estudio de prefactibilidad para un proyecto de inversion de una granja de ganado de ovino

7/29/2019 ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD PARA UN PROYECTO DE INVERSION DE UNA GRANJA DE GANADO DE OVINO

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ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD PARA

UN PROYECTO DE INVERSIN DE UNA

GRANJA DE CRIA DE GANADO OVINOUniversidad de las Amricas PueblaEscuela de NegociosDepartamento de Administracin de Empresas

Tesis profesional presentada porJos Luis Daz Lpez

como requisito parcial para obtener el ttulo enMaestra en Administracin de Empresas con especialidad en Proyectos de Inversin

Jurado Calificador

Vocal y Director: Dr. Jorge Alberto Durn Encalada

Cholula, Puebla, Mxico a 29 de octubre de 2003

Derechos Reservados 2003.

ndice de contenido

Portada

Resumen

Glosario

Captulo 1. Introduccin

1.1 Introduccin a la problemtica 1.2 Objetivo general 1.3 Objetivos particulares 1.4 Alcances 1.5 Limitaciones 1.6 Justificacin

Captulo 2. Marco de referencia
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2.1 Proyecto 2.2 Estudio de previabilidad 2.3 Finalidad del estudio de un proyecto 2.4 Partes generales de la evaluacin de proyectos 2.5 Estudio de mercado 2.6 Estudio tcnico 2.7 Estudio econmico 2.8 Estudio organizacional 2.9 Evaluacin econmica 2.10 Razones financieras 2.11 Sensibilizacin del proyecto 2.12 Beneficios del proyecto

Captulo 3. Metodologa

3.1 Objetivo de la investigacin 3.2 Fuentes de datos e informacin 3.3 Diseo y evaluacin de la informacin 3.4 Esquema para evaluar la informacin

Captulo 4. Estudio de mercado

4.1 Definicin del producto 4.2 Consumo de carne en Mxico 4.3 Resultados de las encuestas 4.4 Consumo de carne de ovino 4.5 Caractersticas, precio y competencia 4.6 Comercializacin de la carne de ovino 4.7 Proyecciones de demanda 4.8 Resumen

Captulo 5. Estudio tcnico

5.1 Instalaciones 5.2 Manejo de la crianza 5.3 Alimentacin 5.4 Organizacin y operacin del proyecto

Captulo 6. Estudio econmico

6.1 Costos de instalacin 6.2 Depreciacin y amortizacin 6.3 Costos variables 6.4 Costos fijos

Captulo 7. Evaluacin econmica

7.1 Anlisis de sensibilidad
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Captulo 8. Conclusiones

Referencias

Anexo 1.

Anexo 2.

Anexo 3.

Anexo 4.

Anexo 5.

Anexo 6.

Anexo 7.

Anexo 8.

Anexo 9.

Anexo 10.

Anexo 11. Control de hembras

Anexo 12. Control de sementales

Anexo 13. Control de cras

Anexo 14. Control de ventas

Anexo 15. Control de compras

Anexo 16. Control de compra de alimentos

Anexo 17. Control de compra de animales

Anexo 18. Control de desparacitaciones

Anexo 19. Control de vacunaciones

Anexo 20. Costo de los establos



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Anexo 24. Costo de oficina

Anexo 25. Instalaciones externas

GLOSARIO

Abrevar. Dar de beber al ganado.

Aprisco. Paraje en donde los pastores recogen el ganado.

Calostro. Primera leche que da la hembra despus de parida.

Cebo. Alimento que se da a los animales para engordarlos o para atraerlos.

Celo. poca de cubrirse los animales.

Celosas. Enrejado que se pone en las ventanas para ver sin ser vistos.

Concentrado. Reactivo que contiene un mnimo de agua u otro solvente.

Cubricin. Juntarse el macho con la hembra.

Desparasitar. Eliminar parsitos.

Destetar. Hacer que deje de mamar la cra de un animal.

