Difusión del Mercado de capitalesConcepto básicos
16 de Septiembre de 2010
www.cnv.gov.ar
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Temario
1. Difusión del Mercado de Capitales
2. Investigación Cualitativa de Mercado
3. Introducción al Mercado de Capitales
4. Instrumentos Financieros
3
Difusión del Mercado de CapitalesDifusión del Mercado de Capitales
4
Estrategia de Desarrollo del Mercado de Capitales
Desarrollo del Desarrollo del Mercado Mercado
de Capitalesde Capitales
TransparenciaTransparencia
Desarrollo Desarrollo de productosde productos Fiscalización
Fiscalización
PrudencialidadPrudencialidadEducaciónEducación
Financiera y Financiera y
DifusiónDifusión
SinergiaSinergiaPúblico-Privada
Público-Privada
Buena Buena
RegulaciónRegulación
5
¿Por qué es necesario difundir el mercado de capitales?
Objetivos:
Crecimiento Económico
Desarrollo del Mercado de Capitales (cuantitativo y cualitativo)
Protección al Inversor
Mercado más competitivo
Mayor diversificación del mercado, más empresas y más inversores,
con mayor alcance geográfico
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Estrategia de Difusión del Mercado de Capitales
La estrategia de difusión y
educación se tiene que basar en tres
conceptos básicos:
Más cerca de la gente
Dejar de ser un “mundo extraño”
para pocos
Más confiable
Acompañar y proteger al
pequeño ahorrista
Mercado de Capitales
Mercado de Capitales
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¿Qué acciones se vienen impulsando para difundir el mercado de capitales?
• Programas de seminarios en todo el país junto con instituciones públicas y privadas
• Rediseño de web de la CNV, con una sección de Educación Financiera destinada a los inversores y
un Portal de Empresas
• Línea 0800 de consulta para empresas
• Creación de una Oficina de Atención al Inversor Minorista, con línea 0800 y mail para consultas
• “Primer Concurso de Investigaciones Económicas de la CNV” (2009)
•Una Investigación Cualitativa de Mercado, para conocer en mayor profundidad al público inversor
y/o potenciales inversores
•Desarrollo de cursos en la CNV y en Universidades
• Guías y Trípticos
• Esta en desarrollo una Página Web de Educación exclusiva para el Inversor. (
www.eduinversion.com.ar) Redes Sociales
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Investigación Cualitativa Investigación Cualitativa de Mercadode Mercado
de Inversores y Empresasde Inversores y Empresas
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Objetivos de la Investigación Cualitativa de Mercado
• El objetivo general del trabajo consiste en obtener información
estratégica que permita conocer mejor el comportamiento de los
potenciales inversores y de las empresas y de esta forma poder
generar políticas para incentivar y profundizar el desarrollo del
mercado de capitales argentino.
• Específicamente el contenido de esta investigación se centra en el
análisis de “focus groups” y de entrevistas en profundidad con el
objetivo de conocer cómo se manejan las empresas y los inversores
en materia de financiación e inversión.
