estados financieros cetsa

2Pag

CETSA

4Pag

CETSA

BALANCES GENERALES

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007(En miles de pesos)

ACTIVO 2008 2007

ACTIVO CORRIENTE:

Equivalente de efectivo : Disponible $ 2.245.639 $ 1.647.979 Inversiones (Nota 3) 8.419.737 12.163.676

10.665.376 13.811.655

Deudores - Neto (Nota 4) 10.428.015 9.499.050

Vinculados económicos (Nota 5) 2.272.571 496.153

Inventarios - Neto (Nota 6) 1.571.924 700.922

Diferidos (Nota 7) 49.811 59.660

Total activo corriente 24.987.697 24.567.440

INVERSIONES (Nota 3) 1.086.540 1.072.445

DEUDORES (Nota 4) 697.844 516.623

DIFERIDOS (Nota7) 4.562.870 2.516.590

PROPIEDADES. PLANTA Y EQUIPO - NETO (Nota 8) 65.622.873 61.853.448

VALORIZACIONES (Nota 15) 40.825.694 40.327.518

TOTAL ACTIVO $ 137.783.518 $ 130.854.064

CUENTAS DE ORDEN: (Nota 16)

DEUDORAS $ 115.175.319 $ 115.160.243

ACREEDORAS DE CONTROL POR CONTRA $ 403.034 $ 1.860.963

Pag 5

PASIVOS Y PATRIMONIO 2008 2007

PASIVO CORRIENTE: Obligaciones financieras (Nota 9) $ 209.331 $ 101.951 Proveedores (Nota 10) 5.084.444 5.163.308 Vinculados económicos (Nota 5) 2.595.930 4.018.552 Obligaciones con accionistas 18.305 11.465 Cuentas por pagar (Nota 11) 700.963 1.123.270 Impuestos. gravámenes y tasas (Nota 12) 7.006.366 2.646.573 Obligaciones laborales (Nota 13) 375.794 371.566 Pasivos estimados y provisiones (Nota 14) 1.977.506 1.527.011

Total pasivo corriente 17.968.639 14.963.696

OBLIGACIONES FINANCIERAS (Nota 9) 821.336 1.007.987 OBLIGACIONES LABORALES (Nota 13) 551.656 570.272 PASIVOS DIFERIDOS 31.803 23.909

Total pasivo 19.373.434 16.565.864

PATRIMONIO: (Nota 15) Capital social 3.320 3.320 Superavit de capital 6.783.698 6.783.698 Reservas 12.006.407 12.006.393 Revalorización del patrimonio 42.422.921 43.325.363 Utilidad neta del ejercicio 16.368.044 11.841.908 Superávit por valorizaciones 40.825.694 40.327.518

Total patrimonio 118.410.084 114.288.200

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 137.783.518 $ 130.854.064 CUENTAS DE ORDEN: (Nota 16) ACREEDORAS $ 403.034 $ 1.860.963

DEUDORAS DE CONTROL POR CONTRA $ 115.175.319 $ 115.160.243

(*) Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.

MAURICIO LASSO TORORepresentante Legal (*)

NANCY TRUJILLO DIAZContador (*)

T.P. No. 17254-T

HEYMAN ANTONIO GIL B.Revisor Fiscal

T.P. No. 42060-TMiembro de Deloitte & Touche Ltda.

(Ver opinión adjunta)

afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente



afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.


6Pag

CETSA

ESTADOS DE RESULTADOS

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007(En miles de pesos, excepto la utilidad neta por acción)



T.P. No. 17254-T







Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros.


2008 2007

INGRESOS NETOS OPERACIONALES (Nota 17) $ 52.493.800 $ 47.705.540COSTO DE VENTAS (Nota 18) (26.702.051) (25.093.904)UTILIDAD BRUTA 25.791.749 22.611.636GASTOS OPERACIONALES (Nota 19) Administración (2.913.381) (2.320.447) Ventas (2.356.435) (3.911.226)

Total gastos operacionales (5.269.816) (6.231.673)

UTILIDAD OPERACIONAL 20.521.933 16.379.963INGRESOS NO OPERACIONALES (Nota 20) 2.713.788 1.803.686

GASTOS NO OPERACIONALES (Nota 21) (281.080) (217.200)

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 22.954.641 17.966.449

PROVISIÓN PARA IMPUESTO DE RENTA (NOTA 12) Corriente (6.638.531) (6.031.393) Diferido 51.934 (93.148)

Total provisión impuesto de renta (6.586.597) (6.124.541)

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO $ 16.368.044 $ 11.841.908

UTILIDAD NETA POR ACCIÓN $ 49.302 $ 35.669

Pag 7Pag 7

8Pag

CETSA

SUPERÁVITDE CAPITAL

CAPITALSOCIAL

REHABILITAC.REPOS. SISTEMALEGAL

Saldos al 31 de enero de 2007 $ 3.320 $ 6.783.698 $ 1.660 $ 12.004.719

Apropiaciones:

Dividendos decretados - - - 14

Impuesto al patrimonio

Movimiento del período - - - -

Saldos al 31 de diciembre de 2007 3.320 6.783.698 1.660 12.004.733

Apropiaciones:

Dividendos decretados - - - 14

Impuesto al patrimonio - - - -

Movimiento del período - - - -

Saldos al 31 de diciembre de 2008 $ 3.320 $ 6.783.698 $ 1.660 $ 12.004.747

RESERVAS (NOTA 15)

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007(En miles de pesos)



Pag 9

REVALORIZACIÓNDEL PATRIMONIO

UTILIDAD NETADEL EJERCICIO

SUPERÁVIT PORVALORIZACIONES

TOTAL RESERVAS

TOTALPATRIMONIO

$ 12.006.379 $ 44.227.805 $ 9.372.985 $ 40.055.925 $ 112.450.112

14 - (9.372.985) - (9.372.971)

(902.442) (902.442)

- - 11.841.908 271.593 12.113.501

12.006.393 43.325.363 11.841.908 40.327.518 114.288.200

14 - (11.841.908) - (11.841.894)

- (902.442) - - (902.442)

- - 16.368.044 498.176 16.866.220

$ 12.006.407 $ 42.422.921 $ 16.368.044 $ 40.825.694 $ 118.410.084



T.P. No. 17254-T







10Pag

CETSA

ESTADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA


2008 2007ORIGEN DE FONDOS

OPERACIONES:

Utilidad neta del ejercicio $ 16.368.044 $ 11.841.908 Utilidad neta en venta y/o retiro de propiedad, planta y equipo (161.482) - Amortización 434.750 1.397.393 Amortización cálculo actuarial (18.616) 6.113 Impuesto diferido (228.753) 93.148 Depreciación 1.534.794 1.455.730 Dividendos recibidos en acciones (14.095) (38.121)

Capital de trabajo provisto por las operaciones 17.914.642 14.756.171

Retiros de propiedades, planta y equipo 267.000 -

Total origen de fondos 18.181.642 14.756.171

APLICACIÓN DE FONDOS

Aumento de deudores 181.221 182.710 Aumento de propiedades, planta y equipo 5.409.737 2.634.311 Aumento en diferidos 2.244.383 1.005.236 Disminución en obligaciones largo plazo 186.651 101.951 Disminución en revalorizacion patrimonio 902.442 902.442 Dividendos decretados 11.841.894 9.372.971

Total aplicación de fondos 20.766.328 14.199.621

AUMENTO (DISMINUCIÓN) EN EL CAPITAL DE TRABAJO $ (2.584.686) $ 556.550



Pag 11

2008 2007

Análisis de los cambios enel capital de trabajo:

(Aumento) disminución en el activo corriente:

Disponible $ 597.660 $ 529.280 Inversiones (3.743.939) 2.710.053 Deudores y vinculados económicos 2.705.383 1.979.292 Inventarios 871.002 175.194 Diferidos (9.849) 16.663

