diapos semana 11
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FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION
- ALVARADO VARGAS,JESSICA- JULCA VALDIVIESO ,INDIRA- LECA SAONA ,WILLIAMS- POMA ALVARADO,KEVIN- SIFUENTES BARRANTES,FIORELLA
UPAO
Equilibrium Clasificadora de Riesgos
Equilibrium es una Empresa Clasificadora de Riesgo debidamente inscrita ante la CONASEV, la SAFP y la SBS. Fundada originalmente por los señores Francisco Moreno Ortiz, Armando Patiño Baldeón, ex-Socios de Price Waterhouse-Perú, así como por Richard Webb ex-Presidente del BCRP, Eduardo Daly ex-Directivo del Banco de Crédito del Perú y Vasco Undurraga socio de Rightframe Comercial Chile Ltda.
El inicio de nuestras actividades fue el 24 de abril de 1996 según consta de la inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores y a los pocos meses, se incorporó como socio Thomson BankWatch, empresa norteamericana líder en clasificación de riesgo de instituciones bancarias y financieras a nivel mundial, con quien durante cinco compartimos experiencias y tecnología. BankWatch fue socio de Equilibrium hasta el mes de noviembre del año 2000 siendo absorbida por otra clasificadora internacional. Actualmente los socios de Equilibrium son los señores Francisco Moreno Ortiz, Armando Patiño Baldeón, Nelson Gaviria Astete, Vasco Undurraga Gauchéy Renzo Barbieri O'Hara. Nuestro Directorio está conformado por las personas antes mencionados.
AFILIACION ESTRATEGICA
• Con el propósito de mantenernos en la dinámica de la Clasificación de riesgo a nivel internacional, en Noviembre de 2007 Equilibrium se afilió a Moody’s Investors Service Inc., firma líder de clasificaciones crediticias, investigación y análisis de riesgo a nivel mundial, a través de la suscripción de un Contrato de Servicios Técnicos. Moody’s proporciona soporte técnico y entrenamiento a los analistas de Equilibrium, en base a sus técnicas de análisis crediticio globalmente reconocidas para empresas, gobiernos municipales, instituciones financieras y financiamientos estructurados
SERVICIOS OFRECIDOS POR EQUILIBRIUM
Clasificación permanente de valores representativos de deuda (bonos, pagarés, letras, etc.) emitidos a través de oferta pública primaria.
Clasificación facultativa de instrumentos y empresas. Informes técnicos y estudios complementarios sobre clasificaciones otorgadas, a
solicitud de emisores e inversionistas. Reportes de clasificación sobre emisiones y emisores locales a pedido de
inversionistas extranjeros o agencias internacionales de clasificación de riesgo.
1.- ¿Qué es una empresa calificadora de riesgo y cuál es su función en el mercado peruano? Describa la empresa calificadora que realizó la calificación.
Es una sociedad cuyo objeto social exclusivo es la calificación de valores o riesgos relacionados con la actividad financiera, aseguradora, bursátil y cualquier otra relativa al manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público. Una calificadora de riesgo es un agente que propende por la profundización y madurez del mercado de capitales a través calificaciones objetivas e independientes, incorporando metodologías de prácticas que promueven entre emisores e inversionistas altos estándares de transparencia y de gobierno corporativo.
2.- ¿Qué es una calificación de riesgo? ¿Cuál es la calificación de la empresa seleccionada y en que se
sustenta?
Una calificación es una opinión profesional, especializada e independiente acerca de la capacidad de pago de una empresa y de la estimación razonable sobre la probabilidad de que el calificado cumpla con sus obligaciones contractuales o legales, sobre el impacto de los riesgos que está asumiendo el calificado, o sobre la habilidad para administrar inversiones o portafolios de terceros, según sea el caso.
CALIFICACIÓN DE LA EMPRESA SELECCIONADA
• Equilibrium sube la clasificación asignada a los Instrumentos Junior de la Primera Emisión del
Primer Programa de Instrumentos de Titulización Hipotecaria del Banco Continental
de AA+.pe. (24/05/13)
Se vasa de acuerdo al decreto 1076/07 del ministerio de hacienda y crédito público, los valores que deben calificarse son:los bonos ordinarios emitidos por entidades diferentes de los establecimientos de crédito o papeles comerciales excepto los emitidos por fogafin.bonos ordinarios o de garantía general emitidos por establecimientos de crédito.bonos emitidos por entidades públicas, excepto emitidas por fogafin.valores emitidos como resultado de un proceso de titularización.
