DipartimentodiIMPRESAEMANAGEMENTCattedra: ECONOMIA DEI MERCATI E DEGLI INTERMEDIARIFINANZIARI
Ontologiadellafinanzaeticadallesueoriginiaisuoisviluppieffettiviepotenziali,attraversol’osservazioneanaliticadeisuoilegamiconlafilosofiamoraleedelsuoimpattosullecondizionisocio-economicheattuali.
RELATORE:
ProfessorAlfredoPallini
CANDIDATO:
FrancescaQuinzi
Matricola:197201
ANNOACCADEMICO2015-2016
2
Indice
Introduzione.............................................................................................................................................4
Comebisognavivere?..................................................................................................................................4
Duedifferentielaborazioni..........................................................................................................................5
Laprospettivaeticadell’economia..............................................................................................................5
Dall’individuoallacollettività.......................................................................................................................6
L’economiadelbenessere............................................................................................................................6
Un’inversioneditendenza...........................................................................................................................7
L’economiacivile..........................................................................................................................................8
Differenzetraeconomiadimercatoedeconomiacivile.............................................................................8
Lafinanzaetica.......................................................................................................................................10
Cos’èlafinanzaetica..................................................................................................................................10
Manifestodellafinanzaetica.....................................................................................................................11
Cennistorici................................................................................................................................................11
Lebancheetiche........................................................................................................................................12
BancaPopolareEtica..............................................................................................................................15
Premessa....................................................................................................................................................15
LeoriginidiBancaPopolareEtica..............................................................................................................16
BancaEticaoggi..........................................................................................................................................19
LefinalitàdellaBancaPopolareEtica.........................................................................................................19
Ladimensioneetica....................................................................................................................................20
Laraccoltadelrisparmio............................................................................................................................23
L’erogazionedelcredito.............................................................................................................................25
L’esperienza di UBI Banca all’interno del Terzo Settore ed il suo peculiare tentativo di allargare gliorizzontidellasolidarietà........................................................................................................................28
Ilprogetto“UBIComunità”........................................................................................................................28
3
LamicrofinanzainEuropa.......................................................................................................................30
IniziativaJasmine.......................................................................................................................................30
IlprogrammaProgressFinanceFacility......................................................................................................30
IlForumEuropeodellaMicrofinanza.........................................................................................................31
ImpactInvestingewelfarestate:comeconciliarequesteduedimensioni?.............................................32
Introduzione...............................................................................................................................................32
IconfinidellaTaskForce:obiettiviepeculiarità........................................................................................33
L’ecosistemadell’ImpactInvesting............................................................................................................35
Comesicollocal’impactfinancealivellointernazionaleenazionale?......................................................35
Ladomandadegliinvestimentiadimpattosociale....................................................................................36
L’offertadiinvestimentiadimpattosociale...............................................................................................38
Gliattori.....................................................................................................................................................42
Metrichedimisurazionedelleperformance..............................................................................................43
Regolamentazione......................................................................................................................................44
L’impactinvestingelacooperazioneallosviluppoeconomico.................................................................47
Conclusioni.................................................................................................................................................49
IlmercatodelmicrocreditoinItalia........................................................................................................53
Introduzionealmicrocredito......................................................................................................................53
Lafinanzacomedriverdicrescita..............................................................................................................56
Ilmicrocredito............................................................................................................................................57
Diamoglicredito(Fondoperilcreditoaigiovani)..................................................................................64
Pangeaprogettoitalia..............................................................................................................................64
Prestitodellasperanza(AccordoAbi-Cei)perilmicrocreditoall’impresa.............................................64
Considerazionifinali...............................................................................................................................66
Bibliografia.............................................................................................................................................67
Sitografia................................................................................................................................................67
4
Introduzione
Nell’iniziarelamiaargomentazionesull’importanzasempremaggiorerivestitaoggigiornodaquell’insieme
di azioni finalizzate a conciliare il benessere del singolo con quello della collettività – insieme a cui è
riconosciutoilnomediFinanzaEtica-vorreiprendereinprestitopersostenereilvaloredeltemadame
discusso,unacitazionescrittadaItaloCalvinonelcapitoloXIVde“ilBaroneRampante”:
“Capì questo: che le associazioni rendono l'uomo più forte e mettono in risalto le dotimiglioridellesingolepersone,edannolagioiacheraramentes'harestandoperproprioconto,divedere quanta gente c'è onesta e brava e capace e per cui vale la pena di volere cose buone(mentrevivendoperpropriocontocapitapiùspessoilcontrario,divederel'altrafacciadellagente,quella per cui bisogna tener sempre la mano alla guardia della spada). Dunque questa fu unabuonaestate:c’eraunproblemacomunechestavaacuoreatuttirisolvere,eciascunolomettevaavantiaisuoi interessipersonali,editutto loripagava lasoddisfazioneditrovarsi inconcordiaestimacontantealtreottimepersone.”
Discostandoci momentaneamente da tale assunto, è bene cominciare dalle basi dell’economia,
analizzandolanellefinalitàchelesonostateattribuiteneisecoli.
Comebisognavivere?
Comesiapprendedalsaggio“EticaedEconomia”delfilosofoePremioNobelperl’economiaAmartyaSen,
si ritiene che l’economia debba interessarsi alle persone reali: risulta infatti difficile credere che esse
possanoesseredeltuttoininfluenzatedallaportatadell’esamediséindottodalladomandasocratica:
“Comebisognavivere?”.
La domanda non solo è motivante e centrale in campo etico, ma ha origine proprio da questa stessa
disciplina,laqualestudiaifondamentirazionalichepermettonodiassegnareaicomportamentiumaniuno
statusdeontologico,ovverodistinguerli inbuoni,giusti, leciti, rispettoaicomportamenti ritenuti ingiusti,
illeciti,sconvenientiocattivi.Ineffetti lamateriadell’economiaèstataalungoconsiderataunaspeciedi
branca dell’etica1, dunque appare piuttosto improbabile che gli uomini moderni, disgiunti da qualsiasi
1Degnedinotaatalpropositosonoleseguenticonsiderazioni:–ilcosiddetto“padredell’economiamoderna”AdamSmithfuprofessorediFilosofiaMoraleall’UniversitàdiGlasgow– sino a poco tempo fa a nell’Università di Cambridge l’Economia era considerata unicamente come una specie di brancadell’Etica.
5
principiomorale,agiscanosenzapensarealleconseguenzecheleloroazionipotrebberoprocurarealoro
stessieallacomunità.
Duedifferentielaborazioni
Neltempoilconcettodieconomiahaavutoduesviluppidiversi,attraversoduestradedicuil’unacollegata
all’eticael’altrachepotrebbeesserechiamata“lastradadell’ingegneria”.Ilprimopercorsorisalealmeno
ad Aristotele2, il quale collegò questamateria ai fini umani, riferendosi all’obiettivo del perseguimento
della ricchezza come ad un mezzo per ottenere un bene finale differente. Il secondo percorso invece,
collegatoperl’appuntoall’approccioingegneristico,ècaratterizzatodall’interessepiùpertemilogisticiche
perfiniultimi:ifinisonoconsideraticomedatiesogenieoggettodell’impegnoètrovareimezziadeguatia
raggiungerli.
Laprospettivaeticadell’economia
Aifinidellatrattazionedellamiatesidaorainavantitralasceròl’aspettoingegneristicoperconcentrarmi
unicamentesullaprimaaccezione.
Riguardoadessasipuòdirecheilproblemacentraledellaquestionesi insinuanell’operazionedicalcolo
delbenessereraggiungibile,individualeedunquesociale.Occorreprimadituttoricordarechetalecalcolo
si basa sull’assunto che gli esseri umani si comportano tutti razionalmente, e tale razionalità è definita
comecapacitàdimassimizzareilpropriointeressepersonale.
La relazione binaria soggiacente alla scelta dell’individuo (scelta che, come appena premesso, dovrebbe
portareallamassimizzazionedelsuobenessere),èstatachiamatafunzionediutilità.
Essa tuttavia non dice effettivamente nulla su cosa questo individuo stia cercando di massimizzare: in
qualesensoèdefinitataleutilità?Interminidifelicità,diappagamentodeidesideri,dibenesseresociale?
Inoltrel’approcciodi“massimizzazionedell’interessepersonale”comporterebbeinteraliaunrifiutototale
della concezione di motivazione collegata all’etica: se qualsiasi allontanamento dalla massimizzazione
dell’interesse personale è percepito come una prova di comportamento irrazionale, si nega all’etica
qualunqueruolonelledecisioni.
2Nell’Etica Nicomachea Aristotele distingue due diversi usi del termine economia: uno definito chrematistiké (creazione diricchezzaconseguenteall’accumulodidenaroperséstesso),l’altrooikonomiké(funzionalealsoddisfacimentodeibisognidellafamigliaedellacomunità).Ovviamentesololasecondadefinizioneèquellachepermetteunacrescitasocialeecivileadeguata.
6
Eperqualemotivodovrebbeesserepeculiarmenterazionaleperseguireilpropriointeressepersonalead
esclusionediqualsiasialtracosa?
Ilcosiddettohomooeconomicus3chepersegueipropriinteressicidàlamiglioreapprossimazionepossibile
alcomportamentodegliesseriumani?
Dall’individuoallacollettività
Moltiplicando il singolo per il numero dei membri di qualsiasi comunità, e costruendo dai principi
economiciindividualideicorollaridivalenzasociale,sigiungecosìallaseguenteipotesi:
Inunmercatodi successo il benessere collettivoèmassimo solo se talemercatoè caratterizzatodaun
insiemediindividuicheperseguonoefficacementeiloroegoisticiobiettiviindividuali.
Eppureesistonoproveempirichedisistemidimercatovincentiincuilemotivazionisoggiacentiall’azione
degliagentieconomicisidiscostanodafinalitàindividualistiche.ÈilcasodelGiappone,incui ilsensodel
dovere,della lealtàedellabuonavolontà,cheguidailcomportamentodeisoggettioperanti,harivestito
unruolosostanzialenellacontinuacrescitaindustriale4.
L’economiadelbenessere
Dunque secondo i principi dellamoderna economia del benessere5i risultati relativi alla società nel suo
complesso si ottengono partendo dalla valutazione del comportamento del singolo, con una successiva
rielaborazionedeidatiinconsiderazionedellapluralitàdegliindividui.Ilcriteriotradizionaledell’economia
delbenessere(utilizzatoperquestavalutazione)eracostituito,unavolta,dalpurocriterioutilitaristico;si
3L’homooeconomicusèunconcetto fondamentaledella teoriaeconomicaclassica. L’homooeconomicus (il termine richiamaquellodiHomosapiens)cercasemprediottenereilmassimobenessere(vantaggio)perséstesso,apartiredalleinformazioniasuadisposizione,sianoessenaturalioistituzionali,edallasuapersonalecapacitàdiraggiungerecertiobiettivi.Ilmodelloèstatoformalizzato inalcunescienzesociali,particolarmentenell'economia.L’homooeconomicusèvistocome"razionale"nelsensocheegliperseguecomeobiettivolamassimizzazionedelsuopropriobenessere,basandolesuesceltesullavalutazionedellasuapersonale"funzioned'utilità".Eglièinoltreamorale,inquantoignoraqualsiasivaloresociale,oviaderiscesoloseviintravedeilpropriotornaconto.4Ilcosiddetto“ethosgiapponese”costituisceuncasospecialedilealtàdigruppoedubbidienzaalleregole,riscontrabileinmoltitipidiattivitàeconomichecomportantiunlavorodisquadra,maancheinaltresferedelcomportamentosociale,peresempionelgradodipuliziadellestrade,nelbassonumerodilitigi,neltassodicriminalitàmenoelevatorispettoaPaesidalbenesseresimile.5L’economia del benessere è quella disciplina dell'economia che studia le ragioni e le regole di fenomeni sociali al fine diformularesoluzionitalidatendereadunasituazionediottimosociale.
7
valutava cioè la prosperità totale come somma dei vari gradi di utilità raggiunti dai singoli agenti
economici6.
Così l’inadeguatezzadei criteridi valutazione impiegatidall’economia classica,uniti alladistanza sempre
più accentuata tra etica ed economia, hanno causato un progressivo impoverimento dell’economia del
benessereedellaattenzionesocialeneiconfrontideimembridebolidellasocietà.
Un’inversioneditendenza
Consideriamooraildilemmadelprigioniero7:inquestogiocociascunapersonahaunastrategiaindividuale
“prettamentedominante”,nelsensochequalsiasicosafaccianoglialtri,gliobiettivipersonalidiciascuno
sonoperseguiticonungradodisoddisfazionepiùelevatosesiseguetaledisegnodominante.
Allo stesso tempo però è certo che gli stessi obbiettivi sarebbero servitimeglio se tutti seguissero una
strategiadiversaedimaggiorcooperazione.
Negli ultimi anni è cresciutauna letteratura abbastanza ampiadi teoria dei giochi che cercadi spiegare
l’emergeredicomportamentidicooperazioneattraversoalcunigiochidel tipo“dilemmadelprigioniero”
ripetutiunnumerofinitodivolte.
Questoè interessanteed importanteperchéda tale tendenza traspare lapredisposizionea rinunciarea
strategie individuali (che risultano carenti, vuoi nella coerenza, vuoi nel ragionamentodei giocatori) per
ottenereunrisultatomaggioreattraversotattichecondivise.
Benché gli obiettivi degli altri possano non essere incorporati negli obiettivi di una data persona, il
riconoscimento dell’interdipendenza può così suggerire alcune regole di comportamento che non sono
necessariamentedivaloreintrinseco,machehannograndeimportanzastrumentalenelraggiungimentodi
tuttigliobiettivideicomponentidiundeterminatogruppo,opiùingeneraledellacomunità.Edècosìche
siarriva,perragionidicoesioneerinnovatacoscienzasocialeoperpuroegoismoetico,adunaritrovata
connessionetraeticaedeconomia.
6Anche se esistono teorie filosofiche antitetichedivenute celebri, comequella espostadal filosofo JohnB. Rawls, professorepressolaHarwardUniversity,chenellasuacriticaall’utilitarismosostenevacheilbenesseresocialedipendesseunicamentedalgradodibenessereraggiuntodall’individuoaventelacondizionesocialepeggiore.7IldilemmadelprigionieroèungiocoadinformazionecompletapropostonegliannicinquantadelXXsecolodaAlbertTuckercomeproblemaditeoriadeigiochi.
8
L’economiacivile
D’altronde il pensiero di coniugare l’attività economica in senso stretto con uno spirito
sociale/religioso/laico/filosofico è sempre stato presente nell’umanità, che fin dal principio ha discusso
(basti pensare al problema dell’usum rei, ovvero dell’usura) sul rapporto tra etica ed economia. La
soluzionedamoltipropostacorrispondeaduna“giusta”formazionedellepersoneeadungiustocammino
progressivoversounmodellofinanziarioetico/socialeunicamentevolontario,maiimposto.
Lospiritoprincipe,necessarioedirrinunciabile,nell’affrontarequesteproblematicheèquellodiunservizio
pertutti,dimezzoenondifine,ediaiutoperunbenecomune,nonsoloindividuale.Diversamentecome
sarebbepossibileconsiderarel’economiacomescienzachehaariferimentolapersonaumana?
Differenzetraeconomiadimercatoedeconomiacivile
Latabellaseguentesintetizzaledifferenzeesistentitraunafinanzadieconomiadimercatoedunafinanza
dieconomiacivile.
ECONOMIADIMERCATO ECONOMIACIVILE
Denarocomeforzadidecostruzionesociale Denaro per progetti volti alla costruzione del legame
sociale
Massimizzazionedeiprofittiindividuali Massimizzazionedelbenecomune
Indifferenzaperleconseguenzesull’ambiente Responsabilitàperleconseguenzesull’ambiente
Concorrenzaecompetizioneesasperata Collaborazioneecompetizionesolidale
Mercatoliberoeassoluto Mercatosolidale
Modellodisviluppochecreaesclusione Modellodisviluppochecreainclusione
Creazionedimultinazionaliinconcorrenza Creazionediretidiimpreseedialleanze
Sradicamentodalterritorio Radicamentonelterritorio
Concentrazionedellaricchezza Distribuzionedellaricchezza
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L’economiacivilenonripudiatotalmenteilsistemaeconomicooggiprevalente,malocambiadall’interno,
modificando lamotivazioneoriginaledegli agenti economici: lo scopononèpiùmassimizzare il profitto
individuale,bensìilbenecomune.
“L’economiacivileèunaconcezionedelmercato,delloscambioepiù ingeneraledellavitaeconomica in
continuitàconecomeemancipazionedelprincipiodireciprocità”.
Quindi, secondo tale concezione, èproprio il principiodi reciprocità che svolge il compitodimettere in
discussioneilparadigmadell’egoismosociale.
L’economiacivilesiarticolaapartiredaunaconcezionedell’uomononsoloinquantoindividuo,macome
persona:
L’individuoèsé inséstesso,mentre lapersonaèsé inquanto in rapportocon l’altro.L’uomochetrova
dunque la sua piena realizzazione nelle relazioni con gli altri non è più homo oeconomicusma homo
reciprocans 8 , del quale osserviamo una realizzazione concreta attraverso l’analisi delle peculiarità
relazionalicaratterizzantileorganizzazioniimpegnatesulfrontedellafinanzaetica.
8L’Homoreciprocansèunmodelloappartenenteadalcuneteorieeconomichesecondolequaligliesseriumanisonopercepiticomeattoricooperativimotivatiintrinsecamenteamigliorareilloroambiente.Ilconcettodihomoreciprocansaffermachegliesseriumanisonovoltinaturalmenteadinteragiretraloroconunapropensioneallacooperazione.Essiaccettanoilcompromessoalfinediraggiungereunequilibriotraciòcheèmeglioperloroecosaèmeglioperl'ambientedicuicostituisconounaparte.Perapprofondirel’argomento:https://www.youtube.com/watch?v=q1pAUECIKT4.
10
Lafinanzaetica
Cos’èlafinanzaetica
Ilterminefinanzaeticaècontemporaneamenteprecisoevago:fariferimentoinfattiaduntipodifinanza
semprepiùpresentecomesegmentodimercatoall’internodelpanoramafinanziariomondiale;tuttaviale
suevisionidiriferimentosonoancorapiuttostoconfuse.
Ciòchesicuramentesipuòaffermareriguardoallafinanzaeticaècheilsuoscopoècostituitodaltentativo
didestinareildenaroadunusosociale,coniugandoimeccanismipropridellafinanzatradizionaleconuna
ideaalternativaadessa,costruitaintornoall’obiettivodicreareunamodalitàpropositivadisostentamento
delleattivitàdipromozionesocio/ambientale.
In tal modo il punto di riferimento si sposta dal patrimonio all’’idea, dalla speculazione alla giusta
remunerazionedell’investimento.
Lafinanzaeticarendeildenarononunsuoscopomaunsuostrumento,avendoariferimentolapersona
umana.L’investimentoeticoportainséunadenunciadelleattualistorturedelsistemaeconomicoedèun
primopassoperproporrelaricercadiunnuovomododiviverelerelazionieconomiche:
vienerilevatal’importanzaelanecessitàdifacilitarel’accessoalcreditosoprattuttoperfascedebolidella
popolazionecosìdametterlenellecondizionidisviluppareunproprioprogettodivitadignitoso.
Ilprofittoottenutodalpossessoedalloscambiodidenarodeveesserelaconseguenzadiattivitàorientate
albenecomune,edequamentedistribuitotratuttiisoggetticheconcorronoallasuarealizzazione.
È evidente che tale pensiero riporta alla dignità le attività economiche classiche (produzione e
commercializzazione)incuiillavoro,enonilcapitale,èfondamentale.
