C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
49
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
48
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Business Cycle with Structural Changes in ASEAN-5
Paravee Maneejuk1 and Woraphon Yamaka2
Faculty of Economics, Chiang Mai University, ThailandEmail: [email protected]
Received August 10, 2018Revised August 24, 2018
Accepted August 24, 2018
Abstract
This study is conducted to examine a business cycle of ASEAN-5 countries namely Thailand, Indonesia, Malaysia, Singapore, and the Philippines, which are the main drivers for ASEAN's economy. This study focuses on a business cycle synchronization among the ASEAN-5 countries because it is a key to successful economic integration. Markov-switching Vector Autoregressive (MS-VAR) is used to detect the nonlinear stochastic process of the business cycle as it provides a flexible framework which allows determining a structural break and capturing interdependencies among multiple time series. The data used in this study include industrial production index (IPI) and gross domestic product (GDP) spanning from the first quarter of 1981 to the second quarter of 2014 of the ASEAN-5 countries. In addition, this study determines a regime generating process and investigates which part of the business cycle that leads to a shift from the expansion to the recession and predicts economic growth.
The estimated result shows the existence of a common business cycle of the ASEAN-5countries. Their economies mainly stay in the expansion with a probability of 0.94. However, there exists a chance of transitioning from the expansion to the recession which is equal to 0.16 due to the global economic crises. Moreover, our finding reveals that the existing regime switching can be explained by changes in intercept term and variance for a case of the GDP growth cycle while a regime switching in the IPI growth cycle is explained by a change in the autoregressive parameter. Then, we predict the economic growth for the ASEAN-5 countries and find that their GDP growth will continue to grow with the rate of about 8 to 16 per cent and nearly 1 to 2 per cent for the IPI growth. Lastly, when we undertake an impulse response analysis and find that each country is more sensitive to the shock of themselves than the shocks due to recession occurred in other countries.
Keywords: Business cycle, Markov-switching, Impulse response analysis, Structural break
JEL Classification Codes: E02
1 Lecturer, Faculty of Economics, Chiang Mai University, 239 Huay Kaew Road, Suthep, Muang, Chiang Mai, 50200 Thailand. Corresponding author: [email protected] Lecturer, Faculty of Economics, Chiang Mai University, 239 Huay Kaew Road, Suthep, Muang, Chiang Mai, 50200 Thailand.
49
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
50
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
วฏจกรเศรษฐกจเชงการปรบโครงสรางในกลมประเทศอาเซยน-5
ภารว มณจกร2
1 และ วรพล ยะมะกะ3
2
คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม ประเทศไทย Email: [email protected]
บทคดยอ
งานวจยฉบบนจดทาขนเพอศกษาวฏจกรเศรษฐกจและความสอดคลองกนของวฏจกรเศรษฐกจ
ในกลมประเทศอาเซยน-5 ไดแก ไทย อนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส ซงเปนกลม
ประเทศสาคญทขบเคลอนเศรษฐกจของอาเซยน เนองจากความสอดคลองกนของวฏจกร
เศรษฐกจของประเทศสมาชกภายในกลมถอเปนเงอนไขประการหนงของความสาเรจในการ
รวมกลมเศรษฐกจทมการบรณาการนโยบายทางเศรษฐกจรวมกน การศกษาในครงนไดเลอกใช
แบบจาลองในกลม Markov-switching Vector Autoregressive (MS-VAR) มาเปนเครองมอ
ทใชในการศกษาเนองจากวฏจกรเศรษฐกจมลกษณะไมเปนเชงเสนตรง (Non-linear) และม
ความผนผวนภายในวฏจกร MS-VAR เปนเครองมอทมความสามารถสงในการวเคราะหวฏจกร
เศ รษ ฐกจเน องจากสามารถพ จารณ า Structural Break ท ม ความผน ผวน และว เค ราะห
ความสมพนธรวมของหลายตวแปรพรอมกนได โดยทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก สถานะ
เศรษฐกจขยายตว และสถานะเศรษฐกจถดถอย รวมกบตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจทแสดง
ระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ ไดแก ตวแปรดชนผลผลตภาคอตสาหกรรมและตวแปรมลคา
ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศเปนรายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2524 ถง ไตรมาสท 2
พ.ศ. 2557 เพอศกษาการเคลอนไหวของระดบกจกรรมทางเศรษฐกจทผานมาในรปแบบวฏจกร
ของประเทศในกลมอาเซยน-5 นอกจากน งานวจยฉบบนยงไดทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของ
อาเซยน-5 ในภาพรวม ในเชงการปรบโครงสรางเพอศกษาวาการเปลยนสถานะทางเศรษฐกจจาก
เศรษฐกจขยายตวมาสเศรษฐกจถดถอยหรอในทางตรงขาม มสาเหตมาจากโครงสรางในสวนใด
ภายในวฏจกรเศรษฐกจ และนาผลการศกษาทไดไปทาการพยากรณภาวะเศรษฐกจของอาเซยน-5
1 อาจารย คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม 239 ถ.หวยแกว ต.สเทพ อ.เมอง เชยงใหม 50200 ประเทศ
ไทย Corresponding author: [email protected] 2 อาจารย คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม 239 ถ.หวยแกว ต.สเทพ อ.เมอง เชยงใหม 50200 ประเทศ
ไทย
50
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
จากผลการศกษา พบวา ประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5 มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขาง
สอดคลองกน โดยมเศรษฐกจสวนใหญดาเนนอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว ดวยความนาจะ
เปนเฉลยประมาณ 0.94 แตพบวามความนาจะเปน 0.16 ทจะมการปรบเขาสสถานะเศรษฐกจ
ถดถอยโดยมสาเหตสาคญมาจากการเกดวกฤตเศรษฐกจโลก นอกจากนในการศกษาวฏจกร
เศรษฐกจของอาเซยน-5 ในภาพรวมเชงโครงสราง พบวา การเปลยนสถานะของอตราการเตบโต
ของ GDP ของอาเซยน-5 สามารถอธบายไดดวยพจนภาคตดขวาง (Intercept Term) และ ความ
แปรปรวนของขอมล (Variance) และการเปลยนสถานะของอตราการเตบโตของ IPI ของ
อาเซยน-5 สามารถอธบายไดดวยคาสมประสทธการถดถอยของตวแปร (Autoregressive
Parameter) นอกจากน เมอทาการพยากรณภาวะเศรษฐกจของอาเซยน-5 ไปจนถงไตรมาสท 2
พ.ศ. 2559 พบวา เศรษฐกจของอาเซยน-5 มแนวโนมทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจขยายตวตอไป
เรอย ๆ โดยมอตราการเตบโตเฉลยประมาณ รอยละ 8 ถง 16 สาหรบ GDP และมอตราการ
เตบโตเฉลยประมาณ รอยละ 1 ถง 2 สาหรบ IPI และเมอตรวจสอบการตอบสนองตอการ
เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ของประเทศในกลมอาเซยน-5 พบวา ประเทศในกลม
อาเซยน-5 มการตอบสนองตอการเกด Shocks ของประเทศอน ๆ ในระดบนอยในขณะทมการ
ตอบสนองตอการเกด Shocks ของประเทศตนเองอยางมากกอนทจะมการปรบตวเขาสดลยภาพ
เมอเวลาผานไป
คาสาคญ วฏจกรเศรษฐกจ มารคอฟสวชชง วเคราะหการตอบสนองตอการเปลยนแปลงอยาง
ฉบพลน การเปลยนแปลงเชงโครงสราง JEL Classification Codes: E02
51
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
51
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
วฏจกรเศรษฐกจเชงการปรบโครงสรางในกลมประเทศอาเซยน-5
ภารว มณจกร2
1 และ วรพล ยะมะกะ3
2
คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม ประเทศไทย Email: [email protected]
บทคดยอ
งานวจยฉบบนจดทาขนเพอศกษาวฏจกรเศรษฐกจและความสอดคลองกนของวฏจกรเศรษฐกจ
ในกลมประเทศอาเซยน-5 ไดแก ไทย อนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส ซงเปนกลม
ประเทศสาคญทขบเคลอนเศรษฐกจของอาเซยน เนองจากความสอดคลองกนของวฏจกร
เศรษฐกจของประเทศสมาชกภายในกลมถอเปนเงอนไขประการหนงของความสาเรจในการ
รวมกลมเศรษฐกจทมการบรณาการนโยบายทางเศรษฐกจรวมกน การศกษาในครงนไดเลอกใช
แบบจาลองในกลม Markov-switching Vector Autoregressive (MS-VAR) มาเปนเครองมอ
ทใชในการศกษาเนองจากวฏจกรเศรษฐกจมลกษณะไมเปนเชงเสนตรง (Non-linear) และม
ความผนผวนภายในวฏจกร MS-VAR เปนเครองมอทมความสามารถสงในการวเคราะหวฏจกร
เศ รษ ฐกจเน องจากสามารถพ จารณ า Structural Break ท ม ความผน ผวน และว เค ราะห
ความสมพนธรวมของหลายตวแปรพรอมกนได โดยทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก สถานะ
เศรษฐกจขยายตว และสถานะเศรษฐกจถดถอย รวมกบตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจทแสดง
ระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ ไดแก ตวแปรดชนผลผลตภาคอตสาหกรรมและตวแปรมลคา
ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศเปนรายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2524 ถง ไตรมาสท 2
พ.ศ. 2557 เพอศกษาการเคลอนไหวของระดบกจกรรมทางเศรษฐกจทผานมาในรปแบบวฏจกร
ของประเทศในกลมอาเซยน-5 นอกจากน งานวจยฉบบนยงไดทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของ
อาเซยน-5 ในภาพรวม ในเชงการปรบโครงสรางเพอศกษาวาการเปลยนสถานะทางเศรษฐกจจาก
เศรษฐกจขยายตวมาสเศรษฐกจถดถอยหรอในทางตรงขาม มสาเหตมาจากโครงสรางในสวนใด
ภายในวฏจกรเศรษฐกจ และนาผลการศกษาทไดไปทาการพยากรณภาวะเศรษฐกจของอาเซยน-5
1 อาจารย คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม 239 ถ.หวยแกว ต.สเทพ อ.เมอง เชยงใหม 50200 ประเทศ
ไทย Corresponding author: [email protected] 2 อาจารย คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม 239 ถ.หวยแกว ต.สเทพ อ.เมอง เชยงใหม 50200 ประเทศ
ไทย
50
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
จากผลการศกษา พบวา ประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5 มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขาง
สอดคลองกน โดยมเศรษฐกจสวนใหญดาเนนอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว ดวยความนาจะ
เปนเฉลยประมาณ 0.94 แตพบวามความนาจะเปน 0.16 ทจะมการปรบเขาสสถานะเศรษฐกจ
ถดถอยโดยมสาเหตสาคญมาจากการเกดวกฤตเศรษฐกจโลก นอกจากนในการศกษาวฏจกร
เศรษฐกจของอาเซยน-5 ในภาพรวมเชงโครงสราง พบวา การเปลยนสถานะของอตราการเตบโต
ของ GDP ของอาเซยน-5 สามารถอธบายไดดวยพจนภาคตดขวาง (Intercept Term) และ ความ
แปรปรวนของขอมล (Variance) และการเปลยนสถานะของอตราการเตบโตของ IPI ของ
อาเซยน-5 สามารถอธบายไดดวยคาสมประสทธการถดถอยของตวแปร (Autoregressive
Parameter) นอกจากน เมอทาการพยากรณภาวะเศรษฐกจของอาเซยน-5 ไปจนถงไตรมาสท 2
พ.ศ. 2559 พบวา เศรษฐกจของอาเซยน-5 มแนวโนมทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจขยายตวตอไป
เรอย ๆ โดยมอตราการเตบโตเฉลยประมาณ รอยละ 8 ถง 16 สาหรบ GDP และมอตราการ
เตบโตเฉลยประมาณ รอยละ 1 ถง 2 สาหรบ IPI และเมอตรวจสอบการตอบสนองตอการ
เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ของประเทศในกลมอาเซยน-5 พบวา ประเทศในกลม
อาเซยน-5 มการตอบสนองตอการเกด Shocks ของประเทศอน ๆ ในระดบนอยในขณะทมการ
ตอบสนองตอการเกด Shocks ของประเทศตนเองอยางมากกอนทจะมการปรบตวเขาสดลยภาพ
เมอเวลาผานไป
คาสาคญ วฏจกรเศรษฐกจ มารคอฟสวชชง วเคราะหการตอบสนองตอการเปลยนแปลงอยาง
ฉบพลน การเปลยนแปลงเชงโครงสราง JEL Classification Codes: E02
51
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
52
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
1. ความสาคญของปญหา
ภายใตบรบททางเศรษฐกจการคาและการ
ลงทนระหวางประเทศทมการแขงขนกนอยาง
สง ผ น าป ระเท ศ สม าชกอาเซยน ม ความ
เห น ช อ บ รวม กน ให ม ก ารจด ต งส ม าค ม
ประชาชาตแห งเอเชยตะวน ออกเฉยงใต
ห รอ อ าเซ ย น (Association of Southeast
Asia Nations: ASEAN) เพอสงเสรมความ
รวม ม อ ท างดาน เศรษ ฐก จ วท ยาศ าส ต ร
เท คโน โลย ส งคมและวฒ น ธรรม โดยม
ส ม าช ก 10 ป ระ เท ศ ไดแ ก อ น โด น เซ ย
(Indonesia) สงคโปร (Singapore) มาเลเซย
(Malaysia) ฟ ล ป ป น ส (Philippines) ไ ท ย
(Thailand) บ ร ไ น ( Brunei) เ ว ย ด น า ม
(Vietnam) ล าว (Laos) พ ม า (Myanmar)
แ ล ะ ก ม พ ช า ( Cambodia) แ ม ว า ข น า ด
เศรษฐกจของกลมอาเซยนจะมขนาดคอนขาง
ใหญจากการรวมกลมกนของ 10 ประเทศ แต
การขบเคลอนเศรษฐกจของอาเซยนโดยสวน
ใหญเกดจากกลมประเทศผกอต งประชาคม
อ า เซ ย น ห ร อ อ า เซ ย น -5 ไ ด แ ก ไ ท ย
อนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส
ซ ง ม ส วน แ บ ง ม ล ค าผ ล ต ภณ ฑ ม วล รวม
ภายในประเทศ (Gross Domestic Product:
GDP) จากอาเซยนเฉลยกวารอยละ 904
* แสดง
ดง Figure 1 ซงเปรยบเทยบสดสวนมลคา
* จากขอมลป พ.ศ. 2556 พบวา มลคา GDP ของ
อาเซยน-5 มมลคารวมกนประมาณ 2.14 ลานลาน
ดอลลารสหรฐ ฯ คดเปนรอยละ 90.91 จากมลคา GDP
ของอาเซยนซงมมลคา 2.35 ลานลานดอลลารสหรฐ ฯ (World Bank, 2014)
GDP ของประเทศในกลมอาเซยน -5 และ
ประเทศอน ๆ ในอาเซยน (Others) ไดแก
บรไน เวยดนาม ลาว พมา และกมพชา เทยบ
กบมลคา GDP รวมของอาเซยน 10 ประเทศ
พบวา ในชวงเวลาททาการรวบรวมขอมล คอ
ต งแต พ.ศ. 2536 – 2556 ประเทศในกลม
อาเซยน-5 มสวนแบงมลคา GDP เฉลยกวา
รอยละ 90 จากมลคารวมของอาเซยน ในขณะ
ท ประเทศสมาชกอน ๆ อก 5 ประเทศ มมลคา
GDP รวมกน คดเปน สวนแบงเฉลยประมาณ
รอยละ 10 จากมลคา GDP รวมของอาเซยน
นอกจากน พจารณามลคาการคาและการ
ลงทนของอาเซยนซงโดยสวนใหญกวารอยละ
905
† เกดจากมลคาการคาและการลงทนในกลม
อาเซยน-5 เชนเดยวกน ดงนน การขบเคลอน
เศรษฐกจของกลมอาเซยน -5 จงสามารถ
สะทอนภาพการขบเคลอนเศรษฐกจของ
อาเซยนในภาพรวมไดเปนอยางด
1.1 ทาไมจงตองศกษาวฏจกรเศรษฐกจ
ของอาเซยน-5
ภายใตการรวมกลมอาเซยนประเทศ
สมาชกตางมการผสานความรวมมอทาง
เศรษฐกจ โดยในการประชมสดยอดผ นา
อาเซยนครงท 23 ซงจดขนเมอวนท 9 ตลาคม
พ.ศ. 2556 ผนาประเทศอาเซยนไดพจารณา
การดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกนเพอ
† ขอมลจาก ASEAN Trade Database, 2012; ASEAN Foreign Direct Investment Statistics Database, 2012
52
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Source: World Bank (2014)Figure 1. ASEAN-5 share to the region’s total GDP, 1993-2013
พฒนาประชาคมเศรษฐกจอาเซยนไปสการ
ร ว ม ก ล ม เป น ส ห ภ า พ ท า ง เศ ร ษ ฐ ก จ
(Economic Union)††† ในอนาคตเชนเดยวกบ
สหภาพยโรป ซงจากการศกษาของ Artis,
Krolzig and Toro (2004) พ บ วา เ งอ น ไ ข
ประการหนงของความสาเรจจากการรวมกลม
ในรปแบบดงกลาว คอ ประเทศสมาชกภายใน
กลมจะตองมก ารเค ลอน ไห วของระบ บ
เศรษฐกจในทศทางทสอดคลองกนจากการ
ดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกน ซงหาก
ปราศจากการเคลอนไหวของเศรษฐกจใน
††† สหภาพทางเศรษฐกจ หมายถง การรวมกลมทาง
เศรษฐกจทสามารถเคลอนยายปจจยการผลตระหวาง
ประเทศสมาชกไดอยางเสร มการกาหนดนโยบาย
เศ รษ ฐก จรวม กน แ ล ะใช เงน ต ราส ก ล เด ยวกน
(Chancharat, 2011)
ทศทางทสอดคลองกนแลวอาจสงผลใหการ
ดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกนเปนไปได
อยางยาก ลาบ าก เชน ก ารรวม ก ลม ท าง
เศ รษ ฐ ก จข อ งส ห ภาพ ยโรป ซ ง เป น ก าร
รวมกลมในระดบสหภาพเศรษฐกจในปจจบน
มการดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมถง
นโยบายการเงนรวมกน ประเทศสมาชกตาง
ไดรบผลกระทบจากการดาเน นนโยบาย
การเงนในทศทางเดยวกน เนองจากการม
วฏจกรเศรษฐกจรวมกน (Common Business
Cycle) ของประเทศสมาชก
แมวาในปจจบนประเทศสมาชกในกลม
อาเซยน อาจยงมไดมการรวมกลมในระดบท
เขมขนดงสหภาพทางเศรษฐกจเชนเดยวกบ
สห ภาพ ยโรป แตใน ทาย ท สด แลว ก ล ม
เศรษฐกจจะมการพฒนาไปสสหภาพทาง
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
100
0
5E+11
1E+12
1.5E+12
2E+12
2.5E+12
1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
GD
P(cu
rren
t mill
ion/
us$) ASEAN
ASEAN-5othersshare of ASEAN-5
53
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
53
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
1. ความสาคญของปญหา
ภายใตบรบททางเศรษฐกจการคาและการ
ลงทนระหวางประเทศทมการแขงขนกนอยาง
สง ผ น าป ระเท ศ สม าชกอาเซยน ม ความ
เห น ช อ บ รวม กน ให ม ก ารจด ต งส ม าค ม
ประชาชาตแห งเอเชยตะวน ออกเฉยงใต
ห รอ อ าเซ ย น (Association of Southeast
Asia Nations: ASEAN) เพอสงเสรมความ
รวม ม อ ท างดาน เศรษ ฐก จ วท ยาศ าส ต ร
เท คโน โลย ส งคมและวฒ น ธรรม โดยม
ส ม าช ก 10 ป ระ เท ศ ไดแ ก อ น โด น เซ ย
(Indonesia) สงคโปร (Singapore) มาเลเซย
(Malaysia) ฟ ล ป ป น ส (Philippines) ไ ท ย
(Thailand) บ ร ไ น ( Brunei) เ ว ย ด น า ม
(Vietnam) ล าว (Laos) พ ม า (Myanmar)
แ ล ะ ก ม พ ช า (Cambodia) แ ม ว า ข น า ด
เศรษฐกจของกลมอาเซยนจะมขนาดคอนขาง
ใหญจากการรวมกลมกนของ 10 ประเทศ แต
การขบเคลอนเศรษฐกจของอาเซยนโดยสวน
ใหญเกดจากกลมประเทศผกอต งประชาคม
อ า เซ ย น ห ร อ อ า เซ ย น -5 ไ ด แ ก ไ ท ย
อนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส
ซ ง ม ส วน แ บ ง ม ล ค าผ ล ต ภณ ฑ ม วล รวม
ภายในประเทศ (Gross Domestic Product:
GDP) จากอาเซยนเฉลยกวารอยละ 904
* แสดง
ดง Figure 1 ซงเปรยบเทยบสดสวนมลคา
* จากขอมลป พ.ศ. 2556 พบวา มลคา GDP ของ
อาเซยน-5 มมลคารวมกนประมาณ 2.14 ลานลาน
ดอลลารสหรฐ ฯ คดเปนรอยละ 90.91 จากมลคา GDP
ของอาเซยนซงมมลคา 2.35 ลานลานดอลลารสหรฐ ฯ (World Bank, 2014)
GDP ของประเทศในกลมอาเซยน -5 และ
ประเทศอน ๆ ในอาเซยน (Others) ไดแก
บรไน เวยดนาม ลาว พมา และกมพชา เทยบ
กบมลคา GDP รวมของอาเซยน 10 ประเทศ
พบวา ในชวงเวลาททาการรวบรวมขอมล คอ
ต งแต พ.ศ. 2536 – 2556 ประเทศในกลม
อาเซยน-5 มสวนแบงมลคา GDP เฉลยกวา
รอยละ 90 จากมลคารวมของอาเซยน ในขณะ
ท ประเทศสมาชกอน ๆ อก 5 ประเทศ มมลคา
GDP รวมกน คดเปน สวนแบงเฉลยประมาณ
รอยละ 10 จากมลคา GDP รวมของอาเซยน
นอกจากน พจารณามลคาการคาและการ
ลงทนของอาเซยนซงโดยสวนใหญกวารอยละ
905
† เกดจากมลคาการคาและการลงทนในกลม
อาเซยน-5 เชนเดยวกน ดงนน การขบเคลอน
เศรษฐกจของกลมอาเซยน -5 จงสามารถ
สะทอนภาพการขบเคลอนเศรษฐกจของ
อาเซยนในภาพรวมไดเปนอยางด
1.1 ทาไมจงตองศกษาวฏจกรเศรษฐกจ
ของอาเซยน-5
ภายใตการรวมกลมอาเซยนประเทศ
สมาชกตางมการผสานความรวมมอทาง
เศรษฐกจ โดยในการประชมสดยอดผ นา
อาเซยนครงท 23 ซงจดขนเมอวนท 9 ตลาคม
พ.ศ. 2556 ผนาประเทศอาเซยนไดพจารณา
การดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกนเพอ
† ขอมลจาก ASEAN Trade Database, 2012; ASEAN Foreign Direct Investment Statistics Database, 2012
52
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Source: World Bank (2014)Figure 1. ASEAN-5 share to the region’s total GDP, 1993-2013
พฒนาประชาคมเศรษฐกจอาเซยนไปสการ
ร ว ม ก ล ม เป น ส ห ภ า พ ท า ง เศ ร ษ ฐ ก จ
(Economic Union)††† ในอนาคตเชนเดยวกบ
สหภาพยโรป ซงจากการศกษาของ Artis,
Krolzig and Toro (2004) พ บ วา เ งอ น ไ ข
ประการหนงของความสาเรจจากการรวมกลม
ในรปแบบดงกลาว คอ ประเทศสมาชกภายใน
กลมจะตองมก ารเค ลอน ไห วของระบ บ
เศรษฐกจในทศทางทสอดคลองกนจากการ
ดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกน ซงหาก
ปราศจากการเคลอนไหวของเศรษฐกจใน
††† สหภาพทางเศรษฐกจ หมายถง การรวมกลมทาง
เศรษฐกจทสามารถเคลอนยายปจจยการผลตระหวาง
ประเทศสมาชกไดอยางเสร มการกาหนดนโยบาย
เศ รษ ฐก จรวม กน แ ล ะใช เงน ต ราส ก ล เด ยวกน
(Chancharat, 2011)
ทศทางทสอดคลองกนแลวอาจสงผลใหการ
ดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกนเปนไปได
อยางยาก ลาบ าก เชน ก ารรวม ก ลม ท าง
เศ รษ ฐ ก จข อ งส ห ภาพ ยโรป ซ ง เป น ก าร
รวมกลมในระดบสหภาพเศรษฐกจในปจจบน
มการดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมถง
นโยบายการเงนรวมกน ประเทศสมาชกตาง
ไดรบผลกระทบจากการดาเน นนโยบาย
การเงนในทศทางเดยวกน เนองจากการม
วฏจกรเศรษฐกจรวมกน (Common Business
Cycle) ของประเทศสมาชก
แมวาในปจจบนประเทศสมาชกในกลม
อาเซยน อาจยงมไดมการรวมกลมในระดบท
เขมขนดงสหภาพทางเศรษฐกจเชนเดยวกบ
สห ภาพ ยโรป แตใน ทาย ท สด แลว ก ล ม
เศรษฐกจจะมการพฒนาไปสสหภาพทาง
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
100
0
5E+11
1E+12
1.5E+12
2E+12
2.5E+12
1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
GD
P(cu
rren
t mill
ion/
us$) ASEAN
ASEAN-5othersshare of ASEAN-5
53
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
54
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เศรษฐกจไดในทสด ดวยกลไกทางเศรษฐกจท
ม ก า ร พ ฒ น า ส ง ผ ล ต อ เ น อ ง (Surachai
Chancharat, 2011) เชน การรวมกลมเศรษฐกจ
ใน ระดบ ต ลาดรวมซงมขอตกลงให การ
เคลอนยายปจจยการผลตประเภททนและ
แรงงานเปนไปไดอยางเสรภายในกลม แตการ
เคลอนยายปจจยการผลตประเภททนอยางเสร
อาจถกจากดเสรภาพดวยความเสยงจากอตรา
แลกเปลยน ดงน น ในการแกปญหาดงกลาว
ป ระเท ศส ม าชกใน ก ลม อ าจตอ งม อต รา
แลกเปลยนภายในกลมทเปนอตราคงทหรอ
อาจจะตองมเงนตราของกลม ซงเปนลกษณะ
ห น งข อ งก ารรวม กล ม ใน ระดบ ส ห ภาพ
เศรษฐกจ ดงน น การรวมกลมเศรษฐกจของ
อาเซยนจงอาจมการพฒนาไปสสหภาพทาง
เศรษฐกจไดในทสด และการเคลอนไหวของ
เศรษฐกจในทศทางเดยวกนของประเทศ
สมาชกภายในกลมจงเปนประเดน ทควร
ทาการศกษา เนองจาก การเคลอนไหวของ
ภาวะเศรษฐกจในทศทางเดยวกนของประเทศ
สมาชกภายในกลมถอเปนเงอนไขประการ
หนงของความสาเรจจากการรวมกลมใน
รปแบบสหภาพเศรษฐกจ (Artis, Krolzig and Toro, 2004)
ดง น น ใ น ก าร ศ ก ษ าท ศ ท าง ค ว าม
สอดคลองของเศรษฐกจของประเทศสมาชก
ภายในกลมเศรษฐกจเดยวกนจงสามารถศกษา
ไดจาก วฏจกรเศรษฐกจ (Economic Cycle)
ซงสามารถใชในการวเคราะหไดวาภายใน
ชวง เวล าเด ยวกน ป ระเท ศ ส ม าช ก ม ก าร
เป ลยน แปลงภาวะเศรษฐกจใน ทศทางท
สอดคลองกนหรอไม และสามารถใชในการ
ส ง เก ต ไดวาภาวะ เศรษ ฐ กจใน ชวงเวล า
ดงก ล าวกาลงอ ย ใน ช วงใด ข อ งวฏ จก ร
เศรษฐกจ โดยทวไปแลววฏจกรเศรษฐกจม
การเคลอนไหวอยตลอดเวลาเหมอนลกษณะ
ของลกคลนหมนเวยนเปนวงจรเศรษฐกจใน
ชวงเวลาหลาย ๆ ป ในระบบเศรษฐกจแบบ
เป ด (Burn and Mitchell, 1946) โ ด ย ม ก า ร
เคลอนไหวเปนแนวโนมขาขนและขาลงของ
ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ หรอ GDP
ใน ระยะยาว (Madhani, 2010) ซ ง GDP ถอ
เปนดชนชวดสภาวะเศรษฐกจทสาคญเพอใชด
ทศทางการเคลอนไหวของวฏจกรเศรษฐกจ ท
มการเปลยนแปลงไปพรอม ๆ กบสภาวะ
เศ รษ ฐ ก จ แ ล ะ ส าม าร ถ บ งบ อ ก ถ งภ าวะ
เศรษฐกจในปจจบน ณ เวลาน น ๆ (Smith,
2009) ซงเมอพจารณาการเคลอนไหวของ
ภาวะเศรษฐกจของกลมอาเซยน-5 จากอตรา
การเจรญเตบโตของ GDP ตงแตป พ.ศ. 2510
ถ ง พ .ศ . 2555 พ บ วา ป ระ เท ศสม าชกใน
อาเซยน-5 มอตราการเตบโตของ GDP ใน
ทศทางทสอดคลองกน แสดงดง Figure 2
โดยเขาส ชวงเศรษฐกจตกต าอยางชดเจน
ในชวง พ.ศ. 2540 ถง 2541 ซงเปนชวงเวลาท
เกดวกฤตการณทางการเงนในเอเชย และเกด
ภาวะเศรษฐกจถดถอยในชวงป พ.ศ. 2551 ถง
2552 ซงเปนชวงเวลาทโลกเผชญกบวกฤต
สนเชอซบไพรม ประเทศสมาชกในกลม
อาเซยน-5 ตางไดรบผลกระทบจากวกฤต
เศ ร ษ ฐ ก จ ท เ ก ด ข น แ ล ะ ม ท ศ ท า ง ก า ร
54
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เป ล ย น แ ป ล ง ข อ งภ าวะ เศ ร ษ ฐ ก จ อ ยาง
สอดคลองกนในชวงเวลาดงกลาว
แต อยางไรกตาม การศกษ าวฏ จก ร
เศรษฐกจโดยพจารณาจากทศทางของอตรา
การเตบโตของ GDP เพยงอยางเดยวอาจเปน
การแสดงทศทางวฏจกรเศรษฐกจในเบองตน
ซงไมสามารถระบความนาจะเปนของการเขา
สชวงเศรษฐกจถดถอยและเศรษฐกจขยายตว
เรยกวา ความนาจะเปนของการคงอยในแตละ
ส ถ าน ะ (Regime Probability) ซ ง ร ะ บ ว า
เศรษฐกจในชวงเวลาดงกลาวอยในสถานะ
เศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจถดถอยดวย
ความนาจะเปนเทาใด อกทงยงไมสามารถระบ
ระยะเวลา (Durations) ของการดารงอยในแต
ละสถานะของระบบเศรษฐกจไดอยางชดเจน
ซงเหลานถอเปนปจจยสาคญทใชในการศกษา
พยากรณวฏจกรเศรษฐกจในอนาคต
Source: World Bank (2014)Figure 2. Growth rate of GDP of the ASEAN-5 countries, 1993-2013
ดงนน ในการวเคราะหวาเศรษฐกจ
อยในภาวะใดจงจาเปนตองอาศยเครองมอทาง
เศรษฐมตทสามารถระบความนาจะเปนรวมถง
ระยะเวลาของการดารงอยในแตละสถานะ
ของวฏจกรเศรษฐกจได ซงจากการศกษาท
ผ าน ม า พ บ วา ม งาน วจย เพ ยงไ ม ม าก ท
ทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5
ดวยเครองมอทางเศรษฐมตทสามารถระบ
ความนาจะเปนของการดารงอยในสถานะ
เศรษฐกจตาง ๆ รวมถงระยะเวลาของแตละ
สถานะวาเศรษฐกจจะดารงอยในสถานะ
ดงกลาวยาวนานเทาใด นอกจากน การศกษา
ในครงนยงไดนาเสนอการพยากรณเศรษฐกจ
ในอนาคตของประเทศในกลมอาเซยน-5 ใน
สถานะเศรษฐกจขยายตวและเศรษฐกจถดถอย
โดยใชตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจทแสดง
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
1 9 9 4 1 9 9 7 2 0 0 0 2 0 0 3 2 0 0 6 2 0 0 9 2 0 1 2
GR
OW
TH R
ATE
OF
GD
P
Thailand Indonesia Malaysia
55
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
55
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เศรษฐกจไดในทสด ดวยกลไกทางเศรษฐกจท
ม ก า ร พ ฒ น า ส ง ผ ล ต อ เ น อ ง (Surachai
Chancharat, 2011) เชน การรวมกลมเศรษฐกจ
ใน ระดบ ต ลาดรวมซงมขอตกลงให การ
เคลอนยายปจจยการผลตประเภททนและ
แรงงานเปนไปไดอยางเสรภายในกลม แตการ
เคลอนยายปจจยการผลตประเภททนอยางเสร
อาจถกจากดเสรภาพดวยความเสยงจากอตรา
แลกเปลยน ดงน น ในการแกปญหาดงกลาว
ป ระเท ศส ม าชกใน ก ลม อ าจตอ งม อต รา
แลกเปลยนภายในกลมทเปนอตราคงทหรอ
อาจจะตองมเงนตราของกลม ซงเปนลกษณะ
ห น งข อ งก ารรวม กล ม ใน ระดบ ส ห ภาพ
เศรษฐกจ ดงน น การรวมกลมเศรษฐกจของ
อาเซยนจงอาจมการพฒนาไปสสหภาพทาง
เศรษฐกจไดในทสด และการเคลอนไหวของ
เศรษฐกจในทศทางเดยวกนของประเทศ
สมาชกภายในกลมจงเปนประเดน ทควร
ทาการศกษา เนองจาก การเคลอนไหวของ
ภาวะเศรษฐกจในทศทางเดยวกนของประเทศ
สมาชกภายในกลมถอเปนเงอนไขประการ
หนงของความสาเรจจากการรวมกลมใน
รปแบบสหภาพเศรษฐกจ (Artis, Krolzig and Toro, 2004)
ดง น น ใ น ก าร ศ ก ษ าท ศ ท าง ค ว าม
สอดคลองของเศรษฐกจของประเทศสมาชก
ภายในกลมเศรษฐกจเดยวกนจงสามารถศกษา
ไดจาก วฏจกรเศรษฐกจ (Economic Cycle)
ซงสามารถใชในการวเคราะหไดวาภายใน
ชวง เวล าเด ยวกน ป ระเท ศ ส ม าช ก ม ก าร
เป ลยน แปลงภาวะเศรษฐกจใน ทศทางท
สอดคลองกนหรอไม และสามารถใชในการ
ส ง เก ต ไดวาภาวะ เศรษ ฐ กจใน ชวงเวล า
ดงก ล าวกาลงอ ย ใน ช วงใด ข อ งวฏ จก ร
เศรษฐกจ โดยทวไปแลววฏจกรเศรษฐกจม
การเคลอนไหวอยตลอดเวลาเหมอนลกษณะ
ของลกคลนหมนเวยนเปนวงจรเศรษฐกจใน
ชวงเวลาหลาย ๆ ป ในระบบเศรษฐกจแบบ
เป ด (Burn and Mitchell, 1946) โ ด ย ม ก า ร
เคลอนไหวเปนแนวโนมขาขนและขาลงของ
ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ หรอ GDP
ใน ระยะยาว (Madhani, 2010) ซ ง GDP ถอ
เปนดชนชวดสภาวะเศรษฐกจทสาคญเพอใชด
ทศทางการเคลอนไหวของวฏจกรเศรษฐกจ ท
มการเปลยนแปลงไปพรอม ๆ กบสภาวะ
เศ รษ ฐ ก จ แ ล ะ ส าม าร ถ บ งบ อ ก ถ งภ าวะ
เศรษฐกจในปจจบน ณ เวลาน น ๆ (Smith,
2009) ซงเมอพจารณาการเคลอนไหวของ
ภาวะเศรษฐกจของกลมอาเซยน-5 จากอตรา
การเจรญเตบโตของ GDP ตงแตป พ.ศ. 2510
ถ ง พ .ศ . 2555 พ บ วา ป ระ เท ศสม าชกใน
อาเซยน-5 มอตราการเตบโตของ GDP ใน
ทศทางทสอดคลองกน แสดงดง Figure 2
โดยเขาส ชวงเศรษฐกจตกต าอยางชดเจน
ในชวง พ.ศ. 2540 ถง 2541 ซงเปนชวงเวลาท
เกดวกฤตการณทางการเงนในเอเชย และเกด
ภาวะเศรษฐกจถดถอยในชวงป พ.ศ. 2551 ถง
2552 ซงเปนชวงเวลาทโลกเผชญกบวกฤต
สนเชอซบไพรม ประเทศสมาชกในกลม
อาเซยน-5 ตางไดรบผลกระทบจากวกฤต
เศ ร ษ ฐ ก จ ท เ ก ด ข น แ ล ะ ม ท ศ ท า ง ก า ร
54
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เป ล ย น แ ป ล ง ข อ งภ าวะ เศ ร ษ ฐ ก จ อ ยาง
สอดคลองกนในชวงเวลาดงกลาว
แต อยางไรกตาม การศกษ าวฏ จก ร
เศรษฐกจโดยพจารณาจากทศทางของอตรา
การเตบโตของ GDP เพยงอยางเดยวอาจเปน
การแสดงทศทางวฏจกรเศรษฐกจในเบองตน
ซงไมสามารถระบความนาจะเปนของการเขา
สชวงเศรษฐกจถดถอยและเศรษฐกจขยายตว
เรยกวา ความนาจะเปนของการคงอยในแตละ
ส ถ าน ะ (Regime Probability) ซ ง ร ะ บ ว า
เศรษฐกจในชวงเวลาดงกลาวอยในสถานะ
เศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจถดถอยดวย
ความนาจะเปนเทาใด อกทงยงไมสามารถระบ
ระยะเวลา (Durations) ของการดารงอยในแต
ละสถานะของระบบเศรษฐกจไดอยางชดเจน
ซงเหลานถอเปนปจจยสาคญทใชในการศกษา
พยากรณวฏจกรเศรษฐกจในอนาคต
Source: World Bank (2014)Figure 2. Growth rate of GDP of the ASEAN-5 countries, 1993-2013
ดงนน ในการวเคราะหวาเศรษฐกจ
อยในภาวะใดจงจาเปนตองอาศยเครองมอทาง
เศรษฐมตทสามารถระบความนาจะเปนรวมถง
ระยะเวลาของการดารงอยในแตละสถานะ
ของวฏจกรเศรษฐกจได ซงจากการศกษาท
ผ าน ม า พ บ วา ม งาน วจย เพ ยงไ ม ม าก ท
ทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5
ดวยเครองมอทางเศรษฐมตทสามารถระบ
ความนาจะเปนของการดารงอยในสถานะ
เศรษฐกจตาง ๆ รวมถงระยะเวลาของแตละ
สถานะวาเศรษฐกจจะดารงอยในสถานะ
ดงกลาวยาวนานเทาใด นอกจากน การศกษา
ในครงนยงไดนาเสนอการพยากรณเศรษฐกจ
ในอนาคตของประเทศในกลมอาเซยน-5 ใน
สถานะเศรษฐกจขยายตวและเศรษฐกจถดถอย
โดยใชตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจทแสดง
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
1 9 9 4 1 9 9 7 2 0 0 0 2 0 0 3 2 0 0 6 2 0 0 9 2 0 1 2
GR
OW
TH R
ATE
OF
GD
P
Thailand Indonesia Malaysia
55
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
56
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
ระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ ไดแก ตวแปร
ดชนผลผลตภาคอตสาหกรรมและตวแปร
ดช น ช พอ ง เศ ร ษ ฐ ก จ ใ น ก าร ศ ก ษ าก าร
เคลอนไหวของระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ
ใน รป แ บ บ วฏ จก รข อ งป ระ เท ศ ใน ก ล ม
อาเซยน -5 เพ อให ผลการศก ษ าใน ค รง น
สามารถเปนแนวทางสาหรบการวางแผนและ
ตดสนใจดาเนนงานของภาครฐ ตลอดจนภาค
ธรกจและครวเรอนของประเทศสมาชกใน
กลมอาเซยน-5
2. แนวคดแบบจาลองทใชในการศกษา
2.1 แนวคดเบองตนของแบบจาลอง MS-VAR
เครองมอทใชในการวเคราะหวฎจกร
เศรษฐกจของอาเซยน-5 ทใชในการศกษาครง
น คอ แบบจาลองในกลม Markov-switching
Vector Autoregressive ห รอ MS-VAR ซ ง
เป นแบ บจาลองทางเศรษฐม ต ท สามารถ
อธบายลกษณะของอนกรมเวลาทไมเปนเชง
เสนตรง (Non-linear) ในสถานะทแตกตาง
กนได อกทงยงสามารถสงเคราะหโครงสราง
ทเปลยนไปของปจจยตาง ๆ โดยแบบจาลองน
ไ ด ใ ช แ น ว ค ด ข อ ง แ บ บ จ าล อ ง Vector
Autoregressive ห ร อ VAR เ ป น แ น ว ค ด
พนฐานในการอธบายความสมพนธของตว
แป รใน ส ถ าน ะท แต ก ต างกน ซ งใน ก าร
ว เค ราะห แบ บ จาลอ ง MS-VAR น ไดใช
อล ก อ รท ม Expectation Maximum (EM)
เ ป น ก ร ะ บ ว น ก า ร ใ น ก า ร ป ร ะ ม า ณ
ค า พ า ร า ม เต อ ร ข อ ง แ บ บ จ า ล อ ง ซ ง
ก ระ บ วน ก าร EM น ป ร ะ ก อ บ ไ ป ดวย 2
ข น ต อ น โด ยใน ข น ต อ น แ รก จ ะ ท าก าร
ป ร ะ ม าณ ค า Likelihood ท ค าด ห วง จ า ก
แบบจาลอง จากนนในขนตอนถดมาจะทาการ
เลอกแบบจาลองโดยพจารณาจากแบบจาลอง
ทมคา Likelihood สงทสด เพอนามาใชเปน
แบบจาลองในการอนมานตอไปได โดยใน
แบบจาลอง MS-VAR เปนแบบจาลองอยาง
งายทใชในการวเคราะหวฎจกรเศรษฐกจ โดย
มขอสมมตวาเศรษฐกจมการเปลยนแปลงใน
รปแบบวฏจกร ซงภายในวฏจกรหนงจะ
ป ระก อ บ ดวยส ถ าน ะเศ รษ ฐ ก จ (S )t ท
แตกตางกน เชน สถานะเศรษฐกจขยายตว
สถานะเศรษฐกจถดถอย เปนตน โดยแนวคด
นกาหนดให
( )( ) ( ) ( )( )1p
t t t j t t j tj j ty S S y Sص µ ε= = =− = − +∑
โ ด ย ท ( )( )20,t tN Sε σ แ ล ะ
( ), ( ),...., ( ), ( )t t j t p t tu S S S S∅ ∅ ∑ ค อ
พารามเตอรทขนอยกบสถานะ นอกจากน ยง
ทาการเพมสวนตดขวาง (Intercept Term) ท
ข น อ ย ก บ ส ถ า น ะ ( ( ))tsυ เข า ไ ป ใ น
แบบจาลอง เพอใหแบบจาลองมการปรบตว
56
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
ระหวางสถานะอยางคอยเปนคอยไปมากขน
เนองจาก การเปลยนแปลงของภาวะเศรษฐกจ
หนง ๆ อาจเกดจากอทธพลของปจจยอน
น อ ก เห น อ จ าก ตว แ ป ร ท ก าห น ด ใช ใ น
การศกษารวมดวย ซงสามารถแสดงไดใน
พ จ น ข อ ง ส ว น ต ด ข ว า ง ด ง ส ม ก า ร น
( ) ( )1
P
t t j t t j tj
y S S yυ α ε−=
= + +∑
ในแนวคดเบองตนของแบบจาลอง MS-
VAR กาหนดใหพารามเตอรซงประกอบไป
ด ว ย ส ว น ต ด ข ว า ง (Intercept Term) ค า
ส ม ป ร ะ ส ท ธ (Coefficient) แ ล ะ ค าค วาม
แป รป รวน (Variance) ข น อ ยกบ ส ถ าน ะ
( )tS แตอยางไรกตามในการประมาณคา
แบบจาลองนนคาพารามเตอรทงหมดอาจไม
จาเปนตองขนอยกบสถานะโดยสามารถ
พจารณาโครงสรางและปรบใหคาพารามเตอร
บางตวเท าน น ท ขน อยกบ สถาน ะเพ อให
สอดคลองตอวตถประสงคของการวจยมากขน
โ ด ย Krolzig (1997) ไ ด เส น อ แ น ว ค ด ท
สามารถกาหนดรปแบบการขนอยกบสถานะ
ของพารามเตอรในแบบจาลอง MS-VAR
แล ะได เส น อ รป แบ บ เฉ พ าะต าง ๆ ข อ ง
แบบจาลอง MS-VAR ทมการพจารณาในเชง
โครงสราง ซงสามารถแบงออกไดเปน 2 กลม
หลก คอ Markov-switching Mean (MSM)
แ ล ะ Markov-switching Intercept Term
(MSI) ซงแตละรปแบบมลกษณะโครงสรางท
แตกตางกนตามการขนอยกบสถานะของ
พารามเตอรในแบบจาลอง แสดงดง Table 1
Table 1. The MS-VAR Model Specifications
MSMµ varying
MSIµ
invariantν varying ν invariant
jAinvariant
Σinvariant
MSM-VAR MVAR (linear) MSI-VAR VAR (linear)
Σ varyingMSMH-
VAR MSH-MVAR MSIH-VAR MSH-VAR
jAvarying
Σinvariant
MSMA-VAR MSA-MVAR MSIA-VAR MSA-VAR
Σ varyingMSMAH-
VARMSAH-MVAR
MSIAH-VAR MSAH-VAR
Note: A is autoregressive parameter; Σ is heteroskedasticity; µ is mean; and ν is intercept term.Source: Krolzig (1997)
57
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
57
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
ระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ ไดแก ตวแปร
ดชนผลผลตภาคอตสาหกรรมและตวแปร
ดช น ช พอ ง เศ ร ษ ฐ ก จ ใ น ก าร ศ ก ษ าก าร
เคลอนไหวของระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ
ใน รป แ บ บ วฏ จก รข อ งป ระ เท ศ ใน ก ล ม
อาเซยน -5 เพ อให ผลการศก ษ าใน ค รง น
สามารถเปนแนวทางสาหรบการวางแผนและ
ตดสนใจดาเนนงานของภาครฐ ตลอดจนภาค
ธรกจและครวเรอนของประเทศสมาชกใน
กลมอาเซยน-5
2. แนวคดแบบจาลองทใชในการศกษา
2.1 แนวคดเบองตนของแบบจาลอง MS-VAR
เครองมอทใชในการวเคราะหวฎจกร
เศรษฐกจของอาเซยน-5 ทใชในการศกษาครง
น คอ แบบจาลองในกลม Markov-switching
Vector Autoregressive ห รอ MS-VAR ซ ง
เป นแบ บจาลองทางเศรษฐม ต ท สามารถ
อธบายลกษณะของอนกรมเวลาทไมเปนเชง
เสนตรง (Non-linear) ในสถานะทแตกตาง
กนได อกทงยงสามารถสงเคราะหโครงสราง
ทเปลยนไปของปจจยตาง ๆ โดยแบบจาลองน
ไ ด ใ ช แ น ว ค ด ข อ ง แ บ บ จ าล อ ง Vector
Autoregressive ห ร อ VAR เ ป น แ น ว ค ด
พนฐานในการอธบายความสมพนธของตว
แป รใน ส ถ าน ะท แต ก ต างกน ซ งใน ก าร
ว เค ราะห แบ บ จาลอ ง MS-VAR น ไดใช
อล ก อ รท ม Expectation Maximum (EM)
เ ป น ก ร ะ บ ว น ก า ร ใ น ก า ร ป ร ะ ม า ณ
ค า พ า ร า ม เต อ ร ข อ ง แ บ บ จ า ล อ ง ซ ง
ก ระ บ วน ก าร EM น ป ร ะ ก อ บ ไ ป ดวย 2
ข น ต อ น โด ยใน ข น ต อ น แ รก จ ะ ท าก าร
ป ร ะ ม าณ ค า Likelihood ท ค าด ห วง จ า ก
แบบจาลอง จากนนในขนตอนถดมาจะทาการ
เลอกแบบจาลองโดยพจารณาจากแบบจาลอง
ทมคา Likelihood สงทสด เพอนามาใชเปน
แบบจาลองในการอนมานตอไปได โดยใน
แบบจาลอง MS-VAR เปนแบบจาลองอยาง
งายทใชในการวเคราะหวฎจกรเศรษฐกจ โดย
มขอสมมตวาเศรษฐกจมการเปลยนแปลงใน
รปแบบวฏจกร ซงภายในวฏจกรหนงจะ
ป ระก อ บ ดวยส ถ าน ะเศ รษ ฐ ก จ (S )t ท
แตกตางกน เชน สถานะเศรษฐกจขยายตว
สถานะเศรษฐกจถดถอย เปนตน โดยแนวคด
นกาหนดให
( )( ) ( ) ( )( )1p
t t t j t t j tj j ty S S y Sص µ ε= = =− = − +∑
โ ด ย ท ( )( )20,t tN Sε σ แ ล ะ
( ), ( ),...., ( ), ( )t t j t p t tu S S S S∅ ∅ ∑ ค อ
พารามเตอรทขนอยกบสถานะ นอกจากน ยง
ทาการเพมสวนตดขวาง (Intercept Term) ท
ข น อ ย ก บ ส ถ า น ะ ( ( ))tsυ เข า ไ ป ใ น
แบบจาลอง เพอใหแบบจาลองมการปรบตว
56
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
ระหวางสถานะอยางคอยเปนคอยไปมากขน
เนองจาก การเปลยนแปลงของภาวะเศรษฐกจ
หนง ๆ อาจเกดจากอทธพลของปจจยอน
น อ ก เห น อ จ าก ตว แ ป ร ท ก าห น ด ใช ใ น
การศกษารวมดวย ซงสามารถแสดงไดใน
พ จ น ข อ ง ส ว น ต ด ข ว า ง ด ง ส ม ก า ร น
( ) ( )1
P
t t j t t j tj
y S S yυ α ε−=
= + +∑
ในแนวคดเบองตนของแบบจาลอง MS-
VAR กาหนดใหพารามเตอรซงประกอบไป
ด ว ย ส ว น ต ด ข ว า ง (Intercept Term) ค า
ส ม ป ร ะ ส ท ธ (Coefficient) แ ล ะ ค าค วาม
แป รป รวน (Variance) ข น อ ยกบ ส ถ าน ะ
( )tS แตอยางไรกตามในการประมาณคา
แบบจาลองนนคาพารามเตอรทงหมดอาจไม
จาเปนตองขนอยกบสถานะโดยสามารถ
พจารณาโครงสรางและปรบใหคาพารามเตอร
บางตวเท าน น ท ขน อยกบ สถาน ะเพ อให
สอดคลองตอวตถประสงคของการวจยมากขน
โ ด ย Krolzig (1997) ไ ด เส น อ แ น ว ค ด ท
สามารถกาหนดรปแบบการขนอยกบสถานะ
