economic outlook 2021 - krungthai

January 2021

OutlookEconomic

2 21

OutlookEconomic

TheGreatReset

2 21The New Paradigm of Recovery

เงนบาทแขงคาหลด 29 THB/USD

ณ สนป

ตคอนเทนเนอรขาดแคลน

กระทบผสงออกไทย

มาตรการฟ นฟศรษฐกจยงมความจ าเปนตอเศรษฐกจ

รฐเรงเบกจายงบประมาณป พ.ศ. 2564

การเปดรบ

นกทองเทยวตางชาตยงไมแนนอนสง

กลมเสยงไดรบวคซน

ตาน COVID-19 กอน

สงออกเรมฟ นตวไดตามเศรษฐกจคคา

ไบเดนเขารบต าแหนง ปธน. สหรฐฯ

แนวนโยบายการคาเปลยนไป

GDP

COVID-19 ระบาดระลอกใหม

ทมา: Krungthai COMPASS (ณ วนท 13 ม.ค. 2021)

Krungthai COMPASS 3

ประเดนเศรษฐกจโลก

vs New Paradigm

…บรบทใหมทตองพรอมรบมอ

Krungthai COMPASS 4

“The Great Reset” กบการปรบเปลยนครงใหญของโลก

ระบบเศรษฐกจใหมท Greener, Smarter และ Fairer เพอรบมอกบโจทยทาทายตางๆ โดยเฉพาะความเสยงทางดานสงแวดลอม

ทมา: World Economic Forum, “Global Risk Perception 2020”.

ความเสยงดานสงแวดลอมมโอกาสเกดขนสงสดในชวง 10 ปขางหนา

High Low

Extreme weather

Climate action failure

Natural disaster

Human-madeenvironmental

disasters Cyberattacks

Global governance

failure

Biodiversity loss Data fraud or theft

Water crises

Asset bubble

Likelihood

Economic Environmental Geopolitical Societal Technological

The Great ResetBeing “Greener”

ปรบรปแบบการด าเนนธรกจ กระบวนการผลต การ

ใหบรการ และใชทรพยากรใหเกดประโยชนสงสด เพอลด

ผลกระทบตอสงแวดลอม

Being “Smarter”

ปรบใชเทคโนโลยดจทลและนวตกรรมเพอเพมประสทธภาพ

และสรางคณคาทางธรกจ

Being “Fairer”

สรางความเขมแขงและพฒนาทกษะแรงงานใหสอดคลองกบ

บรบทของเศรษฐกจทเปลยนไป

Landscape ใหมของเศรษฐกจ/Practice ของธรกจ

Krungthai COMPASS 5

Trend Blockers

Low High

Tre

nd

Dri

ve

rs

Hig

hLo

w

Renewable Energy

Bio-related

Energy

Packaging

Food & Beverage

Agriculture

Auto & Parts

Low carbon emission

Battery storage/Carbon capture & storage

Biodegradable/Edible/Reuse/Recycle

Plant-based, Medical foods

Precision farming, Smart greenhouses

EV & Battery Storage

ตวอยางธรกจทควรปรบตวเพอโอกาสทางธรกจใหมๆ

Key Drivers

Key Blockers

Enablers

1) ภาครฐมนโยบายสนบสนนชดเจน2) พฤตกรรมคนเปลยน ใสใจสขภาพและสขอนามย3) โลกใหความส าคญกบเรองสงแวดลอมมากขน

4) การพงพาดมานดตางประเทศ5)ภาระหนของภาคธรกจ ครวเรอน และรฐบาล6)การด าเนนธรกจทไมเปนมตรตอสงแวดลอม และขดกบ

หลกสทธมนษยชน

7) Digital Technology และนวตกรรมใหมๆ เพอเพมประสทธภาพ และความสามารถในการแขงขนในระยะยาว

8) New skills

เตบโต ทรงตว ควรระวง Move-up value chain

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS

Krungthai COMPASS 6

จบตามาตรการกระตนเศรษฐกจสหรฐฯ หลงเดโมแครตกลบมายดสภาสงได

คาดชยชนะของไบเดนท าให

เศรษฐกจสหรฐฯ โตมากกวา กรณททรมปเปน ปธน. สมยท 2

ทมา: : Moody’s Analytics (ขอมล ณ เดอน ก.ย. 2020)หมายเหต: ตวเลขแสดงถงอตราการเตบโตของเศรษฐกจในปนนๆ

2.6%

5.2%

3.9%

2.4%

2.3%

4.5%

3.7%

2.4%

4.2%

7.7%

3.3%

1.8%

17,000

19,000

21,000

23,000

2020 2021 2022 2023 2024

มลคาจดพสหรฐฯ (ลานลานดอลลารฯ) Biden without Senate

Trump

Biden With Senate

ผลการเลอกตงลาสด พรรคเดโมแครตครองเสยง

ขางมากในวฒสภา ท าใหคาดวา ไบเดนจะสามารถด าเนนมาตรการกระตนเศรษฐกจตามแผนการ และ

ท าใหเศรษฐกจสหรฐฯ มแนวโนมขยายตวไดสงขน

กวากรณทไมไดครองเสยงขางมากในวฒสภา

ประมาณการเศรษฐกจสหรฐฯ ป 2021-2024 ในแตละกรณ

Krungthai COMPASS 7

แนวนโยบายภายใตรฐบาลไบเดนจะไปในทศทางไหน?