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Manifestodellafinanzaetica
Versounacartadiintentiperlafinanzaetica,Firenze1998)
LaFinanzaEticamenteorientata:
•Ritienecheilcredito,intuttelesueforme,siaundirittoumano.
•Consideral’efficienzaunacomponentedellaresponsabilitàetica.
•Nonritienelegittimol’arricchimentobasatosulsolopossessoescambiodidenaro.
•Ètrasparente.
•Prevede lapartecipazionealle scelte importanti dell’impresanon solodapartedei socimaanchedeirisparmiatori.
•Hacomecriteridiriferimentopergliimpieghilaresponsabilitàsocialeeambientale.
•Richiedeun’adesioneglobaleecoerentedapartedelgestorecheneorientatuttal’attività.
Cennistorici
Non è facile determinare una data precisa alla quale attribuire la nascita del concetto di finanza etica.
Un’idea sufficientemente soddisfacente è quella di far coincidere tale data con la costituzionedei primi
fondi di investimento etici, apparsi negli USA all’inizio del XX secolo. In quel periodo alcune istituzioni
religiose iniziarono ad evitare di investire in titoli del peccato (sin stocks), legati ai settori dell’alcol, del
tabacco e del gioco d’azzardo: venne così costituito il Pioneer Fund, il primo fondo di investimento
orientato in senso etico, nel quale lamaggior parte degli uomini protestanti statunitensi versò i propri
risparmi.
Successivamenteallasecondaguerramondiale,circaneglianni60e70delXXsecolo,numerosecomunità
religioseeduniversitàamericanesirifiutaronod’investireildenaropossedutointitolidiaziendecoinvolte
nellaguerradelVietnam.
Iniziò l’interesse per la destinazione finale del denaro, il quale non avrebbe più dovuto subire alcuna
demonizzazione, sic et simpliciter, da parte del sistema finanziario, considerato estraneo a qualsiasi
principiomorale.
12
Nell’anno1971vennecreatodaimetodisti9(iqualivolevanofareinmododanontrarrepiùalcunprofitto
dalle guerre) il Pax World Fund, che fu il primo fondo comune di investimento moderno socialmente
responsabile. Da esso non solo vennero esclusi i titoli di aziende coinvolte in varie attività di moralità
discutibile, quali commercio di armi, produzione di tabacco e alcol, gioco d’azzardo etc., ma vennero
incluseattivitàchedimostravanosolidivalorietici:rispettoperl’ambiente,peridipendenti,ecosìvia.
Loscopodelfondoeracontribuireallapacenelmondoattraversol’investimentoincompagnieproduttrici
dibenieserviziasostegnodellavita.Relativaallostessoperiodofuancheladiffusionedellaquestionedei
dirittiumani.Daquinumerosepersonesirifiutaronodi investireinattivitàlegateallosfruttamentodelle
etniediminoranza,alSudAfricaeallasuapoliticadiapartheid.
DagliUsa–ancheconl’iniziodell’applicazionedellaSRI(sociallyresponsibleinvesting)edelloshareholder
activism10(il quale mirava ad indirizzare l’attenzione degli investitori sui nuovi criteri di responsabilità
socialeadottatidalleaziende)–sipassòinEuropa,dovenacqueroleprimesocietàdiconsulenzaetica.
VennerofondateaadesempioEiris,EthibeleAvanzi.DiseguitosidiffuseroanchedegliindicinelleBorse
Valori–originariamentenegliUSAe successivamenteanchenellealtreBorseeuropee– riguardanti titoli
etici,comeilDowJonesSustainabillityIndexes,oilDomini400SocialIndex.
Allafinedel1999sicontavanoinEuropa188diversifondi,conunpatrimoniodicirca11miliardididollari,i
qualiconobberoneiprimiannidelXXIsecolounacrescitanonsoloforte,maaddiritturaimpetuosa.
Lebancheetiche
Èorad’obbligospenderealcuneparole inmeritoallebancheetiche,poichéadoggi costituiscono, sia in
Europachenelmondo,unarealtàpiuttostonumerosa.
9Ilmetodismoèun'espressionedel protestantesimo chehadato vita adunadelle chieseevangelichepiùdiffusenelmondo(circa70milionidifedeli),caratterizzandosiovunqueperprofondaspiritualità,dinamismoevangelicoemarcatasensibilitàversoiproblemietici,socialiepolitici.QuestomovimentovenneavviatodalpastoreanglicanoJohnWesleynelXVIIIsecolo.10Inquelperiodoalcunecomunitàstatunitensicostruironol’InterfaithCentreonCorporateResponsibility(ICCR),unodeiprimigruppiattivistisultemadegliinvestimentietici,percui“…ilpotereedilgiudiziodiDiotoccatuttigliaspettidellavitaumana…èimportante che la voce dei cristiani sia sentita nei consigli di amministrazione delle società americane, poiché operiamo percostruire un futuro economico basato sulla giustizia e la fiducia…”. Proprio l’ICCR iniziò ad essere coinvolta nelle primeesperienze di community investing, strategia avente lo scopo di sostenere le comunità locali e di fornire crediti a soggettigeneralmenteconsideratinonbancabili.
13
Possiamodatarel’originedellaloroversioneprimitivaalXVsecolo,conlacreazionedeiMontidiPietà11ad
opera dei Francescani,mentre nel XVIII secolo comparvero – come loro evoluzione – prima le Casse di
RisparmioepoileCasseRurali.
Lo spirito di questi istituti ha aperto le porte alla realizzazione di banche sociali che, da quarant’anni a
questa parte, hanno iniziato a finanziare attività non bancabili dalle normali banche, per raggiungere
personeeprogettualitànuove.
Lanascitadellebancheetichesegnaun importantepuntodisvolta,dalquale trae fondamentoanche la
volontàdigestireresponsabilmenteilpropriodenaro,chiedendocontoall’operatoredicomeeafavoredi
chiquestoèstatoesaràinvestito.
Lungidall’essereunripiegamentosumodelliprecapitalistici,èunsegnaledoppiamenteimportante:peril
derivantesostegnoneiconfrontidiquelleimpresenonconsideratedalsettoretradizionale–manonper
questononmeritevoli–eperleimmancabiliripercussionisull’interaeconomiaglobale.
La prima banca etica che venne fondata in Europa, nel 1974, è la steineriana 12 GLS-Bank
(Gemeinschaftsbank fürLeihenundSchenken, comunitàperprestareedonare),aBochum, inGermania.
Lo scopo del progetto era quello di permettere a tutti la realizzazione di progetti di coesione sociale,
mettendoinsiememoltipiccolicontributi:
“Iniziativepromossedagruppidipersoneenondainteressianonimiallaricercadicapitaliodelmassimo
profittopossibile”.
Seguendo questo modello molte altre banche etiche vennero costituite negli anni successivi, e sono
tutt’ora in costante crescita, tanto che vennero formate anche importanti e numerose organizzazioni
aggregative. Tra queste ci sono la FEBEA (Federazione Banche Etiche ed Alternative) – da cui ebbe
11Ilmontedipietàèun'istituzionefinanziariasenzascopodilucro,dioriginitardo-medievali,sortainItaliadopolafinedelXVsecolo (1462)su iniziativadialcuni frati francescanialloscopodierogareprestitidi limitataentità (microcredito)acondizionifavorevolirispettoaquelledimercato.L'erogazionefinanziariaavvenivaincambiodiunpegno:iclienti,agaranziadelprestito,dovevanopresentareunoggettochevalessealmenoun terzo inpiùdella sommachesi voleva fosseconcessa inprestito. Laduratadelprestito,disolito,eradicircaunanno;trascorsoilperiododelprestito,selasommanonerarestituitailpegnovenivavendutoall'asta.12Rudolf Steiner è il fondatore dell’antroposofia e di un personale stile pedagogico, oltre che l’ispiratore dell’agricolturabiodinamica. Per Steiner la pedagogia è un’arte, ed il maestro vi deve essere portato ed avere una sorta di vocazione.L’insegnamentononèsolounfreddopassaggiodiinformazioni,maèunarelazionetraesseriumani,nellaqualeperl’appuntocoluicheinsegnadevetrasmetteretuttoilpropriosapereumanoedintellettuale,compresiancheivalorimoralicomel’integritàelarettitudine.
14
successivamenteoriginelaSEFEA(Societàeuropeadellafinanzaeticaedalternativa)–edilGABV13(Global
AllianceforBankingandValues),fondatonel2009.
In Italia l’espressionepiù importantedi tale filosofiaèBancaPopolareEtica,nata l’8marzo1999, cheè
considerataunadellepiùimportantialmondo,siaperlesuecaratteristichetecnico/operative,cheperle
suepeculiaritàvaloriali/filosofiche/socialidirete.
13Fondata nel 2009, l'alleanza globale per il settore bancario ed i valori etici (GABV) è una rete indipendente di banche ecooperative bancarie con una missione condivisa: utilizzare i meccanismi propri della finanza per assicurare uno sviluppoeconomico,socialeeambientalesostenibile.L'alleanzaglobalecomprende28istitutifinanziaricheoperanoinpaesidislocatiinAsia, Africa, Australia, America Latina, Nord America ed Europa. Questa organizzazione serve ad oggi 20milioni di clienti, edetieneunpatrimoniosuperioreai100miliardididollari,alimentatodaunaretedi30.000collaboratori.
15
BancaPopolareEtica
Premessa
“Sai tu chepasseranno i secoli e l’umanitàproclamerà,perboccadella sua sapienza edella sua
scienza, che le male azioni non esistono, e quindi non esiste peccato, ma ci sono affamati e
basta?”14
Traitantimotivideldiffusodisagioneiconfrontidellaglobalizzazioneeconomica,unpostodirilievospetta
certamente alla sensazione del precipitoso prevalere di qualcosa di disumano nell’ondata di fusioni ed
acquisizionicheimperversanegliultimidecenni.
Questofenomenostaincoraggiandosempredipiùlaconcentrazionedelpotereeconomiconellemanidi
pochigrandicolossimondiali,ingradodideterminareconleloroscelteilfuturodelnostropianeta.
Pur consapevoli degli indubbi, impliciti vantaggi di una maggiore efficienza del sistema economico, gli
uomini e le donne del nostro tempo guardano con comprensibile timore l’avvento di questi giganti
industriali,commercialiefinanziari.
Inoltrestaaccadendoche,mentredaunlatoladeregolamentazioneiniziataneglianni’70abolisceitroppi
vincoliburocraticicuierasoggetta l’attivitàeconomica,dall’altro lasemprepiùmarcatasensibilizzazione
dei cittadini nei confronti dell’ambiente, delle pari opportunità edell’assenzadi discriminazioni, impone
aglioperatorieconomicinuoviobblighidiresponsabilità.
Èproprioinquestopanoramachesiinserisce,conlasuapragmaticautopia,laBancaPopolareEtica,chesi
autodefinisceessastessaun’impresadisognatoricongliocchibenaperti,capacidiportarela lorocarica
innovativanelcuoredellasocietàmoderna.
14Da“IfratelliKaramazov”,FëdorMichajlovičDostoevskij.
16
LeoriginidiBancaPopolareEtica
L’originedellaBPEsipuòcollegareconsequenzialmenteall’entratainvigorenelTestoUnicoBancarionel
1993.
In seguito a tale evento leMag15– nate negli anni ’70, e che già negli anni ’90 avevano raggiunto una
dimensioneedunaimportanzatantoconsiderevolidavantareunaraccoltaglobaledi15miliardidilireed
oltre 4000 soci – decisero di tentare una svolta nella propria storia e creare una nuova, maggiore ed
istituzionalmente riconosciuta entità etico/finanziaria, pur rischiando di perdere l’identità politica e
territorialesullaqualefondavanolaproprianatura.
Uno stimolo esogeno ed involontario (che potremmo dire contribuì alla realizzazione del progetto)
provennedall’alloraPresidentedelConsiglioSilvioBerlusconi,dalmomento in cuiquestoaprì in Italia il
dibattitoriguardanteitaglisullaspesasocialeesulrisanamentodelbilanciopubblico.
Intalmodomiseinazionequelmotodiprotestasocialedacuiscaturì,il27ottobredel1994,algridodi“la
solidarietà non è un lusso”, la prima discussione inerente la possibilità di trovare una linea comune di
azioneepressionepolitica.Lostessogiornovenneropostelebasiperlacreazionedel“Forumpermanente
del Terzo settore”, che divenne in seguito l’organismo di rappresentanza del non profit, dell’economia
civileedell’industriadellasolidarietà.
BancaPopolareEticanacqueil30maggio1998peroperadi22organizzazioninonprofit,ediniziòlasua
operatività l'8marzo 1999 con l'apertura della sede di Padova ed un patrimonio di 5miliardi di lire. In
seguitovenneroapertelefilialidiTreviso,Napoli,Roma,Bologna,Palermo,Firenze,Perugia,Bari,Torino,
Milano,Genova,Ancona,Vicenza,Brescia,TriesteeBergamo.
La prima associazione adottenere credito fuManitese, organizzazionenon governativa impegnatanella
cooperazioneinternazionalecontrolafamenelmondo,asostegnodellepopolazionipovereinAsia,Africa
ed America Latina. Il fido concesso fu di 500 milioni di lire, al miglior tasso di interesse reperibile sul
15Lemutuediautogestionesonopiccolefinanziariedifrontierasenzascopodilucro,cheinnomediprincipicomelasolidarietàe la gestione democratica del denaro operano su un circuito parallelo a quello finanziario, per concedere fiducia e credito acoloroacuinonèstatoconcessodagliattoridellafinanzatradizionale.Laprimamutuadiautogestione,laMagVerona,nacquenel1978.Possiamodefinirelaloroazionedivalenzamarginalerispettoallegrandisfidefinanziarie,maprobabilmenteèproprioinquestoidealedipurezzacherisiedelaforzadellalorogestionefinanziaria.
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mercato:il“primerateAbi”16scontatodell’1%,ovverocorrispondenteal5%.Nessunagaranziaenessuna
ipoteca.
LafamadiManiteseavrebbegarantito inognicasoilreperimentodiunfinanziamento,manoninmodo
cosìcelere,nésenzal’ipotecadipartedelsuopatrimonio,néaduntassodiinteressecosìbasso.
Coltempovenneadelinearsiloscoposociale,ovverolamissionediBancaEtica17:
Questa avrebbe dovuto da un lato essere l’istituto che accompagna ed aiuta a crescere le attività di
volontariatoedell’economia solidale,dall’altroessere ingradodidare creditoaqueimilionidipersone
considerateinItalia“nonbancabili”dalsistematradizionale.
Dunqueunabanca impegnatasututti i frontidelsociale,daigrandiprogettidisolidarietàfinoaibisogni
primari della famiglia, per tentare di rispondere alle grandi sfide che l’umanità ha di fronte: la lotta
all’escussione, alla povertà, ai processi di degenerazione sociale ed alla disoccupazione; la tutela
dell’ambiente18, i rapporti Nord-Sud19, la disparità tra uomo e donna, una più equa distribuzione delle
ricchezze/risorsedelpianeta20.Tuttociò tentando inoltredi incoraggiare l’affermazionediunconcettodi
cittadinanzaattivaeresponsabile,ancheesoprattuttoneiprocessidicrescitaumanaedeconomicadella
società.
16IlPrimeRateAbièuntassod'interesserilevatoogni15giornidall'AssociazioneBancariaItaliana(A.B.I.)erappresentailtassodiinteressedimassimofavore,applicatodallebanchesuiprestiticoncessiailoromiglioriclienti.Dal1°gennaio2005nonvienepiùconsideratocomeparametrodiriferimento;questoperconsentireraffrontiomogeneifra itassidiinteressepraticatidallebanchenellazonaeuro.17Vederesuccessivamente:CodiceEtico,nota28.18BPE riconosce che qualsiasi sistema economico è un sottoinsieme del sistema naturale, e quindi ne deve riconoscere erispettareilimiti.Losvilupposostenibilepassainevitabilmenteattraversolatuteladell’ambienteedellesuerisorse.19LafinanzaeticahasempredimostratounagrandeattenzionealleproblematichecheaffliggonoipaesidelSuddelmondo,espessosiè interrogatasuquali iniziativefinanziarieessaavrebbepotutoepuòmettereinattoperdarerisposteconcreteallerichiestediaiutodiquestipaesi.QuestatensioneallasolidarietàNord-SudvienetuttoraconfermatadamoltisocierisparmiatoridiBancaEticachelaritengonocomeprioritariatraleattivitàdifinanziamentodellabancastessa.Elementofondantediquestaattenzioneèlaconvinzionechel’emancipazionedallamiseriaedallapovertàdellepopolazionipiùpoverenonpuòdipenderedaprogrammi di aiuto/sovvenzioni provenienti dai paesi più ricchi, ma deve fondarsi sull’avvio di attività di autosviluppo, chesappianomettereinmoto,ancheincampoeconomico,deicircuitivirtuosiinbaseaiqualiognipersonapossaprodurrereddito,accedereaibenieaiserviziessenzialiepartecipare inmodoattivoeresponsabileaiprocessidicrescitasociale,economica,epoliticadellasuacomunità.20BPE fapropriaunavisionedellasocietà,condivisacon ilTerzoSettore,chepartedalpresuppostochesidebbariconoscereuguale dignità sostanziale a tutte le persone che ne fanno parte; bisogna garantire e stimolare l’interdipendenza, lacorresponsabilità e la solidarietà, contemplandoal tempo stesso il diritto-doveredi attenzionepreferenziale alle personepiùsvantaggiate.
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“Èassaiopportunoappoggiareedincoraggiarequeiprogettidifinanzaetica,dimicrocreditoedi
commercioequoesolidalechesonoallaportatadituttiepossiedonounapositivavalenzaanche
pedagogicanelladirezionedellacorresponsabilitàglobale21”
NeglianniBancaEticahaestesolasuaattivitàattraversolapartecipazioneinorganizzazionigiàesistentio
lacostituzione,dasolaoinpartnership,dinuoverealtà,siainItaliacheinEuropa.
OggiilsistemaB.E.èungruppopiuttostonumeroso,checomprendealsuointernodiverseassociazioni,tra
lequaliadesempioEtimos(Choros)22,Febea23,Sefea24,Coop.Valori25edEticaSgr26.
