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Disrupción tecnológica en la banca minorista: Bancos brasileños a la altura del desafío

3 de febrero de 2020

Conclusiones principales

La digitalización de la banca representará un desafío para los bancos que no tengan el

tamaño y la flexibilidad para adaptarse.

Las ganancias netas se verán afectadas debido a la creciente competencia en precios y a las

inversiones necesarias en tecnología.

El marco regulatorio favorable en Brasil para las empresas de tecnofinanzas (fintech) ha

incentivado la competencia en la industria de servicios financieros.

Las empresas de fintech se benefician de una penetración relativamente alta de los teléfonos

inteligentes y del "factor milenial".

La tecnología es un riesgo manejable ya que los nuevos avances por lo general están

disponibles para todos los bancos.

Ante la aceleración de la transformación tecnológica y los cambios en las preferencias de los

clientes, S&P Global Ratings considera que los grandes bancos en Brasil están bien posicionados

para defender su posición de mercado en la banca minorista frente a los participantes de tecnología

disruptiva. Esto se debe a que el modelo bancario universal brasileño, con su estrategia de

servicios integrados (one-stop shopping) y su capacidad de adaptarse a condiciones adversas, así

como sus márgenes saludables permiten a los principales participantes defender su posición de la

amenaza del floreciente sector de tecnologías financieras. Pero para seguir el ritmo a la velocidad

de innovación para satisfacer las preferencias de los clientes, los bancos necesitan hacer

inversiones considerables para mantenerse como la plataforma bancaria de preferencia. Es

probable que estas inversiones afecten los resultados netos; sin embargo, el impacto será mayor

entre los bancos de menor tamaño en Brasil.

CONTACTO ANALÍTICO PRINCIPAL

Cynthia Cohen Freue

Buenos Aires

54 (11) 4891-2161

cynthia.cohenfreue @spglobal.com

CONTACTOS ANALÍTICOS

SECUNDARIOS

Rafael Janequine

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55 (11) 3039-9786

rafael.janequine @spglobal.com

mailto:[email protected]






Nuestras actuales evaluaciones de las calificaciones de los bancos incorporan el análisis de cuatro

factores: la tecnología, la regulación, la industria y la preferencia del cliente (TRIP). Nuestros

hallazgos sugieren que la regulación y la preferencia del cliente son los principales riesgos de

disrupción para la banca minorista en Brasil, en comparación con otras economías grandes (vea la

gráfica 1). El riesgo de la industria para los bancos locales es manejable, debido a que cuentan con

los recursos suficientes para actualizarse en materia de innovación y tecnología, en nuestra

opinión.

Industria: Riesgo de disrupción | Bajo

Consideramos que la digitalización de la banca, junto con las reformas de Banca Abierta (open

banking) aumentarán la presión sobre los bancos de menor tamaño que están rezagados con

respecto a sus pares más grandes para incorporar las nuevas tendencias. Sin embargo, esperamos

que los participantes que dominan la industria, los cuales son capaces de absorber los costos de

inversión, renueven con éxito sus modelos de negocio. Sin embargo, muy probablemente las

ganancias netas bajen debido a la creciente competencia en precio y a las mayores inversiones en

tecnología, y los inversionistas tendrán que acostumbrarse a resultados ligeramente menores de

los bancos.



Los cinco principales participantes continúan dominando el sector bancario brasileño: Itau Unibanco

Holding S.A., Banco do Brasil S.A, Caixa Economica Federal, Banco Bradesco S.A., y Banco

Santander (Brasil) S.A., que tenían una participación de mercado conjunta de 72% en términos de

crédito a septiembre de 2019, mientras que los bancos comerciales tenían el 79% del total de

activos (vea la gráfica 2) y el 78% del total de ingresos netos (vea gráfica 3). El modelo de banca

universal brasileño, con su estrategia one-stop shopping, que incluye financiación de clientes,

seguros, y administración de activos, hasta ahora ha protegido a los principales bancos de la

competencia de las empresas de tecnofinanzas (fintech) que ofrecen menores opciones de

productos o que se enfocan en un nicho de mercado. Sin embargo, los bancos necesitan adaptarse

rápidamente a la banca digital, ya que las generaciones más jóvenes están más abierta a los

cambios tecnológicos. Para tener éxito, un modelo como tal implica que los clientes sigan siendo

leales y se sientan satisfechos con la calidad de los servicios y la profundidad de los productos y

servicios que ofrecen las empresas de servicios financieros. De ser así, los clientes no se sentirán

atraídos por los participantes disruptivos. Los bancos tradicionales se benefician de franquicias

minoristas por lo general, bien arraigadas, las cuales adquirieron tras décadas de operar en el país.