Total activo corriente 420.257 5.410.482

Aumento (disminución) en el pasivo corriente: Obligaciones financieras 107.380 9.357 Proveedores (78.864) 506.215 Vinculados económicos (1.422.622) 2.604.312 Cuentas por pagar (422.307) 726.203 Obligaciones con accionistas 6.840 (15.808) Impuestos, gravámenes y tasas 4.359.793 397.643 Obligaciones laborales 4.228 40.267 Pasivos estimados y provisiones 450.495 585.743 Total pasivo corriente 3.004.943 4.853.932 AUMENTO (DISMINUCIÓN) EN EL CAPITAL DE TRABAJO $ (2.584.686) $ 556.550



T.P. No. 17254-T







12Pag

CETSA

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO


2008 2007

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:

Utilidad neta del ejercicio $ 16.368.044 $ 11.841.908Ajustes para conciliar la utilidad neta

con el efectivo neto provisto por operaciones:

Pérdida neta en venta y/o retiro de propiedad, planta y equipo (161.482) -

Recuperación provisión impuesto de renta (864.620) -

Depreciación 1.534.794 1.455.730

Amortización de diferidos 434.750 1.397.393

Provisión deudores, litigios, inventarios 187.995 66.336

Amortización cálculo actuarial (18.616) 6.113

Impuesto diferido (228.753) 93.148

Dividendos recibidos en acciones (14.095) (38.121)

Cambio en los activos y pasivos que proveyeron (usaron) efectivo:

Deudores (2.981.513) (2.219.437)

Inventarios (871.002) (177.187)

Diferidos (2.234.534) (1.021.899)

Proveedores y cuentas por pagar (1.923.793) 3.820.922

Impuestos gravámes y tasas 4.321.971 (504.799) Obligaciones laborales 4.228 40.267

Pasivos estimados y provisiones 357.409 578.835

EFECTIVO PROVISTO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 13.910.783 15.339.209

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Adiciones a propiedades, planta y equipo (5.409.737) (2.634.311)

Venta de propiedad, planta y equipo 267.000 -

EFECTIVO UTILIZADO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (5.142.737) (2.634.311)

Subtotal pasan ...... $ 8.768.046 $ 12.704.898



Pag 13

2008 2007

Subtotal vienen... $ 8.768.046 $ 12.704.898

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADESDE FINANCIAMIENTO:

Pagos obligaciones financieras (79.271) (92.594) Pago de dividendos (11.835.054) (9.372.971)

EFECTIVO UTILIZADO EN ACTIVIDADESDE FINANCIAMIENTO (11.914.325) (9.465.565)

AUMENTO (DISMINUCION) NETO DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO (3.146.279) 3.239.333

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVOAL PRINCIPIO DEL AÑO 13.811.655 10.572.322

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVOAL FINAL DEL AÑO $ 10.665.376 $ 13.811.655



T.P. No. 17254-T







14Pag

CETSA

14Pag

CETSA

Pag 15

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007(En miles de pesos, excepto para las tasas de cambio y utilidad neta por acción)

1. Operaciones y resumen de las principales políticas contables

Operaciones - La Compañía de Electricidad de Tuluá S.A. E.S.P. es una entidad de carácter privado y fue constituida por Escritura Pública No.376, del 21 de septiembre de 1920, de la No-taría 1ª de Tuluá, con un término de duración indefinido. Durante la vida social de la Compa-ñía se han efectuado algunas modificaciones a la escritura de constitución, la última reforma se efectuó el 15 mayo de 2002.

Políticas contables - Los registros contables de la Compañía siguen las normas prescritas por el Decreto 2649 de 1993 y el Decreto 1838 de 2002, la Resolución No.20051300033635 del 28 de diciem-bre de 2005, las Circulares Externas 4 de 2002 y 07 del 24 de octubre de 2006, expedidas por la Superintendencia de Servicios Públicos Domici-liarios y el Decreto 1536 de 2007 que modificó el artículo 73 del Decreto 2649 en lo relacionado con la corrección monetaria diferida y otras normas complementarias las cuales podrían no estar de acuerdo con principios de contabilidad general-mente aceptados en otros países. Las notas a los estados financieros se muestran en este in-forme basadas en el Artículo 16 del Decreto 2649 de 1993, teniendo en cuenta las circunstancias y la relación existente entre el activo total, activo corriente, el pasivo total, el pasivo corriente, el capital de trabajo, al patrimonio o a los resulta-dos, según corresponde el hecho. Algunas de las normas se resumen a continuación:

a. Unidad monetaria - De acuerdo con disposicio-nes legales, la unidad monetaria utilizada por la Compañía para las cuentas del balance general y las cuentas del estado de resultados es el peso colombiano.

b. Reconocimiento de ingresos - Los ingresos por venta de energía son reconocidos con base en los kilovatios consumidos, facturados y no factura-dos; la venta de servicios conexos, se reconoce al momento de facturarse. La parte de la energía no facturada al final del mes es estimada.

c. Subsidios - La constitución colombiana con-templa la posibilidad de que la Nación y los en-tes territoriales concedan subsidios para que las personas de menores ingresos puedan pagar la tarifa del servicio de electricidad y cubran sus ne-cesidades básicas.

Los fondos para el pago de subsidios provienen de la Nación, de los usuarios residenciales y es-tratos altos, usuarios no residenciales y de otros aportes provenientes de fondos de solidaridad.

Para atender el pago de los subsidios, la Ley 142 de 1994 prevé la creación de un “Fondo de Soli-daridad para Subsidios y Redistribución de Ingre-sos”, incorporado al presupuesto de la Nación. El Ministerio de Minas y Energía, mediante Resolu-ción número 81960 del 13 de octubre de 1998, re-glamentó el Fondo de Solidaridad para Subsidios y Redistribución de Ingresos.

16Pag

CETSA

De conformidad con el Art.116 de la Ley 812 de 2003, la aplicación de subsidios al costo de prestación de servicios públicos domiciliarios de los estratos socioeconómicos 1 y 2 para los años 2004, 2005 y 2006, deberá hacerse de tal forma que el incremento tarifario a estos usua-rios en relación con sus consumos básicos o de subsistencia correspondan cada mes a la variación del Índice de Precios al Consumidor. En todos los servicios públicos domiciliarios se mantendrá el régimen establecido en las Leyes 142 y 143 de 1994 para la aplicación del subsi-dio en el estrato 3.

Quienes presten los servicios públicos, harán los recaudos de las sumas que resulten al cal-cular el factor y los aplicarán al pago de los subsidios, de acuerdo con las normas perti-nentes, de todo lo cual deben llevar contabili-dad y cuentas detalladas. Al presentarse supe-rávit en cierres trimestrales, por este concepto, en empresas privadas o mixtas prestatarias de servicios de energía eléctrica y gas combus-tible se transferirán al “Fondo de Solidaridad para Subsidios y Redistribución de Ingresos”, de la Nación (Ministerio de Minas y Energía).

La Compañía contabiliza los subsidios y contri-buciones de conformidad con lo establecido en el plan general de la contabilidad para empresas de servicios públicos domiciliarios, Resolución No.20051300033635 del 28 de septiembre de 2005. Como resultado se presenta un déficit entre los subsidios otorgados y las contribuciones recibidas de los estratos 5, 6 y no residenciales, así como los aportes efectuados por la Nación, a través del Ministerio de Minas y Energía. (Ver Nota 4).

d. Inversiones - La Compañía evalúa, clasifica y registra las inversiones según lo dispuesto en

el artículo 61 del Decreto 2649 de 1993 y la Cir-cular Externa 11 de 1998 de la Superintenden-cia Financiera.

Las inversiones temporales son registradas al costo, el cual no excede el valor de mercado. Los rendimientos obtenidos se registran por el sistema de causación. Las inversiones perma-nentes se registran al costo de adquisición y se ajustan al valor intrínseco.

e. Provisión para deudores - Representa la can-tidad estimada necesaria para suministrar una protección adecuada contra pérdida en crédi-tos normales. De acuerdo con los resultados de gestión de cartera y al comportamiento de las cuentas por cobrar, la Compañía mantiene la siguiente política de provisión:

• Para las cuentas por cobrar del mercado re-gulado se provisionan las cuentas vencidas, así:

- Cartera de más de 360 días se provisiona el 100%.

