carmignac präsentation lunero

111

Carmignac Gestion27. Februar 2014Emmanuel Litique, Client Development Manager

222

� 2 Niederlassungen in Luxemburg und in Deutschland

� 3 Büros in Madrid, Mailand undLondon

� 2 Depotbanken: Caceis Bank France und BPSS Luxembourg

� Gegründet im Januar 1989 von Edouard Carmignac.

� Das komplette Kapital befindet sich im Besitz der Geschäftsführung und der Mitarbeiter und beträgt mehr als 1 500 Millionen Euro.

� Verwaltetes Vermögen in Höhe von 53 Milliarden Euro.

� 225 Mitarbeiter, davon 25 Fondsmanager und Analysten.

Daten zu Carmignac Gestion

Quelle: Carmignac Gestion, Stand: 30.12.2013

333

Unsere Investmentfonds

Quelle: Carmignac Gestion, Stand: 31/12/2013

AKTIENFONDS

CARMIGNAC INVESTISSEMENT

CARMIGNAC PORTFOLIO INVESTISSEMENT

Internationale Aktien

GLO

BA

L

CARMIGNAC PORTFOLIO GRANDE EUROPE

Aktien der Mitgliedsstaaten der

Europäischen Union

CARMIGNAC EURO-ENTREPRENEURS

CARMIGNAC PORTFOLIO EURO-ENTREPRENEURS

Aktien europäischer Unternehmen mit

geringer und mittlerer Marktkapitalisierung

CARMIGNAC EMERGENTS

CARMIGNAC PORTFOLIO EMERGENTS

Aktiender Schwellenländer

CARMIGNAC PORTFOLIO EMERGING DISCOVERY

Aktien der Schwellenländer

(Small- und Mid Caps)

