cover depan pengaruh current ratio (cr), debt to …
TRANSCRIPT
COVER D EPAN
PENGARUH CURRENT RATIO (CR), DEBT TO ASSET RATIO
(DAR), RETURN ON EQUITY (ROE) DAN TOTAL ASSET
TURNOVER (TATO) TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUBSEKTOR TEKSTIL DAN
GARMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE TAHUN 2013-2018
SKRIPSI
Oleh:
INDRAWATI
20160500151
JURUSAN MANAJEMEN
KONSENTRASI MANAJEMEN KEUANGAN
FAKULTAS BISNIS
UNIVERSITAS BUDDHI DHARMA TANGERANG
2020
COVER DALAM
PENGARUH CURRENT RATIO (CR), DEBT TO ASSET RATIO
(DAR), RETURN ON EQUITY (ROE) DAN TOTAL ASSET
TURNOVER (TATO) TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUBSEKTOR TEKSTIL DAN
GARMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE TAHUN 2013-2018
SKRIPSI
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk mendapatkan gelar
Sarjana Pada Jurusan Manajemen Fakultas Bisnis
Universitas Buddhi Dharma Tangerang
Jenjang Pendidikan Strata 1
Oleh:
INDRAWATI
20160500151
FAKULTAS BISNIS
UNIVERSITAS BUDDHI DHARMA TANGERANG
2020
i
PENGARUH CURRENT RATIO (CR), DEBT TO ASSET RATIO (DAR),
RETURN ON EQUITY (ROE), DAN TOTAL ASSET TURNOVER (TATO)
TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
SUBSEKTOR TEKSTIL DAN GARMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2013-2018
ABSTRAK
Harga saham menjadi fokus utama para investor untuk menentukan
keputusan dalam memilih investasi pada suatu perusahaan yang dianggap baik.
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Current Ratio (CR), Debt to
Asset Ratio (DAR), Return On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO)
terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Tekstil dan
Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2018.
Teknik pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling pada
perusahaan Tekstil dan Garmen yang terdaftar pada BEI dan diperoleh sampel
penelitian sebayak 5 Perusahaan. Teknik pengambilan data dilakukan dengan
teknik dokumentasi. Data yang digunakan dalam penelitian bersumber dari
laporan keuangan tahunan.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Current Ratio
(CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Equity (ROE) dan Total Asset
Turnover (TATO) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.
Secara parsial, Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Equity
(ROE) berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham sedangkan Total Asset
Turnover (TATO) tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.
Kata kunci : Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Equity
(ROE), dan Total Asset Turnover (TATO).
ii
THE EFFECT OF CURRENT RATIO (CR), DEBT TO ASSET RATIO (DAR),
RETURN ON EQUITY (ROE) DAN TOTAL ASSET TURNOVER (TATO)
FOR STOCK PRICES IN THE MANUFACTURING COMPANY OF
TEXTILE AND GARMENT SUBSECTORS WHICH ARE LISTED IN
INDONESIA STOCK EXCHANGE 2013-2018
ABSTRACT
Share prices are the main focus of investors to determine the decision in
choosing an investment in a company that is considered good. This study aims to
analyze the effect of Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return On
Equity (ROE) and Total Asset Turnover (TATO) on Share Prices in Textile and
Garment Sub Sector Companies listed on the Indonesia Stock Exchange period
year 2013-2018.
The sampling technique uses purposive sampling technique in textile and
garment companies listed on the Stock Exchange and obtained research samples
of 5 companies. The data collection technique was carried out using the
documentation technique. The data used in research comes from annual financial
statements.
Based on the results of the study indicate that the variable Current Ratio
(CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Equity (ROE) and Total Asset
Turnover (TATO) simultaneously have a significant effect on Stock Prices.
Partially Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Equity
(ROE) have a significant effect on Stock Prices while Total Asset Turnover
(TATO) has no significant effect on Stock Prices.
Key words: Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Equity
(ROE) And Total Asset Turnover (TATO).
iii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan atas karunia dan berkah Sang Tri
Ratna, penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Penulisan skripsi
ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar Sarjana
Manajemen (S.M) bagi mahasiswa program jurusan Manajemen Keuangan pada
Fakultas Bisnis di Universitas Buddhi Dharma Tangerang. Judul yang penulis
ajukan adalah “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR)
Return On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO) Terhadap Harga
Saham pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Tekstil dan Garmen yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2018.”
Selesainya penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan,
bimbingan serta dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu dalam kesempatan
ini penulis dengan senang hati menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-
besarnya kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan, bimbingan serta
motivasi sampai terselesaikannya penyusunan skripsi ini, terutama kepada yang
penulis hormati :
1. Bapak. Dr. Sofian Sugioko,M.M., CPMA, selaku Rektor Universitas Buddhi
Dharma Tangerang;
2. Ibu Rr. Dian Anggraeni, S.E., M.Si. selaku Dekan Fakultas Bisnis Universitas
Buddhi Dharma Tangerang;
3. Bapak Eso Hernawan, S.E., M.M. Selaku Ketua Jurusan Manajemen (S1)
Universitas Buddhi Dharma Tangerang;
v
DAFTAR ISI
JUDUL DEPAN
JUDUL DALAM
LEMBAR PERSETUJUAN USULAN SKRIPSI
LEMBAR PERSETUJUAN DOSEN PEMBIMBING
REKOMENDASI KELAYAKAN MENGIKUTI SIDANG SKRIPSI
LEMBAR PENGESAHAN
SURAT PERNYATAAN
LEMBAR PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH
ABSTRAK ............................................................................................................... i
ABSTRACT ............................................................................................................ ii
KATA PENGANTAR ........................................................................................... iii
DAFTAR ISI ........................................................................................................... v
DAFTAR TABEL ................................................................................................... x
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xi
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xii
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah ....................................................................... 1
B. Identifikasi Masalah ............................................................................. 7
vi
C. Rumusan Masalah ................................................................................ 7
D. Tujuan Penelitian.................................................................................. 8
E. Manfaat Penelitian................................................................................ 9
F. Sistematika Penulisan Skripsi ............................................................ 11
BAB II LANDASAN TEORI ............................................................................. 13
A. Gambaran Umum Teori ..................................................................... 13
1. Analisis Rasio Keuangan ................................................................ 13
2. Current Ratio (CR) ......................................................................... 23
3. Debt to Asset Ratio (DAR) ............................................................. 24
4. Return On Equity (ROE) ................................................................ 25
5. Total Asset Turnover (TATO) ........................................................ 27
6. Harga Saham .................................................................................. 28
B. Hasil Penelitian Terdahulu ................................................................. 32
C. Kerangka Pemikiran ........................................................................... 39
D. Hipotesis ............................................................................................. 46
BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 49
A. Jenis Penelitian ................................................................................... 49
B. Objek Penelitian ................................................................................. 50
C. Jenis dan Sumber Data ....................................................................... 56
1. Jenis Data........................................................................................ 56
vii
2. Sumber Data ................................................................................... 56
D. Populasi dan Sampel Penelitian ......................................................... 57
1. Populasi Penelitian ......................................................................... 57
2. Sampel Penelitian ........................................................................... 59
E. Teknik Pengumpulan Data ................................................................. 61
F. Operasionalisasi Variabel Penelitian .................................................. 62
1. Variabel Dependen (Y)................................................................... 62
2. Variabel Independen (X) ................................................................ 63
G. Teknik Analisis Data .......................................................................... 65
1. Jenis Data Dalam Analisis Ekonometrika ...................................... 66
2. Model Regresi Data Panel .............................................................. 66
3. Penentuan Model Estimasi Dalam Uji Data Panel ......................... 70
4. Analisis Deskriptif .......................................................................... 72
5. Pengujian Hipotesis ........................................................................ 72
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................... 82
A. Deskripsi Data Hasil Penelitian.......................................................... 82
B. Analisis Hasil Penelitian .................................................................... 84
1. Hasil Perhitungan Current Ratio (CR) ........................................... 84
2. Hasil Perhitungan Debt to Asset Ratio (DAR) ............................... 85
3. Hasil Perhitungan Return On Equity (ROE) .................................. 86
viii
4. Hasil Perhitungan Total Asset Turnover (TATO) .......................... 87
5. Harga Saham .................................................................................. 88
C. Uji Hipotesis ....................................................................................... 89
1. Pengujian Model ............................................................................. 89
2. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 91
3. Uji Regresi Berganda ..................................................................... 96
4. Uji Parsial (uji t) ............................................................................. 98
5. Uji Simultan (Uji F)...................................................................... 102
6. Koefisien Determinasi (R2) .......................................................... 103
D. Pembahasan ...................................................................................... 104
1. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham ................. 104
2. Pengaruh Debt to Asset Ratio (DAR) terhadap Harga Saham ..... 105
3. Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Harga Saham ........ 106
4. Pengaruh Total Asset Turnover (TATO) terhadap Harga
Saham ........................................................................................... 107
5. Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR),
Return On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO)
Terhadap Harga Saham ................................................................ 108
BAB V PENUTUP ............................................................................................. 110
A. Kesimpulan....................................................................................... 110
ix
B. Implikasi ........................................................................................... 112
C. Saran ................................................................................................. 114
DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
SURAT KETERANGAN RISET
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Tabel II. 1 Hasil Penelitian Terdahulu .................................................................. 33
Tabel III. 1 Daftar Perusahaan Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia ....................................................................................................... 58
Tabel III. 2 Pemilihan Sampel .............................................................................. 60
Tabel III. 3 Daftar Perusahaan Subsektor Tekstil dan Garmen yang digunakan
sebagai subjek penelitian........................................................................................ 61
Tabel III. 4 Operasionalisasi Variabel .................................................................. 65
Tabel IV. 1 Uji Analisis Deskriptif ....................................................................... 82
Tabel IV. 2 Data Current Ratio (CR) ................................................................... 84
Tabel IV. 3 Data Debt to Asset Ratio (DAR) ........................................................ 85
Tabel IV. 4 Data Return On Equity (ROE) ........................................................... 86
Tabel IV. 5 Data Total Asset Turnover (TATO) ................................................... 87
Tabel IV. 6 Data Harga Saham ............................................................................. 88
Tabel IV. 7 Uji Chow ............................................................................................ 89
Tabel IV. 8 Uji Hausman ..................................................................................... 90
Tabel IV. 9 Hasil Uji Multikolinearitas ................................................................ 93
Tabel IV. 10 Hasil Uji Autokorelasi ..................................................................... 94
Tabel IV. 11 Uji Regresi Berganda ....................................................................... 96
Tabel IV. 12 Hasil Uji Parsial (Uji T) ................................................................... 98
Tabel IV. 13 Hasil Uji Simultan (Uji F) ............................................................. 102
Tabel IV. 14 Hasil Uji Koefisien Determinasi (𝑅2) ............................................ 103
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar II. 1 Kerangka Pemikiran ........................................................................ 40
Gambar IV. 1 Uji Normalitas ................................................................................ 92
Gambar IV. 2 Uji Heteroskedastisitas ................................................................... 95
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Perhitungan Current Ratio (CR)
Lampiran 2 Perhitungan Debt to Asset Ratio (DAR)
Lampiran 3 Perhitungan Return On Equity (ROE)
Lampiran 4 Perhitungan Total Asset Turnover (TATO)
Lampian 5 Data Harga Saham
Lampiran 6 E-views Versi 10
Lampiran 7 Neraca dan Laba Rugi PT Trisula International, Tbk.
Lampiran 8 Neraca dan Laba Rugi PT Buana Artha Anugerah, Tbk.
Lampiran 9 Neraca dan Laba Rugi PT Ricky Putra Globalindo, Tbk.
Lampiran 10 Neraca dan Laba Rugi PT Nusantara Inti Corpora, Tbk.
Lampiran 11 Neraca dan Laba Rugi PT Indo-Rama Synthetics, Tbk.
Lampiran 12 Lampiran Harga Saham
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Kondisi perekonomian yang berkembang pesat di Indonesia saat ini,
menyebabkan tingkat persaingan menjadi semakin kompetitif, untuk itu
perusahaan perlu menuntut pihak manajemen agar mampu bekerja dengan
lebih efektif dan efisien lagi dalam menjalankan usahanya agar mampu
mempertahankan keberlangsungan hidup perusahaan. Dengan persaingan saat
ini yang begitu ketat maka semakin banyak perusahaan yang merambah ke
dunia pasar modal. Menurut (Hadi 2015, 14) Pasar Modal merupakan sarana
atau wadah untuk mempertemukan antara penjual dan pembeli. (Yanti and
Oktari 2018, 80) Pasar modal saat ini semakin banyak diperlukan oleh
masyarakat sebagai sarana untuk menanam saham. Perkembangan pasar modal
tersebut mendorong perusahaan-perusahaan go public yang terdaftar di pasar
saham untuk lebih meningkatkan kualitas laporan keuangan perusahaannya.
Pasar modal memiliki peranan yang cukup penting bagi perekonomian
negara saat ini, karena mampu menjalankan dua fungsi secara bersamaan yaitu
fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Dalam menjalankan fungsi ekonomi,
pasar modal dapat mempertemukan pihak-pihak yang membutuhkan dana
(perusahaan) dengan pihak yang kelebihan dana (investor) yang ingin
menanamkan modalnya pada perusahaan. Sedangkan pasar modal dikatakan
sebagai fungsi keuangan karena mampu memberikan kesempatan bagi investor
2
untuk mendapatkan keuntungan dari investasi yang dilakukannya. Untuk itu
karena hal yang diharapkan investor adalah memperoleh keuntungan, maka
investor juga perlu mendapatkan informasi dengan melakukan analisis agar
dapat mengambil keputusan yang tepat untuk berinvestasi.
Untuk dapat menganalisis perusahaan maka diperlukan suatu laporan
keuangan. Laporan keuangan digunakan untuk menganalisis perusahaan agar
pihak-pihak yang berkepentingan dapat menilai dan mengetahui apakah
kemampuan yang dimiliki perusahaan dapat dikerahkan secara optimal atau
tidak. Penilaian pada laporan keuangan perusahaan pada umumnya terdiri dari
analisis laporan neraca dan laporan laba/rugi. Laporan keuangan tersebut akan
lebih informatif bagi berbagai pihak yang berkepentingan seperti pemilik
perusahaan, manajer, kreditur, investor dan pemerintah dalam perusahaan
untuk menganalisa sehat atau tidaknya suatu perusahaan. Laporan keuangan
merupakan suatu media informasi yang mencatat, dan merangkum segala
akivitas perusahaan.
Subsektor tekstil dan garmen merupakan bisnis yang mampu bertahan di
era globalisasi saat ini dan terus memberikan kontribusi cukup besar terhadap
perekonomian nasional, namun perusahaan tekstil dan garmen sempat
mengalami permasalahan dalam meningkatkan daya saing ditengah pesaingan
yang semakin ketat sehingga mengharuskan perusahaan untuk dapat berinovasi
dan dapat melakukan transformasi seiring berkembangnya industri fashion
yang semakin up to date. Jika hal ini dapat dilakukan, maka perusahaan akan
mampu mendorong minat konsumen, sehingga dapat meningkatkan penjualan
3
dan akan memberikan dampak yang baik pada perusahaan. Dengan begitu
maka harga saham diprediksi akan mengalami peningkatan dan dapat menarik
minat investor untuk menanamkan dananya pada perusahaan. Harga saham
dalam pasar modal memiliki peranan sangat penting terutama bagi investor,
investor dapat menjadikan harga saham sebagai gambaran dalam memilih
investasi yang tepat dan memiliki prospek yang baik dalam perkembangan
ekonomi mendatang.
Berdasarkan penjelasan di atas, maka penulis akan melakukan penelitian
dengan menggunakan variabel Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR),
Return On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO) sebagai variabel
independen yang berpengaruh terhadap harga saham sebagai variabel
dependen.
Current Ratio (CR) dapat menjadi pertimbangan investor untuk
mengetahui seberapa besar kemampuan perusahaan untuk membayar
kewajiban jangka pendeknya pada saat jatuh tempo dengan menggunakan
aktiva lancar yang tersedia. Dengan menggunakan perbandingan antara aktiva
lancar dengan utang lancar, rasio ini akan memberikan informasi sejauh mana
aktiva lancar perusahaan dapat digunakan untuk menutupi kewajiban jangka
pendek atau utang lancarnya. Semakin besar aktiva lancar yang dihasilkan
maka semakin tinggi pula kemampuan perusahaan dalam menutupi kewajiban
utang lancarnya. Apabila perusahaan tidak menggunakan aktiva lancarnya
dengan efektif dan efisien maka perusahaan tidak menggunakan modalnya
4
dengan baik. Hal ini dapat membuat perusahaan merugi dan daya tarik investor
melemah sehingga tidak ingin menanamkan dananya pada perusahaan.
Faktor lain dapat dijadikan pertimbangan investor dalam memilih
investasi adalah utang yang diproyeksikan dengan Debt to Asset Ratio (DAR).
Dalam membiayai operasional dan pendanaannya, perusahaan tidak selalu
memiliki dana yang cukup untuk memenuhi kebutuhannya oleh karena itu
utang merupakan alternatif yang paling sering digunakan perusahaan dalam
memenuhi kebutuhannya, tetapi penggunaan utang perlu diperhitungkan agar
efektif. Untuk mengukur Debt to Asset Ratio (DAR) dapat diukur
menggunakan perbandingan antara utang dan modal. Debt to asset ratio (DAR)
digunakan dalam perusahaan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk
melunasi kewajibannya artinya jika rasionya meningkat maka semakin rendah
pendanaan yang disediakan perusahaan dari pemegang saham, dalam hal ini
perusahaan dibiayai oleh pemberi utang bukan dari modal sendiri yang
dihasilkan perusahaan, sehingga hal ini berdampak langsung pada perusahaan
dengan semakin besarnya beban yang dimiliki terhadap pihak luar (kreditur).
Faktor lainnya yang dijadikan pertimbangan investor dalam memilih
investasi adalah profit yang dapat dihitung dengan menggunakan rasio
profitabilitas yang diproyeksikan dengan Return On Equity (ROE). Dimana
profit dijadikan suatu ukuran bagi investor dalam berinvestasi, investor
cenderung tertarik untuk melakukan investasi pada perusahaan yang mampu
menghasilkan profit yang tinggi karena tujuan investor melakukan investasi
adalah memperoleh keuntungan yang dihasilkan perusahaan selama periode
5
tertentu. Return on equity (ROE) digunakan untuk mengetahui nilai rasio, yang
dapat dilakukan dengan membandingkan antara laba bersih dengan ekuitas.
Rasio ini dapat menunjukkan seberapa besar keuntungan yang dapat dihasilkan
perusahaan dari dana yang diinvestasikan para pemegang saham. Jika nilai
profit tinggi maka keuntungan yang didapatkan investor juga akan meningkat,
apabila profitabilitas yang dihasilkan perusahaan meningkat akan dapat
mempengaruhi besaran harga saham, hal ini akan sesuai dengan harapan
investor.
Selain itu faktor lainnya yang dijadikan pertimbangan investor dalam
memilih investasi adalah rasio aktivitas yang diproyeksikan dengan Total Asset
Turnover (TATO). Dimana dalam rasio ini mununjukan perputaran total
aktiva, investor akan dapat mengetahui seberapa efisien kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan penjualan dari aktiva yang dimilikinya, rasio
ini dapat dihitung dengan cara membandingkan penjualan dengan total aktiva
yang diperoleh. Semakin baik perusahaan mengolah aktivanya maka semakin
tinggi juga nilai perputaran aktivanya dan sebaliknya apabila perusahaan tidak
mengoptimalkan aktiva dengan baik maka nilai perputaran aktiva akan
semakin rendah. Nilai perputaran aktiva yang tinggi menunjukkan bahwa
perputaran aktiva semakin cepat artinya semakin cepat juga perusahaan
memperoleh labanya dan dapat menunjukkan bahwa perusahaan mengelola
penjualannya dengan baik maka rasio ini akan menjadi salah satu pertimbangan
investor untuk menanamkan dananya pada perusahaan.
6
Harga saham memiliki unsur ketidakpastian sehingga dapat berubah
setiap waktu, hal tersebut terjadi karena adanya perubahan permintaan dan
penawaran. Maka dengan semakin banyaknya orang yang membeli saham
maka harga saham akan cenderung bergerak naik dan sebaliknya semakin
banyak orang yang menjual sahamnya maka harga saham cenderung bergerak
turun. Jika harga saham meningkat maka kekayaan pemegang saham juga akan
meningkat artinya investor memperoleh keuntungan sesuai yang diharapkan,
begitu juga sebaliknya jika harga saham mengalami penurunan maka kekayaan
pemegang saham juga akan mengalami penurunan artinya investor akan
mengalami kerugian yang tidak diharapkan. Perubahan tersebut dapat terjadi
sesuai kinerja perusahaan dan juga perkembangan ekonomi, perusahaan perlu
memperhatikan dan menganalisis kinerja perusahaannya karena hal tersebut
dapat mempengaruhi harga saham.
Berdasarkan latar belakang di atas, maka penulis tertarik untuk
mengangkat penelitian dengan judul: “PENGARUH CURRENT RATIO
(CR), DEBT TO ASSET RATIO (DAR), RETURN ON EQUITY (ROE)
DAN TOTAL ASSET TURNOVER (TATO) TERHADAP HARGA
SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUBSEKTOR
TEKSTIL DAN GARMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE TAHUN 2013-2018”.
7
B. Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang di atas, maka penulis mengidentifikasikan
masalah adalah sebagai berikut:
1. Kinerja perusahaan dinilai dapat mempengaruhi Harga Saham.
2. Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Equity (ROE)
dan Total Asset Turnover (TATO) memiliki pengaruh terhadap harga
saham.
3. Mengidentifikasi adanya penurunan keputusan investasi investor terhadap
harga saham perusahaan.
4. Investor perlu mempertimbangkan harga saham mana yang dapat memberi
keuntungan sebelum investor melakukan investasi, karena unsur harga
saham tidak memiliki kestabilan.
5. Perusahaan perlu mengetahui faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga
saham, agar harga saham dapat meningkat dan investor tertarik untuk
menanamkan dananya pada perusahaan.
C. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan di atas, maka
permasalahan dalam penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
1. Apakah terdapat pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham pada
perusahaan manufaktur Subsektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018?
8
2. Apakah terdapat pengaruh Debt to Asset Ratio (DAR) terhadap Harga
Saham pada perusahaan manufaktur Subsektor Tekstil dan Garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018?
3. Apakah terdapat pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Harga Saham
pada perusahaan manufaktur Subsektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018?
4. Apakah terdapat pengaruh Total Asset Turnover (TATO) terhadap Harga
Saham pada perusahaan manufaktur Subsektor Tekstil dan Garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018?
5. Apakah terdapat pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Asset ratio (DAR),
Return On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO) secara simutan
terhadap Harga Saham pada perusahaan manufaktur Subsektor Tekstil dan
Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018?