Porcentaje de activos no bancarios se mantiene relativamente bajo en el sistema financiero brasileño

Datos a septiembre de 2019



Datos a septiembre de 2019

El sector bancario brasileño se aventuró al proceso de transformación digital hace más de siete

años. Una de las principales razones fue la de reducir su estructura de costos. Poco después, la

otra razón fue la necesidad de contrarrestar los menores ingresos de los créditos corporativos y las

mayores provisiones durante la recesión de 2015-2016 en Brasil, lo que llevó a los bancos a

enfocarse en la eficiencia (vea la gráfica 4). Gracias a la sólida diversificación de negocio de los

bancos y a sus márgenes, han podido resistir el profundo desplome económico y han podido

mantenerse rentables. Podemos observar la resiliencia de la rentabilidad de los bancos brasileños

en la Gráfica 5; el retorno sobre activos promedio (ROAA, por sus siglas en inglés) se mantiene

más fuerte que el de sus pares en el grupo. Por ello, los bancos han podido y seguirán invirtiendo

en tecnología, incuso ante una competencia cada vez mayor. Por lo tanto, consideramos que el

riesgo de disrupción de la industria será bajo, en la misma categoría que para el sector bancario

sueco, incluso siendo las capacidades tecnológicas de la banca en este país más fuertes debido a

su más pronta adopción.



Retorno sobre activos promedio del sistema (%)

Sin embargo, la digitalización del sector bancario de Brasil se intensificó en los últimos tres años

ante los esfuerzos por mejorar las eficiencias operativas y aislarse de la competencia con las

empresas de fintech, y en la medida en la que la regulación ha permitido a los nuevos participantes

entrar al mercado. La transformación es evidente en el creciente número de transacciones que se

llevan a cabo a través de Internet y teléfonos móviles, junto con la fuerte reducción en el número de

sucursales (vea la gráfica 6). De acuerdo con los datos más recientes de los bancos brasileños más



grandes, más de 80% del total de las transacciones se llevan a cabo en línea o a través de

teléfonos inteligentes.

Algunos disruptores digitales han empezado a tomar participación de mercado de los bancos

universales establecidos, particularmente en los servicios de pago y financiación al consumo. Esto

ha sido posible por los bajos costos de sustitución y por las aplicaciones prácticas y de fácil manejo.

Hasta el momento, las empresas de fintech en Brasil se han enfocado en dar servicio a los clientes

que no son de interés para los bancos, o en productos con imagen de servicio de baja calidad o con

costos excesivos, como los servicios de procesamiento de tarjetas de crédito para pequeños

negocios, tarjetas de crédito sin comisiones o el negocio de corretaje, o plataformas de inversión.

Consideramos que, en el corto a mediano plazo, los principales bancos pueden competir mediante

una estrategia de réplica de las ofertas de productos y servicios de los bancos electrónicos, al

tiempo que colaboran o se asocian con las empresas de fintech. Tras esquivar gran parte de los

principales daños de la reciente crisis económica del país, los bancos establecidos han demostrado

su capacidad para afrontar desafíos y seguir dominando la industria.

Regulaciones: Riesgo de disrupción | Alto

Consideramos que el marco regulatorio de Brasil ha fomentado que esta parte emergente en el

sector crezca, lo que promueve la competencia.

El banco central de Brasil (Banco Central do Brasil [BACEN, por sus siglas en portugués]) ha

logrado un avance sustancial a través de diversas iniciativas para reducir el costo del crédito y

ampliar el acceso al sistema financiero, considerando el bajo nivel de penetración del crédito,

medido por el crédito a producto interno bruto (PIB) al compararlo con otros países (vea la gráfica

7).

En 2013, el BACEN implementó regulaciones para establecer un trato no discriminatorio de los

participantes en relación a los acuerdos de pago, lo que permitió a los comerciantes elegir la

institución para depositar sus fondos, junto con los mecanismos para proteger sus cuentas por



cobrar. Los cambios permitieron a las instituciones no bancarias operar en el espacio de medios de

pago sin necesidad de interactuar con un banco.

Después, en 2018, el BACEN implementó medidas para permitir a las fintech ampliar su oferta de

productos al autorizarles otorgar crédito directamente a los clientes sin la intermediación de bancos.

Por otra parte, las empresas financieras que inician sus operaciones con una limitada gama de

productos y baja complejidad tienen requerimientos regulatorios menos estrictos que los bancos

tradicionales, en línea con el enfoque de segmentación para la regulación prudencial implementada

en enero de 2017.

Datos: proyección al cierre de 2019

En abril de 2019, BACEN había establecido los planes para implementar el modelo de Banca

Abierta, el cual permitiría a las instituciones intercambiar y compartir datos de los clientes. La banca

abierta se aplicaría inicialmente a los 12 bancos más grandes del país. Posteriormente, se

incorporarían otras instituciones, a discreción del organismo. BACEN espera implementar el modelo

de banca abierta en el segundo semestre de 2020.

