INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 1 -
SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
CORTE DE CALIFICACIÓN: 30/JUNIO/2015
CCAALLIIFFIICCAACCIIÓÓNN FFEECCHHAA DDEE 11ªª
AACCTTUUAALLIIZZAACCIIÓÓNN FFEECCHHAA DDEE 22ªª
AACCTTUUAALLIIZZAACCIIÓÓNN Analista: CPN. Clara Britos [email protected]
Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209
“La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para
contratar pólizas de seguros.”
3300//1100//22001144 3300//1100//22001155 SSOOLLVVEENNCCIIAA pyBBBBBB++ pyBBBBBB
TTEENNDDEENNCCIIAA EESSTTAABBLLEE SSEENNSSIIBBLLEE ((--))
El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa S.A. no garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria.
FUNDAMENTOS
La calificación asignada a Sancor Seguros del Paraguay S.A se fundamenta en las
sucesivas pérdidas netas reportadas al cierre de los ejercicios 2014 y 2015, donde
los resultados técnicos, por cuarto año consecutivo, han sido deficitarios, e
inclusive, han alcanzado la cifra más alta de los últimos años, como
consecuencia, principalmente, de menores primas netas ganadas, parámetros
de siniestralidad por encima de la media del mercado y, por sobre todo,
elevados niveles de constitución de previsiones, que se explican, por un aumento
de la morosidad en créditos técnicos que a junio de 2.015 alcanzaban el ratio de
37%, versus 23% un año antes.
Asimismo, la calificación considera la necesidad de fortalecer la estructura
organizacional donde se ha evidenciado una alta rotación de personal y
superposición de funciones que derivan en alta exposición a riesgos
operacionales, en un escenario donde la Aseguradora ha tenido un crecimiento
significativo a lo largo de los años, que debería de estar acompañado por un
estable plantel de RRHH. Para la realización del presente informe, la Calificadora
ha tenido limitado acceso a los principales ejecutivos de la firma debido a que los
mismos se encontraban inmersos en innumerables tareas de gestión.
A lo mencionado precedentemente, se agregan los elevados indicadores de
deudas con respecto al patrimonio, bajo nivel de cobertura (liquidez) y margen
de solvencia cercano al límite de 1 (uno), que guardan relación, principalmente,
con la disminución del patrimonio neto, debido a la acumulación de pérdidas. No
obstante, la Aseguradora se encuentra en proceso de fortalecimiento del
patrimonio neto con aportes de capital, que al 30 de junio de 2015 totalizaron G.
4.976 millones. En el mismo sentido, conforme a reportes de la auditoría externa,
se manifiesta que entre el cierre del ejercicio 2.015 y el 24 de setiembre de 2.015,
los accionistas han realizado aportes a capitalizar por valor de USD 2.100.000.-
(Dólares americanos dos millones cien mil) que deberían fortalecer los indicadores
previamente mencionados.
Es así, que la calificación de Sancor se ve respaldada por el soporte que la
Compañía recibe por parte de sus controladoras Grupo Sancor Seguros
Internacional Sociedad de Inversión S.A. y Sancor Cooperativa de Seguros Ltda.,
de Argentina, calificada por FixScr Argentina en AA-, con perspectiva negativa, lo
cual se ha materializado en aportes de capital. Asimismo, se ha considerado la
apropiada cobertura de reaseguros y el constante crecimiento comercial de la
Compañía, enfocado en las secciones de seguro de automóviles (44,9% de la
producción total) y agropecuario (27,1%).
Al corte analizado, la Compañía ha implementado parcialmente prácticas de
Gobierno Corporativo en términos de implementación de comités que permitan
mitigar diversos riesgos propios del negocio y actualizar periódicamente diferentes
políticas y manuales.
7%
-12% 2% -2%-13%
35%
-32%
10% -12%
-56%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
jun.-11 jun.-12 jun.-13 jun.-14 jun.-15
RENTABILIDAD
ROA ROE
17%
114%
45%
119%
44%
18%
87%
44%
57%51%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
jun.-11 jun.-12 jun.-13 jun.-14 jun.-15
SINIESTRALIDAD
Siniestralidad Bruta Siniestralidad Neta
87%38% 52% 42% 46%
673%
255%
372%
284%331%
0%
100%
200%
300%
400%
500%
600%
700%
800%
jun.-11 jun.-12 jun.-13 jun.-14 jun.-15
COBERTURA
(Disponibilidades+Inversiones)/(Deudas con asegurados+Otras Deudas Técnicas+Comp. Técnicos)(Disponibilidades+Inversiones)/(Deudas con asegurados+Otras Deudas Técnicas)
14%
17% 18%
18% 18%
24%23%
20%17% 20%
40%
36% 37%34%
37%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
jun.-11 jun.-12 jun.-13 jun.-14 jun.-15
EFICIENCIA DE GESTIÓN
Gastos de
Producción
Gastos de Explotación
Gastos de Producción y Explotación
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 2 -
A junio de 2.015, la pérdida técnica neta ha sido de G. 11.373 millones, superior a los G. 2.124 millones reportados en igual
periodo del año anterior. En ésta performance han incidido un menor nivel de primas netas ganadas (como producto de
una mayor sesión al reaseguro), y el aumento en Gastos de Cesión de Reaseguros, de Explotación y una elevada
constitución de Previsiones.
Por otro lado, debido a la disminución de inversiones reportada en los dos últimos ejercicios, que además ha impactado
de manera significativa en los niveles de cobertura (liquidez), el resultado financiero no ha podido contrarrestar el
resultado técnico. Con las nuevas inyecciones de capital, Solventa espera que mejoren los indicadores de liquidez y los
retornos sobre inversiones.
TENDENCIA
Solventa ha asignado la tendencia “SENSIBLE (-)” a la calificación de SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A teniendo en
cuenta los fundamentos expuestos, que de no abordarse con acciones concretas, podrían incidir nuevamente sobre la
calificación de la Aseguradora en el corto plazo.
Lo mencionado se encuadra en un ambiente económico de menor actividad prevista, en el marco de la industria del
seguro que muestra signos de alta competencia, reducción de tarifas y mayores requerimientos regulatorios.
FORTALEZAS
Accionistas brindan apoyo estratégico, técnico y financiero demostrado a través de sucesivas capitalizaciones
que han posibilitado sopesar pérdidas netas de ejercicios y honrar obligaciones.
