em busca do crescimento de longo prazo - vale · 2015-08-26 · 5 nos últimos anos, concluímos 20...
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Companhia Vale do Rio Doce
Em busca do crescimento
de longo prazo
Em busca do crescimento
de longo prazo
São Paulo31 de Maio de 2007
2
“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Administração da Companhia sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando baseadas em expectativas futuras e não em fatos históricos envolvem vários riscos e incertezas. A Companhia não pode garantir que tais declaraçõesvenham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relativos às economias brasileira e canadense e ao mercado de capitais, que apresentam volatilidade e podem ser afetados por desenvolvimento em outros países; relativos aos negócios de minério de ferro e níquel e sua dependência da indústria siderúrgica, que é cíclica por natureza, e relativo a grande competitividade em indústrias onde a CVRD opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Companhia, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários - CVM e na U.S. Securities and Exchange Commission - SEC, inclusive o mais recente Relatório Anual - Form20F da CVRD.”
Disclaimer
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Agenda
Caminhos para a criação de valor
O desempenho no 1T07
As boas perspectivas
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Caminhos para a criação de valor
Caminhos para a criação de valor
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Nos últimos anos, concluímos 20 grandes projetos lançando novas plataformas de criação de valor
1Q02 2Q02 3Q02 4Q02 1Q03 2Q03 3Q03 4Q03 1Q04 2Q04 3Q04 4Q04 1Q05 2Q05 3Q05 4Q05 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q071Q02 2Q02 3Q02 4Q02 1Q03 2Q03 3Q03 4Q03 1Q04 2Q04 3Q04 4Q04 1Q05 2Q05 3Q05 4Q05 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07
Funil
Alunorte 3
Carajás
70 Mtpa
Sossego
Candonga
Aimorés
Alunorte4&5
São Luís
Trombetas
Capão Xavier
Pier III PDM
Mo I Rana
Fábrica Nova
Taquari-Vassouras
Capim Branco I
Brucutu
Carajás 85 Mtpa
Carajás 100 Mtpa
Capim Branco II
Paragominas I
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A gestão do portfólio de ativos tem sido uma fonte importante de criação de valor
Consolidação Consolidação da liderança da liderança em minério em minério
de ferrode ferro
Venda de ativos não estratégicosVenda de ativos não estratégicosUS$ 3,6 bilhõesUS$ 3,6 bilhões
2000-2006
Aquisições: US$ 25,4 bilhõesAquisições: US$ 25,4 bilhões
Conquistando a Conquistando a liderança no liderança no
níquelníquel
Plataforma Plataforma para para
crescimento crescimento no carvãono carvão
-- Realização de valor nãoRealização de valor não precificadoprecificado
-- Melhor alocação de capitalMelhor alocação de capital
7
5,47,5
11,1
31,2
35,8
46,8%
54,7%
64,4%
54,3% 53,4%
2003 2004 2005 2006 1T07
Capital investido (US$ bilhões)
ROIC (%)
A geração de valor é ancorada na disciplina na alocação do capital
¹ PP&E + capital de giro + P&D2 antes de imposto de renda3 exclui efeito extraordinário de ajuste nos estoques
Retorno sobre capital investido1
2
3333
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Carvão, nossa nova plataforma de crescimento
Investimento em carvão é consistente com nossa estratégia de crescimento e diversificação, apoiada pela perspectiva positiva para o carvão metalúrgico e térmico no longo prazo
Aquisição da AMCI Australia por US$ 656 milhões permite a entrada imediata na indústria, com experiência na mineração e marketing de carvão e diversificação geográfica
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Maximizando retorno de ativos de minério de ferro de classe mundial
Acordo de aquisição e usufruto deu à CVRD 100%
do controle efetivo da MBR pelos próximos 30 anos
Exposição à performance da MBR passa de 89,9%
para 100%
VPL das sinergias estimado em US$ 500 milhões -
integração entre mina/usina, porto e atividades
corporativas e o compartilhamento de melhores
práticas
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Redefinindo fronteiras no mercado de minério de ferroPretendemos atuar no mercado doméstico chinês, focando em um
