economía de nicaragua 2015 2016 / dr. néstor avendano / ccsn

PERFIL DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA 2016

NÉSTOR AVENDAÑO ECONOMISTA Y PRESIDENTE DE COPADES

ENERO 2016

UN BREVE REPASO DE LA ECONOMÍA EN 2015Desaceleró el crecimiento del IMAE * y la tasa de inflación, se mantuvo un déficit fiscal bajo, se expandió la masa monetaria significativamente y se observó un aumento de las reservas internacionales brutas oficiales gracias a la compra de divisas del BCN a los inversionistas extranjeros y al sector público no financiero.

*La tasa de crecimiento del IMAE es distinta a la del PIB Real.

EL DESEMPEÑO PRODUCTIVO 2013-2015

4.54.4

4.3

5.0 4.9

5.35.4 5.3

5.6

5.35.1

4.94.8

5.0

5.3

4.74.74.8

4.7 4.64.6

4.64.8 4.8

4.9

4.6

4.3 4.3

4.1

3.9 3.8 3.9 3.8 3.9 3.9

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

E13 M M J S N

E14 M M J S N

E15 M M J S N

POR

CIENTOS

TASA DE CRECIMIENTO PROMEDIO ANUALIMAE DE NICARAGUA (BASE: 2006=100)

ENERO 2013 - NOVIEMBRE 2015

Fuente: Con base en datos del BCN.

EL DESEMPEÑO PRODUCTIVONoviembre 2014 – Noviembre

2015

IMAE 4.5 4.8 4.8 3.9

Agricultura 15.2 0.3 3.3 2.9

Pecuario 1.1 4.4 0.3 1.6

Silvicultura y extracción de madera 0.5 - 12.9 - 1.4 15.6

Pesca y acuicultura 3.8 - 0.6 19.1 - 6.1

Explotación de minas y canteras - 10.1 - 10.3 6.0 - 13.9

Industria manufacturera - 1.9 3.7 5.1 - 0.6

Construcción 35.0 21.1 - 0.5 25.0

Energía y agua 3.8 6.4 2.5 3.5

Comercio 3.5 10.2 5.6 4.9

Hoteles y restaurantes 6.2 5.2 7.0 5.0

Transporte y comunicaciones 0.2 8.0 8.2 4.3

Intermediacion financiera y servicios conexos 9.7 6.0 11.5 7.3

Propiedad de vivenda 4.7 2.2 3.0 3.7

Administración pública y defensa 5.0 4.4 3.9 4.3

Enseñanza 3.4 4.0 3.1 4.3

Salud 5.5 3.6 3.5 3.3

Otros servicios 4.7 5.7 5.6 3.2

Nov- 14 Nov- 14 Nov- 15SECTORES

INTERANUAL PROM.ANUAL

Nov- 15

VARIACIÓN ACUMULADA DEL PRECIO SIN IMPUESTOS DE LA GASOLINA SUPER CON RESPECTO A JUNIO

2014

Julio

Agosto

Septie

mbre

Octubre

Noviembre

Diciem

bre 20

14

Enero 20

15

Febrer

oMarz

oAbril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septie

mbre

Octubre

Noviembre

Diciem

bre -60

-50

-40

-30

-20

-10

0

-5.0-8.5

-10.0

-22.3

-32.0

-43.2

-55.0

-45.3-43.0

-36.9-32.2

-27.7

-30.9

-43.8-49.3 -51.2 -53.0

-56.5

-1.4-6.1 -5.1

-10.6

-18.4

-32.0

-38.9-36.1

-30.0-28.8

-21.4-16.5 -16.2

-26.9

-37.6-39.0 -40.4

-42.7

INTERNACIONAL

POR CIENTOS

Fuente: Con base en datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), el INE y MHCP.

