Economía InternacionalIIIIII

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La condiciónLa condición Marshall - LernerMarshall - Lerner

En teoría, si la moneda de un país se deprecia entonces esto va a conducir a un aumento de las exportaciones (se hacen menos costosos en los mercados extranjeros) y una disminución de las importaciones (que se vuelven más caros en el país). Esto debería dar lugar a una mejora en la cuenta corriente de un país, pero esto no sucede siempre.

Cuenta CorrienteCuenta

Corriente

Entran más dólares. Mejora el déficit de Cuenta

Corriente

Comercio Exterior

Imp

orta

ció

nIm

porta

ció

n

Exp

ort

ació

nExp

ort

ació

n

Aumentan exportaciones

Bajan importaciones

Tipo de Cambio

Pre

cio

del

Dóla

rP

recio

del

Dóla

r

Depreciación de la moneda nacional

Sabemos que el efecto que tenga un cambio en el precio sobre los ingresos dependerá de la elasticidad precio de la demanda.

El precio de las exportaciones podría caer debido a la depreciación de la moneda y, de acuerdo con la ley de la demanda, la cantidad demandada aumentaría,

Precio

Cantidad

Demanda

Pe

Qe

Ingresos

Sabemos que el efecto que tenga un cambio en el precio sobre los ingresos dependerá de la elasticidad precio de la demanda.

El precio de las exportaciones podría caer debido a la depreciación de la moneda y, de acuerdo con la ley de la demanda, la cantidad demandada aumentaría, pero si esto lleva a un aumento en los ingresos por exportaciones depende de la elasticidad precio de la demanda del producto exportado.

Precio

Cantidad

Demanda

Pe

Qe

Ingresos

Precio

Cantidad

Demanda

Pe

Qe

gasto

Del mismo modo, el precio de las mercancías importadas se elevará si la moneda cae en valor (depreciación) y, según la ley de la demanda, la cantidad demandada bajará, pero si esto lleva a una disminución de los gastos dependerá de la elasticidad precio de la demanda de las importaciones.

La condición Marshall-Lerner es una regla que nos indica si tendrá éxito una depreciación del tipo de cambio para mejorar el déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos.

La condición indica que la reducción del valor del tipo de cambio sólo tendrá éxito si el valor total de la elasticidad precio de la demanda de exportaciones y la elasticidad precio de la demanda de importaciones es mayor que uno.

Se puede escribir como una fórmula, que indica que una caída del tipo de cambio reducirá el déficit por cuenta corriente si:

Elasticidad Precio Demanda Exportaciones +

Elasticidad Precio Demanda Importaciones> 1

Esta es una aplicación bastante sencilla del concepto de elasticidad de la demanda. Si la demanda de las exportaciones es inelástica al precio y el precio cayó como resultado de una baja en el tipo de cambio (depreciación), el aumento proporcional de la cantidad de exportaciones demandada sería inferior a la disminución proporcional en el precio de las exportaciones. Los ingresos por exportaciones caerían.

Precio

Cantidad

Demanda

100

100

Ingresos10.000

Precio

Cantidad

Demanda

50

120

Ingresos6.000

De la misma manera, si la demanda de importaciones era inelástica y el precio se elevó a raíz de una caída en el tipo de cambio (depreciación), la caída proporcional de la demanda de importaciones sería menor que el incremento proporcional en el precio de las importaciones y los gastos de importación tenderían a aumentar. El déficit en cuenta corriente empeoraría.

Precio

Cantidad

Demanda

100

100

Gastos10.000

Precio

Cantidad

Demanda

150

80

Gastos12.000

País Corto Plazo EPD exp

Corto PlazoEPD imp

Total corto plazo EPD

Largo PlazoEPD exp

Largo PlazoEPD imp

Total Largo Plazo EPD

Canadá 0.5 0.1 0.6 0.9 0.9 1.8

Francia 0.1 0.1 0.2 0.2 0.4 0.6

Alemania 0.1 0.2 0.3 0.3 0.6 0.9

Italia 0.3 0.0 0.3 0.9 0.4 1.3

Japón 0.5 0.1 0.6 1.0 0.3 1.3

Reino Unido 0.2 0.0 0.2 1.6 0.6 2.2

EEUU 0.5 0.6 1.1 1.5 0.3 1.8Trade elasticities for the G-7 countries, Hooper, Johnson & Marquez, Princeton Studies.

Uno de los factores determinantes de la elasticidad de la demanda es el período de tiempo considerado. La demanda se hace más elástica durante un período de tiempo más largo. Esto se aplica a la elasticidad de la demanda de exportaciones e importaciones.

En la tabla se muestran los datos de estimaciones de elasticidad de los precios a corto plazo y a largo plazo de la demanda de exportaciones e importaciones de varios países.

País Corto Plazo EPD exp

Corto PlazoEPD imp

Total corto plazo EPD

Largo PlazoEPD exp

Largo PlazoEPD imp

Total Largo Plazo EPD

Canadá 0.5 0.1 0.6 0.9 0.9 1.8

Francia 0.1 0.1 0.2 0.2 0.4 0.6

Alemania 0.1 0.2 0.3 0.3 0.6 0.9

Italia 0.3 0.0 0.3 0.9 0.4 1.3

Japón 0.5 0.1 0.6 1.0 0.3 1.3

Reino Unido 0.2 0.0 0.2 1.6 0.6 2.2

EEUU 0.5 0.6 1.1 1.5 0.3 1.8

En casi todos los casos los valores de la elasticidad de corto plazo son menores que los valores de largo plazo. Esto es exactamente lo que esperaríamos encontrar en la teoría, la cual nos indica que los valores de la elasticidad de precios aumentan con el tiempo.

Sólo en los EE.UU. se reuniría la condición Marshall-Lerner en el corto plazo, pero todos los países, con excepción de Francia y Alemania, tienen la condición en el largo plazo.

Trade elasticities for the G-7 countries, Hooper, Johnson & Marquez, Princeton Studies.

La condición Marshall-Lerner no se cumple en el corto plazo y una depreciación empeorará inicialmente la cuenta corriente.

A largo plazo los consumidores se ajustarían a los nuevos precios y el saldo de la cuenta corriente mejoraría.

Esto da origen a la curva J que vista en una gráfica con el tiempo en el eje de las abscisas y la cuenta corriente en el eje de las ordenadas representaría el desplazamiento en forma de "J" que esta última tiene a lo largo del tiempo después de una depreciación del tipo de cambio.

0Tiempo

Superávit de cuenta corriente

Déficit de cuenta

corriente

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