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COMPTESCONSOLIDES

2014

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Comptes consolidés au 31 décembre 2014

Les chiffres clés 2014

Développement Patrimoine au 31/12/2014 63 703 logements

Livraisons 2014 1 318 logements

En cours de construction 2014 2 614 logements

Projets en étude au 31/12/2014 (hors ANRU) 2 337 logements

Finances (en millions d'euros) Chiffre d'affaires 427 M€

Résultat net de l'ensemble consolidé 48 M€

Total du bilan 3 609 M€

Autofinancement net 26 M€

Situation nette 526 M€

Gestion et amélioration du patrimoine Provision pour gros entretien (P.G.E.) 64 M€

Travaux d'entretien 49 M€

Ressources humaines Effectif au 31/12/2014 1 111

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SOMMAIRE SOMMAIRE ................................................................................................................................................................................................. 2

1 - COMPTES CONSOLIDES ............................................................................................................................................................ 3

1.1 - BILAN CONSOLIDE ..................................................................................................................................... 3 1.2 - COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE ..................................................................................................... 4 1.3 - TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE ...................................................................................................... 5 1.4 - VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES ............................................................................................... 6 1.5 - PRINCIPES ET METHODES DE CONSOLIDATION ............................................................................. 6

1.5.1 - Critères de consolidation et périmètre ..................................................................................... 6 1.5.2 - Méthodes de consolidation ........................................................................................................... 7 1.5.3 - Méthodes de consolidation ........................................................................................................... 8 1.5.4 - Date de clôture des comptes ....................................................................................................... 8 1.5.5 - Homogénéisation ............................................................................................................................. 8 1.5.6 - Opérations internes ....................................................................................................................... 8

1.6 - PRINCIPES ET METHODES COMPTABLES ............................................................................................ 8

1.6.1 - Principes comptables ...................................................................................................................... 8 1.6.2 - Immobilisations ............................................................................................................................... 9 1.6.3 - Immobilisations incorporelles ...................................................................................................... 9 1.6.4 - Titres non consolidés et valeurs mobilières de placement ................................................. 10 1.6.5 - Créances ......................................................................................................................................... 10 1.6.6 - Autres placements ....................................................................................................................... 10 1.6.7 - Subventions d'investissements ................................................................................................. 10 1.6.8 - Provisions pour gros entretien .................................................................................................. 11 1.6.9 - Intérêts compensateurs ............................................................................................................. 11 1.6.10 - Impôts différés .......................................................................................................................... 11 1.6.11 - Engagement de retraite ............................................................................................................. 11 1.6.12 - Changement de méthode comptable ....................................................................................... 12 1.6.13 - Évènements postérieurs à la clôture ...................................................................................... 12

1.7 - NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2014 ............................... 13 NOTE 1 - IMMOBILISATIONS ET AMORTISSEMENTS ........................................................................... 13 NOTE 2 – SYNTHESE DES IMMOBILISATIONS.......................................................................................... 15 NOTE 3 – STOCKS ................................................................................................................................................. 15 NOTE 4 – CREANCES ............................................................................................................................................ 15 NOTE 5 – DETTES FINANCIERES .................................................................................................................... 16 NOTE 6 – DETTES D’EXPLOITATION ............................................................................................................. 16 NOTE 7 – PROVISIONS ....................................................................................................................................... 16 NOTE 8 – RESULTAT FINANCIER .................................................................................................................... 17 NOTE 9 – RESULTAT EXCEPTIONNEL ............................................................................................................ 17 NOTE 10 – PERSONNEL ....................................................................................................................................... 18 NOTE 11 – ANALYSE SECTORIELLE ................................................................................................................ 18 NOTE 12 – ENGAGEMENTS HORS BILAN ...................................................................................................... 18

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1 - COMPTES CONSOLIDES

1.1 - BILAN CONSOLIDE

En K€

BILAN ACTIF Note 31/12/2014 31/12/2013

Ecarts d'acquisition 15 908Immobilisations incorporelles 1 54 437 50 926Immobilisations corporelles 1 3 114 662 2 990 197Immobilisations financières 1 13 956 9 113Titres mis en équivalence 8 946 7 840

