Reflectarea aspectelor financiare ale Guvernanţei
Corporatiste la S.C. SOCEP S.A. Constanţa
Profesor îndrumător:
Asist. Univ. Drd. Sorin-Gabriel ANTON
Anul I, Finanţe Asigurări
IAŞI-2009-
CUPRINS
Capitolul I. Caracterizarea mediului de afaceri în care evoluează societatea...................................2
1.1. Date de identificare........................................................................................................................2
1.2. Obiect de activitate.........................................................................................................................2
1.3. Piaţa şi competiţia..........................................................................................................................2
1.4. Pricipalii indicatori financiari.......................................................................................................2
Capitolul II. Analiza sistemului de management.................................................................................2
2.1. Managementul organizaţiei reflectat prin conducătorii acesteia. Analiza atribuţiilor
managerilor financiari..........................................................................................................................2
2.2. Managementul organizaţiei reflectat prin instanţele proprii fiecărei organizaţii conform
statutelor................................................................................................................................................2
2.3. Reglementarea Guvernanţei Corporative în interiorul organizaţiei..............................................2
Capitolul III. Analiza criteriilor Guvernanţei Corporatiste...............................................................2
3.1. Informarea acţionarilor..................................................................................................................2
3.2. Drepturile şi obligaţiile acţionarilor..............................................................................................2
3.3. Compoziţia Consiliului de Administraţie.......................................................................................2
3.4. Remunerarea conducătorilor.........................................................................................................2
Capitolul IV. Analiza financiară............................................................................................................2
4.1. Analiza ratelor de lichiditate, a profitului şi rentabilităţii.............................................................2
4.2. Analiza soldurilor intermediare de gestiune..................................................................................2
Capitolul V. Concluzii.............................................................................................................................2
Bibliografie...............................................................................................................................................2
1
Capitolul I. Caracterizarea mediului de afaceri în care evoluează societatea
1.1. Date de identificare
Societatea comercială SOCEP S.A. a fost înfiinţată prin H.G. nr.19/01.02.1991 prin care s-a
divizat fosta întreprindere de exploatare portuară a Ministerului Transporturilor şi este înmatriculată
la Registrul Comerţului sub nr. J 13/643/1991, cod fiscal RO 1870767 şi are sediul social în Incinta
Port, Dana 34, Constanţa. În urma divizării au rezultat mai multe societăţi comerciale cu capital
social integral de stat printre care şi SOCEP S.A.
În anul 1996 SOCEP S.A. s-a privatizat integral, 60% prin programul de privatizare în masă
(cupoane atribuite gratuit cetăţenilor români) şi 40% prin cumpărarea acţiunilor de la stat de către
Asociaţia Salariaţilor. În prezent Asociaţia s-a desfiinţat, acţiunile fiind distribuite nominal
membrilor asociaţiei.
Capitalul social al societăţii este de 34.342.574,4 de lei, divizat în 343.425.744 acţiuni
nominative dematerializate cu valoarea nominală de 0,10 lei/acţiune. Titlurile operatorului portuar
sunt listate la prima categorie a Bursei de Valori Bucureşti, sub simbolul SOCP, începând cu luna
octombrie 2005.
Principalii acţionari ai companiei Socep S.A. sunt Grupul DD S.A. Constanţa care deţine un
procent de 31% şi Samara Stere cu un procent de 10%, 57% din acţiunile societăţii fiind deţinute de
acţionari minoritari. Structura acţionarilor poate fi observată în tabelul nr. 1 şi graficul nr. 1.
Tabel nr.1. Structura acţionariatului
Socep S.A. la 31.08.2008
Sursa:http://www.bvb.ro/ListedCompanies/
SecurityDetail.aspx?s=SOCP&t=5
Grafic nr.1. Structura acţionariatului
Socep S.A. la 31.08.2008
2
Acţionar Acţiuni ProcentAlţi acţionari / Others
198.754.892 57,8742%
Grupul DD S.A. Constanţa
108.556.302 31,6098%
Samara Stere 36.114.550 10,5160%Total 343.425.744 100%
Titlurile operatorului portuar sunt listate la prima categorie a Bursei de Valori Bucureşti, sub
simbolul SOCP, începând cu luna octombrie 2005. În graficul nr. 2 este prezentată evoluţia cursului
bursier a acţiunilor SOCP în perioada 2005-2009.
Graficul nr. 2. Evoluţia cursului bursier a acţiunilor SOCP în perioada 2005-2009.
În decursul ultimilor 4 ani, evoluţia bursieră a titlurilor SOCP a traversat următoarele etape
distincte:
în intervalul februarie 2005-iunie 2006, după ce valul de entuziasm legat de listarea societăţii
la categoria a II-a a BVB s-a stins, societatea a înregistrat un lung declin, în decursul căruia preţul
acţiunilor SOCP s-a corectat cu aproape 70%;
în următoarele 12 luni, deşi nu a reuşit să revină în zona maximelor atinse anterior, cursul
acţiunilor SOCP a înregistrat totuşi un avans de 150%, pe fondul unui trend general ascendent
graţie căruia indicii reprezentativi pentru piaţa de capital românească au înregistrat noi maxime
istorice;
după o scurtă perioadă de corecţii, un nou trend ascendent a fost iniţiat în debutul lui 2008,
într-o perioadă în care temerile legate de extinderea în economia reală a crizei financiare izbucnite
pe piaţa creditelor ipotecare din SUA afectaseră deja puternic cotaţiile celorlalţi emitenţi.
perioada iulie 2008-prezent, ce corespunde unei scăderi cu peste 60% a cursului bursier, în
ton cu evoluţia de ansamblu a pieţei de capital.
3
Cursul bursier al acţiunilor SOCP
1.2. Obiect de activitate
Activitatea de bază a societăţii constă în efectuarea de servicii portuare, respectiv: încărcări,
descărcări, depozitări, expedieri mărfuri generale şi containere şi a altor operaţiuni conexe
transporturilor navale. Aceste servicii sunt definite ca "manipulări" şi au cod CAEN „5224”.
Principalele servicii prestate de SOCEP S.A. presupun: manipularea mărfurilor, respectiv
încărcări/descărcări mărfuri solide vrac sau ambalate, inclusiv containere, depozitări de mărfuri şi
alte servicii.
Principalele mărfuri operate:
containere;
mărfuri vrac solide (îngrăşăminte, alumina, cereale, zahăr, cocs, sulf, minereu, fier vechi);
mărfuri generale unitizate (produse metalurgice, produse ambalate în saci, produse din lemn,
hârtie, fructe, mărfuri agabaritice).
1.3. Piaţa şi competiţia
Piaţa de desfacere (vânzare) a serviciilor prestate de S.C. SOCEP S.A. se limitează la piaţa
internă, respectiv raza Portului Constanţa.
Evoluţia ponderii serviciilor prestate de societate în cifra de afaceri în ultimii trei ani se
prezintă astfel:
2008 2007 2006Nr.crt.
SERVICII Lei % Lei % Lei %
1. Manipulări 50.198.022 85.3 38.264.724 87.0 35.053.222 89.62. Depozitări 7.991.212 13.6 5.211.417 11.8 4.035.257 10.33. Alte servicii 628.778 1.1 542.175 1.2 41.582 0.14. TOTAL 58.818.012 100.0 44.018.316 100.0 39.130.061 100.0
Deşi cifra de afaceri variază, ponderea principalelor servicii în cifra de afaceri (după cum se
poate observa şi în tabel nr.2) se menţine relativ constantă şi reflectă variaţia traficului de mărfuri
prin Portul Constanţa. Cifra de afaceri a fost influenţată şi de fluctuaţia monedei naţionale faţă de
Euro şi USD în ultimii ani motiv pentru care nu se poate estima o evoluţie sigura pe termen scurt
sau mediu a cifrei de afaceri.
