evaluación y formulación de proyectos de inversion (lineamientos principales)
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Guía teórica/Practica de los elemento de la formulación y evaluación de Proyectos de Inversión donde se destaca:Estudio de MercadoEstudio TécnicoEstudio Organizacional y LegalEstudio FinancieroTRANSCRIPT
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EVALUACION DE PROYECTOS
5to. Gerencia de Empresas
4to. Mercadeo
Prof. Marisol Snchez
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Palacios, Luis Enrique. Gerencia de Proyectos. Un enfoque latino.Universidad Catlica Andrs Bello , 2005
Coss Bu, Ral. Anlisis y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Limusa.
Karen Marie Mokate. Evaluacin Financiera de Inversin. EdicionesUniandes. Colombia 2007.
Baca Urbina, Gabriel. Evaluacin de Proyectos.- 4a ed.- Mxico: Mc GrawHill 2001.
Ballestero, Enrique. Principios de Economa de la Empresa. AlianzaUniversidad.
Sapag Chain Nassir. Preparacin y evaluacin de proyectos. Mc Graw Hill.Chile 2000.
I.L.P.E.S Gua para la presentacin de proyectos. Siglo veintiuno. Editores1982.
Bibliografa
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Tema No. 1
EL PROYECTO
Introduccin. Concepto. Visin GeneralCiclo de Evaluacin de un ProyectoEtapas en el Estudio de Proyectos.Plan de Negocios
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QU ES UN PROYECTO DE INVERSIN?
* Un proyecto es definido como un trabajo que realizala organizacin con el objetivo de dirigirse hacia unasituacin deseada.
* Un paquete discreto de inversiones, insumos yactividades diseadas con el fin de eliminar o reducirvarias restricciones al desarrollo , para lograr uno oms productos o beneficios, en trminos del aumentode la productividad y del mejoramiento de la calidadde vida de un grupo de beneficiarios dentro de unperodo de tiempo.
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Es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema que tiende a resolver, entre tantas, una
necesidad.
QU ES UN PROYECTO DE INVERSIN?
PARA QUE SIRVE EVALUAR UN PROYECTO?
Nos permite decidir si nos conviene o no hacer la inversin que estamos analizando
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QUIENES INTERVIENEN EN UNA DECISIN DE ESTA MAGNITUD?
Bsicamente, mltiples niveles decisorios y por ello, todo proyecto se alimenta de informacin que surge de un proceso
interdisciplinario en el que intervienen las distintas reas y sus respectivos responsables
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NECESIDADES Y ALCANCES DEL ESTUDIO DE UN PROYECTO
El estudio de proyectos pretende contestar si es o no conveniente realizar una determinada inversin.
El estudio de viabilidad debe intentar simular con el mximo de precisin lo que le sucedera si fuese
implantado.
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Se estimarn los beneficios y costos que probablemente ocasionara.
En consecuencia toda decisin de inversin debe responder a un estudio previo de las ventajas y desventajas
asociadas a su implementacin.
Por Tanto
NECESIDADES Y ALCANCES
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Viabilidad Comercial
.
Debern hacerse 6 Estudios Particulares
Viabilidad Organizacional
Viabilidad Tcnica
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Viabilidad Legal
Viabilidad Ambiental
Viabilidad Financiera
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Identificacin: Idea y Definicin de
Objetivos
Preinversin
Ejecucin y Seguimiento
Evaluacin Ex-post
CICLO DE EVALUACIN DE UN PROYECTO
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Idea
Oportunidades de negocios
Forma de solucionar un
Problema
CICLO DE EVALUACIN DE UN PROYECTO
Definicin de Objetivos
Identificacin:
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Preinversin Prefactibilidad
Factibilidad
Perfil
Formulacin y Preparacin
Evaluacin
CICLO DE EVALUACIN DE UN PROYECTO
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Ejecucin y Seguimiento
Operacin yMontaje
Evaluacin Ex-post
Revisin del cumplimiento de los
objetivos
CICLO DE EVALUACIN DE UN PROYECTO
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ETAPAS EN EL ESTUDIO DE PROYECTOS
FORMULACIN Y PREPARACIN EVALUACIN
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FORMULACIN Y PREPARACIN
Objetivo:Definir todas las caractersticas que tengan algn gradode efecto en el flujo de fondos del proyecto y calcular lamagnitud de sus inversiones, costos y beneficios.
Se debe sistematizar la informacin disponible, mediantela construccin de un flujo de fondos proyectado que
servir de base para la evaluacin del proyecto.
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EVALUACIN
Objetivo
Determinar la rentabilidad de la inversin en el proyecto.
Describir la viabilidad del proyecto a la luz de los criteriosparticulares y plantear las recomendaciones necesarias.
