consorcio ara, s. a. b. de c. v. (ara*) · 2019. 11. 1. · mØxico, d.f., a 24 de febrero de 2010...

-1-‘www.consorcioara.com.mx

4T10

CONSORCIO ARA, S. A. B. DE C. V. (ARA*)RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2010 (4T10)

(Cifras en millones de pesos)

México, D.F., a 24 de febrero de 2010 – Consorcio ARA, S.A.B. de C.V. (“ARA” – BMV: ARA*) reporta sus resultadoscorrespondientes al 4T10.

A partir del 1T09 los ingresos que ARA reconoce están de conformidad con la INIF 14 “Contratos de construcción, ventay prestación de servicios relacionados con bienes inmuebles”, por lo tanto, los ingresos son por escrituras y no medianteel método de avance de obra. (Ver nota VI. Adopción general de la nueva norma contable INIF 14.)

I. Resumen ejecutivo

4T10 vs. 4T09 Ingresos por $1,962.0 millones con un crecimiento de 8.7%, correspondientes a 4,955 unidades lo que

representa un crecimiento de 13.5%. Utilidad neta de $181.0 millones con un muy importante crecimiento de 34.3%, y un margen neto de 9.2% que

representa un incremento de 170pb.

Ene-Dic’10 vs. Ene-Dic’09 Ingresos por $7,367.5 millones con un crecimiento de 3.6%, correspondientes a 18,243 unidades lo que

representa un crecimiento de 4.4%. Utilidad neta de $794.1 millones con un crecimiento de 9.8%, y un margen neto de 10.8% que representa un

incremento de 60pb.

Resultados

(Millones de pesos)

$ % $ % Ingresos totales 1,962.0 1,805.7 156.2 8.7 7,367.5 7,113.7 253.8 3.6

Ventas (Unidades) 4,955 4,364 591 13.5 18,243 17,467 776 4.4Precio Prom. (Miles de Pesos) 388.7 407.6 -18.8 -4.6 390.8 402.5 -11.8 -2.9

Utilidad bruta 471.4 451.2 20.2 4.5 1,811.8 1,766.5 45.3 2.6 Utilidad de operación 296.0 298.7 -2.6 -0.9 1,176.6 1,130.5 46.1 4.1 Utilidad neta 181.0 134.8 46.3 34.3 794.1 723.3 70.7 9.8 EBITDA 375.0 370.0 5.0 1.3 1,418.8 1,385.0 33.8 2.4

Margen bruto 24.0% 25.0% -100 pb 24.6% 24.8% -20 pbMargen de operación 15.1% 16.5% -140 pb 16.0% 15.9% 10 pbMargen neto 9.2% 7.5% 170 pb 10.8% 10.2% 60 pbMargen EBITDA 19.1% 20.5% -140 pb 19.3% 19.5% -20 pb

Flujo libre de efectivo 13.9 468.2 -454.2 -97.0 14.4 850.3 -835.9 -98.3

Variación Variación4T10 4T09 Ene-Dic'10 Ene-Dic'09

Relación con Inversionistas

Jaime del Río [email protected] (5255) 5596-8803

Alicia Enriquez [email protected] (5255) 5246-3100 x.4042

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4T10











incremento de 60pb.

Resultados

(Millones de pesos)










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4T10











incremento de 60pb.

Resultados

(Millones de pesos)










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www.consorcioara.com.mx

mailto:[email protected]









4T10

Posición financiera

Reserva territorial

El valor de la reserva territorial al 31 de diciembre de 2010 es de $5,500.2 millones, y estáconstituida por 43.5 millones de m2, suficientes para edificar 176,716 viviendas a plan maestro.Dicha reserva incluye 3.9 millones de m2 que serán destinados a proyectos inmobiliarios distintos avivienda, tales como desarrollos comerciales, centros turísticos y zonas industriales.

(Millones de pesos)

Al 31-Dic-10 Al 31-Dic-09 $ %

Efectivo e inversiones en valores 1,214.9 1,497.0 -282.0 -18.8

Deuda con costo 2,325.9 2,244.3 81.7 3.6

Deuda neta 1,111.0 747.3 363.7 48.7

Variación

(Veces)

Al 31-Dic-10 Al 31-Dic-09 Variación

a Capital contable 0.25 0.25 0.00

a Activo total 0.15 0.15 0.00

a EBITDA (12m) 1.64 1.62 0.02

Deuda neta a EBITDA (12m) 0.78 0.54 0.24

Deuda neta a Capital contable 0.12 0.08 0.04

Ene-Dic'10 Ene-Dic'09 Variación

Cobertura de intereses (anual): EBITDA a Intereses pagados 6.51 5.75 0.76

4T10 4T09 Variación

Cobertura de intereses (trimestral): EBITDA a Intereses pagados 6.52 5.39 1.13

Deudacon

costo



4T10

II. Resultados 4T10 / 4T09

Ingresos

Los ingresos totales del 4T10 ascendieron a $1,962.0 millones ycorresponden a 4,955 unidades, distribuidas de la siguiente forma por tipode vivienda:

Los ingresos totales tuvieron un incremento de 8.7% en el 4T10 encomparación al 4T09. Por tipo de vivienda, el incremento en los ingresosfue: Progresiva 22.6% y Tipo Medio 31.9%. Por su parte, el segmento deInterés Social tuvo una ligera disminución de 1.7%, y el de Residencial tuvouna disminución de 38.0%. Los ingresos Como Constructor tuvieron unincremento de 133.4%, y en el 4T10 representaron el 8.4% de los ingresos,en tanto que en el 4T09 representaron el 3.9%.