10
Estructura de la Investigación Cualitativa de Mercado
Asesores Financieros
PÚBLICO ENGENERAL
1
SEGMENTO ESPECÍFICO
2
Público en
General
Profesionales
Estudiantes
Cs. Eco.Gerentes Financieros
Agentes de Bolsa
Contacto y conocimiento con el mercado de capitales
- +
11
InversoresInversores(demanda)(demanda)
12
Desde los inversores, el 75% de la población desconoce qué es el mercado de capitales
(*) Muestra: 288 individuos NSE C1C2 de todo el país Fuente: CEOP, 2007
Encuesta CNV(*) :
• El 78% desconoce cuáles son los instrumentos del mercado de capitales
• Solo el 8% realizó al menos una inversión en el mercado de capitales
Ns/Nc2,5%
Ambas por igual 24,70%
Seguridad 59,20%
Rentabilidad13,6%
Perfilde riesgo del Inversorminorista
Priorizan seguridad sobre rentabilidad
(alta aversión al riesgo)
13
Desconocimiento = Pocos inversores minoristas
Concen-Concen-
tracióntración
Poca liquidezPoca liquidez
DesconocimientoDesconocimiento
• Círculo vicioso entre la poca liquidez, la concentración y el desconocimiento
• Acentuado por la desconfianza y la crisis internacional
•Beneficios del MC no percibidos
El mercado de capitales es Visto por el público general como algo
lejano e inalcanzable
El mercado de capitales es Visto por el público general como algo
lejano e inalcanzable
(1) El inversor minorista no percibe al mercado de capitales como una
alternativa de inversión viable, desconoce los montos mínimos con los que puede
operar y los instrumentos financieros existentes
(1) El inversor minorista no percibe al mercado de capitales como una
alternativa de inversión viable, desconoce los montos mínimos con los que puede
operar y los instrumentos financieros existentes
(1) Invest. Cualitativa: 15 Focus Group Fuente: CEOP, 2010
14
El desconocimiento es un limitante para ingresar al mercado de capitales
(1) Invest. Cualitativa: 15 Focus Group Fuente: CEOP, 2010
Predisposición para Invertir Predisposición para Invertir
Publico en General Est. Cs. EconómicasProfesionales
•Necesitan mayor información para poder invertir•Consideran que necesitan mayor capital inicial•MC muy complejo y riesgoso
•Necesitan mayor información para poder invertir•Consideran que necesitan mayor capital inicial•MC muy complejo y riesgoso
• Posible predisposición,
pero muy lejana
• Dudas e incertidumbre
• Posible predisposición,
pero muy lejana
• Dudas e incertidumbre
• Poca predisposición
• Concepto: “jugarse la plata”
• Complejidad de las operaciones
• Poca predisposición
• Concepto: “jugarse la plata”
• Complejidad de las operaciones
+ Difusión + Información - Dudas - Incertidumbre - Complejidad+ Difusión + Información - Dudas - Incertidumbre - Complejidad
SE NECESITA
+ Predisposición para Invertir + Predisposición para Invertir
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Adicionalmente, el público general tiene poca capacidad de ahorro
(1) Invest. Cualitativa: 15 Focus Group Fuente: CEOP, 2010
PÚBLICO EN GENERAL
Busca seguridad en ahorros e inversiones.
El ahorro es destinado en la mayoría de los casos a cuestiones de corto / mediano plazo: remodelación, compra de un auto,
viajes, emprendimientos, inmuebles
El ahorro es destinado en la mayoría de los casos a cuestiones de corto / mediano plazo: remodelación, compra de un auto,
viajes, emprendimientos, inmuebles
El público en general presenta relativamente baja /media capacidad de ahorro (entre 10%/20%)
El público en general presenta relativamente baja /media capacidad de ahorro (entre 10%/20%)
Las inversiones más usuales
son en plazos fijos y
divisas extranjeras
Las inversiones más usuales
son en plazos fijos y
divisas extranjeras
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Al momento de decidirse por una inversión: Priorizan Seguridad a Rentabilidad
(1) Invest. Cualitativa: 15 Focus Group Fuente: CEOP, 2010
Desconfianza
El público general sigue teniendo cierta
reticencia hacia lo financiero por la crisis
2001
No obstante, la mayoría de las Inversiones las realizan a través
del sistema bancario
No obstante, la mayoría de las Inversiones las realizan a través
del sistema bancario
En todos los segmentos del
público general se prioriza la seguridad sobre la rentabilidad
Buscan
comodidad y visibilidad
Buscan
comodidad y visibilidad
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El segmento considera no conocer o tener un conocimiento básico
del mercado de capitales
El segmento considera no conocer o tener un conocimiento básico
del mercado de capitales
Muchos perciben a los instrumentos financieros como de cierto riesgo y las propiedades como lo más rentable
(1) Invest. Cualitativa: 15 Focus Group Fuente: CEOP, 2010
Inversiones más riesgosas
•Plazos fijos •Bonos•Acciones•Opciones•Fideicomisos
•Plazos fijos •Bonos•Acciones•Opciones•Fideicomisos
Inversiones más rentables
•Propiedades •Acciones•Oro•Bonos
•Propiedades •Acciones•Oro•Bonos
Se asesoran en forma no profesional(familiares, amigos, conocidos).