Edfica. Perteneciente o relativo al suelo, especialmente en lo que respecta a la
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vida de las plantas.

Efecto macho. Es la atraccin de la hembra hacia el macho.

Empadre. Es la actividad reproductiva en la que hembra es cubierta por el carnero.

Engorda. Ganado que se engorda.

Ensilaje. Es el producto que resulta del almacenamiento y la fermentacin de

forraje fresco en condiciones anaerobias (sin oxgeno). Establo. Sitio cubierto para encerrar el ganado.

Estabulacin. Estancia de los ganados en el establo: estabulacin prolongada.

Forraje. Hierba, heno o paja que se da a las bestias.

Gestacin. Tiempo que dura la preez.

Granja. Finca rural destinada a la cra de animales domsticos.

Henil. Lugar en donde se apila el heno.

Heno. Es el forraje que se seca y se almacena con cerca de 85% a 90% de materia seca.

Lactacin. Este periodo comprende desde el parto y hasta el destete de loscorderos y es cuando la madre da de lactar a sus cras.

Ovinocultores. Criadores de ovinos.


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INTRODUCCION

1

Ovinos F1 o F2. Cruza de ovinos de raza Dorper con otras razas, media y tres

cuarto de sangre.

Palatabilidad. Cualidad de ser grato al paladar un alimento.

Poroso. Que tiene poros.

Prolfico. Dcese de lo que tiene virtud de engendrar, que se multiplica

rpidamente.

Purines. La parte liquida que rezuma del estircol.

Rumen. Accin de rumiar.

Segadora. Dcese de la maquina que siega.

Silos. Depsitos cilndricos que, cargado por su parte superior, se vaca por la

inferior y sirve como almacn de granos u otras cosas.

Suplementacin. Agregar para complementar.


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INTRODUCCION

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1. INTRODUCCIN

1.1 INTRODUCCIN A LA PROBLEMATICA

El sector agrcola tabasqueo enfrenta el desafo de actualizar y modernizar sus

practicas, a fin de fortalecer y ampliar su presencia en los mercados del centro y sureste del

pas. Esta exigencia afecta particularmente a los medianos y pequeos ganaderos, que

requieren reestructurar y definir sus sistemas de produccin, para poder desarrollarse tcnica y

econmicamente en el mercado mexicano.

La cra de ganado ovino se muestra como alternativa para fortalecer y ampliar la

presencia en los mercados, la que ha venido transformndose en los ltimos aos de ser una

prctica de pastoreo en los campos abiertos, a ser criado en establos cerrados (llamados

explotacin intensiva). Tal practica ha pasado a ser una fuente interesante de ingresos, menor

deforestacin, mayor y mejor control de los animales.

Durante los ltimos aos la demanda nacional de carne ovina es tan alta que tendran

que pasar ms de 20 aos para que Mxico sea autosuficiente en este sector1, alcanzando altos

precios en el mercado. La importacin de carne ovina representa ms del 60% del consumo

nacional, provenientes principalmente de Estados Unidos, Australia y Nueva Zelanda. Por

todo esto surge la necesidad de responder a esta demanda.

1Jorge Andrs Gmez Pineda (2003) Entrepreneur: www.SoyEntrepreneur.com/negociossin lana Entrepreneur
http://www.soyentrepreneur.com/negocioshttp://www.soyentrepreneur.com/negocioshttp://www.soyentrepreneur.com/negocioshttp://www.soyentrepreneur.com/negocios


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INTRODUCCION

3

De acuerdo con las proyecciones, el Consumo Nacional Aparente de carne de ovino

durante 2001, fue de 58,826.7 toneladas2, y este mismo consumo prevalecer los siguientes

aos, hasta el ao 2010 es cuando se espera un pequeo movimiento a la alza, lo que hace la

cra de ovinos an ms prometedor todava.

1.2 OBJETIVO GENERAL

Desarrollar un estudio de prefactibilidad para un proyecto de inversin de una granja

de cra de ganado ovino en el estado de Tabasco, para poder comprobar utilidades o prdidas,

tomando en cuenta los costos que se incurren en este tipo de negocio.

