2 DE TIJD WOENSDAG 18 OKTOBER 2017

Private banking

inderdaad over een overdracht van hunerfgoed’, zegt Pieter De Bisschop, hoofdprivate banking bij Deutsche Bank België.‘De effectentaks vormt een trigger om nute handelen, terwijl de wil om werk te ma-ken van de vermogensplanning al bestondvoor de aankondiging van de belasting.’ Als klanten vanwege de effectentaks

vermogen willen wegschenken, dan ma-nen de privaatbankiers hen aan tot kalm-te. ‘Ze moeten zich afvragen hoe een effec-tentaks van 750 euro (op 500.000 euro,red.) zich verhoudt tot de kosten van andere oplossingen zoals een schenking’,stelt Paul De Winter, de CEO van Delen Pri-vate Bank. ‘Een schenking is onherroepelijk en is

een daad van verarming. Het is belangrijkalle implicaties grondig te analyseren.Louter om fiscale motieven vermogenoverdragen is niet verstandig’, zegt Ber-nard Goffaux, hoofd estate planning bijBanque de Luxembourg.‘Wij gaan ervan uit dat de wetgever an-

timisbruikbepalingen zal inbouwen ommogelijke ontwijkingen te vermijden’, ver-volgt De Winter. Wie de effectentaks ont-loopt door vermogen te schenken aan zijnkinderen, maar daarna te veel de controleover het vermogen behoudt en te veel in-komsten blijft innen, kan op de radar vande fiscus komen.

Zijn er klanten die België willen verlaten?‘We zien een toenemende interesse bij demeest gegoeden om België de rug toe tekeren en zich definitief in het buitenlandte vestigen. Wie vertrekt, knipt definitiefde banden door, maar sommigen hebbenhet erover. Het gevolg is dat degenen voorwie de effectentaks vooral bedoeld is - endie het grootste deel van de opbrengstmoeten leveren - eraan ontsnappen’, zegtErik Joly van ABN AMRO. Een andere pri-vaatbankier voegt toe: ‘De vermogens tus-sen 1 en 5 miljoen euro betalen in feite deeffectentaks. Wie boven 5 miljoen zit, heeftde middelen om eraan te ontsnappen. Deallergrootste vermogens doen dat gewoondoor te verhuizen.’

Lonken de klanten naar verzekerings-producten?‘Wij verwachten zeker een stijging van devraag naar tak23-producten’, zegt Yves VanLaecke, directeur private banking & assetmanagement bij Nagelmackers. De rege-ring heeft de voorbije jaren beleggen viaeen verzekering fiscaal aantrekkelijker ge-maakt door de taksen op andere beleggin-gen te verhogen. Wie via een tak23-verze-kering belegt, betaalt alleen de instaptaksvan 2 procent en is vrijgesteld van de roe-rende voorheffing, de beurstaks en de ef-fectentaks. Sommige verzekeraars promo-ten in België ‘een tak23-fonds op maat’vanaf 1 miljoen euro - in het jargon fondsdédiés - waarbij individuele aandelen en

750Wie een effectenpor-tefeuille van 500.000euro heeft, moetjaarlijks 750 euro effectentaks betalen.

De vermo-gens tussen1 en 5 miljoeneuro betalende effecten-taks. Wie boven 5 mil-joen zit, heeftde middelenom eraan teontsnappen.

Anonieme bankier

‘Effectentaks is de belastingte veel’

Christophe De rijCke

De federale regering noemtde effectentaks een ‘fairebijdrage’. Mensen die 1 mil-joen euro op een effecten-rekening hebben uitstaan,zullen jaarlijks 1.500 euro

(0,15 procent) moeten bijdragen. Maar datbedrag wordt absoluut niet als fair ervarendoor de doelgroep van de taks, leert eenrondvraag bij privaatbankiers. ‘Dat komtdoor de belastingverhogingen die er devoorbije jaren al zijn geweest, en vooraldoor de enorme angst voor wat nog ko-men gaat. De doos van Pandora is ge-opend’, klinkt het zowat overal.‘Onze klanten hebben bij de opbouw

van hun vermogen doorgaans al veel belasting betaald. Nu worden ze als beleg-ger jaar na jaar getroffen door een taks-ronde. Het ongenoegen neemt toe’, zegtRegine Debeuckelaere, directeur privatebanking bij KBC. ‘De cliënten vinden hetonderhand welletjes’, beaamt Erik Joly,

hoofdeconoom van ABN AMRO PrivateBanking België. ‘Wie een defensief profielheeft, zag de couponopbrengsten van zijnobligaties de voorbije jaren gevierendeeld.Niet alleen verdubbelde de roerende voor-heffing tot 30 procent, ook de beurstaksging stelselmatig de hoogte in. Toch weer-klinkt in bepaalde hoek altijd dat ‘kapitaalnauwelijks wordt belast’.’Veel klanten blijken zin te hebben om

de effectentaks te ontwijken. ‘We krijgenheel wat vragen over de omwisseling vanaandelen op een effectenrekening vooraandelen op naam (die niet op zo’n reke-ning staan, red.)’, zegt Joly. Ook aan ont-wijking via een schenking wordt gedacht.Dat blijkt uit het eerste antwoord op de zesvragen die we hadden voor een tiental pri-vaatbankiers.

Zijn er klanten die door de effectentaksvermogen willen overdragen? ‘Een minderheid van onze klanten spreekt

De effectentaks is vooral bedoeld voor de klanten van private bankers. Na deverdubbeling van de roerendevoorheffing vinden ze het de belasting te veel. ‘De rijkste cliënten verhuizen naar het buitenland.’

© PIETER VAN EENOGE

DE TIJD WOENSDAG 18 OKTOBER 2017 3

Private banking

Louter om fiscale redeneneen schenkingdoen is niet verstandig. Hetis belangrijk alle implicatiesgrondig te analyseren.