De los $252.4 millones que contribuyó el segmento Residencial para el4T10, corresponden $213.0 millones a 115 viviendas y $39.4 millones a 22lotes residenciales.

Por lo que corresponde a los ingresos de “Otros Proyectos Inmobiliarios”,en el 4T10 representaron el 1.8% del total de Ingresos, ligeramentesuperior al 1.5% que presentaron en el 4T09, y en comparación con el4T09 tuvieron un crecimiento del 31.9%.

24.7% 21.9%

25.4% 28.1%

26.8% 22.1%

12.9% 22.5%

8.4%3.9%

1.8% 1.5%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

4T10 4T09

38.0% 36.1%

27.5% 33.1%

19.0% 17.2%

2.8%5.5%

12.7% 8.1%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

4T10 4T09

Unid. Mill. $ Vtas% Unid. Mill. $ Vtas% Mill. $ %

Progresiva 1,884 484.1 24.7 1,574 394.8 21.9 89.3 22.6

Interés Social 1,363 497.7 25.4 1,446 506.5 28.1 -8.8 -1.7

Tipo Medio 940 526.7 26.8 750 399.5 22.1 127.2 31.9

Residencial 137 252.4 12.9 239 407.0 22.5 -154.6 -38.0

Como Constructor 631 165.3 8.4 355 70.8 3.9 94.5 133.4

Total habitacional 4,955 1,926.2 98.2 4,364 1,778.6 98.5 147.6 8.3

Otros proyectosinmobiliarios 35.8 1.8 27.1 1.5 8.6 31.9

Total 4,955 1,962.0 100 4,364 1,805.7 100 156.3 8.7

4T10 4T09 Var. 4T 10/09

Como ConstructorOtros Proyectos Inm.

Ingresos 4T10 / 4T09

Progresiva

Interés Social

Tipo Medio

Residencial

Unidades 4T10 /4T09

Progresiva

Interés Social

Tipo Medio

Como Constructor

Residencial



4T10

Con relación al número de viviendas escrituradas portipo de financiamiento durante el 4T10, fue: INFONAVIT48.1%; INFONAVIT Total 19.4%; Cofinavit 5.0%; SHF,Bancos y sin crédito 6.9%; y FOVISSSTE 20.6%.

Por lo que corresponde al 4T09, el número de viviendasescrituradas por tipo de financiamiento fue: INFONAVIT58.5%; INFONAVIT Total 17.2% Cofinavit 4.0%; SHF,Bancos y sin crédito 10.2%; y FOVISSSTE 10.1%.

El precio promedio de venta de lasviviendas en el 4T10, sin considerar elrubro de ingresos “Como Constructor”,fue de $407.2 (miles de pesos), quecon relación al mismo periodo del añoanterior, disminuyó un 4.4%.

Considerando los ingresos Como Constructor, es decir, el total Habitacional, el precio promedio de venta de las viviendas enel 4T10 fue de $388.7, que comparado con el mismo periodo del año anterior, disminuyó un 4.6%.

Costos

En el 4T10 los costos ascendieron a $1,490.5 millones lo que representa el 76.0% con relación a los ingresos. La variaciónen el rubro de los costos en comparación con el 4T09, representó un 10%.

Utilidad bruta

Al cierre del 4T10 se registraron $471.4 millones de utilidad bruta lo que representa un incremento de 4.5% contra el 4T09.El margen bruto del 4T10 fue de 24.0%.

48.1%58.5%

19.4%

17.2%5.0%

4.0%6.9%

10.2%20.6%

10.1%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

4T10 4T09

1,842.1

560.3

407.2

365.2

256.9

0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000

Residencial

Tipo Medio

Promedio

Interés Social

Progresiva

Porcentaje de viviendas escrituradas por tipo definanciamiento 4T10 / 4T09

INFONAVIT

FOVISSSTE

SHF, Bancosy sin créditoCofinavit

INFONAVITTotal

Precios de venta por tipo de vivienda 4T10

72.5%79.7%



4T10

Por tipo de vivienda los márgenes del 4T10 fueron los siguientes:

Gastos generales y de administración

Los gastos generales y de administración del 4T10, que incluyen sueldos y compensaciones del personal, ascendieron a$175.4 millones, y tuvieron un incremento de 15.0% con relación al 4T09. Con relación a los ingresos, los gastos generalesy de administración representaron el 8.9%.

Utilidad de operación

La utilidad de operación del 4T10 fue de $296.0 millones y representa el 15.1% con respecto a los ingresos. La utilidad deoperación tuvo un decremento de 0.9% con respecto al 4T09.

