données du mois d’avril 2013 - ministère de l'economie ... · an 15 masse monétaire et...
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NOTE DE CONJONCTURE Juin 2013
ROYAUME DU MAROC
Ministère de l’Economie et des Finances
- Croissance économique
- Activités sectorielles
- Echanges extérieurs
- Finances publiques
- Dette publique
- Marché financier
- Prix
DIRECTION DU TRESOR ET DES FINANCES EXTERIEURES
Données du mois d’Avril 2013
LISTE DES ANNEXES
An 1 TABLEAU DES INDICATEURS ECONOMIQUES ET FINANCIERS
An 2 Conjoncture internationale
An 3 Produit intérieur brut
An 4 Indicateurs du chômage et de l’emploi
An 5 Secteur agricole
An 6 Secteur de la pêche
An 7 Indice de la production industrielle, énergétique et minière
An 8 Production et ventes de phosphates et de produits dérivés
An 9 Consommation d'électricité
An 10 Consommation du ciment
An 11 Secteur du tourisme
An 12 Charges et ressources du Trésor
An 13 Dette intérieure du Trésor
An 14 Dette extérieure du Trésor
An 15 Masse monétaire et ses contreparties
An 16 Crédits distribués par les institutions de dépôt
An 17 Echanges sur le marché monétaire
An 18 Taux sur les marchés monétaires et financier
An 19 Bourse des valeurs de Casablanca
An 20 Balance des biens et services
An 21 Indice des prix à la consommation
An 22 Indice des prix à la production industrielle, énergétique et minière
DIRECTION DU TRESOR ET DES FINANCES EXTÉRIEURES
Quartier Administratif – Boulevard Mohammed V, Rabat Tél.: 0537 67 73 54 / 55
Fax: 0537 67 73 57
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
1
INTRODUCTION
A la lumière des derniers indicateurs de la conjoncture internationale, la reprise de la croissance économique
mondiale devrait rester fragile en 2013. C’est ainsi que les dernières projections du FMI font état d’un rythme de
progression de 3,3% pour 2013, soit 0,2 point de moins par rapport à l’édition du début de l’année. La croissance
mondiale se maintiendrait ainsi au même niveau de l’année 2012 (+3,2%) et prendrait des allures contrastées
entre les pays émergents (+5,3%) et les pays avancés (+1,2%).
En effet, le dynamisme des exportations, les afflux de capitaux et rétrécissement des spreads entretiennent
une activité relativement forte dans les pays émergents. Pour autant, certains risques sont à souligner, en
particulier l’expansion très forte du crédit en Chine dans un contexte marqué par un niveau d’endettement
privé particulièrement élevé. Au niveau des pays avancés, le contraste est également marqué entre, d’un côté,
les Etats‐Unis d’Amérique et le Japon qui enregistreraient une croissance de 1,9% et 1,6% respectivement et, de
l’autre, la zone euro dont le PIB se contracterait de nouveau (‐0,3% après ‐0,6% en 2012). En effet et au‐delà de la
consolidation budgétaire au sein de la zone euro, l’ajustement des bilans du secteur privé exerce des pressions
baissières sur l’activité. Par contre, l’activité aux Etats‐Unis connait un redémarrage du crédit, une situation
financière solide des entreprises et un certain redressement de l’immobilier. Toutefois, les hausses des
prélèvements fiscaux et sociaux du début de l’année et les coupes dans les dépenses auraient un effet négatif
sur la croissance.
Les derniers chiffres relatifs à la croissance mondiale corroborent globalement ces tendances. C’est ainsi qu’au
terme du T1‐13 et par rapport au trimestre précédent, l’activité économique aux États‐Unis s’est redressé (0,6%
au T1‐13 après 0,1% au T4‐12), tirée notamment par le dynamisme de la consommation privée des ménages. De
même, la croissance économique au Japon s’est située à 0,9% au T1‐13 après 0,3% au T4‐12, soutenue par un plan
de relance budgétaire conjugué à une politique monétaire expansionniste. En revanche, le taux de croissance
au sein de la zone euro a poursuivi sa contraction (‐0,2% au T1‐13 après ‐0,6% au T4‐12) du fait des mesures
d’austérité mises en place par les différents pays. Par ailleurs, la croissance des pays émergents et en
développement reste encore solide, malgré son léger ralentissement, grâce à la résilience relative de la
demande intérieure.
En outre, la détente des cours des matières premières sur les marchés internationaux, observée depuis le T4‐12,
s’est poursuivie jusqu’au début du mois de juin. Cette situation est de nature à soutenir l’activité dans les pays
importateurs et réduire les pressions inflationnistes dans les pays émergents.
En dépit de ce contexte marqué particulièrement par l’atonie persistante de l’activité économique chez les
principaux partenaires du Maroc et à la lumière des principaux indicateurs de la conjoncture à fin avril, la
croissance économique pourrait se situer au‐delà de 5% au titre de l’année 2013, un niveau qui dépasserait les
prévisions initiales qui tablaient sur un taux de croissance de 4,5%, suite essentiellement à la performance du
secteur agricole.
Pour ce qui est des secteurs non agricoles, des évolutions globalement positives ont été constatées au niveau
de certains secteurs à fin avril. C’est ainsi que la production des dérivés du phosphate a connu une hausse de
5,9% tandis que la production du phosphate a quasiment stagné (+0,2%), sous l’effet de l’orientation de l’activité
du groupe OCP vers la valorisation. Certaines branches de l’industrie liée aux Métiers Mondiaux du Maroc
(MMM) se sont comportées favorablement alors que l’indice de la production industrielle a marqué un repli au
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T1‐13. Il en est de même pour le secteur touristique avec des nuitées en hausse de 8,6%. Le secteur des
télécommunications poursuit son dynamisme comme en témoigne la hausse, à fin mars 2013, du parc des
abonnés à la téléphonie mobile et à internet de 9,1% et 17,9% respectivement.
Par ailleurs, les secteurs ayant manifesté quelques signes d’essoufflement en début d’année tels les BTP et
l’énergie semblent afficher des signes de rétablissement à partir du mois d’avril. Au niveau des BTP, les ventes
de ciment ont enregistré une baisse limitée à 2,6% durant le mois d’avril après une sensible décrue de 21% au T1‐
13 sous l’effet, d’une part, des fortes précipitations qui ont entravé la cadence normale des chantiers en ce
début d’année, et d’autre part, de la hausse sensible qu’a connue le T1‐12 après les modestes résultats du T1‐11.
De même, la consommation de l’électricité a repris son trend normal au cours du mois d’avril avec une
progression de 4% et ce, après une baisse de 2,2% au T1‐13.
Au niveau des échanges extérieurs, le déficit de la balance commerciale s’est allégé de 0,9 MM.DH en se situant
à 64,2 MM.DH à fin avril 2013 contre 65,1 MM.DH un an auparavant. Cette situation provient de la baisse plus
marquée des importations (‐2,1 MM.DH ou ‐1,7%) par rapport à celle des exportations (‐1,2 MM.DH ou ‐1,9%).
Ainsi, le taux de couverture s’est stabilisé autour de 48,6% au lieu de 48,8% à fin avril 2012.
Hormis les expéditions de phosphate et ses dérivés qui ont baissé de 1,8 MM.DH ou 12,1%, les exportations hors
OCP ont affiché une amélioration de 0,6 MM.DH ou 1,2% à fin avril 2013. Cette évolution résulte principalement
du comportement favorable des branches industrielles liées aux MMM ; « Automobile » (+8,3%), « Agro‐
alimentaire » (+4,8%), « Electronique » (+4,3%) et « Aéronautique » (+11,1%). Les exportations du secteur textile et
cuir sont demeurées relativement stables par rapport à la même période de l’année écoulée.
Quant aux importations, les quatre premiers mois de l’année ont connu une contraction des achats de produits
énergétiques (‐10,5%) et de produits bruts (‐15,9%) alors que les acquisitions de biens d’équipement et de demi‐
produits ont enregistré de bonnes performances en progressant de 9,5% et 5,5% respectivement.
En ce qui concerne les flux financiers, les recettes des investissements directs étrangers ont affiché une
sensible hausse de 42,8% à fin avril 2013 au moment où les recettes au titre des transferts des MRE et des
voyages ont enregistré des baisses respectives de 1,4% et 0,5%. A noter que ces deux derniers postes ont affiché
des évolutions positives au cours du mois d’avril, en progressant de 9,9% et 21,6%.
Au niveau des finances publiques, la situation des charges et ressources du Trésor a dégagé un déficit
budgétaire de 18,6 MM.DH à fin avril 2013 au lieu de 15,1 MM.DH un an auparavant, marquant ainsi une
aggravation de 3,6 MM.DH. Cette évolution provient essentiellement de la baisse de 2,2 MM.DH ou 3,7% des
recettes fiscales et de la hausse des dépenses de fonctionnement de 7,0 MM.DH ou 15,8%. Le recul constaté au
niveau des recettes fiscales trouve son origine dans celles tirées de l’IS (‐19,7%), des droits de douane (‐19,5%) et
de la TIC (‐3,5%). Quant aux recettes non fiscales, elles se sont améliorées de 3,3 MM.DH ou 95,0% suite à la
bonne performance des recettes de monopoles et exploitation de 2,5 MM.DH. Globalement, les recettes
ordinaires se sont accrues de 1,0 MM.DH ou 1,6% à fin avril 2013.
S’agissant des dépenses ordinaires, elles ont enregistré une progression de 1,3 MM.DH ou 1,8%. Cette évolution
est due aux hausses enregistrées au niveau des intérêts de la dette (+9,3%), des dépenses de personnel (+5,0%)
et des autres biens et services (+44,8%). Les charges de la compensation ont, en revanche, accusé un repli de
31,9% attribuable à la baisse du cours du pétrole sur les marchés internationaux, à l’impact de la mesure de
répercussion partielle des cours internationaux des produits énergétiques sur les prix à la pompe intervenue en
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juin 2012 ainsi qu’à la quasi stabilité du taux de change du dollar. Quant aux dépenses d’investissement, elles
ont marqué une hausse de 39,5% pour atteindre 14,6 MM.DH à fin avril 2013.
Par ailleurs, l’agrégat de monnaie M3 a poursuivi son évolution sur un trend baissier en affichant, à fin avril
2013, un recul de 19,2 MM.DH ou 1,9% par rapport à fin 2012. Cette évolution résulte du repli de l’ensemble des
composantes monétaires, à l’exception des placements à vue (+3,5 MM.DH ou 3,1%). En effet, la circulation
fiduciaire a enregistré une baisse de 0,4 MM.DH ou 0,2%. De même, la monnaie scripturale a reculé de 16,5
MM.DH ou 3,7% et les autres actifs monétaires de 5,8 MM.DH ou 2,2%.
S’agissant des contreparties de la masse monétaire, les avoirs extérieurs nets ont accusé une légère baisse de
1,3 MM.DH ou 0,9% par rapport à fin 2012. Aussi, les créances sur l’économie et les contreparties des dépôts
auprès du Trésor ont‐elles enregistré des baisses respectives de 21,2 MM.DH ou 2,6% et 6,6 MM.DH ou 13,5%. Par
contre, les créances nettes sur l’administration centrale ont enregistré une hausse de 14,0 MM.DH ou 11,2%.
Dans le même sillage, les crédits bancaires à l’économie ont connu une régression de 14,5 MM.DH ou 2,0% sur
les quatre premiers mois de 2013. Hormis les crédits alloués au secteur immobilier, en accroissement de 6,4
MM.DH ou 2,9%, l’ensemble des autres catégories de crédits ont affiché des contreperformances. En effet, les
crédits de trésorerie ont enregistré une baisse de 12,7 MM.DH ou 6,9%. De même, les créances diverses sur la
clientèle et ceux accordés à l’équipement et les crédits ont reculé respectivement de 8,7 MM.DH ou 8,7% et 2,1
MM.DH ou 1,5%. Quant aux crédits à la consommation, ils ont quasiment stagné par rapport à fin 2012.
S’agissant des créances en souffrance, leur poids dans le total des crédits bancaires a connu une augmentation
durant les quatre premiers mois de l’année, pour s’établir à 5,4% à fin avril contre 4,9% à fin 2012.
Au niveau de l’inflation, l’indice des prix à la consommation a enregistré une progression moyenne de 2,3% sur
les quatre premiers mois de l’année 2013 contre 0,7% un an auparavant. Cette évolution résulte principalement
de la hausse des prix des produits alimentaires de 3,3% contre 1,3% durant la même période de 2012. Les prix des
produits non alimentaires ont, à leur tour, connu une accélération d’un an à l’autre, en passant d’une légère
progression de 0,2% seulement à 1,6%.
En matière d’emploi, 99.000 postes nets ont été créés entre le T1‐12 et le T1‐13 induisant une baisse de la
population active en chômage de 53.000 personnes. Par conséquent, le taux de chômage a baissé de 0,5 point,
revenant ainsi de 9,9% au T1‐12 à 9,4% au T1‐13.
Selon le milieu de résidence, le taux de chômage est passé de 14,4% à 13,7% en milieu urbain. Cette évolution
recouvre notamment une baisse du taux de chômage au niveau des jeunes de 25 à 34 ans (‐1,3 point), des
femmes
(‐1,2 point) et des diplômés (‐1,2 point).
En milieu rural, le taux de chômage est passé de 4,8% au T1‐12 à 4,4% au T1‐13. Cette baisse a concerné
notamment les jeunes âgés de 15 à 24 ans (‐1,1 point).
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8
SITUATION ECONOMIQUE ET FINANCIERE NATIONALE
1‐ CROISSANCE ECONOMIQUE :
Comptes nationaux du HCP : Un taux de croissance de 2,7% en 2012
Selon la dernière publication du HCP relative aux comptes
nationaux provisoires de l’année 2012, le taux de croissance s’est
établi à 2,7% en 2012 contre 5,0% en 2011. Ce niveau de croissance
économique a résulté du bon comportement des secteurs non
agricoles qui ont maintenu un rythme de croissance satisfaisant de
4,5% au moment où le secteur agricole a connu un recul de 8,9% en
volume, en liaison avec les résultats en deçà de la moyenne de la
campagne agricole.
Par secteur d’activité, la baisse de la valeur ajoutée du secteur
agricole est liée aux mauvaises conditions climatiques qui ont
caractérisé l’année 2012. Par ailleurs, le secteur de la pêche a
enregistré une bonne performance en affichant une croissance de
13,7%, limitant ainsi la baisse du taux de croissance du secteur
primaire à 7,2%.
Les activités non agricoles, bien qu’en léger ralentissement d’un an
à l’autre en raison de la récession au sein de la zone euro, ont réalisé
un taux de progression satisfaisant de 4,5% contre 4,9% en 2011.
