documento conpes 3453 - upme
TRANSCRIPT
��
Documento CCoonnppeess 33445533 Consejo Nacional de Política Económica y Social República de Colombia Departamento Nacional de Planeación�
���Esquemas de Gestión para la Prestación del Servicio de Energía
Eléctrica en las Zonas No Interconectadas
��� Ministerio de Minas y Energía Ministerio de Hacienda y Crédito Público Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios Instituto de Planificación y Promoción de Soluciones Energéticas DNP: DIES �
�Versión aprobada
�
Bogotá, D.C., 11 de diciembre de 2006���
��
����������������
�
�
��� ����������� ������� ���������������� ����� ������ �������������������� ������� �������� ����!�� ����"�#�$���!�#��$��� %���� �������� �������&$� '����� ���������$�����#��$��� (����� ��������)�$�$#����� **�
������ ����+���+����+�,����� **����� ���#��� **����� ��$��$ �-�.����/� �$#���"���$��������$�� *0���� �����������1�� *'�
��2�� +������������ *(��
�
��
��
����� �#���$������������#�$�� ���#�&$� ����$��3����#�&$� �����4��#���#�$&��#��"���#����
5��$6���5��$��6��4��#��6�����������!��#����$��� ����������� �������&$��)�#��$���6�������6�����#�&$�
������/�#��� ���$���4����-#���#���$�����7�$�������$���#�$�#�� ���5�7����
�
�� ��������� �
�
��� 7��� ���8$� #�$)���� ��� 6��� 6�!��#��$��� ����� ��� �����8)�#���$��9� ��� ���$���4�.� ���
���:�$4�.� ��� �$ -$� ��� ������� ��#4)�#�.� ��$� �$ �-�.� ���/� �$#��� "� ��$��� �����$�� "� ������
��#��� � ��� �� �)4#���#�$�;�&$�������������$���#�$�#�� ����#��$����������:�$���#�����6�$ �$����
��<� ��������������$�#��$���"���$�=�!��� ���6������� � ��� ��*.'>>.>>>�6����$��.��!�#� ����$�*.*((�
��#��� � ���� ��#�!������� ������/�#��� ���$���4����-#���#����� ����0<��$�������8�����"�������/�#���
�6�$ �� �$� �$� (�<� �� 6��$���� �-���#��� ���� �����:�$� #��!����!���� )&������ "� ��� �����$��� �����:��
��#��������$�/�!���*��
�
��6�����#�&$� ������/�#����$�����7������=��#���#����:� ��6��9��?�!�3���#�!�������@���?�������
#�����@� ���?� �)�#��$��� �����&$� �$� ��� ���/�#��� 6��� 6����� �� ���� ��6������ �� ���/�#���� 6A!��#��.�
��$�#�6����"� ��!��$�#��$��@��/?�#���$#��� ��� �#�� �����#�$������ ���$�6�##�&$.�/�����$#���"�
#�$����@�/?�#�$���$���������$#��� �������#�&$.�#�$���#������6������$��$����$��.���6���#�&$� �����
�$)�������#�������-#���#�.��!����#����$��� ������#��!����!����)&���������$/����&$�6��������;6�$��&$�
������/�#���B/�����!������*?@�"�/�?� �)�#���� �6����=�#�������������$�����������!�� �����
�
��!�������*�
+�#������ �������#�&$� ����$� ��������6�����#�&$� ������/�#����$�����7�����>>��5��>>���
�
C��$��9���$�������� ����$���"��$���4��
�������������������������������������������������*��)����6���#�$)��������$��$ ���$�#��$�������������� ��� ����$���D�$������>>E��������#�)����$���$#��"�$�����6������$��� ����$��$ �-�.����/� �$#���"���$��������$������)�����$�6�����#�����$�����������#�)����$���$#��"�$�����6������$��� ����$��$ �-�.����/� �$#���"���$��������$���
������� ����������� ���� ���� ���� ����
��$��$����$��� ���#��/���6��6�����$�7�� *>�>E* (���0 �*� >
�6���#�&$�#����#���� �)�#�������B#�����F�)�#����#�&$�G�#������� �)4#��������&$?
E�%0% ��EE� **�(�� *���0'
����F����� ��! �� ���������������6��� �"�*0�� ���E�> �>�>>> ���E>> ���E>>
����F�C�7�� +�6���#��$���"���=�!�����#��$�� E��>> '��>> '�%>> *��>>
�����+� ��$����$���������6�� �#���� ��#��!����!�� 0���* 0�>E( ��0'( *�*�'
�����+� ��$���#��������$�)��� ��#��!����!��� ���#�� ��0>> ��0>> E�'>> ��0>>
���H��F��I�
��6���������!���$����#�$�#� ���$������#����� ��#������ ��#��!����!��������:� ��6������$���#�&$���-#���#�
��E>E ��*�� ���*� ��>E'
������ ��� � ���!�� ���"���#��$
����
0�
�
���D�!���$����#��$��.�#�$����)�$� ��/��!���:�����������6��:�����6�����#�&$� ������/�#��� ��
�$���4����-#���#���$�����7��.�� ���$�&� ��������������9��?� �)�$�#�&$� ���$���������� ���$����:�#�&$�
������7���B�#���$����$6����*>'� ���>>*?@�"���?�#���#�&$� ���$��)��$��� ����#������6�������
��6����$��#�&$� ������#��$����$���-��#����$�����7���BC�7��?��
�
�$�����1���>>�����D�!���$����#��$����$�#�&������6����$��#�&$� ��������#���$ �#��$��� ��
6��4��#��6��$��� ����$�����#���$����$6����*>'.�#�"��6��6������6��$#�6����������6����#�&$� �����
6����#�6�#�&$� �� �6��� ����� �� �$/�����$������ ������-��#��� �$� ��� 6�����#�&$� ��� ���/�#���� ������
6��#�����$��6� ����$��������������:� ��� �!� ���9��?����������������)�����/���$���6��������7���$��
��#�$�#��� �#�� ���$����� �������#������ ���6�����#�&$� ������/�#����$�������:�$��.� ���� ������
6����������$�6����� ��� ������/�#�����#�6���������#������"��!��$����$����$��!��� � ��#�6��!���@���?�����
�4����������������������!�� ������$��$��)�#��$����6����#�!��������#�������)�#��$���� �����6�����#�&$� ���
���/�#��.�)��$��������!�3��#�6�#� � � ��6���� �����6�!��#�&$� ������7��0@�"����?����#���$#��� ���$�
�������� ���$)����#�&$�6�����$��)�#�:���$������� ����������&$��-#$�#�.�)�$�$#�����"�� ��$�������/��
������6����� ����� ������/�#����
�
�$�����!3���/�� ��������������#�$��$�� � ��$����6�����#�&$� ������/�#��.��$�����1���>>0����
�$�������� �����$�)�#�#�&$�"������#�&$� ������#��$����$���-��#���5������5��$�#�&��$�������������
#�$�����$��� �$� ������� ���� 6������� �� ��$���#�&$� �� ��� 6��6�� � � �� ���/-�� �� #�$/�$���� #�$�
�6��� �����6A!��#���#���)�#� ���BD�$���"�� �$��?.�6��$#�6����$����$��������#� ���#�$#�$��� ��.�
#��������#�6������� ������ �6������$���� ������7���B ���#��.����A.������������1�����$4�� �.��$����
�����?���$�������������&��$����#�����6��:�������3������$��� �����#��� � � ������/�#��.���� ����$�#�&$�
������#������ �����6�����#�&$.������#��$���:�#�&$� ������� ������#��!����!���������:� ���6�������
��$���#�&$� B2��� D�8)�#�� ���� *?.� ��� ����$��� �� ���� =����� �� �$���4�� B2��� D�8)�#�� ���� �?� "� ���
� �����#�&$� ���$)����#�&$��-#$�#��"��#�$&��#�� ������7��E����$���!����.���$��$����������������
$�� 6������� ���� ��� ����� ��� �$)����� �$� ���� )�$#��$��� 6��$#�6����� "� $�� �$#�$��/�� �� ��� ��3����
�����#������ ������/�#���6���6����� �������6��� ������
�
�
������������������������������������������������������������������)�����$��#�$���6�������������#������������� ���/�$� ��6�������������/�#����$�������:�$����0������������ ����!�� �������� -$��#����� ������������$���#�$�#�� ����#��$��.����#����$��#�$���6����������#�6�#� � � ��6���� �����6�!��#�&$��$������"��4�� ��������:�$��������$���"�����#������6�������6�����#�&$� ������/�#�����$���"������E����!�-$���� ����#�$�������)���:��� ��������.����������/-�� �����������J$�#�� ���$)����#�&$�5��K�.�=����#�6��� ���$)����#�&$���6���� ��6�������6����� ����� ������/�#����$�����7����
E�
�
%�&'����#�� �
�)�#��$#����$�������� ��#��!����!����6������$���#�&$���-#���#���$�����7���
�
C��$��9������
�
%�&'����#����
I����� ��6�����#�&$� ������/�#����$�����7���
C��$��9������
�
�������
**
**
*�
*�
*�
*�
*0
*0
*E
�>>� �>>0 �>>E �>>�
()�*�+%�$��
><
�<
0<
�<
'<
*><
*�<
*0<
*�<
*'<
�><
%
��,����
>
�
0
�
'
*>
*�
*0
�>>� �>>0 �>>E �>>�
()�*�+%�$��
*><
*�<
*0<
*�<
*'<
�><
��<
�0<
��<
%
- ��.
