![Page 1: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/1.jpg)
Značenje izvoza za razvoji rast gospodarstva u krizi
Mladen Vedriš, Ph.D., Professor Predstojnik Katedre za ekonomske znanosti
Pravni fakultet Sveučilišta u Zagrebu
Međunarodna konferencija :Izvoz – motor razvoja: sajamska industrija u funkciji rasta
izvoza i internacionalizacije poslovanjaZagreb, 22.03.2013.
![Page 2: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/2.jpg)
Prije krize, hrvatski rast je zaostajao za rezultatima zemalja u tranziciji
Godišnja stopa rasta, prosjek 2004.-2008.
Izvor: MMF, Baza podataka Svjetski gospodarski izgledi
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
SVK ROU BGR EST BIH SRB CZE POL SVN HRV HUN
Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna
konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013. 2
![Page 3: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/3.jpg)
Dotok FDI-a u Hrvatsku je blizu prosjeka SIE/JIE...
Izvor: UNCTADstat
0%
5%
10%
15%
20%
25%
MNE BGR EST SVK SRB ROU HRV MKD CZE BIH HUN POL SVN
Dotok FDI-a kao % BDP-a, prosjek 2000.-2008.
Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna
konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013. 3
![Page 4: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/4.jpg)
...ali Hrvatska ima razmjerno malo greenfield ulaganja...
Izvor: fDI Markets
0
5
10
15
20
25
Broj FDI-a u greenfield projekte na milijun stanovnika
Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna
konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013.4
![Page 5: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/5.jpg)
Financijske usluge, osiguranje imirovinski fondoviTrgovina na veliko i malo
Pošta i telekomunikacije
Ostale uslužne djelatnosti
Poslovanje nekretninama
Hoteli i Restorani
Proizvodnjja ostalih nemetalnihmineralnih proizvodaVađenje nafte i zemnog plina
Proizvodnja koksa i naftnih derivata
Proizvodnja kemikalija
Ostala proizvodnja
Ostale djelatnosti
...i dvije trećine FDI-a u Hrvatskoj traži tržište usprkos tome što je hrvatsko tržište malo
Izvor: HNB
Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna
konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013. 5
![Page 6: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/6.jpg)
Izvozni rezultati su... za pretpostaviti
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
SlovakRepublic
Hungary Romania Poland Bulgaria CzechRepublic
Slovenia Estonia Austria Croatia
Prosječan rast izvoza, 2002.-2008.
Izvor: MMF, Baza podataka Svjetski gospodarski izgledi
Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna
konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013. 6
![Page 7: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/7.jpg)
Izvoz po glavi stanovnika
HR 100Slovenija 437Češka 351Slovačka 293Mađarska 275
Prema CIA World Factbook 7
![Page 8: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/8.jpg)
Udjel proizvoda visoke tehnologije u ukupnom izvozu
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
30,00
35,00
Mac
edon
ia, F
YRU
nite
d Ar
ab E
mira
tes
Bosn
ia a
nd H
erze
govi
naU
krai
nePo
land
Rom
ania
Indi
aSl
oven
iaSp
ain
Slov
ak R
epub
licSo
uth
Afric
aAl
bani
aBu
lgar
iaCh
ileIta
lyRu
ssia
n Fe
dera
tion
Latv
iaAr
gent
ina
Belg
ium
Port
ugal
Luxe
mbo
urg
Croa
tiaGr
eece
New
Zea
land
Lith
uani
aIn
done
siaAu
stra
liaAu
stria
Braz
ilIs
rael
Cana
daEs
toni
aCz
ech
Repu
blic
Germ
any
Swed
enDe
nmar
kN
orw
ayJa
pan
Fran
ceFi
nlan
dSw
itzer
land
Uni
ted
King
dom
Hung
ary
Net
herla
nds,
The
Uni
ted
Stat
esCh
ina
Irela
ndKo
rea,
Rep
.