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ETAPAS EN EL ESTUDIO DE PROYECTOS
FORMULACIN Y PREPARACIN EVALUACIN
MercadoTcnicoOrganizacional y LegalFinancieroAmbiental
ESTUDIOS DE:
Evaluacin Financiera
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PLAN DE NEGOCIOS
El proyeto:* Ttulo* Objetivos* Justificacin
Estudio de Mercado:* Definicin del producto* Anlisis del mercado
Estimacin de la demandaCompetenciaProveedores
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* Oferta* Precios* Comercializacin
DistribucinComunicacin
Estudio Tcnico:* Tamao ptimo del proyecto. Capacidad de la
Planta* Localizacin* Descripcin del plan de operaciones
Proceso de produccin
PLAN DE NEGOCIOS
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Descripcin de operacionesDiagrama de operacionesRecursos materiales necesariosEstructura organizativa de la plantaEstrategias de operaciones-costos de produccin
Estudio Organizacional y Legal
* Estructura Organizativa de la Empresa* Forma y estructura jurdica de la empresa
PLAN DE NEGOCIOS
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Estudio Financiero:* Inversiones:
Inversin propiaInversin solicitadaPlan de inversiones
*Estimacin de ingresos* Estimacin de egresos* Estructura de costos. Costos fijos y variables
PLAN DE NEGOCIOS
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* Punto de equilibrio* Estado de ganancias y prdidas* Flujo neto de efectivo
Evaluacin Financiera:* Aplicacin de mtodos de evaluacin al flujo
Relacin beneficio/costosValor actual netoTIR
* Anlisis de sensibilidad
PLAN DE NEGOCIOS
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ESTRUCTURA ECONMICA DEL MERCADO:El comportamiento futuro de los factores econmicos deun proyecto es afectado fuertemente por la estructuraactual y esperada del mercado. El mercado lo conformanla totalidad de compradores y vendedores potenciales delproducto o servicio que se vaya a elaborar segn elproyecto; la estructura del mercado y el tipo de ambientecompetitivo donde operan los oferentes y compradores deun producto.
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Es importante a la hora de evaluar un proyecto,conocer las caractersticas generales del mercado,puesto que con ello podr realizar los procesosnecesarios para recomendar o rechazar la asignacinde los recursos escasos a una determinada iniciativa.
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Estudio de MercadoEl estudio de mercado debe suministrar informacin para
determinar que fraccin del mercado puede ser suplida por la
nueva unidad productiva. Un producto o servicio puede
penetrar el mercado porque exista una demanda insatisfecha,
sustituya en base a calidad y precios a productos o servicios
similares o una combinacin de las causas anteriores.
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ESTUDIO DE MERCADO
Estudiar el mercado implica realizar una serie de laborescon el objeto de tomar decisiones sobre la mejor manera decomercializar un producto o servicio.
Para tomar estas decisiones es conveniente hacer unanlisis exhaustivo de la demanda, la oferta, el precio y losaspectos de comercializacin.
Esto con el fin de poder estimar a futuro los posiblesingresos y egresos.
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1.- Ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha en el mercado.
2.- Determinar la cantidad de bienes o serviciosprovenientes de una nueva unidad de produccin.
3.- Conocer cules son los medios que estnempleando para hacer llegar los bienes y servicios alos usuarios.
4.- Dar una idea al inversionista del riesgo que suproducto corre de ser o no aceptado en el mercado.
OBJETIVOS DEL ESTUDIO DEL MERCADO
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ASPECTOS QUE DEBEN ESTUDIARSE
El consumidor y las demandas del mercado
La competencia y las ofertas del mercado
La comercializacin del producto
Los proveedores y la disponibilidad y precio de los insumos
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TECNICAS DE PROYECCION DE MERCADO
Mtodo Subjetivo: Se basa en opiniones de expertos.Mtodo Objetivo: Investigacin de MercadosEs un mtodo de recopilacin objetiva y sistemtica de informacin, para analizar la demanda, oferta, precio y comercializacin.
Las principales herramientas de la Investigacin son: Observacin Directa
Encuestado
Experimentacin
Anlisis Histrico
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Modelos Causales: Proyecta el mercado sobre la base de antecedentes cuantitativos.El ms frecuente es: El modelo de RegresinEcuacin de Regresin Lineal Simple: Y=a+bx
Y=es el valor de la variable dependiente a=punto de corte con el eje de y b= la pendiente x=es el valor de la variable independiente
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Frmulas:
b =(nExy)-(Ex)(Ey)nEx2-(Ex)2
a=Ey/n - b(Ex/n)
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Ejercicio:Con los antecedentes de produccin y venta de un producto, estimar las ventas del ao 2011 y 2012:
Ao Ventas1996 178.454 1997 135.620 1998 141.909 1999 173.528 2000 206.030 2001 198.215 2002 232.440 2003 221.843 2004 216.631 2005 260.026 2006 295.313 2007 280.666 2008 348.912 2009 389.992 2010 443.806
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Resultados en la hoja deEXCEL
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TEMA 3
ESTUDIO TECNICO
Los aspectos relacionados con la ingeniera delproyecto son los que tienen mayor incidencia sobre los costose inversiones del proyecto.
El estudio tcnico debe llegar a determinar la funcinde produccin del servicio o bien deseado.
La definicin del proceso de produccin determinarnlas necesidades de equipos y maquinarias, la determinacinde su disposicin en planta y requerimientos de operarios,as como su movilidad, permitirn definir las necesidades deespacio y obras fsicas.
