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Ulisses Ruiz de GamboaEconomista - ACSP
Cenário Macroeconômico
Índice
• Evolução da Economia em 2009
• Fatores de Expansão da Economia
• Cenário Econômico 2º Semestre 2010
Evolução da Economia em 2009
• Atividade econômica apresentou leve queda durante
2009, devido ao impacto da crise financeira mundial:
– Queda da demanda global, reduzindo preço e quantidade das exportações brasileiras;
– Diminuição forte e rápida do crédito externo, devido ao aumento abrupto da percepção do risco;
– Fuga dos capitais externos da Bolsa.
Fatores de Expansão da Economia
• Fatores de Expansão da Atividade Econômica:
– Crédito;– Taxa de Juros;– Prazos de Financiamento;– Emprego;– Renda;– Expectativas (Confiança).
Fatores de Expansão da Economia
• A crise internacional provocou redução das concessões de crédito à PF e PJ (pequenas e médias empresas):
• Grandes empresas brasileiras passaram a financiar-se
no mercado de crédito brasileiro;
• Aumento da percepção de risco de inadimplência por
parte dos bancos e instituições financeiras;
• Bancos pequenos e médios sem funding para operar.
Fatores de Expansão da Economia
Fonte: Banco Central / IEGV-ACSP
EVOLUÇÃO DAS CONCESSÕES DE CRÉDITO - PF E PJ: Janeiro 2008 - Julho 2010 (R$ Milhões)
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
100.000
110.000
120.000
PJ PJ
Fatores de Expansão da Economia
• Concessões de crédito à PF foram retomadas e atualmente superam os níveis observados no período anterior à crise;
• Consumidores enfrentam, em geral, taxas de juros menores e maiores prazos de financiamento;
• Maior parte do crédito concedido à PF está concentrado em linhas que possuem garantias (consignado, crédito para aquisição de veículos).
Fatores de Expansão da Economia
Fonte: Banco Central / IEGV-ACSP
EVOLUÇÃO DO PRAZO MÉDIO (EM DIAS CORRIDOS), DAS TAXAS DE JUROS, DO SALDO DO CRÉDITO (EM BILHÕES) PARA
AQUISIÇÃO DE VEÍCULOS - PESSOA FÍSICA: Março de 2003 - Julho de 2010
24,025,426,936,5
28,832,334,436,936,336,9
53,5
115
94
8281
63
54
2730 34
43
548
600579
590
540
500472
454503508
0
20
40
60
80
100
120
140
0
100
200
300
400
500
600
700
Taxa de Juros Saldo Prazo
Fatores de Expansão da Economia
Fonte: Banco Central / IEGV-ACSP
PARTICIPAÇÕES DO CRÉDITO IMOBILIÁRIO, CRÉDITO PARA AQUISIÇÃO DE VEÍCULOS E CONSIGNADO NO ENDIVIDAMENTO
TOTAL DA PESSOA FÍSICA - Julho 2010
21,5%
31,5%23,3%
23,8%
Crédito Imobiliário Veículos Consignado Outros
Fatores de Expansão da Economia
• Apesar da crise, houve continuidade no crescimento da renda durante 2009 (3,2%);
• Política de transferência de rendas (Bolsa-Família, salário mínimo, previdência) também contribui para o crescimento de renda nas classes D e E;
• Forte expansão do consumo interno de alimentos, bebidas e itens de higiene pessoal (17%) durante 2009, substituindo compra de bens duráveis.
Fatores de Expansão da Economia
• Emprego como um todo recuperou-se do impacto da crise durante o ano passado, criando-se cerca de 1,6 milhões de postos de trabalhos de janeiro a julho de 2010;
• Em termos gerais, com relação a julho de 2009, houve crescimento do salário médio dos trabalhadores admitidos (6,3%) e redução do salário médio dos trabalhadores desligados (-0,4%).