ของพารามเตอรในแบบจาลอง MS-VAR
แล ะได เส น อ รป แบ บ เฉ พ าะต าง ๆ ข อ ง
แบบจาลอง MS-VAR ทมการพจารณาในเชง
โครงสราง ซงสามารถแบงออกไดเปน 2 กลม
หลก คอ Markov-switching Mean (MSM)
แ ล ะ Markov-switching Intercept Term
(MSI) ซงแตละรปแบบมลกษณะโครงสรางท
แตกตางกนตามการขนอยกบสถานะของ
พารามเตอรในแบบจาลอง แสดงดง Table 1
Table 1. The MS-VAR Model Specifications
MSMµ varying
MSIµ
invariantν varying ν invariant
jAinvariant
Σinvariant
MSM-VAR MVAR (linear) MSI-VAR VAR (linear)
Σ varyingMSMH-
VAR MSH-MVAR MSIH-VAR MSH-VAR
jAvarying
Σinvariant
MSMA-VAR MSA-MVAR MSIA-VAR MSA-VAR
Σ varyingMSMAH-
VARMSAH-MVAR
MSIAH-VAR MSAH-VAR
Note: A is autoregressive parameter; Σ is heteroskedasticity; µ is mean; and ν is intercept term.Source: Krolzig (1997)
57
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
58
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
จ า ก Table 1 แ ส ด ง ร ป แ บ บ ข อ ง
แ บ บ จ า ล อ ง ท ง ห ม ด ท เป น ไ ป ไ ด ข อ ง
แบบจาลอง MS-VAR เมอพจารณาในเชง
โครงสราง ซงในการพจารณาเลอกแบบจาลอง
ทเหมาะสมทสดทจะนามาใชในการประมาณ
ค า จ ะ พ จ า ร ณ า จ า ก ค า ส ถ ต Akaike
Information Criteria (AIC) แ ล ะ Bayesian
Information Criteria (BIC) ท ต า ท ส ด ซ ง
แสดงถงแบบจาลองท เหมาะสมทสดทจะ
นามาใชในการศกษา
ซ ง ใน ก าร ศ ก ษ าค ร ง น ก าห น ด ใ ห
ทาการศกษาในแบบจาลองท ม 2 สถานะ
ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตวและสถานะ
เศรษฐกจถดถอย โดยการเคลอนไหวของ ตว
แปรสถานะ ( )tS ซงเปนตวแปรทไมถก
ส ง เก ต จ ะถ ก ค วบ ค ม โด ย ก ร ะ บ วน ก าร
มารคอฟ (Markov process) ซ งคณ สมบต
สามารถแสดงในรปแบบสมการดงน
1 2 1 1, ,...,t t t tP a y b y y y P a y b y− − < ≤ = < ≤
จากสมการดานลาง แสดงถง การแจก
แ จ ง ค ว า ม น า จ ะ เ ป น (Probability
Distribution) ข อ ง ก าร ด าร ง อ ย ใ น แ ต ล ะ
สถานะ โดยแตละชวงเวลา t จะขนอยกบ
สถานะในชวงเวลา t-1, t-2, t-3 และชวงเวลา
กอนหนา ดงน น จากการทแบบจาลองน
ประกอบไปดวย 2 สถานะ ( 2)tS = ดงนน
ความนาจะเปนอยางมเงอนไขของ ty คอ
1 11
1 2
( , ) 1( , )
( , ) 2t t t
t t tt t t
f y Y if sP y Y s
f y Y if sθθ
−−
−
== =
นอกจากน ความนาจะเปนของการ
เปลยนแปลง (transition probabilities) หรอ
ความนาจะเปนในการเปลยนสถานะจะขนอย
กบสถานะในอดตดวย ดงนน ความนาจะเปน
อยางมเงอนไขของ ty กจะขนอยกบ 1( )ts −
1 1 1Pr( , ) Pr( )ij t t t t tP y Y s y Y− − −= =
โดยท ijP คอความนาจะเปนของการ
เปลยนจากสถานะ i ไปสถานะ j ดงนน จาก
การกาหนดใหม 2 สถานะ จงสามารถแสดง
เมทรกซความนาจะเปนของการเปลยนสถานะ
( )P ไดดงน
11 12
12 22
P PP
P P
=
58
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
2.2 ว เคราะห การตอบสน องตอการ
เป ล ย น แ ป ล ง อ ย า ง ฉ บ พ ล น ( Impulse Response Function)
ในการวเคราะห Impulse response ใน
แ บ บ จาล อ ง MS-VAR น จ ะ ท าก าร แ ย ก
วเคราะหในแตละสถานะของแบบจาลอง
ดง น น แ บ บ จาล อ ง Impulse response ใ น
การศกษานจะเปนการวเคราะหการตอบสนอง
ข อ งตว แ ป ร ภ าย ใน แ บ บ จาล อ ง ต อ ก าร
เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ทเกดขน
จากตวแปรภายในนนเองและจากตวแปรอน ๆ
โดยมอทธพลของสถานะมาเกยวของดวย ซง
ใ น ก า ร ป ร ะ ม า ณ Impulse Response
Function ตองทาการประมาณคาความคาด
เคลอนของของตวแปรรบกวน ( )iB ซงใน
แบบจาลอง MS-VAR นนกระบวนการ EM
Algorithm ไมไดประมาณคานมาให ดงน น
ใน ก าร ป ร ะ ม าณ iB เร ากาห น ด ให ก าร
ประมาณหาคา iB นนมาจากสามเหลยมลาง
(Lower Triangular Matrix) ข อ ง เม ท ร ก ซ
ความแปรปรวนรวม ซงในแบบจาลองใน
การศกษานประกอบไปดวยตวแปรทใชศกษา
k = 5 ตวแปร และม 2 สถานะ ดงนน Impulse
response function ของการศกษาครงนจะม
เทากบ 2(5)2 การตอบสนองของตวแปรในแต
ละสถานะ ts ซงการตอบสนองของตวแปร
ภายในตอการเปลยนแปลงอยางฉบพลนใน
ส วน เบ ย ง เบ น ม าต รฐ าน 1 ห น วย (One
Standard Deviation Shock) ข อ ง ต ว แ ป ร
ภายในนนเองและตวแปรอน ๆ ณ เวลา t ม
รปแบบสมการดงน
..... ,,
t t h
t t ks s i ki h
k t
E yu
θ+
+= =
∂=
∂
2.3 การพยากรณ (Forecasting)
การพยากรณถอเปนอกวตถประสงค
หนงของงานวจยเพอใหสามารถคาดการณถง
ภาวะเศรษฐกจทอาจเกดขนในอนาคตวาม
ทศทางหรอแนวโนมอยางไร โดยแนวคดหลก
ใ น ก า ร พ ย า ก ร ณ น จ ะ น า ก ฎ ล ก โ ซ
(Chain Rule) ม าใช เป น เค รอ งม อ ใน ก าร
พยากรณ กลาวคอ การพยากรณ 1TY + จะ
ขนอยกบขอมลในเวลา T ซง TY กจะขนอย
กบขอมลในเวลา 1T − และจะดาเนนเปน
ลกโซ ดงน
1 11 ...T p T pT TY c Y Y − ++ = +Π + +Π
ดงนน การพยากรณภาวะเศรษฐกจในอนาคต
( )T hY + จงใชขอมลในชวงเวลากอนหนาตา
มกฏลกโซ ดงน
1 1 ... pT h T T h T T h p TY c Y Y+ + = + −= +Π + +Π
ซงในการจาลองการพยากรณในขางตน
น มข นตอนทสาคญ เรมจากการประมาณ
แบบจาลอง VAR ในแตละสถานะเพอใหได
คาพารามเตอรและคาความคาดเคลอนของ
แบบจาลอง จากนนทาการจาลองแบบจาลอง
VAR ใน แตละสถาน ะโดยใชว ธการของ
Monte Carlo ซงจะทาใหไดคาพารามเตอร
และและผลการพยากรณ t hY + ท ขนอยกบ
ขอมลในอดต
59
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
59
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
จ า ก Table 1 แ ส ด ง ร ป แ บ บ ข อ ง
แ บ บ จ าล อ ง ท ง ห ม ด ท เป น ไ ป ไ ด ข อ ง
แบบจาลอง MS-VAR เมอพจารณาในเชง
โครงสราง ซงในการพจารณาเลอกแบบจาลอง
ทเหมาะสมทสดทจะนามาใชในการประมาณ
ค า จ ะ พ จ า ร ณ า จ า ก ค า ส ถ ต Akaike
Information Criteria (AIC) แ ล ะ Bayesian
Information Criteria (BIC) ท ต า ท ส ด ซ ง
แสดงถงแบบจาลองท เหมาะสมทสดทจะ
นามาใชในการศกษา
ซ ง ใน ก าร ศ ก ษ าค ร ง น ก าห น ด ใ ห
ทาการศกษาในแบบจาลองท ม 2 สถานะ
ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตวและสถานะ
เศรษฐกจถดถอย โดยการเคลอนไหวของ ตว
แปรสถานะ ( )tS ซงเปนตวแปรทไมถก
ส ง เก ต จ ะถ ก ค วบ ค ม โด ย ก ร ะ บ วน ก าร
มารคอฟ (Markov process) ซ งคณ สมบต
สามารถแสดงในรปแบบสมการดงน
1 2 1 1, ,...,t t t tP a y b y y y P a y b y− − < ≤ = < ≤
จากสมการดานลาง แสดงถง การแจก
แ จ ง ค ว า ม น า จ ะ เ ป น (Probability
Distribution) ข อ ง ก าร ด าร ง อ ย ใ น แ ต ล ะ
สถานะ โดยแตละชวงเวลา t จะขนอยกบ
สถานะในชวงเวลา t-1, t-2, t-3 และชวงเวลา
กอนหนา ดงน น จากการทแบบจาลองน
ประกอบไปดวย 2 สถานะ ( 2)tS = ดงนน
ความนาจะเปนอยางมเงอนไขของ ty คอ
1 11
1 2
( , ) 1( , )
( , ) 2t t t
t t tt t t
f y Y if sP y Y s
f y Y if sθθ
−−
−
== =
นอกจากน ความนาจะเปนของการ
เปลยนแปลง (transition probabilities) หรอ
ความนาจะเปนในการเปลยนสถานะจะขนอย
กบสถานะในอดตดวย ดงนน ความนาจะเปน
อยางมเงอนไขของ ty กจะขนอยกบ 1( )ts −
1 1 1Pr( , ) Pr( )ij t t t t tP y Y s y Y− − −= =
โดยท ijP คอความนาจะเปนของการ
เปลยนจากสถานะ i ไปสถานะ j ดงนน จาก
การกาหนดใหม 2 สถานะ จงสามารถแสดง
เมทรกซความนาจะเปนของการเปลยนสถานะ
( )P ไดดงน
11 12
12 22
P PP
P P
=
58
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
2.2 ว เคราะห การตอบสน องตอการ
เป ล ย น แ ป ล ง อ ย า ง ฉ บ พ ล น ( Impulse Response Function)
ในการวเคราะห Impulse response ใน
แ บ บ จาล อ ง MS-VAR น จ ะ ท าก าร แ ย ก
วเคราะหในแตละสถานะของแบบจาลอง
ดง น น แ บ บ จาล อ ง Impulse response ใ น
การศกษานจะเปนการวเคราะหการตอบสนอง
ข อ งตว แ ป ร ภ าย ใน แ บ บ จาล อ ง ต อ ก าร
เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ทเกดขน
จากตวแปรภายในนนเองและจากตวแปรอน ๆ
โดยมอทธพลของสถานะมาเกยวของดวย ซง
ใ น ก า ร ป ร ะ ม า ณ Impulse Response
Function ตองทาการประมาณคาความคาด
เคลอนของของตวแปรรบกวน ( )iB ซงใน
แบบจาลอง MS-VAR นนกระบวนการ EM
Algorithm ไมไดประมาณคานมาให ดงน น
ใน ก าร ป ร ะ ม าณ iB เร ากาห น ด ให ก าร
ประมาณหาคา iB นนมาจากสามเหลยมลาง
(Lower Triangular Matrix) ข อ ง เม ท ร ก ซ
ความแปรปรวนรวม ซงในแบบจาลองใน
การศกษานประกอบไปดวยตวแปรทใชศกษา
k = 5 ตวแปร และม 2 สถานะ ดงนน Impulse
response function ของการศกษาครงนจะม
เทากบ 2(5)2 การตอบสนองของตวแปรในแต
ละสถานะ ts ซงการตอบสนองของตวแปร
ภายในตอการเปลยนแปลงอยางฉบพลนใน
ส วน เบ ย ง เบ น ม าต รฐ าน 1 ห น วย (One
Standard Deviation Shock) ข อ ง ต ว แ ป ร
ภายในนนเองและตวแปรอน ๆ ณ เวลา t ม
รปแบบสมการดงน
..... ,,
t t h
t t ks s i ki h
k t
E yu
θ+
+= =
∂=
∂
2.3 การพยากรณ (Forecasting)
การพยากรณถอเปนอกวตถประสงค
หนงของงานวจยเพอใหสามารถคาดการณถง
ภาวะเศรษฐกจทอาจเกดขนในอนาคตวาม
ทศทางหรอแนวโนมอยางไร โดยแนวคดหลก
ใ น ก า ร พ ย า ก ร ณ น จ ะ น า ก ฎ ล ก โ ซ
(Chain Rule) ม าใช เป น เค รอ งม อ ใน ก าร
พยากรณ กลาวคอ การพยากรณ 1TY + จะ
ขนอยกบขอมลในเวลา T ซง TY กจะขนอย
กบขอมลในเวลา 1T − และจะดาเนนเปน
ลกโซ ดงน
1 11 ...T p T pT TY c Y Y − ++ = +Π + +Π
ดงนน การพยากรณภาวะเศรษฐกจในอนาคต
( )T hY + จงใชขอมลในชวงเวลากอนหนาตา
มกฏลกโซ ดงน
1 1 ... pT h T T h T T h p TY c Y Y+ + = + −= +Π + +Π
ซงในการจาลองการพยากรณในขางตน
น มข นตอนทสาคญ เรมจากการประมาณ
แบบจาลอง VAR ในแตละสถานะเพอใหได
คาพารามเตอรและคาความคาดเคลอนของ
แบบจาลอง จากนนทาการจาลองแบบจาลอง
VAR ใน แตละสถาน ะโดยใชว ธการของ
Monte Carlo ซงจะทาใหไดคาพารามเตอร
และและผลการพยากรณ t hY + ท ขนอยกบ
ขอมลในอดต
59
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
60
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
3. วธการศกษา
3.1 ขอมลทใชในการศกษา
การศกษาในครงนใชขอมลอนกรมเวลา
รายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2524 ถง
ไตรมาสท 2 พ.ศ. 2557 จานวน 134 คาสงเกต
ของประเทศสมาชกอาเซยน-5 ไดแก ไทย
อนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส
โดยตวแปรทใชในการศกษา ไดแก ผลตภณฑ
มวลรวมภายในประเทศ (Gross Domestic
Products: GDP) แ ล ะ ด ช น ผ ล ผ ล ต
อตสาหกรรม (Industrial Production Index:
IPI) โดยนาขอมลท งหมดมาปรบใหอยใน
รปแบบของอตราการเจรญเตบโต (Growth
Rate) กอนนาขอมลไปทาการศกษา
3.2 วธการศกษา
ใน ก ารศ ก ษ าวฏ จก รเศรษ ฐ กจข อ ง
ป ระเท ศ ใน กล ม อ าเซ ยน -5 เรม จาก ก าร
ท ด ส อ บ ค ว า ม น ง ข อ ง ข อ ม ล ด ว ย ว ธ
Augmented Dickey Fuller ซ ง ข อ ม ล ท ม
ลกษณะนงจะถกนาไปใชในการประมาณคา
ในแบบจาลอง MS-VAR ในแตละประเทศ
เพ อ ศ ก ษ าค ว าม ส อ ด ค ลอ ง ข อ งวฏ จก ร
เศรษฐกจของแตละประเทศในอาเซยน -5
จากน นทดสอบแบบจาลอง MS-VAR ใน
ลกษณะโครงสรางตาง ๆ โดยเปรยบเทยบหา
Lag Length ทเหมาะสมกบขอมลมากทสด
พจารณาจากคาสถต AIC และ BIC ทมคาตา
ทสด จากนนเลอกแบบจาลองทเหมาะสมโดย
พจารณาจากคาสถต Likelihood Ratio Test
ทมคาสงทสด และนาแบบจาลองดงกลาวไป
ใชใน การว เคราะห ว ฏจกรเศรษฐกจของ
อาเซยน-5 ตอไป โดยแบงขอมลออกเปน 2
สถานะ ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตวและ
สถานะเศรษฐกจถดถอย พจารณาจากคา
Smoothed Probability ต า ม ว ธ ก า ร ข อ ง
Artis, Krolzig and Toro (2004) โ ด ย ห า ก
Pr( 1 ) 0.5t Ts Y= > คาสงเกตน นจะถกจดอย
ในสถาน ะเศรษฐกจขยายตว และถาหาก
Pr( 1 ) 0.5t Ts Y= < คาสงเกตน นจะถกจดอย
ในสถานะเศรษฐกจถดถอย
จ า ก น น ท า ก า ร ว เค ร า ะ ห Impulse
Response ของท ง 2 สถานะ เพอศกษาการ
ตอบสนองของตวแปรท ถกสงเกตตอการ
เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ในสวน
เบยงเบนมาตรฐาน 1 หนวย ในตวแปรทถก
สงเกตเปนตวแปรหลกและในตวแปรทถก
สงเกตอน ๆ เพอพจารณาวาตวแปรทสนใจม
การตอบสนองตอการเกด Shocks ของตว
แปรอน ๆ มากนอยเพยงใด และจะมแนวโนม
ปรบตวเขาสภาวะปกตเมอเวลาผานไปหรอไม
และในขนตอนสดทายจะนาขอมลในแตละ
ส ถ าน ะ ไ ป พ ย าก ร ณ ต าม ก ฎ ล ก โ ซ เพ อ
คาดการณภาวะเศรษฐกจในอนาคตตอไป
4. ผลการศกษา
ในเบองตนกอนทาการวเคราะหขอมลดวย
แบบจาลองตาง ๆ จาเปนตองทดสอบขอมล
กอนเพอพจารณาวาขอมลอนกรมเวลาน นม
ลกษณะนงหรอไม ซงจากการทดสอบความ
นงของขอมลดวยวธ ADF Test พบวา ขอมล
60
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
มลกษณะนงทระดบ Level ทระดบนยสาคญ
0.01 0.05 และ 0.10 จงสามารถนาขอมลไปใช
ในการวเคราะหดวยแบบจาลองในกลม MS-
VAR ต อ ไ ป ไ ด ซ งใน ก าร ศ ก ษ าวฏ จก ร
เศรษฐกจของประเทศในกลมอาเซยน-5 ได
แบงผลการศกษาออกเปน 3 ประเดนสาคญ
ดงน
4.1 ค ว าม ส อ ด ค ล อ งกน ข อ งวฏ จก ร
เศรษฐกจในกลมอาเซยน-5
ในการศกษาความสอดคลองกนของวฎ
จกรเศรษฐกจในกลมอาเซยน -5 พจารณา
จากวฏจกรเศรษฐกจของแตละประเทศใน
กลมอาเซยน-5 ซงทาการวเคราะหโดยใช
แบบจาลองในกลม MS-VAR ทาการศกษา
ใน 2 สถานะ ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตว
(Expansion) และสถานะเศรษฐกจถดถอย
(Recession) และทาการทดสอบ ณ Lag ตาง
ๆ ต งแ ต Lag 1 ถ ง 3 7
§§§ จาก น น พ จ ารณ า
แบบจาลองทเหมาะสมจากคาสถต AIC และ
BIC ทมคาตาทสด โดยนาหลกการนไปปรบ
ใชในการศกษ าวฏจกรเศรษฐกจของท ก
ประเทศในอาเซยน-5 ซงจากการศกษา พบวา
ประเทศในอาเซยน-5 มเศรษฐกจสวนใหญอย
ในสถานะเศรษฐกจขยายตวดวยความนาจะ
§§§ จากการพจารณา Lag Length ทเหมาะสม โดย
ทดสอบจาก Lag 1 ถง Lag 3 พบวา Lag ทเหมาะสม
สาหรบประเทศอนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และ
ฟลปปนส คอ Lag 1 มคา AIC และ BIC ต าทสด จง
ใชแบบจาลอง MS(2)-VAR(1) และประเทศไทย คอ
Lag 3 ทมคา AIC และ BIC ต าทสด จงใชแบบจาลอง
MS(2)-VAR(3) มาใชในการศกษา
เป น เฉ ล ย 0 .94 (รอ ยล ะ 94 ) ส าห รบ ท ก
ประเทศ อยางไรกตามยงพบวามความนาจะ
เปนทประเทศในอาเซยน-5 จะเปลยนจาก
สถานะเศรษฐกจขยายตวมาสเศรษฐกจถดถอย
ประมาณ 0.06 (รอยละ 6) โดยในวฏจกร
เศ รษ ฐก จ แต ล ะรอ บ น น ป ระ เท ศ ไท ยม
ระยะเวลายาวนานทสดในการดารงอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตว เฉลยประมาณ 6 ป
มาเล เซย ป ระม าณ 5 ป อน โด น เซยแล ะ
สงคโปรประมาณ 4 ป และฟลปปนสประมาณ
3 ป นอกจากน ในสถานะเศรษฐกจถดถอย
พบวา ประเทศในอาเซยน-5 มความนาจะเปน
ทจะดารงอยในสถานะเศรษฐกจถดถอยอยาง
คอนขางแตกตางกนโดยประเทศอนโดนเซย ม
ความนาจะเปนมากทสดประมาณ 0.93 (รอย
ละ 94) ประเทศฟลปปนส ไทย และ สงคโปร
มความนาจะเปนประมาณ 0.73 (รอยละ 73)
ในขณะทประเทศมาเลเซยมความนาจะเปน
นอยทสดประมาณ 0.31 (รอยละ 31) ซงในวฏ
จกรเศรษฐกจแตละรอบน น ประเทศไทย
มาเลเซยและฟลปปนสมระยะเวลาในการคง
อยในสถานะเศรษฐกจถดถอยเฉลยประมาณ 1
ป สงคโปรประมาณ 1.5 ป และอนโดนเซย
ประมาณ 3.5 ป
จากผลการศกษาในขางตนทาใหทราบ
วาเศรษฐกจของประเทศในอาเซยน-5 ดารงอย
ในสถานะเศรษฐกจขยายตวเปนสวนใหญ
ดงน น จ งทาก ารพ จารณ าเศ รษ ฐก จข อ ง
อาเซยน-5 ในสถานะเศรษฐกจถดถอย เพอ
สงเกตวาประเทศในกลมอาเซยน-5 มการเขาส
61
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
61
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
3. วธการศกษา
3.1 ขอมลทใชในการศกษา
การศกษาในครงนใชขอมลอนกรมเวลา
รายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2524 ถง
ไตรมาสท 2 พ.ศ. 2557 จานวน 134 คาสงเกต
ของประเทศสมาชกอาเซยน-5 ไดแก ไทย
อนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส
โดยตวแปรทใชในการศกษา ไดแก ผลตภณฑ
มวลรวมภายในประเทศ (Gross Domestic
Products: GDP) แ ล ะ ด ช น ผ ล ผ ล ต
อตสาหกรรม (Industrial Production Index:
IPI) โดยนาขอมลท งหมดมาปรบใหอยใน
รปแบบของอตราการเจรญเตบโต (Growth
Rate) กอนนาขอมลไปทาการศกษา
3.2 วธการศกษา
ใน ก ารศ ก ษ าวฏ จก รเศรษ ฐ กจข อ ง
ป ระเท ศ ใน กล ม อ าเซ ยน -5 เรม จาก ก าร
ท ด ส อ บ ค ว า ม น ง ข อ ง ข อ ม ล ด ว ย ว ธ
Augmented Dickey Fuller ซ ง ข อ ม ล ท ม
ลกษณะนงจะถกนาไปใชในการประมาณคา
ในแบบจาลอง MS-VAR ในแตละประเทศ
เพ อ ศ ก ษ าค ว าม ส อ ด ค ลอ ง ข อ งวฏ จก ร
เศรษฐกจของแตละประเทศในอาเซยน -5
จากน นทดสอบแบบจาลอง MS-VAR ใน
ลกษณะโครงสรางตาง ๆ โดยเปรยบเทยบหา
Lag Length ทเหมาะสมกบขอมลมากทสด
พจารณาจากคาสถต AIC และ BIC ทมคาตา
ทสด จากนนเลอกแบบจาลองทเหมาะสมโดย
พจารณาจากคาสถต Likelihood Ratio Test
ทมคาสงทสด และนาแบบจาลองดงกลาวไป
ใชใน การว เคราะห ว ฏจกรเศรษฐกจของ
อาเซยน-5 ตอไป โดยแบงขอมลออกเปน 2
สถานะ ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตวและ
สถานะเศรษฐกจถดถอย พจารณาจากคา
Smoothed Probability ต า ม ว ธ ก า ร ข อ ง
Artis, Krolzig and Toro (2004) โ ด ย ห า ก
Pr( 1 ) 0.5t Ts Y= > คาสงเกตน นจะถกจดอย
ในสถาน ะเศรษฐกจขยายตว และถาหาก
Pr( 1 ) 0.5t Ts Y= < คาสงเกตน นจะถกจดอย
ในสถานะเศรษฐกจถดถอย
จ า ก น น ท า ก า ร ว เค ร า ะ ห Impulse
Response ของท ง 2 สถานะ เพอศกษาการ
ตอบสนองของตวแปรท ถกสงเกตตอการ
เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ในสวน
เบยงเบนมาตรฐาน 1 หนวย ในตวแปรทถก
สงเกตเปนตวแปรหลกและในตวแปรทถก
สงเกตอน ๆ เพอพจารณาวาตวแปรทสนใจม
การตอบสนองตอการเกด Shocks ของตว
แปรอน ๆ มากนอยเพยงใด และจะมแนวโนม
ปรบตวเขาสภาวะปกตเมอเวลาผานไปหรอไม
และในขนตอนสดทายจะนาขอมลในแตละ
ส ถ าน ะ ไ ป พ ย าก ร ณ ต าม ก ฎ ล ก โ ซ เพ อ
คาดการณภาวะเศรษฐกจในอนาคตตอไป
4. ผลการศกษา
ในเบองตนกอนทาการวเคราะหขอมลดวย
แบบจาลองตาง ๆ จาเปนตองทดสอบขอมล
กอนเพอพจารณาวาขอมลอนกรมเวลาน นม
ลกษณะนงหรอไม ซงจากการทดสอบความ
นงของขอมลดวยวธ ADF Test พบวา ขอมล
60
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
มลกษณะนงทระดบ Level ทระดบนยสาคญ
0.01 0.05 และ 0.10 จงสามารถนาขอมลไปใช
ในการวเคราะหดวยแบบจาลองในกลม MS-
VAR ต อ ไ ป ไ ด ซ งใน ก าร ศ ก ษ าวฏ จก ร
เศรษฐกจของประเทศในกลมอาเซยน-5 ได
แบงผลการศกษาออกเปน 3 ประเดนสาคญ
ดงน
4.1 ค ว าม ส อ ด ค ล อ งกน ข อ งวฏ จก ร
เศรษฐกจในกลมอาเซยน-5
ในการศกษาความสอดคลองกนของวฎ
จกรเศรษฐกจในกลมอาเซยน -5 พจารณา
จากวฏจกรเศรษฐกจของแตละประเทศใน
กลมอาเซยน-5 ซงทาการวเคราะหโดยใช
แบบจาลองในกลม MS-VAR ทาการศกษา
ใน 2 สถานะ ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตว
(Expansion) และสถานะเศรษฐกจถดถอย
(Recession) และทาการทดสอบ ณ Lag ตาง
ๆ ต งแ ต Lag 1 ถ ง 3 7
§§§ จาก น น พ จ ารณ า
แบบจาลองทเหมาะสมจากคาสถต AIC และ
BIC ทมคาตาทสด โดยนาหลกการนไปปรบ
ใชในการศกษ าวฏจกรเศรษฐกจของท ก
ประเทศในอาเซยน-5 ซงจากการศกษา พบวา
ประเทศในอาเซยน-5 มเศรษฐกจสวนใหญอย
ในสถานะเศรษฐกจขยายตวดวยความนาจะ
§§§ จากการพจารณา Lag Length ทเหมาะสม โดย
ทดสอบจาก Lag 1 ถง Lag 3 พบวา Lag ทเหมาะสม
สาหรบประเทศอนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และ