La Compañía mantiene la posición No. 6(seis) en la industria del seguro en lo que respecta a la producción de
Primas Directas, entre 34 (treinta y cuatro) Compañías de Seguros existentes, con una importante presencia en el
ramo del seguro agrícola.
Adecuado soporte de Reaseguros negociados en su mayoría a través de brokers (intermediarios), con un
conjunto diversificado de Reaseguradoras Internacionales que cuentan con razonables calificaciones de riesgo.
DEBILIDADES Y RIESGOS
Constantes pérdidas netas han afectado niveles patrimoniales y de liquidez de la compañía, lo cual obliga a que
accionistas realicen continuos aportes de capital.
Si bien la empresa se encuentra tomando medidas respecto a sus gestiones de cobranzas, los créditos técnicos
vencidos han alcanzado niveles elevados que a la vez limitan las posiciones de liquidez y generan altas
previsiones.
Necesidad de fortalecimiento de la estructura organizacional con alta rotación de personal en todos los niveles, lo
cual aumenta los riesgos operacionales y restringe la posibilidad de alcanzar objetivos estratégicos y operativos.
Oportunidades de mejoras del Plan Estratégico, en cuanto a planes operativos anuales, seguimientos y
evaluaciones, que definan a los responsables de tareas y calendario de ejecución y culminación de actividades.
Industria altamente competitiva, lo cual podría generar presión a la baja de tarifas.
Oportunidades de fortalecimiento, profundización y seguimiento de las tareas de control interno, en conjunto con
la consolidación de sistemas informáticos. Las auditorias interna y externa han resaltado puntos de mejora en sus
informes de trabajo que abarcan a todas las áreas de la Compañía. Asimismo, el ente regulador ha resuelto
diligencias a la Aseguradora conforme a la Resolución SS SG Nª 075/2015.
Limitado avance en prácticas de Gobierno Corporativo, en términos de actualización de políticas y manuales y
funcionamientos de diferentes Comités.
Alta exposición de inversiones al tipo de cambio podría generar volatilidad en el resultado neto sobre inversiones.
PERFIL DEL NEGOCIO Y ESTRATEGIA
SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A. ha iniciado sus operaciones en el mercado asegurador paraguayo en octubre del
año 2008, autorizada a operar en el Ramo de Patrimoniales por la Superintendencia de Seguros del Banco Central del
Paraguay.
La Compañía tiene por objeto realizar operaciones de Seguros, Coaseguros y Reaseguros contra toda clase de riesgos y
todo con arreglo a las leyes vigentes y a las disposiciones que adopte el Directorio, así como la de realizar actividades
conexas, dentro del alcance de la Ley Nro. 827/96 de Seguros.
La Aseguradora se encuentra especializada en la oferta de seguro agropecuario, y con el paso de los años ha ido
diversificando su cartera de pólizas, contando con un perfil de negocios concentrado principalmente en la sección de
Automóviles (44,9%), seguido por la sección de Agropecuarios (27,1%), Riesgos varios (9,5%), Transportes (6,7%), Vida (5,2%),
Riesgos Técnicos (3,9%) y otras secciones en menores proporciones.
La fuerza de ventas de la Compañía se halla compuesta principalmente por agentes productores independientes, con
foco en la expansión hacia el interior del país. Para dicho cometido, la Aseguradora ofrece a sus agentes herramientas
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 3 -
informáticas con acceso a la web para consultas, solicitud de emisión, avisos de cobranzas, avisos de siniestros, tarifario
electrónico, entre otros, para la atención comercial y asistencia al cliente. Asimismo, para la atención de sus operaciones,
la Compañía, cuenta con una casa matriz ubicada sobre la Avda. República Argentina No.979, de esta Capital, y dos
Agencias ubicadas en Ciudad del Este y Encarnación, y 17 (diecisiete) oficinas identificadas con el logo de la
aseguradora, de agentes productores independientes en zonas del interior y la capital.
Para el ejercicio analizado, la Compañía contaba con planes estratégicos generales, pero adolecían de planes
operativos concretos, que especifiquen a los responsables de las tareas, los plazos de cumplimiento y los resultados
alcanzados. En dicha planificación, que está pendiente de actualización para los próximos ejercicios, se ha hecho
hincapié en lograr saldos positivos en el resultado técnico, crecimiento de la cartera con diversificación del riesgo, bajar la
siniestralidad de la cartera de automotores a la media de mercado y separar las áreas de Suscripción y Siniestros.
PROPIEDAD Y GERENCIAMIENTO
Al corte analizado, la estructura de propiedad permanece conformada por dos accionistas, siendo el GRUPO SANCOR
SEGUROS DEL PARAGUAY INTERNACIONAL SOCIEDAD DE INVERSIÓN S.A. propietario del 99% del Capital Social de la
empresa y SANCOR COOPERATIVA DE SEGUROS LIMITADA del 1%. Por otra parte, SANCOR COOPERATIVA DE SEGUROS
LIMITADA es titular del 100% del Capital Social del GRUPO SANCOR SEGUROS INTERNACIONAL SOCIEDAD DE INVERSION S.A.
SANCOR COOPERATIVA DE SEGUROS LTDA– Argentina, mantiene una Calificación “AA-” en ese país, con perspectiva
“negativa”, ocupando el quinto lugar de participación de mercado en el vecino país, en un universo de 170 compañías
activas.
La relación de SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY con sus Accionistas es evaluada como positiva por SOLVENTA S.A., en
función de que la misma recibe aportes para capital y soporte operativo. De hecho, la política de capitalización de la
Compañía, aprobada por acta de Directorio, establece que “la empresa incrementará su capital en función a la decisión
de los accionistas, la cual se fundamentara en la evolución del Margen de Solvencia de la sociedad al cierre de cada
periodo contable”.
Conforme a la estructura organizacional actualizada recientemente, la misma se encuentra compuesta de una Gerencia
General, de la cual, dependen 6 (seis) jefaturas, tales como Jefe de Suscripción, Jefe de Siniestros, Jefe Comercial Canal
Interior, Jefe Comercial Canal Corporativo, Jefe de Contabilidad, y Jefe de Finanzas; áreas que en el pasado inmediato, o
en la actualidad, han tenido rotación de personal o aun presentan vacancias por reestructuración. Inclusive, los recientes
cambios efectivizados en la estructura de personal, sumado a la carga de trabajo diaria, ha conllevado a que
funcionarios de Solventa cuenten con limitado acceso a representantes de la compañía para complementar los trabajos
de calificación.