นโยบายสงแวดลอมของไบเดนผลกดนใหสดสวนรถยนตไฟฟาเรงขน

การสนบสนนพลงงานสะอาดชวยใหอตสาหกรรมการผลต

พลงงานทางเลอกของไทยไดรบอานสงสตามไปดวย แตการสงออกชนสวนยานยนตของไทยอาจไดรบผลกระทบ

อยางหลกเลยงไมได ตามสดสวนรถยนตไฟฟาทจะเพมขน

การกดกนทางการคากบจนมแนวโนมด าเนนตอแตคาดวานโยบายการคาจะเปนไปตามกฎเกณฑมากขน

ICE sales EV sales

ทมา: : Bloomberg New Energy Finance, https://www.policyuncertainty.com, กระทรวงพาณชย และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

Million cars per year

140

120

100

80

60

40

20

0

2015 2020 2025 2030 2035 2040

US trade policy uncertainty Export (%YoY) (RHS)

-30

-20

-10

0

10

20

30

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

นโยบายการคามแนวโนมทจะคาดเดาไดงายกวาในสมย

ปธน. ทรมป และสงผลดตอการสงออกในภาพรวม

ประมาณการยอดขายรถยนตไฟฟา ความไมแนนอนนโยบายการคาเทยบมลคาสงออกของไทย

https://www.policyuncertainty.com/

Krungthai COMPASS 8

จบตาแผนยทธศาสตรฉบบท 14 ของจนตอนยเศรษฐกจโลก

จนชยทธศาสตร “Dual Circulation”ในการขบเคลอนประเทศ

เดนหนาปฏรปโครงสรางเศรษฐกจ (Rebalancing) โดยเพม

บทบาทการบรโภคในประเทศ เพมรายไดประชาชน เพมสวสดการทางสงคม และเรงยกระดบ Urbanization

ใชประโยชนจากการคาและการลงทนระหวางประเทศอยางเตม

ประสทธภาพ

ทมา: : Bloomberg และ World Bank

จนจะยกระดบการพฒนาและผลตเทคโนโลยเพอท าใหประเทศสามารถพงพาตนเองได

(Technological self-reliance)

Research and development expenditure (% of GDP)คาใชจาย R&D ของจน ยงตากวาหลายประเทศเศรษฐกจหลก

China Germany Japan Korea USA

1.45

2.19

0

1

2

3

4

5

1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

% of GDP

Krungthai COMPASS 9

ความตกลง RCEP เปน FTA การคา บรการ และการลงทนในภมภาคเอเชย

แปซฟกทมความ“ทนสมย ครอบคลม และลกยงขน”เมอเทยบกบ FTA ทผานๆ มา คาดวาจะเรมมผลบงคบใชกลางปน

โลกจะไดอะไรจากความตกลง RCEP?

1) ลดภาษสนคาน าเขาระหวางสมาชก ซงในเบองตน ตกลงจะลดภาษ 65% ของสนคาทงหมดทคาขายในกลม RCEP เหลอ 0% ทนท และอก 20% จะทยอยลดภาษเหลอ 0% ภายในระยะเวลา 10 ป

2) เปดเสรดานบรการและการลงทน เชน บรการดานการเงน โทรคมนาคม และวชาชพ การเคลอนยายชวคราวของบคคลธรรมดา การลงทนทรพยสนทางปญญา ความรวมมอดาน e-Commerce การแขงขนทางการคากบผประกอบการ SMEsตลอดจนการจดซอจดจางโดยรฐ

RCEP ถอเปนขอตกลงการคาเสรทใหญทสดในโลกทงในมตของขนาดเศรษฐกจและจ านวนประชากร

30%ของประชากรโลก:ซงมประชากรกวา 2.2 พนลานคน

30%ของจพดโลก:ซงมมลคากวา 26.2 ลานลานดอลลารฯ

ความตกลง RCEP จะสงผลดอยางไร?

ทมา: รวบรวมและจดท าโดย Krungthai COMPASS

Krungthai COMPASS 10

ASEAN Australia China Japan S.KoreaNew

Zealand

ASEAN

Australia

China

Japan

S.Korea

New Zealand

FTA concluded, signed and in force Negotiations paused No FTA in negotiation

4) เปนการดง Bilateral FTA มารวมอยบนมาตรฐานกฎกตกาเดยวกน โดยเฉพาะมาตรฐาน Rules of Origin เดยวกน ท าใหการคาขายมความคลองตวขน

25.8

13.4 12.2

8.77.0 5.8 5.4 4.9 4.3

1.9 1.0 0.5 0.4 0.3 0.2

มลคาสงออกสวนเพมทคาดวาจะไดรบเมอปรบใช RoO เดยวกนภายใตขอตกลง RCEP

3) เปนการใหก าเนด FTA กบประเทศทยงไมเคยมขอตกลงรวมกนโดยปจจบนยงไมมการท า FTA ระหวางจน-ญปน ญปน-เกาหลใต และญปน-นวซแลนด

(พนลานดอลลารฯ ตอป)

โลกจะไดอะไรจากความตกลง RCEP?