Muy pocos acuden a un asesoramiento profesional
Se asesoran en forma no profesional(familiares, amigos, conocidos).
Muy pocos acuden a un asesoramiento profesional
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EmpresasEmpresas(Oferta)(Oferta)
19
Ciertos factores culturales del empresariado argentino actúan como limitante al financiamiento en el mercado de capitales
(1) Invest. Cualitativa: 15 Focus Group Fuente: CEOP, 2010
Para operar en el mercado de valores es necesario
tener “los papeles en regla”.
“Hay un problema de mentalidad en el empresario
argentino, porque ya el hecho de ir a Bolsa, tener que brindar
mucha más información, tener que ser mucho más
transparente”.
El empresario argentino es reticente a mostrar
informaciones.
En este contexto:
PyME´s
GE´s
La reticencia a mostrar información dificulta la
inversión.
Se financian vía bancaria.
≠
20
Según los Asesores Financieros
(1) Invest. Cualitativa: 15 Focus Group Fuente: CEOP, 2010
A grandes rasgos, existen dos motivos por los cuales las empresas no se involucran en
el mercado de capitales:
DUEÑOS
GERENTES FINANCIEROS
Posición conservadora:• Cuidan su puesto • No toman riesgos
“Están mucho más acostumbrados a financiarse a través de bancos, incluso a
través de obligaciones negociables, que de
emisiones de capital”.
Posición unipersonal:• Mantener el control total • Temor injerencia jugadores
externos
“Y bueno, yo insisto e insisto. Para que ampliaran el capital
mediante emisión de acciones, que no generan
nada, me costó… Pareciera que somos enemigos”.
21
Según los Gerentes Financieros
(1) Invest. Cualitativa: 15 Focus Group Fuente: CEOP, 2010
CASAS MATRICES
Limitan el margen de acción en empresas multinacionales.
Los gerentes no definen cuál es el tipo de entidades con las que fondean o el tipo de manejo que
pueden realizar con el dinero generado.
“Remar contra la corriente” de la casa matriz
Caracterizan al mercado de capitales
en Argentina como:
1) Pequeño.
2) Con poco atractivo.
3) Sin liquidez.
4) Poco interesante para hacer ofertas.
El banco está mucho más presente.
El mercado de capitales es:
1) Distante.
2) Complejo.
3) Lejano.
22
Introducción al mercado de capitalesIntroducción al mercado de capitales
23
Canaliza el ahorro interno hacia la inversión productiva
Complementa el financiamiento bancario
Mercado eficiente por relación directa entre inversor y
empresa financiada (sin intermediarios)
Es necesario para lograr una economía desarrollada,
contar con un mercado de financiamiento de mediano/largo
plazo
Canaliza el ahorro interno hacia la inversión productiva
Complementa el financiamiento bancario
Mercado eficiente por relación directa entre inversor y
empresa financiada (sin intermediarios)
Es necesario para lograr una economía desarrollada,
contar con un mercado de financiamiento de mediano/largo
plazo
Importancia del Mercado de Capitales en la Economía real
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¿Cual es el rol del mercado de capitales?
Mecanismo directo de asignación del ahorro a la inversión (conecta al ahorrista que
tenga excedente de capital con aquellos que necesitan financiarse para efectuar sus
inversiones)
PermitePermite
EmpresasEmpresas InversoresInversores
•Financiarse a costos competitivos•Minimización de costos de intermediación (instrumentos propios).•Estructuración de las fuentes y mecanismos de financiación de acuerdo con las necesidades específicas (vgr. Plazo, deuda o apertura de capital).•Optimización de la estructura financiera de la empresa o proyecto.