VARIACIÓN ACUMULADA DEL PRECIO SIN IMPUESTOS DE LA GASOLINA REGULAR CON RESPECTO A JUNIO 2014

Julio

Agosto

Septie

mbre

Octubre

Noviembre

Diciem

bre 20

14

Enero 20

15

Febrer

oMarz

oAbril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septie

mbre

Octubre

Noviembre

Diciem

bre -70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

-4.8-7.6 -8.6

-23.5

-32.0

-50.0-54.3

-43.0-40.6

-34.5-30.3

-27.1-30.3

-42.6

-51.8 -54.0 -55.9 -57.7

-1.2-5.0 -7.1

-16.1

-21.8

-33.5

-41.5-37.0

-30.9 -29.5-24.2 -22.4 -21.8

-31.0

-39.1-40.8 -42.1 -43.2

INTERNACIONAL

POR CIENTOS

Fuente: Con base en datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), el INE y el MHCP.

VARIACIÓN ACUMULADA DEL PRECIO SIN IMPUESTOS DEL DIESEL CON RESPECTO A JUNIO 2014

Julio

Agosto

Septie

mbre

Octubre

Noviembre

Diciem

bre 20

14

Enero 20

15

Febrer

oMarz

oAbril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septie

mbre

Octubre

Noviembre

Diciem

bre -70.0

-60.0

-50.0

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0-3.7 -4.5

-8.6

-15.9

-22.0

-35.6

-46.5

-39.3-43.2

-40.5-36.0

-40.2-46.5

-52.1 -51.8 -51.9-55.1

-64.4

-0.6 -1.9-4.8

-10.4-14.7

-26.3

-34.7 -32.9-30.1 -32.4

-26.8 -29.3-32.7

-39.3 -39.2 -39.8 -41.6

-48.7

INTERNACIONAL

POR CIENTOS

Fuente: Con base en datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), el INE y el MHCP..

TASA DE INFLACIÓN IPC NACIONAL (2006=100) EN 2015

-0.25

0.720.38

0.200.51

-0.02-0.21

-0.01 -0.08

0.43 0.36

0.98

0.470.85

1.06

1.58 1.561.35 1.34 1.26

1.69

3.05

5.45 5.51

5.925.67

5.22

3.82

3.082.75 2.77

3.03

1.99

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

E15 F M A M J J A S O N D

POR

CIENTOS

MENSUAL ACUMULADA ANUAL INTERANUALFuente: Con base en datos del BCN.

TASA DE INFLACIÓN ACUMULADA EN 2015

3.050.40

10.432.99

2.273.32

5.51

-0.293.31

8.988.75

7.994.19

-2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0

ÍNDICE GENERAL

ALIMENTOS Y BEBIDAS NO ALCOHÓLICAS

BEBIDAS ALCOHÓLICAS Y TABACO

PRENDAS DE VESTIR Y CALZADO

ALOJAMIENTO, AGUA, ELECTRICIDAD, GAS Y OTROSCOMBUSTIBLES

MUEBLES, ARTÍCULOS PARA EL HOGAR, Y PARA LACONSERVACIÓN ORDINARIA DEL HOGAR

SALUD

TRANSPORTE

COMUNICACIONES

RECREACIÓN Y CULTURA

EDUCACIÓN

RESTAURANTE Y HOTELES

BIENES Y SERVICIOS DIVERSOS

Por Cientos

TASA DE INFLACIÓN ACUMULADA DEL IPC NACIONALDICIEMBRE 2015


EL SECTOR EXTERNOENERO-SEPTIEMBRE 2014-2015

FINANZAS DEL GOBIERNO CENTRAL ENERO-OCTUBRE 2014-2015

1651 1688

154

-37

1792 1799

220

-7

INGRESOS GASTOS RESULTADO OPERATIVONETO

SUPERÁVIT (+) O DÉFICIT (-) FISCAL

EN

MILLONES

DE

DÓLARES

PRESUPUESTO DEL GOBIERNO CENTRALENERO-OCTUBRE 2014 ENERO-OCTUBRE 2015

Fuente: Con base en datos del MHCP y BCN.