ไทยสงออกสนคาไปสมาชก RCEP

54%ในป 2019

ส าหรบประเทศไทย

RCEP จะเออใหไทยสงออกสนคาเดมไดมากขน เชน รถยนตฯ เครองจกรฯ เครองจกรกล พลาสตก และนามนส าเรจรป นอกจากน ยงจะไดรบผลประโยชน “เพมเตม” นอกเหนอจากทมอย อาท แปงมนส าปะหลง สบปะรด สนคาประมง สนคาแปรรป อปกรณไฟฟา เคมภณฑ เครองแตงกาย

อยางไรกด เวยดนามจะกลายเปนคคาคแขงทนากลวมากขน จากการถอขอตกลงทางการคาทมากกวาไทย รวมถงการปลดลอคขอจ ากดของสนคาบางประเภทอาจกระทบสนคาทไทยเปน Product champion เชน รถยนตไฟฟา และสนคาเกษตร

ขอตกลง Bilateral FTA ระหวางสมาชกในกลม RCEP


Supply Chain Disruption กบความไมแนนอนของการคาโลก

Supply Chain Disruption ครงนเกดจากการแพรระบาด COVID-19 ในจน โรงงาน ในอ ฮ นประกาศ Shutdownสายพานการผลตลงชวคราว กระทบอตสาหกรรมทอยใน Supply Chain อ นๆ ทวโลก อาท อตสาหกรรมทพงพาแรงงานเขมขน และอตสาหกรรมทหวงโซมลคาเชอมโยงกบการคาโลกสง

COVID-19 อาจสรางความเสยหายตอเศรษฐกจทวโลกไดมากถง 5 ลานลานดอลลารฯ จากผลพวงจากมาตรการควบคมโรคดวยการปดเมอง (Lockdown) และการเวนระยะหางทางสงคม (Social Distancing) สงผลใหเกดวกฤต Supply-demand shock พรอมๆ กน

ทมา: UNComtrade และวเคราะหโดย Krungthai COMPASSหมายเหต: 1/ หวงโซการสงออกของจนทมมลคาสงสด 10 ประเทศแรก โดยแสดงมลคาสงออกไปยงประเทศคคาครอบคลม 70% ของมลคาการสงออกทงหมดของจน

2/ ขนาดวงกลมและตวอกษรแสดงถงขนาดมลคาสงออก 3/ หวลกศรแสดงประเทศปลายทางของการสงออก

จนเชอมโยงกบเศรษฐกจและการคาโลกเพมมากขนในชวงหลายสบปทผานมา

China

USAGermanyJapan

S.Korea

Singapore

Netherlands

United Kingdom Hong Kong

India

Vietnam

Hungary

Sweden

Czechia

Spain

Switzerland

Italy

Ireland

Turkey

UAENepal Saudi Arabia

Bangladesh

Sri Lanka

Indonesia

Malaysia

Australia

Thailand

BelgiumFrance

Mexico

Brazil

CanadaRussia

AustriaPoland

หวงโซการสงออกของจนทมมลคาสงสด 10 ประเทศแรกระหวางป 2017-2019


Supply Chain Disruption กบความไมแนนอนของการคาโลก

Krungthai COMPASS มอง 2 ประเดนความไมแนนอนทจะกระตกใหมโอกาสเกด Supply Chain Disruption ในอนาคต :


สงครามการคาระลอกใหม

ไบเดนนาจะยงคงการเกบภาษน าเขาจากจนตอไป และมแนวโนมออกขอปฏบตวาดวยการละเมด (Abusive Practices)เพอตอบโตทางการคากบจน เชน การละเมดทรพยสนทางปญญา การชดเชยความเสยหายจากความขดแยงทางการคาใหแกบรษทจนอยางผดกฎหมาย หรอแมแตการบงคบถายโอนเทคโนโลยแกจน

De-globalization trend

บทเรยนจาก Supply Chain Disruption ทเกดขนในจน ท าใหทวโลกกลบมาทบทวนบทบาทการพงพาเศรษฐกจและการคาระหวางกน พรอมกบการหนมาโฟกสการพฒนาเศรษฐกจทถกขบเคลอนดวยอปสงคในประเทศ เพอลดความเสยงจากการพงพาปจจยตางประเทศมากจนเกนไป


เศรษฐกจไทยจะเดนไปทางไหน?

ทามกลางความทาทายของ COVID-19 ระลอกใหม


COVID-19 ระลอกใหม สงผลใหกจกรรมทางเศรษฐกจโดยรวมลดลง

120

100

80

60

40

20

0

GermanyUSA

Italy

FranceJapan

China

UK

Daily Activity Trackers

0

20

40

60

80

100

Jan-20 Mar-20 May-20 Jul-20 Sep-20 Nov-20 Jan-21

ระบาดรอบแรก ระบาดรอบใหม

Japan

USA

ItalyGermanyUK

France

China

Government Stringency Index

Jan-20 Mar-20 May-20 Jul-20 Sep-20 Nov-20 Jan-21

ทมา: Bloomberg (ขอมลถง ณ วนท 7 ม.ค. 2021) และ Ourworldindata.org (ขอมลถง ณ วนท 11 ม.ค. 2021)

Index 1 Jan 2020=100

Index 8 Jan 2020=100

Krungthai COMPASS 15ทมา: ธปท. , ourworldindata.org, กระทรวงทองเทยวและกฬา https://www.bsg.ox.ac.uk/ และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

ดชนความเขมงวด (Govt Stringency Index)เทยบการบรโภคและการลงทน

0

20

40

60

80

100

0

20

40

60

80

100

ม.ค.-20 ม.ค.-20 พ.ค.-20 ก.ค.-20 ก.ย.-20 พ.ย.-20 ม.ค.-21

จ านวนนกทองเทยวในประเทศ

Govt Stringency Index (RHS)