3.- ¿Qué títulos valores de la empresa requieren de una calificación obligatoria?
4.- ¿Además de los títulos valores, las personas jurídicas requieren de una calificación?
Las personas jurídica requieren de una calificación:
Desde el punto normativo existe una obligación en cabeza de los inversionistas institucionales de
verificar que las entidades o valores en los cuales pretendan
invertir.
De otra parte, los inversionistas requieren y utilizan los diferentes
tipos de calificaciones de las entidades del sector financiero
como establecimientos de crédito, leasing, comisionistas, fiduciarias y
administradoras de fondos de pensiones.
Existen normas que facultan a algunas entidades a exigir ciertas
calificaciones tal como se establece en el Decreto N°2175/07 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, en virtud
del cual las sociedades administradoras de carteras colectivas podrán establecer en los reglamentos
de dichas carteras.
En relación con entidades estatales, el Decreto 610 de 2002 del Ministerio de
Hacienda, estableció el sistema obligatorio de capacidad de pago de
las entidades descentralizadas Además, la Ley 819 de 2003 ha establecido en su artículo 16 la
calificación obligatoria para Departamentos, Distritos y Municipio
de categoría especial, 1 y 2.
4. ¿Qué procedimientos realizo la empresa calificadora de riesgos para determinar la categoría de riesgo de la empresa
seleccionada?
1. El emisor provee la información necesaria.2. El staff de la Empresa Calificadora De Riesgos Equilibrium realiza el análisis, y somete los informes a consideración de su comité de calificación, el cual determina la calificación a otorgar.3. Se notifica al emisor la calificación.4. Usualmente es posible que el emisor pida una revisión, si no está conforme.5. La calificación definitiva se hace pública y se comunica al regulador.
Sobre El Emisor
SITUACION FINANCIERA.
SITUACION ECONÓMICA.
SITUACIOÓN EMPRESARIAL RELACIONADA
CON EL SECTOR ECONOMICO DEL
EMISOR
Sobre la base de los estados financieros de los últimos periodos, se revisa
el manejo financiero del emisor tomando en
cuenta, principalmente, indicadores de liquidez, de
solvencia, gestión, rentabilidad, calce (de
plazos y monedas), cobertura de deuda y
fuentes de financiamiento.
se evalúan aspectos económicos vinculados a la eficiencia operativa
del emisor, considerando básicamente la estructura organizativa, la calidad de
gerencia, la estructura de costos, el volumen de ventas, de producción, la situación laboral; y también se
analiza el flujo de caja proyectado, así como los planes futuros.
se evalúa la interrelación del emisor con su entorno inmediato, esencialmente, a través de indicadores de participación de mercado, grado de integración, concentración o dispersión de ventas, sensibilidad respecto a las principales variables macroeconómicas (tasa de interés, tipo de cambio, etc.).
SOBRE LA EMISIÓN
EQUILIBRIUM
• Liquidez: definida como la posibilidad de realización inmediata del instrumento minimizando pérdidas por bajos precios.• Resguardos: Cláusulas del contrato de emisión de un instrumento, en las que el emisor se compromete a mantener algunos indicadores financieros dentro de ciertos márgenes. Su incumplimiento genera la exigibilidad inmediata del pago de la deuda.• Garantías: Cauciones reales o personales ( fianzas, hipotecas, etc.), que buscan proteger al inversionista en caso de incumplimiento del emisor.
6.- ¿Qué diferencias hay entre una calificación de corto plazo y una de largo plazo? ¿Qué clase de plazo de calificación tiene su
empresa?
• Las calificaciones de corto y largo plazo representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. La diferencia se basa en que la calificación de corto plazo se asigna a una deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Una calificación de largo plazo se refiere a deuda con vencimientos mayores a un (1) año.
• Las escalas de calificación se dividen en grado de inversión o de no inversión. Las calificaciones en grado de inversión reflejan la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses y las calificaciones en grado de no inversión sugieren la probabilidad de incumplimiento de las obligaciones.
• EQUILIBRIUM utiliza un plazo de calificación a largo plazo.
