estados financieros consolidados 31 de diciembre de 2016 · el saldo histórico del capital social...

ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S. A. DE C. V., CASA DE BOLSA,

INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIA

Estados Financieros Consolidados

31 de Diciembre de 2016

CONTENIDO

1. Estados Financieros.

2. Notas.

3. Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación Financiera.

4. Activos Subyacentes.

5. Comentarios Particulares a los Instrumentos Financieros Derivados.

6. Constancia Trimestral CNBV.

(Cifras en millones de pesos)

CUENTAS DE ORDEN

OPERACIONES POR CUENTA DE TERCEROS OPERACIONES POR CUENTA PROPIA

CLIENTES CUENTAS CORRIENTES

Bancos de clientes 73$ ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES -$

Dividendos cobrados de clientes -

Intereses cobrados de clientes -

Liquidación de operaciones de clientes (72) COLATERALES RECIBIDOS POR LA ENTIDAD

Premios cobrados de clientes 2 Efectivo administrado en fideicomiso -$

Liquidaciones con divisas de clientes - Deuda gubernamental 4,090

Cuentas de margen - Deuda bancaria -

Otras cuentas corrientes 1,720 1,723$ Otros títulos de deuda -

Instrumentos de patrimonio neto 172

OPERACIONES EN CUSTODIA Otros valores - 4,262$

Valores de clientes recibidos en custodia 1,147,582$

Valores de clientes en el extranjero - 1,147,582 COLATERALES RECIBIDOS Y VENDIDOS O ENTREGADOS

EN GARANTÍA POR LA ENTIDAD

Deuda gubernamental 4,015$

OPERACIONES POR CUENTA DE CLIENTES Deuda bancaria -

Operaciones de reporto por cuenta de clientes 4,015$ Otros títulos de deuda -

Operaciones de préstamo de valores por cuenta de clientes 2,414 Instrumentos de patrimonio neto 172

Colaterales recibidos en garantía por cuenta de clientes 2,483 Otros valores - 4,187$

Colaterales entregados en garantía por cuenta de clientes 1,585

Operaciones de compra de derivados OTRAS CUENTAS DE REGISTRO -$

De futuros y contratos adelantados de clientes (monto nacional) -$

De opciones 4,277

De swaps -

De paquetes de instrumentos derivados de clientes -

Operaciones de venta de derivados

De futuros y contratos adelantados de clientes (monto nacional) -$

De opciones de clientes 21

De swaps -

De paquetes de instrumentos derivados de clientes -

Fideicomisos administrados 1,100 15,895$

TOTALES POR CUENTA DE TERCEROS 1,165,200$ TOTALES POR CUENTA PROPIA 8,449$

ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIASPASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUÁREZ, DELEGACIÓN CUAUHTÉMOC, C.P. 06600, MÉXICO, D.F.

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016

DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. José Antonio Espíndola Riveroll C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea

DIRECTOR GENERAL DIRECTORA DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. José Antonio Espíndola Riveroll L.C.F. Eunice Figueroa Díaz González C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez L.C. Carlos Enrique Soto Robles

A C T I V O P A S I V O Y C A P I T A L

DISPONIBILIDADES 403$ PASIVOS BURSATILES -$

CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 PRESTAMOS BANCARIOS Y DE OTROS ORGANISMOSDe corto plazo -$

INVERSIONES EN VALORES De largo plazo - -

Títulos para negociar 27,843$ ACREEDORES POR REPORTO 19,891Títulos disponibles para la venta - Títulos conservados a vencimiento - 27,843 PRÉSTAMO DE VALORES -

COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA

DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 75 Reportos (saldo acreedor) -$ Préstamo de valores 172

PRÉSTAMO DE VALORES - Derivados - Otros colaterales vendidos - 172

DERIVADOSCon fines de negociación 371$ DERIVADOS

Con fines de cobertura - 371 Con fines de negociación 4,761 Con fines de cobertura - 4,761

AJUSTES DE VALUACIÓN POR COBERTURA DE ACTIVOS FINANCIEROS - AJUSTES DE VALUACIÓN POR COBERTURA DE PASIVOS FINANCIEROS -

BENEFICIOS POR RECIBIR EN OPERACIONES DE BURSATILIZACIÓN - OBLIGACIONES EN OPERACIONES DE BURSATILIZACIÓN -

CUENTAS POR COBRAR (NETO) 2,966 OTRAS CUENTAS POR PAGAR Impuestos a la utilidad por pagar 131

INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 125 Participación de los trabajadores en las utilidades por pagar -Aportaciones para futuros aumentos de capital pendientes de formalizar -

INVERSIONES PERMANENTES 460 en asamblea de accionistasAcreedores por liquidación de operaciones 2,584

ACTIVOS DE LARGA DURACIÓN DISPONIBLES PARA LA VENTA - Acreedores por cuentas de margen -Acreedores diversos y otras cuentas por pagar 360 3,075

IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - OBLIGACIONES SUBORDINADAS EN CIRCULACION -

OTROS ACTIVOS IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 86

Cargos diferidos, pagos anticipados e intangibles 343$ Otros activos - 343 CREDITOS DIFERIDOS Y COBROS POR ANTICIPADO -

TOTAL PASIVO 27,985$

CAPITAL CONTABLE

CAPITAL CONTRIBUIDOCapital social 1,393$ Aportaciones para futuros aumentos de capital - Primas en ventas de acciones - Obligaciones subordinadas en circulación - 1,393$

CAPITAL GANADOReservas de capital 494$ Resultado de ejercicios anteriores 491Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta - Resultado por valuacion de instrumentos de cobertura de flujos de efectivo - Efecto acumulado por conversiones - Resultado por tenencia de activos no monetarios - Remediciones por Beneficios Definidos a los Empleados (44)Resultado neto 2,273 3,214$

Interés minoritario 4$

TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,611$

TOTAL ACTIVO 32,596$ TOTAL DE PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,596$

El saldo histórico del capital social al 31 de Diciembre de 2016 es de: 1,393$ Índice de suficiencia de capital global al 30 de Noviembre de 2016 es de 7.33 veces

El presente balance general fue aprobado por el consejo de administración bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.”

(Cifras en millones de pesos)

“El presente balance general consolidado se formuló de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210,segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejadas las operaciones efectuadas por la casa de bolsa hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron yvaluaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.


BALANCE GENERAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016

DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS

Lic. José Antonio Espíndola Riveroll C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea

DIRECTOR GENERAL DIRECTORA DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS

Lic. José Antonio Espíndola Riveroll L.C.F. Eunice Figueroa Díaz González C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez L.C. Carlos Enrique Soto Robles

Comisiones y tarifas cobradas 3,346$

Comisiones y tarifas pagadas 196

Ingresos por asesoría financiera 350

Resultado por servicios 3,500$

Utilidad por compra venta 9,334$ 62013

Pérdida por compra venta 9,255

Ingresos por intereses 1,451

Gastos por intereses 983

Resultado por valuación a valor razonable 191

Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - 738$

Margen financiero por intermediación 738$

Otros ingresos (egresos) de la operación 34$

Gastos de administración y promoción 1,099 (1,065)$

RESULTADO DE LA OPERACION 3,173$

Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas 22

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 3,195$

Impuestos a la utilidad causados 869$

Impuestos a la utilidad diferidos (netos) 50 919$

RESULTADO ANTES DE PARTICIPACION EN SUBSIDIARIAS NO CONSOLIDADAS Y ASOCIADAS 2,276$

Operaciones discontinuadas -$

RESULTADO NETO 2,276$

Interés Minoritario (3)$

RESULTADO NETO MAYORITARIO 2,273$

“El presente estado de resultados consolidado se formuló de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional

Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia

general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la casa de bolsa

durante el período arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.

El presente estado de resultados fue aprobado por el consejo de administración bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.”

ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIASPASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUAREZ, DELEGACION CUAUHTEMOC, C.P. 06600, MEXICO, D.F.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016(Cifras en millones de pesos)

DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. Eduardo Navarro Martínez C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea

DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. José Antonio Espíndola Riveroll C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea



Capital contribuido Capital ganado

Capital social

Aportaciones para

futuros aumentos de

capital formalizadas

en asamblea de

accionistas

Prima en venta de

acciones

Obligaciones

subordinadas en

circulacion

Reservas de capitalResultado de

ejercicios anteriores

Resultado por

valuación de títulos

disponibles para la

venta

Resultado por

valuacion de

instrumentos de

cobertura de flujos

de efectivo

Efecto acumulado

por conversion

Resultado por

tenencia de activos

no monetarios (por

valuación de activo

fijo)

Ajustes por

Obligaciones

Laborales al Retiro

Resultado neto

mayoritario

Saldo al 31 de diciembre de 2015 1,393 - - - 494 668 - - - - - 2,091 3 4,649

MOVIMIENTOS INHERENTES A LAS DECISIONES DE LOS ACCIONISTAS

Suscripción de acciones - - - - - - - - - - - - - -

Capitalización de utilidades - - - - - - - - - - - - - -

Constitución de reservas - - - - - - - - - - - - - -

Pago de dividendos - - - - - (2,280) - - - - - - - (2,280)

Traspaso de Resultados de Ejercicios Anteriores - - - - - 2,091 - - - - - (2,091) - -

Total - - - - - (189) - - - - - (2,091) - (2,280)

MOVIMIENTOS INHERENTES AL RECONOCIMIENTO DE LA UTILIDAD INTEGRAL

Utilidad integral

-Resultado neto - - - - - - - - - - - 2,273 - 2,273

-Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta - - - - - - - - - - - - - -

-Resultado por conversión de operaciones extranjeras - - - - - - - - - - - - - -

-Exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable - - - - - - - - - - - - - -

-Resultado por tenencia de activos no monetarios - - - - - - - - - - - - - -

-Ajustes por Obligaciones Laborales al Retiro - - - - - 12 - - - - (44) - - (32)

-Interés minoritario - - - - - - - - - - - - 1 1

Total - - - - - 12 - - - - (44) 2,273 1 2,242

Saldo al 31 de Diciembre de 2016 1,393 - - - 494 491 - - - - (44) 2,273 4 4,611

“El presente estado de variaciones en el capital contable consolidado se formuló de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de

manera consistente, encontrándose reflejados todos los movimientos en las cuentas de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la casa de bolsa durante el período arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.

El presente estado de variaciones en el capital contable fue aprobado por el consejo de administración bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.”

Participacion no

controladora

Total capital

contable


ESTADO DE VARIACIÓN EN EL CAPITAL CONTABLE CONSOLIDADO DEL 31 DE DICIEMBRE 2015 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016(Cifras en millones de pesos)

Concepto


DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. José Antonio Espíndola Riveroll C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic.Marisol Terrazas Govea



Resultado neto 2,273$

Ajustes por partidas que no implican flujo de efectivo:

Utilidad o pérdida por valorización asociada a actividades de inversión y financiamiento -$

Estimación por irrecuperabilidad o dificil cobro -

Pérdidas por deterioro o efecto por reversión del deterioro asociados a actividades de inversión y financiamiento -

Depreciaciones y amortizaciones 16

Provisiones 4,692

Impuestos a la utilidad causados y diferidos 100

Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas (40)

Operaciones discontinuadas -

Otros (32) 4,736$

Actividades de operación

Cambio en cuentas de margen 178$

Cambio en inversiones en valores (2,851)

Cambio en deudores por reporto 8,055

Cambio en préstamo de valores -

Cambio en derivados 216

Cambio en beneficios por recibir en operaciones de bursatilización -

Cambio en otros activos operativos (2,228)

Cambio en pasivos bursátiles -

Cambio en préstamos bancarios y de otros organismos -

Cambio en acreedores por reporto (2,977)

Cambio en préstamo de valores (pasivo) -

Cambio en colaterales vendidos o dados en garantía (154)

Cambio en derivados (pasivo) (1,969)

Cambio en obligaciones en operaciones de bursatilización -

Cambio en obligaciones subordinadas con características de pasivo -

Cambio en otros pasivos operativos (1,845)

Cambio en instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de operación) -

Impuestos a la Utilidad pagados (855)

Flujos netos de efectivo de actividades de operación 2,579

Actividades de inversión

Cobros por disposición de inmuebles, mobiliario y equipo -$

Pagos por adquisición de inmuebles, mobiliario y equipo 16

Cobros por disposición de subsidiarias y asociadas -

Pagos por adquisición de subsidiarias y asociadas -

Cobros por disposición de otras inversiones permanentes -

Pagos por adquisición de otras inversiones permanentes -

Cobros de dividendos en efectivo -

Pagos por adquisición de activos intangibles -

Cobros por disposición de activos de larga duración disponibles para la venta -

Cobros por disposición de otros activos de larga duración -

Pagos por adquisición de otros activos de larga duración -

Cobros asociados a instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de inversión) -

Pagos asociados a instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de inversión) -

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión 16

Actividades de financiamiento

Préstamos obtenidos -

Ajuste por operaciones de arbitraje internacional -

Pagos por dividendos en efectivo (2,280)$

Reembolso de capital social -

Cobros por la emisión de obligaciones subordinadas con características de capital -

Pagos asociados a obligaciones subordinadas con características de capital -

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento (2,280)

Incremento o disminución neta de efectivo 315$

Ajustes al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio y en los niveles de inflación -$

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período 88$

Efectivo y equivalentes al final del periodo 403$

“El presente estado de flujos de efectivo consolidado se formuló de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión

Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de

observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejados todos los orígenes y aplicaciones de efectivo derivados de las

operaciones efectuadas por la casa de bolsa durante el período arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las

disposiciones legales y administrativas aplicables.

El presente estado de flujos de efectivo consolidado fue aprobado por el consejo de administración bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.”


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016(Cifras en millones de pesos)


DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS

Lic. José Antonio Espíndola Riveroll C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea



Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,

Casa de Bolsa, Integrante del Grupo

Financiero Banamex y Subsidiaria

Notas a los estados financieros consolidados

31 de diciembre de 2016 y 2015

(Millones de pesos)

(1) Actividad, mercado y operación sobresaliente-

Actividad:

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V., Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero

Banamex (Citibanamex-Casa de Bolsa), es subsidiaria de Grupo Financiero Banamex, S. A. de

C. V. (Grupo Financiero Banamex), quien posee el 99% de su capital social y a su vez es

subsidiaria de Citigroup Inc. Citibanamex-Casa de Bolsa actúa como intermediario financiero

en operaciones con valores y derivados autorizadas en los términos de la Ley de Mercado de

Valores (LMV) y disposiciones de carácter general (las Disposiciones) que emite la Comisión

Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión).

Citibanamex-Casa de Bolsa posee el 99.85% de la participación accionaria de Impulsora de

Fondos Banamex, S. A. de C. V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión (Impulsora

de Fondos), dicha subsidiaria actúa como operadora de fondos de Sociedades de Inversión de

Grupo Financiero Banamex, y presta servicios de distribución y recompra de acciones.

A partir del 1o. de enero de 2014, Citibanamex-Casa de Bolsa no tiene empleados, por lo que

recibe servicios administrativos, contables y legales de Banco Nacional de México, S. A.,

Integrante de Grupo Financiero Banamex (Banamex).

Mercado:

Citibanamex-Casa de Bolsa opera en los mercados de dinero, capitales y derivados, e incluyen

la administración de patrimonios personales, corretaje, servicios internacionales y asesoría a

clientes institucionales.

La administración de Citibanamex-Casa de Bolsa ha definido y enfocado su plan de negocios,

principalmente en las siguientes líneas estratégicas:

- Otorgar atención personalizada e integral a los inversionistas, actuando siempre en

beneficio de sus clientes y buscando satisfacer sus necesidades de inversión a corto y

largo plazo.

- Operar con apego a los estatutos legales y de operación, tanto internos como

regulatorios.

(Continúa)

2





(Millones de pesos)

Operación sobresaliente:

Como se menciona en la nota 13, el 25 de noviembre de 2015, se llevó a cabo la liquidación de

PRH de Fondos Banamex, S. A. de C. V. (subsidiaria al 99.99% de Impulsora de Fondos hasta

esa fecha).

(2) Bases de presentación-

a) Declaración de cumplimiento-

Los estados financieros consolidados de Citibanamex-Casa de Bolsa están preparados,

con fundamento en la LMV, de acuerdo con los criterios de contabilidad para las casas

de bolsa en México en vigor a la fecha del balance general consolidado, establecidos por

la Comisión, quien tiene a su cargo la inspección y vigilancia de las casas de bolsa y

realiza la revisión de su información financiera.

Dichos criterios en primera instancia, señalan que la Comisión emitirá reglas particulares

por operaciones especializadas y que a falta de criterio contable expreso de la Comisión

para las casas de bolsa y en segundo término para instituciones de crédito, o en un

contexto más amplio de las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF), se

observará el proceso de supletoriedad establecido en la NIF A-8, y sólo en caso de que

las normas internacionales de información financiera (NIIF) a que se refiere la NIF A-8,

no den solución al reconocimiento contable, se podrá optar por una norma supletoria que

pertenezca a cualquier otro esquema normativo, siempre que cumpla con todos los

requisitos señalados en la citada NIF, debiéndose aplicar la supletoriedad en el siguiente

orden: los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de

América (US GAAP, por sus siglas en inglés) y cualquier norma de contabilidad que

forme parte de un conjunto de normas formal y reconocido.

(Continúa)

3





(Millones de pesos)

b) Usos de juicios y estimaciones-

La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la administración

efectúe estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y

pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados

financieros consolidados, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante

el ejercicio. Los rubros más importantes sujetos a dichas estimaciones incluyen la

valuación de inversiones en valores, derivados e impuestos diferidos. Los resultados

reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones.

c) Moneda funcional y de informe-

Los estados financieros consolidados antes mencionados se presentan en moneda de

informe peso mexicano, que es igual a la moneda de registro y a su moneda funcional.

Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros consolidados, cuando

se hace referencia a pesos, moneda nacional o “$”, se trata de millones de pesos

mexicanos y cuando se hace referencia a dólares, se trata de dólares de los Estados

Unidos de América.

(3) Resumen de las principales políticas contables-

Las políticas contables que se muestran a continuación se han aplicado uniformemente en la

preparación de los estados financieros consolidados que se presentan, y han sido aplicadas

consistentemente por Citibanamex-Casa de Bolsa:

(a) Reconocimiento de los efectos de la inflación-

Los estados financieros consolidados adjuntos fueron preparados de conformidad con los

criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México, en vigor a la fecha del

balance general consolidado, los cuales incluyen el reconocimiento de los efectos de la

inflación en la información financiera hasta el 31 de diciembre de 2007, utilizando para

tal efecto el valor de la Unidad de Inversión (UDI), que es una unidad de medición cuyo

valor es determinado por el Banco de México (Banco Central) en función de la inflación.

El porcentaje de inflación anual acumulada de los tres últimos trienios y los índices

utilizados para determinar la inflación, se muestran en la hoja siguiente.

(Continúa)

4





(Millones de pesos)

Inflación

31 de diciembre de UDI Del año Del trienio

2016 5.562883 3.36% 9.73%

2015 $ 5.381175 2.10% 10.06 %

2014 5.270368 4.18% 12.34%

=======

(b) Bases de consolidación-

Los estados financieros consolidados incluyen los de Citibanamex-Casa de Bolsa y los

de su subsidiaria en la que posee más del 50% de su capital social y ejerce control. Los

saldos y transacciones importantes entre Citibanamex-Casa de Bolsa y su subsidiaria se

han eliminado en la preparación de los estados financieros consolidados. La

consolidación incluye los estados financieros al 31 de diciembre de 2016 y 2015 de la

compañía subsidiaria, los que se prepararon de acuerdo con criterios de contabilidad

establecidos por la Comisión para sociedades operadoras de fondos de inversión, que son

consistentes con los de Citibanamex-Casa de Bolsa.

(c) Disponibilidades-

Este rubro se compone de efectivo y saldos bancarios de realización inmediata en

moneda nacional, dólares y operaciones de compraventa de divisas a 24, 48 y 72 horas.

Los derechos originados por las ventas de divisas de 24, 48 y 72 horas se registran en los

rubros de “Cuentas por cobrar” y “Disponibilidades”; las obligaciones derivadas de las

compras de divisas a 24, 48 y 72 horas se registran en el rubro de “Disponibilidades

restringidas” y “Acreedores diversos y otras cuentas por pagar”.

(d) Cuentas de margen-

Las cuentas de margen están asociadas a transacciones con instrumentos financieros

derivados celebrados en mercados o bolsas reconocidos, en las cuales se depositan

activos financieros altamente líquidos destinados a procurar el cumplimiento de las

obligaciones correspondientes a dichos instrumentos, a fin de mitigar el riesgo de

incumplimiento. El monto de los depósitos corresponde al margen inicial y a las

aportaciones o retiros posteriores que efectúen Citibanamex-Casa de Bolsa y la cámara

de compensación durante la vigencia del contrato de los instrumentos financieros

derivados.

(Continúa)

5





(Millones de pesos)

Las cuentas de margen en efectivo se reconocen a su valor nominal y se presentan dentro

del rubro de “Cuentas de margen”. Los rendimientos y las comisiones que afectan a las

cuentas de margen, distintos a las fluctuaciones en los precios de los derivados, se

reconocen en los resultados del ejercicio conforme se devengan dentro de los rubros de

“Ingresos por intereses” y “Comisiones y tarifas pagadas”, respectivamente. Las

liquidaciones parciales o totales depositadas o retiradas por la cámara de compensación

con motivo de las fluctuaciones en los precios de los derivados se reconocen dentro del

rubro de “Cuentas de margen”, afectando como contrapartida una cuenta específica que

puede ser de naturaleza deudora o acreedora, según corresponda y que reflejará los

efectos de la valuación de los derivados previos a su liquidación.

(e) Inversiones en valores-

Comprende acciones, valores gubernamentales y otros valores de renta fija cotizados,

que se clasifican atendiendo a la intención de la administración sobre su tenencia como

títulos para negociar que se registran inicialmente a su valor razonable. Los costos de

adquisición se reconocerán, tratándose de títulos para negociar, en los resultados del

ejercicio en la fecha de adquisición.

La valuación posterior es a su valor razonable, proporcionado por un proveedor de

precios independiente. Los efectos de valuación se reconocen en el estado de resultados

consolidado, en el rubro de “Resultado por valuación a valor razonable”. El costo de

venta de los títulos, se determina por el método de promedios, cuando los títulos son

enajenados, el resultado por compraventa se determina del diferencial entre el precio de

compra y venta, reclasificando el resultado por valuación que haya sido previamente

reconocido en “Utilidad por compraventa o Pérdida por compraventa”, según

corresponda.

Los intereses devengados de los títulos de deuda se reconocen en el estado consolidado

de resultados dentro del rubro de “Ingresos por intereses”.

Los dividendos de valores de capital, se reconocen en el estado consolidado de

resultados en el rubro de “Ingresos por intereses”.

(Continúa)

6





(Millones de pesos)

(f) Operaciones de reporto-

En la fecha de contratación de la operación de reporto, Citibanamex-Casa de Bolsa

actuando como reportada reconoce la entrada del efectivo o bien una cuenta liquidadora

deudora, así como una cuenta por pagar; mientras que actuando como reportadora

reconoce la salida de disponibilidades o bien una cuenta liquidadora acreedora, así como

una cuenta por cobrar. Tanto la cuenta por pagar como la cuenta por cobrar son medidas

inicialmente al precio pactado, lo cual representa la obligación de restituir o el derecho a

recuperar el efectivo, respectivamente.

A lo largo de la vigencia del reporto la cuenta por cobrar y por pagar se valúan a su costo

amortizado, mediante el reconocimiento del interés por reporto en los resultados del

ejercicio conforme se devengue, de acuerdo al método de interés efectivo; dicho interés

se reconoce dentro del rubro de “Ingresos por intereses” o “Gastos por intereses”, según

corresponda. La cuenta por cobrar y por pagar, así como los intereses devengados se

presentan en el rubro de “Deudores por reporto” y “Acreedores por reporto”,

respectivamente.

Citibanamex-Casa de Bolsa actuando como reportadora reconoce el colateral recibido en

cuentas de orden en el rubro “Colaterales recibidos por la entidad”, siguiendo para su

valuación los lineamientos del criterio B-6 “Custodia y administración de bienes”. Los

activos financieros otorgados como colateral, actuando Citibanamex-Casa de Bolsa

como reportada se reclasifican en el balance general consolidado dentro del rubro de

“Inversiones en valores”, presentándolos como restringidos.

En caso de que Citibanamex-Casa de Bolsa, actuando como reportadora venda el

colateral o lo otorgue en garantía, reconoce los recursos procedentes de la transacción,

así como una cuenta por pagar por la obligación de restituir el colateral a la reportada, la

cual se valúa, para el caso de venta a su valor razonable o, en caso de que sea dado en

garantía en otra operación de reporto, a su costo amortizado. Dicha cuenta por pagar se

compensa con la cuenta por cobrar previamente reconocida en la operación en la que

Citibanamex-Casa de Bolsa actúa como reportadora y se presenta el saldo deudor o

acreedor en el rubro de “Deudores por reporto” o en el rubro de “Colaterales vendidos o

dados en garantía”, según corresponda.

(Continúa)

7





(Millones de pesos)

Adicionalmente el colateral recibido, entregado o vendido se reconoce en cuentas de

orden dentro del rubro de “Colaterales recibidos y vendidos o entregados en garantía por

la entidad”, siguiendo para su valuación los lineamientos del criterio B-6 “Custodia y

administración de bienes”.

(g) Préstamo de valores-

Las operaciones en las que Citibanamex-Casa de Bolsa transfiere valores al prestatario

recibiendo como colateral activos financieros, reconoce el valor objeto del préstamo

transferido como restringido, mientras que los activos financieros recibidos como

colateral se reconocen en cuentas de orden. Tratándose de operaciones en las que

Citibanamex-Casa de Bolsa recibe valores del prestamista, registra el valor objeto del

préstamo recibido en cuentas de orden, mientras que los activos financieros entregados

como colateral, se reconocen como restringidos. En ambos casos los activos financieros

recibidos o entregados como colateral, se registran de conformidad con el criterio de

contabilidad que corresponda conforme a la naturaleza de los valores, mientras que los

valores registrados en cuentas de orden, se valúan conforme a las normas relativas a las

operaciones en custodia. El importe del interés devengado se reconoce en los resultados

del ejercicio, a través del método de interés efectivo durante la vigencia de la operación,

contra una cuenta por pagar o por cobrar según corresponda. La cuenta por pagar que

representa la obligación de restituir el valor objeto de la operación se presenta dentro del

balance general consolidado en el rubro de “Colaterales vendidos o dados en garantía”.