Fatores de Expansão da Economia
EMPREGO, SALEMPREGO, SALÁÁRIO E MASSARIO E MASSA
Fonte: BANCO CENTRAL / IEGV - ACSPFonte: BANCO CENTRAL / IEGV - ACSP
80,0
90,0
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EMPREGO ÍNDICE REND. MÉDIO REAL ÍNDICE MASSA REAL ÍNDICE
Cenário Econômico 2º Sem. 2010
• O maior crescimento da renda e do emprego e a manutenção das políticas de transferência de renda durante 2010 estão favorecendo a atividade econômica;
• Ainda há espaço para expansão do consumo nas classes C, D e E;
Cenário Econômico 2º Sem. 2010
• A expansão do crédito à pessoa física, estimada entre 11-15% também contribuirá para o crescimento do consumo dos itens mais dependentes do crédito (automóveis);
• O aumento da renda e do emprego e a maior disponibilidade de crédito deverão continuar sustentando o crescimento da demanda por imóveis;
Cenário Econômico 2º Sem. 2010
• Em termos de expectativas, os consumidores continuam mostrando otimismo, embora manifestando maior cautela, com confiança no emprego e intenção de compras elevadas;
• O endividamento total das famílias e o comprometimento de sua renda com prestações ainda são relativamente reduzidos, possibilitando o aumento do consumo de bens duráveis e não duráveis.
Cenário Econômico 2º Sem. 2010
124
116114
115
111114 114
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142142138139138139 140140140
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Out
Nov
Dez
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Fev
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Abr
Mai
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2005 2006 2007 2008 2009 2010
INDICE NACIONAL DE CONFIANINDICE NACIONAL DE CONFIANÇÇAA
Fonte: IPSOS / ACSP
Cenário Econômico 2º Sem. 2010
Fonte: IEGV / ACSP
ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS EM RELAÇÃO À RENDA DISPONÍVEL: Janeiro 2008 - Maio 2010 (%)
35,9%
34,8%
36,2%
35,2%
34,1%
32,1%32,2%
31,1%30,4%
28,9%
24,0%
26,0%
28,0%
30,0%
32,0%
34,0%
36,0%
38,0%
Cenário Econômico 2º Sem. 2010
Fonte: IEGV / ACSP
COMPROMETIMENTO DA RENDA DAS FAMÍLIAS COM PRESTAÇÕES DE CRÉDITO: Fevereiro 2008 - Maio 2010 (%)
16,8%
17,4%
18,4%
17,7%
15,7%
16,3%16,7%
15,4%
16,4%
17,4%
19,0%
10,0%
11,0%
12,0%
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14,0%
15,0%
16,0%
17,0%
18,0%
19,0%
20,0%
Cenário Econômico 2º Sem. 2010
• O volume de crédito está se expandindo em bases mais sólidas, mais próximo ao aumento da massa salarial (salário + emprego);
• Mesmo com os aumentos da SELIC por parte do Banco Central, o crescimento do emprego e da renda durante 2010 deverá manter baixa a inadimplência;
Cenário Econômico 2º Sem. 2010
% 12M. CR% 12M. CRÉÉDITO PESSOA FDITO PESSOA FÍÍSICA REAL X % 12M. MASSA SALARIAL REALSICA REAL X % 12M. MASSA SALARIAL REAL
( Inclui Cr( Inclui Créédito Consignado )dito Consignado )
Fonte: BANCO CENTRAL / IEGV - ACSPFonte: BANCO CENTRAL / IEGV - ACSP
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
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%12M.CPFR % 12M. MASSA SAL. REAL
Cenário Econômico 2º Sem. 2010
Registros LRegistros Lííquidos % Acum. 12M X Inadimplência PF 90d X quidos % Acum. 12M X Inadimplência PF 90d X Inadimplência BC-HInadimplência BC-H
Fonte: SCPC - ACSP / BANCO CENTRALFonte: SCPC - ACSP / BANCO CENTRAL
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
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Registros Líquidos % AC.12M Inadimplência PF 90d Inadimplência BC-H
Cenário Econômico 2º Sem. 2010
• Em síntese, podemos dizer que os mesmos fatores de expansão da atividade econômica (crédito, juros, prazos, emprego, renda e expectativas) que foram responsáveis pelos bons resultados durante 2008, estão de volta em 2010, garantindo uma expansão do consumo sustentável, com baixos níveis de inadimplência.