D. Tujuan Penelitian
Berdasarkan perumusan masalah yang telah disebutkan di atas, maka
tujuan dilakukan penelitian adalah sebagai berikut:
1. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh Current Ratio (CR) terhadap
Harga Saham pada perusahaan manufaktur Subsektor Tekstil dan Garmen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
2. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh Debt to Asset Ratio (DAR)
terhadap Harga Saham pada perusahaan manufaktur Subsektor Tekstil dan
Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
9
3. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh Return On Equity (ROE)
terhadap Harga Saham pada perusahaan manufaktur Subsektor Tekstil dan
Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
4. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh Total Asset Turnover (TATO)
terhadap Harga Saham pada perusahaan manufaktur Subsektor Tekstil dan
Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
5. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh Current Ratio (CR), Debt to
Asset ratio (DAR) , Return On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover
(TATO) secara simultan terhadap Harga Saham pada perusahaan
manufaktur Subsektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2013-2018.
E. Manfaat Penelitian
Berdasarkan tujuan penelitian yamg telah disebutkan di atas, maka
manfaat dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Manfaat Teoritis
Penelitian ini merupakan sumbangan pemikiran dan bahan bacaan
yang diharapkan dapat memberikan pengetahuan baru dalam
mengembangkan teori khususnya Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio
(DAR), Return On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO)
sebagai pengembangan ilmu ekonomi terkait dengan rasio keuangan.
10
2. Manfaat Praktis
a. Bagi Perusahaan
Perusahaan dapat menggunakan hasil penelitian ini sebagai bahan
pertimbangan atau masukan pemikiran untuk lebih memperhatikan
kondisi perusahaan dan faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga
saham.
b. Bagi Investor
Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan
atau masukan pemikiran terkait informasi keuangan melalui penilaian
rasio dalam pengambilan keputusan invetasi di pasar modal sehingga
dapat memperkecil risiko yang mungkin terjadi dan investor dapat
memilih investasi yang dianggap menghasilkan harga saham paling
tinggi.
c. Bagi Peneliti
Penelitian ini bertujuan untuk menambah wawasan dan
pengetahuan peneliti untuk dapat memahami teori-teori yang didapat
selama perkuliahan dan mampu menerapkannya, serta mampu mengolah
data dan menganalisa laporan keuangan perusahaan sehingga
menghasilkan informasi yang relevan dan akurat.
d. Bagi akademis
Penelitian ini dapat digunakan sebagai referensi dan acuan untuk
menambah wawasan bagi penelitian-penelitian selanjutnya serta dapat
11
dijadikan sebagai pembanding ketika melakukan penelitian dengan
periode pengamatan yang berbeda.
F. Sistematika Penulisan Skripsi
Secara garis besar, dalam sistematika penulisan skripsi ini terdiri dari 5
(lima) bab dengan beberapa sub bab, sebagai berikut :
BAB I : PENDAHULUAN
Bab ini menguraikan tentang latar belakang penelitian, identifikasi
masalah, perumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat
penelitian, dan sistematika penulisan.
BAB II : LANDASAN TEORI
Bab ini menguraikan tentang teori-teori yang dijadikan sebagai
landasan dalam penyusunan penelitian yang bertujuan untuk
membantu analisis data.
BAB III : METODOLOGI PENELITIAN
Bab ini menguraikan tentang jenis penelitian yang digunakan,
objek penelitian, jenis dan sumber data metode analisis, populasi
dan sampel penelitian, operasionalisasi variabel penelitian serta
teknik analisis data.
BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Hasil yang diperoleh dalam penelitian akan dikemukakan pada bab
ini dan selanjutnya akan dilakukan pembahasan mengenai hasil
yang telah diperoleh tersebut.
12
BAB V : KESIMPULAN DAN SARAN
Bab ini mengemukakan kesimpulan yang dapat ditarik dari hasil
analisis dan pembahasan yang telah dilakukan, serta pemberian
saran-saran yang dapat menjadi masukan yang bermanfaat sebagai
bahan pertimbangan perusahaan maupun peneliti selanjutnya.
13
BAB II
LANDASAN TEORI
A. Gambaran Umum Teori
1. Analisis Rasio Keuangan
a. Pengertian Rasio Keuangan
Menurut (Wardiyah 2017, 135) mengatakan bahwa:
”Rasio keuangan merupakan alat analisis perusahaan untuk menilai
kinerja suatu perusahaan berdasarkan perbandingan data keuangan
yang terdapat pada laporan pos keuangan (neraca, laporan
laba/rugi, laporan arus kas).”
Menurut (Fahmi 2016, 49) mengatakan bahwa:
”Rasio keuangan adalah suatu kajian yang melihat perbandingan
antara jumlah-jumlah yang terdapat pada laporan keuangan dengan
mempergunakan formula-formula yang dianggap representatif
untuk diterapkan.”
Menurut (Kasmir 2016, 93) mengatakan bahwa:
“Kegiatan membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan
keuangan dengan cara membagi satu angka dengan angka lainnya.
Perbandingan dapat dilakukan antara satu komponen dengan
komponen dalam satu laporan keuangan atau antar komponen yang
ada diantara laporan keuangan.”
Berdasarkan penjelasan di atas maka penulis menarik kesimpulan,
rasio keuangan adalah suatu alat yang dapat digunakan untuk
menganalisis perbandingan antar angka-angka yang ada pada laporan
keuangan perusahaan baik dalam satu periode maupun dalam beberapa
periode sesuai dengan keperluan informasi yang dibutuhkan. Perhitungan
ini dilakukan agar pihak-pihak yang berkepentingan di dalam perusahaan
14
maupun di luar perusahaan seperti pemilik perusahaan, manajer, kreditur
maupun investor dapat mengetahui tingkat keberhasilan keuangan yang
dihasilkan dalam perusahaan. Perhitungan rasio keuangan sangat
diperlukan karena dapat memberikan informasi terkait dengan kondisi
perusahaan baik saat ini maupun kedepannya serta dapat membantu
pengambilan keputusan investor dalam melakukan investasi.
b. Pengertian Analisis Rasio Keuangan
Menurut (Anwar 2019, 171) mengatakan bahwa:
“Analisis rasio keuangan adalah analisis yang menghubungkan pos
(akun) yang satu dengan pos (akun) yang lain pada neraca dan
laporan laba rugi. Rasio keuangan disini adalah membagi angka
pada pos yang satu dengan pos yang lain dimana dengan angka
tersebut akan diperoleh rasio (perbandingan) tertentu sehingga
dapat diinterpretasikan dengan mudah .”
Menurut (Hery 2016, 139) mengatakan bahwa :
“Analisis rasio keuangan adalah analisis yang dilakukan dengan
menghubungkan berbagai perkiraan yang ada pada laporan
keuangan dalam bentuk rasio keuangan.”
Menurut (Kasmir 2016, 99) mengatakan bahwa:
“Analisis rasio, merupakan analisis yang digunakan untuk
mengetahui hubungan pos-pos yang ada dalam satu laporan
keuangan atau pos-pos antara laporan keuangan neraca dan laporan
laba/rugi.”
Berdasarkan penjelasan di atas maka penulis menarik kesimpulan,
analisis rasio keuangan dapat dilakukan dengan membaca hubungan
antar angka yang dibuat dalam bentuk perhitungan rasio. Analisis
digunakan untuk menilai kondisi keuangan perusahaan dengan cara
15
memperkirakan hubungan antar rasio-rasio dalam laporan keuangan.
Sehingga dengan menganalisis rasio, perusahaan maupun investor akan
mendapatkan gambaran mengenai tingkat keberhasilan maupun tingkat
risiko yang akan terjadi pada perusahaan saat ini maupun dimasa yang
akan datang.
c. Jenis – Jenis Rasio Keuangan
Menurut (Hery 2017, 142) secara garis besar, saat ini dalam praktik
setidakya ada 5 (lima) jenis rasio keuangan yang sering digunakan untuk
menilai kondisi keuangan dan kinerja perusahaan. Kelima jenis rasio
keuangan tersebut adalah:
1. Rasio Likuiditas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya yang
segera jatuh tempo. Rasio likuiditas diperlukan untuk kepentingan
analisis kredit atau analisis risiko keuangan.
Rasio likuiditas terdiri atas:
a. Rasio Lancar (Current Ratio), merupakan rasio untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka
pendeknya yang segera jatuh tempo dengan menggunakan aset
lancar yang tersedia.
b. Rasio Sangat Lancar atau Rasio Cepat (Quick Ratio atau Acid Test
Ratio), merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya yang
segera jatuh tempo dengan menggunakan aset lancar (kas +
16
sekuritas jangka pendek + piutang), tanpa memperhitungkan
persediaan barang dagang dan aset lancar lainnya (seperti
perlengkapan dan biaya dibayar dimuka).
c. Rasio Kas (Cash Ratio), merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur seberapa besar uang kas atau setara kas yang tersedia
untuk membayar utang jangka pendek.
2. Rasio Solvabilitas atau Rasio Struktur Modal atau Rasio leverage
merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam
memenuhi seluruh kewajibannya. Sama halnya dengan rasio
likuiditas, rasio solvabilitas juga diperlukan untuk kepentingan
analisis kredit atau analisis risiko keuangan.
Rasio solvabilitas terdiri atas:
a. Rasio Utang (Debt Ratio), merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur perbandingan antara total utang dengan total aset. Rasio
ini juga sering dinamakan sebagai rasio utang terhadap aset (Debt
to Asset Ratio).
b. Rasio Utang terhadap Ekuitas (Debt to Equity Ratio), merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total
utang dengan total ekuitas.
c. Rasio Utang Jangka Panjang terhadap Ekuitas (Long Term Debt to
Equity Ratio), merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
perbandingan antara utang jangka panjang dengan total ekuitas.
17
d. Rasio Kelipatan Bunga yang dihasilkan (Times Interest Earned
Ratio), merupakan rasio yang menunjukkan (sejauh mana atau
berapa kali) kemampuan perusahaan dalam membayar bunga.
Kemampuan perusahaan disini diukur dari jumlah laba sebelum
bunga dan pajak.
e. Rasio Laba Operasional terhadap Kewajiaban (Operating Income
to Liabilities Ratio), merupakan rasio yang menunjukkan (sejauh
mana atau berapa kali) kemampuan perusahaan dalam melunasi
seluruh kewajiban. Kemampuan perusahaan disini diukur dari
jumlah laba oprasional.
3. Rasio Aktivitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
tingkat efisiensi atas pemanfaatan sumber daya yang dimiliki
perusahaan atau untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
menjalankan aktivitasnya sehari-hari. Rasio ini dikenal juga sebagai
rasio pemanfaatan aset, yaitu rasio yang digunakan untuk menilai
efektivitas dan intensitas aset perusahaan dalam menghasilkan
penjualan.
Rasio aktivitas terdiri atas:
a. Perputaran Piutang Usaha (Accounts Receivable Turnover),
merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa lama
penagihan piutang usaha atau beberapa kali dana yang tertanam
dalam piuang usaha akan berputar dalam satu periode.
18
b. Perputaran Persediaan (Inventory Turnover), merupakan rasio yang
digunakan untuk mengukur berapa kali dana yang tertanam dalam
persediaan akan berputar dalam satu periode.
c. Perputaran Model Kerja (Working Capital Turnover), merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur keefektifan modal kerja
(aset lancar) yang dimiliki perusahaan dalam menghasilkan
penjualan.
d. Perputaran Aset Tetap (Fixed Assets Turnover), merupakan rasio
yang digunakan untuk keefektifan aset tetap yang dimiliki
perusahaan dalam menghasilkan penjualan.
e. Perputaran Total Aset (Total Assets Turnover), merupakan rasio
yang digunakan untuk mengukur berapa jumlah penjualan yang
akan dihasilkan dari setiap rupiah dana yang tertanam dalam total
aset.
4. Rasio Profitabilitas merupakan rasio yang menggambarkan
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Rasio ini dapat
dibebankan menjadi dua jenis, yaitu Rasio Tingkat Pengembalian atas
Investasi dan Rasio Kinerja Operasi.
Rasio Tingkat Pengembalian atas Investasi adalah rasio yang
digunakan untuk menilai kompensasi finansial atas penggunaan aset
atau ekuitas terhadap laba bersih (laba setelah bunga dan pajak). Rasio
ini terdiri atas:
19
a. Hasil Pengembalian atas Aset (Return on Assets), merupakan rasio
yang menunjukkan hasil (return) atas penggunaan aset perusahaan
dalam menciptakan laba bersih. Dengan kata lain, rasio ini
digunakan untuk mengukur seberapa besar jumlah laba bersih yang
akan dihasilkan dari setiap rupiah dana yang tertanam dalam total
aset.
b. Hasil pengembalian atas ekuitas (Return on Equity), merupakan
rasio yang menunjukkan hasil (return) atas penggunaan ekuitas
perusahaan dalam menciptakan laba bersih. Dengan kata lain, rasio
ini digunakan untuk mengukur seberapa besar jumlah laba bersih
yang akan dihasilkan dari setiap rupiah dana yang tertanam dalam
total ekuitas.
Rasio Kinerja Operasi adalah rasio yang digunakan untuk
mengevaluasi marjin laba dari aktivitas operasi (penjualan). Rasio
ini terdiri atas:
a) Marjin Laba Kotor (Gross Profit Margin), merupakan rasio
yang digunakan untuk mengukur besarnya persentase laba kotor
atas penjualan bersih.
b) Marjin Laba Operasional (Operating Profit Margin), merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya persentase laba
operasional atas penjualan bersih.
20
c) Marjin Laba Bersih (Net Profit Marjin), merupakan rasio yang
digunakan untuk mengukur besarnya persentase laba bersih atas
penjualan bersih.
5. Rasio Penilaian atau Rasio Ukuran Pasar merupakan rasio yang
digunakan untuk mengestimasi nilai intrinsik perusahaan (nilai
perusahaan).
Rasio ini terdiri atas:
a. Laba per Lembar Saham Biasa (Earnings per Share), merupakan
rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen perusahaan dalam
memberikan keuntungan bagi pemegang saham biasa. Rasio ini
menunjukkan keterkaitan antara jumlah laba bersih dengan bagian
kepemilikan pemegang saham dalam perusahaan investasi. Calon
investor potensial akan menggunakan figur laba per lembar saham
biasa ini untuk menetapkan keputusan investasi di antara berbagai
alternatif yang ada.
b. Rasio Harga terhadap Laba (Price Earnings Ratio), merupakan
rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara harga pasar per
lembar saham dengan laba per lembar saham. Lewat rasio ini,
harga saham sebuah emiten dibandingkan dengan laba bersih yang
dihasilkan oleh emiten tersebut dalam setahun. Dengan mengetahui
besaran PER tersebut, calon investor potensial dapat mengetahui
apakah harga sebuah saham tergolong wajar atau tidak (secara
21
nyata) sesuai kondisi saat ini dan bukannya berdasarkan pada
perkiraan di masa mendatang.
c. Imbalan Hasil Deviden (Devidend Yield), merupakan rasio yang
menunjukkan hasil perbandingan antara deviden tunai per lembar
saham dengan harga pasar per lembar saham. Rasio ini digunakan
untuk mengukur return (imbalan hasil) atas investasi saham. Lewat
rasio ini, investor dapat mengukur besaran deviden yang dibagikan
terhadap nilai investasi yang telah ditanamkannya. Bagi emiten,
dividend yield dapat digunakan sebagai ukuran dalam menetapkan
kebijakan deviden.
d. Rasio Pembayaran Dividen (Dividend Payout Ratio), merupakan
rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara dividen tunai
per lembar saham dengan laba per lembar saham. Rasio ini
menggambarkan jumlah laba dari setiap lembar saham yang
dialokasikan dalam bentuk deviden. Sama halnya dengan dividend
yield, rasio ini juga dapat digunakan sebagai salah satu proksi
(pendekatan) dalam menetapkan kebijakan dividen, yaitu suatu
pengambilan keputusan oleh emiten mengenai besarnya dividen
tunai yang akan dibagikan kepada para pemegang saham.
e. Rasio Harga terhadap Nilai Buku (Price to Book Value Ratio),
merupakan rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara
harga pasar per lembar saham dengan nilai buku per lembar saham.
Rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat harga saham apakah
22
overvalued atau undervalued. Semakin rendah nilai PBV juga
dapat mengindikasikan menurunnya kualitas dan kinerja
fundamental emiten. Oleh sebab itu, nilai PBV juga harus
dibandingkan dengan PBV saham emiten lain dalam industri yang
sama. Apabila terlalu jauh perbedaannya maka sebaiknya perlu
dianalisis lebih lanjut.
Bedasarkan penjelasan di atas, terdapat beberapa jenis rasio
yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan. Beberapa
diantaranya digunakan untuk mengukur kemampuan membayar utang
baik jangka pendek maupun jangka panjang, mengukur kemampuan
memperoleh laba, mengukur kemampuan menghitung perputaran
penjualan dari aset yang dimiliki, mengukur kemampuan membayar
dividen, dll. Hal ini dilakukan karena perusahaan memerlukan
perhitungan untuk mengetahui kondisi perusahaannya apakah dalam
kondisi baik atau kurang baik. Oleh karena itu masing-masing rasio
memiliki rumus tersendiri untuk menghasilkan suatu penilaian
diantaranya dengan melakukan perbandingan antara angka satu
dengan angka lainnya berkaitan dengan rasio tersebut. Dengan
mengetahui nilai rasio tersebut perusahaan dapat segera melakukan
evaluasi dan melakukan tindakan apabila nilai rasio menghasilkan
nilai yang kurang baik.
23
2. Current Ratio (CR)
Menurut (Hantono 2018, 9) mengatakan bahwa:
“Current ratio menunjukkan jumlah kewajiban lancar yang dijamin
pembayarannya oleh aktiva lancar.”
Menurut (Anwar 2019, 173) mengatakan bahwa:
“Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar
kewajiban jangka pendeknya dari aktiva yang paling likuid (aktiva yang
paling cepat dapat dicairkan). Makin tinggi angka rasio ini,
menunjukkan perusahaan makin likuid, dan sebaliknya makin rendah
angka rasio ini, perusahaan makin tidak likuid.”
Menurut (Hanafi 2016, 37) mengatakan bahwa:
“Rasio lancar mengukur kemampuan perusahaan memenuhi utang
jangka pendeknya yang jatuh tempo kurang dari satu tahun dengan
menggunakan aktiva lancar.”
Berdasarkan penjelasan di atas maka penulis menarik kesimpulan,
dengan perhitungan current ratio perusahaan akan mengetahui tingkat
kemampuan yang dimiliki perusahaan dalam memenuhi utang lancarnya.
Perusahaan dapat dikatakan aman apabila memiliki lebih banyak aset lancar
dibanding dengan utang lancar yang dimilikinya, karena jika aset yang
dimiliki lebih besar maka perusahaan akan mampu memenuhi utang lancar
yang akan segera jatuh tempo dengan tepat waktu. Menurut (Kasmir 2016,
120) jika rata-rata industri untuk current ratio adalah 2 kali. Artinya apabila
current ratio menghasilkan nilai antara 2 atau lebih dari 2 maka dapat
dikatakan rasio ini baik dan apabila current ratio menghasilkan nilai kurang
dari 2 maka dapat dikatakan rasio ini buruk.
24
Menurut (Hery 2017, 153) rasio ini dirumuskan sebagai berikut:
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = Aset Lancar
Kewajiban Lancar
3. Debt to Asset Ratio (DAR)
Menurut (Hery 2017, 166) mengatakan bahwa:
“Rasio utang terhadap aset merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur perbandingan antara total utang dan total aset. Dengan kata
lain, rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar aset
perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang perusahaan
berpengaruh terhadap pembiayaan aset.”
Menurut (Anwar 2019, 175) mengatakan bahwa:
“Debt Ratio, merupakan perbandingan antara utang dengan aktiva
perusahaan. Makin besar angka rasio ini perusahaan makin berisiko
karena adanya kewajiban yang makin membesar, dan sebaliknya makin
kecil angka rasio ini menunjukkan bahwa perusahaan memiliki risiko
yang rendah.”
Menurut (Wardiyah 2017, 106) mengatakan bahwa:
“Debt to Asset Ratio adalah rasio untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam menjamin utang-utangnya dengan sejumlah aktiva
yang dimilikinya.”
Berdasarkan penjelasan di atas maka penulis menarik kesimpulan,
debt to asset ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam mengelola aset yang dibiayai dengan utang,
apabila perusahaan tidak mengelola utangnya dengan baik maka hal ini akan
berpengaruh pada pembiayaan aset. Untuk mengetahui perhitungan rasio ini
dapat melakukan perbandingan antara jumlah kewajiban perusahaan dengan
25
jumlah aset perusahaan. Menurut (Kasmir 2016, 123) jika rata-rata industri
35%, maka debt to asset ratio perusahaan di atas rata-rata industri sehingga
mempermudah perusahaan memperoleh pinjaman. Sebaliknya jika
kondisinya dibawah rata-rata industri, akan sulit bagi perusahaan untuk
memperoleh pinjaman. Kondisi tersebut juga menunjukkan perusahaan
dibiayai hampir separuh utang. Jika perusahaan bermaksud menambah
utang, maka perusahaan perlu menambah dahulu ekuitasnya. Secara teoritis
apabila perusahaan dilikuidasi masih mampu menutupi utangnya dengan
aktiva yang dimiliki.
Menurut (Hery 2017, 167) rasio ini dirumuskan sebagai berikut:
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =Total Utang
Total Aset
4. Return On Equity (ROE)
Menurut (Hery 2017, 194) mengatakan bahwa:
“Return On Equity merupakan rasio yang menunjukkan seberapa besar
kontribusi ekuitas dalam menciptakan laba bersih. Dengan kata lain,
rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar jumlah laba bersih
yang akan dihasilkan dari setiap rupiah dana yang tertanam dalam total
ekuitas.”
Menurut (Sutrisno 2017, 213) mengatakan bahwa:
“Rasio Return On Equity sering disebut dengan rate of return on Net
Worth yaitu kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan
dengan modal sendiri yang dimiliki, sehingga ROE ini ada yang
menyebut sebagai rentabilitas modal sendiri.”
26
Menurut (Fahmi 2016, 82) mengatakan bahwa:
“Return On Equity disebut juga dengan laba atas ekuitas. Rasio ini
mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya
yang dimiliki untuk mampu memberikan laba atas ekuitas.”
Berdasarkan penjelasan di atas maka penulis menarik kesimpulan,
return on equity merupakan rasio untuk mengukur besarnya laba bersih
setelah pajak yang mampu dihasilkan perusahaan dari modalnya sendiri.
Rasio ini menjadi tolak ukur dalam menghitung laba yang dihasilkan dari
modal yang dimiliki perusahaan. Semakin besar rasio ini maka akan
semakin baik karena mampu menciptakan laba bersih perusahaan semakin
besar juga, yang artinya semakin kuat pemilik perusahaan dalam
mendapatkan laba lebih tinggi. Menurut (Kasmir 2016, 134) rata-rata
industri untuk Return On Equity (ROE) adalah 40%. Jika nilai return on
equity lebih dari 40% artinya kondisi perusahaan dalam menghasilkan
tingkat pengembalian atas modal adalah baik dan jika nilai return on equity
kurang dari 40% artinya kondisi perusahaan buruk dalam menghasilkan
tingkat pengembalian atas modal.
Menurut (Hery 2017, 195) rasio ini dirumuskan sebagai berikut:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = Laba Bersih
Total Ekuitas
27
5. Total Asset Turnover (TATO)
Menurut (Hery 2017, 187) mengatakan bahwa :
“Total Asset Turnover merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur keefektifan total aset yang dimiliki perusahaan dalam
menghasilkan penjualan atau dengan kata lain untuk mengukur berapa
jumlah penjualan yang akan dihasilkan dari setiap dana yang tertanam
dalam total aset.”