Actif immobilisé 2 3 207 910 3 058 076

Stocks 40 303 47 813Clients et comptes rattachés 4 34 498 34 222Autres créances et comptes de régularisation 4 118 247 125 967Trésorerie et equivalents TFT 208 636 212 371

Actif circulant 401 684 420 373

Total de l'actif 3 609 594 3 478 448

PASSIF Note 31/12/2014 31/12/2013

Capital (1) 786 786Réserves consolidées 479 677 255 872Résultat part du groupe 46 268 24 399

Capitaux propres 526 731 281 057

Subvention d'investissement 521 931 511 457Provisions réglementées 207 224

Quasi Fonds Propres 521 931 718 681

Intérêts minoritaires 1 39 216 47 970

Provisions pour risques et charges 91 280 88 276Emprunts et dettes financières 5 2 291 455 2 193 203Fournisseurs et comptes rattachés 6 33 625 34 350Autres dettes et comptes de régularisation 6 105 357 114 911

Total du passif 3 609 594 3 478 448

(1) de l'entreprise consolidante

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1.2 - COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

En K€ à l’exception du résultat par action

Note 31/12/2014 31/12/2013Chiffre d'affaires 11 427 912 419 375

Autres produits d'exploitation 6 968 8 783Achats consommés -155 080 -155 348Charges de personnel 10 -56 817 -55 070Autres charges d'exploitation -8 852 -11 564Impôts et taxes -44 697 -44 082Variations nettes des amortissements et des dépréciations -95 841 -89 100

Résultat d'exploitation 73 593 72 994

Charges et produits financiers 8 -44 248 -59 351

Résultat courant des entreprises intégrées 29 345 13 643

Charges et produits exceptionnels 9 18 363 11 432Impôts sur les résultats -88 -50

Résultat net des entreprises intégrées 47 620 25 025

Quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence 517 286Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition 7 -145

Résultat net de l'ensemble consolidé 48 137 25 167

Intérêts minoritaires -1 869 -768

Résultat net (Part du groupe) 46 268 24 399

Résultat net par action (en euros) 941,75 496,62

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1.3 - TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE

En K€

31/12/2014 31/12/2013Résultat net des sociétés intégrées 47 620 24 880

- Amortissement et provisions (1) 80 073 102 256- Plus-values de cession d'actif 10 050 2 467

Marge brute d'autofinancement des sociétés intégrées 137 743 129 604

- Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité (2) 9 618 13 776

Flux net de trésorerie généré par l'activité 147 361 143 379

- Acquisition d'immobilisation -256 939 -286 937- Effet des variations de périmètres -34 887 -59- Cession d'immobilisations 12 757 15 396

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement -279 069 -271 601

- Dividendes versés aux actionnaires de la société mère -22 -29- Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées -29 -47- Subventions d'investissements 29 782 28 194- Emissions d'emprunts 268 381 263 628- Remboursement emprunts -161 895 -148 173

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement 136 218 143 571

Variation de la trésorerie 4 510 15 350

Trésorerie d'ouverture 181 953 155 380Trésorerie de clôture 186 463 181 953

(1) hors provisions sur actif circulant

(2) essentiellement variation des créances et des dettes liées à l'activité courante

Analyse de la trésorerie de clôture 31/12/2014 31/12/2013Trésorerie et equivalents 208 645 212 371Découverts bancaires et équivalents -22 182 -30 417

Trésorerie nette 186 463 181 953

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1.4 - VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

En K€

1.5 - PRINCIPES ET METHODES DE CONSOLIDATION

Les comptes consolidés du Groupe arrêtés au 31 décembre 2014 ont été établis confor-mément aux dispositions du Règlement 99.02 du Comité de réglementation comptable sur les comptes consolidés.

1.5.1 - Critères de consolidation et périmètre

L’entrée dans le périmètre de consolidation résulte de la prise de contrôle par le groupe quelles que soient les modalités juridiques de l’opération.

Les participations dont la contribution au chiffre d'affaires, au résultat d'exploitation, au résultat net, à l'endettement et à la situation nette du Groupe ne présentent pas un ca-ractère significatif, ne sont pas consolidées.

