CapitanesPresente y futuro de las empresas

México

Las empresas mexicanas mantienen su optimismo en sus proyectos este 2018,con una creciente confianza de que continuarán las relaciones comerciales con Estados Unidos y el impulso de la combinación de la competitividad en el peso y un crecimiento en sus principales mercados de exportación. En el largo plazo, esperamos el fortalecimiento de las industrias automotriz, de combustibles y químicos, así como del turismo.

2México

¿Qué pueden hacer las empresas?Las empresas mexicanas podrían usar lacompetitividad del peso para incursionaren nuevos mercados cuando les seaposible. Si el peso se revalúa en el largoplazo, las exportaciones se mantendránatractivas por su competitividad y calidad.

El panorama comercial para México esclaramente positivo en el corto plazo, loque aumenta la necesidad de invertir y�nanciarse. Pero algunas empresaspudieran encontrar que es más sencilloobtener crédito más adelante, o bien en2019 cuando Banxico podría recortar sustasas de interés.

Panorama en el corto plazoLa economía mexicana ha sido sólida en los últimos años, a pesar de la volatilidad�nanciera que rodeó a la elección del presidente Donald Trump a �nales de 2016. Elcrecimiento del PIB se desaceleró de 2.7% en 2016, a 2.1% en 2017, lo cual en parte sedebió a que algunas empresas pospusieron inversiones, atentas a que Trumpconcretara sus promesas de campaña, lo que coincidió con un periodo de austeridadque propició un menor crecimiento el año pasado. Con ambos factores cada vezmás lejanos, nuestro pronóstico es que el crecimiento del PIB de México repuntará 2.5% en 2018.

Un panorama nacional diferente se relaciona con una mejora de las condiciones comerciales.A pesar de las tensiones actuales acerca del TLCAN, las empresas mexicanas están cada vezmás optimistas sobre sus prospectos comerciales en 2018. Las empresas mexicanas queesperan un incremento en sus volúmenes comerciales este año superan en 10 puntosporcentuales al promedio global. Dejando de lado la incertidumbre política, varios factoresmacroeconómicos parecen jugar en favor de las empresas mexicanas este año. Los socioscomerciales del TLCAN de México disfrutan de un fuerte crecimiento económico, mientrasque los socios comerciales al sur comienzan a recuperarse de la reciente volatilidad política y�nanciera de los últimos años. El peso se ha recuperado del nivel que tocó en los mesesposteriores a la toma de posesión de Trump, y se mantiene competitivo. Los exportadoresmexicanos mantienen su impulso en 2018 y, dada la función de las importaciones de lascadenas de suministro en México, se espera que éstas crecerán este año.

MéxicoComercio en la incertidumbre

Espera incremento*

México

Global68 %

4% 4% 5% 4%

62%70 %

59%

Espera descenso†

*Espera incremento = Crecimiento signi�cativo + Crecimiento moderado†Espera descenso = Baja significativa + Baja moderada

Panorama de las necesidades de �nanciamiento al comercio en los próximos 12 meses

Necesidad de�nanciamiento comercial

Acceso a�nanciamiento comercial

Fuente: TNS Kantar

¿Cuáles son los tres principales mercadosdonde tu empresa buscaría crecer en lospróximos 3 a 5 años?

Estados Unidos

39%

Canadá

27%

Argentina

10%Fuente: TNS Kantar

3México

Las empresas mexicanas confían en el �nanciamiento al comercio. Más de dos terciosesperan demandar más recursos en 2018 que el año pasado, y un 70% prevé que elacceso al crédito se facilite. Ello podría deberse a menores tasas de interés deBanxico, conforme la in�ación converja hacia su objetivo. Los resultados obtenidosen México respecto a la solicitud y acceso al �nanciamiento comercial sonsustancialmente más optimistas que los del promedio global.