Menurut (Murhadi 2015, 60) mengatakan bahwa :
“Total Asset Turnover menunjukkan efektivitas perusahaan dalam
menggunakan asetnya untuk menghasilkan pendapatan.”
Menurut (Wardiyah 2017, 145) mengatakan bahwa :
“Total Assets Turnover merupakan perbandingan antara penjualan
dengan total aktiva suatu perusahaan, yang mengambarkan kecepatan
perputaran total aktiva dalam suatu periode tertentu.”
Berdasarkan penjelasan di atas maka penulis menarik kesimpulan,
total asset turnover dapat digunakan untuk mengukur tingkat perputaran
aset yang dimiliki perusahaan dalam menghasilkan penjualan pada setiap
periode. Menurut (Kasmir 2016, 134) rata-rata industri untuk Total Asset
Turnover adalah 2 kali. Jika perusahaan mampu menghasilkan perputaran
lebih dari 2 kali berarti perusahaan sudah memaksimalkan aktiva yang
dimilikinya, apabila perusahaan menghasilkan perputaran kurang dari 2 kali
berarti perusahaan belum memaksimalkan aktivanya dengan baik.
Menurut (Murhadi 2015, 60) rasio ini dirumuskan sebagai berikut :
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 =Penjualan
Total Aktiva
28
6. Harga Saham
a. Pengertian Saham
Menurut (Wijaya 2017, 98) mengatakan bahwa:
“Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan atau pemilikan
seseorang atau badan didalam perusahaan.”
Menurut (Hadi 2015, 117) mengatakan bahwa:
“Saham merupakan salah satu komoditas keuangan yang
diperdagangkan di Pasar Modal yang paling populer.”
Menurut (Ekananda 2019, 202) mengatakan bahwa:
“Saham adalah surat bukti kepemilikan bagi setiap pemegang
saham.”
Berdasarkan penjelasan di atas secara umum dapat disimpulkan
saham adalah surat yang memiliki nilai yang dikeluarkan oleh
perusahaan untuk dapat diperjual-belikan pada Pasar Modal dan
kemudian investor yang telah membeli akan menggunakan sebagai tanda
bukti kepemilikan modal, dimana investor hanya memiliki tanggung
jawab terhadap hak dan kewajiban dalam perusahaan senilai saham yang
dimilikinya. Saham dapat diperdagangkan pada Pasar Modal.
b. Pengertian Harga Saham
Menurut (Ekananda 2019, 210) mengatakan bahwa:
“Harga saham ditentukan oleh permintaan dan penawaran dari setiap
saham di pasar.”
29
Menurut (Nur'aidawati 2018, 72) menyatakan bahwa:
“Harga saham merupakan alat untuk memperkirakan prospek
keuntungan yang diharapkan oleh investor. Harga saham
dipengaruhi oleh kondisi ekonomi secara umum dan persepsi pasar
terhadap kondisi perusahaan saat ini, juga persentasi yang
diharapkan di masa yang akan datang. Harga saham terdiri dari harga
pembukaan (open price), harga tertinggi (high price), harga terendah
(low price) dan harga penutupan (close price).”
Menurut (Junaeni 2017, 1) mengatakan bahwa:
“Harga saham adalah harga yang dibentuk dari interaksi penjual dan
pembeli saham yang dilatarbelakangi oleh harapan mereka terhadap
profit perusahaan. Maka dari itu investor harus mengetahui informasi
mengenai pembentukan harga saham agar dapat mengambil
keputusan untuk membeli ataupun menjual saham. Harga saham juga
mencerminkan nilai dari suatu perusahaan, karena jika perusahaan
mencapai prestasi yang baik, maka saham perusahaan tersebut akan
banyak diminati oleh para investor.”
Berdasarkan penjelasan di atas secara umum dapat disimpulkan
harga saham merupakan cerminan nilai perusahaan yang terbentuk
melalui permintaan dan penawaran yang dapat dijadikan acuan oleh
investor. Jika permintaan tinggi maka penawaran akan meningkat namun
sebaliknya jika permintaan rendah maka penawaran juga akan melemah
hal ini berkaitan dengan tingkat harapan investor untuk memperoleh
keuntungan dari penanaman modal yang dilakukannya. Harga saham
merupakan salah satu hal terpenting yang perlu diketahui investor.
Menurut (Hadi 2015, 90) dalam Sistem perdagangan saham, dikenal
istilah Previous, Open, Hight, Low, Last, Change dan Close.
1. Previous Price menunjukkan harga pada penutupan hari sebelumnya.
2. Open atau Opening Price menunjukkan harga pertama kali pada saat
pembukaan sesi 1 perdagangan.
30
3. High atau Highest Price menunjukkan harga tertinggi atas suatu
saham yang terjadi sepanjang perdagangan pada hari tersebut.
4. Low atau Lowest Price menunjukkan harga terendah atas suatu saham
yang terjadi sepanjang perdagangan pada hari tersebut.
5. Last Price menunjukkan harga terakhir yang terjadi atas suatu saham.
6. Change menunjukkan selisih antara harga previous dengan harga
terakhir yang terjadi atau selisih antara previous dengan last. Jika nilai
pada change positif, misalnya +100 artinya harga saham tersebut lebih
tinggi 100 jika dibandingkan hari sebelumnya. Jika nilai pada change
negatif misalnya, -50 artinya harga saham tersebut turun 50 jika
dibandingkan hari sebelumnya.
7. Close atau Closing Price menunjukkan harga penutupan suatu saham.
Closing Price suatu saham dalam satu hari perdagangan ditentukan
pada akhir sesi II yaitu jam 16.00 sore.
Menurut (Hadi 2015, 90) para investor dapat memantau pergerakan
atau posisi harga saham melalui beberapa cara antara lain:
1. Memantau pergerakan harga saham melalui monitor yang terdapat
dikantor Perusahaan Efek. Dalam rangka memberikan pelayanan
kepada para nasabahnya, kantor-kantor Perusahaan Efek dilengkapi
dengan beberapa monitor yang menampilkan pergerakan harga-harga
saham. Informasi yang tertera pada sistem ini bersifat real time,
artinya sama persis waktunya yang terjadi di Bursa Efek. Para investor
yang memiliki waktu luang lebih banyak, dapat mengunjungi kantor
31
tersebut dan dapat memantau pergerakan harga saham-saham yang
dimilikinya atau memantau pergerakan harga saham lainnya. Sebagian
investor, tidak hanya memantau pergerakan harga saham, namun juga
diikuti dengan aktivitas jual dan beli. Tampilan informasi real time
tersebut membantu investor menentukan keputusan investasinya,
apakah ia hendak menjual, beli atau untuk sementara menahan dulu.
2. Melihat pergerakan saham melalui website bursa atau fasilitas internet
lainnya. Seiring dengan pesatnya perkembangan teknologi informasi
seperti halnya internet, maka para investor dapat memantau
pergerakan harga saham melalui beberapa situs internet baik yang
disediakan Bursa Efek maupun situs-situs lainnya. Pergerakan harga
saham yang terdapat pada fasilitas ini umumnya tidak bersifat real
time, artinya terdapat delay atau telat beberapa menit dibandingkan
pergerakan harga saham di Bursa Efek.
3. Melihat perubahan saham di harian atau surat kabar. Posisi harga
suatu saham dapat kita temukan di beberapa harian terkemuka,
misalnya harian Bisnis Indonesia, Kompas, dan beberapa harian
lainnya. Namun perlu diingat bahwa posisi harga saham yang tertera
di surat kabar adalah harga penutupan pada hari sebelumnya. Contoh
tertera harga saham ABC Rp 3.000,- per saham artinya harga tersebut
merupakan harga tersebut merupakan harga penutupan pada hari
sebelumnya.
32
4. Memantau melalui radio. Sebagian radio khususnya radio yang
banyak menyiarkan tentang perkembangan bisnis, pada acara tertentu
menyajikan beberapa informasi atau berita seputar perdagangan
saham. Dengan demikian, acara tersebut dapat pula membantu
investor memantau perkembangan harga-harga saham.
Cara – cara tersebut dilakukan agar investor dapat mengetahui
pergerakan dan posisi harga saham setiap detiknya. Hal ini perlu
dilakukan agar investor mengetahui kondisi perkembangan maupun
penurunan yang terjadi pada Pasar Modal yang tentunya dipengaruhi oleh
banyak hal. Seperti yang telah dijelaskan di atas bahwa untuk memonitor
pergerakan harga dapat dilakukan melalui beberapa cara yang tentunya
sangat membantu investor untuk mengetahui update harga saham.
B. Hasil Penelitian Terdahulu
Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah current
ratio, debt to asset ratio, return on equity dan total asset turnover, sedangkan
variabel dependen yang digunakan adalah harga saham. Penelitian ini
dilakukan karena penulis ingin mengetahui pengaruh harga saham pada
perusahaan tekstil dan garmen. Selain itu dipengaruhi oleh faktor penelitian
terdahulu yang menggunakan rasio sama namun menyatakan hasil berbeda.
33
Tabel II. 1
Hasil Penelitian Terdahulu
No Peneliti Judul Alat Analisis
dan Variabel
Hasil Persamaan
dan
Perbedaan
1 Siti
Nur’aida
wati
(2018)
Pengaruh
Current Ratio,
Total Asset
Turnover, Debt
to Equity Ratio
dan Return On
Asset terhadap
Harga Saham
dan
dampaknya
pada nilai
perusahaan
pada Sepuluh
Bank Terbesar
yang terdaftar
di Bursa Efek
Indonesia
Periode Tahun
2011 – 2015
Regresi Data
Panel:
Independen:
a. Current Ratio
(CR),
b. Total Asset
Turnover
(TATO),
c. Debt to
Equity Ratio
(DER) dan
d. Return On
Asset (ROA)
Dependen:
Harga Saham
Secara
simultan,
Current
Ratio,
Total
Assets
Turnover,
Debt to
Equity
Ratio dan
Return On
Assets
berpengar
uh
signifikan
terhadap
harga
saham.
Current
Ratio,
Debt to
Equity
Ratio
berpengar
uh negatif
dan tidak
signifikan,
Total
Assets
Turnover
berpengar
uh tidak
signifikan,
sedangkan
Return On
Assets
(ROA)
berpengar
uh positif
Persamaan:
Variabel
Independen:
a. Current
Ratio (CR)
dan Total
Asset
Turnover
(TATO)
Variabel
Dependen
a. Harga
Saham
Perbedaan :
a. Sampel
Perusahaan
Periode
penelitian
34
dan
signifikan
terhadap
harga
saham
2 Asep
Alipudin,
Resi
Oktavian
i
(2017)
Pengaruh
Earning Per
Share, Return
On Equity,
Return On
Asset dan Debt
to Equity Ratio
Terhadap
Harga Saham
Pada
Perusahaan
Sub Sektor
Semen Yang
Terdaftar Di
BEI
Periode 2010 –
2014
Regresi
Linear
Berganda:
Independen:
a. Earning Per
Share (EPS),
b. Return On
Equity
(ROE),
c. Return On
Asset (ROA)
dan Debt to
Equity Ratio
(DER)
Dependen:
Harga Saham
Secara
simultan
Earning
Per Share,
Return On
Equity,
Return On
Asset dan
Debt to
Equity
Ratio
berpengar
uh
terhadap
harga
saham.
secara
parsial
Earning
Per Share
berpengar
uh positif
signifikan
terhadap
harga
saham,
Return On
Equity
tidak
berpengar
uh positif
dan tidak
signifikan,
sedangkan
Return On
Asset dan
Debt to
Equity
Ratio tidak
berpengar
uh pada
Persamaaan
Variabel
Independen:
Return On
Equity
(ROE)
Variabel
Dependen :
Harga
Saham
Perbedaan :
Sampel
Perusahaan
Periode
penelitian
35
harga
saham
3 Albertha
W.
Hutapea,
Ivonne
S.
Saerang,
Joy E.
Tulung
(2017)
Pengaruh
Return On
Asset, Net
Profit Margin,
Debt to Equity
Ratio dan
Total Asset
Turnover
Terhadap
Harga Saham
Industri
Otomotif dan
Komponen
Yang Terdaftar
Di BEI
Periode 2012 –
2016
Regresi
Linear
Berganda:
Independen:
Return On
Asset,
Net Profit
Margin,
Debt to
Equity Ratio
dan Total
Asset
Turnover
Dependen:
Harga Saham
Secara
simultan
Return On
Asset, Net
Profit
Margin,
Debt to
Equity
Ratio dan
Total
Asset
Turnover
berpengar
uh
terhadap
Harga
Saham.
Secara
Parsial
Return On
Asset, Net
Profit
Margin
tidak
berpengar
uh
signifikan
terhadap
harga
saham,
sedangkan
Debt to
Equity
Ratio,
Total
Asset
Turnover
berpengar
uh
signifikan
terhadap
harga
saham.
Persamaan
Variabel
Independen
:
Total Asset
Turnover
(TATO)
Variabel
Dependen :
Harga
Saham
Perbedaan :
Sampel
Perusahaan
Periode
penelitian
4 Rheza Analisis Regresi Secara Persamaan
36
Dewang
ga
Nugraha,
Budi
Sudaryan
to
(2018)
Pengaruh
Dividend
Payout Ratio,
Debt to Equity
Ratio, Return
On Equity dan
Total Asset
Turnover
Terhadap
Harga Saham
pada
Perusahaan
Industri Dasar
dan Kimia
yang
Terdaftar di
BEI Periode
2010-2014)
Linear
Berganda:
Independen:
Dividend
Payout Ratio,
Debt to
Equity Ratio,
Return On
Equity dan
Total Asset
Turnover
Dependen:
Harga Saham
simultan
Dividend
Payout
Ratio,
Debt to
Equity
Ratio,
Return On
Equity dan
Total
Asset
berpengar
uh
signifikan.
Secara
parsial
dividend
payout
ratio dan
return on
equity
berpengar
uh positif
signifikan,
sedangkan
debt to
equity
ratio dan
total asset
turnover
berpengar
uh negatif
signifikan
terhadap
harga
saham.
Variabel
Independen
:
a. Return On
Equity
(ROE)
b. Total Asset
Turnover
(TATO)
Variabel
Dependen :
a. Harga
Saham
Perbedaan :
a. Sampel
Perusahaan
Periode
penelitian
5 Neneng
Tita
Amalya
(2018)
Pengaruh
Return On
Asset, Return
On Ekuity, Net
Profit Margin
dan Debt to
Equity Ratio
terhadap Harga
Saham Pada
perusahaan
Regresi
Linear
Berganda:
Independen:
a. Return On
Asset,
b. Return On
Equity,
c. Net Profit
Secara
simultan
Return On
Asset,
Return On
Ekuity,
Net Profit
Margin
dan Debt
to Equity
Persamaan
Variabel
Independen
:
a. Return On
Equity
(ROE)
Variabel
37
pertambangan
sektor batubara
yang terdaftar
di Bursa Efek
Indonesia
Tahun 2012-
2014
Margin dan
d. Debt to
Equity Ratio
Dependen:
Harga Saham
Ratio
secara
simultan
berpengar
uh
terhadap
harga
saham.
Secara
Parsial
Return On
Asset dan
Net profit
margin
berpengar
uh
signifikan
terhadap
harga
saham,
sedangkan
Return On
Ekuity dan
Debt to
Equity
Ratio
berpengar
uh tidak
signifikan
terhadap
harga
saham.
Dependen :
a. Harga
Saham
Perbedaan :
a. Sampel
Perusahaan
Periode
penelitian
6 Nofa
Priliyast
uti dan
Stella
(2017)
Pengaruh
Current Ratio,
Debt to Asset
Ratio, Debt to
Equity Ratio,
Return On
Asset dan
Price Earning
Ratio
Terhadap
Harga Saham
Pada
Perusahaan
Perdagangan
Regresi
Linear
Berganda:
Independen:
a. Current Ratio
b. Debt to Asset
Ratio,
c. Debt to
Equity Ratio,
d. Return On
Asset dan
e. Price
Earning
Secara
simultan
Current
Ratio,
Debt to
Asset
Ratio,
Debt to
Equity
Ratio,
Return On
Asset dan
Price
Earning
Persamaan
Variabel
Independen:
a. Current
Ratio dan
b. Debt to
Asset Ratio
Variabel
Dependen :
a. Harga
Saham
38
Wholesale dan
Retail yang
terdaftar di
Bursa Efek
Indonesia
periode 2011 –
2015
Ratio
Dependen:
Harga Saham
Ratio
berpengar
uh
Terhadap
Harga
Saham.
Sedangkan
Secara
parsial
Debt to
Asset
Ratio,
Debt to
Equity
Ratio, dan
Return On
Assets
yang tidak
berpengar
uh
terhadap
Harga
Saham,
Sedangkan
Current
Ratio dan
Price
Earning
Ratio
berpengar
uh positif
terhadap
Harga
Saham.
Perbedaan :
a. Sampel
Perusahaan
Periode
penelitian
7 Gerald
Edsel
Yermia
Egam,
Ventje
Ilat dan
Sonny
Pangerap
an
(2017
Pengaruh
Return On
Asset, Return
On Equity, Net
Profit Margin
dan Earning
Per Share
terhadap Harga
Saham pada
Perusahaan LQ
45 yang
terdaftar di
Regresi
Linear
Berganda:
Independen:
Return On
Asset, Return
On Equity,
Net Profit
Margin dan
Earning Per
Secara
simultan
Return on
Asset,
Return On
Equity,
Net Profit
Margin
dan
Earning
Per Share
memiliki
Persamaan
Variabel
Independen:
Return On
Equity
Dependen :
b. Harga
Saham
39
Sumber: Dari penulis sendiri
C. Kerangka Pemikiran
Sebagai gambaran untuk memperjelas penyelesaian masalah sehingga
diperlukan adanya suatu kerangka pemikiran yang mampu membantu
menjelaskan maksud dan tujuan penelitian ini agar menjadi lebih terarah.
Berikut kerangka pemikiran yang dapat digambarkan:
Bursa Efek
Indonesia
periode 2013 –
2015
Share
Dependen:
Harga Saham
pengaruh
terhadap
harga
saham.
Secara
parsial
Return On
Asset dan
Return On
Equity,
tidak
memiliki
pengaruh
terhadap
harga
saham.
Sedangkan
Net Profit
Margin
dan
Earning
Per Share
Memiliki
pengaruh.
Terhadap
harga
saham
Perbedaan :
b. Sampel
Perusahaan
c. Periode
penelitian
40
H3
H5
Gambar II. 1 Kerangka Pemikiran
Sumber: Penulis Sendiri
1. Pengaruh Current Ratio (X1) Terhadap Harga Saham (Y)
Variabel independen pertama yang digunakan adalah current ratio
karena rasio ini merupakan rasio yang paling sederhana dan paling sering
digunakan untuk menghitung kemampuan yang dimiliki perusahaan dalam
memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva yang
tersedia. Perusahaan perlu memperhitungkan dengan baik rasio lancarnya
agar mampu memiliki kestabilan, karena rasio lancar yang terlalu tinggi
ataupun terlalu rendah akan berdampak tidak baik bagi keuangan
perusahaan. Tingkat kestabilan rasio lancar dinilai dapat mencerminkan
Return On Equity
(X3)
Debt To Asset Ratio
(X2)
Total Asset Turnover
(X4)
Harga Saham
(Y)
Current Ratio
(X1)
H1
H2
H4
H3
41
kondisi keuangan perusahaan yang baik, jika kondisi keuangan baik maka
harga saham perusahaan juga akan meningkat.
Pada penelitian I Dewa Gede Suryawan dan I Gde Ary Wirajaya
(2017), yang membahas Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan
Return On Assets terhadap Harga Saham pada Perusahaan LQ-45 yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015 dimana salah satu
variabel yang digunakan adalah current ratio. Dalam hasil penelitiannya
menyatakan bahwa Current Ratio (CR) tidak berpengaruh terhadap harga
saham.
Sedangkan hasil berbeda ditemukan pada penelitian Endah
Sriwahyuni dan Rishi Septa Saputra (2017), yang membahas Pengaruh
Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Equity, Total Asset
Turnover dan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015 dimana
salah satu variabel yang digunakan adalah current ratio. Dalam hasil
penelitiannya mengatakan bahwa Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap
harga saham.
2. Pengaruh Debt to Asset Ratio (X2) Terhadap Harga Saham (Y)
Variabel independen kedua yang digunakan adalah debt to asset ratio
yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membiayai
utang dengan total aset yang dimiliki perusahaan. Perhitungannya dapat
dilakukan dengan cara membandingkan total utang dengan total aset.
Semakin tinggi rasio ini maka akan mengurangi tambahan modal dari
42
kreditur karena dianggap perusahaan tidak mampu melunasi utang-utangnya
dengan baik dan semakin rendah rasio ini menandakan bahwa perusahaan
mampu melunasi utang-utangnya dengan aset yang dimiliki dengan baik.
Pembayaran utang dengan tepat waktu dapat mempengaruhi kondisi
keuangan perusahaan dan dapat mempengaruhi peningkatan harga saham.
Pada penelitian Nofa Priliyastuti dan Stella (2017), yang membahas
Pengaruh Current Ratio, Debt to Asset, Debt to Equity, Return On Asset dan
Price Earnings Ratio terhadap harga saham pada Perusahaan Perdagangan
Wholesale dan Retail yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-
2015 dimana salah satu variabel yang digunakan adalah debt to asset ratio.
Dalam hasil penelitiannya mengatakan bahwa Debt to Asset Ratio (DAR)
tidak berpengaruh terhadap harga saham. Penelitian dengan hasil yang sama
dilakukan oleh Daniel (2015), yang membahas Pengaruh Faktor Internal
terhadap Harga Saham pada Perusahaan LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2010-2013 dimana salah satu variabel yang digunakan
adalah debt to asset ratio. Dalam hasil penelitiannya mengatakan bahwa
Debt to Asset Ratio (DAR) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
3. Pengaruh Return On Equity (X3) Terhadap Harga Saham (Y)
Variabel independen ketiga yang digunakan adalah return on equity
yang dapat diukur dengan melakukan perbandingan antara laba bersih yang
dihasilkan dari penjualan perusahaan dikurangi pajak kemudian dibagi
dengan modal perusahaan sendiri. Semakin tinggi hasil rasio ini berarti
perusahaan sudah dapat memaksimalkan penjualannya apabila hasil rasio ini
43
rendah berarti perusahaan belum memaksimalkan penjualannya sehingga
laba yang diperoleh hanya digunakan untuk membiayai aktivitas sehari-hari
perusahaan. Rasio ini dapat dijadikan tolak ukur untuk menilai keuangan
perusahaan terkait dengan laba perusahaan, karena jika tingkat laba yang
dihasilkan semakin tinggi dianggap dapat mempengaruhi kenaikan harga
saham.
