curs6 - indici - 1 slide_pag

Indici bursieriIndici bursieriCurs: aprilie 2015CIG ASE Bucuresti

Prof.dr. Laura Obreja Brasoveanu

Bibliografie:1. Anghelache, Gabriela, Piaa de capital.

Caracteristici, evoluii, tranzacii, Ed. Economic, Bucureti, 2004, capitolul 15

2. Obreja, Laura si colectivul Piata de capital, Editura ASE, 2011, capitolul 5

3. Stancu, Ion (coordonator) Finane. Piee financiare i gestiunea portofoliilor (vol. I), Bucureti, 2004, capitolul 7

4. www.bvb.ro; www.kmarket.ro 2

Cum putem aprecia evolutia unei actiuni?Cum putem aprecia evolutia firmelor dintr-un anumit

sector de activitate?Cum putem aprecia evolutia pietei de capital din

Romania???Cum putem compara performantele BVB cu NYSE,

London SE, Paris SE, Italian SE???3

O actiune.

Indicatori de apreciere a actiunilor:Pret; rentabilitateCapitalizare de piata (bursiera) = nr actiunicursMVA (market value added) = capitalizare bursiera CPR bilant

Rate per actiuneEPS = earnings per share = PN/nr.actiuniDPS = dividends per share =dividende/nr.actiuniBVPS = book value per share =CPR/nr.actiuniCFPS = cash flow per share = (PN+Amortizare)/nr.actiuniMBR = market to book ratio = curs/BVPSPBR = price to book ratio = curs/valoare contabila = capitalizare

bursiera/capital propriu in valoare contabilaPER = price earnings ratio = curs/EPSROE = return on equity = PN/CPR 4

European Stock ExchangesVienna Stock Exchange, Austria EASDAQ, Belgium Zagreb Stock Exchange, Croatia Prague Stock Exchange, Czech Republic Copenhagen Stock Exchange, Denmark Helsinki Stock Exchange, Finland Paris Stock Exchange, France Frankfurt Stock Exchange, Germany Athens Stock Exchange, Greece Budapest Stock Exchange, Hungary Italian Stock Exchange, Italy National Stock Exchange of Lithuania,Lithuania Macedonian Stock Exchange, Macedonia

Amsterdam Stock Exchange, The Netherlands Oslo Stock Exchange, Norway Warsaw Stock-Exchange, Poland Lisbon Stock Exchange, Portugal Bucharest Stock Exchange, Romania Russian Securities Market News, Russia Ljubljana Stock Exchange,Inc., Slovenia Barcelona Stock Exchange, Spain Madrid Stock Exchange, Spain Stockholm Stock Exchange, Sweden Swiss Exchange, Switzerland Istanbul Stock Exhange, Turkey FTSE International (London Stock Exchange), United Kingdom 5

Scopul utilizarii indicelui

Evolutia pretului actiunii valoarea de piata si performantele firmei emitente

Indicele bursierperformanta intregii piete bursiere, a ansamblului

de titluri; permite calcularea rentabilitatii medii la nivelul

acestei piete pretul mediu al tuturor titlurilor sau doar a celor

mai reprezentative trebuie sa fie reprezentativ

6

Reprezentativitatea indicelui prin includerea in compozitia indicelui a tuturor titlurilor care coteaza la bursa sau

numai a celor mai active si mai reprezentative, ai. sa caracterizeze ansamblul bursei

in proportii egale sau diferentiate in raport cu marimea preturilor sau cu capitalizarea bursiera

a cotatiei in timp real a cursului titlurilor din portofoliul pietei

7

!!!Chiar daca un indice exhaustiv cuprinde intreaga piata, se prefera utilizarea unui indice reprezentativ al celor mai tranzactionate titluri !!!