ฟลปปนส คอ Lag 1 มคา AIC และ BIC ต าทสด จง
ใชแบบจาลอง MS(2)-VAR(1) และประเทศไทย คอ
Lag 3 ทมคา AIC และ BIC ต าทสด จงใชแบบจาลอง
MS(2)-VAR(3) มาใชในการศกษา
เป น เฉ ล ย 0 .94 (รอ ยล ะ 94 ) ส าห รบ ท ก
ประเทศ อยางไรกตามยงพบวามความนาจะ
เปนทประเทศในอาเซยน-5 จะเปลยนจาก
สถานะเศรษฐกจขยายตวมาสเศรษฐกจถดถอย
ประมาณ 0.06 (รอยละ 6) โดยในวฏจกร
เศ รษ ฐก จ แต ล ะรอ บ น น ป ระ เท ศ ไท ยม
ระยะเวลายาวนานทสดในการดารงอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตว เฉลยประมาณ 6 ป
มาเล เซย ป ระม าณ 5 ป อน โด น เซยแล ะ
สงคโปรประมาณ 4 ป และฟลปปนสประมาณ
3 ป นอกจากน ในสถานะเศรษฐกจถดถอย
พบวา ประเทศในอาเซยน-5 มความนาจะเปน
ทจะดารงอยในสถานะเศรษฐกจถดถอยอยาง
คอนขางแตกตางกนโดยประเทศอนโดนเซย ม
ความนาจะเปนมากทสดประมาณ 0.93 (รอย
ละ 94) ประเทศฟลปปนส ไทย และ สงคโปร
มความนาจะเปนประมาณ 0.73 (รอยละ 73)
ในขณะทประเทศมาเลเซยมความนาจะเปน
นอยทสดประมาณ 0.31 (รอยละ 31) ซงในวฏ
จกรเศรษฐกจแตละรอบน น ประเทศไทย
มาเลเซยและฟลปปนสมระยะเวลาในการคง
อยในสถานะเศรษฐกจถดถอยเฉลยประมาณ 1
ป สงคโปรประมาณ 1.5 ป และอนโดนเซย
ประมาณ 3.5 ป
จากผลการศกษาในขางตนทาใหทราบ
วาเศรษฐกจของประเทศในอาเซยน-5 ดารงอย
ในสถานะเศรษฐกจขยายตวเปนสวนใหญ
ดงน น จ งทาก ารพ จารณ าเศ รษ ฐก จข อ ง
อาเซยน-5 ในสถานะเศรษฐกจถดถอย เพอ
สงเกตวาประเทศในกลมอาเซยน-5 มการเขาส
61
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
62
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เศรษฐกจถดถอยในชวงเวลาใดและสอดคลอง
กบประเทศสมาชกภายในกลมหรอไม โดยผล
การศกษาวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน -5
ในชวงเศรษฐกจถดถอยสามารถแสดงไดดง Figure 3
จาก Figure 3 แสดงความนาจะเปนแบบ
Filtered Probability แ ล ะ Smoothed
Probability ของสถานะเศรษฐกจถดถอย ซง
ประมาณคาไดจากแบบจาลอง MS-VAR โดย
มความนาจะเปนในชวง 0 ถง 1 ซงในการแบง
คาสงเกตหรอขอมลออกเปน 2 สถานะ ไดแก
สถานะเศรษฐกจขยายตวและสถานะเศรษฐกจ
ถดถอย จะพจารณาจากคาความนาจะเปนของ
สถานะโดยหากสถานะใดมคาเขาใกล 1 (หรอ
มากกวา 0.5) คาสงเกตหรอขอมล ณ ขณะนน
จ ะ ถ ก จด อ ย ใ น ส ถ าน ะ ด ง ก ล าว (Artis,
Krolzig and Toro, 2004) ซงจากการศกษา
คาความนาจะเปนแบบ Filtered Probability
แ ล ะ Smoothed Probability ข อ ง ส ถ า น ะ
เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย พ บ วา ใน ช วง เว ล า ท
ทาการศกษา คอ ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2523
ถง ไต รม าส 2 พ .ศ . 2557 เม อ เกด วก ฤ ต
เศรษฐกจทสาคญของโลก ประเทศในกลม
อาเซยน -5 มกไดรบผลกระทบจากวกฤต
เศรษฐกจโลกในทศทางทสอดคลองกนโดยม
การเป ลยนเขาส ชวงเศรษฐกจถดถอยใน
ทานองเดยวกน แตมชวงเวลาทเขาสวกฤต
เศ ร ษ ฐ ก จ ท เก ด ข น ไ ม พ ร อ ม ก น อ ก ท ง
ระยะเวลาของการไดรบผลกระทบจากวกฤต
เศรษฐกจดงกลาวกม ความยาวน าน แตก
แตกตางกนในแตละประเทศ
ตวอยางเชน วกฤตการณทางการเงนในเอเชย
หรอ วกฤตตมยาก ง พ.ศ. 2540 เปนวกฤต
เศรษฐกจททกประเทศในอาเซยน -5 ไดรบ
ผลกระท บท างเศรษ ฐกจเห มอน กน แต ม
ชวงเวลาในการเขาสวกฤตดงกลาวแตกตางกน
โดยประเทศไทยมการเขาสวกฤตตมยากง
ในชวงประมาณไตรมาสท 2 ของปพ.ศ. 2540
และสงผลตอไป อกป ระมาณ 3 ไตรมาส
ในขณะทประเทศสงคโปรมการเขาสวกฤต
ในชวงไตรมาสท 4 พ.ศ. 2540 และสงผล
ตอเนองไปอกประมาณ 17 ไตรมาส ในขณะท
ประเทศอนโดนเซยมการเขาสวกฤตเศรษฐกจ
กอนประเทศอนโดยเขาสชวงเศรษฐกจถดถอย
ต งแตไตรมาสท 1 ป พ.ศ. 2536 และไดรบ
ผลกระทบตอเนองมาจนถงไตรมาสท 2 ของ
พ.ศ. 2541 กอนทเศรษฐกจจะปรบตวดขน ซง
ในชวงเวลาดงกลาวทอนโดนเซยกาลงมการ
ปรบตวของภาวะเศรษฐกจทดขนนนประเทศ
ฟลปปนสกลบกาลงไดรบผลกระทบจาก
วกฤตเศรษฐกจตมยากง เปนตน นอกจากน
วกฤตสนเชอซบไพรม ซงมสาเหตหลกมา
จากตลาดอสงหารมทรพยในสหรฐอเมรกา
หรอทคนไทยมกเรยกวา วกฤตแฮมเบอรเกอร
ในชวง พ.ศ. 2550 และ พ.ศ. 2551 ประเทศ
สงคโป รและฟ ลปปน สมการเขาสวกฤต
เศรษฐกจดงกลาวในเวลาใกลเคยงกน คอ
ต งแตกลางป พ.ศ. 2550 และในเวลาถดมา
ประเทศไทยและมาเลเซยเขาสวกฤตดงกลาว
ในเวลาถดมาอก 5 ไตรมาส ในขณะทประเทศ
อนโดนเซยไมไดรบผลกระทบจากวกฤต
62
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Figure 3. ASEAN-5 Business cycles (recession)
เศรษฐกจในชวงเวลาดงกลาว
จากผลการศกษาดงกลาว แสดงใหเหน
วา วกฤตเศรษฐกจโลกทเกดขนในชวงเวลา
ตาง ๆ เปนสาเหตสาคญททาใหเศรษฐกจของ
ประเทศในอาเซยน-5 เขาสภาวะเศรษฐกจ
ถดถ อย แล ะได รบ ผล กระท บ จากวกฤ ต
เศรษฐกจโลกในทานองเดยวกน ดงนน อาจ
กลาวไดวาประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5
มว ฏ จกรเศรษ ฐกจใน ท ศ ท างท ค อน ขาง
สอดคลองกน แตอยางไรกตาม ประเท ศ
สมาชกอาจมการเนนดาเนนนโยบายเศรษฐกจ
ภายในประเทศตนเองอยมากเพอรบมอกบ
วกฤตเศรษฐกจท เกดขน และมการดาเนน
นโยบายเศรษฐกจรวมกนในระดบคอนขางตา
เพอรบมอกบวกฤตเศรษฐกจดงกลาว สงผลให
แต ล ะป ระเท ศ ม ชวงเวลาข อ งการได รบ
ผลก ระท บ จาก วก ฤต เศรษ ฐกจ ท เกด ข น
ยาวน าน แตกต างกน ห รอมการเขาส ชวง
เศรษฐกจขยายตวภายหลงจากผานพนวกฤต
เศรษฐกจในชวงเวลาทคอนขางแตกตางกน
4.2 การวเคราะหวฏจกรเศรษฐกจของ
อาเซยน-5 ในเชงโครงสราง
จ า ก ก า ร ศ ก ษ า ใ น ข า ง ต น ซ ง
ทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของแตละ
ประเทศในกลมอาเซยน-5 ทาใหทราบวา
ประเทศในกลมอาเซยน-5 มวฏจกรเศรษฐกจ
ทคอนขางสอดคลองกน ดงนน ในขนตอมาจง
ทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5
ในภาพรวม ในเชงการปรบโครงสราง โดย
พจารณาจากอตราการเตบโตของ GDP และ
IPI ของประเทศสมาชกทง 5 ประเทศรวมกน
ภายในแบบจาลอง เพอใหสามารถสะทอน
63
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
63
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เศรษฐกจถดถอยในชวงเวลาใดและสอดคลอง
กบประเทศสมาชกภายในกลมหรอไม โดยผล
การศกษาวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน -5
ในชวงเศรษฐกจถดถอยสามารถแสดงไดดง Figure 3
จาก Figure 3 แสดงความนาจะเปนแบบ
Filtered Probability แ ล ะ Smoothed
Probability ของสถานะเศรษฐกจถดถอย ซง
ประมาณคาไดจากแบบจาลอง MS-VAR โดย
มความนาจะเปนในชวง 0 ถง 1 ซงในการแบง
คาสงเกตหรอขอมลออกเปน 2 สถานะ ไดแก
สถานะเศรษฐกจขยายตวและสถานะเศรษฐกจ
ถดถอย จะพจารณาจากคาความนาจะเปนของ
สถานะโดยหากสถานะใดมคาเขาใกล 1 (หรอ
มากกวา 0.5) คาสงเกตหรอขอมล ณ ขณะนน
จ ะ ถ ก จด อ ย ใ น ส ถ าน ะ ด ง ก ล าว (Artis,
Krolzig and Toro, 2004) ซงจากการศกษา
คาความนาจะเปนแบบ Filtered Probability
แ ล ะ Smoothed Probability ข อ ง ส ถ า น ะ
เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย พ บ วา ใน ช วง เว ล า ท
ทาการศกษา คอ ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2523
ถง ไต รม าส 2 พ .ศ . 2557 เม อ เกด วก ฤ ต
เศรษฐกจทสาคญของโลก ประเทศในกลม
อาเซยน -5 มกไดรบผลกระทบจากวกฤต
เศรษฐกจโลกในทศทางทสอดคลองกนโดยม
การเป ลยนเขาส ชวงเศรษฐกจถดถอยใน
ทานองเดยวกน แตมชวงเวลาทเขาสวกฤต
เศ ร ษ ฐ ก จ ท เก ด ข น ไ ม พ ร อ ม ก น อ ก ท ง
ระยะเวลาของการไดรบผลกระทบจากวกฤต
เศรษฐกจดงกลาวกม ความยาวน าน แตก
แตกตางกนในแตละประเทศ
ตวอยางเชน วกฤตการณทางการเงนในเอเชย
หรอ วกฤตตมยาก ง พ.ศ. 2540 เปนวกฤต
เศรษฐกจททกประเทศในอาเซยน -5 ไดรบ
ผลกระท บท างเศรษ ฐกจเห มอน กน แต ม
ชวงเวลาในการเขาสวกฤตดงกลาวแตกตางกน
โดยประเทศไทยมการเขาสวกฤตตมยากง
ในชวงประมาณไตรมาสท 2 ของปพ.ศ. 2540
และสงผลตอไป อกป ระมาณ 3 ไตรมาส
ในขณะทประเทศสงคโปรมการเขาสวกฤต
ในชวงไตรมาสท 4 พ.ศ. 2540 และสงผล
ตอเนองไปอกประมาณ 17 ไตรมาส ในขณะท
ประเทศอนโดนเซยมการเขาสวกฤตเศรษฐกจ
กอนประเทศอนโดยเขาสชวงเศรษฐกจถดถอย
ต งแตไตรมาสท 1 ป พ.ศ. 2536 และไดรบ
ผลกระทบตอเนองมาจนถงไตรมาสท 2 ของ
พ.ศ. 2541 กอนทเศรษฐกจจะปรบตวดขน ซง
ในชวงเวลาดงกลาวทอนโดนเซยกาลงมการ
ปรบตวของภาวะเศรษฐกจทดขนนนประเทศ
ฟลปปนสกลบกาลงไดรบผลกระทบจาก
วกฤตเศรษฐกจตมยากง เปนตน นอกจากน
วกฤตสนเชอซบไพรม ซงมสาเหตหลกมา
จากตลาดอสงหารมทรพยในสหรฐอเมรกา
หรอทคนไทยมกเรยกวา วกฤตแฮมเบอรเกอร
ในชวง พ.ศ. 2550 และ พ.ศ. 2551 ประเทศ
สงคโป รและฟ ลปปน สมการเขาสวกฤต
เศรษฐกจดงกลาวในเวลาใกลเคยงกน คอ
ต งแตกลางป พ.ศ. 2550 และในเวลาถดมา
ประเทศไทยและมาเลเซยเขาสวกฤตดงกลาว
ในเวลาถดมาอก 5 ไตรมาส ในขณะทประเทศ
อนโดนเซยไมไดรบผลกระทบจากวกฤต
62
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Figure 3. ASEAN-5 Business cycles (recession)
เศรษฐกจในชวงเวลาดงกลาว
จากผลการศกษาดงกลาว แสดงใหเหน
วา วกฤตเศรษฐกจโลกทเกดขนในชวงเวลา
ตาง ๆ เปนสาเหตสาคญททาใหเศรษฐกจของ
ประเทศในอาเซยน-5 เขาสภาวะเศรษฐกจ
ถดถ อย แล ะได รบ ผล กระท บ จากวกฤ ต
เศรษฐกจโลกในทานองเดยวกน ดงนน อาจ
กลาวไดวาประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5
มว ฏ จกรเศรษ ฐกจใน ท ศ ท างท ค อน ขาง
สอดคลองกน แตอยางไรกตาม ประเท ศ
สมาชกอาจมการเนนดาเนนนโยบายเศรษฐกจ
ภายในประเทศตนเองอยมากเพอรบมอกบ
วกฤตเศรษฐกจท เกดขน และมการดาเนน
นโยบายเศรษฐกจรวมกนในระดบคอนขางตา
เพอรบมอกบวกฤตเศรษฐกจดงกลาว สงผลให
แต ล ะป ระเท ศ ม ชวงเวลาข อ งการได รบ
ผลก ระท บ จาก วก ฤต เศรษ ฐกจ ท เกด ข น
ยาวน าน แตกต างกน ห รอมการเขาส ชวง
เศรษฐกจขยายตวภายหลงจากผานพนวกฤต
เศรษฐกจในชวงเวลาทคอนขางแตกตางกน
4.2 การวเคราะหวฏจกรเศรษฐกจของ
อาเซยน-5 ในเชงโครงสราง
จ า ก ก า ร ศ ก ษ า ใ น ข า ง ต น ซ ง
ทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของแตละ
ประเทศในกลมอาเซยน-5 ทาใหทราบวา
ประเทศในกลมอาเซยน-5 มวฏจกรเศรษฐกจ
ทคอนขางสอดคลองกน ดงนน ในขนตอมาจง
ทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5
ในภาพรวม ในเชงการปรบโครงสราง โดย
พจารณาจากอตราการเตบโตของ GDP และ
IPI ของประเทศสมาชกทง 5 ประเทศรวมกน
ภายในแบบจาลอง เพอใหสามารถสะทอน
63
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
64
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
ภาพของวฏจกรเศรษฐกจในภาพรวมของ
อาเซ ยน -5 ได แล ะทาการว เค ราะห ดวย
แบบจาลอง MS-VAR ในเชงโครงสรางเพอ
ศกษาวา การเปลยนสถานะทางเศรษฐกจของ
อ าเซ ย น -5 จ าก เศ ร ษ ฐ ก จ ข ย าย ตว ไ ป ส
เศรษฐกจถดถอย หรอในทางตรงขามน น
สามารถถกอธบายไดดวยตวแปรภายในทถก
ส ง เก ต ห ร อ เป น ผ ล จ า ก ป จ จ ย อ น ๆ
น อกเห น อจากตวแป รท ทาการศกษ าซง
แสดงผลออกมาในรปของสวนตดขวาง โดย
ทาการทดสอบแบ บจาลอง MS-VAR ใน
ลกษณะเฉพาะตาง ๆ รวมทงสน 8 แบบจาลอง
และพ จารณาเลอกแบบจาลองทสามารถ
อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ได
เหมาะสมมากทสด จากคาสถต AIC และ Likelihood Ratio Test
จากผลการศกษา พบวา เมอพจารณาจาก
ค า ส ถ ต AIC ข อ ง ล ก ษ ณ ะ เฉ พ าะ ข อ ง
แบบจาลอง MS-VAR ทง 8 แบบ มคา AIC ท
Lag 1 ตาทสด (แสดงดงTable 2) หมายความ
วา อตราการเตบโตของ GDP และ IPI ในไตร
มาสทผานมาสามารถอธบายการเปลยนแปลง
ของอตราการเตบโตของ GDP และ IPI ใน
ไตรมาสปจจบนไดดทสด ดงนน แบบจาลอง
ทนามาใชในการประมาณคาในครงนจงใช
แบบจาลอง ณ Lag 1
จากนนทาการทดสอบเพอพจารณาวา
แบบจาลองในลกษณะเฉพาะใดของ MS-
VAR ทสามารถอธบายวฏจกรเศรษฐกจของ
อาเซยน -5 ในภาพรวมไดด ท สด โดยจาก
Table 3 แสดงผลการเปรยบเทยบแบบจาลอง
ท ง 8 ลกษณะ ในกลม MS-VAR ณ Lag 1
โดยพจารณาจากคาสถต Likelihood Ratio
Test (Krolzig, 1997) ซงจากการทดสอบ
พบวา แบบจาลอง MSIH(2)-VAR(1) ซงเปน
แบบจาลองทมการกาหนดโครงสรางใหพจน
ของสวนตดขวางและความแปรปรวนมการ
เปลยนแปลงทขนอยกบสถานะน นสามารถ
อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ใน
มมมองของตวแปร GDP ไดดทสด เนองจาก
มคาสถต LR Test สงทสด ในทานองเดยวกบ
แ บ บ จ า ล อ ง MSA(2)-VAR(1) ซ ง เ ป น
แบบจาลองทมการกาหนดโครงสรางใหพจน
ข อ ง ค าส ม ป ร ะ ส ท ธ ก าร ถ ด ถ อ ย ม ก า ร
เปลยนแปลงทขนอยกบสถานะน นสามารถ
อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ใน
มมมองของตวแปร IPI ไดดทสด เนองจากม
ค าส ถ ต LR Test ส ง ท ส ด ดงน น ใน ก าร
อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ใน
ภาพรวมโดยพจารณาจากตวแปรอตราการ
เต บ โ ต ข อ ง GDP แ ล ะ IPI จ ง เ ล อ ก ใ ช
แ บ บ จ า ล อ ง MSIH(2)-VAR(1) แ ล ะ
แ บ บ จ าล อ ง MSA(2)-VAR(1) ม า ใ ช ใ น
การศกษา ตามลาดบ
4.2.1 วฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5
ในเชงโครงสราง พจารณาจากอตราการเตบโต
ของ GDP
แ บ บ จาล อ ง ท ใ ช ใ น ก าร ศ ก ษ า ค อ
แ บ บ จ า ล อ ง MSIH(2)-VAR(1) ซ ง
ทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก สถาน ะ
เศรษฐกจขยายตว (Regime 1) และสถานะ
64
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Table 2. Results of AIC for a variety of the MS-VAR models at different lagModel GDP IPI
Lag 1 Lag 2 Lag 3 Lag 1 Lag 2 Lag 3
MSI(2)-VAR 4891.23 4962.41 4908.68 4176.25 4177.91 4187.90MSIH(2)-VAR 4695.20 4701.02 4697.39 4164.59 4167.83 4163.37MSIA(2)-VAR 4251.40 4485.98 NaN 4054.98 4125.78 NaN
MSIAH(2)-VAR
4017.01 4313.89 NaN 3902.70 3959.80 3982.50
MSH(2)-VAR 4821.24 4821.24 4821.23 4203.60 4203.60 4203.60MSA(2)-VAR 4231.04 4293.30 NaN 4191.20 4290.70 NaN
MSAH(2)-VAR 4205.01 4244.09 NaN 4148.60 4310.87 NaNVAR (linear) 30.55 30.97 30.65 29.82 30.87 31.34
Note: A is autoregressive parameter; Σ is heteroskedasticity; µ is mean; and ν is intercept term.
Table 3. Results of likelihood ratio test for a variety of the MS-VAR models at lag 1Model GDP IPI
MSI(2)-VAR(1) 0.8898 5.7775MSIH(2)-VAR(1) 1.0953 6.0868MSIA(2)-VAR(1) 0.9272 3.0705
MSIAH(2)-VAR(1) 0.9832 5.9071MSH(2)-VAR(1) 0.8732 5.7864MSA(2)-VAR(1) 0.9741 6.1069
MSAH(2)-VAR(1) 0.9676 5.9629VAR(1) (linear) 0.9671 5.0533
Note: A is autoregressive parameter; Σ is heteroskedasticity; µ is mean; and ν is intercept term.
Table 4. Estimated results of the MSIH(2)-VAR(1) modelThailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines
Regime-dependent interceptsRegime 1 9.75*** 9.39*** 11.82*** 11.55*** 8.05***Regime 2 7.74*** 3.87*** 2.62*** 4.06*** -1.52***
Regime-independent Autoregressive parameters at lag 1
Thailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines
Thailand 1.07*** 0.76*** 0.29*** 0.24*** 0.29***Indonesia -0.13*** 0.59*** -0.07* -0.00028 -0.03Malaysia -0.17** -0.017 0.63*** -0.18*** -0.20**Singapore -0.08 -0.58*** -0.04 0.78*** -0.02Philippines 0.12 0.08 0.16** 0.06 0.81***
Log-likelihood -2303.512 AIC (103) 4.695 BIC (103) 4.912p1t p2t Duration Observations
Regime 1 0.98 0.07 62.28 101Regime 2 0.02 0.93 25.21 33
Note: “***”, “**”, and “*” denote the significances at 1%, 5%, and 10% levels respectively.
65
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
65
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
ภาพของวฏจกรเศรษฐกจในภาพรวมของ
อาเซ ยน -5 ได แล ะทาการว เค ราะห ดวย
แบบจาลอง MS-VAR ในเชงโครงสรางเพอ
ศกษาวา การเปลยนสถานะทางเศรษฐกจของ
อ าเซ ย น -5 จ าก เศ ร ษ ฐ ก จ ข ย าย ตว ไ ป ส
เศรษฐกจถดถอย หรอในทางตรงขามน น
สามารถถกอธบายไดดวยตวแปรภายในทถก
ส ง เก ต ห ร อ เป น ผ ล จ า ก ป จ จ ย อ น ๆ
น อกเห น อจากตวแป รท ทาการศกษ าซง
แสดงผลออกมาในรปของสวนตดขวาง โดย
ทาการทดสอบแบ บจาลอง MS-VAR ใน
ลกษณะเฉพาะตาง ๆ รวมทงสน 8 แบบจาลอง
และพ จารณาเลอกแบบจาลองทสามารถ
อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ได
เหมาะสมมากทสด จากคาสถต AIC และ Likelihood Ratio Test
จากผลการศกษา พบวา เมอพจารณาจาก
ค า ส ถ ต AIC ข อ ง ล ก ษ ณ ะ เฉ พ าะ ข อ ง
แบบจาลอง MS-VAR ทง 8 แบบ มคา AIC ท
Lag 1 ตาทสด (แสดงดงTable 2) หมายความ
วา อตราการเตบโตของ GDP และ IPI ในไตร
มาสทผานมาสามารถอธบายการเปลยนแปลง
ของอตราการเตบโตของ GDP และ IPI ใน
ไตรมาสปจจบนไดดทสด ดงนน แบบจาลอง
ทนามาใชในการประมาณคาในครงนจงใช
แบบจาลอง ณ Lag 1
จากนนทาการทดสอบเพอพจารณาวา
แบบจาลองในลกษณะเฉพาะใดของ MS-
VAR ทสามารถอธบายวฏจกรเศรษฐกจของ
อาเซยน -5 ในภาพรวมไดด ท สด โดยจาก
Table 3 แสดงผลการเปรยบเทยบแบบจาลอง
ท ง 8 ลกษณะ ในกลม MS-VAR ณ Lag 1
โดยพจารณาจากคาสถต Likelihood Ratio
Test (Krolzig, 1997) ซงจากการทดสอบ
พบวา แบบจาลอง MSIH(2)-VAR(1) ซงเปน
แบบจาลองทมการกาหนดโครงสรางใหพจน
ของสวนตดขวางและความแปรปรวนมการ
เปลยนแปลงทขนอยกบสถานะน นสามารถ
อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ใน
มมมองของตวแปร GDP ไดดทสด เนองจาก
มคาสถต LR Test สงทสด ในทานองเดยวกบ
แ บ บ จ า ล อ ง MSA(2)-VAR(1) ซ ง เ ป น
แบบจาลองทมการกาหนดโครงสรางใหพจน
ข อ ง ค าส ม ป ร ะ ส ท ธ ก าร ถ ด ถ อ ย ม ก า ร
เปลยนแปลงทขนอยกบสถานะน นสามารถ
อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ใน
มมมองของตวแปร IPI ไดดทสด เนองจากม
ค าส ถ ต LR Test ส ง ท ส ด ดงน น ใน ก าร
อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ใน
ภาพรวมโดยพจารณาจากตวแปรอตราการ
เต บ โ ต ข อ ง GDP แ ล ะ IPI จ ง เ ล อ ก ใ ช
แ บ บ จ า ล อ ง MSIH(2)-VAR(1) แ ล ะ
แ บ บ จ า ล อ ง MSA(2)-VAR(1) ม า ใ ช ใ น
การศกษา ตามลาดบ
4.2.1 วฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5
ในเชงโครงสราง พจารณาจากอตราการเตบโต
ของ GDP
แ บ บ จาล อ ง ท ใ ช ใ น ก าร ศ ก ษ า ค อ
แ บ บ จ า ล อ ง MSIH(2)-VAR(1) ซ ง
ทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก สถาน ะ
เศรษฐกจขยายตว (Regime 1) และสถานะ
64
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Table 2. Results of AIC for a variety of the MS-VAR models at different lagModel GDP IPI
Lag 1 Lag 2 Lag 3 Lag 1 Lag 2 Lag 3
MSI(2)-VAR 4891.23 4962.41 4908.68 4176.25 4177.91 4187.90MSIH(2)-VAR 4695.20 4701.02 4697.39 4164.59 4167.83 4163.37MSIA(2)-VAR 4251.40 4485.98 NaN 4054.98 4125.78 NaN
MSIAH(2)-VAR
4017.01 4313.89 NaN 3902.70 3959.80 3982.50
MSH(2)-VAR 4821.24 4821.24 4821.23 4203.60 4203.60 4203.60MSA(2)-VAR 4231.04 4293.30 NaN 4191.20 4290.70 NaN
MSAH(2)-VAR 4205.01 4244.09 NaN 4148.60 4310.87 NaNVAR (linear) 30.55 30.97 30.65 29.82 30.87 31.34
Note: A is autoregressive parameter; Σ is heteroskedasticity; µ is mean; and ν is intercept term.
