Università commerciale Luigi Bocconi

Facoltà di Economia

Corso di Laurea Magistrale in Amministrazione,

Finanza Aziendale e Controllo

Corporate Governance e Qualità

dei Codici Etici:

una indagine empirica nelle Società

quotate italiane

Relatore: Prof.ssa Emilia Piera Merlotti

Controrelatore: Prof. Massimo Livatino

Tesi di laurea magistrale di Roncoroni Giulia

Anno accademico 2011/2012

Ringrazio la prof.ssa Merlotti per la disponibilità e il supporto in ogni fase

del lavoro, e soprattutto per la pazienza dimostrata nel rispondere alle mie

numerose mail.

Ringrazio i miei genitori per avermi permesso ancora una volta di

laurearmi, dandomi tutto il supporto di cui avevo bisogno e dimostrando

sempre grande fiducia nelle mie scelte.

Ringrazio Elisabetta per avermi accompagnata in tutti questi anni di

università, e avermi sempre consigliata e ascoltata nelle piccole e nelle

grandi cose.

Ringrazio Francesco per l’amore e la fiducia infiniti che mi ha concesso in

tutto questo tempo, dandomi la forza, anche senza saperlo, di affrontare

ogni giorno con lo stesso entusiasmo.

Indice

Introduzione .................................................................................... 1

1. I codici etici .................................................................................. 3

1.1 La Corporate Social Responsibility .............................................. 3

1.2 La relazione fra CSR e codici etici ............................................... 6

1.3 L’evoluzione dei codici etici ........................................................ 9

1.4 I codici etici in Italia ................................................................ 15

2. La letteratura sui codici etici ......................................................... 18

2.1 Breve analisi generale della letteratura ...................................... 18

2.2 Il focus sul tema della qualità ................................................. 29

3. Il legame fra codici etici e Corporate Governance: le domande di

ricerca ....................................................................................... 39

3.1 La Corporate Governance ........................................................ 39

3.2 La relazione fra CSR e Corporate Governance ............................ 42

3.3 Il Consiglio di Amministrazione ................................................. 44

3.4 Gli assetti proprietari .............................................................. 49

4. Dati e metodologia della ricerca .................................................... 54

4.1 Una misura della qualità dei codici etici ..................................... 54

4.2 Il campione di riferimento ........................................................ 55

4.3 Le variabili del modello ............................................................ 56

4.4 Le fonti di riferimento ............................................................. 62

5. Risultati ..................................................................................... 65

5.1 Statistiche descrittive .............................................................. 65

5.2 L’analisi di regressione ............................................................ 74

6. Conclusioni ................................................................................. 78

Bibliografia .................................................................................... 85

Indice delle Figure

Figura 1: matrice elaborata da Robin et al. per classificare gli items

presenti nei codici etici ................................................................. 32

Figura 2: modello di etica d’impresa elaborato da Wood ...................... 35

Figura 3: Distribuzione dello Score .................................................... 65

Figura 4: Composizione del campione per industry .............................. 67

Figura 5: Percentuale di amministratori indipendenti nel CdA ............... 68

Figura 6: “Le quote rosa” ................................................................. 69

Indice delle Tabelle

Tabella 1: Descrizione delle variabili selezionate per la costruzione del

modello ...................................................................................... 61

Tabella 2: Analisi descrittiva delle variabili ......................................... 66

Tabella 3: Analisi univariata ............................................................. 73

Tabella 4: Analisi multivariata .......................................................... 77

1

Introduzione

Nel corso degli ultimi decenni, la Corporate Social Responsibility (CSR), ed

in particolare i codici etici in quanto sua componente imprescindibile, ha

visto crescere il proprio ruolo in misura estremamente rilevante, sia

all’interno dell’impianto normativo dei paesi occidentali che nella vita delle

imprese. L’attenzione a queste tematiche è nata in parte come risposta

alle diverse ondate di scandali societari che si sono susseguiti in tale

periodo, a partire dalla corruzione dilagante emersa negli Stati Uniti negli

anni ’70, fino ai crack finanziari degli anni ’90 e 2000, da Enron a Parmalat

(Cressey e Moore, 1983; Benson, 1989; McCraw et al., 2009).

La crescente diffusione fra le imprese e la rilevanza normativa dei codici

etici hanno richiamato un notevole interesse per tale tematica anche

all’interno del mondo accademico (Schwartz, 2002; Lugli et al., 2009).

In particolare, a partire dagli anni ’80 del secolo scorso, un numero

crescente di autori si è dedicato allo studio da un lato delle scelte operate

dalle imprese in merito al contenuto ed ai processi di implementazione dei

codici etici, dall’altro lato alla ricerca di una prova dell’efficacia di tali

documenti nell’influenzare il comportamento dei dipendenti delle imprese

che li adottano (Helin e Sandström, 2007; McDonald, 2009).

Il fine ultimo degli studi appartenenti al primo filone dovrebbe essere la

ricerca di un framework condiviso di valutazione della qualità dei codici

etici, il quale, se costruito intorno ad indicatori almeno in parte

quantitativi, consentirebbe di superare la mera descrizione dei codici

adottati dalle imprese, permettendo invece di fare confronti il più oggettivi

possibile fra di essi. Inoltre, una misura quantitativa della qualità dei

codici etici costituirebbe anche una variabile, più specifica rispetto alla loro

semplice adozione, da inserire negli studi intorno all’efficacia dei codici,

per confrontarla con le diverse proxy di tale efficacia. Nonostante queste

2

considerazioni, pochi autori si sono dedicati alla ricerca di una misura della

qualità dei codici etici, soprattutto se intesa in termini quantitativi.

Un altro tema affrontato di rado dagli studi precedenti è indagare quali

siano le determinanti che spingono un’impresa ad adottare un codice etico

più o meno di qualità.

Il presente studio ha cercato di legare uno score della qualità dei codici

etici, elaborato integrando numerose caratteristiche del contenuto dei

codici e dei programmi costruiti intorno ad essi, a diverse caratteristiche di

Corporate Governance, concentrandosi in particolare su due aspetti: la

composizione del Consiglio di Amministrazione (ossia, nello specifico, il

grado di indipendenza, la CEO duality, ovvero la circostanza in cui le

cariche di Presidente e Amministratore Delegato sono ricoperte dalla

stessa persona, e la presenza di amministratori di genere femminile

all’interno del Board) e gli Assetti Proprietari (in particolare, le imprese

familiari e quelle che annoverano, fra i propri azionisti di riferimento, uno

o più enti pubblici).

I risultati dell’indagine, svolta per 241 società quotate italiane,

confermano in parte le ipotesi formulate: si evidenzia, infatti, una

relazione positiva fra la qualità dei codici etici e sia la CEO duality che la

partecipazione azionaria di un ente pubblico. Non è stato, invece, possibile

identificare un legame statistico con le altre variabili analizzate.

3

1. I codici etici

1.1 La Corporate Social Responsibility

Nonostante la crescente attenzione della società e delle imprese per le

tematiche di responsabilità sociale, le opinioni a riguardo non sono

concordanti. La domanda fondamentale che si pone la letteratura

accademica è se le aziende debbano pensare soltanto agli obiettivi loro

propri, generalmente di profitto/creazione di valore, le cui ricadute

costituiscono già di per sé un contributo per la società in generale, oppure

se il rispetto di principi etici, e quindi il perseguimento diretto di obiettivi

con un valore sociale, debba essere fra i driver fondamentali che guidano

le loro azioni, anche a scapito degli obiettivi economico-finanziari, in

particolar modo se di breve periodo, propri del sistema imprenditoriale.

Un celebre articolo di Milton Friedman1

“there is one and only one social responsibility of business - to use

its resources and engage in activities designed to increase its profits

so long as it stays within the rules of the game, which is to say,

engages in open and free competition without deception or fraud"

(1970, pag. 6).

costituisce probabilmente la più

forte presa di posizione contro le pratiche di responsabilità sociale delle

imprese, affermando che:

La Commissione Europea ha definito, nel suo Libro Verde2

1 Friedman M. (1970). The social responsibility of business is to increase its profits. The

New York Times Magazine, 13 Settembre.

del 2001, la

Corporate Social Responsibility come:

2 Commissione Europea (2001). Green paper: Promoting a european framework for

corporate social responsibility.

4

“essentially a concept whereby companies decide voluntarily to

contribute to a better society and a cleaner environment”

(Commissione Europea, 2001, pag. 4).

La stessa commissione precisa, inoltre, come la CSR sia anche

diffusamente interpretata come l’integrazione su base volontaria

dell’interesse per le tematiche sociali e ambientali all’interno delle

operazioni di business e dell’interazione con gli stakeholder (Commissione

Europea, 2001, pag. 6).

La CSR è, quindi, un’attività volontaria, e non di mera compliance alle

diverse forme di regolamentazione. Nonostante ciò, essa non costituisce

esclusivamente un costo per le imprese che decidono di implementarla.

Infatti, essa dovrebbe essere vista più come un investimento, in quanto

sia l’attenzione verso un’ampia gamma di portatori di interesse, che il

perseguimento di una sostenibilità in senso ampio (ambientale, sociale ed

economica) consentono in prospettiva di ottenere vantaggi per l’impresa

che implementa tali pratiche, attraverso canali di diversa natura, come i

seguenti identificati da Perrini3

• miglioramento di immagine e reputazione: una migliore relazione

con i diversi portatori di interesse può essere un importante

elemento di differenziazione rispetto ai concorrenti;

:

• miglioramento della gestione delle risorse umane: ambienti di lavoro

più sicuri migliorano la produttività del personale e trattengono le

risorse migliori;

• gestione più efficiente delle risorse ambientali naturali:

l’abbattimento dei consumi energetici si può tradurre in un risparmio

economico immediato;

3 Perrini F. (2006a). Corporate Social Responsibility: L'europa e lo sviluppo di imprese

competitive e sostenibili. Economia & Management, 3, 11-17.