CARMIGNAC PORTFOLIO COMMODITIES

Aktien des Rohstoffsektors

EUR

OPÄ

ISC

HSP

EZIA

LISI

ERT CARMIGNAC PROFIL RÉACTIF 100

0 - 100% Aktien

CARMIGNAC PROFIL RÉACTIF 750 - 75% Aktien

CARMIGNAC PROFIL RÉACTIF 500 - 50% Aktien

DACHFONDS

RENTEN-UND GELDMARKTFONDS

8 416 M EUR

300 M EUR

277 M EUR

1 709 M EUR

299 M EUR

673 M EUR

185 M EUR

248 M EUR

444 M EUR

MISCHFONDS

CARMIGNAC PATRIMOINE

CARMIGNAC PORTFOLIO PATRIMOINE

Internationaler Mischfonds

CARMIGNAC PORTFOLIO EMERGING

PATRIMOINE

Schwellenländermischfonds

CARMIGNAC EURO-PATRIMOINE

CARMIGNAC PORTFOLIO EURO-PATRIMOINE

Aktien der EU une auf lautende

Schuldverschreibungen

CARMIGNAC INVESTISSEMENT LATITUDE

Internationaler Mischfonds

27 127 M EUR

1 249 M EUR

576 M EUR

1 281 M EUR

5 M EUR

179 M EUR

CARMIGNAC PORTFOLIO GLOBAL BOND

Internationale Anleihen

CARMIGNAC SÉCURITÉ

CARMIGNAC PORTFOLIO SÉCURITÉ

Auf Euro lautende Schuldverschreibungen

CARMIGNAC PORTFOLIO CAPITAL PLUS

Dynamische Geldmarktanlagen

CARMIGNAC COURT TERME

Auf Euro lautende Geldmarktinstrumente

619 M EUR

5 990 M EUR

1 708 M EUR

292 M EUR

55 M EUR

5 M EUR

110 M EUR

56 M EUR

444

Das FondsmanagementteamEdouard CARMIGNACCIO, Fondsmanager

Frédéric LEROUXGlobaler Fondsmanager

Laurent CHEBANIERAnalystLänderrisiken

Julien CHERONAnalystQuantitative Analyse

MULTISTRATEGIE

Rose OUAHBA� Leiterin des Team� Fondsmanagerin

Charles ZERAHFondsmanager

Carlos Andres GALVISFondsmanager

Keith NEYFondsmanager

Caroline SLAMAAnalista de deuda corporativa

INTERNATIONALE ANLEIHEN

EUROPÄISCHE AKTIEN

Michael HULME•Leiter des Team•Fondsmanager

Simon LOVATAnalyst

AKTIEN ROHSTOFFE, ENERGIE

Matthew WILLIAMSAnalystFinanzsektor

Antoine COLONNAAnalystKonsumgütersektor

Tim JAKSLANDAnalystInnovationssektor

Vincent STEENMANAnalystIndustriesektor

Pierre VERLÉAnleihenanalyst

Xavier HOVASSEFondsmanager

David YOUNG PARKFondsmanager

Haiyan LI-LABBÉ

China und Taïwan

Haiyan LI-LABBÉAnalystChina und Taïwan

Simon PICKARD�Leiter des Team�Fondsmanager

AKTIEN SCHWELLENLÄNDER

Edward COLE

EMEA

Edward COLEAnalystEMEA

GLOBALE ANALYSTEN

DidierSAINT-GEORGES

Sandra CROWL

JeanMÉDECIN

MITGLIEDER DES INVESTMENT KOMITTEE

Malte HEININGERFondsmanager

Muhammed YESILHARK� Leiter des Team � Fondsmanager

Huseyin YASARAnalyst

Saiyid HAMIDAnalyst

Pierre-Edouard

Fondsmanager

Pierre-Edouard BONENFANTFondsmanager

Yassine BASRAOUIFondsmanager

555

Ein erfahrenes Fondsmanagementteam

MULTI-STRATEGIE

INTERNATIONALEANLEIHEN

EUROPÄISCHE AKTIEN

SCHWELLENLÄNDER-AKTIEN

ROHSTOFF-AKTIEN

GLOBALE ANALYSTEN

JeanMÉDECIN

JeanMÉDECIN

Sandra CROWLSandra CROWL

FrédéricLEROUX FrédéricLEROUX

RoseOUAHBA

RoseOUAHBA

Muhammed YESILHARK

Muhammed YESILHARK

Simon PICKARD

Simon PICKARD

Michael HULMEMichael HULME

Laurent CHEBANIERAnalyst LänderrisikenLaurent CHEBANIER

Analyst LänderrisikenJulien CHERON

Quantitative AnalyseJulien CHERON

Quantitative Analyse

CharlesZERAH

Carlos GALVIS

KeithNEY

CarolineSLAMA

CarolineSLAMA

Pierre VERLÉPierre VERLÉ

Malte HEININGER

Huseyin YASAR

Huseyin YASAR

Saiyid HAMIDSaiyid

HAMID

Xavier HOVASSE

David Y. PARK

Haiyan LI-LABBÉHaiyan

LI-LABBÉEdward

COLEEdward

COLE

Simon LOVATSimon LOVAT

Antoine COLONNAKonsumgütersektorAntoine COLONNAKonsumgütersektor

Matthew WILLIAMSFinanzsektor

Matthew WILLIAMSFinanzsektor

Tim JAKSLANDInnovationssektor

Tim JAKSLANDInnovationssektor

Vincent STEENMANIndustriesektor

Vincent STEENMANIndustriesektor

DidierSAINT-GEORGES

DidierSAINT-GEORGES

Edouard CARMIGNAC - CIOEdouard CARMIGNAC - CIO

2525 1616 1212

1919 1919 1616 1515 1313 1010

1111 88 66 88

2222 1515 1212 15151010

1717 1212

2222 2020 2323 99

2727 2323 2020

Team Leader Fondsmanager Analyst Erfahrung (Jahre)

Pierre-Edouard BONENFANT

Yassine BASRAOUI33 66

666

Daily morning meeting

777

Weltweite Anlagechancen

(1) Gewichtungsbeispiel in den 54,5% Anlagen in Aktien

(2) Gewichtungsbeispiel in den 45,5% Anlagen in Anleihen

Quelle: Carmignac Gestion, Stand : 31/12/2013

16,7

2 0,1

3,2

4

0,3

0,3

0,2

2,3 0,1

1

5,40,4

USA

Mexiko Kolumbien

Brasilien Südafrika

Indien Thailand

JapanSüdkorea

Frankreich

SchweizRussland

Türkei China

4

0,6

2,5

9,6 9,3

0,3

0,8

USA

Mexiko

Brasilien

Indien

Japan

Südkorea

Frankreich

Spanien

Russland

Italien

China0,1

0,20,1

0,2

0,2

Australien

54,5% der Fondsanlagen sind in Aktien investiert45,5% in Anleihen

Hauptanlagen in Aktien (%)(1) Hauptanlagen in Anleihen (%) (2)

2,7

888

Märkte

101010

USA� Stabile aber keine überragende wirtschaftliche Entwicklung� Behutsames « Tapering »� Energiethema

Schwellenländer� Bessere fundamentale Situation als 1997� Druck auf Währungen von Ländern mit hohem Leistungsbilanzdefizit

könnte anhalten� Überraschungspotential in China durch Reformen und Exporte

Eurozone� Stabilisierung in den letzten Monaten� Sinkendes Kreditvolumen spricht gegen nachhaltigen Aufschwung� Aktivität seitens der EZB gefragt

