Conclusão

Este trabalho teve por objetivo demonstrar a aplicação da metodologia

de análise de risco baseada em Value at Risk complementada com análise de

stress em contratos de concessão de energia elétrica no Brasil. Foi mostrado

neste estudo que a metodologia de análise risco proposta é extrapolável para

os contratos de concessão brasileiros e que serve de ferramenta para que os

agentes de mercado possam tomar suas decisões de aceitar ou não as

condições impostas pelo agente regulador. No caso estudado, mostrou-se que

a decisão tomada pelo agente X foi acertada ao assumir o contrato proposto.

Os resultados obtidos reforçam as suspeitas de que as regras impostas

pelos agentes reguladores são elaboradas sem a observância de muitos riscos

envolvidos, bem como as suas consequências, tornando o ambiente de

negócios mais arriscado e menos atrativo do que o necessário.

Esta pesquisa poderá servir como base para que os futuros contratos

elaborados pelos agentes reguladores e a análise destes contratos pelos

concessionários seja realizada de forma mais sistemática e abrangente,

refletindo as condições reais de risco e incerteza encarados por todos. Isso

implicaria em um maior número de empresas e investidores interessados no

mercado de energia elétrica brasileira, aumentando os investimentos no setor e

melhoraria a previsibilidade financeira dos concessionários.

Algumas ressalvas precisam ser consideradas na aplicação do método

apresentado. O trabalho de levantamento dos riscos potenciais é feito baseado

na experiência de profissionais do setor e de forma empírica. Sendo assim,

alguma fonte de risco desconhecida até o momento da análise pode deixar de

ser considerada, comprometendo os resultados.

Sugere-se para futuros trabalhos, a comparação do método de análise

de risco desenvolvido nesta dissertação com outros métodos buscando avaliar

a melhor maneira de abordar o problema no caso brasileiro.