De manera concreta, durante el año analizado, se ha apreciado que ha continuado la alta rotación de personal en la
organización, inclusive en puestos claves de la organización, como ser la Gerencia General, Jefe de Suscripción, Jefe de
Seguros Agropecuarios, entre otros. Inclusive, a la fecha de redacción de este informe, los departamentos de contabilidad
y finanzas se encontraban gestionados por una sola persona. No obstante, se hace constar que la Aseguradora cuenta
con políticas de RRHH actualizadas, con los correspondientes manuales de funciones, tendientes a minimizar riesgos en la
contratación de personal y a seleccionar colaboradores competentes, proveyéndoles lineamientos claros y
capacitaciones necesarias.
En la ejecución de las tareas diarias, la Compañía cuenta con el soporte técnico de la casa matriz, que aporta recursos, y
aprueba y controla periódicamente la ejecución de las operaciones. Inclusive, la controladora Sancor Coop.de Seguros
Ltda., radicada en Argentina (Sunchales - Santa Fe), provee a Sancor Seguros del Paraguay S.A. la infraestructura de
hardware y es la responsable de la administración de los sistemas.
Si bien la Compañía se adhiere a las prácticas de Gobierno Corporativo instauradas por la Superintendencia de Seguros y
en base a ellos cuenta con manuales, políticas y procedimientos implementados, los mismos no se encuentran
debidamente actualizados.
Del análisis realizado al ambiente de control interno, Solventa S.A. ha identificado a través de los informes de auditoría
interna y externa (Pricewaterhausecoopers), que la Compañía presenta aspectos de mejora en todas las áreas de la
organización, con puntos que merecen atención en las áreas de contabilidad, seguridad de la información, continuidad
del negocio (contingencias), elaboración de reportes en tiempo y forma, entre otros, que merecen la atención y
seguimiento por parte de un comité de auditoría interna, que por sobre todo, verifique la conclusión de cada punto
levantado por los mecanismos de control.
POSICIONAMIENTO EN LA INDUSTRIA
A pesar de su corta vida institucional en el país, SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY, al 30 Junio de 2015 ha mantenido la
posición Nro. 6 (seis) entre 34 (treinta y cuatro) Compañías de Seguros existentes en el mercado nacional, en términos de
producción de Primas Directas, luego de ir escalando posiciones a lo largo de los últimos años. Es así, que hoy ostenta una
participación de mercado del 4,2%, levemente inferior a la registrada en el ejercicio anterior del 4,5%.
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 4 -
Asimismo, la Aseguradora mantiene el liderazgo en la producción
de primas del rubro Agropecuario, con una cuota de participación
de mercado de 43% a cierre del ejercicio 2.015.
En lo que respecta al crecimiento anual del primaje, se tiene que
Sancor, a junio 2.015, ha alcanzado una expansión en la
producción del 4.3%, que representa G. 82.287 millones. Dicho
aumento es sustancialmente inferior a los indicadores de
crecimiento de años anteriores que alcanzaron niveles de
expansión de primas en el orden del 27,8% (2014), 58,5% (2013) y
31% (2012). Dicho crecimiento histórico, si bien le ha posicionado a
la Aseguradora en puestos de relevancia dentro de la industria del
seguro, también ha traído aparejado niveles de siniestralidad por
encima de la media del mercado y desafíos operativos de diversa
índole, con impacto en los resultados técnicos.
La producción del Sector Asegurador Paraguayo en el Ejercicio 2014/2015 ha experimentado un incremento del 11,6% en
el volumen total de Primas Directas, lo cual se compara desfavorablemente con la media de crecimiento de años
anteriores. Esta situación de desaceleración en el crecimiento del primaje, en un medio altamente competitivo como el
sector seguros, es indicativa de alta competencia con posibles presiones al ajuste de las tarifas a la baja.
A cierre del ejercicio 2015, la estructura de producción de Primas por Secciones no ha sufrido variaciones con respecto a
ejercicios anteriores. Se identifica como principales productos a Automóviles (48,1%), Vida Colectivo (13,3%), Incendios
(7,8%), Riesgos Técnicos (4,9%), Robos (3,5%), Transportes (3,5%), Agropecuarios (2,6%) y Otras Secciones (16,2%).
En tal sentido, la Compañía presenta la siguiente diversificación de su producción, que coincide en gran medida con la
diversificación del mercado, a excepción del seguro agropecuario donde Sancor cuenta alta participación: Automóviles
con un 44,9%, Agropecuario 27,1%, Riesgos Varios 9,5%, Transportes 6,7%, Vida 5,2%, Riesgos Técnicos 3,9%, Incendio 2,0%, y
Robo y Asalto 0,6%. Se observa una evolución positiva en la diversificación de la cartera y dispersión de los riesgos durante
los ejercicios de análisis, en concordancia con los planes estratégicos.
POLITICA DE INVERSIONES – CALIDAD DE ACTIVOS
A la fecha de elaboración del presente informe, la Política de Inversiones de la Compañía no ha tenido modificaciones,
con respecto a su aprobación en el año 2.012. La misma, en términos generales establece realizar inversiones
preferentemente en el país y conforme a lo dispuesto por la Res.SS.SG.No.121/08, considerando en primer término, el
grado de liquidez de los activos financieros en función de los compromisos asumidos por la empresa en distintas monedas
y plazos, priorizando las inversiones financieras de bajo riesgo y mayor garantía, por encima de la rentabilidad que
puedan generar.
En lo referente a la selección de Entidades en las cuales invertir, tienen prioridad aquellas con las que se haya establecido
una relación comercial de reciprocidad en los negocios. Todo ello sin dejar de considerar la solidez y solvencia de las
mismas. Las Inversiones en inmuebles estarán limitadas a las relacionadas con el de uso propio de la empresa. Asimismo,
dentro de la política se encuentra resaltado el apoyo, a través de sus inversiones, a emprendimientos institucionales que
contribuyan al desarrollo económico nacional.