นทท.ในประเทศป 2020 (2019= 100) Stringency Index

ดชนความเขมงวดเทยบจ านวนนกทองเทยวในประเทศ

0

20

40

60

80

100

105

110

115

120

125

130

135

140

ม.ค.-20 ม.ค.-20 พ.ค.-20 ก.ค.-20 ก.ย.-20 พ.ย.-20 ม.ค.-21

PCI (SA)

PII (SA)

Govt Stringency Index (RHS)

Stringency IndexPCI, PII (SA)

ความเขมงวดในการควบคมโรค ยอมกระทบการฟ นตวของอปสงคในประเทศ

หมายเหต: ขอมล ณ วนท 5 ม.ค. 2021


สถานการณทองเทยวลาสดมสญญาณหดตวอยางเหนไดชด

0

40

80

120

160

13-J

an

Fe

b, w

k1

Fe

b, w

k4

Ma

r, w

k3

Ap

r, w

k2

Ma

y, w

k1

Ma

y, w

k4

Jun

, w

k3

Jul, w

k2

Au

g, w

k1

Au

g, w

k4

Se

p, w

k3

Oct

, w

k2

No

v, w

k1

No

v, w

k4

De

c, w

k3

2-Ja

n

5-Ja

n

8-J

an

Apple Mobility Trends

High-Frequency Indicators ชวา COVID-19 ระลอกใหมท ากจกรรมทองเทยวชะลอลงอยางมาก

Index (13 Jan 2020 = 100)

0

100

200

300

400

500

12-D

ec-

20

14-D

ec-

20

16-D

ec-

20

18-D

ec-

20

20-D

ec-

20

22-D

ec-

20

24-D

ec-

20

26-D

ec-

20

28-D

ec-

20

30-D

ec-

20

1-Ja

n-2

1

3-Ja

n-2

1

5-Ja

n-2

1

7-Ja

n-2

1

9-J

an

-21

จ านวนเทยวบนของสวรรณภมและดอนเมองรายวน

จ านวนเทยวบนตอวน

Scheduled flights

Tracked flights

Cancelled flights

ทมา: Apple Mobility Trends (ขอมล ณ วนท 9 ม.ค. 2021), flightradar24 (ขอมล ณ วนท 10 ม.ค. 2021)หมายเหต: จ านวนเทยวบนในกรงเทพค านวนจากสนามบนดอนเมองและสวรรณภม

ระบาดรอบแรก ระบาดรอบใหม

จ านวนเทยวบนทไมไดบนตามทวางแผนไวเพมขนอยางมาก


แนวทางควบคมการระบาดชวง ม.ค. 21 เขมขนกวาในชวง ม.ย. 20 แตออนกวา เม.ย.-พ.ค. 20

เปรยบเทยบมาตรการควบคมการระบาดของ COVID-19 ในแตละชวงเวลา

แนวทางการควบคมการระบาดการแพรระบาดรอบแรก สถานการณปจจบน

ม.ค. 21เม.ย-พ.ค. 20 ม.ย. 20 ก.ค. 20

การเดนทางขามจงหวดหามเดนทางเขาออก 14 จงหวด

ผเดนทางจาก 8 จงหวดเสยงกกตว 14 วนทพกทรฐจดให

เดนทางขามจงหวดไดตามปกต

ผเดนทางจาก 28 จงหวด พนทควบคมสงสดกกตว 14 วนทบาน

จ านวนผตดเชอรายใหมเฉลย (คนตอวน) 45 (เม.ย.), 4 (พ.ค.) 3 4 342 (1-10 ม.ค.)

ลกษณะการเปดใหบรการของธรกจโรงแรม

รฐสงปด รฐไมไดสงปด เปดบรการตามความพรอม

รฐไมไดสงปด เปดบรการตามความพรอม

รฐไมไดสงปด เปดบรการตามความพรอม

การประกาศใชเคอรฟว มประกาศ มประกาศ ยกเลกเคอรฟว (10 ก.ค. 20) ไมมประกาศ

พ.ร.ก. ฉกเฉน มประกาศ มประกาศ มประกาศ มประกาศ

ทมา: กรมควบคมโรค กระทรวงสาธารณสข รวบรวมโดย Krungthai COMPASS

0

20

40

60

80

100

Jan-20 Jan-20 Mar-20 Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20 Nov-20 Dec-20

Go

vtst

rin

ge

ncy

in

de

x

3 Jan 2021


แมจะคลายมาตรการคมเขมแลว แตการทองเทยวตองใชเวลาอกหลายเดอนจงจะฟ นตว

0

5

10

15

20

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

ลานคน-ครง

0

5

10

15

20

Dec

'20

Jan

'21

Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec


ลอคดาวน 2 เดอน

คงมาตรการบางสวน

คลายลอคดาวนทองเทยวคอยๆ

ฟ นตว คมเขม

การทองเทยวป 2020 ไมไดฟ นตวทนทหลงการคลายลอคดาวน

ประเมนวาการทองเทยวป 2021 อาจตองใชระยะหนงถงจะฟ นตว

จ านวนนกทองเทยวในประเทศป 2020 ประเมนจ านวนนกทองเทยวในประเทศป 2021

(f)

ทมา: กระทรวงการทองเทยวและกฬา วเคราะหโดย Krungthai COMPASSหมายเหต: ประเมนภายใตสถานการณคมเขม 2 เดอน ตามทภาครฐประเมนไว