IMPUESTOS DEL GOBIERNO CENTRAL

160

135

256

150

133145

136149

138 139154

126

166145

276

150 146158 163 165

144160

0

50

100

150

200

250

300

ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC

MIL

LON

ES D

E DÓ

LARE

S

IMPUESTOS DEL GOBIERNO CENTRAL

2014 2015

RECAUDACIÓN TRIBUTARIA ENERO - OCTUBRE 2014: US$1,542.04 MILLONESRECAUDACIÓN TRIBUTARIA ENERO - OCTUBRE 2015: US$1,673.18 MILLONES


LIQUIDEZ GLOBAL DICIEMBRE 2014–DICIEMBRE 2015

D14 E15 F M A M J J A S O N DDEP. EN DÓLARES 3336 3337 3364 3376 3405 3394 3462 3523 3500 3554 3571 3512 3552DEP. A PLAZOS 92 88 93 99 100 101 101 94 84 86 85 77 76DEP. DE AHORRO 438 493 469 491 480 458 455 506 474 468 445 437 473DEP. A LA VISTA 544 545 586 599 594 608 615 585 579 593 602 676 714NUMERARIO 501 494 499 512 492 473 437 440 434 420 435 475 524

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000EN

MILLONES

DE

DÓLARES

LA LIQUIDEZ GLOBALDICIEMBRE 2014 - DICIEMBRE 2015


RESERVAS INTERNACIONALES DICIEMBRE 2013-DICIEMBRE 2015

D E15 F M A M J J A S O N DRIB 2276 2275 2287 2333 2376 2447 2346 2369 2385 2420 2447 2421 2492RIN 2153.2 2158 2169 2222 2264 2341 2240 2266 2281 2321 2350 2329 2401RINA 1380 1400 1408 1410 1457 1476 1473 1445 1473 1558 1545 1566 1601

0

500

1000

1500

2000

2500

3000MILLONES

DE

DÓLARES

RESERVAS INTERNACIONALES OFICIALES DICIEMBRE 2014 - DICIEMBRE 2015


RESERVAS INTERNACIONALES ENERO 2006-DICIEMBRE 2015

1.0

1.4

1.8

2.2

2.6

3.0

3.4

3.8

4.2

4.6

5.0

5.4

5.8

E06 A J O E07 A J O E08 A J O E09 A J O E10 A J O E11 A J O E12 A J O E13 A J O E14 A J O E15 A J O

NÚMERO

DE

VECES

RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS DEL BANCO CENTRAL DE NICARAGUAENERO 2006 - DICIEMBRE 2015

NÚMERO DE VECES LA BASE MONETARIA NÚMERO DE MESES DE IMPORTACIÓN CIF

Fuente: Elaborado por COPADES, con base en datos del BCN.

2.35

4.92

PERFIL DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA 2016

Un año electoral con un buen desempeño económico.

PREMISAS EXTERNAS

• Según el FMI, se estima que en 2016 el PIB Real de Estados Unidos crezca a una tasa de 2.6%, la tasa de la inflación acumulada anual sea de 1.40% y la tasa de desempleo se aproxime a 4.86% de la población económicamente activa.

• La tasa de interés del banco central de Estados Unidos (Fed) estará por debajo del 1,7% en 2016, con alzas graduales que la llevarán alrededor de 3.5% en el largo plazo. Las tasas están estancadas en el 0% desde diciembre de 2008.

• Según COPADES, El precio promedio anual del barril de crudo WTI cae a US$30, acusando una disminución de 38.6% con respecto a su nivel promedio de US$49.83 en 2015.

• La presencia de un dólar más fuerte encarecerá el valor de las exportaciones estadounidenses y podría provocar un menor crecimiento económico en su economía.

PREMISAS INTERNAS

• El aseguramiento de la estabilidad macroeconómica, o sea, la protección de la posición de las reservas internacionales del Banco Central de Nicaragua (BCN) mediante activas operaciones de mercado abierto en el primer semestre del año y la cooperación de los grupos financieros con sus depósitos de encaje sobre los depósitos en moneda extranjera en el segundo semestre del año.

• El mantenimiento del crédito petrolero de Venezuela, destinado al financiamiento de proyectos productivos y a programas sociales, aunque reducido a US$130 millones por el bajo precio del barril de crudo WTI.