Pada penelitian Rheza dan Budi (2016), yang membahas Analisis
Pengaruh Dividend Payout Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Equity
dan Total Asset Turnover terhadap Harga Saham pada studi kasus
Perusahaan Industri Dasar dan Kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode 2010-2014 dimana salah satu variabel yang digunakan adalah
return on equity. Dalam hasil penelitiannya mengatakan bahwa Return On
Equity (ROE) berpengaruh terhadap harga saham. Penelitian yang sama
dilakukan oleh Pande dan Nyoman (2018), yang membahas Pengaruh
Earning Per Share, Price Earning Ratio, Current Ratio dan Return On
Equity pada Perusahaan Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2012-2016 dimana salah satu variabel yang
digunakan adalah return on equity. Dalam hasil penelitiannya mengatakan
bahwa Return On Equity (ROE) berpengaruh terhadap harga saham.
Sedangkan hasil penelitian Asep Alipudin dan Resi Oktaviani (2015)
yang membahas Pengaruh Earning Per Share, Return On Equity, Return On
Asset dan Debt to Equity Ratio terhadap harga saham pada Perusahaan
Subsektor Semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014
44
dimana salah satu variabel yang digunakan adalah return on equity. Dalam
hasil penelitiannya mengatakan bahwa Return On Equity (ROE) tidak
berpengaruh terhadap harga saham.
4. Pengaruh Total Asset Turnover (X4) terhadap Harga Saham (Y)
Variabel independen keempat yang digunakan adalan total asset
turnover yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
mengolah total aset yang dimiliki agar dapat berputar secara efektif
sehingga dapat melakukan penjualan dengan maksimal. Jika rasio ini
menghasilkan perputaran aset yang rendah berarti perusahaan belum
memaksimalkan asetnya untuk melakukan penjualan namun jika perputaran
aset tinggi berarti perusahaan sudah memaksimalkan asetnya untuk
menghasilkan penjualan yang tinggi. Tingginya total aset akan
meningkatkan harga saham.
Pada penelitian Siti Nur’aidawati (2018) tentang Pengaruh Current
Ratio, Total Asset Turnover, Debt to Equity Ratio, dan Return On Asset
terhadap Harga Saham pada studi kasus Sepuluh Bank Terbesar yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015 dimana salah satu
variabel yang digunakan adalah total asset turnover. Dalam hasil
penelitiannya mengatakan bahwa Total Asset Turnover (TATO) tidak
berpengaruh terhadap harga saham.
Berbeda dengan hasil penelitian Albertha, dkk (2017) yang membahas
tentang Pengaruh Return On Asset, Net Profit Margin, Debt to Equity ratio
dan Total Asset Turnover terhadap harga saham pada Perusahaan Industri
45
Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2012-2016 yang menggunakan total asset turnover sebagai salah satu
variabel. Menyimpulkan bahwa Total Asset Turnover (TATO) berpengaruh
terhadap harga saham.
5. Pengaruh Current Ratio, Debt to Asset Ratio, Return On Equity dan Total
Asset Turnover Terhadap Harga Saham (Y)
Untuk mengukur variabel (Y) yaitu harga saham maka penulis
membutuhkan analisis rasio untuk melakukan pengukuran beberapa rasio
diantaranya diukur dengan menggunakan current asset, debt to asset ratio,
return on equity dan total asset turnover. Harga saham dibutuhkan investor
agar dapat digunakan sebagai gambaran kondisi keuangan perusahaan.
Variabel current ratio dapat digunakan untuk mengetahui tingkat
kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya
dengan menggunakan aset lancar yang ada. Variabel debt to asset ratio
dapat digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan menghitung
seberapa banyak utang yang dimilikinya dibandingkan dengan aktiva yang
tersedia. Variabel return on equity digunakan untuk mengukur kemampuan
yang dihasilkan perusahaan dalam menciptakan laba secara maksimal.
Variabel total asset turnover digunakan agar perusahaan mengetahui tingkat
perputaran penjualan dari aktiva yang ada. Dari penjelasan masing-masing
variabel di atas diperkirakan bahwa rasio keuangan secara simultan akan
memiliki pengaruh yang signifikan.
46
D. Hipotesis
Menurut (Setyosari 2016, 147) mengatakan bahwa:
“Hipotesis adalah suatu pernyataan yang menyatakan ada atau tidak
adanya hubungan antara variabel-variabel penelitian”.
Berdasarkan penjelasan tersebut maka penulis merumuskan hipotesis
sebagai berikut :
1. Pengaruh Current Ratio (X1) Terhadap Harga Saham (Y)
Berdasarkan teori di atas, penulis menyimpulkan bahwa current ratio
(X1) dapat digunakan sebagai prediksi harga saham. Maka, hipotesis dari
penelitian ini sebagai berikut :
H0 : Tidak terdapat pengaruh signifikan current ratio terhadap harga saham
pada perusahaan manufaktur subsektor Tekstil dan Garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
H1 : Terdapat pengaruh signifikan current ratio terhadap harga saham pada
perusahaan manufaktur subsektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
2. Pengaruh Debt to Asset Ratio (X2) Terhadap Harga Saham (Y)
Berdasarkan teori di atas, penulis menyimpulkan bahwa debt to asset
ratio (X2) dapat digunakan sebagai prediksi harga saham. Maka, hipotesis
dari penelitian ini sebagai berikut :
47
H0 : Tidak terdapat pengaruh signifikan debt to asset ratio terhadap harga
saham pada perusahaan manufaktur subsektor Tekstil dan Garmen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
H2 : Terdapat pengaruh signifikan debt to asset ratio terhadap harga saham
pada perusahaan manufaktur subsektor Tekstil dan Garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
3. Pengaruh Return On Equity (X3) Terhadap Harga Saham (Y)
Berdasarkan teori di atas, penulis menyimpulkan bahwa return on
equity (X3) dapat digunakan sebagai prediksi harga saham. Maka, hipotesis
dari penelitian ini sebagai berikut :
H0 : Tidak terdapat pengaruh signifikan return on equity terhadap harga
saham pada perusahaan manufaktur subsektor Tekstil dan Garmen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
H3 : Terdapat pengaruh signifikan return on equity terhadap harga saham
pada perusahaan manufaktur subsektor Tekstil dan Garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
4. Pengaruh Total Asset Turnover (X4) terhadap Harga Saham (Y)
Berdasarkan teori di atas, penulis menyimpulkan bahwa total asset
turnover (X4) dapat digunakan sebagai prediksi harga saham. Maka,
hipotesis dari penelitian ini sebagai berikut :
H0 : Tidak terdapat pengaruh signifikan total asset turnover terhadap harga
saham pada perusahaan manufaktur subsektor Tekstil dan Garmen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
48
H4 : Terdapat pengaruh signifikan total asset turnover terhadap harga saham
pada perusahaan manufaktur subsektor Tekstil dan Garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
5. Pengaruh Current Ratio (X1), Debt to Asset Ratio (X2), Return On Equity
(X3) dan Total Asset Turnover (X4) Terhadap Harga Saham (Y)
Berdasarkan teori di atas, penulis menyimpulkan bahwa Current Ratio
(X1), Debt to Asset Ratio (X2), Return On Equity (X3) dan Total Asset
Turnover (X4) Terhadap Harga Saham (Y)
H0 : Tidak terdapat pengaruh signifikan current asset, debt to asset ratio,
return on equity dan total asset turnover secara simultan terhadap
harga saham pada perusahaan manufaktur subsektor Tekstil dan
Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-
2018.
H5 : Terdapat pengaruh signifikan current asset, debt to asset ratio, return
on equity dan total asset turnover secara simultan terhadap harga
saham pada perusahaan manufaktur subsektor Tekstil dan Garmen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
49
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian
Pada penelitian ini penulis menggunakan jenis penelitian kuantitatif.
Menurut (Hamdi and Bahruddin 2015, 5) mengatakan bahwa:
“Penelitian Kuantitatif menekankan fenomena-fenomena objektif dan
dikaji secara kuantitatif. Maksimalisasi objektivitas desain penelitian ini
dengan menggunakan angka-angka, pengolahan statistik, struktur, dan
percobaan terkontrol.”
Menurut (Suryani&Hendryadi 2016, 109) mengatakan bahwa:
“Penelitian kuantitatif merupakan penelitian yang menggunakan analisa
data yang berbentuk numeric/angka.”
Penelitian kuantitatif adalah jenis pendekatan yang dapat digunakan
untuk menentukan hubungan antar variabel-variabel yang ada pada parusahaan
secara tepat. Dimana pendekatannya dapat menggunakan data-data berupa
angka atau bilangan, untuk mengukur suatu fenomena tertentu pada
perusahaan. Penelitian ini dapat dilakukan melalui perhitungan untuk
mengetahui tingkat objektivitas dan keakuratannya.
Pada dasarnya, penelitian kuantitatif digunakan untuk menggambarkan
data dengan angka-angka, seperti dalam melakukan pengukuran tingkat
kemiskinan, tingkat pengangguran, data rasio keuangan, dan lain sebagainya.
karena penulis menggunakan rasio keuangan dalam melakukan penelitian maka
ditetapkan penelitian dengan menggunakan teknik kuantitatif. Penelitian ini
bertujuan untuk mengembangkan pendekatan dengan menggunakan model-
50
model matematis, teori-teori dan hipotesis yang berkaitan dengan fenomena
yang terjadi.
Dalam penelitian ini penulis menggunakan data yang berasal dari laporan
keuangan tahunan perusahaan subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013–2018.
B. Objek Penelitian
Objek penelitian dalam penelitian ini digunakan untuk mengetahui
pengaruh current ratio, debt to asset ratio, return on equity dan total asset
turnover terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur subsektor Tekstil
dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode tahun 2013-
2018. Dimana variabel independen yang digunakan terdiri dari current ratio,
debt to asset ratio, return on equity dan total asset turnover, Sedangkan
variabel dependen yang digunakan adalah harga saham.
Dalam melakukan penelitian penulis menggunakan lima perusahaan pada
perusahaan subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) diantaranya:
1. PT. Trisula Internasional, Tbk.
PT. Trisula Internasional, Tbk. (selanjutnya disebut “Trisula”,
“Perusahaan” dan “Perseroan” adalah perusahaan yang bergerak dibidang
industri dan perdagangan pakaian jadi (garmen). Industri garmen ini
didirikan pertama kali oleh Tirta Seherlan pada 1968 yang menyediakan
produk-produk berkualitas tinggi.
51
Seiring dengan pesatnya permintaan maka grup Trisula membentuk
divisi retail pada 1995 dengan menyediakan prodeuk-produk berkualitas
dengan bentuk “formal pants” bermerek JOBB. Produk-produk Perseroan
yang dikenal berkualitas oleh konsumen, menjadikan Perseroan dipercaya
sebagai pemegang lisensi merek “Jack Nicklaus” dari Amarika Serikat (AS)
bagi pasar Indonesia. Agar penanganan ritel atas kedua merek ini menjadi
lebih fokus, maka dibentuk Perseroan bernama PT. Transindo Global
Fashion pada 2004.
Agar bisnis pakaian Perusahaan semakin luas dengan menargetkan
pelanggan yang berbeda, Trisula kembali membuat dua merek baru pada
2010 dan 2011 bernama Uni Asia dan Man Club. Penambahan merek
tersebut bersamaan dengan pergantian nama perusahaan dari PT. Transindo
Garmindo manufacturing dan PT. Trimas Sarana Garment Industry, dimana
kegiatan usaha dua perusahaan tersebut berorientasi pada pasar garmen
internasional.
Pada tahun 2012, Trisula mencatatkan sahamnya di Bursa Efek
Indonesia (BEI) kemudian mengakuisisi satu anak perusahaan garmen
bernama PT Trisco Tailored Apparel Manufacturing yang memfokuskan
sektor produksi pakaian seragam berskala internasional. Dalam ekspansi
bisnisnya Trisula kembali menandatangani kerjasama sebagai ritel operator
tunggal di Indonesia untuk merek BONDS dari Australia. BONDS
merupakan produk pakaian dalam, active wear bagi pria dan wanita dalam
rentang usia 25-40. Melalui merek BONDS ini diharapkan akan semakin
52
mengembangkan pangsa pasar ritel bagi perusahaan. Pada 2014 Trisula
mengakuisisi perusahaan Singapura Mido Umiform Pte Ltd senilai Rp 23
miliar yang bertujuan memperkuat jaringan pasar seragam untuk kebutuhan
korporasi di luar Indonesia. Pasar yang dituju seperti Marina Bay Sands,
Singapura Airlines, Silk Air, NTUC, Resort Worlds dan Sands Macao yang
merupakan institusi menengah ke atas. Perusahaan asal Singapura tersebut
memasarkan seragam-seragam kerja untuk pegawai. Rumah sakit,
perhotelan, maskapai penerbangan, dan instansi pemerintah. Dengan
akuisisi tersebut jaringan pasar seragam karyawan di luar Indonesia semakin
berkembang.
Perusahaan mendirikan Trisco Tailored and Woven International
Ltd. TTWI merupakan anak perusahaan PT Trisco Tailored Apparel
Manufacturing dan didirikan untuk mendekatkan diri serta ekspansi pasar
ekspor garmen ritel maupun keseragaman (corporate uniform) di Amerika
Serikat. Perusahaan berharap TTWI, dapat memberikan service level yang
lebih tinggi kepada pelanggan yang sudah ada maupun memenangkan
pelanggan baru, sehingga berdampak positif terhadap kinerja perusahaan
secara keseluruhan.
2. PT Buana Artha Anugerah, Tbk.
PT Buana Artha Anugerah, Tbk. mulai berdiri pada tahun 2008
dengan nama PT Star Asia Internasional. Nama Perseroan kemudian
mengalami perubahan menjadi PT. Star Petrochem pada tahun 2010.
Setahun kemudian, tahun 2011, Perseroan mencatatkan saham di Bursa
53
EFek Indonesia Jakarta dan menjadi perusahaan terbuka. Melalui anak
usahanya, Perseroan menjalankan kegiatan usaha pada bidang industri
pemrosesan serat sintetis dan manajemen investasi. Perusahaan mulai
beroperasi secara komersil sejak tahun 2008. Pada 21 Juni 2019, perseroan
berubah nama menjadi PT. Buana Artha Anugerah Tbk. Anggaran dasar
perseroan telah mengalami beberapa kali perubahaan. Perubahan terakhir
dengan Akta No. 182 tanggal 31 Agustus 2017 oleh Notaris Humberg SH,
SE, Mkn sehubungan perubahan susunan manajemen perusahaan.
Perubahaan tersebut telah diterima dan dicatat dalam sistem Administrasi
Badan Kementrian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia.
3. PT Ricky Putra Globalindo, Tbk.
Perseroan didirikan pada tahun 1987 dengan nama PT Ricky Putra
Garmindo, Tbk. Perseroan ini berdomisili di Citeureup-Bogor, Jawa Barat
dengan lokasi pabrik di Citeureup-Bogor dan Cicalengka-Bandung.
Berdasarkan Akta Notaris Sinta Susikto, S.H., No.166 tanggal 22 Desember
1987 sebagai perusahaan yang meneruskan usaha perseorangan Genefo dan
Ganefo II.
Seiring dengan kemajuan Perseroan, pada tahun 1996 berubah nama
menjadi PT Ricky Putra Globalindo, Tbk. Berdasarkan Akta Notaris Raharti
Sudjardjati, S.H., No. 97 tanggal 26 Juni 1996 untuk memperjelas maksud
dan tujuan serta kegiatan usaha.
Pada tahun 1997, Perseroan berubah status menjadi perusahaan publik
setelah mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek
54
Surabaya dan berubah nama menjadi PT Ricky Putra Globalindo, Tbk.
Berdasarkan Akta Notaris Raharti Sudjardjati, S.h., No. 99 tanggal 10 Juli
1997.
4. PT Nusantara Inti Corpora, Tbk.
PT Nusantara Inti Corpora, Tbk. merupakan perusahaan yang
bergerak di bidang usaha investasi, industri, dan perdagangan. Perseroan
didirikan di Jakarta dengan nama PT Aneka Keloladana pada tanggal 30 mei
1988.
Lalu pada tahun 1992, Perseroan mulai beroperasi secara komersial.
Kemudian pada tanggal 26 Februari 2001, Perseroan mengalami perubahan
nama menjadi PT United Capital Indonesia. Perubahaan nama tersebut telah
dicatat dalam Akta Notaris Fatihah Helmi, SH No.58 dan memperolehan
pengesahan dari Kementerian Kehakiman Republik Indonesia dengan Surat
Keputusan No. C-1469 HT.01.04-TH.2001 tanggal 28 Februari 2001.
Perseroan dinyatakan menjadi Perusahaan Terbuka setelah memperoleh
pernyataan efektif dari Ketua Bapepam-LK (sekarang Otorisasi Jasa
Keuangan/OJK) melalui surat No. S-614/PM/2004 pada tanggal 28 Maret
2002 untuk melakukan penawaran umum kepada publik sejumlah
96.000.000 saham biasa atas nama dengan nilai nominal Rp 210,- per
saham. Saham tersebut telah dicatatkan di Bursa Efek Jakarta.
Pada tanggal 30 Januari 2007, Perseroan kembali mengubah nama dari
PT United Capital Indonesia menjadi PT Nusantara Inti Corpora, Tbk.
Perubahan nama tersebut telah dicatat dalam Akta Notaris Faisal Abu
55
Yusuf, SH No. 04 tanggal 31 Januari 2007 dan telah memperoleh
pengesahan dari Kementrian Hukum dan Hak Asasi Manusia dengan Surat
Keputusan No. W7-02323HT.01.04TH.2007. Perseroan beberapa kali
mengalami perubahan Anggaran Dasar. Perubahan terakhir berdasarkan
Akta Pernyataan Keputusan Rapat No. 53 tanggal 12 Maret 2018 dibuat
dihadapan Notaris Humberg Lie, SH, SE, MKn, mengenai Perubahan
Direksi dan komisaris Perseroan. Perubahan Anggaran Dasar tersebut juga
telah tercatat dalam Penerimaan Pemberitahuan Perubahaan Data
Perusahaan oleh Kementrian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia No. AHU-0036986.AH.01.11.Tahun 2018 tertanggal 15 Maret
2018.
5. PT Indo-Rama Synthetic, Tbk.
PT Indo-Rama Synthetic, Tbk. (INDR) didirikan tanggal 03 April
1974. Perusahaan berdomisili di Purwakarta, Jawa Barat dengan Pabrik
berlokasi di Purwakarta, Subang dan Bandung, jawa Barat, Kantor registrasi
Perusahaan berlokasi di desa Ubrug, kembang kuning, Purwakarta. Sesuai
dengan pasal 3 anggaran dasar perusahaan, ruang lingkup kegiatan
perusahaan meliputi bidang usaha pemintalan benang, benang polyester
filamen (termasuk benang mikrofilamen), polyester staple fiber. PET resin,
tekstil grade chips dan kain polyester (grey dan kain jadi), investasi dan
mendirikan pembangkit tenagan listrik untuk mendukung kegiatan
produksinya, Perusahaan mulai beroperasi secara komersial pada tahun
56
1976. Hasil produksi perusahaan dipasarkan di dalam dan di luar negeri,
termasuk ke Erofa, Amerika, Asia, Afrika dan Timur Tengah.
C. Jenis dan Sumber Data
1. Jenis Data
Jenis data yang penulis gunakan dalam penelitian ini merupakan data
kuantitatif dan data sekunder karena data diperoleh dari sumber yang sudah
tersedia atau diperoleh melalui perantara dalam bentuk dokumen tertulis
sehingga data tidak secara langsung diperoleh dari sumber pertama. Dalam
hal ini penulis menggunakan buku, jurnal ilmiah serta data laporan
keuangan perusahaan yang diambil pada suatu lembaga keuangan melalui
website Bursa Efek Indonesia (BEI) yang telah dipublikasikan.
2. Sumber Data
Sumber data yang penulis gunakan dalam penelitian ini berasal dari
Indonesia Stock Exchange (IDX) melalui website (www.idx.co.id),
IDNFinancial melalui website (www.idnfinancial.com) dan yahoo finance
melalui website (www.finance.yahoo.com) yang sudah disajikan dalam
bentuk laporan keuangan. Dalam penelitian ini penulis menggunakan
periode laporan keuangan tahunan dan perusahaan yang ditetapkan dalam
penelitian ini merupakan perusahaan subsektor tekstil dan garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
57
D. Populasi dan Sampel Penelitian
1. Populasi Penelitian
Menurut (Sugiyono 2017, 80) menyatakan bahwa:
“Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek atau
subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang di
tetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik
kesimpulannya.”
Pada populasi penulis dapat memilih perusahaan untuk dijadikan
bahan penelitian. Untuk itu penulis perlu menetapkan kualitas tertentu dan
karakteristik tertentu dalam memilih perusahaan. Hal ini diperlukan agar
penelitian menghasilkan hasil yang baik dan mampu memberikan
kesimpulan dengan jelas mengenai suatu kejadian. Populasi dalam
penelitian ini adalah perusahaan subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2013-2018 yang secara
keseluruhan berjumlah 21 perusahaan.
58
Tabel III. 1
Daftar Perusahaan Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia
No. Nama Perusahaan Kode Saham
1 Sri Rejeki Isman, Tbk. SRIL
2 Pan Brothers, Tbk. PBRX
3 Indo Rama Synthetic, Tbk. INDR
4 Tifico Fiber Indonesia, Tbk. TFCO
5 Trisula Textile Industries, Tbk. BELL
6 Polychem Indonesia, Tbk. ADMG
7 Buana Artha Anugrah, Tbk. STAR
8 Apac Citra Centertex, Tbk. MYTX
9 Mega Perintis, Tbk ZONE
10 Trisula International, Tbk. TRIS
11 Eratex Djaya, Tbk. ERTX
12 Ever Shine Tex, Tbk. ESTI
13 Asia Pasific Fibers, Tbk. POLY
14 Ricky Putra Globalindo, Tbk. RICY
15 Nusantara Inti Corpora, Tbk. UNIT
16 Panasia Indo Resourse, Tbk. HDTX
17 Century Textile Industry, Tbk. (Saham Seri B) CNTB
18 Sunson Textile Manufacturer, Tbk. SSTM
19 Century Textile Industry, Tbk. CNTX
20 Golden Flower, Tbk. POLU
21 Argo Pantes, Tbk. ARGO
Sumber: Bursa Efek Indonesia
59
2. Sampel Penelitian
Menurut (Suharyadi and Purwanto 2016, 6) menyatakan bahwa:
“Sampel adalah suatu bagian dari populasi tertentu yang menjadi
perhatian.”
Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik
purposive sample karena penentuan sampel diperoleh berdasarkan sejumlah
syarat dan kriteria tertentu yang ditetapkan penulis. Oleh karena
keterbatasan waktu dan tenaga maka penulis menetapkan 5 perusahaan pada
subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
periode tahun 2013-2018 dengan masing-masing periode sebanyak 6 tahun
yang sesuai dengan kriteria penelitian. Sehingga pada penelitian ini sampel
yang digunakan sebayak 30 sampel.
Berdasarkan sampel yang ditetapkan penulis di atas, dapat memenuhi
kriteria sebagai berikut:
1) Perusahaan subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2013-2018.
2) Perusahaan subsektor tekstil dan garmen yang mengeluarkan laporan
keuangan tahunan secara lengkap selama periode penelitian 2013-2018.
3) Perusahaan subsektor tekstil dan garmen yang laporan keuangan tahunan
nya tidak mengalami kerugian selama periode penelitian yaitu tahun
2013-2018.