ผอนคลายมาตรการทองเทยวคอยๆ

ฟ นตว


0

5

10

15

20

Dec

'20

Jan

'21

Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

'21

ไมมระบาดรนแรง

สถานการณปจจบน 2 เดอน



คาดทองเทยวป 2021 เสยหายอยางนอย 1.1 แสนลานบาท

ประเมนจ านวนนกทองเทยวในประเทศในป 2021

ภายใตความรนแรงของการระบาดและมาตรการควบคมแบบตางๆ

ทมา: กระทรวงการทองเทยวและกฬา วเคราะหโดย Krungthai COMPASS

ไมมระบาดรนแรง

สถานการณปจจบน2 เดอน


นทท. ในประเทศทงป (ลานคน)

131.8 109.6 100.8

จ านวน นทท. ทหายไป (ลานคน)

- 22.3 31.1

มลคาทองเทยวทสญเสย (แสนลานบาท)

- 1.1 1.5


คาดในป 2021 นทท.ตางชาตอยทเพยง 4.4 ลานคน

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Q1/20 Q2/20 Q3/20 Q4/20 Q1/21 Q2/21 Q3/21 Q4/21

ลานคน

จ านวนนกทองเทยวตางชาตมแนวโนมฟ นตวไดในชวงครงหลงของป 2021

ตางชาตกบการกระจายวคซน (หนวย: ลานคน)

เรวกวาเปา ตามเปา ชากวาเปา

แนวทางการรบ นทท.ตางชาตของไทย

รบตางชาตทฉดวคซนแลวคนไทยไมจ าเปนตองฉด 8 5.5 3.5

รบตางชาตทฉดวคซนแลวคนไทยตองฉดบางสวน 4.6 4.4 2.6

รบตางชาตทฉดวคซนแลวคนไทยตองฉดวคซนอยางแพรหลาย

< 1 < 1 < 1

จ านวนนกทองเทยวตางชาตรายไตรมาสในป 2021

2019 2020 2021f

จ านวน นทท. ตางชาต (ลานคน) 39.9 6.7 4.4

แตความไมแนนอนดานวคซน และแนวทางการรบนทท. ตางชาตมโอกาสกดดนจ านวน นทท. ตางชาตได

ประมาณการจ านวน นทท. ตางชาต ในป 2021 ภายใตความไมแนนอนตางๆ

ทมา: : กระทรวงการทองเทยวและกฬา Bloomberg และวเคราะหโดย Krungthai COMPASSหมายเหต: ค านวณโดยองจากเปาหมายการฉดวคซนใหประชากรในประเทศตางๆเชน สหรฐฯ องกฤษ สงคโปร และไทย ตลอดจนมการตดทอนผมโอกาสทองเทยวตาออกไป แมไดรบวคซนแลว เชน จนท.สาธารณะสขแนวหนา ผสงอาย ผมโรคประจ าตวตางๆ ซงมกเปนกลมคนกลมแรกทไดรบวคซน และมสดสวนประมาณ 10-15% ของประชากร สวนกรณทคนไทยตองฉดวคซนแพรหลายมสดสวน 50% ของประชากรทงหมด

3.1

1.05

0.15

6.7


ทมา: ประเมนโดย Krungthai COMPASS

Scenariosจ านวน นททในประเทศ

(ลานคน-ครง)2/

ดมานดในประเทศทลดลง

(แสนลานบาท)

ผลกระทบจากเศรษฐกจโลกชะลอตว

ตอการสงออก (หมนลานบาท)

ประมาณการจดพป 2021 (%YoY)

ไมมมาตรการเยยวยา COVID-19 รอบ 2

มมาตรการเยยวยา COVID-19 รอบ 2

ไมระบาดรนแรง1/ 132.0 - 4.4 2.6% -


109.6 1.67 4.4 1.5% 2.5%


100.8 2.39 4.4 1.0% 2.0%

หมายเหต:1/ กรณไมระบาดรนแรง คอ กรณฐานในการประมาณการของ กกร ณ เดอน ธ.ค. 20202/ นทท ไทย ป 2019 จ านวน 166 ลานคน-ครง และส าหรบป 2020(F) จ านวน 91 ลานคน-ครง โดย Soft lockdown กระทบทองเทยว 5 จงหวดทถก Lockdown + กทม รวมถงการยกเลกเทยวบนราว 15% (ขอมล ณ วนท 6 ม.ค. 2021)3/ มาตรการเยยวยา COVID-19 รอบ 2 คาดวาจะมเมดเงนเขาสระบบ 1.7 แสนลานบาท

ประเมนผลกระทบตอเศรษฐกจไทยในแตละกรณ

Krungthai COMPASS 22หมายเหต: 1/ประเมนจากผประกอบการธรกจโรงแรมขนาดใหญ อาท MINT, CENTEL และ ERW

2/บรษทบรหารสนทรพย (Asset Management Company : AMC)3/Funding อาจเปนไดทง Public 100% Private 100% หรอสวนผสมระหวาง Public และ Private

ทมา: กระทรวงการทองเทยวและกฬา (MOTS) ศนยขอมลอสงหารมทรพย (REIC) และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

ธรกจโรงแรมมความจ าเปนทตองลดจ านวนหองพกในป 2021 ลง 30-40% เพอใหสอดรบนกทองเทยวตางชาตทยงอยในระดบตา