Los servicios de exportación han sido cada vez más importantes para las empresasmexicanas en las últimas dos décadas, al pasar de 1.6% del PIB en 2007 a 2.2% diez añosdespués. Claramente los viajes y el turismo son fuertes para México, el peso se hadebilitado y una mayor demanda de los consumidores en otras economías permitiránque el sector disfrute de más años de solidez. Mientras tanto, si dejamos lasamenazas proteccionistas de lado, un comercio de bienes más rápido entre México y lossocios del TLCAN traerá un crecimiento complementario en servicios de transporte. Finalmente, aunque las empresas están preocupadas por la amenaza del proteccionismoen sus mercados existentes, 48% dijeron que incursionar en nuevos territorios ayudaríaa sus negocios a crecer en los próximos años.

¿Cómo esperas hacer crecer tus servicios de negocios?

Entrar a nuevos mercados

Mejor uso de datos

Mayor uso del comercio electrónico

Incursión en nuevas áreas denegocio 22%

22%

23%

24%

48%

Fuente: TNS Kantar

Mejora en la habilidad tecnológicade los empleados

4México

Desarrollos en Política Comercial El éxito comercial del país este año y los siguientes sigue determinado por las políticascomerciales de Norteamérica. Más de dos tercios de las empresas mexicanas querespondieron la encuesta dijeron que el TLCAN era relevante para su negocio, más de20% que cualquier otro acuerdo comercial. Un 53% espera que el desarrollo del TLCANsea positivo para sus proyectos, y sólo el 16% prevé nuevas barreras al comercio queinhiban su crecimiento.

Sin embargo, las empresas mexicanas tienen interés en los desarrollos de la políticacomercial de otros países. Casi la mitad de quienes respondieron buscaban mayoresdesarrollos futuros en la Alianza del Pací�co, bloque de comercio que comprende aMéxico, Perú, Colombia y Chile, con la meta �nal del libre movimiento de bienes,servicios, capital y mano de obra a través de sus fronteras. Las relaciones comercialesde México con Canadá también signi�can negociaciones entre Canadá y la UniónEuropea que les son relevantes a sus exportadores.

¿Qué pueden hacer las empresas?Las empresas deben vigilar de cerca losdesarrollos de política comercial en Estados Unidos, y estar alertas sobre lasoportunidades que ofrece la liberalizacióncomercial en otras regiones, incluidaAmérica Latina, y entre Canadá y la UniónEuropea.

Las empresas mexicanas deberíanempujar mejoras a la infraestructuratecnológica que les permitan acceder y explotar las oportunidades que ofrecela economía digital.

¿Los gobiernos son másproteccionistas de sus negocioslocales?

63%

32%

6%

Si

No

No sabe

Nota: Puede superar el 100% por redondeo

Fuente: TNS Kantar

México Global

El costo de hacer negociosinternacionales ha crecido

Necesidad de la empresa deinstalar locales �liales

Retos para accesar al�nanciamiento comercial

1

2

3

37%

40%

33%

25%

30%

27%

Principales efectos de las políticas proteccionistas en mi negocio

Fuente: TNS Kantar

Afecta Sin impacto Ayudará

Importancia e impacto de los acuerdos comerciales

Importancia para el negocio

SAFTA

ASEAN

AEE

UE–Japón

CPTPP

AECGUE–Canadá

Impacto en los negocios en los próximos dos años*

68%

48%

42%

35%

35%

34%

34%

32%

30%

51%

46%

59%

53%

52%

54%

57%

53%

43%

48%

33%

41%

43%

41%

38%

16%

7%

5%

8%

6%

5%

5%

5%

*Puede superar el 100% por redondeoFuente: TNS Kantar

Alianza delPací�co

TLCAN

5México

¿Qué pueden hacer las empresas?Las empresas deberían considerar laliberalización comercial como una rutapara ser más competitivas, a través de laoportunidad de tercerizar partes demanufactura a menor costo, pero reteniendopartes de la cadena de abasto en las que seaclave la ubicación geográ�ca de México.

Aunque sustancialmente menor queen China, las empresas deberían estaralertas de las oportunidades en la India,en particular del turismo entre lacreciente clase media de ese país.

Como la incertidumbre por la actituddel gobierno de Estados Unidos hacia ellibre comercio pudiera persistir durante untiempo, las empresas mexicanas deberíanbuscar diversi�car gradualmente a susclientes de exportación, en particulardel sector manufactura.