Japan� Der Rückgang des Yen wird weitergehen� Die Situation in Japan bietet eine positive Entkoppelung vom Rest der

Welt, was äußerst attraktiv ist

Unser Weltbild

111111

Ein günstiges Umfeld fürAktien! Unsere Hauptthemen:

Reflation in Japan, « Weltmarktführer »,

Energierevolution in USA, Steigender Lebensstandard in

Schwellenländern

Anlagestrategie

� Stabilisierung des weltweiten Wirtschaftswachstums

� Eine Inflation, die weiterhin auf niedrigem Niveau bleibt

� Eine Geldpolitik, die weiterhin expansiv bleibt

AUSBLICK

Ein günstiges Umfeld fürPositionen in Anleihen aus

europäischenPeripheriestaaten

Präferierung von USD

�� Abwertung des YEN, aber auch Abschwächung des EURO

121212

Quantitative Easing und der Wirtschaftszyklus

T1: time when recovery starts with QET2: time when recovery starts without QESource: Nomura, 22/10/2013

Ohne QE

Mit QE

Benefitof QE

Cost of QE

t0 t1 t2

GDP

Time

131313

Carmignac Patrimoine: Netto-Aktienquote aufwöchentlicher Basis


0

10

20

30

40

50

60

141414

90

95

100

105

110

115

120

125

Managen der Aktienquote: 2008-2009, Finanzkrise

Past performance is not a reliable indicator of future performance. Performance may vary over time.

Source: Carmignac Gestion at 31/12/2009; Base 100: 30/06/2008

*50% MSCI AC World (Eur) (excluding dividends) + 50% Citigroup WGBI (Eur)

CarmignacPatrimoine

Performance+20.42%

Volatility6.38%

Reference Indicator*

Performance+11.35%

Volatility9.51%

LEHMAN BROTHERS

As at 18th September 2008 Equity exposure: 0.79%

(coming from 24.6%)

As at 12 March 2009 Equity exposure : 39.80%

(coming from 0%)

151515

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

0,65

0,7

0,75

0,8

0,85

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

� Der Abbau des Defizits

unterstützt den USD

� Der Credit Spread zwischen den

US-amerikanischen und den

deutschen Anleihen, der auf

der Wachstumsdifferenz und

der unterschiedlichen

Geldpolitik der Zentralbanken

beruht, fördert ebenfalls den

USD

2014: Wir bevorzugen den US-Dollar

Quelle:

Oben: Bloomberg, Stand: 31.12.2013

Unten: Bloomberg, Stand: 30.09.2013

Credit Spread 2-jähriger deutscher und US-Anleihen

Credit Spread 2-jähriger deutscher und US-Anleihen

USD/EUR

US-Haushaltsdefizit

161616

Bewertungen und Marktstimmung förderneventuellen Aufschwung der Schwellenländeraktien

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

90 94 98 02 06 10 14

Quelle: Links: Thomson Reuters Datastream, Les Cahiers verts de l’économie, 14.01.2014Rechts: BofA Merrill Lynch Global Fund Manager Survey, 17.12.2013

KGV Schwellenländer vs. KGV Industriestaaten*

Positionierung der internationalenAnleger in Schwellenländern vs. Euroraum

EM Bewertung

günstig

Hohe EM-Bewertung

Präferenz fürEuroraum

Präferenz fürSchwellenländer

* MSCI EM und MSCI World

171717

Colombia: Improvement of the Political Situation

Source: external sources, May 2013

Number of Homicides per monthCocaine Production

1.91.8

1.6

1.4

1,21.1

0.90.9

0.60.6 0.5

0.4

813807

637

577561

623 606

587

442

406

334313

Value of CocaineHydrochlroide

Production

Cocaine

Production

CocaineHydrochlroide

PotentialProduction

tons % of GDP

181818

China im Vergleich zu Mexiko

2,0%

2,2%

2,4%

2,6%

2,8%

3,0%

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

Source: Carmignac Gestion, CEIC, 31/12/2012

Mexico

China

USDDurchschnittsgehalt USD

Mexico: langfristiges Wachstum.

.

.

.

.

.

191919

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

18000

20000

Fanuc: profitiert von steigenden Löhnen in China

Past performance is not a reliable indicator of future performance. Performances may vary over time.