47.0

40.3

28.2

0

10

20

30

40

50

60

70

80

-50% -40% -30% -20% -10% No Change +10% +20%

หนวย: % OR โรงแรมโดยเฉลยในป 2021 (กรณจ านวน นทท.ตางชาต 4.4 ลานคน)

การเปลยนแปลงของจ านวนหองพกทงหมด (แกนนอน)

Break even point 1/

ธปท. จงมแนวคดทจะน ามาตรการ Asset Warehousing มาชวยเหลอธรกจโรงแรม

Asset Warehousing คอการเปดโอกาสใหธรกจโรงแรมทมคณภาพแตไดรบผลกระทบจาก COVID-19 ไดน าโรงแรม

มาขายใหกบ AMC 2/ เปนการชวคราว

รปแบบของมาตรการ Asset Warehousing ทอาจเกดขน

ธปท. จดตงบรษท บรหารสนทรพย (AMC) 3/

ผประกอบการขายโรงแรมใหกบ AMC เปนการชวคราว

สถาบนการเงนปรบโครงสรางหนใหกบผประกอบการ

ใหสทธผประกอบการซอโรงแรมคน เมอการทองเทยวฟ นตว

AMC ชวยช าระดอกเบย/เงนตนบางสวนแทนผประกอบการ

1

2

3

4

5


300

400

500

600

700

700

800

900

1,000

1,100

1,200

1,300

Dec-19 Feb-20 Apr-20 Jun-20 Aug-20 Oct-20 Dec-20

MSCI EM (Emerging Markets)

MSCI ACWI (Developed Markets) (RHS)

เศรษฐกจยงไมฟ น... แตเพราะอะไรเงนบาทถงมโอกาสแขงคาตอ?

เมดเงนตางชาตไหลเขาเยอะ

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

2015

2016

2017

2018

2019

ม.ค.-20

ก.พ.-20

ม.ค.-20

เม.ย.-20

พ.ค.-20

ม.ย.-20

ก.ค.-20

ส.ค.-20

ก.ย.-20

ต.ค.-20

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Foreign fund NAV

FIF to Total NAV (%) (RHS)

เมดเงนออกไปลงทนตางประเทศนอย

ลานบาท

สดสวน NAV ของกองทน FIFดชน MSCI ประเทศพฒนาแลวเทยบตลาดเกดใหม

65%

20%

ปจจยทมอทธพลตอคาเงนบาท

ในชวง 5 ปทผานมา

การเคลอนไหวของเงนสกลหลกของโลก โดยเฉพาะ

ดอลลารฯ และยโร

การเคลอนไหวของเงนสกลหลกในภมภาค เชน สกลเงนหยวนของจน

15% ปจจยในประเทศเชน ไทยเกนดลบญชเดนสะพดสงมาโดยตลอด แมจะไมมดล

บรการคอยหนนในชวงทผานมา

85% ปจจยตางประเทศ

25

30

35

40

95

100

105

110

115

120

DXY REER USDTHB (RHS)

คาเงนบาทเทยบดชนดอลลารฯ (DXY) และดชนสกลเงนภมภาค (REER)

คาเงนบาทเคลอนไหวไปในทศทางเดยวกบดอลลารฯ สงเมอเทยบกบสกลอนในภมภาค

ทมา: ธปท., สมาคมบรษทจดการลงทน, CEIC และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS


ผสงออกไทยยงตองเผชญความทาทายรอบดาน

ดชน PMI หมวด New Export Order ของสหรฐฯ และจนเทยบปรมาณการคาโลก

ทมา: Institutes of Supply Management, National Bureau of Statistic, China, CPB World Trade Monitor. สภาผสงสนคาทางเรอแหงประเทศไทย (สรท.) CEIC และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

COVID-19 ท าใหค าสงซอเพอการสงออก

เรมสงสญญาณชะลอลง

-20%

-16%

-12%

-8%

-4%

0%

4%

20

30

40

50

60

พ.ค.-19

ก.ค.-19

ก.ย.-19

พ.ย.-19

ม.ค.-20

ม.ค.-20

พ.ค.-20

ก.ค.-20

ก.ย.-20

พ.ย.-20

USA

China

Trade volume (%YoY) (RHS)

ปญหาขาดแคลนตคอนเทนเนอรและ

คาระวางทเพมสงขนอยางรวดเรว

-8.6%

7.1% 7.6%

9.8%

15.1%

4.3%

0.8% 0.7% 1.4%

-0.2%

5.1%

1.3%

Thailand Vietnam Malaysia China India S.Korea

%2015 เทยบ 2020

%2019 เทยบ 2020

300

3,400

850500

300

3,000

800500

300

3,500

1,000650

Japan USA Europe Middle East

หมายเหต: USD = US Dollar, FEU = Forty-foot Equivalent Unit

หนวย: USD/FEUคาระวางเรอต 20 ฟต ตามปลายทาง

ก.ย.2020 ต.ค.2020 พ.ย.2020

อตราแลกเปลยนสกลภมภาคเทยบตอดอลลารฯ

เงนบาทมทศทางแขงคามากกวา

เมอเทยบกบคแขง

Volume Effect Value Effect Cost Effect

2021EconomicF o r e c a s t

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS จากขอมล NESDC (ประมาณการ ณ วนท 13 ม.ค. 2021)