novo mercado consumidor
Nossa estratégia está baseada em:
Forte crescimento na capacidade de produção de minério de
ferro, de 300 milhões tpa em 2007 para 450 milhões tpa em
2011, para atender ao crescimento da demanda dos atuais
clientes e ao novo mercado consumidor
Centros de distribuição e mistura de minérios em portos
chineses
Serviço de navegação marítima exclusivo entre Brasil-China
através de navios de grande capacidade sob contratos de
frete de longo prazo, que contribuirá para a redução do preço
médio e da volatilidade de preços dos fretes
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Continuamos desenvolvendo opções de crescimento orgânico
Maior capex de todos os tempos: US$ 7,4 bilhões
para 2007
US$ 5,4 bilhões alocados para projetos (US$4,9
bilhões) e P&D (US$ 452 milhões)
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Um portfólio de projetos com alto retorno esperado
Minério de ferro e pelotas
Carajás
Fazendão
Itabiritos
Samarco
Bauxita e alumina
Paragominas II
Alunorte 6 & 7Níquel
Onça Puma
Goro
Voisey’s Bay
Cobre
Salobo I
Carvão
Moatize
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Goro é uma excelente plataforma de crescimento de longo prazo
Um dos melhores depósitos de níquel do
mundo: 120 milhões de toneladas de reservas
P&P @ 1,48% Ni, 0,11% Co
Posicionamento estratégico para atender ao
crescimento da demanda asiática
Baixo custo incremental na produção de níquel
Capex de US$ 3,2 bilhões. Produção estimada
de 60.000 tpa de níquel e 4.600 tpa de cobalto
com comissionamento no 4T08
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Uma nova estratégia de atuação está sendo implementada
Foco no gerenciamento de risco político, ambiental,
tecnológico e operacional
Experiência da CVRD no relacionamento pró-ativo
com comunidades e tecnologia de controle de
emissão de poluentes está sendo aplicada em Goro
Novos parâmetros técnicos chave foram
estabelecidos para a redução de riscos do projeto
Nova equipe focada em disciplina na execução de
projetos
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Onça Puma, outro ativo de classe mundial, está sendo desenvolvido sem dificuldades
Capex de US$ 1,4 bilhão com produção estimada
em 58.000 tpa de níquel em ferroníquel, com
comissionamento no 4T08
Produção baseada em reservas P&P de 78 milhões
de toneladas @ 1,80% Ni (níquel saprolítico)
Reservas de níquel limonítico localizados acima do
depósito de saprolíticos. Viabilidade em
andamento, a ser concluída no final de 2008
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O desempenho no 1T07
O desempenho no 1T07
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O melhor primeiro trimestre para as vendas de vários produtos
Recordes no 1T
Variação
1T07 Anual
Minério de ferro 58.626 1,1%
Pelotas 7.939 34,7%
Níquel 71 10,8%
Cobre 66 28,8%
Alumina 700 38,9%
Alumínio 134 19,6%
Potássio 161 56,3%
Cobalto (t) 580 19,3%
Transporte carga geral¹ 6.035 4,4%
1 transporte ferroviário de carga geral medido em toneladas kilômetro útil (tku)
Mil toneladas
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Ganhando mais uma batalha
3.0913.020
(72)(73)74
US$ milhões
4T06 1T07
Volume
Redução de custo
Variação cambial
Variação no CPV Ajustado1
1 CPV menos depreciação excluindo ajuste de estoques
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Boa performance alavancada pela diversificação do portfólio de ativos
Margem EBIT ajustado
2005 2006¹ 1T07²
Minerais ferrosos 49,7% 47,3% 50,9%
Minerais não-ferrosos 23,7% 47,3% 52,2%
Alumínio 31,7% 39,5% 39,1%
Logística 22,4% 28,9% 28,3%
Total 42,5% 43,7% 49,2%
1 pro forma e excluindo efeito extraordinário de ajuste de estoques² excluindo efeito extraordinário de ajuste de estoques
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Vinte trimestres consecutivos de crescimento do EBITDA
12,5
10,1
8,3
7,3 7,2 6,5
5,8
5,0
4,0 3,7 3,3
2,9 2,4
2,1 2,0 1,9 1,8 1,8 1,7 1,6 1,5
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06¹ 1T07¹
EBITDA, últimos 12 meses US$ bilhões
¹ excluindo efeito extraordinário de ajuste de estoques
