economy shipping company

Economy shipping company

Hipótesis 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957

Reparacion

Costo 115,000

Usa repuesto nuevo

Costo total 115,000

Costo operación 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150

Amortizacion 5,750 5,750 5,750 5,750 5,750 5,750 5,750

197,400 197,400 197,400 197,400 197,400 197,400 197,400

Balance resumidoNOF

AF neto 109,250 103,500 97,750 92,000 86,250 80,500 74,750

TOTAL ACTIVO NETO AN

Deuda

Capital (recursos propios)

TOTAL PASIVO

COMPRA 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957

costo nuevo 325,000

Piezas 75,000

Costo total 400,000

Costo operación 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

Costo revision

Costo total 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

Amortizacion 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000

Balance resumidoNOF

AF neto 384,000 384,000 384,000 384,000 384,000 384,000 384,000


Deuda


TOTAL PASIVO

Hipótesis 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Caja excedente

Dividendo 60%

Notas explicativasLos números en negrita son las hipótesis. Las celdas amarillas señalan variables clave que hay que calcular. El resto de casillas son "copy & paste". Datos en miles de dólares.

(1) Usar hipótesis de crecimiento de línea 18. Las ventas crecen al 12% en el 2005. El crecimiento de cada año es el 0,92 del crecimiento del año anterior.

(2) Gastos generales, se calculan sobre ventas.

(3) Perdidas, mermas y robos, se calculan sobre margen.

(4) Amortización = 15% del activo fijo del año anterior. Rellenarlo una vez construido el balance previsional.

(5) Intereses = 8% sobre el saldo de deuda del año anterior. Dejarlo en blanco hasta terminar el balance. Una vez acabado el balance puedes calcular los intereses, sobre la deuda del año anterior.

Si calculáramos los intereses sobre la deuda del año actual, nos aparecería una referencia circular en Excel que se resuelve yendo al menú tools, options, calculation y marcando iteration.

(6) Participación trabajadores. Es el 8% del EBIT.

(7) Calcular NOF como % de ventas, a partir de los datos del caso (Caja 10 días de ventas, Existencias 93 días, Clientes 11 días y proveedores 52 días). Usar 365 días.

(8) Hay que decidir si incluimos en el AF también el coste del terreno, además de la habilitación y equipamiento de la tienda. Los años 2006, 2009 y 2012 se invierten 460 en rehabilitación.

(9) Deuda. Se calcula por diferencia entre el activo neto y el capital. Si hay financiación sobrante, el exceso aparece en caja excedente en la línea 32.

(10) Dividendo, 60% de la utilidad neta del año anterior.

Anexo 2. Previsión de Cash Flows. Rentabilidad y Riesgo. Formulario a rellenar

FCF o CF del Proyecto 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

EBIT

± Variación AN

FCF

TIR proyecto

FCC después de impuestos

TIR después impuestos

CF accionista 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Utilidad neta

± Variación AN

± Variación Deuda

CF accionista

TIR accionista

Comprobación. CF acc = variación caja anual

+ dividendos pagados

TIR Accionista

(17) Crecimiento ventas 5%

Margen del 23%

AF de 3,8 M.

(18)

Notas explicativas

(11) Flujos que produce el activo, y que irán destinados a prestamistas, accionistas, gobierno y trabajadores.

(12) Como flujo final en el año 2014 se capitaliza el EBIT del año 2013 multiplicado x (1 +g). Utilizar una K del 15% y un g del 2%. Se asume que no habrá variación de AN.

(13) Mide la rentabilidad del activo antes de pagar impuestos y sin tener en cuenta como se financia.

(14) Mide la rentabilidad que obtendría el accionista si el proyecto se financiara enteramente con recursos propios, sin deuda.

(15) CF final. Suponemos que la tienda seguirá funcionando a partir del 2013 como en el 2013, con un crecimiento de la utilidad del 2% y sin cambios en deuda ni activo neto.

(16) Este es el flujo de caja disponible para accionistas una vez realizadas las inversiones en AN, pagado a los prestamistas, al gobierno y a los trabajadores. Se puede comprobar que este flujo

año a año coincide con la variación anual de caja + los dividendos pagados. Es decir, para calcular el CF accionista basta con ver en el balance la caja generada cada año y los dividendos pagados.

(17) Es el obtenido hasta ahora siguiendo las hipótesis que aparecen en las notas explicativas y en esta hoja Excel.

(18) Incluye las tres rectificaciones anteriores.

Otros cálculos US$

Caja #REF!

Clientes #REF!

Existencias #REF!

Proveedores #REF!

NOF #REF!

NOF/Vtas #REF!