Dans ce cadre, la croissance du secteur secondaire s’est limitée à
1,4% seulement après 4,0% en 2011. En effet, le comportement
satisfaisant des activités énergétiques (+6,9%), des industries
alimentaires (+4,0%) et, dans une moindre mesure, du bâtiment et
travaux publics (+2,1%) a compensé la baisse de l’activité du secteur
minier (‐2,4%) et celui des industries chimiques et parachimiques
(‐0,7%). Parallèlement, les activités du secteur tertiaire ont maintenu
le même rythme de croissance enregistré en 2011, soit 6,0%. Cette
bonne performance résulte notamment du bon comportement des
secteurs des « Postes et télécom » (+25,6%), de l’« Administration
publique générale et sécurité sociale » (+6,7%), de l’« Immobilier,
location et services rendus aux entreprises » (+5,3%), des « Activités
financières et assurances » (+4,9%), de « l’Education, santé et action
sociale » (+4,9%) et des « Hôtels et restaurants » (+2,5%).
D’un autre côté, la demande intérieure demeure le principal moteur
de la croissance économie au Maroc sous l’effet principalement du
dynamisme affiché par la consommation qui a contribué à hauteur
de 3,5 points à la croissance en 2012. Pour ce qui est de
l’investissement national brut et en dépit de l’augmentation de 1,9%
de la FBCF avec une contribution à la croissance de l’ordre de 0,6
point, la variation des stocks a affiché une importante baisse de
27,6% en volume, ramenant ainsi la contribution de l’investissement
global à la croissance à ‐0,9 point contre 1,5 point en 2011.
Globalement, la contribution de la demande finale intérieure à la
croissance est passée de 6,5 points en 2011 à 2,7 points seulement
en 2012. En ce qui concerne la demande étrangère, les exportations
de biens et services se sont accrues de 2,7% en volume contre 2,1%
en 2011, à comparer à une progression moins importante de 2,0% au
niveau des importations au lieu de 5% un an auparavant. C’est ainsi
que le solde des échanges extérieurs a dégagé une contribution
nulle à la croissance économique en 2012 au lieu d’une contribution
négative de 1,5 point en 2011.
Une croissance supérieure aux prévisions initiales pour l’année 2013…
Pour ce qui est de l’année 2013 et compte tenu de l’évolution
des principaux indicateurs de la conjoncture à fin avril, la
croissance économique devrait se situer au‐delà de 5% et ce, en
liaison avec la bonne performance du secteur agricole et le
maintien de la valeur ajoutée des secteurs non agricoles à un
niveau satisfaisant.
En effet, la récolte céréalière aurait atteint un niveau record
comparable à celui du 2009. De même, le secteur de la pêche
confirme en ce début d’année la reconstitution des stocks avec
une hausse des débarquements et un retour à la normale de la
pêcherie du poulpe.
Au niveau des activités non agricoles, l’activité des secteurs des
mines, de certaines branches de l’industrie manufacturière, des
télécommunications et du tourisme ont poursuivi leur
dynamisme affiché depuis le début de l’année.
Par ailleurs, les secteurs ayant manifesté quelques signes
d’essoufflement au T1‐13 tels le BTP et l’énergie semblent
afficher des signes de rétablissement à partir du mois d’avril.
AGRICULTURE : Estimation d’une récolte céréalière à 97 M.qx …
La campagne agricole 2012‐2013 se déroule dans de bonnes
conditions. Elle s’est caractérisée par des pluies précoces et
abondantes, avec une bonne répartition temporelle et spatiale,
ainsi que par une augmentation des superficies emblavées et
une bonne couverture des besoins en semences sélectionnées
et en engrais.
Le cumul pluviométrique moyen national a atteint à la mi‐avril
2013 près de 434 mm, en hausse de 91% par rapport à la même
période de la campagne précédente. Ces précipitations ont eu
un impact positif sur les nappes phréatiques et les réserves des
barrages dont certains affichent un taux de remplissage de
100%. Ainsi, le Secrétariat d’Etat chargé de l’Eau a estimé la
retenue des grands barrages du Royaume à près de 13,5 MM.m3
à la mi‐juin 2013 contre 10,8 MM.m3 une année auparavant, soit
un taux de remplissage de près de 85,7% contre 68,3% il y a un
an.
Ainsi, selon le Ministère de l’Agriculture et de la Pêche Maritime,
la récolte céréalière pour la campagne 2012‐2013 devrait
avoisiner 97 M.Qx, dont 52 M.Qx de blé tendre. Pour sa part, la
collecte de céréales a atteint à fin février 2013 près de 18,3 M.qx.
Composé à hauteur de 99,2% de blé tendre, ce volume est en
baisse de 16% par rapport à la même période de l’année 2012.
D’un autre côté, la campagne d’exportation des agrumes, qui
touche à sa fin, s’est soldée au début du mois de mai, par un
volume de 366.775 tonnes contre 450.311 tonnes un an
auparavant, marquant ainsi une baisse de 19%. Cette baisse est liée
aux mauvaises conditions climatiques et l’alternance des vagues
de chaleur et de froid qui ont sévi au mois de mai et juillet de
l’année 2012. Ce recul a concerné la majorité des régions,
particulièrement la région du Souss, qui constitue le premier
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
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exportateur de clémentines (90% du volume total), avec un
volume exporté de 247.600 tonnes contre 356.800 tonnes un an
auparavant. De même, les régions de Tensift et du Gharb ont vu
leurs volumes d’exportation baisser de 50% et 40%
respectivement. Par variété, les ventes de petits fruits et des
oranges ont baissé de 17% et 42% respectivement.
S’agissant des primeurs, les résultats de la campagne
d’exportation, au début du mois de mai, font état d’une
stagnation notamment au niveau des ventes de tomate, principal
produit de la filière, qui sont restées quasiment stables à 388.131
tonnes par rapport à l’année précédente.
Fixation du prix de référence du blé tendre rendu moulin à 280 DH/Ql :
Selon une décision conjointe prise par les ministères de l'Economie et des
Finances, et de l'Agriculture et de la Pêche Maritime, le prix référentiel pour
le blé tendre est dorénavant fixé à 280 DH/Ql, rendu moulin, avec une
subvention forfaitaire de 10 DH/Ql.
Cette décision vise à valoriser la production nationale et à permettre plus
précisément aux petits agriculteurs de tirer le meilleur profit de la récolte
nationale de cette année à travers notamment la création de conditions
propices pour une bonne commercialisation de la récolte.
Elle prévoit également d'autres mesures d'accompagnement notamment le
maintien de la prime de magasinage à 2 DH/Ql par quinzaine sur les achats
de blé tendre de la récolte nationale 2013‐2014, déclarés par les organismes
stockeurs et les coopératives durant la période de collecte primable fixée à
fin octobre 2013. La prime de magasinage, quant à elle, sera servie jusqu'à
fin avril.
Aussi, convient‐il de noter que ce prix référentiel permettrait de maintenir
inchangé le prix de la farine au niveau actuel ainsi que le prix du pain, de
manière à préserver le pouvoir d'achat du citoyen.
PECHE COTIERE : Evolution positive après trois années de
stagnation …
L’évolution du secteur de la pêche côtière et artisanale a rompu,
au cours des mois de l’année en cours, avec le trend baissier des
trois dernières années. En effet, les débarquements se sont
accrus à fin avril 2013 de 21,5% en volume. Par espèce, les
captures de poissons pélagiques et de poissons blancs ont
enregistré des progressions chiffrées à 19% et 22,1%
respectivement. A noter également le bon comportement de la
pêcherie des céphalopodes qui a affiché une bonne
performance de 105% d’un an à l’autre.
Dans le même sillage, la valorisation des produits de la pêche a
connu une bonne évolution avec une progression de 14,9% au
terme des quatre premiers mois de l’année 2013. Ce résultat est
lié à l’augmentation de 37,3% de la valorisation des poissons
pélagiques, de 9% de celle des poissons blancs et de 0,8% pour
les céphalopodes.
Par destination, 33,0% des captures ont été acheminées
directement à la consommation, en baisse de 13,5% par rapport à
fin avril 2012. Aussi, les quantités destinées à l’industrie ont‐elles
affiché une baisse de 14,2% pour représenter 8,5% du total des
captures. A l’opposé, le volume destiné à la conserverie a
marqué une augmentation de 78,4% pour représenter 19,6% du
total des captures.
Amélioration du stock du poulpe après la période de repos biologique
Après un période de repos biologique qui a duré du 1er avril au 31 mai, la
période d’été de la pêche des céphalopodes a repris. L’arrêt de la pêche
durant cette période conjugué aux conditions climatiques favorables a
permis de reconstituer le stock de poulpe et le ramener à un niveau
largement supérieur à la campagne précédente. En effet, la biomasse du
poulpe s’est améliorée de 130% d’une campagne à l’autre, avec taux
relativement important des reproducteurs matures notamment chez les
femelles. Dans ce contexte, les autorités ont augmenté le volume global des
captures autorisés pour le ramener à 10900 tonnes, soit une hausse de 50%
par rapport à la même période un an auparavant.
Cette amélioration des stocks s’explique également par les différentes
mesures prises dans le cadre de la stratégie du plan Halieutis, notamment le
plan d’aménagement de la pêcherie. Ce plan consiste à adapter les
conditions d’exploitation de la ressource en fonction de la situation
bioclimatique, au lieu des systèmes des quotas. Il est à signaler également
que la période de repos généralisé au littoral national a été respectée grâce
à l’adhésion des différents opérateurs et aux mesures de contrôle strictes.
ACTIVITES HORS PRIMAIRE
L’évolution des principaux indicateurs de la conjoncture au
cours des quatre premiers mois témoigne d’une évolution
somme toute positive de l’activité économique. Le mois d’avril
augure d’un retour à la normale pour un certain nombre de
secteurs ayant connus des difficultés au cours du T1‐13.
Changement de la stratégie du groupe OCP…
Dans l’objectif d’une meilleure adaptation aux nouvelles
conditions du marché, le groupe OCP vient d’adopter une
nouvelle politique axée sur la flexibilité de son outil industriel afin
de pouvoir moduler sa production selon les besoins des marchés
de ses différents produits. Sur la base de cette nouvelle stratégie,
la production de dérivés de phosphates a marqué une hausse de
5,9% durant les quatre premiers mois de l’année 2013. Cette
évolution recouvre une hausse de 12,7% de la production de l’acide
phosphorique et, dans une moindre mesure, une progression de
0,9% de celle des engrais naturel et chimique.
D’un autre côté, tenant compte de la hausse de 3,2% durant le
mois d’avril, la production de phosphates a enregistré une quasi‐
stagnation (+0,2%) depuis le début de l’année après la baisse de
1,0% durant le T1‐13.
Nouvelle politique du groupe OCP
Suite aux évolutions récentes que connaît le marché mondial, le groupe OCP
vient d’adopter une nouvelle politique axée sur les points suivants :
LES PRIX : en déterminant la valeur de la ressource en fonction de la
dynamique du marché sans pour autant baisser les prix en cas de recul des
ventes sur le marché mais moduler sa production selon les différents
besoins du marché.
LA GESTION DES CLIENTS : les clients seront désormais gérés selon une
logique de portefeuille afin de limiter les risques liés aux aléas climatiques, la
saisonnalité et les chocs exogènes.
LE RENFORCEMENT DE L’ACTIVITE SUR LE CONTINENT : vu le potentiel de
développement important du continent africain et la faible utilisation des
engrais.
LA FLEXIBILISATION DE L’OUTIL INDUSTRIEL : sur le plan de l’innovation,
l’OCP cherche à diversifier ses produits en visant ceux à forte valeur ajoutée.
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profit du géant américain Kraft Foods et dans la Centrale
Laitière au profit du groupe français DANONE. Par contre, les
recettes au titre des transferts des MRE et des voyages ont
enregistré des baisses respectives de 1,4% et 0,5%. A noter que
ces deux derniers postes ont affiché des évolutions positives au
cours du mois d’avril en progressant de 9,9% et 21,6%.
3‐ FINANCES PUBLIQUES : Recul des recettes fiscales et poursuite de la hausse des dépenses de fonctionnement…
La situation des charges et ressources du Trésor a dégagé un
déficit budgétaire de 18,6 MM.DH à fin avril 2013 au lieu de 15,1
MM.DH un an auparavant, marquant ainsi une aggravation de 3,6
MM.DH. Cette évolution provient essentiellement de la baisse de
2,2 MM.DH ou 3,7% des recettes fiscales et de la hausse des
dépenses de fonctionnement de 7,0 MM.DH ou 15,8%.
Baisse des recettes fiscales …
Les recettes ordinaires, établies à 65,2 MM.DH, ont enregistré une
hausse de 1,0 MM.DH ou 1,6%. Cette évolution recouvre une
progression de 3,3 MM.DH ou 95,1% des recettes non fiscales et
une contraction de 2,2 MM.DH ou 3,7% des recettes fiscales.
La baisse des recettes fiscales provient du repli de 3,1 MM.DH ou
19,7% des recettes au titre de l’IS en liaison avec la réduction des
paiements spontanés notamment ceux effectués par certains
gros contribuables à savoir l’OCP (‐2,3 MM.DH), les banques (‐0,4
MM.DH) et les assurances (‐0,2 MM.DH). De leur côté, les recettes
tirées de l’IR ont affiché un accroissement de 0,6 MM.DH ou 5,5%
en liaison essentiellement avec l’augmentation de l’IR sur les
revenus salariaux.
Par ailleurs, les recettes de la TVA se sont accrues de 297 M.DH ou
1,7% et celles de la TIC ont reculé de 257 M.DH ou 3,5%.
D’un autre côté, les droits de douane ont enregistré un recul de
595 M.DH ou 19,5%, attribuable à la baisse de l’assiette taxable du
droit d’importation de 4,3%, à l’impact des avantages tarifaires au
titre des accords de libre‐échange et à la réforme tarifaire des
produits agricoles. Les droits d’enregistrement et timbre ont,
quant à eux, enregistré une hausse de 790 M.DH ou 17,3%. Cette
évolution trouve son origine dans le relèvement du taux des
droits de mutations, le rehaussement du tarif applicable sur la
première immatriculation des véhicules automobiles et le
réaménagement du barème de la taxe spéciale annuelle sur les
véhicules automobiles à partir du 1er janvier 2013.
Poursuite du trend haussier des dépenses de fonctionnement…
Les dépenses ordinaires se sont établies à 74,7 MM.DH, en hausse
de 1,3 MM.DH ou 1,8% par rapport à la même période de l’année
dernière. Cette évolution recouvre, d’une part, une hausse de 7,0
MM.DH ou 15,8% des dépenses au titre des biens et services, de
808 M.DH ou 9,3% des intérêts de la dette et, d’autre part, une
baisse de 6,5 MM.DH ou 31,9% des charges de la compensation.