Al finalizar el ejercicio 2014/2015, el total de Inversiones alcanzaba G. 7.302 millones, inferior a los G. 9.941 millones
reportados a junio de 2.014. Esta reducción del portafolio de inversiones es indicativo de que la Compañía ha tenido que
deshacer inversiones en CDAs en moneda extranjera para hacer frente a sus obligaciones con reaseguradores, hasta
tanto se reciban las capitalizaciones de los accionistas de la sociedad. El referido portafolio de Inversiones se encuentra
compuesto en su totalidad por certificados de depósitos de ahorro, diversificados en bancos y financieras de plaza local
con razonables calificaciones de riesgo. Esta cartera tiene una duración promedio de seis meses, con casos puntuales que
llegan hasta un máximo de 12 meses.
La composición por monedas de las inversiones se encuentran en un 41% en moneda local (22,8% en 2014), y un 59% en
moneda extranjera (77,2% en 2014), donde se han apreciado cambios en las participaciones por monedas, conforme a la
disminución que han tenido los CDAs en dólares americanos.
Lo manifestado permite concluir que SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A, posee una Política de Inversión adecuada,
en conformidad con las disposiciones establecidas por la Superintendencia de Seguros, aunque la misma se encuentra
expuesta a variaciones del tipo de cambio y de tasas de interés. No obstante, Solventa S.A. irá acompañando, la
evolución de las inversiones de la compañía y su adecuación a los nuevos requerimientos regulatorios sobre Política de
Inversiones y Liquidez, publicados por la Superintendencia de Seguros a finales del mes de Setiembre de 2015.
Automóviles44,9%
Vida Colectiva5,2%
Incendios2,0%
Agropecuario27,1%
Transporte6,7%
Riesgos Técnicos
3,9%
Robos0,6%
Otras Primas9,5%
DIVERSIFICACIÓN DE PRIMAS POR SECCIÓN
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 5 -
POLITICA DE REASEGUROS
SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A. cuenta con una Política de Reaseguros, formalizada y aprobada por el Directorio,
vigente desde el año 2.012, y sin modificaciones desde entonces.
Los objetivos principales de la Política guardan relación con la adecuación del equilibrio Técnico-Financiero, estabilización
de resultados, eliminación de volatilidades y ampliación de capacidad de suscripción.
En ella se establece el grado de retención que optimice la exposición del Capital propio, procurando aquellos Contratos
Automáticos que maximicen la capacidad de suscripción de la Compañía. Para aquellos casos de riesgos que no
permitan incorporarlo al Contrato Automático, se buscará realizar un Contrato Facultativo.
En cuanto a selección de Reaseguradores se considerará su solidez financiera, la calidad del servicio que brinda, su
experiencia en los riesgos bajo análisis, entre otras. Se establecen límites considerando el valor asegurado en relación al
Patrimonio.
En concordancia con lo expresado en el párrafo anterior, los contratos son realizados con un variado conjunto de
Reaseguradoras Internacionales, en gran medida, a través de brokers (intermediarios). Dichas reaseguradoras son
reconocidas en el mercado del seguro y poseen sólido perfil crediticio conforme a las calificaciones de riesgos
observadas.
El programa de Reaseguros vigente para el ejercicio 2014/2.015 no presenta variaciones significativas con respecto al
ejercicio anterior. El mismo se sustenta en Contratos Proporcionales de Tipo Cuota Parte y de Excedentes, para la mayoría
de sus líneas de negocio, tales como Incendio, Caución, Accidentes Personales, Seguro Técnico, Vida Colectivo,
Responsabilidad Civil y Robo y Asalto, a los que adiciona Contratos No Proporcionales por Excesos de Pérdidas, por Riesgo
y Evento, para proteger las retenciones de cuota parte y para los ramos de Accidentes Personales, Aeronavegación,
Automóviles, Responsabilidad Civil y Casco, Caución, Seguro Técnico, Incendio Catastrófico, Transportes y Vida. Para los
Seguros Agropecuarios mantiene Contratos Proporcionales de Tipo Cuota Parte, para Granizo más Multirriesgo Agrícola y
Forestación. Los Excedentes de Retenciones están de acuerdo a lo estipulado por la Res.SS.SG No.102/09 de la
Superintendencia de Seguros.
El total de Primas Cedidas al Reaseguro sobre primas directas ha sido de 32.4% a cierre del ejercicio 2.015, versus al 25,61%
reportado un año antes.
SITUACIÓN FINANCIERA
COMPOSICIÓN DE ACTIVOS
La composición de activos al 30 de Junio de 2015, ha arrojado un
indicador de créditos técnicos sobre activos del 52%, inferior al año
anterior, pero superior al alcanzado por la industria que ha sido 33%. En
este punto si bien se ha observado una disminución de los Créditos con
respecto a los activos totales, se destacan las oportunidades de mejora
que existen con relación a la gestión de cobranzas considerando que el
nivel de morosidad (créditos técnicos vencidos sobre créditos técnicos
totales) ha aumentado significativamente del 23% (2014) al 37% (2015),
con el consecuente impacto en los niveles de liquidez y
previsionamiento.
Para reducir los niveles de morosidad, la empresa ha implementado el
proceso de anulación automática de pólizas con morosidad mayor a 90 días, se ha estructurado un equipo de gestión de
cobranzas y se ha contratado a una empresa que realizada seguimiento a deudas.
Asimismo, las Inversiones sobre Activos han disminuido del 11% (2014) al 9% (2015), ubicándose por debajo de la media del
mercado que ha sido del 36%. Esta disminución ha tenido su origen en la no renovación de CDAs, cuya disponibilidad ha
sido utilizada para el pago de obligaciones.
No obstante, se espera que la mejora en las gestiones de cobranza, sumado a nuevos aportes de capital, fortalezcan las
disponibilidades e inversiones, y con ellos los indicadores de cobertura (liquidez).