>
�
0
�
'
*>
*�
*0
*�
�>>� �>>0 �>>E �>>�
()�*�+%�$��
*><
*�<
*0<
*�<
*'<
�><
��<
�0<
��<
�'<
%
LM �=�ND��&$ <#��#����$����#����� �����6�#������>>�
/0���#������1#
>
�
*�
*'
�0
�>>�
�>>�
�>>0
�>>E
�>>�
2#�������������������3���#
�������
>
�
*�
*'
�0
�>>�
�>>�
�>>0
�>>E
�>>�
2#�������������������3���#
- ��.
>
�
*�
*'
�0
�>>�
�>>�
�>>0
�>>E
�>>�
2#�������������������3���#
%0���
>
�
*�
*'
�0
�>>�
�>>�
�>>0
�>>E
�>>�
2#�������������������3���#
��
���������6����.������������8���6����$��$ ������$������#��$��� ����$�������5����5�#�$�
���)�$� �� ��6�$��� ������$)����#�&$�6����$�$���6���������:����$���������$���������6����� ����� ���
���/�#����$�������:�$����� �#��$����$��.�6����� ��� ����� �"�*>((� ���>>������$����������!��#�&�
����6����� ��������#������ ���C�7���6�� �$����������:� ���6�����������!�����6��#������������ ������
#������ ��6���$/����&$� �����������6��"�#�����6��!� ���6����)�$�$#��#�&$.���������$#�$��/��8����
&6�����6��6���#�&$� ������6��"�#�����
�
��� ����-��� ����/�4�����
�
��$��$ ���$�#��$��������$��#� �$���� ��#�����.������#����$ �������$�������� ����$������.�
�$� #��� �$�#�&$� #�$� ��� ����� "� ��� �6������$��� ��#��$��� �� ���$��#�&$� 5� ��.� ���1�� ��
��6����$��� �$� �������� �� �����&$� ����6������� ���� ��������� #���)�#� ���6�����$� ��� ���/�#��� ��
�$���4����-#���#��#�$�������)�#��$�����$#�$��/���6�������������$9��?�����$�������#�!������� ������/�#���
�$�����7��@���?���3��������#��� � �"�����$��������=����� �����/�#��@����?�����6��:��������$���#�&$�����
�����:��#��!����!����)&������6�����#$����4���!��� ����$��$���4�����$�/�!���.� �$ ������6���!��@��/?�
6�������������/�#�����#�������)�#��$���@�"�/?������:�����#�$������6�������������#��$��� ������$���4��� ��
����$���#�&$� ���������6��� ��������4���$��)�$#�&$� ������������� ����$������������ ��#������������
�������)�#���������#����$ ���/������6���!����#��!�����$�����������������������.� ����!�� ����"�
#�$���!�#��$������$�����#��$�������������$�����7����
�
�� ��50�6����70$��#��#�
�
��� ��#����$ �� �� ��� �����&$� �� +�����#�&$� �� �$���4�� "� D��� 5� +�D� 5� ���1��� �$�
������������)�����6��������7��.�#�$��$������ ����4�� ���#�����:�#�&$����6���"� /���)�#�!��.�����
#�$�� ���9��?� ���� #������ ������� ����� ��$���#�&$� ���$���4����-#���#�� #�$� ���� �)���$���� ��6��� ��
��#$����4��� ���� ��� ����� ��#����$ �� �����:��� �$� #� �� ��#��� � � �� :�$��@� ��?� ���� #������ ��
� ��$�����#�&$.� �6���#�&$.� ��$��$����$��� "� ��6���#�&$� �� �� ��� ���A$� ���� #���#���4���#���
6����#������� ������:�$��@����?���$��!��� � ���#�=���$����#�$��������������$=���$��������������&$� ���$�
���/�#��� ���$���4����-#���#���$�������:�$��@��/?�����#���#���4���#��� �����8)�#��� ������ �)���$����
��#��� � ��@�"�/?����#����� ����$��$���������#�����$���$� � ��$ �6�$ ��$���6���������#������
�
��������������������������������������������������� ������ /������� 6� �4�$� #�$�� ����� ���� #������ �� �$� �����$� �� ������ � .� �$��$ � �� #���� #�6�#� � � �� ��$���#�&$�� �#��$��� ���$���4����-#���#������6��������!���!�������$�����$���� ���$ ��������6��:���������� �����6����� ��������6��$���� ����$���#�&$��
%�
�$� ������ �����$���.� ��� ������ ��� ��)��3��4�� �$� #����� �$������� �8;���� ���� 6� �4�� ����
�����:� ��#�����$����)���$#���6��������6��#����� ������##�&$� ������������������$���!����.�����������
����##��$� ��)�3��4�����#������$������� ��6�����#�&$� ������/�#��.���� ������$��������#$����4������
��6����$���4��"� ���1������6��$� ��$���#�����
�
���� ��50�6������08����#��9��#����80��#����
�
�$������!�3��#�6�#� � � ��6���� ���������������"�����������#����������6�� ����#�$:������
6�����#�&$� ������/�#����$�����7��.����#������)�$�$#����� ������������&������6�� ���������#�$��$�
��!�� ���6������ �)���$#����$�������#���������� �����6�����#�&$� ������/�#���"����/���������6�� �$�
6������������������� ���������$��.����6����$��������������#�$���6����/�$:����$�����������$���6����
��������$�#��!���$������/������6��������;6�$ ����������$��������4���������6��#�$��3�� ����!�� ����
�������6�� ������������!����������)��"��������������������������6�� ���6��#������ �����!�� �������
�������4�$���$��$ ���$�#��$�������$�#��� � ���6��6���� ��#� ����#��� � .����#�6�#� � � ��6���� ������
���������"����$�#��� � � ��6����/����$�6�������� ��������#��$���"��)�#��$��� ������$���4���
�
��!������!���� ����������)������$������/��������#����$ �� ���1����$�$��/���������� ��
��!�� �����;6�4#�����6��������7������9��?���$����$�#��$�������#������ ��6�����#�&$� ������/�#����$�
������:�$��.��$������ � �� ������$�#��� � ���6��6���� ��#� ����#��� � %@���?�#�$�� �������#�6�#� � �
��6���� ������=�!���$���@����?�6�������������������)���6��� ���6���������������� ������7���#�$/��3�$�
��� �����$�������������)���6���� ���6��� ���6���������������� ������������$���#�$�#�� ����#��$��@�
"� �/?� 6������� #�!���� ���� #������ �� ��� 6�����#�&$� ��� ���/�#��.� ���� #������ ���8$� ���$ �� #�!�������
6��#�����$���6��������$�������� ����$���"��$���4�������/-�� ���C�7��.�6�����������"�6�����6������
����������#�����#�6����������'�
�
�$�������� � ����6����$�� �����6� �4�$������$������ �����$���������!�� ������6�4#�������
����#��!����!���������:� ���6���������$���#�&$� ���$���4����-#���#�.�����#��������$������ ���6���
