![Page 1: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/1.jpg)
Hva vil påvirke porteføljene i 2016?Stein Svalestad, Porteføljestrateg
![Page 2: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/2.jpg)
2
![Page 3: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/3.jpg)
3
Blåmandag …Shanghai Stock Exchange, CNY
jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des jan feb mar apr mai2015 2016
Kilde: Macrobond Financial
![Page 4: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/4.jpg)
4
![Page 5: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/5.jpg)
5
… og oljeprisen fortsatte å falleOljepris, USD
US
D/B
arrel
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
jan mar mai jul sep nov jan mar mai jul sep nov jan mar mai2014 2015 2016
Kilde: Macrobond Financial
![Page 6: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/6.jpg)
6
Foto: Stein Henningsen
… som smitter over på Oslo BørsOslo Børs, OSEBX
jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des jan feb mar apr mai2015 2016
Kilde: Macrobond Financial
![Page 7: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/7.jpg)
7
![Page 8: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/8.jpg)
8
Hva er kortsiktig støy, og hva er langsiktig utvikling?
![Page 9: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/9.jpg)
9
Triple-C
ChinaCommoditiesCentral Banks
![Page 10: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/10.jpg)
10
BNP-vekst i Kina
Pro
sent
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Kilde: Macrobond Financial
Kina – Transformering av økonomien
![Page 11: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/11.jpg)
11
Råvarer – Er bunnen nådd?Oljepris, brent, USD
Pro
sent
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Kilde: Macrobond Financial
![Page 12: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/12.jpg)
12
Renter – «Lower for longer»Styringsrente i USA
Pro
sent
0
1
2
3
4
5
6
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Kilde: Macrobond Financial
![Page 13: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/13.jpg)
13
Negative renter. Any takers?
5171
864
836
243181131
JapanTysklandFrankrikeNederlandBelgiaØsterrike
Kilde: BloombergAlle tall i milliarder USD
![Page 14: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/14.jpg)
14
Men hva skal vi lese ut av de lave/negative rentene?
![Page 15: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/15.jpg)
15
Slutte å kjøpe obligasjoner?
![Page 16: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/16.jpg)
16
Japan – De tapte tiårJapan, Equity Indices, Nikkei, 225 Index, Close, JPY
Index
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015Kilde: Macrobond Financial
![Page 17: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/17.jpg)
17
Er aksjer dyre?
![Page 18: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/18.jpg)
18
Men vi må forvente volatilitet
![Page 19: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/19.jpg)
19
Hva gjør du i et volatilt marked?
![Page 20: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/20.jpg)
20
Viktig med god balanse i porteføljen
Bruk volatiliteten til din fordel
Vær kontrær når andre er fanget av sentiment
Vær tro mot din investeringsstrategi
![Page 21: Dette vil påvirke porteføljen din i 2016 – Skagen Fondene](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062823/587067a21a28ab48378b545b/html5/thumbnails/21.jpg)
Takk for oppmerksomheten