Bernard Goffaux,hoofd estate planning Banque de Luxembourg

De regeringmoet weten datbeleggers misschien nogmeer cash zul-len aanhouden,terwijl politiciervoor pleitenslapende cashaan het werk tezetten.

Marc Stevens, zaak-voerder Leo Stevens

De fiscaliteit eist veel aandachtvan de privaatbankiers op.Maar voor het rendement isde beleggingsstrategie uiter-

aard belangrijker. Over het algemeenhebben de bankiers een duidelijkevoorkeur voor aandelen. ‘Het gebrekaan opbrengsten op cash en het we-reldwijde groeiscenario leggen een bo-dem onder de aandelenkoersen’, zegtErik Joly van ABN AMRO. ‘We kiezenvoluit voor aandelen binnen de gren-zen van het risicoprofiel’, zegt Regine

Debeuckelaere van KBC Private Ban-king. ‘De economische context is gun-stig en de winstmotor van bedrijvendraait op volle toeren.’

‘We hebben al geruime tijd eenvoorkeur voor aandelen’, zegt WimD’Haese, hoofd beleggingsadvies bijDeutsche Bank. ‘Net voor de zomerhebben we nog meer ingezet op Euro-pese aandelen ten koste van Ameri-kaanse. En we beleggen ook meer in degroeilanden.’

‘Ook bij ons gaat de voorkeur naar

obligaties in een verzekeringsjasjeworden gestopt.

‘We raden klanten aan om hun ka-pitaal te spreiden over activaklassen énop fiscaal vlak’, zegt Regine De Beucke-laere van KBC. ‘Tak23 heeft ook zijnmerites in de erfenisplanning. Zo is dereserve snel beschikbaar na het overlij-den en is de begunstigde steeds eneenvoudig aanpasbaar.’ Yves Van Laec-ke van Nagelmackers: ‘We bekijkenmet onze verzekeringspartner Fideahoe we optimaal kunnen omgaan metde stijgende vraag naar tak23.’

Leo Stevens-zaakvoerder MarcStevens nuanceert de fiscale voordelenvan tak23. ‘Onderschat de premietaksvan 2 procent niet, plus de jaarlijksweerkerende kostprijs van de verzeke-ringspolis. We hebben fonds dédiésgeanalyseerd die we zelf beheren, enwe stellen vast dat een overstap naarzo’n fonds in de meeste gevallen nietloont. Het moet geval per geval wor-den bekeken.’

Nemen privaatbankiers de effecten-taks op zich als een onderdeel vaneen all-inbeheerloon?

‘De bank neemt een taks nooit op zich.Ze verstoppen in een beheerfee zou in-gaan tegen de transparantie voor deklant’, zegt Thierry Van Alphen, hoofdprivate banking bij ING België. ‘De taksbetalen voor de klant zou ook volledigingaan tegen de basisprincipes van dekostentransparantie voorgeschrevendoor de beleggersrichtlijn MiFID 2’,vervolgt Van Alphen. ‘Sinds vier jaarwerken wij met een all-infee, waarbijenkel de taksen niet zijn inbegrepen’,voegt Van Laecke van Nagelmackerstoe.

Gaan beleggers nu meer voor cash kiezen?‘De regering moet weten dat beleggersmisschien nog meer cash zullen aan-houden, terwijl een aantal politici er-voor pleit slapende cash aan het werkte zetten’, zegt Marc Stevens. Cash opeen effectenrekening komt niet in aan-merking voor de effectentaks. Wiecash op een spaarboekje zet, krijgt 0,11procent rente. ‘De klanten begrijpenniet waarom er een onderscheid is tus-sen cash en andere soorten roerendvermogen. Het is niet goed dat beleg-

gers hun beleggingsaanpak alleen omfiscale redenen zouden bijsturen’, ver-volgt Stevens.

Of kiezen de klanten juist voor meer risico?‘De effectentaks kan beleggers ertoe aan-zetten om te kiezen voor een agressieverbeleggersprofiel’, zegt Erik Joly van ABNAMRO. ‘Wie belegt in een portefeuilleobligaties in euro van debiteuren meteen aanvaardbare rating, verdient in hetbeste geval 1,5 à 2 procent couponrende-ment. Dat moeten we nog verminderenmet de roerende voorheffing van 30 pro-cent, de beurstaks en de effectentaks.’

‘Het rendement van obligaties en obli-gatiebeveks wordt inderdaad extra uit-gehold, terwijl de rentestand al geenruimte voor winst laat’, beaamt MarcStevens van Leo Stevens. ‘Enerzijds kun-nen beleggers extra risico aanvaarden enopteren voor aandelen en/of aandelen-fondsen. Anderzijds zullen heel wat be-leggers periodiek hun cashposities ver-hogen om onder de drempel van500.000 euro aan effecten te blijven. Hoegek kun je het bedenken?’, besluit MarcStevens.

Beleggingsstrategie: Aandelen met stip op een

Net voor de zomer hebbenwe nog meer ingezet op Europese aandelen tenkoste van Amerikaanse.Wim D’Haese, Deutsche Bank

aandelen van de eurozone en van de groei-landen. Sinds kort zijn we ook positief overJapan’, zegt Thierry van Alphen van INGBelgië. ‘Sinds mei hebben we het gewichtin Amerikaanse aandelen afgebouwd we-gens te duur. Bovendien denken we dat dedollar verder zal dalen. We verkiezen groei-marktaandelen’, zegt Yves Van Laecke vanBank Nagelmackers. ‘We hebben de voor-bije maanden vooral de gevoeligheid voorwisselkoersschommelingen verminderd inde defensieve profielen’, besluit Paul DeWinter van Delen Private Bank.