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1
AnexosInforme sobre Inflación de
Diciembre de 2012
Departamento de Programación e Inflación
I. Contexto Externo, comercio exterior y balanza de pagos
Informe sobre Inflación deDiciembre de 2012
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2
1. Contexto Internacional
3
A. Demanda externa
4
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3
Zona del euro.
Fuente: Bloomberg
5
Zona del euro
Fuente: Datastream
6
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4
Zona del euro
Fuente: Datastream
7
Zona del euro
Fuente: BCE
8
-2
0
2
4
6
8
10
12
98
100
102
104
106
108
110
Nov-07 May-08 Nov-08 May-09 Nov-09 May-10 Nov-10 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12
Crecimiento anual del crédito al sector privado - Zona del Euro
Nivel Variación anual (eje derecho)
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5
EEUU
Fuente: Bloomberg
9
EEUU
Fuente: Bloomberg
10
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
120
130
140
150
160
170
180
190
200
Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11 Nov-12
EXPORTACIONES - EEUU
EXPORTACIONES Variación Anual
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6
EEUU
Permisos de inicios de vivienda Inicios de vivienda
Fuente: Bloomberg
11
China
Fuente: Datastream
12
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7
Asia emergente
Fuente: Datastream 13
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
Nov-10 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12
Variación anual de los índices de producción industrial para algunas economías asiáticas
India Indonesia Corea del Sur
Singapur Taiwán
-10
-5
0
5
10
15
20
25
nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12
Ventas al por menor
Indonesia Corea del Sur
Singapur Taiwan
América Latina
Fuente: Datastream
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11 Nov-12
Variación anual de los índices de actividad real para algunas economías de América Latina
Brasil Chile México Perú
14
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8
PRONÓSTICOS DE CRECIMIENTO ANALISTASEEUU ZONA EURO
Analistas
2012 2013 2012 2013
Hace 3 meses
ActualHace tres
mesesActual
Hace 3 meses
ActualHace tres
mesesActual
FMI 2.2 2.3 2.1 2.0 -0.4 -0.4 0.2 -0.2
IIF 2 1.8 -0.4 -0.4 0.5 -0.1
Bloomberg 2.1 2.2 2.05 2 -0.5 -0.4 0.2 -0.1
Roubini 2.2 2.2 1.6 1.7 -0.4 -0.4 -0.6 -0.5
CHINA BRASIL
Analistas
2012 2013 2012 2013
Hace 3 meses
ActualHace tres
mesesActual
Hace 3 meses
ActualHace tres
mesesActual
FMI 7.8 7.8 8.2 8.2 1.5 1 4.0 3.5
IIF 7.6 7.8 1.5 4.5
Bloomberg 7.7 7.7 8.1 8.1 1.7 1.0 4.0 3.5
Roubini 7.6 7.7 7.4 7.6 1.6 1.0 4.0 3.6
15
B. Precios de commodities
16
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9
Petróleo
Fuente: Datastream
17
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
Ene-11 Abr-11 Jul-11 Oct-11 Ene-12 Abr-12 Jul-12 Oct-12 Ene-13
Precios internacionales del petróleo (Brent)
Otros bienes exportados por Colombia.
Variación promedio 2012= -23,8%
Fuente: Bloomberg
18
60
70
80
90
100
110
120
130
140
Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13
Carbón (CIF ARA)
14000
16000
18000
20000
22000
24000
26000
28000
30000
Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-1
Níquel (London metal exchange)
Variación promedio 2012= -23,1%
150
170
190
210
230
250
270
290
310
330
Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13
Café de Colombia (bolsa de NY)
Variación promedio 2012= -28,4%
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10
Alimentos (FAO)
19
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
50
70
90
110
130
150
170
190
210
230
250
Dic-00 Dic-02 Dic-04 Dic-06 Dic-08 Dic-10 Dic-12
Precios internacionales de la FAO
Precios variación anual
Alimentos
Fuente: Datastream
200
400
600
800
1000
1200
Ene-07 Ene-08 Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13
Trigo
Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu
500
700
900
1100
1300
1500
1700
1900
Ene-08 Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13
Soya
Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel
200
300
400
500
600
700
800
900
Ene-07 Ene-08 Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13
Maíz
Corn No.2 Yellow Cents/Bushel
0
50
100
150
200
250
Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13
Algodón
Cotton,1 1/16Str Low -Midl,Memph C/Lb
Var_2012=6,2%Var_2012=4,2%
Var_2012=12,1%Var_2012=-43,1%
20
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11
Variación anual promedio a noviembre = 0,71%
21
80
100
120
140
160
180
200
Nov-00 Nov-02 Nov-04 Nov-06 Nov-08 Nov-10 Nov-12
Términos de intercambio - Colombia 1/
C. Tasas de interés, flujos de capitales, primas de
riesgo y tasas de cambio
22
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12
Inflación desarrollados
Fuente: Bloomberg
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11 Nov-12
Inflación total desarrollados
Zona Euro EEUU Reino Unido
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11 Nov-12
Inflación básica desarrollados
Zona Euro EEUU Reino Unido
23
Inflación emergentes.