�#�6������ ����� �$� ����� ��$�� �.� ��� ��#����$ �� ��� ��$�������� �� ��$��� "� �$���4�� ���� �$�
#��� �$�#�&$�#�$��#�6����������� ���1������6����$����$����$ �� �� ����$������ ���� ��������
��!�� ������������$ ��$��6� �8�)�$���:���#�$�6��������� � ���3�$��� ���>>(��
�
�������������������������������������������������%� ��#�$�� � ��4$���� ��=����� �����/�#���/��4�����A$����$A����� �����������"�/�#�#�&$�6�� �#��/�� �������#��� � ��'���$���/�����#����#���� �������#��!����!���������:� ����$�������:�$���#����)��$��� ����$���#�&$� ���$���4����-#���#���
'�
��$��$ ���$�#��$�������$������.������#����$ �������$�������� ����$���"��$���4�����.��$�
#��� �$�#�&$�#�$������$�������� ��I�#��$ ��"��- �����A!��#��"������.�� �$��)���������)��$���� ��
)�$�$#��#�&$� ���$��/���������� ����!�� �����;6�4#������ ���������������#����$ ���/�����.��$����
�����.����6���!��������:�#�&$� ����#������ ������������$������!���� ���6����6������ ���$/����&$� ���
��$�������� �� ��$��� "� �$���4�9� O��!�� ��� ��� 6��#��� �$���$�� �� ��� ������$�� ������ #�����$��� "�
#��!����!���� �����P.��$������ � ���������#��6�������$��� ������6��#���� ���#�� �����=����6���!��.�
"�O �����!�#�&$� ����#������6����6�����6�����$���������)�����#������-#���#��5� �����!�#�&$P��
�
�$�#���� ��� �6����������������� ����!�� ����6��6�����.�������!�� �����;6�4#������������
�!��4�$��6��6�����$���������6������D�$����� �������#�&$�6��������7��(���#�$ ��4�$������� � ��� ��
Q0E����������$��.�!�3�������#�������#�$ �#��$����-#$�#��� ��6�����#�&$� ������/�#����$�������:�$����
�$��$���#�$����� �� ����$��� ��������!�� ������6�4#��������#��!����!��������:� ��6���������$���#�&$�
��-#���#�.� �#=����$���������/��4����#��#�� ��QE%����������$��*>��
�
��� ��50�6�����7��������
�
K$�� /�:� ��� #��$��� #�$� ���� ��)������ �$� ���� ��������� ������������ "� �� ��!�� ���� "�
#�$���!�#��$��������$ �4�$���)�#��$���������$����6����#�$/�#������6��� �����#���)�#� �����6����������
���/�#��� �� �$���4�� ��-#���#�� �$� ���� 7��.� ������$ �� �������� �� �����&$� "N�� �$/����&$�� �$� �����
��$�� �.������#����$ �������$�������� ����$���"��$���4�����������#�������������� ������##�&$�"�
��#�$�������������� ��#�$�����#�&$� �����������#���)�#� ��.������$#��6���$��$#�$��/���6���9��?��$��
6�����#�&$� ������/�#���#�$�#������ ���)�#��$#��@���?��$�����$����$����#��� � �"�#�!������� ��������@�
"����?��������6��:�� ��#��!����!����)&������6���������)��$���� ���$���4�.� �$ ������6���!����
�
������������#�$���#�������������������#�$�6����/�$#������������6��� �����6� �4�$�/������
�6�$ ��$ �� �9��?�����#���#���4���#��� �����6�����#�&$� ������/�#����$�#� ������&$�����#��� � � �$ ��
��� /�"�� �� ��6����$���� ��� �� ���@� ��?� ��� 6����$#��� "� #�$ �#�&$� �� ���� �#������� 6����� ����� ���
���/�#��@� "� ���?� ��� 6��6�� � � �� ���� �#��/���� ��� ��#����$ �� ��6����$���� �)���$���� ���������
#�$���#������� 6���� /�$#����� �� ���� �6��� ����� #���)�#� ��.� ��$��$ �� �$� #��$��� ���� �)���$����
�$������$���� �)�$� ���6��������"**�"�����#���#���4���#���6����#������� ��#� �������#�&$��
�
�������������������������������������������������(��;#��"�$ ������$��$ �-�.����/� �$#���"���$��������$���*>��)���������� ���#�$�!�����$��$)����#�&$� �����$�������� ����$���"��$���4���**��64����������$���������6�#������6�������D����&$� ���������/�#�����A!��#��.� ����� �"�*0�� ��*((0�"��64�����R�������$������ ���$#���&$.� ����� �"�*0�� ��*((0��
(�
����� ��� ����##�&$� �� ���� �6��� ����� ��� ��#����$ �� ��$��� �$� #��$��� #��������� #���9� �?�
��$������6������ ������� ��������� ���6�������6��6�$�$���@���?���$���#������$��������)��#� �@�"����?�
��6����$��#�&$� ��������)��$���� ���$���4�� �$ ������6���!��@�6��������.������#����$ ���$#���������
�������� ���������� ������ �����-#$�#������.�#�$�� ���$ �������;���$��� � ���6�����/�����$��� ��.�
6������$� ������$����$��6�$ ���#�&$��!3���/��6�����$#�$��/���������������/-�� ������#�$#������ ��
����##�&$� ���6��� �������$��� ��#���.������#����$ ���/���������#�$/�$��$#��� ������������� ��
6�� �� ���1������������ ��#�$�����#�&$� ���#���#�$��$�� � ���#���$�������� "N������ ������ �����
����&$�����6������6A!��#��.�����6�������#��$��$�#�$����#�6�#� � ��-#$�#��6����6�������������/�#��.�
�$������������#��� � �������6����������1���� �#� ����#�$ �#��$���6����#�������$���������$�����#��/���
6�����$��������6��/� ���
�
�$�#��$��������/�$#���#�&$� ����������.������#����$ �� ���6����� � �������:�$����$� �$ �����
��������� �� $��/��� �6��� ����� 6���� ����$��:��� ��� #�$��$�� � � ��� ���/�#��� "� �$ �� ��� ����� =��
�!��$� ���$)����#�&$������/-�� ������#�$������� ��� ��$�����#�&$��;����$������ �#��$����$��.����
��#����$ �� ���6����� � �����6������$��� ����$��$ �-�.����/� �$#���"���$��������$�.��$� �$ ��
��� ���� ���8� � ���$��$ �� �$� 6��#���� �� �$���/�$#�&$�� ����� ���� :�$��� �$� ���� ���� ��� ���$�$�
�����#��$���#�4��#����$����6�����#�&$� ������/�#��.������������ ���1������������ �����$��#�&$�����
6������$���$�������� �)�#���� ����#��������K$�� ������6���!������������� �����$��#�&$�����6�� �$�
���� �/���� ��� #�$������ �$� �$#������ ���6������$��� �� �$�� ��6����� 6A!��#�� �� ��� 6�����#�&$� ���
���/�#��.� ���$����� ��� ���1�� �$� ��#�$����� �8�� �6��6�� �� ���� 6������� #�$������.� �� ��$���
#�$#����.��$��6��� ���#���)�#� ����������$#������ ������/�#����$������ ��$��"�������6��:���
�
�$� ����� �� �$� �� � ���.� ���� 6�������� :�$��� �� ��#��� � ��� �$� �$ �� ��� ��#����$ ��
��6����$���������������������$� ���#��.���$��$ �-�.����/� �$#���"���$��������$�.������������1�.�
���A.��$4�� �.�D��6�.���=4������$��"��#�$ 4��
�
���� ��50�6��������0��#��$�
�
����� ��� 6������ �$� ���#=�� ��� �� ���� 6��6������ ��� ��������� ��� )������#����$��� �� ����
6����� ����� ������/�#��� ���$���4����-#���#��6����$�����$�����7���������������:&$.����#�$/�$��$���
6����/������#�$���� �#�&$� ����6�����������$��������6�$��!���� ������/�#��� ���$���4����-#���#�.�
6��#���$ ���$���� �##�&$��$����$A����� ��6����� ����� ������/�#����$����7����������������)�#���.����
��#����$ �������$�������� ����$��� "� �$���4�����.��$�#��� �$�#�&$�#�$�������.��������� "� ���
��������� �� +�$�/�#�&$� �� ��� � ��$�����#�&$� �A!��#�� 5� �+��.� ����!��:#�� ���� #��������� 6����
*>�
6�����:�������:�$��� ���6�4���$� �$ ����� �!��6����/������#�$���� �#�&$���$#��$� ��"� �)�$������
��#�$����������6����$�����$�#� ���$�� �������:�$������4������.������#����$ �������$�������� ��
��$���"��$���4�����.��$�#��� �$�#�&$�#�$������$�� � �����$#��$� ��.�� �6��������� � ��� �)�$� ���
�$� ���:�$���6�����:� ��.�#����6�����������6� �4�$�������6��#� ���6����������$����
�
� �#��$����$��.� ��� ��#����$ �� ��� ��$�������� �� ��$��� "� �$���4�� ���� �/��A�� ���
#�$/�$��$#��� �9��?�#�6�����:��������#��/��� �������#�&$��$�����7����$�������6������6A!��#����������
#�$���� �$��$����������$��@�"���?���6���������#�$�����#�&$� ���������������#���)�#� ��������/-�� ������
��6�����������$�������
�
���������6����.�6���������6����$��#�&$� ����� ����6��6������������������ ���$�������#=��
#��� �$�#�&$� �$���� ���� �$�����#��$��� �����#����� �$� �������$�� �.� �����#����$ �� �� ��� K���� ����
#�$��$A�� ���������$ ��������$��$ �#���/�� ���;6�$��&$� ���!������� ���$���4����-#���#���>>��5�
�>*>��
�
��4������.������#����$ �����������$#�������� ������������$�����#��/� � ��.� ���#��� ��#�$�
�����!3���/��������$����9��?� ������������$�6�������� ������$��� ��#�!��������$�����7��.���$��$ ��
�$� #��$��� ��� 6���$#���� �$���-��#�� �� ���� �)���$���� :�$��@� ��?� ����������� 6��"�#���� 6������ ��
��$���#�&$���-#���#�.� �$ ��6����� � �������� ��)��$����$��#�$/�$#��$����� ���$���4��"�!��#�$ ��
��6��#��� �#=��� ����#��$��� �� ������ 8����� �� ���� 7��@� ���?� #��� �$��� ��� �3�#�#�&$� �� ��#������
6��/�$��$���� ��#��6���#�&$��$���$�#��$��.� ����$�8$ ����� ��� ���������� �� 6��"�#���� �� �$���4���
�����$���/��@� �/?� ��6����$���� �$� 6�������� �� ���� ��#��$��� �� �$���4�� ��-#���#�� �$� ���� 7��@� /?�
#�$3�$����$���#�$������$�������� ����$���"��$���4��"������ ��$�����#��$�����#����.�6��6�$������
���1�� �������#��������6�����������6���������:�$��@�/�?��/������"� ���1�������$)�������#�����$�#�������
6���� ��� ��$������� �� ��� �$)����#�&$� �$���-��#�� �� ���� 7��@� "� /��?� #��� �$��� ��� ��$�3�� �� ���
�$)����#�&$�6��/�$��$��� ������"���6������#�$����������6��#����� ����6��/���&$� ���������������
�������&$��������6�$��$��$����#=���
�
���� ����� 6����.� ��� ��#����$ �� �� ��� ���� ���� #�$��$A�� � ���$��$ �� ���� ��!����� ��
�$�6�##�&$.� /�����$#��� "� #�$����� �� ��� 6�����#�&$� ��� ���/�#��� �� �$���4�� ��-#���#�� �$� ���� 7��.�
��$��$ ���$�#��$���� ��8������6��4��#���6��$��� ����$������ �#���$����
�
�
�
**�
��� ��50�6��'��������#�
�
����������6����$��#�&$� ������ �)���$������������� �������&$.������$�������� ����$���"�
�$���4��6� �8�=�#������� ����#������������#���9��?����C�7��@���?����C�$ ����#��$��� ��+����4��*�@�
���?�����)���6��� ���6���������������@��/?�#�$���6���� ��� �������$�� � ����������������@�"�/?���#������ ���
�����6������D�$����� �������#�&$� ����$� �����#�!������!�� ����6�����$���������)���"�)�$�$#�������
�6���#�&$�#����#����"������$��$����$��� ������$)�������#�������-#���#���$�����7�������
�
���� � �/:�-�: �/:;��� �
�
��$��$ ���$�#��$������9��?��$� ���#���"��$�����6������$��� ����$��$ �-�.����/� �$#���"�
��$��������$�����6�����#�&$� ������/�#��� ���$���4����-#���#��6����$���#�$ �#��$���#�4��#��@���?����
����� "� ��� ���� =�$� �!��$� �� �$)����#�&$� ����/�$��� �� ������ :�$��@� "� ���?� ��� 6��#���� � �6����
�� � ��� �� #����� 6��:�� ���� ����$��#�$� ��� #�$��$�� � � ��� ���/�#��� �$� ������ ��#��� � ��.� ���
��#����$ ����6����$����������������$��������� �������&$��$�������:�$��.����$�������������#����$���
��6����$��$���������� �������&$��)�#��$��.�#�$��$�=���:�$��� ���� ��$��"�������6��:����
�
���� ����� 6����.� � �� ������ ���/-�� ��� �������� =�� �/�$:� �� �$� ��� #�$���� �#�&$� ���$��
����#�&$��$���-��#��6���������������1��"�����$�����6��/-����$�#��� � � ��������������� ���$���
$��/��� ������$��� ����$�� ��� �� ������������#�$��$�� � � ��� ���/�#��� �$� �����:�$�.� ��� ��#����$ ��
��6����$�����$��������� �������&$� ���� ��$��"�������6��:�.�����6����������6�����#�&$��)�#��$���"�
�����$�!��� ������/�#��� ���$���4����-#���#���$������:�$���
�
�� ��������
�
� �������������� ��������������
�
�� ��6����� �� �$���4�� ��� ���:�$��� ����� ������� 5� ������ 5� 6������ ���� ���/�#���� ��
�����!�#�&$� "� #����#����:�#�&$� �$� ���#��� "� ������� ����1��� ����� ��6����� �$��&� �$� #������ ��
�����#�&$���6������ ���*%� �����:�� ���>>�.� ���#��� ��#�$����$�����������$ �� ������4#����0E%� ���
& ���� ������#��*�.��� ��/�:������� �#���!����*� ���>>E���)��&��$�� ����$�#�&$� ������*(<��$�
�������������������������������������������������*��+�#����������������=�#����)���$#���������4#����*�6��8���)��*� ����� �"�*0*� ��*((0.��� �)�#� ��6���������4#�����%� �����
�"�%E�� ���>>���*�����4#����0E%.�$����������O��$ ���#����$�6-� � ��������� �:#�$����6������$���$����6��� �!�3�� ���#�$#��$���6���#��$��� ���#�6��������#����P��
*��
���6������$���$���.������$ ����Q0.E(>��������$��.���������0><� ���#�6��������#�����"�6��� ��� ��
��6����� ���$�� 6���/��� 6��� Q�.>>>� �����$��� #�$� ��� ����� 6��� #��6��� �� �$���4�� "� 6��� Q%.>>>�
�����$���#�$������$�������� ����$���"��$���4��6���#�$#�6��� ���$��#�$#����#�&$��$�������!�� ����
6�����$�������)�������������$���������6�����#��$���#�$��$�������
�
�$����)�$� ���$��/������#������ �� �����#�&$�"������/��� ����$���������#����������6��!������
��/��!��� � � �������6����.�������#�$����&��$��������)�$�$#�����"�������6�����$���:���6���!����
����#��$��� ��/��!��� � �����#��� ��#�$������$8�����������:� ���6������������.�#�$�����#�$ �#��$���
�#������� ������� �:� �������6�����"�����$#���� ��!����$����������������)�����"��$�����#������ ��
#��!����!��.�$�����/��!���#�$/�#������$��6��� ���#���)�#� ����� ������������#��/��� ����������
���/-�� ���$�6��#���� ������� �#�&$�"�6����������$�����6�������������/�#��.� � ����� �)�#���� �6����
6��/�������#������ ���6���#�&$�"����)����� ��#����:����!����$������$��������$/����&$��
�
���� ��� ��$��.� #�$� !���� �$� ���� ��#���$ �#��$��� ��� ������.� ��� 6��6�$�� �$� ��������
�����$���/���$����#���9��?������#�&$���$��$������6��6�� � ��$������6����.� ������)���������-����
6�� �����6���������6��$#�6��������!��#� ����$�����#��� �� ����������#�����#�$������$�������� ��
��$���"��$���4��5�C�$ �� ������ ��� � @���?�����)��:#���$�6��$� ���������/���$���������*>><� ���
6����$��� #�$� ��� )�$� �� ����� /��!��� � � �6�����/�� �� ��� ��6����@� ���?� ��� ����#���$� �$��� ��� C�7���
��#������6����6���$/����&$����$/����&$��$����� ���#�&$� ���� ��@�"��/?����#�$���������$���������$�����
�$� �6��� ��� #���)�#� �� ���� ��� � ����� �� ��� �����&$� ��� ���/�#��� ��$��� �$� ���#��� #���� �$� ����
#���������$����#��#�$���"�������$����$������$���#�&$��$�)�$#�&$� ������������� �������#�$������
�$#��6����4�� �/����#��$��� �$������ �� �$ �#� ����� �� �����&$� "� 6� �4�� �����$����� ��� ��� �6��� ���
�����������$#��6����#�$�����������6�#�� ��.�#�����$����#�����������##��$��4���$�$��/��������� ��
�#��� ��#�$�������$�����$���� ������� �#���$����
�
���#��� ��#�$������$8������ ���������.�6������6����$��������������� ��#�����������������
����������#��$��� ���$�� �����#�$�������#��������)�#��$����6����)�$�$#�������6��$� ���������6���
�������#��� �����������6�� ���������������������#�6����#��/��� ����������� �)���$������#�3��#����
#�$3�� �� �� ��"�#�6�����:����)�#��$��� �� ��#�$����)�$� ��/��!���:��������������6��6���������������
��$���.����������������/���$�� �6��4��#�� �����$ �#����6�������/�����#�!�������6��#���.�#�$����)�$� ��
����$����� ��6����$�����$��������.����#����=��4���$/��!���������������C�$����$��.� ���#��� ��#�$�����
�$8������ ��� ������.� ��� $�#������� ���� ��� �6��� ��� #���)�#� �� ���� �$���� �� �6����9� �?� #��$��� #�$�
�;6����$#����$����6�����#�&$� ������/�#��� ���$���4����-#���#���$����:�$�@���?�#��$���#�$��$���������
*��
��6�������������/�$#���������$ �#����"N�����!�3� ����� �������������������#�3�$����6��$� ���������
6����������#��� �@�"����?���������$��� �����A$���������&$��
�
� ���������
�
����#��/��� ����$���#�&$���-#���#���$� ���#�����$� ��6��6�� � � ��������"�=������#��!��� ��
�>>0�/�$4�$����$ ���6��� ���6�����������������4:� ��������� ��� �)�#��$#�����$����6�����#�&$� ���
���/�#���"�6������)����� ����$��$����$����������$� � ��� ����$���#�&$.��������.��$�#��� �$�#�&$�#�$�
��� ��$�������� �� ��$��� "� �$���4�.� ��6��$ �&� �$�� 6��4��#�� �� ��6���#�&$� �� ���� 6������� ��
��$���#�&$��$���$��� �����$������#����.�����$8$ ��������6���#�&$�����6������ ��#��8#�������������
�����6��4��#�.������$#��"&��� ���#��.����/&�����������#�$�����������6���#�&$� �������$� � ���#�$��$�
�6��� ���6A!��#��#���)�#� ����� ���$��$#�������)�#��$#��� ���6�����.��$��-���$��� ��L���/�����=����
6�� �#� ��6������&$.�����$�&��$��$�*E<������������$��������� �3���$������$�����6#��$���"����
��3��&����#��� � � ������/�#����
�
��$� ��!����.� ����� �������� �;���� ���� ��� ����9� �?� ����$�� #��$������� ��#������ 6���� ���
� ��$�����#�&$.��6���#�&$�"���$��$����$��� �������$� � ��@���?��������6����� ��� ���#��� ������/�#��.�
���#������� ���$)�#�� ���������&$� ��6����#�&$� ������#��$����$���-��#��@�"����?�$��6�� �� ���
#��6�����$������������!��#� ���$�����#������E%� ���>>0���������!��#�������������� �!�������� ���
�����#��/��� �����6��6�� � ��$�����7������8����� �������*� �� �#���!��� ���>>���
�
���������$��.����#�$/�$��$����/�$:����$��$����������$�����#�$���#������ ���C�7������
�����#�$������$/�����$���$�#��������6������3��������6������ ����$���#�&$��$����:�$��"�������������
6�� �� ������ ��� ������ �#��/��� ��� ��$�������� �� ��$��� "� �$���4��� �$���� ��$��.� ��� ��#����$ �� ���
��$�������� ����$���"��$���4������ ���1���$���������6����/�$#��������$��6��� ���#���)�#� �������
�6���#�&$� �� �#=����#��/��.��)��#�-$ �����$#�$��/�����)�#��$����6�������������#���� ����������&$�
6����$�$��� �� ��� ��$���#�&$� �� �$���4�� ��-#���#�� �$� ��� :�$��� �$� ����� ��$�� �.� ��� ��#����$ ��
��6����$����������������� ���$������6��������������� ���>>%��
�
��3�������#�������#�$ �#��$��� ��6�����#�&$� ������/�#����$� ���#���"�!�3���$���#�$����� ��
����$��� �� ���� ��!�� ���� ��6�4#����� ��� #��!����!��� �����:� �� 6���� ��� ��$���#�&$� ��-#���#�.� ����
*0�
��!�� �����;6�4#������������ �!��4�$��6��6�����$���������6������D�$����� �������#�&$�6���� ���#���"�
����:�$������ �1�����#�$ ��4�$������� � ��� ��Q'.�>>������$��*0��
�
�� �������<�=�/�#3��������9� ���������$����
�
� �����������
�
��#=�6�����S����T����$ � ��=������������������$� ���� �#�&$�5��� �5�����$����6����� ��
���/�#����6A!��#��� ���#�����������;��.�/�$#��� �������$�������� ����$���"��$���4�.���#����� ������
���/�#����6A!��#��� �� �����!�#�&$�"�#����#����:�#�&$� ���$���4����-#���#���$�����6������$��� ��
��$��$ �-�.����/� �$#���"���$��������$����������6�����)������� ���$�6�����&$�6����������#�$�
)�$��� ��� ��$�����#�&$��$�����1���>>>.�6����$#�$��������$#������$�����#��������6��/�������$����
���4#����E(� ����� �"�*0�� ��*((0*E��
�
�!� �� �� �$� -)�#��� �����#������ �� #�3�� "� �� ���� ������ #������ ��!������� "� � ��$�������/���
�����$� ����$��$��#�$/�$#�&$�#���#��/���$������"��$�)�#����6�����#��$��� �����0�/�#��������������
$���$��.��� ��$���+�����#�&$�����**E� ����>� ���!���� ���>>�.���������� �$&��������� �#�&$� ��
��� ��6������ ����� ����$��:��� ��� #�$��$�� � � �$� ��� 6�����#�&$� ��� ���/�#��.� �� � �$� ���� �#�&$�
���#��!�&��$�#�$���������$�������� ������$ ����$��� ������$)�������#�������-#���#��#�$��$����6�����
�����/�#����6A!��#��� ���#��������.����$��������6�$���$��3�#�#�&$��$������#�&$� ��������6��:������
����$��#���������$������ ���$���4���$�����6������$����
�
���#��/� � � ����$���#�&$�������/� ����#�!��6�������#�.����#������$���$���$��#��� �� ��
��6��� ���$���4��B���*�?�#�$������#�� � ���� �#����� ���$���4�� ����$��$ �-��5�������.���
���/-�� ���$�#�$����������*%�������#�$���������$��/���$#���=������!���� ���>*>��
�
���#��� ��#�$������$8�����������:� ���6���������.����������$��� ���$&���#�� ��#��!�����
�����#�&$� ���� � ���$�������A��������1��9�
�
�������������������������������������������������*0��)���������� ���#�$�!�����$��$)����#�&$� �����$�������� ����$���"��$���4���
*E��$�������$�#����� ���6��#���� ���$���/�$#�&$.������������##��$��"� ����$�����$����$�����6�#����"�6����������$����)�#�A���$���������$�������������&$� ����������$��.����#�������8�����$�� ����6�����/������#�$��$���"�� �#�� ��6�����#�&$� ���
���/�#��.� �$���� ������������#��$���)�$�$#�����.��6�����/��.��-#$�#���"���!������� ������$���/�$� �������$����������8$��.����
������ ����"�#��� �$�����6��#���� ��� �$��)�#�#�&$�"�6�������$����#=�� ������6���!��������#��$��� ��������6��:���*�������������������$��$��-�9���T������#=�����������$���
*%�����������������$��$��-�9������5�6�����5�T$5���$�)����
*E�
*�������$�/��� ��6-� � ���B2���D�8)�#�������?.����#������������$���$9��?����/� ��$A����� ��
���$�����$������!�$�����!$�������@�"���?�#���$#��� ����#������6���������:����$/�����$�������$�� �����
����$��������6-� � ����-#$�#���"�#����#�������
�
�
%�&'����#����
�$ �#�� ��6-� � ���
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
C��$��9�����
�
�;����$� ������#��$��� 6���� ��� �� �##�&$� �� 6-� � ��.� �$� ��$��� ������ ���$�����$���� ���
�$#��$���$���#���:� ����$�:�$��� �������/��)�������.� ���#��� ��#�$���� �)�$�#�&$��6��!� �����A$����
���.����#������6� �����������:�#�&$�"�$������:�#�&$���
�
����� �6����$�&��$�)��3�� ��#�3���$��)�#��$��.����#���� ������������$� ��������� ���������� ���
)�$�$#��������$������!����������������������������#����� ���$�������"�#������ �������6�����#�$�!����
�$������������ ��� ���>>E��
�
�
�
�
�
�
�
�%.�<
�'.E<
�'.0<
�'.�<
�(.'<
�>.�<
�(.�<
�'.�<
��<
�%<
�'<
�(<
�><
�*<
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005�1�
*��
��8$��#����
�����#����� ���$�������"�������� ���� ��$��>>E�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
C��$��9����� �
�
�������#�������6����$����$������!��������.���� �� ��#�$�����#��6�������$������ ���$���4��
#�����6�$ 4�����(*�0<� ������6���/����������� �������6��������>>E.�6���/������6����$�&��$�����$���
��QE(.E>>������$����$��$�6��4� �� ��������1����
�
��8$��#����
+�����$�C�$�$#����� ���� �B�)�����$�6�����#�$���$���� ���>>E?�
�C��$��9���� �
��$��$ ���$�#��$�������$������.������#����$ ��� ���$�������������$���6��$� ���##�&$9�
�
�
�����3���� >+()*��7���#��9��#��#�������
?6�$$#�������>@A
%���������
�������6�$�!�� � �"� �!��#�$��� *�*.% *(�0(E�������!����!�� *(�.�( �*�0�*����������� ��D�$���#�&$ �*'.>( E>�(E�����)��D�$���#�&$ �>0.�� ���%�*
�<'�����%����������? @ �="" !����
������80�����9��#6�����$�B�����
������)�#��$��������!�#�&$ '�.�0 *��*%0����)�������!�#�&$�"�����#����:�#�&$ E(.(E (��>�
�<'������#6�����$�B������?�@ ��=�� ���"
�#��$��<'�����? @�C�?�@ ��=�� � �"��
�#8���0������0�$���$��<'����D
��!�� ����#�6������B0><� ���/����� ���#��!����!��?