21GiovanniPaoloII22InorigineunaMag,èdivenutounconsorzionel1999.LasuaattivitàprincipaleconstanelfinanziamentodiprogettifinalizzatiallosviluppodeipaesidelSuddelmondo.23LaFederazioneEuropeaBancheAlternativeèun’associazioneinternazionaleafinepedagogico,costituitanelgiugnodel2001.L’associazione,senzascopodilucro,hailfinedipromuoverelosviluppodellafinanzaeticaesolidaleinEuropa.24LaSocietàEuropeaFinanzaEticaeAlternativaèunasocietàconsortiledidirittoitalianocostituitaneldicembredel2002perlacreazione di strumenti finanziari volti a sostenere e promuovere lo sviluppo della finanza etica, solidale e alternativa. Essaannoveratraisocifondatoriassociazionidinazionalitàfrancese,belgaeitaliana.LacostituzionediFebea,natadallavorosvoltoall’internodiFebea,sicollocanell’ambitodeirapportidicollaborazioneinstauratitralediverserealtànelcampodellafinanzaetica ed alternativa. A questo fine la società fornisce supporto finanziario e consulenza agli istituti di credito etici e solidalieuropeiattualmenteesistenti,ancheassumendopartecipazioninegliistitutistessi.Sefeafinanziaattivitàchecontribuisconoadunosviluppoeconomicoesocialechevalorizzaetutelailpatrimonionaturale,culturaleedumanointuttigliStatidell’UnioneEuropea.Dunque il ruolodi Sefea si collocanell’ambitodel rafforzamentodella coesione socio-culturale, chedeveaffiancareun’integrazioneeconomicaefinanziaria,improntataallavalorizzazionedellecomunitàlocali.SefeahasedelegaleaTrento,sedeoperativaaPadova,edèstatadotatainizialmentediuncapitalesocialedi3000000euro.25ValorièunperiodicomensilenatopervolontàdellaBancaEticaalloscopodipromuoverelaconoscenzaedildibattitosuitemidella responsabilità sociale,della finanzaetica,dell’economiacivileedello svilupposostenibile. Ilprogettoènatonelmaggio2001,conunadiffusioneinizialeriservataadunacerchiadi20000lettori,trapersonefisicheegiuridiche.Valorisiproponediesporre il pensiero e le pratiche di chi è quotidianamente impegnato nella crescita della cultura e dello sviluppo dellaresponsabilità sociale: imprese, pubbliche amministrazioni, persone fisiche e giuridiche che hanno scelto di seguire unfondamentoeticonelproprioagire.Valorioffreaisuoilettorispuntidiriflessioneeapprofondimentosiaperstimolareisingoliadimpegnarsinellamicroeconomiadicuisonoprotagonisti,siaperaiutareedincentivareleimpreseadefinireorientamentoedeontologiacommercialeneiproprimercatidiriferimento.26Etica Sgr è la società di gestione del risparmio promossa sa BPE in collaborazione con la Banca Popolare diMilano, per larealizzazionee lapromozionedi fondicomunidi investimentoapertiedialtriprodotti finanziari (fondipensione,fondichiusi)conunelevatoprofiloditrasparenzaeresponsabilitàsociale.EticaSgrsiproponedi indirizzaregli investimentifinanziaridellefamiglieedelleistituzioniversoleimpreseegliStatipiùattentialleconseguenzesocialiedambientalidelleloroazioni,esiponecomemodellotrasparenteedaltamenteinnovativonelmercatoitalianoedeuropeodell’investimentosocialmenteresponsabile.
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BancaEticaoggi
BancaEticaadoggipossiedeuncapitalesocialedieuro55.719.000.
Isocisono38.866,dicui32.530personefisichee6.336personegiuridiche.
Laraccoltadirisparmioattualeammontaa1.125.938.000euro,mentreifinanziamenti(8.499)totalizzano
euro908.699.000.
Esistetuttaviaancheunrovesciodellamedaglia:
BPEècresciutaneglianniadispettodiunsistemacheclassificavaisuoiinvestimenticomeBB-,inpratica
come“titolispazzatura”27.
Ilparadossorisiedenel fattochesièscopertopoi–con lacrisistatunitensedeimutuisubprime,cheha
avutoun’ecoglobale–chelaspazzaturaveraeraaltrove,celatanelmercatoconlusinghierierassicuranti
ratingAAA.
L’economiapremiatadalmercatoèquellaincuisispeculaesipermettelapienaoperativitàdeiderivati,
mentreilegamiconl’economiarealevengonodisincentivati.
AdoggiBPEnondisponediun rating.Ciò, comesottolineatodalProspetto Informativo28, costituisceun
fattoredirischioinquantononvièdisponibilitàimmediatadiunindicatoresinteticorappresentativodel
gradodisolvibilitàedirischiosità.
LefinalitàdellaBancaPopolareEtica
LefinalitàdellaBancaEticasonoesplicitamenteespressenell’Articolo5delloStatuto:
Articolo5dellostatuto
LaSocietàsiispiraaiseguentiprincipidellaFinanzaEtica:
27Solitamentesiconsideracomesoglialimiteinferioredell’InvestmentGradeilratingBBB.LaclassificazionediInvestmentGradesottintendeunaqualitàmedio-altadello strumento finanziario, dunque tutti i titoli conuna valutazione inferiore aBBB sonoritenutititolipocosicuri.25http://www.bancaetica.it/sites/bancaetica.it/files/web/informazioni-legali/offerta-pubblica-sottoscrizione/Prospetto%202016/Prospetto%20Informativo%20Banca%20Popolare%20Etica.pdf(prenderenotadelpunto6delleAVVERTENZEPERL’INVESTITORE,pagina4/359).
20
- La finanza eticamente orientata è sensibile alle conseguenze non economiche delle azioni
economiche;
- Ilcredito,intuttelesueformeèundirittoumano29;
- L’efficienzaelasobrietàsonocomponentidellaresponsabilitàetica;
- Ilprofittoottenutodalpossessoescambiodidenarodeveessereconseguenzadiattivitàorientata
al bene comune e deve essere equamente distribuito tra tutti i soggetti che concorrono alla sua
realizzazione;
- La massima trasparenza di tutte le operazioni è un requisito fondante di qualunque attività di
finanzaetica;
- Va favorita la partecipazione alle scelte dell’impresa, non solo da parte dei soci, ma anche dei
risparmiatori;
- L’istituzionecheaccettaiprincipidellafinanzaeticaorientacontalicriteril’interasuaattività.
Ladimensioneetica
Ladimensioneetica è imprescindibilmente costitutiva ed identificativadell’intera attivitàdi Banca Etica.
Intornoedinrafforzamentoadessasonocostruitiunaseriediorganismiestrumentichefannoinmododa
rendere ogni decisione e azione dell’intera organizzazione, interna od esterna che sia, pervasa nonché
motivatadaunafortetensionemorale.
IlComitatoEtico
Èunorganovolontario formatoda5/7membriconun incaricotriennale; lasua importanzaconsistenel
potere,seppurnondecisionalediretto,digrandeinfluenzasullapoliticadellabanca.
Questo comitato è stato istituito al fine di rendere la sua vigilanza una garanzia di eticità per l’istituto.
Come precisato dall’articolo 48 dello Statuto, il Comitato “ha una funzione consultiva e propositiva,
affinchélasocietàsisviluppineicriteridieticità…”.Ilsuocompitodunqueèquellodivigilaredimodoche
ogniattosiarispondenteaquantoprevistodalCodiceEticoealleindicazionidicaratteregeneralefornite
dall’Assembleadeisoci.
29Taleprincipio,amiamodestaopinione,èstatomeravigliosamenteespressodalleparoledell’economistasenegalese,nonchépremioNobelperlapace,MuhammadYunus:“ilcreditodeveessereconsideratoundirittoumano,comelacasaeilcibo,anziilprimodirittoumano,labasepermettereuominiedonneincondizionidiaffrontarelavita.
21
Persvolgere lesuemansioni ilComitatopuòaccederealladocumentazioneprodottadagliorganiedella
bancaenecessariaperl’attuazionedelsuooperato.
IlComitatocollaboraallastesuraeall’aggiornamentodelCodiceEticodiBPE.
IlCodiceEtico30
Laredazionedellostessoèiniziatacircaunannodopolacostituzionedellabanca.
Esso costituisce un insieme di norme valide all’interno della società, nonché un’indicazione delmodus
operandidellastessapergliesterni.
L’obiettivo della banca è quello di soddisfare gli interessi di tutti gli stakeholder, diretti ed indiretti,
ponendoalcentrodelproprioagireilbenecomuneelosvilupposostenibile.
30UNESTRATTODELCODICEETICO:MISSIONE: Esserepionieri di un’ideadi banca, intesa come luogodi incontro, dove le persone e le organizzazioni esprimonoreciprocamente trasparenza, solidarietà e partecipazione. Fare della banca uno strumento culturale per la promozione diun’economiacheritienefondamentalelavalutazionedell’impattosocialeeambientaledelproprioagire.Stimolarechiriceveilcredito a sviluppare le competenze e l’autonomia necessarie ad acquisire la responsabilità economica, sociale e ambientale.Garantireilrisparmiatoreinmeritoallaprecisione,all’efficienzadellagestioneeall’usodegliaffidamenti,all’impiegosobriodellerisorseealla ripartizionedell’utile inmodocoerente con lamissioneed i valoridellaBanca.Agirenel rispettodellapersona,dell’ambienteedellespecificitàculturalipropriedeicontestiterritoriali incuioperaBancaEtica,perunamigliorequalitàdellavita.Orientare le attività della Banca coerentemente con le finalità espresse nello Statuto. Permettere l’accesso al credito aisoggettidell’economiacivile,non-profitefor-profit,valutandoimprese,personeeprogettiprincipalmenteperlalorocapacitàdiprodurre“valoresociale”.VISIONEETICABancaEticaesercitalasuaattivitàincoerenzaconiprincipiispiratoridellafinanzaeticaeconivaloridell’economiacivile,voltialperseguimentodiunosviluppoeconomicoesocialeequoerispettosodeidirittiumani.Talesviluppodeveesserefondatosullaricerca dell’interesse comune e dell’accoglienza solidale nei confronti dei più deboli, nel Nord e nel Sud del mondo; sullaprotezionee rigenerazionedeibeni comunie sull’equilibrioambientale, sulla centralitàdel lavoroe sullaprioritàdel capitaleumanorispettoaquellofinanziario.BancaEticasvolgeattivitàdiraccoltadirisparmioediconcessionedicreditoconl’intentodifavorire un utilizzo del denaro finalizzato all’accrescimento del benessere per la società, riconoscendo e valorizzando laspecificità di ogni territorio in una visione globale. La realizzazione di tale attività è frutto della cooperazione fra tutti glistakeholderdiBancaEtica,chesonoinsensostretto:1.soci,2.risparmiatori,3.fruitoridelcredito,4.collaboratori,5.fornitori,6.entipartecipati,7.partnerprogettuali(cioèquelleorganizzazioniconcuiBancaEticacollaboranell’ambitodiiniziativedivarianatura che vannooltre la tipica attività commerciale e di intermediazione finanziaria); in senso allargato: a. la comunità e leistituzionichelarappresentano(entipubblici,imprese,organizzazionidellasocietàcivile,partisociali),b.tutticolorocheancheindirettamente risentono degli effetti sociali, ambientali ed economici dell’attività della Banca (i beneficiari delle attivitàfinanziate,lecomunitàlocaliincuioperaesucuiricadonoglieffettidellapropriaattività,legenerazionifuture).Ilbenesseresociale,cuiBancaEticaintendecontribuire,èanzituttogarantitodalfattocheglistakeholderdisponganodeibeninecessari grazie ai quali raggiungere i propri fini. Banca Etica intende il risparmio e il credito come beni principali chepermettono alle persone di realizzare i propri piani di vita e alle organizzazioni di raggiungere i propri obiettivi sociali eimprenditoriali.Essasostieneprioritariamenteilsoddisfacimentodeibisogniprimarielarealizzazionediprogetticheaccrescanola qualità e l’accessibilità dei beni comuni non contrastanti l’interesse collettivo. Banca Etica favorisce l’accesso a tali benisecondocriteridiequitàsocialeeagisceneiconfrontideipropristakeholdersecondoilprincipiodigiustizia,intesocomeequitàeimparzialitàditrattamentodeibisogni,deicontributi,deimeriti,degliidealiedeivalori.
22
IlBilancioSociale31
Nel2002affiancoaquellocivilisticovennepubblicatoperlaprimavoltaunBilancioSociale.
Lo scopo era di valutare simultaneamente le performance economico-finanziarie e la realizzazione degli
obiettivi sociali, costituenti lamissione della banca. La realizzazione di questo progetto ha costituito un
significativoavanzamentonelprocessodigestionesocialediBPE,consentendodirafforzareilsuoimpegno
aziendalenelcompimentodegliobbiettivieticiprefissati.
IlModello“Vari”
L’acronimo“Vari”(valori,requisiti,indicatori)esprimeilmodellodivalutazioneetico-socialedegliimpieghi
diBPE,eribadisceparallelamenteivalorifondantil’identitàsocietaria.
Lo stesso è costituito da un questionario che viene proposto ai soggetti (società o individui) richiedenti
creditoedèarticolatoindomandesulleseguentitematiche:partecipazionedemocratica,trasparenza,pari
opportunità, rispetto per l’ambiente, qualità sociale prodotta, solidarietà, volontariato, rispetto delle
condizionidilavoro,legamiterritoriali.
L’obiettivo è quello di valutare il beneficiario del finanziamento, l’impatto sociale e ambientale
dell’interventofinanziario,edirelativipuntidiforzaedidebolezzadelprogetto.
Ovviamenteincasodivalutazionenegativalaproceduradifidovieneimmediatamenteinterrotta.
IlValutatoreSociale
IlValutatoreSocialeèuncomitatoistituitonel2001pervoleredelConsigliodiAmministrazione.
Èformatodaindividuiprovenientidallevariecircoscrizionilocali,iqualihannoilcompitodimonitoraresul
territorio l’impatto socio-ambientale delle attività svolte dalle organizzazioni che chiedono un
finanziamentoaBPE.Allarilevazione,cheavvienemediantevisitedirettealleorganizzazionieattraversola
compilazionedelquestionariodelmodello“Vari”,faseguitounaanalisirelativaalprogettofinanziario.
31Datiestrattidalbilanciosociale2015:54,3mln€dicapitalesociale,38.209Soci,87GruppidiSociattivi,1.014Iniziativesocio-culturali,+12,8%Clientirisparmiatori,+10,2%Clientifinanziati,2,76%Tassodisofferenza,3,8mln€Importioperazionidimicrocredito.
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Solo in caso di giudizio favorevole viene intrapreso il procedimento che porta all’emissione del
finanziamento.
Ilsistemadirilevazionedelleaspettativeedelconsensodeglistakeholder
L’impegnodellabancaperilprogressivocoinvolgimentodituttiipropriinterlocutoriperlaformazionedi
un rapporto di scambio costante e produttivo, ha comportato diverse azioni promosse a favore degli
stakeholder: le attività di coinvolgimento sul territorio, l’avvio di vari canali di dialogo, le campagne di
comunicazione, la definizione di metodologie (sondaggi, focus group, questionari) di rilevazione della
soddisfazioneraggiunta,etc.
Per il raggiungimento di un buon livello di confronto e scambio con gli stakeholder è necessaria la
costruzionediuna“culturadicomunità”,incuisianoconiugatilaculturaindividuale,laculturadelcontesto
organizzativoelaculturadelterritorio.
Laraccoltadelrisparmio
Lanovitàmaggiormenteevidente inrelazioneaiclientiedaisocidellabancasiconcretizzanel fattoche
questipossonoconosceretuttiifinanziamentierogatidallabancaattraversolaconsultazionedelsitoweb.
Sono infatti consultabili tutti i dati che riguardano la concessione dei prestiti: ragione sociale, tipo di
finanziamento,importo,settore,tipodiorganizzazione,datadideliberaetc.
La trasparenza è inoltre garantita dall’adozione di altri significativi principi, come ad esempio la
nominativitàdei rapportie lasottoscrizioneobbligatoriaper iclientidiunadichiarazionedicondivisione
degliobiettivisocialidiBPE.
Iclientirisparmiatori
Laraccoltadelrisparmiosifondasuunconcettoalquantoavanguardista:
laliberasceltaperilrisparmiatoredidecidereladestinazionedellesuerisorseattraversol’individuazione
dellamacro-areadiattivitàdellabancaversocuiindirizzareildenarodepositatomediantelasottoscrizione
diprodottidirisparmio.
Questoprincipio,unitoallatrasparenzaeallacoerenzanelleattivitàdi impiego,costituisce lapeculiarità
chedistingueBancaEticadagliistitutidicreditotradizionali.
Lemacro-areedisponibiliperisottoscrittorisono4:
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- Cooperazione e animazione sociale (servizi socio-sanitari, educativi, lotta all’esclusione sociale,
inserimentolavorativodisoggettideboli);
- Ambiente(tuteladelpatrimonionaturale,sviluppodiattivitàecocompatibili);
- Cooperazione internazionale (cooperazione allo sviluppo,microcredito, commercio equo-solidale,
volontariatointernazionale);
- Iniziative culturali (cultura e società civile, qualità della vita, promozione dello sport, iniziative
culturali).
La possibilità di compiere tale scelta ha una valenza fondamentale, non solo perché è in grado di
consolidareilrapportodifiduciachesiistauraconiclientidepositanti,maancheperchévienestimatada
moltidiessiconsiderevolmentepiùimportantediqualsiasiritornoeconomico.
Gli interessipropostidallabancasonoleggermenteinferioriaquellidimercato,equestosispiegaconla
considerazionechespesso,uscendodal“cortocircuito”delrendimentoeaccettandotassiinferiorituttoil
contestopuòtrarnebeneficio.
Propongo l’esempiodiuna comunitàodiunquartiere chedecidonocollettivamentedi sottoscrivereun
prodotto che offre rendimenti più bassi rispetto a quelli dimercato: apparentemente rinunciano ad un
guadagno,masequelprodotto“menoconveniente”dialtriserveafinanziareatassidi favore lanascita
nel territorio di servizi sociali a beneficio collettivo, in conclusione è la comunità stessa a guadagnarci.
L’interessepiùaltodiventarealmentel’interesseditutti,edilprofittofinalediventauninvestimentoperil
futuro.
Ilriferimentoseguitodallabancanelladefinizionedeiproventièiltassodiinflazionedell’indiceIstat.Intal
modoilpoterediacquistodelcapitaleinvestitovieneprotettodallacostantecrescitadeiprezzi.
IrisparmiatorialmomentodellasottoscrizionedeiCertificatididepositodedicatipossonoanchescegliere
un tasso di interesse inferiore a quello previsto, inmodo da destinare la differenza di rendimento alla
realizzazionedeglispecificiprogetti.
Il rapporto sottostante agli strumenti di risparmio, comegià accennato, è sempreedobbligatoriamente
nominativo:nonesistononétitolialportatorenéconticorrenticifrati.Questoinragionediunodeiprincipi
fondantil’identitàdell’organizzazione,ovverolatrasparenza:ilsegretobancariononsiaddiceaBPE.
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IsocidellaBanca
Essigiocanounruolofondamentalenellavitaquotidianadellabancanonsoloperlafornituradiunaquota
del capitale sociale,ma perché hanno ampi spazi di collaborazione e confronto, e possono partecipare
attivamentealleattivitàdecisionalidellastessa.
Come definito dall’articolo 37 dello Statuto: “il Consiglio d’Amministrazione potrà avvalersi della
collaborazione dei gruppi di soci organizzati sul territorio per l’attuazione delle condotte necessarie al
perseguimentodellefinalitàsocietarie.”
Questapossibilitàdipartecipazioneattivahacostituitounanovitàassolutanelpanoramabancarioitaliano:
isociinteressatiedorganizzatipossonomettersiingioco,lavorare,pensareperBancaEtica.
BancaEticasebbenesiaun’organizzazionemoltovicinaalTerzosettore32nonfapartediesso, inquanto
nonpresentaduedellecaratteristichefondamentalichedistinguonoglientiappartenentiallostesso:non
lucrativitàdeifiniedirrevocabilitàdelladestinazionedelpatrimonio.
Tuttavia,proprioperlasuapeculiaritàsociale,BPEnonhamaidistribuitoalcunapercentualesuiprofitti,in
quantononseguealcunapoliticadeidividendi.Lasuacondottaèstataquelladiaumentareilvaloredelle
azioni, fatto che ha permesso una sorta di redistribuzione degli utili ed ha aumentato la valutazione
complessivadellabanca.
