capital de trabajo efectivo cr ditos inventarios.ppt [modo de … · 2014-03-25 · • capital de...

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ADMINISTRACION FINANCIERA

CPN. Juan Pablo Jorge

Ciencias EconómicasTel. (02954) 456124/[email protected]

Administración del capital de trabajo.-

2

Sumario

1. Concepto.-

2. Gestión del Capital de Trabajo.-

3. Efectos económicos y financieros.-

4. Determinantes de la magnitud

5. Necesidades de Capital de Trabajo.-

3

1. Concepto.-

• Capital de trabajo: Activo Cte – Pasivo Cte. (Fondo deManiobra).-

– Capital inmovilizado o inversión fija: Diferencias –similitudes.-

– Permanente – Transitorio (distinciones).-

– Ciclo operativo, concepto.

• Ciclo operativo.-

• Ciclo dinero – mercadería – dinero (financiero).-

– Gestión del Capital de Trabajo.-

4

1. Concepto.-

ESTRUCTURA PATRIMONIAL

Préstamos financierosCaja e Inversiones

Transitorias

Cuentas a cobrar y Bienes de Cambio

Bienes de Uso

Proveedores

Financiamiento de Largo Plazo y

Patrimonio Neto

Capital de TrabajoCapital de Trabajo

OPERATIVO

SUPERAVIT O DÉFICIT FINANCIERO

5

Financiamiento de Largo Plazo (deuda + PN) – Inversión Inmovilizada

1. Concepto.-

• Capital de trabajo total (A):

• Necesidad de capital de trabajo (B):

Activo Cte. (operativo) – Financiamiento espontáneo

• Superávit / Déficit de fondos: A – B.-

Los sobrantes o faltantes generan colocaciones transitorias de fondos onecesidad de financiamiento específico.-

6

2. Gestión.-

• El capital de trabajo total (A) es un concepto “bastante” fijo. Lo que

suele variar de acuerdo al nivel de actividad, estacionalidad, etc. es elcapital de trabajo transitorio (B) que solamente comprende elmovimiento operativo.

• La cuestión es la correcta estimación de las necesidades actuales y

evolutivas de capital de trabajo dado que una incorrecta previsiónpuede traer acarreados importantes problemas financieros y

económicos.

• Acá comienza a ser relevante el nivel necesario y la forma definanciarlo.

• Se analizan a continuación distintas situaciones:

7

2. Gestión.-

Capital de Trabajo - evolución

Tiempo

$CT permanente (A)

CT transitorio (B)Déficit

Superávit

8

2. Gestión.-

Capital de Trabajo

Tiempo

$

CT permanente (A)