L’accroissement des dépenses de fonctionnement est attribuable,
tant, à la hausse de 1,5 MM.DH ou 15,8% des dépenses de
personnel en liaison avec l’adoption tardive de la LF 2012, qui a
induit l’absence de création de postes budgétaires durant les
quatre premiers mois de l’année 2012, qu’aux dépenses au titre
des autres biens et services qui ont augmenté de 5,5 MM.DH ou
46,1%. Cette évolution s’explique essentiellement par l’effet de
l’augmentation des transferts aux EEP et à certains CST pour un
montant de 6,4 MM.DH à fin avril 2013, contre 3,2 MM.DH une
année auparavant. Il s’agit, en effet, de l’effort consenti au profit
des secteurs sociaux en matière de transferts pour atténuer
l’effet sur leur trésorerie des mesures d’économies opérées au
cours des dernières années.
La hausse des intérêts de la dette recouvre, d’une part, une
augmentation de près de 1,0 MM.DH ou 13,0% des intérêts au titre
de la dette intérieure, sous l’effet de la hausse de l’encours
conjuguée à la hausse des taux d’intérêt et, d’autre part, une
baisse de 189 M.DH ou 17,4% de ceux au titre de la dette
extérieure. Il est à noter qu’une détente des taux d'intérêts
flottants sur le MFI a été relevée durant les quatre premiers mois
de l’année 2013, comme en atteste le recul du taux moyen facturé
de l'Euribor à 6 mois de 120 pb par rapport à la même période de
l'année 2012.
Pour ce qui est de la charge de la compensation, le recul de 6,5
MM.DH ou 31,9% est due à la baisse des cours du pétrole sur les
marchés internationaux et aussi à l’impact de la répercussion
partielle des cours internationaux des produits énergétiques sur
les prix à la pompe intervenue en juin 2012. La charge de 13,9
MM.DH enregistrée recouvre un montant de 12,0 MM.DH pour les
produits pétroliers et de 1,9 MM.DH pour les produits
alimentaires.
Au niveau des dépenses d’investissement, les émissions à ce titre
se sont établies à 16,4 MM.DH, en hausse de 4,1 MM.DH ou 39,5%.
Compte tenu de ces évolutions et d’un apurement des arriérés de
7,5 MM.DH, la situation des charges et ressources du Trésor dégage
un besoin de financement de l’ordre de 26,2 MM.DH. Ce besoin a
été couvert principalement par recours à l’endettement intérieur.
FINANCEMENT INTERIEUR : Réorientation vers les maturités
courtes…
Au terme des quatre premiers mois de l’année 2013, les
souscriptions sur le marché des adjudications, principale source
de financement interne du Trésor, se sont chiffrées à 59,2
MM.DH contre 40,6 MM.DH un an auparavant, soit une hausse
de 18,7 MM.DH ou 46,1% d’un an à l’autre. Cette progression
recouvre, d’une part, un accroissement de 32,6 MM.DH ou 146,4%
des souscriptions à court terme et, d’autre part, des replis
respectifs de 7,9 MM.DH ou 77,4% et 6 MM.DH ou 74,1% des
souscriptions à moyen et long terme.
Par maturité, la structure des souscriptions demeure dominée par
les maturités à court terme qui représentent désormais 92,6% du
total contre 54,9% à fin avril 2012, réduisant ainsi les parts des
souscriptions à moyen et long terme qui reviennent à 3,9% et 3,5%
respectivement contre 25,1% et 20% à fin avril 2012.
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Direction du Trésor et des Finances Extérieures
15
CREDITS BANCAIRES A L’ECONOMIE : Hausse mensuelle en avril…
Après la baisse de 2,6 MM.DH ou 0,4% durant le mois de mars
2013, les crédits bancaires à l’économie ont enregistré une
hausse de 5,1 MM.DH ou 0,7% durant le mois d’avril. Cette
évolution résulte essentiellement de la hausse de 2,1 MM.DH ou
0,9% des crédits immobiliers, de 1,5 MM.DH ou 0,9% des crédits
de trésorerie et de 1,0 MM.DH ou 0,8%% des crédits à
l’équipement.
Malgré cette amélioration, les crédits bancaires à l’économie se
maintiennent en baisse de 14,5 MM.DH ou 2,0% sur les quatre
premiers mois de l’année 2013. Hormis les crédits alloués au
secteur immobilier, en accroissement de 6,4 MM.DH ou 2,9%,
l’ensemble des autres catégories de crédits ont affiché des
contre‐performances. En effet, les crédits de trésorerie ont
enregistré une baisse de 12,7 MM.DH ou 6,9%. De même, les
créances diverses sur la clientèle et ceux accordés à
l’équipement ont reculé respectivement de 8,7 MM.DH ou 8,7%
et 2,1 MM.DH ou 1,5%. Quant aux crédits à la consommation, ils
ont quasiment stagné par rapport à fin 2012.
S’agissant des créances en souffrance, leur poids dans le total
des crédits bancaires a connu une augmentation durant les
quatre premiers mois de l’année, pour s’établir à 5,4% contre
4,9% à fin 2012.
Taux débiteurs : Baisse de 21 pbs au T1‐13 ‐ En % ‐
Les derniers résultats de l’enquête trimestrielle de Bank Al‐Maghrib sur les taux débiteurs auprès des banques font ressortir une baisse de 21 points de base du taux moyen pondéré des crédits, passant de 6,20% au T4‐12 à 5,99% au T1‐13 :
Taux des facilités de trésorerie : 5,87% / 30 pbs
Crédits à l’équipement : 6,29% / 15 pbs Crédits à la consommation: 7,46% / 4 pbs Crédits immobiliers: 6,24% / 14 pbs
MONNAIE : Hausse durant le mois d’avril…
En dépit de l’augmentation de 5,0 MM.DH ou 0,5% durant le
mois d’Avril, l’agrégat de monnaie M3 demeure, sur les quatre
premiers mois de l’année, en baisse de 19,2 MM.DH ou 1,9% par
rapport à fin 2012. Cette évolution résulte du recul de l’ensemble
des composantes monétaires, à l’exception des placements à
vue (+3,5 MM.DH ou +3,1%). En effet, la circulation fiduciaire a
enregistré une baisse de 0,4 MM.DH ou 0,2%. De même, la
monnaie scripturale a reculé de 16,5 MM.DH ou 3,7% et les
autres actifs monétaires de 5,8 MM.DH ou 2,2%.
S’agissant des contreparties de la masse monétaire, les avoirs
extérieurs nets ont accusé une légère ponction de 1,3 MM.DH ou
0,9% par rapport à fin 2012. Aussi, les créances sur l’économie et
les contreparties des dépôts auprès du Trésor ont‐elles
enregistré des baisses respectives de 21,2 MM.DH ou 2,6% et 6,6
MM.DH ou 13,5%. Par contre, les créances nettes sur
l’administration centrale ont augmenté de 14,0 MM.DH ou 11,2%.
BOURSE : Poursuite de la dégradation du marché …
Dans un contexte marqué par la poursuite de l’attitude
attentiste des investisseurs, l’activité boursière a maintenu son
recul au cours des quatre premiers mois de l’année 2013. En
effet, et en dépit de la légère amélioration enregistrée d’un mois
à l’autre par les deux principaux indices de la place de
Casablanca MASI et MADEX (+1,2% chacun), ces derniers ont
affiché des contre‐performances annuelles de 2,3% et 2,2%
respectivement.
Au terme des quatre premiers mois de l’année 2013, le volume
des transactions a atteint 20,1 MM.DH, en hausse de 5,9 MM.DH
ou 41,4% par rapport à la même période de l’année précédente.
Cette progression résulte notamment de l’accroissement de 6,4
MM.DH des échanges sur le marché de bloc tandis que les
échanges effectués sur le marché central ont reculé de 747
M.DH ou 9,1%.
De son côté, la capitalisation boursière est revenue de 445,3
MM.DH à fin décembre 2012 à 439 MM.DH à fin avril 2013,
marquant ainsi une baisse de 6,3 MM.DH ou 1,4%. Les principales
baisses ont concerné le secteur de l’industrie (‐9,2 MM.DH ou
‐7,9%) et des assurances (‐2,0 MM.DH ou ‐9,5%) alors que ceux
des banques et des télécommunications ont enregistré des
hausses respectives de 7,6 M.DH ou 5,1% et 5,1 MM.DH ou 5,4%.
Au niveau sectoriel, les principales hausses enregistrées ont
concerné les secteurs du « Loisirs et Hôtels » (+58,6%),
« Transport » (+22,0%), et les « services aux collectivités »
(+17,1%). Par contre, des baisses ont été enregistrées au niveau
des « Equipements Electroniques et Electriques » (‐31,1%), la
« Sylviculture et Papier » (‐26,1%) et le « Bâtiment et Matériaux
de construction» (‐22,5%).
5‐ INFLATION
INDICE DES PRIX A LA CONSOMMATION : Hausse du niveau
d’inflation durant les quatre premiers mois…
Durant le mois d’avril, l’indice des prix à la consommation a
connu une stagnation par rapport au mois précédent. Cette
évolution recouvre une baisse de 0,1% des prix des produits
alimentaires et une hausse de 0,2% des prix des produits non
alimentaires. Au niveau des produits alimentaires, les baisses
observées ont concerné les prix des « poissons et fruits de mer »
(‐3,2%), des « viandes » (‐1,2%), du « lait, fromage et œufs » (‐1,1%)
et des « légumes » (‐0,8%). Par contre, les prix ont augmenté de
9,0% pour les « fruits ».
Ainsi et compte tenu de la forte progression observée en
janvier, l’inflation s’est établie à 2,3% en moyenne sur les quatre
premiers mois de l’année contre 0,7% un an auparavant. Cette
évolution résulte principalement de la hausse des prix des
produits alimentaires de 3,3% contre 1,3% durant la même
période de l’année 2012. Les prix des produits non alimentaires
ont, à leur tour, connu une accélération d’un an à l’autre, en
passant d’une légère progression de 0,2% seulement à 1,6%.
Cette évolution trouve son origine dans l’accroissement des prix
au niveau des branches du « transport » (+5,4%) et de
«l’enseignement» (+6,1%), contrairement au prix des
« télécommunications » qui ont fortement reculé en ce début
d’année (‐12,6%) en lien avec l’ajustement à la baisse des tarifs
des communications.
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Annexes statistiques
TABLEAU DES INDICATEURS ECONOMIQUES ET FINANCIERS
Avril 2013(1/2)
PRODUIT INTERIEUR BRUT 2010 2011 2012 (P) 2013 (P)
Prix courant 764 030 802 607 828 169 888 572
Prix de l'année précédente 3,6% 5,0% 2,7% 5,1%
PIB agricole ‐1,9% 5,6% ‐8,9% 15,0%
PIB non agricole 4,5% 4,9% 4,5% 3,7%
EMPLOI ET CHOMAGE T1‐11 T1‐12 T1‐13
Création d'emploi (Entre le T3 de l'année n et le T3 de l'année n+1) 103 000 ‐109 000 99 000
Taux de chômage 9,1% 9,9% 9,4%
Milieu urbain 13,3% 14,4% 13,7%
Chômage des jeunes (25‐34 ans) 18,9% 20,9% 19,6%
Chômage des diplômés 18,1% 19,4% 18,2%
PRIX Avr 11 Avr 12 Avr 13
Inflation (Jan‐...) 1,1% 0,7% 2,3%
dont Produits alimentaires 1,7% 1,3% 3,3%
Produits non alimentaires 0,7% 0,2% 1,6%
SECTEUR REEL
2011/2010 2012/2011 2013/2012
Taux de remplissage 13 juin 85,1% 68,3% 85,7%
Production céréalière en 1000 quintaux 83 400 50 700 97 700 ‐32 700 ‐39,2% 47 000 92,7%
Avril 11 Avr 12 Avr 13
Produits de la pêche côtière (Tonnes) 219 282 267 515 324 976 48 233 22,0% 57 461 21,5%
Produits de la pêche côtière (M.DH) 1 634 780 1 492 1 714 ‐1 633 288 ‐99,9% 222 14,9%
MINES (en 1000 tonnes) Avr 11 Avr 12 Avr 13
Phosphates 9 008 8 153 8 165 ‐855 ‐9,5% 12 0,2%