• Un nivel de inversión extranjera directa similar al de 2015, al cual se suma el monto anual a ser invertido en el proyecto hidroeléctrico TUMARÍN. No se incluye la mega obra del “Desarrollo Integral del Gran Canal de Nicaragua” por indisponibilidad de información.

• El déficit fiscal aumentará a lo sumo medio punto porcentual del PIB debido al gasto electoral.

20

El Business Clock de EEUU al 4to Trimestre de 2015

1 2 3 4 5 6 7 8 9

1

2

3

4

5

6

7

8

9Upswing Boom

DownswingRecession

Present economic situation

Economic expectations for the next six month

bad good

improvement

deterioration

USA

QIV/2007

QI/2008

QII/2008

Upswing Boom

DownswingRecession

Present economic situation

Economic expectations for the next six month

bad good

improvement

deterioration

USA

QI/2008

QII/2008QI/2009

QII/2009

QIV/2009 QI/2010

QIV/2010

QI/2004

QII/2011

QII/2012

QIII/2012 QII/2013

QIII/2013

QIII/2014

QI/2015QIV/2014

QIV/2015

RIESGOS DEL PRONÓSTICO• El alza de la tasa de interés de la Fed vuelve más

escaso y más caro el financiamiento internacional, y provoca nuevas depreciaciones de las monedas de las economía emergentes.

• La desaceleración del crecimiento económico de Estados Unidos debido a la presencia de un dólar fuerte, que desestimularía el crecimiento de sus exportaciones y, además, perjudica el balance de las empresas que concentran sus deudas en dólares.

• Acrecentamiento del riesgo político interno por la vía del conflicto social, provocadas por las protestas de la población afectada por la construcción del mega proyecto Gran Canal de Nicaragua y por las demandas electorales.

POBLACIÓN, PRODUCCIÓN E INFLACIÓN

Nicaragua entró al estadio de crecimiento económico anual de entre 5% y 6%.

PERSPECTIVAS DE LA PRODUCCIÓN• Un ingreso per cápita promedio anual de los nicaragüenses de

US$2,128 en 2016.

• El megaproyecto TUMARÍN enfrenta el riesgo de atrasos en su ejecución a partir del 16 de febrero.

• El PIB Real tiende a aumentar 5.4%.

• El crecimiento económico se basará por el lado de la oferta, en las actividades de la construcción, agropecuarias, electricidad, agua y alcantarillado, comercio y servicios financieros, mientras que por el lado de la demanda, los aumentos de los volúmenes de la inversión fija (privada y pública) de 13.4%, de las exportaciones de bienes y servicios de 7.1% y del consumo privado de 5.3%.

• 802 mil personas no generarán ingresos en este año, y el 23.1% de la población económicamente activa corresponde a los 806 mil trabajadores activos asegurados en el INSS.

POBLACIÓN

5,5235,596

5,6695,742

5,8165,889

5,963

6,0366,109

6,1806,250

1.32 1.321.31

1.301.28

1.26 1.251.23

1.21

1.17

1.13

1.0

1.1

1.1

1.2

1.2

1.3

1.3

1.4

5,000

5,200

5,400

5,600

5,800

6,000

6,200

6,400

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

POR

CIENTOS

MILES

DE

HABITANTES

POBLACIÓN TOTAL TASA DE CRECIMIENTO POBLACIONAL

Fuente: Con base en datos del INIDE.

PRODUCCIÓN Y PRECIOS AL CONSUMIDOR

4.25.3

2.9

-2.8

3.2

6.25.1

4.5 4.7

5.1 5.4

9.4

16.9

13.8

0.9

9.28.0

6.65.7

6.5

3.14.6

-5

0

5

10

15

20

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

POR

CIENTOS

TASA DE CRECIMIENTO ECONÓMICO TASA DE INFLACIÓN

Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.