Ostale zemlje
Tranzicijske zemlje
Izvor: Pokazatelji svjetskog razvoja (World Development Indicators)
Hrvatska je (još uvijek) dobro rangirana u odnosu na usporediva tranzicijska gospodarstva obzirom na visok udio izvoza visoke tehnologije u ukupnom izvozu proizvoda
20042010
Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna
konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013. 8
![Page 9: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/9.jpg)
European workers are less mobile
Figure 15: Europeans are less mobile, even within their own countries
(labor mobility, share of working-age population that has moved, 2000-2005)
Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna
konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013. 9
![Page 10: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/10.jpg)
Ali... Hrvatska je među zemljama koje bilježe najveći gubitak visoko kvalificiranih stručnjaka
35,0
22,619,9
15,810,7 10,3 9,7 9,5 9,2 7,2
3,9
0
10
20
30
40
Stopa iseljavanja visoko obrazovanog stanovništva u zemljeOECD-a
2000
2005/6
OECD (2012), Povezivanje s iseljenicima: Globalni profil dijaspora, Publikacije OECD-a
Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna
konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013. 10
![Page 11: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/11.jpg)
Radno aktivno stanovništvo
Izvor: Prema Eurostat i HGK, preuzeto iz „Hrvatsko gospodarstvo 2009. godine“,Hrvatska gospodarska komora, str. 39 11
![Page 12: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/12.jpg)
Struktura javne potrošnje: SAD, Europa, ostatak svijeta
(general government spending on defense [United States] and social
protection [Europe], 2004–09, share of total world spending)
UnitedStates43%Rest of
the world57%
Military (n=124)2010
Europe(n=36)58%
Rest ofthe world
42%
Social protection (n=96)2004-09
Government expenditurepercentage of world total
Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna
konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013. 12
![Page 13: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/13.jpg)
13
![Page 14: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/14.jpg)
National CompetitivenessWhy and How?
“In the modern global economy prosperity is a national
choice.”
M. E. Porter, The Competitive Advantage of Nations
14
![Page 15: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/15.jpg)
Imperatives, strengths and weaknesses
Government
Labor
Innovation
Enterprise
Finance
Trade
Demographic Trends
Productivity Growth
Modern Services
15
![Page 16: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/16.jpg)
Global Competitiveness 2012-2013: Top 10 countries
Source: The Global Competitiveness Report 2012-2013, WEF, 2012. 16
![Page 17: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/17.jpg)
Transition countries– reference countries
Source: The Global Competitiveness Report 2012-2013, WEF, 2012.
17
![Page 18: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/18.jpg)
The new economic order in the world
Source: A Third Industrial Revolution - Special Report: Manufacturing and innovation /Back to making stuff/, The Economist, April 21st, 2012, p. 5. 18
![Page 19: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/19.jpg)
19
![Page 20: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/20.jpg)
Manufacturing - New Concept
“Mr. Obama has put the promotion of an industrial revival at the heart of his economic platform, recently backing targeted tax incentives to spur the domestic manufacturing base.”
Source: S. Kirchgaessner: “Corporates and candidates”, Financial Times/ Analysis, August 3, 2012, p. 7
20
![Page 21: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/21.jpg)
Figure 9: Southern and Eastern Europe must make it easier to do business
(principal components index of the ease of doing business in 2011, scaled from 0 [poor] to 100 [excellent])
Doing business is now most difficult in the EU15 South
Source: www.worldbank.org/goldengrowth, June 2012.
CRO
57.4
21
![Page 22: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/22.jpg)
Hrvatska ima razmjerno visoke plaće u usporedbi s drugim zemljama u tranziciji
• Taj nedostatak je djelomično kompenziran visokom razinom produktivnosti, no i nakon korekcije za produktivnost cjenovna konkurentnost je još uvijek nedostatna
Izvor: Eurostat i HNB (2012.)
Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna
konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013. 22
![Page 23: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/23.jpg)
Rješenja postoje, ali..Do it now concept...