Fuente: Bloomberg
-4
-2
0
2
4
6
8
10
Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
Inflación total América Latina
Brasil Chile Colombia Ecuador México Perú
-3
-1
1
3
5
7
9
11
13
Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
Inflación total Asia emergente
China Indonesia Corea Taiwán
24
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13
Tasas de interés y política monetaria
País Nivel actual Último cambio
Estados Unidos 0.125 16 Dic 08 (-87.5pb)
Zona Euro 0.75 5 Jul 12 (-25 pb)
Reino Unido 0.5 5 Mar 09 (-50 pb)
Japón 0.05 5 Oct 10 (-5 pb)
Australia 3.00 4 Dic 12 (-25 pb)
Canadá 1.00 8 Sep 10 (+25 pb)
Brasil 7.25 10 Oct 12 (-20 pb)
México 4.5 17 Jul 09 (-25 pb)
Colombia 4.25 21 Dic 12 (-25 pb)
Perú 4.25 12 May 11 (+25 pb)
Chile 5.00 12 Ene 12 (-25 pb)
Sur África 5.00 19 Jul 12 (-25 pb)
República Checa 0.05 1 Nov 12 (-20 pb)
Hungría 5.75 18 Dic 12 (-25 pb)
Tailandia 2.75 17 Oct 12 (-25 pb)
India 8.00 17 Abr 12 (-50 pb)
China 6.00 7 Jul 12 (-31 pb)
Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)
25
Mercados financieros
Fuente: Bloomberg
26
0
10
20
30
40
50
60
oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13
Índices de volatilidad
VIX VSTOXX
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14
Deuda pública europea
Fuente: Bloomberg
0
1
2
3
4
5
6
7
8
ene‐10 jul‐10 ene‐11 jul‐11 ene‐12 jul‐12 ene‐13
Tasa de interés de los bonos soberanos a 10 años
Alemania España Italia Francia
0
1
2
3
4
5
6
7
oct‐12 nov‐12 dic‐12 ene‐13
27
Riesgo América Latina
Fuente: Bloomberg
0
50
100
150
200
250
ene‐10 jul‐10 ene‐11 jul‐11 ene‐12 jul‐12 ene‐13
CDS a cinco años para algunos países de América Latina
Brasil Chile Colombia México Perú
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
ago‐12 oct‐12 dic‐12
28
![Page 15: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/15.jpg)
15
Tasas de cambio América Latina
Fuente: Bloomberg
60
70
80
90
100
110
120
Jul-08 Ene-09 Jul-09 Ene-10 Jul-10 Ene-11 Jul-11 Ene-12 Jul-12 Ene-13
Índice de tasa de cambio nominal para algunos países de América Latina (base ene09=100)
Brasil Chile Colombia Mexico Peru
70
75
80
85
90
95
100
Ago-12 Oct-12 Dic-12
29
2. Comercio Exterior y Balanza de Pagos
30
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16
Comercio Exterior:
Exportaciones eImportaciones a noviembre
31
A. Exportacionesa noviembre de 2012
32
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17
Octubre = US$ 5.168 mill - var. % anual = 10%Noviembre = US$ 4.693 mill - var. % anual = -7,7%
*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
33
‐40
‐20
0
20
40
60
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
May‐10
Jul‐10
Sep‐10
Nov‐10
Ene‐11
Mar‐11
May‐11
Jul‐11
Sep‐11
Nov‐11
Ene‐12
Mar‐12
May‐12
Jul‐12
Sep‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Totales
(Mensual)
Ene-Nov 2011 = US$ 51.194 mill - var. % anual = 43%Ene-Nov 2012 = US$ 54.258 mill - var. % anual = 6%
*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
34
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18
Índice de precios
Var anual ene-nov -3%
Índice de cantidades
Var anual ene-nov 8,4%
Exportaciones totales
35
Octubre = US$ 3.691 mill - var. % anual = 7,8%Noviembre = US$ 3.245 mill - var. % anual = -11,9%
36
‐60
‐40
‐20
0
20
40
60
80
100
120
0
400
800
1,200
1,600
2,000
2,400
2,800
3,200
3,600
4,000
4,400
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
May‐10
Jul‐10
Sep‐10
Nov‐10
Ene‐11
Mar‐11
May‐11
Jul‐11
Sep‐11
Nov‐11
Ene‐12
Mar‐12
May‐12
Jul‐12
Sep‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)
(Mensual)
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19
Ene-Nov 2011 = US$ 36.140 mill - var. % anual = 56%Ene-Nov 2012 = US$ 39.038 mill - var. % anual = 8%
37
Índice de precios
Var anual ene-nov -1,5%
Índice de cantidades
Var anual ene-nov 9,5%
Bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)
En noviembre representaron el 69% del total de bienes exportados.
38
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20
Octubre = US$ 323 mill - var. % anual = 3,3% Noviembre = US$ 330 mill - var. % anual = -18,9%
39
‐60
‐40
‐20
0
20
40
60
80
100
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
May‐10
Jul‐10
Sep‐10
Nov‐10
Ene‐11
Mar‐11
May‐11
Jul‐11
Sep‐11
Nov‐11
Ene‐12
Mar‐12
May‐12
Jul‐12
Sep‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ bienes básicos de origen agrícola(Café, banano y flores)
(Mensual)
Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill - var. % anual = 26%Ene-Nov 2012 = US$ 3.700 mill - var. % anual = -14%
40
![Page 21: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/21.jpg)
21
Índice de cantidades
Var anual ene-nov -2%
Índice de precios
Var anual ene-nov -11,9%
Bienes básicos de origen agrícola(café, banano y flores)
En noviembre representaron el 7% del total de bienes exportados.
41
Octubre = US$ 1.155 mill - var. % anual = 19.7%Noviembre = US$ 1.118 mill - var. % anual = 12,7%
*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 94% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
42
‐50
‐30
‐10
10
30
50
400
900
1,400
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
May‐10
Jul‐10
Sep‐10
Nov‐10
Ene‐11
Mar‐11
May‐11
Jul‐11
Sep‐11
Nov‐11
Ene‐12
Mar‐12
May‐12
Jul‐12
Sep‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Industriales y otros*
![Page 22: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/22.jpg)
22
Ene-Nov 2011 = US$ 10.776 mill - var. % anual = 15%Ene-Nov 2012 = US$ 11.520 mill - var. % anual = 7%
*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 94% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
43
Índice de precios
Var anual ene - nov -5,6%
Índice de cantidades
Var anual ene - nov 10,6%
Industriales y otros(Sin petróleo ni derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
En noviembre representaron el 24% del total de bienes exportados.
No incluye reexportaciones de aeronavesFuente: DANE-DIAN.
44
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23
Destinos de las exportaciones de bienes industriales y otros
(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Equivale al 24% del total)
45
USAOctubre = -3,9%Noviembre = -4,4%
(US$ 124 mill)
EcuadorOctubre = 5,5 % Noviembre = 9,9 %(US$ 169 mill)
46
‐50
‐25
0
25
50
75
0
50
100
150
200
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
May‐10
Jul‐10
Sep‐10
Nov‐10
Ene‐11
Mar‐11
May‐11
Jul‐11
Sep‐11
Nov‐11
Ene‐12
Mar‐12
May‐12
Jul‐12
Sep‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales a Estados Unidos (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Mensual)
‐60
‐40
‐20
0
20
40
60
80
0
50
100
150
200
250
May‐09
Ago
‐09
Nov‐09
Feb‐10
May‐10
Ago
‐10
Nov‐10
Feb‐11
May‐11
Ago
‐11
Nov‐11
Feb‐12
May‐12
Ago
‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales a Ecuador (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano ni flores)
(Mensual)
![Page 24: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/24.jpg)
24
VenezuelaOctubre = 54,6% Noviembre = 27,9 %
(US$ 186 mill )
Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)
Octubre = 20,6%Noviembre = 13,4%
(US$ 639 mill )
47
‐100
‐50
0
50
100
150
0
100
200
300
400
500
600
700
May‐09
Ago
‐09
Nov‐09
Feb‐10
May‐10
Ago
‐10
Nov‐10
Feb‐11
May‐11
Ago
‐11
Nov‐11
Feb‐12
May‐12
Ago
‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales a Venezuela (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Mensual)
‐40
‐30
‐20
‐10
0
10
20
30
40
50
0
200
400
600
800
May‐09
Ago
‐09
Nov‐09
Feb‐10
May‐10
Ago
‐10
Nov‐10
Feb‐11
May‐11
Ago
‐11
Nov‐11
Feb‐12
May‐12
Ago
‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales al resto de destinos (Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(mensual)
B. Importaciones FOB a noviembre de 2012
48
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25
Octubre = US$ 5.219 mill - var. % anual = 7,8% Noviembre = US$ 5.167 mill - var. % anual = 2,1% (promedio 2011 = US $ 4.556 mill)
49
‐40%
‐30%
‐20%
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
5,500
6,000
May‐09
Ago
‐09
Nov‐09
Feb‐10
May‐10
Ago
‐10
Nov‐10
Feb‐11
May‐11
Ago
‐11
Nov‐11
Feb‐12
May‐12
Ago
‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones Totales(Mensual)
En lo corrido del año a noviembre las importaciones totales (CIF) endólares crecieron anualmente 7,9%.