0%
20%
40%
60%
80%
100%
jun.-11 jun.-12 jun.-13 jun.-14 jun.-15
45%60%
52%59%
52%
6%
6%18% 11%
9%29%
13% 10% 10%17%
3% 2% 5% 4% 5%
COMPOSICIÓN DE ACTIVOS
Activos Inmobilizados /Activos
Disponibilidades /Activos
Inversiones
/Activos
Créditos
/Activos
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 6 -
RESULTADOS
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS MM EE DD II AA 22 00 11 55 33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
RR OO AA 88 %% -- 11 33 %% -- 22 %% 22 %% -- 11 22 %% 77 %%
RR OO EE 22 44 %% -- 55 66 %% -- 11 22 %% 11 00 %% -- 33 22 %% 33 55 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA TT ÉÉ CC NN II CC AA // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS 44 %% -- 11 44 %% -- 33 %% -- 33 %% -- 22 88 %% 11 99 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA FF II NN AA NN CC II EE RR AA // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS 66 %% 11 %% 00 %% 33 %% 11 11 %% -- 99 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL EE JJ EE RR CC II CC II OO // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS 11 00 %% -- 11 33 %% -- 22 %% 22 %% -- 11 77 %% 11 00 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA TT ÉÉ CC NN II CC AA // AA CC TT II VV OO SS 33 %% -- 11 44 %% -- 22 %% -- 22 %% -- 22 00 %% 11 55 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA FF II NN AA NN CC II EE RR AA // AA CC TT II VV OO SS 55 %% 11 %% 00 %% 22 %% 88 %% -- 77 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA TT ÉÉ CC NN II CC AA // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO 11 00 %% -- 66 11 %% -- 11 44 %% -- 11 33 %% -- 55 33 %% 66 99 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA FF II NN AA NN CC II EE RR AA // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO 11 55 %% 55 %% 11 %% 11 33 %% 22 11 %% -- 33 22 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA TT ÉÉ CC NN II CC AA // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO MM ÁÁ SS
PP RR OO VV II SS II OO NN EE SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS DD EE SS II NN II EE SS TT RR OO SS
88 %% -- 44 66 %% -- 11 11 %% -- 11 00 %% -- 44 99 %% 66 33 %%
Debido a las contantes pérdidas técnicas netas registradas en los últimos 4 (cuatro) ejercicios cerrados, y los bajos retornos
sobre inversiones de los 2 (dos) últimos ejercicios, se ha llegado a la situación donde todos los indicadores de rentabilidad
se encuentran alejados a la media del mercado, con el consecuente impacto en los niveles o ratios patrimoniales, de
endeudamiento (leverage), cobertura (liquidez), entre otros.
En los referidos resultados técnicos y netos, así como los indicadores que de ellos derivan, han incidido, principalmente, los
niveles de siniestralidad superiores a la media del mercado, el aumento en los gastos de explotación, producción, de
cesión de reaseguros, y por sobre todo, la elevada constitución de previsiones por el desempeño de la cartera Deudores
por Premios (DxP).
LEVERAGE
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS MM EE DD II AA 22 00 11 55 33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
DD EE UU DD AA SS // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO MM ÁÁ SS PP RR OO VV II SS II OO NN EE SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS DD EE SS II NN II EE SS TT RR OO SS 22 88 %% 11 88 33 %% 11 88 00 %% 11 11 66 %% 88 66 %% 99 00 %%
DD EE UU DD AA SS // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO 33 33 %% 33 11 99 %% 22 11 99 %% 11 55 11 %% 99 66 %% 99 66 %%
PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO MM ÁÁ SS PP RR OO VV II SS II OO NN EE SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS DD EE
SS II NN II EE SS TT RR OO SS
11 55 99 %% 55 66 88 %% 44 77 00 %% 33 00 66 %% 22 44 88 %% 22 44 77 %%
PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO 11 88 88 %% 99 99 44 %% 55 77 33 %% 33 99 88 %% 22 77 88 %% 22 66 44 %%
PP AA SS II VV OO SS // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO 11 55 33 %% 88 66 55 %% 55 44 88 %% 44 55 00 %% 22 99 44 %% 22 44 88 %%
Al igual que los indicadores de rentabilidad, todos los ratios de endeudamiento (leverage) se encuentran por encima de
los promedios de la industria. Esto como consecuencia de la reducción que ha experimentado el Patrimonio Neto por las
pérdidas acumuladas en los dos últimos ejercicios fiscales, lo cual, al mismo tiempo señaliza la necesidad de que la
compañía reciba importantes aportes de capital que permitan cubrir en mayor medida los parámetros de deuda.
SINIESTRALIDAD
SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A., al 30 de Junio de 2015 ha
registrado Indicadores de Siniestralidad inferiores a los alcanzados en
el ejercicio anterior, siendo la Siniestralidad Bruta de 44% y la
Siniestralidad Neta del 51%. Asimismo, ambos índices se han ubicado
por encima de las medias del mercado que han resultado en 43%
(bruta) y 44% (neta).
Durante el ejercicio 2013/2014, la Siniestralidad de la Compañía se ha
visto afectada mayormente por la sección de automóviles,
representando el 77% de los siniestros netos ocurridos. Las demás
secciones no han superado una incidencia máxima del 8% sobre el
0%
50%
100%
150%
jun.-11 jun.-12 jun.-13 jun.-14 jun.-15
17%
114%
45%
119%
44%
18%
87%
44%57% 51%
SINIESTRALIDAD
Siniestralidad Bruta Siniestralidad Neta
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 7 -
total de siniestros. Inclusive, la sección de seguro agropecuario, que en determinados ejercicios ha generado importantes
montos de siniestros pagados, en el ejercicio evaluado, este se ha mantenido en niveles manejables.
Al 30/06/2015, la Aseguradora Juicios en trámite por Siniestros, en su mayoría de importes no significativos, a excepción d
dos juicios por montos significativos que al cierre del ejercicio se encuentran provisionados conforme a requerimientos
regulatorios.
CAPITALIZACIÓN
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS 33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
EE XX CC EE DD EE NN TT EE DD EE LL CC AA PP II TT AA LL MM ÍÍ NN II MM OO EE XX II GG II DD OO PP OO RR LL AA SS .. II .. SS // BB .. CC .. PP 55 44 %% 88 22 %% 77 88 %% 77 77 %% 11 00 11 %%
PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO // AA CC TT II VV OO SS 11 00 %% 11 55 %% 11 88 %% 22 55 %% 22 99 %%
El cuadro precedente muestra en primera instancia que la Compañía posee un Capital Social por encima del mínimo
exigido por la regulación (USD 500 mil) para Compañías de Seguros autorizadas a operar en los Ramos Patrimoniales. No
obstante, dicho indicador ha presentado una disminución significativa al 30/06/2015.
En igual sentido, el nivel del Patrimonio Neto con relación a los Activos permite señalar que el 10% de los Activos se
encuentran representados por recursos de los Accionistas de la entidad, mostrando una tendencia descendente a lo
largo de los ejercicios de análisis y resultando inferior al promedio del mercado que ha sido del 40% al cierre del ejercicio
2015.