En julio de 2019, BACEN y el Consejo Monetario Nacional (CMN) publicaron una regulación

complementaria con respecto al reporte de crédito positivo (Cadastro Positivo, en portugués) para

crear un perfil de riesgo más detallado. Esta iniciativa busca pasar de la información de riesgo que

solo es negativa, como la morosidad en los pagos, a una inclusión automática de todo el puntaje

crediticio y datos de pago de los ciudadanos en el reporte crediticio positivo. Quien decida no

participar podrá solicitarlo a los administradores de la base de datos. En octubre, BACEN autorizó a

cuatro empresas (Boa Vista, Quod, Serasa y SPC) a operar estas bases de datos. En noviembre,

los bancos empezaron a brindar datos de clientes a las cuatro entidades designadas. Además, los

minoristas, proveedores de servicios públicos, las empresas de fintech y otros acreedores podrán

proporcionar el historial de pago a la base de datos.

La regulación en Brasil ha sido, hasta ahora, favorable con los disruptores digitales. Sin embargo, a

medida que crecen sus operaciones y su base de clientes rebasa el millón, financiar una mayor



expansión podría convertirse en un obstáculo. Esto debido a que no solo habrá que cumplir con

regulaciones y requerimientos contables y de elaboración de reportes adicionales, sino también con

garantizar el fondeo y mejorar los sistemas de ciberseguridad para realizar operaciones de negocio

más complejas.

Preferencia: Riesgo de disrupción | Alto

Consideramos que la demanda de banca digitalizada en Brasil va en aumento, debido

principalmente a la conveniencia y velocidad de uso de los servicios, a los bajos costos en

comparación con las altas comisiones que cobran los bancos tradicionales, y el acceso

relativamente bajo al crédito. Las empresas de fintech también se benefician del uso relativamente

generalizado de los teléfonos inteligentes y del "factor milenial” dado que los clientes más jóvenes

muestran más entusiasmo por las soluciones bancarias digitales. De acuerdo con el Instituto

Brasileiro de Geografia e Estatistica - IBGE, alrededor de 25% de la población de Brasil tiene entre

20 y 34 años, lo que genera una demanda significativa de más operaciones financieras digitales.

Algunos ejemplos de las historias de éxito de las finanzas digitales en Brasil

Nubank

Desde 2013, Nubank ha estado ofreciendo tarjetas de crédito sin comisiones a través de su plataforma digital móvil ante las crecientes comisiones bancarias impuestas a los clientes minoristas. El banco ha mostrado una sobresaliente capacidad de crecimiento de clientes en comparación con otras empresas financieras que operan en Brasil, gracias a una exitosa estrategia de mercadotecnia y altos niveles de recomendación. La base de clientes de la empresa creció por encima de los 20 millones al cierre de 2019, desde seis millones en 2018, lo que la coloca como el séptimo mayor proveedor de tarjetas de crédito, como el acreedor no bancario más grande en términos de activos totales, y es una de las 50 principales instituciones financieras de Brasil. En 2017, Nubank lanzó su propio programa de recompensas a la fidelidad (Nubank Rewards), así como una cuenta digital (NuConta), la cual usan más de 10 millones de clientes. El año pasado, la empresa empezó a ofrecer líneas de crédito personal y dio los primeros pasos para expandir sus operaciones fuera del país, con la apertura de oficinas en México y Argentina.

XP Investimentos

XP Investimentos tuvo una profunda influencia en la actividad de inversión en los mercados brasileños desde que empezó a operar. La empresa empezó como una corredora de bolsa que ofrecía clases sobre inversiones en bolsas y bonos, junto con su oferta de servicios de intermediación. De acuerdo con los informes presentados a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, sus activos bajo administración totalizaban $350,000 millones de reales brasileños (R$; US$84,000 millones) al cierre de septiembre de 2019, como resultado de un crecimiento anual de 90% durante los cinco años anteriores. Las actividades de la empresa incluyen la administración de activos, corretaje de seguros y, desde 2019, operaciones bancarias. En 2017, Itau Unibanco Holding S.A. adquirió una participación de 49.9% de la empresa, y este último planea lanzar su oferta pública inicial (OPI) en la bolsa de valores Nasdaq

Banco Inter

Banco Inter es un banco de nicho que se transformó en banco digital. El banco cerró 2019 con más de cuatro millones de clientes (un crecimiento anual de 180%), lo cual ha ampliado su diversificación geográfica, ha aumentado el número de transacciones y la gama de productos disponibles en su plataforma, además de reducir los costos del endeudamiento. Tras la OPI y la compra de una participación minoritaria en SoftBank Group Corp., Banco Inter lanzó su nueva aplicación para teléfonos inteligentes que ofrece más de 60 redes de comercio electrónico adicionales a sus servicios financieros. La multifuncionalidad replica la aplicación de Alibaba que tanto se utiliza en China y en otras partes de Asia.