Ene-Nov 2011 = US$ 50.170 mill - var. % anual = 36.7% Ene-Nov 2012 = US$ 54.152 mill - var. % anual = 7,9%
50
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26
Índice de precios
Var anual ene – nov 1,1%
Índice de cantidades
Var anual ene-nov 6,8%
Importaciones totales
51
Bienes de capitalOctubre = -5% Noviembre = 3,3%(US$ 1.900 mill.)
Materias PrimasOctubre = 13%Noviembre = -0,2%
(US$ 2.060 mill.)
52
‐60%
‐40%
‐20%
0%
20%
40%
60%
500
700
900
1,100
1,300
1,500
1,700
1,900
2,100
2,300
2,500
May‐09
Ago
‐09
Nov‐09
Feb‐10
May‐10
Ago
‐10
Nov‐10
Feb‐11
May‐11
Ago
‐11
Nov‐11
Feb‐12
May‐12
Ago
‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Materias Primas(Mensual)
‐40%
‐20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
400
800
1,200
1,600
2,000
2,400
May‐09
Ago
‐09
Nov‐09
Feb‐10
May‐10
Ago
‐10
Nov‐10
Feb‐11
May‐11
Ago
‐11
Nov‐11
Feb‐12
May‐12
Ago
‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Bienes de Capital(Mensual)
![Page 27: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/27.jpg)
27
Bienes de capital2011= 43,4% 2012 = 2,4%(Ene-Nov 2012 US$ 19.142m)
Materias Primas2011 = 35,9%2012 = 10,9%(Ene-Nov US$ 23.385 mill.)
53
Importaciones Materias Primas sin combustibles
Sin CombustiblesOctubre = 10.6% Noviembre = 3.8%(US$ 1.649 mill.)
Ene-Nov = 3,5%(US$ 17.986 mill.)
54
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28
Octubre = US$ 1.254 mill. - var. % anual = 22%Noviembre = US$ 1.204 mill. - var. % anual = 4,3%
55
‐30%
‐20%
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
May‐09
Ago
‐09
Nov‐09
Feb‐10
May‐10
Ago
‐10
Nov‐10
Feb‐11
May‐11
Ago
‐11
Nov‐11
Feb‐12
May‐12
Ago
‐12
Nov‐12
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Bienes de Consumo(Mensual)
Ene-Nov 2011 = US$ 10.350 mill - var. % anual = 27.5% Ene-Nov 2012 = US$ 11.595 mill - var. % anual = 12%
56
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29
Importaciones desde Estados Unidos
Octubre = 10% Noviembre = 19%(US$ 1.397 mill.)
Octubre = 0,5% Noviembre = -6,9%(US$ 1.689 mill.)
57
2011 2012 2011 2012 2011 2012 2010 2011 2012
Alimentos 5.7% 8.9% 16.1% 19.5% 6.6% 9.9% 8.6% 9.4% 10.2%
Bebidas 5.5% 5.9% 8.3% 19.3% 5.6% 6.3% 3.3% 3.4% 3.8%
Tabaco 2.5% ‐16.2% ‐11.1% 227.2% 1.7% ‐2.4% 6.5% 5.6% 18.9%
Textiles 4.9% ‐6.9% 38.1% 3.0% 15.5% ‐3.1% 31.7% 37.9% 40.3%
Confecciones 3.0% 11.4% 70.0% 36.2% 7.9% 14.3% 7.3% 11.5% 13.7%
Cuero ‐3.0% ‐6.0% 47.0% 21.2% 18.0% 8.2% 42.0% 52.3% 58.6%
Calzado 20.9% 2.9% 57.8% 13.1% 33.6% 7.0% 34.6% 40.8% 43.1%
Madera 0.6% ‐1.2% 10.2% 8.0% 3.3% 1.5% 27.7% 29.6% 31.5%
Muebles ‐2.4% ‐3.2% 18.7% 11.2% 0.4% ‐0.9% 13.6% 16.1% 18.0%
Papel ‐6.5% ‐1.3% 5.1% ‐2.2% ‐4.1% ‐1.5% 20.7% 22.7% 22.5%
Imprentas 1.4% ‐8.4% 17.2% ‐11.6% 2.7% ‐8.7% 7.9% 9.0% 8.7%
Sustancias quimicas 5.7% ‐3.7% 15.7% ‐3.7% 10.8% ‐3.7% 51.0% 53.2% 53.2%
Otros quimicos 5.6% ‐2.6% 17.3% 12.2% 9.3% 2.5% 31.6% 34.0% 37.2%
Caucho 6.0% ‐11.4% 28.3% 0.0% 20.3% ‐3.6% 64.4% 68.6% 71.2%
Plásticos 6.4% ‐6.1% 26.0% 15.1% 9.5% ‐2.3% 15.7% 18.0% 21.3%
Vidrio 8.7% ‐3.3% 24.7% 4.7% 12.3% ‐1.3% 22.4% 24.8% 26.4%
Minerales no metálicos 12.0% ‐0.3% 38.7% 12.5% 14.0% 0.8% 7.5% 9.1% 10.1%
Hierro y acero ‐7.6% 12.1% 30.0% 2.4% 7.0% 7.5% 38.9% 47.3% 45.0%
Metales no ferrosos ‐12.2% 11.0% 2.2% ‐0.8% ‐8.4% 7.6% 26.1% 29.1% 26.9%
Productos metalicos 0.9% 3.5% 49.1% 11.5% 12.5% 6.0% 24.1% 31.9% 33.6%
Maquinaria no eléctrica 0.4% ‐1.7% 39.2% 5.5% 28.4% 3.9% 72.1% 78.2% 79.4%
Maquinaria eléctrica 4.8% ‐2.9% 20.6% 9.4% 12.2% 3.3% 46.8% 50.3% 53.2%
Transporte 21.1% ‐0.1% ‐51.7% 16.7% ‐21.1% 5.8% 57.9% 35.5% 39.1%
Crecimientos anuales enero‐noviembre de cada año Participación
Importaciones Oferta Total Importaciones/oferta totalProducción Nacional
58
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30
Anexo
59
Variación Porcentual Anual - Noviembre 2012 / Noviembre 2011
Importaciones CIF 2011 2012
Clasificación CUODE Valores Volúmenes Valores Volúmenes
Bienes de Consumo 19.8 5.6 4.3 14.3
Bienes de Intermedios 47.6 37.6 -0.2 5.7
Bienes de Capital 27.9 21.1 3.3 2.9
Bienes no clasificados 2.0 0.2 22.1 9.7
Total 33.1 31.9 2.1 6.1
60
![Page 31: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/31.jpg)
31
II. Demanda Interna y Crecimiento Económico
Informe sobre Inflación deDiciembre de 2012
61
1. Indicadores de demanda para el cuarto
trimestre
62
![Page 32: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/32.jpg)
32
Consumo Privado
-13.0%
-8.0%
-3.0%
2.0%
7.0%
12.0%
17.0%
22.0%
27.0%
100
120
140
160
180
200
Nov
-03
Nov
-04
Nov
-05
Nov
-06
Nov
-07
Nov
-08
Nov
-09
Nov
-10
Nov
-11
Nov
-12
Muestra mensual de comercio al por menor - Total Comercio Minorista sin combustibles (Desestacionalizado)
Fuente: MMCM – DANE, cálculos Banco de la República.