Acide phosphorique 1 430 1 175 1 324 ‐255 ‐17,8% 149 12,7%
Engrais 1 505 1 564 1 578 59 3,9% 14 0,9%
ENERGIE (GWH) Avr 11 Avr 12 Avr 13
Consommation d'électricité 7 871 8 697 8 636 826 10,5% ‐61 ‐0,7%
dont celle destinée à l'Industrie 2 847 3 291 3 097 445 15,6% ‐194 ‐5,9%
Energie totale appelée 8 821 9 745 9 878 923 10,5% 133 1,4%
INDUSTRIE (moyenne Janvier ‐ ...) Avr 11 Avr 12 Avr 13
Taux d'utilisation des capacités de production 73,0% 73,3% 67,8%
Indice de la production industrielle (T 1) 2,60% 3,70% ‐0,70%
B.T.P Avr 11 Avr 12 Avr 13
Ventes du ciment (1000 T) 5 213 5 979 4 994 766 14,7% ‐986 ‐16,5%
Nombre de bénéficiaires du Fonds DAMANE ASSAKANE 4 413 6 544 6 333 2 131 48,3% ‐211 ‐3,2%
TOURISME (en milliers) Avr 11 Avr 12 Avr 13
Nuitées touristiques 5 707 5 253 5 706 ‐454 ‐8,0% 453 8,6%
Non résidents 4 383 3 788 4 157 ‐594 ‐13,6% 369 9,7%
Touristes internes 1 325 1 465 1 549 141 10,6% 84 5,7%
Total des arrivées 2 617 2 519 2 558 ‐98 ‐3,7% 39 1,5%
M.R.E 979 990 985 11 1,1% ‐5 ‐0,5%
Total étrangers 1 638 1 529 1 573 ‐109 ‐6,7% 44 2,9%
MONNAIE ET CREDIT (M.DH) Avr 11 Avr 12 Avr 13
Monnaie fiduciaire 147 950 157 081 163 264 ‐1 207 ‐0,8% ‐377 ‐0,2%
Monnaie scripturale 399 805 416 496 432 047 ‐11 993 ‐2,8% ‐16 474 ‐3,7%
Placements à vue 193 500 106 174 114 837 3 260 3,2% 3 480 3,1%
Autres actifs monétaires 251 718 256 258 262 858 ‐3 337 ‐1,3% ‐5 799 ‐2,2%
Masse monétaire M3 992 972 936 009 973 006 ‐13 278 ‐1,4% ‐19 170 ‐1,9%
Avoirs extérieurs nets 183 188 155 681 139 121 ‐12 775 ‐7,6% ‐1 282 ‐0,9%
Créances sur l'économie 734 134 779 233 808 724 ‐10 593 ‐1,3% ‐21 240 ‐2,6%
dont Crédits bancaires à l'économie 634 977 678 347 704 732 ‐8 987 ‐1,3% ‐14 469 ‐2,0%
Comptes débiteurs et crédits de trésorerie 150 105 164 071 172 978 ‐8 252 ‐4,8% ‐12 734 ‐6,9%
Crédits à l'équipement 133 804 137 081 135 888 ‐3 769 ‐2,7% ‐2 118 ‐1,5%
Crédits immobiliers 196 092 211 084 226 449 3 737 1,8% 6 411 2,9%
Crédits à la consommation 32 870 37 197 39 686 1 120 3,1% 80 0,2%
BOURSE DES VALEURS (M.DH) Avr 11 Avr 12 Avr 13
Volume des transactions 50 896 14 185 20 056 ‐36 711 ‐72,1% 5 870 41,4%
Capitalisation boursière 519 408 482 094 438 988 ‐37 314 ‐7,2% ‐43 106 ‐8,9%
MASI 11 552 10 294 9 146 ‐1 258 ‐10,9% ‐1 148 ‐11,2%
MADEX 9 432 8 400 7 450 ‐1 032 ‐10,9% ‐950 ‐11,3%
AGRICULTURE 2012/2011
Avril 13/12
Avril 12/11 Avril 13/12
PECHE
Avril 12/11 Avril 13/12
Avril 12/11
Avr 12/Déc 11 Avr 13/Déc 12
2013/2012
25‐20
Avril 12/11 Avril 13/12
Avril 12/11
Avril 13/12
Avril 12/11 Avril 13/12
0,2 ‐5,5
Avril 12/11
Avril 13/12
‐ ‐
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
ROYAUME DU MAROC
Ministère de l’économie et des finances
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
TABLEAU DES INDICATEURS ECONOMIQUES ET FINANCIERS
Avril 2013(2/2)
FINANCES PUBLIQUES (M.DH) Avr 11 Avr 12 Avr 13
Recettes ordinaires 59 619 64 140 65 171 4 521 7,6% 1 031 1,6%
Recettes fiscales 55 854 60 125 57 893 4 271 7,6% ‐2 232 ‐3,7%
Impôt sur les sociétés 14 998 15 949 12 806 951 6,3% ‐3 143 ‐19,7%
Impôt sur le revenu 8 661 10 622 11 209 1 961 22,6% 587 5,5%
Taxe sur la valeur ajoutée 16 498 17 908 18 205 1 410 8,5% 297 1,7%
Intérieure 6 811 7 356 7 555 545 8,0% 199 2,7%
Importation 9 687 10 552 10 650 865 8,9% 98 0,9%
Taxes intérieures à la consommation 7 194 7 414 7 157 220 3,1% ‐257 ‐3,5%
Tabacs 2 508 2 620 2 513 112 4,5% ‐107 ‐4,1%
Produits énergétiques 4 194 4 319 4 128 125 3,0% ‐191 ‐4,4%
Droits de douane 3 390 3 059 2 464 ‐331 ‐9,8% ‐595 ‐19,5%
Enregistrement et timbre 4 569 4 571 5 361 2 0,0% 790 17,3%
Dépenses ordinaires 63 182 73 359 74 651 10 177 16,1% 1 292 1,8%
Personnel 27 658 32 271 33 899 4 613 16,7% 1 628 5,0%
Autres biens et services 12 908 11 959 17 315 ‐949 ‐7,4% 5 356 44,8%
Intérêts de la dette 7 156 8 729 9 537 1 573 22,0% 808 9,3%
Compensation 15 460 20 400 13 900 4 940 32,0% ‐6 500 ‐31,9%
Solde ordinaire ‐3 563 ‐9 219 ‐9 480 ‐5 656 ‐261
Dépenses d'équipement 16 300 10 497 14 641 ‐5 803 ‐35,6% 4 144 39,5%
Solde global ‐13 278 ‐15 055 ‐18 635 ‐1 777 ‐3 580 23,8
DETTE DU TRESOR (MM.DH) Déc 11 Déc 12 Avril 13
Dette totale du Trésor 428,3 491,8 515,0 16,5 3,8% 23,2 4,7%
Dette extérieure 99,6 116,9 114,7 ‐1,9 ‐1,9% ‐2,2 ‐1,9%
Dette intérieure 328,7 374,9 400,3 18,4 5,6% 25,4 6,8%
ECHANGES EXTERIEURS (M.DH) Avr 11 Avr 12 Avr 13
Importations 117 546 126 973 124 874 9 427 8,0% ‐2 099 ‐1,7
Facture énergétique 28 379 34 470 30 845 6 092 21,5% ‐3 625 ‐10,5
Blé 6 566 4 703 5 703 ‐1 863 ‐28,4% 1 000 21,3
Hors énergie 89 168 92 503 94 029 3 335 3,7% 1 526 1,6
Exportations 57 149 61 900 60 700 4 751 8,3% ‐1 199 ‐1,9
Phosphates et dérivés 14 214 14 720 12 936 505 3,6% ‐1 783 ‐12,1
Hors Phosphates et dérivés 42 934 47 180 47 764 4 246 9,9% 584 1,2
Textile et habillement 10 080 9 407 9 347 ‐673 ‐6,7% ‐60 ‐0,6
Composants automobiles 8 057 8 413 9 115 356 4,4% 702 8,3
Electronique 2 546 2 470 2 576 ‐76 ‐3,0% 106 4,3
Aéronautique 1 635 2 127 2 363 492 30,1% 236 11,1
Déficit commercial ‐60 398 ‐65 073 ‐64 174 ‐4 676 7,7% 900 1,4
Taux de couverture 48,6% 48,8% 48,6%
Recettes voyages 16 519 16 430 16 345 ‐89 ‐0,5% ‐85 ‐0,5
Recettes M.R.E 17 138 17 953 17 704 815 4,8% ‐249 ‐1,4
Recettes voyages + Recettes MRE / Déficit commercial 55,7% 52,8% 53,1%
Investissements et prêts privés étrangers 6 368 9 043 13 993 2 675 42,0% 4 950 54,7
Recettes 8 893 10 948 15 632 2 055 23,1% 4 684 42,8
Dépenses 2 525 1 905 1 639 ‐620 ‐24,6% ‐266 ‐14,0
TAUX DE CHANGE (moyenne depuis janvier) Mai 11 Mai 12 Mai 13
Euro / Dirham 11,258 11,123 11,129
Dollar US / Dirham 8,055 8,519 8,498
MATIERES PREMIERES (moyenne depuis janvier) 2 011 2 012 Mai 13
Pétrole brut ($/bbl) 111 112 108
Gaz butane ($/Tonne) 834 891 789
Blé tendre ($/Tonne) 318 310 327
Phosphate ($/Tonne) 185 186 165
0,1 ‐0,1
Avril 12/ Déc 11
‐0,3%
‐1,2%
Avr 12/11
2012/ 2011 2013/ 2012
0,1%
0,2
Avril 13/ Déc 12
Avr 13/12
2012/ 2011 2013/ 2012
5,8%
Avr 12/11 Avr 13/12
‐2,9
0,9% ‐3,2%
0,5% ‐11,2%
6,8%
‐2,5%
‐11,5%
5,5%
ROYAUME DU MAROC
Ministère de l’économie et des finances
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
An2 : CONJONCTURE INTERNATIONALE
Produit Intérieur Brut Taux de croissance réel
Pays 2011 2012 2013* 2014*
Zone Euro 1,4 ‐0,6 ‐0,3 1,1
Etats‐Unis 1,8 2,2 1,9 3,0
Japon ‐0,6 2,0 1,6 1,4
France 1,7 0,0 ‐0,1 0,9
Allemagne 3,1 0,9 0,6 1,5
Italie 0,4 ‐2,4 ‐1,5 0,5
Espagne 0,4 ‐1,4 ‐1,6 0,7
Royaume Unis 0,9 0,2 0,7 1,5
* Prévisions du FMI : Avril 2013
Taux de croissance par rapport au trimestre précédent (CVS)
Pays T2‐12 T3‐12 T4‐12 T1‐13Zone Euro ‐0,2 ‐0,1 ‐0,6 ‐0,2
Etats‐Unis 0,3 0,8 0,1 0,6
Japon ‐0,2 ‐0,9 0,3 0,9
France ‐0,2 0,1 ‐0,2 ‐0,2
Allemagne 0,2 0,2 ‐0,7 0,1
Italie ‐0,6 ‐0,2 ‐0,9 ‐0,5
Pays‐Bas 0,2 ‐1,0 ‐0,4 ‐0,1
Portugal ‐1,1 ‐0,9 ‐1,8 ‐0,4
Espagne ‐0,4 ‐0,3 ‐0,8 ‐0,5
Royaume Unis ‐0,4 0,9 ‐0,3 0,3
Taux de croissance par rapport au même trimestre de l'année précedente (CVS)
Pays T2‐12 T3‐12 T4‐12 T1‐13Zone Euro ‐0,5 ‐0,7 ‐1,0 ‐1,1
Etats‐Unis 2,1 2,6 1,7 1,8
Japon 4,0 0,4 0,4 0,0
France 0,1 0,0 ‐0,3 ‐0,4
Allemagne 1,0 0,9 0,3 ‐0,3
Grèce ‐6,4 ‐6,7 ‐5,7 ‐5,3
Italie ‐2,5 ‐2,6 ‐2,8 ‐2,3
Pays‐Bas ‐0,4 ‐1,2 ‐1,2 ‐1,3
Portugal ‐3,2 ‐3,6 ‐3,8 ‐4,0
Espagne ‐1,4 ‐1,6 ‐1,9 ‐2,0
Royaume Unis 0 0,4 0,2 0,6
Source : Eurostat
Taux d'inflation
Pays Déc 11 Déc 12 Mars 13 Avr 13Zone Euro 2,7 2,2 1,7 1,2
France 2,7 1,5 1,1 0,8Belgique 3,2 2,1 1,3 1,1Allemagne 2,3 2,0 1,8 1,1Grèce 2,2 0,3 ‐0,2 ‐0,6Italie 3,7 2,6 1,8 1,3Pays‐Bas 2,5 3,4 3,2 2,8Portugal 3,5 2,1 0,7 0,4Espagne 2,4 3,0 2,6 1,5Royaume Unis 4,2 2,7 2,8 ‐
Source : Eurostat
An2 : CONJONCTURE INTERNATIONALE (suite)
Taux du chômage harmonisé (cvs)
Pays Déc 09 Déc 10 Déc 11 Fév 13 Mars 13 Avr 13
Zone Euro 10,1 10,0 10,7 12,1 12,1 12,2
Etats‐Unis 9,9 9,4 8,5 7,7 7,6 7,5
Japon 5,3 4,9 4,5 4,3 4,1 ‐
France 9,9 9,7 9,8 10,8 11,0 11,0
Allemagne 7,7 6,6 5,6 5,4 5,4 5,4
Italie 8,4 8,1 9,5 11,9 11,9 12,0
Pays‐Bas 4,4 4,3 4,9 6,2 6,4 6,5
Portugal 11,3 12,4 14,6 17,7 17,7 17,8
Espagne 19,1 20,4 23,1 26,6 26,7 26,8
Royaume Unis 7,7 7,8 8,3 7,7 ‐ ‐
Source : Eurostat
Déc 11 Déc 12 Avr 13 Mai 13 Mai/Avr 13 Mai 13/Déc 12
Matières premières
Pétrole ($/bl) 108 111 104 100 ‐3,5% ‐9,4%
Gasoil NWE ($/t) 929 960 892 889 ‐0,3% ‐7,4%
Butane ($/t) 883 897 650 705 8,5% ‐21,4%
Blé tendre Fr ($/t) 255 336 317 307 ‐3,2% ‐8,6%
Blé tendre US ($/t) 298 346 326 328 0,6% ‐5,2%
Sucre brut Ny ($/t) 510 459 415 395 ‐4,8% ‐13,9%
Fuel ($/t) 611 571 579 571 ‐1,4% 0,0%
Aluminium ($/t) 1970 2040 1846 1875 1,6% ‐8,1%
Plomb ($/t) 1980 2340 2019 2193 8,6% ‐6,3%
Indices boursiers
NASDAQ 2605 3020 3329 3456 3,8% 14,5%
S&P 500 1258 1426 1598 1631 2,1% 14,3%
CAC40 3160 3641 3857 3949 2,4% 8,4%
MSCI Emerging Market 916 1055 1039 1009 ‐2,9% ‐4,4%
Taux de change
Euro/Dollar 1,295 1,319 1,307 1,299 ‐0,6% ‐1,5%
Euro/Dirham 11,106 11,148 11,126 11,113 ‐0,1% ‐0,3%
Dollar/Dirham 8,577 8,434 8,508 8,553 0,5% 1,4%
Yen/Dirham 11,094 9,765 8,706 8,513 ‐2,2% ‐12,8%
Source : Bloomberg / BCE / BAM
Fin de période
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Activités primaires ‐20,0% 16,5% 28,9% ‐2,3% 5,1% ‐7,2%
Agriculture, forêt et services annexes ‐20,8% 16,3% 30,4% ‐1,9% 5,6% ‐8,9%
Pêche, aquaculture ‐10,2% 19,0% 12,2% ‐9,5% ‐1,5% 13,7%
Activités secondaires 6,6% 3,6% ‐4,7% 6,4% 4,0% 1,4%
Industrie d’extraction 9,1% ‐5,9% ‐23,8% 38,6% 5,9% ‐2,4%
Industries de transformation 3,8% 2,1% 0,9% 3,1% 2,3% 1,5%
Raffinage de pétrole et autres produits d’énergie 41,8% ‐5,9% ‐70,7% ‐21,5% 28,5% ‐2,0%
Electricité et eau 5,8% 5,9% 3,5% 7,1% 6,0% 6,9%
Bâtiment et travaux publics 11,7% 9,4% 3,4% 2,6% 4,2% 2,1%
Activités tertiaires 6,1% 4,1% 3,6% 3,3% 6,0% 5,9%
Commerce 2,5% 4,5% 3,5% ‐0,4% 4,7% 2,3%
Hôtels et restaurants 4,1% 0,8% ‐1,2% 8,0% ‐2,0% 2,5%
Transports 8,4% 2,6% 2,8% 7,2% 5,9% 3,7%
Postes et télécommunications 10,4% 8,7% 2,8% 4,4% 19,0% 25,6%
Autres services 8,5% 3,9% 2,3% 3,8% 5,7% 5,4%
Administration publique générale et sécurité sociale 2,4% 3,9% 9,3% 2,9% 5,8% 6,7%
Impôts sur les produits nets de subventions 10,6% 5,0% 4,6% 6,7% 2,7% 5,2%
2,7% 5,6% 4,8% 3,6% 5,0% 2,7%
6,5% 4,2% 1,2% 4,5% 4,9% 4,5%
Source des données: HCP
An 3: Evolution du PIB aux prix de l'année précédente par branche d'activité :
PRODUIT INTERIEUR BRUT
PIB hors agriculture
2,7%
5,6%
4,8%
3,6%
5,0%
2,7%
6,5%
4,2%
1,2%
4,5%4,9%
4,5%
2007 2008 2009 2010 2011 2012
PRODUIT INTERIEUR BRUT PIB hors agriculture
Urbain Rural Ens. Urbain Rural Ens. Urbain Rural Ens.