Table 3. Results of likelihood ratio test for a variety of the MS-VAR models at lag 1Model GDP IPI
MSI(2)-VAR(1) 0.8898 5.7775MSIH(2)-VAR(1) 1.0953 6.0868MSIA(2)-VAR(1) 0.9272 3.0705
MSIAH(2)-VAR(1) 0.9832 5.9071MSH(2)-VAR(1) 0.8732 5.7864MSA(2)-VAR(1) 0.9741 6.1069
MSAH(2)-VAR(1) 0.9676 5.9629VAR(1) (linear) 0.9671 5.0533
Note: A is autoregressive parameter; Σ is heteroskedasticity; µ is mean; and ν is intercept term.
Table 4. Estimated results of the MSIH(2)-VAR(1) modelThailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines
Regime-dependent interceptsRegime 1 9.75*** 9.39*** 11.82*** 11.55*** 8.05***Regime 2 7.74*** 3.87*** 2.62*** 4.06*** -1.52***
Regime-independent Autoregressive parameters at lag 1
Thailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines
Thailand 1.07*** 0.76*** 0.29*** 0.24*** 0.29***Indonesia -0.13*** 0.59*** -0.07* -0.00028 -0.03Malaysia -0.17** -0.017 0.63*** -0.18*** -0.20**Singapore -0.08 -0.58*** -0.04 0.78*** -0.02Philippines 0.12 0.08 0.16** 0.06 0.81***
Log-likelihood -2303.512 AIC (103) 4.695 BIC (103) 4.912p1t p2t Duration Observations
Regime 1 0.98 0.07 62.28 101Regime 2 0.02 0.93 25.21 33
Note: “***”, “**”, and “*” denote the significances at 1%, 5%, and 10% levels respectively.
65
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
66
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เศรษฐกจถดถอย (Regime 2) ณ Lag 1 โดย
ผลการศกษา พบวา การเปลยนแปลงของอตรา
การเตบโตของ GDP ของอาเซยน-5 เขาส
ภาวะเศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจถดถอย
น น อาจเกดจากปจจย อน ๆ ท มไดนามา
พจารณาในแบบจาลองซงแสดงในรปสวน
ตดขวาง (Intercept Term) นอกจากน การ
เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ในอตรา
การเตบโตของ GDP เองกอาจเปนสาเหตหนง
ททาใหอตราการเตบโตของ GDP อาเซยน-5
เขาสสถานะตาง ๆ ไดเชนกน โดยจาก Table 4
พบวา คาของพจนภาคตดขวาง (Intercept
Term) ในสถานะเศรษฐกจขยายตว (Regime
1) มคาเปนบวกสาหรบอตราการเตบโตของ
GDP ของทกประเทศในอาเซยน-5 อยางม
นยสาคญ ซงสอดคลองกบการกาหนดสถานะ
ทระบให Regime 1 แทนสถานะเศรษฐกจ
ขยายตว และในทางตรงขาม ผลของเทอม
Intercept ใ น ส ถ า น ะ เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย
(Regime 2) มคาเปนบวกแตนอยกวาเมอ
เปรยบเทยบกบ Regime 1 หรอมคาเปนลบใน
บางประเทศ สอดคลองกบการกาหนดสถานะ
ทระบให Regime 2 แทนสถานะเศรษฐกจ
ถดถอย
จาก Table 4 ยงพบวา ความนาจะ
เปนในการเปลยนสถานะจากสถานะเศรษฐกจ
ขยายตว (Regime 1) มาสสถานะเศรษฐกจ
ถดถอย (Regime 2) มคาเทากบ 0.02 (รอยละ
3) แตมความนาจะเปนทจะคงอยในสถานะ
เศรษฐกจขยายตวดงเดมเทากบ 0.98 (รอยละ
98) โดยมระยะเวลาในการคงอยในสถานะ
ดงกลาวประมาณ 62 ไตรมาส และความนาจะ
เปนในการเปลยนจากสถานะเศรษฐกจถดถอย
มาสสถานะเศรษฐกจขยายตว มคาเทากบ 0.07
(รอยละ 7) แตมความนาจะเปนทจะคงอยใน
สถานะเศรษฐกจถดถอยดงเดมเทากบ 0.93
(รอยละ 93) โดยมระยะเวลาในการคงอยใน
ส ถ าน ะ ดงก ล าว ป ระ ม าณ 25 ไ ต ร ม าส
น อ ก จ า ก น ผ ล ก า ร ศ ก ษ า ย ง แ ส ด ง
ค าพ าราม เต อ รส ม ป ระส ท ธก ารถ ด ถ อ ย
(Autoregressive Parameters) ซ ง ส าม าร ถ
อธบายอทธพลหรอการขนอยแกกนของอตรา
การเตบโตของ GDP ของประเทศตาง ๆ ใน
อาเซยน-5 ซงไมไดขนอยกบสถานะ พบวา
โดยสวนใหญแลวการเปลยนแปลงของอตรา
การเจรญเตบโตของ GDP ของประเทศใน
กลมอาเซยน-5 มกมอทธพลซงกนและกน
เชน การเปลยนแปลงในอตราการเตบโตของ
GDP ป ระ เท ศ ไท ยใน ไต รม าส ท ผ าน ม า
รอยละ 1 สงผลใหอตราการเตบโตของ GDP
ประเทศอนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และ
ฟลปปนสในไตรมาสถดไปเปลยนแปลงไป
รอยละ 0.76 0.29 0.24 และ 0.29 ในทศทาง
เดยวกน ทระดบนยสาคญ 0.01 ตามลาดบ เปน
ตน
66
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Figure 4. A Common Business cycle of ASEAN-5 under changes in GDP
จาก Figure 4 แสดงความนาจะเปน
แ บ บ Filtered Probability แ ล ะ Smoothed
Probability ของสถานะเศรษฐกจขยายตวและ
สถานะเศรษฐกจถดถอยซงมความนาจะเปน
ในชวง 0 ถง 1 ซงในการแบงขอมลออกเปน 2
สถานะ นนจะพจารณาจากคาความนาจะเปน
ของสถานะโดยหากสถานะใดมคาเขาใกล 1
(หรอมากกวา 0.5) ขอมล ณ ขณะนนจะถกจด
อยในสถานะดงกลาว (Artis, Krolzig and
Toro, 2004) ซงจากFigure 4 พบวา ในชวง
เวลาททาการศกษา คอ ต งแตไตรมาสท 1
พ.ศ. 2524 ถง ไตรมาส 2 พ.ศ. 2557 เศรษฐกจ
ของอาเซยน-5 อยในสถานะเศรษฐกจขยายตว
เปนสวนใหญประมาณ 101 ไตรมาส คดเปน
รอยละ 75.37 และอยในสถานะเศรษฐกจ
ถดถอยประมาณ 33 ไตรมาส คดเปนรอยละ
24.63 โดยมชวงเวลาของเศรษฐกจถดถอย
ตอเนองกนตงแตในชวงประมาณกลางป พ.ศ.
2525 ถง พ.ศ. 2530 ซงเปนชวงเวลาทเกด
วกฤตน ามนโลกสงผลใหราคาน ามนโลก
ปรบตวสงขนอยางมาก ทาใหตนทนการผลต
เพมสงขน ราคาสนคาตาง ๆ ปรบตวสงขน
ตาม ในขณะทกาลงซอจากผ บรโภคลดลง
สงผลใหประเทศอตสาหกรรมไดรบความ
เสยห ายอยางมาก สบ เน องไป จน ถงชวง
พ.ศ. 2528 ซงเกดวกฤตเศรษฐกจในประเทศ
ญ ป น จ า ก ก า ร ถ ก โ จ ม ต ค า เ ง น จ า ก
สหรฐอเมรกา นาไปสการเกดวกฤตเศรษฐกจ
ของประเทศญปนซงเปนประเทศคคาสาคญ
ของอาเซยน ดงน น อาเซยน-5 จงอาจไดรบ
ผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจทเกดขน โดยม
การปรบเขาสชวงเศรษฐกจถดถอยในชวงเวลา
ดงกลาว นอกจากนยงพบชวงเวลาทเศรษฐกจ
ของอาเซยน-5 ถดถอยตอเนองกนอยางเหนได
ชดตงแตในชวง พ.ศ. 2540 เรอยมาจนถงกลาง
พ .ศ . 2544 ซ งคาดวาเป น ผลกระท บ จาก
67
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
67
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เศรษฐกจถดถอย (Regime 2) ณ Lag 1 โดย
ผลการศกษา พบวา การเปลยนแปลงของอตรา
การเตบโตของ GDP ของอาเซยน-5 เขาส
ภาวะเศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจถดถอย
น น อาจเกดจากปจจย อน ๆ ท มไดนามา
พจารณาในแบบจาลองซงแสดงในรปสวน
ตดขวาง (Intercept Term) นอกจากน การ
เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ในอตรา
การเตบโตของ GDP เองกอาจเปนสาเหตหนง
ททาใหอตราการเตบโตของ GDP อาเซยน-5
เขาสสถานะตาง ๆ ไดเชนกน โดยจาก Table 4
พบวา คาของพจนภาคตดขวาง (Intercept
Term) ในสถานะเศรษฐกจขยายตว (Regime
1) มคาเปนบวกสาหรบอตราการเตบโตของ
GDP ของทกประเทศในอาเซยน-5 อยางม
นยสาคญ ซงสอดคลองกบการกาหนดสถานะ
ทระบให Regime 1 แทนสถานะเศรษฐกจ
ขยายตว และในทางตรงขาม ผลของเทอม
Intercept ใ น ส ถ า น ะ เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย
(Regime 2) มคาเปนบวกแตนอยกวาเมอ
เปรยบเทยบกบ Regime 1 หรอมคาเปนลบใน
บางประเทศ สอดคลองกบการกาหนดสถานะ
ทระบให Regime 2 แทนสถานะเศรษฐกจ
ถดถอย
จาก Table 4 ยงพบวา ความนาจะ
เปนในการเปลยนสถานะจากสถานะเศรษฐกจ
ขยายตว (Regime 1) มาสสถานะเศรษฐกจ
ถดถอย (Regime 2) มคาเทากบ 0.02 (รอยละ
3) แตมความนาจะเปนทจะคงอยในสถานะ
เศรษฐกจขยายตวดงเดมเทากบ 0.98 (รอยละ
98) โดยมระยะเวลาในการคงอยในสถานะ
ดงกลาวประมาณ 62 ไตรมาส และความนาจะ
เปนในการเปลยนจากสถานะเศรษฐกจถดถอย
มาสสถานะเศรษฐกจขยายตว มคาเทากบ 0.07
(รอยละ 7) แตมความนาจะเปนทจะคงอยใน
สถานะเศรษฐกจถดถอยดงเดมเทากบ 0.93
(รอยละ 93) โดยมระยะเวลาในการคงอยใน
ส ถ าน ะ ดงก ล าว ป ระ ม าณ 25 ไ ต ร ม าส
น อ ก จ า ก น ผ ล ก า ร ศ ก ษ า ย ง แ ส ด ง
ค าพ าราม เต อ รส ม ป ระส ท ธก ารถ ด ถ อ ย
(Autoregressive Parameters) ซ ง ส าม าร ถ
อธบายอทธพลหรอการขนอยแกกนของอตรา
การเตบโตของ GDP ของประเทศตาง ๆ ใน
อาเซยน-5 ซงไมไดขนอยกบสถานะ พบวา
โดยสวนใหญแลวการเปลยนแปลงของอตรา
การเจรญเตบโตของ GDP ของประเทศใน
กลมอาเซยน-5 มกมอทธพลซงกนและกน
เชน การเปลยนแปลงในอตราการเตบโตของ
GDP ป ระ เท ศ ไท ยใน ไต รม าส ท ผ าน ม า
รอยละ 1 สงผลใหอตราการเตบโตของ GDP
ประเทศอนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และ
ฟลปปนสในไตรมาสถดไปเปลยนแปลงไป
รอยละ 0.76 0.29 0.24 และ 0.29 ในทศทาง
เดยวกน ทระดบนยสาคญ 0.01 ตามลาดบ เปน
ตน
66
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Figure 4. A Common Business cycle of ASEAN-5 under changes in GDP
จาก Figure 4 แสดงความนาจะเปน
แ บ บ Filtered Probability แ ล ะ Smoothed
Probability ของสถานะเศรษฐกจขยายตวและ
สถานะเศรษฐกจถดถอยซงมความนาจะเปน
ในชวง 0 ถง 1 ซงในการแบงขอมลออกเปน 2
สถานะ นนจะพจารณาจากคาความนาจะเปน
ของสถานะโดยหากสถานะใดมคาเขาใกล 1
(หรอมากกวา 0.5) ขอมล ณ ขณะนนจะถกจด
อยในสถานะดงกลาว (Artis, Krolzig and
Toro, 2004) ซงจากFigure 4 พบวา ในชวง
เวลาททาการศกษา คอ ต งแตไตรมาสท 1
พ.ศ. 2524 ถง ไตรมาส 2 พ.ศ. 2557 เศรษฐกจ
ของอาเซยน-5 อยในสถานะเศรษฐกจขยายตว
เปนสวนใหญประมาณ 101 ไตรมาส คดเปน
รอยละ 75.37 และอยในสถานะเศรษฐกจ
ถดถอยประมาณ 33 ไตรมาส คดเปนรอยละ
24.63 โดยมชวงเวลาของเศรษฐกจถดถอย
ตอเนองกนตงแตในชวงประมาณกลางป พ.ศ.
2525 ถง พ.ศ. 2530 ซงเปนชวงเวลาทเกด
วกฤตน ามนโลกสงผลใหราคาน ามนโลก
ปรบตวสงขนอยางมาก ทาใหตนทนการผลต
เพมสงขน ราคาสนคาตาง ๆ ปรบตวสงขน
ตาม ในขณะทกาลงซอจากผ บรโภคลดลง
สงผลใหประเทศอตสาหกรรมไดรบความ
เสยห ายอยางมาก สบ เน องไป จน ถงชวง
พ.ศ. 2528 ซงเกดวกฤตเศรษฐกจในประเทศ
ญ ป น จ า ก ก า ร ถ ก โ จ ม ต ค า เ ง น จ า ก
สหรฐอเมรกา นาไปสการเกดวกฤตเศรษฐกจ
ของประเทศญปนซงเปนประเทศคคาสาคญ
ของอาเซยน ดงน น อาเซยน-5 จงอาจไดรบ
ผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจทเกดขน โดยม
การปรบเขาสชวงเศรษฐกจถดถอยในชวงเวลา
ดงกลาว นอกจากนยงพบชวงเวลาทเศรษฐกจ
ของอาเซยน-5 ถดถอยตอเนองกนอยางเหนได
ชดตงแตในชวง พ.ศ. 2540 เรอยมาจนถงกลาง
พ .ศ . 2544 ซ งคาดวาเป น ผลกระท บ จาก
67
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
68
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
วกฤตการณทางการเงนในเอเชย หรอ วกฤต
ตม ย าก ง ซ ง เก ด จ า ก ก าร ป น ร าค าก ล ม
อสงหารมทรพยจนทาใหมมลคาสงเกนความ
เปนจรงนาไปสภาวะเงนเฟอจากการมเงนใน
ระบบมากเกนไป ประกอบกบการใชนโยบาย
การเงนทผดพลาดเพอมาแกปญหาคาเงนบาท
ส ง ผ ล ใ ห เ ก ด เ ป น ว ก ฤ ต ฟ อ ง ส บ
อสงหารมทรพยแตกเกดเปนวกฤตการณทาง
การเงนในเอเชย ประกอบกบ ผลจากวกฤต
ฟองสบ ธรกจดอทคอม ใน ชวงประมาณ
พ.ศ. 2543 ซงสงผลใหเศรษฐกจของอาเซยน-
5 เขาส ชวงเศรษฐกจถดถอยใน ชวงเวลา
ดงกลาว
4.2.3 วฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5
ในเชงโครงสราง พจารณาจากอตราการเตบโต
ของ IPI
ภายหลงจากการทดสอบ Lag และ
แ บ บ จาล อ ง ท เห ม าะ ส ม ใน ขางตน แ ลว
แบบจาลองทใชในการศกษาวฏจกรเศรษฐกจ
ของอาเซยน-5 ทเหมาะสมกบขอมลอตราการ
เตบโตของ IPI คอ แบบจาลอง MSA(2)-
VAR(1) ซงทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก
สถานะเศรษฐกจขยายตว (Regime 1) และ
สถานะเศรษฐกจถดถอย (Regime 2) ณ Lag
1 โดยผลการศกษา พบวา การเปลยนแปลง
ของอตราการเตบโตของ IPI ของอาเซยน-5
เขาสภาวะเศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจ
ถดถอยน น สามารถถกอธบายไดดวยค า
ส ม ป ร ะ ส ท ธ ก าร ถ ด ถ อ ย ข อ ง ต ว แ ป ร
(Autoregressive Parameters) ซ ง ข น อ ยกบ
สถานะ
จาก Table 5 พบวา ความนาจะเปน
ในการเปลยนสถานะจากสถานะเศรษฐกจ
ขยายตว (Regime 1) มาสสถานะเศรษฐกจ
Table 5. Estimated results of the MSA(2)-VAR(1) modelThailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines
Regime-independent intercepts 1.58* 2.04** 1.46 1.76* 0.55
Regime-dependent Autoregressive parameters at lag 1
Thailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines
Regime 1
Thailand 0.21*** 0.16*** -0.01*** 0.01*** -0.31***Indonesia 0.01*** -0.13*** 0.19*** 0.01*** 0.33***Malaysia 0.14*** 0.05*** 0.29*** -0.03*** 0.67***Singapore 0.11*** 0.11*** 0.16*** 0.13*** -0.16***Philippines -0.01*** -0.37*** -0.29*** 0.12*** -0.50***
Regime 2
Thailand -0.69*** -0.03*** 0.03*** 0.08*** 0.13***Indonesia -0.02*** 0.02*** 0.14*** -0.01*** 0.03***Malaysia -0.75*** 0.33*** 0.53*** -0.15*** 0.78***Singapore -0.07*** -0.10*** -0.17*** 0.14*** 0.08***Philippines -0.12*** -0.10*** -0.06*** -0.10*** -0.52***
Log-likelihood -2028.61 AIC (103) 4.191 BIC (103) 4.494p1t p2t Duration Observations
Regime 1 0.99 0.06 125.69 118Regime 2 0.01 0.94 15.59 18
Note: “***”, “**”, and “*” denote the significances at 1%, 5%, and 10% levels respectively.
68
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
ถ ด ถ อ ย (Regime 2 ) ม ค า เ ท า ก บ 0 .0 1
(รอยละ1) แตมความนาจะเปนทจะคงอยใน
สถานะ เศรษฐกจขยายตวดงเดมเทากบ 0.99
(รอยละ 99) โดยมระยะเวลาในการคงอยใน
สถานะดงกลาวประมาณ 126 ไตรมาส และ
ความนาจะเปนในการเปลยนจากสถานะ
เศรษฐกจถดถอยมาสสถานะเศรษฐกจขยายตว
มคาเทากบ 0.06 (รอยละ 6) แตมความนาจะ
เปนทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจถดถอย
ด ง เ ด ม เท า ก บ 0.94 (ร อ ย ล ะ 94) โ ด ย ม
ระยะเวลาในการคงอยในสถานะดงกลาว
ประมาณ 16 ไตรมาสนอกจากน ผลการศกษา
ยงแสดงค าพ าราม เตอรสมป ระสท ธการ
ถ ด ถ อ ย (Autoregressive Parameters) ซ ง
สามารถอธบายอทธพลหรอการขนอยแกกน
ของอตราการเตบโตของ IPI ในอาเซยน-5 ณ
สถานะตาง ๆ ซงพบวา อตราการเตบโตของ
IPI ของประเทศในอาเซยน-5 มอทธพลซงกน
และกนอยางมนยสาคญทระดบ 0.01 ในทง 2
สถานะ เชน ในสถานะเศรษฐกจขยายตว
พบวา การเปลยนแปลงในอตราการเตบโต
ของ IPI ประเทศไทยในไตรมาสทผานมา รอย
ล ะ 1 ส งผ ล ให อต ราก าร เต บ โต ข อ ง IPI
ประเทศอนโดนเซยและสงคโปร ในไตรมาส
ถดไปเปลยนแปลงไป รอยละ 0.16 และ 0.01
ในทศทางเดยวกน ตามลาดบ และสงผลให
อตราการเตบโตของ IPI ประเทศมาเลเซยและ
ฟลปปนสในไตรมาสถดไปเปลยนแปลงไป
รอยละ 0.01 และ 0.31 ในทศทางตรงกนขาม
ตามลาดบ นอกจากน ในสถานะเศรษฐกจ
ถดถอย พบวา การเปลยนแปลงในอตราการ
เตบโตของ IPI ประเทศไทยในไตรมาสทผาน
มา รอยละ 1 สงผลใหอตราการเตบโตของ IPI
Figure 5. A Common Business cycle of ASEAN-5 under changes in IPI
69
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
69
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
วกฤตการณทางการเงนในเอเชย หรอ วกฤต
ตม ย าก ง ซ ง เก ด จ า ก ก าร ป น ร าค าก ล ม
อสงหารมทรพยจนทาใหมมลคาสงเกนความ
เปนจรงนาไปสภาวะเงนเฟอจากการมเงนใน
ระบบมากเกนไป ประกอบกบการใชนโยบาย
การเงนทผดพลาดเพอมาแกปญหาคาเงนบาท
ส ง ผ ล ใ ห เ ก ด เ ป น ว ก ฤ ต ฟ อ ง ส บ
อสงหารมทรพยแตกเกดเปนวกฤตการณทาง
การเงนในเอเชย ประกอบกบ ผลจากวกฤต
ฟองสบ ธรกจดอทคอม ใน ชวงประมาณ
พ.ศ. 2543 ซงสงผลใหเศรษฐกจของอาเซยน-
5 เขาส ชวงเศรษฐกจถดถอยใน ชวงเวลา
ดงกลาว
4.2.3 วฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5
ในเชงโครงสราง พจารณาจากอตราการเตบโต
ของ IPI
ภายหลงจากการทดสอบ Lag และ
แ บ บ จาล อ ง ท เห ม าะ ส ม ใน ขางตน แ ลว
แบบจาลองทใชในการศกษาวฏจกรเศรษฐกจ
ของอาเซยน-5 ทเหมาะสมกบขอมลอตราการ
เตบโตของ IPI คอ แบบจาลอง MSA(2)-
VAR(1) ซงทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก
สถานะเศรษฐกจขยายตว (Regime 1) และ
สถานะเศรษฐกจถดถอย (Regime 2) ณ Lag
1 โดยผลการศกษา พบวา การเปลยนแปลง
ของอตราการเตบโตของ IPI ของอาเซยน-5
เขาสภาวะเศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจ
ถดถอยน น สามารถถกอธบายไดดวยค า
ส ม ป ร ะ ส ท ธ ก าร ถ ด ถ อ ย ข อ ง ต ว แ ป ร
(Autoregressive Parameters) ซ ง ข น อ ยกบ
สถานะ
จาก Table 5 พบวา ความนาจะเปน
ในการเปลยนสถานะจากสถานะเศรษฐกจ
ขยายตว (Regime 1) มาสสถานะเศรษฐกจ
Table 5. Estimated results of the MSA(2)-VAR(1) modelThailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines
Regime-independent intercepts 1.58* 2.04** 1.46 1.76* 0.55
Regime-dependent Autoregressive parameters at lag 1
Thailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines
Regime 1
Thailand 0.21*** 0.16*** -0.01*** 0.01*** -0.31***Indonesia 0.01*** -0.13*** 0.19*** 0.01*** 0.33***Malaysia 0.14*** 0.05*** 0.29*** -0.03*** 0.67***Singapore 0.11*** 0.11*** 0.16*** 0.13*** -0.16***Philippines -0.01*** -0.37*** -0.29*** 0.12*** -0.50***
Regime 2
Thailand -0.69*** -0.03*** 0.03*** 0.08*** 0.13***Indonesia -0.02*** 0.02*** 0.14*** -0.01*** 0.03***Malaysia -0.75*** 0.33*** 0.53*** -0.15*** 0.78***Singapore -0.07*** -0.10*** -0.17*** 0.14*** 0.08***Philippines -0.12*** -0.10*** -0.06*** -0.10*** -0.52***
Log-likelihood -2028.61 AIC (103) 4.191 BIC (103) 4.494p1t p2t Duration Observations
Regime 1 0.99 0.06 125.69 118Regime 2 0.01 0.94 15.59 18
Note: “***”, “**”, and “*” denote the significances at 1%, 5%, and 10% levels respectively.
68
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
ถ ด ถ อ ย (Regime 2 ) ม ค า เ ท า ก บ 0 .0 1
(รอยละ1) แตมความนาจะเปนทจะคงอยใน
สถานะ เศรษฐกจขยายตวดงเดมเทากบ 0.99
(รอยละ 99) โดยมระยะเวลาในการคงอยใน
สถานะดงกลาวประมาณ 126 ไตรมาส และ
ความนาจะเปนในการเปลยนจากสถานะ
เศรษฐกจถดถอยมาสสถานะเศรษฐกจขยายตว
มคาเทากบ 0.06 (รอยละ 6) แตมความนาจะ
เปนทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจถดถอย
ด ง เ ด ม เท า ก บ 0.94 (ร อ ย ล ะ 94) โ ด ย ม
ระยะเวลาในการคงอยในสถานะดงกลาว
ประมาณ 16 ไตรมาสนอกจากน ผลการศกษา
ยงแสดงค าพ าราม เตอรสมป ระสท ธการ
ถ ด ถ อ ย (Autoregressive Parameters) ซ ง
สามารถอธบายอทธพลหรอการขนอยแกกน
ของอตราการเตบโตของ IPI ในอาเซยน-5 ณ
สถานะตาง ๆ ซงพบวา อตราการเตบโตของ
IPI ของประเทศในอาเซยน-5 มอทธพลซงกน
และกนอยางมนยสาคญทระดบ 0.01 ในทง 2
สถานะ เชน ในสถานะเศรษฐกจขยายตว
พบวา การเปลยนแปลงในอตราการเตบโต
ของ IPI ประเทศไทยในไตรมาสทผานมา รอย
ล ะ 1 ส งผ ล ให อต ราก าร เต บ โต ข อ ง IPI
ประเทศอนโดนเซยและสงคโปร ในไตรมาส
ถดไปเปลยนแปลงไป รอยละ 0.16 และ 0.01
ในทศทางเดยวกน ตามลาดบ และสงผลให
อตราการเตบโตของ IPI ประเทศมาเลเซยและ
ฟลปปนสในไตรมาสถดไปเปลยนแปลงไป
รอยละ 0.01 และ 0.31 ในทศทางตรงกนขาม
ตามลาดบ นอกจากน ในสถานะเศรษฐกจ
ถดถอย พบวา การเปลยนแปลงในอตราการ
เตบโตของ IPI ประเทศไทยในไตรมาสทผาน
มา รอยละ 1 สงผลใหอตราการเตบโตของ IPI
Figure 5. A Common Business cycle of ASEAN-5 under changes in IPI
69
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
70
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
จาก Figure 5 แสดงความนาจะเปน
แ บ บ Filtered Probability แ ล ะ Smoothed
Probability ของสถานะเศรษฐกจขยายตวและ
สถานะเศรษฐกจถดถอย ซงจาก Figure 5
ป ร ะ เท ศ อ น โ ด น เซ ย ใน ไ ต ร ม าส ถด ไ ป
เป ลยน แปลงไป รอยละ 0.03 ในท ศท าง
ตรงกนขาม แตสงผลใหอตราการเตบโตของ
IPI ประเทศมาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส
ในไตรมาสถดไปเปลยนแปลงไป รอยละ 0.03
0.08 และ 0.13 ในทศทางเดยวกน ตามลาดบ
เปนตนพบวา ในชวงเวลาททาการศกษา
เศรษฐกจของอาเซยน-5 เมอพจารณาจาก IPI
อยในสถานะเศรษฐกจขยายตวเปนสวนใหญ
ประมาณ 118 ไตรมาส คดเปนรอยละ 86.76
และอยในสถานะเศรษฐกจถดถอยประมาณ
18 ไตรมาส คดเป น รอยละ 13.24 โดยม
ชวงเวลาทเศรษฐกจถดถอยตอเนองกนอยาง
เหนไดชด ในชวงประมาณไตรมาสท 4 พ.ศ.