Capital Réserves Résultat TOTALSituation nette au 31 décembre 2012 786 219 694 35 015 255 495

Affectation des réserves 35 015 -35 015Distributions de dividendes -29 -29Résultat 24 399 24 399Incidences des acquisitions et cessions de parts de SA d'HLM 1 193 1 193

Situation nette au 31 décembre 2013 786 255 872 24 399 281 057

Distributions de dividendes -22 -22Affectation des réserves 24 399 -24 399

Résultat 46 268 46 268Incidences des acquisitions et cessions de parts de SA d'HLM 12 12Impact des changements de méthode 199 416 199 416

Situation nette au 31 décembre 2014 786 479 677 46 268 526 731

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1.5.2 - Méthodes de consolidation

PERIMETRE DE L’EXERCICE :

Toutes ces sociétés font l’objet d’une intégration globale (IG) à l’exception de la société AXIMO consolidée par mise en équivalence (ME).

PARTICIPATION DANS LEVALLOIS HABITAT :

La société LEVALLOIS HABITAT est une SEM qui exerce l’activité de bailleur social sur le territoire de la commune de LEVALLOIS-PERRET. LOGIREP a pris à bail emphytéotique le 21 novembre 2005, les immeubles de la SEM à effet du 1er janvier 2005.

LOGIREP a également racheté les titres de la SEM LEVALLOIS HABITAT détenus par la SEMARELP et représentant 24,2 % du capital. Parallèlement une promesse d’achat des actions de la SEM détenues par la ville de LEVALLOIS au profit de LOGIREP a été conclue. Cette promesse d’achat a été levée 15 décembre 2014. Depuis cette date, Levallois Habi-tat est détenu à 100% par LOGIREP. Cette acquisition complémentaire a généré une sur-valeur de 15,9 millions d’euros.

Un pacte d’actionnaires a été conclu entre les actionnaires de la SEM Levallois Habitat ; la direction générale de la SEM a été confiée à un membre du directoire de LOGIREP. Un autre poste d’administrateur est également réservé à LOGIREP. En conséquence, le groupe LOGIREP a exercé un contrôle de fait sur la SEM LEVALLOIS HABITAT au cours des exercices précédents.

PERIMETRE PRECEDENT :

Le périmètre de consolidation est composé des sociétés suivantes :

Sociétés Secteur Adresse Méthode % d'interêt 31/12/2014

LOGIREP HLM Suresnes Mère SADF Services Melun IG 94,8%GIE Environnement Habitat GIE Suresnes IG 93,9%LOGIH Promotion accession Rubelles IG 94,8%GRECOURT Marchand de biens Rubelles IG 94,8%LEVALLOIS HABITAT (1) Logements sociaux Levallois IG 100,0%LOGIOUEST HLM Angers IG 50,3%LOGICAP Promotion Rubelles IG 94,8%LOGISTART HLM Rubelles IG 99,7%LOGIRYS HLM Melun IG 90,7%TROIS MOULINS HABITAT HLM Melun IG 90,7%AXIMO HLM Ivry sur Seine ME 19,4%

IG = Intégration globale ; ME = Mise en equivalence

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1.5.3 - Méthodes de consolidation

Les sociétés sont consolidées selon la méthode d’intégration globale dès lors que le groupe y exerce un contrôle exclusif et selon la méthode de mise en équivalence s’il y a influence notable.

1.5.4 - Date de clôture des comptes

La société consolidante clôture ses comptes au 31 décembre. Il en est de même pour l'ensemble des autres sociétés appartenant au périmètre de consolidation.

1.5.5 - Homogénéisation

Les comptes des sociétés du groupe sont établis selon les règles comptables applicables et sont, le cas échéant, retraités afin d’être en harmonie avec les principes comptables du groupe.

1.5.6 - Opérations internes

Toutes les opérations réciproques significatives réalisées entre les sociétés intégrées du groupe sont éliminées. Les résultats internes sur cession d’actifs entre sociétés du groupe sont éliminés s’ils sont significatifs pour le Groupe.

1.6 - PRINCIPES ET METHODES COMPTABLES

1.6.1 - Principes comptables

Les principes comptables appliqués sont en conformité avec l'instruction comptable nu-méro 92-10 du 27 avril 1992, applicable aux sociétés anonymes d'HLM et aux sociétés anonymes coopératives d'HLM, et avec les modifications ultérieures apportées par le Conseil National de la Comptabilité ainsi qu’avec les principes introduits par le règlement CRC n° 2004-06, applicables depuis le 1er janvier 2005 en matière d’immobilisations et de provisions pour gros entretien.

