2 Ag
en
da“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da
Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando
baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale
não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e
incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações,
principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d)
negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global,
que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos
mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores
que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor
consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, na
U.S. Securities and Exchange Commission – SEC, e na Autorité des Marchés
Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e
projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”
“Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite companhias
mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos
minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou
produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo
‘recursos mensurados’, ‘recursos indicados’, ‘recursos inferidos’, ‘recursos
geológicos’, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes
materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e
não podemos assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas
prováveis ou provadas, como definido pela SEC. Investidores norte-americanos
devem considerar as informações no Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido
através do nosso website ou no site http://http://us.sec.gov/edgar.shtml.” Dis
clai
mer
3 Ag
en
da
1. O desempenho da Vale no 1T17
2. Investimentos
3. Estrutura de capital
4. Desempenho dos segmentos de negócios
Agen
da
5
Minério
de
Ferro Pelotas Níquel Cobre Carvão
Recorde de produção em minério de ferro e
carvão
Destaques da produção no 1T17
Total: 86,2 Mt
Carajás: 36,0 Mt
Total: 12,4 Mt Total: 71,4 kt
VNC: 10,2 kt
Total: 109,0 kt
Salobo: 42,6 kt
Moçambique: 2,4 Mt
%
%%
% %
5
Recorde trimestral%Recorde para um primeiro
trimestre&
6
45%
14%
18%
10%
7%
3%4%
China Outros ÁsiaEuropa BrasilAmérica do Norte Oriente MédioResto do mundo
Menor volume sazonal de vendas resultou
em menor receita trimestral
Destaques no 1T17
Receita operacional líquida de US$
8,515 bilhões
As receitas diminuíram 8,1%
comparado ao 4T16, principalmente
devido ao menor volume sazonal de
vendas de Minerais Ferrosos
59% das vendas para a Ásia e 10%
das vendas no Brasil
Minerais Ferrosos correspondeu a
76% das receitas
Metais Básicos correspondeu a 19%
das receitas
Receita operacional líquida por
destino no 1T17
6
7
5,632
5,115
0,703
0,213
0,121 0,148
4T16 Volume de vendas
Maiores custos
Câmbio Despesas 1T17
Menores custos alcançados por menor volume de
vendas, apesar da variação cambial e inflação
Destaques
Os custos e despesas diminuíram
US$ 517 milhões
O CPV foi impactado pelos fatores de
custo relacionados ao preço, tais
como o arrendamento das usinas de
pelotização, royalties, compra de
minério de terceiros e maiores preços
de bunker oil
Os maiores custos foram
parcialmente compensados por
menores despesas
Custos e despesas 1T17 X 4T16
US$ bilhões
7
8
1,935
4,7224,308
1T16 4T16 1T17
O EBITDA foi impactado pelo menor volume
sazonal de vendas e maiores preços
Destaques 1T17
EBITDA aumentou 123% comparado
ao 1T16 e diminuiu 9% em relação ao
4T16
A redução do EBITDA ocorreu devido ao
menor volume sazonal de vendas (US$
828 milhões), parcialmente compensado
por maiores preços (US$ 672 milhões)