63
Consumo Privado
-6.0%
-1.0%
4.0%
9.0%
14.0%
19.0%
24.0%
100
110
120
130
140
150
160
170
180
Nov
-03
Nov
-04
Nov
-05
Nov
-06
Nov
-07
Nov
-08
Nov
-09
Nov
-10
Nov
-11
Nov
-12
Muestra mensual de comercio al por menorTotal Comercio Minorista sin combustibles ni vehículos
Desestacionalizado
Fuente: MMCM – DANE, cálculos Banco de la República.
64
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33
Consumo Privado
Fuente: Fedesarrollo.
-12
-2
8
18
28
38di
c-04
jun-
05
dic-
05
jun-
06
dic-
06
jun-
07
dic-
07
jun-
08
dic-
08
jun-
09
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
dic-
11
jun-
12
dic-
12
Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo
Promedio: 15,8
65
Confianza del consumidor
-7
3
13
23
33
43
53
dic-
03
jun-
04
dic-
04
jun-
05
dic-
05
jun-
06
dic-
06
jun-
07
dic-
07
jun-
08
dic-
08
jun-
09
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
dic-
11
jun-
12
dic-
12
Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)
-19
-9
1
11
21
31
41
dic-
03
jun-
04
dic-
04
jun-
05
dic-
05
jun-
06
dic-
06
jun-
07
dic-
07
jun-
08
dic-
08
jun-
09
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
dic-
11
jun-
12
dic-
12
Indice de condiciones económicas (ICE)
Fuente: Fedesarrollo.
66
![Page 34: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/34.jpg)
34
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
dic-
02
jun-
03
dic-
03
jun-
04
dic-
04
jun-
05
dic-
05
jun-
06
dic-
06
jun-
07
dic-
07
jun-
08
dic-
08
jun-
09
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
dic-
11
jun-
12
dic-
12
Crecimiento anual del consumo de los Hogares y confianza de los consumidores de Fedesarrollo
Crec. Cons. Hog
ICC
Fuente: Fedesarrollo, DANE, cálculos Banco de la República.
67
Fuente: Fedesarrollo, DANE, cálculos Banco de la República.
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
dic-
06
jun-
07
dic-
07
jun-
08
dic-
08
jun-
09
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
dic-
11
jun-
12
dic-
12
EMEE - Ventas totales vs. Crecimiento Consumo de los hogares
CN_Consumo Hogares Balance Ventas Nacional
68
![Page 35: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/35.jpg)
35
Fuente: Fedesarrollo, DANE, cálculos Banco de la República.
Inversión
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
dic-
06
jun-
07
dic-
07
jun-
08
dic-
08
jun-
09
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
dic-
11
jun-
12
dic-
12
EMEE - Inversión vs. Crecimiento FBKF sin OC ni Construcción
CN_FBKF sin OC ni Cons Balance Inversión Trimestral (eje der.)
69
2. Indicadores de oferta para el cuarto trimestre
70
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36
Fuente: DANE, cálculos Banco de la República
71
Fuente: ANDI
72
![Page 37: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/37.jpg)
37
Fuente: ANDI
73
Pedidos y existencias en la industria: Fedesarrollo
Pedidos Existencias
Fuente: Fedesarrollo
74
![Page 38: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/38.jpg)
38
Expectativas de producción en la industria: Fedesarrollo
Fuente: Fedesarrollo
75
Demanda de energía no regulada de la industria– XM
76
![Page 39: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/39.jpg)
39
Demanda de energía total – XM
*Excluye exportaciones. Fuente: XM
77
Mensual y tendencia Acum. 6 meses
78
![Page 40: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/40.jpg)
40
Percepción situación actual
Percepción situación futura (6 meses)
79
80
![Page 41: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/41.jpg)
41
81
4. Mercado Laboral y costos salariales
82
![Page 42: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/42.jpg)
42
Indicadores del mercado laboral
83
Fuente: GEIH - DANE
9.3
5.4
10.410.2
9.3
5.3
10.510.2
0
2
4
6
8
10
12
14
Nacional Area Rural Cabeceras 13 Ciudades
TasadedesempleoSeptiembre‐Octubre‐Nobiembre
2008
2009
2010
2011
2012
84
![Page 43: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/43.jpg)
43
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
Nov‐02
May‐03
Nov‐03
May‐04
Nov‐04
May‐05
Nov‐05
May‐06
Nov‐06
May‐07
Nov‐07
May‐08
Nov‐08
May‐09
Nov‐09
May‐10
Nov‐10
May‐11
Nov‐11
May‐12
Nov‐12
TasadeDesempleo(Desestacionalizada)
TotalNacional13Áreas
85
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
Nov‐02
May‐03
Nov‐03
May‐04
Nov‐04
May‐05
Nov‐05
May‐06
Nov‐06
May‐07
Nov‐07
May‐08
Nov‐08
May‐09
Nov‐09
May‐10
Nov‐10
May‐11
Nov‐11
May‐12
Nov‐12
TasaGlobaldeParticipaciónyTasadeOcupación(Desestacionalizada,13áreas)
TGP
TO
86
![Page 44: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/44.jpg)
44
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
‐8%
‐6%
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
16,000
17,000
18,000
19,000
20,000
21,000
22,000
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Ago‐09
Nov‐09
Feb‐10
May‐10
Ago‐10
Nov‐10
Feb‐11
May‐11
Ago‐11
Nov‐11
Feb‐12
May‐12
Ago‐12
Nov‐12
OcupadosenelTotalNacional(Trimestremóvildesestacionalizado)
Ocupados Variación Anual
‐8%
‐6%
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
7,800
8,300
8,800
9,300
9,800
10,300
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Ago‐09
Nov‐09
Feb‐10
May‐10
Ago‐10
Nov‐10
Feb‐11
May‐11
Ago‐11
Nov‐11
Feb‐12
May‐12
Ago‐12
Nov‐12
Ocupadosenlas13ÁreasMetropolitanas(Trimestremóvildesestacionalizado)
Ocupados Variación Anual
87
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
4,000
4,200
4,400
4,600
4,800
5,000
5,200
No
v-0
9
Ma
r-10
Jul-
10
No
v-1
0
Ma
r-11
Jul-
11
Nov
-11
Ma
r-12
Jul-
12
No
v-1
2
EmpleoporTipodeOcupación(13Áreas,trimestremóvildesestacionalizado)
EMPLEO ASALARIADO
EMPLEO NO ASALARIADO
88
![Page 45: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/45.jpg)
45
20%
21%
22%
23%
24%
25%
26%
27%
-25
-15
-5
5
15
25
35
45
55
65
Dic
-05
Abr
-06
Ago
-06
Dic
-06
Abr
-07
Ago
-07
Dic
-07
Abr
-08
Ago
-08
Dic
-08
Abr
-09
Ago
-09
Dic
-09
Abr
-10
Ago
-10
Dic
-10
Abr
-11
Ago
-11
Dic
-11
Abr
-12
Ago
-12
Dic
-12
Asalariados como proporción de la Población Total e Índice de Confianza del Consumidor
(13 áreas metropolitanas)
Índice de confianza del consumidor Asalariados/Población Total
Fuente: GEIH– DANE y Fedesarrollo, cálculos del Banco de la República.