Sociétés Secteur Adresse Méthode % d'interêt 31/12/2013

LOGIREP HLM Suresnes Mère SADF Services Melun IG 94,9%GIE Environnement Habitat GIE Suresnes IG 93,1%LOGIH Promotion accession Rubelles IG 94,9%GRECOURT Marchand de biens Rubelles IG 94,9%LEVALLOIS HABITAT (1) Logements sociaux Levallois IG 24,2%LOGIOUEST HLM Angers IG 50,2%LOGICAP Promotion Rubelles IG 94,9%LOGISTART HLM Rubelles IG 99,7%LOGIRYS HLM Melun IG 90,7%TROIS MOULINS HABITAT HLM Melun IG 88,0%AXIMO HLM Ivry sur Seine ME 19,4%

IG = Intégration globale ; ME = Mise en equivalence

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1.6.2 - Immobilisations

Les immobilisations incorporelles sont principalement constituées de licences d’utilisation de logiciels et de baux emphytéotiques ou à construction.

Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût d’acquisition ou à leur coût de production et amorties sur leur durée prévisible de vie.

Les méthodes retenues sur les immobilisations corporelles sont conformes aux principes introduits par le règlement CRC n° 2004-06, applicables depuis le 1er janvier 2005.

Ainsi, les durées d’amortissement pratiquées par la société correspondent aux durées réelles d’utilisation. La société a identifié :

5 composants sur 60 ans pour le patrimoine en gestion au 31 décembre 2004

8 composants sur 60 ans pour la construction neuve.

Les actifs immobilisés amortissables sont dépréciés selon les modes et durées suivantes :

Logiciel : linéaire sur 4 ans

Immeubles en location : linéaire par paliers sur 50 ans

Réhabilitations lourdes linéaire par paliers sur 25 ans

Travaux d’amélioration linéaire sur 15 ans

Matériels bureautique et informatique : linéaire de 2 à 4 ans

Matériels de transport et téléphonie : linéaire sur 5 ans

Agencements, installations et mobilier de bureau : linéaire sur 10 ans

1.6.3 - Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont principalement constituées de licences d’utilisation de logiciels et de baux emphytéotiques ou à construction.

Les baux emphytéotiques et à construction ainsi que les concessions, brevets et droits similaires sont d'une manière générale amortis linéairement sur leur durée de vie. Les pas de portes ne sont pas amortis.

Composants Durée d'amortissement- Structure et ouvrages assimilés 60 ans- Menuiseries extérieures 25 ans- Chauffage collectif 25 ans- Chauffage individuel 15 ans- Étanchéité 15 ans- Ravalement avec amélioration 15 ans- Électricité 25 ans- Plomberie / Sanitaire 25 ans- Ascenseurs 15 ans

- Résidentialisation, sécurité 15 ans- Structure légère 10 ans

Composants rajoutés après la construction pour les opérations anciennes ou nouvelles

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Les frais de recherche et développement et les logiciels informatiques sont amortis linéai-rement sur des durées maximales de 4 ans.

ECARTS D’ACQUISITION

Les écarts d’acquisition correspondent à l'excédent du coût d'acquisition, lors d'une prise de participation, sur la quote-part de l'acquéreur dans la juste valeur des actifs et passifs identifiables. Ils représentent soit le supplément de prix que l’acquéreur est prêt à payer pour la valeur des éléments incorporels acquis (écart d’acquisition positif) soit la prise en compte d’une rentabilité insuffisante de la société acquise (écart d’acquisition négatif).

Cependant, le Code de la Construction et de l’Habitation encadre les prix maximum de cession de titres de sociétés d’HLM. Les montants des transactions ne sont donc pas re-présentatifs de la juste valeur de l’entreprise acquise. Les écarts constatés lors des prises de participation ne correspondent pas à un véritable écart d’acquisition.

Selon la possibilité offerte par le § 212 du règlement CRC 99-02, le Groupe impute les écarts d’acquisition relatifs aux acquisitions de titres de SA d’HLM sur les capitaux propres.

1.6.4 - Titres non consolidés et valeurs mobilières de placement

La valeur brute des titres de participation non consolidés correspond à leur coût d’acquisition. Si cette valeur est supérieure à leur valeur d’usage, une provision pour dé-préciation est constituée. La valeur d’usage est déterminée par référence aux capitaux propres, à la rentabilité et aux perspectives d’avenir.