O volume de vendas do minério de ferro
foi planejado levando em consideração
o aumento de estoque devido às
atividades de blendagem
EBITDA, trimestral
123%
US$ bilhões
8
10
Redução contínua dos investimentos
Destaques 1T17
O total de capex foi de US$ 1,113 bilhão no
1T17, diminuindo US$ 210 milhões em
relação ao 4T16
Os segmentos de negócios de Minerais
Ferrosos e Metais Básicos representaram
57% e 38% do capex de manutenção das
operações
O investimento corrente de Metais
Básicos será maior em 2017 devido à
transição em Sudbury para uma operação
com um único forno e ao projeto Air Emission
Reduction
Capex corrente e de projetos
US$ milhões
913
588 587
497735
526
1T16 4T16 1T17
Execução de projetos Corrente
1.323
1.113
10
1.410
11
4,2 4,03,7
2017E 2018E 2019E
Guidance de capex da Vale excluindo
investimentos no segmento de Fertilizantes
US$ bilhões
Nota: Taxa de câmbio BRL/USD de 3,37 a partir de 2017
11
12
S11D continuou seu bem-sucedido ramp-up,
avançando de acordo com o esperado
Destaques
Alcançou 88% de avanço
físico consolidado no 1T17
com 98% de avanço físico na
mina e 80% na logística
A duplicação da ferrovia
alcançou 66% de avanço
físico, com 367 km de
ferrovia duplicados
Expansão do porto on-
shore alcançou 89% de
avanço físico
12
S11D Mine– Em operação
14
27.661
25.042
22.777
1T16 4T16 1T17
Reduzindo a dívida líquida para atingir o
target de US$ 15-17 bilhões
14
Dívida líquida
US$ 6.793 milhõesPosição de
caixa em 31 de
março de 2017
US$ milhões
15
4,03,8
3,0
2,1
1,6
1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
Uma melhora significativa na relação da
Dívida Líquida / EBITDA
Dívida líquida/ EBITDA LTM1
1 LTM – últimos doze meses, excluindo itens não recorrentes.
Dívida líquida no
1T17:
US$ 22,777
bilhões
Posição de caixa
no 1T17:
US$6,793 bilhões
Prazo médio da
dívida:
8,0 anos
Custo médio da
dívida:
4,71% ao ano
15
16
0,83,1 3,5 3,9
17,6
28,9
2017 2018 2019 2020 2021em
diante
Dívida bruta
O caixa será usado para implementar o programa de gestão de
passivos para reduzir a Dívida Bruta em 2017
Cronograma de amortização da dívida1
1 Em 31 de março de 2017. Não inclui os juros acumulados
US$ bilhões
61% do vencimento da dívida ocorrerá
depois de 2020
16
31.470
29.322 29.570
1T16 4T16 1T17
Dívida bruta
US$ milhões
17
Concluímos a transação de equity com Mitsui
em março de 2017
1 Very Large Ore Carriers2 O valor total da transação é de US$ 2,5 bilhões, com US$ 1,25 bilhão em caixa e o restante em ações da Mosaic; a transação foi anunciada em dezembro de
2016 e espera-se que ela seja completada no fim de 2017 conforme condições precedentes são endereçadas
17
US$ bilhões
Referência
US$ 1 bilhão
10 VLOCs¹
El Hatillo
Araucária
Ferroligas na
Europa
Concessões de óleo e gás
CADAM
2011-2012
US$ 2,6 bilhões
Goldstream I
VLI
Log-In
Fosbrasil
Tres Valles
Norsk
Hydro
2013
US$ 6,0 bilhões
Goldstream II
Participação em
Belo Monte
2015
US$ 3,0 bilhões
8 VLOCs¹
Ações preferenciais MBR
2016
US$ 1,3 bilhão
Goldstream III
3 VLOCs1
Fertilizantes2
Paragominas
Capesizes
2017
US$ 3,2 bilhões
GlobalCoal –transação de equitycom Mitsui
Ativos de alumínio
19
EBITDA de Minerais Ferrosos praticamente em
linha com o 4T16, apesar do menor volume
sazonal de vendas
4.1093.967
584
8451
774
138
5 75115
EBITDA 4T16
Preço Variação cambial
Bunker Volume Iniciativas comerciais
Frete de vendas
Custo unitário
Outros EBITDA 1T17
US$ milhões, 4T16 vs. 1T17
US$ 183M
19
201 Ex-ROM
Break-even no 1T17 do EBITDA de minério
de ferro e pelotas entregue na China
14,7
14,2
2,6
0,6 2,92,4
32,6
2,1
30,5
3,8 34,4
Custo caixa C1¹
Frete Royalties & despesas
Distribuição Umidade Qualidade EBITDA Break-even (minos de minério de
ferro)
Ajuste de pelotas
EBITDA Break-even (pelotas e
finos)
Corrente Break-even do caixa de minério de
ferro e pelotas
Custo entregue na China
US$/t, 1T17
20
21
Custo caixa em BRL1 continua em níveis
baixos apesar das pressões inflacionárias
54,6
50,0
46,9 46,347,5
46,1
42,2
44,846,1
0,73,0
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
1 Números de 2015 foram ajustados de acordo com a novo critério de alocação, conforme reportado no 4T15, e incluem custos de aquisição com
compras de terceiros
-15,6%
R$/tCustos não-recorrentes
21
-2,9%
22
A realização de preço do minério de ferro
continuou a melhorar no 1T17
85,686,7
75,8
1,9
0,5
4,1 2,1 0,1
3,2
4,1
6,8
MédiaPlatts
1T17 (dmt)
Qualidade Prêmio / desconto e condições comerciais
Prêmios provisórios no
trimestre anterior¹
Preços defasados Corrente Preços provisórios no trimestre atual²
Preço referência CFR (dmt)
Ajuste de vendas (FOB)
Umidade Preço da Vale CFR/FOB
(wmt)³
Impacto dos ajustes dos sistemas de preços
1 O ajuste é resultado dos preços provisórios registrados no 4T16 at US$ 74,6/t.2 Diferença entre a média ponderada dos preços provisórios registrados no final do 1T17 de US$ 77,9/t baseados na curva future e a media do IODEX de US$ 85,6/t do 1T17
IODEX.3 Preço líquido de taxas..