89
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
Subempleo objetivo: se refiere al deseo manifestado por el trabajador de mejorar sus ingresos, el número de horas trabajadaso tener una labor más propia de sus personales competencias. Además, han hecho una gestión para materializar su aspiración, yestán en disposición de efectuar el cambio.
8
9
10
11
12
13
14
15
Nov‐02
May‐03
Nov‐03
May‐04
Nov‐04
May‐05
Nov‐05
May‐06
Nov‐06
May‐07
Nov‐07
May‐08
Nov‐08
May‐09
Nov‐09
May‐10
Nov‐10
May‐11
Nov‐11
May‐12
Nov‐12
TasadeSubempleoObjetivo(Desestacionalizada)
Total Nacional
13 Áreas
90
![Page 46: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/46.jpg)
46
Fuente: MMCM– DANE, cálculos del Banco de la República.
-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
70
80
90
100
110
120
130
140
150
Nov
-04
Mar
-05
Jul-0
5
Nov
-05
Mar
-06
Jul-0
6
Nov
-06
Mar
-07
Jul-0
7
Nov
-07
Mar
-08
Jul-0
8
Nov
-08
Mar
-09
Jul-0
9
Nov
-09
Mar
-10
Jul-1
0
Nov
-10
Mar
-11
Jul-1
1
Nov
-11
Mar
-12
Jul-1
2
Nov
-12
Índice de Empleo en el Comercio(desestacionalizado)
Empleo (indice 1999=100) Variación Anual
91
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
May
-10
Nov
-10
May
-11
Nov
-11
May
-12
Nov
-12
Empleo en el comercio: Total, permanentes y temporales(variación anual)
Temporales
Permanentes
Total
92
![Page 47: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/47.jpg)
47
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
Nov
-99
May
-00
Nov
-00
May
-01
Nov
-01
May
-02
Nov
-02
May
-03
Nov
-03
May
-04
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
May
-10
Nov
-10
May
-11
Nov
-11
May
-12
Nov
-12
Empleo Permanente e Índice de Confianza en el Comercio
Índice de Confianza en el Comercio Var. Anual Empleo Permanente en el Comercio
Fuente: DANE (MMM) y Fedesarrollo (EOE), cálculos del Banco de la República.
93
Fuente: MMM– DANE, cálculos del Banco de la República.
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
86
88
90
92
94
96
98
100
102
104
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago-
05
Nov
-05
Feb-
06
May
-06
Ago-
06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago-
07
Nov
-07
Feb-
08
May
-08
Ago-
08
Nov
-08
Feb-
09
May
-09
Ago-
09
Nov
-09
Feb-
10
May
-10
Ago-
10
Nov
-10
Feb-
11
May
-11
Ago-
11
Nov
-11
Feb-
12
May
-12
Ago-
12
Nov
-12
Índice de Empleo Total en la Industria(desestacionalizado)
Empleo (Índice 2001=100) Variación Anual
94
![Page 48: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/48.jpg)
48
Fuente: MMM– DANE, cálculos del Banco de la República.
‐15%
‐10%
‐5%
0%
5%
10%
15%
Nov‐03
May‐04
Nov‐04
May‐05
Nov‐05
May‐06
Nov‐06
May‐07
Nov‐07
May‐08
Nov‐08
May‐09
Nov‐09
May‐10
Nov‐10
May‐11
Nov‐11
May‐12
Nov‐12
EmpleoenlaIndustria:Total,permanentesytemporales(variaciónanual)
Temporales Permanentes Total
95
-16%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
Nov
-91
Sep-
92
Jul-9
3
May
-94
Mar
-95
Ene-
96
Nov
-96
Sep-
97
Jul-9
8
May
-99
Mar
-00
Ene-
01
Nov
-01
Sep-
02
Jul-0
3
May
-04
Mar
-05
Ene-
06
Nov
-06
Sep-
07
Jul-0
8
Ma y
-09
Mar
-10
Ene-
11
Nov
-11
Sep-
12
Empleo Permanente e Índice de Confianza en la Industria
Índice de confianza Industrial Var. Anual Empleo Permanente Industrial
Fuente: DANE (MMM) y Fedesarrollo (EOE), cálculos del Banco de la República.
96
![Page 49: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/49.jpg)
49
Presiones del mercado laboral sobre la inflación
Costos Salariales
97
Fuente: Hernandez (2007), DNP y Banco de la República.
5.81%
4.02%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Ajustes del Salario Mínimo y Meta de Inflación
Concertación Incremento Anual Salario mínimo Meta de Inflación
98
![Page 50: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/50.jpg)
50
Fuente: ICCP, ICCV – DANE, cálculos del Banco de la República.
2%
4%
6%
8%
10%
Dic‐06
Abr‐07
Ago
‐07
Dic‐07
Abr‐08
Ago
‐08
Dic‐08
Abr‐09
Ago
‐09
Dic‐09
Abr‐10
Ago
‐10
Dic‐10
Abr‐11
Ago
‐11
Dic‐11
Abr‐12
Ago
‐12
Dic‐12
Indicedesalariosnominales:ConstrucciónPesadayVivienda(VariaciónAnual)
Construcción pesada Vivienda
III -Trim 2012 IV -Trim 2012 Dic-12
Cons. Pesada (obreros) 4.4% 4.4% 4.4%Cons. Pesada (empleados) 4.5% 4.6% 4.5%Vivienda 4.3% 4.7% 4.7%
ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios
99
Fuente: MMM, MMCM– DANE, cálculos del Banco de la República.
II - Trim 2012 III - Trim 2012 Nov-12Industria 4.1% 4.5% 4.8%
Comercio 3.9% 5.0% 2.8%
MMM y MMCM
Crecimiento anual de los salarios
0%
4%
8%
12%
16%
20%
Nov‐03
May‐04
Nov‐04
May‐05
Nov‐05
May‐06
Nov‐06
May‐07
Nov‐07
May‐08
Nov‐08
May‐09
Nov‐09
May‐10
Nov‐10
May‐11
Nov‐11
May‐12
Nov‐12
Indicedesalariosnominales:IndustriayComercio(variaciónanual)
Industria
Comercio
100
![Page 51: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/51.jpg)
51
Incrementos Nominales de los costos de un Trabajador de Salario Mínimo
Costos de un trabajador de Salario Mínimo2010 2011 2012 2013
Salario Mínimo 515,000$ 535,600$ 566,700$ 589,500$ Impuestos de nomina a cargo del empleador 151,925$ 158,002$ 167,177$ 94,320$ - Pensión 61,800$ 64,272$ 68,004$ 70,740$ - Salud 43,775$ 45,526$ 48,170$ -$ - Parafiscales SENA 10,300$ 10,712$ 11,334$ -$ - Parafiscales ICBF 15,450$ 16,068$ 17,001$ -$ - Parafiscales Cajas 20,600$ 21,424$ 22,668$ 23,580$ Costos Totales 891,493$ 927,487$ 980,325$ 939,866$ (Costos Totales = Salario Mínimo + Subsidio de Transporte + Prima +Cesantias + Vacaciones + Salud + Pensión + ARP + Parafiscales (SENA, ICBF y Cajas) + Dotación)
2011 2012 2013Salario Mínimo 4.0% 5.8% 4.0%Costos Totales 4.0% 5.7% -4.1%
Impuestos de nomina a cargo del empleador 4.0% 5.8% -43.6%(para un trabajador de Salario Mínimo, incluye dotación, tres pares de vestidos y zapatos al año, cálculado para un trabajador con riesgo profesional medio)
Variaciones Anuales
101
Fuente: GEIH– DANE, cálculos del Banco de la República.