60
Pemilihan sampel ditentukan berdasarkan karakteristik yang telah
ditetapkan, untuk mempermudah pemilihan sampel maka karakteristik
tersebut disajikan dengan menggunakan tabel sebagai berikut :
Tabel III. 2
Pemilihan Sampel
No Karakteristik Data
1 Perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2018
21
2 Perusahaan yang tidak menyajikan laporan keuangan secara
lengkap periode tahun 2013-2018
(6)
3 Perusahaan yang baru terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada
tahun 2019
(2)
4 Perusahaan yang mengalami kerugian pada periode tahun
2013-2018
(8)
5 Perusahaan yang tidak mempunyai data yang lengkap
mengenai variabel yang sedang diteliti
0
Jumlah sampel yang terpilih 5
Jumlah sampel pertahun 5
Jumlah data penelitian sebanyak 6 tahun 30
Sumber: Penulis Sendiri
61
Tabel III. 3
Daftar Perusahaan Subsektor Tekstil dan Garmen yang digunakan
sebagai subjek penelitian
No Daftar Perusahaan yang listed di BEI Kode Perusahaan
1 PT Trisula International, Tbk. TRIS
2 PT Buana Artha Anugerah, Tbk. STAR
3 PT Ricky Putra Globalindo, Tbk. RICY
4 PT Nusantara Inti Corpora, Tbk. UNIT
5 PT Indo Rama Synthetic, Tbk. INDR
Sumber: Bursa Efek Indonesia
E. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data yang dilakukan dalam penelitian ini diperoleh
dengan cara melakukan metode kepustakaan dan metode dokumentasi sebagai
sumber informasi yang dijadikan bahan ataupun referensi penulis dalam
melakukan penelitian serta mengembangkan teori maupun hasil penelitian
dengan baik dan jelas. Metode kepustakaan merupakan sumber informasi yang
dapat diperoleh melalui buku, jurnal ilmiah, artikel dan lain sebagainya.
Sedangkan metode dokumentasi merupakan sumber informasi yang dapat
diperoleh dengan cara mengakses website resmi Bursa Efek Indonesia (BEI)
untuk mengambil data laporan keuangan baik data kuartalan maupun data
tahunan semua sudah tersedia. Dengan teknik dokumentasi tentunya akan
mempermudah punulis untuk memperoleh data yang diperlukan karena website
tersebut dapat diakses setiap waktu.
62
F. Operasionalisasi Variabel Penelitian
Dalam melakukan penelitian dibutuhkan adanya suatu variabel yang
dapat digunakan sebagai fokus dan tolak ukur penelitian. Variabel penelitian
ditetapkan penulis untuk dipelajari secara lebih mendalam sehingga nantinya
penulis mampu menarik kesimpulan mengenai masalah yang sedang diteliti.
Pada penelitian ini penulis menggunakan variabel terikat (dependent variable)
dan variabel bebas (independent variable). Variabel terikat (dependent
variable) merupakan variabel yang dapat dipengaruhi oleh variabel lainnya,
pada penelitian ini diasumsikan dengan harga saham. Sedangkan variabel
bebas (independent variable) merupakan variabel yang dapat mempengaruhi
variabel lainnya yang dalam penelitian ini diasumsikan dengan current ratio,
debt to asset ratio, return on equity dan total asset turnover.
1. Variabel Dependen (Y)
Menurut (Sugiyono 2017, 68) variabel dependen sering disebut
sebagai variabel output, kriteria, konsekuen serta variabel terikat yang
dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas.
Harga saham adalah nilai pada per lembar saham yang digunakan
untuk melakukan suatu transaksi pada Bursa Efek yang dimana harga saham
tersebut dapat terbentuk sesuai dengan kondisi pasar modal, sehingga harga
dapat mengalami perubahan setiap waktu hal ini disebabkan karena adanya
interaksi penjualan dan pembelian saham yang terjadi saat itu. Dalam
penelitian ini harga saham yang digunakan adalah harga saham pada saat
63
penutupan (closing price) yaitu harga saham yang diperoleh pada periode
akhir tahun.
2. Variabel Independen (X)
Menurut (Sujarweni 2015, 75) variabel independen merupakan
variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahan atau
timbulnya variabel dependen.
a. Current Ratio (CR)
Current Ratio (CR) adalah rasio yang termasuk rasio likuiditas
yang dapat dijadikan suatu gambaran untuk menilai kondisi perusahaan.
Current ratio dapat mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi
pembayaran utang jangka pendeknya yang harus segera dibayar tepat
pada waktu yang telah disepakati (jatuh tempo). Semakin besar rasio ini
maka semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam melunasi utang
jangka pendeknya. Current ratio dapat dihitung dengan melakukan
perbandingan antara aset lancar dengan utang lancar perusahaan.
b. Debt to Asset Ratio (DAR)
Debt to Asset Ratio (DAR)adalah rasio yang termasuk dalam rasio
solvabilitas. Debt to Asset Ratio (DAR) merupakan rasio yang mampu
mengukur tinggi atau rendahnya total aktiva perusahaan yang dibiayai
oleh pemberi pinjaman. Perusahaan perlu mengoptimalkan penggunaan
utangnya dengan baik agar mampu mengembalikan dana yang
dipinjamnya tepat waktu serta mampu mendapatkan keuntungan bagi
perusahaan semaksimal mungkin. Debt to Asset Ratio (DAR) dapat
64
dihitung dengan melakukan perbandingan antara total utang dengan
aktiva.
c. Return On Equity (ROE)
Return On Equity (ROE) merupakan rasio yang termasuk dalam
rasio profitabilitas. Return On Equity (ROE) digunakan perusahaan untuk
mengukur kemampuan memperoleh laba dari penggunaan sumber daya
yang dimiliki maupun diperoleh dari hasil investasi dalam rangka
memaksimalkan keuntungan perusahaan. Return On Equity (ROE) dapat
dihitung dengan melakukan perbandingan anatar laba bersih perusahaan
dengan modal yang dimiliki perusahaan.
d. Total Asset Turnover (TATO)
Total Asset Turnover (TATO) merupakan rasio yang termasuk dalam
rasio aktivitas. Total Asset Turnover (TATO) adalah rasio yang
mengukur bagaimana kemampuan untuk menghasilkan penjualan dari
aktiva yang tersedia. Untuk meningkatkan pendapatan maka perusahaan
harus melakukan penjualan secara efektif. Total Asset Turnover bertujuan
agar perusahaan mengetahui tingkat perputaran aktiva, yang dapat
dihitung dengan melakukan perbandingan antara penjualan dengan total
aktiva.
65
Tabel III. 4
Operasionalisasi Variabel
Variabel Indikator Skala
Likuiditas
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
Rasio
Solvabilitas
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
Rasio
Profitabilitas
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒
𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
Rasio
Aktivitas
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 = 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
Rasio
Harga Saham Harga Saham = 𝐶𝑙𝑜𝑠𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒
Rasio
Sumber: Penulis Sendiri
G. Teknik Analisis Data
Teknik analisis data diperlukan untuk mendeskripsikan suatu
permasalahan atau fenomena agar mudah dipahami. Dalam penelitian ini
penulis menggunakan teknik analisis dengan bantuan suatu aplikasi pengolahan
data yaitu E-views 10. Penelitian ini dilakukan untuk menguji hipotesis yang
diajukan sehingga dapat diperoleh pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Asset
Ratio (DAR), Return On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO)
terhadap Harga Saham.
66
1. Jenis Data Dalam Analisis Ekonometrika
a. Data Time Series
Menurut (Muchson 2017, 119) menyatakan bahwa:
“Data time series adalah data yang dikumpulkan pada waktu tertentu
yang dapat menggambarkan keadaan atau karakteristik objek pada
saat pengumpulan data dilakukan.”
b. Data Cross-section
Menurut (Nuryanto and Pambuko 2018, 5) menyatakan bahwa:
“Data Cross-section adalah data dari beberapa periode tertentu.
Cross-sectional data mengacu pada data yang dikumpulkan dengan
mengamati banyak hal (seperti perorangan, perusahaan atau
negara/wilayah) pada titik yang sama waktu, atau tanpa
memperhatikan perbedaan waktu.”
c. Data Panel
Menurut (Nuryanto and Pambuko 2018, 6) menyatakan bahwa:
“Data panel adalah data yang terdiri dari kombinasi data time series
dan data cross-section. Dengan kata lain, data panel terdiri dari data
beberapa objek dan meliputi beberapa waktu.”
2. Model Regresi Data Panel
a. Uji Data Panel
Menurut (Santoso 2018, 158) menyatakan bahwa:
“Data panel merupakan gabungan dari cross-section dan time
series.”
67
Dalam penelitian ini penulis melakukan pengujian dengan
menggunakan uji data panel. Data panel adalah data yang diambil dari
setiap perusahaan. Dalam hal ini penulis menggunakan perusahaan untuk
dilakukan analisis selama periode tertentu dengan periode waktu
bersamaan.
Pada pengujian ini, data panel memiliki beberapa kelebihan
dibandingkan dengan pengujian lainnya. Menurut (Nuryanto and
Pambuko 2018, 83) kelebihan data panel dibandingkan dengan data time
series dan cross-section sebagai berikut:
1) Dapat mengontrol individu yang heterogen, dimana data individu
seperti perusahaan, antar wilayah, sangat bervariasi. Tanpa
mengontrol, data-data tersebut akan bias.
2) Dengan mengkombinasikan data time series dan data cross-section,
maka data panel memberikan data yang lebih informatif, lebih
bervariasi, rendah tingkat kolineritas antar variabel, memperbesar
derajat kebebasan (degree of freedom), dan lebih efisien.
3) Dengan mempelajari data repeated cross-section, data panel cocok
untuk studi perubahan dinamis (dynamics of change). Pengangguran,
job turnover dan mobilitas tenaga kerja cocok diteliti dengan data
panel.
4) Data panel mampu mendeteksi dan mengukur pengaruh yang tidak
dapat diobservasi melalui data murni time series atau murni data
cross-section. Sebagai misal pengaruh undang-undang upah minimum
68
terhadap kesempatan kerja dan pendapatan dapat dipelajari lebih baik
jika kita memasukkan pergerakan kenaikan upah minimum sepanjang
waktu.
5) Data panel memungkinkan kita mempelajari model perilaku
(behavioral model) yang lebih kompleks. Misalkan fenomena skala
ekonomis dan perubahan teknologi dapat dipahami lebih baik dengan
data panel daripada murni data cross-section atau murni data time
series.
Menurut (Nuryanto and Pambuko 2018, 84) ada beberapa metode
yang bisa digunakan untuk mengestimasi model regresi dengan data
panel, yaitu :
1) Common Effect Model (CEM)
Teknik yang paling sederhana untuk mengestimasi data panel
adalah dengan mengkombinasikan data time series dan cross-section
dengan menggunakan metode OLS (estimasi common effect). Dalam
pendekatan ini tidak memperhatikan dimensi individu maupun
waktu. Diasumsikan data perilaku antar individu sama dengan kurun
waktu.
2) Fixed Effect Model (FEM)
Model yang dapat menunjukkan perbedaan konstanta antar
objek, meskipun dengan koefisien regresor yang sama. Model ini
yang kemudian kita kenal dengan regresi Fixed effect (efek tetap).
69
Asumsi dalam metode ini terdapat perbedaan antar objek namun
intersep antar waktu adalah sama. Metode ini juga mengansumsikan
bahwa slop-nya sama antar objek maupun antar waktunya, maka
ditambahkan generalisasi secara umum yang sering dilakukan
dengan memasukkan (dummy variable) untuk mengizinkan
terjadinya perbedaan nilai parameter yang berbeda-beda baik lintas
unit cross-section maupun antar waktu antar individu sama dengan
kurun waktu.
3) Random Effect Model (REM)
Di dalam mengestimasikan data panel dengan fixed effect
melalui teknik variabel dummy menunjukkan ketidakpastian model
yang kita gunakan dan itulah kelemahannya. Untuk mengatasi
masalah ini kita bisa menggunakan variabel residual yang dikenal
sebagai metode Random Effect. Di dalam model ini kita akan
memilih estimasi data panel dimana residual mungkin saling
berhubungan antar waktu dan antar individu. Dalam metode ini,
suatu perbedaan intersep antar objek dan antar waktu yang mungkin
terjadi akan dimasukkan kedalam error pada suatu model OLS,
sehingga model akan efisien. Parameter-parameter yang berbeda
antar objek maupun antar waktu juga akan dimasukkan ke dalam
error. Karena hal ini, model efek acak sering juga disebut model
komponen error (error component model).
70
3. Penentuan Model Estimasi Dalam Uji Data Panel
Untuk mengetahui model estimasi mana yang tepat dalam penelitian
ini, terdapat 3 pengujian yang dapat dilakukan, antara lain:
a. Uji Chow
Chow test dilakukan sebagai suatu pengujian statistik dengan
prosedur sebagai berikut:
1) Menyusun persamaan dengan Pooled Least Square (Common Effect
Model)
2) Menyusun persamaan dengan Fixed Effect Model
3) Memilih antar Pooled Least Square dan Fixed Effect Model
Uji Chow merupakan pengujian untuk menentukan Common Effect
Model atau Fixed Effect Model yang paling tepat digunakan dalam
mengestimasi data panel, dengan hipotesis:
H0 : menggunakan metode Common Effect Model
H1 : menggunakan metode Fixed Effect Model
Untuk melakukan penentuan dalam pengambilan keputusan
penerimaan atau penolakan pada suatu hipotesis, maka diperlukan
kriteria yaitu :
H0 : diterima jika nilai probabilitas > 0.05 dan H1 ditolak. Maka analisis
regresi dapat menggunakan Common Effect Model
H1 : ditolak jika nilai probabilitas < 0.05 dan H0 diterima. Maka analisis
regresi dapat menggunakan Fixed Effect Model
71
b. Uji Hausman
Hausman test dilakukan apabila hasil pengujian pada chow test
menerima H1, yaitu fixed effect model yang kemudian akan
dibandingkan dengan random effect model melalui prosedur sebagai
berikut:
1) Menyusun persamaan dengan Random Effect Model
2) Memilih antara Fixed Effect Model dengan Random Effect Model
Uji Hausman merupakan pengujian untuk menentukan Fixed Effect
Model atau Random Effect Model yang paling tepat digunakan dalam
mengestimasi data panel, dengan hipotesis :
H0 : menggunakan Random Effect Model
H1 : menggunakan Fixed Effect Model
Untuk melakukan penentuan dalam pengambilan keputusan
penerimaan atau penolakan pada suatu hipotesis, maka diperlukan
kriteria yaitu :
H0 : diterima jika nilai probabilitas > 0.05 dan H1 ditolak. Maka
analisis regresi yang digunakan yaitu Random Effect Model
H1 : diterima jika nilai probabilitas < 0.05 dan H0 ditolak. Maka
analisis regresi yang digunakan yaitu Fixed Effect Model
72
4. Analisis Deskriptif
Menurut (Sujarweni 2015, 113) mengatakan bahwa:
“Statistik deskriptif menggambarkan berbagai karakteristik data yang
berasal dari satu sampel. Statistik deskriptif, seperti mean, median,
modus, persentil, desil, quartile dalam bentuk analisis angka maupun
gambar/diagram”.
Menurut (Sugiyono 2017, 239) mengatakan bahwa:
“Statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalisis
data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah
terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan
yang berlaku untuk umum atau generalisasi”.
5. Pengujian Hipotesis
1) Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Menurut (Ghozali and Ratmono 2018, 145) Uji normalitas
bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel
penganggu atau residual mempunyai distribusi normal. Seperti
diketahui, bahwa uji t dan F mengasumsikan nilai residual mengikuti
distribusi normal. Jika asumsi ini tidak terpenuhi maka hasil uji
statistik menjadi tidak valid khususnya untuk ukuran sampel kecil.
Terdapat dua cara mendeteksi apakah residual memiliki distribusi
normal atau tidak yaitu dengan analisis grafik dan uji statistik.
Pengujian normalitas residual yang umum digunakan adalah uji
Jarque-Bera (JB). Uji JB digunakan untuk uji normalitas dengan
sempel besar (asymptotic).
73
Syarat distribusi data dapat dinilai sebagai berikut :
1. Jika probability jarque-bera > 0,05 maka dikatakan variabel
berdistribusi normal.
2. Jika probability jarque-bera < 0,05 maka dikatakan variabel tidak
berdistribusi normal.
b. Uji Multikolinearitas
Menurut (Ghozali and Ratmono 2018, 71) Uji multikolinearitas
bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi ditemukan
adanya korelasi yang tinggi atau sempurna antar variabel independen.
Jika antar variabel independen X’s terjadi multikolinearitas sempurna,
maka koefisien regresi variabel X tidak dapat ditentukan dan nilai
standar error menjadi tak terhingga. Jika multikolinearitas antar
variabel X’s tidak sempurna tetapi tinggi, maka koefisien regresi X
dapat ditentukan, tetapi memiliki nilai standar error tinggi yang
berarti nilai koefisien regresi tidak dapat diestimasi dengan tepat.
Adanya multikolinearitas atau kolerasi yang tinggi antarvariabel
independen dapat dideteksi. Nilai R2 tinggi, tetapi hanya sedikit
(bahkan tidak ada) variabel independen yang signifikan. Jika nilai R2
tinggi di atas 0,80 maka uji F pada sebagian besar kasus akan menolak
hipotesis yang menyatakan bahwa koefisien slope parsial secara
simultan sama dengan nol, tetapi uji t individual menunjukkan sangat
sedikit koefisien slope parsial yang secara statistis berbeda dengan
nol.
74
1. Jika nilai R2 > 0,80 maka pada model regresi tidak terjadi
multikolinearitas.
2. Jika nilai R2 < 0,80 maka pada model regresi terjadi
multikolinearitas.
c. Uji Autokorelasi
Menurut (Ghozali and Ratmono 2018, 121), Uji autokorelasi
bertujuan menguji apakah dalam suatu model regresi linear ada
korelasi antarkesalahan pengganggu (residual) pada periode t dengan
kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya). Model regresi yang baik
adalah regresi yang tidak terjadi autokorelasi.
Dalam hal ini (santoso 2019, 207) menetapkan kriteria yang
mengacu pada Durbin Watson, yaitu angka D-W di bawah -2 sampai
+2 berarti tidak ada autokorelasi.
d. Uji Heteroskedastisitas
Menurut (Ghozali and Ratmono 2018, 86) Heteroskedastisitas
umumnya terjadi pada data silang (cross-section) daripada data runtun
waktu (time series). Pada data cross-section, biasanya kita
berhubungan dengan anggota populasi pada suatu waktu tertentu
seperti individu, perusahaan, industri atau subdivisi seperti negara,
kota dan lain-lain. Anggota populasi itu memiliki perbedaan dalam
ukuran, seperti perusahaan kecil, menengah, atau besar, income
rendah, medium dan tinggi. Dalam penelitian ini untuk mendeteksi
75
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + ε
ada tidaknya heteroskedastisitas dapat lihat dengan menggunakan
Scatterplot:
1. Jika titik-titik menyebar tidak membentuk pola tertentu maka
dalam model ini tidak ada heteroskedastisitas.
2. Jika titik-titik menyebar dengan membentuk pola tertentu maka
dalam model ini ada heteroskedastisitas.
2) Analisis Regresi Berganda
Menurut (Sujarweni 2015, 160) mengatakan bahwa:
“Analisis regresi berganda digunakan untuk mengetahui pengaruh
X1 dan X2 terhadap Y. Selain itu juga analisis regresi digunakan
untuk menguji kebenaran hipotesis yang diajukan dalam penelitian
ini”.
Pada penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda yang
digunakan untuk mendeskripsikan suatu pengaruh terhadap variabel
dependen dengan variabel independen sehingga uji analisis berganda ini
mampu menjelaskan hubungan suatu variabel dengan variabel lainnya
terutama variabel dependen dengan variabel independen. Analisis regresi
berganda dapat digambarkan dengan model penelitian sebagai berikut:
76
Keterangan:
Y = Variabel dependen Harga Saham
X1 = Variabel independen Current Ratio
X2 = Variabel independen Debt to Asset Ratio
X3 = Variabel independen Return On Equity
X4 = Variabel independen Total Asset Turnover
Α = Konstanta (nilai Y apabila X1, X2, X3, X4 = 0)
Β(1,2,3,4) = Koefisien Regresi masing-masing X
ε = Error
3) Uji Parsial (Uji t)
Menurut (Yusri 2016, 76) mengatakan bahwa:
“Uji t atau sering diartikan sebagai uji parsial bertujuan untuk
menguji secara parsial variabel bebas terhadap variabel terikat”.
Uji t digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel independen
terhadap variabel dependen secara parsial. Untuk mengetahui nilai
signifikan masing-masing variabel independen maka ditetapkan tingkat
signifikan sebesar 0.05. Jika nilai signifikan > 0.05 maka dapat
dikatakan tidak terdapat pengaruh antara variabel dependen dengan
variabel dependen. Sedangkan jika nilai signifikan < 0.05 maka
dikatakan terdapat pengaruh anatar variabel independen dengan variabel
dependen.
77
1. Pengaruh Current Ratio Terhadap Harga Saham
H0 : Tidak terdapat pengaruh signifikan current ratio terhadap harga
saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan
garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2013-2018.
H1 : Terdapat pengaruh signifikan current ratio terhadap harga saham
pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
2. Pengaruh Debt to Asset Ratio Terhadap Harga Saham
H0 : Tidak terdapat pengaruh signifikan debt to asset ratio terhadap
harga saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan
garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2013-2018.
H2 : Terdapat pengaruh signifikan debt to asset ratio terhadap harga
saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan
garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2013-2018.
3. Pengaruh Return On Equity Terhadap Harga Saham
H0 : Tidak terdapat pengaruh signifikan return on equity terhadap
harga saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan
garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2013-2018.
78
H3 : Terdapat pengaruh signifikan return on equity terhadap harga
saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan
garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2013-2018.
4. Pengaruh Total Asset Turnover Terhadap Harga Saham
H0 : Tidak terdapat pengaruh signifikan total asset turnover terhadap
harga saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan
garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2013-2018.
H4 : Terdapat pengaruh signifikan total asset turnover terhadap harga
saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan
garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2013-2018.
Untuk menentukan nilai α = 0,05 maka diperlukan hipotesis Uji t
dengan kriteria sebagai berikut :
a) Jika nilai Sig > α 0.05, maka dapat disimpulkan bahwa variabel
independen secara parsial tidak memiliki pengaruh signifikan
terhadap variabel dependen. Sehingga Ho ditolak dan Ha diterima.
b) Jika nilai Sig < α 0.05, maka variabel independen secara parsial
memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Sehingga Ho diterima dan Ha ditolak.
79
4) Uji Simultan (Uji F)
Menurut (Sujarweni 2015, 228) mengatakan bahwa:
“Uji F merupakan uji yang digunakan untuk membuktikan adanya
pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen
secara simultan.”