Principalii concurenţi. Pe piaţă se remarcă relaţii de concurenţă pentru disputarea aceluiaşi
segment de consumatori, relaţii care se manifestă în raport cu celelalte societăţi -operatori portuari-
care îşi desfăşoară activitatea în cadrul Portului Constanţa.
4
Tabel nr.2
Concurenţii principali ai SOCEP S.A. pe categorii de produse sunt:
Produs operatOperator portuar Cereale Produse chimice Laminate ZahărChimpex X X X XMinmetal X X XNorth Star Shipping X XRomtrans X X XUnited Shipping Agency X XDecirom XUmex XSilotrans X
Concurenţa este destul de ridicată pe acest segment de piaţă, succesul fiecărei societăţi fiind
conferit de echipamentele tehnologice de care dispune (numărul de dane deţinute, capacitatea de
operare directă şi de depozitare), dar şi de o tradiţionalitate în operarea unui anumit tip de mărfuri.
1.4. Pricipalii indicatori financiari
Ratele financiare sunt indicatori utilizaţi pentru aprecierea performanţei şi poziţiei financiare
a unei societăţi. Utilitatea acestor indicatori economico-financiari constă atât în evidenţierea unui
trend, cât mai ales în posibilitatea ca societatea analizată să poată fi comparată cu alte companii
active în acelaşi sector.
Principalii indicatori financiari ai S.C.Socep S.A. sunt reflectaţi în tabelul următor:
Nr.crt.
INDICATORI Formula de calcul 2007 2008 Evoluţie
Indicatori de lichiditate
1. Lichiditatea curentă 8.28 10.79 30,31%
2. Lichiditate imediată 7.78 10.26 31,88%
Indicatori de risc
3. Gradul de îndatorare 0.03 0.02 -33,33%
Indicatori de activitate
4.Viteza de rotaţie a debitelor-clienţi
53.67 44.16 -17,72%
5.Viteza de rotaţie a creditelor-furnizori
44.26 33.03 -25,37%
6.Viteza de rotaţie a activelor totale
0.69 0.64 -7,25%
Nr. INDICATORI Formula de calcul 2007 2008 Evoluţie
5
Tabel nr.3
crt.Indicatori de profitabilitate
7.Rata rentabilităţii capitalului angajat
6.28 10.18 62,10%
8. Marja brută din vânzări 7.24 12.86 77,62%
Indicatori privind rezultatul pe acţiune
9. Câştig pe acţiune 0.0091 0.0222 143,95%
10. Valoare contabilă pe acţiune 0.1709 0.2546 48,98%
11. Dividend pe acţiune 0.0147 - -
Pe baza indicatorilor financiari incluşi în tabelul nr.3 se pot desprinde următoarele aspecte:
valorile înregistrate de indicatorii de lichiditate relevă faptul că entitatea este capabilă să îşi
acopere datoriile pe termen scurt pe seama activelor curente;
gradul de îndatorare al societăţii scade în 2008 cu 33,33% datorită reducerii datoriilor cu 9,01%
şi creşterii capitalurilor proprii cu 48,95%; reducerea gradului de îndatorare la finele anului 2008
faţă de intervalul similar din 2007 însoţit de majorarea indicelui de lichiditate poate fi reţinut ca
un aspect pozitiv ce caracterizează activitatea societăţii;
viteza de rotaţie a debitelor clienţi, indicator ce calculează eficacitatea instituţiei în colectarea
creanţelor sale, exprimă numărul de zile până la care debitorii îşi achită datoriile către instituţie;
valoarea acestui indicator prezintă o reducere de 17,72% în 2008 ceea ce indică faptul că
entitatea prezintă o eficientizare în ceea ce priveşte încasarea creanţelor;
în ceea ce priveşte creditul furnizor putem spune că şi în 2008 societatea a beneficiat de
finanţare pe seama surselor partenerilor de afaceri; astfel numărul de zile de credit furnizor a
scăzut în 2008 cu 25,37% faţă de 2007, menţinându-se la un nivel de 25,20% mai scăzut decât
creditul acordat de societate clienţilor;
viteza de rotaţie a activelor totale este recomandabil a fi cât mai mare, dar totuşi ea a scăzut faţă
de 2007 cu 7,25%, arătând astfel că societatea nu evaluează corect eficacitatea activelor totale
prin analiza cifrei de afaceri;
rata rentabilităţii capitalului angajat cunoaşte o creştere de 62,10% în 2008 faţă de 2007 ceea
ce reflectă faptul că societatea cunoaşte o eficientizare a sumelor contractate de la partenerii de
afaceri;
6
marja brută din vânzări creşte cu 77,62% în 2008 datorită rentabilizării costurilor de producţie şi
a preţului de vânzare a produselor oferite;
câştigul pe acţiune cunoaşte o creştere de 143,95% în 2008 faţă de anul 2007 ca urmare a
creşterii câştigului net raportat de către societate;
valoarea contabilă a unei acţiuni SOCP era de circa 0.2546 la finele anului 2008, în creştere cu
48,98% comparativ cu perioada similară din 2007; în condiţiile menţinerii constante a numărului
acţiunilor emise şi tranzacţionate, majorarea sumei care poate fi încasată de către fiecare acţionar
al societăţii în urma valorificării activelor şi plăţii tuturor datoriilor poate fi explicată pe baza
creşterii valorii capitalurilor proprii ale acesteia.
7
Capitolul II. Analiza sistemului de management
2.1. Managementul organizaţiei reflectat prin conducătorii acesteia. Analiza
atribuţiilor managerilor financiari
În raport cu ierarhizarea obiectivelor urmărite, în cadrul managementului financiar
interacţionează trei mari categorii de manageri şi anume1:
managerii de vârf (top managerii);
managerii de la nivelele medii (middle managerii);
managerii de la nivelele de bază (first line managerii).
Conducerea operativă a societăţii este asigurată de Directorul General, împreună cu
directorii executivi. Preşedintele Consiliului de Administraţie care îndeplineşte funcţia de Director
General al societăţii, beneficiază de depline puteri de reprezentare şi este abilitat să semneze cu
depline efecte juridice în numele şi pe seama societăţii reprezentând şi angajând juridic societatea în
relaţiile cu terţii, persoane fizice sau juridice şi autorităţi.
Directorii executivi sunt numiţi de Directorul general şi se află în subordinea acestuia, sunt
funcţionari ai societăţii, execută operaţiunile cu care sunt însărcinaţi şi sunt răspunzători faţă de
societate pentru îndeplinirea îndatoririlor lor în aceleaşi condiţii ca şi administratorii.
Principalele atribuţii ale conducerii operative a societăţii sunt:
directorii executivi asigură sub directa coordonare a Directorului general, conducerea activităţii
zilnice a societăţii;
propune spre aprobare Consiliului de Administraţie organigrama societăţii, regulamentul de
organizare şi funcţionare a societăţii şi a subunităţilor din componenţa societăţii;
pregăteşte documentaţia necesară luării deciziilor de către Consiliul de Administraţie.