9012
314
1616
532 460 401103 58
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
Menos de 0.95 SM
0.95 a 1.05 SM
10.5 a 1.5 SM
1.5 a 2 SM 2 a 3 SM 3 a 6 SM 6 a 8 SM Más de 10 SM
Mil
es d
e pe
rson
as
Trabajadores No Asalariados(Por Grupos de Ingresos)
102
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52
III. Variables financieras
Informe sobre Inflación deDiciembre de 2012
103
Crédito
104
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53
(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2011: $1943/US$
105
‐10%
‐5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
200
225
250
275
300
325oct‐10
dic‐10
feb‐11
abr‐11
jun‐11
ago‐11
oct‐11
dic‐11
feb‐12
abr‐12
jun‐12
ago‐12
oct‐12
dic‐12
$ billones
Endeudamiento Total (*)Variación Anual
Saldo (Eje Izquierdo) End. Total Crédito Bancario Bonos Externo Directo
Diciembre 11M/N : 19,8%M/E: 42,4%Total: 21,0%
Junio 12M/N : 18,5%M/E: 4,0%Total: 17,5%
Noviembre 12M/N : 15,9%M/E: 6,3%Total: 15,24%
Diciembre 12M/N : 15,2%M/E: 16,3%Total: 15,19%
106
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
50
80
110
140
170
200
230
260
dic‐06
jun‐07
dic‐07
jun‐08
dic‐08
jun‐09
dic‐09
jun‐10
dic‐10
jun‐11
dic‐11
jun‐12
dic‐12
Crédito Bancario (M/N y M/E)Promedio Mensual
Monto Var anual
Billones de Pesos
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54
(ds): de serie desestacionalizada.
107
5.0%
7.5%
10.0%
12.5%
15.0%
17.5%
20.0%
22.5%
25.0%
5.0%
7.5%
10.0%
12.5%
15.0%
17.5%
20.0%
22.5%
25.0%30‐jun‐12
31‐jul‐12
31‐ago
‐12
30‐sep‐12
31‐oct‐12
30‐nov‐12
31‐dic‐12
31‐ene‐13
28‐feb‐13
31‐m
ar‐13
Cartera Comercial M/NVariación anual
13 sem anulz 2012 (ds) Anual 13 sem anulz 2011(ds)
108
‐50%
0%
50%
100%
150%
200%
‐150%
0%
150%
300%
450%
600%
31‐dic‐09
31‐m
ar‐10
30‐jun‐10
30‐sep‐10
31‐dic‐10
31‐m
ar‐11
30‐jun‐11
30‐sep‐11
31‐dic‐11
31‐m
ar‐12
30‐jun‐12
30‐sep‐12
31‐dic‐12
Cartera Comercial M/EVariación anual
13 sem anualizadas año ant. 13 sem anualizadas año cte
Anual (derecho)
‐2%
4%
10%
16%
22%
28%
34%
‐10%
20%
50%
80%
110%
140%
30‐jun‐12
31‐ago
‐12
31‐oct‐12
31‐dic‐12
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55
(ds): de serie desestacionalizada 109
10%
15%
20%
25%
30%
35%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
30‐jun‐12
31‐jul‐12
31‐ago‐12
30‐sep‐12
31‐oct‐12
30‐nov‐12
31‐dic‐12
31‐ene‐13
28‐feb
‐13
31‐m
ar‐13
Cartera ConsumoVariación anual
13 sem Anulz 2012 (ds) Anual 13 sem Anulz 2011 (ds)
(ds): de serie desestacionalizada 110
10.0%
12.5%
15.0%
17.5%
20.0%
22.5%
10.0%
12.5%
15.0%
17.5%
20.0%
22.5%
30‐jun‐12
31‐jul‐12
31‐ago
‐12
30‐sep‐12
31‐oct‐12
30‐nov‐12
31‐dic‐12
31‐ene‐13
28‐feb‐13
31‐m
ar‐13
Cartera HipotecariaVariación anual
13 sem Anuliz 2012 (ds) Anual 13 sem Anuliz 2011 (ds)
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56
Tasas de interés
111
Tasas de Captación
Ahorro Ordinario 2,9 2,9 2,8 2,8 -6 -5CDT 6,3 5,6 5,5 5,3 -72 -92DTF 5,5 5,3 5,2 5,2 -28 -29
Tasas de Colocación
Tasa Colocación BR 12,6 12,1 11,6 13,6 -96 101Consumo 19,3 18,5 18,3 19,5 -107 18Ordinario 12,1 12,1 11,7 12,2 -41 8Hipotecaria 13,1 12,9 12,8 12,8 -23 -27Preferencial 9,1 8,5 8,6 8,7 -53 -42
Tarjeta 30,3 30,1 30,5 30,4 15 8Tesorería 8,5 8,3 8,3 8,3 -18 -21
TIB 5,39 4,69 4,49 4,23 -90 -115
Subasta de Expansión 5,25 4,69 4,46 4,25 -79 -100
Tasa Usura 31,29 31,34 31,34 31,13 4 -17
TASAS DE INTERÉS SEMANALES NOMINALES
27-jul-12 4-ene-13
Var pb 27-Jul a
Prom. Dic
Var pb 27-Jul a
4-Ene
Prom Mensual. Nov/12
Prom Mensual.