Untuk mengetahui pengaruh antar variabel independen terhadap
variabel dependen secara bersama-sama maka dapat digunakan dengan
tingkat signifikan sebesar 0.05, jika nilai signifikan > 0.05 maka model
regresi ini tidak dapat digunakan sebagai alat untuk menggambarkan
pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara
bersama-sama artinya Ho ditolak dan Ha diterima. Apabila nilai
signifikan < 0.05 maka model regresi ini dapat digunakan sebagai alat
untuk menggambarkan adanya pengaruh bersama-sama antara variabel
independen terhadap variabel dependen artinya Ho diterima dan Ha
ditolak.
H0 : Tidak terdapat pengaruh signifikan Current Ratio, Debt to Asset
Ratio, Return On Equity, Total Asset Turnover secara simultan
terhadap Harga Saham pada perusahaan manufaktur subsektor
tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
tahun 2013-2018;
H4 : Terdapat pengaruh signifikan Current Ratio, Debt to Asset Ratio,
Return On Equity, Total Asset Turnover secara simultan terhadap
Harga Saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan
80
garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-
2018;
Untuk menentukan Uji F maka diperlukan hipotesis dengan kriteria
sebagai berikut :
a) Jika nilai Sig > α 0.05, maka dapat disimpulkan bahwa variabel
independen secara parsial tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap
variabel dependen. Sehingga Ho ditolak dan Ha diterima.
b) Jika nilai Sig < α 0.05, maka variabel independen secara parsial
memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Sehingga
Ho diterima dan Ha ditolak.
5) Uji Koefisien Determinasi (R2)
Menurut (Siregar 2015, 202) mengatakan bahwa:
“Koefisien Determinasi (KD) adalah angka yang menyatakan atau
digunakan untuk mengetahui kontribusi atau sumbangan yang
diberikan oleh sebuah variabel atau lebih X (bebas) tehadap variabel
Y”.
Menurut (Ghozali 2016, 171) Koefisien determinasi memiliki nilai
antara satu dan nol. Nilai Adjusted 𝑅2 yang kecil berarti kemampuan
variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel
dependen amat terbatas. Pada penelitian ini penulis menggunakan nilai
Adjusted 𝑅2 karena dapat menunjukan kenaikan atau penurunan jika
salah satu variabel independen ditambahkan ke dalam model. Apabila
nilai Adjusted 𝑅2 sebesar 1 maka fluktuasi variabel dependen secara
81
keseluruhan mampu dijelaskan oleh variabel independen sehingga tidak
ada kondisi lain yang mampu menyebabkan fluktuasi pada variabel
dependen. Besaran nilai Adjusted 𝑅2 berkisar antara 0 dan 1. Apabila
nilai mendekati 1 maka dapat disimpulkan semakin kuat hubungan antar
variabel sehingga variabel independen mampu memberikan informasi
yang digunakan untuk memjelaskan variasi variabel dependen,
sedangkan apabila besaran nilai Adjusted 𝑅2 semakin mendekati 0 maka
disimpulkan hubungan antar variabel akan semakin lemah.
82
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data Hasil Penelitian
Subjek penelitian yang digunakan dalam penulisan skripsi ini yaitu
perusahaan subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia pada periode tahun 2013-2018. Perusahaan yang dijadikan subjek
dalam penelitian ini diantaranya PT. Trisula International, Tbk., PT. Buana
Artha Anugerah, Tbk., PT. Ricky Putra Globalindo, Tbk., PT. Nusantara Inti
Corpora, Tbk., PT, Indo Rama Synthetic, Tbk. Pada perusahaan tersebut
terdapat data laporan keuangan serta harga saham secara lengkap.
Tabel IV. 1
Uji Analisis Deskriptif
HS CR DAR ROE TATO Mean 515.3333 1.410593 0.485437 0.034633 0.786420
Median 254.0000 1.203400 0.454100 0.009750 0.907000
Maximum 5925.000 2.873600 0.711000 0.178500 1.496900
Minimum 50.00000 0.403100 0.202300 0.000400 0.186300
Std. Dev. 1063.768 0.653177 0.147530 0.049223 0.482367
Skewness 4.601045 0.355951 -0.108258 1.787200 0.030727
Kurtosis 23.87780 2.549214 2.003856 5.304743 1.493034
Jarque-Bera 650.7012 0.887517 1.298978 22.61023 2.843403
Probability 0.000000 0.641620 0.522313 0.000012 0.241303
Sum 15460.00 42.31780 14.56310 1.039000 23.59260
Sum Sq. Dev. 32816495 12.37257 0.631184 0.070265 6.747652
Observations 30 30 30 30 30
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
83
Dari hasil analisis deskriptif di atas dapat diketahui bahwa current ratio
memiliki rata-rata sebesar 1,410593 median sebesar 1,203400, dan memiliki
standar devisiasi sebesar 0,653177. Nilai minimum current ratio sebesar
0,403100 dimiliki oleh PT. Nusantara Inti Corpora, Tbk. pada tahun 2013, dan
nilai maksimum sebesar 2,873600 dimiliki oleh PT. Buana Artha Anugerah,
Tbk. Pada tahun 2018.
Debt to asset ratio memiliki rata-rata sebesar 0,485437, median sebesar
0,454100, dan standar devisiasi sebesar 0,147530. Nilai minimum sebesar
0,202300 dimiliki PT. Buana Artha Anugerah, Tbk. pada tahun 2018, dan nilai
maksimum sebesar 0,711000 dimiliki oleh PT. Ricky Putra Globalindo, Tbk.
Pada tahun 2018.
Return on equity memiliki rata-rata sebesar 0,034633, median sebesar
0,009750, dan memiliki standar devisiasi sebesar 0,049223. Nilai minimum
sebesar 0,000400 dimiliki PT. Buana Artha Anugerah, Tbk. pada tahun 2018,
dan nilai maksimum sebesar 0,178500 dimiliki PT. Indo Rama Synthetic, Tbk.
pada tahun 2018
Total asset turnover memiliki rata-rata sebesar 0,786420, median sebesar
0,907000, dan standar devisiasi sebesar 0,482367. Nilai minimum sebesar
0,186300 dimiliki PT. Buana Artha Anugerah, Tbk. pada tahun 2018, nilai
maksimum sebesar 1,496900 dimiliki PT. Trisula International, Tbk. Pada
tahun 2015.
84
B. Analisis Hasil Penelitian
Dalam analisis hasil penelitian ini, variabel independen yang digunakan
untuk melakukan pengujian adalah Current Ratio (X1), Debt to Asset Ratio
(X2), Return On Equity (X3) dan Total Asset Turnover (X4) terhadap variabel
dependen yaitu Harga Saham (Y).
1. Hasil Perhitungan Current Ratio (CR)
Tabel IV. 2
Data Current Ratio (CR)
NO Nama Perusahaan Tahun Current Ratio Current Liabilities CR
1 PT. Trisula International, 2013 344,826,483,524 149,727,675,228 2.3030
Tbk. 2014 387,852,596,236 193,749,649,372 2.0018
2015 428,277,334,914 226,879,001,062 1.8877
2016 462,578,104,758 281,765,921,952 1.6417
2017 356,846,493,425 185,606,885,071 1.9226
2018 439,825,803,141 273,186,011,900 1.6100
2 PT. Buana Artha Anugerah, 2013 419,709,950,355 224,298,901,387 1.8712
Tbk. 2014 457,148,015,947 262,328,823,129 1.7427
2015 412,696,940,471 228,149,112,195 1.8089
2016 386,235,136,503 193,182,418,174 1.9993
2017 321,284,372,984 115,972,411,559 2.7704
2018 332,865,525,071 115,834,635,089 2.8736
3 PT. Ricky Putra Globalindo, 2013 837,614,380,167 474,339,811,103 1.7659
Tbk. 2014 845,372,465,077 483,247,784,088 1.7494
2015 851,477,572,604 718,198,051,081 1.1856
2016 943,936,823,539 821,755,111,705 1.1487
2017 1,037,820,994,280 873,224,844,013 1.1885
2018 1,211,372,836,329 994,288,048,839 1.2183
4 PT. Nusantara Inti Corpora, 2013 86,216,186,724 213,861,401,763 0.4031
Tbk. 2014 87,589,595,022 194,344,206,162 0.4507
2015 127,287,422,486 213,482,744,909 0.5962
2016 119,703,443,513 184,553,791,533 0.6486
2017 132,822,954,660 179,729,679,061 0.7390
2018 145,765,932,001 172,205,936,809 0.8465
5 PT. Indo Rama Synthetic, 2013 319,487,983 285,974,050 1.1172
Tbk. 2014 290,325,701 268,557,476 1.0811
2015 294,276,372 256,397,793 1.1477
2016 294,232,976 254,363,107 1.1567
2017 267,125,068 268,358,401 0.9954
2018 203,733,446 456,465,600 0.4463
Sumber : Data diolah oleh penulis
85
2. Hasil Perhitungan Debt to Asset Ratio (DAR)
Tabel IV. 3
Data Debt to Asset Ratio (DAR)
NO Nama Perusahaan Tahun Total Hutang Asset DAR
1 PT. Trisula International, 2013 166,702,353,369 449,008,821,261 0.3713
Tbk. 2014 214,390,227,222 523,900,642,605 0.4092
2015 245,138,356,170 574,346,433,075 0.4268
2016 293,073,984,034 639,701,164,511 0.4581
2017 188,736,733,204 544,968,319,987 0.3463
2018 276,789,437,347 633,014,281,325 0.4373
2 PT. Buana Artha Anugerah, 2013 259,578,391,395 749,402,740,231 0.3464
Tbk. 2014 287,001,566,564 775,917,827,931 0.3699
2015 239,334,544,398 729,020,553,284 0.3283
2016 200,161,402,637 690,187,353,961 0.2900
2017 124,422,750,504 614,705,038,056 0.2024
2018 124,601,429,706 615,956,006,710 0.2023
3 PT. Ricky Putra Globalindo, 2013 728,675,060,830 1,109,903,410,262 0.6565
Tbk. 2014 774,439,342,861 1,170,752,424,106 0.6615
2015 798,114,824,380 1,198,193,867,892 0.6661
2016 876,184,855,001 1,288,683,925,066 0.6799
2017 944,179,416,586 1,371,570,948,138 0.6884
2018 1,094,692,568,786 1,539,602,054,832 0.7110
4 PT. Nusantara Inti Corpora, 2013 217,861,673,225 459,118,935,528 0.4745
Tbk. 2014 198,280,335,744 440,522,832,644 0.4501
2015 217,565,067,467 460,539,382,206 0.4724
2016 188,891,359,540 432,913,180,372 0.4363
2017 181,126,294,572 426,384,622,878 0.4248
2018 173,753,567,080 419,701,649,147 0.4140
5 PT. Indo Rama Synthetic, 2013 437,129,590 734,920,885 0.5948
Tbk. 2014 437,471,786 779,850,123 0.5610
2015 508,012,008 804,851,296 0.6312
2016 547,271,292 846,568,485 0.6465
2017 515,802,535 806,739,423 0.6394
2018 456,465,600 805,918,779 0.5664
Sumber : Data diolah oleh penulis
86
3. Hasil Perhitungan Return On Equity (ROE)
Tabel IV. 4
Data Return On Equity (ROE)
NO Nama Perusahaan Tahun Laba Bersih Ekuity ROE
1 PT. Trisula International, 2013 48,195,237,468 282,306,467,893 0.1707
Tbk. 2014 35,944,155,042 309,510,415,383 0.1161
2015 37,448,445,764 329,627,180,477 0.1136
2016 25,213,015,324 346,627,180,477 0.0727
2017 14,198,889,550 356,231,586,783 0.0399
2018 19,665,074,694 356,224,843,978 0.0552
2 PT. Buana Artha Anugerah, 2013 569,455,861 489,824,348,836 0.0012
Tbk. 2014 348,916,778 488,916,261,367 0.0007
2015 841,503,923 489,676,008,886 0.0017
2016 462,555,307 490,025,951,324 0.0009
2017 594,726,798 490,282,287,552 0.0012
2018 173,591,040 491,354,577,004 0.0004
3 PT. Ricky Putra Globalindo, 2013 8,720,546,989 381,190,268,929 0.0229
Tbk. 2014 15,111,531,641 396,313,081,245 0.0381
2015 13,465,713,464 400,079,043,512 0.0337
2016 14,033,426,519 412,499,070,043 0.0340
2017 16,558,562,698 430,265,371,696 0.0385
2018 18,480,376,458 444,909,486,046 0.0415
4 PT. Nusantara Inti Corpora, 2013 831,855,726 241,257,262,302 0.0034
Tbk. 2014 352,883,734 242,242,496,901 0.0015
2015 385,953,128 242,974,314,739 0.0016
2016 860,775,733 244,021,820,832 0.0035
2017 1,062,124,056 245,258,328,306 0.0043
2018 506,523,774 245,948,082,067 0.0021
5 PT. Indo Rama Synthetic, 2013 770,219 297,791,295 0.0026
Tbk. 2014 4,038,640 303,688,814 0.0133
2015 10,108,133 296,839,288 0.0341
2016 1,456,742 299,297,193 0.0049
2017 1,814,363 290,936,888 0.0062
2018 62,367,343 349,453,179 0.1785
Sumber : Data diolah oleh penulis
87
4. Hasil Perhitungan Total Asset Turnover (TATO)
Tabel IV. 5
Data Total Asset Turnover (TATO)
NO Nama Perusahaan Tahun Penjualan Asset TATO
1 PT. Trisula International, 2013 670,290,947,164 449,008,821,261 1.4928
Tbk. 2014 746,828,922,732 523,900,642,605 1.4255
2015 859,743,472,895 574,346,433,075 1.4969
2016 901,909,489,240 639,701,164,511 1.4099
2017 773,806,956,330 544,968,319,987 1.4199
2018 860,682,351,001 633,014,281,325 1.3597
2 PT. Buana Artha Anugerah, 2013 274,141,734,113 749,402,740,231 0.3658
Tbk. 2014 228,622,027,943 775,917,827,931 0.2946
2015 258,967,329,940 729,020,553,284 0.3552
2016 129,480,611,941 690,187,353,961 0.1876
2017 114,496,159,735 614,705,038,056 0.1863
2018 131,833,235,355 615,956,006,710 0.2140
3 PT. Ricky Putra Globalindo, 2013 984,185,102,135 1,109,903,410,262 0.8867
Tbk. 2014 1,185,443,580,242 1,170,752,424,106 1.0125
2015 1,111,051,293,008 1,198,193,867,892 0.9273
2016 1,221,519,096,811 1,288,683,925,066 0.9479
2017 1,600,432,168,098 1,371,570,948,138 1.1669
2018 2,107,868,384,272 1,539,602,054,832 1.3691
4 PT. Nusantara Inti Corpora, 2013 101,886,214,646 459,118,935,528 0.2219
Tbk. 2014 102,448,044,300 440,522,832,644 0.2326
2015 118,260,140,704 460,539,382,206 0.2568
2016 104,109,821,503 432,913,180,372 0.2405
2017 103,245,048,266 426,384,622,878 0.2421
2018 103,498,145,906 419,701,649,147 0.2466
5 PT. Indo Rama Synthetic, 2013 758,439,121 734,920,885 1.0320
Tbk. 2014 726,082,150 779,850,123 0.9311
2015 682,041,230 804,851,296 0.8474
2016 691,758,965 846,568,485 0.8171
2017 777,925,055 806,739,423 0.9643
2018 839,454,360 805,918,779 1.0416
Sumber : Data diolah oleh penulis
88
5. Harga Saham
Tabel IV. 6
Data Harga Saham
Sumber : Data diolah oleh penulis
NO Nama Perusahaan Tahun Harga Saham
1 PT. Trisula International, 2013 400
Tbk. 2014 356
2015 300
2016 320
2017 308
2018 220
2 PT. Buana Artha Anugerah, 2013 50
Tbk. 2014 50
2015 50
2016 56
2017 99
2018 86
3 PT. Ricky Putra Globalindo, 2013 173
Tbk. 2014 174
2015 159
2016 156
2017 150
2018 164
4 PT. Nusantara Inti Corpora, 2013 250
Tbk. 2014 318
2015 260
2016 360
2017 228
2018 258
5 PT. Indo Rama Synthetic, 2013 1000
Tbk. 2014 770
2015 760
2016 810
2017 1250
2018 5925
89
Selanjutnya data hasil penelitian yang telah dikumpulkan akan diolah.
Untuk memperoleh hasil data dalam penelitian ini, pengolahan data dilakukan
dengan menggunakan program eviews 10.
C. Uji Hipotesis
1. Pengujian Model
Untuk mengetahui model yang cocok digunakan dalam penelitian ini,
maka penulis melakukan pengujian sebagai berikut:
a. Uji Chow
Tabel IV. 7
Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 15.403097 (4,21) 0.0000
Cross-section Chi-square 41.089116 4 0.0000
Cross-section fixed effects test equation:
Dependent Variable: Y
Method: Panel Least Squares
Date: 11/09/19 Time: 10:08
Sample: 2013 2018
Periods included: 6
Cross-sections included: 5
Total panel (balanced) observations: 30 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 654.5637 966.1677 0.677484 0.5043
CR -464.0929 321.7471 -1.442415 0.1616
DAR 1420.694 1653.993 0.858948 0.3985
90
ROE 19047.61 4585.549 4.153834 0.0003
TATO -1060.404 585.4077 -1.811395 0.0821 R-squared 0.527591 Mean dependent var 515.3333
Adjusted R-squared 0.452005 S.D. dependent var 1063.768
S.E. of regression 787.4721 Akaike info criterion 16.32654
Sum squared resid 15502809 Schwarz criterion 16.56008
Log likelihood -239.8982 Hannan-Quinn criter. 16.40125
F-statistic 6.980060 Durbin-Watson stat 0.418927
Prob(F-statistic) 0.000645
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
Dari hasil uji Chow di atas dapat dilihat bahwa nilai cross-section F
Chi-Square sebesar 0,0000. Hal ini menunjukan bahwa nilai p-value lebih
kecil dari profitabilitas 0,05, sehingga H1 diterima dan H0 ditolak atau
model yang cocok digunakan adalah Fixed Effect Model.
b. Uji Hausman
Tabel IV. 8
Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled
Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 61.612388 4 0.0000
Cross-section random effects test comparisons:
Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob. CR -1625.843814 -464.092862 117555.266812 0.0007
DAR -9408.522222 1420.694417 7245064.797774 0.0001
ROE 15963.009438 19047.606484 511279.489192 0.0000
TATO -435.795042 -1060.404479 784864.059243 0.4808
91
Cross-section random effects test equation:
Dependent Variable: Y
Method: Panel Least Squares
Date: 11/09/19 Time: 10:09
Sample: 2013 2018
Periods included: 6
Cross-sections included: 5
Total panel (balanced) observations: 30 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 7165.845 1925.676 3.721211 0.0013
CR -1625.844 385.8531 -4.213634 0.0004
DAR -9408.522 2841.291 -3.311355 0.0033
ROE 15963.01 2621.928 6.088271 0.0000
TATO -435.7950 942.6409 -0.462313 0.6486
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.879914 Mean dependent var 515.3333
Adjusted R-squared 0.834167 S.D. dependent var 1063.768
S.E. of regression 433.1942 Akaike info criterion 15.22357
Sum squared resid 3940801. Schwarz criterion 15.64393
Log likelihood -219.3536 Hannan-Quinn criter. 15.35805
F-statistic 19.23434 Durbin-Watson stat 1.058459
Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
Dari hasil uji Hausman di atas dapat dilihat bahwa nilai cross-section
random sebesar 0,0000. Hal ini menunjukkan bahwa H1 diterima dan H0
ditolak atau model yang cocok digunakan adalah Fixed Effect Model.
2. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Menurut (Ghozali and Ratmono 2018, 145), Uji normalitas
bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel
92
pengganggu atau residual mempunyai distribusi normal. Hasil uji
normalitas pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
Uji Normalitas
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
-1000 -750 -500 -250 0 250 500 750
Series: Standardized Residuals
Sample 2013 2018
Observations 30
Mean 0.000000
Median 43.72708
Maximum 742.3921
Minimum -842.3944
Std. Dev. 368.6322
Skewness -0.356249
Kurtosis 2.945998
Jarque-Bera 0.638212
Probability 0.726799
Gambar IV. 1
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
Berdasarkan pengujian uji normalitas di atas, dapat dilihat bahwa
nilai Jarque-Bera sebesar 0,638212 dan signifikan dengan nilai p sebesar
0,726799. Hal ini berarti nilai p lebih besar dari 0,05. Maka dapat
disimpulkan bahwa model regresi ini terdistribusi normal.
b. Uji Multikolinearitas
Menurut (Ghozali and Ratmono 2018, 71), uji multikolinearitas
bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi ditemukan adanya
korelasi yang tinggi atau sempurna antar variabel independen. Jika pada
variabel independen terjadi multikolinearitas sempurna, maka koefisien
93
regresi variabel X tidak dapat ditentukan dan nilai standar error menjadi
tak terhingga. Jika multikolinearitas antar variabel tidak sempurna tetapi
tinggi, maka koefisien regresi X dapat ditentukan, tetapi memiliki nilai
standar error tinggi yang berarti nilai koefisien regresi tidak dapat
diestimasi dengan tepat. Hasil uji multikolinearitas pada penelitian ini
adalah sebagai berikut:
Tabel IV. 9
Hasil Uji Multikolinearitas
CR DAR ROE TATO CR 1.000000 -0.538551 0.120855 0.152240
DAR -0.538551 1.000000 0.075630 0.427097
ROE 0.120855 0.075630 1.000000 0.692895
TATO 0.152240 0.427097 0.692895 1.000000
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
Berdasarkan hasil pengujian multikolinearitas di atas, terlihat
bahwa tidak ada nilai korelasi yang tinggi di atas 0.80. Sehingga pada
model regresi dalam penelitian ini dapat dikatakan tidak terjadi
multikolinearitas. Hal ini menunjukan bahwa antar variabel independen
tidak memiliki korelasi.
c. Uji Autokorelasi
Menurut (Ghozali and Ratmono 2018, 121), Uji autokorelasi
bertujuan menguji apakah dalam suatu model regresi linear ada korelasi
antarkesalahan pengganggu (residual) pada periode t dengan kesalahan
94
pada periode t-1 (sebelumnya). Model regresi yang baik adalah regresi
yang tidak terjadi autokorelasi. Hasil uji autokorelasi pada penelitian ini
adalah sebagai berikut:
Tabel IV. 10
Hasil Uji Autokorelasi
Durbin-Watson stat 1.058459
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
Berdasarkan pengujian autokorelasi di atas, menunjukkan hasil
Durbin Watson sebesar 1,058459. Hasil tersebut mengacu pada kriteria
Durbin Watson, yang menyatakan jika angka D-W di antara -2 sampai +2
berarti tidak ada autokorelasi. Maka dapat disimpulkan bahwa pada
model regresi ini tidak terjadi autokorelasi.
d. Uji Heteroskedastisitas
Menurut (Ghozali and Ratmono 2018, 85), Uji heteroskedastisitas
bertujuan untuk menguji apakah model regresi terjadi ketidaksamaan
variance dari pengamatan satu kepengamatan lain. Hasil uji
heteroskedastisitas pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
95
Uji Heteroskedastisitas
Scatterplot
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000
HARGA SAHAM
CR
DAR
ROE
TATO
Gambar IV. 2
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
Berdasarkan uji heteroskedastisitas di atas, pada gambar starrerplot
menunjukkan bahwa data menyebar dan tidak membuat suatu pola
tertentu. Sehingga dapat disimpulkan dalam penelitian ini tidak terjadi
heteroskedastisitas.