1.6.5 - Créances

Les créances sont valorisées à leur valeur nominale. Une provision pour dépréciation est pratiquée lorsque la valeur d’inventaire est inférieure à la valeur comptable.

1.6.6 - Autres placements

Les titres sont inscrits à leur coût d’achat. Ils font l’objet d’une provision dans le cas où leur valeur de réalisation à la clôture, généralement déterminée par référence au cours de la bourse ou à leur valeur liquidative est inférieure au coût d’acquisition.

Les produits financiers résultant des placements alloués sont inclus dans le résultat fi-nancier consolidé. Ils pourraient être considérés comme contribuant au résultat des acti-vités courantes (résultat technique selon le Code des Assurances)

1.6.7 - Subventions d'investissements

Sont comptabilisées en subventions d'investissements, les subventions notifiées. La part non encore perçue de ces subventions est comptabilisée en « subventions à recevoir » classées dans les autres créances.

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Conformément à l'instruction comptable 92-10, les subventions d'investissements sont toutes transférables au résultat.

La reprise de subventions au compte de résultat s'effectue à concurrence de la dotation aux amortissements techniques, immeuble par immeuble.

1.6.8 - Provisions pour gros entretien

Les provisions pour gros entretien concernent des travaux de gros entretien program-mables (PGE) qui ne sont ni des charges directes (travaux urgents non programmables), ni des dépenses amortissables (améliorations, renouvellement total, constructions).

Elles sont essentiellement destinées à l’entretien du bâti et permettent entre autres, de réaliser des ravalements ordinaires, des travaux de peintures dans les parties communes et les halls, des travaux d’électricité et d’interphonie dans les parties communes, des travaux de réfections partielles des terrasses, des travaux sur les équipements tech-niques ou encore de chauffage ou d’ascenseurs.

1.6.9 - Intérêts compensateurs

Le Groupe applique l'avis n° 99-A du Comité d'Urgence du CNC relatif à la comptabilisa-tion des intérêts compensateurs en charges différées dans les SA d'HLM. Le Comité d'Ur-gence du CNC préconise l'abandon de la comptabilisation en charges différées des inté-rêts compensateurs

1.6.10 - Impôts différés

La méthode de comptabilisation des impôts différés n’est pas appliquée en raison de l’absence d’imposition sur le résultat.

1.6.11 - Engagement de retraite

Le Groupe applique la recommandation CNC 2003-R.01 du 1er avril 2003 relative aux règles de comptabilisation et d’évaluation des engagements de retraite et avantages si-milaires. Les engagements de retraite et avantages assimilés sont calculés selon la mé-thode prospective. Cette méthode prend en compte les hypothèses actuarielles relatives, notamment, aux droits que les salariés auront acquis à leur date de départ en retraite ainsi que le salaire estimé de fin de carrière. Le coût actuariel des engagements est pris en charge chaque année pendant la durée de vie active des salariés. Les gains ou pertes actuariels résultant principalement des changements d’hypothèses sont enregistrés en résultat selon la méthode du corridor.

Une partie de cet engagement a fait l’objet d’une externalisation sous forme de contrat d’assurance auprès de « Antin Épargne Pension » (Groupe BNP).

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1.6.12 - Changement de méthode comptable

Le décret du 7 octobre 2014 a supprimé l’amortissement dérogatoire. Ce changement de méthode comptable a été appliqué de façon rétrospective. Afin de permettre la compara-bilité des donnés financières, le compte de résultat et le bilan pro forma simplifiés de l’exercice précédent figurent ci-après :

1.6.13 - Évènements postérieurs à la clôture

Le 29 janvier 2015, LogiRep a pris une participation de 26% dans Scalis. Scalis est un bailleur social implanté dans l’Indre gérant 8 966 logements. Le Groupe et Scalis ont conclu un partenariat stratégique qui vise à développer les activités de Scalis dans les zones les plus dynamiques de la Région Centre.

