Rynek kapitałowy

Rynek kapitałowy - rynek, na którym podmioty gospodarcze pozyskują kapitał w drodze emisji instrumentów finansowych, głównie papierów wartościowych

Rynek kapitałowy dzieli się na dwa segmenty: publiczny i niepubliczny

Rynek publiczny

Publiczny obrót papierami wartościowymi: proponowanie nabycia lub nabywanie emitowanych w serii papierów wartościowych przy wykorzystaniu środków masowego przekazu lub w inny sposób, jeżeli propozycja skierowana jest do więcej niż 300 osób lub do nie oznaczonego adresata

Rynek publiczny

Rynek publiczny

Rynek wtórnyRynek pierwotnyDochodzi na nim do

sprzedaży nowych emisji akcji inwestorom

Zawierane są na nim transakcje kupna -

sprzedaży papierów wartościowych

pomiędzy inwestorami

Rynek regulowany

Rynek regulowany - rynek, na którym odbywa się wtórny obrót papierami wartościowymi dopuszczonymi do obrotu publicznego

Rynek regulowany

Rynek nieurzędowy

Rynek urzędowy

Rynek regulowany

W obrębie rynku regulowanego wyróżnić można dwa segmenty: Rynek urzędowy: tworzony przez giełdy

papierów wartościowych Rynek nieurzędowy:

giełdowy tworzony przez spółki prowadzące giełdę

pozagiełdowy - tworzony przez spółki nie będące giełdami

Rynek kapitałowy publiczny

Urzędowy

Pozagiełdowy

Rynek pierwotny Rynek wtórny

Rynek regulowany

Nieurzędowy

GiełdowyGiełdowy

Publiczny rynek kapitałowy

Rynek regulowany

Na prowadzenie rynku regulowanego należy uzyskać: - zezwolenie wydane przez Prezesa Rady Ministrów (spółki prowadzące giełdę) - zezwolenie wydane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (spółki prowadzące rynek pozagiełdowy)

Rynek regulowany

Spółki organizujące regulowany rynek papierów wartościowych w Polsce: Giełda Papierów Wartościowych w

Warszawie S.A. (GPW S.A.)- organizator urzędowego rynku giełdowego

Centralna Tabela Ofert S.A. (CeTO S.A.) - organizator nieurzędowego rynku pozagiełdowego

Instytucje rynku kapitałowego

Instytucje rynku kapitałowego w Polsce

KPWiG KDPW Instyt. org. Pośrednicy Inwestorzy

Nadzór nad obrotem

Dopusz. do obrotu

Nadzór nad emisją

Rozliczanie transakcji

GPW S.A.

CeTO S.A.

Biura maklerskie

Banki

Instytucje

Osoby fizyczne

Papiery wartościowe notowane na GPW S.A.

Akcje - odpowiadają udziałowi ich właściciela w kapitale własnym spółki

Obligacje - stwierdzają fakt zobowiązania się emitenta do spełnienia określonego świadczenia wobec ich posiadacza

Inne: prawa poboru akcji, prawa do nowych akcji, certyfikaty inwestycyjne, kontrakty terminowe, warranty

Upublicznienie spółki- korzyści i wady

Korzyści: pozyskanie kapitału rynkowa wycena

przedsiębiorstwa zwiększenie

wiarygodności dla kontrahentów

efekt marketingowy

Wady: nakłady związane z

upublicznieniem obowiązki

informacyjne

Jak pozyskać kapitał na giełdzie?

Najdogodniejszy dostęp MSP do rynku publicznego - Centralna Tabela Ofert S.A.

Jedynie dwa kryteria dopuszczające: przygotowanie odpowiedniej dokumentacji wobec emitenta nie może być prowadzone

postępowanie upadłościowe, otwarta likwidacja lub istnieć zagrożenie obrotu

Jak pozyskać kapitał na giełdzie?

CeTO S.A. - brak wymogów dotyczących: wartości księgowej spółki wartości kapitału akcyjnego czasu działania spółki wartości minimalnej emisji akcji kondycji finansowej spółki (zysk)

Jak pozyskać kapitał na giełdzie?