2550 จนถง ไตรมาสท 3 พ.ศ. 2555 ซงเปน
ชวงเวลาทเศรษฐกจโลกกาลงเผชญกบวกฤต
สนเชอซบไพรมซงมจดเรมตนจากประเทศ
สหรฐอเมรกา โดยประเทศตาง ๆ ทวโลกตาง
ไดรบผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจทเกดขน
โดยเฉพาะสหรฐอเมรกา และสหภาพยโรปซง
เปนประเทศทไดรบผลกระทบจากวกฤต
เศรษฐกจดงกลาวโดยตรง เกดความเสยหาย
ทงภาคการผลต ภาคการเงน อตราการวางงาน
เพ ม ส ง ข น ส ง ผ ล ต อ ก าร ภ าค ก าร ผ ล ต
อตสาหกรรมและการสงออกในภาพรวมของ
อาเซยน เนองจากสหรฐอเมรกา และสหภาพ
ยโรป เปนประเทศคคาทสาคญของอาเซยน
ดงน น จากวกฤตเศรษฐกจในครงนจงทาให
เศรษฐกจของอาเซยน-5 เขาสชวงเศรษฐกจ
ถดถอยอยางตอเนองและเหนไดอยางชดเจน
4.2.3 การพ ยากรณ ภาวะเศรษฐกจ
ในการพยากรณภาวะเศรษฐกจของ
ก ล ม อ าเซ ย น -5 จ ะพ จ าร ณ าจ าก 1 ) ก าร
ว เค ร า ะ ห Impulse Response เ พ อ ด ก า ร
ตอบสนองของตวแปร GDP และ IPI ของ
ประเทศในอาเซยน-5 ทมตอการเกด Shocks
ของตวแปร GDP ของประเทศอน ๆ และ
2) การพยากรณอตราการเตบโตของ GDP
และ IPI ในสถานะเศรษฐกจขยายตวและ
เศรษฐกจถดถอย ซงผลการศกษาสามารถ
อธบายได ดงน
4.2.3.1 ผลการวเคราะห Impulse Response
ผ ล ก า ร ว เ ค ร า ะ ห Impulse
Response ของอาเซยน-5 พจารณาจากอตรา
ก าร เต บ โต ข อ ง GDP แ ส ด งดง Figure 6
พบวา ในแตละสถานะเศรษฐกจทงเศรษฐกจ
ข ย าย ตว แ ล ะ เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย ผ ล ก าร
ตอบสนองตอ Shocks ทเกดขนใน GDP ของ
ประเทศสมาชกในกลมอาเซยน -5 มความ
แตกตางกน โดยในสถานะเศรษฐกจขยายตว
(Figure 6 (A)) เ ม อ เ ก ด Shocks ใ น ส ว น
เบยงเบนมาตรฐาน 1 หนวยใน GDP ของแต
ละประเทศ พบวา ประเทศสมาชกตางมการ
ตอบสนองตอ Shocks ของ GDP ในทางบวก
เชนเดยวกน แตมขนาดของการตอบสนอง
70
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Figure 6. Results of Impulse Response
แตกตางกน นอกจากนยงพบวาแตละประเทศ
มการตอบสนองตอ Shocks ของประเทศ
ตนเองมากทสด ในขณะทมการตอบสนองตอ
Shocks ข อ งป ร ะ เท ศ อ น ๆ น อ ย ก วา เม อ
เปรยบเทยบการตอบสนองตอประเทศตวเอง
แตอยางไรกตามเมอพจารณาถงการปรบตวตอ
Shocks ท เก ด ข น พ บ วา ร ะดบ อต ราก าร
เจรญเตบโตของ GDP ทเปลยนแปลงไปจะ
ป รบ ตวเขา สภ าวะป กต เม อ เวล าผาน ไป
ประมาณ 20 ไตรมาส
ในสถานะเศรษฐกจถดถอย (Figure
6 (B)) พ บ ว า เ ม อ เก ด Shocks ใ น ส ว น
Response of THA to Shock
Response of IND to Shock Response of MAL to Shock
Response of SIN to Shock Response of PHI to Shock
A) Expansion
IND MAL
SIN PHI
THA
Response of THA to Shock
Response of IND to Shock Response of MAL to Shock
Response of SIN to Shock Response of PHI to Shock
B) Recession
IND MAL
SIN PHI
THA
71
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
71
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
จาก Figure 5 แสดงความนาจะเปน
แ บ บ Filtered Probability แ ล ะ Smoothed
Probability ของสถานะเศรษฐกจขยายตวและ
สถานะเศรษฐกจถดถอย ซงจาก Figure 5
ป ร ะ เท ศ อ น โ ด น เซ ย ใน ไ ต ร ม าส ถด ไ ป
เป ลยน แปลงไป รอยละ 0.03 ในท ศท าง
ตรงกนขาม แตสงผลใหอตราการเตบโตของ
IPI ประเทศมาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส
ในไตรมาสถดไปเปลยนแปลงไป รอยละ 0.03
0.08 และ 0.13 ในทศทางเดยวกน ตามลาดบ
เปนตนพบวา ในชวงเวลาททาการศกษา
เศรษฐกจของอาเซยน-5 เมอพจารณาจาก IPI
อยในสถานะเศรษฐกจขยายตวเปนสวนใหญ
ประมาณ 118 ไตรมาส คดเปนรอยละ 86.76
และอยในสถานะเศรษฐกจถดถอยประมาณ
18 ไตรมาส คดเป น รอยละ 13.24 โดยม
ชวงเวลาทเศรษฐกจถดถอยตอเนองกนอยาง
เหนไดชด ในชวงประมาณไตรมาสท 4 พ.ศ.
2550 จนถง ไตรมาสท 3 พ.ศ. 2555 ซงเปน
ชวงเวลาทเศรษฐกจโลกกาลงเผชญกบวกฤต
สนเชอซบไพรมซงมจดเรมตนจากประเทศ
สหรฐอเมรกา โดยประเทศตาง ๆ ทวโลกตาง
ไดรบผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจทเกดขน
โดยเฉพาะสหรฐอเมรกา และสหภาพยโรปซง
เปนประเทศทไดรบผลกระทบจากวกฤต
เศรษฐกจดงกลาวโดยตรง เกดความเสยหาย
ทงภาคการผลต ภาคการเงน อตราการวางงาน
เพ ม ส ง ข น ส ง ผ ล ต อ ก าร ภ าค ก าร ผ ล ต
อตสาหกรรมและการสงออกในภาพรวมของ
อาเซยน เนองจากสหรฐอเมรกา และสหภาพ
ยโรป เปนประเทศคคาทสาคญของอาเซยน
ดงน น จากวกฤตเศรษฐกจในครงนจงทาให
เศรษฐกจของอาเซยน-5 เขาสชวงเศรษฐกจ
ถดถอยอยางตอเนองและเหนไดอยางชดเจน
4.2.3 การพ ยากรณ ภาวะเศรษฐกจ
ในการพยากรณภาวะเศรษฐกจของ
ก ล ม อ าเซ ย น -5 จ ะพ จ าร ณ าจ าก 1 ) ก าร
ว เค ร า ะ ห Impulse Response เ พ อ ด ก า ร
ตอบสนองของตวแปร GDP และ IPI ของ
ประเทศในอาเซยน-5 ทมตอการเกด Shocks
ของตวแปร GDP ของประเทศอน ๆ และ
2) การพยากรณอตราการเตบโตของ GDP
และ IPI ในสถานะเศรษฐกจขยายตวและ
เศรษฐกจถดถอย ซงผลการศกษาสามารถ
อธบายได ดงน
4.2.3.1 ผลการวเคราะห Impulse Response
ผ ล ก า ร ว เ ค ร า ะ ห Impulse
Response ของอาเซยน-5 พจารณาจากอตรา
ก าร เต บ โต ข อ ง GDP แ ส ด งดง Figure 6
พบวา ในแตละสถานะเศรษฐกจทงเศรษฐกจ
ข ย าย ตว แ ล ะ เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย ผ ล ก าร
ตอบสนองตอ Shocks ทเกดขนใน GDP ของ
ประเทศสมาชกในกลมอาเซยน -5 มความ
แตกตางกน โดยในสถานะเศรษฐกจขยายตว
(Figure 6 (A)) เ ม อ เ ก ด Shocks ใ น ส ว น
เบยงเบนมาตรฐาน 1 หนวยใน GDP ของแต
ละประเทศ พบวา ประเทศสมาชกตางมการ
ตอบสนองตอ Shocks ของ GDP ในทางบวก
เชนเดยวกน แตมขนาดของการตอบสนอง
70
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Figure 6. Results of Impulse Response
แตกตางกน นอกจากนยงพบวาแตละประเทศ
มการตอบสนองตอ Shocks ของประเทศ
ตนเองมากทสด ในขณะทมการตอบสนองตอ
Shocks ข อ งป ร ะ เท ศ อ น ๆ น อ ย ก วา เม อ
เปรยบเทยบการตอบสนองตอประเทศตวเอง
แตอยางไรกตามเมอพจารณาถงการปรบตวตอ
Shocks ท เก ด ข น พ บ วา ร ะดบ อต ราก าร
เจรญเตบโตของ GDP ทเปลยนแปลงไปจะ
ป รบ ตวเขา สภ าวะป กต เม อ เวล าผาน ไป
ประมาณ 20 ไตรมาส
ในสถานะเศรษฐกจถดถอย (Figure
6 (B)) พ บ ว า เ ม อ เก ด Shocks ใ น ส ว น
Response of THA to Shock
Response of IND to Shock Response of MAL to Shock
Response of SIN to Shock Response of PHI to Shock
A) Expansion
IND MAL
SIN PHI
THA
Response of THA to Shock
Response of IND to Shock Response of MAL to Shock
Response of SIN to Shock Response of PHI to Shock
B) Recession
IND MAL
SIN PHI
THA
71
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
72
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เบยงเบนมาตรฐาน 1 หนวยใน GDP ของแต
ละประเทศ พบวา ประเทศสมาชกตางมการ
ตอบสนองตอ Shocks ของ GDP ในลกษณะ
ทผนผวนเหมอนกน ซงหมายถง มการสงผล
ทงทางบวกและทางลบสลบกนไปมาอยางไม
แนนอน อกท งขนาดของการตอบสนองตอ
Shocks ของ GDP ในแตละประเทศกมความ
แตกต างกน นอกจากน ย งพ บ วาป ระเท ศ
สมาชกในอาเซยน -5 มการตอบสนองตอ
Shocks ของประเทศมาเลเซยคอนขางมาก
(เสนสแดง) และเมอพจารณาถงการปรบตวตอ
Shocks ท เก ด ข น พ บ วา ระดบ อต ราก าร
เตบโตของ GDP ทเปลยนแปลงไปจะปรบตว
เขาสภาวะปกตเมอเวลาผานไปประมาณ 25
ไตรมาส
จาก ผ ลก ารศ ก ษ าขางตน พ บ วา
Shocks หรอการเปลยนแปลงอยางฉบพลน
เชน วกฤตเศรษฐกจโลก ภยธรรมชาตและการ
ใชนโยบายกระตนเศรษฐกจในลกษณะพเศษ
ทใชงบประมาณทอยนอกเหนองบประมาณ
แผนดนทวางไว เชน โครงการลงทนขนาด
ใหญของภาครฐทตองกเงนจากตางประเทศ
จานวนมากมาลงทน การอดฉดเงนเขาสระบบ
เศรษฐกจจานวนมากของธนาคารกลางในแต
ละประเทศเพอเพมสภาพคลองในระบบ
เศรษฐกจ เปนตน ลวนเปนปจจยท สงผล
กระทบตอการเปลยนแปลงของอตราการ
เตบโตของ GDP ในแตละประเทศสมาชกดวย
กนเอง ซงการตอบสนองตอ Shocks ทเกดขน
ตางมทศทางทแตกตางกนออกไปตามสถานะ
เศรษฐกจ โดยในชวงสถานะเศรษฐกจขยายตว
พบวา เมอ เกด Shocks จะทาใหอตราการ
เตบโตของ GDP มการตอบสนองในทศทาง
เดยวกบ Shocks เชน หากเกดวกฤตเศรษฐกจ
โลกขน (Shocks ทางลบ) กจะสงผลใหอตรา
การเตบโตของ GDP ของประเทศสมาชก
ลดลงในทศทางเดยวกน แตอยางไรกตามหาก
เศรษฐกจโลกขยายตวมเงนทนไหลเขาสกลม
อาเซยนจานวนมาก (Shocks ทางบวก) กจะ
ทาใหอตราการเตบโตของ GDP ของกลม
ประเทศเหลาน เพมสงขนได เปนตน แต
อยางไรกตามผลกระทบจาก Shocks ทเกดขน
น จะอยไ ม เกน 20 ไตรมาสกอน จะมการ
ปรบตวเขาสภาวะปกต และในชวงเศรษฐกจ
หดตว พบวาเมอเกด Shocks จะทาใหอตรา
การเตบโตของ GDP เกดความผนผวน ไมม
ทศทางทแนนอนและสงผลกระทบตอ GDP
ของแตละประเทศเปนระยะเวลาคอนขาง
ยาวนาน เฉลยมากกวา 25 ไตรมาส ดงนน เมอ
ประเท ศใน กลมอาเซยน -5 อยในสถาน ะ
เศรษ ฐกจถดถอยจะไดรบ ผลกระท บ ตอ
Shocks ท เก ด ข น อ ยางม าก แ ล ะ ยาวน าน
มากกวาการเกด Shocks ในสถานะเศรษฐกจ
ขยายตว
น อ ก จ า ก น ผ ล ก า ร ว เค ร า ะ ห
Impulse Response ของอาเซยน-5 ทพจารณา
จากอตราการเตบโตของ IPI มผลทคอนขาง
สอดคลองกบการพจารณาจากอตราการเตบโต
ของ GDP โดยพบวา การเปลยนแปลงอยาง
ฉบพลน หรอ Shocks ทเกดขนเปนปจจยท
72
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
สงผลกระทบตอการเปลยนแปลงของอตรา
การเตบโตของ IPI ในแตละประเทศสมาชก
ดวยกนเอง ซงการตอบสนองตอ Shocks ท
เกดขนนมทศทางทแตกตางกนออกไปตาม
สถานะเศรษฐกจในชวงเวลานน ๆ โดยในชวง
สถาน ะเศรษฐกจขยายตว พบวา เมอ เกด
Shocks จะทาใหอตราการเจรญเตบโตของ
IPI ของอาเซยน-5 มการตอบสนองทผนผวน
โดยเฉ พ าะอยางย งตอการตอบ สน องตอ
Shocks ของประเทศตนเอง ดงน น ในภาวะ
เศรษฐกจขยายตวน การเปลยนแปลงอยาง
ฉบพลนภายในประเทศจะเปนสาเหตหลกท
ทาใหเกดความผนผวนหรอการเปลยนแปลง
เกดขนในอตราการเจรญเตบโตของ IPI ของ
อาเซยน-5 เปนอยางมาก นอกจากน ในชวง
เศรษฐกจถดถอย พบวา เมอเกด Shocks ขน
จะทาใหอตราการเจรญเตบโตของ IPI มความ
ผนผวนทมทศทางทไมแนนอนและผลกระทบ
ทเกดขนของ IPI และระยะเวลาในการปรบตว
ของแตละประเทศมความแตกตางกน อกทงยง
พบอกวาแตละประเทศมการตอบสนองจาก
Shock ท เกดขนท งจากตวเองและประเทศ
อนๆคอนขางมาก แตมแนวโนมทจะกลบเขาส
ภาวะป ก ต ภ ายห ลงผ าน ไป ป ระม าณ 15
ไตรมาส ดงน น ในชวงสภาวะเศรษฐกจ
ถดถอยนเมอเกดการเปลยนแปลงขนอยาง
ฉบพลนในระบบเศรษฐกจ เชน เกดวกฤต
เศรษฐกจ ภยธรรมชาต หรอมการใชนโยบาย
กระตนเศรษฐกจในแตละประเทศ อาจสงผล
กระท บตออตราการเตบ โตของ IPI ของ
ประเทศสมาชกภายในกลมเปนอยางมาก แตม
แนวโนมทจะปรบตวเขาสภาวะปกตไดเมอ
เวลาผานไป
4.2.3.1 ผลการพยากรณอตราการ
เตบโตของ GDP และ IPI
ใ น ก า ร พ ย า ก ร ณ อ ต ร า ก า ร
เจรญเตบโตของ GDP และ IPI ของประเทศ
ในกลมอาเซยน -5 ท งในสถานะเศรษฐกจ
ขยายตวและเศรษฐกจถดถอย ในชวงไตรมาส
ท 3 ของป 2557 ถงไตรมาสท 2 ของป 2559
สามารถทาไดโดยเรมจากการพจารณากอนวา
ในไตรมาสท 2 ของป 2557 อยในสถานะ
เศรษฐกจใด ซงจาก Figure 4 พบวาในไตร
มาสท 2 ของป 2557 วฎจกรเศรษฐกจอยใน
สถานะขยายตว นอกจากนยงตองพจารณา
ตอไปอกวาความนาจะเปนทเศรษฐกจจะคงอย
ในสถานะเดมหรอความนาจะเปนในการ
เป ลยน สถาน ะมค าเท าใด ซงจาก Table 4
พบวาความนาจะเปนทจะคงอยในสถานะ
เศรษฐกจขยายตวเหมอนเดมมมากถง รอยละ
98 และความนาจะเปนทจะเปลยนไปสถานะ
เศรษฐกจถดถอยมเพยงรอยละ 2 ดงนนในการ
พยากรณอตราการเจรญ เตบโตของ GDP
(Figure 7 ) จ งส าม ารถ ส ร ป ไ ดว า ส ภ าพ
เศรษฐกจของประเทศในกลมอาเซยน-5 ใน
ไตรมาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2560 ม
โอกาสทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว
ตอไปโดยมอตราการเตบโตของ GDP จะอย
ร ะ ห ว า ง ร อ ย ล ะ 8 ถ ง 16 ต อ ป
แตอยางไรกตามหากเกดวกฤตเศรษฐกจหรอ
73
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
73
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เบยงเบนมาตรฐาน 1 หนวยใน GDP ของแต
ละประเทศ พบวา ประเทศสมาชกตางมการ
ตอบสนองตอ Shocks ของ GDP ในลกษณะ
ทผนผวนเหมอนกน ซงหมายถง มการสงผล
ทงทางบวกและทางลบสลบกนไปมาอยางไม
แนนอน อกท งขนาดของการตอบสนองตอ
Shocks ของ GDP ในแตละประเทศกมความ
แตกต างกน นอกจากน ย งพ บ วาป ระเท ศ
สมาชกในอาเซยน -5 มการตอบสนองตอ
Shocks ของประเทศมาเลเซยคอนขางมาก
(เสนสแดง) และเมอพจารณาถงการปรบตวตอ
Shocks ท เก ด ข น พ บ วา ระดบ อต ราก าร
เตบโตของ GDP ทเปลยนแปลงไปจะปรบตว
เขาสภาวะปกตเมอเวลาผานไปประมาณ 25
ไตรมาส
จาก ผ ลก ารศ ก ษ าขางตน พ บ วา
Shocks หรอการเปลยนแปลงอยางฉบพลน
เชน วกฤตเศรษฐกจโลก ภยธรรมชาตและการ
ใชนโยบายกระตนเศรษฐกจในลกษณะพเศษ
ทใชงบประมาณทอยนอกเหนองบประมาณ
แผนดนทวางไว เชน โครงการลงทนขนาด
ใหญของภาครฐทตองกเงนจากตางประเทศ
จานวนมากมาลงทน การอดฉดเงนเขาสระบบ
เศรษฐกจจานวนมากของธนาคารกลางในแต
ละประเทศเพอเพมสภาพคลองในระบบ
เศรษฐกจ เปนตน ลวนเปนปจจยท สงผล
กระทบตอการเปลยนแปลงของอตราการ
เตบโตของ GDP ในแตละประเทศสมาชกดวย
กนเอง ซงการตอบสนองตอ Shocks ทเกดขน
ตางมทศทางทแตกตางกนออกไปตามสถานะ
เศรษฐกจ โดยในชวงสถานะเศรษฐกจขยายตว
พบวา เมอ เกด Shocks จะทาใหอตราการ
เตบโตของ GDP มการตอบสนองในทศทาง
เดยวกบ Shocks เชน หากเกดวกฤตเศรษฐกจ
โลกขน (Shocks ทางลบ) กจะสงผลใหอตรา
การเตบโตของ GDP ของประเทศสมาชก
ลดลงในทศทางเดยวกน แตอยางไรกตามหาก
เศรษฐกจโลกขยายตวมเงนทนไหลเขาสกลม
อาเซยนจานวนมาก (Shocks ทางบวก) กจะ
ทาใหอตราการเตบโตของ GDP ของกลม
ประเทศเหลาน เพมสงขนได เปนตน แต
อยางไรกตามผลกระทบจาก Shocks ทเกดขน
น จะอยไ ม เกน 20 ไตรมาสกอน จะมการ
ปรบตวเขาสภาวะปกต และในชวงเศรษฐกจ
หดตว พบวาเมอเกด Shocks จะทาใหอตรา
การเตบโตของ GDP เกดความผนผวน ไมม
ทศทางทแนนอนและสงผลกระทบตอ GDP
ของแตละประเทศเปนระยะเวลาคอนขาง
ยาวนาน เฉลยมากกวา 25 ไตรมาส ดงนน เมอ
ประเท ศใน กลมอาเซยน -5 อยในสถาน ะ
เศรษ ฐกจถดถอยจะไดรบ ผลกระท บ ตอ
Shocks ท เก ด ข น อ ยางม าก แ ล ะ ยาวน าน
มากกวาการเกด Shocks ในสถานะเศรษฐกจ
ขยายตว
น อ ก จ า ก น ผ ล ก า ร ว เค ร า ะ ห
Impulse Response ของอาเซยน-5 ทพจารณา
จากอตราการเตบโตของ IPI มผลทคอนขาง
สอดคลองกบการพจารณาจากอตราการเตบโต
ของ GDP โดยพบวา การเปลยนแปลงอยาง
ฉบพลน หรอ Shocks ทเกดขนเปนปจจยท
72
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
สงผลกระทบตอการเปลยนแปลงของอตรา
การเตบโตของ IPI ในแตละประเทศสมาชก
ดวยกนเอง ซงการตอบสนองตอ Shocks ท
เกดขนนมทศทางทแตกตางกนออกไปตาม
สถานะเศรษฐกจในชวงเวลานน ๆ โดยในชวง
สถาน ะเศรษฐกจขยายตว พบวา เมอ เกด
Shocks จะทาใหอตราการเจรญเตบโตของ
IPI ของอาเซยน-5 มการตอบสนองทผนผวน
โดยเฉ พ าะอยางย งตอการตอบ สน องตอ
Shocks ของประเทศตนเอง ดงน น ในภาวะ
เศรษฐกจขยายตวน การเปลยนแปลงอยาง
ฉบพลนภายในประเทศจะเปนสาเหตหลกท
ทาใหเกดความผนผวนหรอการเปลยนแปลง
เกดขนในอตราการเจรญเตบโตของ IPI ของ
อาเซยน-5 เปนอยางมาก นอกจากน ในชวง
เศรษฐกจถดถอย พบวา เมอเกด Shocks ขน
จะทาใหอตราการเจรญเตบโตของ IPI มความ
ผนผวนทมทศทางทไมแนนอนและผลกระทบ
ทเกดขนของ IPI และระยะเวลาในการปรบตว
ของแตละประเทศมความแตกตางกน อกทงยง
พบอกวาแตละประเทศมการตอบสนองจาก
Shock ท เกดขนท งจากตวเองและประเทศ
อนๆคอนขางมาก แตมแนวโนมทจะกลบเขาส
ภาวะป ก ต ภ ายห ลงผ าน ไป ป ระม าณ 15
ไตรมาส ดงน น ในชวงสภาวะเศรษฐกจ
ถดถอยนเมอเกดการเปลยนแปลงขนอยาง
ฉบพลนในระบบเศรษฐกจ เชน เกดวกฤต
เศรษฐกจ ภยธรรมชาต หรอมการใชนโยบาย
กระตนเศรษฐกจในแตละประเทศ อาจสงผล
กระท บตออตราการเตบ โตของ IPI ของ
ประเทศสมาชกภายในกลมเปนอยางมาก แตม
แนวโนมทจะปรบตวเขาสภาวะปกตไดเมอ
เวลาผานไป
4.2.3.1 ผลการพยากรณอตราการ
เตบโตของ GDP และ IPI
ใ น ก า ร พ ย า ก ร ณ อ ต ร า ก า ร
เจรญเตบโตของ GDP และ IPI ของประเทศ
ในกลมอาเซยน -5 ท งในสถานะเศรษฐกจ
ขยายตวและเศรษฐกจถดถอย ในชวงไตรมาส
ท 3 ของป 2557 ถงไตรมาสท 2 ของป 2559
สามารถทาไดโดยเรมจากการพจารณากอนวา
ในไตรมาสท 2 ของป 2557 อยในสถานะ
เศรษฐกจใด ซงจาก Figure 4 พบวาในไตร
มาสท 2 ของป 2557 วฎจกรเศรษฐกจอยใน
สถานะขยายตว นอกจากนยงตองพจารณา
ตอไปอกวาความนาจะเปนทเศรษฐกจจะคงอย
ในสถานะเดมหรอความนาจะเปนในการ
เป ลยน สถาน ะมค าเท าใด ซงจาก Table 4
พบวาความนาจะเปนทจะคงอยในสถานะ
เศรษฐกจขยายตวเหมอนเดมมมากถง รอยละ
98 และความนาจะเปนทจะเปลยนไปสถานะ
เศรษฐกจถดถอยมเพยงรอยละ 2 ดงนนในการ
พยากรณอตราการเจรญ เตบโตของ GDP
(Figure 7 ) จ งส าม ารถ ส ร ป ไ ดว า ส ภ าพ
เศรษฐกจของประเทศในกลมอาเซยน-5 ใน
ไตรมาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2560 ม
โอกาสทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว
ตอไปโดยมอตราการเตบโตของ GDP จะอย
ร ะ ห ว า ง ร อ ย ล ะ 8 ถ ง 16 ต อ ป
แตอยางไรกตามหากเกดวกฤตเศรษฐกจหรอ
73
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
74
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
EExxppaannssiioonn
RReecceessssiioonn
Figure 7. Results of the predicted economic growth during the 3rd quarter of 2014 and
the 2nd quarter of 2016
2557 Q3 2557 Q4 2558 Q1 2558 Q2 2558 Q3 2558 Q4 2559 Q1 2559 Q2Thailand 10.64 11.22 11.73 12.10 12.35 12.50 12.57 12.61Indonesia 13.62 12.92 12.57 12.39 12.30 12.24 12.19 12.16Malaysia 7.11 8.55 9.89 10.89 11.54 11.93 12.12 12.20Singapore 15.82 14.53 13.95 13.77 13.78 13.87 13.97 14.06Philipiines 9.28 9.00 8.91 8.88 8.87 8.86 8.84 8.83
0.002.004.006.008.00
10.0012.0014.0016.0018.00
GR
OW
TH R
ATE
2557Q3
2557Q4
2558Q1
2558Q2
2558Q3
2558Q4
2559Q1
2559Q2
Thailand -9.93 -8.27 -5.29 -2.23 0.02 1.06 0.95 0.09Indonesia -16.25 -15.59 -10.76 -4.43 1.13 4.57 5.54 4.50Malaysia -1.48 -3.81 -4.27 -3.42 -1.96 -0.52 0.46 0.84Singapore 1.45 -0.56 -1.39 -1.25 -0.49 0.45 1.25 1.71Philipiines -11.28 -10.39 -7.76 -4.88 -2.44 -0.96 -0.55 -0.99
-20.00
-15.00
-10.00
-5.00
0.00
5.00
10.00
GR
OW
TH R
ATE
74
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
EExxppaannssiioonn
RReecceessssiioonn
Figure 8. Results of the predicted IPI growth during the 3rd quarter of 2014 and the 2nd
quarter of 2016
2557 Q3 2557 Q4 2558 Q1 2558 Q2 2558 Q3 2558 Q4 2559 Q1 2559 Q2Thailand 1.54 1.61 1.59 1.59 1.60 1.60 1.60 1.60Indonesia 2.32 1.91 1.89 1.98 1.95 1.94 1.95 1.95Malaysia 1.90 1.37 1.62 1.69 1.59 1.62 1.63 1.62Singapore 1.66 1.76 1.73 1.71 1.73 1.73 1.72 1.73Philipiines 1.57 1.27 0.96 1.18 1.16 1.11 1.14 1.14
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
GR
OW
TH R
ATE
2557 Q3 2557 Q4 2558 Q1 2558 Q2 2558 Q3 2558 Q4 2559 Q1 2559 Q2Thailand -28.65 22.38 -18.33 14.56 -12.56 9.87 -8.63 6.61Indonesia 3.45 -1.46 2.29 -0.44 1.77 -0.12 1.48 0.15Malaysia 0.20 0.28 0.03 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09Singapore 10.23 -7.90 10.91 -4.66 7.31 -2.19 5.61 -0.85Philipiines 4.49 -7.90 2.08 0.26 2.77 0.38 2.40 0.71
-40.00
-30.00
-20.00
-10.00
0.00
10.00
20.00
30.00
GR
OW
TH R
ATE
75
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
75