- Cartera de más de 180 días de los estratos uno, dos y tres se provisiona el 40%.

- Se excluyen la cartera oficial y de alumbrado público, bajo la premisa de que el estado actúa como garante.

• Para las cuentas por cobrar diferentes al mercado regulado, se provisiona el 100% del saldo vencido mayor a 360 días.

f. Inventarios - El costo es determinado por el método promedio ponderado, el cual no excede el valor del mercado y el sistema de registro empleado es el sistema permanente.

Pag 17

Con base en análisis técnicos de obsolescen-cia y lento movimiento se registra una provisión para protección de inventarios.

g. Diferidos

Gastos pagados por anticipado - Son princi-palmente primas de seguros que son amorti-zadas de acuerdo con la vigencia de las res-pectivas pólizas.

• Cargos diferidos - Todos los costos por estudios e investigaciones preliminares de los proyectos de los cuales se espera obte-ner beneficios futuros, son registrados como cargos diferidos hasta cuando se determine su factibilidad. Cuando se define la cons-trucción del proyecto se efectúa el traslado a construcciones en curso y cuando se defi-ne que los proyectos no son viables, el costo acumulado se amortiza contra la cuenta de resultados.

h. Propiedades, planta y equipo, neto - Son re-gistrados al costo de adquisición, más los ajus-tes por inflación hasta el 31 de diciembre del 2005 y se deprecian con base en el método de línea recta sobre las vidas útiles estimadas.

El costo de las adiciones o mejoras que au-mentan la eficiencia o prolonguen la vida del activo se capitalizan en la cuenta del res-pectivo activo.

Igualmente, se capitalizan a proyectos en curso los gastos generados por áreas admi-nistrativas, mediante porcentajes estableci-dos de acuerdo con los tiempos de dedica-ción y recursos consumidos para la ejecución de los proyectos de inversión.

De conformidad con las normas fiscales, los activos fijos depreciables cuyo valor de ad-quisición sea igual o inferior a $1.102.700 y $1.049.000 (pesos) para el año 2008 y 2007 res-pectivamente, se deprecian en el mismo año en que se adquirieron, sin consideración a la vida útil de los mismos.

De acuerdo con lo establecido en la Resolución 4493 de 1999, y con base en estudios técnicos realizados, las tasas anuales de depreciación utilizadas son las siguientes: Plantas hidro-eléctricas y líneas de transmisión 1%, subes-taciones y maquinaria y equipo 2%, edificios 5%, muebles y equipo de oficina 10% y flota, equipo de transporte y equipos de computa-ción y comunicaciones 20%. La Compañía no estima ningún valor residual para sus activos por considerar que éste, no es relativamente importante, siendo por lo tanto, depreciados en su totalidad. Los gastos de reparación y man-tenimiento se cargan a resultados a medida en que se incurren.

La Compañía durante el año 2007 realizó los análisis del estado de las obras civiles en plan-tas y de los principales equipos electromecáni-cos correspondientes a las centrales de genera-ción hidráulica, el resultado de dichos estudios técnicos permitió demostrar que dichos activos tienen una vida útil superior a la actual, razón por la cual y basados en la normatividad conta-ble y fiscal que le aplica a la Compañía, a partir del 1º de enero del 2007 se modificó las vidas útiles del componente electromecánico de 25 y 50 años a 50 y 55 años respectivamente y de 50 años a 100 años la obra civil en las plantas.

i. Valorizaciones - Corresponden a las valori-zaciones relativas a bienes inmuebles y maqui-

18Pag

CETSA

naria y equipo determinadas por la diferencia entre el valor neto en libros y el valor técnica-mente determinado de tales activos.

También corresponden a la valorización de inver-siones determinados por diferencia entre el valor en bolsa o intrínseco y su costo en libros. Cuando el valor de realización es inferior al costo en li-bros, la diferencia disminuye la valorización hasta su monto y en el evento de ser mayor, tal valor constituye una desvalorización, sin perjuicio que el saldo neto sea de naturaleza contraria.

La Compañía tiene como política el realizar los estudios técnicos cada tres (3) años tal como lo indica el artículo 64 del Decreto 2649 de 1993 es así como para el año 2006 contrató con una fir-ma especializada, la actualización de sus ava-lúos técnicos de la propiedad planta y equipo.

De igual manera es política de la Compañía el actualizar dicho avalúo técnico de conformidad con el mencionado artículo, utilizando factores aplicables al sector eléctrico los cuales si no

se generan diferencias significativas, no se re-conoce ningún efecto sobre las valorizaciones registradas inicialmente.

j. Obligaciones laborales - El pasivo correspon-de a las obligaciones que la Compañía tiene por concepto de las prestaciones legales y extrale-gales con sus empleados.

k. Provisión para impuesto de renta - La pro-visión para impuesto sobre la renta y comple-mentarios se determina con base en la utilidad comercial con el objeto de relacionar adecua-damente los ingresos del período con sus cos-tos y gastos correspondientes y se registra por el monto del pasivo estimado, neto de anticipos y retenciones pagados. El efecto de las dife-rencias temporales que implique el pago de un menor o mayor impuesto en el año corriente, calculado a tasas actuales, se registra como un impuesto diferido por pagar o por cobrar según aplique, siempre que exista una expectativa ra-zonable de que dichas diferencias se reviertan.

Pag 19

l. Pensiones de jubilación - La obligación por pensiones de jubilación representa el valor presente de todas las mesadas futuras que la Compañía deberá cancelar a aquellos emplea-dos que cumplieron o que cumplirán ciertos requisitos de ley en cuanto a edad, tiempo de servicio y otros, determinado con base en es-tudios actuariales que la Compañía obtiene anualmente, según lo dispuesto por las normas vigentes, sin inversión específica de fondos. Para los empleados cubiertos con el nuevo ré-gimen de seguridad social (Ley 100 de 1993), la Compañía cubre su obligación de pensiones a través del pago de aportes al Instituto de Segu-ros Sociales (ISS), y/o a los Fondos Privados de Pensiones en los términos y con las condicio-nes contempladas en dicha ley.

El valor pensional es determinado anualmen-te con base en estudios actuariales ceñidos a normas contables y bases técnicas definidas por la nación.

m. Divisas - Las transacciones y saldos en mo-neda extranjera se convierten a pesos colom-bianos a la tasa representativa del mercado, certificada por el Banco de la República.

La diferencia en cambio resultante de deudas en moneda extranjera por la compra de inven-tarios y/o activos fijos, son cargadas a dichos rubros, si ellos están en proceso de importa-ción y/o construcción, o a resultados, si ya se ha liquidado la respectiva importación y ha concluido la puesta en operación de los activos. La diferencia en cambio originada en cuentas por cobrar o por pagar que no se relacione con inventarios o activos fijos es llevada a re-

sultados. La tasa de cambio utilizada para ajustar el saldo resultante en dólares de los Estados Unidos al 31 de diciembre de 2008 y 2007 fue en $2.243,59 y $2.014,76 por US$1, respectivamente.

n. Utilidad neta por acción - Es determinada con base en el promedio ponderado de accio-nes en circulación durante el ejercicio.

o. Estimados contables - La preparación de estados financieros de conformidad con prin-cipios de contabilidad generalmente aceptados requiere que la Gerencia haga algunas esti-maciones y supuestos que afectan los montos reportados de activos, pasivos y los montos de ingresos y gastos reportados durante el perío-do de reporte.

p. Equivalentes de efectivo - Para propósitos de la presentación en el estado de flujos de efecti-vo, la Compañía clasifica en el rubro de equiva-lentes de efectivo, inversiones con vencimiento de tres meses o menos contados a partir de la fecha de su emisión inicial.

q. Cuentas de orden - En estas cuentas se re-gistran las operaciones con terceros que, por su naturaleza, no afectan la situación financiera actual de la entidad. Incluyen aquellas cuentas de registro utilizadas para efectos de control e in-formación gerencial. Así mismo, las diferencias entre el patrimonio contable y el fiscal, entre la utilidad contable y la renta gravable. Se registra también el valor de los derechos contingentes por los subsidios otorgados por la Compañía du-rante los años 1995 a 1997, los cuales no fueron reconocidos por el Ministerio de Minas y Energía.