(h) Derivados-

Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de

negociación, las cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general

consolidado inicialmente a su valor razonable, el cual corresponde al precio pactado en

la operación.

Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado

serán reconocidos directamente en resultados. En la siguiente hoja se describe el

tratamiento contable de operaciones con instrumentos financieros derivados.

(Continúa)

8





(Millones de pesos)

Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el

valor de mercado del precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en

resultados. Se compensan las posiciones activas y pasivas de cada una de las

operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la compensación y en

el pasivo en caso de ser acreedor.

Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por

compraventa de opciones se registran a su valor contratado y posteriormente se valúan a

su valor razonable, reconociendo la utilidad o pérdida en resultados. La prima cobrada o

pagada se amortiza conforme se devenga. El importe correspondiente a los derechos u

obligaciones derivados de las opciones se presenta por separado en el activo o pasivo,

respectivamente.

El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se

reconoce en el balance general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro

de los rubros “Derivados” y “Resultado por valuación a valor razonable”,

respectivamente.

Títulos opcionales (Warrants) - La obligación por la emisión de Warrants y la prima se

registran al valor contratado y posteriormente se reconoce su valuación a valor

razonable. El activo se reconoce en el rubro de inversiones en valores y la prima se

reconoce en resultados cuando se amortiza o ejerce.

(i) Inmuebles, mobiliario y equipo-

Los inmuebles, el mobiliario y equipo y las mejoras a locales arrendados se registran

inicialmente al costo de adquisición y hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualizaron

mediante factores derivados del valor de la UDI.

La depreciación se calcula usando el método de línea recta, de acuerdo con la vida útil

estimada de los activos correspondientes, sobre los valores actualizados. Las tasas

anuales de depreciación de los principales grupos de activos se mencionan en la hoja

siguiente.

(Continúa)

9





(Millones de pesos)

Tasas

Terrenos -

Inmuebles 5%

Equipo de cómputo 30%

Mobiliario y equipo 10%

Mejoras a locales arrendados 10%

====

Citibanamex-Casa de Bolsa evalúa periódicamente los valores actualizados de los inmuebles, para determinar la existencia de indicios de que dichos valores exceden su valor de recuperación. El valor de recuperación es aquel que resulte mayor entre el precio neto de venta y el valor de uso. Si se determina que los valores actualizados son excesivos, Citibanamex-Casa de Bolsa, reconoce la pérdida por el deterioro por el monto que el activo excede su valor razonable.

(j) Inversiones permanentes en acciones-

Por disposición de la Comisión se presenta en este rubro la inversión en el capital fijo de

las sociedades de inversión y se valúa bajo el método de participación que equivale al

precio de mercado publicado por el proveedor de precios y la diferencia entre el valor

nominal y el precio de la acción a la fecha de valuación se registra en el estado de

resultados consolidado como “Participación en el resultado de asociadas”.

(k) Provisiones-

Citibanamex-Casa de Bolsa reconoce, con base en estimaciones de la Administración,

provisiones de pasivo por aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de

activos o la prestación de servicios es virtualmente ineludible y surge como consecuencia

de eventos pasados.

(l) Beneficios a los empleados-

Los beneficios al retiro y por terminación por causas distintas a una reestructuración, se

reconocen en los resultados de cada ejercicio, con base en cálculos actuariales del valor

presente de estas obligaciones, basados en el método de crédito unitario proyectado,

utilizando tasas de interés reales, sueldos y costo proyectado de los beneficios.

(Continúa)

10





(Millones de pesos)

Citibanamex-Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados, beneficios

para el retiro, que comprende un plan de pensiones que tiene un componente de beneficio

definido y uno de contribución definida, y un plan de gastos médicos posteriores al

retiro.

Adicionalmente el plan de pensiones considera un componente de contribución definida

que se integraba por las aportaciones del empleado y de Citibanamex-Casa de Bolsa, en

donde se permite destinar hasta un 8% del sueldo para el fondo de pensiones y en el que

Citibanamex-Casa de Bolsa aportaba 50 centavos por cada peso aportado por el

empleado. Dichas aportaciones se reconocían como un gasto del año en que se

aportaban.

Para estos planes se han constituido fideicomisos irrevocables en los que se administran

los activos de los fondos.

(m) Impuesto sobre la renta (ISR)-

El ISR causado en el año se determina conforme a las disposiciones fiscales vigentes.

El ISR diferido, se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara

los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos

(activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias

temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos

existentes y sus bases fiscales relativas, y por pérdidas fiscales por amortizar y otros

créditos fiscales por recuperar. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan

utilizando las tasas establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarán a la utilidad

gravable en los años en que se estima que se revertirán las diferencias temporales. El

efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los

resultados del período en que se aprueban dichos cambios.

(n) Cuentas de orden-

Valores de clientes

Los valores propiedad de clientes que se tienen en custodia, garantía y administración, se

reflejan en las cuentas de orden respectivas a su valor razonable, que representa el monto

máximo a cargo de Citibanamex-Casa de Bolsa.

(Continúa)

11





(Millones de pesos)

Citibanamex-Casa de Bolsa registra las operaciones por cuenta de clientes, en la fecha en

que las operaciones son concertadas, independientemente de sus fechas de liquidación.

Operaciones propias

Se presentan los saldos de activos y pasivos contingentes, de colaterales recibidos o

entregados en garantía y de cuentas de registro.

Operaciones fiduciarias

Los patrimonios fideicomitidos administrados se reconocen en cuentas de orden

considerando su valor de mercado o valor de la contraprestación. Las comisiones

fiduciarias se reconocen conforme se devengan.

(o) Reconocimiento de ingresos-

Los intereses por inversiones en títulos de renta fija y reportos, se reconocen en

resultados conforme se devengan.

Las comisiones cobradas a los clientes en operaciones de intermediación financiera

(colocación de papel o acciones) se registran en los resultados de Citibanamex-Casa de

Bolsa cuando se pactan las operaciones, independientemente de la fecha de liquidación

de las mismas.

La utilidad por compraventa de los títulos para negociar, se registra en resultados cuando

se enajenan dentro de los rubros de “Utilidad por compraventa” o “Pérdida por

compraventa “, según corresponda.

Los ingresos derivados de los servicios de custodia se registran en los estados de

resultados consolidados del ejercicio conforme se devengan en el rubro de “Comisiones

y tarifas cobradas”.

(p) Transacciones en moneda extranjera-

Las operaciones en dólares se registran al tipo de cambio vigente en las fechas de su

celebración y liquidación. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten al

tipo de cambio FIX, determinado por el Banco Central, para solventar obligaciones en

dólares liquidables en México. Las ganancias y pérdidas en cambios se registran en los

resultados del ejercicio.

(Continúa)

12





(Millones de pesos)

(q) Contingencias-

Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen

cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para

su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en

forma cualitativa en las notas a los estados financieros consolidados. Los ingresos,

utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza de

su realización.

(4) Cambios contables-

En diciembre de 2014 el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A. C.

(CINIF) emitió el documento llamado “Mejoras a las NIF 2015”, que contiene modificaciones

puntuales a algunas NIF ya existentes. Las mejoras aplicables a Citibanamex-Casa de Bolsa y

que entraron en vigor para los ejercicios iniciados a partir del 1o. de enero de 2015 fue la NIF

C-9 “Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos”. Su adopción no

originó cambios importantes en la información financiera de Citibanamex-Casa de Bolsa.

(5) Posición en moneda extranjera-

La reglamentación del Banco Central establece normas y límites a las casas de bolsa para

mantener posiciones en moneda extranjera en forma nivelada. El límite de la posición en

divisas es equivalente a un máximo del 15% del capital global (ver nota 17d). Al 31 de

diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex-Casa de Bolsa cumplió con tal disposición, como se

muestra a continuación:

2016 2015

Posición en dólares (3,708,834) 2,078,765

======== ========

Tipo de cambio $ 20.6194 17.2487

Posición valuada (76) 35

Límite 366 353

======== =======

(Continúa)

13





(Millones de pesos)

(6) Disponibilidades-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el rubro de disponibilidades se analiza como sigue:

2016 2015

Depósitos en bancos del país y del extranjero $ 2 2

Venta de divisas (182) (101)

Disponibilidades restringidas - compra de divisas 583 187

$ 403 88

=== ===

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a

liquidar respectivamente, valorizadas en millones de pesos, se integra como se muestra a

continuación:

Divisas por Divisas por

recibir entregar

2016 2015 2016 2015

Dólares $ 583 187 182 101

=== === === ==

El pasivo correspondiente a la compra de divisas se registra en “Acreedores diversos y otras

cuentas por pagar” y el activo correspondiente a la venta de divisas se registra en “Cuentas por

cobrar”. De conformidad con las disposiciones vigentes para Casas de Bolsa, en el rubro de

Disponibilidades, se establece que en caso de que algún concepto de este rubro presente saldo

negativo, se deberá reclasificar a “Acreedores diversos y otras cuentas por pagar”.

(Continúa)

14





(Millones de pesos)

(7) Inversiones en valores-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las inversiones en valores que se clasifican como títulos

para negociar se valúan a valor razonable y se integran como se muestra a continuación:

2016 2015

Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

Títulos sin restricción:

Deuda gubernamental $ - 5,549 - 1,166

Instrumentos de patrimonio

neto (IPN) - 149 - 427

Títulos restringidos:

Colaterales otorgados en

operaciones de reporto – deuda

gubernamental 21,635 - 23,004 -

Entregados en garantía de préstamo

de valores - deuda gubernamental - 188 - 132

Entregados en préstamo de valores:

IPN ___- 322 - 262

$ 21,635 6,208 23,004 1,987

$27,843 24,991

===== ====

El análisis de los ingresos y gastos relacionados se muestra en la nota 18.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, no se tienen inversiones en valores distintas a títulos gubernamentales de un mismo emisor superior al 5% del capital global de Citibanamex-Casa de Bolsa.

(Continúa)

15





(Millones de pesos)

(8) Operaciones en reporto y colaterales vendidos o dados en garantía-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los saldos de “Deudores por reporto” que muestran las

transacciones en las que Citibanamex-Casa de Bolsa actúa como reportadora, vigentes a esas

fechas, se integran como se muestra a continuación:

2016 2015

Deudores por reporto:

Títulos gubernamentales $ 4,083 11,226

Certificados Bursátiles 2,775

Operaciones como reportadora 4,083 14,001

Colaterales vendidos o dados en garantía

por reporto:

Títulos gubernamentales 4,008 6,150

Certificados de participación bursátil 1,484

Operaciones como reportada 4,008 7,634

Deudores por reporto $ 75 6,367

==== ====

Acreedores por reporto, neto:

Títulos gubernamentales $ 19,891 22,868

===== =====

Al 31 de diciembre de 2016, los colaterales recibidos se presentan en cuentas de orden a su

valor razonable que ascienden a $4,090 y se componen por títulos de deuda gubernamental.

Al 31 de diciembre de 2015, los colaterales recibidos se presentan en cuentas de orden a su

valor razonable que ascienden a $13,961 y se componen por títulos de deuda gubernamental

por $11,216 y otros títulos de deuda por $2,745.

Los plazos promedio para las operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2016 y 2015 varían

entre 7 y 47 días, respectivamente.

(Continúa)

16





(Millones de pesos)

Los plazos de las operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2016 varían entre 1 y 91 días (4

y 360 días en 2015) con tasas máximas de 4.3% actuando como reportadora y 3.9% actuando

como reportada (4.0% y 3.4% en 2015, respectivamente).

Durante los años terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, los intereses cobrados

ascendieron a $280 y $946 respectivamente; los intereses pagados ascendieron a $979 y $694,

respectivamente, y se incluyen en el estado no consolidado de resultados en los rubros de

“Ingresos por intereses” y “Gastos por intereses” (ver nota 18).

(9) Operaciones de préstamo de valores-

Al 31 de diciembre de 2016 los valores recibidos en préstamo ascienden a $172 con plazo de 5

a 7 días y devengando intereses a tasas anuales de 1.5% a 3.5%.

Al 31 de diciembre de 2015 los valores recibidos en préstamo ascienden a $326 con plazo de

cuatro a 28 días y devengando intereses a tasas anuales de 1.5% a 8.5%.

Los valores recibidos y entregados al 31 de diciembre de 2015 por $1,282 y $1,132 ($924 y

$944 en 2015) se presentan en cuentas de orden (ver nota 20c).

Al 31 de diciembre de 2016, los valores a recibir por Citibanamex-Casa de Bolsa en su carácter

de prestamista, los cuales se encuentran como restringidos dentro del rubro “Inversiones en

valores” desde el momento en que fue otorgado el préstamo ascienden a $322 ($262 en 2015).


(Continúa)

17





(Millones de pesos)

(10) Derivados-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la posición de instrumentos financieros derivados con

fines de negociación, se muestra como sigue:

Operados en mercados reconocidos:

Posición

31 de diciembre de 2016 Activos Pasivos neta valuada

Futuros $ 43 (43) -

Opciones - (3) (3)

Warrants (4,612) (4,612)

=== ==== ====

Posición

31 de diciembre de 2015 Activos Pasivos neta valuada

Futuros $ 243 (245) (2)

Opciones 3 - 3

Warrants - (5,974) (5,974)

=== ==== ====

Operados en mercados no reconocidos:

31 de diciembre de 2016

Opciones 371 - 371

Opciones - (146) (146)

=== ==== ====

31 de diciembre de 2015

Opciones 584 - 584

Opciones - (754) (754)

=== ==== ====

(Continúa)

18





(Millones de pesos)

Montos nocionales:

El nocional es el número de unidades específicas en el contrato (títulos, monedas, etc), la

interacción entre éste y el subyacente determina la liquidación del instrumento financiero

derivado y no representan la pérdida o ganancia asociada con el riesgo de mercado o riesgo de

crédito de dichos instrumentos.

Los montos nocionales de los instrumentos financieros derivados con fines de negociación al

31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran en la hoja siguiente.

Tipo de

instrumento Subyacente 2016 2015

Futuros:

Compras IPC $ 43 243

Ventas IPC -43 (245)

==== ===

Opciones:

Compras IP $ - 3

Ventas IP (3) (4)

==== ====

Compras Otros* $10,962 15,081

Ventas Otros* (7,381) (17,722)

====== ======

*Corresponden a las emisoras Facebook Inc. (FB), American Airlines (AA), Cemex (CX),

Safe Bulkers (SB), Associated Press (AP), entre otras y son operados en mercados no

reconocidos.

Warrants:

Durante los años terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex-Casa de Bolsa

emitió títulos opcionales de tipo europeo (ejercible sólo hasta la fecha de vencimiento) sobre el

Índice Nikkei 225 (NKY), Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), Dow Jones Industrial

Average (DIA), SPDR S&P 500 (SPY), Southcross Energy Partners LP (SXE) entre otros, con

las características generales de cada emisión las cuales se mencionan en la hoja siguiente.

(Continúa)

19





(Millones de pesos)

Prima

Número de Número de de la emisión

serie títulos Nominal Valuada Vencimiento

31 de diciembre 2015

AAL601RDC003 87,530 $ 87 $ 64 01/22/2016

AAL601RDC006 10,400 10 10 01/25/2016

AAL602RDC001 11,800 12 7 02/03/2016

AAL602RDC002 6,400 6 4 02/22/2016

AAL605RDC005 580 58 53 05/27/2016

ALF605RDC031 51,750 52 54 05/04/2016

ALF609RDC037 20,000 20 19 09/19/2016

APK604RDC002 12,000 12 14 04/14/2016

APL601RDC033 10,400 10 10 01/25/2016

APL609RDC037 82,740 83 81 09/23/2016

AXJ602RDC002 10,000 10 9 02/03/2016

AXJ608RDC003 61,750 62 62 08/29/2016

AXJ609RDC004 15,000 15 15 09/12/2016

BAG601RDC002 10,400 10 10 01/25/2016

BBY607RDC001 29,120 29 27 07/22/2016

BIM603RDC002 23,630 24 25 03/10/2016

CMX604RDC177 74,500 74 45 04/22/2016

CMX605RDC181 30,000 30 19 05/04/2016

CMX605RDC184 10,000 10 6 05/19/2016

DIA605RDC003 5,120 512 494 05/27/2016

DIA608RDC004 10,000 10 10 08/26/2016

DIS609RDC002 27,420 27 27 09/08/2016

EBY610RDC001 22,750 23 24 10/17/2016

EEM605RDC014 2,010 201 179 09/12/2016

EEM609RDC015 17,000 17 17 09/12/2016

EUE602RDC011 25,200 25 24 02/03/2016

EUE602RDC013 30,500 30 29 02/22/2016

EUE608RDC017 10,000 10 10 08/30/2016

EWT606RDC003 920 92 83 06/01/2016

FBK602RDC001 11,800 12 15 02/03/2016

Subtotal, a la hoja siguiente $ 1,573 $ 1,446

(Continúa)

20





(Millones de pesos)




Subtotal, de la hoja anterior $ 1,573 $ 1,446

FBK602RDC002 6,400 6 8 02/22/2016

FBK606RDC004 580 58 62 06/01/2016

FBK608RDC008 93,950 94 101 08/19/2016

FDX605RDC002 580 58 53 05/31/2016

FXI605RDC009 21,830 22 15 05/20/2016

FXI605RDC010 1,530 153 136 05/31/2016

FXI608RDC011 24,100 24 23 08/08/2016

GMC601RDC004 10,400 10 11 01/25/2016

GMC602RDC002 73,340 73 73 05/22/2016

GMC606RDC003 580 58 57 06/01/2016

GMX602RDC074 23,300 23 22 02/03/2016

GOO606RDC006 580 58 62 06/01/2016

GOO606RDC007 38,500 38 44 06/17/2016

HPQ601RDC004 10,400 10 10 01/25/2016

HPQ603RDC001 10,000 10 9 03/22/2016

HPQ605RDC003 580 58 53 05/27/2016

IPC601RDC324 76,170 76 76 01/14/2016

IPC602RDC326 41,360 41 41 11/09/2016

IPC603RDC329 22,450 22 22 03/10/2016

IPC603RDC333 16,330 16 16 03/28/2016

IPC604RDC335 32,790 33 32 04/22/2016

IPC605RDC338 68,500 68 68 05/19/2016

IPC605RDC339 36,000 36 35 05/23/2016

IPC605RDC341 920 92 90 05/31/2016

IPC606RDC342 27,000 27 26 06/02/2016

IPC608RDC345 10,000 10 10 08/10/2016

IPC608RDC346 39,870 40 39 08/19/2016

IPC609RDC348 32,590 33 32 09/23/2016


(Continúa)

21





(Millones de pesos)

Prima





IPC610RDC351 33,400 33 31 10/24/2016

IPC612LDC354 177,370 177 172 12/16/2016

IWM605RDC002 1,550 155 144 05/31/2016

KOC608RDC002 28,010 28 30 08/22/2016

MXC604RDC004 15,000 15 14 04/14/2016

MXC605RDC005 65,500 65 56 05/04/2016

MXC605RDC006 10,500 10 9 05/19/2016

NKY601RDC008 10,400 10 10 01/25/2016

NKY605RDC005 3,290 329 312 05/31/2016

NKY607RDC006 10,000 10 9 07/18/2016

NKY607RDC007 46,480 46 44 07/25/2016

NKY609RDC011 10,600 11 11 09/12/2016

OHL605RDC001 30,000 30 17 05/04/2016

PRG602RDC002 80,850 81 74 02/29/2016

QQQ605RDC002 1,830 183 184 05/31/2016

SBX601RDC004 94,830 95 119 01/25/2016

SPY601RDC023 10,400 10 10 01/25/2016

SPY602RDC016 10,000 10 10 02/03/2016

SPY602RDC024 13,000 13 13 02/26/2016

SPY605RDC022 4,020 402 394 05/31/2016

SPY608RDC025 20,150 20 20 08/29/2016

SPY609RDC026 77,500 77 79 09/12/2016

SPY609RDC027 10,000 10 10 09/19/2016

SXB605RDC003 2,200 220 202 05/31/2016

SXB608RDC004 10,000 10 9 08/26/2016

SXE604RDC011 39,620 40 35 04/13/2016

SXE604RDC012 22,360 22 20 04/25/2016

SXE605RDC014 40,000 40 39 05/05/2016


(Continúa)

22





(Millones de pesos)

Prima





SXE605RDC015 4,390 439 410 05/31/2016

SXE606RDC017 29,300 29 27 06/20/2016

SXE606RDC018 76,890 77 74 06/20/2016

SXE607RDC020 24,000 24 22 07/22/2016

SXE609RDC019 26,000 26 24 09/26/2016

SXE609RDC023 40,000 40 40 09/12/2016

UKX605RDC001 1,830 183 169 05/31/2016

WMX602RDC130 10,550 10 12 02/03/2016

XLF602RDC003 18,700 19 19 02/22/2016

XLF605RDC004 2,200 220 215 05/31/2016

XLF608RDC006 10,000 10 10 08/29/2016

XLF611RDC007 51,670 52 48 10/23/2016

XLK602RDC001 18,700 19 19 02/22/2016

XLK605RDC004 730 73 73 05/27/2016

YHO601RDC004 10,400 10 10 01/25/2016

YHO606RDC002 580 58 53 06/01/2016 ______ ________

Total $ 6,261 $ 5,974

==== =====

(Continúa)

23





(Millones de pesos)




SBX702RDC005 18,000 18 17 10/02/2017

SBX702RDC006 21,550 22 22 07/02/2017

MXC702RDC007 15,000 15 17 10/02/2017

SXE702RDC029 17,000 17 19 13/02/2017

GMX702RDC082 10,000 10 12 16/02/2017

SPY703RDC034 22,000 22 23 22/03/2017

EZU703LDC002 48,990 49 48 24/03/2017

SBX703LDC008 31,550 32 32 24/03/2017

SXE704RDC030 20,500 21 22 21/04/2017

SXE704RDC031 11,520 12 12 21/04/2017

ALF704RDC040 12,000 12 11 20/04/2017

MXC704RDC008 10,000 10 11 20/04/2017

CMX704RDC234 14,340 14 16 20/04/2017

MXC704LDC009 85,360 85 87 25/04/2017

ROG704LDC001 31,230 31 29 26/04/2017

XOP704RDC002 131,110 131 146 25/04/2017

SXE707RDC034 14,950 15 15 01/08/2017

MXC705RDC010 15,500 16 17 09/05/2017

ALF705RDC043 21,500 22 18 09/05/2017

HAL705RDC001 42,910 43 50 23/05/2017

ALF705RDC044 20,000 20 16 18/05/2017

FEM705RDC023 15,000 15 15 24/05/2017

$ 630 654

_____ _____

Subtotal, a la hoja siguiente

(Continúa)

24





(Millones de pesos)

Prima

Prima




Subtotal, de la hoja anterior $ $ 630 654

WMX705RDC145 20,000 20 18 24/05/2017

GOL705RDC002 14,000 14 15 29/05/2017

APL705RDC054 14,000 14 15 24/05/2017

EWZ705RDC013 37,000 37 46 24/05/2017

SXE705LDC035 50,000 50 54 02/06/2017

CMX706RDC237 1,650 2 2 02/06/2017

IPC706RDC365 30,000 30 30 13/06/2017

GOL706RDC003 15,000 15 15 13/06/2017

APL706RDC057 15,000 15 16 13/06/2017

IPC706RDC366 198,260 198 196 22/06/2017

IPC706RDC367 199,650 200 195 13/06/2017

IPC706RDC368 149,840 150 147 30/06/2017

SPY706RDC036 13,000 13 13 26/06/2017

WMX706LDC147 244,530 245 221 29/06/2017

WMX706LDC148 52,930 53 46 29/06/2017

IPC701RDV043 20,000 20 21 26/01/2017

SXE707RDC037 12,500 13 13 27/07/2017

IPC707RDC369 31,160 31 31 27/07/2017

EWZ708LDC014 129,350 129 126 17/08/2017

IPC708RDC371 17,030 17 17 22/08/2017

EBY708LDC003 64,680 65 61 04/09/2017

SPY708RDC038 100,000 100 97 04/09/2017

$1,430 $1,395

_____ _____ Subtotal, a la hoja siguiente

25





(Millones de pesos)

Prima




Subtotal, de la hoja anterior $ 1,430 1,395

FBK708LDC023 184,770 185 169 05/09/2017

SPY709RDC039 15,700 16 16 14/09/2017

SPY701RDV003 20,000 20 16 31/01/2017

DXJ709RDC001 323,000 323 322 22/09/2017

UKX709RDC002 247,000 247 243 22/09/2017

AXJ709RDC005 20,000 20 18 22/09/2017

EEM709RDC017 22,000 22 21 22/09/2017

SPY709RDC041 91,000 91 90 22/09/2017

GMC709RDC005 76,000 76 75 25/09/2017

RSX709RDC001 84,000 84 83 25/09/2017

LST809LDC041 17,750 18 16 25/09/2017

SXE709RDC038 33,000 33 33 25/09/2017

ALF709RDC046 20,000 20 18 26/09/2017

IPC704RDC375 11,310 11 11 10/04/2017

WMX710LDC150 52,600 53 48 20/10/2017

EBY710LDC004 236,750 237 233 01/11/2017

ITX710LDC001 280,390 280 277 03/11/2017

EWZ710LDC016 20,280 20 18 01/11/2017

FBK711LDC027 126,170 126 120 30/11/2017

APL711LDC063 140,480 140 140 30/11/2017

HEW709RDC001 200,000 200 182 20/09/2017

AMZ711RDC017 72,370 72 69 19/12/2017

$ 2,295 2,217

_____ _____

Subtotal, a la hoja siguiente

26





(Millones de pesos)

Prima




Subtotal, de la hoja anterior $ 2,295 2,217

FDX711LDC003 105,130 105 98 19/12/2017

HEW709RDC002 200,000 200 182 22/09/2017

SPY703RDV005 70,000 70 66 24/03/2017

Total $ 4,729 4,612

====== ====


Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se han otorgado garantías en efectivo por $10 y $188

respectivamente, en relación con operaciones en instrumentos financieros derivados que se

presentan en el balance general dentro del rubro “Cuentas de margen”.