9

2. Gestión.-

40 172,00 300 128,00 650 822,00 450 150,00 128,00 déficit

41 172,00 280 108,00 650 822,00 450 170,00 108,00 déficit

42 172,00 300 128,00 650 822,00 450 150,00 128,00 déficit

43 172,00 320 148,00 650 822,00 450 130,00 148,00 déficit

44 172,00 340 168,00 650 822,00 450 110,00 168,00 déficit

45 172,00 360 188,00 650 822,00 450 90,00 188,00 déficit

46 172,00 380 208,00 650 822,00 450 70,00 208,00 déficit

47 172,00 400 228,00 650 822,00 450 50,00 228,00 déficit

días CT CT transit. / NOF def / sup ANC PNC + PN AC opera. PC opera. def / sup

1 172,00 120 -52,00 650 822,00 450 330,00 -52,00 superávit

2 172,00 130 -42,00 650 822,00 450 320,00 -42,00 superávit

3 172,00 160 -12,00 650 822,00 450 290,00 -12,00 superávit

4 172,00 200 28,00 650 822,00 450 250,00 28,00 déficit

5 172,00 230 58,00 650 822,00 450 220,00 58,00 déficit

6 172,00 240 68,00 650 822,00 450 210,00 68,00 déficit

7 172,00 230 58,00 650 822,00 450 220,00 58,00 déficit

8 172,00 200 28,00 650 822,00 450 250,00 28,00 déficit

9 172,00 180 8,00 650 822,00 450 270,00 8,00 déficit

10 172,00 180 8,00 650 822,00 450 270,00 8,00 déficit

11 172,00 200 28,00 650 822,00 450 250,00 28,00 déficit

12 172,00 220 48,00 650 822,00 450 230,00 48,00 déficit

13 172,00 240 68,00 650 822,00 450 210,00 68,00 déficit

14 172,00 260 88,00 650 822,00 450 190,00 88,00 déficit

15 172,00 270 98,00 650 822,00 450 180,00 98,00 déficit

16 172,00 270 98,00 650 822,00 450 180,00 98,00 déficit

17 172,00 260 88,00 650 822,00 450 190,00 88,00 déficit

Situación patriomonial

10

2. Gestión.-

Capital de Trabajo

Tiempo

$

11

2. Gestión.-

40 330,00 300 -30,00 650 980,00 450 150,00 -30,00 superávit

41 334,00 280 -54,00 650 984,00 450 170,00 -54,00 superávit

42 338,00 300 -38,00 650 988,00 450 150,00 -38,00 superávit

43 342,00 320 -22,00 650 992,00 450 130,00 -22,00 superávit

44 346,00 340 -6,00 650 996,00 450 110,00 -6,00 superávit

45 350,00 360 10,00 650 1.000,00 450 90,00 10,00 déficit

46 354,00 380 26,00 650 1.004,00 450 70,00 26,00 déficit

47 358,00 400 42,00 650 1.008,00 450 50,00 42,00 déficit


1 174,00 120 -54,00 650 824,00 450 330,00 -54,00 superávit

2 178,00 130 -48,00 650 828,00 450 320,00 -48,00 superávit

3 182,00 160 -22,00 650 832,00 450 290,00 -22,00 superávit

4 186,00 200 14,00 650 836,00 450 250,00 14,00 déficit

5 190,00 230 40,00 650 840,00 450 220,00 40,00 déficit

6 194,00 240 46,00 650 844,00 450 210,00 46,00 déficit

7 198,00 230 32,00 650 848,00 450 220,00 32,00 déficit

8 202,00 200 -2,00 650 852,00 450 250,00 -2,00 superávit

9 206,00 180 -26,00 650 856,00 450 270,00 -26,00 superávit

10 210,00 180 -30,00 650 860,00 450 270,00 -30,00 superávit

11 214,00 200 -14,00 650 864,00 450 250,00 -14,00 superávit

12 218,00 220 2,00 650 868,00 450 230,00 2,00 déficit

13 222,00 240 18,00 650 872,00 450 210,00 18,00 déficit

14 226,00 260 34,00 650 876,00 450 190,00 34,00 déficit

15 230,00 270 40,00 650 880,00 450 180,00 40,00 déficit

16 234,00 270 36,00 650 884,00 450 180,00 36,00 déficit

17 238,00 260 22,00 650 888,00 450 190,00 22,00 déficit


12

2. Gestión.-

40 172,00 300 128,00 650 822,00 450 150,00 128,00 déficit

41 172,00 280 108,00 650 822,00 450 170,00 108,00 déficit

42 172,00 300 128,00 650 822,00 450 150,00 128,00 déficit

43 172,00 320 148,00 650 822,00 450 130,00 148,00 déficit

44 172,00 340 168,00 650 822,00 450 110,00 168,00 déficit

45 172,00 360 188,00 650 822,00 450 90,00 188,00 déficit

46 172,00 380 208,00 650 822,00 450 70,00 208,00 déficit

47 172,00 400 228,00 650 822,00 450 50,00 228,00 déficit


1 172,00 120 -52,00 650 822,00 450 330,00 -52,00 superávit

2 172,00 130 -42,00 650 822,00 450 320,00 -42,00 superávit

3 172,00 160 -12,00 650 822,00 450 290,00 -12,00 superávit

4 172,00 200 28,00 650 822,00 450 250,00 28,00 déficit

5 172,00 230 58,00 650 822,00 450 220,00 58,00 déficit

6 172,00 240 68,00 650 822,00 450 210,00 68,00 déficit

7 172,00 230 58,00 650 822,00 450 220,00 58,00 déficit