Source: Bloomberg, 31/01/2014

Fanuc, unter den Marktführern des Maschinenbaus

� In China werden wenige Maschinen / Roboter eingesetzt

� Limitierter Wettbewerb aufgrund strenger Barrieren in China

� Hohe Gewinnmargen

Fanuc

Kaufzeitpunkt

202020

Die Energierevolution unterstützt das US-Wachstum

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Quelle: LYB Schätzungen, externe Berater. Daten zu Rohöl und ErdgasStand Mitte November 2013

40% 60%P

rod

ukt

ion

sko

sten

Äth

ylen

Preis Naher Osten0,03 –0,06

USD/lb

PreisNord-

amerika0,10 - 0,15

USD/lbWeltmarktpreis0,40-0,60 USD/lb

Produktionskosten Ethylen

Erdgaspreis USA Erdgaspreis Europa

USD/MMBTU ErdgaspreisUSA vs. Europa

212121

2013: Die mit der Eurokrise verbundenenCredit Spreads haben sich verengt

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

Quelle: Bloomberg, Stand: 20.01.2014

Spanien2 JahreSpanien2 Jahre

Italien2 JahreItalien2 Jahre

DeutschlandDeutschland2 Jahre

Renditen der 2-jährigen Staatsanleihen

222222

Modifizierte Duration auf wöchentlicher Basis -wir hatten im Mai eine andere Konjunkturmeinung alsdie FED


-4

-2

0

2

4

6

8

232323

Monetarisierung der Internetdienste,ein derzeit unterbewertetes ThemaAuf Internet-Werte entfallen heute10% unserer Anlagen

*Traditionelle Medien: TV, Radio, Zeitungen, Zeitschriften.** Prognosen

Quelle: Com score, eMarkter, BofA Merril Lynch Global Research

2013: durchschnittliche Zeit, die einerwachsener Amerikaner pro Tag den

wichtigsten Medien widmet

Internet 2h37'Handy 2h39'

Traditionelle Medien* 6h43'Gesamt 12h05'

0,5

3

5,8

9,1

3,8 3,8 3,6 3,2

2012 2013 2014** 2015**

Handy Computer

Facebook: Erlöse aus Werbung(Mrd. USD)

44%

20%

Zeit imInternet in %

der Gesamtzeit

Internet:Anteil an

Gesamterlösenaus Werbung

22%

3%

Zeit am Handyin % derMedien

insgesamt

Handy: Anteilan

Gesamterlösenaus Werbung

Handy: steigende Nutzung, nochmarginale Werbung

Internet Handy

242424

Ausgewogene Portfoliostrategie

Wichtigste Performancetreiber

Absicherung

Reflation in Japan

Konjunkturerholung in der westlichen Welt

Weltweite Marktführer

Wachstum des Binnenmarkts in Schwellenländern

Autonomes Thema

Negative Zinssensitivität

Mögliche Änderung des Aktienexposure

KonjunkturabhängigeThemen

Themen mit hoherPrognosesicherheit

Exposure in USD

252525

Carmignac Patrimoine

262626


Performance und Beiträge

Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Hinweis auf den künftigen Wertverlauf. Quelle: Carmignac Gestion, Stand: 31.12.2013

Fonds-performance

Referenz-indikator*

Portfolio-performance

AuswirkungDerivate

4. Quartal 2013 +3,97% +1,63% +3,77% +0,20%

2013 +3,53% +4,67% +3,45% +0,08%

* 50% MSCI AC WORLD NR (EUR) + 50% Citgroup WGBI All Maturities (EUR)

272727

Höchstzulässiges Aktienexposure

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Aktien Anleihen Geldmarkt

47,9%41,6%

10,5%

49,9%

42,6%

7,4%

30.09.2013 31.12.2013


Asset Allocation

Zum 31.12.2013

Aktienexposure: 50%

Modifizierte Duration: -1,9

282828


Fondswertentwicklung seit Auflage

CarmignacPatrimoine

Referenzindikator

645%

249%

0

100

200

300

400

500

600

700

800

Carmignac Patrimoine A EUR acc 50% MSCI AC WORLD NR (EUR) + 50% Citigroup WGBI All Maturities (EUR)

Quelle: Carmignac Gestion , Stand: 31/12/2013

Seit dem 01/01/2013 werden die Referenzindikatoren für Aktien inklusive reinvestierender Dividenden berechnet.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die künftige Wertentwicklung zu und ist im Laufe der Zeit nicht konstant.

Wertentwicklung 2013: + 3,53%

292929

Wofür stehen wir…


� Unabhängigkeit & Erfahrung

Stabilität hinsichtlich der Schlüsselpersonen und der Unternehmensstruktur

� Globales Denken

Schwellenländer werden mittel- und langfristig wieder zu Überrenditen beitragen und die Euro-Stärke ist nicht nachhaltig

� Flexibilität

Expertise und Instrumente sind vorhanden, um auch in einem schwierigen Rentenumfeld erfolgreich zu sein

carmignac präsentation lunero

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