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Dal Microcredito alla Finanza Strutturata
“Il capitale di rischio informale al servizio dei progetti d’impresa
innovativa”
25 gennaio 2008 BARI
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THE ENTERPRISE FINANCING PROCESS
Financingneeds
Financing stage
HighRisk
LowRisk
Growth
SEED STAR T-UP PH ASE EARLY GROWTH EXPANSION
MARKET GAP
MARKET GAP
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THE ENTERPRISE FINANCING PROCESS
R&D Start-upEarly
growthAccelerating
growthSustaining
growthMaturitygrowth
Proof ofConceptFunding
SeedCorn
FirstRound
SecondRound
DevelopmentCapital
ReplacementCapital
MBO / MBIDevelopment
Capital
Founders, family and friends
Public Sector
Business angels
Venture capital funds
Corporate venturing
Public listing / IPO
Source ofFunding
Type ofFunding
Stage inCycle
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INTRODUZIONE
Il problemaIl problema “la asimmetria d’informazione”
tra Domanda e Offerta
Sul piano sostanziale: I portatori di progetto non sono in grado
di accedere al capitale La finanza di rischio non è attrezzata per esaminare
micro-progetti
Sul piano culturale: percezione del ruolo che gli imprenditori hanno
dei Business Angels le attese e le esigenze dei Business Angels
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INTRODUZIONE
La soluzioneLa soluzione
Creazione di BAN territoriali e BAN Tematici
Messa in opera di programmi di formazione per le relazioni con gli
investitori.
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PRESENTAZIONE ASSOCIAZIONE IBAN
IBAN RITIENE DI ESSERE L’ISTITUZIONE CHE MEGLIO CONOSCE E RAPPRESENTA LA REALTA’ ITALIANA DEGLI “INVESTITORI INFORMALI IN CAPITALE DI RISCHIO”
IBAN è operativa dal 1999
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IL SISTEMA A RETE DI IBAN
ISTITUZIONIISTITUZIONIFINANZIARIEFINANZIARIE
PARTNER PARTNER NAZIONALI E NAZIONALI E
INTERNAZIONALIINTERNAZIONALI
BUSINESS BUSINESS ANGELSANGELS
SERVIZI ALLE SERVIZI ALLE IMPRESEIMPRESE
CENTRI DI CENTRI DI SVILUPPO SVILUPPO
TECNOLOGICOTECNOLOGICO
IBANIBAN
Nel corso degli anni IBAN ha costituito un vero e proprio “relationship network” che mette a fattore comune le competenze e le esperienze di enti ed operatori di settore e cross sector che coprono tutta la “value chain” della “early stage phase”
In questo modo IBAN riesce a sostenere efficacemente le start up nel processo di crescita e di creazione del valore
FORTE DI QUESTE ESPERIENZE, IBAN SI PROPONE COME PROMOTORE DEL PRIMO FONDO ITALIANO DI CO-INVESTIMENTO DEDICATO ALLO
SVILUPPO DELLE PMI E DEGLI START UP
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INFORMAL VENTURE CAPITAL IN ITALIA
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
Tot. importi ivestiti
1 2 3 4 5 6 7
anni 2000/2006
investimenti dichiarati al circuito IBAN
(in 000 euro)
Serie1
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LA FIGURA DEL B.A.
DEFINIZIONE I BA O INVESTITORI INFORMALI DI CAPITALE DI
RISCHIO, SONO PERSONE FISICHE CHE INTERVENGONO A LIVELLO PRIVATO
OLTRE AD APPORTARE CAPITALE OFFRONO ANCHE LA LORO ESPERIENZA GESTIONALE PER LO SVILUPPO DI PROGETTI D’IMPRESA, PER LO PIU’ IN FASE DI START-UP
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“LA FIGURA DEL B.A.”
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LA FIGURA DEL B.A.
