Sistemas Cambiarios

Crisis CambiariasClase 41Por qu se producen las crisis cambiarias?Los sistemas tipo cambio fijo y de banda cambiaria tienen rigideces , entonces hay peligro de retraso cambiario y de una crisisEn estos sistemas el tipo de cambio debe ser defendido constantemente por el banco central haciendo compra y venta de monedasLa variable de ajuste que le queda al banco central es la tasa de inters

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB2Modelo de crisis de primera generacinHay inconsistencias en las polticas econmicas que son incompatibles con un dficit fiscal que se financia con emisinLa mayor emisin significa ms dinero en manos del pblico y mayor inflacin y gastan en comprar reservas entre otros activos que tienen expectativas de subirAl final en banco central se queda sin reservas y debe devaluar

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB3Modelo de crisis de segunda generacinUn tipo de cambio fijo con retraso en corregir su precio incentiva compras de moneda extranjeraEl banco central para defender sus reservas sube la tasa de intersEl alza de tasas golpea la inversin directa, frena el crecimiento y el empleo; nos lleva a una recesin.

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB4Modelo de crisis de tercera generacinCoexisten una crisis cambiaria y otra financieraBancos y empresas han tomado pasivos en dlares y generan activos en moneda nacionalLa banca extranjera por falta de confianza puede suspender los crditos y desata crisis por liquidezSi el tipo de cambio sufre presiones al alza por otros motivos, comenzar la presin por comprar ahoraFalta de liquidez en el sistema no puede ser resuelta por el BC porque apreciara el tipo de cambioLas expectativas de desconfianza detonan una corrida bancaria

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB5Corrida BancariaConsiste en retirar los depsitos en moneda nacional para convertirlos en moneda extranjera, haciendo perder reservas al BC

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB6Poltica Monetaria y BurbujasEn el intento por reactivar la economa, los bancos centrales mantienen bajas tasas de inters.Se distorsiona el precio de los activosHay una burbuja cuando el precio de los activos no obedece a sus fundamentos

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB7ConclusionesLa crisis cambiaria slo se puede producir cuando hay rigidecesLas crisis de 1 generacin se caracterizan por dficit fiscal e inconsistencia de polticasLas crisis de 2 generacin se caracterizan por caer en una recesinLas crisis de 3 generacin se caracteriza porque convive una crisis financiera con una crisis cambiaria y tienen efectos en la economa realLas burbujas son un riesgo que viene con las soluciones

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