Resultado integral de financiamiento (RIF)

El RIF del 4T10 fue de $1.1 millones y tuvo una disminuciónde 97.3% con relación al 4T09. Esta disminución se debeprincipalmente a los intereses pagados netos del RIFcapitalizado, los cuales ascendieron a $15.5 millones en el4T10, que comparados con los $48.8 millones registradosen el 4T09, tuvieron una disminución de 68.2%. Por otraparte, los intereses ganados se incrementaron en un 54.9%al pasar de $11.4 millones en el 4T09 a $17.6 millones en el4T10.

La capitalización del RIF se calcula con base en el promedioponderado de las adquisiciones de inventarios (que incluyenlos terrenos y obras en proceso). El RIF capitalizado eninventarios se transfiere al costo conforme se vanregistrando los ingresos de los desarrolloscorrespondientes.

En el 4T10 y 4T09, se capitalizó RIF por $42.0 y $19.9 millones, respectivamente, en el saldo de inventarios. Por otra parte,del saldo del RIF capitalizado en inventarios se transfirieron al costo en el 4T10 y 4T09, un monto de $44.0 y $31.4 millones,respectivamente.

Impuestos a la utilidad

El total de impuestos en el 4T10 fue de $118.5 millones, que corresponden a la tasa de Impuesto sobre la Renta (ISR) del30% en 2010 sobre la base de la utilidad fiscal neta. Cabe señalar que la tasa de ISR en 2009 fue de 28%.

Tipo devivienda

Margenbruto

Progresiva 22.0Interés Social 23.7Tipo Medio 25.0Residencial 25.4Como Constructor 25.0Otros proyectos inmobiliarios 26.3

4T10 4T09Mill $ Mill $ Mill $ %

Intereses pagados 57.5 68.7 -11.2 -16.3Intereses ganados -17.6 -11.4 -6.3 54.9Pérdida cambiaria 3.2 2.3 0.9 38.3RIF capitalizado -42.0 -19.9 -22.1 111.4 Total RIF 1.1 39.8 -38.7 -97.3

Variación

4T10 4T09Mill $ Mill $ Mill $ %

Intereses pagados 57.5 68.7 -11.2 -16.3

Intereses capitalizados -42.0 -19.9 -22.1 111.4

Intereses netos 15.5 48.8 -33.3 -68.2

Variación

- 5 -



4T10

Utilidad neta

La utilidad neta del 4T10 fue de $181.0 millones que representa un margen neto del 9.2%, que comparado contra elcorrespondiente al 4T09 tuvo un incremento de 170pb.

EBITDA

Conciliación de la utilidad neta a EBITDA

Durante el 4T10 ARA generó un EBITDA por $375.0millones que representó un margen de 19.1%.

El EBITDA alcanzado permite cubrir el rubro deintereses pagados en 6.52 veces en el 4T10, y en 5.39veces en el 4T09.

III. Resultados Enero-Diciembre 2010 / 2009Ingresos

Los ingresos totales del periodo de Ene-Dic’10 ascendieron a $7,367.5millones y corresponden a 18,243 unidades, distribuidas de la siguienteforma por tipo de vivienda:

4T10 4T09

Mill $ Mill $ Mill $ %Utilidad neta 181.0 134.8 46.3 34.3 Depreciación 35.0 40.0 -5.0 -12.6

Transferencia de RIF al costo 44.0 31.4 12.6 40.3

Impuestos a la utillidad 118.5 101.6 17.0 16.7

Utilidad en asociadas -13.7 -4.6 -9.1 198.5

Otros gastos - neto 9.1 27.1 -18.1 -66.5

RIF 1.1 39.8 -38.7 -97.3 EBITDA 375.0 370.0 5.0 1.3

Variación

21.5% 22.7%

30.2% 28.6%

25.0% 28.6%

13.7%15.9%

6.4%3.0%3.2% 1.2%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Ene-Dic'10 Ene-Dic'09

Unid. Mill. $ Vtas% Unid. Mill. $ Vtas% Mill. $ %

Progresiva 6,180 1,581.2 21.5 6,466 1,616.2 22.7 -35.0 -2.2

Interés Social 6,214 2,224.4 30.2 5,754 2,032.0 28.6 192.4 9.5

Tipo Medio 3,320 1,838.9 25.0 3,605 2,034.3 28.6 -195.4 -9.6

Residencial 609 1,012.1 13.7 737 1,132.1 15.9 -120.0 -10.6

Como Constructor 1,920 472.0 6.4 905 216.7 3.0 255.3 117.8

Total habitacional 18,243 7,128.6 96.8 17,467 7,031.3 98.8 97.3 1.4

Otros proyectosinmobiliarios 238.9 3.2 82.4 1.2 156.5 189.8

Total 18,243 7,367.5 100 17,467 7,113.7 100 253.8 3.6

Ene-Dic'10 Ene-Dic'09 Var. 12M 10/09

Como ConstructorOtros Proyectos Inm.