1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967

203,150 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150

5,750 5,750 5,750 5,750 5,750 5,750 5,750 5,750 5,750 5,750

197,400 197,400 197,400 197,400 197,400 197,400 197,400 197,400 197,400 197,400

69,000 63,250 57,500 51,750 46,000 40,250 34,500 28,750 23,000 17,250

1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967

156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

60,000

156,640 156,640 156,640 216,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

16,000 16,000 16,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000

384,000 384,000 384,000 380,000 380,000 380,000 380,000 380,000 380,000 380,000

2011 2012 2013

Los números en negrita son las hipótesis. Las celdas amarillas señalan variables clave que hay que calcular. El resto de casillas son "copy & paste". Datos en miles de dólares.








2011 2012 2013 CF final K= 15%

g= 2%

0

2011 2012 2013 CF final K= 15%

g= 2%

0

0

Riesgos

TIR Accionista

Crecimiento ventas 5%

Margen del 23%

AF de 3,8 M.





1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975

203,150 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150

5,750 5,750 5,750 0 0 0 0 0

197,400 197,400 197,400 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150

11,500 5,750 0 0 0 0 0 0

1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975

156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

60,000

156,640 156,640 156,640 216,640 156,640 156,640 156,640 156,640

20,000 20,000 20,000 32,000 32,000 32,000 32,000 32,000

380,000 380,000 380,000 368,000 368,000 368,000 368,000 368,000

Economy shipping company

PRIMERO Hipótesis 1950 1951 1952 1953 1954 1955

Reparacion

Costo 115,000

Usa repuesto deshuesado -43,500

Cambio manual -automatico 40,000

Costo embarcacion 25,000

TOTAL 136,500

Costo operativo 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450

Depreciacion 3,276 3,276 3,276 3,276 3,276

-188,174 -188,174 -188,174 -188,174 -188,174

VAN -1,738,531

-204,207

SEGUNDOReparacion

Costo 115,000

Usa repuesto deshuesado -43,500



TOTAL 96,500

Costo operativo 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150

Depreciacion 2,316 2,316 2,316 2,316 2,316

-200,834 -200,834 -200,834 -200,834 -200,834

VAN -1,740,478

-204,436

TERCEROReparacion

Costo 115,000

no Usa repuesto deshuesado 0

Ingreso por venta -30,000

Ingreso perdida contable -6,480



TOTAL 143,520

Costo operativo 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450

Depreciacion 4,320 4,320 4,320 4,320 4,320

-187,130 -187,130 -187,130 -187,130 -187,130

VAN -1,736,663

-203,988

CUARTOCosto 115,000

no Usa repuesto deshuesado 0



Cambio manual -automatico 0 70,000


TOTAL 103,520

Costo operativo 203,150 203,150 203,150 203,150 203,150

Depreciacion 3,360 3,360 3,360 3,360 3,360

-199,790 -199,790 -199,790 -199,790 -199,790

VAN -1,738,609

-204,216

QUINTOCOMPRACosto 325,000



Ingreso venta - repuesto -30,000

Ingreso cont venta - repuesto -6,480

Repuesto 75,000

Revision motor

TOTAL 331,560

Costo operativo 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

Depreciacion 7,680 7,680 7,680 7,680 7,680

-148,960 -148,960 -148,960 -148,960 -148,960

VAN -1,675,230

-184,557

Balance resumidoNOF

AF neto -151,450 -342,900 -534,350 -725,800 -917,250


Deuda


TOTAL PASIVO

COMPRA 1950 1951 1952 1953 1954 1955

costo nuevo 325,000

Piezas 75,000

Costo total 400,000

Costo operación 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

Costo revision

Costo total 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

Amortizacion 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000

Balance resumidoNOF

AF neto 384,000 384,000 384,000 384,000 384,000


Deuda


TOTAL PASIVO

Hipótesis 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Caja excedente

Dividendo 60%

Notas explicativasLos números en negrita son las hipótesis. Las celdas amarillas señalan variables clave que hay que calcular. El resto de casillas son "copy & paste". Datos en miles de dólares.


(2) Gastos generales, se calculan sobre ventas.

(3) Perdidas, mermas y robos, se calculan sobre margen.

(4) Amortización = 15% del activo fijo del año anterior. Rellenarlo una vez construido el balance previsional.



(6) Participación trabajadores. Es el 8% del EBIT.




(10) Dividendo, 60% de la utilidad neta del año anterior.


FCF o CF del Proyecto 2003 2004 2005 2006 2007 2008

EBIT

± Variación AN

FCF

TIR proyecto

FCC después de impuestos

TIR después impuestos

CF accionista 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Utilidad neta

± Variación AN

± Variación Deuda

CF accionista

TIR accionista

Comprobación. CF acc = variación caja anual

+ dividendos pagados

TIR Accionista

(17)

(18)

Notas explicativas

(11) Flujos que produce el activo, y que irán destinados a prestamistas, accionistas, gobierno y trabajadores.


(13) Mide la rentabilidad del activo antes de pagar impuestos y sin tener en cuenta como se financia.

(14) Mide la rentabilidad que obtendría el accionista si el proyecto se financiara enteramente con recursos propios, sin deuda.