L’erogazionedelcredito
Principiprofessatinelprocessovalutativo33
BancaEticanellavalutazionedellerichiestedifinanziamentoutilizzaduecriterifondamentali:
32Il concetto di Terzo Settore (o Settore Non-profit) deriva dalla tradizionale concezione in base alla quale il sistema socio-economico sia diviso in due settori: Lo Stato ed il mercato. In tal senso si identifica usualmente il Terzo Settore comequell'insiemediattivitàproduttivechenonrientranonénellasferadell'impresacapitalisticatradizionale(poichénonricercanounprofitto),néinquelladelleordinarieamministrazionipubbliche(inquantositrattadiattivitàdiproprietàprivata).Esiste una definizione operativo-strutturale del Terzo Settore basata su cinque requisiti. Per poter appartenere al T.S.un’organizzazionedeve essere: formale (formalmente costituita, cioè dotata di uno statuto o di un qualche atto costitutivo);privata (istituzionalmenteseparatadal settorepubblico);auto-governante (dotatadiautonomiadecisionale sullo svolgimentodelle proprie attività); non-profit (non deve distribuire in alcunmodo a proprietari,membri o dipendenti, i profitti derivantidall’attività svolta; gli eventuali surplus di gestione devono essere reinvestiti nella società stessa); con presenza di lavorovolontario(sulpianooperativo,dirigenzialeediindirizzodelleattivitàdell'organizzazione).33Isettorifinanziatisonoglistessielencatiprecedentementecomemacro-areeversocuiindirizzareirisparmi.Vedereparagrafoinerenteallaraccoltadelrisparmio.
26
- L’istruttoriaeconomicastimalacapacitàdelrichiedentediutilizzareinmodoefficacieedirestituire
ilfinanziamento.
- L’istruttoriasocio-ambientaleprendeinconsiderazionel’impattopositivocheilprogettopotrebbe
produrreneiconfrontidell’ambienteedellasocietà.
BPE concede credito anche alle persone fisiche, nei limitati casi in cui questo è destinato ad alcune
specificheebencodificateattivitàinlineaconisuoivalorietici.Adesempiovengonoerogatifinanziamenti
perprogetticomeadozionioaffidamenti,adeguamentodell’abitazioneperilrisparmioenergetico,utilizzo
dienergiealternativeoabbattimentodellebarrierearchitettoniche.
Isoggetti impegnati inattivitàcheprevedonol’utilizzo, laproduzioneolacommercializzazionediarmi,o
hannounevidenteimpattonegativosull’ambiente,ocomportanolosfruttamentodellavorominorile,etc.
nonsonofinanziabili.
Itassidifinanziamento
NellapoliticaperseguitadaBPE tutti i clienti vengono considerati come“migliori clienti” e adognunoè
applicato ilmedesimo interesse: non ci sono differenze legate alla tipologia dei richiedenti, alla somma
richiestaoallalocalizzazionegeografica.
IltassoapplicatoèindicizzatoaltassoEuribora3mesi/365maggioratodel4,25%.
MoltoinnovativaèlapoliticadiBPEriguardoallegaranzierichiesteaiclienti.
Più che alle tradizionali garanzie patrimoniali la Banca Etica guarda alla validità dei progetti presentati,
all’impatto sociale connesso all’implementazione degli stessi, alla sostenibilità economica e alla
responsabilitàdichiproponel’attivitàdafinanziare.
Nonsononecessariegaranzieipotecarie,edanchelagaranziafideiussoriaèconsideratacomeaccessoria.
Per le PMI interviene il Fondo di Garanzia del Ministero per lo Sviluppo Economico con una garanzia
pubblicadirettachecoprefinoall’80%dell’ammontaredelfinanziamentoconcesso.
Leprocedurediistruttoria
Comeprecedentementeaccennato inBancaEticaprimadiconcedereunfinanziamentovengonoavviate
due differenti procedure di istruttoria: una economica e l’altra di tipo “etico”, definita istruttoria socio-
ambientale.
- L’istruttoriaeconomica,richiestadatuttelebanche,partedall’esamedeibilanci,deiflussidicassa
edelpianodiimpresa,earrivafinoall’esamedellostatuto.
27
LadifferenzarisiedenelfattochemoltibilancidelleassociazionifinanziatedaBPEnonpotrebbero
essereaccettatiseguendoicriteritradizionali.
Glialtri istituti limitandosiadunarigidaanalisidegliultimibilancinoneffettuanounavalutazione
prospetticachetienecontodell’impattodelfinanziamentoconcessosulleattivitàfuture.
- L’istruttoriasocio-ambientaleintegraecompletal'analisieconomico-finanziaria,fornendoelementi
diconoscenzasulvaloresocialedell'attivitàdafinanziare,sullacoerenzaconivaloridiriferimento
della banca e sulla credibilità del soggetto affidatario. Essa rappresenta inoltre l'occasione per
trasmettereinternamenteedesternamenteivaloripropridellafinanzaeticaedell'economiacivile.
Comeprecedentementeaccennatoessasibasasulmodello“Vari”, ilqualeassociaadognivalore
tipicodelleimpresesocialiilrequisitonecessarioperconseguirlo,edunpunteggiocheconsentela
valutazionedelleperformancesraggiunte.
Attraverso il giudizio di ognuno dei nove valori che compongono il modello (partecipazione
democratica, pari opportunità, qualità sociale prodotta, volontariato, trasparenza, rispetto per
l’ambiente, rispettodellecondizionidi lavoroesolidarietà), siarrivaadecretareunpunteggio finale,
che viene poi integrato dal parere dei soci e della circoscrizione sociale riguardante il soggetto
dell’istruttoria.
28
L’esperienza di UBI Banca all’interno del Terzo Settore ed il suo peculiare
tentativodiallargaregliorizzontidellasolidarietà
Unaltrocasonazionaleintemadifinanzaeticachemiinteressadescrivereèl’esperienzadiUBIBanca,la
qualevieneconsideratacomeunatraquelledimaggiorsuccesso.
UBIBancaèunodeigruppibancaripiùimportantiinItalia,conunaquotadimercatonazionaledel5,4%,
unaraccoltadirettadi93,2miliardidieuroe85,6miliardidieurodiimpieghi.
Ilprogetto“UBIComunità”
Nel2011UBIBancaha lanciato“UBIComunità”,unsingolareprogettoche lehapermessodi sviluppare
conilprivatosocialeunapartnershiptrascendentelamerarelazionecommerciale,peristituiresolidebasi
difiduciacostruiteattraversoglianni.
Oggi UBI Banca è un punto di riferimento per il settore non profit italiano, con volumi di attività
nettamentesuperioriallamediadisistema.
Adesempionelgiugno2011laquotadegliimpieghidelTerzoSettoresugliimpieghitotalieradi0,74%per
UBIBanca,mentre lamediadi sistemaammontavaa0,5%. In5anniUBIBancaèarrivataa raggiungere
l’1%,mentreilsistemanonhapercepitoalcunavariazionepositivarilevante.
Ilnuovoindicedivalutazionedell’impattosociale
Per rendere più efficacie il suo impegno a favore dell’imprenditoria sociale UBI Banca ha introdotto un
indicedivalutazione,loSROI(socialreturnoninvestment,ovveroil“ritornosocialedell’investimento).
Esso costituisceunmetodoper calcolare in terminimonetari sia il valore creatoa favoredeibeneficiari
dell’interventochel’efficaciadellostesso.
ISocialBond
Unadelleideazionipiùrilevantiall’internodi“UBIComunità”sonoiSocialBond,obbligazioniconfinalità
sociali che legano uno strumento di raccolta, remunerato a tassi di mercato, all’erogazione liberale di
denarodapartedellabancaafavorediattivitàadelevatovaloresociale.
DeiSocialBondmessiadisposizionedalgruppobancarioesistonoduetipologie:
29
- laprimaprevedeladevoluzione–adassociazioni, fondazionioenti–dipartedell’importo(parte
generalmente equivalente allo 0,5%) ottenuto attraverso la collocazione di titoli di prestito
obbligazionario;
- la seconda si basa sulla creazionedi unplafonddi entitàpari all’importo raccolto, per finanziare
iniziativediimprenditoriasociale.
Ad oggi sono stati 76 i Social Bond collocati, per un controvalore di oltre 786 milioni di euro, a cui
corrispondeladevoluzionedicontributiatitolodiliberalitàper3,8milioni34.
Questi interventi finanziari sono stati promossi per diversi scopi, come l’assistenza verso categorie di
personesocialmentesvantaggiate, lacostruzionedi infrastrutture, i servizidipubblicautilità;partedegli
importiinoltresonodestinatialleuniversitàeallaricercaeallosviluppoeconomicoterritoriale.
34Attraverso la consultazionedell’indirizzohttps://www.ubibanca.com/Social_bondèpossibileosservarenello specifico tutti iprogettiadoggiintrapresidalgruppobancario,categorizzatiasecondadell’annoincuisononati.
30
LamicrofinanzainEuropa
Anchel’UnioneEuropeastadimostrandoilsuoimpegnoneiconfrontidellafinanzaetica.
Inparticolaresonostatiintrapresirecentementealcuniprogettiperladiffusionedellamicrofinanzacome
strumentodi promozionedell’auto-impiego, di supporto allo sviluppodellamicroimpresa e di contrasto
all’esclusionefinanziaria.
Traitanti,laCommissioneEuropeahaimplementatoiseguentiprogrammi:
IniziativaJasmine
JASMINEèunadelle iniziativepilotaeuropee, il cui acronimo significa “azione comunea sostegnodegli
istitutidimicrofinanzainEuropa”.
La sua creazione è ad opera della collaborazione tra la Commissione Europea, la Banca Europea per gli
investimenti(BEI)edilFondoEuropeopergliinvestimenti(FEI).
Questo progetto è stato concepito per lemicroimprese e le persone soggette ad emarginazione sociale
(comprese leminoranze etniche) che desiderano avviare una propria attivitàma sono impossibilitati ad
accedereaiservizibancaritradizionali.
Ilfondoadisposizionedelprogettohaunbilanciocomplessivochesiaggiraattornoai50milionidieuro.
IlprogrammaProgressFinanceFacility
Questoprogrammapuntaadagevolare l’accessoalcreditoper lemicroimprese,attraverso ilsistemadel
microcredito.
Ilprogetto,conunadotazioneinizialedi100milionidieuro,èsortoincollaborazioneconilgruppoBEI,ed
hacomeobiettivoquellodi raggiungere i45milaprestitientrounperiododi8annidalladatadellasua
inaugurazione.
Glientidierogazione,aiqualiverrannofornitidalFondoEuropeo lerisorsenecessarieperraggiungere i
destinatari,sonolebanchelocali,ipiccoliistitutidicreditosenzafinidilucro,gliistitutidigaranziaeglialtri
erogatoridimicro-finanziamentiperlemicroimprese.
31
IlForumEuropeodellaMicrofinanza
Inoltredal19al21ottobre2016,siterràaRomail3°ForumEuropeodellaMicrofinanza,unimportante
appuntamento che costituisce un’occasione di dibattito e confronto tra istituzioni pubbliche europee,
operatoridelsettoreprivatoeorganisminonprofitcompetentiinmateriadisviluppoeconomico-socialee
accessoalcredito.
Le finalitàdelmeeting concernono il contribuirealladefinizioneeall’attuazionedipolitichepubbliche–
europeeenazionali–disupportoaimicrooperatorieconomici,lavalorizzazionedelpartenariatopubblico-
privato e l’esposizione delle best-practice in tema di microfinanza raggiunte dai vari paesi europei
attraversoprogettipilotadacuièopportunotrarreinsegnamento.
Le tre giornate del Forum vedranno la discussione di alcuni temi fondamentali, dibattuti dai vari
partecipanti attraverso il sistema di “Tavole Rotonde” (la peculiarità si basa sulla possibilità di rendere
ciascuninterventoparitario,stimolandoinquestomodoilliberoscambioeconfronto):
- l’opportunitàdiimpiegodeifondistrutturaliperl’attuazionediprogettidimicrocredito;
- la microfinanza come “strumento” di innovazione sociale nei programmi di Cooperazione
Territoriale;
- l’“ImpresaCulturale”intesacomesostegnoalleimpresecreative;
- glistrumentimicrofinanziarieuropei.
32
ImpactInvestingewelfarestate:comeconciliarequesteduedimensioni?
Introduzione
L’oggetto principale nonché l’obiettivo primario della finanza etica potrebbe essere perfettamente
riassuntonelseguenteconcetto:
la creazione di strumenti finanziari competitivi ed innovativi volti a riformulare una economia dove
finalmentevincanotutti,anzi,tuttitragganobenefici.
Aprescinderedall’andamentopositivoonegativodell’economia,ciòchegarantiscelacoesionedeltessuto
sociale va oltre la capacità di risposta dei servizi, pubblici o privati che siano. Ciò che consente a un
membro della comunità di sentirsi riconosciuto in quanto tale, e alla comunità stessa di partecipare
attivamentealle complessedinamichediunpanoramapiùampio– che sia circostanziatoall’internodel
paese,dell’Europa,ocheabbracci iconfinidelmondoglobalizzato–èun insiemediazionicheha ilsuo
fulcronelsistemapubblico.
Adoggiilsistemapubblicoèchiamatoasvolgereunruolodiregiaegovernanceladdoverisultasemprepiù
evidentelanecessitàdiavvalersidelprincipiodisussidiarietà,immaginandonuoveformedicooperazione
tra il sistema istituzionalee il densoarcipelagodi attori socio-economici impegnati nell’offertadi servizi
rispondentiaibisognidiwelfareeprivati.
Questo spazio culturale e di mercato di immensa grandezza che si viene quindi a creare, rappresenta
un’enorme opportunità per un’imprenditoria innovativa, originale, sociale e giovane, sostenuta dal
Governo - attraverso manovre quali la Riforma del Terzo Settore e la legge sulla Cooperazione
Internazionale35– e dall’Unione Europea stessa36,mediante la creazione di un Fondo Sociale Europeo e
della“SocialImpactInvestmentTaskForce37”promossainambitoG8.
35LEGGE11agosto2014numero125(periltestocompletohttp://www.gazzettaufficiale.it/eli/id/2014/08/28/14G00130/sg)Art.1Oggettoefinalità1.LaCooperazioneInternazionaleperlosvilupposostenibile,idirittiumanielapace,diseguitodenominata«CooperazionealloSviluppo»,èparteintegranteequalificantedellapoliticaesteraitaliana.EssasiispiraaiprincipidellaCartadelleNazioniUniteedalla Carta dei diritti fondamentali dell'Unione europea. La sua azione, conformemente al principio di cui all'articolo 11 dellaCostituzione,contribuisceallapromozionedellapacee dellagiustizia,emiraapromuovererelazionisolidalieparitarie tra ipopoli,fondatesuiprincipidiinterdipendenzaepartenariato.
33
Questa sioccupadi creare inogni singolopaeseunecosistemacapacedi sviluppare la forzagenerativa
dell’ImpactInvesting38, ilqualehal’obiettivodicatalizzare,attraversoinvestimenti in iniziativefinalizzate
allarisoluzionediunproblemasocialeoambientale,risultatipositivichealtrimentinonavrebberoluogo.
L’intenzioneèquelladirafforzarelacosiddetta“terzadimensione”dellesceltediinvestimento:
nonpiùdeterminateesclusivamentedavalutazionidirischioerendimento,maanchedall’impattosociale
cheproducono.
IconfinidellaTaskForce:obiettiviepeculiarità
L’assuntoallabasedegliinvestimentiadimpattosocialerisiedenellapossibilitàcheicapitaliprivati(edin
alcunicasiancheifondipubblici)possanocontribuireacrearecontemporaneamenteimpattisocialipositivi
erendimentieconomici.
2.La cooperazione allo sviluppo, nel riconoscere la centralità della persona umana, nella sua dimensione individuale ecomunitaria,persegue,inconformitàcoiprogrammieconlestrategieinternazionalidefinitidalleNazioniUnite,dallealtreorganizzazioniinternazionaliedall'UnioneEuropea,gliobiettivifondamentalivoltia:a)sradicarelapovertàeridurreledisuguaglianze,migliorarelecondizionidivitadellepopolazioniepromuovereunosvilupposostenibile;b) tutelare e affermare i diritti umani, la dignità dell'individuo, l'uguaglianza di genere, le pari opportunità ed i principi didemocraziaedelloStatodidiritto;c)prevenireiconflitti,sostenereiprocessidipacificazione,diriconciliazione,distabilizzazionepost-conflitto,diconsolidamentoerafforzamentodelleistituzionidemocratiche.3.L'aiutoumanitarioèattuatosecondoiprincipideldirittointernazionale, inparticolarequellidi imparzialità,neutralitàenondiscriminazione,emiraa fornireassistenza, soccorsoeprotezioneallepopolazionidipaesi in viadi sviluppoeallevittimedicatastrofi.4. L'Italia promuove l'educazione, la sensibilizzazione e la partecipazionedi tutti i cittadini alla solidarietà internazionale, allacooperazioneinternazionaleeallosvilupposostenibile.36Comeaccennatonelcapitoloprecedente.37La Social Impact Investment Task Force è stata promossa dal Gabinetto Britannico e fondata dal G8 nel 2013. Ad oggi ècoordinata da Sir R. Cohen. Per l’Italia sono stati nominatiGiovannaMelandri, Presidente diHuman Foundation, i professoriMarioLaTorreeMarioCalderiniinqualitàdiespertigovernativi.LataskForcehadecisodidarvitaaquattrogruppitematici:1Impactmeasurement2InternationalDevelopment3AssetAllocation4MissionAlignment38L’Impact Investing è un concetto esemplificabile in un piano di investimenti socialmente responsabili (SRI) che mirano agenerare, in aggiunta al guadagno finanziario, specifici effetti benefici sociali o ambientali. Tuttaviamentre la definizione diinvestimenti socialmente responsabili implica che essi abbiano come scopo quello di evitare il rischio ed i potenziali danniannessiadunadeterminataoperazioneeconomica, l'Impact Investingcercaattivamentediavereun impattosocialepositivo,investendoadesempionelnon-profitabeneficiodellacomunitàonellatecnologiapulitaperleimprese.
34
È proprio l’intenzionalità proattiva che distingue gli investitori interessati a questa nuova classe di
strumentifinanziari,iqualivengonoappuntoconcepitiattornoafinalitàdiimpattosocialeeresisostenibili
attraversounaconnessionedirettatraobiettiviraggiuntieremunerazionedelcapitaleinvestito.
Le società contemporanee si interfacciano oggi con sfide sconosciute, quali ad esempio il progressivo
innalzamentodell’etàmedia, la crescente richiesta di servizi e l’aumentodell’inquinamento ambientale.
Tali questioni cozzano con molte delle strategie risolutive adottate fino a questo momento a livello
europeo; perciò la nuova dimensione degli investimenti ad impatto sociale può rappresentare una
alternativaall’avanguardiacapacedicontribuirealprocessodiammodernamentonell’offertadeiservizida
partedelwelfarestate.
Inoltre non è da sottovalutare il fatto che, dal lato della domanda, gli investimenti ad impatto sociale
contribuiscono alla crescita dell’imprenditorialità sociale attraverso un irrobustimento della cultura
dell’accountability39.
Dal lato della offerta invece gli stessi stimolano la diffusione di un approccio outcome-oriented, che
propone come scopoprimariodiunadeterminataazionenonpiù il raggiungimentodiunoutput,ma la
generazionediuncambiamentopositivopercepibiledaibeneficiari.
Vièampiaevidenzadelfattochelacrescitadell’economiarealesiastimolatadallacrescitasociale,eche
entrambeportinoadunamaggiorestabilitàeconomicanelmedio-lungoperiodo.
Purtropponegliultimidecenniildictatseguitodaimercatifinanziarisièconcentratosuunalogicadiritorni
finanziari a breve termine, mentre tutti gli obiettivi raggiungibili con tempistiche più lunghe sono stati
lasciatiallepolitichediwelfarepubblico.