19158 13439 32597 19513 13437 32950 355,0 ‐2,0 353,0
6 075 5 353 11 428 6 145 5 329 11 474 70,0 ‐24,0 46,0
21,1 31,8 26,1 21,6 31,1 26,0 0,5 ‐0,7 ‐0,1
42,6 56,6 48,2 42,2 55,9 47,6 ‐0,4 ‐0,7 ‐0,6
69,5 79,5 73,5 68,5 79,5 72,8 ‐1,0 0,0 ‐0,7
17,4 35,0 24,4 17,6 33,7 24,0 0,2 ‐1,3 ‐0,4
24,7 44,3 33,7 23,0 42,5 32,0 ‐1,7 ‐1,8 ‐1,7
58,7 63,3 60,5 58,4 63,8 60,5 ‐0,3 0,5 0,0
56,9 69,6 61,5 56,4 67,3 60,3 ‐0,5 ‐2,3 ‐1,2
36,1 57,2 43,9 36,4 57,2 44,0 0,3 0,0 0,1
37,4 57,7 47,9 37,3 57,8 47,7 ‐0,1 0,1 ‐0,2
47,6 52,4 48,6 46,9 49,6 47,5 ‐0,7 ‐2,8 ‐1,1
5202 5096 10298 5303 5094 10397 101,0 ‐2,0 99,0
36,5 53,9 43,4 36,4 53,5 43,2 ‐0,1 ‐0,4 ‐0,2
96,1 60,4 78,4 95,8 61,4 78,9 ‐0,3 1,0 0,5
65,6 38,1 55,1 66,5 41,8 57,1 0,9 3,7 2,0
34,2 61,9 44,7 33,5 58,2 42,9 ‐0,7 ‐3,7 ‐1,8
424 529 953 437 461 898 13,0 ‐68,0 ‐55,0
8,2 10,4 9,3 8,2 9,1 8,6 0,0 ‐1,3 ‐0,7
873 257 1130 842 235 1077 ‐31,0 ‐22,0 ‐53,0
32,5 12,8 28,0 32,9 12,5 28,4 0,4 ‐0,3 0,4
14,4 4,8 9,9 13,7 4,4 9,4 ‐0,7 ‐0,4 ‐0,5
12,3 6,1 9,6 11,7 5,6 9,1 ‐0,6 ‐0,5 ‐0,5
22,1 1,9 10,6 20,9 1,8 10,3 ‐1,2 ‐0,1 ‐0,3
32,8 10,3 19,2 35,6 9,2 19,5 2,8 ‐1,1 0,3
20,9 5,6 14,5 19,6 5,2 13,5 ‐1,3 ‐0,4 ‐1,0
8,2 2,5 5,9 7,3 2,7 5,5 ‐0,9 0,2 ‐0,4
0,0 1,2 2,4 3,3 1,2 2,3 3,3 0,0 ‐0,1
7,7 3,3 5,0 7,8 2,8 4,7 0,1 ‐0,5 ‐0,3
19,4 10,7 17,4 18,2 10,9 16,5 ‐1,2 0,2 ‐0,9
Source : HCP
Hommes
Femmes
Selon l'âge
15‐24 ans
25‐34 ans
35‐44 ans
42 ans et plus
Selon le diplôme
Sans diplôme
Ayant un diplôme
Population active occupée
Auto‐employés
Population active occupée sous employée
Population active en chômage
Taux de féminisation
Taux de chômage
Selon le sexe
Taux de sous emploi
CHOMAGE
Taux d’emploi
Part de l’emploi rémunéré dans l’emploi total
Salariés
35 ‐44 ans
45 ans et plus
Selon le diplôme
Sans diplôme
Ayant un diplôme
POPULATION (en millier)
ACTIVITE ET EMPLOI (15 ans et plus)
Population active
Taux de féminisation de la population active
Taux d'activité
Selon le sexe
Hommes
Femmes
Selon l’âge
15 ‐24 ans
25 ‐34 ans
AN 4: INDICATEURS DU CHOMAGE ET D'EMPLOI
T12013/12
2012 2013
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
Activités Sectorielles
Situation des barrages (au 13 juin)
Réserves en eau Milliards de m3
Taux de remplissage
Production (en million quintaux)
Blé dur
Blé tendre
Orge
Céréales d'automne
Exportations* (début mai en mille tonnes)
Primeurs
Agrumes
Source: Ministère de l'Agriculture et de la Pêche Maritime / EACCE / Secrétariat d'Etat chargé de l'Eau
La campagne d'exportation démarre au mois de septembre
Poids (Tonne) Valeur (KDH) Poids (Tonne) Valeur (KDH) Poids Valeur
Total Général 267 515 1 491 563 324 976 1 713 911 21,5% 14,9%
Débarquements par port 0 0 0 0
Méditérranée 5 358 87 761 10 834 127 742 102,2% 45,6%
Atlantique 262 157 1 403 802 314 142 1 586 169 19,8% 13,0%
Débarquements par éspèce
Poisson blanc 20 759 405 385 25 338 442 829 22,1% 9,2%
Poisson pélagique 233 354 497 369 277 590 683 057 19,0% 37,3%
Céphalopodes 8 706 490 028 17 842 493 739 104,9% 0,8%
Crustacés et coquillages 4 178 95 572 2 954 91 240 ‐29,3% ‐4,5%
Algues 444 2 532 1 253 3 046 182,2% 20,3%
Destination des produits (en tonnes) % du total % du total
Consommation 124 138 46,4% 107 344 33,0%
Conserves 35 661 13,3% 63 625 19,6%
Industrie de Farine/Huile de poisson 32 185 12,0% 27 614 8,5%
Congélation 74 424 27,8% 123 872 38,1%
Autres 1 107 0,4% 2 522 0,8%
Source: Office National des Pêches
18,5 11,3
41,7
444
Structure des débarquements par espèce
An 6 : EVOLUTION DES PRODUITS DE LA PECHE COTIERE
Cumul depuis janvierAvr 12 Avr 13 Variation
Variation
‐13,5%
78,4%
‐14,2%
66,4%
127,8%
450 367
An 5 : SECTEUR AGRICOLE
2011/2010 2012/2011 2013/2012
13,4 10,8 13,5
85,1% 68,3% 85,7%
467 493 481
23,2 12,0
27,4 52,0
83,4 50,7 97,7
7,8%87,4%
3,3%
7,8% 85,7%
5,5%
Anneau externe : Fin septembre 2009Anneau interne : Fin septembre 2008
Poisson pélagique
Crustacés et coquillages
Poisson blanc
Anneau externe : Fin Avril 2013Anneau interne : Fin Avril 2012
Céphalopodes
Base: 1998
2011 2012 2013 2012/11 2013/12
MINE 175,2 171,4 167,9 ‐2,2% ‐2,0%
Minerais métalliques 60,1 60,5 60,7 0,7% 0,3%
Produits divers des industries extraetives 188,1 183,8 179,9 ‐2,3% ‐2,1%
INDUSTRIES MANUFACTURIERES 155,6 161,3 160,1 3,7% ‐0,7%
Produits des industries alimentaires 140,1 144,9 148,2 3,4% 2,3%
Tabae manufaeturé 214,9 221,2 232,1 2,9% 4,9%
Produits de l'industrie textile 103,4 99,1 96,2 ‐4,2% ‐2,9%
Articles d'habillement et fourrures 152,2 161,0 154,8 5,8% ‐3,9%
Cuirs , articles de voyage , chaussures 99,4 92,6 93,0 ‐6,8% 0,4%
Produits du travail du bois 112,5 110,8 105,1 ‐1,5% ‐5,1%
Papiers et cartons 222,3 222,6 225,6 0,1% 1,3%
Produits de l'édition ; produits imprimes ou reproduits 94,9 91,3 91,0 ‐3,8% ‐0,3%
Pdts de la cokéfaetion, du raffinage et des ind. Nucléaires 67,3 65,3 62,9 ‐3,0% ‐3,7%
Produits chimiques 141,6 141,2 154,5 ‐0,3% 9,4%
Produits en caoutchouc ou en plastique 235,4 238,4 232,5 1,3% ‐2,5%
Autres produits minéraux non métalliques 171,3 198,1 171,1 15,6% ‐13,6%
Produits métalliques 201,4 204,9 194,7 1,7% ‐5,0%
Produits du travail des métaux 199,5 205,8 215,7 3,2% 4,8%
Maehines et équipements 171,1 175,1 168,6 2,3% ‐3,7%
Maehines et appareils électriques 158,4 160,7 157,7 1,5% ‐1,9%
Equipements de radio, télévision et communication 334,9 328,6 326,4 ‐1,9% ‐0,7%
Instruments médicaux, de précision, d'optique, horlogerie 277,4 293,4 279,0 5,8% ‐4,9%
Produits de l'industrie automobile 216,6 254,7 250,5 17,6% ‐1,6%
Autres matériels de transport 147,7 140,0 142,2 ‐5,2% 1,6%
Meubles, industrie diverses 189,4 188,7 170,9 ‐0,4% ‐9,4%
ELECTRICITE 192,3 217,0 207,4 12,8% ‐4,4%
Source: HCP
An 7 : INDICE DE LA PRODUCTION INDUSTRIELLE ENERGETIQUE ET MINIERE
T1 variation
EVOLUTION TRIMESTRIELLE DE L'INDICE DE LA PRODUCTION PAR SECTEUR
100
120
140
160
180
200
220
240
1T‐10 2T‐10 3T‐10 4T‐10 1T‐11 2T‐11 3T‐11 4T‐11 1T‐12 2T‐12 3T‐12 4T‐12 1T‐13
Mines Electricité Industrie
Cumul depuis janvier Avr 11 Avr 12 Avr 13 Avr 12/11 Avr 13/12
Arrivées par pays (milliers)
France 963 908 883 ‐5,7 ‐2,8
Espagne 516 513 515 ‐0,6 0,4
Allemagne 145 131 134 ‐9,7 2,3
Angleterre 149 143 154 ‐4,0 7,7
Italie 110 95 101 ‐13,6 6,3
Belgique 147 140 139 ‐4,8 ‐0,7
Hollande 129 131 129 1,6 ‐1,5
USA 54 53 58 ‐1,9 9,4
AUTRES PAYS 404 405 445 0,2 9,9
TOTAL 2 617 2 519 2 558 ‐3,7 1,5
dont: MRE 979 990 985 1,1 ‐0,5
TES 1 638 1 529 1 573 ‐6,7 2,9
Nombre de nuitées* 5 707 227 5 253 352 5 706 375 ‐8,0 8,6
Non‐résidents, dont : 4 382 605 3 788 191 4 157 057 ‐13,6 9,7
France 1 832 614 1 496 672 1 595 038 ‐18,3 6,6
Espagne 204 788 205 636 201 370 0,4 ‐2,1
Allemagne 397 745 325 345 351 020 ‐18,2 7,9
Angleterre 418 025 395 950 432 159 ‐5,3 9,1
Résidents 1 324 622 1 465 161 1 549 318 10,6 5,7
Nuitées par touriste non‐résident 1,7 1,5 1,6 ‐0,2 0,1
Taux d'occupation 43 38 41 ‐5,0 3,0
dont Marrakech 51 45 50 ‐6 5
Agadir 59 49 53 ‐10 4
Tanger 46 42 44 ‐4 2
Fès 36 30 35 ‐6 5
* Nuitées réalisées dans les hôtels classés
Source : Ministère du Tourisme et de l'artisanat
An 8 : EVOLUTION DU SECTEUR DU TOURISME
1,6
0,4
2,5
2,8
1,8
0,4
2,6
2,8
France
Espagne
Allemagne
Angleterre
EVOLUTION DU RATIO NUITEES PAR TOURISTE
Avr 13 Avr 12
36,0%
20,4%5,2%
5,7%
3,8%
5,6%
5,2%
2,1%
16,1%
34,5%
20,1%
5,2%6,0%
3,9%
5,4%
5,0%
2,3%
17,4%
Anneau externe : Fin Avril 2013Anneau interne : Fin Avril 2012
STRUCTURE DES ARRIVEES TOURISTIQUES
AllemagneEspagne
France
Italie
Belgique
Angleterre
Hollande
Autres
USA
An 9 : STATISTIQUES DE PRODUCTION ET DE VENTES DE PHOSPHATES ET DE PRODUITS DERIVES
En 1000 Tonnes, et en M.DH
Poids MDH Poids MDH Poids MDH
En 1000 T En % En M.DH En %
PHOSPHATES BRUTS 0 0
9 008 8 153 8 165 12 0,2
3 073 3 558 2 985 4 224 2 844 3 431 ‐141 ‐4,7 ‐793 ‐18,8
PRODUITS DERIVES
Production
1 430 1 175 1 324 149 12,7
Engrais naturel et chimique 1 505 1 564 1 578 14 0,9
Exportations 0 0 0 0 2 902 0
Acide phosphorique 622 4 377 457 3 843 493 3 371 36 7,8 ‐472 ‐12,3
Engrais naturel et chimique 1 364 6 447 1 532 6 854 1 517 6 134 ‐15 ‐1,0 ‐720 ‐10,5
Dérivés de phosphate 1 986 10 824 1 989 10 697 2 009 9 505 20 1,0 ‐1 192 ‐11,1
Source : Office Chérifien de Phosphates / Office des changes
abs % abs %
Énergie appelée nette (en GWh) 923 10,5 133 1,4%
Production nette totale ONE 654 19,9 540 13,7
Hydraulique ‐321 ‐39,8 992 204,3
Thermique 918 38,8 ‐394 ‐12,0
Parc eolien 42 25,5 22,8 11,1
Pompage STEP 15 ‐36,1 ‐81 297,0
Production concessionnelle 199 4,8 ‐759 ‐17,3
Apport des tiers 67 4,9 311 21,7
Auto Producteurs ‐28,3 ‐50,8 ‐4,0 ‐14,6
echanges (Algérie‐Espagne) 95 7,3 315 22,4
Energie renouvelable ‐ ‐ ‐ ‐
Consommation des auxilliaires 2,8 ‐20,4 ‐3,1 28,4
Ventes ONE (en GWh) : 826 10,5 ‐61 ‐0,7
THT, HT et MT dont : 664 10,6 ‐151 ‐2,2
Régies 220 6,4 43 1,2
Autres abonnés 445 15,6 ‐194 ‐5,9
Basse tension 161 10,1 89 5,1
Source: Office National d'éleetricité
En 1000 Tonnes
En 1000 T En % En 1000 T En %
Consommation nationale 766 14,7 ‐986 ‐16,5
Source : Association professionnelle des cimentiers
Cumul depuis janvier
Avr 11 Avr 12 Avr 13
Acide phosphorique
An 10: PRODUCTION D'ELECTRICITE PAR L'ONE