20142013

pro-formaModification

2013publié

Chiffre d'affaires 427 912 419 375 419 375Résultat d'exploitation 73 593 72 994 72 994Résultat financier -44 248 -59 351 -59 351Résultat exceptionnel 18 363 30 871 19 439 11 432Impôts sur les résultats -88 -50 -50Quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence

517 406 119 286

Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition

-145 -145

Intérêts minoritaires -1 869 -2 343 -1 575 -768Résultat net (Part du groupe) 46 268 42 382 17 983 24 399

Actif immobilisé 3 207 910 3 058 667 591 3 058 076Actif circulant 401 684 420 373 420 373Total de l'actif 3 609 594 3 479 039 591 3 478 448

Capitaux propres 526 731 480 473 199 416 281 057Quasi Fonds Propres 521 931 511 457 -207 224 718 681Intérêts minoritaires 39 216 56 369 8 398 47 970Provisions pour risques et charges 91 280 88 276 88 276Emprunts et dettes financières 2 291 455 2 193 203 2 193 203Autres passifs 138 981 149 261 149 261Total du passif 3 609 594 3 479 039 591 3 478 448

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1.7 - NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2014

NOTE 1 - IMMOBILISATIONS ET AMORTISSEMENTS

En K€

31/12/2013 Acquisition Cession Autres variations 31/12/2014

Immobilisations Incorporelles

Concessions, brevets et droits similaires 9 835 754 -7 302 10 886 Autres immobilisations incorporelles 59 299 5 650 -153 64 796

Immobilisations incorporelles brutes 69 134 6 405 -160 302 75 682

Immobilisations Corporelles

Terrains 484 169 467 -2 168 24 885 507 352Constructions 3 292 968 6 062 -53 808 189 955 3 435 177Installations techniques 7 874 425 -816 7 482Autres immobilisations corporelles 12 956 688 -2 556 11 089Immobilisations en cours 258 023 226 526 -2 737 -215 142 266 670Avances et Acomptes 32 32

Immobilisations corporelles brutes 4 056 022 234 169 -62 086 -302 4 227 802

Immobilisations Financières

Titres de participation 3 057 8 316 -12 11 361Titres des sociétés mises en équivalence 7 840 517 589 8 946Autres titres immobilisés 12 114 1 776 -7 566 6 325Créances rattachées à des participations 2 2Prêts, cautionnements et autres créance 2 555 98 -52 2 601

Immobilisations financières brutes 25 568 10 707 -7 630 589 29 234

31/12/2013 Dotations Reprises Autres variations 31/12/2014

Amortissements immobilisations incorporelles Concessions, brevets et droits similaires 8 303 922 9 225 Autres immobilisations incorporelles 9 905 3 554 -75 -1 365 12 020

Amortissements, dépréciations et provisions 18 209 4 476 -75 -1 365 21 245

Immobilisations Incorporelles nettes 50 926 1 929 -84 1 667 54 437

Amortissement immobilisations corporellesTerrains 603 8 610Constructions 1 046 511 90 769 -43 907 1 365 1 094 737Installations techniques 6 073 731 -773 6 031Autres immobilisations corporelles 12 638 1 685 -2 562 11 761

Amortissements, dépréciations et provisions 1 065 825 93 193 -47 243 1 365 1 113 140

Immobilisations Corporelles nettes 2 990 197 140 976 -14 843 -1 667 3 114 662

Provisions Immobilisations Financières

Titres de participations 7 721 3 627 -5 018 6 330Autres immobilisations financières 894 -892 2

Provisions 8 615 3 627 -5 910 6 332

Immobilisations Financières nettes 16 953 7 080 -1 719 589 22 903

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Le Groupe CIF est né des opérations de structuration des activités concurrentielles des sociétés anonymes coopératives d’intérêt collectif pour l’accession à la propriété (SACICAP) en deux filières «métier» distinctes, le crédit et l’immobilier. Le Groupe CIF exerce une activité unique de distribution de crédit immobilier aux particuliers sur le ter-ritoire français et constitue la structure retenue par le groupe des SACICAP pour exercer son activité «crédit».

En février 2012, l’agence de notation Moody's a mis en revue la notation de la Caisse Centrale du Crédit Immobilier de France (« 3CIF ») avec une dégradation pouvant aller jusqu’à 4 crans, remettant ainsi en cause le modèle économique du CIF entièrement tri-butaire des marchés pour se financer.