(Continúa)

27





(Millones de pesos)

(11) Cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de operaciones-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de

operaciones, se muestra a continuación:

2016 2015

Activas Pasivas Activas Pasivas

Inversiones en valores por operación en

BMV $ - 209 79 -

Inversiones en valores por operaciones

de arbitraje 2,368 1,773 110 186

Compra venta de divisas 584 - 187

Operaciones de préstamo de valores - -

Otras operaciones 6 18 6 58

2,374 2,584 195 431

Otras cuentas por cobrar 592 91 535 -

Cuentas por cobrar y acreedores por

liquidación de operaciones $ 2,966 2,675 730 431

=== === === ===

(12) Inmuebles, mobiliario y equipo-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el rubro de inmuebles, mobiliario y equipo se integra

como se muestra en la hoja siguiente.

2016 2015

Terrenos $ 88 103

Inmuebles 157 167

Equipo de cómputo 230 230

Mobiliario y equipo 45 45

Mejoras a locales arrendados 8 8

528 553

Menos depreciación acumulada 403 396

$ 125 157

=== ===

La depreciación del ejercicio, ascendió a $7 y $26 por los ejercicios terminados al 31 de

diciembre de 2016 y 2015, respectivamente.

(Continúa)

28





(Millones de pesos)

(13) Inversiones permanentes en acciones-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las inversiones permanentes en acciones, se analizan como

se muestra a continuación:

Patrimonio Monto

Administrado* de la inversión

Tipo de sociedad 2016 2015 2016 2015

Sociedades de renta variable:

Accivalmex Alta Rentabilidad $ 11,532 14,105 137 139

Accivalmex Patrimonial 12,310 14,559 27 27

Fondo Accivalmex 6,094 5,743 51 45

Fondo de Inversiones Banamex 11,006 13,473 29 27

Horizonte Banamex Cuatro 13,267 7,712 3 3

Horizonte Banamex Nueve 49 29 1 -

Horizonte Banamex Catorce 5,934 730 1 2

Horizonte Banamex Quince 6,954 4,275 2 1

Horizonte Banamex Dieciséis 4,256 5,318 1 1

Horizonte Banamex Veintidós 7,560 8,244 1 1

Horizonte Banamex Veintitrés 9,441 4 1 1

Horizonte Banamex Veinticuatro 2,474 2,418 2 2

Horizontes Veintisiete 1,142 62 1 -

Horizontes Veintiocho 2,474 2,825 3 2

Horizontes Treinta 1,323 1,039 2 2

Horizontes Treinta y uno 1,977 2,949 2 1

Horizontes Balanceados 3 15,253 15,742 3 3


Horizontes Ciclo de vida 1950 317 274 2 3

Horizontes Ciclo de vida 1960 2,358 1,990 2 2



Horizontes Ciclo de vida 1990 258 142 2 2

Horizontes Banamex Siete 3,574 3,114 1 1

Sociedades de renta variable, a

la hoja siguiente $ 132,402 116,557 281 271

(Continúa)

29





(Millones de pesos)

Patrimonio Monto


2016 2015 2016 2015

Tipo de sociedad

Sociedades de renta variable, de la

hoja anterior $ 132,402 116,557 281 271

Horizontes Banamex Ocho 582 159 1 1

Horizontes Banamex Doce 2 2 1 2

Horizontes Global Equity 7,796 4,266 4 4

Horizontes Inversiones Globales 6,309 5,295 4 2

147,091 126,279 291 280

Sociedades de deuda:

Horizonte Banamex Tres 115,827 109,904 13 12

Horizonte Banamex Uno 12,974 17,523 6 6

Horizonte Banamex Dos 19,127 19,359 13 12

Horizonte Banamex Cinco 18,307 17,155 26 24

Horizontes Banamex Seis 5,056 4,730 1 -

Horizonte Banamex Diez 1 2 1 2

Horizonte Banamex Once 2 2 1 1

Horizonte Banamex Trece 2 2 1 2

Horizonte Banamex Diecisiete 3,045 1,719 9 8

Fondo de Dinero 3 Banamex 103 69 3 -

Horizonte Banamex Veintiuno 880 942 1 1

Horizonte Banamex Veinticinco 6,549 6,549 1 1

Subtotal, a la hoja siguiente 181,873 177,956 76 69

(Continúa)

30





(Millones de pesos)

Patrimonio Monto


2016 2015 2016 2015

Subtotal, de la hoja anterior 181,873 177,956 76 69

Tipo de sociedad

Horizonte Banamex Veintiséis 16,052 10,371 1 1

Horizonte Banamex Veintinueve 7,285 7,062 27 26

Fondo de Dinero 1 Banamex 9,472 7,778 2 2

Horizonte Cobertura Plus 7,333 4,484 11 9

Horizonte Money Market 776 6,930 2 2

Horizonte Plazo 13,423 15,734 3 3


Inversión Horizonte 57,233 50,291 2 2

Fondo Banamex de capitales 66 67 - -

Horizontes Inversiones

Estratégicas 2,110 - 4 -

Sociedad de Inv. Instrumentos de

Deuda 60 - 2 -

Horizonte en Instrumento de

Deuda 12,523 - 3 -

Horizonte Liquidez Plus 3,462 - 2 -

Citiacciones Flexible 14,720 - - -

Horizonte Plus 4,341 - 2 -

Citiacciones Patrimonial 11,271 - 6 -

351,070 292,276 169 138

En subsidiaria:

$ 498,161 418,555 460 418

====== ====== === ===

*Patrimonio administrado por Impulsora de Fondos.

(Continúa)

31





(Millones de pesos)

La determinación del método de participación se realizó con los estados financieros al 31 de

diciembre de 2016 y 2015 reconociendo en resultados consolidados una utilidad de $42 y $19,

respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los ingresos por servicios relativos a las sociedades de

inversión ascienden a $2,832 y $2,945, respectivamente (ver notas 15 y 18).

(14) Beneficios a los empleados-

Citibanamex-Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados un plan de

pensiones con un componente de contribución definida. Este se integraba por las aportaciones

de cada empleado y de Citibanamex-Casa de Bolsa. El plan establecía beneficios del 1% por

cada año de servicio prestado a Citibanamex-Casa de Bolsa que se aplicará al promedio del

salario mensual pensionable de los últimos 24 meses y el monto resultante, se pagará en la

modalidad de “Pensión Mensual Vitalicia”. El plan de contribución definida permitía destinar

hasta un 8% del sueldo para el fondo de pensiones y en el que Citibanamex-Casa de Bolsa

aportaba 50 centavos por cada peso aportado por el empleado. Dichos recursos son depositados

en un fideicomiso de inversión. Las aportaciones y rendimientos fueron entregados al

empleado una vez cumplidos 15 años de servicio y 55 años de edad en el caso de jubilados, o

conforme a una proporción de derechos establecida sobre las aportaciones hechas por

Citibanamex-Casa de Bolsa, en el caso de ex empleados cuando lleguen a los 55 años de edad.

Citibanamex-Casa de Bolsa tiene un Plan de gastos médicos posteriores al retiro, el cual

provee un reembolso por los gastos incurridos como resultado de una enfermedad o accidente,

esto aplica a todos los jubilados que trabajaron hasta la edad de jubilación en Citibanamex-

Casa de Bolsa, así como a su esposa e hijos menores de 25 años de edad. En caso de

fallecimiento cuando se esté recibiendo una pensión mensual por jubilación, se otorgará a sus

beneficiarios el equivalente a 26 meses de pensión, con un tope máximo de un millón de pesos.

El costo, las obligaciones y otros elementos de los grupos que participan en los planes de

pensiones de beneficio definido, y por beneficios posteriores al retiro, mencionados en la nota

3(l), se determinaron con base en cálculos preparados por actuarios independientes al 31 de

diciembre 2016 y 2015.

(Continúa)

32





(Millones de pesos)

Flujos de efectivo-

Al 31 de diciembre de 2014, los beneficios pagados ascendieron a $8.

El costo neto y sus componentes por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 y 2015, son

los siguientes:

Beneficios al retiro

2016 2015

Costo neto del período:

Costo financiero $ 12 12

Rendimiento de los activos del

plan (10) (11)

Costo laboral de servicios

pasados:

Modificaciones al plan - (1)

Ganancia o pérdida actuarial,

neta 2 2

Reconocimiento inmediato de

pérdidas - 4

Costo neto del período $ 5 6

== ==

(Continúa)

33





(Millones de pesos)

A continuación se detalla el valor presente de las obligaciones por los beneficios de los planes

al 31 de diciembre de 2016 y 2015.

Beneficios al Retiro

2016 2015

Importe de las obligaciones por

beneficios definidos (OBD) $ 147 157

Activos del plan a valor razonable (119) (126)

Situación financiera del fondo 28 31

Servicios pasados no reconocidos:

Modificaciones al plan 12

Pérdidas actuariales (52)

Pasivo/(activo) neto

proyectado $ 28 (9)

== ==

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 el activo neto proyectado por los planes de retiro y de otros

beneficios posteriores al retiro ascendía a $9 y $15, respectivamente y se incluye en el rubro de

“Otros activos”.

Los supuestos más importantes utilizados en la determinación del costo neto del período de los

planes son los que se muestran a continuación:

2016 2015 Tasa de descuento utilizada para reflejar el valor

presente de las obligaciones 8.40% 8.40%

Tasa de incremento en los niveles de sueldos futuros 4.50% 4.50%

Tasa real esperada de rendimiento de los activos del plan 8.40% 8.00%

Tasa de inflación 3.5% 3.50%

(Continúa)

34





(Millones de pesos)

Los activos del plan están invertidos en un fideicomiso. El promedio ponderado de los activos

de los beneficios al retiro y pensiones e indemnizaciones al 31 de diciembre de 2016 es de

77% en instrumentos de deuda y 23% en acciones (66% y 34% en 2015, respectivamente).

Tratándose de gastos médicos integrales, el promedio al 31 de diciembre de 2016 es de 57% en

instrumentos de deuda y 43% en acciones (58% y 42%, respectivamente).

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los activos del plan de contribución definida ascienden a

$75 y $82, respectivamente y se presentan en el balance general consolidado en el rubro de

“Otros activos”.

(15) Transacciones y saldos con compañías relacionadas-

En el curso normal de sus operaciones, Citibanamex-Casa de Bolsa lleva a cabo transacciones

con compañías relacionadas. Las principales transacciones realizadas con compañías

relacionadas por los años terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran a

continuación:

2016 2015

Controladora Subsidiaria Afiliada Controladora Subsidiaria Afiliada

Transacciones:

Intereses por reportos, neto (42) - 164 (48) - 536

Comisiones por intermediación

bursátil - - 58 - - 73

Comisiones por oferta pública (46) - - (87)

Ingresos por asesoría financiera 118 - - 160

Servicios de tecnología y

transferencia de datos - - 3 - - 3

Servicios de administración - - (536) - - (609)

Dividendos pagados (1,900) - - (1,924) - -

Dividendos cobrados - - - - - -

Otros servicios pagados (31) - - (58)

Comisiones banca privada (14) - - (19)

Servicios de distribución

cobrados - - - - - -

Venta de acciones - - - -

Pago de intereses - - - - - -

Valuación de divisas 22 - - (1)

Opciones OTC (valuación) 256 - - (209)

Opciones OTC (resultados) 138 - - (22)

Otros servicios cobrados 14 - - 24

==== === === ==== === ===

*Servicios administrativos cobrados a las Sociedades de Inversión por Impulsora de Fondos.

(Continúa)

35





(Millones de pesos)

Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se integran como sigue:

2016 2015

Controladora Subsidiaria Asociadas Afiliada Controladora Asociadas Afiliada

Activos:

Reportos con Banco Nacional de

México (Banamex) (Citibanamex-

Casa de Bolsa como reportadora) $ 1,925 - - 6,692

Divisas compra (Banamex) - - - 187

Divisas compra (Citi Global Market

Limited) 584

Cuenta por cobrar (Banamex) 1 - - 3

Opciones OTC (Banamex) 370 - - 587

Cuenta por cobrar - - 23 - -

Inversiones en acciones de Sociedades

de Inversión Serie “A” - - - - - - -

==== ==== ==== ======

Pasivos:

Préstamo recibido (Banamex) - - - - - - -

Cuentas por pagar (Banamex) - - - 1 - - 62

Servicios administrativos 438 - - 146

Divisas venta (Banamex) 7 - - 101

Divisas venta (Citi Global Market

Limited) 176

Opciones OTC (Banamex) 146 - - 754

Reportos (Citibanamex-Casa de Bolsa

como reportada) 1,411 - 6,248 1,763 - -

==== ==== ==== ===== ==== === =====

Al 31 de diciembre de 2014, el saldo del rubro “Préstamos interbancarios y de otros

organismos” asciende a $502 y comprende un préstamo otorgado por su parte relacionada

Banamex a una tasa de interés de TIIE más 40 puntos base sobre el saldo promedio mensual

insoluto pagadero trimestralmente con vencimiento el 1 de junio de 2015.

(Continúa)

36





(Millones de pesos)

(16) Impuesto sobre la renta (ISR)-

La ley del ISR vigente a partir del 1º de enero de 2014, establece una tasa de ISR del 30% para

2014 y años posteriores.

El gasto (beneficio) por impuestos a la utilidad se integra como se muestra en la hoja siguiente.

2016 2015

En los resultados del periodo:

ISR sobre base fiscal $ 869 894

ISR diferido 51 (36)

$ 920 858

=== ===

ISR diferido:

Las diferencias temporales que originan el activo (pasivo) por impuestos diferidos y el cargo o

crédito a resultados por los años terminados al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se detallan a

continuación.

2016 2015

Saldos:

Inmuebles, mobiliario y equipo $(13) (10)

Valuación de operaciones con valores y

derivadas (90) (58)

Provisiones 18 17

Pagos anticipados (1) 16

Balance general:

Pasivo por ISR diferido $ (86) (35)

=== ===

Citibanamex-Casa de Bolsa evalúa la recuperabilidad de los impuestos diferidos activos

considerando la probabilidad de la realización de dichas diferencias temporales.

(Continúa)

37





(Millones de pesos)

(17) Capital contable-

(a) Estructura del capital social-

El capital social de Citibanamex-Casa de Bolsa al 31 de diciembre de 2016 y 2015 está

integrado por 236,202 acciones ordinarias nominativas, sin expresión de valor nominal,

íntegramente suscritas y pagadas, de las cuales 135,679 acciones de la Serie “F” y “B”

representan el capital social fijo y 100,523 acciones de las series “F” y “B”, clase II, que

representan a la parte variable del mismo.

El 11 de noviembre de 2016, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el

pago de un dividendo de $9,652.75 pesos por acción en circulación, que ascendió a

$2,280 con cargo a la cuenta de “Resultado de ejercicios anteriores”.

El 11 de junio de 2015, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago

de un dividendo de $8,144 pesos por acción en circulación, que ascendió a $1,923 con

cargo a la cuenta de “Resultado de ejercicios anteriores”.

(b) Resultado integral-

El resultado integral, que se presenta en el estado de variaciones en el capital contable,

representa el resultado de la actividad de Citibanamex-Casa de Bolsa durante el año y se

integra por el resultado neto.

(c) Restricciones al capital contable-

La Ley General de Sociedades Mercantiles establece que las casas de bolsa deberán

separar anualmente el 5% de sus utilidades para constituir la reserva legal, hasta por el

20% del importe del capital social pagado. La reserva legal constituida por

Citibanamex-Casa de Bolsa ha alcanzado el 20% del capital histórico.

En caso de reembolso de capital o distribución de utilidades a los accionistas, se causa el

impuesto sobre la renta sobre el importe distribuido o reembolsado que exceda los

montos determinados para efectos fiscales.

(Continúa)

38





(Millones de pesos)

Las utilidades no distribuidas de las inversiones permanentes en acciones no podrán

distribuirse a los accionistas de Citibanamex-Casa de Bolsa hasta que sean cobrados los

dividendos, pero pueden capitalizarse por acuerdo de la asamblea de accionistas.

Asimismo, las utilidades provenientes de valuación a precios de mercado de las

inversiones en valores y operaciones derivadas no podrán distribuirse hasta que se

realicen.

(d) Capitalización-

La Comisión requiere a las casas de bolsa tener una capitalización sobre los activos en

riesgo, los cuales se calculan de acuerdo con el riesgo asignado y un requerimiento de

capital por riesgo operacional. Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la capitalización y el

requerimiento exigidos por la Comisión ha sido cumplida por Citibanamex Casa de

Bolsa (ver nota 19).

Las cifras del capital global, los activos en riesgo y de los requerimientos de

capitalización (información no auditada) de Citibanamex Casa de Bolsa como entidad

individual al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se determinaron de acuerdo con las

Disposiciones vigentes en dichas fechas y se presentan a continuación (ver nota 19): 2016 2015

Capital contable $ 4,607 4,646

Inversiones permanentes en acciones (2,350) (2,291)

Capital neto 2,257 2,355

Requerimientos por riesgos de:

Mercado 212 372

Crédito 42 44

Operacional 64 67

Total de requerimientos de

capitalización 319 483

Exceso en el capital neto $ 1,938 1,872

==== ====

Índice de consumo de capital 14.13% 20.51%

===== =====

(Continúa)

39





(Millones de pesos)

2016 2015 Índice de Capital (Capital

Neto/Activos Ponderados por

Riesgo) 56.63% 39.04%

===== =====

Capital global/Requerimientos de

capitalización 7.08 4.88

==== ====

Activos en riesgo al 31 de diciembre de 2016 y 2015:

Activos en riesgo Requerimiento equivalentes de capital 2016 2015 2016 2015

Riesgo de mercado: Operaciones en moneda nacional con tasa nominal $ 5,854 7,884 4 8 Operaciones en moneda nacional con sobretasa de interés nominal 27,384 24,349 47 122 Posiciones en divisas o con rendimiento indizado al tipo de cambio 1,863 2,591 160 242

Total riesgo de mercado $ 35,102 34,824 212 372

Riesgo de crédito: Grupo RC-1 (ponderado al 0%) 31,339 24,771 - - Grupo RC-2 (ponderado al 20%) 13 236 0.2 4 Grupo RC-3 (ponderado al 100%) 528 496 42 39

Total riesgo de crédito 31,879 25,503 42 43

Total riesgo mercado y crédito $ 66,981 60,327 254 415 Riesgo operativo:

Por riesgo operacional $ 21 22 64 68

Total riesgo de mercado, crédito y operacional $ 67,003 60,349 319 483 ====== ====== === ===

(Continúa)

40





(Millones de pesos)

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex Casa de Bolsa tenía las calificaciones de las

siguientes agencias calificadoras como sigue:

Corto plazo Largo plazo

Fitch Ratings F1+(mex) AAA(mex)

Standard & Poor’s MxA-1+ MxAAA

(18) Información financiera por segmentos-

Citibanamex Casa de Bolsa ha identificado los siguientes segmentos operativos, de acuerdo a

las principales actividades que realiza:

Operaciones con valores por cuenta propia (Cuenta Propia)- Se refiere a las operaciones que

realiza Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta propia tales como inversiones en valores,

operaciones de reporto, préstamo de valores e instrumentos financieros derivados.

Operaciones con sociedades de inversión (Administración de Fondos)- Son aquéllas en las que

Citibanamex Casa de Bolsa funge como administradora de fondos de sociedades de inversión.

Operaciones de reporto por cuenta de clientes (Intermediación Bursátil, neto)- Son aquéllas a

través de las cuales Citibanamex Casa de Bolsa participa en representación de sus clientes

como intermediario en el mercado de valores, incluyendo las operaciones de custodia y

administración de bienes así como las operaciones de ofertas públicas que son aquellas en las

que Citibanamex Casa de Bolsa como intermediario colocador ofrece activos financieros a

través del mercado bursátil, con el objetivo de que sus clientes obtengan financiamiento o

capital del gran público inversionista.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la información por segmentos, se integra como se muestra

en la hoja siguiente.

(Continúa)

41





(Millones de pesos)

ConceptoOperaciones por

cuenta propia

Operaciones

con sociedades

de inversión

Operaciones

con Operadora

de sociedades

de inversión

Operaciones por

cuenta de

clientes

Total

Consolidado

Comisiones y tarifas - 180 2,665 305 3,150

Ingresos por asesoría financiera - - - 350 350

Ingresos por servicios - 180 2,665 655 3,500

Utilidad por compra venta 9,334 - - - 9,334

Pérdida por compra venta (9,255) - - - (9,255)

Ingresos por intereses 1,164 - - 287 1,451

Gastos por intereses - - - (983) (983)

Resultado por valuación a valor razonable 191 - - - 191

Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - - -

Margen financiero por intermediación 1,434 - - (696) 738

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,434 180 2,665 (41) 4,238

Otros ingresos (egresos) de la operación 34 - - - 34

Gastos de administración (372) (47) (691) 11 (1,099)

RESULTADO DE OPERACION 1,096 133 1,974 (30) 3,173


cuenta propia

Operaciones

con Impulsora

de Fondos

Total

Consolidado

Inversiones en valores 27,843 - 27,843

Saldos deudores en operaciones de reporto 75 - 75

Operaciones con instrumentos financieros derivados 371 - 371

28,289 - 28,289

Colaterales dados en garantía en operaciones de Reporto - - -

Operaciones con instrumentos financieros derivados 4,761 - 4,761

4,761 - 4,761

Posición neta 23,528 - 23,528

(Continúa)

42





(Millones de pesos)

(19) Administración integral de riesgos (no auditada)-

A. Información cualitativa-

El proceso de administración integral de riesgos establecido por Citibanamex Casa de

Bolsa, tiene como objetivo identificar, medir y monitorear los riesgos y su impacto en la

operación, controlar sus efectos en los resultados en el capital. Lo anterior se logra

mediante una cultura de administración del riesgo y la aplicación de las estrategias de

mitigación.

El objetivo fundamental de Citibanamex Casa de Bolsa es la generación de valor para sus

accionistas, manteniendo la estabilidad y solvencia de la institución. La adecuada gestión

financiera incrementa la rentabilidad, mantiene niveles de liquidez adecuados y controla la

exposición a las pérdidas.

En cumplimiento a las Disposiciones de la Comisión, del Banco Central y de los

lineamientos corporativos, Citibanamex Casa de Bolsa cuenta con una administración

integral de riesgos, que permite identificar, medir, monitorear, transferir (según

corresponda) y controlar las exposiciones a riesgos de crédito, liquidez, mercado y otros

como el cumplimiento de leyes, reglamentos y otros asuntos legales.

El Consejo de Administración (el Consejo) tiene la responsabilidad del establecimiento de

las políticas de administración de riesgos en Citibanamex Casa de Bolsa, así como de

límites globales de riesgo; anualmente aprueba políticas y procedimientos, la estructura de

límites para los distintos tipos de riesgo (tanto de valor en riesgo y de sensibilidades a los

factores de riesgo como nocionales) relacionados al capital contable y a los ingresos

esperados. Asimismo, el Consejo delegó al Comité de Riesgos y a la Unidad de

Administración Integral de Riesgos (UAIR), la implementación de los procedimientos para

la medición, administración y control de riesgos, conforme a las políticas establecidas.

El Comité de Riesgos se conforma por los miembros: el Director General, un Consejero

Independiente, el responsable de la UAIR y el auditor interno; adicionalmente se invita a

responsables de los negocios y a los Administradores de Riesgos. Tanto el auditor como los

invitados sólo participan con voz pero sin voto.

(Continúa)

43





(Millones de pesos)

El Comité de riesgos se reúne mensualmente y sus principales funciones incluyen:

Proponer para aprobación de los Consejos de Administración de Citibanamex Casa de

Bolsa, según sea el caso: (Art. 127 I CUCB)

o Los objetivos, lineamientos y políticas para la Administración Integral de

Riesgos, así como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos.

(Art. 127 I a) CUCB)

o Los Límites Globales de Exposición al Riesgo, considerando el Riesgo

Consolidado, desglosados por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u

origen de éstos, tomando en cuenta lo establecido en los artículos 134 141 de la

Circulas Única de Bancos. (Art. 127 I b) CUCB)

o Los mecanismos para la implementación de acciones de corrección. (Art. 127 I

c) CUCB)

o Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder tanto los

Límites Globales de Exposición al Riesgo como los Límites Específicos de

Exposición al Riesgo. (Art. 127 I d) CUCB)

o Al menos una vez al año, la Evaluación de la Suficiencia de Capital (“ESC”) 6

bajo escenarios supervisores, incluyendo la estimación de capital y, en su caso,

el plan de capitalización

El Comité tiene la facultad para aprobar: (Art. 127 II CUCB).

o Los Límites Específicos de Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al

Riesgo por cada unidad de negocio y tipo de riesgo al que se encuentre sujeto

Citibanamex Casa de Bolsa y que forman parte de los Límites Globales de

Exposición al Riesgo aprobados por el Consejo, así como los Niveles de

Tolerancia al Riesgo y los indicadores sobre el riesgo de liquidez prescrito por

el Banco de México. (Art. 127 II a) CUCB)

o Las metodologías y procedimientos para identificar, medir, vigilar, limitar,

controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra

expuesta la Casa de Bolsa, así como sus eventuales modificaciones. (Art. 127 II

b) CUCB)

(Continúa)

44





(Millones de pesos)

o Los modelos, parámetros, escenarios, supuestos, que son utilizados para realizar

la Evaluación de la Suficiencia de Capital y que habrán de utilizarse para llevar

a cabo la valuación, medición y el control de los riesgos que proponga la unidad

para la Administración Integral de Riesgos. (Art. 127 II c) CUCB)

o Las metodologías para la identificación, valuación, medición y control de los

riesgos de las nuevas operaciones, productos y servicios que la Casa de Bolsa

pretendan ofrecer al mercado. (Art. 127 II d) CUCB)

o Los planes de corrección propuestos por el Director General, en los términos

del Artículo 113 de la Circular Única de Casas de Bolsa. (Art. 127 II e) CUCB)

o La evaluación de los aspectos de la Administración Integral de Riesgos a que se

refiere el Artículo 133 de la Circular Única de Casas de Bolsa para su

presentación al Consejo y a la Comisión. (Art. 127 II f) CUCB)

o Los manuales para la Administración Integral de Riesgos, de acuerdo a los

objetivos, lineamientos y políticas establecidos por el Consejo, a los que se

refiere el Artículo 134 de la Circular Única de Casas de Bolsa. (Art. 127 II g)

CUCB)

o Los informes a que se refiere el Artículo 133 de la Circular Única de Casas de

Bolsa. (Art. 127 II h) CUCB

Designar y remover al responsable de la Unidad para la Administración Integral de

Riesgos. La designación o remoción respectiva deberá ratificarse por el Consejo de

Citibanamex Casa de Bolsa. (Art. 127 III y IV CUCB).