PERCHE’ UTILIZZARE UN BA ? Perché non ti costa niente Perché ti porta dei soldi Perché ti porta delle competenze e
delle conoscenze Perché farà di tutto perché il
business vada bene, per potere recuperare i suoi soldi
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Principali differenze Business Angels Fondi di capitale di rischio
Caratteristiche personaliCaratteristiche personali Imprenditori Analisti finanziari
Capitale investitoCapitale investito Capitale personale Denaro di investitori del fondo
Imprese finanziateImprese finanziate Start-up a forte potenziale di crescitaFase di avviamento
Mediamente, grandi imprese in fase di sviluppo
Due diligenceDue diligence Basate sull’esperienzaMinore costo
Molto più formale ed onerosa
Prossimità geograficaProssimità geografica Importante Meno importante
Tipo di contratto utilizzato Tipo di contratto utilizzato Strutture dei deals più semplici, mettendo l’accento sull’equità.
Più complesso ed esigente.
Sorveglianza post-Sorveglianza post-investimentoinvestimento
Attiva, hands-on Strategica
Coinvolgimento nella Coinvolgimento nella gestionegestione
Importante Meno importante
Vie di uscitaVie di uscita Importante, ma da gestire assieme
Molto importante
Ritorno sull’investimentoRitorno sull’investimento Importante, ma meno elevata in ragione dei minori costi del processo di investimento
Molto importante
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Logiche di valutazione di un BA
Il rapporto tra BA e Proponente di progetto ha due elementi fondamentali:
L’aspetto umano L’aspetto economico/finanziario
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Logiche di valutazione di un BA
IL BA INVESTE IN QUALCOSA :
Che capisce Che cresce fortemente In cui esiste una buona squadra In cui possa avere fiducia che durerà per
il tempo prefissato Che lo possa fare lavorare divertendosi Che e’ nella propria zona di residenza
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Siamo pronti perPRESENTARCI A UN BA ?
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COME PRESENTARSI A UN BA
1. Composizione attuale del team
2. Descrizione sintetica del progetto
3. Eventuali test di prodotto e di mercato già svolti
4. Prospettive di sviluppo e di redditività
5. Quota di partecipazione offerta al BA, con indicazione degli aspetti societari e fiscali 6. Indicazione dei tempi e dei modi di uscita del BA
7. E’ già disponibile un Business Plan o altro materiale ?
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Le 4 domande fondamentali che il VC si pone:
Il management team è completo e qualificato?
Il prodotto è difendibile? Quale è la barriera all’entrata?
Il mercato: esiste abbastanza richiesta per questo prodotto/servizio?
ROI/IRR: quanto posso guadagnare, in quanto tempo e a chi vendo?
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Il circuito IBANCOSA SONO I BAN ?
Strutture private o semi-pubbliche, già operanti sul territorio nei servizi alle imprese
COSA FANNO I BAN ? Esaminano i BA e le “business idea” Realizzano il matching tra domanda e
offerta Fornendo servizi e “best practices” ai
partners
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CREAZIONE DELLA RETE IBAN
COSA PUO’ FARE IL BAN Far crescere i progetti che ritiene
interessanti, migliorandone la qualità “Educare“ gli investitori/BA e gli
imprenditori/proponenti: Nel processo di costruzione del progetto Nella negoziazione con il partner
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Il BAN PUGLIA
Consorzio Nestore con aiuto di IBAN può svolgere ruolo importante sul territorio
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Azioni del BAN Puglia Individuare e selezionare i progetti e i
Business Angels Animare un Club locale di Angel Investors Assistere con strumenti finanziari adatti lo
sviluppo delle iniziative più promettenti Individuare e gestire nuove azioni di
intervento tipiche per le zone del Mezzogiorno
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LA PRESENZA IBAN IN ITALIA
DOVE ? ATTUALMENTE: Lombardia, Liguria
Piemonte, Friuli, Toscana, Lazio, Umbria, Emilia Romagna, Campania, Sardegna e Puglia
OBIETTIVO A M/T: coprire tutte le Regioni italiane
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www.earlystageinvestors.org/index.html
IL PROGETTO EUROPEO DELLA RETEdei
Business Angels