dispersão das taxas de empréstimos bancários no brasil márcio i. nakane sérgio mikio koyama...
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Dispersão das Taxas de Empréstimos Bancários no
Brasil
Márcio I. Nakane
Sérgio Mikio Koyama
DEPEP-SP
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Objetivo
• Estudar o diferencial de taxa de empréstimos entre bancos para uma mesma modalidade em um mesmo momento no tempo.
• Análise descritiva.
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Razões para Existência de Dispersão em Mercados
Homogêneos• Elevados custos de busca (search costs);
• Elevados custos de mudança (switching costs);
• Produtos diferenciados;
• Fatores macroeconômicos;
• Baixa concorrência.
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Dados
• Modalidades:– Pessoa Jurídica: Hot Money, Capital de Giro,
Conta Garantida, Desconto de Duplicatas, Desconto de Promissórias, Vendor e Aquisição de Bens .
– Pessoa Física: Cheque Especial e Crédito Pessoal .
• Período: março 1997 a julho 2002.
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Taxas Médias - PJ
1
2
3
4
5
6
7
% a
.m.
Hot moneyDesc DuplicatasDesc PromissoriasCapital GiroConta GarantidaAquis. Bens PJVendor
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Taxas Médias - PF
4
5
6
7
8
9
10
% a
.m.
Cheque Especial
Crédito Pessoal
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Número de Informantes
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
Hot Money
Desconto deo Duplicatas
Desconto Promissórias
Capital de Giro
Conta Garantida
Aq. De Bens - PJ
Vendor
Cheque Especial
Crédito Pessoal
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Distância Interquartil
1o. Quartil 3o. Quartil
Distância Interquartil
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Distância Interquartil
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
%
Hot Money
Desconto de Duplicatas
Desconto de Promissórias
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Distância Interquartil
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
%
Capital de Giro
Conta Garantida
Aquisição de Bens - PJ
Vendor
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Distância Interquartil
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
%
Cheque Especial
Crédito Pessoal
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Dispersão e Medidas de Tendência Central
Modalidades Correlação entre a
distância Interquartil e a Mediana
Correlação entre a distância Interquartil
e a Média
Correlação entre o Desvio Padrão e a
Média
Hot Money 74% 76% 54% Desconto de Duplicatas 37% 38% 5% Desconto de Promissórias 57% 60% 71% Capital de Giro 51% 56% 43% Conta Garantida 57% 74% 67% Aquisição de Bens - PJ 79% 84% 69% Vendor 79% 82% 75% Cheque Especial 80% 80% 92% Crédito Pessoal 86% 73% 55%
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Coeficiente de VariaçãoModalidade 1997 1998 1999 2000 2001 2002
Hot Money 0,45 0,44 0,55 0,47 0,38 0,39
Desconto de Duplicatas 0,24 0,23 0,28 0,29 0,30 0,30
Desconto de Promissórias 0,36 0,24 0,34 0,30 0,25 0,26
Capital de Giro 0,56 0,40 0,44 0,43 0,36 0,35
Conta Garantida 0,54 0,47 0,54 0,47 0,43 0,44
Aquisição de Bens - PJ 0,38 0,39 0,52 0,38 0,32 0,32
Vendor 0,39 0,33 0,38 0,33 0,25 0,24
Cheque Especial 0,33 0,34 0,36 0,32 0,34 0,35
Crédito Pessoal 0,50 0,49 0,52 0,55 0,54 0,54
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Distância Interquartil sobre Mediana
Modalidade 1997 1998 1999 2000 2001 2002
Hot Money 0,51 0,51 0,61 0,46 0,46 0,44
Desconto de Duplicatas 0,37 0,30 0,42 0,34 0,32 0,31
Desconto de Promissórias 0,44 0,33 0,49 0,38 0,27 0,29
Capital de Giro 0,49 0,43 0,57 0,49 0,49 0,43
Conta Garantida 0,73 0,67 0,67 0,54 0,47 0,51
Aquisição de Bens - PJ 0,54 0,46 0,50 0,43 0,36 0,32
Vendor 0,50 0,43 0,46 0,34 0,29 0,31
Cheque Especial 0,36 0,41 0,48 0,38 0,38 0,37
Crédito Pessoal 0,60 0,61 0,62 0,53 0,56 0,57
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Hot MoneyINSTRUM= Hot Money
DATA
Ta
xa
Me
nsa
l C
en
tra
da
(%
)
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
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Desconto de DuplicatasINSTRUM= Desconto de Duplicatas
DATA
Taxa
Me
nsa
l Ce
ntr
ad
a (
%)
3
2
1
0
-1
-2
-3
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Desconto de PromissóriaINSTRUM= Desconto de Promissória
DATA
Taxa
Me
nsa
l Ce
ntr
ad
a (
%)
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
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Capital de GiroINSTRUM= Capital de Giro
DATA
Ta
xa
Me
nsa
l C
en
tra
da
(%
)
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
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Conta GarantidaINSTRUM= Conta Garantida
DATA
Ta
xa
Me
nsa
l C
en
tra
da
(%
)
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
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Aquisição de Bens - PJINSTRUM= Aquisição de Bens - PJ
DATA
Ta
xa
Me
nsa
l C
en
tra
da
(%
)