7.- ¿Cuál es la escala de calificación de corto plazo que tiene su empresa y cuál es su definición?
• La escala de calificación de corto plazo otorgada por EQUILIBRIUM es numérica antecedida de las iniciales de la compañía e indica la probabilidad de repago oportuno, tanto del capital como de los intereses en un periodo de un año o menos.
• En grado de inversión, las escalas para corto plazo son: BRC1+; BRC1; BRC2+; BRC2 y BRC3; siendo BRC1+ la escala más alta y BRC3 la más.
• En grado de no inversión, las escalas son: BRC4; BRC5 y BRC6; donde BRC4 es la escala más alta y BRC6 es la escala más baja.
8. ¿Cuál es la escala de calificación de largo plazo que tiene su empresa y cuál es su definición?
Las emisiones clasificadas en las más altas categorías como son AAA, AA, A, BBB, son reconocidas como “grado de inversión”; es decir, aquellas supuestamente elegibles para un inversionista cauto por ser las de menor riesgo.
las categorías de riesgo se diferencian también según el destino de las emisiones, así tenemos que las emisiones para el mercado local
utilizan categorías que sólo son de alcance local; en tanto que las
emisiones internacionales emplean las categorías de alcance internacional
que incluyen lo que se denomina el “riesgo soberano”.
Definiciones.
‘AAA' – Capacidad extremadamente fuerte de cumplir con compromisos financieros. Es la calificación más alta. ‘AA' – Capacidad muy fuerte de cumplir con compromisos financieros. ‘A' – Capacidad fuerte de cumplir con compromisos financieros, pero algo susceptible a condiciones económicas adversas y cambios en las circunstancias. ‘BBB' – Capacidad adecuada de cumplir compromisos financieros, pero más susceptible a condiciones económicas adversas. ‘BBB-' – Considerado el nivel más bajo dentro de la categoría de grado de inversión por los participantes en los mercados. ‘BB+'— Considerada la calificación más alta dentro de la categoría de grado especulativo por los participantes en los mercados. ‘BB‘— Menos vulnerable en el corto plazo pero enfrenta importantes incertidumbres respecto a adversas condiciones para el negocio, financieras y económicas. ‘B'— Más vulnerable a adversas condiciones del negocio, financieras y económicas pero actualmente tiene la capacidad de cumplir con sus compromisos financieros. ‘CCC' – Actualmente vulnerable y dependiente de condiciones favorables para el negocio, financieras y económicas para cumplir con sus compromisos financieros. ‘CC' – Actualmente sumamente vulnerable. ‘C' – Actualmente sus obligaciones y otras circunstancias definidas son sumamente vulnerables. ‘D'—Incumplimiento de pagos sobre sus compromisos financieros.Nota: Las calificaciones de ‘AA' a ‘CCC' pueden modificarse agregando un signo de más (+) o de menos (-) para mostrar la posición relativa dentro de las principales categorías de calificación.
9.- ¿Qué es una perspectiva y cuando se asigna? ¿Qué perspectiva tiene su empresa y que la sustenta
• Tiene un período de tiempo más largo que la lista CreditWatch, e incorpora tendencias o riesgos con implicaciones menos ciertas para la calidad del crédito.
• La “perspectiva” puede ser "positiva", lo que indica que la calificación puede aumentar o mantenerse; o "negativa" lo que indica que la calificación puede bajar o mantenerse.
• Se asigna a la calificación de una emisión de deuda a largo plazo.
10.- ¿Qué es una lista de creditwatch y cuando se asigna? ¿Esta su empresa en la referida lista, SI, NO Porque?
Un creditwatch puede ser “positivo", lo que indica que la calificación puede aumentar o mantenerse; "negativo" lo que indica que la calificación puede bajar o mantenerse; o "En Desarrollo" usada para aquellas situaciones inusuales en las que las consecuencias de determinados eventos futuros son tan inciertas que la calificación podría potencialmente aumentar, mantenerse o bajar. Aparece en la lista de CreditWatch cuando un evento o desviación de una tendencia esperada ha ocurrido o se espera que ocurra, requiriéndose información adicional para tomar una acción en cuanto a la calificación. Equilibrium tiene una Perspectiva Estable a Positivo. Mantiene una calificación AA