Principalele atribuţii ale Preşedintelui Consiliului de Administraţie sunt:
asigură şi răspunde de desfăşurarea activităţii economico-financiare a societăţii atât pentru
atribuţiile directe cât şi pentru cele încredinţate directorilor executivi;
reprezintă societatea în relaţiile curente şi juridice cu terţii;
aplică strategia şi politica de dezvoltare a societăţii stabilite de către Consiliul de Administraţie;
1 Onofrei, M.- Management financiar, ediţia a II-a, Editura C.H.Beck, Bucureşti, 2007, p.15.
8
în exercitarea atribuţiilor sale, emite dispoziţii cu caracter obligatoriu pentru personalul
subordonat;
angajează, promovează, retrogradează şi concediază personalul salariat; aplică sancţiunile legale
personalului salariat;
numeşte, suspendă sau revocă directorii executivi sau ai subunităţilor din componenţa societăţii;
fixează remuneraţia acestora;
stabileşte îndatoririle şi responsabilităţile personalului societăţii, pe compartimentele aprobate
prin organigramă;
participă la negocierea Contractului Colectiv de Muncă în limitele mandatului dat de către
Consiliul de Administraţie;
negociază contractele individuale de muncă;
aprobă operaţiunile de încasări şi plăţi, pentru activitatea economică curentă şi de perspectivă a
societăţii;
încheie acte juridice în numele şi pe seama societăţii care sunt de competenţa sa şi a conducerii
operative şi cele pentru care este împuternicit de către Adunarea Generală a Acţionarilor, de
actele constitutive, ori de lege;
aprobă operaţiunile de vânzare-cumpărare de bunuri potrivit competenţelor legale şi prezentului
statut;
împuterniceşte directorii executivi, directorii subunităţilor sau orice altă persoană să exercite
orice atribuţii din sfera sa de competenţă;
rezolvă orice altă problemă pe care Consiliul de Administraţie a stabilit-o în sarcina sa.
Între directorii executivi şi membrii Consiliului de Administraţie nu sunt suprapuneri de
competenţe.
2.2. Managementul organizaţiei reflectat prin instanţele proprii fiecărei organizaţii
conform statutelor
Conducerea societăţii S.C. SOCEP S.A. este asigurată de: Adunarea Generală a
Acţionarilor, Consiliul de Administraţie şi directorii societăţii.
Adunarea generală a acţionarilor este organul suprem de conducere al societăţii care
decide asupra activităţii acesteia şi asigură politica ei economico-financiară. Adunările generale ale
acţionarilor sunt ordinare şi extraordinare. Adunările generale vor fi convocate cu respectarea
condiţiilor prevăzute de lege şi se vor ţine la sediul societăţii sau în locul indicat în convocator,
9
termenul de întrunire neputând fi mai mic de 30 de zile de la data publicării convocatorului în
Monitorul Oficial Partea a IV-a.
Adunarea generală ordinară a acţionarilor se întruneşte cel puţin o dată pe an, în cel mult 5
luni de la încheierea exerciţiului financiar. În afara atribuţiilor prevăzute de lege, adunarea generală
ordinară hotărăşte în orice alte probleme privind societatea, cu condiţia ca aceste probleme să se afle
pe ordinea de zi a adunării. Pentru validitatea deliberărilor adunării generale ordinare, la prima
convocare, este necesară prezenţa acţionarilor care să reprezinte cel puţin o pătrime din numărul
total de drepturi de vot, iar la o a doua convocare poate să delibereze asupra problemelor de la
ordinea de zi indiferent de cvorumul întrunit. Hotărârile adunării generale ordinare se iau cu
majoritatea voturilor exprimate.
Adunarea generală extraordinară a acţionarilor se întruneşte ori de câte ori este nevoie de a
lua o hotărâre referitoare la atribuţiile ce le are potrivit legii. Atribuţiile referitoare la mutarea
sediului societăţii şi completarea obiectului de activitate sunt delegate consiliului de administraţie.
Pentru validitatea deliberărilor adunării generale extraordinare este necesară, la prima convocare
prezenţa acţionarilor care deţin cel puţin o pătrime din numărul total de drepturi de vot, iar la ce-a
de-a doua convocare cel puţin o cincime, hotărârile fiind luate cu majoritatea voturilor deţinute de
acţionarii prezenţi sau reprezentaţi, cu excepţiile prevăzute de lege.
Societatea este administrată de un Consiliu de Administraţie format din cinci membri, aleşi
pe o perioadă de patru ani. Membrii Cosiliului de Adminstraţie pot fi realeşi în condiţiile legii.
Consiliul de Administraţie îşi alege dintre membrii săi un preşedinte pe o perioadă ce nu
poate depăşi durata mandatului său de administrator precum şi un înlocuitor al său. Decizia de
numire şi revocare a preşedintelui se ia cu votul majorităţii membrilor consiliului. Preşedintele
Consiliului de Administraţie îndeplineşte şi funcţia de director general al societăţii.
Consiliul de Administraţie se întruneşte cel puţin o dată la 3 luni. Convocarea se face de
preşedinte care stabileşte ordinea de zi, informează membrii consiliului asupra datei, locului şi
ordinii de zi şi prezidează şedinţa. Pentru validitatea deciziilor consiliului este necesară prezenţa a
cel puţin jumătate din numărul membrilor, iar deciziile se iau cu votul majorităţii membrilor
prezenţi. În caz de paritate a voturilor, preşedintele are vot decisiv dacă nu este în acelaşi timp şi
director al societăţii. Consiliul de Administraţie poate delibera în mod valabil fără îndeplinirea
formalităţilor de convocare dacă toţi membrii sunt prezenţi şi sunt de acord cu luarea unei decizii.
10
Consiliul de Administraţie îşi alege un secretar din cadrul consiliului sau din afara. După
fiecare şedinţă se va întocmi un proces verbal ce va fi semnat de preşedinte, de un alt administrator
şi de secretar, iar deciziile se vor semna de preşedinte şi de secretar.
Consiliul de Administraţie este însărcinat cu îndeplinirea tuturor actelor necesare pentru
realizarea obiectului de activitate al societăţii cu excepţia celor rezervate de lege pentru adunarea
generală a acţionarilor.
Pe lângă competenţele de bază prevăzute de lege şi cele ce i-au fost delegate de adunarea
generală extraordinară, consiliul are şi următoarele atribuţii:
înfiinţează şi desfiinţează sedii secundare, sucursale, agenţii, reprezentanţe şi alte asemenea
unităţi fără personalitate juridică;
aprobă Regulamentul de Organizare şi Funcţionare al societăţii şi Regulamentul Intern;
negociază prin membrii comisiei paritare contractul colectiv de muncă cu sindicatul şi
aprobă rezultatele negocierilor;
elaborează şi supune spre aprobare adunării generale proiectul de B.V.C. şi de investiţii şi le
rectifică, motivat, dacă este cazul;
aprobă participarea societăţii la constituirea unor societăţi comerciale, în condiţiile legii;
aprobă asocierea în participaţiune cu alte societăţi pentru realizarea unor operaţiuni legate de
obiectul de activitate al societăţii în condiţiile legii;
aprobă restructurarea societăţii şi concedierea salariaţilor;
Consiliul de Administraţie are şi alte competenţe, obligaţii şi răspunderi prevăzute de legile
în vigoare. Competenţele de bază şi cele primite de la adunarea generală nu pot fi delegate către
directori.
Consiliul de Administraţie deleagă atribuţiile de conducere executivă ale societăţii unui
număr de până la 3 directori, persoane fizice aleşi dintre membrii consiliului sau din afara lui,
numind pe unul din ei director general. Dacă directorii sunt numiţi dintre administratori, aceştia vor
fi administratori executivi, ceilalţi membrii ai consiliului fiind administratori neexecutivi. Durata
mandatului directorilor este de cel mult 4 ani. Ei pot fi numiţi pentru noi mandate de directori.
Modul de organizare a activităţii directorilor se va stabili prin decizie a Consiliului de
Administraţie. Directorii vor încheia cu societatea un contract de management. Directorii vor
încheia o asigurare de răspundere profesională.
11
Reprezentarea societăţii faţă de terţi şi în justiţie aparţine directorului general. În cazul în
care directorul general nu este în societate reprezentarea aparţine înlocuitorului acestuia. Pentru
semnăturile necesare operaţiunilor bancare, directorii pot stabili reguli speciale.
Auditul financiar şi intern. Situaţiile financiare ale societăţii sunt auditate de auditori
financiari, numiţi de adunarea generală, în condiţiile legii. Societatea va organiza auditul intern
potrivit normelor Camerei Auditorilor Financiari din România, auditorul intern urmând a-şi exercita
atribuţiile prevăzute de lege şi de statutul profesiei.