96
3. Uji Regresi Berganda
Tabel IV. 11
Uji Regresi Berganda
Dependent Variable: HARGA SAHAM
Method: Panel Least Squares
Date: 11/09/19 Time: 10:07
Sample: 2013 2018
Periods included: 6
Cross-sections included: 5
Total panel (balanced) observations: 30 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 7165.845 1925.676 3.721211 0.0013
CR -1625.844 385.853 -4.213634 0.0004
DAR -9408.522 2841.291 -3.311355 0.0033
ROE 15963.010 2621.928 6.088271 0.0000
TATO -435.795 942.640 -0.462313 0.6486 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.879914 Mean dependent var 515.3333
Adjusted R-squared 0.834167 S.D. dependent var 1063.768
S.E. of regression 433.1942 Akaike info criterion 15.22357
Sum squared resid 3940801. Schwarz criterion 15.64393
Log likelihood -219.3536 Hannan-Quinn criter. 15.35805
F-statistic 19.23434 Durbin-Watson stat 1.058459
Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
Variabel dependen pada regresi ini adalah Harga Saham (Y) dan
variabel independen pada regresi ini adalah Current Ratio (X1), Debt to
Asset Ratio (X2), Return On Equity (X3) dan Total Asset Turnover (X4).
Model regresi berdasarkan hasil analisis di atas yaitu:
97
P (Y) = 7.165,845 - 1.625,844 (CR) - 9.408,522 (DAR) + 15.963,010
(ROE) - 435,795 (TATO) + e
Koefisien-koefisien persamaan regresi berganda di atas dapat dijelaskan
sebagai berikut:
a. Nilai konstanta (α) sebesar 7.165,845 berati jika current ratio, debt to
asset ratio, return on equity dan total asset turnover bernilai 0 (nol) maka
nilai variabel dependen harga saham bernilai 7.165,845.
b. Nilai koefisien regresi variabel Current Ratio (X1) sebesar -1.625,844
menunjukan bahwa jika variabel current ratio naik satu satuan maka
harga saham akan mengalami penurunan sebesar 1.625,844 satuan. Oleh
Karena itu, current ratio berpegaruh negatif terhadap harga saham pada
perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
c. Nilai koefisien regresi variabel Debt to Asset Ratio (X2) sebesar
-9.408,522 menunjukan bahwa jika variabel debt to asset ratio naik satu
satuan maka harga saham akan mengalami penurunan sebesar 9.408,522
satuan. Oleh karena itu, debt to asset ratio berpegaruh negatif terhadap
harga saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
d. Nilai koefisien regresi variabel Return On Equity (X3) sebesar
15.963,010 menunjukan bahwa jika variabel return on equity naik satu
satuan maka harga saham akan mengalami peningkatan sebesar
98
15.963,010 satuan. Oleh karena itu, return on equity berpegaruh positif
terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan
garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
e. Nilai koefisien regresi variabel Total Asset Turnover (X4) sebesar
-435,795 menunjukan bahwa jika variabel total asset turnover naik satu
satuan maka harga saham akan mengalami penurunan sebesar 435,795
satuan. Oleh Karena itu, total asset turnover berpegaruh negatif terhadap
harga saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
4. Uji Parsial (uji t)
Uji t bertujuan untuk mengetahui variabel dependen terhadap variabel
independen secara individual. Hasil uji t pada penelitian ini adalah sebagai
berikut:
Tabel IV. 12
Hasil Uji Parsial (Uji T)
Variabel t-Statistic Prob. Kesimpulan
C 3.721211 0.0013
CR -4.213634 0.0004 Memiliki Pengaruh
DAR -3.311355 0.0033 Memiliki Pengaruh
ROE 6.088271 0.0000 Memiliki Pengaruh
TATO -0.462313 0.6486 Tidak Memiliki Pengaruh
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
99
Berdasarkan pengujian di atas, dapat dijelaskan uji t dilakukan dengan
ketentuan signifikansi di bawah ini:
1) Jika nilai sig > α 0.05, maka secara parsial tidak terdapat pengaruh
signifikan antar variabel independen terhadap variabel dependen Ha
ditolak H0 diterima.
2) Jika nilai sig < α 0.05, maka secara parsial terdapat pengaruh signifikan
antar variabel independen terhadap variabel dependen Ha diterima H0
ditolak.
Dapat diketahui pengaruh masing-masing variabel independen
terhadap variabel dependen pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
a. Pengaruh variabel Current Ratio terhadap Harga Saham
H0 = Current ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018;
H1 = Current ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada
perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018;
α : 0,05
Sig : 0,0004
Kesimpulan : Pada variabel current ratio memiliki tingkat nilai
signifikansi sebesar 0,0004. Tingkat signifikasi tersebut lebih kecil dari
100
0,05. Maka H1 diterima Ho ditolak. Sehingga current ratio berpengaruh
negatif signifikan terhadap harga saham.
b. Pengaruh variabel Debt to Asset Ratio terhadap Harga Saham
H0 = Debt to Asset Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga
Saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018;
H1 = Debt to Asset Ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018;
α : 0,05
Sig : 0,0033
Kesimpulan : Pada variabel debt to asset ratio memiliki tingkat nilai
signifikansi sebesar 0,0033. Tingkat signifikasi tersebut lebih kecil dari
0.05. Maka H1 diterima Ho ditolak. Sehingga debt to asset ratio
berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham.
c. Pengaruh variabel Return On Equity terhadap Harga Saham
H0 = Return On Equity tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga
Saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018;
H1 = Return On Equity berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018;
101
α : 0,05
Sig : 0,0000
Kesimpulan : Pada variabel return on equity memiliki tingkat nilai
signifikansi sebesar 0,0000. Tingkat signifikasi tersebut lebih kecil dari
0,05. Maka H1 diterima Ho ditolak. Sehingga return on equity
berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
d. Pengaruh variabel Total Asset Turnover terhadap Harga Saham
H0 = Total Asset Turnover tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga
Saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018;
H1 = Total Asset Turnover berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018;
α : 0,05
Sig : 0,6486
Kesimpulan : Pada variabel total asset turnover memiliki tingkat nilai
signifikansi sebesar 0,6486. Tingkat signifikasi tersebut lebih kecil dari
0,05. Maka H1 diterima Ho ditolak. Sehingga total asset turnover
berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham.
102
5. Uji Simultan (Uji F)
Pengujian secara simultan dilakukan untuk mengetahui apakah pada
variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen secara
bersama-sama. Hasil uji simultan pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel IV. 13
Hasil Uji Simultan (Uji F)
Variabel F-Statistic Prob. Kesimpulan
Harga Saham 19.23434 0.000000
Memiliki Pengaruh
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
Berdasarkan pengujian di atas, dapat dijelaskan uji t dilakukan dengan
ketentuan signifikansi di bawah ini:
1) Jika nilai sig > α 0.05, maka secara simultan tidak terdapat pengaruh
signifikan antar variabel independen terhadap variabel independen Ha
ditolak H0 diterima.
2) Jika nilai sig < α 0.05, maka secara simultan terdapat pengaruh
signifikan antar variabel independen terhadap variabel independen Ha
diterima H0 ditolak.
Dari hasil uji simultan di atas dapat dijelaskan bahwa:
Pengaruh Current Ratio (X1), Debt to Asset Ratio (X2), Return On
Equity (X3), Total Asset Turnover (X4) Terhadap Harga Saham (Y)
H0 = Tidak terdapat pengaruh signifikan Current Ratio, Debt to Asset
Ratio, Return On Equity, Total Asset Turnover secara simultan terhadap
103
Harga Saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018;
H4 = Terdapat pengaruh signifikan Current Ratio, Debt to Asset Ratio,
Return On Equity, Total Asset Turnover secara simultan terhadap Harga
Saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018;
Pada tabel di atas menunjukan bahwa tingkat signifikan sebesar
0,000000. Sehingga dapat disimpulkan bahwa 0,000000 lebih kecil dari
tingkat signifikan sebesar 0,05, maka pada penelitian ini dapat diartikan
bahwa current ratio, debt to asset ratio, return on equity dan total asset
turnover secara simultan memiliki pengaruh signifikan terhadap harga
saham.
6. Koefisien Determinasi (𝑹𝟐)
Koefisien determinasi atau R Square (R2) dilakukan untuk mengetahui
seberapa besar pengaruh yang dihasilkan antar variabel independen dan
variabel dependen. Hasil uji koefisien determinasi adalah sebagai berikut:
Tabel IV. 14
Hasil Uji Koefisien Determinasi (𝐑𝟐)
Variabel R Squared Adjusted R Squared
Harga Saham 0.879914 0.834167
Sumber : Hasil Pengolahan Data Eviews 10
104
Pada tabel di atas, uji koefisien determinasi dapat dideskripsikan
sebagai berikut:
Kolom Adjusted R Squared di atas menunjukan pengaruh sebesar
0,834167 atau 83,4%. Pada penelitian ini variabel yang digunakan adalah
current ratio, debt to asset ratio, return on equity dan total asset turnover
yang memiliki pengaruh sebesar 83,4% terhadap harga saham. Sedangkan
sisanya yaitu sebesar 16,6% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak
diteliti dalam penelitian ini.
D. Pembahasan
1. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham
Pada penelitian ini menunjukkan hasil analisis data dan hipotesis
perhitungan secara parsial yang menyatakan Current Ratio (CR) terhadap
harga saham memiliki nilai signifikan sebesar 0,0004 < 0,05 sehingga
hipotesis diterima. Maka dapat disimpulkan bahwa current ratio memiliki
pengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham pada perusahaan
manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2013-2018.
Current ratio yang tinggi dapat menunjukkan adanya manajemen
likuiditas yang kurang baik karena perusahaan memiliki kelebihan dana
setelah perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Oleh karena itu
sebaiknya perusahaan dapat menggunakan kelebihan dana tersebut untuk
105
melakukan investasi yang tentunya dapat memberikan return lebih besar di
masa yang akan datang. Perusahaan yang tidak memaksimalkan kinerja
keuangan dapat mencerminkan bahwa perusahaan tersebut tidak melakukan
investasi yang dinilai akan bermanfaat bagi perusahaan baik saat ini maupun
ke depannya. Sehingga mengakibatkan, investor menjadi kurang tertarik
untuk membeli saham perusahaan dan jumlah permintaan saham pun akan
mengalami penurunan. Penurunan permintaan saham tentunya dapat
berdampak pada penurunan harga saham perusahaan di pasar modal.
Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh
(Supriyadi and Sunarmi 2018) yang menyatakan current ratio berpengaruh
terhadap harga saham.
2. Pengaruh Debt to asset Ratio (DAR) terhadap Harga Saham
Pada penelitian ini menunjukkan analisis data dan hipotesis hasil
perhitungan secara parsial yang menyatakan Debt to Asset Ratio (DAR)
terhadap harga saham memiliki nilai signifikan sebesar 0,0033 < 0,05
sehingga hipotesis diterima. Maka dapat disimpulkan bahwa debt to asset
ratio memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham pada
perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
Semakin tinggi debt to asset ratio perusahaan, maka semakin tinggi
aktiva perusahaan yang dibiayai oleh utang akan semakin besar pula beban
bunga yang perlu ditanggung perusahaan. Artinya risiko gagal bayar yang
106
dihadapi oleh perusahaan semakin tinggi dalam memenuhi kewajiban
jangka panjangnya. Karena hal tersebut laba yang dibagikan kepada
pemegang saham akan mengalami penurunan. Hal ini tentunya dapat
mempengaruhi daya tarik investor untuk membeli saham perusahaan.
Permintaan saham yang menurun tentunya akan berdampak pada harga
saham perusahaan di pasar modal.
Hasil penelitian ini dukung oleh penelitian yang dilakukan oleh
(Supriyadi and Sunarmi 2018) yang menyatakan debt to asset ratio
berpengaruh terhadap harga saham.
3. Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Harga Saham
Pada penelitian ini menunjukkan analisis data dan hipotesis hasil
perhitungan secara parsial yang menyatakan Return On Equity (ROE)
memiliki nilai signifikan sebesar 0,0000 < 0,05 sehingga hipotesis diterima.
Maka dapat disimpulkan bahwa return on equity memiliki pengaruh positif
dan signifikan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur subsektor
tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2013-2018.
Semakin tinggi return on equity maka akan semakin baik karena
perusahaan dapat memberikan return yang tinggi kepada investor. Hal ini
menunjukkan bahwa return on equity mampu mempengaruhi harga saham
secara positif, karena laba bersih yang dihasilkan perusahaan dari dana yang
ditanamkan investor tinggi. Artinya perusahaan mampu memaksimalkan
107
kinerjanya dengan baik, laba yang besar akan mempengaruhi kepercayaan
investor untuk berinvestasi. Semakin besar kepercayaan investor pada
perusahaan maka akan semakin baik, karena permintaan pasar yang tinggi
dapat meningkatkan nilai harga saham perusahaan tersebut.
Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh
(Rahmadewi and Abundanti 2018) yang menyatakan return on equity
berpengaruh terhadap harga saham.
4. Pengaruh Total Asset Turnover (TATO) terhadap Harga Saham
Pada penelitian ini menunjukkan analisis data dan hipotesis hasil
perhitungan secara parsial yang menyatakan Total Asset Turnover (TATO)
memiliki nilai signifikan sebesar 0,6486 > 0,05 sehingga hipotesis ditolak.
Maka dapat disimpulkan bahwa total asset turnover memiliki pengaruh
negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham pada perusahaan
manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2013-2018.
Semakin tinggi total asset turnover maka perusahaan akan
menurunkan harga saham perusahaan, karena penjualan yang dihasilkan dari
semua aktiva belum tentu dapat meningkatkan laba perusahaan, karena dari
perolehan laba tersebut diutamakan untuk membayar kewajiban perusahaan.
Jika perusahaan tidak mampu memperoleh return yang tinggi dari investasi
yang dilakukannya, maka perusahaan harus meningkatkan penjualan untuk
memaksimalkan laba. Dalam hal ini investor tidak hanya melihat penjualan
108
yang dihasilkan dari total aktiva perusahaan tetapi investor perlu mengamati
pula faktor lain yang dapat mempengaruhi harga saham. Faktor lain tersebut
seperti politik, inflasi, keamanan dan pergerakan suku bunga.
Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh
(Nur'aidawati 2018) yang menyatakan total asset turnover tidak
berpengaruh terhadap harga saham.
5. Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return On
Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO) Terhadap Harga
Saham
Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return On
Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO) Terhadap Harga Saham
dapat diketahui dengan cara melakukan uji F atau uji yang dilakukan secara
simultan. Nilai F- statistic yang diperoleh sebesar 19,23434 dengan nilai
signifikan sebesar 0,000000 dimana nilai tersebut lebih kecil dari 0,05.
Maka dapat disimpulkan bahwa Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio
(DAR), Return On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO) secara
simultan memiliki pengaruh terhadap harga saham pada perusahaan
manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2013-2018.
Hasil penelitian (Supriyadi and Sunarmi 2018) menyatakan bahwa
current ratio dan debt to asset ratio berpengaruh terhadap harga saham dan
(Nugraha and Sudaryanto 2016) juga menyatakan bahwa return on equity
109
berpengaruh terhadap harga saham sedangkan (Nur'aidawati 2018)
menyatakan bahwa total asset turnover tidak berpengaruh terhadap harga
saham.
110
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Current Ratio (CR),
Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover
(TATO) terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil
dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
Penelitian ini menggunakan lima perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia sehingga dapat dibuat kesimpulan sebagai berikut:
1. Pada penelitian ini secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan Current
Ratio (CR) terhadap harga saham. Hasil uji t dari penelitian ini memiliki
nilai signifikan 0,0004 < 0,05 yang membuktikan bahwa current ratio
berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan subsektor
tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2013-2018.
2. Pada penelitian ini secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan Debt to
Asset Ratio (DAR) terhadap harga saham. Hasil uji t dari penelitian ini
memiliki nilai signifikan 0,0033 < 0,05 yang membuktikan bahwa debt to
asset ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan
manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2013-2018.
111
3. Pada penelitian ini secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan Return
On Equity (ROE) terhadap harga saham. Hasil dari penelitian ini memiliki
nilai signifikan 0,0000 < 0,05 membuktikan bahwa return on equity
berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur
subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
tahun 2013-2018.
4. Pada penelitian ini secara parsial tidak terdapat pengaruh yang signifikan
Total Asset Turnover (TATO) terhadap harga saham. Hasil dari penelitian
ini memiliki nilai signifikan 0,6486 > 0,05 membuktikan bahwa total asset
turnover tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada
perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode tahun 2013-2018.
5. Secara simultan penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat pengaruh
signifikan antara Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Return
On Equity (ROE) dan Total Asset Turnover (TATO) terhadap harga saham,
hasil dari penelitian ini memiliki nilai signifikan 0,000000 < 0,05
membuktikan bahwa current ratio, debt to asset ratio, return on equity dan
total asset turnover terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur
subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
tahun 2013-2018.
112
B. Implikasi
Berdasarkan kesimpulan di atas, maka implikasi dapat diuraikan sebagai
berikut:
1. Pada penelitian ini menunjukkan bahwa current ratio memiliki pengaruh
negatif dan signifikan terhadap harga saham. Current ratio umumnya
digunakan investor untuk menilai kondisi perusahaan sebelum melakukan
investasi. Semakin tinggi rasio ini maka semakin menunjukkan bahwa
perusahaan tidak memanfaatkan kelebihan dana yang dimiliki dengan
maksimal. Sehingga investor menjadi kurang tertarik untuk membeli saham
perusahaan. Dengan implikasi ini diharapkan perusahaan mampu
menggunakan likuiditasnya dengan baik agar investor tertarik untuk
berinvestasi pada perusahaan yang diharapkan dapat memberikan return
yang tinggi dimasa yang akan datang.
2. Pada penelitian ini menunjukkan bahwa debt to asset ratio memiliki
pengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham. Debt to asset ratio
umumnya digunakan investor untuk menilai kondisi perusahaan sebelum
melakukan investasi. Semakin tinggi aktiva perusahaan yang dibiayai oleh
utang maka semakin besar risiko gagal bayar yang akan dihadapi
perusahaan. Sehingga investor menjadi kurang tertarik untuk membeli
saham perusahaan. Dengan implikasi ini diharapkan perusahaan mampu
menggunakan utangnya dengan baik agar investor tertarik untuk melakukan
113
investasi yang diharapkan akan memberikan return yang tinggi dimasa yang
akan datang.
3. Pada penelitian ini menunjukkan bahwa return on equity memiliki pengaruh
positif dan signifikan terhadap harga saham. Return on equity umumnya
digunakan investor untuk menilai kondisi perusahaan sebelum melakukan
investasi. Semakin tinggi laba yang dihasilkan perusahaan maka semakin
tinggi pula return yang akan diperoleh investor, karena perusahaan mampu
menghasilkan laba bersih yang tinggi dari dana yang ditanamkan investor
maka investor akan tertarik untuk kembali melakukan investasi pada
perusahaan. Dengan implikasi ini diharapkan agar perusahaan mampu
menghasilkan laba bersih lebih tinggi lagi untuk menjaga kepercayaan
investor.
4. Pada penelitian ini menunjukkan bahwa total asset turnover memiliki
pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham. Total asset
turnover umumnya digunakan investor untuk menilai kondisi perusahaan
sebelum melakukan investasi. Semakin tinggi penjualan yang dihasilkan
perusahaan belum tentu dapat meningkatkan laba, karena ada faktor lain
yang dapat mempengaruhi investor. Dengan implikasi ini diharapkan agar
perusahaan tidak hanya mengamati internal perusahaan saja tetapi
perusahaan harus mampu melihat kondisi eksternal perusahaan .
114
C. Saran
Berdasarkan hasil penelitian di atas, penulis dapat memberikan saran
sebagai berikut:
1. Bagi Perusahaan
Perusahaan harus lebih baik dalam mengelola manajemennya agar
dapat menghasilkan laba yang lebih tinggi dan mampu memberikan return
besar pada investor serta memenuhi kewajiban dengan tepat waktu dan
harus mampu memaksimalkan penggunaan dana yang dimiliki untuk
melakukan investasi yang baik agar berguna bagi perusahaan dimasa yang
akan datang. Selain memperhatikan kondisi internal, perusahaan juga perlu
memperhatikan kondisi eksternal karena faktor di luar perusahaan juga
dapat berpengaruh.
2. Bagi Investor
Untuk menilai investasi yang baik investor perlu melakukan penilaian
dengan menggunakan rasio keuangan sebagai penilaian internal bagi
investor untuk mengetahui kondisi di dalam perusahaan, selain itu investor
pula perlu mengamati kondisi eksternal perusahaan agar investasi yang
dilakukan menghasilkan return yang lebih tinggi.
3. Bagi Peneliti Selanjutnya
Diharapkan dapat menambah maupun mengembangkan variabel, teori,
subjek, sampel, dan metode penelitian serta mampu mengkaji faktor lain
115
yang dianggap berpengaruh terhadap harga saham. Agar penelitian yang
dihasilkan hasil yang lebih baik.
4. Bagi Akademis
Diharapkan agar pihak akademis mampu memberikan pelatihan
pengolahan data secara lengkap mengenai metode penelitian yang akan
digunakan penulis. Sehingga hasil yang diperoleh lebih baik lagi.
DAFTAR PUSTAKA
Anwar, Mokhamad. 2019. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan.
Jakarta: Prenadamedia Group.
Ekananda, Mahyus. 2019. Manajemen Investasi. Jakarta: Erlangga.
Fahmi, Irham. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS
21. Diponogoro: Badan Penerbit Universitas Diponogoro.
Ghozali, Imam, and Dwi Ratmono. 2018. Analisis Multivariat dan Ekonometrika
Teori, Konsep, dan Aplikasi dengan Eviews 10 Edisi 2. Semarang:
Universitas Diponegoro.
Hadi, Nor. 2015. Pasar Modal Edisi Kedua. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Hamdi, Asep Saepul, and Bahruddin. 2015. Metode Penelitian Kuantitatif
Aplikasi dalam Pendidikan. Yogyakarta: Deepublish.
Hanafi, Mamduh M. 2016. Manajemen Keuangan Edisi Kedua. Yogyakarta:
BPFE.
Hantono. 2018. Konsep Analisa Laporan Keuangan dengan Pendekatan Rasio
dan SPSS. Yogyakarta: Deepublish.
Hery. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Hery. 2017. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Junaeni, Irawati. 2017. "Pengaruh EVA, ROA, DER dan TATO Terhadap Harga
Saham pada Perusahaan Makanan dan Minuman di BEI." Jurnal
Akuntansi, 1-16.
Kasmir. 2016. Pengantar Manajemen Keuangan Edisi Kedua. Jakarta: Pranada
Media.
Muchson, M. 2017. Metode Riset Akuntansi. Jawa Timur: Spasi Media.
Murhadi, Werner R. 2015. Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi
Saham. Jakarta: Salemba Empat.
Nugraha, Rheza Dewangga, and Budi Sudaryanto. 2016. "Analisis Pengaruh DPR,
DER, ROE, Dan TATO Terhadap Harga Saham ." Manajemen
Diponegoro, 1-12.