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
EExxppaannssiioonn
RReecceessssiioonn
Figure 7. Results of the predicted economic growth during the 3rd quarter of 2014 and
the 2nd quarter of 2016
2557 Q3 2557 Q4 2558 Q1 2558 Q2 2558 Q3 2558 Q4 2559 Q1 2559 Q2Thailand 10.64 11.22 11.73 12.10 12.35 12.50 12.57 12.61Indonesia 13.62 12.92 12.57 12.39 12.30 12.24 12.19 12.16Malaysia 7.11 8.55 9.89 10.89 11.54 11.93 12.12 12.20Singapore 15.82 14.53 13.95 13.77 13.78 13.87 13.97 14.06Philipiines 9.28 9.00 8.91 8.88 8.87 8.86 8.84 8.83
0.002.004.006.008.00
10.0012.0014.0016.0018.00
GR
OW
TH R
ATE
2557Q3
2557Q4
2558Q1
2558Q2
2558Q3
2558Q4
2559Q1
2559Q2
Thailand -9.93 -8.27 -5.29 -2.23 0.02 1.06 0.95 0.09Indonesia -16.25 -15.59 -10.76 -4.43 1.13 4.57 5.54 4.50Malaysia -1.48 -3.81 -4.27 -3.42 -1.96 -0.52 0.46 0.84Singapore 1.45 -0.56 -1.39 -1.25 -0.49 0.45 1.25 1.71Philipiines -11.28 -10.39 -7.76 -4.88 -2.44 -0.96 -0.55 -0.99
-20.00
-15.00
-10.00
-5.00
0.00
5.00
10.00
GR
OW
TH R
ATE
74
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
EExxppaannssiioonn
RReecceessssiioonn
Figure 8. Results of the predicted IPI growth during the 3rd quarter of 2014 and the 2nd
quarter of 2016
2557 Q3 2557 Q4 2558 Q1 2558 Q2 2558 Q3 2558 Q4 2559 Q1 2559 Q2Thailand 1.54 1.61 1.59 1.59 1.60 1.60 1.60 1.60Indonesia 2.32 1.91 1.89 1.98 1.95 1.94 1.95 1.95Malaysia 1.90 1.37 1.62 1.69 1.59 1.62 1.63 1.62Singapore 1.66 1.76 1.73 1.71 1.73 1.73 1.72 1.73Philipiines 1.57 1.27 0.96 1.18 1.16 1.11 1.14 1.14
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50G
RO
WTH
RA
TE
2557 Q3 2557 Q4 2558 Q1 2558 Q2 2558 Q3 2558 Q4 2559 Q1 2559 Q2Thailand -28.65 22.38 -18.33 14.56 -12.56 9.87 -8.63 6.61Indonesia 3.45 -1.46 2.29 -0.44 1.77 -0.12 1.48 0.15Malaysia 0.20 0.28 0.03 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09Singapore 10.23 -7.90 10.91 -4.66 7.31 -2.19 5.61 -0.85Philipiines 4.49 -7.90 2.08 0.26 2.77 0.38 2.40 0.71
-40.00
-30.00
-20.00
-10.00
0.00
10.00
20.00
30.00
GR
OW
TH R
ATE
75
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
76
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เหตการณทสงผลกระทบตอเศรษฐกจอยาง
รน แรง กอาจทาให สภาพ เศ รษ ฐกจขอ ง
ประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-5 ในไตรมาส
ท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2559 มโอกาสท
จะเปลยนจากสถานะเศรษฐกจขยายตวไปส
เศรษฐกจถดถอยไดถงแมจะมความนาจะเปน
เพยงรอยละ 2 ซงในกรณทสภาพเศรษฐกจ
ของอาเซยน-5 เขาสสถานะถดถอย จากการ
พยากรณ พบวา อตราการเตบโตของ GDP
ของแตละประเทศในไตรมาสท 3 ป 2557 จะ
ลด ลงอยระห วาง รอ ยล ะ 1 ถ ง -16 โด ย ท
ประเทศสงคโปรมภาวะเศรษฐกจตกตานอย
ทสด ในขณะทประเทศอนโดนเซยมเศรษฐกจ
ตกตามากทสด แตอยางไรกตามเมอเวลาผาน
ไป อต ร าก าร เต บ โ ต ข อ ง GDP ใน แ ต ล ะ
ประเทศจะคอย ๆ ปรบเพมสงขน
น อ ก จ า ก น ย ง ไ ด แ ส ด ง ก า ร
พยากรณอตราการเจรญเตบโตของ IPI ใน
กลมประเทศอาเซยน-5 ทงในสถานะเศรษฐกจ
ขยายตวและเศรษฐกจถดถอย ตงแตไตรมาสท
3 ของป 2557 ถงไตรมาสท 2 ของป 2559 ได
ดง Figure 8 โด ยใน ก ารพ ยาก รณ น น ใช
หลกการวเคราะหเชนเดยวกบการพยากรณ
อตราการเจรญเตบโตของ GDP โดยพจารณา
Figure 5 พบวาในไตรมาสท 2 ของป 2557
เศรษฐกจดารงอยในสถานะขยายตว และจาก
Table 4 พบวาความนาจะเปนทจะคงอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตวเหมอนมมากถงรอย
ละ 99 และความนาจะเปนทจะเปลยนไปส
สถานะเศรษฐกจถดถอยมเพยงรอยละ 1
ดงนน ในการพยากรณอตราการเจรญเตบโต
ของ IPI จงสามารถสรปไดวา สภาพเศรษฐกจ
ของประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-5 ในไตร
มาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2559 ม
โอกาสทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว
ตอไปโดยมอตราการเตบโตของ IPI จะอย
ระหวางรอยละ 1 ถง 2 ตอป แตอยางไรกตาม
หากเกดวกฤตเศรษฐกจหรอเหตการณทสงผล
กระตอเศรษฐกจอยางรนแรง กอาจทาให
เศรษฐกจของประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-
5 ในไตรมาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป
2559 ม โอ ก าส ท จ ะ เป ล ย น จาก ส ถ าน ะ
เศรษฐกจขยายตวไปสเศรษฐกจถดถอยได ซง
ในกรณทสภาพเศรษฐกจของอาเซยน-5 เขาส
สถานะถดถอย การพยากรณพบวา อตราการ
เจรญเตบโตของ IPI ของแตละประเทศในไตร
มาสท 3 ป 2557 ถง ไตรมาสท 2 ป 2559 ม
ความผนผวนอยางมาก โดยเฉพาะประเทศ
ไทยมทศทางการเคลอนไหวของ IPI ผนผวน
ทสด แตอยางไรกตามขนาดของความผนผวน
ทเกดขนมแนวโนมปรบตวลดลงในอนาคต
5. สรปผลการศกษาและขอเสนอแนะ
ในการศกษาวฎจกรเศรษฐกจของอาเซยน-
5 โ ด ย ใ ช แ บ บ จาล อ ง ใน ก ล ม MS-VAR
รวมกบตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจ ไดแก
ตวแปร GDP และ IPI พบวา เมอพจารณา
เปนรายประเทศสมาชกในกลมอาเซยน -5
มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขางสอดคลองกน
โดยมการเขาสชวงเศรษฐกจถดถอยและไดรบ
76
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
ผลกระทบภายหลงเกดวกฤตเศรษฐกจโลกใน
ทศทางเดยวกน ดงนน จงทาการศกษาวฏจกร
เศรษฐกจของอาเซยน -5 ใน ภาพ รวมเชง
โครงสราง และพบวา แบบจาลอง MSIH(2)-
VAR(1) เป น แ บ บ จาล อ ง ท ม โค รงส ราง
เห ม าะสมท สด ท สาม ารถอธบ ายวฎจกร
เศรษฐกจของของอาเซยน-5 ทพจารณาจาก
ตวแปร GDP ซงแสดงวาการเปลยนสถานะ
ทางเศรษฐกจทผานมาขนอยกบปจจยอน ๆ
นอกเหนอจากอตราการเตบโตของ GDP
ภายในกลมอาเซยน-5 โดยพบวาอาเซยน-5 ม
สภาพเศรษฐกจอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว
มากกวาเศรษฐกจถดถอย โดยสามารถรกษา
ระดบของการขยายตวทางเศรษฐกจไดอยาง
ยาวนาน โดยในวฏจกรเศรษฐกจหนงรอบ
อาเซยน-5 มระยะเวลาในการคงอยในสถานะ
เศรษฐกจขยายตวประมาณ 62 ไตรมาส ดวย
ความนาจะเปน รอยละ 98 และคงอยใน
สถานะเศรษฐกจถดถอยตอเนองกนประมาณ
25 ไตรมาส กอนทจะมการปรบเขาสชวง
ขยายตวในรอบถดไป นอกจากนจากผล
การศกษา ยงพบอกวา วกฤตเศรษฐกจโลกเปน
ปจจยสาคญทสามารถทาใหเศรษฐกจของ
อาเซยน-5 มการเปลยนจากสถานะเศรษฐกจ
ขยายตวไปสสภาวะเศรษฐกจถดถอย
นอกจากน เมอศกษาวฏจกรเศรษฐกจของ
อาเซยน-5 โดยพจารณาจากตวแปร IPI พบวา
ผลการศกษาคอนขางมความสอดคลองกบ
การศกษาดวยตวแปร GDP ยกเว นในการ
ทดสอบโครงสรางของแบบจาลองทเหมาะสม
ซงพบวา แบบจาลอง MSA(2)-VAR(1) เปน
แบบจาลองทเหมาะสมทสด ในการอธบาย
วฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ทพจารณาจาก
ตวแปร IPI ซงแสดงวาการเปลยนสถานะ
เศรษฐกจในมมมองของตวแปร IPI ไดรบ
อทธพลจากการเป ลยนแปลงใน IPI ของ
ประเทศสมาชกภายในกลมเปนห ลก ซง
ส อ ด ค ล อ ง ก บ ผ ล ก า ร ศ ก ษ า Impulse
Response ใ น ส ว น ถ ด ม า ซ ง พ บ ว า ก า ร
ตอบสนองตอ Shocks ทเกดขนของ IPI ใน
แตละประเทศคอนขางผนผวนและมความ
แตกตางกนอยางมากโดยการตอบสนองท
เกดขนจะไดรบอทธพลจากประเทศในกลม
สมาชกอยางมาก โดยเฉพาะอยางยงในสถานะ
เศรษฐกจถดถอย
นอกจากน ผลการพยากรณภาวะเศรษฐกจ
ขอ งอ าเซยน -5 ใน กรณ ข อ ง GDP พ บ วา
เศรษฐกจมความน าจะเป น ทจะคงอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตวตอไปดวยอตราการ
เจรญเตบโตทคอนขางสงและมความผนผวน
ตา สวนในกรณของ IPI นนมผลการศกษาท
คอนขางสอดคลองกบในกรณของ GDP โดย
สามารถพยากรณไดวาในอก 2 ปขางหนา
เศรษฐกจของประเทศอาเซยน-5 จะยงคงอย
สถานะเศรษฐกจขยายตวตอไปและเตบโต
อยางมนคง แตอยางไรกตามแมวาโอกาสทจะ
เกดการเป ลยน สถานะท างเศรษฐกจจาก
ขยายตวเขาสถดถอยมคอนขางตา แตหากเกด
วกฤตเศรษฐกจทรนแรงอยางวกฤตเศรษฐกจ
โลกหรอมปจจยภายนอกอน ๆ เขามากระทบ
77
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
77
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เหตการณทสงผลกระทบตอเศรษฐกจอยาง
รน แรง กอาจทาให สภาพ เศ รษ ฐกจขอ ง
ประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-5 ในไตรมาส
ท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2559 มโอกาสท
จะเปลยนจากสถานะเศรษฐกจขยายตวไปส
เศรษฐกจถดถอยไดถงแมจะมความนาจะเปน
เพยงรอยละ 2 ซงในกรณทสภาพเศรษฐกจ
ของอาเซยน-5 เขาสสถานะถดถอย จากการ
พยากรณ พบวา อตราการเตบโตของ GDP
ของแตละประเทศในไตรมาสท 3 ป 2557 จะ
ลด ลงอยระห วาง รอ ยล ะ 1 ถ ง -16 โด ย ท
ประเทศสงคโปรมภาวะเศรษฐกจตกตานอย
ทสด ในขณะทประเทศอนโดนเซยมเศรษฐกจ
ตกตามากทสด แตอยางไรกตามเมอเวลาผาน
ไป อต ร าก าร เต บ โ ต ข อ ง GDP ใน แ ต ล ะ
ประเทศจะคอย ๆ ปรบเพมสงขน
น อ ก จ า ก น ย ง ไ ด แ ส ด ง ก า ร
พยากรณอตราการเจรญเตบโตของ IPI ใน
กลมประเทศอาเซยน-5 ทงในสถานะเศรษฐกจ
ขยายตวและเศรษฐกจถดถอย ตงแตไตรมาสท
3 ของป 2557 ถงไตรมาสท 2 ของป 2559 ได
ดง Figure 8 โด ยใน ก ารพ ยาก รณ น น ใช
หลกการวเคราะหเชนเดยวกบการพยากรณ
อตราการเจรญเตบโตของ GDP โดยพจารณา
Figure 5 พบวาในไตรมาสท 2 ของป 2557
เศรษฐกจดารงอยในสถานะขยายตว และจาก
Table 4 พบวาความนาจะเปนทจะคงอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตวเหมอนมมากถงรอย
ละ 99 และความนาจะเปนทจะเปลยนไปส
สถานะเศรษฐกจถดถอยมเพยงรอยละ 1
ดงนน ในการพยากรณอตราการเจรญเตบโต
ของ IPI จงสามารถสรปไดวา สภาพเศรษฐกจ
ของประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-5 ในไตร
มาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2559 ม
โอกาสทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว
ตอไปโดยมอตราการเตบโตของ IPI จะอย
ระหวางรอยละ 1 ถง 2 ตอป แตอยางไรกตาม
หากเกดวกฤตเศรษฐกจหรอเหตการณทสงผล
กระตอเศรษฐกจอยางรนแรง กอาจทาให
เศรษฐกจของประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-
5 ในไตรมาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป
2559 ม โอ ก าส ท จ ะ เป ล ย น จาก ส ถ าน ะ
เศรษฐกจขยายตวไปสเศรษฐกจถดถอยได ซง
ในกรณทสภาพเศรษฐกจของอาเซยน-5 เขาส
สถานะถดถอย การพยากรณพบวา อตราการ
เจรญเตบโตของ IPI ของแตละประเทศในไตร
มาสท 3 ป 2557 ถง ไตรมาสท 2 ป 2559 ม
ความผนผวนอยางมาก โดยเฉพาะประเทศ
ไทยมทศทางการเคลอนไหวของ IPI ผนผวน
ทสด แตอยางไรกตามขนาดของความผนผวน
ทเกดขนมแนวโนมปรบตวลดลงในอนาคต
5. สรปผลการศกษาและขอเสนอแนะ
ในการศกษาวฎจกรเศรษฐกจของอาเซยน-
5 โ ด ย ใ ช แ บ บ จาล อ ง ใน ก ล ม MS-VAR
รวมกบตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจ ไดแก
ตวแปร GDP และ IPI พบวา เมอพจารณา
เปนรายประเทศสมาชกในกลมอาเซยน -5
มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขางสอดคลองกน
โดยมการเขาสชวงเศรษฐกจถดถอยและไดรบ
76
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
ผลกระทบภายหลงเกดวกฤตเศรษฐกจโลกใน
ทศทางเดยวกน ดงนน จงทาการศกษาวฏจกร
เศรษฐกจของอาเซยน -5 ใน ภาพ รวมเชง
โครงสราง และพบวา แบบจาลอง MSIH(2)-
VAR(1) เป น แ บ บ จาล อ ง ท ม โค รงส ราง
เห ม าะสมท สด ท สาม ารถอธบ ายวฎจกร
เศรษฐกจของของอาเซยน-5 ทพจารณาจาก
ตวแปร GDP ซงแสดงวาการเปลยนสถานะ
ทางเศรษฐกจทผานมาขนอยกบปจจยอน ๆ
นอกเหนอจากอตราการเตบโตของ GDP
ภายในกลมอาเซยน-5 โดยพบวาอาเซยน-5 ม
สภาพเศรษฐกจอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว
มากกวาเศรษฐกจถดถอย โดยสามารถรกษา
ระดบของการขยายตวทางเศรษฐกจไดอยาง
ยาวนาน โดยในวฏจกรเศรษฐกจหนงรอบ
อาเซยน-5 มระยะเวลาในการคงอยในสถานะ
เศรษฐกจขยายตวประมาณ 62 ไตรมาส ดวย
ความนาจะเปน รอยละ 98 และคงอยใน
สถานะเศรษฐกจถดถอยตอเนองกนประมาณ
25 ไตรมาส กอนทจะมการปรบเขาสชวง
ขยายตวในรอบถดไป นอกจากนจากผล
การศกษา ยงพบอกวา วกฤตเศรษฐกจโลกเปน
ปจจยสาคญทสามารถทาใหเศรษฐกจของ
อาเซยน-5 มการเปลยนจากสถานะเศรษฐกจ
ขยายตวไปสสภาวะเศรษฐกจถดถอย
นอกจากน เมอศกษาวฏจกรเศรษฐกจของ
อาเซยน-5 โดยพจารณาจากตวแปร IPI พบวา
ผลการศกษาคอนขางมความสอดคลองกบ
การศกษาดวยตวแปร GDP ยกเว นในการ
ทดสอบโครงสรางของแบบจาลองทเหมาะสม
ซงพบวา แบบจาลอง MSA(2)-VAR(1) เปน
แบบจาลองทเหมาะสมทสด ในการอธบาย
วฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ทพจารณาจาก
ตวแปร IPI ซงแสดงวาการเปลยนสถานะ
เศรษฐกจในมมมองของตวแปร IPI ไดรบ
อทธพลจากการเป ลยนแปลงใน IPI ของ
ประเทศสมาชกภายในกลมเปนห ลก ซง
ส อ ด ค ล อ ง ก บ ผ ล ก า ร ศ ก ษ า Impulse
Response ใ น ส ว น ถ ด ม า ซ ง พ บ ว า ก า ร
ตอบสนองตอ Shocks ทเกดขนของ IPI ใน
แตละประเทศคอนขางผนผวนและมความ
แตกตางกนอยางมากโดยการตอบสนองท
เกดขนจะไดรบอทธพลจากประเทศในกลม
สมาชกอยางมาก โดยเฉพาะอยางยงในสถานะ
เศรษฐกจถดถอย
นอกจากน ผลการพยากรณภาวะเศรษฐกจ
ขอ งอ าเซยน -5 ใน กรณ ข อ ง GDP พ บ วา
เศรษฐกจมความน าจะเป น ทจะคงอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตวตอไปดวยอตราการ
เจรญเตบโตทคอนขางสงและมความผนผวน
ตา สวนในกรณของ IPI นนมผลการศกษาท
คอนขางสอดคลองกบในกรณของ GDP โดย
สามารถพยากรณไดวาในอก 2 ปขางหนา
เศรษฐกจของประเทศอาเซยน-5 จะยงคงอย
สถานะเศรษฐกจขยายตวตอไปและเตบโต
อยางมนคง แตอยางไรกตามแมวาโอกาสทจะ
เกดการเป ลยน สถานะท างเศรษฐกจจาก
ขยายตวเขาสถดถอยมคอนขางตา แตหากเกด
วกฤตเศรษฐกจทรนแรงอยางวกฤตเศรษฐกจ
โลกหรอมปจจยภายนอกอน ๆ เขามากระทบ
77
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
78
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
แลวพบวามความเปนไปไดทจะมการเปลยน
สถานะทางเศรษฐกจ เชน หากในไตรมาส 3 ป
2557 เกดวกฤตเศรษฐกจโลก เราพบวา GDP
ในกลมประเทศอาเซยน -5 จะมอตราการ
เจรญเตบโตเปนลบทนท แตเมอเวลาผานไป
อตราการเจรญเตบโตทตดลบจะคอยดขน
สวนในกรณของ IPI เราพบวาเศรษฐกจใน
อนาคตจะมความผนผวนอยางมาก แตความ
ผนผวนนจะคอยลดขนาดลงเมอเวลาผานไป
5.1 ขอเสนอแนะในการวจย
(1) จากการพจารณาวฏจกรเศรษฐกจ
ของแตละประเทศในกลมอาเซยน-5 พบวา
ประเทศตาง ๆ มเศรษฐกจสวนใหญอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตว ดวยความนาจะเปน
เฉลยประมาณ 0.94 สาหรบทกประเทศ จงทา
การเปรยบเทยบในระยะเวลาของการคงอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตว พบวา ประเทศไทย
มระยะเวลาของการคงอยในสถานะดงกลาวน
โดยเฉลยยาวนานทสดเมอเปรยบเทยบกบ
ประเท ศอน ๆ ในกลม คอ ประมาณ 6 ป
ในขณะทประเทศสมาชกอน ๆ มระยะเวลา
ของการดารงอยในสถาน ะดงกลาวเฉ ลย
ประมาณ 3 ถง 4 ป และประเทศไทยยงม
ระยะเวลาในการคงอยในสถานะเศรษฐกจ
ถดถอยเฉลยประมาณ 1 ป ดงนน อาจกลาวได
วาประเทศไทยมวฏจกรเศรษฐกจทมความผน
ผวนนอยทสดเมอเทยบกบประเทศสมาชก
อน ๆ ในกลม และมระยะเวลาในการคงอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตวยาวนานทสด ดงนน
ประเทศไทยจงเปนประเทศทนาสนใจสาหรบ
หนวยธรกจและภาคเอกชนในการมาลงทนใน
ระ ย ะ ย าว เน อ งจ าก ม ค วาม ผน ผ วน ข อ ง
เศรษฐกจต าเมอเทยบกบประเทศอน ๆ ใน
กลมอาเซยน -5 นอกจากนประเทศไทยม
ระ ยะ เวล าท ได รบ ผ ล ก ระ ท บ จ าก วก ฤ ต
เศ ร ษ ฐ ก จ โ ล ก ไ ม ย า ว น า น แ ส ด ง ถ ง
ค ว าม ส าม าร ถ ใน ก าร ป ร บ ตวต อ วก ฤ ต
เศรษฐกจโลกทเกดขนไดเปนอยางด อยางไร
กตาม แมวาประเทศสมาชกอน ๆ จะมความ
ผน ผวน ขอ งวฏ จก รเศรษ ฐกจ ท ม าก กวา
ประเทศไทย แตอาจถอไดวาย งคงมความ
นาสนใจทจะทาการลงทนหรอประกอบ
กจการในประเทศดงกลาวอย ไดแก ประเทศ
มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส ตามลาดบ
เนองจากมระยะเวลาในการคงอยในสถานะ
เศรษฐกจขยายตวยาวนานกอนทจะมการ
เปลยนสชวงเศรษฐกจชะลอตวในระยะเวลา
ไม ยาวน าน นก แตอยางไรกต าม ใน การ
ตด ส น ใจล งท น ป ระก อ บ ก จก าร ต าง ๆ
ผประกอบการควรมการแสวงหาขอมลของ
ประเทศทสนใจอยางเพยงพอ เชน การศกษา
ขอมลทวไปของประเทศทสนใจทาการลงทน
ภ าพ ร ว ม เศ ร ษ ฐ ก จ โ ค ร งส ร าง พ น ฐ าน
กฎหมายทเกยวของกบการลงทน และโอกาส
ทางธรกจ เป น ตน เพอทาความเขาใจใน
ประเทศดงกลาวกอนทาการตดสนใจลงทน
ประกอบกจการในประเทศนน ๆ
(2) จากการศกษาพบวาประเทศสมาชกม
ก าร เน น ก าร ด า เน น น โ ย บ าย เศ ร ษ ฐ ก จ
ภายในประเทศตนเองเพอรบมอกบวกฤต
78
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เศรษฐกจทเกดขน และมการดาเนนนโยบาย
เศรษฐกจรวมกนในระดบต าสงผลใหบาง
ประเทศไดรบผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจ
ยาวนานในขณะทบางประเทศกลบไดรบ
ผลกระทบในระดบนอยหรออาจไมไดรบ
ผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจดงกลาวเลย
รวมถงการทประเทศสมาชกมการตอบสนอง
ตอการเปลยนแปลงอยางฉบพลนของประเทศ
สมาชกอน ๆ ในระดบตา แตมการตอบสนอง
ตอประเทศตนเองอยางมาก ซงเหลานแสดง
ใหเหนวาประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5
มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขางสอดคลองกนเมอ
พจารณาจากการเขาสชวงเศรษฐกจชะลอตว
ในเวลาใกลเคยงกนภายหลงจากเกดวกฤต
เศรษฐกจโลก แตมความสอดคลองกนในการ
ดาเนนนโยบายเศรษฐกจภายในของแตละ
ประเทศไมมากนก ทาใหแตละประเทศม
ชวงเวลาของการไดรบผลกระทบจากวกฤต
เศรษฐกจทเกดขนยาวนานไมเทากนหรอมการ
เขาสชวงเศรษฐกจขยายตวภายหลงจากผาน
พนวกฤตเศรษฐกจในชวงเวลาทคอนขาง
แตกตางกน ดงนน ภาครฐหรอหนวยงานทม
สวนในการวางแผนนโนบายเศรษฐกจของ
ประเทศควรพจารณ าจดทาน โยบ ายท าง
เศรษฐกจเพอชกจงใหประเทศสมาชกใน
อาเซยน-5 มการเคลอนไหวของเศรษฐกจใน
ทศทางท สอดคลองกน มากขน เชน การ
กาหนดใหอตราแลกเปลยนเงนตราสกลของ
ประเทศสมาชกมการเคลอนไหวในกรอบแคบ
โดยอาจรวมกนกาหนดกรอบรอยละของการ
เปลยนแปลงอตราแลกเปลยนและประเทศ
สมาชกจะตองยนยอมทจะรกษาระดบการ
เคลอนไหวของอตราแลกเปลยนมใหเกนกวา
กรอบท รวมกนกาหนด เพอปรบใหอตรา
แลกเปลยนของประเทศสมาชกมเสถยรภาพ
น อ ก จ าก น อ าจ พ จ าร ณ ากาห น ด ก ร อ บ
อตราเงนเฟอ อตราดอกเบยระยะยาว รวมถง
อตราหนสนตอ GDP รวมกนดวย เพอปรบ
สภาพเศรษฐกจของสมาชกใหเขาสมาตรฐาน
ทใกลเคยงกน เปนตน เนองจากในอนาคตหาก
มการยกระดบการรวมกลมทางเศรษฐกจส
สหภาพเศรษฐกจเชนเดยวกบสหภาพยโรป
แลว ยอมมการดาเนน นโยบายเศรษฐกจ
โดยเฉพาะอยางยงนโยบายการเงนรวมกน ซง
ประเทศสมาชกจะไดรบผลจากการดาเนน
น โ ย บ า ย เศ ร ษ ฐ ก จ ร ว ม ก น ห า ก ม ก า ร
เคลอนไหวของภาวะเศรษฐกจในทศทางท
สอดคลองกน
(3) จากผลการพยากรณในชวงเศรษฐกจ
ถดถอย พบวา ประเทศไทย อนโดนเซยและ
ฟลปปนส ควรเพมมาตรการรองรบวกฤต
เศรษฐกจโลกและปจจยจากภายนอกใหมาก
ขนกวาเดม อกท งควรมการปรบนโยบาย
เศ รษ ฐก จให พ งตว เองมาก ขน เน องจาก
การศกษาพบวาในสภาวะเศรษฐกจถดถอย
อตราการเตบโตของ GDP ของแตละประเทศ
จะปรบตวลดลงอยางมากและเกดความผน
ผ ว น อ ย า ง ร น แ ร ง ใ น ร ะ ด บ ผ ล ผ ล ต
ภาคอตสาห กรรม ซ งถงแมวาแน วโนม
เศรษฐกจของประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-
79
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
79
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
แลวพบวามความเปนไปไดทจะมการเปลยน
สถานะทางเศรษฐกจ เชน หากในไตรมาส 3 ป
2557 เกดวกฤตเศรษฐกจโลก เราพบวา GDP