Tambin plantea el conocimiento y manejo de una explotacin de ovinos, analizando

las caractersticas de las diferentes etapas de su desarrollo y sus procedimientos para la

crianza.

1.3 OBJETIVOS PARTICULARES

Ratificar la existencia de una necesidad en el mercado.

Conocer el medio de comercializacin que se acostumbra en la localidad.

Explicar el procedimiento general de la investigacin del proyecto

Mostrar los espacios requeridos para la crianza de estos animales en sus diferentes

etapas. Describir el manejo correcto para la obtencin de mejores resultados en la

reproduccin y engorda de los animales.

2SECRETARIA DE AGRICULTURA, GANADERIA, DESARROLLO RURAL, PESCA Y ALIMENTACIN

www.sagarpa.gob.mx/sgar3.html
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INTRODUCCION

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Indicar los requerimientos nutritivos para la alimentacin de los animales en sus

diferentes etapas.

Determinar la organizacin y actividades para el correcto funcionamiento de una

granja ovino.

Comprobar el monto econmico necesario para la realizacin del proyecto.

Analizar el comportamiento econmico de las razas ovinas convenientes para la

regin, como la cruza de las mismas.

Determinar la previabilidad del proyecto, buscando la mejor rentabilidad de

acuerdo a la inversin.

1.4 ALCANCES

En la realizacin de este trabajo de tesis se analizar exclusivamente la prefactibilidad

y rentabilidad del Proyecto de la granja. No se busca resolver los aspectos relacionados con el

comportamiento biolgico, porque se considera que sera tema de otra disciplina; no obstante

sern mencionados para tener referencia del manejo de la misma. Como es la alimentacin, el

tipo de raza adecuado para la zona, manejo, sanidad, alimentacin, etc.

El desarrollo del anlisis va a tener un periodo de diez aos en el cual se van a exponer

lo indispensable para el desarrollo y aprovechamiento de acuerdo con las condiciones que

ofrece la localidad.


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INTRODUCCION

5

1.5 LIMITACIONES

La importancia de la investigacin ser el resultado de un anlisis del estudio de

mercado, logrando identificar las oportunidades que plantea el proyecto de inversin.

Por otra parte, los datos disponibles para la cra de ganado ovino en su mayora hacen

referencia al manejo del ganado lanar, ya que para nuestro proyecto utilizaremos el ovino de

pelo corto. Lo que provocara no desarrollar un anlisis del mercado lanar, que generalmente

se explota en este tipo de negocios.

El anlisis del proyecto no considera las afectaciones que pudiera tener el TLCAN

respecto al sector agroindustrial como tampoco las variaciones del mercado debido a la

inestabilidad econmica y social, ya que provocara hacer varios escenarios. Es necesario

mencionar que tampoco se utilizarn los recursos que ofrecen algunas dependencias

gubernamentales, puesto que los requisitos para la obtencin de estos recursos no son

aplicables en este proyecto. Como tampoco se tomara en cuenta la inflacin anual en la

realizacin de los estudios financieros, ya que se espera que la inflacin no sea diferente en los

ingresos y egresos a considerar.

1.6 JUSTIFICACION

La realizacin de este trabajo es con la intencin de proveer la informacin necesaria

que pudiera satisfacer las necesidades actuales de muchos productores agropecuarios y pblico

en general interesados en el tema. La preocupacin actual de los ganaderos es poder criar

animales ms productivos en menos espacios evitando la deforestacin de los bosques

tropicales de la zona, ocasionando la desaparicin de flora y fauna nativas de la zona.