5

• gestione più efficace del rischio d’impresa: l’attenzione alla

sostenibilità in senso ampio consente di ridurre alcuni rischi

d’impresa, ad esempio relativi a disastri ambientali o incidenti sul

lavoro, che possono avere un effetto devastante sulla sopravvivenza

dell’impresa stessa;

• miglioramento della gestione delle relazioni con le istituzioni

finanziarie: la riduzione del rischio facilita l’accesso per l’impresa a

risorse finanziarie a costi contenuti;

• miglioramento dell’attrattività dell’impresa sul mercato finanziario: il

peso del Socially Responsible Investing (SRI), ossia delle istituzioni

che investono esclusivamente in imprese che rispettano determinati

requisiti etici e di sostenibilità, è in rapida crescita, anche nel nostro

paese (2006a, pag. 54).

La letteratura è talvolta riuscita a dimostrare in modo empirico tale

legame positivo fra pratiche di CSR e performance d’impresa, tuttavia in

modo non univoco. La questione fondamentale ancora in sospeso è

chiarire quale sia la direzione del legame causa-effetto. In un caso, infatti,

sono la redditività e condizioni competitive favorevoli a consentire, alle

imprese con maggiori risorse economiche e finanziarie, di investire, o

“spendere”, anche in attività responsabili. Viceversa, è possibile, come

sostiene Perrini4

, che la CSR non sia un lusso che solo certe imprese

possono permettersi, bensì sia “una strategia competitiva capace di

generare profitti per l’azienda”, oltre che “esternalità positive per la

società nella quale è inserita” (2006b, pag. 12).

4 Perrini F. (2006b). Corporate Social Responsibility: Nuovi equilibri nella gestione

d'impresa. Economia & Management, 2, 7-14.

6

1.2 La relazione fra CSR e codici etici

All’interno della CSR rientrano molte pratiche differenti, tra cui:

• la riduzione dell’impatto ambientale, ad esempio tramite

l’abbattimento dei consumi energetici in fase di produzione o la

scelta di materiali riciclati e/o riciclabili per i propri prodotti;

• maggiore attenzione alla sicurezza ed al benessere dei propri

lavoratori;

• rispetto per la salute dei propri clienti;

• trattamento equo dei propri fornitori;

• promozione di comportamenti virtuosi fra tutti i soggetti

appartenenti al proprio settore e lungo tutta la filiera produttiva.

Nonostante le notevoli differenze esistenti fra le diverse pratiche di

responsabilità sociale, difficilmente un’impresa potrà implementarle senza

aver prima stabilito le regole, i valori e gli orientamenti di fondo, i quali

devono allo stesso tempo indirizzare e legittimare il suo operato. Tale

processo si realizza nel concreto nell’istituzione di codici etici d’impresa, i

quali sono stati definiti da Confindustria5

“documenti ufficiali dell’ente che contengono l’insieme dei diritti, dei

doveri e delle responsabilità dell’ente nei confronti dei “portatori

d’interesse” (dipendenti, fornitori, clienti, Pubblica Amministrazione,

azionisti, mercato finanziario, ecc.)” (2008, pag. 26).

come:

La letteratura sui codici etici si fonda proprio sul presupposto che tali

documenti siano la base per l’implementazione di pratiche di CSR efficaci.

5 Confindustria (2008), Linee guida per la costruzione dei modelli di organizzazione,

gestione e controllo ex D.lgs. 231/2001.

7

In particolare, per Lugli et al.6

Erwin

“the code of ethics is one of the main tools

for implementing CSR inside organisations and is an aprioristic way of

determining whether organizations have recognised the need for ethical

behavior and established a commitment to that need” (2009, pag. 34).

7

È evidente, quindi, come il ruolo dei codici etici nell’universo della

responsabilità sociale d’impresa sia preponderante. Nonostante essi non

costituiscano di per sé un’azione concreta che si traduce in un immediato

beneficio per l’impresa e la società di riferimento, il loro ruolo è senz’altro

di primo piano nel gettare le basi per una cultura d’impresa orientata

all’etica e al rispetto di tutti gli stakeholder. I codici, infatti, non solo

costituiscono un segnale, sia per i membri interni all’organizzazione che

verso l’esterno, dell’impegno dell’impresa in tale ambito, essi fungono

bensì da punto di riferimento per l’implementazione delle future pratiche

concrete di CSR, sia attraverso la legittimazione della loro stessa

esistenza, sia come supporto valoriale per la scelta delle diverse azioni

intraprese.

sottolinea, inoltre, come, fra gli altri vantaggi, “codes of conduct

may lead to reputational benefits by functioning as a symbol of CSR

awareness and engagement, thereby preserving and legitimating the

company’s public image” (2011, pag. 536).

Così come la CSR ha subito una fortissima crescita di interesse negli ultimi

decenni, per molteplici ragioni che verranno descritte nel dettaglio nei

paragrafi successivi, lo stesso vale per i codici etici. Berenbeim (2000), in

6 Lugli E., Kocollari U., e Nigrisoli C. (2009). The codes of ethics of S&P/MIB italian

companies: An investigation of their contents and the main factors that influence their

adoption. Journal of Business Ethics, 84, 33-45. 7 Erwin P. M. (2011). Corporate codes of conduct: The effects of code content and quality

on ethical performance. Journal of Business Ethics, 99, 535-548.

8

particolare, evidenzia tre tendenze in atto che dimostrano la crescente

importanza dei codici etici:

• sono documenti pubblici, quindi le imprese li considerano uno

strumento di dialogo con gli stakeholder;

• il coinvolgimento del Board nel loro sviluppo è crescente;

• il focus dei codici è passato dalla mera compliance all’affermazione

di requisiti etici essenziali per una “profitable business practice”.

Il dibattito aperto più significativo a proposito dei codici etici riguarda la

loro effettiva capacità di influenzare il comportamento delle persone e

quindi delle organizzazioni che li hanno istituiti. In particolare, è possibile

che le imprese adottino i codici etici per ragioni diverse dalla CSR, ossia

per mera compliance alla normativa vigente, oppure esclusivamente come

strumento di marketing, mettendo in atto quindi operazioni di window

dressing (Kaptein e Schwartz, 2008).

Helin e Sandström (2007) propongono un confronto interessante in tal

senso: già nel 1924, Graves8

Questo problema è stato riespresso in molte forme, ed è stato indagato

sotto molteplici aspetti. Cowton e Thompson (2000) lo hanno riassunto in

modo efficace sotto forma di domanda: “does a code actually make a

difference?”.

concludeva che i codici etici non sono

“magici” e non possono da soli risolvere i problemi, ma possono

contribuire in maniera sostanziale “to the cause of truth and honor in

business relationship” (1924, pag. 59). Tuttavia, 80 anni più tardi, lo

scandalo Enron è avvenuto in una società in cui tutti i dipendenti erano

tenuti a sottoscrivere il codice etico.

8 Graves W. B. (1924). Codes of ethics for business and commercial organization.

International Journal of Ethics, 35(1), 41-59.

9

1.3 L’evoluzione dei codici etici

I codici etici adottati dalle imprese hanno mosso i primi passi intorno al

1900, in risposta alle riforme della fine del XIX secolo, ma la loro rilevanza

e diffusione ha seguito, in particolar modo negli Stati Uniti, la spinta delle

diverse ondate di scandali e frodi societarie, e le conseguenti innovazioni

normative che si sono susseguite nel corso dell’ultimo secolo. Dapprima

negli anni ’50, quando i codici si sono diffusi in particolar modo per

includere i riferimenti alla normativa antitrust (Wiley, 1995), e poi negli

anni ’70 e ’80 in seguito all’emersione di un sistema complesso e radicato

di tangenti che vide coinvolte politica e imprese all’interno soprattutto dei

settori farmaceutico e della difesa (Garegnani, 2008). In particolare,

Cressey e Moore9 citano gli scandali che nel 1975 videro coinvolte circa

500 grandi imprese USA in una rete globale di attività illegali. Anche

Benson10

Infine, gli scandali finanziari degli anni ’90 e 2000 (McCraw et al., 2009)

diedero una ultima spinta decisiva alla diffusione e sviluppo dei citati

documenti, anche in questo caso in parte grazie alle innovazioni

normative.

cita, come decisive per lo sviluppo dei codici etici, le indagini

intorno alle tangenti pagate sia all’interno degli Stati Uniti che all’estero da

parte di numerose imprese americane, e sottolinea come tali scandali

portarono all’entrata in vigore nel 1977 del Foreign Corrupt Practices

Control Act, normativa all’avanguardia nella lotta alla corruzione, ma

soprattutto all’adozione, negli anni ’70 e ’80, di numerosi codici etici,

spesso come diretta conseguenza della normativa.

9 Cressey D. R., e Moore C. A. (1983). Managerial values and corporate codes of ethics.

California Management Review, 25(4), 53-77.