Panorama en el largo plazoA futuro, nuestro pronóstico es que continúe la profundización de relacionesentre la economía de México y sus socios del TLCAN, así como una integracióncomercial gradual con otras economías importantes en el mundo. Esto ayudará a atraermás inversión a sectores en los que México tiene fortalezas clave, y permitirá a lasindustrias mexicanas acceder a un mayor abanico de proveedores fuera del país. Estosigni�cará que la exportación de mercancías se inclinará hacia sectores de mayor valoragregado. Pero esto también impactará al tipo de insumos importados, que continuaránvolviéndose más complejos. Las exportaciones de servicios, principalmente encabezadaspor el turismo, junto con mayores servicios �nancieros, serán fundamentales dentro de lamezcla comercial de México en la siguiente década.

Profundización de las cadenas de abasto del TLCAN para orientar el comercioLas ventajas comparativas de México en los sectores de recursos naturales, y los bienesmanufacturados con un mayor valor agregado continuarán siendo fuertes en lasiguiente década. Las reformas para hacer que PEMEX sea más ágil y competitivodeberían ayudar a impulsar la producción de petróleo crudo en los años por venir, asícomo la producción de productos derivados, como combustibles y químicos.

Salvo que haya cambios sustanciales en el TLCAN, continuará la profundización actualde las cadenas de suministro a través de la frontera con Estados Unidos . Esto signi�caráque México amplíe sus fortalezas en manufactura automotriz (hoy ocupa la octavaposición del mundo en términos de volumen) y en otros bienes de mayor valor, comola maquinaria industrial. No obstante, los productos agrícolas, relativamente modestosentre los mercados de México y Asia, podrían rezagarse respecto a otras economíaslatinoamericanas, como la de Brasil. Con productos que generen mayores ingresos,México podría perder competitividad en actividades de menor valor agregado.

Combustibles minerales

Equipo de transporte

Químicos

Maquinaria

Total mercancías

Materias primas

Otras manufacturas

Productos agrícolas

Equipo TIC

0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

Fuente: Oxford Economics

Exportación de mercancías por sector 2017 al 2030 (crecimiento promedio anual)

Los 5 principales destinos para la exportaciónde mercancías

Posición 2016 2030

1 Estados Unidos Estados Unidos

2 Canadá Canadá

3 China China

4 Alemania Alemania

5 Japón India

Nota: Ranking entre los 24 socios comercialesrevisados

Fuente: Oxford Economics

Combustibles minerales

Equipo de transporte

Químicos

Maquinaria

Otras manufacturas

Total mercancías

Equipo TIC

Productos agrícolas

Materias primas

6México

La continua profundización de los vínculos comerciales y cadenas de suministrotransfronterizas entre los socios del TLCAN signi�cará que Estados Unidos y Canadáse mantendrán como los dos destinos principales de exportación de las empresasmexicanas hasta el 2030. Ambas economías representaron el 82% de lasexportaciones totales de bienes en 2017, y aunque otros países tendrán tasas decrecimiento más rápido, los socios de TLCAN aún representarán el 79% de lasexportaciones de México en 2030. No obstante, los crecientes ingresos en China yla India signi�carán a las familias de esas economías una mayor demanda de bienesy servicios. México está bien posicionado en ambos aspectos.Aunque ninguna economía latinoamericana individual se clasi�cará dentro de loscinco mejores destinos para México en 2030, la región representará poco menosdel 6% del total de las exportaciones mexicanas de productos.

China será un proveedor de insumos cada vez más importanteDado el alto nivel de comercio transfronterizo en industrias manufactureras clave, ladestreza de la exportación de México también tiene una implicación importante en lasimportaciónes. Datos anecdóticos de la industria automotriz, por ejemplo, sugierenque algunas autopartes cruzan la frontera entre Estados Unidos y México en cualquierdirección, hasta ocho veces desde el inicio del proceso de fabricación hasta que elvehículo llega a una agencia. Lo anterior destaca la importancia del libre comerciode las cadenas de suministro dentro del TLCAN, y ayuda a explicar el crecimientoesperado de 6% anual en la siguiente década de las importaciones de equipo detransportación, químicos y maquinaria. En contraste, los bienes destinados al consumo�nal en México, como ropa y manufacturas de bajo costo crecerán a un ritmo más moderado.