Auditorul intern este ales de adunarea generală şi poate fi din interiorul sau din afara
societăţii. Îşi desfăşoară activitatea conform unui plan vizat de Comitetul de audit, întocmeşte
periodic rapoarte şi informează Consiliul de Administraţie asupra neregulilor constatate, cazurile
mai importante fiind aduse la cunoştinţa adunării generale.
2.3. Reglementarea Guvernanţei Corporative în interiorul organizaţiei
Guvernanţa corporativă respectă legislaţia română în vigoare şi îşi propune să asigurare
acurateţea şi transparenţa în ce priveşte rezultatele companiei şi, în acelaşi timp, să asigure accesul
egal al tuturor acţionarilor la informaţiile relevante despre S.C. Socep S.A.
Regulile de bază care guvernează relaţia dintre acţionarii Socep și managementul
companiei, precum și dintre diferitele structuri de conducere ale acesteia, se regăsesc în Actul
Constitutiv. Acest document trebuie privit ca reprezentând cadrul de reglementare al societăţii și
baza de la care s-au desprins celelalte reguli de guvernanţă corporativă.
Sistemul de guvernanţă din cadrul Socep se bazează pe un sistem unitar, conducerea
societăţii S.C. SOCEP S.A. fiind asigurată de Adunarea Generală a Acţionarilor, Consiliul de
Administraţie şi directorii societăţii.
Directoratul este format din cinci membri, aleşi pe o perioadă de patru ani. Directoratul se
întrunește, de regulă, în fiecare săptămână, iar atribuţiile acestuia sunt detaliate în Regulamentul
Intern al Directoratului Socep S.A., precum și în articolul 24 al Actului Constitutiv.
Un Comitet de Audit asistă Consiliul de Administraţie în materie de control intern și
raportare financiară. Acest comitet analizează și pregătește adoptarea situaţiilor financiare anuale și
propune distribuirea profitului. De asemenea, Comitetul de Audit supervizează strategia companiei
de management al riscurilor și rezultatele financiare și monitorizează raportările auditorilor interni.
Acest organism propune spre aprobarea Adunării Generale a Acţionarilor numirea unui auditor
financiar independent.
12
Adunarea Generală a Acţionarilor reprezintă cel mai înalt organism decizional al companiei.
Printre alte atribuţii, aceasta decide cu privire la repartizarea profitului, alege Consiliul de
Administraţie, numește auditorii și stabilește remuneraţia Consiliului de Administraţie. Socep
respectă principiul "o acţiune, un vot, un dividend". Ca urmare, nu există acţiuni care să nu confere
dreptul la vot, acţiuni care să confere dreptul la mai mult de un vot sau acţiuni preferenţiale.
S.C. Socep S.A. nu are un Cod de Guvernanţă propriu şi transmite Bursei de Valori
declaraţia privind neconformarea cu prevederile Codului BVB. Chiar dacă nu are
implementat un cod de guvernanţă, compania respectă unele din principiile
OECD de Guvernanţă Corporativă, şi implicit al Codului de GC al Bursei de
Valori Bucureşti. Principiile respectate sunt prezentate mai jos.
S.C. Socep S.A. desfăşoară o activitate transparentă, publică informaţii de interes general,
precum obiectivele stabilite, modul în care se urmăreşte atingerea obiectivelor, analiza unor situaţii
în care se regăseşte firma la un moment dat, în mod regulat pe site-ul societăţii, cât şi mass-mediei;
rapoartele financiare sunt auditate de către firma S.C. Audit S.R.L din Constanţa.
Deţinătorii de acţiuni SOCP sunt informaţi în legătură cu evoluţia cursurilor acţiunilor, a
rezultatelor financiare obţinute, a politici de dividende a societăţii; de asemenea acţionarii sunt
trataţi în mod egal, şi primesc dividende în funcţie de numărul acţiunilor deţinute;
Consiliul de Administraţie este responsabil de desfăşurarea activităţii întreprinderii şi este
răspunzător de rezultatele obţinute. Rezultatele financiare şi analiza acestora sunt publicate
trimestrial atât pe site-ul societăţii, cât si pe site-ul BVB.
13
14
Capitolul III. Analiza criteriilor Guvernanţei Corporatiste
Implementarea normelor de guvernare corporativă impune respectarea următoarelor
principii2:
1. Drepturile şi tratementul echitabil al acţionarilor;
2. Rolul grupurilor de interese;
3. Consiliul de Administraţie şi supravegherea conducerii;
4. Transparenţa şi asigurarea accesului la informaţii.
Principiile guvernării corporative şi reglementările pieţei de capital asigură investitorul că
fondurile pe care le investeşte în valori mobiliare emise de companii cotate sunt folosite în scopul
declarat al obţineii de profit. Investitorul este asigurat contra practicilor abuzive, neloiale şi
frauduloase care pot apărea pe piaţă.
3.1. Informarea acţionarilor
Informarea acţionarilor este obligaţia expresă a administratorilor aceasta fiind accesibilă
tuturor acţionarilor. S.C. Socep S.A. oferă tuturor acţionarilor, precum şi analiştilor financiari,
informaţii riguroase, omogene şi de calitate. Conţinutul acestora este în conformitate cu cele mai
bune practici ale pieţei şi cu recomandările autorităţilor bursiere.
Politica societăţii în materie de informaţii financiare se bazează pe trei principii:
garantarea accesului egal şi imediat la informaţie pentru toţi acţionarii;
respectarea termenelor legale de publicare a rezultatelor;
transparenţa informaţiei transmise.
Orice informaţie financiară sau de altă natură, considerată a influenţa cursul acţiunilor la
Bursă, face obiectul unui comunicat. Acesta e pus la dispoziţia investitorilor prin intermediul Bursei
de Valori Bucureşti şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Imobiliare. Rezultatele financiare sunt
publicate şi pe site-ul www.socep.ro.
3.2. Drepturile şi obligaţiile acţionarilor
Legea societăţilor comerciale acordă acţionarilor două tipuri de drepturi: patrimoniale şi
nepatrimoniale3.2 Onofrei, M.- Management financiar, ediţia a II-a, Editura C.H.Beck, Bucureşti, 2007, p.26.3 Corporate Governance in Romania, O.E.C.D Report, 2001, p.67, www.oecd.org/document.
15
Drepturile patrimoniale ale acţionarilor sunt:
dreptul la dividende; dividendele sunt plătite proporţional cu aportul fiecărui acţionar la
capitalul vărsat, dacă actele constitutive nu stabilesc alte criterii de distribuţie;
dreptul asupra rezervelor; acţionarii care pleacă din societate conform legii, au dreptul de a
solicita nu numai aportul lor vărsat la capitalul social, ci şi partea lor din capitalurile proprii ale
societăţii;
dreptul la profiturile realizate din lichidarea unei societăţi, proporţional cu aportul de capital;
dreptul de a-şi vinde acţiunile; spre deosebire de părţile sociale, acţiunile sunt liber
transferabile.