- reflecta mai bine modificarile structurale ale pietei, fluctuatiile din activitatea economica si procesul de capitalizare

- eliminand influentele nereprezentativeale fluctuatiilor exagerate sau temporare ale titlurilor rebele

8

Semnificatia indicilor este data de structura acestora

Indici din prima generatie au in structura actiuni ai caror emitenti apartin aceluiasi domeniu de activitate au putere informationala limitata

Indici din generatia a doua = indici compoziti grad de relevanta mai ridicat

9

Etape necesare pentru construirea unui indice

Selectarea esantionului, format dintr-un numar restrans de titluri, astfel incat acesta sa fie reprezentativ pentru situatia generala a bursei sau al unui sector al acesteia;

Determinarea ponderii diferitelor elemente ale esantionului Pondere egala Pondere proportionala cu capitalizarea bursiera Fara pondere, contand doar cursurile valorilor mobiliare

Alegerea datei de referinta si a indexarii 100, 1000 sau 10.000 puncte; indicele din orice

perioada exprima o crestere/diminuare fata de perioada de baza 10

Criteriile de selectare a valorilor mobiliare ce compun indicele bursier

Grad de capitalizare bursiera ridicat; Grad mare de dispersie, adica difuzia valorilor

mobiliare in randul detinatorilor sa fie foarte mare;

Cotarea valorilor mobiliare sa se realizeze prin sistemul bursei informatizate;

Structura valorilor mobiliare ce compun indicele sa urmeze repartitia pe sectoare de activitatea titlurilor inscrise in cota oficiala a bursei

11

INDICII BURSIERI

1. medie aritmetica simpla2. medie aritmetica ponderata3. media geometrica

12

1. medie aritmetica simpla

%14Rcu28502

45001200Np

I M1i

1

TITLURI P0 P1 Q0 V0 V1ALFA 1000 1200 60 mil. 60 mld. 72 mld.

OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5mld.TOTA L - - - 72 mld. 85,5mld.

25002

40001000Np

I 0i0

13

Indicii ca medie aritmetica simpla


OMEGA* 2000 2250 6 mil. 12 mld. 13,5 mld.TOTAL - - - 72 mld. 85,5 mld.

2,12500

20001000

0

1

Ip

d j

15%Rcu 28752,122501200

M1

1

dp

I j

14

2. Indicii ca medie ponderata

TITLURI P0 P1 Q0 CB0 CB1ALFA 1000 1200 60mil. 60 mld. 72 mld.

OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5 mld.TOTAL - - - 72 mld. 85,5 mld.

1000100000

000

ii

ii

pqpq

I

%75,18

5,118772

5,851000100000

101

MRcu

ii

ii

pqpq

I

15

Indicii ca medie ponderata

TITLURI P0 P1 Q0 V0 V1GAMMA 5000 6150 9,6 mil. 48 mld. 59,04 mld.

OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5 mld.T O T A L - - - 60 mld. 72,54 mld.

1000100000

000

fpqpq

Iii

jj

%9,20

120972

54,722,11000I si 2,16072

100

00

MRcu

jj

ii

pqpq

f

16

3. Alti indici bursieri medie geometrica


OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5 mld.

TOTAL - - - 72 mld. 85,5 mld.

10000 I

%2,16

116240004500

1000120010001000

0

11

MRcu

NN

i

i

ppI

17

Indicatori care caracterizeaza pieta de capital

- Indicator general al activitatii bursiere- Indicatori sintetici pentru sectoarele

economiei nationale indici sectoriali- Indicatori cantitativi nr.titluri cotate,

nr.titluri tranzactionate, volum tranzactii, nivel capitalizare bursiera etc.