Las fuentes de importación de México están más diversi�cadas que sus destinos deexportación, con una clara excepción: Estados Unidos representó cerca del 60% deltotal de importaciones de bienes de México en 2017. Es interesante lo que sucede enla industria automotriz. Los fabricantes alemanes y japoneses proporcionanequipo fundamental a esta industria y componentes para la fabricación deautos de sus marcas para su venta al menudeo en los mercados del TLCAN. Lasexportaciones coreanas incluyen también componentes para las fábricas de autos desus marcas, pero también otros productos para el consumidor �nal.

Los 5 principales destinos para la importaciónde mercancías

Posiciones 2016 2030

1 Estados Unidos Estados Unidos

2 China China

3 Alemania Alemania

4 Japón Corea

5 Corea Japón

Nota: Ranking entre los 24 socios comercialesrevisados

Fuente: Oxford Economics

0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

Fuente: Oxford Economics

Importación de mercancías por sector de 2017 a 2030(promedio de crecimiento anual)

7México

China exporta un amplio rango de bienes de consumo, suministro industrial y maquinaria aMéxico, lo que representa el 8% del total de importaciones de mercancías de este país.Pronosticamos que la participación de mercado de China crecerá estable en la siguientedécada, conforme las empresas chinas avancen en la cadena de suministro ycompitan cada vez más con otras economías para abastecer a las plantas mexicanas y proveera minoristas mexicanos. Pero por mucho, Estados Unidos seguirá siendo el número uno enimportaciones hasta 2030.

El turismo sigue dominando las exportaciones de servicios.El turismo es, por mucho, el sector más importante para la exportación de servicios. Untotal de 35 millones de arribos del extranjero en 2016 hace de México el octavo país másvisitado en el mundo, 2 millones más que Tailandia y 1 millón atrás del Reino Unido. Cerca de30 millones de visitantes en 2016 provenían de Estados Unidos, número superior a los 20millones registrados hace apenas tres años. El sector turístico de México contribuye, además,con cerca del 80% del total de las exportaciones de servicios.

Se espera que el sector de servicios �nancieros de México ampliará su contribución a laexportación. La mayor parte del sector bancario en México es de origen extranjero, ymediante mayores esfuerzos de ahorro, podrían aumentar sus servicios �nancieros del12% del total de la exportación a 14% en 2030.

En vista de que la población de Estados Unidos continuará creciendo sólidamente en lasiguiente década, los visitantes de ese país, seguirán siendo fuente clave del dinamismopara la industria turística mexicana durante algunos años. Los pronósticos de la economíaturística sugieren que la visita a México desde Estados Unidos crecerá 50% (15 millones devisitantes más) entre 2017 y 2030. Los visitantes británicos y canadienses también seguiránsiendo fundamentales, con 1 y 2 millones de visitantes al año respectivamente, para 2030.Los servicios �nancieros y de transporte que sostienen el comercio mexicano de bienes conChina ayudarán a que éste país suba a la segunda posición entre los destinos de exportaciónde servicios de México para el año 2030.

Los 5 principales destinos para los serviciosde exportación de mercancías

Posición 2016 2030

1 Estados Unidos Estados Unidos

2 Reino Unido China

3 China Reino Unido

4 Canadá Canadá

5 Alemania Alemania

Nota: Ranking entre los 24 socios comercialesrevisados

Fuente: Oxford Economics

B2B & otros servicios100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

Construcción

Servicios �nancieros

Servicios TIC

Turismo & viajes

Transporte & distribución

Participación sectorial en el total de los servicios de exportación

2016 2030

Fuente: Oxford Economics

80 %

1%

6%

12 % 14 %

78 %

2%

2%

3%

La visita de turistas deEstados Unidos crecerá 50%en los siguientes diez años

8México

About the HSBC Navigator

The HSBC Navigator presents a blend of survey evidence, policy analysis, and economic modelling to generate unique and timely insights into the changing landscape for global trade.