10 Benson, G. C. S. (1989). Codes of ethics. Journal of Business Ethics, 8, 305-319.

10

In particolare, gli USA hanno visto l’introduzione dei codici etici in diversi

punti della legislazione, sia come documenti obbligatori che fortemente

suggeriti. In primo luogo, si può citare come codice del secondo tipo

quello previsto dalle Federal Sentencing Guidelines (istituite per la prima

volta nel 1991 e aggiornate nel 2004), una normativa volta a

regolamentare la responsabilità penale delle persone giuridiche.

Secondo le Guidelines, la somma che deve essere elargita dalla società

giudicata colpevole è stabilita dal giudice partendo da un importo base, il

quale sarà poi moltiplicato per un “culpability score”. La base dipende dal

reato commesso e dalle sue ricadute negative, mentre il fattore

moltiplicativo è determinato a seconda della presenza di diversi elementi,

ad esempio il coinvolgimento del top management nella commissione del

reato, la collaborazione della società in seguito all’emersione del reato

stesso e, particolarmente rilevante ai nostri fini, se la società possieda o

meno un “effective program to prevent and detect violations of the law”11.

Tale programma prevede, tra le altre cose, come esplicitato nello stesso

commentario alla norma, che la società abbia stabilito “standards and

procedures to prevent and detect criminal conduct”12

Altri codici etici previsti dalla normativa statunitense sono quello

introdotto dal regolamento della Securities Exchange Commission (SEC)

, ovvero, in termini

generali, un codice etico.

13

in attuazione del Sarbanes-Oxley Act14

11 2010 Federal Sentencing Guidelines Manual, Chapter 8 paragraph C4.11.

, il quale è rivolto al top

12 2010 Federal Sentencing Guidelines Manual, Chapter 8 paragraph B2.1.b1.

13 La US Securities and Exchange Commission (SEC) è una agenzia federale statunitense

che ha la funzione di far rispettare le leggi federali sui valori mobiliari e di regolarne il

mercato.

14 Il Public Company Accounting Reform and Investor Protection Act del 2002,

comunemente conosciuto come Sarbanes-Oxley Act, è una legge federale emanata dal

http://it.wikipedia.org/wiki/Legge�

11

management delle società registrate presso la SEC stessa e la cui

implementazione è prevista con la logica del comply or explain15, e quello

previsto dalle regole di governance del New York Stock Exchange

(NYSE)16. Inoltre, uscendo dal contesto statunitense, nel Regno Unito il

Bribery Act17 prevede esimenti simili a quelli previsti dalle Federal

Sentencing Guidelines nel caso in cui la società provi di avere

implementato “adequate procedures designed to prevent persons […]

from undertaking such conduct”18

Tali interventi normativi, uniti ad una maggiore consapevolezza di utilizzo

dello strumento, non solo hanno contribuito ulteriormente alla diffusione

dei codici etici, ma hanno anche fatto sì che, negli ultimi decenni,

aumentasse l’omogeneità esistente fra di essi. Tale omogeneità ha

contribuito a sua volta al raggiungimento di una definizione maggiormente

condivisa di codice etico, e di conseguenza a maggiori possibilità di

confronto e sviluppo all’interno degli studi in tale campo.

.

Tale progressiva e costante crescita dell’importanza dei codici etici

all’interno del mondo delle imprese ha spronato, a partire dagli anni ’80

del secolo scorso, l’interesse degli accademici americani (ad esempio

governo statunitense in seguito ai diversi scandali societari che hanno coinvolto imprese

come Enron, la società di revisione Arthur Andersen, WorldCom e Tyco International.

15 Nel dettaglio, la sezione 229.406.a del Sarbanes-Oxley Act riporta: “Disclose whether

the registrant has adopted a code of ethics that applies to the registrant’s principal

executive officer, principal financial officer, principal accounting officer or controller, or

persons performing similar functions. If the registrant has not adopted such a code of

ethics, explain why it has done so.”

16 Il New York Stock Exchange (NYSE) è la borsa valori di New York.

17 Il Bribery Act è una legge emanata nel 2010 dal Parlamento britannico per combattere

la corruzione verso soggetti pubblici e privati.

18 UK Bribery Act 2010, Section 7 paragraph 1.2.

http://it.wikipedia.org/wiki/Enron�http://it.wikipedia.org/wiki/Arthur_Andersen�http://it.wikipedia.org/w/index.php?title=WorldCom&action=edit&redlink=1�http://it.wikipedia.org/wiki/Tyco_International�

12

Cressey e Moore, 1983; Mathews, 1987; Molander, 1987; Benson, 1989;

Robin et al., 1989). Nonostante ciò, nelle prime fasi di studio, ovvero

precedentemente all’interesse della legislazione americana verso tale

ambito, la ricerca ha faticato a raggiungere una definizione condivisa di

codice etico, da porre come base per le proprie analisi, a causa della

confusione sulla precisa natura dei codici etici stessi (Kaptein e Schwartz,

2008).

In particolare, la scarsa omogeneità di forma e contenuto dei codici etici

effettivamente esistenti ha precluso una precisa delimitazione del

perimetro entro il quale un documento potesse definirsi un codice etico, e

quindi del perimetro di studio. Infatti, non solo erano in uso (nella ricerca

e nella prassi) numerose terminologie difformi fra loro (Kaptein e

Schwartz, 2008), ma nei primi studi rientrano anche forme più semplici di

ciò che sia attualmente considerato un codice etico, come ad esempio i

“values statements” e i “corporate credo”.

I primi sono una breve dichiarazione dei propri valori aziendali da parte

delle imprese (Murphy, 1995), e sono una sorta di precursori dei codici

etici veri e propri (Benson, 1989). I secondi, invece, sono leggermente più

articolati e delineano la responsabilità etica dell’impresa verso i suoi

stakeholder (Murphy, 1995). Wiley19

aggiunge che “A corporate credo is

probably the most general approach to managing corporate ethics” e che

“The credo could be interpreted as a mission statement, not solely as a

document about ethics” (1995, pag. 24). Entrambe le tipologie di

documento saranno escluse dalle analisi nei contributi più recenti.

È opportuno sottolineare come la definizione di codice etico influenzi non

solo le possibilità di confronto fra studi diversi in termini di analisi del

19 Wiley C. (1995). The ABC's of business ethics: Definitons, philosophies and

implementation. Industrial Management, 37(1), 22-27.

13

contenuto dei codici, ma anche la ricerca empirica intorno alla loro

efficacia. Infatti, come suggerito da Kaptein e Schwartz20

Le già citate ondate di scandali di natura finanziaria che hanno coinvolto

alcune delle maggiori società americane negli anni ’90 e 2000, hanno

rinnovato l’interesse per il tema dei principi e dei codici etici in ambito

accademico, spronando inoltre la ricerca di una definizione condivisa di

codice etico.

, gli studiosi

tendono a ricercare risultati diversi in termini di efficacia dei codici

nell’influenzare il comportamento dei dipendenti, a seconda che si

definiscano i codici come descrizioni di valori e credenze, oppure come un

set di regole e standard specifici.

Una prima definizione di codice etico molto citata è quella utilizzata da

Langlois e Schlegelmilch21

“A statement setting down corporate principles, ethics, rules of

conduct, codes of practice or company philosophy concerning

responsibility to employees, shareholders, consumers, the

environment or any other aspects of society external to the

company” (1990, pag. 552).

:

In seguito, Kaptein e Schwartz22

20 Kaptein M., e Schwartz M. S. (2008). The effectiveness of business codes: A critical

examination of existing studies and the development of an integrated research model.

Journal of Business Ethics, 77, 111-127.

elaborarono ulteriormente il concetto

formalizzando un’altra definizione anch’essa molto citata dagli studi

successivi:

21 Langlois C. C., e Schlegelmilch B. B. (1990). Do corporate codes of ethics reflect

national character? evidence from europe and the United states. Journal of International

Business Studies, 21(4), 519-539. 22 Vedi nota 20.

14

“A business code is a distinct and formal document containing a set

of prescriptions developed by and for a company to guide present

and future behavior on multiple issues of at least its managers and

employees toward one another, the company, external stakeholders

and/or society in general” (2008, pag. 113).

Uno fra gli aspetti più studiati dei codici etici sono le motivazioni che

spingono le imprese ad adottarli. Nonostante non esista un framework

condiviso in tal senso, le motivazioni proposte dai diversi autori si

sovrappongono ed integrano a vicenda.

Ad esempio, secondo Molander (1987) i codici etici permettono di

raggiungere tre distinti obiettivi:

• eliminare o prevenire pratiche non etiche che possono danneggiare

l’organizzazione;

• stabilire la legittimità di azioni disciplinari in caso di violazioni;

• aiutare gli individui a risolvere dilemmi etici.

Carasco e Singh (2003) elencano invece 5 motivazioni, in alcuni aspetti

riconducibili alle categorie di Molander:

• migliorare la reputazione e l’immagine della società;

• segnalare ad azionisti, attivisti e media che la società si è impegnata

a tenere un comportamento etico;

• creare una cultura d’impresa coesiva;

• evitare multe, sanzioni e contenziosi;

• incrementare le prospettive di sviluppo nei mercati emergenti.

Infine, Mcdonald (2009), anziché proporre un elenco di motivazioni, ne

individua tre livelli successivi, sulla base del livello di integrazione dei

codici all’interno della strategia aziendale:

• motivazioni semplicistiche: ad esempio l’imitazione di altre imprese;

15

• necessità strategiche: riduzione del rischio e gestione della

reputazione;

• riconoscimento del valore dell’accountability etica non solo verso gli

azionisti ma verso tutti gli stakeholder.