Co jest wymagane? zbadane sprawozdanie finansowe za okres

minimum jednego kwartału określenie powodów wejścia na rynek

publicznyNowelizacja ustawy „PoPO” zniosła

konieczność uzyskiwania zgody od KPWiG na notowanie akcji. Obecnie dokonać się to może w drodze zawiadomienia

Jak pozyskać kapitał na CeTO S.A.

I. Podjęcie uchwały o publicznej emisji akcji spółki podczas Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Uchwała podjęta bezwzględną większością

głosów WZA zwołane przez ogłoszenie dokonane co

najmniej na trzy tygodnie przed terminem Określenie daty, godziny, miejsca, porządku

obrad

Jak pozyskać kapitał na CeTO S.A.

II. Przygotowanie prospektu emisyjnego Cel: dostarczenie potencjalnym

inwestorom rzetelnych, prawdziwych i kompletnych informacji o emitencie, oraz innych wskazanych przez prawo osobach, ich sytuacji finansowej i prawnej oraz o objętych prospektem papierach wartościowych i zasadach ich wprowadzenia

Jak pozyskać kapitał na CeTO S.A.

III. Zawiadomienie KPWiG Jest to nowa możliwość, przewidziana

specjalnie dla wejścia na rynek nieurzędowy Zawiadomienie musi zostać złożone w

terminie do 30 dni przed rozpoczęciem subskrypcji, sprzedaży lub obrotu papierami

KPWiG może najpóźniej na 16 dni przed rozpoczęciem w/w działań zgłosić sprzeciw

Jak pozyskać kapitał na CeTO S.A.

IV. Złożenie wniosku do CeTO S.A. o dopuszczenie do obrotu papierów wartościowych Decyzję podejmuje RN CeTO S.A. w ciągu 14

dni od daty złożenia wniosku Wniosek powinien zawierać m.in.: informacje

nt. papierów wartościowych, struktury ich własności, terminu zawiadomienia KPWiG oraz uzasadnienie wniosku o dopuszczenie do obrotu

Jak pozyskać kapitał na CeTO S.A.

V. Udostępnienie prospektu emisyjnego Po dopuszczeniu akcji do obrotu Termin ważności : 12 miesięcy od dnia

bilansowego, na który sporządzone zostało sprawozdanie finansowe zamieszczone w prospekcie

Publiczna oferta może zostać przeprowadzona w czasie, gdy prospekt jest aktualny

Przeprowadzenie subskrypcji lub sprzedaży akcji musi mieć miejsce w terminie 3 miesięcy od daty publikacji prospektu

Jak pozyskać kapitał na CeTO S.A.

VI. Publikacja informacji o spółce Po opublikowaniu prospektu spółka

zobowiązana jest do wykonywania określonych ustawą obowiązków informacyjnych

Informacje dotyczyć mogą: zmian w prospekcie, zdarzeń mających wpływ na cenę lub wartość akcji

Ponadto należy udzielać informacji bieżących i okresowych

Jak pozyskać kapitał na CeTO S.A.

VII. Zdeponowanie papierów w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych Zawarcie umowy z KDPW o rejestrację

papierów wartościowych KDPW zobowiązuje się nadzorować zgodność

emisji z liczbą akcji znajdujących się w obrocie, obsługiwać zobowiązania emitentów wobec uprawnionych z akcji oraz rozliczać transakcje zawarte w publicznym obrocie

Powyższe usługi KDPW są płatne

Jak pozyskać kapitał na CeTO S.A.

VIII. Oferta publiczna Działania mające na celu zapewnienie

powodzenia emisji - po publikacji prospektu, a przed ofertą akcji

Wybór podmiotu, do którego skierowana jest emisja

Ustalenie ceny - do momentu rozpoczęcia subskrypcji

Jak pozyskać kapitał na CeTO S.A.

IX. Wprowadzenie papierów do publicznego obrotu Zawarcie umowy przez emitenta z

organizatorem rynku (CeTO S.A.) Podjęcie przez Zarząd CeTO S.A. uchwały o

wprowadzeniu papierów do obrotu:data rozpoczęcia obrotu (14 dni od podj. uchw.)jednostka obrotusymbol papierurynek notowań