20Pag

CETSA

Para el año 2007 se contabilizó el impuesto al patrimonio de conformidad con la Ley 1111 de diciembre 27 de 2006, la cual modificó el artí-culo 292 del estatuto tributario indicando en su parágrafo que para los años 2007, 2008, 2009 y 2010, este impuesto se debe causar el 1° de

Permanentes

2. Cambios en políticas y estimaciones contables

3. Inversiones

Temporales

enero de cada año y liquidar con base en el pa-trimonio líquido aplicando la tarifa del 1.2% por cada año. La Compañía registro dicho impues-to contra la cuenta revalorización del patrimo-nio sin afectar los resultados del ejercicio tal como lo permite la mencionada norma.

2008 2007

Corporación Financiera Colombiana S.A. $ 8.418.247 $ 9.065.584Banco AV Villas - 3.096.706Fondo Común Unir - Banco de Bogotá 1.490 1.386

Total $ 8.419.737 $ 12.163.676

NO. DEACC.

NO. DEACC.% PARTIC. VALOR % PARTIC. VALOR

Acciones:Corporación Financiera Colombiana 55.816 0,03% $ 410.807 54.833 0,03% $ 396.712Siderurgia del Pacífico S.A. 10.424 4.390 10.424 0.019% 4.390Gases de Occidente S.A. 29.766 1.536% 669.195 29.766 1.536% 669.195Sucromiles 67 0.0102% 41 67 0.0102% 41Acerías Paz del Río 2.271 0.0000% 91 2.271 0.0000% 91Cuotas o partes interés social 2.016 2.016

Total permanentes 1.086.540 1.072.445

Total Inversiones $ 9.506.277 $ 13.236.121

0.019%

2008 2007

Pag 21

Los rendimientos se causan a una tasa promedio efectiva anual del 8.88% en 2008 y 7.44% para 2007. Las inversiones permanentes que posee la Compañía generaron dividendos de $951.665 (incluye $14.095 correspondiente a 983 acciones de Corficolombiana) y $868.333 en el año 2007. (Ver nota 20).

4. Deudores - neto

2008 2007

Corto plazo:Cuentas por cobrar clientes $ 4.790.063 $ 4.718.985Fondo de solidaridad 1.063.658 575.466Estimados de energía (1) 854.706 679.279Anticipos y avances (2) 1.075.395 3.943.343Anticipo de impuestos y contribuciones (3) 3.774.128 92.417Deudas de difícil cobro 272.321 272.321Deudores varios - 524.585

Subtotal 11.830.271 10.806.396Provisión para cuentas dudosas (1.402.256) (1.307.346)

Total corto plazo 10.428.015 9.499.050Largo plazo (4) 697.844 516.623

Total $ 11.125.859 $ 10.015.673

(1) Corresponde a ventas de energía estimadas de: Bolsa de energía por $315.434 y $181.470 en 2008 y 2007 respectivamente, de mercado no regulado por $488.990 para 2008 y $452.893 en 2007 y otros comercializadores $50.282 en 2008 y $44.916 para el 2007.

(2) Incluye entregas a cuenta al proveedor XM por $411.643 e Ingetec S.A. por $336.056 que se encuentran pendientes de legalizar contra

el respectivo pasivo. Existen anticipos menores por valor de $327.696.

(3) Incluye anticipo Impuesto de Renta por $3.677.464, la diferencia $96.664 corresponde a Retención de ICA.

(4) Corresponde a préstamos hipotecarios de empleados.

22Pag

CETSA

La Compañía celebró algunas transacciones con sus vinculados económicos (incluye accionistas), que a continuación relacionamos. No se realizaron operaciones con representantes legales ni miembros de junta directiva.

Un resumen es como sigue:

5. Vinculados - económicos

Saldo al inicio del año $ (1.307.346) $ (1.257.010)Provisión cartera (94.910) (50.336)

Saldo al final del año $ (1.402.256) $ (1.307.346)

El movimiento de la provisión para el total de cuentas dudosas, es el siguiente:

2008 2007

Compras de Energía EPSA $ 5.498.649 $ 8.133.424

Compras Otros serv. Energía EPSA 2.601 1.227.300

Otros servicios recibidos:EPSA 3.970 26.397Unión Fenosa Redes 97.160 6.425Electrificadora del Caribe 15.935 46.590Indra Sistemas S.A. 44.544 -

Ventas de Energía EPSA 1.306.497 1.153.299

Pag 23

Las operaciones de compra-venta de energía con vinculados, se realizaron según lo establecido en el artí-culo 4° de la Resolución CREG 020/96, donde todas las compras de electricidad fueron destinadas a cubrir la demanda del mercado regulado. Se realizaron convocatorias públicas donde participaron los agentes del mercado debidamente registrados ante el Administrador de Intercambio Comerciales – ASIC.

6. Inventarios - neto

Los saldos resultantes de estas transacciones son los siguientes:

Deudores

EPSA $ 2.272.571 $

Total $ 2.272.571 $ 496.153

496.153

Acreedores

EPSA $ 2.435.997 $ 3.998.040Unión Fenosa Redes 46.400 7.643Indra Sistemas 99.109 -Electrificadora del Caribe S.A. 14.424 12.869

Total $ 2.595.930 $ 4.018.552

2008 2007

Materiales, repuestos y suministros $ 1.571.924 $ 700.922

Total $ 1.571.924 $ 700.922

24Pag

CETSA

7. Diferidos

8. Propiedades, planta y equipo - neto

Corriente:Gastos pagados por anticipado seguros $ 49.811 $ 59.660

Total corto plazo 49.811 59.660

A largo plazo:Estudios y proyectos (1) 2.439.253 570.286Impuesto de renta diferido 266.520 29.873Intangibles (2) 1.857.097 1.916.431

Subtotal 4.562.870 2.516.590

Total $ 4.612.681 $ 2.576.250

(1) Corresponde a Estudios de de los Proyectos Centrales Hidroeléctricas Alto y Bajo Tuluá. (Ver nota 22) .

(2) Incluye el proyecto de modernización PME, el cual se está amortizando de la siguiente forma: software a 5 años, hardware a 6 años, y sistemas integrales a 7 años, los cuales vencen de acuerdo a su adquisición, en 2010, 2011 y 2012.

2008 2007

Terrenos $ 1.714.814 $ 1.563.447Construcciones en curso 1.103.452 2.154Edificios 10.155.544 10.546.913Acueducto, plantas y ductos 59.423.935 58.270.731Subestaciones y/o estaciones regulación 9.266.778 7.643.281Líneas redes y cables 10.028.149 9.377.082Maquinaria y equipo 10.427.978 10.243.421Equipos de oficina 966.197 893.111Equipo de computación y comunicación 2.170.370 2.031.349Flota y equipo de transporte 1.399.004 1.187.926

Subtotal pasan... 106.656.221 101.759.415

Pag 25

9. Obligaciones financieras

Los activos fijos son el su totalidad propiedad de la COMPAÑÍA DE ELECTRICIDAD DE TULUA S.A. E.S.P. por lo tanto no existe propiedad condicional para los mismos.

Las obligaciones con el Ministerio de Hacienda corresponden a libranzas originadas en razón del Decreto 0653 de 1953, sobre la financiación en el pago de impuestos.