1.4 I codici etici in Italia

Lo sviluppo in Italia dei codici etici ha ricevuto una spinta considerevole

all’inizio degli anni ’90 (Garegnani, 2008), in seguito allo scandalo di

“Tangentopoli”, che ha visto coinvolte numerose imprese di grande

rilevanza, facendo sorgere non poche perplessità in merito al corretto

funzionamento dell’intero sistema imprenditoriale.

Dal punto di vista normativo, nessun provvedimento prevede

espressamente che le imprese istituiscano un proprio codice etico, ma tale

scelta è stata comunque fortemente condizionata dall’introduzione del

D.Lgs. 231/2001, in certa misura ispirato alle Federal Sentencing

Guidelines statunitensi descritte nel paragrafo precedente. Tale decreto,

insieme alle sue molteplici integrazioni successive, introduce in primo

luogo la responsabilità penale per i soggetti giuridici. In secondo luogo,

esso prevede che l’ente non sia ritenuto responsabile del reato a

condizione che sia stato in precedenza predisposto un idoneo Modello

Organizzativo.

Tale modello, così come definito dalla normativa vigente, non prevede

espressamente il codice etico come una propria componente (come invece

accade nel caso delle Federal Sentencing Guidelines e del codice etico

istituito dalla SEC negli Stati Uniti), ma tale introduzione è invalsa nella

prassi ed è soprattutto prevista dalle Linee Guida di Confindustria23

23 Vedi nota 5.

, le

16

quali, prima di delineare un framework di riferimento per l’elaborazione

pratica di un codice etico aziendale, affermano come “L’adozione di

principi etici rilevanti ai fini della prevenzione dei reati ex D. Lgs.

231/2001 costituisce un elemento essenziale del sistema di controllo

preventivo” (2008, pag. 26).

Tali linee guida forniscono inoltre una definizione generale di codice etico,

già citata nel secondo paragrafo, la quale è propeduetica all’introduzione

delle sue funzioni. Infatti, secondo Confindustria, i codici “mirano a

raccomandare, promuovere, o vietare determinati comportamenti, al di là

ed indipendentemente da quanto previsto a livello normativo, e possono

prevedere sanzioni proporzionate alla gravità delle eventuali infrazioni

commesse” (2008, pag. 26).

Il D.Lgs. 231/2001 ha, in conclusione, spinto le imprese all’adozione di un

codice etico, facendo sì che la maggioranza delle grandi imprese italiane

ne abbia adottato uno. Tale fenomeno ha spostato l’attenzione della

ricerca accademica italiana dall’ambito della scelta, o opportunità, per le

imprese di adottare un codice, alle caratteristiche che lo stesso dovrebbe

avere, come ad esempio l’adattamento allo specifico contesto di

riferimento, i meccanismi di implementazione ed i processi di formazione e

comunicazione per il personale che dovrebbero accompagnare il codice

stesso.

Una nota specifica deve però essere fatta per le PMI italiane. Per la

maggior parte di esse la situazione è differente: spesso, infatti, le PMI

svolgono un ruolo sociale dovuto alla loro integrazione e interdipendenza

reciproca con le comunità di appartenenza, e le pratiche di CSR che

mettono in atto di conseguenza sono diffuse ma non formalizzate. Questo

significa che spesso le PMI italiane non sono neppure consapevoli del ruolo

17

strategico delle loro azioni. La non formalizzazione implica, inoltre, che

non sia stato istituito un codice etico vero e proprio.

In conclusione, si può dire che, mentre i codici etici sono ormai

ampiamente diffusi fra le grandi imprese italiane, in parte grazie

all’incentivo del D.Lgs. 231/2001, per la maggior parte del tessuto

industriale italiano, costituito da imprese di piccole e medie dimensioni, la

situazione è ribaltata: nonostante il livello di CSR nella pratica non sia

necessariamente inferiore, l’adozione di codici etici è ancora scarsamente

applicata.

18

2. La letteratura sui codici etici

2.1 Breve analisi generale della letteratura

Al di là della già citata mancanza di una definizione condivisa di codice

etico, la continua crescita ed evoluzione del loro ruolo ha

progressivamente stimolato gli studi sul tema, i quali si sono focalizzati

principalmente su due filoni (Helin e Sandström, 2007; McDonald, 2009):

• la ricerca di una prova della reale ricaduta dei codici etici sui

soggetti che li emettono, in termini di effettiva capacità di

condizionare il comportamento all’interno delle organizzazioni24

• l’analisi del contenuto dei codici etici stessi, confrontandoli sia

all’interno del medesimo contesto nazionale

;

25, che in ottica

internazionale26; altri studi hanno invece mirato a costruire uno

strumento di analisi senza effettuare direttamente una ricerca

empirica27

.

Per quanto riguarda il primo filone, sono state proposte e sperimentate

molteplici proxy dell’efficacia dei codici, anche se non si è riusciti ad

identificare uno strumento almeno in parte condiviso.

24 In particolare: Mathews (1987), Weaver (1995), Cleek e Leonard (1998), Cowton e

Thompson (2000), Marnburg (2000), Schwartz (2001), Somers (2001), McKendall et al.

(2002), Peterson (2002) e Singh (2006).

25 Ad esempio, per gli USA: Cressey e Moore (1983), Benson (1989), Robin et al. (1989),

McCraw et al. (2009) e Kaptein (2011); per il Canada: Lefebvre e Singh (1992),

Schwartz (2002), Donker et al. (2008) e Singh (2011); per l’Italia: Lugli et al. (2009).

26 È possibile citare in questo caso Farrell e Cobbin (1996), Wood (2000), Carasco e

Singh (2003), Kaptein (2004) e Erwin (2011).

27 In particolare: Molander (1987) e Gaumnitz e Lere (2004).

19

Molti autori utilizzano come variabile indipendente, su cui misurare

l’efficacia, la mera esistenza di un codice etico o, più spesso, la

consapevolezza dei dipendenti di tale esistenza all’interno

dell’organizzazione. Ad esempio, Cleek e Leonard (1998) indagano,

tramite la somministrazione di questionari a studenti di una business

university statunitense, se l’esistenza di un codice modifichi il

comportamento di fronte a dilemmi etici. Marnburg (2000), invece,

utilizzando un campione casuale di professionisti norvegesi, correla

l’esistenza di un codice all’atteggiamento delle persone verso una serie di

tematiche etiche. Entrambi gli studi giungono a conclusioni negative in

termini di efficacia del codice.

Cowton e Thompson (2000) si concentrano su un codice del settore

bancario, ossia una dichiarazione parte del programma UNEP28

Somers (2001) studia il legame fra l’esistenza di un codice etico aziendale

e professionale negli USA e il comportamento dei dipendenti, con risultati

in parte positivi. In particolare, l’autore analizza tre componenti:

volta a

promuovere comportamenti che favoriscano la sostenibilità ambientale. Il

loro obiettivo è verificare, tramite questionari, se le banche firmatarie

utilizzino in misura maggiore i criteri ambientali all’interno del processo di

concessione dei prestiti. I risultati di tale studio mostrano che,

complessivamente, esiste una differenza, di segno atteso, fra banche

firmatarie e non, ma tale differenza non è statisticamente significativa.

• la misura in cui i dipendenti abbiano avuto conoscenza diretta di

frodi finanziarie perpetrate negli ultimi 5 anni nelle organizzazioni in

cui lavorano attualmente;

28 Lo United Nations Environment Programme (UNEP) è un’agenzia speciale dell’ONU che

combatte i cambiamenti climatici promuovendo la tutela dell’ambiente e l’uso

sostenibile delle risorse naturali.

http://it.wikipedia.org/wiki/Cambiamento_climatico�http://it.wikipedia.org/wiki/Risorsa_naturale�

20

• la percezione dei valori organizzativi: ai dipendenti è chiesto di

ordinare 4 possibili obiettivi sulla base dell’importanza attribuita loro

all’interno dell’organizzazione di riferimento:

− massimizzazione del profitto;

− impegno in attività di volontariato e filantropia;

− rispetto di leggi e regolamentazioni;

− comportamento morale ed etico;

• organizational commitment: misurato tramite la short form

dell’Organizational Commitment Questionnaire29

Infine, Peterson (2002) mira a verificare due diverse ipotesi fra loro

legate. La prima è se ci sono differenze negli ethical climates (misurati

tramite un questionario precedentemente sviluppato da Victor e Cullen

.

30)

di imprese con e senza codici etici, con risultati significativamente positivi.

La seconda domanda di ricerca è se la presenza di un codice etico influenzi

la relazione tra ethical climate e ethical behavior, quest’ultimo misurato

tramite il self-reported unethical behavior31

29 L’Organizational Commitment Questionnaire è stato elaborato da Mowday et al. (1979)

sulla base della definizione di commitment elaborata da Porter et al.: "strength of an

individual's identification with and involvement in a particular organization" (1974, pag.

604). In particolare, il concetto di commitment include:

. In questo caso, Peterson

• l’accettazione degli obiettivi e dei valori dell’organizzazione;

• la volontà di compiere uno sforzo a favore dell’organizzazione;

• il desiderio di rimanere membri dell’organizzazione. 30 Victor B., e Cullen J. B. (1987). A theory and measure of ethical climate in

organizations. Research in Corporate Social Performance and Policy, 9, 51-71.