- Indicatori calitativi rata rentabilitatii, riscul, volatilitatea titlurilor

18

Indicii pietei de capital din Romania BVB 8 indici proprii si un indice cu BV Viena

BET Bucharest Exchange TradingBET-C BET Indice CompozitBET-TR - Bucharest Exchange Trading Total Return IndexBET PLUS - Bucharest Exchange Trading Plus IndexBET-FI - Bucharest Exchange Trading Investment FundsBET-BK - Bucharest Exchange Trading Benchmark IndexBET-NG Bucharest Exchange Trading - Energy & Related Utilities

IndexBET-XT - Bucharest Exchange Trading Extended IndexBET-XT TR - Bucharest Exchange Trading Extended Total Return

ROTX Romanian Traded Index19

Indicii pietei de capital din Romania BVB 8 indici proprii si un indice cu BV Viena

Indicatori relevanti pentru compozitie:FF factor free float - numarul de actiuni emise si in

circulatie care sunt disponibile pentru tranzactionare = numarul total de actiuni emise minus

actiunile la dispozitia societatii (treasury stock); actiunile detinute de catre Stat si alte agentii guvernamentale, investitori

strategici, actionari majoritari; detinerile de cel putin 30% ale societatilor de asigurari, fondurilor de pensii,

fondurilor mutuale si de investitii; detinerile de cel putin 5% ale altor categorii de investitori

FR factor reprezentare - Scopul aplicarii factorului de reprezentareeste acela de a limita ponderea unei societati in cosul indicelui

FC factor corectie pretFL factor lichiditate

20

BET - BUCHAREST EXCHANGE TRADINGCaracteristiciData de referinta: 19 septembrie 1997Nr societati:10valoarea de start: 1000 puncteRevizuire: trimestriala

Indicele BET este un indice ponderat cu capitalizareabursiera si este creat pentru a reflecta evolutia celormai tranzactionate 10 actiuni la BVB (exclusiv SIF)

21

BET Regulile constructie:

Este un indice de pret ponderat cu capitalizarea free floatului, ponderea maxima a unui simbol fiind de 20%.

Criteriul principal de selectie al societatilor in indiceeste lichiditatea.

Incepand cu anul 2015, pentru selectie se aplica sicriterii legate de transparenta emitentilor si calitatearaportarilor si a comunicarii acestora cu investitorii

Utilitate curs Piete financiare: Evolutia pietei; Permite calcularea coeficientului de volatilitate BETA masura a variabilitatii cursului actiunii fata de evolutiapietei 22

BET formula de calcul

23

BET compozitie la 3.04.2015

-

24

Simbol Societate Actiuni Pret ref. FF Pondere (%)

FP FONDUL PROPRIETATEA 12.184.278.667 0,8450 0,90 20,20

SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,3500 0,30 19,30

TLV BANCA TRANSILVANIA S.A. 2.608.623.861 21,520 0,80 16,54

SNG S.N.G.N. ROMGAZ S.A. 385.422.400 346,000 0,30 14,73

BRD BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A. 696.901.518 92,000 0,40 9,45

EL ELECTRICA SA 345.939.929 118,500 0,50 7,55

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 2,720,000 0,50 5,90

TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 280,000 0,50 3,78

SNN S.N. NUCLEARELECTRICA S.A. 281.782.756 73,100 0,20 1,52

BVB BURSA DE VALORI BUCURESTI SA 7.674.198 365,000 1,00 1,03

BET evolutie

25

BET-CCaracteristici:- data de referinta:16 aprilie 1998, - data de start: 17 aprilie 1998- valoarea de start: 1000 puncte

Necesitatea reprezentarii complete a evolutiei preturilor titlurilortranzactionate la BVB

26

BET C

SCOP:Al doilea indice al Bursei de Valori Bucuresti

a fost creat pentru a reflecta evolutia de ansamblu a preturilor tuturor societatilor listate la BVB categoria I si II (cu exceptia Societatilor de Investitii Financiare).

Necesitatea crearii acestui indice compozit a fost impusa si de cresterea numarului de societati listate la BVB.

27

BET C

28

BET-TR - Bucharest Exchange Trading Total Return Index

CaracteristiciData de referinta: 22.09.2014Nr societati:10valoarea de start: 4910,39 puncteRevizuire: trimestriala este primul indice de tip total return lansat de BVB, construit pe structura indicelui de referinta al pietei, BET. Indicele BET-TR reflecta atat evolutia preturilorcompaniilor componente, cat si dividendele oferite de acestea.