Ingresos Ene-Dic’10 / 09

Progresiva

Interés Social

Tipo Medio

Residencial



4T10

Los ingresos totales tuvieron un crecimiento de 3.6% en el periodo Ene-Dic’10 en comparación a Ene-Dic’09. Los ingresos correspondientes a lavivienda de Interés Social tuvieron un crecimiento de 9.5%. Por otra parte,los ingresos de vivienda Progresiva tuvieron una disminución de 2.2%, losde Tipo Medio de 9.6%, y el segmento de Residencial un 10.6%. Losingresos Como Constructor tuvieron un crecimiento de 117.8%, y en elperiodo Ene-Dic’10 representaron el 6.4% de los ingresos, en tanto que elperiodo de Ene-Dic’09 representaron el 3.0%.

De los $1,012.1 millones que contribuyó el segmento Residencial para elperiodo de Ene-Dic’10 corresponden $787.3 millones a 460 viviendas y$224.8 millones a 149 lotes residenciales.

Por lo que corresponde a los ingresos de “Otros Proyectos Inmobiliarios”,en el periodo Ene-Dic’10 tuvieron un incremento de 189.8%. Cabe señalarque en el periodo Ene-Dic’10 este tipo de ingresos representaron el 3.2%,en tanto que en el periodo de Ene-Dic’09 representaron el 1.2%.Principalmente los ingresos de “Otros Proyectos Inmobiliarios” estánrepresentados por venta de terrenos comerciales.

Con relación al número de viviendas escrituradas portipo de financiamiento durante el periodo de Ene-Dic’10,fue: INFONAVIT 49.7%; INFONAVIT Total 17.8%;Cofinavit 4.7%; SHF, Bancos y sin crédito 8.8%; yFOVISSSTE 19.0%.

Por lo que corresponde al periodo de Ene-Dic’09, elnúmero de viviendas escrituradas por tipo definanciamiento fue: INFONAVIT 46.1%; INFONAVITTotal 19.5% Cofinavit 4.9%; SHF, Bancos y sin crédito9.4%; y FOVISSSTE 20.1%.

33.9% 37.0%

34.1% 32.9%

18.2%20.6%

3.3%4.2%10.5% 5.2%

0%

20%

40%

60%

80%

100%


49.7% 46.1%

17.8% 19.5%

4.7% 4.9%

8.8% 9.4%

19.0% 20.1%

0%

20%

40%

60%

80%

100%


Unidades Ene-Dic’10 / 09

Progresiva

Interés Social

Tipo Medio

Como Constructor

Residencial

INFONAVIT

FOVISSSTE

SHF, Bancosy sin créditoCofinavit

INFONAVITTotal

72.2% 70.5%

Porcentaje de viviendas escrituradas portipo de financiamientoEne-Dic’10 / Ene-Dic’09



4T10

El precio promedio de venta de lasviviendas en el periodo de Ene-Dic’10,sin considerar el rubro de ingresos“Como Constructor”, fue de $407.8(miles de pesos), que con relación almismo periodo del año anterior, tuvouna ligera disminución de 0.9%.

Considerando los ingresos Como Constructor, es decir, el total Habitacional, el precio promedio de venta de las viviendas enel periodo de Ene-Dic’10 fue de $390.8 (miles de pesos), que en comparación con el precio promedio de venta del mismoperiodo del año anterior, tuvo una disminución de 2.9%.

IV. Situación financiera, liquidez y recursos de capital

Efectivo e inversiones en valores

Al 31 de diciembre de 2010, el efectivo e inversiones en valores ascendieron a $1,214.9 millones.

Cuentas por cobrar

El saldo de cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2010 fue de $725.7 millones, y representa una rotación de 35 días.

Inventarios

◆ Reserva territorial

La reserva territorial de ARA está estratégicamente ubicada en regiones geográficas del país con alto crecimientoeconómico. Al 31 de diciembre de 2010, se tenían 43.5 millones de m2 de reserva territorial ubicada en 19 estados del país,y es suficiente para edificar 176,716 viviendas a plan maestro. Dicha reserva territorial incluye 3.9 millones de m2 que sedestinarán a otros proyectos inmobiliarios diferentes a vivienda tales como desarrollos comerciales, turísticos y zonasindustriales.

Geográficamente la reserva se encuentra distribuida como sigue:

1,661.9

553.9

407.8

358.0

255.9

0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000

Residencial

Tipo Medio

Promedio

Interés Social

Progresiva

Estado Unidades %Edo de Méx. 67,219 38.0%Quintana Roo 39,679 22.5%Nuevo León 15,201 8.6%Baja California 9,250 5.2%Puebla 7,062 4.0%Jalisco 6,982 4.0%Querétaro 6,653 3.8%Guerrero 5,894 3.3%Hidalgo 5,176 2.9%Morelos 3,705 2.1%

Estado Unidades %Sonora 2,822 1.6%Guanajuato 2,291 1.3%Nayarit 2,074 1.2%Veracruz 1,123 0.6%Distrito Federal 865 0.5%Michoacan 462 0.3%Chihuahua 180 0.1%Sinaloa 48 0.03%Tabasco 30 0.02% Total 176,716 100%

Precios de venta por tipo de vivienda Ene-Dic’10



4T10

Al 31 de diciembre de 2010, el saldo de inventarios ascendió a $12,093.9 millones, los cuales se integran comosigue: i) terrenos en proceso y para desarrollo por $5,500.2 millones, y ii) las obras en proceso, almacén de materiales deconstrucción, anticipo a proveedores y RIF capitalizado, por $6,593.7 millones.