Informar al Consejo, cuando menos trimestralmente, sobre la exposición al riesgo

asumida por la Casa de Bolsa, así como sobre los efectos negativos que se podrían

producir en el funcionamiento de dicha Institución. Asimismo, deberá informar al

Consejo en la sesión inmediata siguiente, o en una sesión extraordinaria, si fuera

necesario, sobre la inobservancia de los Límites de Exposición al Riesgo y de los

Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos. (Art. 127 V CUCB)

Informar a los Consejos de Administración de las Sociedades sobre las acciones

correctivas implementadas conforme a lo previsto en la fracción II, inciso e) de la

Circular Única de Casas de Bolsa. (Art. 127 VI CUCB)

(Continúa)

45





(Millones de pesos)

Asegurarse en todo momento de que el personal involucrado en la toma de riesgos

tenga conocimiento del Perfil de Riesgo, de los Límites de Exposición al Riesgo, de

los Niveles de Tolerancia al Riesgo. (Art. 127 VII CUCB)

El Comité, previa aprobación del Consejo, podrá de acuerdo con los objetivos,

lineamientos y políticas para la Administración Integral de Riesgos, ajustar o autorizar

de manera excepcional que se excedan los Límites Específicos de Exposición al

Riesgo, cuando las condiciones y el entorno de Citibanamex Casa de Bolsa lo

requieran. En los mismos términos, el Comité podrá solicitar al Consejo el ajuste o la

autorización para que se excedan excepcionalmente los Límites Globales de

Exposición al Riesgo. (Art. 128 CUCB)

De acuerdo al Artículo 169 Bis 8 de la Circular Única de Casas de Bolsa, el Comité

deberá elaborar y presentar al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de

Bolsa un reporte anual sobre el desempeño del Sistema de Remuneración,

considerando al efecto la relación de equilibrio entre los riesgos asumidos por la Casa

de Bolsa y sus unidades de negocio, o en su caso, por algún empleado en particular o

persona sujeta al Sistema de Remuneración, y las remuneraciones aplicables durante

el ejercicio. En su caso, el reporte incluirá una descripción de los eventos que hayan

derivado en ajustes al Sistema de Remuneración y el resultado de los análisis que

sobre el desempeño estimado haya elaborado el propio Comité

Las demás que las disposiciones aplicables así lo establezcan y aquellas que sean

necesarias para el desempeño de sus funciones de conformidad con las políticas

internas

(Continúa)

46





(Millones de pesos)

La UAIR realiza las siguientes funciones:

Vigilar que las Áreas de Administración de Riesgos consideren en sus funciones todos

los riesgos discrecionales y no discrecionales estipulados en la Circular Única de

Casas de Bolsa. (Art. 130 I CUCB)

Proponer al comité de riesgos para su aprobación las metodologías, modelos,

parámetros, escenarios y supuestos, incluyendo los relativos a las pruebas de estrés

para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos

de riesgos a que se encuentra expuesto Citibanamex Casa de Bolsa. (Art. 130 II

CUCB)

Verificar la observancia de los límites globales y específicos, así como de Límites de

Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al Riesgo aceptables por tipo de

riesgo cuantificables considerando el riesgo consolidado, desglosados por unidad de

negocio o factor de riesgo, causa u origen de éstos, utilizando, para tal efecto, los

modelos, parámetros y escenarios para la medición y control del riesgo aprobados por

el citado comité. (Art. 130 III CUCB)

Tratándose de riesgos no cuantificables, la unidad para la Administración Integral de

Riesgos deberá recabar la información que le permita evaluar el probable impacto que

dichos riesgos pudieran tener en la adecuada operación de la Casa de Bolsa. (Art. 130

párrafo 5 CUCB)

Informar al consejero independiente sobre los excesos a las tolerancias de riesgos en

el momento en que se presenten los mismos.

Proporcionar al Comité la información relativa a: (Art. 130 IV CUCB)

o El Perfil de Riesgo, que comprenda la exposición tratándose de riesgos

discrecionales, así como la incidencia e impacto en el caso de los riesgos no

discrecionales, considerando el Riesgo Consolidado de Citibanamex Casa de

Bolsa desglosado por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u origen de

éstos. Los informes sobre la exposición de riesgo deberán incluir análisis de

sensibilidad y pruebas bajo diferentes escenarios, incluyendo los extremos. (Art.

130 IV a) CUCB)

(Continúa)

47





(Millones de pesos)

o En este último caso deberán incluirse escenarios donde los supuestos

fundamentales y los parámetros utilizados se colapsen, así como los planes de

contingencia que consideren la capacidad de respuesta de la Casa de Bolsa ante

dichas condiciones.

o La información a que hace referencia este apartado, relativa a los riesgos

discrecionales deberá proporcionarse cuando menos mensualmente al Comité, a

Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y a los responsables de las

Unidades de Negocio, y por lo menos cada tres meses a Consejo de

Administración de Citibanamex Casa de Bolsa. Por su parte, la información

correspondiente a los riesgos no discrecionales y al Perfil de Riesgo deberá

proporcionarse a las instancias citadas cuando menos trimestralmente.

o Las desviaciones que, en su caso, se presenten con respecto a los Límites de

Exposición al Riesgo y a los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos. (Art.

130 IV b) CUCB)

o La información sobre las desviaciones a que se hace referencia en el párrafo

anterior, deberá entregarse al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa, a

los responsables de las Unidades de Negocio involucradas y al área de auditoría

interna de forma oportuna, así como al Comité y al Consejo de Administración

de Citibanamex Casa de Bolsa, en su sesión inmediata siguiente.

o Las propuestas de acciones correctivas necesarias como resultado de una

desviación observada respecto a los Límites de Exposición y Niveles de

Tolerancia al Riesgo establecidos. (Art. 130 IV c) CUCB)

o La evolución histórica de los riesgos asumidos por Citibanamex Casa de Bolsa

correspondiente a los riesgos cuantificables. (Art. 130 IV d) CUCB)

Investigar y documentar las causas que originan desviaciones al Perfil de Riesgo, así

como identificar si dichas desviaciones se presentan en forma reiterada e informar de

manera oportuna sus resultados al Comité, al Director General de Citibanamex Casa

de Bolsa y al responsable de las funciones de auditoria interna de Citibanamex Casa

de Bolsa. (Art. 130 V CUCB)

(Continúa)

48





(Millones de pesos)

Recomendar, en su caso, al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y al

Comité, disminuciones a las exposiciones observadas, y/o modificaciones a los

Límites de Exposición al Riesgo y Niveles de Tolerancia al Riesgo, según sea el caso.

(Art. 130 VI CUCB)

Calcular, con base en la información que habrán de proporcionarle las unidades

administrativas correspondientes de Citibanamex Casa de Bolsa, los requerimientos

de capitalización por riesgo de crédito o crediticio, riesgo de mercado y operacional

con que deberán cumplir con el objeto de verificar que éstas se ajusten a las

disposiciones aplicables. (Art. 130 VII CUCB)

La información que se genere con motivo de la medición del riesgo de mercado

deberá proporcionarse diariamente al Director General y a los responsables de las

Unidades de Negocio.

Analizar mensualmente el impacto que la toma de riesgos asumida por Citibanamex

Casa de Bolsa tiene sobre el grado o nivel de suficiencia de liquidez y capital. (Art.

130 VIII CUCB)

Elaborar y presentar al Comité las metodologías para la valuación, medición y control

de los riesgos de nuevas operaciones, productos y servicios, así como la identificación

de los riesgos implícitos que representan. (Art. 130 IX CUCB)

La Unidad para la Administración Integral de Riesgos, adicionalmente a lo

establecido en el Artículo 130 de la Circular Única de Casas de Bolsa, deberá

informar al Comité de Remuneración los riesgos originados por el desempeño de las

actividades del personal sujeto al Sistema de Remuneración y unidades de negocio de

la Casa de Bolsa.

Establecer anualmente un informe sistemático sobre incidencias y pérdidas

relacionadas con el Hackeo Cibernético.

(Continúa)

49





(Millones de pesos)

Los informes de medición de riesgos que genera la UAIR junto con áreas de apoyo, tienen la

siguiente periodicidad:

Diaria: Estimación de sensibilidades a cambios en los factores de riesgos de las posiciones

propietarias y verificación del cumplimiento a los límites autorizados.

Estimación del indicador resumen del valor en riesgo (VaR).

Estimación de la exposición a riesgo de contraparte.

Mensual: Estimación de pérdidas esperadas de las posiciones propietarias en valores de

deuda negociables.

Verificación del Capital Regulatorio bajo las disposiciones aplicables.

Estimación de los indicadores de liquidez.

Reporte de Observancia de Límites y, en su caso, señalamiento de medidas

correctivas.

Reporte sobre las pérdidas potenciales bajo condiciones de tensión, (“Stress

testing”).

Trimestral: Reportes sobre eventos de riesgo operativo, tecnológico y legal.

Reporte de Riesgos al Consejo.

Reporte de Riesgos no cuantificables.

Anual: Propuesta de límites de exposición al riesgo.

Revisión de los modelos y supuestos de las metodologías aplicadas, incluidas las

pruebas retrospectivas (“Backtesting”).

Bianual: La Evaluación de la Administración Integral de Riesgos.

A continuación se describen los riesgos inherentes a la operación y brevemente los aspectos

importantes de su administración.

(a) Riesgo de mercado-

La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y

controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de

cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de

dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que están expuestas las posiciones

por cuenta propia.

(Continúa)

50





(Millones de pesos)

La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:

(i) Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de

mercado.

(ii) Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo

que impactan en su valor económico.

(iii) Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y

sus correlaciones.

(iv) Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos

anteriores.

(v) Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo

condiciones extremas.

Modelos de valuación:

La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de

instrumentos financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos

de valuación empleados son los utilizados comúnmente en los mercados financieros.

Volatilidades:

La UAIR realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los factores de

riesgo y con base en ella realiza la estimación periódica de sus volatilidades. Para los

reportes, cálculos corporativos y regulatorios de medición de riesgo, se estima la

volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores de

riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la

consideración del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos

los datos.

Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo de

mercado se actualizan periódicamente.

(Continúa)

51





(Millones de pesos)

Valor en Riesgo (VaR):

Las estimaciones de VaR, se realizan para los portafolios negociables utilizando la

estimación de las sensibilidades a cambios de las tasas de interés en los instrumentos de

deuda; o del cambio porcentual sobre el valor nominal para las posiciones sujetas a

riesgo por fluctuaciones en sus precios (acciones, índices y tipo de cambio), incluyendo

los efectos no lineales de los instrumentos derivados, se calcula el riesgo agregado del

portafolio mediante una simulación de Montecarlo; en la cual se generan 3,500

escenarios normales no correlacionados. Estos escenarios básicos se correlacionan

usando una transformación de Cholesky para la matriz de correlación y se les da un

grado de dispersión de acuerdo con la volatilidad de los correspondientes factores de

riesgo, suponiendo una media cero.

El VaR al 99% se estima como el cuantil correspondiente en la distribución resultante

del resultado neto obtenido en los 10,000 escenarios. El cálculo del resultado neto de

cada escenario incluye los resultados de las valuaciones de las posiciones no lineales de

Citibanamex Casa de Bolsa. El modelo fue desarrollado por el área de “Market Risk

Analytics” y los cálculos son determinados diariamente por el área de “Franchise Risk

Architectures”.

Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):

Utilizando la misma metodología de simulación de Montecarlo, diariamente se calculan

las pérdidas potenciales a un nivel de confianza del 99.97%, para poder estimar el

impacto de movimientos de mercado con una menor probabilidad de ocurrencia o con

condiciones de mercado fuera de lo normal.

De manera complementaria, mensualmente se realizan pruebas de estrés usando los

métodos de simulación histórica y la del peor escenario o ("Worst Case Move") con

ruptura de correlaciones. A partir de los resultados de estas pruebas, se estima su

impacto potencial sobre los portafolios.

Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):

Con el propósito de contar con una medida de eficiencia de la estimación del VaR diario,

se realizan pruebas de Backtesting. Este tipo de pruebas permite llevar un control de la

revisión de los supuestos subyacentes en la estimación del VaR o el modelo utilizado,

para su modificación en caso necesario.

(Continúa)

52





(Millones de pesos)

Requerimientos de capital

Al 31 de diciembre de 2016 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a

$2,257 que significa 7.08 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado,

de crédito y operativo que de acuerdo a la regulación vigente, asciende a $319. El índice

de capital (ICAP) representa el 56.63%.

(b) Riesgo de liquidez-

Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar

pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa

de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el

hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta

mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Para cuantificarlo, se

consideran los portafolios de instrumentos negociables.

La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el

flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica

de liquidez es calculada para un horizonte de 90 días.

El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación

crediticia de la institución, producto de:

1. Condiciones de Tensión en mercados financieros

2. Panorama económico recesivo

3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con presión

en aforos de títulos para operaciones colateralizadas.

El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de

Flujos en Tensión S2” (Razón S2).

(Continúa)

53





(Millones de pesos)

(c) Riesgo de emisor y contraparte-

El riesgo de emisor es la pérdida potencial por la falta de pago de un acreditado o

contraparte en las operaciones que efectúan las instituciones con títulos de deuda. Con el

fin de evitar concentraciones significativas en instrumentos y emisores, se tienen límites

que son monitoreados por la Unidad Operativa de Control de Crédito.

Los límites de exposición de riesgo emisor, de los libros de negociación, se establecen

sobre las estimaciones de pérdida esperada; misma que se realiza utilizando las

probabilidades de incumplimiento y valores de recuperación estimados dentro del grupo

financiero. El portafolio de Citibanamex Casa de Bolsa se constituye por acciones y

títulos de deuda líquidos y los cambios en la calidad crediticia de los emisores se

traducen en variaciones en precios; que están reflejadas en el riesgo de mercado.

El riesgo de contraparte, es la pérdida potencial por la falta de pago de una contraparte en

las operaciones que efectúan las instituciones en operaciones con valores y derivados.

Citibanamex Casa de Bolsa realiza sus operaciones de derivados dentro del Mexder

Mercado Mexicano de Derivados, S. A. de C. V., teniendo como contraparte en la

liquidación de las mismas a la cámara de compensación ASIGNA, quien cuenta con una

calificación A- en escala global de Standard & Poors, con perspectiva estable,

calificación otorgada en junio de 2016. Dada la mecánica operativa de esta cámara, en

donde las variaciones en el valor de las posiciones se liquidan de manera diaria a través

de las aportaciones iniciales mínimas o márgenes, la exposición a riesgo de contraparte

está cubierta en mayor medida, por lo que no representa un rubro importante en el perfil

de riesgos.

La liquidación de valores se realiza en la Bolsa Mexicana de Valores a través de la

Contraparte Central de Valores de México, S. A. de C. V. (Cámara de Compensación),

quien cuenta con mecanismos de mitigación de riesgo de contraparte similares. Para el

resto de las operaciones sujetas a riesgo de contraparte, la Unidad de Control de Crédito

monitorea el riesgo de contraparte utilizando factores de crédito equivalente (FCE)

basados en el indicador denominado “Presettlement Exposure” (PSE). El PSE cuantifica

la pérdida de reemplazar el contrato a una fecha específica a su valor a mercado o “Mark

to Market” (MTM) futuro (i.e. tomando en cuenta mivimientos adversos).

(Continúa)

54





(Millones de pesos)

(d) Riesgo operacional, tecnológico y legal-

Riesgo operacional:

El riesgo operacional es la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles

internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la

transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales

adversas, fraudes o robos, y comprende entre otros al riesgo tecnológico y legal.

Las pérdidas por riesgos operacionales se clasifican dentro de los siguientes 5 tipos:

Fraude, robo y eventos no autorizados.

Prácticas de empleo y el ambiente laboral.

Clientes, productos y prácticas de negocio.

Daños de los activos físicos e infraestructura.

Ejecución, entrega, y administración de procesos.

Se tienen implementados procesos de control que mitigan el riesgo operacional, como la

política de Autoevaluación del Ambiente de Control (Management Control Assessment-

MCA), que clasifica como “Importante” los riesgos y efectúa pruebas a los controles

clave. Otros procesos son: el de Continuidad de Negocio y el de Administración de

Registros que se aplican de manera trimestral, entre otros.

Conforme a las Disposiciones, realiza el cálculo de su exposición al riesgo operacional.

Para ello requiere la creación de una provisión a través de alguna de las metodologías

que se muestran a continuación:

1) Indicador básico

2) Indicador básico alternativo

3) Alguno de los siguientes métodos: estándar, estándar alternativo, u otro cuyas

características, requisitos y procedimientos autorice la Comisión.

El cálculo de la provisión por riesgo operacional con base en la metodología indicador

básico, se realiza conforme a lo siguiente:

El Requerimiento mínimo de Capital por Riesgo Operacional (RCRO) es equivalente al

15% del promedio de los ingresos netos anuales de los últimos 3 años.

(Continúa)

55





(Millones de pesos)

El Requerimiento de Capital por Riesgo Operacional, al 31 de diciembre de 2016

asciende a $64 y ha sido provisionado en el rubro de “Acreedores diversos y otras

cuentas por pagar” (ver nota 17d).

Riesgo tecnológico:

La administración de Riesgo Tecnológico originado por fallas en aplicativos, hardware,

software o redes de comunicaciones, se lleva a cabo a través de políticas y

procedimientos que se basan en metodologías de las mejores prácticas mundiales de

Tecnología y Seguridad de la información. Esta administración se basa en procesos que

tienen como objetivo reducir la probabilidad de mal funcionamiento tecnológico al

instalar nuevas soluciones y dar mantenimiento a servicios existentes, así como realizar

pruebas de seguridad y monitoreos de desempeño para atender oportunamente cualquier

anomalía detectada. Adicionalmente, se tiene implementada redundancia tecnológica

que se certifica regularmente para comprobar su correcto funcionamiento en caso de

presentarse una contingencia. Los procedimientos implementados están sujetos a

evaluaciones periódicas de control operativo tecnológico con la intención de mantener

una mejora continua de los mismos.

Riesgo legal:

En relación a la administración del riesgo legal, que es poco material, se cuenta con un

área encargada de brindar asesoría jurídica, dar capacitación en materia legal, administrar

los libros corporativos y dar seguimiento a los procedimientos administrativos y

judiciales. Los eventos derivados de algún evento de carácter judicial se encuentran

incluidos en los reportes presentados al Comité de Riesgos.

La administración y control del Riesgo Legal para prevenir (i) la pérdida por

incumplimientos de las disposiciones legales y administrativas, (ii) la aplicación de

sanciones (iii) la imposición de resoluciones administrativas y judicial desfavorables,

está prevista en la "Política de Administración de Riesgo Legal para Acciones y Valores

Banamex, S.A. de C.V. Casa de Bolsa”.

(Continúa)

56





(Millones de pesos)

B. Información cuantitativa

Exposición riesgo de mercado

Al 30 de diciembre de 2016, el valor en riesgo (VaR) y su porcentaje del capital global,

se analizan como sigue:

Valor % del capital

en riesgo global

Posición propietaria $ 45.1 2.01%

==== =====

Portafolios independientes:

Acciones 41.3 1.84%

Derivados .13 0.01%

Renta fija (0.1) 0.002%

FX 3.7 0.17%

==== ======

Sensibilidad a factores de riesgo al 30 de diciembre 2016

Factor de Riesgo Métrica Sensibilidad

Acciones e índices* Valor Nominal 265.83

Tipo de cambio Valor Nominal -29.11

Tasas de interés Cambio en valor de un punto base -0.20

Volatilidad Cambio en un punto porcentual -0.08

* Incluye delta de derivados

Exposición de Riesgo en operaciones financieras derivadas-

La exposición de riesgo de mercado de las posiciones de derivados, se analiza a partir de

la sensibilidad de los factores de riesgo que afectan su valor o precio de mercado.

(Continúa)

57





(Millones de pesos)

La sensibilidad se estima a partir de la exposición actual y se perturba el factor de riesgo

de acuerdo a lo siguiente:

• Sensibilidad al precio (Delta): tipo de cambio (FX) y acciones e índices o canastas

sobre acciones. La perturbación a este factor de riesgo es relativa e igual a 1% de la

exposición actual.

• Sensibilidad a la volatilidad del factor de riesgo subyacente (Vega): Esta métrica estima

la sensibilidad en el precio de una opción como consecuencia del cambio en la

volatilidad del subyacente. La perturbación en este caso es absoluta de 100 puntos base.

La ventaja práctica de la estimación de las sensibilidades, como medida primaria de la

exposición de riesgo, radica en la facilidad de dar seguimiento del impacto en la utilidad

o pérdida en el portafolio de acuerdo a los movimientos de los factores de mercado que

inciden en su valuación.

Al 30 de diciembre de 2016, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de

derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro:

Delta Vega Rho

Acciones 266 -0.20 -0.08

Exposición riesgo de crédito-

Utilizando las probabilidades de incumplimiento (bajo metodologías internas) asociadas

a los emisores de los instrumentos de deuda al 31 de diciembre de 2016, se estimó una

pérdida esperada en $8.666. El portafolio de títulos de deuda a esta misma fecha está

conformado principalmente por títulos gubernamentales con la máxima calidad crediticia

del país.

La exposición a riesgo de contraparte a esa fecha ascendió a $0.534. La suma de ambas

cifras representa 0.41% del capital neto. La exposición promedio durante 2016 a riesgo

emisor fue de $0.48 y en riesgo de contraparte fue de $7.38.

(Continúa)

58





(Millones de pesos)

Exposición riesgo de liquidez-

En relación al riesgo de liquidez, al 31 de diciembre de 2016, basado en la metodología

del grupo financiero, el cociente de los activos líquidos entre las obligaciones registradas

a 90 días es de 126%, con base en los supuestos corporativos para el cálculo del S2. La

razón promedio durante el año fue de 120%. Cuando la razón es mayor al 100% indica

disponibilidad de recursos líquidos y menor al 100% indica necesidad de obtener

recursos líquidos.

Exposición riesgo operacional-

Para el riesgo operacional se tiene establecido un proceso de reporte de eventos de

pérdidas a partir de los sistemas oficiales; se permite registrar las pérdidas materializadas

por categoría de evento y línea de negocio. Con los datos recabados durante los

ejercicios de 2014, 2015 y 2016 relativos a los eventos operacionales con consecuencias

monetarias, se puede establecer una pérdida promedio anual de $57.

(20) Cuentas de orden-

Las cuentas de orden se analizan como sigue: 2016 2015

Operaciones por cuenta de terceros $ 1,165,200 1,198,209

Operaciones por cuenta propia 8,449 22,153

======= =======

(a) Operaciones en custodia- Los valores de clientes recibidos en custodia, valuados a su valor razonable, se muestran

a continuación:

2016 2015

Operaciones por cuenta de terceros:

Mercado de dinero $ 361,614 358,158

Deuda 30,902 28,031

Renta variable 482,802 490,302

Subtotal, operaciones por cuenta

de terceros la hoja siguiente $ 875,318 876,491

(Continúa)

59





(Millones de pesos)

2016 2015

Subtotal, operaciones por cuenta de

terceros de la hoja anterior $ 875,318 876,491

Sociedades de inversión:

Deuda 158,693 157,484

Renta variable 113,106 113,873

Total sociedades de inversión 271,799 271,357

Títulos recibidos en custodia:

Deuda 465 413

$ 1,147,582 1,148,261

======= =======

(b) Colaterales recibidos y entregados en garantía-

Los colaterales recibidos y entregados en garantía por cuenta de clientes, al 31 de

diciembre de 2016 y 2015, se integran como se muestra a continuación:

2016 2015

Recibidos:

Renta variable $ 2,035 5,813

Deuda 448 675

$ 2,483 6,488

===== =====

Entregados:

Deuda $ 86 196

Renta variable 742 583

Efectivo 46 20

Acciones de sociedades de

inversión 711 334

$ 1,585 1,133

==== ====

(Continúa)

60





(Millones de pesos)

(c) Operaciones por cuenta de clientes-

Operaciones de préstamo de valores de clientes - Las operaciones de préstamo de

valores de clientes al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran en la hoja siguiente.

2016 2015 Títulos de renta variable (nota 9):

Recibidos $ 1,132 924

Entregados 1,282 944

Total cuenta de orden $ 2,414 1,868

==== ====

Operaciones de reporto por cuenta de clientes - Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los

colaterales recibidos por las operaciones de reporto de clientes, se integran como se

muestra a continuación:

Títulos 2016 2015

Bonos gubernamentales $ 4,015 29,008

Certificados de participación

ordinaria 1,484

$ 4,015 30,492

===== =====

Citibanamex-Casa de Bolsa obtuvo ingresos de operaciones de administración y custodia

de bienes en los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015 de $6 y $7,

respectivamente.

.

(d) Operaciones fiduciarias-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el patrimonio de los contratos de fideicomiso de

administración en los cuales Citibanamex-Casa de Bolsa funge como fiduciario, asciende

a $1,100 y $5,286, respectivamente. Las comisiones netas cobradas durante 2016 y 2015

ascendieron a $1 en ambos años.

(Continúa)

61





(Millones de pesos)

(21) Compromisos y contingencias-

(a) Citibanamex-Casa de Bolsa ha celebrado contratos de prestación de servicios con

compañías relacionadas, en los cuales éstas se comprometen a prestarle los servicios

administrativos, uso de tecnología y distribución, necesarios para su operación. Estos

contratos son por tiempo indefinido. El total de pagos por este concepto fue de $536 en

2016 y $587 en 2015.

(b) Citibanamex-Casa de Bolsa se encuentra involucrado en varios juicios y reclamaciones

derivados del curso normal de sus operaciones, sobre los cuales la Administración no

espera se tenga un efecto desfavorable en su situación financiera y resultados de

operación futuros.

(c) De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar

hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la última declaración del impuesto sobre la

renta presentada.

(d) De acuerdo con la Ley del ISR, las empresas que realicen operaciones con partes

relacionadas están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la

determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que se

utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables.

(22) Pronunciamientos normativos emitidos recientemente-

Pronunciamientos contables-

El Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF) ha emitido las

NIF y Mejoras aplicables a Citibanamex-Casa de Bolsa, como la NIF B-10 “Efectos de la

Inflación”, y la NIF C-9 “Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y

compromisos”, ninguna de las cuales en su adopción se espera que origine cambios

importantes.

COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACION FINANCIERA

a) Información Financiera Seleccionada

Los estados financieros consolidados de Citibanamex Casa de Bolsa al 31 de Diciembre 2016, 2015 y 2014 han sido preparados de conformidad con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México, establecidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

A continuación se presenta un comparativo del Balance General entre los ejercicios de 2016, 2015 y 2014.

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS (cifras en millones de pesos)

A C T I V O DIC16 DIC15 DIC14

DISPONIBILIDADES 403 88 136

CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 188 -

INVERSIONES EN VALORES 27,843 24,991 3,970

DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 75 8,131 4,747

PRÉSTAMO DE VALORES - - -

DERIVADOS 371 587 45

CUENTAS POR COBRAR (NETO) 2,966 729 1,060

INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 125 157 184

INVERSIONES PERMANENTES 460 419 301

IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - - -

OTROS ACTIVOS 343 352 1,021

TOTAL ACTIVO 32,596 35,642 11,464

P A S I V O Y C A P I T A L

PASIVO

PRESTAMOS BANCARIOS - - 501

ACREEDORES POR REPORTO 19,891 22,868 -

PRESTAMO DE VALORES - - -

COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 172 326 371

DERIVADOS 4,761 6,730 3,650

IMPUESTOS POR PAGAR 131 146 991

OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2,944 888 1,399

IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 86 35 71

TOTAL PASIVO 27,985 30,993 6,983

CAPITAL CONTABLE

Capital social 1,393 1,393 1,393

Reservas de capital 494 494 494

Resultado de ejercicios anteriores 491 668 293

Remediciones por Beneficios Definidos a los Empleados 44- - -

Resultado neto 2,273 2,091 2,298

Interés minoritario 4 3 3

TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,611 4,649 4,481

TOTAL DE PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,596 35,642 11,464

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

A continuación se presenta un comparativo del Estado de Resultados entre los ejercicios de 2016, 2015 y 2014.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

DIC16 DIC15 DIC14

Comisiones y tarifas cobradas 3,346 3,444 3,498

Comisiones y tarifas pagadas 196 251 354

Ingresos por asesoría financiera 350 387 400

Resultado por servicios 3,500 3,580 3,544

Utilidad por compra venta 9,334 4,545 1,057

Pérdida por compra venta 9,255 4,392 700

Ingresos por intereses 1,451 1,085 1,152

Gastos por intereses 983 762 918

Resultado por valuación a valor razonable 191 91- 92

Margen financiero por intermediación 738 385 683

Otros ingresos (egresos) de la operación 35 103 209

Gastos de administración y promoción 1,100 1,149 1,199

RESULTADO DE LA OPERACION 3,173 2,919 3,237

Participación en el resultado de subsidiarias 22 34 19

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 3,195 2,953 3,256

Impuestos a la utilidad causados 869 895 915

Impuestos a la utilidad diferidos (netos) 50 36- 40

RESULTADO NETO 2,276 2,094 2,301

Interés Minoritario 3- 3- 3-

RESULTADO NETO MAYORITARIO 2,273 2,091 2,298

b) Información Financiera por Línea de Negocio y Zona Geográfica

A continuación se presenta la información financiera por línea de negocio al 31 de Diciembre de 2016


cuenta propia

Operaciones

con sociedades

de inversión

Operaciones

con Operadora

de sociedades

de inversión

Operaciones por

cuenta de

clientes

Total

Consolidado






Ingresos por intereses 1,164 - - 287 1,451




Margen financiero por intermediación 1,434 - - (696) 738

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,434 180 2,665 (41) 4,238


Gastos de administración (372) (47) (691) 11 (1,099)

RESULTADO DE OPERACION 1,096 133 1,974 (30) 3,173


cuenta propia

Operaciones

con Impulsora

de Fondos

Total

Consolidado


Saldos deudores en operaciones de reporto 75 - 75


28,289 - 28,289



4,761 - 4,761

Posición neta 23,528 - 23,528

A continuación se presenta la información financiera por línea de negocio al 31 de Diciembre de 2015.


cuenta propia

Operaciones

con sociedades

de inversión

Operaciones

con Operadora

de sociedades

de inversión

Operaciones por

cuenta de

clientes

Total

Consolidado






Ingresos por intereses 122 - - 938 1,060


Resultado por valuación a valor razonable (91) - - - (91)


Margen financiero por intermediación 185 - - 201 386

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 185 146 2,767 868 3,966


Gastos de administración (54) (42) (802) (252) (1,150)

RESULTADO DE OPERACION 244 104 1,965 616 2,929


cuenta propia

Operaciones

con Impulsora

de Fondos

Total

Consolidado


Saldos deudores en operaciones de reporto 6,367 1,764 8,131


31,945 1,764 33,709



6,730 - 6,730

Posición neta 25,215 1,764 26,979

A continuación se presenta la información financiera por línea de negocio al 31 de Diciembre de 2014.


cuenta propia

Operaciones

con sociedades

de inversión

Operaciones

con Operadora

de sociedades

de inversión

Operaciones por

cuenta de

clientes

Total

Consolidado





Pérdida por compra venta (700) - - - (700)

Ingresos por intereses 76 - 8 1,068 1,152




Margen financiero por intermediación 525 - 8 150 683

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 525 151 2,744 807 4,227


Gastos de administración (149) (43) (779) (229) (1,200)

RESULTADO DE OPERACION 586 108 1,965 578 3,237


cuenta propia

Operaciones

con Impulsora

de Fondos

Total

Consolidado

Inversiones en valores 3,966 4 3,970

Saldos deudores en operaciones de reporto 2,661 2,086 4,747


6,672 2,090 8,762



3,650 - 3,650

Posición neta 3,022 2,090 5,112

c) Informe de Créditos Relevantes

A inicios de junio de 2015 Citibanamex Casa de Bolsa liquidó la línea de crédito (soportado con un pagaré) que tenía con Banamex. Esta línea de crédito inició con un pagaré firmado por $1,000 millones, el cual se fue renovando con base en el pago del principal más intereses a la fecha de vencimiento y renovando con la firma de otro. Por este pagaré Citibanamex Casa de Bolsa se comprometía a pagar intereses trimestralmente sobre el principal, a una tasa de interés anual igual a la tasa TIIE + 40 puntos base, a un plazo de seis meses. A la fecha Citibanamex Casa de Bolsa liquido el pago de capital e intereses.

Principales características durante su vida: Si cualquier porción de la suma principal no fuere pagada íntegramente en la fecha de su vencimiento, Citibanamex Casa de Bolsa pagó, a la vista, intereses sobre dicha cantidad vencida o no pagada, desde el día siguiente al de su vencimiento hasta el de su pago total, a una tasa de intereses anual igual al resultado de multiplicar por dos la Tasa Ordinaria vigente, durante cada día en que permanezca insoluta dicha cantidad vencida y no pagada, devengándose dicha tasa moratoria diariamente. Citibanamex Casa de Bolsa pagará a Banamex todas las cantidades pagaderas conforme al pagaré libre, exento y sin deducción por concepto o a una cuenta de cualquier impuesto, tributo, retención, deducción, carga o cualquier otra responsabilidad fiscal que grave dichas cantidades en la actualidad o en el futuro, pagaderas en cualquier jurisdicción.

d) Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación Financiera

i) Resultados de la operación. Estado de Resultados Consolidado, principales rubros:

Estado de Resultados Consolidado, principales rubros:

Resultado por Servicios

Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Resultado por Servicios se integra de la siguiente manera:

El rubro de comisiones cobradas corresponde a Servicios de Administración y Custodia de Valores, Operaciones con Sociedades de Inversión, Intermediación en el Mercado de Valores, Ofertas Públicas y por Servicios Administrativos, mientras que las comisiones pagadas corresponden a cuotas y tarifas. Las Comisiones pagadas han disminuidos en 2016 y 2015, básicamente por las comisiones que Citibanamex Casa de Bolsa paga a Banamex por su participación en la colocación de Ofertas Públicas.

Margen Financiero por Intermediación

Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Margen Financiero por Intermediación se integra de la siguiente manera:

Los ingresos por utilidad y pérdida por compra venta han aumentado, debido a que Citibanamex Casa de Bolsa comenzó a operar a partir de Mayo de 2015 Opciones OTC, adicionalmente incrementaron las operaciones de Warrants y los vencimientos de los mismos.

DIC16 DIC15 DIC14

Comisiones y tarifas cobradas 3,346 3,444 3,498

Comisiones y tarifas pagadas 196 251 354

Ingresos por asesoría financiera 350 387 400

Resultado por servicios 3,500 3,580 3,544

DIC16 DIC15 DIC14

Utilidad por compra venta 9,334 4,545 1,057

Pérdida por compra venta 9,255 4,392 700

Ingresos por intereses 1,451 1,085 1,152

Gastos por intereses 983 762 918

Resultado por valuación a valor razonable 191 91- 92

Margen financiero por intermediación 738 385 683

El neto entre la Utilidad y la Pérdida representó una utilidad de $79 en Dic-16 y $153 en Dic-15. En Dic-16 se tuvo una utilidad pequeña en todos los rubros, capitales $16, dinero $18, derivados $29 y cambiario por $16; sin embargo, en Dic-15 la utilidad principal vino de capitales, con una utilidad de $347 la cual se contra-restó con la pérdida en derivados de $-200. En el ejercicio de 2016 se tuvo un aumento en la ganancia por intereses, esto debido a la compra de la posición de BondesD a Banamex por $3,000 en marzo-2016. Durante el último trimestre de 2015 la Dirección de Citibanamex Casa de Bolsa decidió realizar la compra en Directo de $24,000 de Bondes D, cuyo objetivo fue la dar un servicio a Clientes de Renta Fija; gran parte de esta posición se dio a los Clientes en Reportos (como Acreedores en Reporto). En el ejercicio de 2014 la Dirección de Citibanamex Casa de Bolsa decidió vender toda la posición de las acciones de San Luis por $25 (Serie A y CPO).

Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 Otros ingresos (egresos) y los Gastos de Administración se integran de la siguiente manera:

Otros Ingresos (Egresos) de la operación

Durante el primer trimestre de 2014 se cancelaron los pasivos laborales que tenía Citibanamex Casa de Bolsa al momento de trasferir la nómina a Banamex, mientras que en 2015 se cancelaron diversas provisiones financieras del año 2014 que no se utilizaron tales como: gastos relacionados con Ofertas Públicas, sistemas de información, consultoría, publicidad de los Fondos de Inversión, etc.; así como la venta del sistema “Accipresval” a MEI (Mercado Electrónico Institucional).

En el mes de agosto-2016 se vendió el Inmueble de Praga No.16, 19 y 22. El precio de venta fue de $66.8, con un valor en libros de $16.1, resultando una utilidad de $50.7

Gastos de Administración y Promoción

Los principales gastos son por Depreciaciones, Cuotas de Inspección, Mantenimiento Hd, y en Servicios Administrativos que Citibanamex Casa de Bolsa le paga a Banamex por la nómina de los empleados y comisionados de Citibanamex Casa de Bolsa.

A partir del 1o. de enero de 2014, Citibanamex Casa de Bolsa dejó de tener empleados, desde esa fecha empezó a recibir servicios administrativos por parte de CitiBanamex. Es importante señalar que si bien ya no se tienen gastos relacionados con la nómina, ahora se paga al banco por concepto de Servicios de Nómina; así mismo, las Obligaciones Laborales sólo corresponderán a jubilados y ex-empleados con derecho adquiridos. Los Servicios de Nómina han ido a la baja debido a la disminución de la plantilla de empleados.

DIC16 DIC15 DIC14

Otros ingresos (egresos) de la operación 35 103 209

Gastos de administración y promoción 1,100 1,149 1,199

ii) Situación Financiera, liquidez y recursos de capital

Balance General Consolidado, principales rubros:

ACTIVO

Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Activo se integra de la siguiente manera:

Disponibilidades

Al 31 de diciembre de 2016, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a liquidar respectivamente, se incrementaron en relación a los años de 2015 y 2014, esto debido a mayor demanda de los Clientes, básicamente en operaciones de Arbitraje en el Extranjero.

Inversiones en Valores y Deudores por Reporto

Durante el último trimestre de 2015 la Dirección de Citibanamex Casa de Bolsa decidió realizar la compra en Directo de $24,000 de Bondes D, cuyo objetivo fue la dar un servicio a Clientes de Renta Fija; gran parte de esta posición se dio a los Clientes en Reportos (como Acreedores en Reporto), adicionalmente durante el mes de Marzo del 2016 se realiza la compra de $3,055 más de este mismo instrumento, de ahí el incremento del rubro de Inversiones en Valores en 2016 y la disminución de los colaterales recibidos en reporto.

La disminución de la posición en reportos en diciembre-2016 se debe a que en febrero-2016 un Cliente decidió retirar su inversión por $6,0000. Asimismo en diciembre-2016 disminuyó la compra de Reporto Deudor, la cual fue cubierta por la posición de Bondes D que se tiene en posición propia.

Cuentas por Cobrar (neto)

En diciembre-2016 las cuentas por cobrar aumentaron debido a que hubo una demanda mayor en las operaciones de Arbitraje en el Extranjero (operaciones pendientes de liquidar) por $2,237.

A C T I V O DIC16 DIC15 DIC14

DISPONIBILIDADES 403 88 136

CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 188 -

INVERSIONES EN VALORES 27,843 24,991 3,970

DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 75 8,131 4,747

PRÉSTAMO DE VALORES - - -

DERIVADOS 371 587 45

CUENTAS POR COBRAR (NETO) 2,966 729 1,060

INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 125 157 184

INVERSIONES PERMANENTES 460 419 301

IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - - -

OTROS ACTIVOS 343 352 1,021

TOTAL ACTIVO 32,596 35,642 11,464

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Pasivo y Capital Contable se integra de la siguiente manera:

P A S I V O Y C A P I T A L DIC16 DIC15 DIC14

PASIVO

PRESTAMOS BANCARIOS - - 501

ACREEDORES POR REPORTO 19,891 22,868 -

PRESTAMO DE VALORES - - - COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 172 326 371

DERIVADOS 4,761 6,730 3,650

IMPUESTOS POR PAGAR 131 146 991

OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2,944 888 1,399

IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 86 35 71

TOTAL PASIVO 27,985 30,993 6,983

CAPITAL CONTABLE

Capital social 1,393 1,393 1,393

Reservas de capital 494 494 494

Resultado de ejercicios anteriores 491 668 293 Remediciones por Beneficios Definidos a los Empleados - 44 - -

Resultado neto 2,273 2,091 2,298

Interés minoritario 4 3 3

TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,611 4,649 4,481

TOTAL DE PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,596 35,642 11,464

Préstamos Bancarios

Al 31 de diciembre de 2016 no se tiene ningún Préstamo interbancario o de otros organismos. Cabe señalar que en diciembre de 2013 se otorgó a Citibanamex Casa de Bolsa una línea de crédito de Banco Nacional de México, S.A., el objetivo era dar liquidez a la Casa de Bolsa. El pagaré inició en diciembre de 2013 con término el 05 junio de 2014 por $1,000 millones; posteriormente de reanudó sólo por $500 millones. El total ha sido liquidado.

Acreedores por Reporto

A partir de diciembre-2015 Citibanamex ocupa su posición propia (posición de Bondes D) para reportar a clientes

Derivados

En diciembre-2016 las emisiones de warrants disminuyeron en relación al año anterior. El promedio de emisiones de warrants en el ejercicio de 2016 fue de $4,647 y en 2015 fue de $5,086.

Otras Cuentas por Pagar

El neto de las cuentas liquidadoras (1301-2 vs 2101-2), por operaciones que cruzan en la BMV al cierre del mes, se netean y el resultado se presenta según corresponda; en diciembre-2016 fueron mayores las cuentas por pagar. En diciembre-2016 se tuvo un aumento en el rubro de Arbitraje Internacional (operaciones pendientes de liquidar) por $1,565, debido a la demanda de los Clientes, lo que ocasionó un aumento en las Divisas por pagar por $397.

Capital Contable

En el mes de diciembre de 2016 la Casa de Bolsa pagó dividendos en efectivo al Grupo Financiero Banamex por $2,280.

El 19 de Junio de 2015, mediante Resolución Unánime de Accionistas, Acciones y Valores Banamex, aprobó el pago de un dividendo de $ 1,923, al Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V.

El 15 de diciembre de 2014, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago de un dividendo de $3,408.10 por acción en circulación, que ascendió a $805 con cargo a la cuenta de “Resultado de ejercicios anteriores”.

Principales Indicadores

Indicador dic-16 dic-15 dic-14

Solvencia (1) = 1.16 1.15 1.64

Liquidez (2) = 1.14 1.12 1.44

Apalancamiento (3) = 5.51 6.57 1.38

ROE (4) = 49.30% 44.98% 51.28%

ROA (5) = 7.92% 6.15% 25.83%

Requerimiento de capital / Capital global * 13.64 25.13 24.24

Margen financiero / Ingreso total de la operación 17.41% 9.73% 16.16%

Resultado de operación / Ingreso total de la operación 74.87% 73.85% 76.58%

Resultado de la Operación / Gastos de administración 288.72% 254.70% 269.75%

Gastos de administración / Ingresos total de la operación 25.93% 29.00% 28.39%

Resultado neto / Gastos de administración 206.82% 181.83% 191.50%

Gastos del personal / Ingreso total de la operación n/a n/a n/a

(1) Activo Total / Pasivo Total

(2) Activo Circulante (Disponibilidades + Instrumentos Financieros + Documentos y Cuentas por Cobrar + Pagos Anticipados) /

Pasivo Circulante (Préstamos Bancarios a corto plazo + Pasivos Acumulados + Operaciones con Clientes)

(3) Pasivo Total - Liquidación de la Sociedad (Acreedor) / Capital Contable

(4) Resultado Neto / Capital contable

(5) Resultado Neto / Activos productivos (Disponibilidades + Inversiones en valores + Operaciones con valores y derivadas)

* Calculado con los datos del mes anterior

Políticas que rigen la Tesorería

a) Políticas de Riesgo de Liquidez

Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Para cuantificarlo, se consideran los portafolios de instrumentos negociables. La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica de liquidez es calculada para un horizonte de 90 días.

El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación crediticia de la institución, producto de:

1. Condiciones de Tensión en mercados financieros 2. Panorama económico recesivo 3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con

presión en aforos de títulos para operaciones colateralizadas.

El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de Flujos en Tensión S2” (Razón S2).

b) Políticas de Riesgo de Mercado

La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que están expuestas las posiciones por cuenta propia.

La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:

1. Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de mercado.

2. Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo que impactan en su valor económico.

3. Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y sus correlaciones.

4. Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos anteriores.

5. Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo condiciones extremas.

(a) Modelos de valuación:

La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de instrumentos financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos de valuación empleados son los utilizados comúnmente en los mercados financieros.

(b) Volatilidades:

La UAIR realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los factores de riesgo y con base en ella realiza la estimación periódica de sus volatilidades. Para los reportes, cálculos corporativos y regulatorios de medición de riesgo, se estima la volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores de riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la consideración del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos los datos.

Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo de mercado se actualizan periódicamente.

(c) Valor en Riesgo (VaR):

Las estimaciones de VaR, se realizan para los portafolios negociables utilizando la estimación de las sensibilidades a cambios de las tasas de interés en los instrumentos de deuda; o del cambio porcentual sobre el valor nominal para las posiciones sujetas a riesgo por fluctuaciones en sus precios (acciones, índices y tipo de cambio), incluyendo los efectos no lineales de los instrumentos derivados, se calcula el riesgo agregado del portafolio mediante una simulación de Montecarlo; en la cual se generan 3,500 escenarios normales no correlacionados. Estos escenarios básicos se correlacionan usando una transformación de Cholesky para la matriz de correlación y se les da un grado de dispersión de acuerdo con la volatilidad de los correspondientes factores de riesgo, suponiendo una media cero.

El VaR al 99% se estima como el cuantil correspondiente en la distribución resultante del resultado neto obtenido en los 10,000 escenarios. El cálculo del resultado neto de cada escenario incluye los resultados de las valuaciones de las posiciones no lineales de Citibanamex Casa de Bolsa. El modelo fue desarrollado por el área de “Market Risk Analytics” y los cálculos son determinados diariamente por el área de “Franchise Risk Architectures”.

(d) Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):

Utilizando la misma metodología de simulación de Montecarlo, diariamente se calculan las pérdidas potenciales a un nivel de confianza del 99.97%, para poder estimar el impacto de movimientos de mercado con una menor probabilidad de ocurrencia o con condiciones de mercado fuera de lo normal.

De manera complementaria, mensualmente se realizan pruebas de estrés usando los métodos de simulación histórica y la del peor escenario o ("Worst Case Move") con ruptura de correlaciones. A partir de los resultados de estas pruebas, se estima su impacto potencial sobre los portafolios.

(e) Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):

Con el propósito de contar con una medida de eficiencia de la estimación del VaR diario, se realizan pruebas de Backtesting. Este tipo de pruebas permite llevar un control de la revisión de los supuestos subyacentes en la estimación del VaR o el modelo utilizado, para su modificación en caso necesario.

(f) Requerimientos de capital

Al 31 de diciembre de 2016 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a $2,257 que significa 7.08 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado, de crédito y operativo que de acuerdo a la regulación vigente, asciende a $319. El índice de capital (ICAP) representa el 56.63%.

c) Políticas de Riesgo de Crédito.

Se cuenta con políticas de crédito, para cualquier operación en la que exista un riesgo de liquidación o de contraparte.

iii) Control Interno

Las Políticas de Control Interno establecen el marco general para la Emisora así como el entorno dentro del cual se debe operar, con el objeto de estar en posibilidad de transmitir un grado razonable de confianza de que la institución funciona de manera prudente y sana.

Se tiene establecido un modelo de control interno en donde se identifica claramente las responsabilidades, bajo la premisa de que la responsabilidad sobre el control interno es compartida por todos los miembros de la organización.

El modelo de control interno está formado por:

Un Consejo de Administración cuya responsabilidad es cerciorarse que la Emisora opere de acuerdo a prácticas sanas, y que sea eficazmente administrado. Que aprueba los objetivos y las Políticas de Control Interno, las Pautas de Conducta en los Negocios de la Emisora y otros códigos de conducta particulares y la estructura de Organización y que designa a los auditores internos y externos de la institución, así como los principales funcionarios.

Un Comité de Auditoría que apoya al Consejo de Administración en la definición y actualización de las políticas y procedimientos de control interno, así como su verificación y su evaluación, integrado por tres consejeros propietarios y presidido por un Consejero Independiente, que sesiona trimestralmente.

Una Dirección General con responsabilidad sobre el establecimiento del Sistema de control Interno que maneja y hace funcionar eficientemente a la Emisora.

Una función independiente de auditoría para supervisar la efectividad y eficiencia de los controles establecidos.

Funciones independientes adicionales de Contraloría y Compliance.

Un mandato claro de que el Control Interno, así como el cumplimiento con las leyes, regulaciones y políticas internas es responsabilidad de cada una de las áreas y de cada individuo.

Adicionalmente, la Emisora se conduce conforme a las leyes y regulaciones aplicables, se adhiere a las mejores prácticas corporativas.

e) Estimaciones, provisiones o reservas contables críticas.

La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la administración efectúe estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los rubros más importantes sujetos a dichas estimaciones incluyen la valuación de inversiones en valores, derivados e impuestos diferidos. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones. En diciembre de 2014 el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF) emitió el documento llamado “Mejoras a las NIF 2015”, que contiene modificaciones puntuales a algunas NIF ya existentes. Las mejoras aplicables a Citibanamex Casa de Bolsa y que entraron en vigor para los ejercicios iniciados a partir del 1o. de enero de 2015 fue la NIF C-9 “Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos”. Su adopción no originó cambios importantes en la información financiera de Citibanamex Casa de Bolsa.

EMISORA DE LOS ACTIVOS SUBYACENTES

1.1. Datos Generales

Los valores a los que podrá estar referenciada cada una de las Series de la presente Emisión

podrán ser en su conjunto o de manera individual cualesquiera de los valores que a continuación

se detallan, de los cuales a la fecha y por los últimos tres ejercicios no han ocurrido suspensiones

significativas en la negociación de los mismos, salvo por la emisora Banco Santander, S.A (SAN*)

que fue suspendida el 8 de enero de 2015 y reactivada este mismo día.

Toda la información relevante de los Activos Subyacentes se pondrá a disposición del público

inversionista gratuitamente en idioma español de manera trimestral, a través de la página de

Internet de Accival: www.accival.com.mx.

En el caso de Índices, ETF’s o Acciones del SIC en los que no exista una fuente de información

gratuita y en español, Accival publicará la información relativa al comportamiento de dicho Activo

Subyacante, siempre y cuando se encuentre vigente una Serie asociada a dicho Activo Subyacente.

La información histórica de cada uno de los Activos Subyacentes fue obtenida de Bloomberg.

a) Información Bursátil

Salvo que se indique lo contrario, toda la información respecto de precios, volatilidad, rendimiento

y demás información financiera incluida en el presente apartado, ha sido obtenida de las

siguientes páginas de Internet: http://www.bloomberg.com/, www.bmv.com.mx,

www.iShares.com

Los antecedentes, determinación del índice, evolución gráfica, volatilidad histórica y niveles del

índice, fueron obtenidos y podrán consultarse en la fuente de información antes referida.

(a) Acciones inscritas en el RNV

Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o

títulos de crédito que representen dichas acciones, los cuales son colocados entre el gran público

inversionista a través de la Bolsa Mexicana de Valores para obtener financiamiento.

Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica

de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx

Las Acciones inscritas en el RNV que conforman la lista de Activos Subyacentes son:

Razón Social Clave de Pizarra

BMV

Alfa, S.A.B. de C.V. ALFA A

Alpek, S.A.B. de C.V. ALPEK A

Alsea, S.A.B. de C.V. ALSEA *

America Movil, S.A.B. de C.V. AMX L

Anheuser-Busch Inbev SA/NV ANB

Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC *

http://www.accival.com.mx/

http://www.bloomberg.com/

http://www.bmv.com.mx/

http://www.ishares.com/


http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_empresa_emisoras/_rid/177/_mto/3/_url/BMVAPP/emisorasList.jsf?st=1





Axtel, S.A.B. de C.V. AXTEL CPO

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. BBVA *

Banco Santander, S.A. SAN *

Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. BOLSA A

Cemex, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO

Coca-Cola Femsa, S.A.B. de C.V. KOF L

Compañia Minera Autlan, S.A.B. de C. V. AUTLAN B

Consorcio Ara, S.A.B. de C.V. ARA *

La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER

Controladora Vuela Compañía De Aviación, S.A.B. de C.V. VOLAR A

Corporacion Geo, S.A.B. de C.V. GEO B

Corporación Inmobiliaria Vesta, S.A.B. DE C.V. VESTA *

Corporacion Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. CIE B

El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. LIVEPOL C1

Elementia, S.A.B. DE C.V. ELEMENT *

Empresas Ica, S.A.B. de C.V. ICA *

Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. FEMSA UBD

Genomma Lab Internacional, S.A.B. de C.V. LAB B

Gentera, S.A.B. de C.V. GENTERA *

Grupo México, S.A.B. de C.V. GMEXICO B

Gruma, S.A.B. de C.V. GRUMA B

Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. AEROMEX *

Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. OMA B

Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V. ASUR B

Grupo Aeropuertuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. GAP B

Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. BIMBO A

Grupo Carso, S.A.B. de C.V. GCARSO A1

Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. CHDRAUI B

Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. ELEKTRA *

Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. GFAMSA A

Grupo Financiero Banorte, S.A.B de C.V. GFNORTE O

Grupo Herdez, S.A.B. de C.V. HERDEZ *

Grupo Lala, S.A.B. de C.V. LALA B

Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. GSANBOR B-1

Grupo Simec, S.A.B. de C.V. SIMEC B

Grupo Sports World, S.A.B. de C.V. SPORT S

Grupo Televisa, S.A.B. TLEVISA CPO

Homex HOMEX *

Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. HCITY *

Impulsora del Desarrollo y el Empleo en America Latina, S.A.B. de C.V. IDEAL B-1

Industrias Bachoco, S.A.B. de C.V. BACHOCO B

Industrias Ch, S.A.B. de C.V. ICH B

Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. PE&OLES *

Infraestructura Energetica Nova, S.A.B. de C.V. IENOVA *

Inmuebles Carso, S.A.B. de C.V. INCARSO B-1

Kimberly - Clark De Mexico S.A.B. de C.V. KIMBER A

La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER UBC

Maxcom Telecomunicaciones, S.A.B. de C.V. MAXCOM CPO

Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA CPO

Mexichem, S.A.B. de C.V. MEXCHEM *

Minera Frisco, S.A.B. de C.V MFRISCO A-1

Nemak, S.A.B. de C.V. Nemak A

Ohl Mexico, S.A.B. de C.V. OHLMEX *








































Las emisoras de los Activos de Referencia que se listan a continuación contaron con los servicios

de un formador de mercado.

En términos generales el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles de

operación y en los precios de las acciones de las emisoras es el siguiente:

• Liquidez y mayor visibilidad para sus valores.

Desconcentración de la operatividad en el mercado. • Niveles más elevados de operación, mejor formación de precios y reducción de

fluctuaciones extraordinarias en los mismos. • Aumento de la liquidez con efecto directo en el mercado de contado y en el desarrollo de mercados de derivados. • Valoración real de las acciones producto de una adecuada formación de precios. • Condiciones apropiadas de liquidez para nuevos valores que desee emitir. A continuación se muestra el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles

de operación de acuerdo a datos proporcionados por la Bolsa Mexicana de Valores.

FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO IMPORTE MÍNIMO DE

POSTURA

DIERENCIAL MÁXIMO

ENTRE PRECIOS DE

POSTURA

MONEX GRUPO SIMEC VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3%

INDUSTRIAS CH, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3%

SANTANDER

MEGACABLE VIGENTE 21/9/2015 21/3/2017 170,000.00 1.50%

FIBRA INN VIGENTE 19/08/2014 19/02/2017 220,000.00 1%

CRÉDITO REAL VIGENTE 28/3/2014 28/2/2017 15,000.00 1.50%

FUNO VIGENTE 15/12/2011 16/06/2017 10,000.00 1%

ACCIVAL

BIMBO VENCIDO 2/3/2011 30/12/2016 50,000.00 0.30%

MERRILL LLYNCH

CHEDRAUI VENCIDO 20/12/2012 11/5/2014 0.00 0.25%

CREDIT SUISSE

SORIANA VENCIDO 16/7/2013 31/10/16 450,000.00 0.50%

IENOVA VENCIDO 7/6/2013 7/12/2016 400,000.00 0.50%

LA COMER S.A.B. DE C.V. VIGENTE 25/4/2016 25/04/2017 100,000.00 2%

PINFRA VENCIDO 20/04/2010 30/06/2016 100,000.00 2%

OHL MÉXICO VENCIDO 11/4/2011 30/06/2014 0.00 0.50%

GRUPO FAMSA VIGENTE 19/11/2008 20/01/2017 50,000.00 3%

ALPEK VIGENTE 12/11/2014 10/9/2017 240,000.00 0.80%

UBS

COCA COLA FEMSA VENCIDO 3/8/2009 2/9/2015 350,000.00 1.25%

GRUMA VENCIDO 14/10/2009 30/9/2014 0.00 1.50%

GENTERA VENCIDO 24/12/2010 23/6/2015 500,000.00 1.50%

GRUPO BOLSA MEXICANA DE VALORES VIGENTE 27/10/2008 15/12/2017 350,000.00 1%

ALSEA VENCIDO 21/9/2009 30/9/2011 0.00 1.50%

GRUPO AEROMÉXICO VENCIDO 1/6/2012 26/8/2015 300,000.00 1.20%

ARCA CONTINENTAL VIGENTE 18/5/2009 25/9/17 550,000.00 1.25%

La gráfica anterior muestra el comparativo del número de operaciones promedio diario de las

emisoras con servicios de formador de mercado y el resto del mercado local.

La gráfica anterior muestra el promedio de puntos de spread o diferencial entre el precio de

compra y el precio de venta, que han observado durante el último año las emisoras que cuentan

con formador de mercado. De igual modo se presenta el número de posturas en spread que los

formadores han enviado al mercado mensualmente.

A continuación se menciona el volumen promedio operado en BMV en los periodos presentados:

(b) Índices

Un índice es un indicador del desempeño del mercado accionario en su conjunto y expresa un

valor en función de los precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa de las

acciones cotizadas en un mercado, ya sea regional o global.

Los documentos e información de dichos Índices podrán ser consultados en la página electrónica

de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx.

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 6 meses

AC* MM EQUITY 567,511.77 1,785,568.67 1,095,325.47 926,577.82 1,310,739.02 1,268,933.41 1,120,244.95 1,323,487.06 1,395,786.61

AEROMEX* MM EQUITY 0.00 0.00 533,091.16 276,795.65 1,692,836.66 752,422.10 717,355.28 443,875.45 517,491.98

ALFAA MM EQUITY 8,916,860.56 9,859,420.63 8,388,765.87 8,534,864.67 7,566,612.81 8,244,306.08 8,792,846.57 8,207,688.03 9,085,576.50

ALPEKA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 3,077,189.29 2,912,736.61 1,413,911.28 1,620,649.49 2,256,109.60 2,622,987.09

ALSEA* MM EQUITY 1,990,071.65 1,413,988.65 1,029,270.75 1,252,806.62 1,681,368.25 2,453,122.96 2,046,402.65 1,870,192.14 1,883,127.57

AMXL MM EQUITY 76,838,982.47 71,861,873.81 96,053,364.68 71,893,192.89 96,985,282.08 62,822,825.16 62,356,915.18 71,516,226.75 68,953,365.28

ARA* MM EQUITY 3,351,858.96 3,515,217.46 1,993,101.19 2,226,143.07 2,340,846.59 1,399,943.89 1,382,542.49 1,004,156.79 958,767.59

ASURB MM EQUITY 439,554.80 561,774.21 360,789.68 444,248.38 506,591.12 365,219.71 364,310.25 408,237.81 381,280.43

AUTLANB MM EQUITY 648,433.86 556,363.89 533,646.43 416,924.67 348,267.86 193,622.88 95,648.81 204,512.70 283,829.51

AXTELCPO MM EQUITY 3,534,932.27 3,394,407.94 1,748,945.63 4,521,750.93 6,569,720.18 3,337,226.41 3,476,346.79 2,963,883.27 2,509,097.75

AZTECACPO MM EQUITY 3,236,283.27 3,576,773.41 1,943,476.19 2,108,077.00 3,718,262.67 2,892,014.82 2,628,549.49 2,195,139.12 1,728,668.38

BBVA* MM EQUITY 21,713.01 29,865.80 42,938.49 49,918.83 102,437.11 43,046.31 72,203.80 169,082.99 201,183.82

BIMBOA MM EQUITY 2,277,220.72 2,405,382.54 2,292,578.97 2,214,259.72 2,380,986.73 2,075,814.42 1,917,424.58 2,466,649.23 2,412,706.58

BOLSAA MM EQUITY 1,190,278.09 1,258,493.25 1,375,273.41 1,681,595.67 1,719,489.15 1,593,943.29 1,393,985.23 1,615,843.06 1,728,249.83

CEMEXCPO MM EQUITY 41,743,649.10 44,108,733.81 47,503,771.73 47,928,829.57 43,386,408.45 36,046,365.37 46,394,324.19 52,377,538.84 47,917,672.62

CHDRAUIB MM EQUITY 0.00 1,001,477.33 477,788.89 773,585.66 899,491.66 666,016.71 426,964.14 823,853.34 1,167,058.43

CIEB MM EQUITY 99,170.27 10,407.69 19,788.00 89,349.86 63,753.54 75,042.03 16,349.31 138,915.97 240,396.77

LACOMUBC MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,238,843.81 1,042,392.14

ELEKTRA* MM EQUITY 112,575.50 206,080.67 127,677.24 218,646.39 205,678.30 269,345.74 274,667.24 257,112.28 269,356.93

FEMSAUBD MM EQUITY 3,011,747.01 3,488,993.65 2,709,323.41 2,280,878.01 2,997,405.67 2,626,598.75 2,422,135.73 2,943,206.90 3,007,656.30

GAPB MM EQUITY 660,054.98 1,037,415.16 715,611.11 797,623.38 815,580.34 965,639.98 902,687.29 1,056,365.09 989,040.30

GCARSOA1 MM EQUITY 870,271.31 837,469.84 842,313.89 420,062.78 569,045.15 495,453.94 479,324.55 533,240.71 568,434.87

GENTERA* MM EQUITY 0.00 2,126,733.33 3,272,037.70 3,612,105.97 3,449,192.07 3,690,019.50 3,075,511.85 2,982,498.23 3,097,065.96

GEOB MM EQUITY 32,838.47 25,871.29 32,004.15 28,636.46 57,513.53 0.00 7,207,169.45 207,548.94 180,399.43

GFAMSAA MM EQUITY 1,024,613.62 1,197,368.27 657,874.15 848,967.83 657,139.90 573,882.50 555,906.28 827,761.27 761,761.28

GMEXICOB MM EQUITY 17,731,861.40 15,451,120.60 13,710,408.74 9,566,320.79 11,272,771.93 9,307,014.16 8,997,961.37 9,435,804.65 10,661,107.02

GRUMAB MM EQUITY 1,254,544.22 1,211,367.46 964,216.67 873,403.81 1,368,449.55 1,167,865.14 842,363.87 904,786.72 886,697.15

GSANBOB1 MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 2,031,534.37 1,059,164.20 450,993.67 418,324.62 580,374.69

HCITY* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 447,390.17 490,675.15 858,080.25 1,028,766.31 1,473,925.37

HERDEZ* MM EQUITY 384,128.89 1,294,452.78 409,012.70 548,691.58 408,008.90 517,364.80 469,586.08 515,119.53 498,148.09

HOMEX* MM EQUITY 100,530.04 112,510.91 99,518.02 144,747.92 427,967.93 482,335.10 1,277,657.98 984,694.23 1,145,923.28

ICA* MM EQUITY 5,766,314.74 3,417,183.73 3,026,801.59 3,659,553.53 4,539,265.37 3,510,607.83 4,041,145.60 4,128,178.51 3,746,740.03

ICHB MM EQUITY 362,963.75 457,140.08 318,972.62 558,756.97 570,191.80 534,736.96 462,941.22 605,129.28 542,012.27

IDEALB1 MM EQUITY 1,431,322.71 471,720.48 207,540.25 277,155.23 333,175.77 257,404.19 173,039.35 122,858.25 136,046.85

IENOVA* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 1,886,829.45 1,034,837.13 1,137,928.59 2,659,052.83 3,896,006.32

INCARSOB1 MM EQUITY 0.00 0.00 1,071,525.51 136,569.70 95,454.13 67,916.62 16,148.96 0.00 0.00

KIMBERA MM EQUITY 2,963,275.70 2,664,617.86 2,257,166.67 2,864,784.90 3,556,648.14 3,924,562.06 3,295,892.80 4,194,366.58 4,638,619.60

KOFL MM EQUITY 207,922.31 202,876.59 263,748.02 733,330.30 718,987.11 765,828.58 899,104.31 839,044.63 765,093.04

LABB MM EQUITY 2,256,333.86 4,434,803.17 4,425,336.51 5,250,575.20 4,197,973.01 3,117,235.44 6,311,009.46 2,427,732.27 1,750,881.94

LALAB MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 15,845,846.23 3,092,809.03 1,947,679.73 2,828,516.55 3,383,449.76

LIVEPOLC1 MM EQUITY 330,302.94 684,145.88 528,460.71 312,615.48 440,234.29 331,651.09 460,585.30 593,930.48 660,642.94

MAXCOMCPO MM EQUITY 1,071,586.32 1,627,889.64 939,391.54 1,135,948.75 1,218,570.17 1,777,534.52 1,147,917.58 631,858.91 574,107.57

MEGACPO MM EQUITY 587,371.89 357,710.00 157,450.00 221,378.26 302,831.91 326,189.24 600,983.94 683,486.85 692,686.79

MEXCHEM* MM EQUITY 3,454,983.38 2,810,507.38 2,558,776.19 3,101,660.70 3,845,855.91 3,447,289.81 2,869,820.83 3,232,824.21 3,104,925.55

MFRISCOA1 MM EQUITY 0.00 0.00 761,943.37 537,945.94 1,039,855.06 629,851.49 1,132,192.46 439,447.96 472,251.41

OHLMEX* MM EQUITY 0.00 4,537,780.56 2,096,010.32 1,608,230.29 4,119,440.80 2,817,762.45 3,280,809.65 3,004,931.65 3,168,416.37

OMAB MM EQUITY 437,747.01 572,305.16 216,446.22 253,780.42 626,496.04 661,493.26 926,034.51 1,705,764.86 1,250,291.43

PE&OLES* MM EQUITY 215,063.01 246,087.80 268,802.48 202,673.36 227,656.00 168,037.34 189,180.19 461,572.92 419,658.94

PINFRA* MM EQUITY 204,340.00 249,833.86 167,798.81 329,954.27 964,620.69 691,340.63 583,551.04 701,290.69 695,481.65

SAN* MM EQUITY 92,655.53 61,799.12 39,386.35 54,883.07 58,707.12 48,332.35 43,302.24 108,825.02 79,447.42

SAREB MM EQUITY 2,247,260.56 2,291,666.67 3,662,883.73 5,832,862.30 5,323,625.02 9,885,940.70 5,965,916.46 8,629,127.67 6,983,568.23

SIMECB MM EQUITY 421,721.51 390,977.78 195,632.54 230,648.55 495,271.79 682,847.92 792,769.38 729,591.47 791,111.42

SORIANAB MM EQUITY 940,629.48 997,680.95 432,136.90 475,085.11 310,570.70 352,898.52 271,722.08 225,926.58 177,656.98

SPORTS MM EQUITY 0.00 407,836.84 84,851.59 114,963.07 209,974.22 169,327.07 292,106.34 48,686.14 51,649.02

TLEVICPO MM EQUITY 4,270,351.00 4,376,775.00 4,041,835.32 3,880,469.80 3,430,994.92 3,251,747.17 3,432,119.56 3,256,041.91 3,350,244.00

URBI* MM EQUITY 2,471.76 1,975.58 2,182.27 5,111.34 10,176.44 0.00 0.00 48,220.38 48,220.38

VITROA MM EQUITY 159,510.84 261,249.01 57,833.93 47,466.34 151,291.64 553,300.63 578,363.63 87,308.11 49,775.94

VOLARA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 719,735.97 725,612.02 1,244,400.92 2,191,947.21 2,542,627.84

WALMEX* MM EQUITY 19,982,525.10 15,647,951.19 14,641,032.14 18,156,421.48 18,660,715.84 18,383,865.29 15,830,234.29 17,815,331.90 17,457,801.20


Información complementaria puede ser consultada en: http://www.bloomberg.com/; www.nyse.com/; www.nasdaq.com/.

Los índices que conforman la lista de Activos Subyacentes son:

Índice Clave de Pizarra

AEX-Index AEX INDEX

BMV Brasil 15 BMBRATM INDEX

BMV Brasil 15 Rendimiento Tot BMBBRART INDEX

CAC 40 Index CAC40 INDEX

Citi Mexico14 Stability Index VOLTMEX2 INDEX

Citi Mexico17 Stability Index VOLTMEX INDEX

Citi VIBE Canada Net Total Return Index CIISRLCT INDEX

Citi VIBE EM Net Total Return Index CIISRLFT INDEX

Citi VIBE Eurozone Net Total Return Index CIISRLET INDEX

Citi VIBE Germany Net Total Return Index CIISRLDT INDEX

Citi VIBE HK Net Total Return Index CIISRLHT INDEX

Citi VIBE Japan Net Total Return Index CIISRLJT INDEX

Citi VIBE UK Net Total Return Index CIISRLGT INDEX

Citi VIBE US Gross Total Return Index CIISRLUG INDEX

Citi VIBE US Net Total Return Index CIISRLUT INDEX

Citi VIBE US Price Return Index CIISRLUP INDEX

CNX Nifty Index NIFTY INDEX

Deutsche Boerse AG German Stock Index DAX DAX INDEX

Dow Jones Industrial Average INDU INDEX

EURO STOXX 50 Price EUR SX5E INDEX

EURO STOXX Automobiles & Parts Price EUR SXAE INDEX

EURO STOXX Banks Price EUR SX7E INDEX

EURO STOXX Chemicals Price EUR SX4E INDEX

EURO STOXX Construction & Materials Price EUR SXOE INDEX

EURO STOXX Food & Beverage Price EUR SX3E INDEX

EURO STOXX Health Care Price EUR SXDE INDEX

EURO STOXX Insurance Price EUR SXIE INDEX

EURO STOXX Oil & Gas Price EUR SXEE INDEX

EURO STOXX Retail Price EUR SXRE INDEX

EURO STOXX Technology Price EUR SX8E INDEX

EURO STOXX Telecommunications Price EUR SXKE INDEX

FTSE 100 Index UKX INDEX

FTSE MIB Index FTSEMIB INDEX

Hang Seng China HSCEI INDEX

Hang Seng Composite Index HSCI INDEX

Hong Kong Hang Seng Index HSI INDEX

IBEX 35 Index IBEX INDEX

http://www.bloomberg.com/

http://www.nyse/

http://www.nasdaq.com/

Ibovespa Index IBOV INDEX

KOSPI 200 Index KOSPI2 INDEX

Mexican Stock Exchange Mexican Bolsa IPC Index MEXBOL INDEX

Mexico Habita Index HABITA INDEX

MSCI EAFE Index MXEA INDEX

MSCI Emerging Markets Index MXEF INDEX

NASDAQ 100 Stock Index NDX INDEX

Nikkei 225 NKY INDEX

Russell 2000 Index RTY INDEX

S&P 500 Index SPX INDEX

S&P/ASX 200 AS51 INDEX

S&P/TSX 60 Index SPTSX60 INDEX

STOXX Europe 600 Oil & Gas Price EUR SXEP INDEX

Swiss Market Index SMI INDEX

TOPIX Index TPX INDEX

(c ) Exchange Traded Funds (“ETFs”)

Los Exchange Traded Fund (“ETF’s” conocidos también con el nombre de “Trackers” o iShares®)

constituyen instrumentos financieros cuyo atributo principal consiste en que combinan algunos

beneficios de la inversión directa en instrumentos de renta variable listados en bolsas de valores

susceptibles de ser adquiridos intradía, con los beneficios similares a los de una sociedad de

inversión indizada, con frecuencia con menos costos que los que implica la inversión en sociedades

de inversión. Actualmente existen aproximadamente 500 Trackers a nivel mundial.

Beneficios de los ETFs

Entre los beneficios que presentan se encuentran:

Diversificación: Brindan una mayor gama de oportunidades de inversión, incluso acceso a otros mercados vía la bolsa local. Permiten la diversificación de inversiones de forma eficiente y transparente.

Indexación: Permiten la inversión pasiva (indexar inversiones). Combinan las ventas de indexar la inversión a un bien subyacente con las de la operación accionaria. Permite replicar un Índice sin tener que adquirir todos los activos. Facilita el control de inversiones personales o de portafolio.

Menores costos operativos: Bajas comisiones por administración y operación. No se pagan comisiones por la compra y venta de valores ya que la cartera no cambia en el tiempo.

Transparencia y liquidez: Se pueden comprar o vender a cualquier hora dentro del horario de operación establecido por la bolsa. Los activos dentro del fideicomiso no cambian a excepción de eventos corporativos.

Los ETFs que constituyen la lista de Activos Subyacentes son:

ETFs

Clave de Pizarra

BMV/SIC

iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF AAXJ *

iShares MSCI All Country World Minimum Volatility ETF ACWV *

iShares MSCI BRIC ETF BKF *

Market Vectors Brazil Small-Cap ETF BRF *

WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Fund DGS *

SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust DIA *

iShares MSCI Chile Capped ETF ECH *

iShares MSCI Emerging Markets ETF EEM *

iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility ETF EEMV *

iShares MSCI EAFE ETF EFA *

iShares Emerging Markets Infrastructure ETF EMIF *

iShares MSCI Philippines ETF EPHE *

WisdomTree India Earnings Fund EPI *

iShares MSCI Pacific ex Japan ETF EPP *

iShares MSCI All Peru Capped ETF EPU *

iShares MSCI Emerging Markets Eastern Europe ETF ESR *

iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N

iShares MSCI Australia ETF EWA *

iShares MSCI Canada ETF EWC *

iShares MSCI Germany ETF EWG *

iShares MSCI Hong Kong ETF EWH *

iShares MSCI Japan ETF EWJ *

iShares MSCI Spain Capped ETF EWP *

iShares MSCI France ETF EWQ *

iShares MSCI Taiwan ETF EWT *

iShares MSCI United Kingdom ETF EWU *

iShares MSCI South Korea Capped ETF EWY *

iShares MSCI Brazil Capped ETF EWZ *

iShares MSCI EMU ETF EZU *

CurrencyShares British Pound Sterling Trust FXB *

CurrencyShares Canadian Dollar Trust FXC *

CurrencyShares Swiss Franc Trust FXF *

iShares China Large-Cap ETF FXI *

CurrencyShares Japanese Yen Trust FXY *

Market Vectors Gold Miners ETF GDX *

Market Vectors Global Alternative Energy ETF GEX *

SPDR Gold Trust GLD *

iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust GSG *

iShares Core High Dividend ETF HDV *

iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF IEO *

iShares Europe ETF IEV *

iShares U.S. Pharmaceuticals ETF IHE *

iShares IPC Large Cap Total Return TRAC ILCTRAC

iShares Latin America 40 ETF ILF *

iShares U.S. Home Construction ETF ITB *

iShares Core S&P 500 ETF IVV *

iShares Russell 2000 ETF IWM *

iShares Russell 3000 ETF IWV *

iShares U.S. Energy ETF IYE *

iShares U.S. Financials ETF IYF *

iShares U.S. Healthcare ETF IYH *

iShares US Real Estate ETF IYR *

iShares US Technology ETF IYW *

iShares Dow Jones U.S. ETF IYY *

iShares U.S. Telecommunications ETF IYZ *

iShares Emerging Markets Local Currency Bond ETF LEMB *

iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD *

SPDR S&P Metals and Mining ETF XME *

Market Vectors Agribusiness ETF MOO *

Market Vectors Oil Services ETF OIH *

Powershares QQQ NASDAQ 100 QQQ *

Market Vectors Russia ETF RSX *

iShares Silver Trust SLV *

SPDR S&P 500 ETF Trust SPY *

iShares Euro Stoxx Telecommunications 30-15 UCITS ETF (DE) SXKEEX N

iShares MSCI Thailand Capped ETF THD *

iShares TIPS Bond ETF TIP *

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT *

iShares MSCI USA Minimum Volatility ETF USMV *

Vanguard Consumer Staples ETF VDC *

SPDR S&P Homebuilders ETF XHB *

iShares S&P / TSX 60 Index ETF XIU *

Energy Select Sector SPDR XLE *

Materials Select Sector SPDR XLB *

Financial Select Sector SPDR XLF *

Industrial Select Sector SPDR XLI *

Technology Select Sector SPDR XLK *

Consumer Staples Select Sector SPDR XLP *

Utilities Select Sector SPDR XLU *

Health Care Select Sector SPDR XLV *

Consumer Discretionary Select Sector SPDR XLY *

iShares Canadian Short Term Bond Index XSB CN

MEXTRAC MEXTRAC

(d) Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones

Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o

títulos de crédito que representen dichas Acciones, los cuales se encuentran listados en el Sistema

Internacional de Cotizaciones; en el entendido que las canastas o grupos integrados por dichas

Acciones no podrán ser Activos Subyacentes.

Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica

de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx

Las Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones que conforman la lista de Activos

Subyacentes son:

Denominación Social

Clave de Pizarra

BMV/SIC

3M Company MMM *

Accor ACC N

Adidas AG ADS N

Aeroports De Paris ADP N

Aggreko PLC AGK N

Air Liquide S.A. AI N

AK Steel Holding Corporation AKS *

Alcoa Inc. AA *

Alibaba Group Holding Limited BABA N

Allianz SE ALV N

Alpha Natural Resources, Inc. ANR *

Altria Group Inc. MO *

Amazon.Com, Inc. AMZN *

Ambev S.A. ABEV N

American Express Company AXP *

AMPHENOL CORPORATION APH *

Anglo American PLC AGL N

Apache Corporation APA *

Apollo Education Group, Inc. APOL *

Apple Computer Inc. AAPL *


ArcelorMittal MT N

Asml Holding N.V. ASML N

Assicurazioni Generali S.P.A. GASI N

AT&T Inc. T *

Aviva PLC AV N

AXA SA AXA N

Banco Bradesco, S.A. BBD N

Banco Santander (Brasil) S.A. BSBR N

Bank of America Corporation BAC *

Barclays PLC BCS N

Basf SE BAS N

Bayer AG BAYN N

Bayerische Motoren Werke AG BMWM5 N

Berkshire Hathaway Inc BRKB *

Best Buy Co., Inc. BBY *

BG GROUP PLC BGG N

BlackBerry BBRY N

BlackRock, Inc. BLK *

Bnp Paribas SA BNP N

Bolsas Y Mercados Españoles Sociedad Holding De Mercados Y

Sistemas Financieros, S.A. BME N

BP PLc BP N

CARREFOUR CA N

Caterpillar Inc. CAT *

Chesapeake Energy Corporation CHK *

Chevron Corp. CVX *

China Mobile Limited CHL N

China Unicom (Hong Kong) Limited CHU N

Christian Dior SE CDI N

Cisco Systems Inc. CSCO *

Cliffs Natural Resources Inc. CLF *

Cognizant Technology Solutions Corporation CTSH *

Colgate-Palmolive Co. CL *

Commerzbank AG CBK N

Compagnie Financière Richemont SA CFRI N

Compagnie Générale Des Établissements Michelin ML N

Companhia Siderúrgica Nacional SID N

Copa Holdings, S.A. CPA N

Costco Wholesale Corp COST *

Credicorp, Ltd. BAP N

CVS Health Corporation. CVS *

Daimler AG DAI N

Danone BN N

Dassault Systemes S.A. DSY N

Deutsche Bank AG DB N

Deutsche Börse AG DB1 N

Deutsche Post AG DPW N

Deutsche Telekom AG DTE *

Deutsche Telekom AG DTE N

Du Pont (E.I) De Nemours DD *

E.ON SE EOAN N

Ebay Inc. EBAY *

Eli Lilly & Co LLY *

Enel - SPA ENEL N

Essilor International Compagnie Generale D´Optique EI N

Exxon Mobil Corporation XOM *

Facebook, Inc. FB *

FedEx Corp FDX *

Fiat Chrysler Automobiles N.V. FCA N

First Republic Bank FRC *

Ford Motor Co F *

Freeport McMoran Inc. FCX *

Gas Natural Sdg, S.A. GAS N

General Electric Company GE *

General Motors Company GM *

Gerdau, S.A. GGB N

GlaxoSmithKline GSK N

GLENCORE PLC. GLEN N

Goldcorp Inc. GG N

Google Inc. GOOGL *

Google Inc. GOOG *

Halliburton Company HAL *

Hermès International RMS N

Hewlett Packard Company HPQ *

Home Depot Inc. HD *

Iberdrola, S.A. IBE N

Imperial Tobacco Group PLC IMB N

Industria De Diseño Textil, S.A. ITX N

Intel Corporation INTC *

International Business Machines Corp. IBM *

Intesa Sanpaolo S.P.A. ISP N

Itau Unibanco Banco Holding S.A. ITUB N

J SAINSBURY PLC SBRY N

JC Penney Co. Inc. Holding Co. JCP *

Johnson & Johnson JNJ *

JP Morgan Chase & Co. JPM *

KB Home KBH *

Kering KER N

Koninklijke Ahold NV AH N

Koninklijke Kpn N.V. KPN N

Kraft Foods Group, Inc. KRFT *

L´OREAL SA OR N

Las Vegas Sands Corp. LVS *

Lvmh Moët Hennessy - Louis Vuitton SE MC N

Marks & Spencer Group PLC MKS N

MasterCard Incorporated MA *

Mcdonald´s Corporation MCD *

Merck & Company Inc. MRK *

MGM Resorts International MGM *

Microsoft Corporation MSFT *

Monsanto Company MON *

Morgan Stanley MS *

Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft In

München MUV2 N

Nestle SA NESN N

Nestle SA NESN N

Netflix, Inc. NFLX *

Nokia Corporation NOK N

Office Depot Inc. ODP *

Oracle Corp. ORCL *

Orange ORAN N

Peabody Energy Corporation BTU *

Pepsico Inc. PEP *

Petroleo Brasileiro Sa PBR N

PEUGEOT S.A. UG N

Pfizer Inc. PFE *

Potash Corporation of Saskatchewan Inc. POT N

Procter & Gamble Company PG *

Publicis Groupe SA PUB N

Qualcomm Inc. QCOM *

Reckitt Benckiser Group PLC RB N

Red Electrica Corporacion, S.A. REE N

Repsol, S.A. REPS N

Rio Tinto Plc RIO N

Roche Holding AG ROG N

Samsung Electronics Co. Ltd SMSN N

SanDisk Corp. SNDK *

Schlumberger Ltd SLB N

Schneider Electric SE SU N

Siemens Aktiengesellschaft SIE N

Societe Generale SA GLE N

Sony Corp. SNE N

Southern Copper Corp. SCCO *

Starbucks Corp. SBUX *

Swiss Re LTD SREN N

Target Corporation TGT *

Te Connectivity LTD. TEL N

Telefonica S.A. TEF N

Tesco PLC TSCO N

Texas Instruments Inc TXN *

The Boeing Company BA *

The Coca Cola Company KO *

The Dow Chemical Co. DOW *

The Gap, Inc. GPS *

The Goldman Sachs Group, Inc. GS *

The Swatch Group AG. UHR N

The Walt Disney Company DIS *

Total S.A. TOT N

Toyota Motor Corp. TM N

Twitter, Inc. TWTR *

Ubs Group AG UBS N

Unicredit S.P.A. UCG N

Unilever PLC UL N

United States Steel Corp. X *

United Technologies Corporation UTX *

Vale S.A. VALE N

Valero Energy Corp VLO *

Verizon Communications Inc. VZ *

Visa Inc. V *

Vodafone Group Plc VOD N

Walgreen Boots Alliance Inc. WBA *

Wal-Mart Stores Inc. WMT *

Walter Energy, Inc. WLT *

Wells Fargo & Co WFC *

Wynn Resorts Limited WYNN *

Yahoo Inc. YHOO *

Los subyacentes anteriormente mencionados son los que Accival tiene actualmente autorizados,

sin embargo, la información que a continuación se presenta corresponde sólo a las emisiones que

Accival tiene vigentes:

ALF704R DC040 GOL705R DC002 SPY703R DC034

ALF705R DC043 GOL706R DC003 SPY703R DV005

ALF705R DC044 HAL705R DC001 SPY706R DC036

ALF709R DC046 HEW709R DC001 SPY708R DC038

AMZ712R DC017 HEW709R DC002 SPY709R DC039

APL705R DC054 IPC701R DV043 SPY709R DC041

APL706R DC057 IPC704R DC375 SXE702R DC029

APL711L DC063 IPC706R DC365 SXE704R DC030

AXJ709R DC005 IPC706R DC366 SXE704R DC031

CMX704R DC234 IPC706R DC367 SXE705L DC035

CMX706R DC237 IPC706R DC368 SXE707R DC034

DXJ709R DC001 IPC707R DC369 SXE707R DC037

EBY708L DC003 IPC708R DC371 SXE709R DC038

EBY710L DC004 ITX710L DC001 UKX709R DC002

EEM709R DC017 LST809L DC041 WMX705RDC145

EWZ705R DC013 MXC702R DC007 WMX706L DC147

EWZ708L DC014 MXC704L DC009 WMX706L DC148

EWZ710L DC016 MXC704R DC008 WMX710L DC150

EZU703L DC002 MXC705RDC010 XOP704R DC002

FBK708L DC023 ROG704L DC001 XLF611R DC007

FBK711L DC027 RSX709R DC001 XOP704R DC002

FDX712L DC003 SBX702R DC005 XOP708L DC004

FEM705RDC023 SBX702R DC006 XOP708L DC005

GMC709R DC005 SBX703L DC008

GMX702R DC082 SPY701R DV003

CLAVE DE EMISIÓN

AAPL Apple Inc

Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento

2012 100.30 58.75 76.0247 0%

2013 81.44 55.79 79.2171 4.0%

2014 119.00 71.40 113.91 30%

2015 133.00 103.12 108.74 -4.75%

2016 118.25 90.34 115.82 6.11%

Últimos 6 meses

118.25 94.99 115.82 6.11%

Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento

2014/1sem 94.25 71.40 92.93 0%

2014/2sem 119.00 93.09 110.38 16%

2015/1sem 133.00 105.99 125.425 12%

2015/2sem 132.07 103.12 105.26 -19%

2016/1sem 112.10 90.34 95.6 -10%

Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento

JULIO 104.34 94.99 106.05 0%

AGOSTO 109.48 104.48 106.00 0%

SEPTIEMBRE 115.57 103.13 113.05 6%

OCTUBRE 118.25 112.52 113.54 0%

NOVIEMBRE 111.80 105.71 111.46 -2%

DICIEMBRE 117.26 109.11 115.82 4%

Volatilidad Histórica*

Principales Mercados de Negociación (Región o País)