Del análisis de la Capitalización, y luego de evaluar también los indicadores de endeudamiento (leverage), Solventa
infiere que la Compañía precisaba aportes de capital que mejoren los parámetros patrimoniales. En tal sentido, los
accionistas con realizado aportes recientes que deberían apuntalar dichos factores.
COBERTURA
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS MM EE DD II AA 22 00 11 55 33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
DD II SS PP OO NN II BB II LL II DD AA DD EE SS MM ÁÁ SS II NN VV EE RR SS II OO NN EE SS // DD EE UU DD AA SS CC OO NN AA SS EE GG UU RR AA DD OO SS MM ÁÁ SS OO TT RR AA SS
DD EE UU DD AA SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS MM ÁÁ SS CC OO MM PP RR OO MM II SS OO SS TT ÉÉ CC NN II CC OO SS
11 00 22 %% 44 66 %% 44 22 %% 55 22 %% 33 88 %% 88 77 %%
DD II SS PP OO NN II BB II LL II DD AA DD EE SS ++ II NN VV EE RR SS II OO NN EE SS // DD EE UU DD AA SS CC OO NN AA SS EE GG UU RR AA DD OO SS MM ÁÁ SS OO TT RR AA SS
DD EE UU DD AA SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS
88 00 33 %% 33 33 11 %% 22 88 44 %% 33 77 22 %% 22 55 55 %% 66 77 33 %%
Conforme a lo apuntado en secciones precedentes, Sancor Seguros históricamente ha mostrado bajos niveles de
cobertura en comparación a la media de la industria. Nuevas integraciones de capital realizadas por sus accionistas
podrían mejorar dichos indicadores.
Asimismo, la mejora en las gestiones de cobranzas deberían coadyuvar al fortalecimiento de la cobertura, para lo cual, la
empresa ha implementado acciones que apuntan en dicho sentido. A la luz de los nuevos requerimientos regulatorios de
cobertura, inversiones y gestión de la liquidez, la Calificadora monitoreara la adecuación de Sancor a las nuevas políticas
establecidas.
EFICIENCIA
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS MM EE DD II AA 22 00 11 55 33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
GG AA SS TT OO SS DD EE PP RR OO DD UU CC CC II ÓÓ NN // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS 22 22 %% 11 88 %% 11 88 %% 11 88 %% 11 77 %% 11 44 %%
GG AA SS TT OO SS DD EE EE XX PP LL OO TT AA CC II ÓÓ NN // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS 22 22 %% 22 00 %% 11 77 %% 22 00 %% 22 33 %% 22 44 %%
GG AA SS TT OO SS DD EE PP RR OO DD UU CC CC II ÓÓ NN ++ GG AA SS TT OO SS DD EE EE XX PP LL OO TT AA CC II ÓÓ NN // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS ++
RR EE NN TT AA SS DD EE II NN VV EE RR SS II OO NN EE SS
44 00 %% 33 77 %% 33 44 %% 33 77 %% 33 66 %% 44 00 %%
En términos del indicador que relaciona gastos de producción con respecto a las primas directas, este se ha mantenido
en niveles similares a los registrados en ejercicios anteriores (18%), y por debajo del promedio de la industria (22%). Las
comisiones de comercialización representan el concepto con mayor peso dentro de dichos gastos, donde las comisiones
de Automóviles consumen una alta proporción.
Asimismo, los Gastos de Explotación en relación a Primas Directas han alcanzado un coeficiente del 20%, superior al
ejercicio anterior, pero inferior a la media del sistema (22%). En dicho concepto, se aprecia un incremento que guarda
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 8 -
relación con la expansión de la estructura operacional que trae aparejado mayores remuneraciones al personal y gastos
administrativos.
Por lo manifestado, si se compara el índice combinado de los Gastos de Producción y Explotación en relación a las Primas
Directas más las Rentas de inversiones, el mismo alcanza el 37%, inferior al ejercicio anterior y al promedio de la industria
que ha sido del 40%.
Conforme a lo señalado, se destaca que si bien la Aseguradora se encuentra con Indicadores de Eficiencia en gestión
razonables en relación al mercado asegurador, se concluye que las erogaciones direccionadas a la estructura
organizacional deberían redituar mayores retornos a partir de un fortalecimiento comercial y control de los riesgos.
CRECIMIENTO DE COBERTURA PATRIMONIAL
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS MM EE DD II AA 22 00 11 55 33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
CC RR EE CC II MM II EE NN TT OO EE NN PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO ++ PP RR OO VV II SS II OO NN EE SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS DD EE
SS II NN II EE SS TT RR OO SS // CC RR EE CC II MM II EE NN TT OO EE NN DD EE UU DD AA SS
11 ,, 00 33 00 ,, 99 99 00 ,, 66 55 00 ,, 55 33 11 ,, 00 44 00 ,, 77 22
CC RR EE CC II MM II EE NN TT OO EE NN PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO // CC RR EE CC II MM II EE NN TT OO EE NN DD EE UU DD AA SS 11 ,, 00 55 00 ,, 66 66 00 ,, 66 99 00 ,, 44 44 11 ,, 00 00 00 ,, 77 11
Conforme a lo expresado anteriormente, las disminuciones del patrimonio neto por efecto de las pérdidas de los dos
últimos ejercicios ha conllevado a que el crecimiento patrimonial se situe por debajo del crecimiento de las deudas.
En la composición de deudas, si bien se han observado niveles estables en comparación a los tres últimos ejercicios, se
deja constancia que las provisiones técnicas por siniestros han aumentando en un 98%, de G. 3.023 millones (2014) a G.
6.203 millones, a raíz del provisionamiento de un importante juicio por siniestros que enfrenta la compañia.