Gli autori hanno elaborato un Ethical Climate Questionnaire (ECQ) basandosi sull’idea

che l’ethical climate sia la percezione condivisa di cosa sia un corretto comportamento

etico e di come le tematiche etiche dovrebbero essere gestite all’interno

dell’organizzazione. 31 Tale metodologia consiste nel sottoporre agli intervistati alcune dilemmi etici e

chiedere loro quale comportamento sceglierebbero di assumere in tale situazione.

21

osserva in primo luogo che, all’interno delle organizzazioni che hanno

istituito un codice etico, si verifica un minor numero di comportamenti non

etici; ed in secondo luogo, sebbene la ricerca confermi che tali codici

riducono la relazione fra clima e comportamento etico, tale relazione è

ancora presente. Di conseguenza, l’autore conclude che, nonostante

l’indubbia utilità dei codici etici per migliorare il comportamento etico dei

dipendenti, sia comunque necessario per le imprese indirizzare gli sforzi

anche verso il miglioramento del clima etico.

Altri studi utilizzano variabili più specifiche rispetto all’esistenza di un

codice etico, ad esempio elementi legati al processo di creazione,

implementazione e monitoraggio del codice stesso, oppure ad altre sue

caratteristiche intrinseche.

In particolare, Mathews (1987), nonostante egli sia uno dei precursori

degli studi moderni sui codici etici, effettua un’analisi molto articolata.

L’autore, infatti, esamina la relazione fra le violazioni riscontrate da

quattro agenzie di regolamentazione statunitensi32

32 In particolare:

e la presenza di un

codice etico e di alcune sue componenti più specifiche, ad esempio la

trattazione di certe tematiche oppure la presenza di meccanismi di

1. la Food and Drug Administration: agenzia del governo federale che si occupa di

promuovere la salute pubblica regolamentando alimentari, tabacco, farmaci e altri

presidi medici e prodotti veterinari;

2. la Environmental Protection Agency: agenzia del governo federale che si occupa

dell’implementazione della normativa volta alla protezione della salute e

dell’ambiente;

3. la National Highway Traffic Safety Administration: agenzia del Dipartimento dei

Trasporti il cui obiettivo è la riduzione del numero e dell’impatto degli incidenti

stradali;

4. la Consumer Product Safety Commission: agenzia indipendente che regolamenta

la vendita e la produzione di molteplici prodotti di largo consumo.

22

rinforzo o sanzionatori. Nonostante l’analisi statistica dia risultati in gran

parte negativi, il lavoro di Mathews è particolarmente interessante anche

perché egli parte dal presupposto che la relazione fra codici etici e

violazioni riscontrate possa essere biunivoca. È quindi possibile che i codici

etici influenzino il comportamento dei membri dell’organizzazione, così

come l’emersione di violazioni commesse all’interno della società possa

spronare la stessa all’adozione di un codice per prevenire in futuro il

ripetersi di tali situazioni.

Weaver (1995), invece, valuta l’impatto della presenza, all’interno dei

codici etici di alcune università, di rationales (che possono appellarsi a

motivazioni interne, come la reputazione e la tradizione

dell’organizzazioni, oppure a legittimazioni esterne, come la normativa e i

principi etici generali) e sanzioni esplicite su due diverse proxy, o, meglio,

precondizioni, dell’efficacia dei codici. La prima è la content recall and

comprehension, ossia la capacità dei membri di riconoscere, ricordare e

capire i contenuti del codice etico. La seconda proxy è la justice perception

all’interno dell’organizzazione, ossia in che modo i suoi membri vedono la

qualità delle relazioni fra l’organizzazione nel suo complesso ed i suoi

membri e di questi ultimi fra loro. I risultati dello studio indicano che la

presenza dei rationales influenza alcuni aspetti della justice perception (in

particolare la procedural ma non la distributive), ma non riesce a

dimostrare l’impatto di rationales e sanzioni sulla content recall. Weaver

avanza inoltre un’ipotesi interessante: se i codici hanno una funzione

prevalentemente simbolica e non pratica, allora non è importante come

sono fatti, e quindi se contengano o meno rationales e sanzioni, ma è

rilevante soltanto la loro presenza.

Schwartz (2001), invece, non fa analisi di tipo statistico, ma, utilizzando la

tecnica delle interviste, indaga la relazione fra codici e comportamenti.

Dopo aver effettuato un esame preliminare del livello di consapevolezza

23

fra i dipendenti degli standard etici del codice adottato dalla propria

società, egli cerca di rispondere alle seguenti tre domande:

1. se i codici abbiano una influenza di qualche genere sui

comportamenti;

2. quali sono le ragioni che spingono le persone ad agire o meno sulla

base di quanto prescritto dai codici;

3. in che modo i codici influenzano i comportamenti.

McKendall et al. (2002) studiano, tramite una regressione statistica, il

legame fra le violazioni registrate dall’Occupational Safety and Health

Administration (OSHA)33

Singh

e numerose variabili dei programmi etici, tra cui

esistenza, grado di sviluppo, contenuto e revisione dei codici, con risultati

tuttavia negativi.

34

Più recentemente, lo stesso autore ha applicato una metodologia più

strutturata per giungere allo stesso obiettivo, ovvero verificare l’efficacia

valuta gli effetti di alcune variabili legate ai codici, quali varie

caratteristiche della loro istituzione e implementazione, chiedendo

direttamente agli intervistati di indicare nel questionario quali dei benefici

proposti siano stati conseguiti tramite i programmi etici in essere, e se il

codice sia stato effettivamente utilizzato per risolvere dilemmi etici

emergenti. L’autore conclude che, in generale, “ethics has become an

element of the corporate bottom line, either as an end in itself or as a

means to better economic performance” (2006, pag. 134).

33 L’Occupational Safety and Health Administration (OSHA) è un’organizzazione che fa

parte dello United States Department of Labor e si occupa di sicurezza e salute negli

ambienti di lavoro.

34 Singh J. B. (2006). Ethics programs in canada's largest corporations. Business and

Society Review, 111(2), 119-136.

24

dei codici etici adottati dalle imprese. In questo studio35, infatti, egli

elabora delle variabili predefinite sia in termini di caratteristiche dei codici

etici da indagare36

• obiettivo del codice;

, sia come proxy dell’efficacia dei codici stessi,

quest’ultima misurata tramite la percezione del management in proposito.

L’analisi statistica svolta in seguito con il metodo della regressione

evidenzia un forte legame fra l’efficacia e 4 dei 5 fattori identificati:

• implementazione del codice;

• comunicazione ed enforcement del codice all’interno della società;

• diffusione e comunicazione esterna del codice.

Il quinto fattore, ovvero l’applicazione recente del codice etico ad un caso

concreto, non è invece risultato significativo.

Infine, anche Kaptein (2011) ha studiato l’efficacia dei codici etici, in

questo caso misurata chiedendo ai dipendenti di alcune società di riportare

il comportamento non etico osservato nei propri colleghi37

• l’esistenza di un codice etico;

. Come variabili

indipendenti, l’autore ha identificato alcune caratteristiche dei codici etici

e, più in generale, dei programmi implementati in tal senso dalle imprese:

• la frequenza della comunicazione a proposito dei codici;

• la qualità della comunicazione a proposito dei codici;

• il contenuto dei codici; 35 Singh J. B. (2011). Determinants of the effectiveness of corporate codes of ethics: An

empirical study. Journal of Business Ethics, 101, 385-395. 36 L’autore identifica in particolare 18 variabili, raggruppate in seguito alle interviste in 5

macrofattori tramite la tecnica della factor analysis.

37 L’autore preferisce inserire come variabile nel suo modello il comportamento osservato

nei colleghi anziché il cosiddetto self-reported, utilizzato in altri studi in tale ambito, per

attenuare l’effetto del social desiderability bias, ossia la tendenza dei partecipanti ad

uno studio a rispondere nel modo che ritengono darà una migliore immagine di loro

stessi.

25

• l’integrazione dei codici nell’organizzazione da parte del

management.

La relazione fra queste variabili e l’efficacia dei codici etici è stata indagata

tramite una regressione gerarchica, il cui esito, in termini generali, è che

la mera esistenza dei codici difficilmente spiega l’assenza di

comportamenti non etici. Infatti, la significatività di questo legame

scompare appena sono inserite nel modello altre variabili più specifiche. Le

caratteristiche dei programmi etici che risultano quindi maggiormente

rilevanti in termini di impatto sul comportamento dei dipendenti sono il

contenuto dei codici, la qualità della comunicazione a proposito dei codici

e l’integrazione dei codici nell’organizzazione da parte del management.

Il secondo filone di studio, il quale si è focalizzato sul contenuto dei codici,

può essere ulteriormente suddiviso al proprio interno fra gli autori che si

sono limitati a descriverli (ad esempio analizzandone la struttura e la

frequenza della presenza di certi temi), senza però esprimere un giudizio

di merito, e quelli che hanno invece compiuto il passo ulteriore di valutare,

implicitamente o esplicitamente, la qualità dei codici oggetto di indagine.

Questi ultimi verranno approfonditi nello specifico all’interno del paragrafo

successivo.

Il contributo principale degli studi che si sono dedicati ad un’analisi

descrittiva dei codici etici è quello di aver definito un framework, o,

meglio, diversi framework di riferimento che, consolidandosi nel tempo,

hanno consentito di effettuare successivamente studi più mirati e/o

complessi su basi solide.