Reserva territorial por tipo de vivienda al 31 de diciembre de 2010

Inmuebles, maquinaria y equipo

ARA es una Compañía verticalmente integrada lo que permite generar y aprovechar importantes economías de escala. Sudivisión COMACI (Concreto, Maquinaria y Cimbra) es un área estratégica que proporciona maquinaria y equipo para laconstrucción, fabricación y mantenimiento de cimbra, así como el suministro de concreto.

Al 31 de diciembre de 2010, el saldo neto de inmuebles, maquinaria y equipo, fue de $595.1 millones

Deuda

Al 31 de diciembre de 2010, el saldo de la deuda con costo (Créditos bancarios más arrendamiento financiero) fue de$2,325.9 millones, un 3.6% mayor a la misma fecha del año anterior. Dicho incremento en la deuda se debe principalmentea la contratación en el 3T10 de dos préstamos por un monto total de $1,000 millones.

Por otra parte, principalmente la deuda corresponde a créditos bancarios por un monto de $2,276.4 millones de los cuales el40.2% tiene vencimiento a corto plazo (menor a un año), y el 59.8% es a largo plazo.

Dichos créditos bancarios están representados por préstamos simples sin garantía, excepto por el préstamo contratado endiciembre de 2009 por $561 millones, el cual está garantizado con un terreno inmobiliario y al 31 de diciembre de 2010 susaldo asciende a $400 millones. Por lo que corresponde a la tasa de interés que devengan los préstamos simples es a laTasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) más un determinado número de puntos porcentuales que van desde 0.50hasta 2.75. La tasa promedio de interés del periodo de Ene-Dic’10 fue de 7%.

El 2 de febrero de 2010, ARA celebró un contrato de crédito puente hipotecario con garantía de un inventario inmobiliariopor $136 millones; el saldo de este crédito al 31 de diciembre de 2010 es de $20.3 millones. Este crédito devenga interesesmensuales a la TIIE más 4 puntos porcentuales y son pagaderos mensualmente. El vencimiento de este crédito es el 2 defebrero de 2013.

Por lo que corresponde al arrendamiento financiero, fuente de financiamiento para la adquisición de maquinaria y equipo, susaldo al 31 de diciembre de 2010 ascendió a $49.5 millones. El vencimiento del arrendamiento financiero a corto plazo espor un monto de $31.0 millones, y a largo plazo es de $18.5 millones.

Cabe destacar que la totalidad de la deuda con costo está en denominada en pesos.

24.8%54.1%

15.0%6.1%

Interés social95,541

Tipo medio26,504

Progresiva43,883

Residencial10,788

176,716 unidadesa plan maestro



4T10

Al 31 de diciembre de 2010, la deuda neta ascendió a $1,111.0 millones, prácticamente estable con la deuda neta que setenía al 30 de septiembre de 2010, con un ligero incremento de 1.3%.

ARA cuenta con la calificación crediticiamás alta del sector vivienda mexicanootorgada por Moody’s Investor Services:Ba2 (Escala Global, moneda local) yA2.mx (Escala Nacional de México) asícomo la de Standard & Poor’s mxA(Escala Nacional -CaVal-).

Otras razones financieras

Adicionalmente a las razones financieras de deuda anteriormente mostradas, a continuación se presentan otras razonesque reflejan la sólida estructura financiera de ARA.

Pasivo por ISR diferido

El saldo del pasivo por ISR diferido al 31 de diciembre de 2010 fue de $2,009.0 millones que en comparación con la mismafecha del año anterior, tuvo un ligero incremento de 2.0%. El pasivo por ISR diferido básicamente se origina por ladeducibilidad de adquisiciones de terrenos.

Capital contable

El saldo del capital contable al 31 de diciembre de 2010 fue de $9,472.5 millones, registrándose un incremento de 7.5% encomparación con la misma fecha del año anterior. Cabe destacar que el 81.9% del saldo del capital contable al 31 dediciembre de 2010, corresponde a las utilidades acumuladas, las cuales ascendieron a $7,755.8 millones. Así mismo, esimportante señalar que del año 2005 al 31 de diciembre de 2010 se han pagado dividendos por un monto de $2,015.0millones.

Utilidad por acción (UPA)

Por los periodos de Ene-Dic’10 y Ene-Dic’09, la UPA por acción fue de $0.61 y $0.55, respectivamente. El aumento de laUPA representó el 10.9%.

(Veces)

Al 31-Dic-10 Al 31-Dic-09 a Capital Contable 0.25 0.25 0.00 a Activo Total 0.15 0.15 0.00 a EBITDA (12m) 1.64 1.62 0.02

Deuda neta a EBITDA (12m) 0.78 0.54 0.24

Pasivo total a Activo Total 39.1% 40.6% -150 pbPasivo total a Activo total (a) 26.2% 27.4% -120 pb

(a) Sin incluir en el pasivo el ISR diferido.