•Financiarse a costos competitivos•Minimización de costos de intermediación (instrumentos propios).•Estructuración de las fuentes y mecanismos de financiación de acuerdo con las necesidades específicas (vgr. Plazo, deuda o apertura de capital).•Optimización de la estructura financiera de la empresa o proyecto.
•Posibilidad de inversiones más
rentables y de alta liquidez
•Participar dentro de un mercado
Transparente
•Precios de mercado público
• Realizar inversiones contando con
Información disponible periódica
•Posibilidad de inversiones más
rentables y de alta liquidez
•Participar dentro de un mercado
Transparente
•Precios de mercado público
• Realizar inversiones contando con
Información disponible periódica
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Sistema Financiero
Mercado de Capitales
• Financiación con intermediación• Solo Deuda• Intermediario pone las condiciones• Intermediario analiza riesgos
• Financiación figura en balance• Ganancia: Spreads
• Financiación sin intermediación, con brokers• Deuda + Capital• Empresa pone las condiciones• Inversor analiza riesgos con asesoramiento• Permite financiación “off balance sheet” mediante Fideicomiso• Ganancia a través de comisiones
Diferencias entre el mercado de capitales y el sistema financiero
26
Diferencias entre el mercado de capitales y el sistema financiero
Sistema Financiero
Mercado de Capitales
• Bancos y Financieras
• Regulación bajo BCRA
• Mercados bursátiles
(ej.BCBA) y extrabursátiles
(ej.MAE), sociedades
gerentes, caja de valores, etc.
• Regulación bajo CNV
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Exceso de
FondosExceso de
Fondos
Necesidad
de
Fondos
Necesidad
de
Fondos
SistemaFinancieroSistema
Financiero
Mercado de CapitalesMercado
de CapitalesEmpresasFamilias
EmpresasEstado
Entidades financieras Costo: Spread entre op.
Activas y Pasivas
Bolsas – Mercados –Costo: Comisión
Deuda+
Garantías
Deuda
Valores negociables
Diferencias entre el mercado de capitales y el sistema financiero
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Exceso
de
Fondos
Exceso
de
Fondos
Necesidad
de
Fondos
Necesidad
de
Fondos
Mercado Primario
Mercado Primario
EmpresasFamilias
EmpresasEstado
Deuda o Capital
Mercado SecundarioMercado
Secundario
RentabilidadRiesgo
RentabilidadRiesgo
FondosFrescos
FondosFrescos
RentabilidadRiesgo
RentabilidadRiesgo
LiquidezDiversif.
LiquidezDiversif.
Colocación inicial directaIntermediarios especializados
Negociación en Mercados
Mercado de Capitales: Mercado Primario y Mercado Secundario
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Instrumentos FinancierosInstrumentos Financieros
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Financiamiento Empresario
Financiamiento
•Reinversión de utilidades
•Financiamiento privado o
capital propio
•Mercado de capitales
•Sistema Financiero
DEUDA
CAPITAL
EmpresaEmpresa
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Inversores
•Mercado de capitales
•Sistema Financiero DEUDA
CAPITAL
InversoresInversores +DEUDA
•Renta Fija
•Renta Variable
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Instrumentos financieros
Renta FijaRenta FijaRenta VariableRenta Variable
Al momento de la inversión inicial se desconocen los fondos que se obtendrán a cambio
Dependen de la evolución de la empresa, su precio en el mercado, el contexto económico y financiero, etc.
Al momento de la inversión inicial se desconocen los fondos que se obtendrán a cambio
Dependen de la evolución de la empresa, su precio en el mercado, el contexto económico y financiero, etc.