%'.E� *��E'0
��$���6���6�����������#� E%.E (��**
�#��$ ��=�� � �"��
U����$ �� ��*�>�DM=
�1# ���� ��� ���� ���� ���� ����
�#��/�� �0���0��������� �*�E�E��������� ���E0���������� �0���*��������� ���>*���������� �(�('%���������
����/�� ����0(��������� �(�''���������� 00�(E0��������� E��EE���������� �(��0*��������� (0�%E(���������
������� ������#� �%�*�(��������� �E�>����������� 0>�00'��������� E>�*�'��������� ���E(���������� '����(���������
�������$�� ��>%0����������� F'��0'���������� F*'�0*��������� F�������������� F0%���'�������� F�0�%%*��������
K���� � �B6-� � �?�$��� F*>�%E'�������� F*>��''�������� F*>�'(>�������� F*E�>�'�������� F*E�('%�������� F*'�0>���������
*%�
� � ������� ��������
�
� ��������������� �������� ������������� �
�����#����$ ��#������$��$��/����6�����#�$�6����#�6�#�&$� �������#�&$.�����6������$��� ��
��$��$ �-�.����/� �$#���"���$��������$��"������$�#�6��� �����/� �$#��.�������$���6����!3�������
6�����#�&$� ���������/�#���� ����$���#�&$.� �����!�#�&$�"�#����#����:�#�&$� ���$���4����-#���#���
�
�������$��#�&$�=�#����$��������� �������&$� ���� ��$��"�������6��:�.������#����$ �������
����"������$�������� ����$���"��$���4�������$����#�����6��:��"��$�������#�� ������#��6���$#���.�
� ���$��$�����������$�������$�� ���������$��:������#�$��$�� � ��$����6�����#�&$� ���������/�#���� ��
�����!�#�&$�"�#����#����:�#�&$�������������$��.��$��/�:�)�$���#�����#�$�����������#�$�������.�
�����#����$ ��/�$#������$��6��� ���#���)�#� ���������=�������6�$��!��� �����6�����#�&$� ������
���/�#���� ����$���#�&$.� �����!�#�&$�"�#����#����:�#�&$��$������ ��$��"�������6��:������������.����
��#����$ �������$�������� ����$���"��$���4���������8����� ����$�����1���>>(��$�#����$�#�$#����� ��
����##�&$� ����6��� ���#���)�#� ���� �#��$����$��.������#����$ ��������������#�$��$������� � ������
�6������� ���#�$#�������$#��$� ���/��A�����6���$#�����$���-��#�� ����$��$ �-�.����/� �$#���"�
��$��������$���
�
����������������������
�
���������������6������ �#�������6-� � ����$�����������.������#����$ �������$�������� ��
��$���"��$���4��"������������������#���$������D�!��$�#�&$��������/����#�!���$����/���&$� ������.�
����$������������6���!���������:���"�$������:����������$�����$������������$#��$���$���#���:� ���
�$�:�$��� �������/��)���������� �#��$����$��.����$�#������������$����#�����6��:��������/����#�!���$�
6�������� �� $������:�#�&$� ��� ���/�#��� 6����� �� �� ���� ��������� �� ���� 8����� ���� 6�� �$� ����
������:� ���#����#�$��#��$#��� �������/�$��������� �)�#�#��$��� ��������
�
���#��� ��#�$����6��$� ���$/�����$������!��� ��6������������ ��������.������������$�
�$/�����$���6���Q*�.E>>������$���6������ �##�&$� ��6-� � �����$��������$�� �.������#����$ ���������
$��/����6�����6����$������6��"�#��� ���$/����&$�6��������#��� � ����#�������$������C�7����
�
������������������������������ ��
� ��������� �#�� ��)�$#��$����$��� ����������$���/��6��6���������8�$�#�������#�$����#�$�����
$��/��� ��������� ������������� "� �� ��!�� ���� "� #�$���!�#��$��� 6��$��� ��� �$� ����� �#���$����
*'�
� ��8�.���$��$ ���$�#��$�������#�$ �#��$���6����#������� �����#=�6�-����.������#����$ ��� �6��������
������$������ � ����$�����#�&$�#�$���������)���"�������!�� ���� �������:�$���
�
�����$��6����.������#����$ ���3��������� �����$�����������)��������#������$���6���$�����
��������� �����#=�6�-�����6���������$������6���������1�������������)������$�����/���$��������������)���
�8�������� ������������$���#�$�#�� ����#��$��.��$�������6�#��/��������������������������#����$ �����
��$�������� ����$���"��$���4�������$��/�:����#��$���#�$�������)������$������/���"��������������
6��6������.���6����$����$����$ �� ����!�� ���.� ��)����������������)������6����$�������������� ���
��#=�6�-���������3�������� �����$�����������$��.������#����$ �������$�������� ����$���"��$���4��
�����$���#�����6���!��� � � ���� �#����$��$���"������ �������!�� ���#�����6�$ ��$������������������
$������ �$#������ �����#=�6�-������
�
� �#��$����$��.� � �� ���� ��� �������� ����)����� /���$��� $�� ��#�$�#�� ���� �8���$��� ��
������ � ��$�#�6�#� � � ����$���#�&$.������#����$ ������ ���$�������1���>>%�����#������������
#���������#�� �����������$� �������� � ��$���$���#�&$�#�$�����������#��$���6������$��$ �-�.�
���/� �$#���"���$��������$�����3�������#�������#�$ �#��$��� ��6�����#�&$� ������/�#���"�!�3���$�
��#�$����� �� ����$��� �� ���� ��!�� ���� ��6�4#����� ��� #��!����!��� �����:� �� 6���� ��� ��$���#�&$�
��-#���#�.�������!�� �����;6�4#������������ �!��4�$��6��6�����$���������6������D�$����� �������#�&$�
6������$��$ �-�.����/� �$#���"���$��������$����#�$ ��4�$������� � ��� ��Q��.>>>������$��*'��
�
�� /0���#������1#�
�
� ������������
�
�$�3����� ���>>0�������/&���#�!������$���#�$�;�&$���-#���#�� ������������/��"���������8�:�
�$� 2�$�:����� #�$� ������� ����1�� �$� ����!���� ����� �$���#�$�;�&$� =�� 6������ �� ��� 6�����#�&$�
#�$��$��� ������/�#��� ���$���4����-#���#���$��������$�#�6���� ����#��/��� ��������$���#�$�;�&$����8$�
���$ ���6��� ���6����������������/-�� ���$�#�$������ ���6���#�&$�#�$�D��������$���!����.����
�����������$����#���� �� ���#��.���������������;������#������ �������.���� ���$)�#�� ������#��/� � �
�����$���"�$�����6������$�#��6����#�!����$������$������/� � ������!����������$�)����������#��/��� ���
������$���� ��)�$���:�������1���>>���
�
�
�������������������������������������������������*'�C��$��9�����"���$�������� ����$���"��$���4���
*(�
� ���� �!���
�
��$��$ ���$�#��$��������$��#� �$������$#��$� ��.����#�$/�$��$����/�$:����$��$���������
�$�������������6�� �������� ����������#��/��������$�������� ����$���"� �$���4����$������$��.����
��#����$ �������$�������� ����$���"��$���4������ ���1���$���������6����/�$#��������$��������
#���)�#� ������������������6���#�&$� �� �#=����#��/����$����#����.��� ��$��"�������6��:�.�"�����
#��$���#�$���)�#��$�����$#�$��/���6���������:�����������&$�6����$�$�����������$�����&$� ���$���4��
��-#���#���$����:�$�.��$#��"�$ �����6����$��#�&$� ������6��"�#���� ���$/����&$��$������C�7����
�
�E� :��-������ �
�
�$�!�����$�����$������.������$�������� ����$���"��$���4�.������$�������� ��I�#��$ ��"�
�- ���� �A!��#�.� ��� ��6���$��$ �$#��� �� ���/�#���� �A!��#��� ���#��������.� ��� �$�������� ��
���$�)�#�#�&$� "� �����#�&$� �� ����#��$��� �$���-��#��� 6���� ���� 7�$��� $�� �$���#�$�#�� ��� "� ���
�6������$�����#��$��� �����$��#�&$���#����$ �$�����$6��9�
�
*� ����#����������+�D������$�����-���$�� ���$��1�� ���1���$�������������)������6��6�� ��6��������
7��.�����#�$���6��9��?�����#������������� �������$���#�&$� ���$���4����-#���#���$�����7��@���?�����
#������ �� � ��$�����#�&$.� �6���#�&$.� ��$��$����$��� "� ��6���#�&$� �� �� ��� ���A$� ����
#���#���4���#���6����#������� ������:�$��@����?���$��!��� � ���#�=���$����#�$��������������$=���$����
�� ��� �����&$� �� �$� ���/�#��� �� �$���4�� ��-#���#�� �$� ������ :�$��@� �/?� ���� #���#���4���#���
�����8)�#��� ������ �)���$������#��� � ��@�"�/?����#����� ����$��$�������$������#��$��� ��
��$�������#�����$���$� � ��$ �6�$ ��$���6���������#�����
�
�� ����#����������$�������� ����$���"��$���4�����9�
�
�� �$� #��� �$�#�&$� #�$� ��� ��$�������� �� I�#��$ �� "� �- ���� �A!��#�� "� ��� �6������$���
��#��$��� �����$��#�&$.� ���1������6����$����$��������� ����!�� ����"�#�$���!�#��$���
���9��?���$����$�#��$�������#������ ��6�����#�&$� ������/�#����$����7���"����#�6�#� � � ��
6���� �����6�!��#�&$����� �$����$�������:�$��@�!?�6�������=�#����;6�4#�����������!�� ����
��6�4#����� ����� ��� 6��� ��6������ 6A!��#��@� #?� 6������� ���� ���� ����)��� 6��� ��� 6��� ����
��������� ������7���#�$/��3�$���� �����$�������������)���6���� ���6��� ���6����������������
������������$���#�$�#�� ����#��$��@�"� ?�6�������#�!����������� ���$/����&$.���6���#�&$.�
��$��$����$���"���$����������#�� ��������6�����#�&$� ������/�#���������#����$ �����������
�>�
�#��/� � ������ ���$�� �� �$���� ��������������������$����������6��!�#�&$� ������#��!����
$������/���������������#����� ����!�� ���� ������7����
�
��� �$�#��� �$�#�&$�#�$��#�6����������.� ���1������6����$����$����$ �� �� ����$������ ����
�� ���� ��!�� ���� ��6�4#����� �� ���� #��!����!���� �����:� ��� �$� ���� 7��� #���� )��$��� ��
��$���#�&$� ���$���4����-#���#����������$ ��$��6� �8�)�$���:���#�$�6��������� � ���3�$��� ��
�>>(��
�
���� �$� #��� �$�#�&$� #�$� ��� ��$�������� �� I�#��$ �� "� �- ���� �A!��#�� "� ��� �6������$���
��#��$��� �� ���$��#�&$.� � �$��)����� ���� )��$���� �� )�$�$#��#�&$� ��� $��/�� �������� ��
��!�� ��������������������#����$ ���/�����.��$���������.����6���!��������:�#�&$� ����#������ ��
���� ������$���� ��!���� ��� 6����6������ �� �$/����&$� ��� ��$�������� �� ��$��� "� �$���4�9�
O��!�� ������6��#����$���$�� �����������$��������#�����$��� "� #��!����!���� �����P.��$����
�� � ���������#��6�������$��� ������6��#���� ���#�� �����=����6���!��.�"�O �����!�#�&$� ��
��#������6����6�����6�����$���������)�����#������-#���#��5� �����!�#�&$P��
�
�/� �����#����� ���� ��������� �� ����##�&$� "� ���� ��#�$������ �������� �� #�$�����#�&$� �� ����
��������� #���)�#� ��.� �$#��6���$ �� �$#�$��/��� 6���� 6������� ��� ���/�#��� #�$� #������ ��
�)�#��$#��.� ����$���� ��� #��� � � "� #�!������� ��� �����.� "� )���$���� ��� ����6��:�� ��
#��!����!����)&������6���#��!����!������$�/�!�����
�
/� �$�#��� �$�#�&$�#�$������6���$��$ �$#��� �����/�#�����A!��#������#��������.���������"����
��������� �� +�$�/�#�&$� �� ��� � ��$�����#�&$� �A!��#�.� ����!��:#�� ���� #��������� 6����
6�����:��� ���� :�$��� ��� 6�4�� �$� �$ �� ��� �!�� 6����/��� ��� #�$���� �#�&$� �� ��6������
�����$�����"� �)�$��������#�$����������6����$�����$�#� ���$�� �������:�$�����
�
/�� �$�#��� �$�#�&$�#�$���6���$��$ �$#��� �����/�#�����A!��#������#��������.���������"����
��������� ��+�$�/�#�&$� ������ ��$�����#�&$��A!��#�.�� �6��������� � ��� �)�$� ����$� ���
:�$���6�����:� ��.�#����6�����������6� �4�$�������6��#� ���6����������$����
�
/��� �/��A�����#�$/�$��$#��� ��#�6�����:����#��/��� �������#�&$��$�����7����$���6������6A!��#���
�������#�$���� �$��$����������$��������������$���������#����$ �������$�������������/��A��
���#�$/�$��$#��� ����6���������#�$�����#�&$� ���������������#���)�#� ��������/-�� �� �#=���
��6�������
�*�
�
�� ����#����������������� �������������� �����-#$�#������.�#�$�� ���$ �������;���$��� � ���6�����/���
��$��� ���6���������� ��������)��$���� ���$���4�.�6������$� ������$����$��6�$ ���#�&$��!3���/��
6�����$#�$��/���������������/-�� ������#�$#������ ������##�&$� �����������#���)�#� ����
�
0� �$#�������������� ������������$�����#��/� � ��9�
�
�� ����������� �$� 6�������� �� ����$��� �� #�!������� �$� ���� 7��.� ��$��$ �� �$� #��$��� ���
6���$#�����$���-��#�� ������ �)���$����:�$����
�
��� �����������6��"�#����6������ ����$���#�&$���-#���#�.� �$ ��6����� � �������� ��)��$����$��
#�$/�$#��$����� ���$���4��"�!��#�$ ����6��#��� �#=�������#��$�����������8����� ������7����
�
���� ��� �$��� ��� �3�#�#�&$� �� ��#������ 6��/�$��$���� �� #��6���#�&$� �$���$�#��$��.�
����$�8$ �������� ���������� ��6��"�#���� ���$���4��������$���/����
�
�/� ��6����$�����$�6�������� ��������#��$��� ���$���4����-#���#���$�����7����
�
/� �$3�$����$��� #�$� ��� ��$�������� �� ��$��� "� �$���4�� "� ���� � ��$�����#��$��� ��#����.�
6��6�$������ ���1�� �������#��������6�����������6���������:�$����
�
/�� �/������ "� ���1��� ��� �$)�������#����� $�#������� 6���� ��� ��$������� �� ��� �$)����#�&$�
�$���-��#�� ������7����
�
/��� ��� �$��� ��� ��$�3�� �� ��� �$)����#�&$� 6��/�$��$��� ��� ��� "� ��6������ #�$� ����� ����
6��#����� ����6��/���&$� ��������������� �������&$��������6�$��$��$����#=���
�
E� �����#����$ �������K$� � � �����$��#�&$���$�����$���-��#������#�$��$A�� ���������$ ��������$�
�$ �#���/�� ���;6�$��&$� ���!������� ���$���4����-#���#���>>��5��>*>��
�
�� ����#������������6���$��$ �$#��� �����/�#�����A!��#������#�������������#�$��$A��� ���$��$ ��
������!����� ���$�6�##�&$.�/�����$#���"�#�$����� �����6�����#�&$� ������/�#��� ���$���4����-#���#��
�$�����7��.���$��$ ���$�#��$���� ��8������6��4��#���6��$��� ����$������ �#���$����
�
���
%� ����#����������$�������� ����$���"��$���4��"�������������� �6��$������� � �������$�� �����=�#���
/��!������6�����#�&$� ������/�#��� ���$���4����-#���#���$� ���#���"�����8�������� �1����
�
'� ����#����� ��� ��$�������� �� ��$��� "� �$���4�� "� �� ��� ��6���$��$ �$#��� �� ���/�#���� �A!��#���
���#���������������6����$��$������� � �����#���$ � ����$������ �#���$����$6��.�#�$����
�!3���� �� ���#�$��$�� � ������6�����#�&$� ������/�#��� ���$���4����-#���#���$�����6������$���
��#=�6�-����� ����$��$ �-�.����/� �$#���"���$��������$���
�
(� ����#����������$�������� ����$���"��$���4��"�������������� �6��$������� � �����#���$ � ����$�
����� �#���$����$�����#�&$�#�$�����$���#�$�;�&$���-#���#���������������1���