8 172,00 200 28,00 650 822,00 450 250,00 28,00 déficit

9 172,00 180 8,00 650 822,00 450 270,00 8,00 déficit

10 172,00 180 8,00 650 822,00 450 270,00 8,00 déficit

11 172,00 200 28,00 650 822,00 450 250,00 28,00 déficit

12 172,00 220 48,00 650 822,00 450 230,00 48,00 déficit

13 172,00 240 68,00 650 822,00 450 210,00 68,00 déficit

14 172,00 260 88,00 650 822,00 450 190,00 88,00 déficit

15 172,00 270 98,00 650 822,00 450 180,00 98,00 déficit

16 172,00 270 98,00 650 822,00 450 180,00 98,00 déficit

17 172,00 260 88,00 650 822,00 450 190,00 88,00 déficit


13

2. Gestión.-SITUACIÓN INICIAL

Activo 1.152,00 Pasivo 630,00

Caja y Bcos 52,00 Proveedores 330,00

Inversiones T. - Deudas bancarias -

Créditos 200,00

Bs. de Cambio 250,00

Activo Cte 502,00 Pasivo Cte. 330,00

Activo No Cte. 650,00 Pasivo No Cte. 300,00

PN 522,00

Activo 1.152,00 PN + Pasivo 1.152,00

Activo No Cte

Activo Cte.

PN

Pasivo No Cte

Pasivo Cte

Capital de Trabajo

Capital de trabajo = 172

Necesidad de capital de trabajo operativo = 120

Superávit de fondos = 52

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2. Gestión.-

Activo No Cte

Activo Cte.

PN

Pasivo No Cte

Pasivo Cte

Capital de Trabajo

Disminución en el pasivo de proveedores


Caja y Bcos - Proveedores 50,00

Inversiones T. - Deudas bancarias 228,00

Créditos 200,00




PN 522,00

Activo 1.100,00 PN + Pasivo 1.100,00



Déficit de fondos = 228

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2. Gestión.-Crecimiento de actividad


Caja y Bcos - Proveedores 450,00

Inversiones T. - Deudas bancarias 228,00

Créditos 400,00




PN 522,00

Activo 1.500,00 PN + Pasivo 1.500,00



Déficit de fondos = 228

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2. Gestión.-

• En todos los casos el capital de trabajo es el mismo: 172.-

• La modificación de la situación opera por dos casos claramentediferenciados:

• Reducción del crédito de proveedores

• Crecimiento del nivel de actividad

• Cuál es el análisis de estas dos situaciones en relación al capitalde trabajo y la situación financiera?

• La situación es estable o estacional?

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CAPITAL DE TRABAJO – CICLO OPERATIVO

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30 días

45 días 45 días

Compra de

Inventarios

Período de Inventarios

Venta de

InventariosCobranza

Pago a

Proveedores

Período de Ctas a cobrar

Período de financiación del

proveedor

Ciclo Operativo 90 días

Ciclo de Efectivo 60 días

22

Caja: 150 (550 - 400)

50 depreciaciones

25 impuestos diferidos

75 utilidad

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• La inversión en capital de trabajo tiene efectos directos en laposición financiera y económica de la empresa.-

• Analizando el ciclo mercadería – dinero – mercadería se puedeobservar las consecuencias financieras de las demoras en laconclusión del ciclo ya sea que se inicien nuevos ciclos o no.-

• En relación al impacto económico el mismo es consecuenciadirecta de la rotación del capital de trabajo y la utilidad liberadaen el mismo. Considerar también que en el corto plazo hay pocomargen de maniobra sobre los activos inmovilizados, con ello lainversión de la empresa es relación directa de lo que sucede enel capital de trabajo. Aquí también cualquier sobre o subestimación tendrá un impacto automático en la rentabilidad de laempresa.-

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4. Determinantes de la magnitud.-

Determinantes de la magnitud

• C. de T. = ƒ (DCO; Nº CS; Nx; CP)

• Variaciones de la magnitud

• Por cambios transitorios opermanentes en las variables demagnitud (ciclo operativo DCO, nivelde actividad Nx, solapamientos deciclos CS).

• Por cambios en el pasivo corriente.

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5. Necesidades de Capital de Trabajo.-

• La estimación del capital de trabajo requerido para llevar a caboel ciclo operativo es clave. Los errores implican directasconsecuencias en la situación económica y financiera.