(17) Es el obtenido hasta ahora siguiendo las hipótesis que aparecen en las notas explicativas y en esta hoja Excel.

(18) Incluye las tres rectificaciones anteriores.

Otros cálculos US$

Caja #REF!

Clientes #REF!

Existencias #REF!

Proveedores #REF!

NOF #REF!

NOF/Vtas #REF!

1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965

191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450

3,276 3,276 3,276 3,276 3,276 3,276 3,276 3,276 3,276 3,276

-188,174 -188,174 -188,174 -188,174 -188,174 -188,174 -188,174 -188,174 -188,174 -188,174

191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450

4,556 4,556 4,556 4,556 4,556 4,556 4,556 4,556 4,556 4,556

-186,894 -186,894 -186,894 -186,894 -186,894 -186,894 -186,894 -186,894 -186,894 -186,894

191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450

4,320 4,320 4,320 4,320 4,320 4,320 4,320 4,320 4,320 4,320

-187,130 -187,130 -187,130 -187,130 -187,130 -187,130 -187,130 -187,130 -187,130 -187,130

191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 191,450

5,600 5,600 5,600 5,600 5,600 5,600 5,600 5,600 5,600 5,600

-185,850 -185,850 -185,850 -185,850 -185,850 -185,850 -185,850 -185,850 -185,850 -185,850

60,000

156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

7,680 7,680 7,680 7,680 7,680 10,560 10,560 10,560 10,560 10,560

-148,960 -148,960 -148,960 -148,960 -148,960 -146,080 -146,080 -146,080 -146,080 -146,080

-1,108,700 -1,300,150 -1,491,600 -1,683,050 -1,874,500 -2,065,950 -2,257,400 -2,448,850 -2,640,300 -2,831,750

1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965

156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

60,000

156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 216,640 156,640 156,640 156,640 156,640

16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000

384,000 384,000 384,000 384,000 384,000 380,000 380,000 380,000 380,000 380,000

2009 2010 2011 2012 2013

Los números en negrita son las hipótesis. Las celdas amarillas señalan variables clave que hay que calcular. El resto de casillas son "copy & paste". Datos en miles de dólares.








2009 2010 2011 2012 2013 CF final K= 15%

g= 2%

0

2009 2010 2011 2012 2013 CF final K= 15%

g= 2%

0

0

Riesgos

TIR Accionista

Crecimiento ventas 5%

Margen del 23%

AF de 3,8 M.





1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974

191,450 191,450 191,450 191,450 191,450

3,276 3,276 3,276 3,276 3,276 0 0 0 0

-188,174 -188,174 -188,174 -188,174 -188,174 0 0 0 0

191,450 191,450 191,450 191,450 191,450

4,556 4,556 4,556 4,556 4,556 0 0 0 0

-186,894 -186,894 -186,894 -186,894 -186,894 0 0 0 0

191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 0 0 0 0

4,320 4,320 4,320 4,320 4,320 0 0 0 0

-187,130 -187,130 -187,130 -187,130 -187,130 0 0 0 0

191,450 191,450 191,450 191,450 191,450 0 0 0 0

5,600 5,600 5,600 5,600 5,600 0 0 0 0

-185,850 -185,850 -185,850 -185,850 -185,850 0 0 0 0

60,000

156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

10,560 10,560 10,560 10,560 10,560 10,560 10,560 10,560 10,560

-146,080 -146,080 -146,080 -146,080 -146,080 -146,080 -146,080 -146,080 -146,080

-3,023,200 -3,214,650 -3,406,100 -3,597,550 -3,789,000 -3,789,000 -3,789,000 -3,789,000 -3,789,000

1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974

156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 156,640

60,000

156,640 156,640 156,640 156,640 156,640 216,640 156,640 156,640 156,640

20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 32,000 32,000 32,000 32,000

380,000 380,000 380,000 380,000 380,000 368,000 368,000 368,000 368,000

1975

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

156,640

10,560

-146,080

-3,789,000

1975

156,640

156,640

32,000

368,000

Hipótesis 1950 1951 1952 1953 1954

Reparacion

Costo

Usa repuesto deshuesado

Cambio manual -automatico -40,000

Costo embarcacion

TOTAL -40,000

Costo operativo -99,554 -99,554 -99,554 -99,554

Depreciacion 960 -960 -960 -960

-98,594 -100,514 -100,514 -100,514

Van S/. -853,986.89

Manu InversAhorro * dep

1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962

-99,554 -99,554 -99,554 -99,554 -99,554 -99,554 -99,554 -99,554

-960 -960 -960 -960 -960 -960 -960 -960

-100,514 -100,514 -100,514 -100,514 -100,514 -100,514 -100,514 -100,514

1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970

-99,554 -99,554 -99,554 -99,554 -99,554 -99,554 -99,554 -99,554

-960 -960 -960 -960 -960 -960 -960 -960

-100,514 -100,514 -100,514 -100,514 -100,514 -100,514 -100,514 -100,514

1971 1972 1973 1974 1975

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