Private Consumption

Private Investment

Government Consumption

Public Investment

Import value2020f

-6.5%

2021f

2.5%

2019

2.4%

Export value

หนวย %YoY

-1.3% 1.9%4.5%

10.8% 7.0%2.8%

-8.2% 2.9%-3.2%

การบรโภคฟ นตวอยางจ ากดโดยเฉพาะการใชจายเกยวกบการทองเทยวในประเทศ

การสงออกฟ นตวอยางจ ากด จากการขาดแคลนตคอนเทนเนอรในชวงตนป และภาวะเศรษฐกจโลกทฟ นตวชากวาทคาด

การลงทนของรฐด า เนนไปอยางตอเนองตามแผนเปนแรงขบเคลอนส าคญของเศรษฐกจ

-13.0% 4.8%-4.7%

3.0% 3.5%1.4%

-11.5% 1.8%0.2%

การใชจายงบประจ าของรฐด าเนนไปอยางตอเนองตามงบประมาณ

การน าเขาวตถดบและสนคาทนยงชะลอตวตามทศทางการสงออกและการลงทน

เอกชนยงชะลอการลงทนจากความไมแนนอนรอบดาน รวมถงยงมก าลงการผลตสวนเกน

GDP

$

COVID-19 ระลอกใหม

ปจจยลบ

ราคานามนอยในระดบตา

ภยแลงรนแรงและยาวนาน

ปญหาขาดแคลนตคอนเทนเนอร

ปจจยบวก

โอกาสจากการเปลยนแปลงส New Normal

การลงทนในเทคโนโลยทสอดรบกบยค 5G และกระแส Green Economy

นโยบายเยยวยาและฟ นฟเศรษฐกจ

2021EconomicF o r e c a s t

ทมา: วเคราะหโดย Krungthai COMPASS จากขอมล NESDC (ประมาณการ ณ วนท 13 ม.ค. 2021)

-0.9% 1.0%0.7% 91.0 109.6166.0 30.0 28.530.0 0.5% 0.5%1.25%

DomesticTourists

InflationRate

FXTHB/USD

Policy Rate

อตราเงนเฟอทวไปกลบมาเปนบวก ตามทศทางราคานามนดบในตลาดโลกทสงกวาป กอนหนา แตเศรษฐกจทยงชะลอตวท าใหอตราเงนเฟอยงอยในระดบตาตอไป

การทองเทยวในประเทศไดรบแ ร งกด ด น จ า กม าต รก า รควบคมการระบาดระลอกใหมอยางนอยไตรมาสแรกของป กอนจะทยอยฟ นตวไดอยางชาๆ

เงนบาทแขงคาตามแนวโนมก า ร อ อ น ค า ข อ งด อ ลล า รสหรฐฯ ส นบส นน โดยการเกนดลบญชเดนสะพดของไทย และกระแสเมดเงนไหลกลบเขาตลาดเกดใหม

กนง.คงดอกเบยหรออาจปรบลดดอกเบยไดอกครง หากการแพรระบาดระลอกใหมกระทบต อ เ ศ ร ษ ฐ ก จ ร น แ ร ง จ นเ ศ รษ ฐ ก จ ไ ท ยป 2 0 2 1 มแนวโนมหดตว

฿

Period Average Period Total, Million End of Period End of Period

27Krungthai COMPASS

พชรพจน นนทรามาศ

มานะ นมตรวานช

Q&A

28Krungthai COMPASS

This report is not intended to provide the basis for any evaluation of the financial instruments discussed herein. The information was obtained from various sources; we do not guarantee its accuracy or completeness. In particular, information provided herein should be regarded as indicative, preliminary and for illustrative purposes only. There is no representation that any transaction can execute at such terms or price.

Information provided in this report is not intended to constitute legal, tax or accounting advice in relation to entering into any transaction and does not have regard to the particular needs of any specific person who may receive this report. Clients should consult their own financial advisors regarding the appropriateness of investing in any investment strategies discussed or recommended in this report and should understand that statements regarding future prospects may not be realized. While all information this presentation has been produced or compiled from sources believed to be reliable, the Bank makes no representation as to its accuracy or completeness.

Disclosures





+ มาตรการ


+ มาตรการ

Q1 -8.0% -9.0% -4.0% -4.9%

Q2 6.0% 4.9% 6.0% 4.9%

Q3 4.5% 4.5% 4.5% 4.5%

Q4 4.6% 4.6% 4.6% 4.6%

Scenariosจ านวน นททในประเทศ

(ลานคน-ครง)2/

ดมานดในประเทศทลดลง

(แสนลานบาท)

ผลกระทบตอภาคสงออก ประมาณการจดพป 2021 (%YoY)

ผลกระทบจากเศรษฐกจโลกชะลอตว

(หมนลานบาท)

มลคาความเสยหายจากการขาดแคลน

ตคอนเทนเนอร (หมนลานดอลลารฯ)

ไมมมาตรการ1.7 แสนลานบาท

มมาตรการ1.7 แสนลานบาท

ไมระบาดรนแรง1/ 132.0 - 4.4 1.25 2.6% -


109.6 1.67 4.4 1.25 1.5% 2.5%


100.8 2.39 4.4 1.25 1.0% 2.0%

ประเมนผลกระทบตอเศรษฐกจไทยในแตละกรณ

ประมาณการจดพรายไตรมาส (%YoY)