PRODUCTO INTERNO BRUTO NOMINAL

6,7867,458

8,491 8,3798,741

9,75610,460

10,851

11,80612,466

13,301

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

MILLONES

DE

DÓLARES


PRODUCTO INTERNO BRUTO PER CÁPITA

1,2291,333

1,498 1,459 1,503

1,6571,754 1,798

1,9322,017

2,128

-

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

DÓLARES


TRABAJADORES ACTIVOS ASEGURADOS EN EL INSS

420459

493 504535

578623

673710

769819

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

MILES

DE

PERSONAS

Fuente: 2006-2014, con base en datos del Instituto Nicaraguense de Seguridad Social (INSS); 2015-2016, pronóstico de COPADES.

TASA DE SUUBTILIZACIÓN DE LA FUERZA LABORAL

12.8 12.1 12.414.9 14.9 13.7 13.0 12.6 12.1 11.5 10.7

12.5 12.5 12.5

12.8 12.812.6 12.5 12.5 12.4 12.3 12.2

0

5

10

15

20

25

30

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PORCENTAJES

DE

LA

PEA

TASA DE DESEMPLEO ABIERTO TASA DE DESEMPLEO EQUIVALENTE

Fuente: 2006-2016, con base en datos de COPADES.

EL SECTOR EXTERNO

La política de comercio exterior prioriza el crecimiento y diversificación de los mercados y productos de exportación, pero la política cambiaria reptante no facilita estímulos pro exportadores al mantenerse prácticamente congelado el tipo de cambio real multilateral y el alto déficit comercial externo.

PERSPECTIVAS DEL SECTOR EXTERNO• Exportaciones domésticas de bienes FOB: US$2,660 millones• Exportaciones brutas de zona franca: US$2,856 millones, de

los cuales el valor neto es US$800 millones

• Importaciones de bienes CIF: US$6,050 millones • El déficit comercial de bienes, incluyendo el de zona franca,

tiende a elevarse hasta US$2,346 millones y es equivalente al 17.6% del PIB.

• Se pronostica un flujo total de recursos externos netos (o ahorro externo neto) de 2 mil 100 millones de dólares, provenientes de la inversión extranjera directa, las remesas familiares, la cooperación oficial al sector privado y la cooperación oficial al sector público.

• El pago de la deuda pública externa de US$183 millones es equivalente a 5.3% del valor total de las exportaciones domésticas de bienes FOB y del valor neto de las exportaciones de zona franca.

COMERCIO EXTERIOR

1,044 1,222 1,4752,252

2,6722,264

2,677 2,401 2,634 2,677 2,660

193 291 344 331 368 472 533 610 641 684 800

3,0153,611

4,317

3,4894,173

5,2045,854 5,657 5,876 5,721

6,050

-1,971-2,389

-2,841

-1,237 -1,501

-2,940 -3,177 -3,256 -3,242 -3,043-3,389

-5,000

-3,000

-1,000

1,000

3,000

5,000

7,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

MILLONES

DE

DÓLARES

EXPORTACIONES DOMÉSTICAS DE BIENES FOB VALOR AGREGADO DE EXPORTACIONES DE ZONA FRANCA

IMPORTACIONES CIF DÉFICIT COMERCIAL (XFOB - MCIF)


EXPORTACIONES DE ZONA FRANCA

9661088 1016 972

1277

17521904

21972347

2444

2856

193291 344 331 368

472 533 610 641 684800

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

MILLONES

DE

DÓLARES

VALOR BRUTO VALOR NETO

Fuente: 2006-2014, con base en datos del BCN; 2015-2016, pronóstico de COPADES.