Deudacon

Costo

4T10 4T09 Variación Ene-Dic'10 Ene-Dic'09 Variación

Cobertura de intereses: EBITDA a Intereses pagados 6.52 5.39 1.13 6.51 5.75 0.76

Al 31-Dic-10 Al 31-Dic-09 Variación

Pasivo moneda extranjera / Pasivo total 0.04% 0.01% 3.0 pb

Efectivo e Inversiones en valores / Pasivo circulante 46.3% 56.6% -1,030 pb

Ingresos (12m) / Pasivo total 1.21 veces 1.18 veces 0.03 veces

Activo circulante / Pasivo circulante 5.66 veces 5.36 veces 0.30 veces

Activo circulante (-) Inventarios / Pasivo circulante 1.06 veces 1.14 veces -0.08 veces



4T10

V. Centros comerciales

ARA cuenta con una División de negocios dedicada al desarrollo, operación y comercialización de centros comercialesubicados estratégicamente en sus principales desarrollos, lo cual implica un valor agregado significativo. Su ubicación y elárea arrendable se muestra a continuación:

Debido a que el modelo de negocio de los Centros comerciales se lleva a cabo con la participación del 50% de un socio(excepto en Plaza Carey en la que somos propietarios al 100%) no se consolidan para efectos contables; por lo tanto, laparticipación en tales inversiones se registra a través del método de participación.

Los valores netos del activo (NAV: Net Asset Value) podrían variar en función del NOI (Net Operating Income) y del CAPrate, como sigue:

VI. Adopción general de la nueva norma contable INIF 14

A partir del 1º de enero de 2010 entró en vigor la Interpretación a las Normas de Información Financiera “Contratos deconstrucción, venta y prestación de servicios relacionados con bienes inmuebles” (INIF 14). Mediante esta norma losingresos que se reconocen son por escrituras y no mediante el método de avance de obra.

Como se ha informado anteriormente, desde el 1T09 ARA adoptó anticipadamente la INIF 14, y el resto del sector reconocióen sus estados financieros los efectos derivados de la aplicación de dicha norma a partir del 1T10. De forma general, talefecto por la aplicación de la INIF 14 es la disminución significativa de la cuenta por cobrar, que corresponde a un aumentoen los inventarios. También hay una disminución del pasivo por impuesto diferido. El efecto neto de estos tres ajustesdisminuyen las utilidades acumuladas.

Por otra parte, en el proceso de convergencia de la normatividad contable, en lo que se refiere al reconocimiento deingresos, no se tienen diferencias entre la normatividad contable mexicana y las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera que serán de aplicación obligatoria en 2012. Derivado de que las disposiciones establecidas en la INIF 14 son elequivalente a la Interpretación a las Normas Internacionales de Información Financiera 15 (INIIF 15) “Acuerdos para laconstrucción de desarrollos inmobiliarios” (IFRIC 15 por sus siglas en inglés).

Centro comercial Ubicación GLA (m2)

Las Américas Estado de México 60,227Centro San Miguel Estado de México 26,661

Plaza Cañada Huehuetoca Estado de México 20,814Centro San Buenaventura Estado de México 10,290

Plaza Oasis Baja California Norte 26,345Plaza Carey Veracruz 18,992

Total 163,329

2010 2009

NOI 194.8 198.3

11% 1,966.2 2,000.7

10% 2,143.3 2,181.0

9% 2,359.8 2,401.3

8% 2,630.4 2,676.7

CAP

RAT

E



4T10

VII. Comentarios finales

CONSORCIO ARA y la COP 16

México, D.F. a 25 de noviembre de 2010. Consorcio ARA apoya los esfuerzos mundiales para combatir el cambioclimático y presenta en el marco de la COP16 en Cancún, el proyecto Vista Real “Comunidad Sustentable con unenfoque social, económico y ambiental”. Estas viviendas contribuyen a reducir las emisiones de CO2 en el país

En la Conferencia de las Partes de la Convención Marco de Naciones Unidas y el Cambio Climático (COP16) con sedeen Cancún, ARA presentó el Proyecto Vista Real, que es un proyecto de comunidad sustentable y cuyo modelo devivienda puede replicarse en futuros desarrollos.

El Programa Nacional de Vivienda 2007-2012, alineado con el Plan Nacional de Desarrollo, plantea como objetivo rector“impulsar el desarrollo habitacional sustentable” y como estrategia “estimular la construcción de desarrolloshabitacionales con características de sustentabilidad”, adoptando criterios de racionalidad en el uso del agua y la energía.

El Gobierno Mexicano estableció el compromiso de reducir sus emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI) en un50% para el 2030. Para cumplir con esta meta, se han desarrollado diversos programas de acción dentro del sectorvivienda.

ARA participa en este esfuerzo desarrollando Vista Real - Comunidad Sustentable. Este proyecto plantea una nuevapropuesta para la vivienda en México. Siendo un proyecto 100% replicable en futuros desarrollos y comprende lasustentabilidad ambiental, económica y social.

MEXICAN HOUSING DAY 2011 (MHD 2011)

Se llevó a cabo los días 10 y 11 de febrero en Nueva York y el 14 y 15 de febrero en Londres. El MHD 2011 es un eventode promoción, difusión y venta del sector vivienda mexicano ante los mercados financieros internacionales. Dicho eventoes convocado y organizado por las seis empresas públicas mexicanas de vivienda.

