Kraków, 04 marca 2010 r.

Emil Stępień

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie

2

POLSKI RYNEK GIEŁDOWY - struktura

Fundusze emerytalne

BankiInwestorzy

indywidualniFundusze

inwestycyjneZakłady

ubezpieczeń

Banki prowadzące działalność maklerską

Domy maklerskie

GPW S.A.

BondSpot S.A.

KDPW S.A.

Emitenci

Pośrednicy

Inwestorzy

Rynki

Depozytariusz, system rozliczeń i rozrachunku

Emitenci

Nadzór – Komisja Nadzoru Finansowego

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

3

Sektor MSP w polskiej gospodarceStruktura sektora przedsiębiorstw w Polsce w 2007 roku

Mikro, 94,86%

Małe (bez mikro),

4,20%

Średnie i duże,

0,94%

Średnie, 85%

Duże, 15%

Całkowity udział MSP w sektorze przedsiębiorstw: 99,86%

Źródło: Raport o stanie sektora małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce w latach 2007-2008, PARP 2009

4

Struktura PKB wytwarzanego przez przedsiębiorstwa w 2007 roku

Sektor MSP w polskiej gospodarce

Całkowity udział MSP w PKB wytwarzanym przez przedsiębiorstwa: 67%

Źródło: Raport o stanie sektora małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce w latach 2007-2008, PARP 2009

Duże, 33%

Mikro, 43%

Małe (bez mikro), 10%

Średnie, 14%

5

2

Dlaczego NewConnect?

Regulacje prawne

Przedsiębiorstwa

Warunki

Możliwości

Fundamenty

Regulacje prawne

uwzględniające specyfikę funkcjonowania młodych spółek

Łączenie młodych i

dynamicznych przedsiębiorstwa we wczesnym etapie rozwoju z polskim rynkiem kapitałowym

Warunki dla rozwoju spółek nowatorskich, budujących swoją pozycję konkurencyjną

w oparciu o innowacyjność

Możliwości finansowania rozwoju małych i średnich przedsiębiorstw w oparciu o

rozproszony akcjonariat

Profesjonalne i wielopłaszczyznowe wsparcie przedsiębiorstw przez

Autoryzowanych Doradców

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

6

Cele GPW wobec NewConnect

Małe i średnie przedsiębiorstwa

Gospodarka kraju

Kreowanie warunków dla rozwoju sektora spółek innowacyjnych,

Wzrost nakładów na działalność w obszarze B+R, wdrażanie

efektów badań w projektach biznesowych,

Rozwój rynku finansującego małe atrakcyjne podmioty o dużych

perspektywach wzrostu,

Pełnienie funkcji inkubatora przedsiębiorczości dla nowopowstałych

firm

Rozwój zaplecza analitycznego, w tym m.in. wspierającego

opracowywanie raportów branżowych i wycenę małych spółek

Wzmocnienie współpracy pomiędzy GPW i jej partnerami

biznesowymi w celu szybszego rozwoju rynku giełdowego w Polsce

Rozbudowa infrastruktury finansowej Polski jako elementu

tworzonego regionalnego Centrum Finansowego w Europie

Środkowo-Wschodniej – wzmocnienie pozycji GPW w regionie

Strefa oddziaływania Znaczenie

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

7

Podstawowe założenia NewConnect

Główny Rynek(rynek

regulowany)

Rynek zorganizowany

GPW

Emitenci - spółki

Małe, we wczesnym etapie rozwoju

Działające na innowacyjnym i mało

konkurencyjnym rynku, prowadzące działalność

badawczo-rozwojową

Budujące swoją pozycję konkurencyjną w

oparciu o innowacyjność

Inwestorzy

VC/PE

Wyspecjalizowane fundusze zamknięte, fundusze

asset-management

Osoby prywatne posiadające znaczący kapitał

(tzw. Aniołowie biznesu)

Inwestorzy indywidualni

Forma prawna platformy obrotu

Spółki wprowadzone do obrotu notowane są w

alternatywnym systemie obrotu prowadzonym

przez GPW (poza rynkiem regulowanym)

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

8

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

ASO w Polsce - podstawy

Alternatywny system obrotu

wielostronny system kojarzący oferty kupna i

sprzedaży instrumentów finansowych

w taki sposób, że do zawarcia transakcji

dochodzi w ramach tego systemu, zgodnie z

określonymi zasadami, nie będący rynkiem

regulowanym;