México - NASDAQ GS *Fuente: Bloomberg

AAXJ *

iShares MSCI All Country Asia ex Japan

ETF


2012 60.46 49.45 60.46 0%

2013 61.87 52.18 59.84 -1.0%

2014 66.51 54.75 60.91 2%

2015 69.88 49.58 54.14 -12.50%

2016 61.44 47.06 54.93 1.44%

Últimos 6 meses

61.44 54.12 54.93 1.44%


2014/1sem 63.26 54.75 62.69 0%

2014/2sem 66.51 59.26 60.92 -3%

2015/1sem 69.88 59.29 63.04 3%

2015/2sem 63.49 49.58 53.41 -18%

2016/1sem 56.06 47.06 54.72 2%


JULIO 57.64 54.19 57.69 0%

AGOSTO 60.00 57.33 59.12 2%

SEPTIEMBRE 61.44 58.35 60.53 2%

OCTUBRE 61.22 58.89 58.93 -3%

NOVIEMBRE 59.36 55.28 56.91 -4%

DICIEMBRE 57.88 54.12 54.93 -4%



México - NASDAQ GM *Fuente: Bloomberg

ALFA A Alfa SAB de CV


2012 29.64 15.44 27.38 0%

2013 39.09 26.94 37.51 27.0%

2014 46.87 30.02 33.06 -13%

2015 36.50 27.38 34.48 4.12%

2016 34.85 23.77 25.7 -34.16%

Últimos 6 meses

31.89 23.77 25.7 -34.16%


2014/1sem 38.19 30.02 35.91 0%

2014/2sem 46.87 30.35 32.94 -9%

2015/1sem 33.53 27.38 30.03 -10%

2015/2sem 36.50 30.06 34.1 12%

2016/1sem 34.85 29.70 31.48 -8%


JULIO 31.89 29.85 30.36 0%

AGOSTO 31.80 30.20 30.63 1%

SEPTIEMBRE 30.58 28.76 30.26 -1%

OCTUBRE 31.17 28.66 28.66 -6%

NOVIEMBRE 28.66 23.77 26.33 -9%

DICIEMBRE 28.69 25.70 25.70 -2%



México - Mexico *Fuente: Bloomberg

AMZN Amazon.com Inc


2012 261.68 175.93 250.87 0%

2013 404.39 248.23 393.37 36.2%

2014 407.05 287.06 312.04 -26%

2015 693.97 286.95 693.97 55.04%

2016 844.36 482.07 749.87 7.45%

Últimos 6 meses

844.36 719.07 749.87 7.45%


2014/1sem 407.05 288.32 324.78 0%

2014/2sem 360.84 287.06 310.35 -5%

2015/1sem 445.99 286.95 434.09 29%

2015/2sem 693.97 429.70 675.89 36%

2016/1sem 728.24 482.07 715.62 6%


JULIO 758.81 725.68 767.74 0%

AGOSTO 772.56 754.64 767.58 0%

SEPTIEMBRE 837.31 760.14 837.31 8%

OCTUBRE 844.36 776.32 789.82 -6%

NOVIEMBRE 787.75 719.07 762.52 -4%

DICIEMBRE 774.34 740.34 749.87 -2%




CEMEX CPO Cemex SAB de CV


2012 10.92 6.00 10.86 0%

2013 14.14 11.10 13.63 20.3%

2014 16.35 13.42 14.06 3%

2015 15.07 8.40 8.95 -57.09%

2016 18.07 7.09 16.54 45.89%

Últimos 6 meses

18.07 10.93 16.54 45.89%


2014/1sem 16.29 13.42 15.88 0%

2014/2sem 16.35 13.66 13.91 -14%

2015/1sem 15.07 12.07 13.86 0%

2015/2sem 13.92 8.40 9.07 -53%

2016/1sem 12.80 7.09 11.3 20%


JULIO 14.29 10.93 14.27 0%

AGOSTO 16.05 13.95 15.59 8%

SEPTIEMBRE 15.96 14.47 15.36 -1%

OCTUBRE 16.94 15.30 16.36 6%

NOVIEMBRE 16.74 15.41 16.18 -1%

DICIEMBRE 18.07 15.90 16.54 2%




DXJ *

WisdomTree Japan Hedged Equity

Fund


2012 37.02 30.08 36.88 0%

2013 52.91 36.66 50.65 27.2%

2014 57.53 44.84 50.43 0%

2015 60.52 47.42 50.98 1.08%

2016 51.64 37.55 49.54 -2.91%

Últimos 6 meses

51.64 37.55 49.54 -2.91%


2014/1sem 50.60 44.84 49.36 0%

2014/2sem 57.53 46.84 49.23 0%

2015/1sem 60.52 47.42 57.2 14%

2015/2sem 58.27 47.72 50.08 -14%

2016/1sem 49.22 37.74 38.78 -29%


JULIO 41.87 37.55 41.00 0%

AGOSTO 43.20 39.69 42.83 4%

SEPTIEMBRE 43.98 41.53 42.91 0%

OCTUBRE 45.15 42.79 45.15 5%

NOVIEMBRE 49.20 43.38 48.43 7%

DICIEMBRE 51.64 48.61 49.54 2%



México - NYSE Arca *Fuente: Bloomberg

EBAY eBay Inc


2012 22.23 12.69 21.4638 0%

2013 24.32 20.52 22.7316 5.6%

2014 24.96 20.15 24.0027 5%

2015 29.59 22.31 27.91 14.00%

2016 32.90 22.01 29.69 6.00%

Últimos 6 meses

32.90 23.76 29.69 6.00%


2014/1sem 24.96 20.31 21.0692 0%

2014/2sem 24.21 20.15 23.6197 11%

2015/1sem 26.61 22.31 25.3537 7%

2015/2sem 29.59 24.00 27.48 8%

2016/1sem 26.65 22.01 23.41 -17%


JULIO 31.40 23.76 31.25 0%

AGOSTO 32.16 30.52 31.77 2%

SEPTIEMBRE 32.90 31.36 32.90 3%

OCTUBRE 32.56 28.51 28.51 -15%

NOVIEMBRE 29.06 27.81 28.51 0%

DICIEMBRE 30.24 27.39 29.69 4%




EEM * iShares MSCI Emerging Markets ETF


2012 44.76 36.68 44.35 0%

2013 45.20 36.63 41.48 -6.9%

2014 45.85 37.09 39.18 -6%

2015 44.09 31.32 32.8 -19.45%

2016 38.20 28.25 35.01 6.31%

Últimos 6 meses

38.20 33.77 35.01 6.31%


2014/1sem 43.95 37.09 43.23 0%

2014/2sem 45.85 37.73 39.29 -10%

2015/1sem 44.09 37.92 39.62 1%

2015/2sem 39.78 31.32 32.19 -23%

2016/1sem 35.26 28.25 34.36 6%


JULIO 36.23 33.77 36.12 0%

AGOSTO 37.87 35.88 36.94 2%

SEPTIEMBRE 38.20 36.03 37.45 1%

OCTUBRE 38.10 36.82 37.14 -1%

NOVIEMBRE 37.47 34.30 35.44 -5%

DICIEMBRE 36.36 34.08 35.01 -1%




EWZ * iShares MSCI Brazil Capped ETF


2012 70.42 49.07 56.06 0%

2013 57.65 41.26 44.37 -26.3%

2014 54.00 33.82 36.53 -21%

2015 37.91 20.64 21.6 -69.12%

2016 38.19 17.33 33.34 35.21%

Últimos 6 meses

38.19 29.03 33.34 35.21%


2014/1sem 49.98 38.03 47.78 0%

2014/2sem 54.00 33.82 36.57 -31%

2015/1sem 37.91 29.31 32.77 -12%

2015/2sem 32.98 20.64 20.68 -58%

2016/1sem 30.13 17.33 30.13 31%


JULIO 33.24 29.03 32.54 0%

AGOSTO 34.89 32.21 33.80 4%

SEPTIEMBRE 35.10 31.97 33.73 0%

OCTUBRE 38.19 34.04 37.76 11%

NOVIEMBRE 37.54 32.38 33.20 -14%

DICIEMBRE 33.66 31.11 33.34 0%




EZU * iShares MSCI Eurozone ETF


2012 33.46 24.99 33.46 0%

2013 41.38 32.20 41.25 18.9%

2014 44.19 35.04 37.21 -11%

2015 40.70 33.66 36 -3.36%

2016 35.76 30.24 34.6 -4.05%

Últimos 6 meses

35.19 30.96 34.6 -4.05%


2014/1sem 44.19 38.47 42.32 0%

2014/2sem 42.94 35.04 36.33 -16%

2015/1sem 40.70 34.65 37.54 3%

2015/2sem 39.49 33.66 35.04 -7%

2016/1sem 35.76 30.24 32.27 -9%


JULIO 33.83 30.96 33.46 0%

AGOSTO 34.65 33.04 34.28 2%

SEPTIEMBRE 35.19 33.47 34.49 1%

OCTUBRE 34.57 33.62 34.14 -1%

NOVIEMBRE 33.99 32.41 32.79 -4%

DICIEMBRE 34.66 32.64 34.60 5%



México - BATS *Fuente: Bloomberg

FB Facebook Inc


2012 38.23 17.73 26.62 0%

2013 57.96 22.90 53.71 50.4%

2014 81.45 53.53 80.02 33%

2015 109.01 74.05 107.26 25.40%

2016 133.28 94.16 115.05 6.77%

Últimos 6 meses

133.28 114.00 115.05 6.77%


2014/1sem 72.03 53.53 67.29 0%

2014/2sem 81.45 62.76 78.02 14%

2015/1sem 88.86 74.05 85.765 9%

2015/2sem 109.01 82.09 104.66 18%

2016/1sem 120.50 94.16 114.28 8%


JULIO 125.00 114.00 124.31 0%

AGOSTO 126.54 122.51 125.84 1%

SEPTIEMBRE 131.05 126.17 128.27 2%

OCTUBRE 133.28 127.54 130.99 2%

NOVIEMBRE 129.50 115.08 120.87 -8%

DICIEMBRE 120.57 115.05 115.05 -5%




FDX FedEx Corp


2012 96.98 84.09 91.72 0%

2013 143.77 91.87 143.05 35.9%

2014 182.03 129.44 175.52 18%

2015 184.98 140.74 149.24 -17.61%

2016 201.02 123.18 186.2 19.85%

Últimos 6 meses

201.02 151.45 186.2 19.85%


2014/1sem 151.50 129.44 151.38 0%

2014/2sem 182.03 145.47 173.66 13%

2015/1sem 184.98 164.59 170.4 -2%

2015/2sem 171.89 140.74 148.99 -14%

2016/1sem 168.27 123.18 151.78 2%


JULIO 161.90 151.45 161.66 0%

AGOSTO 168.63 159.18 164.93 2%

SEPTIEMBRE 177.30 158.89 174.68 6%

OCTUBRE 174.40 169.70 174.32 0%

NOVIEMBRE 191.67 171.53 190.32 8%

DICIEMBRE 201.02 186.20 186.20 -2%



México - New York *Fuente: Bloomberg

KOF L

Fomento Económico Mexicano SAB de

CV


2012 130.64 88.64 129.31 0%

2013 151.72 117.05 128.16 -0.9%

2014 134.71 109.62 130.55 2%

2015 168.78 123.68 162.58 19.70%

2016 183.34 152.61 157.67 -3.11%

Últimos 6 meses

183.34 154.07 157.67 -3.11%


2014/1sem 129.52 109.62 121.59 0%

2014/2sem 134.71 117.39 130.88 7%

2015/1sem 147.73 123.68 139.97 6%

2015/2sem 168.78 140.26 161.63 13%

2016/1sem 176.27 152.61 169.18 4%


JULIO 179.63 165.55 168.65 0%

AGOSTO 182.05 167.64 173.11 3%

SEPTIEMBRE 182.26 167.38 178.75 3%

OCTUBRE 183.34 178.55 181.30 1%

NOVIEMBRE 177.93 160.27 163.52 -11%

DICIEMBRE 161.95 154.07 157.67 -4%




GM General Motors Co


2012 28.83 18.80 28.83 0%

2013 41.53 26.33 40.69 29.1%

2014 40.95 29.69 34.6 -18%

2015 38.87 27.28 34.5 -0.29%

2016 37.66 26.90 34.84 0.98%

Últimos 6 meses

37.66 28.17 34.84 0.98%


2014/1sem 40.95 31.93 36.3 0%

2014/2sem 37.97 29.69 34.91 -4%

2015/1sem 38.87 32.62 33.33 -5%

2015/2sem 36.46 27.28 34.01 2%

2016/1sem 33.31 26.90 28.3 -20%


JULIO 32.16 28.17 31.30 0%

AGOSTO 31.92 29.93 31.67 1%

SEPTIEMBRE 32.39 30.48 31.77 0%

OCTUBRE 32.98 31.32 31.60 -1%

NOVIEMBRE 34.57 30.96 34.57 9%

DICIEMBRE 37.66 34.84 34.84 1%




GMEXICO B Grupo México SAB de CV


2012 46.85 34.94 46.75 0%

2013 51.72 35.03 43.6 -7.2%

2014 49.24 36.89 43.11 -1%

2015 49.96 35.06 37.45 -15.11%

2016 63.20 33.53 56.43 33.63%

Últimos 6 meses

63.20 40.10 56.43 33.63%


2014/1sem 44.09 36.89 43.23 0%

2014/2sem 49.24 41.90 42.82 -1%

2015/1sem 49.96 38.50 47.38 10%

2015/2sem 46.65 35.06 36.79 -29%

2016/1sem 43.83 33.53 43.09 15%


JULIO 45.90 40.10 45.77 0%

AGOSTO 50.24 45.77 46.96 3%

SEPTIEMBRE 47.95 42.92 47.38 1%

OCTUBRE 48.03 46.36 46.57 -2%

NOVIEMBRE 58.34 45.00 57.43 19%

DICIEMBRE 63.20 54.85 56.43 -2%




GOOGL Alphabet Inc


2012 384.40 279.80 355.029 0%

2013 560.90 351.78 555.268 36.1%

2014 610.68 498.16 537.31 -3%

2015 793.96 497.06 793.96 32.33%

2016 835.74 681.14 792.45 -0.19%

Últimos 6 meses

835.74 704.89 792.45 -0.19%


2014/1sem 610.68 518.00 584.67 0%

2014/2sem 605.40 498.16 530.66 -10%

2015/1sem 581.44 497.06 540.04 2%

2015/2sem 793.96 541.70 778.01 31%

2016/1sem 787.68 681.14 703.53 -11%


JULIO 791.34 704.89 800.94 0%

AGOSTO 808.49 789.85 791.92 -1%

SEPTIEMBRE 815.95 788.48 804.06 2%

OCTUBRE 835.74 800.38 809.90 1%

NOVIEMBRE 811.98 753.22 789.44 -3%

DICIEMBRE 817.89 764.33 792.45 0%




HAL * Halliburton Co


2012 38.51 26.70 34.69 0%

2013 56.26 35.71 50.4 31.2%

2014 74.02 37.82 40 -26%

2015 49.21 33.40 34.5 -15.94%

2016 55.07 28.48 54.09 36.22%

Últimos 6 meses

55.07 40.95 54.09 36.22%


2014/1sem 71.01 48.20 71.01 0%

2014/2sem 74.02 37.82 39.33 -81%

2015/1sem 49.21 37.33 43.07 9%

2015/2sem 43.29 33.40 34.04 -27%

2016/1sem 46.29 28.48 45.29 25%


JULIO 46.03 42.54 42.28 0%

AGOSTO 46.85 42.06 44.07 4%

SEPTIEMBRE 44.88 40.95 44.88 2%

OCTUBRE 49.07 44.59 46.00 2%

NOVIEMBRE 53.09 45.93 47.79 4%

DICIEMBRE 55.07 53.24 54.09 12%




HEWJ *

iShares Currency Hedged MSCI Japan

ETF


2012 0 0 0 0%

2013 0 0 0 0.0%

2014 28.97 22.65 27.83 0%

2015 32.92 26.09 29.14 4.50%

2016 28.98 22.49 27.8 -4.82%

Últimos 6 meses

28.98 22.49 27.8 -4.82%


2014/1sem 25.38 22.65 25.05 0%

2014/2sem 28.97 23.54 27.11 8%

2015/1sem 32.92 26.09 31.68 14%

2015/2sem 32.85 26.86 28.68 -10%

2016/1sem 28.26 22.55 23.37 -23%


JULIO 24.71 22.49 24.08 0%

AGOSTO 24.70 23.38 24.58 2%

SEPTIEMBRE 25.19 24.07 24.78 1%

OCTUBRE 25.81 24.75 25.80 4%

NOVIEMBRE 27.68 24.82 27.31 6%

DICIEMBRE 28.98 27.37 27.80 2%




ITX N Industria de Diseno Textil SA


2012 21.69 12.58 21.1 0%

2013 24.20 18.35 23.81 11.4%

2014 23.98 19.89 23.85 0%

2015 34.58 22.69 32.255 26.06%

2016 33.37 26.75 32.43 0.54%

Últimos 6 meses

33.37 29.50 32.43 0.54%


2014/1sem 23.98 20.33 22.48 0%

2014/2sem 23.91 19.89 23.705 5%

2015/1sem 30.98 22.69 29.155 19%

2015/2sem 34.58 27.81 31.69 8%

2016/1sem 31.01 26.75 29.91 -6%


JULIO 30.98 29.50 31.15 0%

AGOSTO 32.12 30.57 31.88 2%

SEPTIEMBRE 33.37 31.62 33.00 3%

OCTUBRE 33.22 31.84 31.85 -4%

NOVIEMBRE 32.46 30.49 32.46 2%

DICIEMBRE 32.99 31.64 32.43 0%



México - Soc.Bol SIBE *Fuente: Bloomberg

MEXBOL

Mexican Stock Exchange Mexican

Bolsa IPC Index


2012 43825.97 36548.56

43705.83 0%

2013 45912.51 37517.23

42958.82 -1.7%

2014 46357.24 37950.97

43187.64 1%

2015 45773.31 40950.58

43391.78 0.47%

2016 48694.90 40265.37

45642.9 4.93%

Últimos 6 meses

48694.90 44364.17

45642.9 4.93%


2014/1sem 43045.27 37950.97 42737.17 0%

2014/2sem 46357.24 40225.08 43145.66 1%

2015/1sem 45773.31 40950.58 45053.7 4%

2015/2sem 45567.99 41471.47 42977.5 -5%

2016/1sem 46263.84 40265.37 45966.49 7%


JULIO 47537.28 45304.75

46807.24 0%

AGOSTO 48694.90 46558.36

47650.57 2%

SEPTIEMBRE 48046.56 45767.57

47245.80 -1%

OCTUBRE 48492.61 47596.60

48009.28 2%

NOVIEMBRE 48470.99 44364.17

45372.19 -6%

DICIEMBRE 46913.47 44555.26

45642.90 1%



México - México *Fuente: Bloomberg

MEXCHEM * Mexichem SAB de CV


2012 73.21 39.74 70.35 0%

2013 73.87 50.28 53.64 -31.2%

2014 56.72 40.39 43.73 -23%

2015 46.28 37.52 38.26 -14.30%

2016 49.45 34.32 47.1 18.77%

Últimos 6 meses

49.45 36.77 47.1 18.77%


2014/1sem 53.74 40.62 52.37 0%

2014/2sem 56.72 40.39 43.72 -20%

2015/1sem 46.24 38.65 44.28 1%

2015/2sem 46.28 37.52 37.56 -18%

2016/1sem 44.70 34.32 37.71 0%


JULIO 39.86 36.77 40.63 0%

AGOSTO 42.97 39.37 42.51 4%

SEPTIEMBRE 44.52 42.34 42.34 0%

OCTUBRE 44.71 42.32 44.10 4%

NOVIEMBRE 47.86 40.66 47.42 7%

DICIEMBRE 49.45 46.61 47.10 -1%




ROG N Roche Holding AG


2012 188.60 149.20 0 0%

2013 258.50 189.20 249.2 0.0%

2014 294.60 239.00 270 8%

2015 286.20 241.70 278.5 3.05%

2016 275.30 220.10 232.6 -19.73%

Últimos 6 meses

256.70 220.10 232.6 -19.73%


2014/1sem 273.00 239.00 264.5 0%

2014/2sem 294.60 258.20 0 0%

2015/1sem 286.20 241.70 262 0%

2015/2sem 282.50 245.00 0 0%

2016/1sem 275.30 233.20 256.1 0%


JULIO 256.70 245.50 0.00 0%

AGOSTO 250.30 239.80 242.90 0%

SEPTIEMBRE 245.50 237.50 241.00 -1%

OCTUBRE 241.90 226.50 227.50 -6%

NOVIEMBRE 237.20 220.10 226.40 0%

DICIEMBRE 234.00 220.40 232.60 3%



México - SIX Swiss Ex *Fuente: Bloomberg

RSX* VanEck Vectors Russia ETF


2012 33.67 23.21 29.97 0%

2013 31.03 24.12 28.46 -5.3%

2014 27.92 13.93 14.61 -95%

2015 20.83 14.16 14.87 1.75%

2016 21.82 12.19 21.22 29.92%

Últimos 6 meses

21.82 17.14 21.22 29.92%


2014/1sem 27.92 21.05 26.33 0%

2014/2sem 27.21 13.93 14.62 -80%

2015/1sem 20.83 14.16 18.28 20%

2015/2sem 18.14 14.39 14.65 -25%

2016/1sem 18.13 12.19 17.42 16%


JULIO 18.48 17.14 17.59 0%

AGOSTO 18.96 17.46 18.35 4%

SEPTIEMBRE 19.13 18.14 18.76 2%

OCTUBRE 19.04 18.28 18.58 -1%

NOVIEMBRE 19.61 17.74 18.94 2%

DICIEMBRE 21.82 19.70 21.22 11%




SBUX Starbucks Corp


2012 30.84 21.58 26.815 0%

2013 41.00 26.61 39.275 31.7%

2014 41.90 34.37 41.19 5%

2015 63.51 39.62 61.13 32.62%

2016 61.40 51.77 55.52 -10.10%

Últimos 6 meses

59.31 51.77 55.52 -10.10%


2014/1sem 39.06 34.37 38.69 0%

2014/2sem 41.90 36.10 41.025 6%

2015/1sem 54.62 39.62 53.615 23%

2015/2sem 63.51 50.34 60.03 11%

2016/1sem 61.40 53.69 57.12 -5%


JULIO 58.31 56.32 57.63 0%

AGOSTO 57.63 54.94 56.40 -2%

SEPTIEMBRE 56.32 53.01 54.14 -4%

OCTUBRE 54.18 52.61 53.07 -2%

NOVIEMBRE 58.17 51.77 58.17 9%

DICIEMBRE 59.31 55.52 55.52 -5%




SPY * SPDR S&P500 ETF Trust


2012 147.24 127.49 142.52 0%

2013 184.67 145.53 183.82 22.5%

2014 208.72 174.15 208.72 12%

2015 213.50 187.27 207.4 -0.64%

2016 227.76 183.03 223.53 7.22%

Últimos 6 meses

227.76 208.39 223.53 7.22%


2014/1sem 196.48 174.15 195.72 0%

2014/2sem 208.72 186.27 205.5 5%

2015/1sem 213.50 198.97 205.85 0%

2015/2sem 212.59 187.27 203.89 -1%

2016/1sem 212.39 183.03 209.53 3%


JULIO 217.25 208.39 216.93 0%

AGOSTO 219.09 215.52 217.98 0%

SEPTIEMBRE 219.09 213.15 216.30 -1%

OCTUBRE 216.16 212.38 212.55 -2%

NOVIEMBRE 221.52 208.55 220.91 4%

DICIEMBRE 227.76 219.57 223.53 1%




SX5E EURO STOXX 50 Price EUR


2012 2659.95 2068.66 2635.93 0%

2013 3111.37 2511.83 3100.93 15.0%

2014 3314.80 2874.65 3185.17 3%

2015 3828.78 3007.91 3314.28 3.90%

2016 3290.52 2680.35 3290.52 -0.72%

Últimos 6 meses

3290.52 2761.37 3290.52 -0.72%


2014/1sem 3314.80 2962.49 3228.24 0%

2014/2sem 3289.75 2874.65 3146.43 -3%

2015/1sem 3828.78 3007.91 3424.3 8%

2015/2sem 3686.58 3019.34 3267.52 -5%

2016/1sem 3178.01 2680.35 2864.74 -14%


JULIO 2999.48 2761.37 2967.31 0%

AGOSTO 3049.03 2906.98 3030.75 2%

SEPTIEMBRE 3091.66 2935.25 3002.24 -1%

OCTUBRE 3093.86 2975.04 3055.25 2%

NOVIEMBRE 3056.29 2954.53 3038.42 -1%

DICIEMBRE 3290.52 3015.13 3290.52 8%



México - Europa *Fuente: Bloomberg

UKX FTSE 100 Index


2012 5965.58 5260.19 5897.81 0%

2013 6840.27 6027.37 6731.27 12.4%

2014 6878.49 6182.72 6633.51 -1%

2015 7103.98 5874.06 6314.57 -5.05%

2016 7142.83 5536.97 7142.83 11.60%

Últimos 6 meses

7142.83 6463.59 7142.83 11.60%


2014/1sem 6878.49 6449.27 6743.94 0%

2014/2sem 6877.97 6182.72 6566.09 -3%

2015/1sem 7103.98 6366.51 6520.98 -1%

2015/2sem 6796.45 5874.06 6242.32 -4%

2016/1sem 6504.33 5536.97 6504.33 4%


JULIO 6750.43 6463.59 6693.95 0%

AGOSTO 6941.19 6634.40 6820.79 2%

SEPTIEMBRE 6919.42 6665.63 6899.33 1%

OCTUBRE 7097.50 6947.55 6954.22 1%

NOVIEMBRE 6917.14 6693.26 6772.00 -3%

DICIEMBRE 7142.83 6730.72 7142.83 5%



México - Europa *Fuente: Bloomberg

WALMEX * Wal-Mart de México SAB de CV


2012 44.87 34.32 42.33 0%

2013 42.31 31.42 34.1 -24.1%

2014 35.67 28.06 31.5 -8%

2015 46.92 28.44 44.22 28.77%

2016 47.22 36.59 37.05 -19.35%

Últimos 6 meses

45.89 36.59 37.05 -19.35%


2014/1sem 35.36 28.06 34.7 0%

2014/2sem 35.67 28.49 31.72 -9%

2015/1sem 39.88 28.44 38.23 17%

2015/2sem 46.92 37.71 43.49 12%

2016/1sem 47.22 39.84 43.91 1%


JULIO 45.89 42.85 42.70 0%

AGOSTO 44.55 42.57 43.11 1%

SEPTIEMBRE 43.92 40.69 42.58 -1%

OCTUBRE 43.49 39.71 39.99 -6%

NOVIEMBRE 41.24 37.32 37.64 -6%

DICIEMBRE 39.52 36.59 37.05 -2%




XLF * Financial Select Sector SPDR Fund


2012 13.56 10.80 13.309 0%

2013 17.75 13.68 17.6614 24.6%

2014 20.33 16.67 20.3329 13%

2015 20.77 18.09 19.6833 -3.30%

2016 23.75 15.96 23.25 15.34%

Últimos 6 meses

23.75 18.19 23.25 15.34%


2014/1sem 18.60 16.67 18.4653 0%

2014/2sem 20.33 17.90 20.0812 8%

2015/1sem 20.52 18.68 19.797 -1%

2015/2sem 20.77 18.09 19.3504 -2%

2016/1sem 19.37 15.96 18.5587 -4%


JULIO 19.24 18.19 19.16 0%

AGOSTO 19.94 18.99 19.93 4%

SEPTIEMBRE 19.95 19.04 19.30 -3%

OCTUBRE 19.86 19.21 19.74 2%

NOVIEMBRE 22.51 19.49 22.21 11%

DICIEMBRE 23.75 22.65 23.25 4%




XOP

SPDR S&P Oil & Gas Exploration &

Production ETF


2012 61.34 45.20 54.08 0%

2013 72.72 54.71 67.84 20.3%

2014 83.45 42.75 48.63 -40%

2015 55.63 28.64 30.39 -60.02%

2016 43.42 23.60 41.42 26.63%

Últimos 6 meses

43.42 32.76 41.42 26.63%


2014/1sem 83.45 64.04 82.28 0%

2014/2sem 82.08 42.75 47.86 -72%

2015/1sem 55.63 42.55 46.66 -3%

2015/2sem 45.22 28.64 30.22 -54%

2016/1sem 37.50 23.60 34.81 13%


JULIO 35.86 33.22 32.76 0%

AGOSTO 37.90 32.76 37.52 13%

SEPTIEMBRE 39.12 35.25 38.46 2%

OCTUBRE 39.11 35.35 35.35 -9%

NOVIEMBRE 41.93 34.73 37.58 6%

DICIEMBRE 43.42 41.42 41.42 9%




La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:

1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega, gamma, etc.) generados y/o

2. Mediante el balanceo constante del portafolio replica a través de la cobertura delta (delta hedge) del Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.

La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma

(subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el objetivo de que los

riesgos asociados se encuentren dentro de los límites establecidos por la unidad de riesgos.

Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la compra/venta

del activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites internos autorizados para

así dar un espacio para la gestión de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo

subyacente).

El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados

sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios

en el precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena

medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de cobertura.

El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles a

los movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los

cambios en las tasas de interés se vean compensados por los cambios en precio de los

instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por

ejemplo, instrumentos del mercado de valores.

El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo que le

resta a la opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo

subyacente o sobre un activo correlacionado.

Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando

posición contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del portafolio

se neutraliza al cierre del día en medida de la posible.

En cumplimiento con las disposiciones y como estrategia de cobertura, la Emisora mantendrá una

posición contraria por cada Serie emitida de Títulos Opcionales invertida en acciones, canastas de

acciones, futuros, opciones y valores correlacionados, que conformarán la posición “delta”

contraria del portafolio emitido. Esta posición contraria tendrá como objetivo, cubrir en su

totalidad (100%), la posición “delta” del total de Series de Títulos Opcionales colocados.

El importe de la cobertura de la parte Variable de cada emisión será ajustado conforme el

movimiento del valor de la "delta", manteniendo en todo momento un valor de cobertura entre

95% y 105%.

COMENTARIOS PARTICULARES A LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

I. INFORMACIÓN CUALITATIVA

A. Discusión sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados

Cada año el área encargada de la negociación de los productos financieros autorizados por Banco de México,

someterá a la aprobación del Comité de Riesgos, un Plan de Negocios anual, que contemple los mercados en

los que se participará el tipo de operaciones a realizar, un presupuesto de ingresos y egresos, montos de

operación y límites de exposición para cada línea de negocio.

El objetivo para utilizar derivados e identificar riesgos de los instrumentos utilizados se describe a

continuación:

Competir con calidad respecto a los demás participantes en el mercado.

Generar Utilidades en operaciones de negociación. Una norma inviolable, será medir, evaluar y

cubrir los riesgos involucrados y sólo atender operaciones que razonablemente proporcionen

utilidades a nuestra empresa.

Instrumentar mecanismos de inversión y protección suficientemente ágiles y flexibles, que

permitan proporcionar a los participantes un mayor número de productos financieros, acordes a

nuestra transformación económica.

Usar los Derivados sobre acciones como una cobertura de las posiciones propietarias del Grupo, bajo

los requerimientos regulatorios y de registro apropiados.

Manejar posiciones de acuerdo con las políticas establecidas en la Casa de Bolsa.

Disminuir y hasta eliminar los efectos negativos que la evolución de los activos subyacentes tengan

sobre una posición.

Los instrumentos derivados utilizados son tanto instrumentos listados que son estrictamente operados con

carácter de negociación, como instrumentos extrabursátiles (OTC’s), que podrán ser utilizados para cubrir los

riesgos de mercado inherentes a la emisión de Warrants.

Todos los instrumentos financieros derivados son valuados a valor razonable.

Operaciones de Futuros y Opciones en Mercados Reconocidos sobre:

Índices de precios sobre acciones que coticen en una bolsa de valores.

Acciones, un grupo o canasta de acciones, o títulos referenciados a acciones que coticen en una bolsa

de valores.

Operaciones a Futuro, de Opción y de Swap sobre los subyacentes referidos anteriormente.

La función de la Mesa de Derivados Financieros es el diseño, distribución y operación de productos derivados

lineales y no lineales, es decir, futuros y opciones sobre acciones, un grupo o canasta de acciones o títulos

referenciados a acciones que coticen en una bolsa de valores, así como, índices de precios sobre acciones que

coticen en una bolsa de valores. Las políticas utilizadas por la mesa para la designación de agentes de cálculo

y valuación son PCU / Valuation and Control.

Actualmente la casa de bolsa realiza la operación de instrumentos derivados listados en el Mercado Mexicano

de Derivados (MEXDER), por lo que las políticas de márgenes y colaterales en estos mercados se apegan a

los requerimientos de ASIGNA como contraparte central de compensación de los participantes de ese

mercado. Las operaciones propietarias se liquidan a través del socio liquidador del Grupo Financiero. Se tiene

definida una exposición máxima autorizada para esa contraparte y con base en los requerimientos de

colaterales vigentes en el mercado.

Adicionalmente, la casa de bolsa podrá realizar operaciones con instrumentos derivados extrabursátiles.

Dichas operaciones serán utilizadas exclusivamente con el objeto de cubrir los riesgos inherentes a la emisión

de Warrants, siendo estas de la misma naturaleza, pero de sentido contrario a las implícitas en dichos

instrumentos. Los instrumentos derivados extrabursátiles podrán ser operados exclusivamente con Banco

Nacional de México, con quien la casa de bolsa tiene negociado un contrato marco de derivados y un acuerdo

de márgenes. Con el objeto de no adquirir riesgos de contraparte adicionales, dicho acuerdo de márgenes

cuenta con frecuencia de marginación diaria y techo (threshold) de cero.

En cuanto a Control Interno para la administración de riesgos de mercado y liquidez, la casa de bolsa cuenta

con una Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR), que diariamente recibe la información

relativa a las actividades con instrumentos derivados. Dicha unidad monitorea y reporta la exposición a

riesgos a la Dirección General de la Casa de Bolsa, mensualmente al Comité de Riesgos y trimestralmente al

Consejo.

Las exposiciones a riesgos de mercado muestran las sensibilidades a los factores de riesgos de mercado y el

nivel de riesgo de portafolio a través de mediciones de valor en riesgo (VaR). El nivel de confianza es del

99% y el horizonte es de un día. Los riesgos de liquidez se monitorean con base en las brechas de liquidez,

mantenimiento de activos líquidos así como concentración de fuentes de fondeo; de acuerdo a la metodología

corporativa y con base en las mejores prácticas de mercado. Se tiene un control centralizado a nivel Grupo

Financiero. Ambos tipos de exposición de riesgo se monitorean tanto en condiciones normales como de

tensión.

KPMG es el tercero independiente que revisó los procedimientos de Control Interno por el 2015.

El Comité de Auditoría se encarga de revisar el cumplimiento a los 31 puntos de Banco de México, a su vez,

el Comité de Riesgos monitorea que los riesgos se encuentren dentro de los límites establecidos.

Para efectos de los procesos de fin de día, la valuación es hecha con PiP.

Salvo los warrants y precios de acciones e índices que son proporcionados por PiP, los OTC’s son valuados

por Citi de manera diaria.

La dirección de contraloría, que depende de la dirección de finanzas, es el área responsable de que todas las

operaciones se encuentren debidamente registradas en la contabilidad de la institución.

El registro de las operaciones se realiza de manera automática; mediante un proceso de batch nocturno, por

medio de una interfaz entre el sistema transaccional “ACCIDER” y el aplicativo “SIT”, y este a su vez hacia

el sistema contable “SAC”.

Por lo que respecta a las conciliaciones, éstas se realizan todos los días, para ello generan las balanzas

contables del sistema “SAC”, las cuales se extraen en formato de excel para comparar la información contra

el estado de cuenta del socio liquidador.

Es de mencionar, que el analista que elabora la conciliación, envía el archivo, mediante correo electrónico, al

área de operación para que valide la información, una vez que regresan el archivo revisado por el mismo

medio, se envía al gerente de contraloría bursátil para su visto bueno.

La dirección de contraloría es la responsable de la contabilización de las operaciones derivadas, asimismo, es

la encargada de definir las guías contables, mismas que son elaboradas conforme a los criterios establecidos

por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), que siguen, en lo general, a las Normas de

Información Financiera (NIF) aplicables en México.

En caso de que el área de negocio quiera implementar nuevos productos derivados, el área de contraloría

participa en la definición de guías contables, y una vez definidas, se documentan y se “parametrizan” en los

sistemas “SAC” y “SIT”.

Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de negociación, las

cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general consolidado inicialmente a su valor

razonable, el cual corresponde al precio pactado en la operación.

Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado serán reconocidos

directamente en resultados.

A continuación se describe el tratamiento contable de operaciones con instrumentos financieros derivados.

Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el valor de mercado del

precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se compensan las posiciones

activas y pasivas de cada una de las operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la

compensación y en el pasivo en caso de ser acreedor.

Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por compraventa de opciones se

registran a su valor contratado y posteriormente se valúan a su valor razonable, reconociendo la utilidad o

pérdida en resultados. La prima cobrada o pagada se amortiza conforme se devenga. El importe

correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de las opciones se presenta por separado en el activo

o pasivo, respectivamente.

El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se reconoce en el balance

general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro de los rubros “Derivados” y “Resultado por

intermediación, neto”, respectivamente.

La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:

1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega, gamma, etc.)

generados y/o

2. Mediante el balanceo constante del portafolio réplica a través de la cobertura delta (delta hedge) del

Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.

La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma (subyacente),

Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el objetivo de que los riesgos asociados se

encuentren dentro de los límites establecidos por la unidad de riesgos.

Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la compra/venta del activo

subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites internos autorizados para así dar un espacio para

la gestión de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo subyacente).

El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados sobre el mismo

activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios en el precio del Derivado

debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena medida, por cambios en el precio del

instrumento derivado de cobertura.

El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles a los

movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los cambios en las tasas

de interés se vean compensados por los cambios en precio de los instrumentos de cobertura sensibles a las

tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por ejemplo, instrumentos del mercado de valores.

El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo que le resta a la

opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre

un activo correlacionado.

Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando posición

contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del portafolio se neutraliza al cierre

del día en medida de la posible.

Como fuente internas de liquidez para atender a los requerimientos de liquidez y/o colaterales del mercado de

derivados se tienen a las inversiones en valores de alta liquidez de la casa de bolsa. Estos valores de alta

liquidez cumplen con los requerimientos previstos en la regulación aplicable a las casa de bolsa. Como

complemento de las fuentes internas, la casa de bolsa tiene una línea de crédito con el Banco Nacional de

México, la cual sirve de fuente de liquidez contingente ante necesidades extraordinarias por movimientos en

los mercados de derivados.

Se cuentan con políticas que monitorean cualquier movimiento inusual en los factores de riesgos y por norma

se evitan riesgos de base; lo que acota de manera sustancial las implicaciones en riesgo de mercado o de

liquidez.

Al ser derivados listados (futuros y opciones) existe un margen de diferencia razonable entre el valor del

subyacente y el valor del derivado, por lo que no se observan diferencias importantes que requieran ajustes

mayores sobre las posiciones que afecten las obligaciones y liquidez de la emisora.

El impacto en Resultados durante el trimestre se presenta:

Instrumentos

Financieros

Derivados

Títulos Importe

Promedio

Importe

Mercado

Plusvalía

(Minusvalía)

Acumulada

Plusvalía

(Minusvalía) del

año

Opciones -200 ($4,940,000.00) ($2,523,000.00) $2,417,000.00 $595,500.00

Futuros 881 $43,564,950.00 $42,579,120.00 ($985,830.00) ($985,830.00)

Total Opciones y

Futuros -107 $38,624,950.00 $40,056,120.00 $1,431,170.00 ($390,830.00)

Los vencimientos de operaciones fueron sobre Futuros sobre IPC Diciembre 2016 (IPCDC16) y Opciones

sobre el futuro del IPC Diciembre 2016 (IP46000X, IP46000L, IP45000C, IP45000O). Las posiciones que se

cerraron en el trimestre fueron de Futuros sobre IPC Diciembre 2016 (IPCMR17).

CLAVE

PIZARRA TITULOS

Vencimiento IP46000X -50

IP46000L -50

IP45000C -100

IP45000O -100

No hubo llamadas de margen ni incumplimientos a los contratos durante el cuarto trimestre del 2016.

Se presenta un Resumen de Instrumentos Financieros Derivados.

Resumen de Instrumentos Financieros Derivados

(Cifras en miles de pesos al 30 de Diciembre de 2016)

Tipo de Derivado,

Valor o contrato (1)

Fines de

cobertura u otros

fines, tales como

Negociación

Monto

Nocional /

Valor Nominal

Valor del Activo Subyacente /

Variable de referencia Valor Razonable

Montos de

Vencimiento

por año

Colateral / líneas de

Crédito / Valores dados en

garantía

Trimestre

actual

Trimestre

anterior

Trimestre

actual

Trimestre

anterior

Futuros sobre IPC

Posición Larga Negociación 43,565 42,579 415,735 42,579 415,735 43,565 Línea de Crédito

Opciones sobre IPC

Posición Larga Negociación 0 0 0 0 0 0 Línea de Crédito

Opciones sobre IPC

Posición Corta Negociación 4,940 2,523 6,290 2,523 6,290 4,940 Línea de Crédito

Para la Exposición al Incumplimiento (EAD) de contraparte se utiliza una metodología recomendada por

Basilea, por otro lado se toma en cuenta la calidad crediticia tanto de la contraparte central como del último

acreedor.

En lo que respecta a productos operados en la Bolsa Mexicana de Valores, éstos se compensan vía la

Contraparte Central de Valores (CCV), haciendo uso de mecanismos de colateralización que se ajustan de

acuerdo al volumen operado de las contrapartes. Para el caso de Derivados listados, la Casa de Bolsa tiene

como contraparte a ASIGNA, que igualmente maneja las aportaciones iniciales mínimas (AIMs) como primer

mecanismos de colateralización para mitigar el riesgo de contraparte; así como otros fondos que cubren gran

parte de los riesgos de contraparte de estos instrumentos.

Se presentan 3 escenarios que puedan generar situaciones adversas para la emisora

a) El escenario posible implica una variación de por lo menos el 25% en el precio de los activos subyacentes,

y el escenario remoto implica una variación de por lo menos 50%.

Para la estimación de los escenarios de estrés, se emplean distintos parámetros, mismos que son descritos a

continuación:

Escenario Probable: Pérdida máxima estimada mediante una simulación Montecarlo, que emplea volatilidades

de incrementos diarios, con un periodo muestral de 3 años, 2.33 DE en base a la posición al cierre de

Diciembre del 2016.

Escenario Posible: Pérdida estimada empleando shocks por factor de riesgo 1/10 para cada una de las

sensibilidades por factor de riesgo, estimadas usando la posición al cierre de Diciembre del 2016.

Escenario Remoto: Pérdida estimada empleando shocks por factor de riesgo 1/25 para cada una de las

sensibilidades por factor de riesgo, estimadas usando la posición al cierre de Diciembre del 2016.

Estimación de la pérdida potencial reflejada en el estado de resultados y en el flujo de efectivo, para cada

escenario.

Valor de

Mercado

(MXP)

EAD

(MXP)PD Asigna

LGD (Acuerdo

Basilea)

(%)

Pérdida

Esperada

(PE)

(MXP)

40,056.12 56,908 0.07% 45% 18

Escenario

M USD Probable Posible Remoto

Escenario 2.33 D.E.

1/10

1/25

Pérdida

Estimada 2,188

5,390

7,363

estados financieros consolidados 31 de diciembre de 2016 · el saldo histórico del capital social...

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