El objetivo del MHD2011 es el presentar los planes, programas y avances –en boca de sus directivos- de los principalesactores de la industria hipotecaria mexicana, al tiempo de mostrar la evolución económica de México y la importanciaestratégica que tiene la industria del desarrollo de vivienda en la política social y económica del país. Se contó con laparticipación de SHCP, INFONAVIT, FOVISSSTE, CONAVI, SHF, CONAGO, ABM, SEDESOL, así como representantesdel consulado de México en Nueva York, y de la Embajada de México en la Gran Bretaña.



4T10

Conferencia Telefónica

ARA llevará a cabo su conferencia telefónica con relación a los resultados del 4T10, el viernes 25 de febrero de 2011 a las10:00 a.m. (hora del centro) 11:00 a.m. (tiempo del este). Para conectarse a la misma, favor de marcar cinco minutos antesde que inicie la conferencia a los siguientes números telefónicos:

Estados Unidos 800.638.5495

Internacional 617.614.3946

Código de Identificación 62800914

Estará disponible una repetición de la Conferencia Telefónica a partir de las 2:00 p.m. del mismo día, 25 de febrero de 2011hasta el 4 de marzo a las 11:59 p.m. Para acceder a la repetición favor de marcar a los siguientes números telefónicos:

Estados Unidos 888-286-8010

Internacional 617-801-6888

Código de Identificación 80711762

Perfil de la Empresa

Desde 1996, año en el que ARA se convirtió en empresa pública, se ha caracterizado por un crecimiento sostenido y unavisión de largo plazo, con una sólida estructura financiera, reflejada principalmente en el uso eficiente de su capital detrabajo, liquidez y nivel de deuda moderado.

Consorcio ARA es una de las empresas más rentables del sector, como resultado de su extraordinaria habilidad paraaprovechar economías de escala y mantener altos estándares de calidad a un bajo costo de producción. Cuenta con másde tres décadas de experiencia en la construcción y comercialización de vivienda Progresiva, de Interés Social, Tipo Medioy residencial. Ha vendido más de 258 mil casas a través de su historia y aproximadamente 1,293,000 mexicanos viven enuna casa ARA. Así mismo, ARA Cuenta con las mejores calificaciones del sector, por parte de Standard & Poor’s y Moody’sInvestors Service, que son “mxA” y “A2.mx” (“Ba2” global), respectivamente.

Nota de protección legal

La información presentada por Consorcio ARA puede contener declaraciones sobre acontecimientos futuros y resultadosfinancieros proyectados. El lector deberá apreciar que los resultados obtenidos podrían diferir de lo proyectado en eldocumento, lo anterior debido a que resultados pasados no garantizan el comportamiento de resultados futuros. Por loanterior, la empresa no asume obligación por factores externos o indirectos acontecidos en el contexto nacional ointernacional.



4T10

VIII. Estados financieros

Estados de resultados 4T 2010 / 2009 y Ene-Dic’10 / Ene-Dic’09

4T10 % 4T09 % $ % Ene-Dic2010 % Ene-Dic

2009 % $ %

Ingresos 1,962.0 100 1,805.7 100 156.2 8.7 7,367.5 100 7,113.7 100 253.8 3.6

Costos 1,490.5 76.0 1,354.5 75.0 136.0 10.0 5,555.8 75.4 5,347.2 75.2 208.5 3.9

Utilidad bruta 471.4 24.0 451.2 25.0 20.2 4.5 1,811.8 24.6 1,766.5 24.8 45.3 2.6

Gastos generales y de administración 175.4 8.9 152.5 8.4 22.9 15.0 635.2 8.6 636.0 8.9 (0.8) (0.1)

Utilidad de operación 296.0 15.1 298.7 16.5 (2.6) (0.9) 1,176.6 16.0 1,130.5 15.9 46.1 4.1

Resultado Integral de Financiamiento:

Intereses pagados 57.5 2.9 68.7 3.8 (11.2) (16.3) 218.0 3.0 240.7 3.4 (22.7) (9.4)

Intereses ganados (17.6) -0.9 (11.4) -0.6 (6.3) 54.9 (63.5) -0.9 (48.6) -0.7 (15.0) 30.8

Pérdida cambiaria 3.2 0.2 2.3 0.1 0.9 38.3 4.9 0.1 4.5 0.1 0.4 8.8

RIF capitalizable (42.0) -2.1 (19.9) -1.1 (22.1) 111.4 (151.3) -2.1 (162.3) -2.3 11.0 (6.8)

R.I.F. 1.1 0.1 39.8 2.2 (38.7) (97.3) 8.0 0.1 34.2 0.5 (26.2) (76.5)

Otros gastos - neto 9.1 0.5 27.1 1.5 (18.1) (66.5) 45.4 0.6 61.6 0.9 (16.2) (26.3)

Utilidad en asociadas (13.7) -0.7 (4.6) -0.3 (9.1) 198.5 (32.5) -0.4 (14.4) -0.2 (18.2) 126.3