Nur'aidawati, Siti. 2018. "Pengaruh Current Ratio (CR), Total Asset Turnover
(TATO), Debt To Equity Ratio (DER), dan Return On Asset (ROA),
Terhadap Harga Saham dan Dampaknya Pada Nilai Perusahaan Pada 10
bank Terbesar yang Terdaptar di BEI Periode Tahun 2011-2015." Jurnal
Sekuritas, 70-86.
Nuryanto, and Zulfikar Bagus Pambuko. 2018. Eviews untuk Analisis
Ekonomitrika Dasar : Aplikasi dan Interpretasi : Eviews for Basic
Econometric Analysis : Aplication and Interpretation. Unimma Press.
Rahmadewi, Pande Widya, and Nyoman Abundanti. 2018. "Pengaruh EPS,PER,
CR Dan ROE Terhadap Harga Saham Bi Bursa Efek Indonesia."
Manajemen Unud, 2106-2133.
Santoso, Agung Budi. 2018. Tutorial dan Solusi Pengolahan Data Regresi.
Agung Budi Santoso.
santoso, Singgih. 2019. Mahir Statistik Parametrik. Jakarta: Alex Media
Komputerindo.
Setyosari, Punaji. 2016. Metode Penelitian Pendidikan dan Pengembangan.
Jakarta: Prenada Media.
Siregar, Syofian. 2015. Statistika Terapan Untuk Perguruan Tinggi. Jakarta:
Prenadamedia Group.
Sugiyono. 2017. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Kombinasi dan R&D.
Bandung: Alfabeta.
Suharyadi, and S.K Purwanto. 2016. Statistika untuk Ekonomi dan Keuangan
Modern. Jakarta: Salemba Empat.
Sujarweni, V. Wiratna. 2015. Metodologi Penelitian Bisnis & Ekonomi.
Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Sujarweni, V.Wiratna. 2014. SPSS Untuk Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru
Press.
Supriyadi, Stevanus Gatot, and Sunarmi. 2018. "Pengaruh Current Ratio (CR),
Debt to Assets Ratio (DAR), Earning Per Share (EPS), Dividend Payout
Ratio (DPR) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor
Barang Konsumsi Yang Terdaftar DI Bursa Efek Indonesia Periode 2010-
2014." Jurnal Education and Economics, 450-463.
Suryani&Hendryadi. 2016. Metode Riset Kuantitatif Teori dan Aplikasi pada
Penelitian Bidang Manajemen dan Ekonomi Islam. Jakarta: Prenada
Media.
Sutrisno. 2017. Manajemen Keuangan Teori, Kondep Dan Aplikasi. Yogyakarta:
Ekonisia.
Wardiyah, Mia lasmi. 2017. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Pustaka Setia.
Wijaya, David. 2017. Manajemen Keuangan Konsep dan Penerapannya. Jakarta:
PT. Grasindo.
Yanti, Lia Dama, and Yunia Oktari. 2018. "Pengaruh Tingkat Profitability,
Solvability, Ukuran Perusahaan dan Ukuran Kantor Akuntan Publik Pada
Penundaan Pemeriksaan (Study Empiris: Perusahaan Manufaktur
Terdaftar di BEI Tahub 2013-2016)." eCo-Buss.
Yusri. 2016. Ilmu Pragmatik dalam Perspektif Kesopanan Berbahasa.
Yogyakarta: Deepublish.
www.idx.co.id
www.finance.yahoo.com
www.idnfinancial.com
Lampiran 1.Perhitungan Current Ratio (CR) Pada Perusahaan Manufaktur
Subsektor Tekstil Dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) PeriodeTahun 2013-2018.
NO Nama Perusahaan Tahun Current Ratio Current Liabilities CR
1 PT. Trisula International, 2013 344,826,483,524 149,727,675,228 2.3030
Tbk. 2014 387,852,596,236 193,749,649,372 2.0018
2015 428,277,334,914 226,879,001,062 1.8877
2016 462,578,104,758 281,765,921,952 1.6417
2017 356,846,493,425 185,606,885,071 1.9226
2018 439,825,803,141 273,186,011,900 1.6100
2 PT. Buana Artha Anugerah, 2013 419,709,950,355 224,298,901,387 1.8712
Tbk. 2014 457,148,015,947 262,328,823,129 1.7427
2015 412,696,940,471 228,149,112,195 1.8089
2016 386,235,136,503 193,182,418,174 1.9993
2017 321,284,372,984 115,972,411,559 2.7704
2018 332,865,525,071 115,834,635,089 2.8736
3 PT. Ricky Putra Globalindo, 2013 837,614,380,167 474,339,811,103 1.7659
Tbk. 2014 845,372,465,077 483,247,784,088 1.7494
2015 851,477,572,604 718,198,051,081 1.1856
2016 943,936,823,539 821,755,111,705 1.1487
2017 1,037,820,994,280 873,224,844,013 1.1885
2018 1,211,372,836,329 994,288,048,839 1.2183
4 PT. Nusantara Inti Corpora, 2013 86,216,186,724 213,861,401,763 0.4031
Tbk. 2014 87,589,595,022 194,344,206,162 0.4507
2015 127,287,422,486 213,482,744,909 0.5962
2016 119,703,443,513 184,553,791,533 0.6486
2017 132,822,954,660 179,729,679,061 0.7390
2018 145,765,932,001 172,205,936,809 0.8465
5 PT. Indo Rama Synthetic, 2013 319,487,983 285,974,050 1.1172
Tbk. 2014 290,325,701 268,557,476 1.0811
2015 294,276,372 256,397,793 1.1477
2016 294,232,976 254,363,107 1.1567
2017 267,125,068 268,358,401 0.9954
2018 203,733,446 456,465,600 0.4463
Lampiran 2. Perhitungan Debt to Asset Ratio (DAR) Pada Perusahaan Manufaktur
Subsektor Tekstil Dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) PeriodeTahun 2013-2018.
NO Nama Perusahaan Tahun Total Hutang Asset DAR
1 PT. Trisula International, 2013 166,702,353,369 449,008,821,261 0.3713
Tbk. 2014 214,390,227,222 523,900,642,605 0.4092
2015 245,138,356,170 574,346,433,075 0.4268
2016 293,073,984,034 639,701,164,511 0.4581
2017 188,736,733,204 544,968,319,987 0.3463
2018 276,789,437,347 633,014,281,325 0.4373
2 PT. Buana Artha Anugerah, 2013 259,578,391,395 749,402,740,231 0.3464
Tbk. 2014 287,001,566,564 775,917,827,931 0.3699
2015 239,334,544,398 729,020,553,284 0.3283
2016 200,161,402,637 690,187,353,961 0.2900
2017 124,422,750,504 614,705,038,056 0.2024
2018 124,601,429,706 615,956,006,710 0.2023
3 PT. Ricky Putra Globalindo, 2013 728,675,060,830 1,109,903,410,262 0.6565
Tbk. 2014 774,439,342,861 1,170,752,424,106 0.6615
2015 798,114,824,380 1,198,193,867,892 0.6661
2016 876,184,855,001 1,288,683,925,066 0.6799
2017 944,179,416,586 1,371,570,948,138 0.6884
2018 1,094,692,568,786 1,539,602,054,832 0.7110
4 PT. Nusantara Inti Corpora, 2013 217,861,673,225 459,118,935,528 0.4745
Tbk. 2014 198,280,335,744 440,522,832,644 0.4501
2015 217,565,067,467 460,539,382,206 0.4724
2016 188,891,359,540 432,913,180,372 0.4363
2017 181,126,294,572 426,384,622,878 0.4248
2018 173,753,567,080 419,701,649,147 0.4140
5 PT. Indo Rama Synthetic, 2013 437,129,590 734,920,885 0.5948
Tbk. 2014 437,471,786 779,850,123 0.5610
2015 508,012,008 804,851,296 0.6312
2016 547,271,292 846,568,485 0.6465
2017 515,802,535 806,739,423 0.6394
2018 456,465,600 805,918,779 0.5664
Lampiran 3. Perhitungan Return On Equity (ROE) Pada Perusahaan Manufaktur
Subsektor Tekstil Dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) PeriodeTahun 2013-2018.
NO Nama Perusahaan Tahun Laba Bersih Ekuity ROE
1 PT. Trisula International, 2013 48,195,237,468 282,306,467,893 0.1707
Tbk. 2014 35,944,155,042 309,510,415,383 0.1161
2015 37,448,445,764 329,627,180,477 0.1136
2016 25,213,015,324 346,627,180,477 0.0727
2017 14,198,889,550 356,231,586,783 0.0399
2018 19,665,074,694 356,224,843,978 0.0552
2 PT. Buana Artha Anugerah, 2013 569,455,861 489,824,348,836 0.0012
Tbk. 2014 348,916,778 488,916,261,367 0.0007
2015 841,503,923 489,676,008,886 0.0017
2016 462,555,307 490,025,951,324 0.0009
2017 594,726,798 490,282,287,552 0.0012
2018 173,591,040 491,354,577,004 0.0004
3 PT. Ricky Putra Globalindo, 2013 8,720,546,989 381,190,268,929 0.0229
Tbk. 2014 15,111,531,641 396,313,081,245 0.0381
2015 13,465,713,464 400,079,043,512 0.0337
2016 14,033,426,519 412,499,070,043 0.0340
2017 16,558,562,698 430,265,371,696 0.0385
2018 18,480,376,458 444,909,486,046 0.0415
4 PT. Nusantara Inti Corpora, 2013 831,855,726 241,257,262,302 0.0034
Tbk. 2014 352,883,734 242,242,496,901 0.0015
2015 385,953,128 242,974,314,739 0.0016
2016 860,775,733 244,021,820,832 0.0035
2017 1,062,124,056 245,258,328,306 0.0043
2018 506,523,774 245,948,082,067 0.0021
5 PT. Indo Rama Synthetic, 2013 770,219 297,791,295 0.0026
Tbk. 2014 4,038,640 303,688,814 0.0133
2015 10,108,133 296,839,288 0.0341
2016 1,456,742 299,297,193 0.0049
2017 1,814,363 290,936,888 0.0062
2018 62,367,343 349,453,179 0.1785
Lampiran 4. Perhitungan Total Asset Turnover (TATO) Pada Perusahaan
Manufaktur Subsektor Tekstil Dan Garmen yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) PeriodeTahun 2013-2018.
NO Nama Perusahaan Tahun Penjualan Asset TATO
1 PT. Trisula International, 2013 670,290,947,164 449,008,821,261 1.4928
Tbk. 2014 746,828,922,732 523,900,642,605 1.4255
2015 859,743,472,895 574,346,433,075 1.4969
2016 901,909,489,240 639,701,164,511 1.4099
2017 773,806,956,330 544,968,319,987 1.4199
2018 860,682,351,001 633,014,281,325 1.3597
2 PT. Buana Artha Anugerah, 2013 274,141,734,113 749,402,740,231 0.3658
Tbk. 2014 228,622,027,943 775,917,827,931 0.2946
2015 258,967,329,940 729,020,553,284 0.3552
2016 129,480,611,941 690,187,353,961 0.1876
2017 114,496,159,735 614,705,038,056 0.1863
2018 131,833,235,355 615,956,006,710 0.2140
3 PT. Ricky Putra Globalindo, 2013 984,185,102,135 1,109,903,410,262 0.8867
Tbk. 2014 1,185,443,580,242 1,170,752,424,106 1.0125
2015 1,111,051,293,008 1,198,193,867,892 0.9273
2016 1,221,519,096,811 1,288,683,925,066 0.9479
2017 1,600,432,168,098 1,371,570,948,138 1.1669
2018 2,107,868,384,272 1,539,602,054,832 1.3691
4 PT. Nusantara Inti Corpora, 2013 101,886,214,646 459,118,935,528 0.2219
Tbk. 2014 102,448,044,300 440,522,832,644 0.2326
2015 118,260,140,704 460,539,382,206 0.2568
2016 104,109,821,503 432,913,180,372 0.2405
2017 103,245,048,266 426,384,622,878 0.2421
2018 103,498,145,906 419,701,649,147 0.2466
5 PT. Indo Rama Synthetic, 2013 758,439,121 734,920,885 1.0320
Tbk. 2014 726,082,150 779,850,123 0.9311
2015 682,041,230 804,851,296 0.8474
2016 691,758,965 846,568,485 0.8171
2017 777,925,055 806,739,423 0.9643
2018 839,454,360 805,918,779 1.0416
Lampiran 5. Data Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Tekstil
Dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
PeriodeTahun 2013-2018.
NO Nama Perusahaan Tahun Harga Saham
1 PT. Trisula International, 2013 400
Tbk. 2014 356
2015 300
2016 320
2017 308
2018 220
2 PT. Buana Artha Anugerah, 2013 50
Tbk. 2014 50
2015 50
2016 56
2017 99
2018 86
3 PT. Ricky Putra Globalindo, 2013 173
Tbk. 2014 174
2015 159
2016 156
2017 150
2018 164
4 PT. Nusantara Inti Corpora, 2013 250
Tbk. 2014 318
2015 260
2016 360
2017 228
2018 258
5 PT. Indo Rama Synthetic, 2013 1000
Tbk. 2014 770
2015 760
2016 810
2017 1250
2018 5925
Lampiran 6. Output Data Hasil E-views Versi 10
Analisis Deskriptif
HS CR DAR ROE TATO
Mean 515.3333 1.410593 0.485437 0.034633 0.786420
Median 254.0000 1.203400 0.454100 0.009750 0.907000
Maximum 5925.000 2.873600 0.711000 0.178500 1.496900
Minimum 50.00000 0.403100 0.202300 0.000400 0.186300
Std. Dev. 1063.768 0.653177 0.147530 0.049223 0.482367
Skewness 4.601045 0.355951 -0.108258 1.787200 0.030727
Kurtosis 23.87780 2.549214 2.003856 5.304743 1.493034
Jarque-Bera 650.7012 0.887517 1.298978 22.61023 2.843403
Probability 0.000000 0.641620 0.522313 0.000012 0.241303
Sum 15460.00 42.31780 14.56310 1.039000 23.59260
Sum Sq. Dev. 32816495 12.37257 0.631184 0.070265 6.747652
Observations 30 30 30 30 30
Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 15.403097 (4,21) 0.0000
Cross-section Chi-square 41.089116 4 0.0000
Cross-section fixed effects test equation:
Dependent Variable: Y
Method: Panel Least Squares
Date: 11/09/19 Time: 10:08
Sample: 2013 2018
Periods included: 6
Cross-sections included: 5
Total panel (balanced) observations: 30
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 654.5637 966.1677 0.677484 0.5043
CR -464.0929 321.7471 -1.442415 0.1616
DAR 1420.694 1653.993 0.858948 0.3985
ROE 19047.61 4585.549 4.153834 0.0003
TATO -1060.404 585.4077 -1.811395 0.0821
R-squared 0.527591 Mean dependent var 515.3333
Adjusted R-squared 0.452005 S.D. dependent var 1063.768
S.E. of regression 787.4721 Akaike info criterion 16.32654
Sum squared resid 15502809 Schwarz criterion 16.56008
Log likelihood -239.8982 Hannan-Quinn criter. 16.40125
F-statistic 6.980060 Durbin-Watson stat 0.418927
Prob(F-statistic) 0.000645
Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 61.612388 4 0.0000
Cross-section random effects test comparisons:
Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob. CR -1625.843814 -464.092862 117555.266812 0.0007
DAR -9408.522222 1420.694417 7245064.797774 0.0001
ROE 15963.00943
8 19047.606484 511279.489192 0.0000 TATO -435.795042 -1060.404479 784864.059243 0.4808
Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 11/09/19 Time: 10:09 Sample: 2013 2018 Periods included: 6 Cross-sections included: 5 Total panel (balanced) observations: 30
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 7165.845 1925.676 3.721211 0.0013
CR -1625.844 385.8531 -4.213634 0.0004 DAR -9408.522 2841.291 -3.311355 0.0033 ROE 15963.01 2621.928 6.088271 0.0000 TATO -435.7950 942.6409 -0.462313 0.6486
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.879914 Mean dependent var 515.3333
Adjusted R-squared 0.834167 S.D. dependent var 1063.768 S.E. of regression 433.1942 Akaike info criterion 15.22357 Sum squared resid 3940801. Schwarz criterion 15.64393 Log likelihood -219.3536 Hannan-Quinn criter. 15.35805 F-statistic 19.23434 Durbin-Watson stat 1.058459 Prob(F-statistic) 0.000000
Uji Normalitas
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
-1000 -750 -500 -250 0 250 500 750
Series: Standardized Residuals
Sample 2013 2018
Observations 30
Mean 0.000000
Median 43.72708
Maximum 742.3921
Minimum -842.3944
Std. Dev. 368.6322
Skewness -0.356249
Kurtosis 2.945998
Jarque-Bera 0.638212
Probability 0.726799
Uji Multikolinearitas
CR DAR ROE TATO
CR 1.000000 -0.538551 0.120855 0.152240
DAR -0.538551 1.000000 0.075630 0.427097
ROE 0.120855 0.075630 1.000000 0.692895
TATO 0.152240 0.427097 0.692895 1.000000
Hasil Uji Autokorelasi
Durbin-Watson stat 1.058459
Uji Heteroskedastisitas
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000
HARGA SAHAM
CR
DAR
ROE
TATO
Uji Lagrange Multiplier
Lagrange multiplier (LM) test for panel data
Date: 09/10/19 Time: 19:09
Sample: 2013 2018
Total panel observations: 30
Probability in () Null (no rand. effect) Cross-section Period Both
Alternative One-sided One-sided Breusch-Pagan 7.023632 0.122462 7.146094
(0.0080) (0.7264) (0.0075)
Honda 2.650214 0.349946 2.121433
(0.0040) (0.3632) (0.0169)
King-Wu 2.650214 0.349946 2.208650
(0.0040) (0.3632) (0.0136)
GHM -- -- 7.146094
-- -- (0.0108)
Uji Regresi Berganda
Dependent Variable: HARGA SAHAM
Method: Panel Least Squares
Date: 11/09/19 Time: 10:07
Sample: 2013 2018
Periods included: 6
Cross-sections included: 5
Total panel (balanced) observations: 30
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 7165.84 1925.67 3.721211 0.0013
CR -1625.84 385.85 -4.213634 0.0004
DAR -9408.52 2841.29 -3.311355 0.0033
ROE 15963.01 2621.92 6.088271 0.0000
TATO -435.79 942.64 -0.462313 0.6486
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.879914 Mean dependent var 515.3333
Adjusted R-squared 0.834167 S.D. dependent var 1063.768
S.E. of regression 433.1942 Akaike info criterion 15.22357
Sum squared resid 3940801. Schwarz criterion 15.64393
Log likelihood -219.3536 Hannan-Quinn criter. 15.35805
F-statistic 19.23434 Durbin-Watson stat 1.058459
Prob(F-statistic) 0.000000
Uji Parsial (Uji t)
Variabel t-Statistic Prob. Kesimpulan
C 3.721211 0.0013
CR -4.213634 0.0004 Memiliki Pengaruh
DAR -3.311355 0.0033 Memiliki Pengaruh
ROE 6.088271 0.0000 Memiliki Pengaruh
TATO -0.462313 0.6486 Tidak Memiliki Pengaruh
Uji Simultan (Uji F)
Variabel F-Statistic Prob. Kesimpulan
Harga Saham 19.23434 0.000000
Memiliki Pengaruh
Uji Koefisien Determinasi (𝐑𝟐)
Variabel R Squared Adjusted R Squared
Harga Saham 0.879914 0.834167
Analisis Regresi Sederhana Current Ratio
Dependent Variable: HARGA SAHAM
Method: Panel Least Squares
Date: 11/10/19 Time: 12:32
Sample: 2013 2018
Periods included: 6
Cross-sections included: 5
Total panel (balanced) observations: 30 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1971.524 786.8524 2.505582 0.0194
CR -1032.325 546.2042 -1.889998 0.0709 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.440317 Mean dependent var 515.3333
Adjusted R-squared 0.323716 S.D. dependent var 1063.768
S.E. of regression 874.8059 Akaike info criterion 16.56274
Sum squared resid 18366850 Schwarz criterion 16.84298
Log likelihood -242.4411 Hannan-Quinn criter. 16.65239
F-statistic 3.776276 Durbin-Watson stat 1.174268
Prob(F-statistic) 0.011543
Analisis Regresi Sederhana Debt to Asset Ratio
Dependent Variable: HARGA SAHAM
Method: Panel Least Squares
Date: 11/10/19 Time: 12:34
Sample: 2013 2018
Periods included: 6
Cross-sections included: 5
Total panel (balanced) observations: 30
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 2619.767 2049.637 1.278162 0.2134
DAR -4335.136 4208.127 -1.030182 0.3132
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.384243 Mean dependent var 515.3333
Adjusted R-squared 0.255961 S.D. dependent var 1063.768
S.E. of regression 917.5822 Akaike info criterion 16.65822
Sum squared resid 20206971 Schwarz criterion 16.93846
Log likelihood -243.8733 Hannan-Quinn criter. 16.74787
F-statistic 2.995289 Durbin-Watson stat 1.143443
Prob(F-statistic) 0.030667
Analisis Regresi Sederhana Return On Equity
Dependent Variable: HARGA SAHAM
Method: Panel Least Squares
Date: 11/10/19 Time: 12:36
Sample: 2013 2018
Periods included: 6
Cross-sections included: 5
Total panel (balanced) observations: 30
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -165.4970 143.3842 -1.154220 0.2598
RETURN ON EQUITY
(ROE) 19658.24 2936.084 6.695393 0.0000
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.775795 Mean dependent var 515.3333
Adjusted R-squared 0.729086 S.D. dependent var 1063.768
S.E. of regression 553.6854 Akaike info criterion 15.64793
Sum squared resid 7357621. Schwarz criterion 15.92817
Log likelihood -228.7189 Hannan-Quinn criter. 15.73758
F-statistic 16.60898 Durbin-Watson stat 0.789186
Prob(F-statistic) 0.000000
Analisis Regresi Sederhana Total Asset Turnover
Dependent Variable: HARGA SAHAM
Method: Panel Least Squares
Date: 11/10/19 Time: 12:38
Sample: 2013 2018
Periods included: 6
Cross-sections included: 5
Total panel (balanced) observations: 30
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -1177.808 1412.384 -0.833914 0.4126
TATO 2152.973 1783.486 1.207171 0.2391
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.393822 Mean dependent var 515.3333
Adjusted R-squared 0.267534 S.D. dependent var 1063.768
S.E. of regression 910.4178 Akaike info criterion 16.64254
Sum squared resid 19892653 Schwarz criterion 16.92278
Log likelihood -243.6381 Hannan-Quinn criter. 16.73219
F-statistic 3.118460 Durbin-Watson stat 1.231265
Prob(F-statistic) 0.026186
Uji Correlation
HARGA_SAHAM CR DAR ROE TATO HARGA_SAHAM 1.000000 -0.357758 0.211790 0.528671 0.170632
CR -0.357758 1.000000 -0.538551 0.120855 0.152240
DAR 0.211790 -0.538551 1.000000 0.075630 0.427097
ROE 0.528671 0.120855 0.075630 1.000000 0.692895
TATO 0.170632 0.152240 0.427097 0.692895 1.000000