The business survey is a quantitative indicator of the short-term outlook for global trade. The survey, which is the largest of its kind, is conducted on behalf of HSBC by Kantar TNS. It is compiled from responses by decision-makers at over 6,000 businesses – from small and mid-market to large corporations – across a broad range of industry sectors in 26 markets. Interviewees were polled on a range of questions including expectations around future growth in trade, trade finance needs, attitudes toward trade policy developments and strategic business plans.

The survey represents a timely source of information on the fast-evolving trade environment. And it can provide a useful contextual

economists at Oxford Economics are able to blend insights from the survey with their own analysis and modelling of developments in trade.

Oxford Economics has tailored a unique service for HSBC which forecasts bilateral trade in goods and services, in part based on HSBC’s own analysis and forecasts of the world economy. A top-down approach is employed, with Oxford Economics’ suite of models used to ensure consistency between HSBC’s forecasts for economic growth and exchange rates in key countries and the more granular projections for bilateral trade flows presented here.

Oxford Economics employs a global modelling framework, with headline bilateral trade forecasts constructed as a function of demand in the destination market and the exporter’s competitiveness (as measured by unit labour costs in nominal USD terms). Exports, imports and trade balances are identified, with both historical estimates and forecasts for the periods 2017-20 and 2021-30.

These headline bilateral trade forecasts for goods and services are also disaggregated by sector, using Oxford Economics’ Industry forecasts to inform future production trends and taking into account the historic relationship between output and exports in each sector, by market:

For trade in goods, sectors are classified according to the UN’s Standard International Trade Classifications (SITC) system at the two-digit level and grouped into 30 sector headings.

For trade in services, we identify five broad sectors: B2B and other services, tourism & travel, transport & distribution, financial services, ICT services and construction.

Drawing on the Kantar TNS survey results and Oxford Economics’ long-term forecasts, Oxford Economics produces in consultation with HSBC a global report and specific reports on the following 23 markets: Argentina, Australia, Bangladesh, Canada, China, Egypt, France, Germany, Hong Kong, India, Indonesia, Ireland, Japan, Malaysia, Mexico, Poland, Saudi Arabia, Singapore, Turkey, UAE, UK, USA and Vietnam. The analysis of trade in goods also includes trade with Brazil and Korea for a total sample of 25 key trading markets; for trade in services the analysis also includes Korea for a total sample of 24 key trading markets.

El presente estudio presenta una combinación del análisis de las políticas públicas y modelos económicos con el objeto de generar perspectivas oportunas sobre el cambiante panorama del comercio mundial.

• El estudio incorpora expectativas de las empresas en el corto y largo plazo y cubre diferentes áreas del comercio: panorama general, servicios enfocados al comercio, cadena de suministro, �nanciamiento y bene�cios. • En total, la muestra total de empresas encuestadas fue de 6,033 en 26 mercados del mundo, incluido México. • En México, la encuesta se enfocó en 200 empresas con un volumen de negocios de entre 5 y 50 millones de dólares. • Un 52% de estas empresas realizan comercio internacional. • Las entrevistas se realizaron entre diciembre y enero de 2018 a tomadores de decisiones. • El estudio de HSBC se realizó con base en la encuesta e incorpora información de Oxford Economics.

For media enquires please contact:Natasha PlowmanHSBC Global CommunicationsNatasha.Plowman@hsbc.com

Or go to www.business.hsbc.com/trade-navigator

made to obtain copyright permissions where required. Any omissions and errors of attribution are unintentional and will, if notified in writing to the publisher, be corrected in future printings.

Photo CreditsPage 1: Alija, iStockphoto.comPage 3: HSBC Mexico City, #HSBCphotographer

ensure accuracy of the statistical and other content, the publishers and data suppliers cannot accept liability in respect of errors or omissions or for any losses or consequential losses arising from such errors or omissions. The information provided in this report is not intended as investment advice and investors should seek professional advice before making any investment decisions.

Issued by HSBC Bank plc8 Canada SquareLondon E14 5HQUnited Kingdom

www.hsbc.com