Depreciación Acumulada Edificios (2.154.202) (1.954.860)Acueducto, plantas y ductos. (1) (21.792.385) (21.243.848)Subestaciones y/o estaciones regulación (3.410.861) (3.204.381)Líneas redes y cables (4.312.415) (4.087.992)Maquinaria y equipo (6.429.259) (6.306.157)Equipos de oficina (498.708) (442.776)Equipo de computación y comunicación (1.580.856) (1.484.389)Flota y equipo de transporte (548.360) (875.262)

(40.727.046) (39.599.665)

Provisión para protección de activos (306.302) (306.302)

Total $ 65.622.873 $ 61.853.448

2008 2007

106.656.221 101.759.415Subtotal vienen...

ENTIDAD TASA DE INTERÉS 2008 2007

Ministerio Hacienda 3% $ 1.030.667 $ 1.109.938Porción corriente (209.331) (101.951)

Total largo plazo $ 821.336 $ 1.007.987

26Pag

CETSA

El vencimiento de las obligaciones a largo plazo en los años siguientes es así:

(1) Corresponde en 2008 principalmente a Tulueña de Aseo por $191.074 y $191.142 para los años 2008 y 2007, respectivamente y Credivalores por $53.869 y $24.226 para el 2008 y 2007, respectivamente.

2009 $ - $ 186.6512010 225.994 225.9942011 124.512 124.5122012 237.673 237.6732013 233.157 233.157

Total $ 821.336 $ 1.007.987

10. Proveedores

11. Cuentas por pagar

2008 2007

De energía $ 2.856.445 $ 2.740.113Bienes y servicios 2.227.999 2.423.195

Total $ 5.084.444 $ 5.163.308

2008 2007

Acreedores $ 218.978 $ 616.819Retención en la fuente 45.745 83.228Autorretenciones 55.061 49.375Impuesto de timbre 46.649 50.024Impuesto al valor agregado IVA 80.273 106.000Depósitos recibidos de terceros 1.584 1.584Recaudo a favor de terceros (1) 252.673 216.240

Total $ 700.963 $ 1.123.270

Pag 27

Sobre la Renta

Para los años 2008 y 2007, la Compañía calculó la provisión para el impuesto sobre la renta tomando como base la renta líquida gravable a la tarifa del 33% y 34% respectivamente, la cual tiene en consideración al-gunos ajustes a la utilidad comercial.

De las declaraciones tributarias por los años 2006 y 2005 aunque no se encuentran en firme, no existe nin-gún proceso pendiente por los mismos años.

El detalle de la cuenta impuestos, gravámenes y tasas es el siguiente:

Impuestos diferidos

Para reflejar el efecto en impuesto de renta de las diferencias temporales entre la utilidad fiscal y comercial, se registró el correspondiente impuesto de renta diferido en el activo. Los valores netos para los años 2008 y 2007 fueron de $234.717 y $93.148, respectivamente.

Las principales partidas conciliatorias entre la utilidad antes de impuestos y la renta líquida gravable son las siguientes:

12. Impuestos, gravámenes y ventas

2008 2007

Impuesto de renta por pagar $ 6.925.880 $ 2.111.826Impuesto patrimonio por pagar - 451.221Otras contribuciones 80.486 83.526

Total $ 7.006.366 $ 2.646.573

28Pag

CETSA

2008 2007

ConceptoUtilidad antes de impuestos $ 22.954.641 $ 14.966.449Más/MenosGastos no deducibles y rechazo provisiones (200.758) 617.292

Total renta gravable 22.753.883 15.583.741

Tasa impuesto de renta (7.503.151) (6.318.472)Ajuste de impuesto año anterior 864.620 287.079Impuesto diferido 51.934 (93.148)

Total impuesto de renta corriente $ (6.586.597) $ (6.124.541)

Las principales partidas conciliatorias entre patrimonio contable y fiscal son las siguientes:

Reforma Tributaria

A continuación se resumen las modificaciones más importantes al régimen tributario colom-biano para los años 2007 y siguientes, introdu-cidas por la ley 1111 de diciembre de 2006:

• Se redujo la tarifa del impuesto sobre la renta a 34% para el año 2007 y 33% para el año 2008 y siguientes.

Concepto:

Patrimonio contable $ 118.410.084 $ 114.288.200Más/Menos

Reservas o provisiones no aceptadas 1.860.477 3.747.135Valorizaciones (40.825.694) (40.327.518)

Patrimonio líquido fiscal $ 79.444.867 $ 77.707.817

• Se eliminaron los impuestos de remesas apli-cables a sucursales de sociedades extranjeras y de renta sobre utilidades aplicables a inver-sionistas extranjeros.

• Se eliminan los ajustes por inflación para efectos fiscales.

Pag 29

• Se extiende el impuesto de patrimonio con una tarifa de 1,2 % hasta el año 2010.

• Se incrementa al 40% la deducción por acti-vos fijos reales productivos.

• Se imputa el impuesto al patrimonio contra la cuenta de Revalorización del Patrimonio, sin afectar el resultado del ejercicio (ver nota 2).

• De acuerdo con el decreto 4980 de diciem-bre de 2007, las ganancias ocasionales de las sociedades, originadas en la deducción por in-versión en activos fijos reales productivos, tam-bién se trasladarán como utilidad o dividendo no gravado para los socios o accionistas y de acuerdo a la ley 1111 la tasa del impuesto de timbre para 2008, pasa del 1.5% al 1%.

Pensiones de jubilación

El valor de las obligaciones de la Compañía por este concepto a 31 de diciembre de 2008 y 2007 ha sido determinado usando un interés técnico del 4,8% real anual con proyección de sueldos y pen-siones del 5,15% y 4,77% anual, respectivamente de conformidad con las disposiciones legales.

El número de personas cobijadas en estas obligaciones es de 10 y 11 para los años 2008 y 2007 respectivamente.

13. Obligaciones laborales

2008 2007

Salarios por pagar $ 6.663 $ 40.868Cesantías consolidadas 107.983 101.450Intereses sobre las cesantías 12.958 12.168Vacaciones consolidadas 140.218 126.975Pensiones de jubilación 551.656 570.272Prima de vacaciones 107.972 90.105

Subtotal 927.450 941.838Menos: porción corriente (375.794) (371.566)

Total largo plazo $ 551.656 $ 570.272

Los pagos hechos a pensionados y registrados en los resultados por concepto de ajuste cálcu-lo actuarial en los años de 2008 y 2007, fueron de $72.091 y $73.088, respectivamente.

La Compañía tiene amortizado su pasivo actua-rial en un 100% para ambos años.

30Pag

CETSA

14. Pasivos estimados y provisiones

15. Patrimonio

2008 2007

Provisión industria y comercio $ 584.063 $ 529.310Provisión bono cumplimiento de metas 88.493 75.002Provisión incrementos salariales 47.554 -Estimados cuentas por pagar proveedores

Estimados cuentas por pagar materiales

energía 976.186 837.445Provisión para contingencias 144.832 51.746

almacén 136.378 33.508

Total $ 1.977.506 $ 1.527.011

Capital

El capital autorizado está representado por 600.000 acciones con un valor nominal de $10 (pesos) cada una, de las cuales están suscritas y pagadas 331.994 acciones, correspondientes acciones comunes.

Dividendos decretados

En reunión ordinaria de Asamblea de Accionistas de marzo 13 de 2008, se aprobó un dividendo de $35.669 pesos por acción, sobre las utilidades del 2007, pagaderos en un instalamento, el 4 abril del 2008, así:

2008 2007

Utilidad del ejercicio $ 11.841.908 $ 9.372.985Disponible de los resultados del ejercicio $ 11.841.894 9.372.971Otras reservas voluntarias $ 14 14

Dividendo por acción (Pesos) $ 35.669 $ 28.232

Pag 31

Superávit por valorizaciones

La Compañía ha registrado las siguientes valorizaciones:

Propiedades, planta y equipo (1)

Reservas obligatorias

Reserva legal - Las leyes colombianas requieren que la Compañía reserve cada año el 10% de sus utilidades después de impuestos hasta comple-tar por lo menos el 50% del capital suscrito, a la fecha dicha reserva está en este porcentaje. La ley prohíbe la distribución de esta reserva du-rante la existencia de la Compañía, pero puede ser utilizada para absorber pérdidas.