29

BET-TR evolutie

30

BET PLUS - Bucharest Exchange Trading Plus IndexCaracteristici

Data de referinta: 23.06.2014Nr societati: variabil (34 apr 2015)valoarea de start: 1000 puncteRevizuire: trimestriala reflecta evolutia companiilor romanesti listate pepiata reglementatata a BVB care indeplinesc criteriiminime de selectie referitoare la lichiditate si la valoarea actiunilor incluse in free float, cu exceptiasocietatilor de investitii financiare (SIF-urilor).

31

BET-FI - BUCHAREST EXCHANGE TRADINGCaracteristiciData de referinta: 31.10.2000Nr societati: variabilvaloarea de start: 1000 puncteRevizuire: trimestrialaSCOP:Fiind primul indice sectorial lansat de BVB, BET-FI

reflecta evolutia societatilor de investitii financiare (SIF-uri) si a altor entitatiasimilabile acestora

32

BET-FI - Evolutie:

33

BET-BK - Bucharest Exchange Trading Benchmark Index

34

CaracteristiciData de referinta: 3.07.2012Nr societati: 25valoarea de start: 1000 puncte la 18.09.2009Revizuire: trimestriala

Scop:a fost construit pentru a putea fi folosit cabenchmark de catre administratorii de fonduri, darsi de alti investitori institutionali, metodologia de calcul reflecta cerintele legale si limitele de investitii ale fondurilor

BET-BK - evolutie

35

BET-NG BUCHAREST EXCHANGE TRADING ENERGY & RELATED UTILITIES INDEX

CaracteristiciData de referinta: 1.07.2008Nr societati: variabilvaloarea de start: 1000 puncte la 2.01.2007Revizuire: trimestriala

SCOP:BET-NG este un indice sectorial ce urmareste miscarea preturilor

actiunilor companiilor tranzactionate pe piata reglementata BVB, al caror domeniu de activitate principal este asociat cu sectorul economic energie si utilitatile aferente acestuia.

Este un indice de preturi ponderat cu capitalizarea free-float-ului.Ponderea maxima a unui simbol in indice este 30%.

36

BET-NG - structura

37


SNG S.N.G.N. ROMGAZ S.A. 385.422.400 346,000 0,30 29,55SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,3500 0,30 29,13EL ELECTRICA SA 345.939.929 118,500 0,50 15,14TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 2,720,000 0,50 11,83TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 280,000 0,50 7,58SNN S.N. NUCLEARELECTRICA S.A. 281.782.756 73,100 0,20 3,04COTE CONPET SA Ploiesti 8.657.528 637,000 0,50 2,04RRC ROMPETROL RAFINARE S.A. 44.109.205.726 0,0350 0,10 1,14PTR ROMPETROL WELL SERVICES S.A. 278.190.900 0,3980 0,30 0,25OIL OIL TERMINAL S.A. 582.430.253 0,0887 0,50 0,19COMI CONDMAG S.A. 381.335.751 0,0500 0,50 0,07DAFR DAFORA SA 1.002.323.294 0,0172 0,30 0,04PEI PETROLEXPORTIMPORT S.A. 408.697 120,100 0,30 0,01

BET-NG - evolutie

38

BET-XT - BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED INDEX

CaracteristiciData de referinta: 1.07.2008Nr societati: 25valoarea de start: 1000 puncte la 2.01.2007Revizuire: trimestriala

SCOP:BET-XT este un indice blue-chip si reflecta evolutia preturilor celor

mai lichide 25 de companii tranzactionate n segmentul de piatareglementata, inclusiv SIF-urile, ponderea maxima a unui simbol in indice fiind de 15%.

Metodologia sa permite acestuia sa constituie drept activ suport pentru instrumente financiare derivate si produse structurate.

