Download - אופציות בינריות
![Page 1: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/1.jpg)
1
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
–מכשירים פיננסיים וניהול סיכונים
אופציות בינאריותהמרכז הבינתחומי , מרכז רוטשילד קיסריה, רפי אלדור ‘פרופ
הרצלייה
![Page 2: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/2.jpg)
2
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
אופציות ואנילה
CBOEפתיחת מסחר ב-1973• 1973 –שולס ומרטון -פרסום מאמריהם של בלק-1973• פרס נובל לכלכלה לשולס ולמרטון-1997• א"פתיחת מסחר בבורסה בת-1993•
![Page 3: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/3.jpg)
3
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
אופציות אקזוטיות
הופיעו אופציות אירופאיות שניתן לממש 80-ו 70-בשנות ה ואופציות אמריקניות שניתן, אותן רק במועד הפקיעה
בכל יום עד ( s-x)לממש אותן ולקבל את ערך הפנימי .למועד הפקיעה ועד בכלל
הדור השני של אופציות שהופיעו לאחר מכן נקרא
.אופציות אקזוטיות אשר בדרך כלל אינן נסחרות בבורסות
![Page 4: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/4.jpg)
4
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
בלק ושולס -רכש אירופית שווי אופציית
)2(*)1(*)( dNXedNSXC rt
t
trXSnd
)5.0()/(11
2
:אירופית CALLלפי מודל זה ערכה של אופציית
פרמיה= נכס בסיס * גורם הסתברותי –מחיר מימוש מהוון * גורם הסתברותי
:כאשר
tdd 12
בטבלת ההתפלגות d2-ו d1הינם ערכי N(d2)-ו N(d1)-ו .הנורמאלית הסטנדרטית
N(d1) שווה בקרוב ל-N(d2) שווה בקרוב להסתברות למימוש האופציה.
![Page 5: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/5.jpg)
5
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
CALLהצגה גראפית
: BSלפי מודל CALLלהלן הצגה גראפית של שווי אופציית
שווי אופציה כיום
מדד כיום
BSערך
ערך פנימי
ערך נאיבי
![Page 6: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/6.jpg)
6
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
:PUTערכה של אופציה
)1(*)2(*)( dNSdNXeXP rt
ערך פנימי
BSערך
ערך נאיבי
שווי אופציה כיום
מדד כיום
PUTהצגה גראפית ושווי
![Page 7: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/7.jpg)
7
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
אופציה דיגיטלית-אופציה בינארית
:אופציה בינארית היא אופציה המאפשרת שני מצבי עולם מאפשרת לקבל סכום CALLלמשל אופציה בינארית מסוג
.ואפס אחרת 500מעל 25א "אם מדד ת, ₪ 1000למשל , מסוים :גרף התמורה של אופציה זו הוא כדלקמן
500 25א "מדד ת
התמורה
1000
![Page 8: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/8.jpg)
8
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
CALL CASH OR NOTHINGשווי
)2(*)( dNAeXC rt
t
trXSnd
)5.0()/(11
2
.N(d2) בעולם אדיש לסיכון ההסתברות למימוש האופציה היא
הסכום לפיכך השווי של אופציה רכש בינארית כאשר : הוא Aהמובטח
tdd 12
בטבלת ההתפלגות d2-ו d1הינם ערכי N(d2)-ו N(d1)-ו .הנורמאלית הסטנדרטית
N(d1) שווה בקרוב ל-N(d2) שווה בקרוב להסתברות למימוש האופציה.
![Page 9: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/9.jpg)
9
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
PUTאופציה בינארית מסוג
:אופציה בינארית היא אופציה המאפשרת שני מצבי עולם מאפשרת לקבל סכוםPUT למשל אופציה בינארית מסוג
.ואפס אחרת 500מתחת 25א "אם מדד ת₪ 1000למשל , מסוים :גרף התמורה של אופציה זו הוא כדלקמן
500 25א "מדד ת
התמורה
1000
![Page 10: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/10.jpg)
10
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
ערכה של אופציית מכר :דיגיטלית
)2(*)( dNAeXP rt
A-סכום הזכייה
CASH OR NOTHING PUT
![Page 11: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/11.jpg)
11
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
טווח מסוים-אופציה בינארית
:אופציה בינארית היא אופציה המאפשרת שני מצבי עולם למשל אופציה בינארית מסוג טווח מאפשרת לקבל סכום
550ל 500בין 25א "ח אם מדד ת"ש 1000למשל , מסוים .ואפס אחרת
:גרף התמורה של אופציה זו הוא כדלקמן
500 550 25א "מדד ת
התמורה
1000
![Page 12: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/12.jpg)
12
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
שווי אופציית טווח
))21()2((*)( dNdNAeXC rt
:1d2ו d2ההסתברויות של N(d21)ו N(d2) יהיו
A הסכום המובטח הוא :כאשר
![Page 13: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/13.jpg)
13
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
ASSET OR NOTHING CALL
:אופציה בינארית היא אופציה המאפשרת שני מצבי עולם מאפשרת לקבל את CALLלמשל אופציה בינארית מסוג
.ואפס אחרת 500מעל 25א "אם מדד ת ערך הנכס :גרף התמורה של אופציה זו היא כדלקמן
500 25א "מדד ת
התמורה500
![Page 14: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/14.jpg)
14
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
ASSET OR NOTHING CALLשווי
)1(*)( dNAXC
t
trXSnd
)5.0()/(11
2
CALL ASSET OR NOTHINGלפיכך ערכה של אופציית
.הוא ערך הנכס Aכאשר
tdd 12
בטבלת ההתפלגות d2-ו d1הינם ערכי N(d2)-ו N(d1)-ו .הנורמאלית הסטנדרטית
N(d1) שווה בקרוב ל-N(d2) שווה בקרוב להסתברות למימוש האופציה.
![Page 15: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/15.jpg)
15
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
ASSET OR NOTHING PUT
:אופציה בינארית היא אופציה המאפשרת שני מצבי עולם מאפשרת לקבל את PUTלמשל אופציה בינארית מסוג
.ואפס אחרת 500מתחת 25א "אם מדד ת ערך הנכס :גרף התמורה של אופציה זו הוא כדלקמן
500 25א "מדד ת
התמורה500
![Page 16: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/16.jpg)
16
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
לפיכך ערכה של אופציית
PUT ASSET OR NOTHING
)1(*)( dNSXP
ASSET OR NOTHING PUT
![Page 17: אופציות בינריות](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022042816/5590f0101a28abe9378b45fc/html5/thumbnails/17.jpg)
17
כל הזכויות שמורות לרפי אלדור©
ערכה של אופציה מכר כסכום של :שתי אופציות בינאריות
)1(*)2(*)( dNSdNXeXP rt
PUTשווי של
ASSET OR NOTHING PUT P=CASH OR NOTHING PUT-