US$/t, 1T17
+ 1,1 US$/t
22
23
543
410
82
79
2119
72
10 14
4T16 Volume Custos Preços de níquel
Variação cambial
Preços de cobre e carvão
Despesas Outros 1T17
O EBITDA de Metais Básicos diminuiu
devido aos menores volumes planejadosDestaques 1T17
O EBITDA de Metais Básicos
diminuiu US$ 133 milhões
trimestre vs. trimestre
EBITDA foi impactado devido,
principalmente aos menores
volumes planejados (US$
82 milhões), ao custo não
recorrente de normalização
de Thompson (US$ 32
milhões)
A realização dos preços de
cobre e cobalto melhorou
no período
Despesas foram menores na
comparação trimestral
Comparação trimestral do EBITDA
US$ milhões
23
24
O custo por ton de produção de carvão por Nacala
diminuiu impulsionado pelo recorde de produção
trimestral
24
900
1.585
2.434
1T16 4T16 1T17
Produção de carvão em Moatize
000’ t
168,0
97,883,9
1T16 4T16 1T17
Custo de produção de Moatize por Nacala
US$/t
26
Custos não recorrentes
Evolução do custo caixa de finos de
minério de ferro, frete e despesas
12,313,5
14,7
0,9
1T16 4T16 1T17
Custo Caixa C1 FOB Porto1 Frete
US$/t
11,3
13,214,2
1T16 4T16 1T17
Despesas2 & Royalties
4,0
3,5
2,5
1,3
1T16 4T16 1T17
1 Ex-ROM. Exclui royalties. Todos os números foram ajustados de acordo com as novas mudanças de alocação na contabilidade gerencial, como
descrito no 4T15, e incluem custos de aquisição de minério de terceiros.2 Líquido de depreciação.3 Efeito não recorrente positivo de recuperação de seguros (US$ 85 milhões) no 1T17.
+20,5% +25,7% -5,0%
26
Impacto positivo não recorrente3
27
Sistemas de precificação do minério de
ferro
Provisórios - trimestre anterior Defasados
Corrente Provisórios - trimestre corrente
4,84,1
4T16 1T17-1,3
-2,1
4T16 1T17
1,0
-0.1
4T16 1T17
1,7
-3,2
4T16 1T17
Distribuição do sistema de preços Impacto do mecanismo de preços
US$/t
27
10% 10%
45% 49%
45% 41%
4T16 1T17
Defasados
Corrente
Provisórios
28
Realização de preço de níquel
10.271
10.547
531 255
Preço médio de níquel na LME
Prêmio de preço em produtos refinados
Desconto de preço em produtos intermediários
Preço médio realizado de níquel
28
US$/t, 1T17
29
Realização de preço de cobre
5.831 5.740
6.216
5.661
91
476 555
Preço médio de cobre na LME
Ajustes de preço do período atual
Preço realizado bruto de cobre
Ajustes de preço de períodos anteriores
Preço realizado de cobre antes de descontos
TC/RCs, penalidades,
prêmios e descontos
Preço realizado médio de cobre
US$/t, 1T17
29
30
Custo caixa unitário das vendas por operação,
líquido dos créditos de subprodutos1
Operação (US$ / t) 1T17 4T164 1T164
Operaçõesdo AtlânticoNorte2 (níquel) 6.699 5.125 4.008
PTVI2 (níquel) 6.821 5.770 6.636
VNC3 (níquel) 11.232 11.375 13.691
Onça Puma (níquel) 9.341 9.204 8.064
Sossego (cobre) 2.941 3.207 2.692
Salobo (cobre) 1.406 589 923
1 Números do Atlântico Norte incluem custos de refino em Clydach e Acton.2 Períodos anteriores foram recalculados para incluir royalties, frete e outros custos do período.3 O custo caixa unitário para períodos anteriores ao 1T17 excluem despesas pré-operacionais e outras despesas operacionais.4 A metodologia de custo caixa unitário das vendas foi realinhada no 1T17 para incluir todo frete, royalties e outros custos divulgados como custo dos produtos
vendidos e para excluir outras despesas operacionais e despesas pré-operacionais para certas operações. Considerando o critério anterior, o custo caixa unitário
em períodos anteriores teria sido: Atlântico Norte, US$ 3.412/t e US$ 3.218/t no 4T16 e no 1T16, respectivamente; PTVI, US$ 5.695/t e US$ 5.806/t no 4T16 e no
1T16, respectivamente; VNC, US$ 11.017/t e US$ 12.711/t no 4T16 e no 1T16, respectivamente.
30
31
Realização de preço – carvão metalúrgico
de Moçambique
168,2 165,2 165,2
8,1 0,9 9,1
4,2 0,6
7,9
Preço médio dereferência
1T17
Qualidade Corrente Preço indexadodefasado
Preço trimestralde benchmark
Margem defrete
Outros Preço Valerealizado
US$/t, 1T17
31
Impacto dos ajustes relativos aos
sistemas de precificação
32
Realização de preço – carvão térmico de
Moçambique
82,4
68,2
14,0
1,0 0,9 0,1 2,0
Preço médio dereferência
1T17
Qualidade Corrente Preço indexadodefasado
Diferencialde frete
Outros PreçoVale
US$/t, 1T17
32
Impacto dos ajustes relativos aos
sistemas de precificação
33
73%
21%
5%
USD Hedge para USD BRL Outros
73%
23%
3%
USD BRL EUR Outros
Composição da dívida por moeda
Composição da dívida por moeda
(antes do hedge)
Composição da dívida por moeda
(depois do hedge)
33