Dic/12
112
![Page 57: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/57.jpg)
57
113
Descomposición de la variación semanal de la DTF
114
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58
Consumo Dic 12: 18,3%Prom. desde 2000: 24,3%
Hipotecaria Dic 12: 12,8%Prom. desde 2002: 16,4%
Tarjeta Dic 12: 30,5%Prom. desde 2000: 28,1%
Usura Dic 12: 31,3%Prom. desde 2000: 29,0%
115
10%
15%
20%
25%
30%
35%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
dic‐08
mar‐09
jun‐09
sep‐09
dic‐09
mar‐10
jun‐10
sep‐10
dic‐10
mar‐11
jun‐11
sep‐11
dic‐11
mar‐12
jun‐12
sep‐12
dic‐12
Tasas de Interés HogaresNominales
Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria
Preferencial Dic 12: 8,6%Prom. desde 2000: 11,3%
Tesorería Dic 12: 8,3%Prom. desde 2000: 10,3%
Construcción Dic 12: 10,6%Prom. desde 2002: 14,5%
Ordinaria Dic 12: 11,7%Prom. desde 2000: 15,9%
116
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Dic‐08
Mar‐09
Jun‐09
Sep‐09
Dic‐09
Mar‐10
Jun‐10
Sep‐10
Dic‐10
Mar‐11
Jun‐11
Sep‐11
Dic‐11
Mar‐12
Jun‐12
Sep‐12
Dic‐12
Tasas de Interés ComercialesNominales
Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria
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59
Se excluye Consumo menor a un año por su bajo peso y volatilidad
117
118
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60
119
120
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61
121
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%4‐Ene‐04
4‐Ene‐05
4‐Ene‐06
4‐Ene‐07
4‐Ene‐08
4‐Ene‐09
4‐Ene‐10
4‐Ene‐11
4‐Ene‐12
4‐Ene‐13
Tasa Ordinario ‐ TESSpread
<=1 año (M‐4) 3 años (M‐4) 5 años (M‐4) Mayor a 5 años (M‐4)
122
6%
10%
14%
18%
22%
4‐Ene‐04
4‐Ene‐05
4‐Ene‐06
4‐Ene‐07
4‐Ene‐08
4‐Ene‐09
4‐Ene‐10
4‐Ene‐11
4‐Ene‐12
4‐Ene‐13
Tasa Consumo ‐ TESSpread
<=1 año (M‐4) 3 años (M‐4) 5 años (M‐4) Mayor a 5 años (M‐4)
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62
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República
(*) IPC Sin Alimentos
Usura Dic 12: 28,3%Prom. desde 2000: 22,9%
Tarjeta Dic 12: 27,4%Prom. desde 2000: 21,9%
Hipotecaria Dic 12: 10,2%Prom. desde 2002: 11,6%
Consumo Dic 12: 15,5%Prom. desde 2000: 18,3%
123
9%
12%
15%
18%
21%
24%
27%
30%
9%
12%
15%
18%
21%
24%
27%
30%
dic‐08
jun‐09
dic‐09
jun‐10
dic‐10
jun‐11
dic‐11
jun‐12
dic‐12
Tasas de Interés HogaresReales(*)
Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República
(*) IPC Sin Alimentos
Ordinaria Dic 12: 9,1%Prom. desde 2000: 10,4%
Construcción Dic 12: 8,0%Prom. desde 2002: 9,8%
Tesorería Dic 12: 5,8%Prom. desde 2000: 5,0%
Preferencial Dic 12: 6,0%Prom. desde 2000: 6,0%
124
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Dic‐08
Jun‐09
Dic‐09
Jun‐10
Dic‐10
Jun‐11
Dic‐11
Jun‐12
Dic‐12
Tasas de Interés ComercialesReales (*)
Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria
![Page 63: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/63.jpg)
63
Indicadores de riesgo
125
Diciembre 11Consumo: 7,2%Comercial: 6,5%Hipotecaria: 5,4%Microcrédito: 6,9%Total: 6,7%
Junio 12Consumo: 7,9%Comercial: 6,6%Hipotecaria: 5,3%Microcrédito: 7,0%Total: 6,9%
Octubre 12Consumo: 7,8%Comercial: 6,1%Hipotecaria: 5,1%Microcrédito: 7,5%Total: 6,6%
Noviembre 12Consumo: 7,8%Comercial: 5,9%Hipotecaria: 4,9%Microcrédito: 7,6%Total: 6,5%
126
4%
6%
8%
10%
12%
4%
6%
8%
10%
12%
nov‐09
may‐10
nov‐10
may‐11
nov‐11
may‐12
nov‐12
Riesgo de la carteraCartera no A/Cartera Total
Hipotecaria Comercial Microcrédito Total Consumo
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64
Diciembre 11Consumo: 4,2%Comercial: 1,5%Hipotecaria: 6,9%Microcrédito: 4,0%Total: 2,8%
Junio 12Consumo: 5,0%Comercial: 1,8%Hipotecaria: 7,1%Microcrédito: 4,7%Total: 3,2%
Octubre 12Consumo: 5,0%Comercial: 1,8%Hipotecaria: 6,6%Microcrédito: 5,1%Total: 3,26%
Noviembre 12Consumo: 5,0%Comercial: 1,9%Hipotecaria: 7,1%Microcrédito: 5,3%Total: 3,34%
127
0%
3%
6%
9%
12%
0%
3%
6%
9%
12%
nov‐09
may‐10
nov‐10
may‐11
nov‐11
may‐12
nov‐12
Cartera Vencida/Cartera total
Hipotecaria Comercial Microcrédito Total Consumo
128
0%
20%
40%
60%
80%
100%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
nov‐02
nov‐04
nov‐06
nov‐08
nov‐10
nov‐12
Provisiones/Cartera riesgosa
Hipotecaria Comercial Total Consumo
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65
Fuente: Superintendencia Financiera , cálculos Banco de la República
129
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%Nov‐92
Nov‐94
Nov‐96
Nov‐98
Nov‐00
Nov‐02
Nov‐04
Nov‐06
Nov‐08
Nov‐10
Nov‐12
SolvenciaEstablecimientos de Crédito
130
0%
5%
10%
15%
20%
0%
5%
10%
15%
20%
dic‐94
dic‐96
dic‐98
dic‐00
dic‐02
dic‐04
dic‐06
dic‐08
dic‐10
dic‐12
Cartera Hogares/PIB
Cartera Consumo/PIB
Cartera Hipotecaria/PIB
Cartera Hogares/PIB
0%
10%
20%
30%
40%
0%
10%
20%
30%
40%
dic‐94
dic‐96
dic‐98
dic‐00
dic‐02
dic‐04
dic‐06
dic‐08
dic‐10
dic‐12
Cartera / PIB
Cartera Total/PIB
Cartera Comercial/PIB
Cartera Hogares/PIB
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66
IV. Inflación
Informe sobre Inflación deDiciembre de 2012
131
Dic 12 = 2,44%
Nov 12 = 2.77%
Oct 12 = 3,06%
Sep 12 = 3,08%
Ago 12 = 3,11%
132
Inflación total al consumidor
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
%
Total Rango Meta
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67
¿ Qué explica la caída de la inflación anual de diciembre?
Comportamiento de la inflación a diciembre de 2012Descripción
dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 en porcentaje en porcentajeen la desaceleración del mes en la desaceleración año corrido
Total 3,73 3,40 3,20 3,08 3,06 2,77 2,43 100,00 100,00 Sin alimentos 3,13 2,95 2,80 2,87 2,86 2,68 2,40 58,90 41,51
Transables 0,80 0,68 1,01 1,09 1,06 0,94 0,77 12,38 1,04 No transables 3,64 3,71 3,62 4,02 4,03 3,97 3,92 4,83 -6,84 Regulados 5,81 4,94 3,92 3,31 3,28 2,79 1,91 41,69 47,31
Alimentos 5,27 4,56 4,22 3,63 3,56 3,01 2,52 41,10 58,49 Perecederos 7,73 5,18 -2,04 -2,35 -0,63 -1,95 -3,90 22,74 34,65 Procesados 4,50 3,69 5,12 4,33 3,69 3,12 2,83 13,22 19,92 Comidas fuera del hogar 5,59 5,87 5,52 5,21 5,33 5,11 4,90 5,14 3,92
Indicadores de inflación básica
Sin Alimentos 3,13 2,95 2,80 2,87 2,86 2,68 2,40 Núcleo 20 3,92 3,76 3,56 3,71 3,58 3,35 3,23 IPC sin perecederos, ni comb. ni serv. pubs. 3,18 2,99 3,23 3,33 3,28 3,15 3,02 Inflación sin alimentos ni regulados 2,38 2,38 2,48 2,74 2,73 2,65 2,55
Promedio primeros 4 indicadores 3,15 3,02 3,02 3,16 3,11 2,96 2,80 Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
133
Inflación básica
134
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68
Promedio de 4
Dic = 2,80%
Nov = 2,96%
Oct = 3,11%
Sep = 3,16%
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
135
Indicadores de Inflación Básica
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
%
Promedio de 4
136
Indicadores de Inflación Básica
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
%
Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA
![Page 69: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/69.jpg)
69
Transables y No Transables
137
Inflación Total
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
138
Inflación anual de Transables y No Transables
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12
%
Transables No transables
![Page 70: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/70.jpg)
70
Inflación sin alimentos.