9

Umowa z Autoryzowanym Doradcą rynku NewConnect oraz Animatorem

Rynku lub Market Makerem

Publiczny dokument informacyjny

(prospekt emisyjny lub memorandum informacyjne, zatwierdzany przez KNF)

Dokument informacyjny zatwierdzany przez Autoryzowanego Doradcę (z listy

NewConnect), współzatwierdzany przez GPW

Wniosek o wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu w

Alternatywnym Systemie Obrotu wraz z Raportem z Oferty Prywatnej

4

NEWCONNECT - wprowadzenie do obrotu

OFERTA PUBLICZNA

OFERTA PRYWATNA

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

10

5

OFERTA PUBLICZNA

PROSPEKT

EMISYJNY

MEMORANDUM

INFORMACYJNE

Ustawa o ofercie publicznej

Rozporządzenie

Komisji WE 809/2004

Rozporządzenie

z dnia 6 lipca 2007 r.

w sprawie szczegółowych

warunków, jakim powinno

odpowiadać

memorandum

informacyjne

OFERTA PRYWATNA

DOKUMENT INFORMACYJNY

Załącznik Nr 1 do Regulaminu

Alternatywnego Systemu Obrotu

NEWCONNECT – oferta publiczna vs. oferta prywatna

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

11

14

Oferta publiczna z wyłączeniem obowiązku sporządzenia

prospektu emisyjnego

art. 7 ust. 3 pkt 1 Skierowana wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych

Ustawa o ofercie

art. 7 ust. 3 pkt 2Skierowana wyłącznie do inwestorów, z których każdy nabywa

papiery wartościowe o wartości co najmniej 50 tys. EUR

art. 7 ust. 3 pkt 6 O wartości do 2,5 mln EUR

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

12

Spółka rozważa wejście na NewConnect

Zawarcie umowy z Autoryzowanym Doradcą

Przekształcenie firmy w spółkę akcyjną

Uchwała WZ o wprowadzeniu akcji do obrotu

Wybór domu maklerskiego i doradców

Sporządzenie odpowiedniego publicznego dokumentu dopuszczeniowego

NewConnect - wprowadzenie do obrotu

OFERTA PUBLICZNA

Złożenie wniosku do KDPW o dematerializację akcji

Zatwierdzenie dokumentu dopuszczeniowego przez jeden z europejskich

organów nadzoru (w Polsce – Komisja Nadzoru Finansowego)

Rejestracja akcji w KDPW

Zawarcie

umowy z

Animatorem

Rynku/Market

Makerem

Pierwsze notowanie

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

13

Spółka rozważa wejście na NewConnect

Zawarcie umowy z Autoryzowanym Doradcą

Przekształcenie podmiotu w spółkę akcyjną

Uchwała WZ o wprowadzeniu akcji do obrotu

Złożenie wniosku do KDPW o dematerializację akcji

Rejestracja akcji w KDPW

NewConnect - wprowadzenie do obrotu

OFERTA PRYWATNA

Sporządzenie

dokumentu

informacyjnego

i zatwierdzenie

go przez AD

Złożenie do GPW wniosku o wprowadzenie akcji do obrotu na NC.

(m.in. zatwierdzony przez AD dokument informacyjny)

GPW zatwierdza dokument informacyjny

(w ciągu 5 dni roboczych) i podejmuje decyzję o wprowadzeniu akcji do obrotu

Pierwsze notowanie

Zawarcie

umowy z

Animatorem

Rynku/Market

Makerem

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

14

Kim jest Autoryzowany

Doradca?

Firma inwestycyjna lub inny podmiot świadczący usługi związane z

obrotem gospodarczym wpisany na listę Autoryzowanych Doradców na

rynku NewConnect prowadzoną przez GPW

Jakie ma obowiązki?

Wybór spółki o odpowiedniej jakości (weryfikacja spółki)

Pomoc przy sporządzeniu dokumentu informacyjnego i Raportu z Oferty

Prywatnej (ROP)

Monitorowanie postępu prac nad dokumentem informacyjnym i

zatwierdzenie go

Co najmniej przez 1 rok od debiutu:

współdziałanie z emitentem w zakresie wypełniania przez niego

obowiązków informacyjnych na NewConnect

doradztwo na rzecz emitenta w zakresie dotyczącym

funkcjonowania emitenta na NewConnect

Czym kierować się przy

wyborze AD?