Los términos y condiciones de la emisión se conocen desde el inicio
Se puede calcular previamente la rentabilidad
Los términos y condiciones de la emisión se conocen desde el inicio
Se puede calcular previamente la rentabilidad
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Instrumentos financieros
Renta FijaRenta FijaRenta VariableRenta Variable
Acciones
Certificados de Participación de
Fideicomisos Financieros
Fondos Comunes de Inversión de
Renta Variable
Acciones
Certificados de Participación de
Fideicomisos Financieros
Fondos Comunes de Inversión de
Renta Variable
Títulos públicos
Obligaciones Negociables
Cheques de pago diferido
Valores representativos de deuda
de Fideicomisos Financieros
Valores de Corto plazo
Títulos públicos
Obligaciones Negociables
Cheques de pago diferido
Valores representativos de deuda
de Fideicomisos Financieros
Valores de Corto plazo
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Instrumentos financieros
Títulos PúblicosTítulos Públicos
Son títulos de deuda emitidos por el estado en todas
sus jurisdicciones, ya sea a nivel
estatal, como provincial y/o municipal.Es deuda pública que el estado busca financiar
a través del mercado de capitales Se pueden emitir tanto a corto plazo (máximo un año),
mediano plazo (hasta 5 años) y largo plazo (mas de cinco
años), y ya llevan prefijados en su
emisión el rendimiento que van a tener.
Son títulos de deuda emitidos por el estado en todas
sus jurisdicciones, ya sea a nivel
estatal, como provincial y/o municipal.Es deuda pública que el estado busca financiar
a través del mercado de capitales Se pueden emitir tanto a corto plazo (máximo un año),
mediano plazo (hasta 5 años) y largo plazo (mas de cinco
años), y ya llevan prefijados en su
emisión el rendimiento que van a tener.
ONON
Son títulos de deuda privada que incorporan un derecho
de crédito que posee su titular respecto de la empresa
emisoras
Quien las adquiere se constituye como obligacionista o
acreedor de la empresa
Son títulos de deuda privada que incorporan un derecho
de crédito que posee su titular respecto de la empresa
emisoras
Quien las adquiere se constituye como obligacionista o
acreedor de la empresa
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Instrumentos financieros
VCP(Valores de Corto Plazo)
VCP(Valores de Corto Plazo)
Los VCP son valores negociables representativos de
deuda cuya duración máxima puede alcanzar los
trescientos sesenta y cinco (365) días y pueden ser
ofertados públicamente con exclusividad a los Inversores
Calificados
Los VCP son valores negociables representativos de
deuda cuya duración máxima puede alcanzar los
trescientos sesenta y cinco (365) días y pueden ser
ofertados públicamente con exclusividad a los Inversores
Calificados
Cheques de Pago Diferido
Cheques de Pago Diferido
Son órdenes de pago librados a un plazo determinado.
Transcurrido dicho plazo el tenedor del cheque puede ir a
una entidad financiera autorizada (banco) a cobrar el
monto especificado en el mismo Quien las adquiere se
constituye como obligacionista o acreedor de la empresaLos tenedores de estos cheques pueden cobrarlos en
forma adelantada. En este caso, al monto nominal del
cheque se le aplica un descuento, cobrando así la
diferencia.
Son órdenes de pago librados a un plazo determinado.
Transcurrido dicho plazo el tenedor del cheque puede ir a
una entidad financiera autorizada (banco) a cobrar el
monto especificado en el mismo Quien las adquiere se
constituye como obligacionista o acreedor de la empresaLos tenedores de estos cheques pueden cobrarlos en
forma adelantada. En este caso, al monto nominal del
cheque se le aplica un descuento, cobrando así la
diferencia.
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Instrumentos financieros
Fideicomiso Financiero
Fideicomiso Financiero
El Fideicomiso financiero es un instrumento que le
permite al inversor participar de un proyecto o un cobro
futuro de créditos ya sea mediante un título de deuda o
bien una participación del capital.