DESEQUILIBRIO ECONÓMICO EXTERNO

-24.0

-27.2 -28.5

-19.0 -19.5 -21.9

-20.1 -20.8

-16.7 -14.4

-15.8

-12.4

-15.7-17.8

-8.6 -8.9

-11.8-10.6 -11.1

-7.1-5.3

-6.6

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

02006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PORCENTAJES

DEL

PIB

LOS DÉFICITS EXTERNOSDÉFICT COMERCIAL EXTERNO DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE DE LA BALANZA DE PAGOS


EXPORTACIONES FOB - IMPORTACIONES FOB

INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA

287382

626

434508

968

1,2841,358

1,500 1,550

1,750

-

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

MILLONES

DE

DÓLARES


REMESAS FAMILIARES

698740

818768

823

912

1,0141,078

1,1361,208

1,292

-

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

MILLONES

DE

DÓLARES


COOPERACIÓN EXTERNA PARA EL SECTOR PÚBLICO

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016PRÉSTAMOS 295 259 219 330 285 257 257 288 348 305 329DONACIONES 356 400 315 276 233 236 228 218 170 164 155

0

100

200

300

400

500

600

700

MILLONES

DE

DÓLARES


DEUDA PÚBLICA EXTERNA

4,527

3,384 3,5113,653 3,875

4,2634,481

4,724 4,796 4,804

5,28267.1

45.841.7

46.0 46.543.7 42.8 43.5

40.638.5 39.7

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PORCENTAJES

DEL

PIB

MILLONES

DE

DÓLARES


PAGO DEUDA PÚBLICA EXTERNA

103

152

102 10597 98 100

112

134

156

183

8.3

10.1

5.64.1

3.23.6

3.13.7

4.14.7

5.3

0

2

4

6

8

10

12

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PORCENTAJES

DE

LAS

EXPORTACIONES

MILLONES

DE

DÓLARES


COOPERACIÓN EXTERNA PARA EL SECTOR PRIVADO

169 150 17275 100 83 79 61 54 47

247

575420

745828

802711

549

352233

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

MILLONES

DE

DÓLARES

DONACIONES PRÉSTAMOS

Fuente: 2007-2014, BCN; 2015-2016, pronóstico de COPADES.

COOPERACIÓN PETROLERA DE VENEZUELA

80

305282

522

564 556 559

436

243

130

0.0

100.0

200.0

300.0

400.0

500.0

600.0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

MILLONES

DE

DÓLARES


PAGO DEUDA PRIVADA EXTERNA

3,721.33,413.6

4,939.7

1,817.3 1,840.52,002.4

1,019.4

416.3

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

MILLONES

DE

DÓLARES


RESERVAS INTERNACIONALES OFICIALES

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016RIB 924 1103 1141 1573 1799 1892 1887 1993 2276 2492 2762RIN 859 1019 1030 1423 1632 1710 1718 1840 2153 2401 2693RINA 472 666 631 891 989 1088 1180 1224 1380 1601 1803

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

MILLONES

DE

DÓLARES

Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2016, pronóstico de COPADES.

RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS OFICIALES

3.68 3.67

3.17

5.415.17

4.36

3.874.23

4.65

5.235.49

2.05 2.12 2.18

2.64 2.712.38 2.37 2.47 2.58

2.35 2.36

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

COBERTURA DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS

NÚMERO DE MESES DE IMPORTACIONES CIF NÚMERO DE VECES LA BASE MONETARIA

Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2016 pronóstico de COPADES.

EL PRESUPUESTO GUBERNAMENTAL

Aumentará el déficIt fiscal por las elecciones nacionales y se suspendió la supervisión estatal de los precios de transferencia a partir del 1 de enero de 2016, la cual se realizará hasta en junio de2017.

EL PRESUPUESTO DEL GOBIERNO CENTRAL• La carga tributaria aumenta 6 décimas

porcentuales del PIB hasta 16.5%.

• El presupuesto gubernamental comienza a alejarse de su posición de equilibrio.

• El gasto electoral equivale a 0.5 puntos porcentuales del PIB y empuja al déficit fiscal hasta 1.8% del PIB.

• Persiste el problema estructural del gasto público: sólo el 23% del gasto total se destina a la inversión pública.

BALANCE FISCAL

14.7 15.0 14.3 14.0 14.815.8 16.5 16.4 16.5

17.4 18.0

17.7 17.5 17.3 17.5 17.0 16.8 17.2 17.3 17.818.8

19.8

2.3 2.71.2 0.4

1.62.5 3.0 2.9 2.7 3.0 2.7

-3.0 -2.5 -3.0 -3.5-2.2

-1.0 -0.7 -0.9 -1.3 -1.4 -1.8

-10

-5

0

5

10

15

20

25

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PORCENTAJES

DEL

PIB

PRESUPUESTO DEL GOBIERNO CENTRAL

INGRESO TOTAL GASTO TOTAL AHORRO DÉFICIT FISCAL

Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, COPADES.