39

BET-XT - BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED INDEX evolutie

40

BET-XT - RT - BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED TOTAL RETURN

CaracteristiciData de referinta: 23.03.2015Nr societati: 25valoarea de start: 486,44 puncte la 28.12.2012Revizuire: trimestriala

SCOP:BET-XT-RT este varianta de tip total return a indicelui BET-XT, care

include cele mai tranzactionate 25 companii romanesti listate la BVB. Indicele BET-XT-TR reflecta atat evolutia preturilorcompaniilor componente, cat si dividendele oferite de acestea.

41

ROTX - ROMANIAN TRADED INDEX CaracteristiciData de referinta: 15.03.2005Nr societati: variabilvaloarea de start: 1000 puncte la 1.01.2002Revizuire: trimestrialaEste un indice de pret ponderat cu capitalizarea free floatului si reflecta in

timp real miscarea actiunilor blue chip tranzactionate la Bursa de ValoriBucuresti (BVB).

Calculat in RON, EUR si USD, si diseminat in timp real de Bursa de Valori din Viena (Wiener Borse AG), ROTX este proiectat ca un indicetranzactionabil si poate fi folosit ca activ suport pentru produse derivate si structurate.

42

ROTX Romanian Traded Index

43


EBS Erste Group Bank AG 429.800.000 1,035,000 0,70 19,95FP FONDUL PROPRIETATEA 12.437.136.723 0,8450 0,90 19,94SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,3500 0,30 15,87TLV BANCA TRANSILVANIA S.A. 2.608.623.861 21,520 0,90 13,48SNG S.N.G.N. ROMGAZ S.A. 385.422.400 346,000 0,30 10,68BRD

BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A. 696.901.518 92,000 0,40 6,84

EL ELECTRICA SA 345.939.929 118,500 0,50 5,47TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 2,720,000 0,50 4,27TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 280,000 0,50 2,74BVB BURSA DE VALORI BUCURESTI SA 7.674.198 365,000 1,00 0,75

ROTX - evolutie

44

.beti, .bettr,

45

Comparatii indici BVB

Comparatii indici BVB randamente(rentabilitati)

46

Piata bursiera

Denumirea indicelui

Continutul Semnificatia

New York Dow Jones (Industrial)

Media cursurilor celor mai mari 30 de titluri industriale americane

Indica tendinta bursei de pe Wall Street

NYSE Composite

Capitalizarea bursiera a celui mai important segment al pitei New Yorkeze: NYSE

Bun indicator al tendintei de ansamblu pentru titlurile importante

Standard & Poors

Capitalizarea bursiera a 500 de titluri cotate la NYSE, AMEX si pe OTC

Indice considerat de catre specialisti drept cel mai reprezentativ pentru evolutia de ansamblu a pietei

Indici bursieri de pe piete internationale

47

Tokio Nikkei (sau Nikkei Dow Jones)

Media cursurilor a 225 de titluri cuprinde in prima sectiune la Tokio Stock Exchange (TSE)

Reprezinta aproape 50 5 din capitalizarea bursiera a primei sectiuni la TSE

Topix Capitalizarea bursiera a primei sectiuni la TSE

Reprezentativ pentru tendinta de ansamblu a piatei

TSE Capitalizarea bursiera pentru sectiunile I si II de la TSE (peste 1500 titluri)

Indicator mai amplu decat Topix, cu valabilitate mai mare pentru firmele de marime medie


49

Londra FT-30 (ordinary index)

Media geometrica a cursurilor celor mai mari 30 de titluri listate

Indicator instantaneu, cel mai utilizat la Londra

FTSE-100 (sau Footsie)

Capitalizarea bursiera a celor mai mari 100 de companii

Indicator de tendinta valabil pentru urmarirea marilor corporatii


51

53

Comparatii internationale

54

Tema

http://bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfilesO plimbare de o ora intr-un parcO poezie frumoasaUn gest frumosSarbatori frumoase si vacanta placuta!

curs6 - indici - 1 slide_pag

Documents