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6

Otra oportunidad para la elaboracin de este proyecto es la poca competencia que se

tiene en el estado de Tabasco, ya que ocupa uno de los ltimos lugares en la produccin de

esta especie3. La aceptacin de la carne de ovino en el mercado local, como tambin la gran

demanda que tienen en otros lugares (Puebla, D.F., Estado de Mxico, Hidalgo y Tlaxcala),

donde el consumo de ovino ha tenido arraigo durante mucho tiempo. La cra de ovino

representa una excelente oportunidad para los inversionistas que buscan otras oportunidades

de desarrollo.

El clima del estado de Tabasco es propicio para el cultivo de forrajes, ya que el

rendimiento por hectrea es mayor que la de otros estados dedicados a la misma actividad

ganadera.

Hoy en da se cuenta con razas ovinas aptas para casi todas las regiones, incluso para

climas extremos como los del sureste mexicano (mxima promedio de 30.4C). La

reproduccin de esta especie ha sido desarrollada con xito en pases que tienen condiciones

similares, como son: Sudfrica, Australia, Cuba, Etiopia, etc., lo que nos permite obtener

canales de estos animales de excelente calidad. El ganado ovino es fcil de manejar, de rpido

crecimiento, la gestacin es corta comparada con las reses, necesita relativamente poco

espacio, es dcil, fcil explotacin, poca exigencia de inversin y las condiciones climticas

que proporciona tener apropiado alimento. Gracias a las asociaciones ganaderas se facilita la

comercializacin, transportacin, asesora y la comunicacin necesaria con otros productores

para el intercambio de informacin o de animales.

3INSTITUTO NACIONAL DE ESTADSTICA, GEOGRAFIA E INFORMATICA. MXICO.www.inegi.gob.mx/
http://www.inegi.gob.mx/http://www.inegi.gob.mx/http://www.inegi.gob.mx/


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2. MARCO DE REFERENCIA

2.1 PROYECTO

Se empezar por definir que es un proyecto, de acuerdo al libro Evaluacin de

Proyectos de Gabriel Baca Urbina (2001); un proyecto es la bsqueda de una solucin

inteligente al planteamiento de un problema tendente a resolver, entre muchas, una necesidad

humana.

En esta forma, puede haber diferentes ideas, inversiones de diverso monto, tecnologa

y metodologas con diverso enfoque, pero todas ellas destinadas a resolver las necesidades del

ser humano en todas sus facetas, como puede ser educacin, alimentacin, salud, ambiente,

cultura, etc.

El proyecto de inversin se puede describir como un plan que, si se le asigna

determinado monto de capital y se le proporciona insumos de varios tipos, podr producir un

bien o un servicio, til al ser humano o a la sociedad en general.

2.2 ESTUDIO DE PREVIABILIDAD

Se basa generalmente en informacin secundaria considerada confiable para definir

con cierta aproximacin las variables principales relativas a: mercado, tecnologa, maquinaria

y equipo, costos de produccin y venta, gastos operativos, financiamiento, etc.

Por otro lado, se investigan factores que podran repercutir en la no viabilidad del


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8

proyecto en forma general: disponibilidad de todos los insumos requeridos, existencia de


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9

disposiciones legales contrarias, proyectos similares ya en proceso o estudio y reaccin de los

competidores.

Como resultado de este estudio, surge la recomendacin del rechazo, diferenciamiento

o aprobacin para seguir adelante a niveles ms profundos de estudio.

2.3 FINALIDAD DEL ESTUDIO DE UN PROYECTO

En el libro de Nassir Sapag Chain (2000), describe que el evaluador y su cliente deben

tener muy en claro qu se puede esperar de su trabajo, y no caer en la tentacin desobredimensionar las capacidades de la tcnica comnmente denominada de preparacin y

evaluacin de proyectos.

No son pocos los casos de quienes hoy lamentan haber tomado una decisin, ya sea de

invertir sus recursos o de prestarlos, basados principalmente en el resultado de una evaluacin

de proyectos.

