elmercantil12MAYO 2014

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EMPRESAS VIRTUOSAS QUE HAN IMPULSADO AL PAÍS

¿Cuál es su visión del Mercado de valores dominicano?

Es una muy buena herramienta de financiamiento para las empresas, una oportunidad útil de poder acceder a la captación de fondos de manera directa, independientemente de las condicio-nes en las que se encuentre el mercado bancario, que a veces tiene sus propias restricciones para los sectores produc-tivos. Para empresas como la nuestra -de capital intensivo- es conveniente el poder acceder a un mercado donde es posible conseguir recursos financieros, mientras transmitimos a nuestros ac-cionistas lo que pretendemos hacer y, a la vez, testeamos la coherencia de la estrategia de la propia compañía.

Me decía antes en ‘off’ que, de al-gún modo, una emisión de títulos es una forma de contar la historia de la compañía.

Así es, como también de transmitir confianza y transparencia.

¿Cuál es su impresión personal de EgE Haina como gerente general?

Yo estoy enamorado de la compa-ñía. Desde el momento en que me uní a EGE Haina, encontré a una empresa con un gran potencial humano y profe-sional. Al cabo de estos cinco años en la entidad, cuando la miro la reconozco con un gran presente y con un enorme potencial. Los principales directivos nos preguntamos qué somos y empezamos por reconocer que somos la empresa más grande de generación eléctrica en República Dominicana, la empresa que tiene más diversificación geográ-fica, la empresa también con la mayor diversificación de su matriz productiva

(carbón, petróleo, viento y gas natural), la que opera la mayor cantidad de acti-vos eléctricos de generación (1.100 Me-gawatios) y la compañía con la mayor cantidad de emisiones de Bolsa en el mercado local.

¿Participa también capital público con ustedes?

Tenemos una diversidad de accio-nistas donde un socio importante es el Estado, pienso que somos la empre-sa más grande de capital mixto con 1.200 millones de dólares en activos. EGE Haina ha probado ser un vehículo de inversión y crédito muy importante ejecutando absolutamente todos los requerimientos legales. Durante su his-toria corporativa, la empresa ha levan-tado aproximadamente 1.000 millones de dólares en financiamientos sin nin-gún evento de incumplimiento. Haina es una historia de éxito.

¿Cómo se ha integrado EgE Haina al fenómeno de la innovación?

El germen de nuestro trabajo -lleva-do a cabo desde la gerencia anterior- es poder contar con profesionales que aúnan experiencia y juventud. Hemos innovado, por ejemplo, en materia productiva a nivel local con un parque eólico; y en materia financiera, yendo hacia financiamientos que tienen una combinación de flexibilidad y econo-mía, siendo perfectamente ejecutables para nosotros. Con preferencia nuestra brújula ha sido la eficiencia, donde lo simple tiene un poder enorme.

¿Cómo participará EgE Haina des-de el punto energético en el futuro al que República Dominicana se dirige?

“Hemos ido hacia financiamientos que combinan flexibilidad y economía”

Marcelo aicardi, Gerente General de eGe Haina

Generando el futuroLa Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A.

(EGE Haina) fue constituida bajo las leyes de Repúbli-ca Dominicana el 28 de octubre de 1999, producto de la Ley de Reforma de la Empresa Pública N° 141-97, del 24 de junio de 1997. Esta ley dispuso que compa-ñías anteriormente controladas por el Estado domini-cano fuesen reestructuradas a los fines de permitir la inversión de empresas privadas. EGE Haina moderni-zó sus procedimientos administrativos y operativos

para ajustarlos a las normas de las buenas prácticas en la industria de los servicios públicos. La empresa ha llevado a cabo un programa de inversión sosteni-da para rehabilitar los activos de generación que la Corporación Dominicana de Electricidad le aportó, así como para la construcción de nuevos proyectos que, en conjunto, aportan eficiencia y balancean la canasta en el uso de combustibles.

Actualmente, EGE Haina es la generadora más gran-

de del país con 905.3 megavatios de capacidad propia instalada y el mayor operador de activos de genera-ción en el país con 1.100 MW. Opera nueve centrales de generación eléctrica caracterizadas por su diversi-ficación. Da trabajo a 600 empleados y su inversión en generación (US$700 millones) está muy por encima de sus ganancias. Sus proyectos en Responsabilidad So-cial Corporativa alcanzan a áreas de Educación, Depor-te, Medio Ambiente y actividades productivas.

elmercantil13MAYO 2014

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“SOMOS LA EMPRESA CON LA MAYOR CANTIDAD DE EMISIONES DE BOLSA EN EL MERCADO LOCAL”

“OPERAMOS CON LA MÁS gRANDE CANTIDAD DE ACTIvOS ELÉCTRICOS EN EL PAÍS”

Todos en EGE Haina pensamos que la diversificación de la matriz de pro-ducción energética -en el país en gene-ral- es un elemento crucial de futuro, no contemplamos una posición que signifi-que hacer una apuesta por sólo un tipo de combustible. Por eso vamos a seguir invirtiendo, dentro de esa diversidad, en la energía eólica y en profundizar nues-tra matriz de petróleo, gas natural y car-bón. Nos interesa mucho ser flexibles y tener capacidad de maniobra.