ทมา: 1/ คา OR เดอน พ.ย. 2020 มาจากกระทรวงการทองเทยวและกฬา,2/ คา OR ภาคตะวนออกใหสมภาษณโดย นายกสมาคมโรงแรมไทย ภาคตะวนออก ในกรงเทพธรกจ 8 ม.ค. 643/ คา OR ภเกตใหสมภาษณโดย อปนายกสมาคมโรงแรมไทยภาคใต จากกรงเทพธรกจ 8 ม.ค. 644/ คา OR ภาคตะวนตกใหสมภาษณโดย นายกสมาคมโรงแรมไทย ภาคตะวนตก จากกรงเทพธรกจ 8 ม.ค. 645/ คา OR ภาคเหนอใหสมภาษณโดย นายกสมาคมโรงแรมไทยภาคเหนอ (ตอนบน) จาก Bangkok Post 8 ม.ค. 64

ภาค/จงหวด คา OR

พ.ย. ‘20 ม.ค. ‘21

ภาคตะวนออก 37.1% <5%

ระยอง 38.3% ใกล 0%

ภาคตะวนตก 53.6% 10% (weekend)

0% (weekdays)

ภาคเหนอ 53.8% 10%

ภเกต 28.3% <5%

“ยอดจอง หองพกลวงหนาในเดอนก.พ. 2564 แทบไมเหนเลย”

“เดมโรงแรมในภเกตบางแหงมแผนจะกลบมาเปดใหบรการอกครงในเดอน ม.ค. 2564 แตจ าเปนตองชะลอแผนออกไปกอนเปนเดอน เม.ย.”

ใหโดย ศกษต สวรรณดษฐกล อปนายกสมาคมโรงแรมไทยภาคใต

ใหสมภาษณโดย พสจน แซค นายกสมาคมโรงแรมไทย ภาคตะวนออก

ผประกอบการโรงแรมหลายราย กลาววาก าลงเผชญกบอตราการพกทนอยกวา 10% ในเดอน ม.ค. ‘21

คา OR ในเดอน พ.ย. ‘20 และคา OR จากการใหสมภาษณของผประกอบการโรงแรมใน ม.ค. ‘21


หลงคลายมาตรการ...จงหวดทองเทยวยอดนยมจงหวดไหนฟ นกอน

ชลบร

เชยงใหม

กรงเทพ

กาญจนบรจนทบร

ระยอง

กระบ

เชยงราย

ภเกต

นครราชสมา -

20

40

60

80

100

- 5 10 15 20

สดสวนรายไดจากตางชาต (

%)

สดสวนการทองเทยวไปเทยวดวยเครองบน (%)

“จงหวดทพงพงรายไดตางชาตนอยและคนไทยนยมเดนทางดวยการขบรถยนตไปเทยวมแนวโนมฟ นกอน”

ทมา: กระทรวงการทองเทยวและกฬา, อนโฟเสรช หมายเหต: คาเฉลยสดสวนการทองเทยวดวยเครองบนทงประเทศอยท 6%

สดสวนรายไดจากการทองเทยวเทยบสดสวนการเดนทางดวยเครองบน

Krungthai COMPASS 33ทมา: : กระทรวงพาณชย และวเคราะหโดย Krungthai COMPASS

สนคาสงออกไทยทคาดวาจะไดรบผลกระทบ

สดสวนมลคาสงออกในป 2019

แนวโนมการพงพาตคอนเทนเนอรในการขนสงสนคา

ระดบของผลกระทบ

มากนอย

เครองใชไฟฟา

เครองจกร

สงทอและ

เครองนงหม เมดพลาสตก

สงปรงรสอาหาร

กระดาษและ

ผลตภณฑ

เครองหนง และรองเทา

ปนซเมนต

ผลตภณฑโลหะ (เหลกและอะลมเนยม)

กงสดแชเยนแชแขงและแปรรปทนากระปอง

อาหารสนขและแมว

นาตาล

ไกสดแชเยนแชแขงและแปรรปปลาสดแชเยนแชแขง

มนส าปะหลง

ยางยานพาหนะ

รถยนตและ

สวนประกอบและ

ชนสวน

ยางแผน ยางแทง และนายางขนผลตภณฑยางทางการแพทยและสขอนามย

ผกและผลไมสดแชเยนแชแขง

เครองดม

ชนสวนอเลกทรอนกส และ

สวนประกอบคอมพวเตอร

ขาว

เฟอรนเจอร

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0%

Average

Average

200

700

1,200

1,700

2,200

2,700

Co

mp

reh

en

sive

In

de

x

Shanghai Containerized Freight Index

ท าไมถงเกดวกฤตขาดแคลนตคอนเทนเนอร?1) ความตองการสงออกของจนเพมสงขนจากการเตบโตของธรกจ E-commerce รวมถงความตองการสนคาเพมขนเพอเรงสตอกชวงปใหม และรบมอการระบาดรอบใหม

ทมา: container-xchange.com (ณ วนท 12 ม.ค. 2021)

Los Angeles

2) เรอบรรทกกลบจากปลายทางตองใชเวลานานขนจากการลดจ านวนแรงงานททาเรอ ขณะทสายเรอบางแหงขนตเปลาไปจน

ดชน CAx ของตคอนเทนเนอรขนาด 20 ฟต และ 40 ฟตททาเรอหลกในป 2020

CAx

Calendar Week

EQ Type 40 DC

EQ Type 20 DC

CAx

EQ Type 20 DC

CAx

Rotterdam

EQ Type 40 DC

CA

x

Calendar Week

economic outlook 2021 - krungthai

Documents