Reservas estatutarias

Reservas voluntarias – las cuales han sido constituidas por disposición de la asamblea general de accionistas con fines específicos, en los años 2008 y 2007 se apropió el excedente de la distribución de dividendos por $14.

Reserva rehabilitación y exposición de los sis-temas, Ley 223/95 - El saldo de estas reservas

asciende a $12.004.719 en ambos años. (Para efectos de presentación se incluye $14 en el estado de cambios en el patrimonio menciona-dos en el párrafo anterior).

Revalorización del patrimonio - Corresponde al ajuste por inflación del patrimonio. Este valor no podrá distribuirse como utilidad a los accio-nistas hasta tanto se liquide la Compañía o se capitalice tal valor de conformidad con el artí-culo 36-3 del Estatuto Tributario. En todo caso dicho saldo una vez capitalizado podrá servir para absorber pérdidas únicamente cuando el ente económico se encuentre en causal de di-solución por este concepto, y no podrá utilizar-se para disminuir el capital con efectivo reem-bolso de aportes a los socios u accionistas.

Con lo establecido en la Ley 1111 de diciembre 27 de 2006, se contabilizó contra esta cuenta el impuesto al patrimonio para el año 2008 y 2007 a la tarifa del 1,2% por $902.442. (Ver Nota 2).

2008 2007

Terrenos $ 1.825.658 $ 1.740.760Construcciones y edificaciones 1.120.921 2.377.479Plantas Generación 14.324.458 11.554.073Subestaciones 7.569.728 7.679.295Líneas y redes 8.135.226 9.397.142Maquinaria y Equipo 5.366.642 5.366.642

Subtotal $ 38.342.633 $ 38.115.391

32Pag

CETSA

Inversiones

VR. INTRÍNSECO 2008 2007

Corp. Financiera Colombiana $ 11.208,63 $ 214.814 $ 92.974Siderurgia del Pacífico S.A. 1.873,29 15.138 13.201Gases de Occidente S.A. 97.37,54 2.229.225 2.084.241Sucromiles 356.395,01 23.838 21.686Otros 46 25

Subtotal 2.483.061 2.212.127

Total $ 40.825.694 $ 40.327.518

(1) En el año 2006 y de conformidad con la formativa contable se efectuó avalúo técnico de la propiedad, planta y equipo por una firma externa especializada, la cual arrojó una valorización de $38.342.633. Para el año 2008 no se generó ajuste alguno por ajuste a los valores según factores de riesgo aplicados al Avalúo Técnico.

2008 2007

Deudoras:Deudoras fiscales $ 111.122.430 $ 111.122.430Activos totalmente depreciados 3.626.833 3.219.587Otros derechos contingentes 305.327 266.468Otras 120.729 551.758

Total $ 115.175.319 $ 115.160.243

Acreedoras:Garantías $ 403.034 $ 1.860.963

Total $ 403.034 $ 1.860.963

16. Cuentas de orden

Pag 33

17. Ingresos netos operacionales

18. Costo de ventas

2008 2007

Venta de energía:Venta energía regulado $ 34.259.493 $ 31.198.953Alumbrado público 3.423.275 2.494.241No regulados 5.752.342 4.542.681Bolsa de energía 2.839.712 3.114.470

46.274.822 41.350.345

Ventas de otros servicios de energía:Uso y conexión de redes 1.745.544 1.685.328Otros servicios 4.473.434 4.669.867

6.218.978 6.355.195

Total $ 52.493.800 $ 47.705.540

2008 2007

Suministro Electricidad:Compras de energía $ 11.725.721 $ 12.296.359Otros costos de Bienes y Servicios:Uso líneas y redes - Costos conexión 8.256.494 7.326.374Otros costos 1.301.612 470.791

21.283.827 20.093.524Costos de producción:

Servicios personales 1.932.663 2.069.070Depreciación 1.334.604 1.254.913Arrendamientos 98.132 28.452Mantenimiento y reparaciones 593.868 503.958Honorarios 7.723 487Servicios públicos 4.620 3.015Seguros 204.381 197.353Impuestos y contribuciones 309.649 311.202Servicios de vigilancia 202.903 25.977Casino y cafetería 25.517 21.142Temporales y prestación de servicios 682.308 461.911Publicidad y propaganda - 15.653Comunicaciones 41.805 -Fotocopias, útiles y papelería 2.007 30.109Transportes, fletes y acarreos 109.160 42.154Combustibles y lubricantes 109.063 100.390Otros 57.272 49.147Gastos aplicados inversión (297.451) (114.553)

Total $ 26.702.051 $ 25.093.904

34Pag

CETSA

19. Gastos operacionales

(1) Corresponde a provisión deudores por valor de $94.910 para el 2008 y $57.436 en 2007, provisión inventarios en 2007 por $1.992, y provisión litigios por valor de $93.086 en 2008 y $6.908 para el 2007.

2008 2007

GASTOS DE VENTAS:Servicios personales $ 349.280 $ 326.273Depreciación 43.883 54.354Amortizaciones (1) - 1.118.695Mantenimiento y reparaciones 572.353 682.152Honorarios 74.661 10.579Servicios públicos 177.207 161.996Seguros - 16.141Impuestos 631.949 1.015.043Casino y cafetería 7.372 6.302Temporales y prestación de servicios $ 445.138 $ 365.027Publicidad y propaganda 120.507 135.114Fotocopias, útiles y papelería 2.699 2.932Transportes, fletes y acarreos 21.412 16.365Arrendamientos 1.781 -Otros 31.797 37.095Gastos aplicados inversión (2) (123.604) (36.842)

Total $ 2.356.435 $ 3.911.226

2008 2007

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN:Servicios personales $ 845.941 $ 629.788Gastos de viaje 53.303 24.450Depreciación 156.307 146.463Arrendamientos 4.073 7.755Amortizaciones 434.750 278.698Contribuciones 343.791 228.706Mantenimiento y reparaciones 153.222 115.069Honorarios 430.425 411.698Servicios públicos 21.585 83.041Seguros 28.588 46.787Impuestos 39.875 26.293Servicios de aseo y cafetería 45.836 44.654Servicios de vigilancia - 45.827Impresos, publicaciones y suscripciones 78.974 19.657Fotocopias, útilies y papelería 28.903 13.018Provisión deudores, inventarios, litigios(1) 187.996 66.336Comunicaciones y Transporte 30.474 123.802

Diversos 29.338 8.405

Total $ 2.913.381 $ 2.320.447

Pag 35

20. Ingresos no operacionales

21. Gastos no operacionales

(1) En el 2007 corresponde a la amortización proyecto operativa comercial.

(2) A partir del año 2004, la Compañía estableció la política de asignar una parte de los gastos de ventas a proyectos de inversión, con base en los porcentajes resultantes en el análisis de tiempos de dedicación y recursos consumidos de acuerdo a los estudios realizados anualmente.

(1) Dividendos recibidos de Gases de Occidente $859.638 y $734.659 en 2008 y 2007 respectivamente, Corficolombiana $91.698 y $133.358 para 2008 y 2007 respectivamente y Sucromiles $329 y $316 para 2008 y 2007 respectivamente.

(2) Corresponde a venta de chatarra por $45.966 en 2008 y $58.047 en 2007 y exceso provisión en el cálculo actuarial por 2008 de $18.616 en 2008.

(3) Corresponde a utilidad en venta de vehículos.