23
![Page 24: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/24.jpg)
Brzorastuće male i srednje tvrtke još su suočene sa znatnim preprekama u poslovanju
Rezultati OECD-ovog istraživanja 2012
Relativno rangiranje problema mjereno prema
srednjem rezultatu. Najozbiljniji problem je na rangiran pod 1, a najmanji
pod 14.
Rangiranje u 2008.
Korupcija 1Pristup financiranju 2
Porezne stope 3Sudovi 4
Vještine i obrazovanje radnika 5
Električna energija 6Carinski i trgovinski propisi 7
Radni propisi 8Porezna uprava 9
Kriminalitet, krađe i neredi 10Prijevoz 11
Poslovne licence i dozvole 12Pristup zemljištu 13Telekomunikacije 14Izvor: BEEPS. Europska banka za obnovu i razvoj i
Svjetska banka, 2010. Izvor: prema: Alan Paić (OECD): Novi zamah hrvatske konkurentnosti, konferencija: Međunarodna konkurentnost i
poslovna privlačnost Hrvatske, HNB, Zagreb,15. veljače 2013.24
![Page 25: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/25.jpg)
Što Hrvatska može i mora učiniti
¢ „Gospodarski rezultati tijekom tranzicije su nezadovoljavajući... dijelom iz razloga što uspješna tržišna ekonomija nije, suprotno onome što neki govore, jednostavno rezultat „puštanja kapitalizma da se dogodi“ – niti nešto što nastaje spontano iz zraka.
Olson, M.: „Why is economic performance even worse when communism is abolished?“, Special Features Service 111, The U.S. Economy and the World, P/PMX/Astor, Washington 1993, str. 3
25
![Page 26: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/26.jpg)
Hrvatska može i mora…
¢ …vidljivom i inteligentnom ulogom države potpomagati i usmjeravati ekonomski razvoj
¢ Jučer: to je još bio mogući vlastiti izbor¢ Ulaskom u EU: jedina realna mogućnost
26
![Page 27: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/27.jpg)
27
EU STRATEGIJA 2020
![Page 28: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/28.jpg)
Reforms & Adaptation
Advanced Transitioneconomies societies
: 4 1
28
![Page 29: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/29.jpg)
29
Clusters
Physical Infrastructure
Natural Resource Protection
Environmental Stewardship
Science and TechnologyInvestments (e.g., centers, university departments, technology transfer)
Education and Workforce Training
Business Attraction
Export Promotion
• Clusters provide a framework for implementing public policy and organizing public-private collaboration to enhance competitiveness
Standard setting and quality initiatives
Market Information and Disclosure
Management Training
Cluster-Based Policy Implementation
29
![Page 30: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/30.jpg)
Robna razmjena RH s inozemstvom
Izvor: RBA istraživanja, http://www.rba.hr/web/pdf/daily-news/rba-daily-2013-03-12.pdf
30
![Page 31: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/31.jpg)
HRVATSKA - MogućnostiKorištenje rezervi rasta
Čuvanje makroekonomske stabilnosti ostaje preduvjet – podrazumijeva stabilne javne
financije
¢ Povećanje razine zaposlenosti: Reforme tržišta rada i obrazovanja
¢ Podizanje produktivnosti: Efikasnost i investicijska klima
¢ Produbljivanje trgovinskih integracija: FDI iizvozna dobra
¢ Poticanje inovacija: Komercijalizacija i korištenje znanja
31Izvor: World Bank presentation: Gospodarska kretanja i kako ubrzati održivi oporavak u Hrvatskoj, Zagreb, 9.11.2010
![Page 32: Značenje izvoza za razvoj i rast gospodarstva u krizicbbs.hr/wp-content/uploads/2015/06/Prof.Mladen_Vedris_22.3.20131.pdf · konkurentnost i poslovna privlačnost Hrvatske, HNB,](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022041908/5e65099a45ec6f75d1398ed8/html5/thumbnails/32.jpg)
Čak i kada ste na pravom putu,propast ćete ako samo stojite.”
W. Rogers32