ในกลมประเทศอาเซยน -5 จะมอตราการ
เจรญเตบโตเปนลบทนท แตเมอเวลาผานไป
อตราการเจรญเตบโตทตดลบจะคอยดขน
สวนในกรณของ IPI เราพบวาเศรษฐกจใน
อนาคตจะมความผนผวนอยางมาก แตความ
ผนผวนนจะคอยลดขนาดลงเมอเวลาผานไป
5.1 ขอเสนอแนะในการวจย
(1) จากการพจารณาวฏจกรเศรษฐกจ
ของแตละประเทศในกลมอาเซยน-5 พบวา
ประเทศตาง ๆ มเศรษฐกจสวนใหญอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตว ดวยความนาจะเปน
เฉลยประมาณ 0.94 สาหรบทกประเทศ จงทา
การเปรยบเทยบในระยะเวลาของการคงอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตว พบวา ประเทศไทย
มระยะเวลาของการคงอยในสถานะดงกลาวน
โดยเฉลยยาวนานทสดเมอเปรยบเทยบกบ
ประเท ศอน ๆ ในกลม คอ ประมาณ 6 ป
ในขณะทประเทศสมาชกอน ๆ มระยะเวลา
ของการดารงอยในสถาน ะดงกลาวเฉ ลย
ประมาณ 3 ถง 4 ป และประเทศไทยยงม
ระยะเวลาในการคงอยในสถานะเศรษฐกจ
ถดถอยเฉลยประมาณ 1 ป ดงนน อาจกลาวได
วาประเทศไทยมวฏจกรเศรษฐกจทมความผน
ผวนนอยทสดเมอเทยบกบประเทศสมาชก
อน ๆ ในกลม และมระยะเวลาในการคงอยใน
สถานะเศรษฐกจขยายตวยาวนานทสด ดงนน
ประเทศไทยจงเปนประเทศทนาสนใจสาหรบ
หนวยธรกจและภาคเอกชนในการมาลงทนใน
ระ ย ะ ย าว เน อ งจ าก ม ค วาม ผน ผ วน ข อ ง
เศรษฐกจต าเมอเทยบกบประเทศอน ๆ ใน
กลมอาเซยน -5 นอกจากนประเทศไทยม
ระ ยะ เวล าท ได รบ ผ ล ก ระ ท บ จ าก วก ฤ ต
เศ ร ษ ฐ ก จ โ ล ก ไ ม ย า ว น า น แ ส ด ง ถ ง
ค ว าม ส าม าร ถ ใน ก าร ป ร บ ตวต อ วก ฤ ต
เศรษฐกจโลกทเกดขนไดเปนอยางด อยางไร
กตาม แมวาประเทศสมาชกอน ๆ จะมความ
ผน ผวน ขอ งวฏ จก รเศรษ ฐกจ ท ม าก กวา
ประเทศไทย แตอาจถอไดวาย งคงมความ
นาสนใจทจะทาการลงทนหรอประกอบ
กจการในประเทศดงกลาวอย ไดแก ประเทศ
มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส ตามลาดบ
เนองจากมระยะเวลาในการคงอยในสถานะ
เศรษฐกจขยายตวยาวนานกอนทจะมการ
เปลยนสชวงเศรษฐกจชะลอตวในระยะเวลา
ไม ยาวน าน นก แตอยางไรกต าม ใน การ
ตด ส น ใจล งท น ป ระก อ บ ก จก าร ต าง ๆ
ผประกอบการควรมการแสวงหาขอมลของ
ประเทศทสนใจอยางเพยงพอ เชน การศกษา
ขอมลทวไปของประเทศทสนใจทาการลงทน
ภ าพ ร ว ม เศ ร ษ ฐ ก จ โ ค ร งส ร าง พ น ฐ าน
กฎหมายทเกยวของกบการลงทน และโอกาส
ทางธรกจ เป น ตน เพอทาความเขาใจใน
ประเทศดงกลาวกอนทาการตดสนใจลงทน
ประกอบกจการในประเทศนน ๆ
(2) จากการศกษาพบวาประเทศสมาชกม
ก าร เน น ก าร ด า เน น น โ ย บ าย เศ ร ษ ฐ ก จ
ภายในประเทศตนเองเพอรบมอกบวกฤต
78
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
เศรษฐกจทเกดขน และมการดาเนนนโยบาย
เศรษฐกจรวมกนในระดบต าสงผลใหบาง
ประเทศไดรบผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจ
ยาวนานในขณะทบางประเทศกลบไดรบ
ผลกระทบในระดบนอยหรออาจไมไดรบ
ผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจดงกลาวเลย
รวมถงการทประเทศสมาชกมการตอบสนอง
ตอการเปลยนแปลงอยางฉบพลนของประเทศ
สมาชกอน ๆ ในระดบตา แตมการตอบสนอง
ตอประเทศตนเองอยางมาก ซงเหลานแสดง
ใหเหนวาประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5
มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขางสอดคลองกนเมอ
พจารณาจากการเขาสชวงเศรษฐกจชะลอตว
ในเวลาใกลเคยงกนภายหลงจากเกดวกฤต
เศรษฐกจโลก แตมความสอดคลองกนในการ
ดาเนนนโยบายเศรษฐกจภายในของแตละ
ประเทศไมมากนก ทาใหแตละประเทศม
ชวงเวลาของการไดรบผลกระทบจากวกฤต
เศรษฐกจทเกดขนยาวนานไมเทากนหรอมการ
เขาสชวงเศรษฐกจขยายตวภายหลงจากผาน
พนวกฤตเศรษฐกจในชวงเวลาทคอนขาง
แตกตางกน ดงนน ภาครฐหรอหนวยงานทม
สวนในการวางแผนนโนบายเศรษฐกจของ
ประเทศควรพจารณ าจดทาน โยบ ายท าง
เศรษฐกจเพอชกจงใหประเทศสมาชกใน
อาเซยน-5 มการเคลอนไหวของเศรษฐกจใน
ทศทางท สอดคลองกน มากขน เชน การ
กาหนดใหอตราแลกเปลยนเงนตราสกลของ
ประเทศสมาชกมการเคลอนไหวในกรอบแคบ
โดยอาจรวมกนกาหนดกรอบรอยละของการ
เปลยนแปลงอตราแลกเปลยนและประเทศ
สมาชกจะตองยนยอมทจะรกษาระดบการ
เคลอนไหวของอตราแลกเปลยนมใหเกนกวา
กรอบท รวมกนกาหนด เพอปรบใหอตรา
แลกเปลยนของประเทศสมาชกมเสถยรภาพ
น อ ก จ าก น อ าจ พ จ าร ณ ากาห น ด ก ร อ บ
อตราเงนเฟอ อตราดอกเบยระยะยาว รวมถง
อตราหนสนตอ GDP รวมกนดวย เพอปรบ
สภาพเศรษฐกจของสมาชกใหเขาสมาตรฐาน
ทใกลเคยงกน เปนตน เนองจากในอนาคตหาก
มการยกระดบการรวมกลมทางเศรษฐกจส
สหภาพเศรษฐกจเชนเดยวกบสหภาพยโรป
แลว ยอมมการดาเนน นโยบายเศรษฐกจ
โดยเฉพาะอยางยงนโยบายการเงนรวมกน ซง
ประเทศสมาชกจะไดรบผลจากการดาเนน
น โ ย บ า ย เศ ร ษ ฐ ก จ ร ว ม ก น ห า ก ม ก า ร
เคลอนไหวของภาวะเศรษฐกจในทศทางท
สอดคลองกน
(3) จากผลการพยากรณในชวงเศรษฐกจ
ถดถอย พบวา ประเทศไทย อนโดนเซยและ
ฟลปปนส ควรเพมมาตรการรองรบวกฤต
เศรษฐกจโลกและปจจยจากภายนอกใหมาก
ขนกวาเดม อกท งควรมการปรบนโยบาย
เศ รษ ฐก จให พ งตว เองมาก ขน เน องจาก
การศกษาพบวาในสภาวะเศรษฐกจถดถอย
อตราการเตบโตของ GDP ของแตละประเทศ
จะปรบตวลดลงอยางมากและเกดความผน
ผ ว น อ ย า ง ร น แ ร ง ใ น ร ะ ด บ ผ ล ผ ล ต
ภาคอตสาห กรรม ซ งถงแมวาแน วโนม
เศรษฐกจของประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-
79
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2201
8,
MA
Y—
AU
G
80
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
5 จะอยในสถานะเศรษฐกจขยายตวมากกวา
เศรษฐกจถดถอย แตอยางไรกตาม รฐบาลและ
ผ เกยวของกควรมการพจารณามาตรการ
รองรบกบเหตการณทไมคาดฝนทอาจเกดขน
ไดตลอดเวลา โดยเฉพาะในภาคอตสาหกรรม
นนรฐบาลควรเพมมาตรการดแลและพรอมท
จะเขาแทรกแซงไมใหภาคอตสาหกรรมเกด
ความผนผวนมากจนเกนไป เพราะจะสงผลตอ
เศรษฐกจโดยรวมได นอกจากน ถงแมวา
เศรษฐกจจะมการปรบตวเขาสสภาวะปกตได
เมอเกดการเปลยนแปลงอยางฉบพลนใน
ระบบเศรษฐกจ เชน เกดวกฤตเศรษฐกจหรอม
ปจจยอนทสงผลกระทบตอเศรษฐกจเกดขน
แตระยะเวลาในการปรบตวเขาสภาวะปกต
ภายหลงเกดวกฤตตาง ๆ คอนขางใชเวลานาน
ดงนน ภาครฐอาจมการพจารณาออกนโยบาย
เพอกระต นภาวะเศรษฐกจเพมเตมเพอให
เศรษฐกจกลบเขาสสภาวะปกตไดเรวยงขน
ทสด
กตตกรรมประกาศ
บทความวจยฉบบนเปนบทความทไดรบรางวลรองชนะเลศอนดบ 1 จากโครงการ
เศรษฐทศนประจาป 2557 ซงจดโดยธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) และสถาบนการศกษาดาน
เศรษฐศาสตร 9 แหง ไดแก มหาวทยาลยเชยงใหม สถาบนบณฑตพฒนบรหารศาสตร
ม ห าว ท ย าลย ร าม ค า แ ห ง ม ห า ว ท ย าล ย ธ ร ร ม ศ าส ต ร จ ฬ าล ง ก ร ณ ม ห า ว ท ย าล ย
ม ห าว ท ย าลย เก ษ ต ร ศ าส ต ร ม ห าว ท ย าลย ส ง ข ล าน ค ร น ท ร ( เข า ร ว ม ใ น ป 2560)
มหาวทยาลยขอนแกน และมหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ (เขารวมในป 2561)
ReferencesAnas, J., Billio, M., Ferrara, L., & Duca, M. L. (2004). Business cycle analysis with multivariate markov switching models
(GRETA Working Paper 0401). Vanice, Italy: Groups of Theoretical and Applied Economic Research. Retrieved September 4, 2013, from http://www.greta.it/wp/04.02.PDF
Artis, M., Krolzig, H-M., & Toro, J. (2004). The European business cycle. Oxford Journal, Oxford Economic Papers, 56 (1), 1-44. Retrieved September 4, 2013, from http://oep.oxfordjournals.org/content/56/1/1.short
Association of Southeast Asian Nations. (2012). ASEAN statistical yearbook 2012. Retrieved September 4, 2013, from http://www.asean.org/images/2013/resources/statistics/statistical_publication/ASEANStatisticalYearbook2012.pdf
Balasubramaniam, A., Puah C. H., & Mansor, S. A. (2011). Economic interdependence: evidence from China and ASEAN-5countries. Journal of Modern Economy, 3, 122-125. doi: 10.4236/me.2012.31017
Birchenhall, C. R., Jessen H., Osborn D. R., & Simpson, P. (1999). Predicting U.S. business cycle regimes. Journal of Business and Economic Statistic 17, 313-323.
Burns, A. F., & Mitchell, W. C. (1946). Measuring Business Cycle. New York: NationalBureau of Economic Research. Retrieved September 4, 2013, from http://papers.nber.org/books/burn46-1
Chancharat, S. (2011). International Economic Cooperation: Faculty of Management Science, Khon Kaen University. (in Thai).
Cortinhas C. (2005). Intra-Industry Trade, Specialisation and Business Cycles in ASEAN. Retrieved November 5, 2013, from http://www.nottingham.ac.uk/gep/documents/conferences/2005/pg-conf/cortinhas-postgrad05.pdf
De Medeiros, O. R., & Sobral, Y. D. (2007). A markov switching regime model of the brazilian business cycle. Rochester: Social Science Research Network. Retrieved September 4, 2013, from http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.969503
Dufrenot, G., & Keddad, B. (2013). Business cycles synchronization in east Asia: a markov-switching approach (AMSE Working Papers 1344). Marseille, France: Aix-Marseille School of Economics. Retrieved November 6, 2013, from http://www.amse-aixmarseille.fr/sites/default/files/_dt/2012/wp_2013_-_nr_44.pdf
Khanthavit A. (2009). Thailand’s business cycle forecasting. Financial engineering in Thailand’s financial market: 72 yearsAccountancy Thammasat 36 years. Bangkok: Faculty of Commerce and Accountancy, Thammasat University. (in Thai).
80
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Krolzig, H-M. (1997). Markov switching vector autoregressions: modelling, statistical inference and application to business
cycle analysis. Berlin: Springer. Retrieved September 4, 2013, from http://down.cenet.org.cn/upfile/8/200581232539112.pdf
Krolzig, H-M., & Toro, J. (2000). Classical and Modern Business Cycle Measurement: the European Case (Working Paper). Department of Economics, University of Oxford. Retrieved September 4, 2013, from http://www.economics.ox.ac.uk/materials/working_papers/paper060.pdf
Lestari, E. P., & Triani, L. F. (2013). Trade and business cycle synchronization in ASEAN-5 and China. International Proceedings of Economics Development and Research, 65(16), 77-80. Retrieved November 5, 2013, fromhttp://www.ipedr.com/vol65/016-ICEBI2013-Y10021.pdf
Louis, R. J., & Simons, D. (2005). Does a north American business cycle exist ?. Canadian Journal of Economics, 38.Retrieved September 4, 2013, from http://economics.ca/2005/papers/0104.pdf
Madhani, P. M. (2010). Rebalancing Fixed and Variable Pay in a Sales Organization: a Business Cycle Perspective. Journal of Compensation and Benefits Review, 43, 245-258. Retrieved September 5, 2013, from http://cbr.sagepub.com/content/42/3/179.abstract
Ong, H. W., Puah C. H., & Habibullah, M. S. (2004). Business Cycles in the US and Five ASEAN Countries: are They Related ?. Journal of the Philippine Review of Economics, 41(1). Retrieved November 6, 2013, from http://ideas.repec.org/a/phs/prejrn/v41y2004i1p57-66.html
Paolillo, R. M., & Petragallo, N. (2004). Asymmetrics of Monetary Policy Transmission between US and Euro Area.Retrieved September 4, 2013, from https://www.cass.city.ac.uk/_data/assets/pdf_file/0005/65174/PaolilloPetragallo.pdf
Smith, C. E. (2009). Encyclopedia of business in today’s world. Retrieved September 5, 2013, from http://www.answers.com/topic/economic-indicator
Trung, T-T. (2006). Determinants of Business Cycle Synchronization in ASEAN-5 Countries. Retrieved November 6, 2013, from https://editorialexpress.com/cgibin/conference/download.cgi?db_name=SERC2007&paper_id=9
81
C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2
201
8,
MA
Y—
AU
G
81
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
5 จะอยในสถานะเศรษฐกจขยายตวมากกวา
เศรษฐกจถดถอย แตอยางไรกตาม รฐบาลและ
ผ เกยวของกควรมการพจารณามาตรการ
รองรบกบเหตการณทไมคาดฝนทอาจเกดขน
ไดตลอดเวลา โดยเฉพาะในภาคอตสาหกรรม
นนรฐบาลควรเพมมาตรการดแลและพรอมท
จะเขาแทรกแซงไมใหภาคอตสาหกรรมเกด
ความผนผวนมากจนเกนไป เพราะจะสงผลตอ
เศรษฐกจโดยรวมได นอกจากน ถงแมวา
เศรษฐกจจะมการปรบตวเขาสสภาวะปกตได
เมอเกดการเปลยนแปลงอยางฉบพลนใน
ระบบเศรษฐกจ เชน เกดวกฤตเศรษฐกจหรอม
ปจจยอนทสงผลกระทบตอเศรษฐกจเกดขน
แตระยะเวลาในการปรบตวเขาสภาวะปกต
ภายหลงเกดวกฤตตาง ๆ คอนขางใชเวลานาน
ดงนน ภาครฐอาจมการพจารณาออกนโยบาย
เพอกระต นภาวะเศรษฐกจเพมเตมเพอให
เศรษฐกจกลบเขาสสภาวะปกตไดเรวยงขน
ทสด
กตตกรรมประกาศ
บทความวจยฉบบนเปนบทความทไดรบรางวลรองชนะเลศอนดบ 1 จากโครงการ
เศรษฐทศนประจาป 2557 ซงจดโดยธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) และสถาบนการศกษาดาน
เศรษฐศาสตร 9 แหง ไดแก มหาวทยาลยเชยงใหม สถาบนบณฑตพฒนบรหารศาสตร
ม ห าว ท ย าลย ร าม ค าแ ห ง ม ห า ว ท ย าล ย ธ ร ร ม ศ า ส ต ร จ ฬ าล ง ก ร ณ ม ห า ว ท ย าล ย
ม ห าว ท ย าลย เก ษ ต ร ศ า ส ต ร ม ห าว ท ย า ลย ส ง ข ล าน ค ร น ท ร ( เข า ร ว ม ใ น ป 2560)
มหาวทยาลยขอนแกน และมหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ (เขารวมในป 2561)
ReferencesAnas, J., Billio, M., Ferrara, L., & Duca, M. L. (2004). Business cycle analysis with multivariate markov switching models
(GRETA Working Paper 0401). Vanice, Italy: Groups of Theoretical and Applied Economic Research. Retrieved September 4, 2013, from http://www.greta.it/wp/04.02.PDF
Artis, M., Krolzig, H-M., & Toro, J. (2004). The European business cycle. Oxford Journal, Oxford Economic Papers, 56 (1), 1-44. Retrieved September 4, 2013, from http://oep.oxfordjournals.org/content/56/1/1.short
Association of Southeast Asian Nations. (2012). ASEAN statistical yearbook 2012. Retrieved September 4, 2013, from http://www.asean.org/images/2013/resources/statistics/statistical_publication/ASEANStatisticalYearbook2012.pdf
Balasubramaniam, A., Puah C. H., & Mansor, S. A. (2011). Economic interdependence: evidence from China and ASEAN-5countries. Journal of Modern Economy, 3, 122-125. doi: 10.4236/me.2012.31017
Birchenhall, C. R., Jessen H., Osborn D. R., & Simpson, P. (1999). Predicting U.S. business cycle regimes. Journal of Business and Economic Statistic 17, 313-323.
Burns, A. F., & Mitchell, W. C. (1946). Measuring Business Cycle. New York: NationalBureau of Economic Research. Retrieved September 4, 2013, from http://papers.nber.org/books/burn46-1
Chancharat, S. (2011). International Economic Cooperation: Faculty of Management Science, Khon Kaen University. (in Thai).
Cortinhas C. (2005). Intra-Industry Trade, Specialisation and Business Cycles in ASEAN. Retrieved November 5, 2013, from http://www.nottingham.ac.uk/gep/documents/conferences/2005/pg-conf/cortinhas-postgrad05.pdf
De Medeiros, O. R., & Sobral, Y. D. (2007). A markov switching regime model of the brazilian business cycle. Rochester: Social Science Research Network. Retrieved September 4, 2013, from http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.969503
Dufrenot, G., & Keddad, B. (2013). Business cycles synchronization in east Asia: a markov-switching approach (AMSE Working Papers 1344). Marseille, France: Aix-Marseille School of Economics. Retrieved November 6, 2013, from http://www.amse-aixmarseille.fr/sites/default/files/_dt/2012/wp_2013_-_nr_44.pdf
Khanthavit A. (2009). Thailand’s business cycle forecasting. Financial engineering in Thailand’s financial market: 72 yearsAccountancy Thammasat 36 years. Bangkok: Faculty of Commerce and Accountancy, Thammasat University. (in Thai).
80
Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2
Krolzig, H-M. (1997). Markov switching vector autoregressions: modelling, statistical inference and application to business
cycle analysis. Berlin: Springer. Retrieved September 4, 2013, from http://down.cenet.org.cn/upfile/8/200581232539112.pdf
Krolzig, H-M., & Toro, J. (2000). Classical and Modern Business Cycle Measurement: the European Case (Working Paper). Department of Economics, University of Oxford. Retrieved September 4, 2013, from http://www.economics.ox.ac.uk/materials/working_papers/paper060.pdf
Lestari, E. P., & Triani, L. F. (2013). Trade and business cycle synchronization in ASEAN-5 and China. International Proceedings of Economics Development and Research, 65(16), 77-80. Retrieved November 5, 2013, fromhttp://www.ipedr.com/vol65/016-ICEBI2013-Y10021.pdf
Louis, R. J., & Simons, D. (2005). Does a north American business cycle exist ?. Canadian Journal of Economics, 38.Retrieved September 4, 2013, from http://economics.ca/2005/papers/0104.pdf
Madhani, P. M. (2010). Rebalancing Fixed and Variable Pay in a Sales Organization: a Business Cycle Perspective. Journal of Compensation and Benefits Review, 43, 245-258. Retrieved September 5, 2013, from http://cbr.sagepub.com/content/42/3/179.abstract
Ong, H. W., Puah C. H., & Habibullah, M. S. (2004). Business Cycles in the US and Five ASEAN Countries: are They Related ?. Journal of the Philippine Review of Economics, 41(1). Retrieved November 6, 2013, from http://ideas.repec.org/a/phs/prejrn/v41y2004i1p57-66.html
Paolillo, R. M., & Petragallo, N. (2004). Asymmetrics of Monetary Policy Transmission between US and Euro Area.Retrieved September 4, 2013, from https://www.cass.city.ac.uk/_data/assets/pdf_file/0005/65174/PaolilloPetragallo.pdf
Smith, C. E. (2009). Encyclopedia of business in today’s world. Retrieved September 5, 2013, from http://www.answers.com/topic/economic-indicator
Trung, T-T. (2006). Determinants of Business Cycle Synchronization in ASEAN-5 Countries. Retrieved November 6, 2013, from https://editorialexpress.com/cgibin/conference/download.cgi?db_name=SERC2007&paper_id=9
81