Drepturile nepatrimoniale ale acţionarilor se referă la:
dreptul de a participa la Adunările Generale ale Acţionarilor. Acţionarii au dreptul de a
participa la adunări, chiar dacă într-o anumită problemă, ei au interese divergente faţă de
interesele societăţii, caz în care trebuie să se abţină de la vot.
dreptul de a vota. Fiecare acţionar are dreptul de a vota proporţional cu numărul de acţiuni pe
care le deţine. Limitări ale numărului de voturi la care are dreptul un singur acţionar, sunt
posibile numai dacă au fost incluse în actul de constituire al societăţii. În situaţii speciale
anumiţi acţionari trebuie să se abţină de la vot. Înţelegerile între acţionari, în sensul de a vota
într-un anumit fel, precum şi transferul drepturilor de vot, sunt ilegale.
dreptul la informare. Acţionarii au dreptul de a examina registrul acţionarilor şi registrul
proceselor verbale ale adunărilor acţionarilor. De asemenea, ei pot examina rapoartele financiare
înaintea adunărilor generale anuale, precum şi rapoartele administratorilor şi ale cenzorilor.
drepturi speciale ale acţionarilor minoritari:
a) acţionarii care reprezintă 10% din drepturile de vot (sau mai puţin, dacă actele constitutive
prevăd altfel) pot solicita administratorilor să convoace o Adunare Generală;
b) fiecare acţionar individual are dreptul de a notifica cenzorii cu privire la anumite fapte
pentru care el consideră că este necesară o investigaţie. Cenzorii trebuie să ia în considerare astfel
de modificări şi să le includă în raportul anual;
c) acţionarii au dreptul de a contesta în justiţie hotărârile Adunării Generale a Acţionarilor şi
să solicite despăgubiri.
Fiecare acţiune dă dreptul la un vot în adunarea generală, dreptul de a alege şi de a fi ales în
organele de conducere şi de a participa la distribuirea de dividende proporţional cu cota de
participare la capitalul social.
16
Acţionarii vor putea fi reprezenţi în adunările generale şi prin alte persoane decât acţionari,
cu excepţia administratorilor, pe bază de procură specială. Desfăşurarea şedinţei adunării generale
se face în conformitate cu dispoziţiile legale. Hotărârile adunărilor se iau prin vot deschis. Votul
secret este obligatoriu pentu alegerea administratorilor şi auditorului intern, pentru revocarea lor şi
pentru luarea hotărârilor referitoare la răspunderea organelor de administrare, de conducere şi de
control ale societăţii. Procesul verbal de şedinţă care cuprinde toate elementele prevăzute de lege şi
hotărârile luate vor fi semnate de preşedinte şi de secretarul de şedinţă.
Dividendul este cota parte a profitului realizat de companie, fiind distribuit acţionarilor
proporţional cu cota lor la capitalul social. Politica SOCEP cu privire la dividende a fost, de regulă,
distribuirea către acţionari a 50% din profitul net în fiecare an. Se poate observa în graficul nr.3
reducerea valorii dividentelor acordate de societate în perioada 2001-2005 de 93,01%. Pentru anul
2006 şi 2008 nu s-au distribuit dividende, acţionarii hotărând ca profitul de repartizat să fie reportat.
În 2007 profitul net de repartizat, inclusiv profitul nerepartizat în 2006, s-a distribuit integral ca
dividende.
Lei
Grafic nr.3. Evoluţia valorii dividentului pe acţiune în perioada 2002-2008
3.3. Compoziţia Consiliului de Administraţie
Actualul Consiliu de Administraţie a fost ales în luna septembrie 2008, pentru o perioada de
4 ani, prin metoda votului cumulativ şi are următoarea componenţă:
17
MUSĂLOIU ION - administrator executiv, preşedinte C.A. şi director economic, vârsta 60 ani,
economist, vechime în funcţii de conducere peste 20 ani. Deţine 1.000 acţiuni SOCEP;
ANDREI ILIE RUSALI - administrator şi vicepreşedinte C.A., vârsta 63 ani, inginer, vechime
în funcţii de conducere peste 20 ani. Deţine 1.000 acţiuni SOCEP;
CARAPITI DUMITRU – administrator-secretar, vârsta 43 ani, jurist, vechime în funcţii de
conducere peste 15 ani, nu deţine acţiuni SOCEP;
GRASU STELIAN - administrator, vârsta 35 ani, economist, vechime în funcţii de conducere
peste 10 ani, nu deţine acţiuni SOCEP.
SAMARA ALEXANDRU - administrator, vârsta 31 ani, jurist, vechime în funcţii de conducere
sub 5 ani, deţine acţiuni SOCEP 0,38% din capitalul social.
Conducerea societăţii a fost delegată de Consiliul de Administraţie către următorii directori,
pe o perioadă de 4 ani:
DANIEL LINTEŞ – Director General, vârsta 34 ani, economist, vechime în funcţii de
conducere peste 5 ani, nu deţine acţiuni SOCEP;
MUSĂLOIU ION – Director Economic, administrator executiv.
Directorii îşi desfăşoară activitatea în baza contractului de mandat încheiat conform
prevederilor legale.
Nivelul de remunerare al administratorilor a fost stabilit prin hotarâre A.G.A. în sume fixe.
De asemenea, ei mai beneficiază de diurnă de deplasare, indemnizaţii de concediu, de odihnă si alte
avantaje.
Măsuri anti-ofertă publică de cumpărare nu se cunosc, deoarece nu s-a încercat
cumpărarea acestei societăţi.
3.4. Remunerarea conducătorilor
Profitul societăţii se stabileşte pe baza bilanţului contabil şi a contului de profit şi pierderi
aprobate de AGA şi va fi repartizat conform hotărârii Adunării Ordinare a Acţionarilor, iar
dividendele repartizate se vor distribui proporţional cu numărul de acţiuni deţinute de fiecare
acţionar. Participarea la suportarea pierderilor va fi de asemenea proporţionlă cu numărul de acţiuni
deţinute.
18
În conformitate cu Hotărârea A.G.A., profitul net realizat în perioada 2007-2008 s-a
repartizat pe următoarele destinaţii:
Nr.crt. DESTINAŢIA PROFITULUI 2007 2008I. Profit net de repartizat 3.123.743 7.613.707
Rezervă legală 188.619 433.395 Acoperire pierdere reportată din retratare sit.fin.
IAS 29 şi alte pierderi din anii precedenţi35.748 108.516
Dividende 2.899.376 -II. Profit nerepartizat - 7.071.796
Sursa: Date preluate din rapoartele anuale 2007, 2008 S.C. SOCEP S.A.
În 2008 pierderea reportată din anii precedenţi a fost majorată cu suma de 72.768 lei
reprezentând amortizare neînregistrată în anii anteriori. În 2007 s-a repartizat ca dividend şi profitul
nerepartizat din anul 2006 în sumă de 2.169.279 lei, inclusiv dividendele anulate (prescrise) în 2007.
Astfel, dividendul total distribuit acţionarilor în 2007 este de 5.068.655 lei, respective 0,014759 lei
brut/acţiune.
Informaţii privind salariaţii, administratorii şi directorii
Numărul mediu de salariaţi înregistraţi în anul 2008 a fost de 626 persoane, din care 55
personal tehnic, de specialitate şi administrativ şi 571 muncitori specializaţi în servicii portuare.
Drepturile salariale sunt stabilite şi acordate în baza contractului colectiv şi individual de muncă ce
se negociază anual. Costurile înregistrate în anul 2008 cu forţa de muncă au fost următoarele:
Nr.crt. Denumire 2007 2008 Evoluţie1. Salarii directe, inclusiv tichete 19.357.580 23.955.718 23,75%2. Cheltuieli cu asigurările sociale 6.490.424 7.510.055 15,71%3. TOTAL 25.848.004 31.465.773 21,73%
Salariile directe includ şi administratorii, respectiv:
Nr.crt. Denumire 2007 2008 Evoluţie1. Salarii directe 1.031.990 943.416 23,75%2. Cheltuieli cu asigurările sociale 315.382 261.024 15,71%3. TOTAL 1.347.372 1.204.440 21,73%
Societatea nu are obligaţii faţă de administratori sau salariaţi după pensionarea acestora. În
cazul concedierilor societatea are obligaţia plăţii unei compensaţii care se negociază cu organizaţia
sindicală conform contractului colectiv de muncă.
Nu s-au înregistrat avansuri sau credite acordate directorilor şi administratorilor în cursul
exerciţiului financiar 2007-2008.