Cumul depuis janvier Avr 11 Avr 12 Avr 13
Avr 13/12
Volume M.DH
Production marchanfe
Exportations (F.O.B)
Avr 12/11 Avr 13/ 12
8 821 9 745 9 878
3 294 3 948 4 488
806 486 1 477
2 366 3 284 2 890
163,7 205,4 228,2
‐42,4 ‐27 ‐108
4 178 4 377 3 618
1 364 1 430 1 741
55,7 27,4 23,4
1 308 1 403 1 718
‐14 ‐10,9 ‐14,0
0 0 45
7 871 8 697 8 636
6 276 6 940 6 789
3 429 3 649 3 692
2 847 3 291 3 097
1 596 1 757 1 847
Avr 13/12
5 213 5 979 4 994
An 11 : CONSOMMATION NATIONALE DU CIMENT
Cumul depuis janvier Avr 11 Avr 12 Avr 13Avr 12/11
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
Finances Publiques
M.DH % M.DH %
RECETTES ORDINAIRES 59 619 64 140 65 171 4 521 7,6 1 031 1,6
RECETTES ORDINAIRES HORS PRIVATISATION 59 619 64 140 65 171 4 521 7,6 1 031 1,6
Recettes fiscales 55 854 60 125 57 893 4 271 7,6 ‐2 232 ‐3,7
Impôts directs, dont 24 203 27 173 24 706 2 970 12,3 ‐2 467 ‐9,1
Impôt sur les sociétés 14 998 15 949 12 806 951 6,3 ‐3 143 ‐19,7
Impôt sur le revenu 8 661 10 622 11 209 1 961 22,6 587 5,5
Impôts indirects 23 692 25 322 25 362 1 630 6,9 40 0,2
T.V.A. 16 498 17 908 18 205 1 410 8,5 297 1,7
T.I.C. 7 194 7 414 7 157 220 3,1 ‐257 ‐3,5
Droits de douane 3 390 3 059 2 464 ‐331 ‐9,8 ‐595 ‐19,5
Enregistrement et timbre 4 569 4 571 5 361 2 0,0 790 17,3
Recettes non fiscales 3 432 3 428 6 686 ‐4 ‐0,1 3 258 95,0
Recettes non fiscales Hors privatisation 3 432 3 428 6 686 ‐4 ‐0,1 3 258 95,0
Monopoles et exploitation 957 1 425 3 879 468 48,9 2 454 172,2
Autres recettes 2 475 2 003 2 807 ‐472 ‐19,1 804 40,1
Privatisation 0 0 0 0 0
Recettes de certains comptes spéciaux 333 587 592 254 76,3 5 0,9
Fonds spécial des prix 114 104 41 ‐8,8 ‐63 ‐60,6
Fonds spécial routier 219 483 551 264 120,5 68 14,1
DEPENSES TOTALES 79 482 83 856 89 292 4 374 5,5 5 436 6,5
Dépenses ordinaires 63 182 73 359 74 651 10 177 16,1 1 292 1,8
Biens et services 40 566 44 230 51 214 3 664 9,0 6 984 15,8
Personnel 27 658 32 271 33 899 4 613 16,7 1 628 5,0
Autres biens et services 12 908 11 959 17 315 ‐949 ‐7,4 5 356 44,8
Dette publique 7 156 8 729 9 537 1 573 22,0 808 9,3
Intérieure 6 313 7 643 8 640 1 330 21,1 997 13,0
Extérieure 843 1 086 897 243 28,8 ‐189 ‐17,4
Compensation 15 460 20 400 13 900 4 940 32,0 ‐6 500 ‐31,9
SOLDE ORDINAIRE ‐3 563 ‐9 219 ‐9 480 ‐5 656 ‐261
Dépenses de capital 16 300 10 497 14 641 ‐5 803 ‐35,6 4 144 39,5
dont fonds spécial routier 298 109 138
Solde net des autres comptes spéciaux 6 585 4 661 5 486
DEFICIT / EXCEDENT GLOBAL ‐13 278 ‐15 055 ‐18 635
VARIATION DES ARRIERES 49 ‐4 179 ‐7 522
BESOIN/EXCEDENT DE FINANCEMENT ‐13 229 ‐19 234 ‐26 157
Financement intérieur 11 725 20 218 28 450 8 493 72 8 232 41
Financement extérieur 1 373 ‐985 ‐2 292 ‐2 358 ‐172 ‐1 307
An 12 : CHARGES ET RESSOURCES DU TRESOR
(hors TVA des collectivités locales)
Cumul depuis janvier Avr 11 Avr 12 Avr 13Avr 12/11 Avr 13/12
1,4 ‐1,0 ‐2,3
‐13,3‐15,1
‐18,6
0,0
‐4,2
‐7,5
11,720,2
28,5
‐40
‐30
‐20
‐10
0
10
20
30
40
Avr 11 Avr 12 Avr 13
Evolution du besoin et des sources de financement du TRESOR en MM.DH
Financementintérieur
Solde global
Arriérés de paiements
Financement extérieur
26,5%
17,7%
29,8%
12,3%
5,1%
7,6%
22,1%
19,4%
31,4%
12,4%
4,3%
9,3%
Anneau externe : Fin Avril 2013Anneau interne : Fin Avril 2012
Structure des recettes fiscales
TVA
Impôt sur le revenu
Impôt sur les sociétés
TIC
Droits de douane
Enregistrement et timbre
RECETTES ORDINAIRES 207 173 65 171 31,5%
RECETTES ORDINAIRES HORS PRIVATISATION 207 173 65 171 31,5%
Recettes fiscales 176 105 57 893 32,9%
Impôts directs, dont 77 546 24 706 31,9%
Impôt sur les sociétés 42 538 12 806 30,1%
Impôt sur le revenu 32 947 11 209 34,0%
Impôts indirects 75 623 25 362 33,5%
T.V.A. 56 168 18 205 32,4%
T.I.C. 22 764 7 157 31,4%
Droits de douane 9 099 2 464 27,1%
Enregistrement et timbre 13 837 5 361 38,7%
Recettes non fiscales 27 868 6 686 24,0%
Recettes non fiscales Hors privatisation 27 868 6 686 24,0%
Monopoles et exploitation 12 563 3 879 30,9%
Autres recettes 15 305 2 807 18,3%
Privatisation 0 0 #DIV/0!
Recettes de certains comptes spéciaux 3 200 592 18,5%
Fonds spécial des prix 1 000 41 4,1%
Fonds spécial routier 2 200 551 25,0%
DEPENSES TOTALES 258 132 89 292 34,6%
Dépenses ordinaires 210 661 74 651 35,4%
Biens et services 148 262 51 214 34,5%
Personnel 98 000 33 899 34,6%
Autres biens et services 50 262 17 315 34,4%
Dette publique 22 399 9 537 42,6%
Intérieure 18 772 8 640 46,0%
Extérieure 3 627 897 24,7%
Compensation 40 000 13 900 34,8%
SOLDE ORDINAIRE ‐3 488 ‐9 480 271,8%
Dépenses de capital 47 471 14 641 30,8%
dont fonds spécial routier 2 200 138 6,3%
Solde net des autres comptes spéciaux 4 000 5 486
DEFICIT / EXCEDENT GLOBAL ‐46 959 ‐18 635
VARIATION DES ARRIERES 10 000 ‐7 522
BESOIN/EXCEDENT DE FINANCEMENT ‐36 959 ‐26 157
Financement intérieur 10 067 28 450
Financement extérieur 23 584 ‐2 292
An 12 : CHARGES ET RESSOURCES DU TRESOR
(hors TVA des collectivités locales)
Cumul depuis janvier LF 2013 Avr 13 Réalisations
en %
M A T U R I T E Déc 12 Avr13 Flux
LONG TERME 202 428 201 453 ‐975
Adjudications (long terme) 184 274 182 796 ‐1 478
30 ans Adjudications 2 775 2 775 0
20 ans Adjudications 21 461 21 461 0
15 ans Adjudications 76 465 78 555 2 090
10 ans Réserve d'investissement 213 213 0
10 ans Adjudications 83 574 80 006 ‐3 568
10 ans Emprunts Conventionnels 0 0 0
Autres 17 941 18 444 503
MOYEN TERME 82 880 85 180 2 300
Adjudications (moyen terme) 82 880 85 180 2 300
5 ans Compte Convertible à terme 0 0 0
5 ans Adjudications 82 880 85 180 2 300
COURT TERME 89 618 113 693 24 075
Adjudications (court terme) 89 567 113 642 24 075
03 semaines Adjudications 6 022 0 ‐6 022
13 semaines Adjudications 2 670 12 694 10 024
26 semaines Adjudications 700 17 324 16 624
52 semaines Adjudications 6 278 9 803 3 525
Bons à 6 mois 50 50 0
1 an activité socio‐économique 1 1 0
2 ans Adjudications 73 897 73 821 ‐76
T O T A L 374 926 400 326 25 40059 761 34 361
59231,00
13 844 13 920
3 545 20
0 0
0 0
4 958 10 980
15 660 5 636
16 824 200
2 300 0
54 831 30 756
54 831 30 756
2 300 0
2 300 0
0 0
0 3 568
0 0
530 27
0 0
2 100 10
0 0
2 630 3 605
2 100 3 578
0 0
Flux de la dette intérieure du Trésor
Souscriptions Remboursements
An 13 : ENDETTEMENT INTERIEUR DU TRESOR
54 831
2 300 2 100
‐30 756
‐3 578
Court terme Moyen terme Long terme
Evolution du flux sur le marché des adjudications (M.DH) ‐ Cumul avril 13‐
Remboursements
Souscriptions
59%
17%
24%
Structure de l'encours de la dette intérieure à fin avril 13
Long terme
Moyen terme
Court terme
M.DH % M.DH %
SERVICE 3 226 3 152 3 739 ‐74 ‐2,3 587 18,6
1/ AMORTISSEMENTS 2 027 2 407 2 898 380 18,7 491 20,4
Créanciers bilatéraux 770 1 125 1 258 355 46,1 133 11,8
Créanciers multilatéraux 1 257 1 282 1 640 25 2,0 358 27,9
Marché financier international 0 0 0 0 #DIV/0! 0 #DIV/0!
2/ INTERETS 1 199 745 841 ‐454 ‐37,9 96 12,9
Créanciers bilatéraux 526 339 444 ‐187 ‐35,6 105 31,0
Créanciers multilatéraux 673 406 397 ‐267 ‐39,7 ‐9 ‐2,2
Marché financier international 0 0 0 0 #DIV/0! 0 #DIV/0!
3 531 1 421 764 ‐2 110 ‐59,8 ‐657 ‐46,2
Créanciers bilatéraux 728 1 364 460 636 87,4 ‐904 ‐66,3
Créanciers multilatéraux 2 803 57 304 ‐2 746 ‐98,0 247 433,3
Marché financier international 0 0 0 0 _ 0 _
1 504 ‐986 ‐2 134 ‐2 490 ‐ ‐1 148 ‐
TRANSFERTS NETS (Tirages‐service) 305 ‐1 731 ‐2 975 ‐2 036 ‐ ‐1 244 ‐
Déc 11 Déc 12 Avr 13
STOCK DE LA DETTE (en MM.DH) 99,6 116,9 114,7 17,3 17,4 ‐2,2 ‐1,9
11,6 13,9 13,5 2,2 19,4 ‐0,4 ‐2,6
An 14 : SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE DU TRESOR
Avr 11 Avr 12 Avr 13Avr 12/11 Avr 13/12
Cumul à partir de janvier
TIRAGES
En milliards $US
Flux de la dette extérieure du Trésor (en M.DH)
Déc 12/11 Avr 13/Déc 12
FLUX NET (Tirages‐amortissements)
-10500
-9000
-7500
-6000
-4500
-3000
-1500
0
1500
3000
4500
6000
7500
9000
10500
Avr 11 Avr 12 Avr 13
Tirages
Principal
Intérêts
‐2 027 ‐2 407‐2 898
‐1 199 ‐745
‐841
3 531
1 421764
‐4200
‐3600
‐3000
‐2400
‐1800
‐1200
‐600
0
600
1200
1800
2400
3000
3600
4200
Avr 11 Avr 12 Avr 13
Tirages
Principal
Intérêts
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
Monnaie et Crédit
M.DH % M.DH % M.DH %
155 681 140 403 139 121 ‐12 775 ‐7,6% ‐16 560 ‐10,6% ‐1 282 ‐0,9%
151 053 137 719 137 308 ‐15 684 ‐9,4% ‐13 745 ‐9,1% ‐411 ‐0,3%
4 628 2 684 1 813 2 909 169,2% ‐2 815 ‐60,8% ‐871 ‐32,4%
108 337 125 402 139 427 6 194 6,1% 31 089 28,7% 14 025 11,2%
‐823 456 1 041 ‐3 039 ‐ 1 864 ‐ 585 128,1%
109 160 124 946 138 386 9 233 9,2% 29 225 26,8% 13 440 10,8%
42 111 48 898 42 319 ‐2 998 ‐6,6% 208 0,5% ‐6 578 ‐13,5%
779 233 829 964 808 724 ‐10 593 ‐1,3% 29 491 3,8% ‐21 240 ‐2,6%
1 018 810 797 ‐41 ‐3,8% ‐221 ‐21,7% ‐14 ‐1,7%
778 215 829 154 807 927 ‐10 552 ‐1,3% 29 712 3,8% ‐21 227 ‐2,6%
144 175 154 357 150 427 ‐143 ‐0,1% 6 252 4,3% ‐3 930 ‐2,5%
106 749 114 385 115 132 2 566 2,5% 8 383 7,9% 747 0,7%
BAM 17 691 18 446 16 679 40 0,2% ‐1 011 ‐5,7% ‐1 766 ‐9,6%
AID 89 058 95 939 98 453 2 526 2,9% 9 394 10,5% 2 513 2,6%
37 426 39 972 35 295 ‐2 709 ‐6,8% ‐2 131 ‐5,7% ‐4 677 ‐11,7%