Se tuttavia si diffondesse la regola di considerare anche l’impatto sociale generato da uno strumento
finanziario,oltrecheilivellidirischioerendimento,comecomponentefondamentaledellavalutazionedi
operazioni finanziarie, tale integrazione comporterebbe un nuovo mercato orientato alla creazione di
valore.
Inoltre,dataladifficoltàsempremaggioreconcuiitradizionalisistemidiwelfarepubblicosiinterfacciano
con i crescenti bisogni sociali, questa situazione potrebbe far inmodo di rendere tale deficit di risorse
welfareilluogoadattoperunnuovomercatodistrumentidiimpactfinance,conlaconseguentecreazione
diunpartenariatopubblico-privatoarisultatowin-win.
39L’accountabilityèlaresponsabilità,dapartedegliamministratoricheimpieganorisorsefinanziariepubbliche,direndicontarnel'usosiasulpianodellaregolaritàdeicontisiasuquellodell'efficaciadellagestione.
35
L’ecosistemadell’ImpactInvesting
L’impactfinancepuòoccuparediverseposizionidiequilibrioall’internodiuncontinuum,dipendentemente
dalmix scelto delle componenti che la caratterizzano: impatto sociale, livello di rendimento e livello di
rischio.
Agliestremidelcontinuumtroviamodaunlatolafilantropiadelledonazioniafondoperduto,dall’altrola
sostenibilitàdellagestionedegliinvestimentiSRI.
Volendoelencarelepeculiaritàchedistinguonol’impactinvesting,essesono:
− L’intenzionalitàdell’investitoredigenerareunimpattosociale;
− L’aspettativadiunrendimentoeconomicochemotival’investitore;
− La flessibilitàdel tassodi rendimentoatteso,chepuòesserealdi sottodel rendimentomediodi
mercatooallinearsiadesso;
− Lavarietàdeglistrumentifinanziariutilizzati,chespazianodadebitoall’equity;
− Lamisurabilitàdell’impatto,fondamentaleperassicuraretrasparenzaedaccountability.
Comesicollocal’impactfinancealivellointernazionaleenazionale?
La finanza ad impatto sociale è nata nei mercati anglosassoni: Regno Unito40, Canada, Stati Uniti e
Australia,chesonoadoggiipaesipiùall’avanguardiasutalefronte.
Una delle prime forme assunte dagli investimenti ad impatto sociale è quella del supporto diretto alle
iniziativedisocialbusinessneipaesiinviadisviluppo,perrispondereaibisognidellacosiddetta“basedella
Piramide41”.
L’investimento ad impatto sociale assume la connotazione di un intervento sia diretto che indiretto,
attraversoilsostegno,inun’otticaaddizionale,delleorganizzazioniimpegnatenell’innovazioneenell’aiuto
dellecomunitàsottosviluppate.
40NelRegnoUnitoadesempiolacrescitadell’ImpactInvestingèfruttodell’azioneistituzionale,laqualeapartiredal2000conTonyBlair ha dato vita ad un ecosistema complesso il cui pernooperativo è Big Society Capital, un intermediario finanziariofinanziatosiadafondipubblicicheconrisorseprovenientidalsistemabancarioprivato.41Perbasedellapiramidesiintendequellafasciadellapopolazionemondialecheviveconmenodi2,5dollarialgiorno.
36
Ladomandadegliinvestimentiadimpattosociale
Lo sviluppo di questo mercato in Italia dipende in primo luogo dalla domanda di capitali e dalla sua
potenzialeevoluzionenel futuro. Inragionedell’eterogeneitàedellanumerositàdelle forme istituzionali
edimprenditorialipresentisiadallatodelladomandachedell’offerta,questofenomenodicoevoluzionesi
presentacomplessoedincerto.
Tuttavia è fondamentale prestare particolare attenzione ad entrambi i fronti per prevenire errori già
commessi nel recente passato, in quanto troppo spesso ci si è appassionati alla sofisticazione degli
strumenti finanziari, dimenticando di verificare se vi fosse alla base una domanda concreta, tale da
giustificarel’ingentemobilizzazionedicapitali.
Passando ad analizzare il lato della domanda, è scontato dire che la riflessione in merito ad essa è
particolarmentelaboriosa;equestopersvariateragioni.
Laprimariguardal’impossibilitàdiprevederecondatiabbastanzacertilanumerositàdellapopolazionein
gradodiesprimereladomandadicapitali,siaattualechefutura.L’unicacertezzaècheessadipenderàda
qualiimpresesarannooggettodiquestaparticolaretipologiadiinvestimenti.
Per compiere una previsione il più possibile realistica e puntuale, il nostro dato di partenza è la natura
labour-intensivedellamaggiorpartedeimodellidicooperazionesociale,edèpropriosuquestaevidenza
chesibasamoltodelloscetticismocheaccompagnalanascitadellasocialimpactfinance.
Tuttavia una nuova frontiera di opportunità tecnologiche, disponibili su ampia scala e legate alla
rivoluzionedigitaleeallacommoditizzazionedelletecnologieadusoquotidiano42,èingradodimutarela
rispostaaibisognisocialiodierniefuturi.
Di conseguenza verosimilmente si assisterà alla nascita di una nuova domanda di capitali, capace di
trasformarelanaturadell’impresasociale,dalabour-intensiveacapital-intensive.
Inquestoconnubiodinovitàtecnologicheediformeimprenditorialisicollocanolenuovesoluzioniperla
gestione dei beni comuni: unmercato dalle enormi potenzialità in cui l’impresa sociale può offrire una
42Sistasemprepiùsviluppandolatendenzaadasservire lenuovetecnologieallerealiesigenzedellacomunità.Alcuniesempisonocostituitidallepiattaformewebdellasharingeconomy:attraversointernetsivengonoacrearefenomenidiaggregazioneecondivisionedirisorseeconomiche,intellettualiedambientali.Questotipodieconomi,definitaeconomiacollaborativa,inItaliasiconcretizzainalmeno120piattaformecheaggreganoutentiperlafruizionedibenieservizinegliambitipiùdisparati:dalconsumoalimentareallamobilità,dall’intrattenimentoallacultura,aiserviziall’impresa.
37
gestione efficiente, al tempo stesso preservandone l’accesso universale e garantendo una governance
multistakeholder.
Unsecondoelementodiinnovazioneèlacrescentereingegnerizzazionedeiprocessidirispostaaibisogni
socialinelsegnodellaprevenzione.
Inuovimodellidiprevenzioneinfluenzanoladomandadicapitalineiseguentimodi:
− lascalanaturaledegliinterventidiprevenzionerisultamoltopiùestesa;
− gli interventi di prevenzione hanno natura anticipativa rispetto alla disponibilità di risorse
pubbliche;
− iservizidiprevenzioneimplicanol’esigenzadiungrannumerodicompetenzeetecnologie.
Siassistedunqueadunainversionedell’ordinetemporaledelledinamichechecompongonoilprocessodi
interventosociale,innescatapropriodalconnubiotrainnovazionetecnologicaeprevenzione.
IlprimomodellodiSocialBondlanciatoinUKèbasatosuquestostessoparadigma43:
gli investimentiprivativengono indirizzatidalGovernobritannicoversounprogettochemiraaridurre il
tasso di recidiva dei carcerati. L’investitore privato che finanzia il progetto riceve una remunerazione
unicamentenel casodi raggiungimentodell’obiettivo sociale. Il risparmiodi spesapubblicaottenutodal
Governo britannico grazie all’abbattimento del tasso di recidiva viene condiviso dal Governo con
l’investitoreprivato.
Perriassumereilconcetto:
dalmomentoincuiilgaptraspesapubblicanecessariaesostenibiletendeadacuirsi,inessopuòinserirsi
lafinanzaadimpattosocialeericoprireilruolodicollantetralenecessitàdirisorsefinanziariedaunlato,e
diservizidall’altro.
Inparticolaresonocinqueleareechenecessitanomaggiormentediincrementareiserviziperrispondereai
crescentibisognisociali,inmododaavvicinarsiallaspesamediadell’UnioneEuropea:
salute,disabilità,famiglia,housing,esclusionesociale44.
43IlprimosocialimpactbondèstatoemessonelRegnoUnitonel2010edèdedicatoalrecuperodeicarceratidellaprigionediPeterborough.44Questeareerappresentanooggiil20,85%dellaspesasocialesostenutadalloStato:165miliardidieuro.
38
Questearee, lerispettivespesesostenutedalloStatoed ildivarioesistenteconiservizioffertidaglialtri
StatiUEsonoidatidacuipartire,inprimoluogomettendoadisposizionecapitalepazienteedallineatoalla
naturasocialedegliinterventi.
L’offertadiinvestimentiadimpattosociale
Iniziamoquestoparagrafochiarendochel’offertasicomponedialcunistrumentifinanziari“tipici”,edialtri
connotevolicaratteristicheinnovative.
La categorizzazione può essere formulata attraverso due driver principali: il primo riguarda la natura
sottostanteglistrumenti,sedidebitoodiequity;ilsecondosiriferisceallostadiodisviluppoincuiavviene
l’investimento.Inparticolareinquestomercatoèpossibileindividuareiseguentisegmenti:
- un segmento tradizionale: ad esso appartengono strumenti maturi offerti da intermediari ad
operatività consolidata che operano secondo regole predefinite. Questi producono risultati
economiciconsistenti;
- un segmento composto da strumenti in via di sviluppo, offerti da pochi intermediari con un
approcciooperativostrutturato.Perquestinonsonoancoradisponibiliinformazionietrack-record
suirisultatieconomici;
- unsegmentocaratterizzatodastrumentiinfasedisviluppoembrionaleoaddiritturainesistentead
operativitànonancorasufficientementestrutturata,nelqualeoperanodapocotempointermediari
pionieristici.
Glistrumentidell’impactinvestinginItalia
Prima di passare all’elenco di tali strumenti è bene esporre alcune considerazioni: ilmercato italiano è
compostodaattorieterogenei,iqualisonosemprepiùpropensiadinvestimentiretail.
Lamancanzadiuncollegamentotraglistrumentipropridellafinanzaadimpattosocialeedilmercatodegli
investitoriretail,doveperl’appuntoinItaliasicollocalamaggiorpartedellaricchezzaedellaliquidità,ad
oggirappresentaunodeimaggioriostacoliallosviluppodell’ImpactInvestingalivellonazionale.
39
Strumentidicreditotradizionale
Creditotradizionale45:
Esso, insieme al credito mutualistico46, è uno strumento di debito maturo. È appartenente a quella
categoria di prestiti promossi dalle istituzioni finanziarie tradizionali. È stato creato per supportare il
fabbisogno finanziario sia di lungo che di breve termine delle organizzazioni appartenenti al cosiddetto
TerzoSettore.
Creditomutualistico47:
Èuntipodifinanziamentoerogatoinformadidebitoattraversofondidiprestitomutualistici.Questifondi
vengono alimentati principalmente da versamenti annui delle cooperative associate e dalla raccolta del
risparmiodasociedaentifinanziarinonprofit.Ledisponibilitàottenutevengonoutilizzateperfinanziare
leesigenzedisviluppodellecooperativesocialiassociate.
Microcredito48:
Consisteinunprestitodiridottedimensioni,noncopertodagaranziereali,associatoaserviziditutoringe
coaching.Èsottopostoadeterminativincoliquantitativi,asecondachesitrattidiunsostegnoallamicro
imprenditorialitàoapersonefisicheincondizionidivulnerabilità.
45UnesempiodicreditotradizionaleèilcasodelconsorzioPAN:unentenonprofitconl’obbiettivodicreareasiliestruttureperl’infanzia in Italia. Banca Prossima mette a disposizione degli affiliati PAN soluzioni finanziarie, come il credito tradizionale,adatteasoddisfareleloroesigenzefinanziarie,inmodotaledapoterraggiungeregliobbiettiviprefissati.Finoadoggisonostatierogatifinanziamentiperoltre6,6milionidieuro,esonostatiaffiliatipiùdi400asili.46Rientra tra le pratiche del credito e delmicrocredito italiano il riutilizzo a fini sociali dei beni confiscati alle organizzazionicriminali.Talibenivengonoconsegnatiatitologratuitoadistituzioni,associazioniecooperative,lequalisioccupanodellalorogestionecreandoopportunitàdisviluppoeconomico,territorialeesociale.47Un esempio di progetto italiano di creditomutualistico è quello nato nel 2012 grazie al Credito Cooperativo italiano pe igiovaniunder35cheavvianoosviluppanolapropriaattivitàimprenditoriale.Ilprogettoprendeilnomedi“BUONAIMPRESA!”esiècalcolatochenel2014sonostatefinanziatepiùdi2500impresegiovanili.48LaprimasocietàdimicrocreditoinItaliaèlaPERMICRO,chenascenel2007aTorinoconl’obbiettivodicreareoccupazioneedinclusione sociale, attraverso l’erogazione professionale di micro crediti, l’educazione finanziaria, l’offerta di servizi diavviamento ed accompagnamento dell’impresa. Ad oggi ha erogato oltre 6500micro crediti. (lo strumento delmicrocreditoverràspiegatoinmodopiùdettagliatonelcapitolosuccessivo).
40
Strumentididebitoinfasedisviluppoancoraembrionale
SocialbondGrant/LoanBased49:
Sono titoli di natura obbligazionaria, emessi di recente da alcune banche italiane a vocazione sociale.
Offrono ai sottoscrittori un rendimentopari o inferiore a quello dimercato, e prevedono la rinuncia da
partedell’emittenteadunaquotadelsuorendimento.
Lendingcrowdfunding50:
Èuna formadiprestitocheattraversounapiattaformaon-lineconsentealleorganizzazioninonprofitdi
ottenere finanziamenti a tassi sostenibili da investitori privati (persone fisiche o giuridiche), a titolo di
interesseoppureatassozero.
Prestitopeer-to-peer51:
Èunmetodo che attraverso l’utilizzo di differenti piattaformeon-line e strumenti di verifica finanziaria,
permette agli individui di prendere a prestito o prestare denaro senza l’intermediazione di istituzioni
finanziarieprofessionali.
Strumentidiequity
Talistrumentisonocaratterizzati in Italiadaunostadiodicrescitamolto limitatoo inesistenterispettoa
quellididebito.Traglistrumentidiequitypiùevoluticisono:
49SiprendanoadesempioiSocialBondemessidaUBIBANCA,odaunadellebancheappartenentiallostessogruppo.50Terzovalore.com è la piattaforma web dove le organizzazioni non profit clienti di Banca Prossima possono rivolgersi “alpubblico” e presentare progetti a finalità sociali, in modo da poter raccogliere le risorse finanziarie necessarie alla lororealizzazione.51Smartika.itèunportale incui ledomandee leoffertedicreditodapartediprivati individui si incontranodirettamentesulweb, senzaalcun tipodi intermediazione. Lecondizioni sonovantaggioseper tutti: tassipiùbassiper chiottiene ilprestitoeinteressipiùaltiperchiprestaildenaro.Adoggisonostatierogatipiùdi2.500prestiti,perunammontaredicirca13,74milionidieuro.
41
Strumentidiventurephilantropy52:
Questisonocostituitidaunaseriediiniziativevolteacostruireorganizzazionisocialipiùsolideeafornire
lorounsostegnosiafinanziariochedialtranatura(es.capacitybuilding53).
Socialimpactfunds54:
Fondicheinvestonosottoformadicapitaledirischioinimpreseoorganizzazioniconl’obiettivodigenerare
unimpattosocio-ambientalemisurabile,insiemeadunritornoditipofinanziario.
Strumentiinstadiodisviluppoembrionale
Sono inoltre presenti in Italia una serie di strumenti che si trovano ancora ad uno stadio embrionale,
sebbeneabbianounosviluppoavanzatonelpanoramainternazionale:
Azionisociali55:
Titoliazionariattraversoiqualièpossibileinvestiredirettamentenelcapitalesocialediimpreseadelevato
impatto sociale. il vantaggio offerto dai titoli azionari è quello di fornire agli investitori interessati,
mediante documenti come il Prospetto Informativo, le informazioni necessarie per identificare e
confrontareinmodotrasparenteleorganizzazionicheoffronounvaloreperlasocietàel’ambiente.
Equitycrowdfunding:
Forma di investimento in cui più persone conferiscono, attraverso una piattaforma on-line, somme di
denaro anche dimodesta entità per finanziare un progetto imprenditoriale, acquistando così un vero e
propriotitolodipartecipazioneinunasocietà.
52IlFONDOIMMOBILIARELOMBARDIAèilprimofondoimmobiliareitalianodinaturaetica.Èunfondocomunediinvestimentoimmobiliare chiuso, riservato ad investitori qualificati e rivolto ad interventi di edilizia sociale. Esso ha, tra i diversi obiettivi,quellodi immettere sulmercatoappartamentidestinatialla locazioneacanonecalmierato,alla locazioneconpattodi futuravenditaoallavenditadiappartamentiaprezziinferioririspettoaicanonidell’ediliziaconvenzionata.53Capacità di una struttura sociale e di una organizzazione di individui di sviluppare tutti gli strumenti necessari per losvolgimentodiuna“esistenzaserena”.Letteralmentepuòesseretradottocome“capacitàdicostruzione”.54LaProtezioneCivile Italianaha incaricatoEtimosFoundationdiavviareunprogrammadimicrofinanza inSriLanka,conunadonazione iniziale di 5milioni di euro. La scelta è stata quella di intervenire, attraverso il consorzio Etimos, a sostegnodelleistituzionidimicrofinanzalocali,cheavevanovistoilloroportafogliocreditigravementecompromessodaidannichelotsunamihaprovocatoaltessutoeconomicodell’isola.55InItalialacapitalizzazionediBancaPopolareetica,negliultimi20anni,èunchiaroesempiodiinvestimentoretailinazionidiunabancaconesplicitefinalitàsociali.
42
Incubatorisociali:
SecondoladefinizionedatadallaCommissioneEuropea,unincubatored’impresaèun’organizzazioneche
acceleraerendesistematicoilprocessodicreazionedinuoveimpresefornendolorounavastagammadi
servizidisupportointegraticheincludonoglispazifisicidell’incubatore,iservizidisupportoallosviluppo
delbusinesse leopportunitàdi integrazioneenetworking. L’erogazionedi tali servizi e il contenimento
delle spesederivantedalla condivisionedei costi e dalla realizzazionedi economiedi scala fanno sì che
l’incubatore d’impresa migliori in modo significativo la sopravvivenza e le prospettive di crescita delle
nuoveimprese.
Gliattori
Ilmercatodegli investimentiadimpattosocialeècostituitodaunampionumerodioperatorieterogenei
coinvoltinell’offertadeglistrumenti:banche,fondazionibancarie,intermediariassicurativi,fondipensione,
cooperativesocialietc.
Èopportunoquantificareprimadituttovolumeeprovenienzadellafinanzasociale.
Attualmente in Italia questomercato è compostodaoltre 175miliardi di euro l’anno, di cui 30miliardi
provenientida300banchecommerciali,130miliardiprovenientida380banchedicreditocooperativo,1
miliardo proveniente da fondi mutualistici appartenenti a società cooperative, ed i restanti 14 miliardi
derivantidaulteriorifondifinalizzatialprestitomutualistico.
Lafinanzasocialeèunsettoreeconomicamentenontrascurabilecheforniscepostidilavoroacircail1%
deglioccupatitotaliinItalia.
SecondoidatiISTATsiipotizzacheentroil2020siarriveràai221miliardidieuro.
Dalmomento che sono lebancheaderogare lamaggiorpartedei finanziamenti, il panorama italianoè
caratterizzato da un ruolo preponderante di queste (caratteristica peculiare anche per gli altri mercati
finanziariitaliani),edall’eccessivadipendenzadelleimpreseitalianedaldebitobancario(rispettoall’equity
eadaltreformedidebito).