19
-lei-
-lei-
Capitolul IV. Analiza financiară
În economia de piaţă, firmele sunt supuse, adeseori, unor “seisme” ale căror origini se află
fie în interiorul lor, fie în exteriorul acestora. Aceste seisme sunt prefigurate de multe riscuri la care
sunt supuşi acţionarii, creditorii şi chiar salariaţii. Din aceste motive, toţi potenţialii parteneri ai unei
firme o supun pe aceasta la analize financiare mai mult sau mai puţin sistematice. Cu această ocazie
sunt depistate eventualele slăbiciuni ale firmei în cauză care generează, întreţin sau amplifică
anumite riscuri.
Cunoaşterea gradului de independenţă economică şi financiară, detectarea la momentul
oportun a diferitelor cauze care generează schimbări nedorite în activitatea întreprinderii presupun
danaliza financiară printr-un sistem de rate de eficienţă.
4.1. Analiza ratelor de lichiditate, a profitului şi rentabilităţii
Analiza lichidităţii
Lichiditatea reflectă capacitatea întreprinderii de a-şi onora obligaţiile pe termen scurt.
Pentru caracterizarea lichidităţii întreprinderii sunt utilizate următoarele rate de lichiditate: rata
lichidităţii globale, rata lichidităţii rapide şi rata lichidităţii imediate.
Valorile ratelor de lichiditate înregistrate de S.C. SOCEP S.A. Constanţa în perioada 2007-
2008 sunt calculate în tabelul următor:
Rate de lichiditate
Nr. Indicatori Perioada analizată Evoluţie
Crt. 2007 2008
1.RLg =
Active circulante Pasive curente
255689633086780 = 8.28
274234782540986 = 10.79 30,31%
2.
RLr =
Active circulante - StocuriPasive curente
25568963−15574123086780
= 7.77
27423478−13407462540986
= 10.2632,05%
3.RLi =
Disponib .Pasive curente
167722273086780 = 5.43
186528562540986 = 7.34 35,17%
20
Tabel nr.4
Din datele tabelului nr.4 se constată următoarele:
1. Potrivit uzuanţelor internaţionale, lichiditatea generală trebuie să fie situată în jurul cifrei doi. Pe
perioada analizată societatea înregistrează valori ale acestui indicator peste valoarea medie ceea ce
semnifică faptul că societatea îşi poate acoperi integral datoriile pe termen scurt pe seama activelor
circulante. Valoarea lichidităţii generale creşte în 2008 cu 30,31% faţă de aceiaşi perioadă a anului
anterior datorită reducerii datoriilor ce trebuiesc plătite de entitate într-o perioadă de până la un an
cu 17,68% şi creşterii activelor curente cu 7,25%.
2. Valoarea ratei lichidităţii reduse se consideră normală, potrivit uzuanţelor internaţionale dacă
este situată în intervalul 0,8-1% (sau 80-100%). În perioada analizată nivelul indicatorului depăşeşte
valoarea medie ceea ce semnifică că societatea este capabilă să-şi acopere datoriile pe termen scurt
pe seama creanţelor şi disponibilităţilor băneşti. Lichiditatea redusă a crescut în 2008 cu 32,05%
faţă de anul anterior pe fondul creşterii activelor circulante.
3. Se consideră că nivelul lichidităţii imediate este normal între 0,2 şi 0,3. Valorile înregistrate de
societate sunt peste valoarea medie ceea ce semnifică că entitatea este capabilă să îşi acopere
datoriile pe termen scurt pe seama disponibilităţilor băneşti. Lichiditatea imediată a crescut cu
35,17% faţă de anul anterior pe fondul creşterii accentuate a lichidităţilor.
Grafic nr.4: Evoluţia ratelor de lichiditate
21
Analiza profitabilităţii (rentabilităţii)
Rata rentabilităţii caracterizează gradul de rentabilitate, singurul care diferenţiază
întreprinderi cu acelaşi beneficiu, dar cu rentabilităţi diferite, ca urmare a unor costuri diferite.
Numai raportând beneficiul la costuri se poate stabili gradul de rentabilitate al fiecărei întreprinderi
şi eficienţa activităţii desfăşurate. Aceste rate fac parte din cadrul indicatorilor de eficienţă având la
numărător efectul, iar la numitor efortul.
Ratele de rentabilitate măsoară rezultatele obţinute în raport cu activitatea întreprinderii
(rentabilitatea comercială) şi a mijloacelor economice (rentabilitatea economică) sau financiare
(rentabilitatea financiară).
Principalele rate de rentabilitate utilizate în analiza economico-financiară a întreprinderii
sunt: ratele rentabilităţii comerciale, rata rentabilităţii economice şi rata rentabilităţii financiare.
Pe baza datelor din bilanţ şi contul de profit şi pierderi ale S.C. Socep S.A. se determină
ratele de rentabilitate din tabelul nr.5:
Rate de rentabilitate
Nr. RATE Perioada analizată Evoluţie
Crt. 2007 2008
A. Rate de rentabilitate comercială
1.
Rata marjei brute de exploatare=
EBECA
650320544018316 = 0.15
1156244958818012 = 0.20 33,06%
2.Rata marjei nete =
Rezultatul net CA
312374344018316 = 0.07
761370758818012 = 0.13 85,71%
3.
Rata marjei nete de exploatare
=
Rezultatul de exploatare CA
318752944018316 = 0.07
756289358818012 = 0.12 71,43%
B. Rata rentabilităţii economice (ROA)
4.Rre =
Rezultatul expl .Activ total
318752964062215 = 0.04
756289391893142 = 0.08 100%
C. Rentabilitatea financiară (ROE)
5. Rrf =
Rezultatul net al exer .Capitaluri proprii
312374358698515 = 0.05
761370787433445 = 0.08 60%
22
Tabel nr.5
Din datele tabelului nr.5 se desprind următoarele concluzii:
rata marjei brute de exploatare măsoară nivelul rezultatului brut de exploatare independent de
politica financiară, politica de investiţii, de incidenţa fiscalităţii şi a elementelor excepţionale;
indică aptitudinea proprie activităţii de exploatare de a degaja profit; se constată o creştere a
ratei în anul 2008 faţă de anul 2007 ceea ce indică faptul că î anul 2008 activitatea de exploatare
a produs mai mult profit;
rata marjei nete exprimă eficienţa globală a întreprinderii, respectiv capacitatea sa de a realiza
profit şi de a rezista concurenţei; în anul 2008 capacitatea firmei de a realiza profit a crescut cu
85,71% faţă de aceeaşi perioadă a anlui anterior datorită obţinerii unui rezultat net cu 143,74%
mai mare;
rata marjei nete de exploatare pune în evidenţă eficienţa activităţii de exploatare sub toate
aspectele: industrial, administrativ, comercial; aceasta a urmat în general evoluţia marjei brute
de exploatare, dar se constată o creştere de 71,43% a acesteia faţă de creşterea ratei marjei brute
de exploatare de 33,06%; acest fapt se explică prin creşterea importantă pe care au avut-o
cheltuielile cu amortizarea şi provizioanele pentru exploatare (44,06%), în anul 2008 faţă de
2007;
majorarea ratelor de rentabilitate comercială în 2008 a fost consecinţa decalajelor favorabile
dintre ritmurile de creştere a indicatorilor de rezultat şi ritmurile de creştere a indicatorilor de
efort la care se raportează;
rata rentabilităţii economice a cunoscut un trend ascedent, capacitatea activului economic
efectiv investit de a degaja profit dublându-se în 2008 faţă de anul 2007;
rata rentabilităţii financiare în anul 2008 este superioară celei din anul 2007, acesta realizând o
creştere de 60% datorită devansării ritmului de creştere a capitalurilor proprii (48,95%) de ritmul
de creştere a rezultatului net al execiţiului (143,74%).