• Es incluso un aspecto hasta más sofisticado y complicado quelas estimaciones de inversiones en activos fijos. Aunqueobviamente estas últimas condicionan la operación.

• Se trata acá de determinar importes óptimos de:

– Caja operativa.-

– Cuentas a cobrar.-

– Bienes de cambio.-

– Financiamiento.-

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GESTIÓN DE TESORERÍA

1. Qué comprende la tesorería.-

2. Gestión de tesorería, aspectos relevantes.-

3. Inversiones Transitorias.-

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1. Qué comprende la tesorería

• Concepto: Tenencias de dinero en efectivo en caja ysaldos de cuentas a la vista en el sistema bancario.-

• Características generales:

– Liquidez y poder cancelatorio inmediato.-

– Su tenencia no produce renta.-

• Determinantes de su tenencia (Keynes):

– Motivo Transacción (operación).-

– Motivo Prevención.-

– Motivo Especulación.-

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2. Gestión de tesorería, aspectos relevantes:

ObjetivosDisminuir las necesidades de financiación del circulante. Mejora de los circuitos,

utilización de mejores medios de cobro y pago, reduciendo volúmenes de

financiación.

Reducir en lo posible los costos financieros. Por negociación de mejores condiciones

con los bancos o utilizando mejores instrumentos de financiación a corto plazo

adecuados para cada momento.

Rentabilizar los excedentes de fondos monetarios. Mediante los intrumentos adecuados.

Atender en todo momento las obligaciones monetarias. Es decir, asegurar la liquidez

de la empresa en todo momento y en las mejores condiciones.

Tesorero, funciones fudamentales:Decidir los mejores instrumentos de gestión. Utilización de transferencias, cheques

cuenta corriente bancaria, etc.

Escalar en el tiempo los flujos monetarios de cobros y pagos. Es decir la traducción

monetaria de compras y ventas. Ello le dará la imagen de la liquidez esperada en

el corto plazo. Deberá constantemente controlar la posición (saldos por fecha

valor) con el objetivo de evitar saldos osciosos (posiciones acreedoras con poca

o nula remuneración) o saldos deudores, por los que la empresa pagará altos

intereses y comisiones.

29


Tesorero, funciones fudamentales:Control de costos y gastos bancarios. Control de nieveles de intereses, comisiones

y gastos pactados en los créditos, respondan a servicios efectivamente prestados

y por el tiempo realmente ocurrido.

Deberá planificar la liquidez e intentará preveer cuál será la posición de la

empresa en el corto plazo, engarzándola en la planificación de largo plazo.

Relacionamiento y Negociación con entidades bancarias.

Evaluar los riesgos financieros deribados de: variaciónes en tasa de interés, tipo de

cambio e inflación.

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Optimizar la posición (tesorería

cero)

Fuentes de financiación

Flujo de cobros

Flujo de pagos

Colocación de excedentes

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Objetivos Funciones Instrumentos

Reducir los gastos financieros Gestión de los flujos Políticas de cobros y pagos

(cobros, pagos, fechas valor)

Gestión de posición en fecha valor Sistema informático

Banca electrónica

Tesorería cero Traspasos entre cuentas

Centralización de la tesorería

Asegurar la liquidez Gestión de instrumentos de Política de financiación y colocación

financiación y colocación

Relaciones y negociación bancaria Política bancaria

Reducir el riesgo Gestión del riesgo de cambio, de Política de cobertura

interés y precios de comodities

OBJETIVOS, FUNCIONES E INSTRUMENTOS DEL TESORERO

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1. Determinación del nivel adecuado de caja.-

2. Utilización del presupuesto de caja.-

3. Organización operativa de cobros y pagos.-

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2.1 Gestión de tesorería, aspectos relevantes:

Determinación del nivel adecuado de caja:

1. Conocimiento empírico del problema.-

2. Aspectos financieros relacionados con la financiaciónde déficit e inversión del superávit.-

3. Utilización de técnicas cuantitativas (modelos):

1. Baumol.-

2. Miller y Orr.-

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� BAUMOL: Utiliza la estructura conceptual de losmodelos de administración de inventarios paradeterminar la magnitud promedio de caja.-

� Determinantes de la magnitud promedio decaja:

� Tipo de interés.-

� Costo de transacción de bonos.-

� Magnitud de los desembolsos delperíodo.-

35



�MILLER Y ORR: Supone que la magnitud de cajavaría entre un límite inferior y otro superior, límite enlos que se produce la venta y compra de bonosrespectivamente para que el saldo de caja semantenga a un nivel deseable. Incorpora la varianzade los flujos de caja en el análisis.-

� Determinantes de la magnitud promedio de caja:

� Variabilidad diaria de los flujos de caja.-

� Tipo de interés.-

� Costo de transacción de bonos.-

36


0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

37


Utilización del presupuesto de caja:

1. Qué comprende: Ingresos y egresos de efectivo para un período determinado.-

2. Período de proyección.-

3. Importancia en la relación entre la función financiera y las demás áreas de laempresa (comercial, cobranzas, producción, etc.) en la confección del mismo.-

4. Cómo utilizarlo para la toma de decisiones.-

1. Reprogramación de egresos: cuáles, son factibles, qué costos implica?

2. Reprogramación de ingresos: son factibles, bajo qué condiciones?

3. Financiamientos de los déficit transitorios.-

4. Inversión del superávit.-

5. Proceso de feed back permanente en base a su contraste con la realidady a las nuevas decisiones que se tomen.-

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SALDO INICIAL DE CAJA:

INGRESOS

Ventas de contado

Cobranzas

Otros

EGRESOS

Compras al contado de mercaderías y materias primas

Pagos a Proveedores

Sueldos y cargas sociales

Impuestos y gastos

Inversiones

Servicios de deudas (intereses y capital)

Retiro de propietarios

Otros

SALDO FINAL DE CAJA:

(Saldo inicial + Ingresos - Egresos

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Organización operativa de cobros y pagos:

1. Qué comprende: La gestión de tesorería comprende también laorganización y seguimiento de los cobros y pagos. Esto implicapor ejemplo: días de pago, formas de pago, plazo, etc.

2. Dinero en tránsito: fondos que si bien fueron girados para unpago o cobro e incluso contabilizado, no impactan aún en la cajade la empresa. Existen en todo momento cheques en procesode pago y cheques en proceso de cobro. La diferencia de estosse denomina fondos netos en tránsito.-

3. La eficiencia en el proceso de cobros y pagos impacta en lagestión de la tesorería, la rentabilidad y la liquidez de laempresa. De poco sirve determinar un saldo óptimo de efectivosi luego tengo un desorden en los cobros y pagos.-

40


Cheque enviado al correo

Cheque recibido

Cheque depósitado

Efectivo disponible para

el que lo recibe

Cheque cargado en la

cuenta para el que paga

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3. Inversiones Transitorias:

Qué son:

1. Colocaciones de fondos al margen de la actividad habitual de laempresa que persiguen el doble objetivo:

� Tener una rentabilidad, que no ofrecen los fondos en cajay cuentas a la vista.-

� Proveer de liquidez con su rápida realización, cuando lasnecesidades financieras lo exigen.-

2. Factores a tener en cuenta:

� Liquidez (doble enfoque).-

� Riesgo.-

� Rentabilidad.-

44

CREDITOS

1. Política de crédito y cobranza.-

2. Condiciones de crédito.-

3. Política de cobro.-

4. Evaluación de las solicitudes de crédito.-

5. Indicadores relevantes.-

45

1. Política de crédito y cobranza

• Nivel de cuentas a cobrar depende:

– Condiciones macroeconómicas.-

– Política y condiciones de crédito de la empresa.-

– Tipo y tamaño de empresa y comportamiento de lacompetencia.-

• La política de crédito y cobranza de una empresa no esindependiente de las políticas y comportamientos de las otrasempresas (si vendo a igual precio que mi competidor pero élofrece 60 días para pagar y yo 15, seguro que venderé menos).-

• Las variables de política que se consideran básicamente son:calidad de cuentas aceptadas, duración del período de crédito yel descuento por pronto pago.-

46

1. Política de crédito y cobranza

• La política de crédito puede tener una influenciasignificativa en el nivel de ventas de una empresa. Enteoría, la misma debe disminuir su estándar decalidad para las cuentas que acepta siempre que larentabilidad de las ventas producidas exceda loscostos adicionales de las cuentas por cobrar.-

• También los estándares de crédito de la empresapueden afectar el nivel de los inventarios que semantienen:

– Estándares más liberales que conduzcan amayores ventas pueden requerir más inventarios.