Anchelefondazionibancarierappresentanounatipicità italiana.Essesonosoggettinonprofit,privatied
autonomi,chehannoesclusivamentefinalitàsocialiedipromozionedellosviluppoeconomico.
Gli utili derivanti dagli ingenti patrimoni posseduti vengono investiti nelle attività a maggiore interesse
collettivo:istruzione,ricercascientifica,arte,sanità,cultura.
43
AdoggilefondazionibancarieinItaliasonooltre90,ealterminedel2013detenevanocirca41miliardidi
eurodiassettotali.
Tuttavia in questo scenario il numero degli intermediari esclusivamente dedicati all’Impact Investing è
estremamenteristretto.
Solonegli annipiù recenti alcuni intermediaripionieristicihannocreato iprimi fondidi investimentoad
impatto sociale. Ilmercatodell’Impact Investingdunque rappresenta solounanicchia,anche se si stima
chenel2020potrebbearrivareadunacapitalizzazionedi250miliardidieuro.
Metrichedimisurazionedelleperformance
Lamisurazionedellaperformanceedell’impattosocialegeneratosonoelementinecessariper ilmercato
della finanza sociale: mancando questi non sarebbero possibili l’allineamento tra domanda e offerta,
l’efficaciaedilcontrollodegliinvestimenti.
Lemisurazioni sono inoltre fondamentali per dimostrare concretamente l’importanzadella finanza etica
nellosvilupposocio-economicodelnostropaese.
Dunque diventa imprescindibile sviluppare sistemi di rilevamento adeguati, che facilitino anche una
maggiorecrescitainterna,accountabilityetrasparenza,elimitinoleasimmetrieinformativetrafinanziatori
efinanziati.
Leinfrastrutturedimisurazionesitrovanoadunostadioinizialealivellomondiale.
Una tra le pratiche più sviluppate è la rendicontazione sociale. Questa in Italia assume diverse
denominazioni (bilancio sociale, di sostenibilità, ambientale, di missione, etc.), ed è effettuata sia da
aziendeconprofittochenonprofit.
Soloalcunisoggettisonoobbligatiaprodurreunaformadirendicontazionesociale: le impresesociali, le
fondazionidioriginebancariaelecooperativesocialidialcuneregioni56;moltealtreorganizzazioni,come
lecooperativeelebanchecooperative,anchesenonobbligatelegalmentepubblicanounbilanciosociale
subasevolontaria.
Attualmentelapossibilitàdistandardizzarelapraticadelreportingsembraancoralontana,anchesesista
lavorandoperdeterminarealcuniprincipiminimidibase:
56AdesempioLombardiaeFriuliVeneziaGiulia.
44
Principiriferitialprocesso:
Lo scopodi questi principi è quellodi incidere sul comportamentodelle parti interessate. Il processodi
misura dovrebbe seguire dei passi standard che ripercorrano una sequenza determinata da: (1)
l’identificazionedeglistakeholder,ilperimetro(scope)egliobbiettivi;(2)lamisurazionedelleperformance
el’assegnazionedivaloririconosciuticollettivamente;(3)l’analisielacomunicazionedelrisultato,dacuiè
opportunotrarregiudizieideepermigliorareleperformancesuccessive.
Principiriferitiagliindicatoriedallemisurazioni:
Questi indicatori devono opportunamente essere riferiti all’outcome o all’impatto sociale generato da
esso, ovvero ai due passi finali della “catena dell’impatto”. In tale circostanza si assiste ad un trade-off
costituitodaun latodall’accuratezza, dalla sensibilità edallaqualitàdei dati, e dall’altrodal costodella
precisionestatistica,chedovrebbeessereproporzionato(interminedidimensione,ampiezzaerischio)alla
valenzadiciòchevienemisurato.
Principiriferitialreporting:
Ilreportingdovrebbeseguiredeiprocedimentistandardfondamentali,comeadesempiolaspiegazionedi
comesonostateottenutelemisurediimpatto.
Regolamentazione
Il Legislatore italiano ha promosso una serie di misure legislative che hanno favorito lo sviluppo di
investimentiadimpattosociale.
Sitrattaditretipologiediinterventinormatividestinatia:
- creareunacornicedefinitoriadellafinanzaeticaedellafinanzadiimpatto;
- promuoverestrumentifinanziaritipicidell’impactfinance;
- attrarrerisorsefinanziariedestinabiliaprogetticonobiettivisociali.
Dal momento che non esiste una regolamentazione propria della finanza ad impatto, la stessa viene
disciplinatadallenormerelativeallafinanzasocialmenteresponsabile.
Attraverso l’articolo 117-ter del Testo Unico della Finanza 57 vengono introdotti specifici obblighi di
informazioneerendicontazione,anchesetalearticolonondefinisceinmodounivocoiprodottifinanziari
57Art.117-terdelTUF
45
eticiosocialmenteresponsabili:talecompitoèriservatoall’istituzionefinanziariapromotrice,laqualene
stabiliscealtresìicaratteri,comunicandoliinseguitoaipotenzialiinvestitori.
Questocomportatuttaviaunapotenzialemancanzadiuniformitàtraidiversiprodottifinanziari.
L’esigenzadiunacodificazionedeirequisitioggettivi,taledarenderemenocomplessalaclassificazionedei
prodottifinanziari,haincoraggiatooperatorieistituzioniapromuovereiniziativedisettore,conl’intentodi
fareforzacomuneeporreiterminiperunadisciplinaomogenea58.
Laregolamentazionedeglistrumentifinanziari
Sono state attuate recentemente dal Legislatore italiano specifiche normative volte a disciplinare
singolarmenteivaristrumentifinanziariadimpattosociale.
Disciplinaitalianasulriutilizzosocialedeibeniconfiscatialleorganizzazionicriminali
Taleargomentoèregolamentatodallaleggen.109/1996,propostadaunapetizionepopolare.
La stessa prevede che i beni confiscati possono essere destinati per finalità di giustizia allo Stato o al
Comune di appartenenza, i quali sono liberi di utilizzarli per fini istituzionali oppure di assegnarli in
comodato d’uso gratuito ad associazioni, cooperative ed enti, i quali sono liberi di riutilizzarli per scopi
sociali.
Inoltre con il Decreto di Legge n.4 del 4 febbraio del 2010 è stata istituita l’AgenziaNazionale dei Beni
SequestratieConfiscati,con ilcompitodiprenderetutte ledecisionidigestioneedestinazionediquesti
beni.
Disciplinariguardanteilmicrocredito
Talecampoèdisciplinatoprincipalmentedatrenormecheriguardano:
1. LaConsob,previaconsultazionecontuttiisoggettiinteressatiesentiteleAutoritàdivigilanzacompetenti,determinaconproprioregolamentoglispecificiobblighidiinformazioneedirendicontazionecuisonotenutiisoggettiabilitatieleimpresediassicurazionechepromuovonoprodottieserviziqualificaticomeeticiosocialmenteresponsabili.
58Unesempiodiiniziativadisettoreèrappresentatodal“ForumdellaFinanzaSostenibile”del2014,nelqualeèstatapropostaunadefinizionedeiprodottieticiesocialmenteresponsabili:“L’investimentosostenibileeresponsabilemiraacrearevaloreperl’investitoreeper la societànel suocomplesso,attraversounastrategiadi investimento tendenzialmenteorientataalmedio-lungoperiodoche,nellavalutazionediimpreseeistituzioni,integral’analisifinanziariaconquellaambientale,socialeedibuongoverno”.
46
- l’istituzionedell’EntenazionaleperilMicrocredito:èunentepubblicononeconomicoconfunzioni
dipromozione,monitoraggioesviluppodelmercatomicrocreditizio.
- l’introduzionediunanormativa specificadelmicrocredito, il cuiquadro regolamentareèdefinito
dall’articolo111delT.U.B.
- la predisposizione di una parte del Fondo Centrale di garanzia riservata alle operazioni di
microcredito.
Disciplinariguardanteilcrowdfunding
Tale regolamentazione trae la sua origine dall’introduzione delle “start-up innovative”, le quali possono
raccoglierecapitaledirischiotramiteportalion-line.Lagestionediquestiportalièriservataadimpresedi
investimentoebancheautorizzate,nonchéatuttiqueisoggettiabilitatiediscritti inunappositoregistro
tenutodallaConsob.Lemodalitàdifunzionamentoditaliportalisonosoggetteanormeprecisestabiliteda
quest’ultima,laqualesioccupaanchedivigilaresulrispettodellestesse.
Ilsociallending
Per tale campononèancoraprevistauna regolamentazioneadhoc, ancheperchéalmomento in Italia
sono operanti solamente due piattaforme autorizzate dalla Banca di Italia, le quali si presentano come
intermediariconl’unicoruolodiagevolarelatrasmissionedidenarodaiprestatoriaibeneficiari.
Ititolidisolidarietà
EssivennerointrodottidallegislatoreattraversoilD.lgs.n.460/1997.Sitrattadititoliobbligazionarinon
convertibiliedestinatialleorganizzazioninonprofitdiutilitàsociale.
I potenziali emittenti sono lebancheegli intermediari finanziari, i qualipossonogoderediunbeneficio
fiscalevoltoapremiare ilsacrificiocorrisposto.Questostrumentononhaavutoancorasuccessoacausa
deidiversivincolipostidallegislatore,comeadesempioillimitedirendimento.
47
Considerazioni sull’applicazione dell’Impact Investing nel panorama economico-legislativo
italianoedeuropeo
Sappiamo che per la finanza sociale la quantità di risorse attratte dipende molto dalle misure di
agevolazione fiscale ad essa connesse, così il fatto che l’Italia attualmente non possieda ancora una
disciplinafiscaleadhocrisultafortementesvantaggioso:
tutteleagevolazionipresentinelsistemanormativoitalianodipendonoesclusivamentedaunprocessodi
introduzioneditipoinduttivo,considerandocioèlevariesituazioninelparticolare,eprendendodivoltain
voltaunaspecificadecisione(nonoggettiva).
Tuttavia le politiche comunitarie stanno sempre più concentrando la loro attenzione nei confronti
dell’economiacivile,pertantopertuttiipaesidell’UEtaleargomentostaassumendouncaratterenonpiù
domestico,bensìeuropeo.
A tal proposito nel 2013 vi è stata l’approvazione del regolamento relativo ai “fondi europei per
l’imprenditoriasociale”(EuSEF),conilqualesonostatistabilitiqualirequisitidevonopossedereifondidi
investimentoeuropeidedicatiall’imprenditoriasocialeperrientrarenellacategoriaEuSEF.
L’impactinvestingelacooperazioneallosviluppoeconomico
La filosofia alla base dell’Impact Investing risulta conciliabile anche con l’ambito della cooperazione allo
sviluppo, chepuò trarre vantaggiodalla finanza ad impatto attraverso la coniugazionedi varimodelli di
business in cui l’imprenditoria sociale e gli investitori assumono di volta in volta ruoli e significatività
differenti,inrelazioneagliobbiettiviealledimensionidelprogramma.
L’orientamentopuòesseresbilanciatoallevolteversolascalabilità,altreversolareplicabilità.
InunalogicadiImpactInvestinglascalabilitàèpercepitacomeunadimensionefondamentale,amaggior
ragioneinconsiderazionedell’ottimizzazionedeicostidispedizioneedue-diligence59.
Tuttaviaincasodieccessivaimportanzaattribuitaataleproprietà,siincorreinduepotenzialirischi.
59Le operazioni di due-diligence ricorrono tipicamente in occasione di acquisizioni/cessioni societarie o aziendali, in caso diemissione di strumenti finanziari (collocamento di azioni o di obbligazioni), in vista dell'acquisto di quote di fondi comuni diinvestimentochiusidapartedisocietàdigestionedelrisparmio,oancheneisemplicicasidiacquisizionedimaterialioimpiantiindustriali.Intuttiquesticasi,leattivitàdidue-diligenceconsistononellaraccoltaenellaverificadelleinformazioniconcernentil'oggettodella trattativa,al finediesprimereungiudiziosul suovaloredimercatoesulpossibile rendimento.L'operazioneèsvoltadaunsoggettoterzorispettoall'offerenteeaisoggettiinteressatiall'acquisto.
48
Il primo riguarda la possibilità di considerare poco attraenti, dal punto di vista degli investitori, quelle
impresesocialichesebbenesianodidimensionisocialimedio/piccolepotrebberoaveregrandirisultatiin
terminidiimpattosociale.
Ilsecondoinvececoncernel’accelerazionedeifenomenidimission-drift60versoimpresesocialipiùgrandi.
Cosìsiarrivaalpuntoincuipotrebberoessereconsiderateprimariamenteleimpresesocialidigrandezza
rilevante o con margini più elevati, lasciando indietro quelle di dimensioni più ridotte ma in grado di
attuarestrategiecapacidisvilupparemaggiorilivellidiprofonditàeampiezzadioutreach61.
In tal senso l’esperienza della Cooperazione Italiana allo Sviluppo è singolare proprio per aver sempre
ricercatounequilibriotraprofonditàedestensione.Equilibriochesièraggiuntograzieallacombinazione
trascalabilitàereplicabilità(quest’ultimaèunaprerogativadelsistemaindustrialeitaliano,caratterizzato
daunamoltitudinedimicroimpreseePMI.
Gli“ObiettividiSviluppodelMillennio”(MDGs)ratificatidall’AssembleaGeneraledelleNazioniUnitesono
orientatioramaidadiversidecenniallosviluppointernazionale.
Il contesto di crisi globale ha sottolineato come il settore privato, possibilmente in partnership con il
settorepubblico,siadifondamentaleimportanzacomestimolatoredeiprocessidiinnovazione.
L’HighLevelMeetingsulpartenariatoglobaletenutosiinMessiconell’aprile2014hapostocomeobiettivo
prioritario per lo sviluppo sostenibile il raggiungimento di una cooperazione efficacie ed in grado di
incorporarenelconcettodicrescitaeconomicaancheaspettilegatialbenessereumanoeallasostenibilità
ambientale.
Anche l’Italia si stamuovendo in tale direzione: il 1° agosto ’14 è stata approvata dal Parlamento una
iniziativadelGovernovoltaadisciplinarelacooperazioneinternazionaleperlosviluppo.
Èstatacreatal’AgenziaItalianaperlaCooperazione,dotatadiautonomiadibilancioediorganizzazione,ed
èstatoaffidatoallaCassaDepositiePrestitiun“bracciofinanziario”dellacooperazione,chehalafunzione
60Mission-driftèunaespressioneutilizzataperindicareilgradodideviazionedallapropriamissionechesirealizzaneltempo.Unesempioècostituitodalcasoincuiun’istituzioneriorientalapropriastrategiasacrificandounapartedelsuoscoposocialeperilraggiungimentodellasostenibilitàfinanziaria.61L’outreach indica il reale grado di raggiungimento dell’offerta di servizi finanziari nei confronti dei soggettimeno abbienti.L'outreach ha varie dimensioni. Principalmente si può misurare quantitativamente in Ampiezza (Breadth), considerando ilnumerodipersonepovereraggiuntedaiservizi finanziari,equalitativamente inProfondità (Depth)ovvero inbaseal livellodipovertàdellepersonechericevonoiservizifinanziari.
49
di promuovere una partnership con agenzie europee ed internazionali, e favorire lo sviluppo dei social
impactfunds.
Attraverso la gestione sinergica degli strumenti come il dono (361.39milioni di euro), il credito d’aiuto
(1044milionidieuro)o lacreazionedi jointventure(35.2milionidieuro), laCooperazionealloSviluppo
Italianahagiàrealizzatoiniziativepilota–primainambitomediterraneoepoiinterritoriafricaniedasiatici
–cheattualmenterappresentanounmodellostrategicoperleattivitàdialtridonatori.
Conclusioni
Possiamo affermare senza temere di incorrere in sommarie generalizzazioni che l’approccio adottato
dall’Italianeiconfrontidell’impactfinanceècaratterizzatodaunelevatolivellodieterogeneità.
Da un lato troviamoun approccio olistico, orientato alla configurazione di un vero e proprio sistemadi
settore,dall’altroinvecevièlavolontàdiprocedereperprogettipilota–chepossanocondurreadesempi
di successo di Impact Investing e fungere successivamente da traino – attraverso un procedimento
induttivo.
Tuttavialavolontàdiaccoglierelavarietàel’eterogeneità(chericordiamoesserecaratteristichepeculiari
delsettoreindustrialeitaliano)deicontributiderivantidalledifferentiesperienzeintrapreseedioffrirliin
un contesto sistemico a chiunque vorrà entrare a far parte delmondodell’impact investing, ha portato
finalmenteall’ideadicreareunapiattaformaspecificaperquestoscopo.
PROGRAMMIEPROGETTIDISVILUPPOD’IMPRESAREALIZZATIDALLADIREZIONEGENERALEPERLACOOPERAZIONE
ALLOSVILUPPOEDANCORAINCORSO,ILLUSTRATIPERAREAGEOGRAFICAEAMMONTAREDELFINANZIAMNTO.
AREAGEOGRAFICADIRIFERIMENTO NUMERODIPROGETTI AMMONTAREDIFINANZIAMENTO
(MILIONIDIEURO)
MEDITERRANEOEMEDIOORIENTE 17 266.68
ASIA 3 14.6
AFRICA 3 13.1
50
Ed è così che l’Advisory Board62è arrivato a formulare un articolato quadro di interventi di policy per
favorirelanascitadiunecosistemataledafacilitarelacrescitadell’imprenditorialitàsocialeel’attrazione
dicapitali.
Le raccomandazioni in esso esposte si presentano come dei veri e propri precetti sulla base dei quali
costruireunastrategiapoliticad’azione.
Precettidell’AdvisoryBoard:l’offertaeladomandadicapitale
Dal momento che l’Italia possiede uno dei sistemi bancari più strutturati d’Europa e che le banche
rappresentanoadoggi laprincipale formadi canalizzazionedel risparmioprivatoepossonoessereviste
dunque comeunpotente veicolodi distribuzionee collocamentodi prodotti finanziari, vi è la necessità
nonché l’opportunità di istituire nel processo di finanziamento delle imprese sociali un coinvolgimento
capillaredelsistemabancario, inmododacrearelecondizioniperunmercatostabileesufficientemente
liquido.
Anche se le banche ed il sistema postale sono i candidati perfetti per il ruolo di catalizzatori per la
capillaritàpropriadellaloroarticolazioneterritoriale,visonotantealtrecategoriediassetowner(tracuile
fondazioni bancarie, le fondazioni di imprese, i fondi pensione e le compagnie assicurative) in grado di
giocareunruoloimportantenellosviluppodiquestomercato.
Esisteunterrenougualmentefertilenellaprospettivadellafinanzapubblica.
Da qui emerge la necessità di rafforzare il collegamento tra le risorse nazionali e quelle comunitarie.
Un’ulteriore misura tesa ad aumentare la disponibilità di capitali potrebbe essere rappresentata da un
maggiorcoinvolgimentodi istituzionifinanziarieamatricepubblica,comeadesempiolaCassaDepositie
Prestiti(cosìcomeèavvenutonell’esperienzafrancese,dallaqualepossiamotrarreinsegnamento).
Ovviamentel’offertadicapitaledeveessereincentivatadaunapoliticafiscalepremianteedallacreazione
di strumenti finanziari innovativi, capacidiagevolaregli investitori istituzionalinellagestionedei rischie
nellariduzionedeicostioperativi,riduzionenecessariaperl’implementazionediun’architetturafinanziaria
adeguata.