Analiza profitului
Profitul reprezintă principalul obiectiv şi criteriu de apreciere a activităţii unei firme. După
cum se poate observa în tabelul nr.6 rata profitului S.C. Socep S.A. Constanţa înregistrează o
creştere de 85,71% în 2008 faţă de 2007 datorită devansării ritmului de creştere a cifrei de afaceri
(33,62%) de ritmul de creştere a profitului net (143,74%).
23
Nr. Indicator Perioada analizată Evoluţie
Crt. 2007 2008
1.Rata profitului =
Profit netCifra de afaceri
312374344018316 = 0.07
761370758818012 = 0.13 85,71%
Rata profitului
4.2. Analiza soldurilor intermediare de gestiune
Structura contului de profit şi pierdere pe cele trei tipuri de activităţi permite degajarea unor
solduri de acumulări băneşti potenţiale, destinate să îndeplinească o anumită funcţie de remunerare a
factorilor de producţie şi de finanţare a activităţii viitoare, denumite solduri intermediare de
gestiune (SIG). Realizarea acestui obiectiv presupune o tratare prealabilă a contului de profit şi
pierdere pentru a pune în evidenţă: modul de funcţionare şi rentabilitatea întreprinderii ca marjă
comercială, producţie a exerciţiului, valoare adăugată, excedent brut de exploatare, rezultat al
exploatării, rezultat curent şi rezultat net al exerciţiului
Plecând de la contul de profit şi pierdere pe 2008 al S.C. Socep S.A. Constanţa, vom
prezenta în continuare tabloul soldurilor intermediare de gestiune.
Nr.crt.
Solduri intermediare de gestiune 2007 2008 Evoluţie
1. Venituri din vânzarea mărfurilor 48.354 62.647 29,56%2. Costul mărfurilor vândute 71.512 117.376 64,13%3. Marja comercială (rd.1-rd.2) -23.158 -54.729 136,33%4. Producţia vândută 43.969.962 58.755.365 33,63%5. Producţia stocată 818.397 -272.849 -133,34%6. Producţia imobilizată 210.949 160.125 -24,09%7. Producţia exerciţiului (rd.4+rd.5+rd.6) 44.999.308 58.642.641 30,32%
8.Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile
4.828.804 6.236.731 29,16%
9. Cheltuieli cu energie şi apă 1.070.008 1.080.409 0,97%
10. Cheltuieli cu lucrări şi servicii executate de terţi 6.198.327 7.602.953 22,66%
11. Consumuri de la terţi (rd.8+rd.9+rd.10) 12.097.139 14.920.093 23,34%12. Valoarea adăugată (rd.3+rd.7-rd.11) 32.879.011 43.667.819 32,81%13. Venituri din subvenţii de exploatare 0 0 0
14.Cheltuieli cu impozite, taxe şi vărsăminte asimilate
527.802 639.597 21,18%
24
Tabel nr.6
Tabel nr.7
15. Cheltuieli cu remuneraţiile personalului 19.357.580 23.955.718 23,75%Nr.crt.
Solduri intermediare de gestiune 2007 2008 Evoluţie
16.Cheltuieli privind asigurările sociale şi protecţia socială
6.490.424 7.510.055 15,71%
17.Excedentul brut al exploatării [rd.12+rd.13-rd(14+15+16)]
6.503.205 11.562.449 77,80%
18. Venituri din provizioane pentru exploatare 44.616 453.702 916,90%
19. Alte venituri din exploatare 1.504.310 1.520.454 1,07%
20.Cheltuieli cu amortizările şi provizioanele pentru exploatare
3.724.605 5.365.826 44,06%
21. Alte cheltuieli de exploatare 1.139.997 607.886 -46,68%
22.Rezultatul exploatării (rd.17+rd.18+rd.19-rd.20-rd.21)
3.187.529 7.562.893 137,27%
23. Venituri financiare 1.263.201 2.240.760 77,39%24. Cheltuieli financiare 630.726 679.060 7,66%25. Rezultatul curent (rd.22+rd.23-rd.24) 3.820.004 9.124.593 138,86%26. Impozitul pe profit 696.261 1.510.886 117,00%27. Rezultatul net al exerciţiului (rd.25-rd.26) 3.123.743 7.613.707 143,74%
Analizând tabloul soldurilor intermediare de gestiune se pot desprinde următoarele aspecte:
marja comercială sau adaosul comercial (MC) reprezintă excedentul vânzărilor de mărfuri faţă
de costul de cumpărare al acestora. MC prezintă o scădere în 2008 de 136,33% faţă de anul
anterior fiind negativă, ceea ce presupune faptul că societatea are anumite venituri din vânzarea
mărfurilor ce nu sunt încă încasate.
producţia exerciţiului a crescut în 2008 faţă de 2007 cu 13.643.333 mii lei (30,32%), situaţie
favorabilă deoarece a crescut producţia vândută cu 14.785.403 mii lei (33,63%), în timp ce
producţia stocată scade în 2008 faţă de 2007 cu 133,34%.
valoarea adăugată (VA) pozitivă este un rezultat favorabil, deoarece ea reprezintă sursa de
acumulări băneşti din care se vor plăti datoriile către stat, către bănci şi diverşi creditori, către
salariaţi, acţionari şi pe cât este posibil se va repartiza o anumită sumă pentru autofinanţare.
Valoarea adaugată a crescut în 2008 cu 32,81% faţă de 2007, creştere datorată faptului că
producţia exerciţiului a sporit în 2008 cu 30,32%, în timp ce consumul intermediar a crescut cu
23,34%.
excedentul brut din exploatare (EBE) înregistrează de asemenea un rezultat favorabil
reprezentând capacitatea potenţială de autofianţare a investiţiilor din amortizare, provizioane şi
25
profit. EBE e o măsură a performanţelor economice ale firmei fiind utilizată la calculul ratei
rentabilităţii economice brute şi la calculul ratei marjei brute de exploatare. EBE a crescut în
2008 cu 77,80% datorită creşterii valorii adăugate cu 32,81%.
rezultatul exploatării (RE) exprimă mărimea absolută a rentabilităţii financiare şi urmează să fie
distribuit de către manageri fie sub formă de dividende acordate acţionarilor, fie să se
reinvestească în întreprindere. RE este profit, reprezentând o creştere cu 137,27% faţă de anul
anterior (situaţie pozitivă).
rezultatul curent (RC) este determinat de rezultatul exploatării şi cel al activităţii financiare.
Rezultatul curent al exerciţiului înregistrează o creştere în 2008 cu 138,86%. Această situaţie se
datorează creşterii cu 77,39% a veniturilor financiare, în timp ce cheltuielile financiare au
crescut cu 7,66%.
rezultatul net (RN) exprimă mărimea absolută a rentabilităţii financiare după deducerea din
profitul brut a impozitului pe profit. Acest indicator înregistrează în perioada analizată o creştere
de 143,74%.
Analiza soldurilor intermediare de gestiune pentru perioada 2007-2008 arată tendinţa de
rentabilizare a activităţii.
Vom acorda o atenţie deosebită analizei valorii adăugate şi a modului în care este
repartizată salariaţilor, creditorilor şi acţionarilor. Valoarea adăugată, exprimă creşterea de valoare
rezultată din utilizarea factorilor de producţie, îndeosebi a forţei de muncă şi a capitalului, peste
valoarea bunurilor şi serviciilor provenind de la terţi, în cadrul activităţii curente a întreprinderii.
Valoarea adăugată prezintă o semnificaţie deosebită în perspectiva distribuirii veniturilor. Ea
reprezintă sursa de acumulări băneşti pe care întreprinderea o poate utiliza pentru remunerarea
participanţilor direcţi şi indirecţi la activitatea sa economică: salariaţi, creditori, acţionari,
întreprindere.
Nr. Indicatori
Perioada analizată
crt.