Para Sapag Chain, el resultado de un estudio de viabilidad no es sino un antecedente

ms para ayudar al inversionista a tomar la decisin de llevar a cabo una determinada

iniciativa de inversin. Su carcter anticipado determina, incluso, que su resultado pueda estar

equivocado. Y no necesariamente por un mal trabajo del evaluador, ya que el resultado

depender del comportamiento de las variables que lo condicionan y sobre las cuales ste no

tiene ningn grado de control.


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ANALISIS DE

2.4 PARTES GENERALES DE LA EVALUACIN DE PROYECTOS

De acuerdo con el libro de Gabriel Baca Urbina (2001). Cada estudio de inversin es

nico y distinto a todos los dems, la metodologa que se aplica en cada uno de ellos tiene la

particularidad de poder adaptarse a cualquier proyecto. Las reas generales en las que se puede

aplicar la metodologa de la evaluacin de proyectos son:

Instalacin de una planta totalmente nueva.

Elaboracin de un nuevo producto de una planta ya existente.

Ampliacin de la capacidad instalada o creacin de sucursales.

Sustitucin de maquinaria por obsolescencia o capacidad insuficiente.

FIG. 2.1 ESTRUCTURA GENERAL DE LA EVALUACIN DE PROYECTOS

FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS

DEFINICION DE OBJETIVOS

ANALISIS TECNICO

OPERATIVOANALISIS FINANCIERO

ANALISIS SOCIO-ECONOMICO

RETROALIMENTACIONRESUMEN Y

CONCLUSIONES

DECISION SOBRE ELPROYECTO

FUENTE: BACA URBINA, EVALUACIN DE PROYECTOS, 2001, PP. 5

2.5 ESTUDIO DE MERCADO

Consta bsicamente de la determinacin y cuantificacin de la demanda y oferta, el

anlisis de los precios y el estudio de la comercializacin.


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Aunque la cuantificacin de la oferta y demanda pueda obtenerse fcilmente de fuentes

de informacin secundarias en algunos productos, siempre es recomendable la investigacin

de las fuentes primarias, pues proporciona informacin directa, actualizada y mucho ms

confiable que cualquier otro tipo de fuente de datos. El objetivo general de esta investigacin

es verificar la posibilidad real de penetracin del producto en un mercado determinado. El

investigador del mercado, al final de un estudio meticuloso y bien realizado, podr sentir el

riesgo que se corre y la posibilidad de xito que habr con la venta de un nuevo artculo o con

la existencia de un nuevo competidor en el mercado. Aunque hay factores intangibles

importantes, como el riesgo, que no es cuantificable, pero que es perceptible, esto no implica

que puedan dejarse de realizar estudios cuantitativos. Por el contrario, la base de una buena

decisin siempre sern los datos recabados en la investigacin de campo, principalmente en

fuentes primarias.

Por otro lado, el estudio de mercado tambin es til para prever una poltica adecuada

de precios, estudiar la mejor forma de comercializar el producto y contestar la primera

pregunta importante del estudio: existe un mercado viable para el producto que se pretende

elaborar? Si la respuesta es positiva, el estudio contina.

2.6 ESTUDIO TCNICO

Esta parte del estudio puede subdividir a su vez en cuatro partes, que son:

determinacin del tamao ptimo de la planta, determinacin de la localizacin ptima de la

planta, ingeniera del proyecto y anlisis administrativo.


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La determinacin de un tamao ptimo es fundamental en esta parte del estudio. Hay

que aclarar que tal determinacin es difcil, pues las tcnicas para su determinacin son

iterativas y no existe un mtodo preciso y directo para hacer el clculo.

Acerca de la determinacin de la localizacin ptima del proyecto, es necesario tomar

en cuenta no slo factores cuantitativos, como pueden ser los costos de transporte, de materia

prima y el producto terminado, sino tambin los factores cualitativos, tales como apoyos

fiscales, el clima, la actitud de la comunidad, y otros.

Sobre la ingeniera del proyecto se puede decir que, tcnicamente, existen diversos

procesos productivos opcionales, que son bsicamente los muy automatizados y los manuales.