62L’AdvisoryBoard,ocomitatoconsultivo–unesempiodelqualeèpropriolaTaskforceG8sugliinvestimentisociali,alqualecistiamoriferendoinquestocontesto-èunorganismovolontariodiconsultazioneedisupportoalmanagement.Isuoiparerinonsono vincolanti in quanto non sono formali. A differenza del Consiglio Direttivo, l’AB non agisce in nome e per contodell’organizzazioneequindinonharesponsabilitàversoterzi.Ilsuocompitoèprincipalmentequellodioffrireassistenza,consulenzaesostegnoall’organizzazionesecondolepossibilità, lecompetenzeeleopportunitàdiciascuno:dalmarketing,allagestione,allefacilitazionirelazionali.
51
Ilmetododivalutazionedeirisultatinonpuòcheessereditipoperformance-based,conobbligazioni“pay-
for-success63”, in grado di determinare notevoli benefici sia in termini di incremento di efficienza nella
spesapubblica,siadisviluppodelleattivitàinambitosociale.
Oltreadun’innovazionediprodottoèfondamentalemettereinmotoancheun’innovazionediprocesso.
Inquestocampol’Italiapuòritenersiunpaeseall’avanguardia: inentrambigliambitidi intermediazione,
diretta e marked-oriented, esiste un quadro regolamentare moderno e potenzialmente favorevole alla
finanzad’impatto.
L’efficaciadelleazionidipromozionedell’offertaènecessariamentevincolataallapresenzadiopportunità
di investimento, lamancanzadellequali rappresentaattualmenteunodeimaggioriostacoliallosviluppo
dell’ImpactInvesting.
In Italia un obbiettivo indispensabile per lo sviluppo della domanda è l’adattamento del mercato ai
differentimodellidibusiness.
Perilfuturosiipotizzalacompresenzadidueapprocci,dicuiunomaggiormenteorientatoallaprofondità
dell’impatto(piùvicinoall’attualemorfologiadell’imprenditorialitàsocialeitaliana),edunopiùfocalizzato
sullasuadimensione(chevedeunmaggiorcoinvolgimentodegliinvestitoriistituzionaliedegliintermediari
finanziari).
Entrambidevonoesserecalibratiinmododaraggiungereunequilibriochenonimplichilaprevaricazionedi
unodeiduesistemi,bensìilconsolidamentodientrambi.
Ilvantaggiodimaggioririsorsefinanziarienondevecomprometterelanaturalecapacitàdegliimprenditori
socialidioperareneicontestipiùdifficiliemarginalizzati:unprocessodiconsolidamentoeaccrescimento
delleimpresepuòsiacontribuireacreareunacategoriadiistitutisocialiingradodioperareinpartnership
con il settore pubblico e con gli intermediari finanziari, che fare da cerniera con imprenditori sociali di
minoridimensioni.
L’allineamento tradomandaeoffertadipende strettamentedallo sviluppodi infrastrutture intangibili in
gradodiridurrel’asimmetria informativatrafinanziatoreefinanziato,edinparticolaredallacreazionedi
unainfrastrutturadimisurazione.
Deveesisterelapossibilitàdimisurarequantitativamenteil“successo”deglistrumentifinanziari.
63Laremunerazionedelcapitaleinvestitoinquestistrumentièagganciataalraggiungimentodiundeterminatorisultatosociale.
52
Tuttavia tale misurazione è soggetta ad un trade-off: da una parte la rilevazione necessita di una
standardizzazionecosìdarenderepossibili iconfrontitralevarieoperazioniadimpattosociale,dall’altra
un approccio obbligatorio ed uguale per tutti potrebbe non essere conciliabile con l’eterogeneità del
mercatoequindicomportareunadistorsionedellerisorsedailoromiglioriusisociali.
Sipotrebbedunqueaffermarecheesistonoalcuni requisitibasedaiquali ilprocessodimisurazionenon
puòprescindere,mentrepertuttoilrestoessodevepotersiadattarealledifferenticaratteristicheproprie
diciascunprogetto:dimensioni,settore,attività,filosofia,valori,etc.
Lo sviluppodelmercato si colloca inun’otticadiazionegovernativaorientataall’efficienzaeall’efficacia
dellaspesapubblicaeallapromozionedicrescitaeoccupazione.
Gli investimenti ad impatto sociale creanouna culturadi inclusione ed innovazione e possono generare
risparmioeconomico,conunconseguenteeffettopositivosullaspesapubblica.
Inoltre il partenariato privato-pubblico incoraggiato da questo mercato è in grado di creare interventi
efficacineisettoriincuiilwelfarestateècondizionatodallascarsezzadelledisponibilitàfinanziarieoppure
è sempre stato poco efficacie ed efficiente (si pensi ad esempio ad i servizi alla persona o alle attività
culturaliesportive).
Èfondamentaleadottareunastrategiadimedioperiodochesibasisuunavisionesistemicacomprendente
latotalitàdegliattorioperantisulmercato,giovaneeconpotenzialitàinespansione.
Ilmodellodigovernancerappresentaunavariabilestrategicafondamentaleperassicurareequilibriotrai
diversi agenti economici – che siano imprese private, pubbliche, a vocazione sociale o intermediari
finanziari–coniloroobiettivivoltiallamassimizzazionedelmiximpattosociale/profitto.
53
IlmercatodelmicrocreditoinItalia
“Inmateria finanziaria, nonmeno che in altri campidell’economia, ciò che è veramente significativo vabenaldilàdiciòcheabbiamosottogliocchi”.64
Introduzionealmicrocredito
brevicennigeneralisulleconseguenzedellacrisideimutuisubprime
La recessione economica che trae la sua origine dalla crisi finanziaria americana del 2007, hamesso in
difficoltàiprincipalisistemiproduttivimondiali,edhaprodottoeffettinegativisullecondizionieconomiche
dellepopolazionidimoltiStati,alpuntodasconvolgeregliequilibrisocialidellemolteplicicomunità.
Ilripianamentodelleperditebancarieattraversoilricorsoallafiscalitàgeneralehaavutocomeriflessoun
innalzamentodeldebitopubblicoche,inevitabilmente,sièripercossosullivellodifiduciadeimercati.
In Europa la crisi ha avuto un ulteriore seguito per via della presenza di una architettura istituzionale
debole,incompletaedeccessivamenterigida,nonchéacausadilivellididebitogiàelevatinelperiodopre-
crisi.
L’anno2011havisto l’inasprirsideglieffettidellacrisi suscalacomunitaria, conripercussioniancorapiù
evidentiperipaesifinanziariamentepiùinstabili,ovveroSpagna,Grecia,Italia,Portogallo.
Trascendendo ora dalla situazione internazionale, da qui in poi mi concentrerò unicamente su quella
italiana, per dimostrare come il microcredito, sebbene non ancora compiutamente strutturato, sia un
fenomenoinascesachehaormairaggiuntorisultatiquantitativinonpiùtrascurabili,esoprattuttocomelo
stessorisultiadoggiunodeglistrumentipiùefficaciasostegnodellaripresadell’economiaitaliana.
Dalgeneralealparticolare:lasituazionepost-crisiinItalia
InItalia,cosìcomeinmoltialtripaesieuropei,l’insiemedipoliticherestrittivevoltealimitareglisquilibri
finanziarideicontipubblicihaavutoeffettifortementerecessivi.
Nelmentreilsistemabancariohainiziatoamostraresegnidiulteriorecriticitàperviadell’ampliarsidelle
perdite.Laselettivitàdelcreditoderivantedall’introduzionedinormepiùstringenti(BasileaII65)haquindi
lasciatoilpostoaquellocheinterminitecnicièdefinitocredit-crunch66.
64AmartyaKumarSen,economistaefilosofoindiano,premioNobelperl'economianel1998.
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Le famiglie e le piccole imprese, in un periodo di necessità di risorse finanziarie, si sono viste negare
richieste di fido altrimenti accolte. Il peggioramento del ciclo economico (e quindi della domanda per
consumi)elariduzionedeipostidilavoro(equindideisalariperconsumifinali)hannopoiamplificatola
spiralerecessiva,coneffetticheancoraoggifaticanoadessereassorbiti.
SullabasedelleindaginirealizzatedaUnioncamerenell’anno2011,acausadellarecessioneeconomicail
60% delle famiglie italiane ha dichiarato di far ricorso al proprio patrimonio per effettuare spese di
ordinariaamministrazione.Amettereincrisilefamiglieitalianeèstatalaprogressivaerosionedelreddito,
ilqualetrail2009edil2010èaumentatomenodiquantononsianoinvececresciutiiprezzialconsumo,
conl’evidenteconseguenzadiridurrelacapacitàdispesaquotidianadeisingoliindividui.
Poiché l’accumulazionedello stockdi ricchezzadelle famigliederivaessenzialmentedai flussidi reddito,
conparticolareriferimentoairedditidalavoro,èabbastanzaevidentechelerisultanzetracciaterispettoal
redditodisponibilepossonoesseretraslatequasiautomaticamentesulversantedell’analisidelpatrimonio.
La riduzione del potere d’acquisto e del reddito disponibile, insieme con la progressiva riduzione del
risparmio hanno indotto gli economisti a porsi la domanda su quanto la ricchezza delle famiglie possa
rappresentareunaprotezioneduraturaperl’avvenire,afrontedelleprospettivefuture.
L’impressione è che il lavoro rappresenti il fattore dal quale dipende – e dipenderà sempre di più – il
benesseredigranpartedellapopolazione.
65IlnuovoaccordosuirequisitiminimidicapitalefirmatoaBasileanel2004edoperativodal2007,meglionotocomeBasileaII,è un accordo internazionale di vigilanza prudenziale, maturato nell'ambito del Comitato di Basilea I, riguardante i requisitipatrimonialidellebanche. Inbaseaesso, lebanchedeipaesiaderentidevonoaccantonarequotedicapitaleproporzionatealrischioassunto,valutatoattraversolostrumentodelrating.L'accordoèstrutturatointre"pilastri":1.Requisitipatrimoniali:Sitrattadiunaffinamentodellamisuraprevistadall'accordodel1988cherichiedevaunrequisitodiaccantonamentodell'8%.Inprimoluogol’accordostabiliscechebisognatenercontodelrischiooperativoedelrischiodimercato.Insecondoluogo,perilrischio di credito, le banche possono utilizzare metodologie più avanzate per il calcolo dei requisiti. Queste permettono diservirsidisistemidiinternalrating,conl'obiettivodigarantireunamaggiorsensibilitàairischisenzainnalzarenéabbassare,inmedia, il requisito complessivo. La differenziazione dei requisiti in funzione della probabilità d'insolvenza è particolarmenteampia,soprattuttoperlebanchecheadottanolemetodologiepiùavanzate.2.Controllodelleautoritàdivigilanza:Tenendocontodelle strategieaziendali inmateriadipatrimonializzazioneedi assunzionedi rischi, l’accordo stabilisce che leBancheCentrali abbianounamaggiorediscrezionalitànel valutare l'adeguatezzapatrimonialedellebanche, potendo imporreunacoperturasuperioreairequisitiminimi.3.DisciplinadelmercatoedellatrasparenzaSonoprevisteregoleditrasparenzaperl'informazionealpubblicosuilivellipatrimoniali,suirischiesullalorogestione.66Percredit-crunchsiintendeuncalosignificativodell’offertadicreditoinrelazionealladisponibilitàdirisorse.
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Considerandoche i redditida lavorodipendentespieganoquasi idueterzidelredditodisponibilediuna
famiglia,nelcasoincui–comerisultadagliscenarielaboratidaUnioncamere–l’occupazionediminuissedi
un punto percentuale l’anno, mantenendo costante l’attuale stile di vita, la media nazionale
raggiungerebbeunasituazionediassenzadirisparmiodellefamiglienelgirodi11anni.
Successivamente a questo periodo si entrerebbe in una fase ipotetica di erosione del patrimonio che
durerebbe non più di 9 anni: come dire che, nello scenario supposto, la speranza media di vita della
ricchezzadellefamiglieitalianesarebbealmassimodi20anni.
Nelluglio2012l’IstathapubblicatounnuovorapportosullapovertàinItaliariferitoall’anno2011:fissata
lasogliamediadipovertàrelativaperunafamigliadiduecomponentiacirca1011europermese,l’11%
dellefamiglie–peruntotaledi8,2milionidiindividui–risultavaesserepovero.
Dalmomentocheilmicrocreditonasceesisviluppaasostegnodiqueinucleifamiliarichehannodifficoltà
nell’accedere al credito, prendo ora come riferimento i dati raccolti da Banca d’Italia riguardanti tale
ambito,destrutturatoin:
- famiglieconsumatrici(costituitenormalmentedasoggettichesioccupanounicamentedellafasedi
consumodelcicloeconomico);
- famiglieproduttrici (le quali rappresentano le imprese individuali o lepiccole societàdi persone,
entrouncertonumerodiaddettiailavori).
Idueindicatorichemegliospieganosecitroviamodifronteadunastrettacreditiziasonorappresentatidal
monteimpieghiedalmontedepositi.
In condizionidi normalità la totalitàdeidepositi vieneutilizzataper fornire il creditoalle impresee alle
famiglie.Incondizionididifficoltàdelsistemafinanziariociònonavviene,edinoltreidepositicontinuanoa
crescereacausadelleaspettativenegativeriguardoalfuturo,drenandorisorseaiconsumiattuali.
Tali risorse,chedovrebberososteneregli investimentiprivati,vengonosolominimamente impiegateper
viadellesituazionidifficoltoseincuiversanobanche,impreseefamiglie.
Quantoappenaaffermatorispettoadunasituazionedicrisifinanziariasembraconfermatodall’analisidei
datiriguardantilaclientelaordinariadellebanche:idepositinelcorsodel2011sonoaumentatimentregli
impieghirisultanodiminuiti,equestosirilevainentrambiisottoinsiemisopracitati(famiglieproduttricie
consumatrici).
Inoltre dal momento che sono diminuite la domanda di credito al consumo (a causa della aumentata
prudenza con cui le famiglie pianificano i propri impegni finanziari), e l’offerta (per via di unamaggiore
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attenzione alla solvibilità finanziaria dei richiedenti), l’ammontare del credito al consumo concesso si è
notabilmenteridotto.
Unariduzionedelcreditoalconsumovuoldireunadiminuzionedelladomandaperleimpresechevedono
così ridursi ilproprio fatturato,diconseguenzacalanoanche leopportunitàdiassunzione, ilchecausaa
suavoltauncalodeinuovisalariasostegnodelconsumo.
Tale circuitodi effetti interdipendenti, aggiuntoallanecessità ineludibiledi ricorso al creditoper alcune
tipologiediconsumidellefamigliemenoagiate(adesempiol’acquistodielettrodomestici),nonfaaltroche
incrementarel’impattodellasituazionedicrisi.
A ciò bisogna annettere l’acuirsi delle condizioni con cui sono regolati i rapporti tra banche e famiglie:
semprepiùsoggettihannovistonegarsil’accessoalcredito,ancheincondizionidisufficienteaffidabilità67.
Le condizioni di accesso sono poi risultate più stringenti e selettive, sia nei costi che nelle modalità,
favorendocosìl’allontanamentodellapopolazionemenoabbientedaiprogettidisviluppoperilfuturo.
Ilmicrocredito – che possiamo considerare come il credito di chi ne ha bisogno, e nondi chi se lo può
permettere-assumeaquestopuntounruolocrucialeperlacoesione,ilriequilibrioedilbenesseresociale,
grazieallaminorrilevanzaaffidataalruolodellegaranzierealinellasceltadiconcessionedelfido.
Lafinanzacomedriverdicrescita
Hogià illustratocome losviluppodell’impresasociale, intesaquale formadiorganizzazionechesvolge il
proprioesercizioalfinediraggiungereobbiettividiinteressegenerale,sipuòconnettereconilverificarsidi
alcuni cambiamentinei fattori storico-economicie sociali: ilmutamentodei sistemidiwelfare,del ruolo
delloStatoall’internodelmercatoedeiservizidipubblicautilità,cosìcomel’evoluzionedelTerzoSettore,
sonosoloalcunidegliesempichehannoportatocertioperatorifinanziariprivatiadinvestirenell’economia
civile.
Unodeimaggioriproblemicheostacolafortementel’espansionedellafinanzaeticasipuòesprimereconil
concetto che riportodi seguito, trascrittodal settimanale “theEconomist” inunarticolodedicatoalBig
SocietyCapital,ovveroilnuovofondod’investimentoperl’impresasocialeoramaidaqualcheannoattivo
nelRegnoUnito:
67Ciòèdovutoancheall’aumentodellesofferenzebancarie:nelgirodisolidueanni,dal2010al2012,essesonoaumentatedel64,7%, e questo è di sicuro uno degli effetti che maggiormente sintetizza lo stato di difficoltà sistemica che imperversanell’economiaitalianaattuale.
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“thereisariskthatBSCwillhavesomuchcashandsofewdecentplacestoinvest”
In altri termini il rischio è che non esistano abbastanza organizzazioni d’impresa sociale in grado di
utilizzare e sfruttare in modo efficacie e socialmente utile la massamonetaria resa disponibile per tali
scopi.
Ilmicrocredito
In Italia, soprattutto dal 2011, sono nate, sempre più numerose, iniziative finalizzate alla promozione
dell’economiacivileedinparticolarmododelmicrocredito.
Alcune amministrazioni regionali hanno iniziato ad utilizzare con il supporto gestionale delle società
finanziarielocaliifondieglistrumentimessiadisposizionedall’UnioneEuropea.
Uno di questi casi è costituito da Finlombardia, a cui è stata affidata nel 2008 la gestione del fondo
Jeremie68:laLombardiaèstatalaprimaregioneinEuropaadutilizzaretalestrumentoalfinedimigliorare
l’accesso al credito delle micro, piccole e medie imprese operanti nel territorio, e di sostenere gli
investimentiadelevatocontenutoinnovativo.
Il microcredito, come ho già accennato precedentemente, è uno strumento di sviluppo economico che
permettel'accessoaiservizifinanziariallepersoneincondizionidipovertàedemarginazione.
È definito come credito di piccolo ammontare finalizzato all'avvio di un'attività imprenditoriale o alla
gestione di spese d'emergenza, ed è destinato a quei soggetti considerati vulnerabili socialmente ed
economicamente,chespessosonoesclusidalsettorefinanziariotradizionale.
Iprogrammidimicrocreditononhannoduratainfinitamasonosoggettiaduntermine,ilqualepuòessere
connessoaduediversemisurazioni:unaattinentealtempo,el’altraalbudget.
Nonessendonecessarieulteriorichiarificazioniriguardoalleimplicazionidelprimodeiduecasi,possodire
in riferimento al secondo che la fine può essere esplicita, come nel caso degli avvisi pubblici, oppure
implicita,quandosi trattadiprogrammiconrisorse finanziariemolto limitateoconobiettiviquantitativi
prefissatidaipromotori.
68JEREMIE (Joint European Resources for Micro to Medium Enterprises - risorse europee congiunte per le micro e medieimprese) è un'iniziativa della Commissione Europea sviluppata in collaborazione al Fondo Europeo per gli investimenti, chepromuovel’usodeiFondiStrutturaliperlacreazionedistrumentidiingegneriafinanziariadestinatiallePMI.
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Un’altra possibile causa che determina la conclusione di un progetto di microcredito è costituita
dall’esaurimento della dotazione del fondo di garanzia, ovvero dalla fine della collaborazione tra
promotoreebancafinanziatriceoentegarante.
Attoriprincipalidelmicrocredito
Ipromotori
Ilsoggettopromotoreècolui–entepubblicooprivato–chepromuove,individualmenteopiùsolitamente
incollaborazioneconaltriindividui,l’iniziativadelmicrocredito.
Nonènecessariochetalefiguracoincidaconilsoggettofinanziatoreoattuatore,anzimoltospessociònon
avviene: ilpromotoresi facaricosolamentedialcunicosti–relativiadesempioall’attivitàpromozionale
che precede l’avvio operativo del progetto – ma in alcunmodo impegna in tale programma il proprio
capitale.