Tra questi, è possibile citare in primo luogo Cressey e Moore38

38 Vedi nota 9.

i quali

hanno esaminato i codici di 119 società U.S. con tre obiettivi: riassumerne

il contenuto per avere un quadro d’insieme, evidenziare i principali

26

orientamenti di fondo sottostanti ai codici e infine capire se, e fino a che

punto, i codici rispecchino le crescenti richieste etiche della società

americana. L’analisi è stata svolta all’interno di tre campi di indagine:

1. Policy areas: gli autori hanno classificato i temi trattati nei codici in

tre categorie: conduct on behalf of the firm, conduct against the firm

e integrity of books and records, applicando una scala di

misurazione a quattro livelli del loro grado di integrazione all’interno

dei codici stessi:

a. not discussed;

b. discussed;

c. discussed in detail;

d. emphasized.

2. Authority: definite come “precepts, tenets, or principles that make a

code’s policies seem ethical, morally necessary, or legitimate”

(1983, pag. 59); in particolare, gli autori distinguono fra

metaphysical e legal-political principles. I primi talvolta fanno

riferimento a principi religiosi, ma più spesso è genericamente

affermato il valore della virtù in sé stessa; il principio politico-legale

più diffuso è invece il contratto sociale. Inoltre, tali principi sono più

spesso interni al mondo degli affari piuttosto che fondati su fonti

esterne di autorità.

3. Compliance procedures: a loro volta catalogate in: controllo basato

sulla sorveglianza, controllo basato sull’integrità del personale

aziendale e controllo svolto da agenti esterni o agenzie.

In seguito, Mathews (1987), nello studio già citato nel paragrafo

precedente, ha ampliato tali categorie, identificando in primo luogo tre

macrocategorie di analisi:

• comportamenti e azioni trattati dal codice;

27

• procedure di enforcement;

• sanzioni in caso di mancata compliance.

Inoltre, l’autore ha classificato i codici etici sulla base del grado di

inclusione al loro interno di 64 elementi differenti, applicando la medesima

scala di misurazione introdotta da Cressey e Moore (1983). Gli elementi

sono stati poi riassunti in 10 aree di interesse.

Lefebvre e Singh (1992) partono anch’essi dagli elementi individuati dagli

studi appena citati con alcune modifiche, in parte per adattarli al contesto

canadese, giungendo all’identificazione di 4 distinte macrocategorie:

• informazioni generali riportate nel codice;

• tipologie di condotta trattate all’interno del codice;

• procedure di enforcement e compliance;

• sanzioni in caso di comportamento illecito.

La stessa metodologia sarà in seguito replicata anche da Carasco e Singh

(2003) per analizzare i codici etici delle 50 maggiori imprese

transnazionali.

Infine, anche Wood (2000) riprende le categorie già utilizzate da Lefebvre

e Singh (1992). L’obiettivo in questo caso è compiere un confronto fra le

risultanze della sua ricerca intorno ai codici di 83 società Australiane e

quelle degli studi di Mathews (1987), che si era occupato di imprese

americane, e di Lefebvre e Singh (1992), i quali avevano guardato al caso

canadese.

Benson (1989), invece, descrive i codici etici di 150 imprese statunitensi

sulla base della presenza o meno al loro interno di 12 elementi,

categorizzati in maniera differente rispetto ai casi precedenti: relazioni fra

l’impresa e i suoi dipendenti, relazioni fra dipendenti, whistle blowing,

impatto dell’impresa sull’ambiente, corruzione commerciale, informazioni

privilegiate, altri conflitti d’interesse, regolamentazione antitrust,

28

informativa economico-finanziaria, relazioni con i consumatori, attività e

contributi politici, utilizzo e enforcement dei codici. Dall’analisi di 155

codici etici di società statunitensi, l’autore osserva come, in generale, essi

abbiano per lo più uno stampo “legalistico”, volto quindi a soddisfare i

diversi requisiti normativi, ad esempio le leggi anti-trust e contro la

discriminazione, i regolamenti SEC contro l’insider trading.

Infine, il contributo di Gaumnitz e Lere (2004) è significativo all’interno

della letteratura sui codici etici in primo luogo in quanto propone una

prospettiva di analisi radicalmente differente. Gli autori, infatti, spostano

l’attenzione dalla presenza di determinati temi all’interno dei codici alla

struttura interna dei codici stessi, identificando sei dimensioni, in parte

quantitative, che permettono sia di descrivere i singoli codici che di

effettuare confronti più oggettivi fra codici diversi per identificarne le

principali differenze. Tali misure sono:

• length: numero di affermazioni o paragrafi;

• focus: numero di tematiche trattate;

• level of detail: numero medio di affermazioni per tematica;

• shape: descritta come thematic emphasis, è una sorta di varianza

del numero di affermazioni per ciascuna tematica; in particolare, si

distingue fra codici orizzontali o verticali: nel primo caso le

affermazioni sono più o meno equamente distribuite fra le varie

tematiche, nel secondo caso l’accento è posto su una o poche

tematiche in particolare;

• thematic content: è un termine descrittivo che, nei codici di tipo

verticale, esplicita la tematica su cui è posta l’enfasi;

• tone: l’obiettivo è descrivere la reazione emotiva suscitata dal

codice, per distinguere soprattutto fra codici di tipo “legalistico” e

codici “ispiratori”, una misura quantitativa suggerita in questo caso è

la percentuale di frasi espresse in modo positivo.

29

Questo metodo è stato in seguito applicato empiricamente da McCraw et

al. (2009) per studiare il grado di aderenza dei codici etici selezionati per

l’indagine ai criteri stabiliti da SEC e NYSE per le società e AACSBI39

È opportuno sottolineare come, nonostante il lavoro di Gaumnitz e Lere

non sia volto ad indicare un modello di codice etico ideale, né ad

esprimere giudizi di valore in merito alle caratteristiche teoricamente più

idonee al raggiungimento delle finalità prefissate, la loro ricerca può

essere considerata a pieno titolo un primo tentativo di elaborazione di

misure “quantitative” dei codici etici, costituendo quindi un importante

precedente per l’ampliamento dello spettro di analisi della ricerca

accademica sulla qualità dei codici etici, ampliamento messo in atto nella

pratica dagli studi richiamati di seguito.

per le

business schools. Lo studio è stato condotto dapprima classificando tali

criteri sulla base delle dimensioni di thematic content e focus/themes, ed

in seguito studiando il grado di diffusione delle tematiche così

categorizzate all’interno dei codici raccolti.

2.2 Il focus sul tema della qualità

Tra gli autori che hanno fornito anche un giudizio di valore sulla qualità dei

codici oggetto di indagine, è possibile effettuare una ulteriore distinzione

tra coloro che hanno effettuato una analisi di tipo qualitativo (ad esempio

valutando l’adeguatezza dei temi trattati e, soprattutto in seguito, del

processo di creazione, implementazione e monitoraggio dei codici, talvolta

reputato più rilevante dei codici stessi) e coloro che, invece, hanno cercato

di individuare uno strumento di tipo quantitativo. Quest’ultimo non solo

39 L’Association to advance Collegiate Schools of Business International (AACSBI), è

un’organizzazione no-profit globale che riunisce gli istituti educativi, le aziende e le altre

entità che si occupano di formazione manageriale.

30

consentirebbe di esprimere un giudizio in qualche modo il più oggettivo

possibile sui singoli codici analizzati, con l’obiettivo di confrontarli fra loro

su basi più solide, ma costituirebbe anche il punto di partenza per analisi

ulteriori. In particolare, la possibilità di valutare l’efficacia dei codici etici,

misurata con le diverse modalità già descritte nel paragrafo precedente,

ponendola in relazione alla qualità degli stessi.

Tra i primi si può citare Molander40

“If a code is too general, it may be unclear as to when the code has

been violated or how it is to be enforced. If it is too specific, it will

lose flexibility and be inapplicable to a wide variety of situations,

thus losing broad support and even encouraging people to believe

anything not covered in the code is acceptable behavior” (1987,

pag. 623-624).

, il quale introduce il tema del dilemma

inerente al disegno dei codici, ossia la tensione tra indicazioni specifico-

pratiche e principi generali:

Infatti, l’autore elabora uno schema di fondo in base al quale dovrebbero

essere disegnati i codici etici di tutte le società. Dopo aver evidenziato

l’importanza del preambolo nel sottolineare sia la legittimità degli obiettivi

di profitto che i limiti che essi incontrano nelle aspettative e nei valori

della società, Molander elenca tutte le tematiche che dovrebbero essere

contenute in un codice e le classifica a seconda che esse siano da trattare

in termini di precetti generali, di indicazioni pratiche specifiche e/o di

riferimento alla normativa vigente.

Il tema del dilemma inerente alla costruzione dei codici verrà poi

riproposto frequentemente negli studi successivi, rappresentando, in

effetti, uno degli ostacoli più rilevanti alla costruzione di un framework 40 Molander E. A. (1987). A paradigm for design, promulgation and enforcement of

ethical codes. Journal of Business Ethics, 6, 619-631.

31

condiviso per la valutazione della qualità dei codici etici, sia in termini di

comparazione con un possibile modello ideale, sia di confronto fra gli

stessi codici.

Ad esempio, Raiborn e Payne41

indicano che un codice etico per essere

efficace deve essere "comprehensive", ossia coprire "virtually any

conduct" (1990, pag. 883). Tuttavia, Weaver (1995) sottolinea come tale

obiettivo possa essere realizzato attraverso due modalità opposte, ossia

attaverso codici estremamente dettagliati oppure estremamente generici.