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
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VendorINSTRUM= Vendor
DATA
Ta
xa
Me
nsa
l C
en
tra
da
(%
)
3
2
1
0
-1
-2
-3
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Cheque EspecialINSTRUM= Cheque Especial
DATA
Ta
xa
Me
nsa
l C
en
tra
da
(%
)
109876543210
-1-2-3-4-5-6-7-8-9
-10
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Crédito PessoalINSTRUM= Crédito Pessoal
DATA
Ta
xa
Me
nsa
l C
en
tra
da
(%
)
8
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5-6
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Matriz de Transição
Geral Período 2: jul/02 Quantis 1 2 3 4
1 74% 19% 4% 3% 100% Período 1: 2 19% 50% 27% 4% 100% 3 5% 24% 56% 15% 100%
jun/01 4 2% 5% 17% 76% 100%
Geral Período 2: jul/02
Quantis 1 2 3 4 1 66% 26% 4% 5% 100% Período 1: 2 21% 44% 29% 6% 100% 3 7% 25% 48% 19% 100%
jun/00 4 4% 6% 23% 67% 100%
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Matriz de TransiçãoGeral Período 2: jul/02
Quantis 1 2 3 4 1 51% 26% 14% 9% 100% Período 1: 2 23% 37% 34% 7% 100% 3 18% 31% 33% 18% 100%
jun/99 4 7% 13% 34% 47% 100%
Geral Período 2: jul/02 Quantis 1 2 3 4
1 41% 39% 8% 12% 100% Período 1: 2 28% 34% 26% 12% 100% 3 11% 30% 47% 11% 100%
jun/98 4 4% 19% 29% 47% 100%
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Bancos com Operações Sistemáticas
Modalidades No. Séries Participação em
Julho/2002 Hot Money 16 75% Desconto de Duplicatas 28 61% Desconto de Promissória 10 80% Capital de Giro 30 79% Conta Garantida 34 82% Aquisição de Bens - PJ 14 56% Vendor 11 52% Cheque Especial 30 72% Crédito Pessoal 30 54% Total 203 65%
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Bancos com Operações Sistemáticas Distância Interquartil
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
Hot Money
Desconto de Duplicatas
Desconto de Promissórias
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Bancos com Operações Sistemáticas Distância Interquartil
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
Capital de Giro
Conta Garantida
Aquisição de Bens - PJ
Vendor
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Bancos com Operações Sistemáticas Distância Interquartil
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
Cheque Especial
Crédito Pessoal
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Tipos de BancosG1: Bancos com poucas agências
G2: Bancos com muitas agências
G3: Financeiras Modalidades
No. Séries
Participação em
Julho/2002
No. Séries
Participação em
Julho/2002
No. Séries
Participação em
Julho/2002 Hot Money 64 14,2% 32 85,8% 5 0,0% Desconto de Duplicatas 74 8,8% 37 91,1% 7 0,1% Desconto de Promissória 36 2,2% 35 97,8% 2 0,0% Capital de Giro 118 20,4% 38 78,7% 26 0,9% Conta Garantida 79 7,7% 37 92,1% 4 0,3% Aquisição de Bens - PJ 54 38,6% 27 56,8% 27 4,6% Vendor 40 16,8% 23 80,5% 2 2,7% Cheque Especial 62 0,5% 38 99,5% 4 0,0% Crédito Pessoal 95 10,2% 38 86,0% 36 3,7% Total 622 11,9% 305 86,1% 113 1,9%
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Distância Interquartil por Tipo de Banco
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
5,5
Hot Money-G1/G3
Hot Money-G2
0
0,5
1
1,5
2
2,5
Desconto de Duplicatas-G1/G3
Desconto de Duplicatas-G2
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
5,5
Desconto de Promissórias-G1/G3
Desconto de Promissórias-G2
0,5
1
1,5
2
2,5
3
Capital de Giro-G1 Capital de Giro-G2 Capital de Giro-G3
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
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Distância Interquartil por Tipo de Banco
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
Conta Garantida-G1/G3
Conta Garantida-G2
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
Aquisição de Bens - PJ-G1
Aquisição de Bens - PJ-G2
Aquisição de Bens - PJ-G3
0
0,5
1
1,5
2
2,5
Vendor-G1/G3
Vendor-G2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Cheque Especial-G1/G3
Cheque Especial-G2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Crédito Pessoal-G1
Crédito Pessoal-G2
Crédito Pessoal-G3
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Distância Interquartil por Tipo de Banco
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Crédito Pessoal-G1
Crédito Pessoal-G2
Crédito Pessoal-G3
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Conclusões
• a dispersão de taxas de empréstimos é bastante elevada em termos numéricos;
• a dispersão apresenta grande variação ao longo do tempo;
• existe grande heterogeneidade de comportamento entre as diferentes modalidades;
• a dispersão continua sendo significativa uma vez que se controla pelo efeito da taxa média em cada período;
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Conclusões
• a dispersão apresenta alta persistência, principalmente nos quartis extremos;
• a dispersão é menor para os bancos que operam de forma sistemática nas várias modalidades;
• existe evidência de que os bancos operam em nichos de mercado, sendo a dispersão menor para os bancos de varejo.