Next

El segundo banco más grande en Brasil, Banco Bradesco, lanzó un banco digital, Next, en 2017. Su modelo de negocio se basa en la creación de valor para los clientes. Muchos productos de la banca tradicional aparecen en la plataforma de Next bajo el concepto de “objetivos”, junto con ofertas de servicios, como pagos de transporte y entrega de comida a domicilio a través de terceros. El banco también ofrece descuentos para otros tipos de servicios en su plataforma. Next espera alcanzar a tres millones de clientes para diciembre de 2020.

Big Tech En Brasil, los servicios financieros de Big Tech representan una pequeña parte de la industria. Sin embargo, las inversiones en unidades financieras de estas empresas están creciendo rápidamente, especialmente entre las plataformas de comercio electrónico y los proveedores de



servicios digitales. Esto es claramente diferente con respecto a sus países pares, como China, donde Big Tech encabeza la revolución de las empresas de fintech.

Independientemente del segmento en el que operan, las empresas de tecnología internacionales y regionales están entrando al mercado financiero brasileño. Por ejemplo, la empresa argentina, Mercado Libre, actualmente tiene alrededor de 33% del mercado de comercio electrónico de Brasil. El potencial de crecimiento de su subsidiaria de servicios financieros, Mercado Pago, superó el del negocio de venta minorista de su controladora. La unidad empezó a ofrecer servicios como la cartera digital, códigos QR, y tarjetas de crédito, pero planea expandirse hacia las inversiones, financiamiento y seguros. Además, otros proveedores de servicios digitales como Uber, Rappi y iFood también están buscando asociarse y otras maneras de ofrecer servicios financieros a su creciente base de clientes en la región.

Tecnología: Riesgo de disrupción | Moderado

No consideramos a la tecnología como el principal riesgo para los bancos brasileños, ya que, por lo

general, está disponible para todos los bancos, pero la velocidad de implementación es diferente y

genera una división entre quienes las adoptan y los que se quedan rezagados, especialmente

debido al legado de sistemas informáticos (TI) de los bancos tradicionales. La nueva competencia

tendrá una ventaja competitiva en los siguientes años gracias a sistemas mucho más ligeros y

ágiles, en nuestra opinión. Sin embargo, los bancos tienen más experiencia en lidiar con los riesgos

de fraude y ciberseguridad que las empresas emergentes de fintech. Además, dado que la industria

bancaria ha sido una de las más rentables en Brasil, ha tenido la capacidad de invertir en

tecnología para mantener el paso con los avances, y renovar sus modelos de negocio para seguir

el ritmo de las preferencias de nuevos clientes.

De acuerdo con el Índice de Acceso Digital Mundial de la Organización de las Naciones Unidas

(ONU), que mide la capacidad general de las personas en un país determinado para acceder y

utilizar nueva tecnología de comunicación e información, Brasil se clasifica en el lugar 56 entre 157

países. La ONU indica que el uso de tecnologías digitales tanto por individuos como por las

empresas está relativamente generalizado en Brasil.

De acuerdo con el Reporte de Competitividad Global de 2018 del Foro Económico Mundial, Brasil

se clasifica en el lugar 72 de 140 países (vea la gráfica 8). La clasificación incorpora el análisis de

los siguientes factores: el capital humano, la agilidad, resiliencia y la innovación. Con base en este

análisis, Brasil es el líder en América Latina en cuanto a la capacidad de innovación, pero sigue por

debajo de su potencial. Esto se debe a una insuficiente integración de las políticas y coordinación

entre el sector público y el privado.



Las disrupciones tecnológicas representan un riesgo moderado para la calidad crediticia

En general, observamos una amenaza limitada de la disrupción entre los principales bancos en

Brasil en el corto plazo, además de la constante necesidad de invertir en tecnología ante la

creciente competencia que pesa sobre los resultados netos. Consideramos que la adopción de los

grandes bancos de nuevas plataformas tecnológicas, una capacidad superior de inversión y el

modelo de banca universal ayudarán a preservar su dominante participación de mercado. Sin

embargo, los bancos de menor tamaño tendrán cada vez más dificultades para mantener el ritmo

con estas tendencias. En el mediano plazo, esperamos que la competencia se intensifique y que la

rentabilidad caiga hasta que las reducciones de costos compensen los efectos de la competencia.

Es probable que esto derive en una mayor consolidación tanto de los bancos con dificultades como

de las empresas de fintech. Nuestras calificaciones de los bancos brasileños ya capturan los

desafíos futuros.



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