De esta forma, mediante la compra de un Valor
Representativo de deuda, el inversor le aporta dinero al
fideicomiso con la finalidad ya sea de financiar un
proyecto o bien de adelantar el cobro de una cartera de
créditos determinados.
Por su parte, el inversor también puede participar
directamente de los resultados del proyecto, mediante la
compra de los Certificados de Participación. De esta
forma el inversor asume el riesgo del proyecto, pero
también puede participar de sus ganancias.
El Fideicomiso financiero es un instrumento que le
permite al inversor participar de un proyecto o un cobro
futuro de créditos ya sea mediante un título de deuda o
bien una participación del capital.
De esta forma, mediante la compra de un Valor
Representativo de deuda, el inversor le aporta dinero al
fideicomiso con la finalidad ya sea de financiar un
proyecto o bien de adelantar el cobro de una cartera de
créditos determinados.
Por su parte, el inversor también puede participar
directamente de los resultados del proyecto, mediante la
compra de los Certificados de Participación. De esta
forma el inversor asume el riesgo del proyecto, pero
también puede participar de sus ganancias.
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Instrumentos financieros
Fiduciante (empresa que
necesita financiarse)
Fiduciante (empresa que
necesita financiarse)
Activos ilíquidosActivos ilíquidos
Fideicomiso FinancieroFideicomiso FinancieroFiduciario
(entidad financiera autorizada)
Fiduciario(entidad financiera
autorizada)
Valor Representativo de Deuda
(opción de inversión en renta fija)
Valor Representativo de Deuda
(opción de inversión en renta fija)
Certificado de Participación(opción de inversión en renta variable)Certificado de Participación
(opción de inversión en renta variable)
BeneficiariosBeneficiarios
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Instrumentos financieros: Renta Fija
Valor Representativo de
Deuda de FF
Valor Representativo de
Deuda de FF
Al invertir en un valor representativo de deuda de un
fideicomiso financiero, el tenedor de dicho título tiene
derecho a la amortización del capital invertido y al pago
de un interés establecido en las condiciones de emisión.
Dicha deuda se encuentra garantizada por los activos que
conforman el patrimonio fideicomitido.
Al invertir en un valor representativo de deuda de un
fideicomiso financiero, el tenedor de dicho título tiene
derecho a la amortización del capital invertido y al pago
de un interés establecido en las condiciones de emisión.
Dicha deuda se encuentra garantizada por los activos que
conforman el patrimonio fideicomitido.
Certificado de Participación
De FF
Certificado de Participación
De FF
Los Certificados de Participación por su parte otorgan
al tenedor un derecho a una parte determinada del
rendimiento del negocio o a una parte del derecho de
propiedad sobre los bienes fideicomitidos
Los Certificados de Participación por su parte otorgan
al tenedor un derecho a una parte determinada del
rendimiento del negocio o a una parte del derecho de
propiedad sobre los bienes fideicomitidos
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Instrumentos Financieros
Fondos Comunes de Inversión
Fondos Comunes de Inversión
El Fondo Común de Inversión es un patrimonio común
integrado por el aporte de inversores –“cuotapartistas”–
que persiguen objetivos de inversión similares. A los
cuotapartistas se les reconoce derechos de copropiedad
respecto de ese patrimonio, representados por unidades
de inversión denominadas “cuotapartes”.
El valor de cada cuotaparte va a depender del valor de
los activos que constituyan el fondo
Los FCI pueden ser de renta fija, renta variable y/o
renta mixta. La diferencia va a estar dada por la clase de
valores negociables que conformen su patrimonio.
La ganancia del inversor va a estar dada por el
resultado que obtenga entre el precio de compra y el
precio de venta.
El Fondo Común de Inversión es un patrimonio común
integrado por el aporte de inversores –“cuotapartistas”–
que persiguen objetivos de inversión similares. A los
cuotapartistas se les reconoce derechos de copropiedad
respecto de ese patrimonio, representados por unidades
de inversión denominadas “cuotapartes”.