MARGEN DE SOLVENCIA
MM AA RR GG EE NN DD EE SS OO LL VV EE NN CC II AA 33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
SS EE TT II EE MM BB RR EE 11 ,, 33 99 22 ,, 11 11 33 ,, 22 11 33 ,, 44 44 22 ,, 22 11
DD II CC II EE MM BB RR EE 11 ,, 33 66 11 ,, 66 66 22 ,, 66 88 33 ,, 88 77 22 ,, 44 66
MM AA RR ZZ OO 11 ,, 11 11 11 ,, 77 33 22 ,, 55 99 33 .. 44 88 22 ,, 55 00
JJ UU NN II OO 11 ,, 00 55 11 ,, 55 77 22 ,, 33 77 33 ,, 33 66 44 ,, 22 00
Al 30 de junio de 2.015, SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A ha alcanzado el coeficiente más bajo de margen de
Solvencia (1,05) de los últimos 5 (cinco) años, ubicándose levemente por encima de los requerimientos mínimos
regulatorios (superior a 1). Igualmente, se observa que este coeficiente ha presentado una tendencia descendente
durante los últimos tres ejercicios, alcanzando al cierre del ejercicio analizado el más índice más bajo registrado por la
Compañía durante los ejercicios de análisis. Complementariamente, el Fondo de Garantía al 30/06/15, ha registrado un
superávit de G. 18.340 millones en relación al Patrimonio Propio no Comprometido, cumpliendo con la exigencia
regulatoria.
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 9 -
BALANCES COMPARATIVOS EN MILLONES DE GUARANÍES
Cuentas
Activo 30/06/2015 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2012 30/06/2011
Activo Corriente 58.005 65.862 61.028 40.365 25.124
Disponibilidades 13.568 8.648 8.361 7.235 11.583
Inversiones 7.302 9.941 15.304 3.231 2.193
Créditos Técnicos Vigentes 33.493 41.564 32.185 28.204 10.696
Créditos Administrativos 3.642 5.709 2.109 1.557 640
Gastos Pagados por Adelantado 0 0 0 0 0
Bienes y Derechos Recibidos en Pago 0 0 3.069 138 12
Activos Diferidos 0 0 0 0 0
Activo no corriente 21.889 23.395 24.324 14.850 14.206
Créditos Técnicos Vigentes 0 0 0 0 0
Créditos Técnicos Vencidos 4.680 5.146 10.105 3.531 6.357
Créditos Administrativos 0 0 0 0 0
Inversiones 0 0 0 0 0
Gastos Pagados por Adelantado 0 0 0 0 0
Bienes y Derechos Recibidos en Pago 2.058 2.936 0 0 0
Bienes de Uso 1.634 961 1.062 1.131 1.080
Activos Diferidos 13.517 14.352 13.157 10.188 6.769
Total Activo 79.893 89.257 85.352 55.215 39.330
Pasivo y Patrimonio Neto
Pasivo Corriente 69.213 73.219 67.338 39.133 26.512
Deudas con Asegurados 418 100 255 412 0
Deudas por Coaseguros 18 0 0 0 0
Deudas por Reaseguros 20.124 23.672 17.032 9.379 8.801
Deudas con Intermediarios 5.883 6.451 6.100 3.694 2.046
Otras Deudas Técnicas 0 0 0 0 0
Obligaciones Administrativas 3.501 5.318 4.723 2.376 1.786
Provisiones Técnicas de Seguros 33.067 34.654 34.581 21.610 13.095
Provisiones Técnicas de Siniestros 6.204 3.024 4.647 1.662 784
Utilidades Diferidas 0 0 0 0 0
Pasivo no corriente 2.404 2.259 2.503 2.066 1.523
Provisiones Técnicas de Seguros 0 0 0 0 0
Provisiones Técnicas de Siniestros 0 0 0 0 0
Utilidades Diferidas 2.404 2.259 2.503 2.066 1.523
Total Pasivo 71.617 75.478 69.841 41.199 28.035
Patrimonio Neto
Capital Social 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000
Cuentas Pendientes de Capitalización 38.386 33.409 33.409 33.409 24.227
Reservas 530 508 367 347 151
Resultados Acumulados -24.139 -22.340 -23.740 -17.230 -20.030
Resultados del Ejercicio -10.500 -1.799 1.473 -6.510 2.947
Total Patrimonio Neto 8.276 13.778 15.509 14.016 11.295
Total Pasivo y Patrimonio Neto 79.893 89.256 85.350 55.215 39.330
CUENTAS DE ORDEN Y CONTINGENCIAS 30/06/2015 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2012 30/06/2011
Capitales Asegurados 9.465.189 12.882.312 6.723.221 4.211.909 2.069.938
Capitales Asegurados Cedidos 4.238.577 4.570.351 3.522.247 2.654.993 1.343.325
Otras Cuentas de Orden y Contingencias 78.032 0 114 114 114
TOTAL CUENTAS DE ORDEN Y CONTINGENCIAS 13.781.797 17.452.663 10.245.582 6.867.016 3.413.377
BALANCES COMPARATIVOS EN MILLONES DE GUARANIES
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 10 -
ESTADOS DE RESULTADOS COMPARATIVOS EN MILLONES DE GUARANÍES
30/06/2015 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2012 30/06/2011
INGRESOS TÉCNICOS DE PRODUCCIÓN 82.287 78.913 61.751 38.956 29.805
Primas Directas 82.287 78.913 61.751 38.956 29.805
Primas Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Desafectación de Provisiones Técnicas de Seguros 0 0 0 0 0
EGRESOS TÉCNICOS DE PRODUCCIÓN -26.719 -20.207 -18.096 -12.838 -12.487
Primas Reaseguros Cedidos -26.719 -20.207 -18.096 -12.838 -12.487
Constitución de Provisiones Técnicas de Seguros 0 0 0 0
PRIMAS NETAS GANADAS 55.569 58.706 43.655 26.118 17.318
SINIESTROS -42.946 -97.456 -32.895 -45.953 -5.810
Siniestros -36.497 -94.432 -27.778 -44.331 -5.026
Prestaciones e Indemnizaciones Seguros de Vida 0 0 0 0 0
Gastos de Liquidación, Salvataje y Recupero 0 0 0 0 0
Participación Recupero Reaseguros Cedidos -245 0 0 0 0
Siniestros Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Constitución de Provisiones Técnicas de Siniestros -6.204 -3.024 -5.117 -1.622 -784
RECUPERO DE SINIESTROS 11.207 65.698 10.828 22.648 2.439
Recupero de Siniestros 704 257 245 100 16
Siniestros Recuperados Reaseguros Cedidos 7.479 60.794 8.451 21.621 1.963
Participación Recupero Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Desafectación de Provisiones Técnicas de Siniestros 3.024 4.647 2.132 927 460
SINIESTROS NETOS OCURRIDOS -31.739 -31.758 -22.067 -23.305 -3.371
UTILIDAD / PÉRDIDA TÉCNICA BRUTA 23.830 26.948 21.588 2.813 13.947
OTROS INGRESOS TÉCNICOS 19.066 11.087 8.256 7.403 5.516
Reintegro de Gastos de Producción 4.515 1.301 801 476 167
Otros Ingresos por Reaseguros Cedidos 6.719 4.434 4.782 3.755 3.763
Otros Ingresos por Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Desafectación de Previsiones 7.832 5.352 2.673 3.172 1.586