47

2. Condiciones de Crédito

• Incluyen básicamente la duración del período de crédito y elnivel de descuentos concedidos.-

• Variables que inciden en la evaluación de la rentabilidad de lainversión en cuentas a cobrar:

– Rentabilidad de las ventas adicionales. (contribuciónmarginal, incremento de costos fijos?).-

– Inversión en cuentas a cobrar adicionales:

– Nuevo nivel de cuentas a cobrar (relacionado con ventasanteriores). Se mantiene, aumenta?

– Inventarios: aumentan?

– Rendimiento requerido sobre la inversión.-

Costos Erogables Ventas a Crédito

Precio de Venta Rotaciónx

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2. Condiciones de crédito

• Descuentos concedidos:

– Aumentar o introducir un descuento por prontopago implica el aceleramiento en el pago de lascuentas por cobrar.-

– Es importante determinar si el aceleramiento de lacobranza compensaría el costo del aumento en eldescuento.-

– Debe compararse la disminución de inversión encuentas a cobrar y consecuente liberación deefectivo disponible por su costo de oportunidadfrente a el costo asumido por el descuentoconcedido.-

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3. Política de cobro

• Procedimientos de cobranzas: Incluyen la combinación deenvío de cartas, llamadas telefónicas, visitas personales,acciones legales. Transferencia de las mismas a empresas decobranzas.-

• La variables claves aquí son la cantidad gastada en cobranzas yproporción de cuentas malas en función a dicho gasto. Lo lógicosería que a mayor gasto de cobranza, menor nivel de cuentasmalas; aunque la relación obviamente no es lineal.-

• Evaluación de la rentabilidad de la política de cobranza(variables):

– Promedio de cuentas a cobrar.-

– Reducción de las mismas de acuerdo a cada política.-

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3. Política de cobro

• Evaluación de la rentabilidad de la política de cobranza(variables):

– Rendimiento esperado sobre la reducción de las cuentas acobrar (costo de oportunidad).-

– Pérdidas en cuentas malas de acuerdo a cada política.-

– Ahorros incrementales en disminución de cuentas malas.-

– Gastos adicionales de cobranzas de cada política.-

• Los gastos adicionales generados por las políticas de cobranzasdeberían incrementarse mientras sean menores a los beneficios(rendimiento sobre disminución de cuentas a cobrar + reducciónde cuentas malas) de dichas políticas.-

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4. Evaluación de solicitudes de crédito

• Tipo de actividad: venta mayorista, minorista: clientes individuos,clientes empresas.-

• Legajo del cliente.-

• Información sobre el cliente:

– Empresas especializadas.-

– Referencias comerciales.-

– Referencias bancarias. Central de deudores del B.C.R.A.-

• Calificación del cliente: ejemplo método de las 5 “C”:

– Capacidad, Capital, Calidad (Carácter), Caución (Colateral),Condiciones.-

• Sistema de Scoring.-

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5. Indicadores relevantes

• Rotación de las cuentas a cobrar.-

• Período medio de cobranza.-

• Edad (Aging) de los créditos.-

• Inversión media en cuentas a cobrar:

Costos Erogables Ventas a Crédito

Precio de Venta Rotaciónx

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INVENTARIOS

1. Qué son, qué comprenden. Razones para mantenerinventarios.-

2. Costos, funciones del inventario. Factores a tener encuenta.-

3. Lote óptimo y punto de pedido.-

4. Inventario/stock de seguridad.-

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1. Qué son, qué comprenden. Razones para mantener inventarios.-

• Nexo entre la producción y la venta de un producto.-

• Implica la administración de stocks de: Materiasprimas, producción en proceso y productosterminados.-

• Inventario de materias primas: otorga flexibilidad enlas compras.-

• Inventario de producción en proceso: otorgaflexibilidad en la producción.-

• Inventario de productos terminados: proporcionar unservicio eficiente a la demanda del cliente.-

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1. Qué son, qué comprenden. Razones para mantener inventarios.-