Utilidad antes de impuestos 299.6 15.3 236.4 13.1 63.2 26.7 1,155.6 15.7 1,049.0 14.7 106.7 10.2

Impuestos a la utilidad:

ISR diferido 98.4 5.0 70.1 3.9 28.3 40.3 42.4 0.6 14.0 0.2 28.4 203.3

ISR causado 20.2 1.0 31.5 1.7 (11.3) (35.9) 319.1 4.3 311.6 4.4 7.5 2.4

118.5 6.0 101.6 5.6 17.0 16.7 361.6 4.9 325.6 4.6 36.0 11.0

Utilidad neta 181.0 9.2 134.8 7.5 46.3 34.3 794.1 10.8 723.3 10.2 70.7 9.8

Depreciación 35.0 1.8 40.0 2.2 (5.0) (12.6) 113.0 1.5 116.6 1.6 (3.6) (3.1)

RIF capitalizado transferido al costo 44.0 2.2 31.4 1.7 12.6 40.3 129.1 1.8 137.9 1.9 (8.8) (6.3)

EBITDA 375.0 19.1 370.0 20.5 5.0 1.3 1,418.8 19.3 1,385.0 19.5 33.8 2.4

Cuarto trimestre 2010 / 2009 Variación4T10 / 4T09 Ene-Dic 2010 / 2009

VariaciónEne-Dic'10 /Ene-Dic'09



4T10

Balances generales al 31 de diciembre de 2010 / 2009

2010 2009 Importe %

ACTIVO

ACTIVO CIRCULANTE: Efectivo e inversiones en valores 1,214.9 1,497.0 -282.0 (18.8) Cuentas por cobrar 725.7 629.9 95.8 15.2

Terrenos 5,500.2 4,798.5 701.7 14.6 Obras en proceso, almacén, anticipo a prov, y RIF 6,593.7 6,358.7 235.0 3.7 Total Inventarios 12,093.9 11,157.2 936.7 8.4

Otros activos circulantes 832.1 885.0 -52.9 (6.0)14,866.7 14,169.1 697.6 4.9

A LARGO PLAZO: Inmuebles, planta y equipo - Neto 595.1 653.4 -58.4 (8.9) Otros activos a largo plazo 93.6 13.6 80.0 587.5

688.7 667.1 21.6 3.2

ACTIVO TOTAL 15,555.4 14,836.1 719.2 4.8

PASIVOPASIVO CIRCULANTE: Proveedores 692.5 396.1 296.4 74.8 Créditos bancarios 914.8 826.4 88.4 10.7 Arrendamiento financiero 31.1 54.2 -23.1 (42.6) Otros pasivos circulantes 988.3 1,368.6 -380.3 (27.8)

2,626.6 2,645.1 -18.5 (0.7)

PASIVO A LARGO PLAZO: Créditos bancarios 1,361.6 1,339.4 22.2 1.7 Arrendamiento financiero 18.5 24.4 -5.9 (24.1) Pasivo por ISR diferido 2,009.0 1,969.0 40.0 2.0 Otros pasivos a largo plazo 67.1 50.4 16.7 33.2

3,456.2 3,383.1 73.1 2.2

PASIVO TOTAL 6,082.8 6,028.2 54.6 0.9

CAPITAL CONTABLE 9,472.5 8,807.9 664.6 7.5

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 15,555.4 14,836.1 719.2 4.8

Al 31 de diciembre de Variación



4T10

Estados de flujo de efectivo Ene-Dic’10 / Ene-Dic’09

Ene-Dic 2010 Ene-Dic 20091,000 1,000

Actividades de operación:Utilidad antes de impuestos 1,155.6 1,049.0Partidas relacionadas con actividades de inversión:Depreciación 113.0 116.6Intereses a favor -63.5 -48.6Participación en las utilidades de compañías asociadas -32.5 -14.4

16.9 53.7Partidas relacionadas con actividades de financiamiento:Intereses a cargo 218.0 240.7

1,390.6 1,343.3(Aumento) disminución en:Clientes – Neto -95.8 -318.7Inventarios y terrenos para desarrollo a largo plazo -936.7 -167.3Otros activos 39.6 158.8

(Aumento) disminución en:Proveedores 296.4 119.8Otros pasivos -270.2 29.3Impuestos a la utilidad pagados -426.0 -278.4Flujos netos de efectivo de actividades de operación -2.1 886.8

Actividades de inversión:Inversiones en compañías asociadas -82.3 0.0Inversión en inmuebles, maquinaria y equipo -18.6 -35.3Venta de equipo -4.9 0.0Disposiciones de otras inversiones con carácter permanentes 7.8 0.0Dividendos cobrados de compañías asociadas 35.0 21.9Intereses cobrados 63.5 48.6Otras partidas 16.0 -71.7Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento 14.4 850.3

Actividades de financiamiento -296.4 -515.6

Disminución neta de efectivo y equivalentes de efectivo -282.0 334.7

Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del período 1,497.0 1,162.3

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período 1,214.9 1,497.0

Ene-Dic 2010 / 2009


consorcio ara, s. a. b. de c. v. (ara*) · 2019. 11. 1. · mØxico, d.f., a 24 de febrero de 2010...

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