All’interno del mercato del microcredito italiano operano diverse categorie di promotori: soggetti
appartenentialmondofinanziario(comelefondazionibancarie,gliistitutidicreditoacaratterenazionale
ogli enti locali), soggetti privati (le fondazioninonbancarie, le associazioni etc.), enti religiosi (laCei, le
Caritas),edinfinesoggetticheoperanoinambitopubblico(leamministrazionicentralistatali,leuniversità,
gli enti locali, le Regioni…), i quali per numero di programmi proposti superano di gran lunga gli
appartenentiallealtrecategorie.
Moltospessoisoggettipromotorisitrovanoasvolgereanchelafunzionedigaranti–ovverosioccupano
dellacreazioneedellagestionediunfondodigaranziadedicato–emettonoadisposizionedeibeneficiari
servizidiassistenzatecnica,soprattuttoperlafasediorientamentoepredisposizionedelladomandaperla
concessionedelcredito.
Ibeneficiari
Sono gli individui target del programma, con le caratteristiche idonee per poter ricevere il prestito. I
programmiallestitisonostatidestinatiadiversecategoriedisoggetti:personesingole,gruppididueopiù
individui (ad esempio gruppi informali quali famiglie o coppie), o persone giuridiche (ovvero società,
solitamentedipersoneocooperative).
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Ifinanziatori
Sonocolorocheimpegnanoilorocapitaliperattuareilprogrammadiconcessionedeiprestiti.
Possono appartenere a tre differenti categorie: enti pubblici, istituti di credito, soggetti privati (quali le
Mag,mutuediautogestione).
Igaranti
Ancheseusualmenteneiprogrammidimicrocreditononvièlanecessitàperibeneficiaridiprestareuna
garanziapatrimonialesuiprestiti,tuttavialaLeggestabiliscechesianecessariogarantire–inmisuratotale
oparziale–ilfinanziatoreafrontedelmancatorimborsodiunaopiùrate.
Le forme di garanzia più utilizzate quando si parla di microcredito sono i fondi di garanzia (esistono
addiritturacasiincuipiùfondicontribuisconoindiversamisuraallacoperturadelrischiofinanziario).
Approfondimentosuifondidigaranziadedicati
Un fondo di garanzia dedicato è un insieme di risorsemonetarie poste a garanzia di un portafoglio di
finanziamentierogatidaunoopiùistitutidicreditoafavoredeipropriclienti.
Essisonospessoutilizzaticongiuntamenteaiprogrammidimicrocredito.
Sidefinisconorisorse“dedicate”inquantodaunlatopossonoessereutilizzateesclusivamenteacopertura
delleperditeregistratesuquelportafogliodioperazioni,dall’altrononvisonoulterioririsorseextrafondo
disponibiliperlacoperturadelleperditesubite.
In sostanza le risorse del fondo di garanzia dedicato non possono essere utilizzate per la copertura di
qualsiasiperditaregistratadall’istitutofinanziatore,masolamenteafrontedelleperditederivantidaquei
finanziamentiperiqualisièdecisodiavvalersidellagaranziarilasciatadalfondo.
Inoltreilfondodigaranziaassumeunimpegnolimitatoneiconfrontidell’istitutodicredito.
Dunquequestifondipossonoessereequiparatiadelleformediassicurazionecheprestanogaranziasudi
unapartedeifinanziamentiadessicollegati.
Èopportunoricordareperòcheinterminitecniciilbeneficiariodelfondodigaranzianonèpropriamenteil
finanziatoredelmicrocredito,inquantoilrapportodigaranziavieneinesseretrailfondoedilbeneficiario
finale: la garanzia è infatti un collaterale del finanziamento erogato, e quindi l’escussione della stessa
avvienemedianteilprincipiodellasostituzionegiuridicadelsoggettopassivo.
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PerlacostituzionedeiFdgintervieneunsoggettopromotore(chepuòesseredinaturagiuridicapubblica,
privata o mista), il quale è responsabile del reperimento e del conferimento delle risorse al fondo.
Ovviamente la consistenzadelpatrimoniodel Fdgè in funzionedella capacitàdelpromotoredi attrarre
capitali,quindiinultimaistanza,laconsistenzamitigatricedelrischiopercepitodagliistitutidicreditonon
dipendedaaltrisenondalpromotorestesso.
IlFdgunavoltacostituitovieneassegnatoadungestore,ilqualesioccupadituttiqueicompitinecessarie
connessiconilrilasciodellegaranzieesoprattuttoconlacorrettagestionedellerisorseconferite.
Lealtrefunzionisvoltedalgestoresono:
rilascio di informazioni ai soggetti beneficiari riguardo a condizioni e modalità di intervento del Fdg;
gestione e rendicontazione di impegni, insolvenze, disponibilità, ammontare delle commissioni ed
eventuali speseper lagestionedel fondo; istruttoriadellapraticadigaranziaattraverso l’applicazionedi
adeguatisistemidiscoring/rating;gestionedell’escussionerichiestadaisoggettifinanziatoriedelleazioni
direcuperodeisoggettibeneficiari.
Moltospessoilruolodigestore,dateleevidentiresponsabilitàlegateallesuemansioni,vieneassegnatoa
consorzi di garanzia fidi oppure ad un istituto di credito (banca o altro intermediario), in quanto questi
soggetti sono sottoposti alla vigilanza di Banca d’Italia, e pertanto dispongono di opportuni sistemi di
gestionedelrischiononchédeirequisitidiprofessionalitàeonorabilitànecessariperlosvolgimentoditale
attività.
Il regolamento di un fondo di garanzia dovrebbe avere un contenutominimo, comprendente i seguenti
punti:
1 definizionedelmoltiplicatore;
2 ammontaredellacopertura;
3 limitidiconcentrazionedelrischioassumibili;
4 modalitàdiliquidazionedelleescussioniedimputazionedeirecuperi;
5 modalitàdellagestionedeicostiedeiricavi.
1 Ladefinizionedelmoltiplicatoresispiegainquanto,sebbenelaresponsabilitàdiunFdgsialimitata
all’ammontaredellerisorseconferite,nonèdettocheillimitesiacostituitodaunrapporto1ad1
trafinanziamentierogatidalfinanziatoreegaranzierilasciatedalfondo.
Se ciò avvenisse infatti si perderebbe l’effetto leva generabile dal migliore standing creditizio
attribuitoalpromotoredelFdg,conconseguenteperditadiefficienza.
61
Dunque il moltiplicatore – la cui entità è precisata all’interno del regolamento – sta proprio ad
indicarediquantoilpatrimoniodelfondovienemoltiplicato.
Da qui si percepisce che tale fattore è soggetto ad un trade-off tra il numero di operazioni che
potranno beneficiare della garanzia, ed il rischio che il soggetto finanziatore non rilasci i
finanziamenti,nonfidandosidellacoperturafornitadalFdg.
Un moltiplicatore elevato, se da un lato offre la possibilità di ampliare il numero di operazioni
ammissibili,dall’altrodeveesseresupportatodaelevatecapacitàdianalisidirischiodicreditoda
parte del gestore. Ovviamente vale anche il ragionamento contrario: in caso di moltiplicatore
troppobassolerisorsedelfondoverrebberosottoutilizzate.
Ilmoltiplicatorepuòessereottenutomedianteduecalcolidifferenti:ointerminidileva(inquesto
casomoltiplicandoilpatrimonioper il“fattoreleva”,ovveroilmoltiplicatore,siottienel’impegno
massimo del Fdg), oppure in termini di percentuale di accantonamento del rischio sulle singole
posizioni(l’impegnomassimodelFdgsiottienedividendoilpatrimoniodelfondoperlapercentuale
diaccantonamentodelrischio).Inentrambiicasisipervieneallostessorisultato.
2 Lapercentualedi coperturaèunaltrodegli aspetti fondamentalidel regolamento, inquantoèa
partiredaquestachevienedeterminatol’ammontaredelfinanziamentocopertodallagaranziadel
fondo.Lapercentuale,chepuòoscillaredall’1%al100%,esprimequantapartedelleperditeverrà
liquidatadalfondopercopriregliinadempimentidelbeneficiariodelcredito.
Maggiore è la percentuale di copertura sui singoli interventi, minore sarà l’effetto leva, poiché
minorisarannogliinterventigarantibili.
Esistono delle metodologie avanzate di gestione che permettono la possibilità di affiancare alla
percentuale di copertura dei limiti, definiti cap e floor. L’origine di questi “argini” deriva dai
portafoglisinteticidicartolarizzazionedeicrediti.Essiindividuanorispettivamenteunapercentuale
massimaeminimasulleprimeperditesubitedaunportafoglio,oltrelequalilestessenonsaranno
piùliquidatedalFdg(dunquesiaincasodiperditetroppobassechetroppoalte).
3 Ilterzofattorechepuòdeterminarel’effettolevadelFdgèlapresenzadicondizionivoltealimitare
il rischio. Questi possono essere riferiti a diversi fattori, quali ad esempio la definizione di
determinate tipologie di beneficiari finali o di operazioni (ad esempio solo liquidità a 12mesi o
mutui a 36 mesi), di una soglia massima di importi per singolo beneficiario, di un perimetro di
localizzazionedellostessoetc.
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Occorre porre molta attenzione nella definizione dei limiti per evitare che essi circoscrivano
eccessivamentel’accessoalfondooalcontrariolorendanotroppoaccessibile.
4 In ambito di liquidazione delle perdite esistono due diverse modalità di escussione: “a prima
richiesta”o“sussidiaria”,ladifferenzaprincipalerisiedenellatempisticadiliquidazione.
Nel primo caso infatti il Fdg è tenuto a pagare il beneficiario finale precisamente al momento
dell’inadempimento,mentreleazionidirecuperoavvengonosolosuccessivamentealpagamento.
Inquestomodosigeneraun’immediatauscitadicasaconconseguentediminuzionedelpatrimonio
digaranzia.
Nel secondocaso invece il Fdgattende finoaquando il soggetto finanziatorenonabbiaposto in
esseretutteleazionidirecuperoelaliquidazioneavvienesolamenteperlapartenonsoddisfatta
dalleazionistesse.
5 Individuatituttiifattorichepossonodeterminarel’efficaciadell’azionediunFdg,l’imputazionedei
costi e dei ricavi costituisce l’elemento che va ad incidere sull’efficienza. I costi di gestione sono
tipicamentericonducibilialleseguentitipologie:
costidi tenutadeiconticorrentisuiquali sonoversate le risorsedelFdg;costidi istruttoriadelle
pratiche;costiperleazionidisurrogazioneeregresso;costiperlaremunerazionedelcapitale.
Iricavisonoinvececonnessiconlecommissionipagatedaibeneficiarifinaliperl’ottenimentodella
garanzia.
Mercatoitalianodelmicrocredito
Durante l’anno 2011 i soggetti che hanno ottenuto prestiti attraverso i 161 programmi dimicrocredito
sono più di 9300, tra famiglie, imprese, lavoratori e studenti. Agli stessi sono stati concessi oltre 106,7
milionidieuro.
Classificazionedeiprogrammidimicrocredito
Datal’eterogeneitàdelletipologiedibeneficiarielanumerositàdeiprogrammistessi, lamacrocategoria
“microcredito” è stata frazionata in diverse classi; a ciascuna appartiene una determinata “domanda di
credito”edundeterminatoprogramma,conpropriaspecificaregolamentazione.
Sisonocosìottenutiiseguentiambiti:
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1microcreditosociale:
Programmidedicatiafabbisognifinanziariindistintidellefamiglie;
Programmidedicatiai fabbisogni finanziaridisoggettiche,perdiverseragioni,hannoperso il redditoda
lavoro;
Programmi nati per la prevenzione del fenomeno dell’usura, che di norma sono classificabili come
microcreditosociale,fattaeccezioneperquandosirivolgonoalleimprese.
2microcreditoimprenditoriale:
Programmidestinatiasostenereattivitàeconomicheesistenti;
Programmidedicatiesclusivamenteastart-upoallapromozionedellavoroautonomo;
Programmidedicatisiaallestart-up,cheallapromozionedellavoroautonomo,chealleimpreseesistenti;
3programminonclassificabiliinnessunadelletipologiesopraindicate:
in quanto sono offerti ad una platea eterogenea di richiedenti e gli obiettivi sono per definizione
“complessi”,poichériguardanosiailmicrocreditosocialechequelloimprenditoriale.
4programmidedicatiasostenereglistudiuniversitari.
Datirilevanti
Iprogrammidedicatialmicrocreditosocialesonostati91,deiqualilamaggiorpartediquellidedicatialle
famiglieedai lavoratorièavvenutaavantaggiodelle regionidelNord Italia,mentre iprogettiantiusura
sonomoltopiùnumerosinelleregionimeridionali.
Riguardoalmicrocredito imprenditoriale idati raccolti sonorelativia42piani,dedicatiprincipalmentea
sostenerestart-upoaziendeesistentiesoloinminimaparteaprevenirel’usura.
I programmi realizzati, appartenenti alle ultime due categorie, sono stati 28, di cui 9 che riguardano il
sostegnoaglistudi(purtropponessunodeiqualidiiniziativadiregionimeridionali),mentreirestantimirati
aperseguirecontemporaneamenteobiettivisocialiedimprenditoriali(intotale19programmicomplessi).
Oltre ai 161 appena esposti sono state intraprese iniziative per ulteriori 29 nuovi programmi, molti di
questiacaratteremultiregionale.Grazieaquestiultimisonostatierogati1995prestitiperuntotaledi32,5
milionidieuro,edunimportomediodicirca16300euro.
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Tra questi 3 sono stati promossi dalle camere di commercio (milanese, viterbese e potentina), in
collaborazioneconglienticomunalieprovinciali,conleorganizzazionisindacaliCgil,CisleUil,econvarie
associazionidivolontariato.
Esempiodialcunidei29programmi:
Diamoglicredito(Fondoperilcreditoaigiovani)
Èstatoistituito,grazieallaleggen.17del3agosto2007,comeunarisorsadisostegnoperigiovaniiscritti
alleuniversità italiane.Attraverso la stipuladi apposite convenzioni convari istituti bancari si intendeva
facilitarel’accessoalcreditoperglistudentiuniversitaridietàcompresatrai18edi40anni.
Inizialmente i prestiti previsti dal programma e garantiti dal fondo ammontavano ad un importo pari a
6000 euro. Successivamente la Presidenza del Consiglio, attraverso il decreto regolamentare del 19
novembre 2010, ha ampliato l’ambito di operatività del fondo, espandendo anche la sua dotazione
patrimoniale,cheoggiammontaa19milionidieuro.
Esso ha l’obbiettivo di offrire le garanzie necessarie per permettere ai giovani meritevoli di ottenere i
finanziamenti necessari per iscriversi all’università, seguire corsi di specializzazione post-lauream o
approfondirelaconoscenzadiunalinguastraniera.
L’importomassimodi garanzia concessoammontaa25000euro,e la sua restituzioneèprevistaperun
periodo di tempo compreso dai 3 ai 5 anni. L’anno 2011 ha visto i primi 68 beneficiari ottenere
finanziamentiperuntotaledi708000euro,conunamediadi10412eurociascuno.
Pangeaprogettoitalia
Ilprogettoèpartitonell’anno2011daicentriantiviolenzaitaliani,conl’obiettivodigarantire l’accessoal
creditoalledonnenonbancabili,efavorireillororeinserimentoall’internodeltessutosocio-economico.La
dimensionemassimadiquestiprestitièparia3000euro,darestituireentro3anni.Attualmentelostesso
èattivosututtoilterritorionazionale.
Prestitodellasperanza(AccordoAbi-Cei)perilmicrocreditoall’impresa
Nell’anno2011,dopodueannidallasuasottoscrizione,èstatopresentatofinalmentel’accordoquadrotra
l’AbielaCei.Essoriguardalaconcessionediprestitiadeisoggettitargetdivisiinduecategorie:impresae
famiglie.
65
Gliindividuiconlecaratteristicheidoneeperrientrarenellaprimacategoriasono:personefisiche,società
dipersone,societàcooperative.Questesonofinanziateall’avviodiun’iniziativaimprenditorialeodilavoro
autonomoperunmassimodi25000euro,darestituirealtaegmedioperquesteoperazioni,decurtatodel
30%. Il Fdg ha una capienza di 5 milioni di euro, e la garanzia rilasciata è pari al 50% del singolo
finanziamento.Duranteil2011cisonostati32beneficiari,chehannoricevutomediamenteoltrei18mila
eurociascuno,peruntotaledicirca590000euro.
Talirisultatisonodiestremorilievo,poichéconfermanochenelnostropaeseilmicrocredito,sebbenenon
ancoracompiutamentestrutturato,èunfenomenoinascesachehaoramairaggiuntorisultatiquantitativi
nonpiùtrascurabili,esoprattuttosipresentacomeunodeglistrumentipiùefficaciasostegnodellapiccola
imprenditoriaenonsolo,perfarripartireilsistemaItalia.
“Centoannifal’uomononavevaancoraincominciatoavolare.Agliinizidelsecolofeceilprimo volo, che durò pochi secondi, e settant’anni più tardi era sulla luna. La finanza eticamondialehaappenacompiutoilsuoprimovolo,eneiprossimicinquantaannivedremounanuovaeconomiaedunanuovafinanzaetica,amisurad’uomo”.69
69MuhammadYunus,economistasenegalese,fondatoredellaGrameenBank,premioNobelperlapacenel2006.
66
Considerazionifinali
Nella conclusionedellamia argomentazionepenso che ribadire quanto la finanza etica stia acquistando
importanzaalivellosocialesiapiuttostopleonastico.
Nel corso della storia c’è sempre stata l’inclinazione a considerare questo concetto come un ossimoro:
un’unionedidueterminitralorocontrariecozzanti.
Tuttavia si sta sempre più affermando la tendenza a studiare le relazioni fra Etica ed Economia per
stabilirne le conseguenze sia etiche, volte a definire nuove relazioni contrattuali nell’economia, che
pratiche,alfinedistudiarel’evoluzionedeicostumiedeivalorisociali.
Unadelledomandesucuimaggiormentecisiinterrogaèselapovertà,intesacome“condizionepassiva”,
siaineluttabileperunapartedellasocietàeconomica.Purtroppoancoranonsièriuscitiadareunarisposta
negativaatalequesito,nonostanteinumerosisforzidiscalaglobale.
Quel che è certo è che la povertà non può essere sconfitta con il puro e semplice denaro; omeglio: è
possibile che questo riesca a vincere numerose battaglie, ma in mancanza di una strategia per la
costruzionedi solidebasi strutturali finalizzateallo sviluppo,viè lacertezzache lacondizionedimiseria
nonsaràingradodievolversi,senonnegativamente.
Fintroppoalungolasocietàoccidentalesiècrogiolatanell’ideadistopicaperlaqualenoncisarebberomai
statimezzisufficientiadoperareuncambiamento.
Come è evidente dalle pagine precedenti i mezzi ci sono, validi, numerosi ed efficaci; ed elementi
consideratitroppospessolegatialladebolezzaumana,comesolidarietà,“fair-play”,oidealismoetico,sono
statiilmotorediavvenimentifinanziariamenteimportanti.
Lacrescitaesponenzialedeifenomeniconnessiallafinanzaetica,comeladiffusionedelmicrocreditoodei
fondi di garanzia dedicati, dimostra che questo sistema in continua evoluzione è in grado di provocare
effetticoncretiperincrementarel’inclusionefinanziariaesocialeequindirendereunpo’piùpragmatica,
l’utopiadiunamaggioreequità.
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