1. Mejorar el nivel de servicio al cliente

2. Reducir costos

3. Absorber fluctuaciones de la demanda

4. Independizarse de la variabilidad de los lead times deproducción y transporte

RAZONES A FAVOR

RAZONES EN CONTRA

1. Inversión en capital de trabajo

2. Costos de administración

3. Deterioro de la calidad del producto

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2. Costos, funciones y factores a tener en cuenta.-

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2. Costos, funciones y factores a tener en cuenta.-

• FUNCIONES:

– Operación normal.-

– Seguridad.-

– Especulación.-

• FACTORES A TENER EN CUENTA:

– Tipo y características de los productos.-

– Forma de la demanda.-

– Forma y tiempo de aprovisionamiento.-

– Costos asociados a la administración de stocks.-

– Situación de la empresa y ambiente macroeconómico.-

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3. Modelo de lote económico. Supuestos

• Demanda conocida y constante.

• Tiempo de espera conocido y constante (entre emisión y almacenamiento)

• Costo de mantenimiento del inventario lineal

• El precio de compra (fabricación) no depende de la cantidad comprada (fabricada)

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3. Lote óptimo y punto de pedido.-

• Concepto: Aquel que minimiza los costos asociados.-

• Variables para su determinación: proyección de uso, costo dela orden, costo de mantener inventarios. Modelo supone:

– Costo de orden: constantes, sin importar el tamaño de laorden. (representan: costos administrativos de formular elpedido, y demás costos de recibir y verificar los bienes).Costo total de orden = número de pedidos X costo de cadapedido.-

– Costo de almacenar o mantener: representan el costo dealmacenamiento, el manejo y el seguro del inventario más latasa requerida de rendimiento sobre la inversión delinventario. Se supone que dichos costos son constantes porunidad de inventario y por unidad de tiempo.-

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3. Ecuación del modelo

CT =

DQ Ce

Q2 Ca×××× ++++ ××××

CT= Costo Total

Q= Cantidad comprada

Ce=Costo de emisión de una orden

de compra

Ca= Costo de almacenamiento anual por unidad

La ecuación que rige este modelo es:

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3. Representación gráfica

C

O

S

T

O

S

Q

Costo Total

Costo de EmisiónD x Ce / Q

Costo de Almacenamiento

Ca x Q / 2

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3. Modelo. Resultados

Finalmente derivando

la ecuación antes descrita

se obtiene como resultado:

Q2 D C

COP

e

a====

×××× ××××

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3. Punto de pedido

T

Q

Cuando existe un período de espera (te) entre la colocación del pedido y la

recepción del mismo, se debe fijar el punto de colocación del nuevo pedido.

Este punto corresponde a un determinado nivel de existencia, tal que

alcance a cubrir la demanda que ocurre durante los días de espera. Con esto

se asegura que el nuevo pedido llega justo cuando se agotan las existencias

y no se produzcan interrupciones.

Si asumimos que T representa el período para el cual se planifica, medido

en unidades de tiempo (por ejemplo días), y Q la demanda total durante ese

período, entonces el consumo por unidad de tiempo (d) es:

Durante el período de espera el consumo será equivalente a:

TQ

te*

Por lo cual el nuevo pedido debe ser colocado cuando el nivel de inventario

alcance a esa cifra.

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3. Modelo de lote económico

Con:

Qp: Cantidad del pedidoNr: Nivel de reaprovisionamiento o punto de pedidoNr = d x tete: Tiempo de espera

Tiempo

Q

Qp

Nr

te

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• Hasta este momento, hemos supuesto que el consumo (lademanda) se conoce con certeza y es uniforme a través deltiempo. Además suponemos que el plazo de tiempo de la ordennunca varía. Si levantamos alguno de estos supuesto nostrasladamos a un mundo con incertidumbre.

• Para enfrentar esta incertidumbre aplicamos el concepto de Inventario de seguridad

• Variables determinantes:

– Volatilidad de la demanda.-

– Volatilidad del tiempo de espera.-

– Costo de quedarse sin inventarios (ruptura).-

– Costo de mantener inventarios.-

4. Stock de seguridad.-

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4. Stock de seguridad.-

capital de trabajo efectivo cr ditos inventarios.ppt [modo de … · 2014-03-25 · • capital de...

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