El valor de cada cuotaparte va a depender del valor de
los activos que constituyan el fondo
Los FCI pueden ser de renta fija, renta variable y/o
renta mixta. La diferencia va a estar dada por la clase de
valores negociables que conformen su patrimonio.
La ganancia del inversor va a estar dada por el
resultado que obtenga entre el precio de compra y el
precio de venta.
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Instrumentos financieros
AccionesAcciones
Son instrumentos de renta variable que representan una
fracción o porcentaje del capital social de una empresa,
otorgándole a su tenedor la calidad de accionista.
Esto implica tener una participación en la sociedad, por
más mínima que esta sea.
Al ser un activo de renta variable, su rentabilidad no
está implícita al momento de adquirirlo, sino que va a
depender del precio de compra y del precio de venta. Y
estos precios se van a determinar como resultado de la
Oferta y Demanda, es decir de cuantas personas estén
dispuestas a comprar y a vender estos títulos.
Son instrumentos de renta variable que representan una
fracción o porcentaje del capital social de una empresa,
otorgándole a su tenedor la calidad de accionista.
Esto implica tener una participación en la sociedad, por
más mínima que esta sea.
Al ser un activo de renta variable, su rentabilidad no
está implícita al momento de adquirirlo, sino que va a
depender del precio de compra y del precio de venta. Y
estos precios se van a determinar como resultado de la
Oferta y Demanda, es decir de cuantas personas estén
dispuestas a comprar y a vender estos títulos.
CedearesCedeares Es un certificado que representa a acciones de
empresas extranjeras que no cotizan en el mercado local.
Es un certificado que representa a acciones de
empresas extranjeras que no cotizan en el mercado local.
41
Instrumentos financieros
DerivadosDerivados
Se llaman derivados a todos aquellos instrumentos
cuyo precio va a depender del valor de otro instrumento,
que se lo conoce como activo subyacente
Puede estar relacionado con un producto financiero o
commodities.
Se utilizan principalmente como un instrumento de
cobertura
Se llaman derivados a todos aquellos instrumentos
cuyo precio va a depender del valor de otro instrumento,
que se lo conoce como activo subyacente
Puede estar relacionado con un producto financiero o
commodities.
Se utilizan principalmente como un instrumento de
cobertura
Contratos a Futuro
Contratos a Futuro
OpcionesOpciones
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Instrumentos financieros
Contratos a FuturoContratos a Futuro
OpcionesOpciones
Los contratos de Futuro es un acuerdo donde las partes se
comprometen a intercambiar (comprar y vender) un activo
(denominado activo subyacente), a un precio determinado
(cierto) y en una fecha futura preestablecida al firmarse dicho
acuerdo.
Los contratos de Futuro es un acuerdo donde las partes se
comprometen a intercambiar (comprar y vender) un activo
(denominado activo subyacente), a un precio determinado
(cierto) y en una fecha futura preestablecida al firmarse dicho
acuerdo.
Son contratos entre dos partes, donde una de las partes
tiene el derecho de poder comprar o vender un activo, a un
plazo determinado y a un precio fijo predeterminado (precio
de ejercicio)
Opciones de Compra y Opciones de Venta. Quien tiene la
opción toma la posición del tomador y como tal para acceder
a ese derecho deberá pagar una prima.
Son contratos entre dos partes, donde una de las partes
tiene el derecho de poder comprar o vender un activo, a un
plazo determinado y a un precio fijo predeterminado (precio
de ejercicio)
Opciones de Compra y Opciones de Venta. Quien tiene la
opción toma la posición del tomador y como tal para acceder
a ese derecho deberá pagar una prima.
43
Muchas gracias!Muchas gracias!
0800-333-26830800-333-2683
Oficina de Atención al InversorOficina de Atención al [email protected]
Portal de EmpresasPortal de [email protected]