¿Fue su presencia en la Bolsa un factor clave para su planificación y estrategias?

Las emisiones que hicimos fueron marcando cuál debía ser la curva de costos, endeudamiento y rendimiento de la deuda de EGE Haina. Recibimos señales del Mercado de Valores en cuanto al precio y el apetito que existía sobre el crédito de la compañía, y fue, de alguna forma, como democratizar nuestro negocio al dar a conocer a las

personas lo que hacemos. El Mercado disparó un rayo de luz sobre nuestras operaciones, se supo cómo funciona nuestro gobierno corporativo y cuál es nuestro valor profesional, entre otras cosas.

¿Cómo ve la evolución del Merca-do?

Se ha ido sofisticando y se está abriendo el camino para emisiones de mayor diversidad, puede que en un fu-turo cercano exploremos la posibilidad de emitir títulos a diez años y hagamos más interesantes nuestros instrumen-tos para todos.

¿Estarían abiertos a una diversifi-cación en forma de renta variable?

En el caso de EGE Haina estamos re-gidos por una Ley de Capitalización y el Estado no puede reducir su participa-ción del 50%, quizás por ello estamos algo restringidos, aunque probable-mente, si se estudia, pudiera hacerse una emisión de acciones. No obstante, estamos de acuerdo en que sería posi-tivo que se desarrollara un mercado de renta variable.

¿Hubo alguna vicisitud que pudie-ra resaltarse dentro de su presencia estos años en el Mercado de valores?

La experiencia ha sido en general positiva y constructiva, de hecho, tengo la satisfacción de que en las emisiones en que he participado, incluso antes de llegar a la compañía, todas han sido exitosas. He visto que el Mercado ha ido mejorando con el compromiso de las autoridades. Pudiera destacar que ha sido una gran satisfacción que la Super-intendencia de Pensiones, con la última emisión de EGE Haina, haya aprobado la inversión en nuestros títulos desde los fondos, cuando antes por el riesgo en el que estaba considerado el sector eléctrico no se daba lugar a estas ad-quisiciones y nos restaba un mercado importante de colocación. Somos una empresa con vocación de emisor, que quiere colocar, ser transparente, abier-to y cumplidor.

Como ejecutivo de gran experien-cia financiera, seguro ha percibido diferencias en los tipos de inversio-

La importancia del Gobierno CorporativoEste concepto se refiere al conjunto

de principios que regulan los órganos de gobierno de una empresa. Con su ejecución se protegen los intereses de la compañía y sus accionistas, creando valor, haciendo eficientes los recur-sos y brindando transparencia. El ‘Go-bierno Corporativo’ incluye el debate sobre cómo deben ser las estructuras apropiadas de gestión y control de las empresas. También regula las relacio-nes de poder entre los propietarios, el funcionamiento del Consejo de Admi-

nistración y la gestión de esa misma administración.

La idea apareció hace algunas déca-das en países desarrollados, como con-secuencia de la necesidad que tenían los accionistas minoritarios de conocer el estado que guardaba su inversión; esto es, querían saber qué se estaba ha-ciendo con su dinero y cuáles eran las expectativas futuras. Ello hizo que los accionistas mayoritarios de las empre-sas y sus administradores iniciaran pro-cesos de apertura de información.

En el mundo del Mercado de Valores, los fondos de pensiones, sociedades mutualistas, compañías de seguros, sociedades de capital riesgo y otros similares el ‘Gobierno Corporativo’ es muy importante. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Econó-micos (OCDE) emitió en mayo de 1999 y revisó en 2004 sus “Principios de Go-bierno Corporativo” en los que se en-cuentran las ideas básicas que dan for-ma al concepto

nistas que acuden al Mercado. ¿Son interesantes los títulos como solución de inversión, independientemente del tipo de inversionista que sea?

Los inversionistas buscan un retor-no razonable a su capital, con riesgos medidos, cierta certidumbre, ausencia

de sorpresas, cumplimiento de la re-gulación… y por lo tanto, no he visto grandes diferencias entre los distintos tipos de inversionista. En la medida que se emplea claridad y sentido común a la hora de ofrecer un título, en general, quien invierte se abre a las posibilidades.