CARGA TRIBUTARIA

13.6 13.8 13.2 13.013.7

14.5 15.1 15.2 15.4 15.9 16.5

-3.0 -2.5 -3.0 -3.5-2.2

-1.0 -0.7 -0.9 -1.3 -1.4 -1.8

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PORCENTAJES

DEL

PIB

CARGA TRIBUTARIA DÉFICIT FISCAL


DEUDA PÚBLICA INTERNA

1,3361,268 1,254

1,3181,264

1,1701,123

1,0621,004

928866

19.7

17.0

14.815.7

14.5

12.0

10.79.8

8.57.4

6.5

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

EN

PORCENTAJES

DEL

PIB

EN

MILLONES

DE

DÓLARES

EN MILLONES DE DÓLARES EN PORCENTAJES DEL PIB


PAGO DEUDA PÚBLICA INTERNA

308344

294

745

661

573

633

523

635

572

515

33.3 33.4

26.2

68.4

55.2

40.4 40.1

31.734.9

28.8

23.4

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

EN

PORCENTAJES

DE

LOS

IMUESTOS

EN

MILLONES

DE

DÓLARES

EN MILLONES DE DÓLARES EN PORCENTAJES DE LOS IMPUESTOS


MONEDA Y BANCA

La política monetaria es más de lo mismo en un ambiente de excesiva dolarización extraoficial de la economía.

LOS OBJETIVOS DE LA POLÍTICA MONETARIA• Aumento de reservas internacionales brutas de US$270

millones hasta US$2,575 millones

• Tasa de inflación: 4.6%

• Tasa de devaluación nominal anual del córdoba: 5.0%

• Se cumple la condicionalidad de la estabilización macroeconómica: reservas brutas oficiales = 2.36 veces la base monetaria = 5.48 meses de importaciones de bienes CIF

• La dolarización extraoficial de la economía: Depósitos en moneda extranjera = 70% de la liquidez global (M3A)

• Continúa profundizándose la dolarización financiera de Nicaragua:– Saldo de los depósitos en dólares = 77% del total de depósitos– Saldo de los préstamos en dólares = 92% de la cartera total

LIQUIDEZ GLOBAL (M3A)

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016DEPÓSITOS EN US$/PIB 21.3 21.9 20.3 24.1 27.7 26.1 26.1 27.1 29.0 29.2 31.2CUASIDINERO/PIB 7.5 7.1 5.4 4.7 5.9 6.9 4.9 5.1 4.6 4.5 4.6DINERO/PIB 7.4 8.0 7.3 8.0 8.6 8.5 8.6 8.9 9.1 10.2 10.6

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

PORCENTAJES

DEL

PIB

Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2016 pronóstico de COPADES.

CRÉDITO INTERNO AL SECTOR PRIVADO

1774

2223 23782123 2070

2344

2879

33273786

4443492226.8

30.528.7

26.024.3 24.6

28.2

31.432.9

36.5 37.9

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PORCNETAJES

DEL

PIB

EN

MILLONES

DE

DÓLARES

CRÉDITO DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL AL SECTOR PRIVADO

SALDO EN MILLONES DE DÓLARES SALDO EN PORCENTAJES DEL PIB


LOS MACROPRECIOS

Se perfilan tasas de variación de un dígito porcentual en el tipo de cambio oficial, los salarios y la inflación.

PERSPECTIVAS DE LOS MACROPRECIOS• Tasa de devaluación de 5% anual mantenida

desde el año de 2004.

• Tasa de inflación de un dígito: 4.6%

• Tasa de ajuste del salario mínimo legal: 9.0%

• Tasa de ajuste del salario promedio: 8.3%

• Costo de la canasta de consumo básico a diciembre: C$12,888 = US$439, con un aumento de 4.2%

• Tasas de interés tienden a disminuir levemente.