Dotychczasowe doświadczenie AD na NewConnect

Sektor, w których działają wprowadzone przez AD spółki

Koszty AD (informacje zawarte w Dokumentach Informacyjnych spółek)

Możliwość połączenia obowiązków AD z doradztwem prawnym w zakresie

przekształcenia firmy w spółkę akcyjną

Kto ponosi koszty AD? Koszty AD ponosi spółka (możliwość refundacji w ramach działania 3.3.

POIG – usługi doradcze w celu pozyskania zewnętrznego inwestora)

Autoryzowany Doradca na rynku NewConnect

Podstawowe zadania

15

14

Dokument informacyjny

Wprowadzenie do obrotu w ASO w ciągu 5 dni roboczych

Czynniki ryzyka

Osoby odpowiedzialne za informacje

zawarte w dokumencie informacyjnym

Dane o instrumentach finansowych

wprowadzanych do obrotu na NC

Dane o emitencie

Sprawozdanie finansowe

Załączniki (odpis KRS, statut)

Zatwierdzany przez Autoryzowanego Doradcę, współzatwierdzany przez GPW

Zawartość Zatwierdzenie

Mniejsze wymagania regulacyjne niż na rynku regulowanym – zliberalizowane

zapisy w stosunku do memorandum dla akcji przy ofertach do 2,5 mln EUR

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

16

Standardy

rachunkowości

Moment rozpoczęcia

wykonywania obowiązków

informacyjnych

Zliberalizowane wymogi w

porównaniu do rynku

regulowanego

Raporty bieżące

Raporty okresowe

kwartalne

roczne

Uznawane w skali

międzynarodowej

lub

Krajowe standardy

rachunkowości

właściwe dla

siedziby emitenta

Przejrzystość informacyjna

wpływająca na wycenę spółki

Aktualna korporacyjna strona

internetowa jako element polityki

informacyjnej

Stały kontakt z AD

Raport roczny z wynagrodzeniem

członków organów spółki i AD

Raporty miesięczne

Finansowe raporty półroczne

Dobre

PraktykiObowiązki informacyjne

Obowiązki informacyjne i Dobre Praktyki

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

17

15Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

Obowiązki informacyjne i Dobre Praktyki

Instrumenty finansowe – dopuszczone na

NewConnect i rynek regulowany

Elektroniczna Baza Informacji (EBI)

Elektroniczny System Przekazywania Informacji (ESPI)

Wykonywanie obowiązków przez emitentów, w tym ich

upublicznianie, następuje na zasadach obowiązujących

na rynku regulowanym

Prowadzony przez GPW system sprawozdawczości i

przekazywania do publicznej wiadomości obowiązków

informacyjnych w zakresie informacji poufnych oraz

wynikających z Regulaminu ASO

Prowadzony przez Komisję Nadzoru Finansowego

system przekazywania przez spółki publiczne obowiązków

informacyjnych

Wykonywanie obowiązków informacyjnych przez

emitentów NewConnect wynikających z ogólnie

obowiązujących przepisów

18

Raporty okresowe

Raporty

kwartalne

Sprawozdania

kwartalne

Raporty

roczne

Skonsolidowane

raporty kwartalne

Emitent będący jednostką dominującą –

brak wymogu audytu

Brak wymogu audytu

Sprawozdania

roczne

Skonsolidowane

raporty roczne

Zbadane przez biegłego rewidenta

Zbadane przez biegłego rewidenta

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

NewConnect po 2 latach 6 m-cach

20

Podstawowe wskaźniki statystyczne rynku NewConnect

2009 2008 2007

Zmiana indeksu (%) +30,0% - 73% + 40%

Liczba spółek 107 84 24

Debiuty 26 61 24

Kapitalizacji (mln zł) 2554 1378 1424

Obroty ogółem (mln zł) 1 245 827,0 302,5

Obroty sesyjne (mln zł) 1 162 824,8 302,5

Obroty pakietowe (mln zł) 83 2,2 -

Liczba transakcji 322108 247 576 59 674

Średnia wartość transakcji (zł) 1 804 1 669 2 535

21

Porównanie z Głównym Rynkiem Akcji

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

WIG20 mWIG40 sWIG80 NCI

• wskaźnik obrotu dla spółek NewConnect jest niższy tylko w stosunku do wskaźnika

największych spółek Głównego Rynku akcji

• korelacja indeksów wskazuje, że najsilniej NCIndex jest powiązany z indeksem spółek