En février 2013, La Commission Européenne a autorisé temporairement la France à ac-corder au Crédit Immobilier de France (CIF) une garantie d'un montant total de 18 mil-liards d'euros, conformément aux règles de l'UE en matière d'aides d'Etat. Cette garantie est nécessaire pour couvrir les besoins de trésorerie immédiats du CIF et donner à l'en-treprise le temps d'établir un plan de restructuration ou de résolution ordonnée, que la France s'est engagée à présenter à la Commission dans un délai de six mois à compter de la date de la décision d'autorisation temporaire. Conformément à ces règles, la France s'est engagée à ce que le CIF respecte un certain nombre d'engagements durant cette période, notamment une interdiction d'acquisition et une interdiction de verser des cou-pons ou des dividendes. En outre, le CIF n'augmentera pas son volume d'affaires et ap-pliquera des conditions plus strictes à l'octroi de nouveaux prêts.

Le 27 novembre 2013, la Commission Européenne a approuvé l'aide d'État s'inscrivant dans le cadre du plan de résolution ordonnée du Crédit Immobilier de France. Les autori-tés françaises se sont engagées à encadrer la distribution de fonds propres aux action-naires du Crédit Immobilier de France par : i) un gel des distributions aux actionnaires jusqu’à 2018 ii) une limitation globale des distributions aux actionnaires (incluant l’éventuel boni de liquidation) à 650 millions d’euros en valeur actuelle nette 2013 au taux de 8% iii) une priorité de la rémunération de l’Etat au titre de la garantie sur toute distribution de fonds propres aux actionnaires. Le Groupe estime qu’il ne pourra recou-vrer qu’environ 30% de son investissement et a provisionné en conséquence les titres du Crédit Immobilier de France. Une provision de 7 290 milliers d’euros a été comptabilisée en 2013 complétant la provision de 892 milliers d’euros comptabilisée au cours de l’exercice 2012.

Le 25 novembre 2014, Logicap a apporté la participation qu’il détenait dans CIF à Crédit Immobilier de France Développement (« CIFD »). En contrepartie de cet apport, Logicap a reçu des actions de CIFD. Dans le cadre de cet apport, les titres CIF détenus par Logi-cap ont été valorisés pour 1 772 milliers d’euros. Cet apport a généré une perte comp-table de 5 789 milliers d’euros. Cette perte avait été provisionnée à 100% au cours des exercices précédents ; la provision a été reprise au cours de l’exercice. Compte-tenu des prévisions financières de CIFD, une provision de 3 626 milliers d’euros a été enregistrée en 2014. Les titres CIFD sont dépréciés à 100% dans les comptes du Groupe.

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NOTE 2 – SYNTHESE DES IMMOBILISATIONS

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NOTE 3 – STOCKS

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NOTE 4 – CREANCES

En K€

31/12/2013Brut Dépréciation Net Net

Immobilisations Incorporelles 75 682 21 245 54 437 50 926Immobilisations Corporelles 4 227 802 1 113 140 3 114 662 2 990 197Immobilisations Financières 29 234 6 332 22 903 16 953

TOTAL 4 332 718 1 140 716 3 192 002 3 058 076

31/12/2014

Brut Dépréciation Net Brut31/12/2014 31/12/2014 31/12/2013

Matières premières 1 661 16 1 644 1 433En cours de biens 39 394 252 39 141 45 913Produits finis 413 896 -483 467

Total 41 468 1 165 40 303 47 813

Détail des créances 31/12/2014 31/12/2013

Avances, acomptes sur commande 6Créances clients 34 498 34 222Autres créances 117 918 125 592Charges constatées d'avance 329 369

Créances d'exploitation et comptes de régularisation 152 745 160 189

Echeancier des créances 31/12/2014 < 1 an > 1 an

Avances, acomptes sur commandeCréances clients 34 498 34 498Autres créances 117 918 117 918Charges constatées d'avance 329 329

Créances d'exploitation et comptes de régularisation 152 745 152 745

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NOTE 5 – DETTES FINANCIERES

En K€

NOTE 6 – DETTES D’EXPLOITATION

En K€

Les dettes d’exploitation ont pour l’essentiel une maturité inférieure à un an.