PRECIO PROMEDIO ANUAL DEL BARRIL DE PETRÓLEO WTI

17.218.4

22.220.6

14.419.3

30.325.9 26.1

31.1

41.4

56.5

66.1

72.4

99.6

61.8

79.4

95.1 94.297.9

93.2

48.7

30.0

0

20

40

60

80

100

120

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

POR

CIENTOS

PRECIO PROMEDIO ANUAL DEL BARRIL DE PETRÓLEO WTI1994 - 2016

Fuente: Elaborado por COPADES, con base en datos de Bloomberg. 2016 pronóstico de COPADES.

TASA DE INFLACIÓN ACUMULADA ANUAL (de diciembre a diciembre)

20062007

20082009

20102011

20122013

20142015

2016

9.4 16.9 13.8

0.9

9.28.0

6.65.7 6.5

3.1 4.6

POR

CIENTOS

Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua;. 2016, pronóstico de COPADES.

TASA DE INFLACIÓN DE LA CANASTA DE 53 PRODUCTOS DE

CONSUMO BÁSICO

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

9.0

25.5

14.3

-5.5

12.2

8.57.0

1.8

11.0

0.94.2

POR

CIENTOS


SALARIO PROMEDIO NACIONAL A DICIEMBRE Y VARIACIÓN DE SU

PODER ADQUISITIVO

4,926 4,954

5,561

6,187 6,3986,715

7,0987,689

8,337

9,0169,428

1.1

-14.0

-1.3

10.2

-5.3

-2.8-0.9

2.5 1.8

4.9

0.0

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

POR

CIENTOS

CÓRDOBAS

SALARIO PROMEDIO NACIONAL A DICIEMBRE VARIACIÓN DEL PODER ADQUISITIVO DEL SALARIO


TASA DE INTERÉS DEL CÓRDOBA CON MANTENIMIENTO DE VALOR A

DICIEMBRE

11.6

12.913.6

14.3

10.2

13.2

12.1

13.5

12.211.6 11.4

5.2

6.6 6.9

5.6

2.21.5

0.91.5

1.0 0.9 0.8

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

POR

CIENTOS

ACTIVA DE CORTO PLAZO PASIVA A PLAZO DE 1 MES


TASA DE INTERÉS DEL DÓLAR DE ESTADOS UNIDOS A DICIEMBRE

10.7 10.9

12.6 12.5

9.8

8.3 8.3 8.08.7

10.4 10.2

4.65.5 5.6

3.5

2.01.3

0.7

2.01.0 0.9 0.8

0

5

10

15

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

POR

CIENTOS

ACTIVA DE CORTO PLAZO PASIVA A PLAZO DE 1 MES


CONCLUSIONES

Lo bueno: más crecimiento económico y baja inflación.

Lo regular: estabilidad de las reservas internacionales netas y de las remesas familiares.

Lo malo: crecientes déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos y del presupuesto gubernamental.

EL OCTAGONO DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA EN 2015-2016

0

20

40

60

80

100

120

140Crecimiento del PIB Real

Déficit en Cuenta Correntede la Balanza de Pagos/PIB

Remesas/ExportacionesDomésticas de Bienes FOB

Reservas InternacionalesNetas/Base Monetaria

Déficit Fiscal/PIB

Tasa de DevaluaciónNominal

Tasa de Inflación de Preciosal Consumidor Nacional

Índice de Tipo de CambioEfectivo Real con Estados

Unidos

EL OCTÁGONO DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA EN 2015-2016Base de Tasas y Proporciones: Promedio 2004-2007 = 100.

Promedio 2004 - 2007 2015 2016

Fuente: COPADES. 2004-2007, con base en datos del BCN; 2015-2016, pronóstico de COPADES. Diciembre 2015.

EL PERFIL ECONÓMICO DE NICARAGUA 2016

MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN

economía de nicaragua 2015 2016 / dr. néstor avendano / ccsn

Economy & Finance