La eleccin de ellos depender en gran parte de la disponibilidad de capital. En esta misma

parte estn englobados otros estudios, como el anlisis y la seleccin de los equipos en la

planta, as como la propuesta de la distribucin general, en la que por fuerza se calculan todas

y cada una de las reas que formarn la empresa.

2.7 ESTUDIO ECONOMICO

Su objetivo es ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario que

proporcionan las etapas anteriores y elaborar los cuadros analticos que sirven de base para la

evaluacin econmica.

Comienza con la determinacin de los ingresos, costos totales y de la inversin inicial,

cuya base son los estudios de ingeniera, ya que tanto los costos como la inversin inicial

dependen de la tecnologa seleccionada para atender los volmenes requeridos por la


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demanda. Contina con la determinacin de la depreciacin y amortizacin de toda la

inversin inicial.

Otro de sus puntos importantes es el clculo del capital de trabajo, que aunque tambin

es parte de la inversin inicial, no esta sujeto a depreciacin y amortizacin, dada su

naturaleza lquida.

Asimismo, es interesante incluir en esta parte el clculo de la cantidad mnima

econmica que se producir, llamado punto de equilibrio. Aunque no es una tcnica deevaluacin, debido a las desventajas metodolgicas que presenta, s es un punto de referencia

importante para una empresa productiva la determinacin del nivel de produccin en el que los

costos totales igualan a los ingresos totales.

2.7.1 INVERSIONES EN CAPITAL DE TRABAJO

El anlisis y determinacin del monto que se deber invertir en capital de trabajo de un

proyecto crea, normalmente, ms de un problema a quienes deben determinar su cuanta, ya

sea para calcular correctamente la rentabilidad del proyecto como para determinar el monto

total de la inversin en funcin del cual deber gestionarse la consecucin de los recursos

financieros que posibiliten llevarlo a cabo.

El monto para invertir en capital de trabajo es, quizs, uno de los items de la inversin

ms difciles de calcular y, tambin, uno de los ms determinantes en el xito o fracaso en la

operacin futura de un proyecto. En general, el clculo de las otras inversiones es posible de

realizar con el respaldo de diversos estudios de orden tcnico. A diferencia de ellas, la


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inversin en capital de trabajo es el resultado de un anlisis fundamentalmente de carcter

financiero.

La principal importancia del capital de trabajo reside en su funcin de construir aquella

parte de la inversin que debe servir para financiar los desfases que normalmente se

producirn entre la generacin de los ingresos y la ocurrencia de los egresos que se deben

realizar anticipadamente a los cambios en los niveles de operacin del proyecto.

2.7.2 ESTADOS FINANCIEROS DEL PROYECTOPara efectuar el anlisis y la evaluacin de los proyectos de inversin, es necesario

realizar un ejercicio de simulacin financiera, cuya base sern, las operaciones que se

pretenden llevar a cabo una vez canalizados los recursos a la adquisicin del activo fijo, los

datos y cifras correspondientes se plasman en proyecciones financieras que se concentran en

estados financieros pro forma.

Despus de realizar el estudio tcnico, se determinara el monto de los recursos

econmicos necesarios para realizacin del proyecto. Para iniciar con el establecimiento se

determinarn con los costos de operacin que se obtiene a travs de las funciones de

produccin, administracin y ventas.

2.8 ESTUDIO ORGANIZACIONAL

Esta es quizs la etapa que se observa Nassir Sapag (2000), como la ms dbil en la

mayora de los estudios de la viabilidad econmica de un proyecto. No son pocos los

evaluadores que plantean que no vale la pena profundizar en un estudio que tiene escasa


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incidencia en el costo total de un proyecto, y, aunque estn enfrentados a una formulacin en

nivel de factibilidad, el anlisis de las variables econmicas que se derivan de la organizacin

lo realizan generalmente en nivel de perfil o de prefactibilidad simple.