minerais ferrosos42,8%
minerais não
ferrosos47,1%
alumínio7,1%
logística2,9%
Composição1T071
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As boas perspectivas
As boas perspectivas
22 Fonte: FMI e CVRD
4,5%4,5%
5,4%
4,9%
5,3%
4,0%
3,1%
2,5%
4,8%
2,8%
4,2%4,1%
3,6% 3,7%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007E 2008E
Crescimento PIB Global
A expansão da economia global permanece robusta
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Indicadores antecedentes sugerem reaceleraçãoda produção industrial global com efeito positivo sobre a demanda por minérios e metais
50
51
52
53
54
55
56
57
58
abr/04 ago/04 dez/04 abr/05 ago/05 dez/05 abr/06 ago/06 dez/06 abr/07
pon
tos
Global PMI
Fonte: JPMorgan
24
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2002 2003 2004 2005 2006 2007
milh
ões
de t
onela
das
-20%
5%
30%
55%
80%
cresc
imento
anual
Importações chinesas % YoY
As importações de minério de ferro da China em 2007 estão no ritmo de 400 Mtpa
Fonte: CEIC
jan/abr 2007 -> 133,6 Mt
variação anual -> 23,5%
25
Ao mesmo tempo, os preços no mercado spot continuam em alta
20
40
60
80
100
120
140
jan/
04fe
v/04
abr/04
jun/
04ag
o/04
out/0
4de
z/04
jan/
05m
ar/0
5m
ai/0
5ju
l/05
set/0
5no
v/05
dez/
05fe
v/06
abr/06
jun/
06ag
o/06
out/0
6de
z/06
jan/
07m
ar/0
7m
ai/0
7
US
$ / t
onel
ada
SSF C&F Beilun Chinese iron ore spot Indian iron ore C&F
Fonte: Mysteel, Clarksons e CVRD
116,3113,7
101,6
26
Mundo China Demais países
CAGR 2001-06 9,9% 28,3% 2,4%CAGR 2006-11E 6,9% 11,2% 2,8%
92 112 148 208 270 320 380545360 372
389395
400405
410
465
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007E 2011E
China demais países
603670
725
1.010
Demanda transoceânica globalmilhões de toneladas
Revisamos as projeções para a demanda transoceânica de minério de ferro: crescimento esperado mais forte
537484452
790
27
A oferta de níquel passa por mudança estrutural
Produção atual depende de depósitos de níquel
sulfetado => custos reduzidos, tecnologia conhecida
Expansões futuras dependem de níqueis lateríticos
=> custos mais elevados, desafios tecnológicos e
operacionais
Novos projetos entram em operação somente entre
2009 e 2011
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Perspectivas de médio prazo para demanda de níquel
China comandará aumento da produção mundial de aço
inoxidável com a Índia também crescendo rapidamente
Sólido crescimento da demanda dos setores aeroespacial,
energia e baterias
Substituição do níquel na indústria de aço inoxidável
limitada pela tecnologia, custos de substitutos e custos
incorridos por consumidores para alterar especificações e
equipamentos
Aumento da produção de “NiCr pig iron” reduz incentivos
para a substituição, mas também enfrenta desafios: custos,
qualidade, alto consumo de energia e problemas ambientais
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O mercado global de níquel deverá continuar pressionado devido à expansão da demanda, restrições na oferta e estoques baixos
Fonte: LME
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5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
2002 2003 2004 2005 2006 2007
mt
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
US
$/t
Estoques - LME Níquel - 3 meses LME
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Preço do alumínio estável sustentado pelo crescimento da demanda
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2002 2003 2004 2005 2006 2007
mt
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
US$/t
Estoque de alumínio Alumínio - 3 meses LME
Fonte: LME
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Retomada no crescimento das importações da China reverteu a tendência de baixa dos preços do cobre. Problemas de oferta persistem
Fonte: LME, Comex e SHFE
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
2002 2003 2004 2005 2006 2007
t
0
1000
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6000
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8000
US
$/t
Estoques - LME + Comex + SHFE Cobre - LME 3 meses
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CIA. VALE DO RIO DOCE