deloitte : les enjeux d'une recherche de capitaux
DESCRIPTION
Présentation réalisée dans le cadre du petit déjeuner "Le capital-investissement, enfin accessible aux PME ?" organisé le 11 octobre 2011 par Atlanpole.http://bit.ly/o6wrYbTRANSCRIPT
0 M&A Advisory - Un leader du conseil en fusions et acquisitions © 2010 Deloitte Conseil Finance
M&A Advisory ●Les enjeux d’une recherche de capitaux
Deloitte Conseil Financemembre du CCIF – agrément n°C05B000
11 octobre 2011
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Facteurs clés de réussite
Recherche de capitaux et valorisation
Observations liminairesFacteurs clés de succès d’une opération de levée de fonds
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Une définition précise de besoins de financement de l’entre prise et de leurséquençage
� Une formalisation précise et argumentée du plan de développement,
� Une revue objective des étapes de développement,
� Une réflexion sur les attentes que vous placez dans l’investisseur qui vousaccompagnera
Recherche de capitauxUne préparation pertinente en amont
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Le ciblage des investisseurs pertinents passe par la compré hension de leursattentes
� Une foultitude d’intervenants,
� Une logique propre à chaque typologie d’investisseur…,
� Un choix de contrepartie en fonction de leur adéquation avec votre projet.
Recherche de capitauxUne préparation pertinente en amont
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Les principaux critères de sélection et d’appréciation des fonds sont:
� L’équipe de management
� La crédibilité du projet en termes de marché et de développement:
� Un objectif de multiple de sortie
Recherche de capitauxLe processus de sélection des investisseurs
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Des différences culturelles dans les approches de valorisa tion en fonction descatégories d’investisseurs et/ou de leur ancrage géograph ique
� Un recours variable aux conseils,
� Une approche de la valeur différente,
� Le prix, résultat d’une négociation plus que de l’application d’une méthode,
� … Ne pas oublier que levée de fonds n’est qu’une première étape, l’investisseur seraà vos cotés sur un horizon moyen terme.
Recherche de capitauxLe processus de sélection des investisseurs
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� Peur de l’effet de dilution
� Peur de la perte de contrôle
� Peur liée à l’implication de financiers non spécialisés dan s les métiers des sociétés en question
� Tendance à sous calibrer les besoins au détriment d’une marg e de manœuvre suffisante (en terme dedélais) pour adapter leur stratégie
� Délais d’instruction d’un dossier
� Mauvaise définition de la stratégie de sortie du financier à horizon 5 ans ou plus…etc
Les phénomènes anxiogènes couramment rencontrés chez les entrepreneursUn frein au recours aux levées de fonds ?
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SynthèseFrance vs Etats-Unis : Des visions différenciées de l’investissement
Montants investis en capital risque en m€* Nombre d’investissements (2009- 2010)
Montants investis en 2011 (Q1 & Q2) en m€*
Sources: Association Française des Investisseurs en Capital, National Venture Capital Association, Cfnews, PR Newswire, Chausson Finance*conversion effectuée à partir du taux moyen de la période considérée
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2009 2010
Etats-Unis France
95
4 636
216
5 231
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France Etats-Unis
1er trim. 2ème trim.
14 005
17 554
910 1 067
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Seed 1er tour 2ème tour et suivants
2010 2011
SynthèseFrance vs Etats-Unis : Des visions différenciées de l’investissement
Evolution des investissements par stade de développement des entreprisesFrance Etats-Unis
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Seed 1er tour 2ème tour et suivants
2010 2011
2009 2010 2009 2010
Internet 20,5% 21,5% 17,8% 18,7%
Santé 28,5% 24,5% 11,0% 11,5%
Logiciels 14,0% 13,0% 18,6% 19,4%
Cleantech 11,0% 11,5% 11,4% 15,9%
Telecoms 6,0% 7,5% 7,0% 6,8%
Autres 20,0% 22,0% 34,2% 27,7%
France Etats-Unis24%
17%
15%
14%
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Internet Santé Logiciels
Cleantech Telecoms Autres
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Internet Santé Logiciels
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Sources: Association Française des Investisseurs en Capital, National Venture Capital Association, Cfnews; PR Newswire, Chausson Finance
Répartition des investissements par secteurInvestissements2011 en France
Investissements2011 aux Etats-Unis
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Fax : +33 (0) 1 40 88 84 73
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Charles BédierAssocié
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En France, Deloitte mobilise un ensemble de compétences diversifiées pour répondre aux enjeux de ses clients, de toutes tailles et de tous secteurs – des grandes entreprises multinationales aux
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