2008 2007

Financieros $ 1.298.447 $ 872.142Dividendos y participaciones (1) 951.665 868.333Recuperación de deducciones (2) 64.582 58.047Utilidad en venta de activos (3) 161.482 3.000Indemnizaciones de seguros 202.712 -De ejercicios anteriores 32.734 2.164Diversos 2.166 -

Total $ 2.713.788 $ 1.803.686

2008 2007

Financieros $ 227.269 $ 120.715Donaciones 53.809 59.741Otros extraordinarios 2 7.778De ejercicios anteriores - 28.966

Total $ 281.080 $ 217.200

36Pag

CETSA

A la fecha, la Compañía no presenta eventos subsecuentes que afecten materialmente sus estados financieros y/o situación financiera.

Para efectos comparativos con el año 2008 algunas cifras de los estados financieros del año 2007 fueron reclasificadas, y se presen-tan bajo las denominaciones de las cuentas señaladas en el Plan Único de Cuentas. Esta reclasificación no afecta la situación finan-ciera de la Compañía.

Para propósitos comparativos, los estados financieros de la Compañía del año 2007 fueron reexpresados a pesos de poder ad-quisitivo del 31 de diciembre de 2008 utili-zando el porcentaje del Indíce de Precios al Consumidor (IPC) anual (7,67%) señalado por el Departamento Nacional de Estadísti-ca DANE y siguiendo la metodología definida por la Superintendencia Financiera. El efec-to de tal reexpresión se incluye en la cuenta revalorización del patrimonio siendo su fina-lidad el eliminar los efectos de la inflación en las comparaciones que se efectúen en los estados financieros de la Compañía.

22. Hechos importantes 23. Eventos subsecuentes

24. Reclasificaciones

25. Reexpresión de estados financieros

Traslado a EPSA de los Derechos y Obligaciones sobre los Proyectos Centrales Hidroeléctricas Alto y Bajo Tuluá

La Junta Directiva de la entidad mediante Acta No.1379 del 15 de agosto de 2008, determinó que la misma no posee la suficiente capacidad finan-ciera para ejecutar el proyecto de las Centrales Hidroeléctricas Alto y Bajo Tuluá, planteándose que Epsa continué su desarrollo. Dicho plan-teamiento consideró el traslado de estudios y gestiones realizados con el consecuente reco-nocimiento económico, condicionado a las apro-baciones de estudios ambientales que estaban en proceso al momento de esta decisión.

El día 16 de diciembre de 2008 en la Junta Di-rectiva de Epsa se mencionó que mediante Re-soluciones números 0100 0730-0605 y 0100 No 0730-0606 de noviembre 14 de 2008, la Direc-ción General de la CVC concedió las licencias ambientales de los proyectos Alto y Bajo Tuluá respectivamente a nombre de la Compañía de Electricidad de Tuluá S.A E.S.P. – Cetsa , razón por la cual y teniendo en cuenta la autorización impartida por la Junta Directiva realizada el 4 de noviembre, EPSA E.S.P. le solicitó el pasado de 28 de noviembre a la CVC autorizar la cesión de las citadas Licencias Ambientales a su nombre.

La anterior transacción se formalizará en el año 2009, de acuerdo a trámites legales.

Pag 37Pag 37

38Pag

CETSA

INDICADORES FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007(En miles de pesos)

INDICADOR 2008 2007

LIQUIDEZRazón Corriente = 1,39 1,64

Capital de Trabajo =

Rotación de Cartera = 46 50

Rotación de Cuentas por Pagar 83 101

ENDEUDAMIENTO Endeudamiento Total = 14,06% 12,66%

RENTABILIDADMargen Bruto = 49,13% 47,40%

Margen Operacional = 39,09% 34,34%

Margen Neto = 31,18% 24,82%

Rentabilidad sobre los Activos = ROA 11,88% 9,05%

Rentabilidad sobre la Inversión = ROI 13,82% 10,36%

EBITDA =Earnings Before Interest Depreciation and Amortization. (Miles $) $ 23.660.946 $ 20.585.624

Margen EBITDA = 45,07% 43,15%

Pag 39

El activo está cubriendo el pasivo de corto plazo en un 1,64 veces el pasivo.

Este indicador ha mejorado respecto del año anterior dadas las estrategias de financiamien-to con proveedores.

Este indicador corresponde a la rotación promedio de la cartera de clientes de la compañía. Sin embargo es importante mencionar que el recaudo de la cartera del mercado Regulado es de 33 días y del No Regulado de 10 días.

Este indicador presenta una mejora respecto al año 2006, pero está afectado por las nego-ciaciones en Bolsa y en Contratos las cuales tienen condiciones de pago superiores a 90 días.

La estructura de financiación de la compañía refleja que se cuenta con suficiente capacidad de endeudamiento, pues actualmente los activos están siendo atendidos principalmente con recursos propios y tan solo el 12,66% está siendo financiado con recursos de terceros.

Los ingresos operacionales están generando un margen importante en desarrollo de su actividad principal. De otra parte se observa un comportamiento sostenido para ambos años.

La compañía está generando un márgen por encima del 34,34% , lo cual refleja eficiencia operacional que contribuye activamente en la operación y el cubrimiento del servicio de la deuda.

La operación de la compañía permite tener un retorno para los accionistas por encima del 20% después de atender la carga impositiva. El incremento para el año 2007 hace que la compañía sea atractiva para el inversionista.

Los activos productores de renta están generando una rentabilidad importante, aún después de atender las obliganciones impositivas.

Al igual que se está atendiendo la operación, la compañía está invirtiendo y generando una rentabilidad importante al accionista.

No obstante los resultados de los indicadores de liquidez, el EBITDA de la compañía muestra que se tienen los recursos suficientes para operar y atender el servicio de la deuda. Esta situación también se vé reflejada en el Flujo de Fondos de la compañía. Para el año 2007 este indicador muestra un comportamiento superior al año 2006.

COMENTARIOS

40Pag

CETSA

40Pag

CETSA

Pag 41

INFORMACIÓN SUPLEMENTARIA

Notas a los Estados Financieros reexpresados por los años terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 (en miles de pesos).

Operaciones y resumen de las principales contables

Reexpresión de Estados Financieros al 31 de diciembre de 2008 Compañía de Electricidad de Tulua S.A. E.S.P

Dando alcance a la Circular Externa de la Su-perintendencia de Valores No.002 del 28 de ene-ro de 1998, la Compañía reexpresó el balance general al 31 de diciembre de 2007 y los estados de resultados, de cambios en la situación finan-ciera y de flujos de efectivo por el año terminado el 31 de diciembre de 2007. Dicha reexpresión se efectuó así: Se aplicó el IPC acumulado al 31 de diciembre de 2008 del (7,67%) a todos y cada uno de los rubros que los componen y acumu-lando dicha reexpresión en el mismo rubro que

lo genera; excepto el patrimonio, en cuyo caso la reexpresión se registra como un mayor va-lor de la cuenta revalorización del patrimonio, exceptuando de esta cuenta el superávit por valorizaciones. La reexpresión se efectúa ex-clusivamente para efectos de dotar de bases homogéneas los estados financieros que se pre-sentan en forma comparativa, su reexpresión no implica registro alguno y por lo tanto los estados financieros de 2007 permanecen inmodificables para todos los efectos legales.