Dépôts exclus de M3 5 689 7 470 5 755 ‐1 220 ‐17,7% 66 1,2% ‐1 715 ‐23,0%
Crédits 6 578 7 734 7 436 ‐1 008 ‐13,3% 858 13,1% ‐297 ‐3,8%
Titres autres qu'actions exclus de M3 24 850 24 456 21 785 ‐495 ‐2,0% ‐3 065 ‐12,3% ‐2 672 ‐10,9%
Autres ressources 308 312 319 14 4,6% 11 3,6% 7 2,3%
5 179 ‐1 867 6 158 ‐6 751 ‐56,6% 980 18,9% 8 025 ‐429,9%
936 009 992 176 973 006 ‐13 278 ‐1,4% 36 997 4,0% ‐19 170 ‐1,9%
157 081 163 641 163 264 ‐1 207 ‐0,8% 6 183 3,9% ‐377 ‐0,2%
165 379 172 493 172 550 ‐874 ‐0,5% 7 172 4,3% 57 0,0%
8 298 8 852 9 286 332 4,2% 988 11,9% 434 4,9%
416 496 448 521 432 047 ‐11 993 ‐2,8% 15 551 3,7% ‐16 474 ‐3,7%
4 201 1 896 4 164 1 898 82,4% ‐37 ‐0,9% 2 267 119,6%
373 572 400 593 387 825 ‐10 846 ‐2,8% 14 254 3,8% ‐12 768 ‐3,2%
38 724 46 032 40 058 ‐3 045 ‐7,3% 1 334 3,4% ‐5 974 ‐13,0%
573 577 612 163 595 311 ‐13 200 ‐2,2% 21 734 3,8% ‐16 851 ‐2,8%
106 174 111 357 114 837 3 260 3,2% 8 663 8,2% 3 480 3,1%
106 174 111 357 114 837 3 260 3,2% 8 663 8,2% 3 480 3,1%
679 751 723 519 710 148 ‐9 941 ‐1,4% 30 397 4,5% ‐13 371 ‐1,8%
256 258 268 657 262 858 ‐3 337 ‐1,3% 6 600 2,6% ‐5 799 ‐2,2%
936 009 992 176 973 006 ‐13 278 ‐1,4% 36 997 4,0% ‐19 170 ‐1,9%
(2) Dépôts à vue et à terme en devises auprés des banques / (3) Emprunts contractés par les banques auprès des sociétés financières
(4) Série arrêtée en juin 2010 suite à l'intégration d'Al barid bank
MM.DH
AGREGATS DE MONNAIE
Circulation fiduciaire
Monnaie scripturale
Dépôts à vue auprés de la banque centrale
Dépôts à vue auprés des banques
Dépôts à vue auprés du Trésor
Source: Bank Al‐Maghrib
(1) Total des contreparties = Avoirs extérieurs nets + Créances nettes sur l'AC + Créances sur l'économie ‐ Ressources à caractère non monétaire ‐ Autres postes nets
M3
M1
M2
Autres actifs Monétaires
Placements à vue
Comptes d'épargne auprès des banques
Créances nettes de BAM
Créances nettes des AID
Créances sur l'économie
Créances de BAM
Créances nettes sur l'Administration centrale
Contreparties des dépôts auprès du Trésor
Capital et réserves des ID
Engagements non monétaires des ID
Autres postes nets
Total des contreparties(1)
Créances des AID
Contreparties de la masse monétaire
Avr 12 Déc 12 Avr 13Avr 13/ Déc 12
Composantes des agrégats de monnaie
CONTREPARTIES DE M3
Avoirs extérieurs nets
Avoirs extérieurs nets de BAM
Avoirs extérieurs nets des AID
Billets et monnaies mis en circulation par BAM
Encaisses des banques (à déduire)
En Millions de DH
AID : Autres Instititions de Dépôts
Ressources à caractère non monétaire
Avr 12/Déc 11 Avr 13/12
An 15 : ÉVOLUTION DE LA MASSE MONÉTAIRE ET DE SES CONTREPARTIES
3,3
‐1,2 ‐0,4
‐5,0
‐12,0‐16,5
5,4
3,3 3,5
‐3,1
‐3,3
‐5,8
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
Avr 11 Avr 12 Avr 13
Autres actifs monétair
Monnaie scripturale
Monnaie fiduciaire
Placements à vue
‐9,3‐12,8
‐1,3
‐7,2
6,2
14,015,8
‐10,6
‐21,2
19,4
‐0,1 ‐3,9‐7,6
‐3,0
‐6,6
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
Avr 11 Avr 12 Avr 13
Créances sur l'Etat
Avoirs extérieurs
Ressources à caractère non monétaire
Crédits à l'économie
Contreparties des dépôts auprès du Trésor
Demandé Offert
1 70 060 50 000 4 000 9 232 4 775 3,096
2 70 000 50 000 4 000 9 345 5 098 3,110
3 70 000 50 000 4 000 9 020 4 398 3,118
4 67 170 49 000 4 000 8 449 3 952 3,112
5 67 170 49 000 4 000 6 555 2 590 3,098
6 67 170 49 000 4 000 6 555 0 3,098
7 67 170 49 000 4 000 6 555 0 3,098
8 67 170 49 000 4 000 6 606 2 859 3,119
9 67 170 49 000 4 000 5 794 2 117 3,100
10 67 170 49 000 4 000 5 794 2 117 3,100
11 60 210 48 000 4 000 6 653 2 546 3,100
12 60 210 48 000 4 000 7 797 3 690 3,118
13 60 210 48 000 4 000 7 797 3,118
14 60 210 48 000 4 000 7 797 3,118
15 60 210 48 000 4 000 7 523 3 616 3,121
16 60 210 48 000 4 000 7 255 2 718 3,116
17 60 210 48 000 4 000 7 461 2 474 3,113
18 63 570 45 000 4 000 8 407 3 170 3,099
19 63 570 45 000 4 000 8 657 3 620 3,105
20 63 570 45 000 4 000 8 657 3,105
21 63 570 45 000 4 000 8 657 3,105
22 63 570 45 000 4 000 8 095 3 998 3,107
23 63 570 45 000 4 000 6 248 1 751 3,016
24 63 570 45 000 4 000 7 251 2 954 3,011
25 66 260 49 000 4 000 4 760 963 3,055
26 66 260 49 000 4 000 5 333 1 536 3,092
27 66 260 49 000 4 000 5 333 3,092
28 66 260 49 000 4 000 5 333 3,092
29 66 260 49 000 4 000 7 386 3 039 3,075
30 66 260 49 000 4 000 8 421 4 074 3,121
MOY du mois 64 809 47 933 0 4 000 7 291 2 836 3,10
MOY du mois m‐1 67 703 49 323 0 15 000 8 039 3 028 3,04
Volume TMP
Evolution des échanges sur le marché monétaire Evolution des taux sur le marché monétaire
An 16 : EVOLUTION DES ECHANGES SUR LE MARCHE MONETAIRE
Avril
Interventions de BAM Marché Interbancaire
Appel d'offres à 3,25% Avances à 24 H
à 4,25%
Pension livrée
à 3,25% Encours
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
Avances à 7 jours sur appels d'offres
TMP interbancaire
%
Avances à 24H
Reprises de liquidité
Facilités de dépôt0
3000
6000
9000
12000
15000
18000
21000
24000
27000
Avances à 7j
INTERBANCAIRE
M.DH
Pension livrée
Avances à 24H
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
Avances à 7 jours sur appels d'offres
TMP interbancaire
%
Avances à 24H
Reprises de liquidité
Facilités de dépôt0
3000600090001200015000180002100024000270003000033000360003900042000450004800051000540005700060000630006600069000
Avances à 7j
INTERBANCAIRE
M.DH
Pension livréeAvances à 24H
An 17: ÉVOLUTION DES CREDITS DISTRIBUES PAR L'ENSEMBLE DES BANQUES
M.dH % M.dH % M.dH %
Créances des ID par objet économique 779 233 829 964 808 724 ‐12 463 ‐1,6 29 490,8 3,8 ‐21 240 ‐2,6
Créances des AID 778 215 829 154 807 927 ‐12 423 ‐1,6 29 711,8 3,8 ‐21 227 ‐2,6
Crédits des AID 685 959 728 962 711 907 ‐9 500 ‐1,4 25 947,8 3,8 ‐17 055 ‐2,3
Crédits bancaires 678 347 719 201 704 732 ‐8 987 ‐1,3 26 385,5 3,9 ‐14 469 ‐2,0
Comptes débiteurs et crédits de trésorerie 164 071 185 712 172 978 ‐8 252 ‐4,8 8 907,3 5,4 ‐12 734 ‐6,9
Crédits à l'équipement 137 081 138 005 135 888 ‐3 769 ‐2,7 ‐1 193,4 ‐0,9 ‐2 118 ‐1,5
Crédits immobiliers 211 084 220 037 226 449 3 737 1,8 15 364,9 7,3 6 411 2,9
Crédits à l'habitat 141 068 150 586 154 719 3 910 2,9 13 651,0 9,7 4 133 2,7
Crédits aux promoteurs immobiliers 68 500 68 129 69 830 199 0,3 1 330,2 1,9 1 701 2,5
Crédits à la consommation 37 197 39 605 39 686 1 120 3,1 2 488,8 6,7 80 0,2
Créances diverses sur la clientèle 94 560 100 530 91 800 ‐3 679 ‐3,7 ‐2 760,0 ‐2,9 ‐8 731 ‐8,7
Crédits à caractère financier 87 235 89 466 82 943 ‐4 420 ‐4,8 ‐4 292,2 ‐4,9 ‐6 524 ‐7,3
Autres crédits 7 325 11 064 8 857 741 11,3 1 532,2 20,9 ‐2 207 ‐20,0
Créances en souffrance 34 355 35 310 37 933 1 856 5,7 3 577,9 10,4 2 623 7,4
Titres 75 068 78 520 75 941 ‐2 597 ‐3,3 872,9 1,2 ‐2 579 ‐3,3
Titres autres qu'actions 18 828 22 251 23 350 1 315 7,5 4 522,0 24,0 1 100 4,9
Actions et autres titres de participation 56 239 56 269 52 590 ‐3 912 ‐6,5 ‐3 649,1 ‐6,5 ‐3 679 ‐6,5
Autres 17 188 21 672 20 079 ‐326 ‐1,9 2 891,1 16,8 ‐1 592 ‐7,3
Créances de BAM 1 018 810 797 ‐41 ‐3,8 ‐221,1 ‐21,7 ‐14 ‐1,7
Crédits 741 639 644 13 1,7 ‐98,0 ‐13,2 5 0,8
Source: Bank Al‐Maghrib
Evolution du flux mensuel des crédits distribués par les AID (hors créances en souffrances)
Répartition par nature des crédits distribués par les AID
Avr 13/Déc 12Avr 12 Déc 12
Avr 13/12en Millions de di Avr 13
Avr 12/Déc 11
21,3%
17,8%
27,4%
4,8%
9,7%
19,0%
21,6%
17,0%
28,3%
5,0%
9,5%
18,7%
Anneau externe : Fin Avril 2013Anneau interne : Fin Avril 2012
Crédits immobiliers
Crédits à l'équipement
Comptes débiteurs et crédits de trésorerie
Autres
Titres
Crédits à la consommation
‐20000‐18000‐16000‐14000‐12000‐10000‐8000‐6000‐4000‐2000
0200040006000800010000120001400016000180002000022000240002600028000
Avr11
Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc 11
Jan Fév Mars Avr12
Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc 12 Jan Fév Mars Avr 13
Avr 12 Déc 12 Avr 13 Avr 13/12 Avr 13/ Déc 12
Taux de dépôts à 6 et 12 mois 3,68 3,75 3,67 ‐0,01 ‐0,08
Taux de dépôts à 6 mois 3,53 3,51 3,53 0,00 0,02
Taux de dépôts à 12 mois 3,83 3,87 3,80 ‐0,03 ‐0,07
Taux des comptes sur carnet * 2,97 3,04 3,28 0,31 0,24
Taux des livrets CEN ** 1,88 2,13 2,30 0,42 0,17
Taux débiteurs
Taux maximum des intérêts conventionnels 14,19 14,19 14,30 0,11 0,11
Taux interbancaire 3,18 3,13 3,10 ‐0,08 ‐0,03
Taux intervention de BAM
Taux d'appel d'offre 3,00 3,00 3,00 ‐ ‐
Taux des avances à 24h 4,25 4,25 4,25 ‐ ‐
Taux des reprises de liquidité 2,75 2,75 2,75 ‐ ‐
Taux de facilité de dépôt 2,25 2,25 2,25 ‐ ‐
Taux adjudications (TMP)
43 jours 0,00 3,97 0 0,00 ‐3,97
13 Sem. 3,20 0 3,96 0,76 3,96
26 Sem. 3,38 3,59 4,10 0,72 0,51
52 Sem. 3,51 3,88 4,23 0,72 0,35
2 Ans 3,71 4,29 4,66 0,95 0,37
5 Ans 3,98 0 0 ‐3,98 0,00
10 Ans 4,28 0 0 ‐4,28 0,00
15 Ans 4,50 0 0 ‐4,50 0,00
20 Ans 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
* Taux de rémunération minimum des comptes sur carnet = TMP B.T à 52 semaines, émis par adj. ‐ 50 points de base
** T.R. comptes sur livrets de la CEN = TMP B. T 5 ans ‐ 200 points de base.
* T.R. B.T à 6 mois émis auprès du Public = TMP B. T 26 sem + 25 points de base.