NOTE 7 – PROVISIONS

En K€

31/12/2014 31/12/2013

Emprunt auprès des établissements de crédit 2 061 310 1 935 160Découverts bancaires 22 182 30 416Autres dettes 207 963 227 627

Total 2 291 455 2 193 203

31/12/2014 < 1 an > 1 an & < 5 ans > 5 ans

Emprunt auprès des établissements de crédit 2 061 310 126 379 366 535 1 568 396Découverts bancaires 22 182 22 182Autres dettes 207 963 31 024 35 930 141 008

31/12/2014 31/12/2013

Avances, acomptes reçus / commandes 4 146 5 344Dettes fournisseurs 33 625 34 350Dettes fiscales et sociales 17 614 17 126Dettes sur immobilisations 17 545 23 588Autres dettes 7 817 8 837Produits constatés d'avance 58 234 60 016

Total 138 981 149 261

31/12/2013 Dotation Reprise 31/12/2014

Provisions pour risques 9 059 1 930 -2 158 8 831Provisions pour charges 79 217 30 793 -27 561 82 449

Total 88 276 32 723 -29 719 91 280

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NOTE 8 – RESULTAT FINANCIER

En K€

NOTE 9 – RESULTAT EXCEPTIONNEL

En K€

La valeur nette comptable (« VNC ») des éléments d’actifs cédés inclut la VNC des titres cédés pour 7 576 milliers d’euros provenant principalement de la cession des titres CIF (Cf. Note 1).

La baisse des dotations aux amortissements et provisions résulte principalement de la suppression des amortissements dérogatoires (Cf. Note 1.6.12).

31/12/2013 Dotation Reprise 31/12/2014

Titres de Participations 7 721 3 627 -5 018 6 330Stocks 1 004 525 -364 1 165Clients 29 855 7 587 -8 741 28 700Autres créances 1 049 514 1 563

Total 39 629 12 253 -14 124 37 758

31/12/2014 31/12/2013

- Produits financiers de participations 14 90- Autres intérêts et produits assimilés 3 606 4 147- Reprises sur provisions et transferts de charge 5 910 247- Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement 41 20

PRODUITS FINANCIERES 9 573 4 504

- Dotations aux provisions risques financiers -3 637 -7 298- Intérêts et charges assimilées -50 183 -56 556

CHARGES FINANCIERES -53 820 -63 855

RESULTAT FINANCIER -44 248 -59 351

31/12/2014 31/12/2013

- Produit de cession d'actifs 28 393 28 736- Reprise de subvention 18 197 16 648- Reprises de provisions 250 7 899- Autres produits 5 637 7 902

PRODUITS EXCEPTIONNELS 52 478 61 185

- Valeur nette comptable actifs cédés -22 754 -16 323- Dotations aux provisions et amortissements -4 482 -28 358- Autres charges -6 878 -5 072

CHARGES EXCEPTIONNELLES -34 115 -49 753

RESULTAT EXCEPTIONNEL 18 363 11 432

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NOTE 10 – PERSONNEL

L’effectif moyen du groupe est de 1 072 collaborateurs, soit une progression de 20 colla-borateurs par rapport à l’exercice précédent.

NOTE 11 – ANALYSE SECTORIELLE

En K€

NOTE 12 – ENGAGEMENTS HORS BILAN

Charges de personnel 31/12/2014 31/12/2013

Salaires 37 983 36 306Charges sociales 18 835 18 764

Total 56 817 55 070

Zones géographiques 31/12/2014 31/12/2013

France 427 912 419 375Export

Chiffre d'affaires 427 912 419 375

ENGAGEMENTS RECUSLIBELLÉS 2014 2013

Avals,cautions, garanties reçus 5 111 5 040Emprunts locatifs et autres 229 986 174 202Autres engagements reçus 240 479 290 957

COMMERCIALISATIONContrats préliminaires avec fonds bloqués - prix de vente prévisionnel 336 1 424

TOTAL 475 912 471 622

ENGAGEMENTS DONNÉSLIBELLÉS 2014 2013

Avals,cautions, garanties 22 039 26 765Autres engagements donnés 294 303 325 404- Reste à payer sur : - Coût de production prévisionnel des opérations non liquidées (logements-accession) 439 439- Reste à payer sur marchés signés (opérations locatives) 44 583 28 738- Engagements divers 249 281 296 227

TOTAL 316 342 352 169

FILIALES REGIONALES

FILIALES METIERS

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