Aunque esta situacin puede ser cierta para algunos proyectos, slo se estar en

condiciones de asegurar dicha afirmacin cuando los resultados del estudio organizacional as

lo hayan demostrado. O sea, siempre deber realizarse.

2.9 EVALUACIN ECONOMICAEn esta etapa se propone describir los mtodos actuales de evaluacin que toman en

cuenta el valor del dinero a travs del tiempo, como son la tasa interna de rendimiento y el

valor presente neto; se anotan sus limitaciones de aplicacin y son comparados con mtodos

contables de evaluacin que no toman en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo, y en

ambos se muestra su aplicacin prctica.

En esta parte es muy importante, pues es la que al final permite decidir la implantacin

del proyecto. Normalmente no se encuentran problemas en relacin con el mercado o la

tecnologa disponible que se emplear en al fabricacin del producto; por tanto, la decisin de

inversin casi siempre recae en la evaluacin econmica. Ah radica su importancia. Por eso,

los mtodos y los conceptos plidos deben ser claros y convincentes para el inversionista.

2.9.1 METODO DEL VALOR PRESENTE (VPN)

El mtodo del valor presente es uno de los criterios econmicos ms ampliamente

utilizados en la evaluacin de proyectos de inversin. Consiste en determinar la equivalencia


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en el tiempo cero de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta

equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el

desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.

Para comprenderlo mejor la definicin anterior a continuacin se muestra la formula

utilizada para evaluar el valor presente de los flujos generados por un proyecto de inversin:

n

VPN = SO + St/(1+i)t

t=1

Donde:

VPN = Valor presente neto.

So = Inversin inicial.

St = Flujo de efectivo neto del perodo t.

n = Nmero de perodos de vida del proyecto.

i = Tasa de recuperacin mnima atractiva.

La formula anterior tiene una serie de caractersticas que la hacen apropiada para

utilizarse como base de comparacin capaz de resumir las diferencias ms importantes que se

derivan de las diferentes alternativas de inversin disponibles. Primero, la frmula anteriorconsidera el valor del dinero a travs del tiempo al seleccionar un valor adecuado de i. Por otra

parte, el utilizar como valor de i la TREMA, tiene la ventaja de ser establecida muy

fcilmente, adems es muy fcil considerar en ella factores tales como el riesgo que representa


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un determinado proyecto, la disponibilidad de dinero de la empresa y la tasa de inflacin

prevaleciente en la economa nacional.

Adems de la caracterstica anterior, el mtodo del valor presente tiene la ventaja de

ser siempre nico, independientemente del comportamiento que sigan los flujos de efectivo

que genera el proyecto de inversin.

2.9.2 METODO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)

En todos los criterios de decisin segn Perea Brand (1991), se utiliza alguna clase dendice, medida de equivalencia, o base de comparacin capaz de resumir las diferencias de

importancia que existen entre las alternativas de inversin. Es importante distinguir entre

criterio de decisin y una base de comparacin. Esta ltima es un ndice que contiene cierta

clase de informacin sobre la serie de ingresos y gastos a que da lugar una oportunidad de

inversin.

La tasa interna de rendimiento, como se le llama frecuentemente, es un ndice de

rentabilidad ampliamente aceptado. Est definida como la tasa de inters que reduce a cero el

valor presente, el valor futuro, o el valor anual equivalente de una serie de ingresos y egresos.

Es decir, la tasa interna de rendimiento de una propuesta de inversin, es aquella tasa de

inters i que satisface cualquiera de las siguientes ecuaciones:

n

St/(1 + i*)t = 0

t = 0


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n

t = 0

St (1 + i*)n-t = 0

n

St (P/F, i*, t) (A/P, i*, n) = 0

t = 0

Donde:

St = Flujo de efectivo neto del perodo t.

n = Vida de la propuesta de inversin.

En la mayora de las situaciones prcticas es suficiente considerar el intervalo 1 < i

estudio de prefactibilidad para un proyecto de inversion de una granja de ganado de ovino

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