An 18 : TAUX SUR LES MARCHES MONETAIRE ET FINANCIER
Taux des avances à 7 jours sur appels d'offres
2,75
3,00
3,25
3,50
3,75
4,00
4,25
4,50
Avr11
Mai11
Juin11
Juil11
Août11
Sep11
Oct11
Nov11
Déc11
Jan12
Fév12
Mars12
Avr12
Mai12
Juin12
Juil12
Août12
Sep12
Oct12
Nov12
Déc12
Jan13
Fév13
Mars13
Avr13
En %Taux Adj (52 sem) Taux interbancaire
Taux des avances à 7 jours sur appels d'offres
M.DH % M.DH %
14 185 61 035 20 056 5 870 41,4 ‐40 979 ‐67,1
Cumul depuis Janvier
Marché central 8 225 32 934 7 479 ‐747 ‐9,1 ‐25 455 ‐77,3
Actions 7 348 29 729 7 191 ‐157 ‐2 ‐22 538 ‐75,8
Obligations 877 3 205 288 ‐590 ‐67 ‐2 917 ‐91,0
Marché de blocs 5 189 16 837 11 581 6 392 123,2 ‐5 257 ‐31,2
Actions 2 507 12 470 8 756 6 249 249 ‐3 714 ‐29,8
Obligations 2 682 4 368 2 825 143 5 ‐1 543 ‐35,3
Introductions 227 937 160 ‐67 ‐29,4 ‐777 ‐82,9
Actions 27 27 0 ‐27 0 ‐27 ‐100,0
Obligations 200 910 160 ‐40 ‐20 ‐750 ‐82,4
Augmentation de Capital 0 7 469 0 0 ‐7 469 ‐100,0
Offre publique 172 178 1 6 3,3 ‐176 ‐99,2
Transferts 320 618 698 378 118,4 80 13,0
Apports de titres 53 2 063 137 84 158,6 ‐1 925 ‐93,3
CAPITALISATION BOURSIERE 482 094 445 268 438 988 ‐43 106 ‐8,9 ‐6 280 ‐1,4
Banques 151 159 148 253 155 831 4 672 3,1 7 577 5,1
Sociétés Financières 11 610 11 352 10 259 ‐1 351 ‐11,6 ‐1 093 ‐9,6
Sociétés de financement 7 667 8 125 7 391 ‐276 ‐3,6 ‐734 ‐9,0
Sociétés de portefeulles‐Holding 3 942 3 227 2 868 ‐1 075 ‐27,3 ‐360 ‐11,1
126 671 116 218 107 050 ‐19 621 ‐15,5 ‐9 168 ‐7,9
Agroalimentaire 24 186 24 546 26 618 2 432 10,1 2 072 8,4
Bâtiments et matériaux de construction 55 230 46 310 36 079 ‐19 151 ‐34,7 ‐10 231 ‐22,1
Boissons 6 921 8 578 8 426 1 505 21,7 ‐152 ‐1,8
Chimie 1 367 1 158 1 178 ‐189 ‐13,8 20 1,7
Equipement éléctro et éléctrique 624 443 305 ‐319 ‐51,1 ‐138 ‐31,1
Sylviculture et papier 75 77 57 ‐18 ‐24,3 ‐20 ‐26,0
Ingénierie&Biens d'Equipt industriels 562 405 342 ‐221 ‐39,2 ‐64 ‐15,7
Industrie pharmaceutique 2 961 3 030 3 100 139 4,7 70 2,3
Télécommunications 113 315 93 184 98 239 ‐15 077 ‐13,3 5 055 5,4
20 399 20 604 18 647 ‐1 753 ‐8,6 ‐1 957 ‐9,5
Distributeurs 10 470 9 990 9 879 ‐591 ‐5,6 ‐111 ‐1,1
1 412 1 087 1 119 ‐293 ‐20,7 32 2,9
47 058 44 580 37 965 ‐9 093 ‐19,3 ‐6 615 ‐14,8
MASI 10 294 9 359 9 146 ‐1 148 ‐11,2 ‐214 ‐2,3
MADEX 8 400 7 614 7 450 ‐950 ‐11,3 ‐164 ‐2,2
An 19 : BOURSE DES VALEURS DE CASABLANCA
Avr 12 Déc 12 Avr 13Avr13/ 12 Avr13/ Déc 12
Assurances
Technologie de l'information
Autres services
VOLUME DES TRANSACTIONS
Industrie
31,4%
9,8%
2,4%
23,5%
26,3%
4,2%35,5%
8,6%
2,3%22,4%
24,4%
4,2%
Anneau externe : Mars 2011Anneau interne : Mars 2010
Structure de la capitalisation boursière
Sociétés financières
Autres services
Banques
Télécommunications
Industrie
Assurances
Distributeurs
31,4%
9,8%
2,4%
23,5%
26,3%
4,2%35,5%
8,6%
2,3%22,4%
24,4%
4,2%
Anneau externe : Avril 2013Anneau interne : Avril 2012
Structure de la capitalisation boursière
Sociétés financières
Autres services
Banques
Télécommunications
Industrie
Assurances
Distributeurs
7200
8700
10200
11700
Avr12
Mai12
Juin12
Juil12
Août12
Sept12
Oct12
Nov12
Déc12
Janv13
Fév13
Mars13
Avr13
En points
Indices boursiers
MASI MADEX
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
Commerce Extérieur
M.DH % M.DH %
BALANCE COMMERCIALE
TOTAL DES IMPORTATIONS 117 546 126 973 124 874 9 427 8,0 ‐2 099 ‐1,7
Alimentation boissons et tabacs 16 076 14 340 14 073 ‐1 736 ‐10,8 ‐267 ‐1,9
Blé 6 566 4 703 5 703 ‐1 863 ‐28,4 1 000 21,3
Energie et lubrifiants 28 379 34 470 30 845 6 092 21,5 ‐3 625 ‐10,5
Huile brute de pétrole 9 527 11 287 7 892 1 760 18,5 ‐3 395 ‐30,1
Produits bruts 6 820 7 012 5 898 192 2,8 ‐1 114 ‐15,9
Demi‐produits 24 460 25 350 26 754 890 3,6 1 404 5,5
Produits finis 41 810 45 801 47 304 3 991 9,5 1 503 3,3
Bien d'équipement 22 326 24 330 26 631 2 004 9,0 2 301 9,5
Bien de consommation 19 484 21 471 20 673 1 987 10,2 ‐798 ‐3,7
Or industriel 1,6 0,0 0,0 ‐2 ‐100,0 #DIV/0!
TOTAL DES EXPORTATIONS 57 149 61 900 60 700 4 751 8,3 ‐1 199 ‐1,9
Alimentation boissons et tabacs 11 072 11 077 11 525 5 0,0 449 4,0
Agrumes 1 458 1 245 1 174 ‐213 ‐14,6 ‐71 ‐5,7
Produits de la pêche 4 158 4 710 5 164 552 13,3 454 9,6
Energie et lubrifiants 908 2 493 2 217 1 585 174,6 ‐276 ‐11,1
Produits bruts 7 321 7 240 6 334 ‐81 ‐1,1 ‐906 ‐12,5
Phosphates 3 688 4 303 3 431 615 16,7 ‐872 ‐20,3
Demi‐produits 16 470 16 474 15 487 4 0,0 ‐987 ‐6,0
Dérivés de phosphates 10 527 10 417 9 505 ‐110 ‐1,0 ‐912 ‐8,8
Produits finis 21 207 24 544 25 065 3 337 15,7 521 2,1
Or industriel 172 72 71 ‐99 ‐57,9 ‐1 ‐1,4
TOTAL DES ECHANGES 174 695 188 873 185 574 14 178 8,1 ‐3 298 ‐1,7
SOLDE COMMERCIAL ‐60 398 ‐65 073 ‐64 174 ‐4 676 ‐7,7 900 1,4
TAUX DE COUVERTURE 48,6 48,8 48,6 0,1 ‐0,1
RECETTES VOYAGES 16 519 16 430 16 345 ‐89 ‐0,5 ‐85 ‐0,5
17 138 17 953 17 704 815 4,8 ‐249 ‐1,4
RECETTES INVESTISSEMENTS 8 893 10 948 15 632 2 055 23,1 4 684 42,8
Source: Office des Changes
An 20: EVOLUTION DE LA BALANCE DES BIENS ET SERVICES
Avr 12/11 Avr 13/12
Balance commerciale Voyages, MRE et investissements
Avr 11 Avr 12 Avr 13
TRANSFERTS M.R.E.
0
30006000
9000
1200015000
1800021000
24000
2700030000
3300036000
Avr 12
Mai12
Juin12
Juil12
Août12
Sep12
Oct12
Nov12
Déc12
Jan13
Fév13
Mars13
Avr13
M.DH
Importations
Exportations
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
Avr 12
Mai12
Juin12
Juil12
Août12
Sep12
Oct12
Nov12
Déc12
Jan13
Fév13
Mars13
Avr13
M.DH
Voyages
M.R.E
Investissements
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
Prix
PRODUITS ALIMENTAIRES
1 Produits alimentaires et boissons
2 Boissons alcoolisées, Tabac et Stupéfiants
PPODUITS NON ALIMENTAIRES
3 Articles d'habillement et chaussures
4 Logement, eau, gaz, électricité et autres
combustibles
5 Meubles, articles de ménage et entretien
courant du foyer
6 Santé
7 Transports
8 Communications
9 Loisirs et culture
10 Enseignement
11 Restaurants et hôtels
12 Biens et services divers
Source : HCP
INDICE GENERAL Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc Jan Fév Mars Avr
2012‐2013 ‐0,2 0,1 0,6 0,3 0,7 0,2 0,3 ‐0,1 0,4 0,2 ‐0,1 ‐0,2 0,0
2011‐2012 ‐1,1 0,3 ‐0,4 0,6 1,4 0,0 ‐0,4 0,1 ‐0,5 0,2 0,3 ‐0,2 ‐0,2
3,56,1
2,3 0,8
1,91,7
104,8
2,2
97,4 ‐0,1 1,0 ‐0,3
118,5 122,1
116,3
129,6
109,0
0,5
0,6106,9
103,0
107,3
2,5
0,6
96,4 96,3
103,7
Evolution de l'IPC alimentaire Evolution de l'IPC général
110,3 112,9
112,1
0,8
4,8
‐18,8
0,8
4,9
2,1
1,1
1,8
VARIATION MENSUELLE EN %
EVOLUTION MENSUELLE DE L'INDICE DU COUT DE LA VIE au cours de la période 2009‐2011
108,7 110,5
112,3Indice général 109,7108,4
1,2
0,7
An 21: EVOLUTION DE L'INDICE DES PRIX A LA CONSOMMATION
Avr 11 Avr 12 Avr 1312/11 12/11
89,2 71,7
1,4 3,2
0,2
‐16,1
104,4
109,4
65,4
115,5
1,1
0,7
Groupes
5,4
3,3
113,7 116,7
108,3
13/12
104,7
0,6
102,9
120,2 1,3
108,4
114,0
104,7
106,3
106,8 0,2
3,3
120,4
105,3
105,2
103,6
107,9
107,3
0,8
117,1
‐0,1
1,6
‐0,1
2,2
Var moy. Janv‐... en % Var Inter‐annuelle en %
13/12
2,9
3,0
1,2
1,0
1,6
0,6
3,0
1,92,5
‐12,6
1,2
0,4
0,3
0,4
‐10,2
0,9
1,3
0,00,1
104
108
112
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
20112010
2009
108
112
116
120
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
20102011
2009
104
108
112
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
2011
2010
2009
2013
108
112
116
120
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
2010
2011
2009
2013
2012
2012
12/11 13/12 12/11 13/12
152,4 154,1 152,1 1,3 ‐1,1 1,5 ‐0,5
Extraction d’hydrocarbures 208,0 240,6 255,9 15,0 6,4 5,6 16,5
Extraction, exploitation et enrichissement de minerais
métalliques 160,2 160,2 160,2 0,0 0,0 0,0 0,0
Autres industries extractives 149,9 151,7 149,1 1,5 ‐1,5 1,9 ‐0,9
159,4 169,8 163,0 7,6 ‐1,2 12,3 1,9
Alimentaires 119,5 125,4 130,2 4,2 4,0 4,2 3,7
Tabac 116,1 116,1 124,9 0,0 3,8 0,0 1,3
Textile 97,2 96,1 100,7 ‐0,3 4,0 0,1 2,1
Habillement et fourrures 94,6 94,1 94,5 0,4 ‐0,4 0,5 ‐0,6
Cuir et chaussure 111,9 107,4 107,4 ‐3,9 0,0 ‐0,9 ‐1,7
Travail du bois et fabrication d'articles en bois 121,7 143,3 146,6 13,8 5,3 10,5 11,6
Industrie du papier et du carton 99,5 95,1 97,0 ‐5,3 3,1 ‐3,5 0,7
Edition, imprimerie, reproduction 98,6 98,6 98,9 0,0 0,1 0,1 0,0
Raffinage de pétrole 407,5 462,2 408,1 17,3 ‐6,2 25,2 2,4
Industrie Chimique 166,7 174,7 159,5 5,3 ‐2,1 26,0 ‐0,7
Caoutchouc et plastiques 104,6 105,6 109,0 1,2 3,2 2,1 4,3
Autres produits minéraux non métalliques 123,0 124,6 130,6 1,1 2,5 1,2 1,2
Métallurgie 131,5 131,8 131,0 0,4 ‐0,7 0,9 ‐0,3
Travail des métaux 115,2 118,9 118,5 3,6 0,0 2,5 2,0
Machines d'équipements 87,4 88,1 88,2 0,8 0,1 0,4 0,2
Machines et appareils électriques 125,3 125,3 123,8 0,3 ‐1,3 0,9 ‐1,0
Equipements de Radio, Télévision et Communication 92,8 92,8 92,8 0,0 0,0 0,0 0,0
Instruments médicaux, de précision d'optique et
d'horlogerie 103,2 103,2 103,2 0,0 0,0 ‐0,1 0,0
Automobile 103,2 104,1 103,4 0,9 ‐0,7 0,5 0,1
Autres matériels de transport 104,0 106,8 106,8 2,7 0,0 1,8 0,9
Meubles, industries diverses 125,7 126,0 126,3 0,8 0,2 2,6 ‐0,1
107,5 107,5 107,5 0,0 0,0 0,0 0,0
Production et distribution d'électricité 81,3 81,3 81,3 0,0 0,0 0,0 0,0
Captage, traitement et distribution d'eau 176,2 176,2 176,2 0,0 0,0 0,0 0,0
Source: HCP
Industries manufacturières
An 22: INDICE DES PRIX A LA PRODUCTION PAR SECTIONS
Avr 11 Avr 12 Avr 13
Industries extractives
Industries manufacturières
( Base 100 = 1997)
Industries extractives
Prod et distribution d’élec et d’eau
Var moy. Janv‐... en % Var Inter‐annuelle en %
146
147
148
149
150
151
152
153
154
155
156
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
2010
2011
2009
2013
115
120
125
130
135
140
145
150
155
160
165
170
175
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
2010
2011
2009
2013 2012
2012
M.DH % M.DH %
SERVICE 3 226 3 152 3 739 ‐74 ‐2,3 587 18,6
1/ AMORTISSEMENTS 2 027 2 407 2 898 380 18,7 491 20,4
Créanciers bilatéraux 770 1 125 1 258 355 46,1 133 11,8
Créanciers multilatéraux 1 257 1 282 1 640 25 2,0 358 27,9
Marché financier international 0 0 0 0 #DIV/0! 0 #DIV/0!
2/ INTERETS 1 199 745 841 ‐454 ‐37,9 96 12,9
Créanciers bilatéraux 526 339 444 ‐187 ‐35,6 105 31,0
Créanciers multilatéraux 673 406 397 ‐267 ‐39,7 ‐9 ‐2,2
Marché financier international 0 0 0 0 #DIV/0! 0 #DIV/0!
3 531 1 421 764 ‐2 110 ‐59,8 ‐657 ‐46,2
Créanciers bilatéraux 728 1 364 460 636 87,4 ‐904 ‐66,3
Créanciers multilatéraux 2 803 57 304 ‐2 746 ‐98,0 247 433,3
Marché financier international 0 0 0 0 _ 0 _
1 504 ‐986 ‐2 134 ‐2 490 ‐ ‐1 148 ‐
TRANSFERTS NETS (Tirages‐service) 305 ‐1 731 ‐2 975 ‐2 036 ‐ ‐1 244 ‐
Déc 11 Déc 12 Avr 13
STOCK DE LA DETTE (en MM.DH) 99,6 116,9 114,7 17,3 17,4 ‐2,2 ‐1,9
11,6 13,9 13,5 2,2 19,4 ‐0,4 ‐2,6
An 14 : SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE DU TRESOR
Avr 11 Avr 12 Avr 13Avr 12/11 Avr 13/12
Cumul à partir de janvier
TIRAGES
En milliards $US
Flux de la dette extérieure du Trésor (en M.DH)
Déc 12/11 Avr 13/Déc 12
FLUX NET (Tirages‐amortissements)
-10500
-9000
-7500
-6000
-4500
-3000
-1500
0
1500
3000
4500
6000
7500
9000
10500
Avr 11 Avr 12 Avr 13
Tirages
Principal
Intérêts
‐2 027 ‐2 407‐2 898
‐1 199 ‐745
‐841
3 531
1 421764
‐4200
‐3600
‐3000
‐2400
‐1800
‐1200
‐600
0
600
1200
1800
2400
3000
3600
4200
Avr 11 Avr 12 Avr 13
Tirages
Principal
Intérêts