średnich, najsłabiej z indeksem sWIG80

WIG20 mWIG40 sWIG80 NCI

WIG20 1,00

mWIG40 0,81 1,00

sWIG80 0,77 0,89 1,00

NCI 0,46 0,44 0,53 1,00

macierz korelacji indeksówwskaźnik obrotu 2009 (wg free float)

22

Korzyści dla spółek giełdowych i GPW

Wzrost wartości

fundamentalnej

Wzrost marży i zysków

Wzrost kapitalizacji

Wzrost obrotów

Łatwość w przekonaniu

inwestorów do inwestycjiWzrost liczby debiutów (IPO)

Niższe koszty pozyskania

kapitałuPrzyciąganie emitentów zagranicznych

Przyciąganie inwestorów

zagranicznychWzrost znaczenia GPW w regionie

Korzyści dla spółki Korzyści dla GPW

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

23

Wysoka

stopa

zwrotu

Czynniki

ryzyka

Ryzyko

Niższe ryzyko =

Niższa stopa

zwrotu

Stopa zwrotu

Wyższe ryzyko =

Wyższa stopa zwrotu

Stopa zwrotu a ryzyko Wielkość spółek, długość funkcjonowania

Etap cyklu życia głównych produktów/usług

spółki

Wielkość emisji i liczba akcji w obrocie

Niskie wymogi informacyjne

Sytuacja makroekonomiczna

Rodzaj inwestorów zainteresowanych rynkiem

NewConnect

Słabe pokrycie analityczne

Wczesny etap rozwoju spółek

Innowacyjny charakter działalności

Dyskonto w wycenie fundamentalnej

Przyspieszony rozwój firmy dzięki kapitałowi z

NewConnect i efektowi marketingowemu

Działalność na niszowym rynku

Wyższe ryzyko aniżeli na Głównym Rynku

GPW

Ryzyko inwestycyjne na NewConnect

i szansa na ponadprzeciętne zyski

24

Możliwość dywersyfikacji portfela

Ryzyko

Stopa zwrotu

Bony i obligacje skarbowe

Obligacje komunalne

Obligacje korporacyjne

Akcje dużych spółek

Akcje średnich spółek

Akcje małych spółek

Wyższe ryzyko i wyższa stopa

zwrotu

Element strategii portfelowej

zwiększający potencjalne zyski z

całego portfela i optymalizujący jego

ryzyko

Akcje spółek z NewConnect

25

Wejście na NewConnect - argumenty „za”

Promocja i efekt marketingowy

Prestiż spółki giełdowej

większa wiarygodność wobec banków i instytucji finansowych

(wyższy rating – mniejszy koszt kredytu)

większa wiarygodność przy zdobywaniu nowych kontraktów

i kontrahentów

Rynkowa wycena akcji

Możliwość przeprowadzenia programu motywacyjnego - emisja

akcji pracowniczych

Możliwość oferowania akcji na terenie całej UE na podstawie

prospektu zatwierdzonego w Polsce

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

26

NewConnect jako narzędzie rozwoju dla przedsiębiorstw typu

start-up

Data powstania: 1 stycznia 2008 Data debiutu: 16 października 2008

10 miesięcy

Spółka

Kraj: Republika Czeska

Nazwa: Photon Energy a.s.

Działalność: zintegrowany deweloper instalacji

fotowoltaicznych

Cel: bycie wiodącym graczem na rynku energii

fotowoltaicznej w Europie Środkowej i

Wschodniej

Korzyści z debiutu

Pozyskanie kapitału na rozwój i prowadzenie

badań: 2,16 mln zł

Przejrzystość działania i wiarygodność wobec

kontrahentów

Medialne rozpropagowanie nowatorskiej branży

i spółki

Rozwój młodej, innowacyjnej spółki poprzez pozyskanie kapitału i efekt marketingowy dzięki NewConnect

27

25 lat

Spółka

Kraj: Polska

Nazwa: Hydrapres S.A.

Działalność: produkcja elementów tłocznych z

blachy stalowej, projektowanie i budowa maszyn

Cel: generowanie wartości dla akcjonariuszy

poprzez zaawansowane rozwiązania

technologiczne poparte wysokim potencjałem

pracowników i unikalnym know-how

Rok powstania: 1984

Korzyści z debiutu

Pozyskany kapitał: 13,4 mln zł

Większa rozpoznawalność na rynku i

wiarygodność wobec prywatnych i publicznych

partnerów, inwestorów i pożyczkodawców

Podniesienie prestiżu spółki i transparentności

działań

Gwarancja przejrzystości finansowej

Data debiutu: 6 marca 2009

NewConnect jako narzędzie rozwoju dla spółek z ugruntowaną

pozycją na rynku

Wejście na NewConnect jako ugruntowanie przewagi konkurencyjnej na rynku

28

Przejście z NewConnect na Główny Rynek GPW

8 miesięcy

Spółka

Kraj: Polska

Nazwa: Centrum Klima S.A.