42Pag

CETSA

BALANCES GENERALESAl 31 de diciembre de 2008 y 2007 (reexpresado)(En miles de pesos)

ACTIVO 2008 2007(REEXPRESADO)

ACTIVO CORRIENTE:

Equivalente de efectivo: Disponible $ 2.245.639 $ 1.774.379 Inversiones (Nota 3) 8.419.737 13.096.630

10.665.376 14.871.009

Deudores - Neto (Nota 4) 10.428.015 10.227.627

Vinculados económicos (Nota 5) 2.272.571 534.208

Inventarios - Neto (Nota 6) 1.571.924 754.683

Diferidos (Nota 7) 49.811 64.236

Total activo corriente 24.987.697 26.451.763

INVERSIONES (Nota 3) 1.086.540 1.154.702

DEUDORES (Nota 4) 697.844 556.248

DIFERIDOS (Nota7) 4.562.870 2.709.612

PROPIEDADES. PLANTA Y EQUIPO - NETO (Nota 8) 65.622.873 66.597.607

VALORIZACIONES (Nota 15) 40.825.694 43.420.639

TOTAL ACTIVO $ 137.783.518 $ 140.890.571

CUENTAS DE ORDEN: (Nota 16)

DEUDORAS $ 115.175.319 $ 123.993.034

ACREEDORAS DE CONTROL POR CONTRA $ 403.034 $ 2.003.699

Pag 43

2007(REEXPRESADO)PASIVOS Y PATRIMONIO 2008

PASIVO CORRIENTE:

Obligaciones financieras (Nota 9) $ 209.331 $ 109.771 Proveedores (Nota 10) 5.084.444 5.559.333 Vinculados económicos (Nota 5) 2.595.930 4.326.775 Obligaciones con accionistas 18.305 12.344 Cuentas por pagar (Nota 11) 700.963 1.209.425 Impuestos. gravámenes y tasas (Nota 12) 7.006.366 2.849.565 Obligaciones laborales (Nota 13) 375.794 400.065 Pasivos estimados y provisiones (Nota 14) 1.977.506 1.644.133

Total pasivo corriente 17.968.639 16.111.411

OBLIGACIONES FINANCIERAS (Nota 9) 821.336 1.085.300 OBLIGACIONES LABORALES (Nota 13) 551.656 614.012 PASIVOS DIFERIDOS 31.803 25.743

Total pasivo 19.373.434 17.836.466

PATRIMONIO: (Nota 15) Capital social 3.575 3.575 Superavit de capital 7.304.008 7.304.008 Reservas 12.006.407 12.927.283 Revalorización del patrimonio 45.745.976 46.648.418 Utilidad neta del ejercicio 16.368.044 12.750.182 Superávit por valorizaciones 40.825.694 43.420.639

Total patrimonio 122.253.704 123.054.105

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 141.627.138 $ 140.890.571 CUENTAS DE ORDEN: (Nota 16) ACREEDORAS $ 403.034 $ 2.003.699

DEUDORAS DE CONTROL POR CONTRA $ 115.175.319 $ 123.993.034




T.P. No. 17254-T




afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente



afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.


44Pag

CETSA

ESTADOS DE RESULTADOSPor los años terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 (reexpresado)(En miles de pesos, excepto la utilidad neta por acción)

2008 2007(REEXPRESADO)

INGRESOS NETOS OPERACIONALES (Nota 17) $ 52.493.800 $ 51.364.554

COSTO DE VENTAS (Nota 18) (26.702.051) (27.018.607)

UTILIDAD BRUTA 25.791.749 24.345.947

GASTOS OPERACIONALES (Nota 19) Administración (2.913.381) (2.498.425) Ventas (2.356.435) (4.211.217)

Total gastos operacionales (5.269.816) (6.709.642)

UTILIDAD OPERACIONAL 20.521.933 17.636.305

INGRESOS NO OPERACIONALES (Nota 20) 2.713.788 1.942.029

GASTOS NO OPERACIONALES (Nota 21) (281.080) (233.859)

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 22.954.641 19.344.475

PROVISIÓN PARA IMPUESTO DE RENTA (NOTA 12) Corriente (6.638.531) (6.494.001) Diferido 51.934 (100.292) Total provisión impuesto de renta (6.586.597) (6.594.293)

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO $ 16.368.044 $ 12.750.182

UTILIDAD NETA POR ACCIÓN $ 49.302 $ 38.405

Pag 45Pag 45

46Pag

CETSA

ESTADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERAPor los años terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 (reexpresado)(En miles de pesos)


ORIGEN DE FONDOSOPERACIONES:

Utilidad neta del ejercicio $ 16.368.044 $ 12.750.182 Pérdida neta en venta y/o retiro de propiedad, planta y equipoPérdida en venta de inversiones permanentesAmortización de diferidos 434.750 1.504.573 Amortización cálculo actuarial (18.616) 6.582 Impuesto diferido (228.753) 100.292 Depreciación 1.534.794 1.567.384 Dividendos recibidos en acciones (14.095) (41.045)

Capital de trabajo provisto por las operaciones 18.076.124 15.887.968

Retiros de propiedades, planta y equipo 267.000 -

Total origen de fondos 18.343.124 15.887.968

APLICACIÓN DE FONDOS

Aumento de deudores 181.221 196.724 Aumento de propiedades, planta y equipo 5.409.737 2.836.361 Aumento en diferidos 2.244.383 1.082.338 Disminución en obligaciones largo plazo 186.651 109.771 Disminución en revalorizacion patrimonio 902.442 971.659 Dividendos decretados 11.841.894 10.091.878

Total aplicación de fondos 20.766.328 15.288.731

AUMENTO (DISMINUCIÓN) EN EL CAPITAL DE TRABAJO $ (2.423.204) $ 599.237

Pag 47


Análisis de los cambios en el capital de trabajo: Aumento (disminución) en el activo corriente:

Disponible $ 597.660 $ 569.876 Inversiones (3.743.939) 2.917.914 Deudores 2.705.383 2.131.104 Inventarios 871.002 188.631 Diferidos (9.849) 17.941

Total activo corriente 420.257 5.825.466

(Aumento) disminución en el pasivo corriente: Obligaciones financieras 107.380 10.075 Proveedores (78.864) 545.042 Vinculados económicos (1.422.622) 2.804.063 Cuentas por pagar (422.307) 781.903 Obligaciones con accionistas 6.840 (17.020) Impuestos, gravámenes y tasas 4.359.793 428.142 Obligaciones laborales 4.228 43.355 Pasivos estimados y provisiones 450.495 630.669 Total pasivo corriente 3.004.943 5.226.229 AUMENTO (DISMINUCIÓN) EN EL CAPITAL DE TRABAJO $ (2.584.686) $ 599.237

48Pag

CETSA

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPor los años terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 (reexpresado)(En miles de pesos)


FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:Utilidad neta del ejercicio $16.368.044 $ 12.750.182Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto por operaciones:

Pérdida neta en venta y/o retiro de propiedad, planta y equipo (161.482) -Recuperación provisión impuesto de renta (864.620) -Depreciación 1.534.794 1.567.384Amortización de diferidos 434.750 1.504.573Provisión deudores, litigios, inventarios 187.995 71.424Amortización cálculo actuarial (18.616) 6.582Impuesto diferido (228.753) 100.292Dividendos recibidos en acciones (14.095) (41.045)Cambio en los activos y pasivos que proveyeron (usaron) efectivo:Deudores (2.981.513) (2.389.668)Inventarios (871.002) (190.777)Diferidos (2.234.534) (1.100.279)Proveedores y cuentas por pagar (1.923.793) 4.113.987Impuestos gravámes y tasas 4.321.971 (543.517)Obligaciones laborales y diferidos 4.228 43.355Pasivos estimados y provisiones 357.409 623.232

EFECTIVO PROVISTO EN ACTIVIDADESDE OPERACIÓN 13.910.783 16.515.725

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADESDE INVERSIÓN

Adiciones a propiedades, planta y equipo (5.409.737) (2.836.361)Venta de propiedad, planta y equipo 267.000 -

EFECTIVO UTILIZADO EN ACTIVIDADES DE INVERSION (5.142.737) (2.836.361)

Subtotal pasan ... $ 8.768.046 $ 13.679.364

Pag 49


Subtotal vienen... $ 8.768.046 $ 13.679.364

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Pagos obligaciones financieras (79.271) (99.696) Pago de dividendos (11.835.054) (10.091.878)

EFECTIVO UTILIZADO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (11.914.325) (10.191.574)

AUMENTO (DISMINUCION) NETO DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO (3.146.279) 3.487.790

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL AÑO 13.811.655 11.383.219

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO $ 10.665.376 $ 14.871.009

estados financieros cetsa

Documents