Robin et al. (1989) classificano gli items presenti nei codici in 30

categorie, 24 delle quali successivamente raggruppate in tre distinti

cluster:

• be a dependable organization citizen;

• don’t do anything unlawful or improper that will harm the

organization;

• be good to our customers.

Gli items sono poi inseriti in una matrice composta da quattro celle sulla

base del degree of guidance (little o very specific) e del type of guidance

(value-based o rule-based), come mostrato nella Figura 1.

Gli autori indicano poi esplicitamente che gli items ideali sono value-based

e caratterizzati da una very specific guidance, ossia che forniscono

indicazioni pratiche; non ne trovano però nessuno di questo tipo.

41 Raiborn C. A., e Payne D. (1990). Corporate codes of conduct: A collective conscience

and continuum. Journal of Business Ethics, 9, 879-889.

32

Figura 1: matrice elaborata da Robin et al. per classificare gli items

presenti nei codici etici

Le stesse metodologie saranno poi utilizzate da Farrell e Cobbin42

• social and public implications are to be considered in making

decisions;

per

verificare il reale grado di eticità dei codici. Questi autori identificano tre

items con le caratteristiche qualitative suggerite da Robin et al. (1989), i

quali sono però poco diffusi fra i codici esaminati:

• the openness and public disclosure test is to be used for actions;

• promises are to be kept (1996, pag. 53).

42 Farrell B., e Cobbin D. (1996). A content analysis of codes of ethics in australian

enterprises. Journal of Managerial Psychology, 11(1), 37-55.

33

Schwartz (2002), sebbene con un approccio di fondo simile al precedente,

abbandona il focus sugli items per indagare invece i valori etici contenuti

nei codici. L’autore aveva già identificato in precedenza (Schwartz, 1998)

6 “morali universali” (trustworthiness, respect, responsibility, fairness,

caring, citizenship), e in questo studio le applica al processo di sviluppo

dei codici. L’autore conclude che, oltre a dover essere necessariamente

presenti nel testo di un codice tutte e 6 le morali individuate, devono

essere rispettate anche altre numerose condizioni che da esse discendono,

sia in termini di contenuti dei codici che del loro processo di creazione,

implementazione e monitoraggio.

Kaptein43

“the greater the frequency with which an issue is addressed the

greater reason a company should have for not incorporating this

issue in its business code” (2004, pag. 16).

, prima di utilizzare lo schema di classificazione che era stato in

precedenza proposto da Kaptein e Wempe (2002) per analizzare i codici

delle 200 maggiori società a livello mondiale, riflette sul tema della qualità

dei codici partendo da un punto di vista radicalmente differente dal

precedente: la necessità o meno di includere un determinato item non è

vista in funzione della sua aderenza ad un presunto valore universale,

bensì della sua stessa diffusione. L’autore, infatti, parte dal presupposto

che, se un tema è menzionato da numerosi codici, questo fatto sia una

prova sufficiente per affermarne la rilevanza. Di conseguenza, egli afferma

che, nonostante l’obbligo morale ad includere un elemento nei propri

codici etici non sia direttamente proporzionale alla frequenza con cui tale

elemento sia presente nei codici di altre società,

43 Kaptein M. (2004). Business codes of multinational firms: What do they say? Journal of

Business Ethics, 50, 13-31.

34

È inoltre possibile citare Lugli et al. (2009), i quali classificano i codici delle

società italiane quotate sulla base di otto categorie elaborate a partire

dalla letteratura precedente:

• funzione esplicita del codice;

• principi generali;

• valori sociali;

• relazioni con terze parti;

• regole di condotta;

• implementazione;

• sanzioni;

• regolamentazione.

La qualità dei codici etici, intesa come impegno effettivo della società in

termini etici, al di là del semplice disegno di un codice, è valutata dagli

autori in funzione della coerenza interna fra le due tipologie principali di

elementi identificabili all’interno dei codici, ossia, da un lato, i principi, i

valori e gli stakeholder di riferimento, e, dall’altro lato, le categorie di

regole che sono correlate a ciascuno di tali elementi “on a common-sense

basis” (2009, pag. 43).

Infine, alcuni studi hanno declinato la qualità dei codici etici su diverse

componenti dei programmi etici, quali il loro processo di implementazione

e comunicazione.

Ad esempio, il lavoro di Kaptein44

44 Kaptein M. (2011). Toward effective codes: Testing the relationship with unethical

behavior. Journal of Business Ethics, 99, 233-251.

già citato nella trattazione degli studi

intorno all’efficacia dei codici etici, riporta, fra le variabili indagate, la

qualità del contenuto dei codici etici e la qualità della comunicazione in

proposito.

35

Inoltre, Wood (2002) fa un’analisi originale delle diverse componenti dei

programmi etici, elaborando un modello dell’etica d’impresa fondata sul

concetto di commitment. In particolare, le componenti individuate sono

inserite nello schema rappresentato in Figura 2 sulla base di tre categorie:

1 commitment verso e da parte di dipendenti e azionisti;

2 commitment verso gli artefacts organizzativi con finalità etiche;

3 commitment all’etica nel mercato di riferimento.

Figura 2: modello di etica d’impresa elaborato da Wood

36

Inserendo all’interno di un questionario le variabili contenute in tale

modello, Callaghan et al.45

“Most companies have got their house in order by having nearly all

of the window dressing that one should have, but the foundations

may be shaky and when stressed they collapse because ethical

principles are not embedded at the foundation stage of the business

– the strategic planning stage that sets up the business and its goals

and dictates its actions in the marketplace” (2012, pag. 27).

hanno svolto una ricerca empirica per cercare

di valutare la Code of Ethics Quality (CEQ) dei codici etici di alcune

imprese australiane, canadesi e statunitensi. La conclusione generale degli

autori è che le imprese parte del campione abbiano recepito e

implementato tutti gli elementi necessari per la promozione di programmi

etici che possano definirsi completi. Tuttavia, a tali programma manca un

elemento fondamentale, ossia l’integrazione fra essi e la strategia

aziendale. Più precisamente, si sottolinea che:

Nel gruppo di studi che hanno invece tentato di identificare una misura

quantitativa della qualità dei codici etici rientrano in particolare gli studi

svolti da Donker et al. (2008) e Erwin (2011).

Il primo indaga l’impatto della qualità del codice etico sul market-to-book

value46

45 Callaghan M., Wood G., Payan J., Singh J. B., e Svensson G. (2012). Code of ethics

quality: An international comparison of corporate staff support and regulation in

australia, canada and the united states. Business Ethics: A European Review, 21(1), 15-

30.

delle maggiori società canadesi. Per misurare tale qualità gli autori

46 Il market-to-book-value, o price-to-book-value, è pari al rapporto fra il prezzo delle

azioni ed il loro valore contabile. Un elevato valore di questo indicatore suggerisce che il

mercato si aspetta una consistente creazione di valore tramite gli investimenti effettuati

dalla società.

37

partono dai valori universali identificati da Schwartz47

Erwin (2011), invece, allarga il concetto di qualità all’implementazione del

codice oltre che al suo contenuto. La qualità in questo caso è quantificata

dal voto emesso dall’Etisphere Institute

e li integrano con

altri elementi per elaborare un CV-Index, ossia un indice numerico

costruito sommando 10 indicatori dummy, il cui valore è pari ad 1 o 0

sulla base della menzione o meno dei seguenti valori all’interno del codice:

accountability, courage, excellence, fairness, honesty, honor, respect,

trust, integrity e responsibility. Gli autori riescono ad identificare una

relazione positiva e significativa fra i valori delle società e la loro

performance.

48, ed è correlata dall’autore alla

generale performance delle società in termini di Corporate Social

Responsibility, così come risultante dal Covalence Ethical Rankings49

47 Schwartz M. S. (2005). Universal moral values for corporate codes of ethics. Journal of

Business Ethics, 59, 27-44.

, un

database che non indaga in prima persona l’eticità delle società, ma ne

48 L’Etisphere Institute è un’organizzazione nata da Corpedia, una società di consulenza

che fornisce servizi in ambito di compliance e responsabilità sociale delle imprese. Tale

istituto pubblica periodicamente delle valutazioni sui codici etici delle società. Il suo

metodo si basa sull’assegnazione di un punteggio (da A, massimo, ad F, minimo) alle

seguenti 8 macrocategorie di analisi: Public Availability, Tone from the Top, Readability

& Tone, Non-Retaliation & Reporting, Values & Commitments, Risk Topics,

Comprehension Aids, Presentation & Style.

Il dettaglio delle variabili considerate per ciascuna macrocategoria non è disponibile al

pubblico, in quanto si tratta di una metodologia sviluppata e detenuta in esclusiva

dall’Etisphere Institute, il quale divulga informazioni soltanto in merito alle

macrocategorie sopra elencate.

49 Covalence è un’organizzazione svizzera che fornisce, oltre al database Ethical

Rankings, un EthicalQuote, ossia un giudizio sulla percezione esterna del loro grado di

eticità, per 581 società multinazionali in 18 settori sulla base della loro performance

etica, valutata tramite le notizie pubbliche ed altre fonti informative.

38

valuta la reputazione etica sulla base di valutazioni espresse da altri

soggetti.

I risultati dell’indagine portano l’autore a concludere che, nonostante i

codici etici possano essere un driver fondamentale per la CSR, per le

società che hanno già integrato in precedenza tali pratiche all’interno della

cultura organizzativa, l’effetto dei codici etici può risultare ridonante.