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
139
Inflación Transable y No Transable sin alimentos
-1,00,01,02,03,04,05,06,07,08,0
dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12
%
Transable sin alimentos No Transabe sin alimentos
Inflación sin alimentos ni regulados
Transables
Dic = 0,77%
Nov = 0,94%
Oct = 1,06%
Sep = 1,09%
No transables
Dic = 3,92%
Nov = 3,97%
Oct = 4,03%
Sep = 4,02%
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
140
Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12
%
Transables No transables
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71
Fuente: DANE y Banco de la República.
141
Tipo de Cambio e Inflación sinar Transables
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12
%
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
%
Variación anual TRM Transables
No transables sin alimentos ni regulados.
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
142
Inflación anual No transables
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12
%
ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN
![Page 72: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/72.jpg)
72
Inflación de Alimentos y Regulados
143
Regulados
Dic = 1,91%
Nov = 2,79%
Oct = 3,28%
Sep = 3,31%
Inflación de regulados
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
144
Inflación anual de Regulados
-8,0
-5,0
-2,0
1,0
4,0
7,0
10,0
13,0
16,0
19,0
Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
%
Regulados Servicios publicosCombustible Transporte
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73
Dic = 2,52%
Nov = 3,01%
Oct = 3,56%
Sep = 3,63%
Total alimentos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
145
Inflación anual Alimentos
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
%
Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
146
Inflación de Alimentos (%)
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
-15-10-50510152025303540
Procesados Comida fuera del HogarPerecederos
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74
Monitoreando el Niño
147
Source: The International Research Institute for Climate and Society.
148
![Page 75: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/75.jpg)
75
3. IPP y Costos No Salariales
149
Fuente: DANE.
IPP Total
Dic = -2,95%Nov = -1,63%Oct = -1,13%Sep = 0,10%Ago = 0,13%
150
80
90
100
110
120
130
‐4
‐2
0
2
4
6
8
10
12
14
dic‐07 dic‐08 dic‐09 dic‐10 dic‐11 dic‐12
IPP Total
Índice (eje derecho) Variación anual
(variación (índice dic‐06 = 100)
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76
Fuente: DANE.
IPP Importado
Dic = -4,83%Nov = -4,20%Oct = -4,07%Sep = -2,29
IPP local
Dic = -2,64%Nov = -1,63%Oct = -0,49%Sep = 0,63%
151
‐16
‐10
‐4
2
8
14
dic‐07 dic‐08 dic‐09 dic‐10 dic‐11 dic‐12
IPP por Procedencia
Producidos y Consumidos Importados (eje derecho)
(var. porcentual anual)
IPP Importado
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
152
‐30%
‐20%
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
dic‐07 dic‐08 dic‐09 dic‐10 dic‐11 dic‐12
IPP Importado
En pesos Depreciación anual En dolares
(var. porcentual anual)
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77
153
Tipo de Cambio y variación anual IPP importados
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12
%
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
%
Variación anual TRM Importados
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
AgropecuarioDic = -9,84%Nov = -7,36%Oct = -4,91%
IndustriaDic = 0,02%Nov = 0,45%Oct = 0,98%
MineríaDic = -7,08%Nov = -5,89%Oct = -2,20%
IPP por ramas Producidos y Consumidos
154
‐15
‐10
‐5
0
5
10
15
20
25
dic‐07 dic‐08 dic‐09 dic‐10 dic‐11 dic‐12
IPP PyC por Ramas de Actividad
Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)
(var. porcentualanual)
(var. porcentual anual)
![Page 78: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/78.jpg)
78
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
Cons. Int. Cons. Final Bs. De Capital Mat. de Const.
sep‐12 (2.43) 3.53 (1.31) 3.96
oct‐12 (3.43) 1.84 (2.59) 3.94
nov‐12 (4.63) 0.95 (2.29) 4.29
dic‐12 (5.54) 0.05 (2.94) 4.33
155
‐15
‐10
‐5
0
5
10
15
20
dic‐07 dic‐08 dic‐09 dic‐10 dic‐11 dic‐12
IPP por Destino Económico
Consumo intermedio Consumo finalBienes de capital Materiales de construcción
(% anual)
Costos Importados
Dic = -4,7%Nov = -4,1%Oct = -3,9%Sep = -2,02%
Costos Nacionales
Dic = -0,3%Nov = 0,5%Oct = 1,5%Sep = 2,5%
Fuente: DANE. Datos del último mes provisionales.
156
![Page 79: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/79.jpg)
79
Fuente: DANE. Datos de los dos últimos meses provisionales.
157
Fuente: DANE. Datos del último mes provisionales.
158
![Page 80: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/80.jpg)
80
4. Expectativas de Inflación
159
Fuente: Banco de la República.
160
Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
![Page 81: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/81.jpg)
81
Fuente: Banco de la República.
161
Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
162
Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa
0,0
2,0
4,0
6,0
Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
![Page 82: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/82.jpg)
82
163
V. Seguimiento a los riesgos macroeconómicos
de largo plazo
Informe de InflaciónDiciembre de 2012
164
![Page 83: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/83.jpg)
83
1. Vivienda
165
Fuente: DANE, DNP y Banco de la República 166
![Page 84: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/84.jpg)
84
167
Fuente: Camacol
168
![Page 85: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/85.jpg)
85
Fuente: Camacol
169
Fuente: Fedesarrollo
170
![Page 86: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/86.jpg)
86
Fuente: DANE 171
Fuente: Fedesarrollo 172
![Page 87: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/87.jpg)
87
Fuente: DANE 173
174
![Page 88: Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de Programación e Inflación I. Contexto Externo, ... Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill -](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022043005/5f8b518145e1533269166e92/html5/thumbnails/88.jpg)
88
2%
4%
6%
8%
10%
12%
4‐en
e‐04
4‐en
e‐05
4‐en
e‐06
4‐en
e‐07
4‐en
e‐08
4‐en
e‐09
4‐en
e‐10
4‐en
e‐11
4‐en
e‐12
4‐en
e‐13
Tasa Vivienda – TES 15 añosSpread
175
Fuente: Camacol 176
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89
Fuente: Camacol177
FIN
178