2007 2008
1.25 . 848. 00432 .879 . 011 = 0,79
31 . 465 .77343 . 667 . 819 = 0,72
2.32 .879 . 011626 = 52.522
43 . 667 . 819626 =69.756
26
Tabel nr.8
3.32 .879 . 01138 . 493 .252 = 0,85
43 . 667 . 81964 . 469 . 664 = 0,68
4.32 .879 . 01143 . 969 . 962 = 0,75
43 . 667 . 81958 .755 . 365 = 0,74
Se poate observa în tabelul nr. 8 că ponderea din valoarea adăugată distribuită salariaţilor
în 2008 se reduce cu 8,34% datorită devansării ritmului de creştere a cheltuielilor cu personalul
(21,73%) de ritmul de creştere a valorii adăugate (32,81%). Nivelul productivităţii pe salariat creşte
în 2008 cu 32,81% datorită faptului că acelaş număr de salariaţi realizează o valoare adăugată cu
10.788.808 RON mai mare faţă de aceiaşi perioadă a anului anterior. Nivelul productivităţii unei
unităţi de capital (imobilizări) folosite în exploatare scade cu 20% în 2008 datorită creşterii valorii
imobilizărilor brute cu 67,48%.
Cel de-al patrulea raport măsoară gradul de integrare a întreprinderii. S.C. SOCEP S.A.
Constanţa este o societate integrată, asigurându-şi prin efort propriu un număr mare de faze de
fabricaţie, mergând de la aprovizionare până la elaborarea de produse finite, fără a recurge la
serviciile altor întreprinderi.
27
Capitolul V. Concluzii
Conceptul de guvernanţă corporativă este o noţiune mai puţin cunoscută în România.
Termenul “corporate governance” desemnează ansamblul de reguli prin care o companie este
condusă şi controlată. Prin guvernanţă corporativă se urmăreşte creşterea performaţei companiei şi
armonizarea diferitelor grupuri de interese.
Guvernanţa corporativă este combinaţia elementelor de control care operează împreună
pentru a reglementa relaţia dintre toţi cei care au un interes în companie: acţionari, manageri,
angajaţi, clienţi, furnizori, etc. Sursele legale care reglementează acest tip de relaţii se regăsesc în
legislaţia referitoare la societăţile comerciale, la insolvenţă, diverse reglementări financiare, etc.
Conducerea societăţii Socep S.A. se realizează de către Consiliul de Administraţie format din
cinci membri fiind condus de Preşedintele Consiliului, care este şi Directorul General al companiei.
Consiliul de Administraţie are rolul de a administra capitalul societăţii astfel încât să-şi atingă
obiectivele stabilite şi să obţină performanţe din punct de vedere financiar.
La nivelul contului de profit şi pierderi, în decursul anului 2008 SOCEP S.A. a înregistrat
următoarele evoluţii mai importante: un avans spectaculos, de 33,63%, al cifrei de afaceri, pentru al
doilea an consecutiv; un spor al veniturilor din exploatare, în strucura cărora cifra de afaceri deţine o
pondere de 97,61%; o creştere cu 18% a cheltuielilor din exploatare, care au evoluat într+un ritm
vizibil mai lent decât veniturile din exploatare.
Societatea a înregistrat în 2008 creşteri moderate ale cheltuielilor cu personalul (21,70%), al
celor privind prestaţiile externe (22,64%) şi amortizării şi provizioanelor pentru deprecierea
imobilizărilor corporale şi necorporale (8,81%).
Singura categorie de cheltuieli care au crescut mai rapid decât veniturile din exploatare sunt
cele cu materiile prime şi materialele consumabile, însă acestea deţin o pondere destul de redusă în
cadrul cheltuielilor din exploatare (11,40%) şi nu au influenţat în mod decisiv evoluţia de ansamblu
a cheltuielilor societăţii.
Profitul din exploatare din 2008 în sumă de 9.093.468 lei, a fost în creştere cu 185,28% faţă
de aceeaşi perioadă a anului precedent;
La finele anului 2008, Socep S.A. a înregistrat un profit financiar în valoare de 1.561.700 lei,
cu 146,92% mai ridicat decât în anul precedent. La baza acestei dinamici stă nivelul semnificativ al
veniturilor din dobânzi şi al celor provenind din diferenţe de curs valutar şi un volum extrem de
28
redus al cheltuielilor financiare (679.060 lei). Mai mult, profitul provenind din activitatea financiară
a societăţii a ajuns să însumeze la finele anului 2008 14,66% din valoarea profitului său brut.
Graţie tuturor acestor evoluţii, Socep S.A. a izbutit să realizeze în 2008 un profit net în
valoare de 9.163.913 lei, aproape triplu (+193,36%) decât cel înregistrat în anul anterior. Profitul
din exploatare a contribuit în mod decisiv la obţinerea acestui profit, dar nici influenţa rezultatului
financiar nu este una neglijabilă.
Cu excepţia unei creşteri cu 7,12% a capitalurilor proprii, Socep SA nu a înregistrat evoluţii
bilanţiere semnificative în decursul anului 2008. De asemenea, în aceeaşi perioadă, datoriile Socep
SA au constat exclusiv din datorii de natură comercială şi fiscală, iar valoarea lor nu a depăşit
nivelul de 6,98% din sursele de finanţare totale ale societăţii. De aici şi nivelul extrem de scăzut al
cheltuielilor financiare înregistrate în 2008.
S.C. Socep S.A. nu are implementat un cod de guvernanţă propriu, însă
respectă unele dintre principiile OECD de Guvernanţă Corporativă, şi implicit al
Codului de GC al BVB.
Criteriul transparenţei nu este respectat în totalitate deoarece salariile membrilor CA, a
directorilor şi a celorlalţi angajaţi nu sunt făcute public, nu sunt publicate formulele după care se
realizează remuneraţia la nivelul conducerii firmei, nu este evidenţiată prin raportările făcute relaţia
dintre administratori, acţionari, creditori, salariaţi şi alte persoane care au legături cu întreprinderea.
Una din prevederile specifice conceptului este necesitatea separarii consiliului de
administraţie de managementul firmei. Consiliul de administraţie ar trebui să urmărească activitatea
managementului şi să se asigure că acesta face o raportare corectă către acţionari. Acest lucru nu se
poate întâmpla atunci când directorul general este una şi aceeaşi persoană cu preşedintele consiliului
de administraţie.
Tendinţele fluctuante ale traficului portuar şi cifrei de afaceri manifestate în ultimii trei ani
sunt prezente în cursul anului 2009 în sensul reducerii drastice pe fondul actualei crize economice.
Menţinerea unor tarife de referinţă în Euro şi USD va influenţa cifra de afaceri în condiţiile evoluţiei
imprevizibile a cursurilor valutare.
Trecerea la tarife în lei nu se poate face cu mare uşurinţă întrucât partenerii de afaceri ai
societăţii solicită comparabilitatea acestora cu tarifele externe.
Cheltuielile de capital care urmează a fi programate în anii următori vor avea în vedere în
special înlocuirea utilajelor învechite cu altele noi sau modernizarea celor existente care vor asigura
29
menţinerea capacităţilor de exploatare portuară la standarde competitive. Pentru anii 2009-2010
aceste cheltuieli vor viza şi eventuale oportunităţi create de criza economică.
Bibliografie
1. Dumitru Bucătaru, Finanţele întreprinderii, Editura Junimea, Iaşi, 2008;
2. Mihaela Onofrei, Finanţele întreprinderii, Editura Economică, Bucureşti, 2004;
3. Mihaela Onofrei, Management financiar, ediţia a II-a, Editura C.H.Beck, Bucureşti, 2007;
4. Rapoarte anuale S.C. Socep S.A. pe anii 2007, 2008;
5. Contul de profit şi pierdere şi Bilanţul contabil la data de 31.12.2008;
6. www.socep.ro
7. www.bvb.ro
8. http://en.wikipedia.org/wiki/Corporate_governance
9. http://www.oecd.org/topic
10. http://www.guvernantacorporativa.ro/
30