Questi due studi mostrano, in conclusione, come l’identificazione di un

indicatore quantitativo che rappresenti in qualche modo la qualità dei

codici etici abbia due importanti obiettivi.

In primo luogo, elaborare uno strumento che consenta di confrontare fra

loro in modo il più oggettivo possibile codici differenti.

In seconda battuta, utilizzare questo indicatore per sviluppare analisi più

complete, permettendo di utilizzare anche strumenti statistici oltre alla

sola valutazione qualitativo-descrittiva. Ad esempio, è possibile effettuare

un confronto fra paesi diversi, come nel caso del lavoro di Farrell e Cobbin

(1996) e di Wood (2000), oppure mettere in relazione la qualità dei codici

con altre caratteristiche dell’impresa o dell’ambiente di riferimento.

Il presente lavoro si prefigge proprio questo obiettivo, ossia indagare il

legame fra una misura della qualità dei codici etici, in particolare uno

score calcolato sulla base di una metodologia descritta nel quarto capitolo,

e diversi aspetti della Corporate Governance delle imprese che li hanno

adottati, in termini sia di composizione del Consiglio di Amministrazione

che di Assetti Proprietari.

39

3. Il legame fra codici etici e Corporate Governance: le

domande di ricerca

3.1 La Corporate Governance

Nel 1992 un comitato presieduto da Adrian Cadbury pubblicò un

documento50, meglio conosciuto come Cadbury Report, che è considerato

l’origine dell’interesse sempre più diffuso di istituzioni e imprese per il

tema della Corporate Governance. Tale documento, i cui contenuti hanno

ispirato la redazione delle diverse forme di regolamentazione, obbligatorie

e non, in tale ambito51

“the system by which companies are directed and controlled”.

, definisce la Corporate Governance nel seguente

modo:

50 Cadbury Committee. (1992). The financial aspects of corporate governance. Londra:

Gee and Co. 51 In termini di regolamentazione obbligatoria, con riferimento al caso italiano è possibile

citare, ad esempio, il Codice Civile ed il Testo Unico per la Finanza (TUF, ossia il D.Lgs.

n. 58 del 24 febbraio 1998). Lo sforzo maggiore è stato comunque rivolto, nei paesi

occidentali, all’istituzione di Codici di Autodisciplina, diversi fra loro ma comunque

costruiti intorno a principi e buone prassi similari. Ad esempio, oltre al Cadbury Report

britannico, aggiornato nel 2002, è possibile citare:

• il Rapporto Vienot in Francia, redatto nel 1995 e aggiornato nel 1999;

• il Rapporto Peters in Olanda, 1997;

• il Rapporto Cardon in Belgio, 1998;

• il Rapporto Olivencia in Spagna, 1998;

• il Rapporto Hampel nel Regno Unito, 1998;

• il Codice Preda (Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana, istituito nel 1999 e aggiornato nel 2002, 2006 e 2011).

40

Si evidenzia, quindi, come la Corporate Governance ruoti attorno a due

tematiche fondamentali della vita d’impresa: la sua gestione ed il controllo

degli organi preposti a tale compito (MacMillan et al., 2004).

In termini generali, l’interesse intorno a questo tema nasce come risposta

ai problemi posti dalla teoria dell’agenzia52

In seguito, tale concetto è stato ampliato ed applicato a casi differenti da

quello della tipica public company statunitense, fino a ricomprendere tutti i

possibili conflitti fra i diversi stakeholder dell’impresa. Ad esempio, nel

caso delle strutture proprietarie concentrate di tipo europeo, la Corporate

Governance fornisce gli strumenti per gestire le divergenze di interessi fra

azionisti di maggioranza e di minoranza, o fra azionisti e prestatori di

risorse finanziarie.

, ovvero come strumento di

controllo dell’operato del management da parte degli azionisti (Zattoni,

2006). Infatti, tale teoria affronta il tema della separazione fra proprietà e

controllo, la quale genera divergenze fra gli obiettivi degli azionisti e quelli

perseguiti dai soggetti preposti all’effettiva gestione dell’impresa. Per

riallineare tali obiettivi, gli azionisti impiegano controlli di tipo interno,

ossia, principalmente, i meccanismi di Corporate Governance ed i piani di

incentivazione sulla base delle perfomance economico-finanziarie

dell’impresa. Se tali controlli falliscono, è necessario applicarne di esterni,

come ad esempio il mercato del controllo azionario (Davis et al., 1997).

Più in generale, è possibile applicare tale concetto anche ai conflitti fra

l’impresa e portatori d’interesse quali i dipendenti, i fornitori, i clienti e la

comunità di appartenenza in senso ampio. Infatti, la Corporate

Governance mira a sottolineare le responsabilità dell’impresa verso questi

diversi stakeholder, sui quali essa ha notevole impatto, e dai quali,

52 Jensen M. C., e Meckling W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior,

agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.

41

viceversa, essa dipende (MacMillan et al. 2004), in quanto le forniscono le

risorse necessarie alla propria sopravvivenza, competitività e successo.

A partire dagli anni ’90, si è diffusa una teoria alternativa a quella

dell’agenzia, ossia la stewardship theory, la quale presenta un approccio

radicalmente differente e che ha avuto origine da alcuni studi svolti

nell’ambito della psicologia e della sociologia organizzative. Tale approccio

parte da un presupposto contrario rispetto alla teoria dell’agenzia: gli

obiettivi dei manager non sono fondamentalmente opportunistici e in

contrasto con quelli degli azionisti, bensì essi desiderano svolgere al

meglio il proprio lavoro ed essere buoni steward degli asset aziendali

(Donaldson e Davis, 1991). Di conseguenza, secondo questa teoria, non

sono i controlli di Governance a garantire che il management dell’impresa

eserciti efficacemente il proprio compito, e quindi consentire il successo

dell’impresa, bensì sono le strutture organizzative implementate (inclusi i

controlli) ad impedire, se non adeguate, il raggiungimento degli obiettivi

prefissati (Donaldson e Davis, 1991).

Davis et al. (1997) hanno cercato di integrare la teoria dell’agenzia e della

stewardship. Gli autori, partendo dal presupposto che un rapporto di

stewardship comporta minori costi per entrambe le parti rispetto ad un

rapporto di agenzia, si sono chiesti per quale ragione le relazioni non siano

sempre basate sul primo modello. La risposta risiede nel livello di rischio

che gli azionisti sono disposti ad assumersi: i costi di agenzia sono una

sorta di assicurazione che gli azionisti versano per proteggersi dal rischio

di comportamenti opportunistici da parte del management.

Nell’ambito di un’accezione ampia della Corporate Governance, ovvero che

comprenda la tutela degli interessi di tutti gli stakeholder, è possibile

42

delineare in termini generali gli strumenti e i meccanismi, sia interni che

esterni, di cui essa si compone:

• la normativa;

• la struttura e il funzionamento del Consiglio di Amministrazione e

degli altri organi di governo economico, in particolare l’Assemblea

degli Azionisti (espressione diretta degli assetti proprietari

dell’impresa) ed il Collegio Sindacale;

• i sistemi di controllo interno;

• i sistemi informativi;

• i sistemi di ricompensa (Zattoni, 2006).

3.2 La relazione fra CSR e Corporate Governance

In termini generali, convivono in letteratura due teorie contrastanti

intorno al legame fra responsabilità sociale d’impresa e Corporate

Governance. Secondo la teoria dell’agenzia di Jensen e Meckling (1976), la

CSR è una tipologia di overinvestment, in quanto essa è sfruttata dal

management per acquisire potere e reputazione all’interno della società di

riferimento. Di conseguenza, se esistono controlli adeguati sull’operato del

management all’interno di un’impresa, le pratiche di CSR attuate

dovrebbero essere minime.

Al contrario, secondo la conflict resolution hypothesis, la CSR è utile per

risolvere i conflitti fra l’impresa e i suoi stakeholder di riferimento, e, di

conseguenza, una buona Corporate Governance si dovrebbe tradurre in

maggiori pratiche di CSR. All’interno di questa seconda visione “positiva”

del legame tra CSR e Corporate Governance, è possibile interpretare tale

43

legame secondo tre prospettive differenti, come suggerito da Jamali et

al.53

1. La Corporate Governance è un pilastro della CSR, ovvero la sua

qualità è una precondizione affinché l’impresa possa mettere in atto

pratiche di CSR efficaci e coerenti con la strategia aziendale.

:

2. La CSR è una dimensione della Corporate Governance, quest’ultima

intesa in ampio, quindi fino a ricomprendere la responsabilità verso

tutti gli stakeholder di riferimento dell’impresa, ai quali la CSR si

rivolge primariamente.

3. Corporate Governance e CSR fanno parte di uno stesso continuum,

così come teorizzato da Bhimani e Soonawalla54

, il quale conduce

dalla mera compliance alle diverse normative di riferimento ad una

visione strategica che consenta il rilancio della performance

aziendale, attraverso un percorso composto da quattro passaggi

intermedi: reporting economico-finanziario, Corporate Governance,

CSR e, infine, creazione di valore per gli stakeholder.

La letteratura in merito al legame fra codici etici e Corporate Governance

è piuttosto scarsa, e prende in tali casi a riferimento, per le analisi di tipo

empirico, la sola esistenza dei codici, anziché la loro qualità. Tuttavia,

numerosi studi empirici hanno indagato la relazione fra la Corporate

Governance ed altre componenti della strategia di CSR, come ad esempio

il livello di filantropia (Wang e Coffey, 1992; Williams, 2003), o