OTROS EGRESOS TÉCNICOS -54.270 -40.159 -31.737 -21.028 -13.713
Gastos de Producción -14.549 -13.924 -11.009 -6.704 -4.179
Gastos de Cesión de Reaseguros -6.511 -5.282 -2.821 -1.598 -681
Gastos de Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Gastos Técnicos de Explotación -16.587 -13.121 -12.064 -9.007 -6.786
Constitución de Previsiones -16.623 -7.832 -5.843 -3.719 -2.067
UTILIDAD / PÉRDIDA OPERATIVA NETA -11.374 -2.124 -1.893 -10.812 5.750
Ingresos de Inversión 12.399 6.300 9.287 20.541 4.927
Gastos de Inversión -11.513 -6.077 -7.428 -16.311 -7.603
UTILIDAD / PÉRDIDA NETA S/INVERSIONES 886 223 1.859 4.230 -2.676
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NETOS -12 103 2.013 100 257
UTILIDAD / PÉRDIDA NETA ANTES DEL IMPUESTO -10.500 -1.798 1.979 -6.482 3.331
Impuesto a la renta 0 0 -506 -28 -383
UTILIDAD / PÉRDIDA NETA DEL EJERCICIO -10.500 -1.798 1.473 -6.510 2.948
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVOS EN MILLONES DE GUARANIES
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 11 -
ANEXO I
Nota: El Informe ha sido preparado en base a los Estados Financieros Anuales Comparativos y Auditados desde Ejercicio
2010/2011 hasta Ejercicio 2014/2015, lo que ha permitido un análisis de la trayectoria de los Indicadores Cuantitativos.
Asimismo, se han cotejado otras informaciones o antecedentes complementarios relacionados a la gestión patrimonial,
financiera y económica de la Compañía, siendo las mismas representativas y suficientes para la evaluación de la
solvencia.
La base de datos utilizada para el cálculo de los Indicadores del sistema asegurador, surgen de las informaciones
proporcionadas por las Compañías de Seguros y la Superintendencia de Seguros a la fecha del presente Informe. En
consecuencia, algunos promedios del mercado podrían sufrir leves modificaciones a partir de los Informes de Auditoría
Externa presentados posteriormente.
La Compañía SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A., se ha sometido al proceso de calificación cumpliendo con todos los
requisitos del marco normativo, y en virtud a lo que establece la Ley Nº 3899/09 y el artículo 15 de la Resolución CNV N°
1241/09 de la Comisión Nacional de Valores, así como de los procedimientos normales de calificación de Solventa.
INFORMACIÓN RESUMIDA EMPLEADA EN EL PROCESO DE CALIFICACIÓN:
1. Estados Contables y Financieros anuales y comparativos auditados entre los ejercicios 2009/2010 y 2013/2014.
2. Perfil del negocio y Estrategia.
3. Propiedad y Gerenciamiento.
4. Posicionamiento en la industria.
5. Políticas de Inversiones – Calidad de Activos.
6. Políticas de Reaseguros.
7. Antecedentes de la Compañía e informaciones generales de las operaciones.
ANÁLISIS REALIZADO
1. Análisis e interpretación de los Estados Financieros históricos, con el propósito de evaluar la capacidad de pago
que tiene la compañía para cumplir con las obligaciones pendientes y futuras para con sus asegurados,
considerando para ello, cambios predecibles en la compañía, en la industria a que pertenece o en la economía.
2. Evaluación de la gestión administrativa y de sus aspectos cualitativos que nos permitan evaluar su desempeño en
el tiempo, así como de la proyección de sus planes de negocios.
3. Entorno económico y del mercado específico.
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.
- 12 -
ANEXO II
Publicación de la Calificación de Riesgos correspondiente a la compañía SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A.,
conforme a lo dispuesto en la Ley Nº 3899/09 y Resolución CNV Nº 1241/09.
SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A. 1ª CALIFICACIÓN
01/11/2012
1ª ACTUALIZACION
31/10/2013
2ª ACTUALIZACIÓN
30/10/2014
SOLVENCIA pyA- pyA- pyBBB+
TENDENCIA ESTABLE ESTABLE ESTABLE
Fecha de 3ª actualización: 30 de octubre de 2015.
Fecha de publicacion: 30 de Octubre de 2015
Corte de calificación: 30 de junio de 2015.
Calificadora: Solventa S.A. Calificadora de Riesgo
Edificio San Bernardo 2° Piso| Charles de Gaulle esq. Quesada|
Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209| E-mail: [email protected]
CALIFICACIÓN LOCAL
EMPRESA SOLVENCIA TENDENCIA
SANCOR SEGUROS DEL PARAGUAY S.A. pyBBB SENSIBLE (-)
Corresponde a aquellas compañías de seguros que cuentan con suficiente capacidad de cumplimiento de sus
compromisos en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la
compañía de seguros, en la industria a que pertenece o en la economía.
Solventa incorpora en sus procedimientos el uso de signos (+/-), entre las escalas de calificación AA y B. El fundamento
para la asignación del signo a la calificación final de la Solvencia, está incorporado en el análisis global del riesgo,
advirtiéndose una posición relativa de menor (+) o mayor (-) riesgo dentro de cada categoría, en virtud a su exposición
a los distintos factores y de conformidad con metodologías de calificación de riesgo.
NOTA: “La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender,
mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de una inversión y su emisor”.
El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa no
garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos pudieran
contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de
manera voluntaria.
La metodología y los procedimientos de calificación de riesgo se encuentran establecidos en los manuales de Solventa
Calificadora de Riesgo, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Las categorías y sus significados se encuentran en concordancia con lo establecido en la Resolución 1258/10 de la
Comisión Nacional de Valores, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Para mayor información:
www.solventa.com.py
Elaborado por:
CPN. Clara Britos
Analista de Riesgo