Działalność: hurtowy dystrybutor artykułów do

instalacji wentylacyjno - klimatyzacyjnych

Pozyskany kapitał na NewConnect: 7,75 mln zł

Kapitalizacja przed przejściem na rynek główny:

39,18 mln zł

Debiut na NewConnect: 27 maja 2008

Korzyści z debiutu

Kapitalizacja: 97,10 mln zł (26.02.2010)

W planach emisja 2 mln nowych akcji (pod

kątem inwestycji o wartości 35 mln zł)

Umocnienie obecności na rynku kapitałowym i

wizerunku transparentnego przedsiębiorstwa

Debiut na rynku głównym GPW: 6 stycznia 2009

Przejście z NewConnect na rynek główny GPW jako element długofalowej strategii spółki

29

Debiut: 29 lutego 2008

Kraj: Polska

Nazwa: Aton-HT S.A.

Działalność: innowacyjne technologie utylizacji odpadów niebezpiecznych i

odzysku cennych materiałów

Ponad 80 wystąpień w mediach:

wywiady telewizyjne, artykuły

prasowe, newsy na portalach

ekonomicznych i branżowych

Money.pl, Gartija.pl, IPO.pl,

Tygodnik Polityka, Polska Gazeta

Wrocławska, GazetaPrawna.pl,

ncinfo.pl, PulsBiznesu, Ekoinfo.pl,

Parkiet, Interia.pl, Puls Biznesu,

TVN CNBC, TV Biznes, Przegląd

Techniczny, Agroserwis, Manager

Magazin, Newsweek

4.07.2009, „Z głową do przodu”

25.06.2009, „Odpady z azbestem trafią do

odzysku, a nie tylko do ziemi”

19.02.2009, „Pierwsza sprzedaż urządzeń

Aton-HT”

16.02.2009, „Aton-HT zdobywa

dofinansowanie na badania”

8.01.2009, „Nowa strategia”

2.06.2008, „Patent na giełdę”

Wybrane wystąpienia

Efekt marketingowy i rozpoznawalność jako korzyści z debiutu

NewConnect

30

0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19%

Do 1 mln PLN

1-3 mln PLN

3-5 mln PLN

5-10 mln PLN

10-15 mln PLN

Powyżej 15 mln PLN

Emisje publiczne

Średnia (3,8 mln PLN)

18,31%

6,55%

4,30%

6,88%

4,63%

3,99%

13,00%

6,03%

Koszty oferty w relacji do ich wartości

Stan na 29 stycznia 2010

31

Alternatywne Systemy Obrotu w Europie

London Stock Exchange

AIM

New York Stock Exchange

Alternext

Deutsche Börse

Entry Standard

Nasdaq OMX

First North

Irish Stock Exchange

IEX

GPW

NewConnect

RTS

RTS Start

MICEX

IRK

PEX

OPEX

Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

32

Porównanie międzynarodowe

• wyższa płynność niż na innych rynkach alternatywnych w Europie np. ALTERNEXT czy

Dritten Markt

• najwyższa liczba debiutów w ostatnich 12 miesiącach wśród rynków alternatywnych w

Europie

• przeciętnie mniejsza wartość rynkowa spółki niż na innych rynkach alternatywnych w

Europie

0

5

10

15

20

25

30

35

40

AIM

Ne

wC

on

ne

ct

NY

SE

-

Eu

ron

ex

t

Dri

tte

n

Ma

rkt

Fir

st N

ort

h

liczba debiutów się 2008 – cze 2009wskaźnik obrotu się 2008 – cze 2009

0

60

120

AIM

Alt

ern

ex

t

Dri

tte

n

Ma

rkt

Ne

wC

on

ne

ct

Fir

st N

ort

h

33

www.newconnect.pl

Emil Stępień

Dyrektor

Dział Rozwoju NewConnect

ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa

tel. (022) 537 70 88, fax (022) 537 71 95

www.gpw.pl, e-mail: Emil.Stepien@gpw.pl