Material de Apoyo
Evaluacin de Proyectos
Prof. Marisol Snchez
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PROCESO DE PRODUCCION
Se define como la forma en que una serie deinsumos se transforma en productos mediante laparticipacin de una determinada tecnologa.
ENTRADASInsumosSuministros
PROCESOS
Tecnologa(maquinaria mano de obra, mtodos y procedimientos)
SALIDAS
Producto
Servicio
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VALORIZACIN DE LA INVERSIN
Obra Fsica: Incluye desde la construccin o remodelacin de edificios, oficinas y estacionamientos.
La ordenacin de esta informacin se realiza de la siguiente manera:
Descripcin Unidad Cantidad C.U. Costo Total
Planta A
Planta X
Planta W
m2
m2
Unidad
4000
3500
1
1000
2500
800000
4000000
8750000
800000
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INVERSION EN EQUIPAMIENTOS
Es toda inversin que permite la operacionalidad de laempresa, tales como: maquinaria, herramientas, vehculos,mobiliario y equipos en general.
Maquinaria
Concepto Cantidad C.U. C.T V.tilValor de
Salvamento
Procesadora de Calzado 2 7.000.000,00 14.000.000,00 4,00 3.000.000,00
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Inversin en Personal:
El costo de la mano de obra constituye losprincipales items de costos de operacin.
El clculo de su remuneracin deber basarseen los precios del mercado laboral vigentes.
Inversin en Materiales
Se refiere al clculo de los materiales directose indirectos, a partir de una programacin deproduccin que define el tipo, calidad y cantidad delos materiales.
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Determinacin del Tamao:
La determinacin de tamao debe basarse en dos consideraciones:La relacin costo-volumen y la relacin precio-volumen. Laevaluacin de estas variables tiene por objeto estimar los costos ybeneficios de las diferentes alternativas y determinar el valoractual neto de cada tamao para identificar aquel en que ste semaximiza.
Tamao de un Proyecto con Demanda Creciente
Este obliga a elegir dos estrategias: satisfacer con excedente o dficit.
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EJERCICIO:
Tamao de un Proyecto con Demanda CrecienteSupongamos que la demanda esperada en toneladas para losprximos 5 aos es la siguiente y la produccin se puede hacer concapacidades mximas de plantas de: 3000, 7000, 12000 anuales.Aos 1 2 3 4 5
Demanda 1500 3000 4500 7500 12000Los costos unitarios, variables y fijos son:Planta Tamao C.U. Costo Fijo Costo variableA 3000 650 35.6% 64.4%
B 7000 540 26.3% 73.7%
C 12000 490 25.0% 75.0%
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P.V. = 950 Vida til = 5 aos
La inversin de la planta A= 1.500.000,00, planta B2.601.813 y planta C 3.693.433. Determine cul delos tamaos genera el mayor rendimiento, si el costode oportunidad es del 12% y cul escogera usted?.
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Localizacin Optima: Es la que contribuye en mayor medida a que se logre la
mayor tasa de rentabilidad sobre el capital u obtener el costo unitariomnimo.
El objetivo general :es llegar a determinar el sitio donde se instalar laplanta. Para ello debemos elaborar y evaluar el flujo de efectivorelevante de cada alternativa.
LOCALIZACIN OPTIMA DEL UN PROYECTO
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LOCALIZACIN OPTIMA DEL UN PROYECTO
Factores de Localizacin: Estos son aquellos que influyen ms comnmenteen la decisin de la localizacin y tenemos:
Medios y Costos de Transporte
Disponibilidad y Costo de Mano de Obra
Cercana de las fuentes de abastecimiento
Factores Ambientales
Cercana del mercado
Costo y disponibilidad de terrenos
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LOCALIZACIN OPTIMA DEL UN PROYECTO
Estructura Impositiva y legal
Disponibilidad de Agua, energa y otros suministros
Comunicaciones etc.
Mtodos ms utilizados para determinar la localizacin ptima de un proyecto.
1. Mtodo Cualitativo por puntos: Este mtodo consiste en definir losprincipales factores determinantes de una localizacin, para asignarlevalores ponderados de peso relativo, de acuerdo con la importancia quese le atribuya.
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LOCALIZACIN OPTIMA DEL UN PROYECTO
El peso relativo, se asigna sobre la base de una suma igual a uno(1), y depende del criterio y experiencia del evaluador.Al comparar dos o ms localizaciones opcionales, se procede aasignar una calificacin a cada factor de acuerdo a una escalapor ejemplo: de 0 a 10 y la suma de las calificaciones permitirseleccionar la que acumule mayor puntaje.Ejemplo: Sigue::::::::::
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LOCALIZACIN OPTIMA DEL UN PROYECTO
Ejemplo:
Zona A Zona B
Factor Peso Calificacin Ponderacin Calificacin Ponderacin
MP Disponible 0.35 5 1.75 5 1.75
Cercana 0.1 8 0.8 3 0.3
Costo de Insumos 0.25 7 1.75 8 2
Clima 0.1 2 0.2 4 0.4
MO Disponible 0.2 5 1 6 1.2
Sumatoria 1 5.5 5.65
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LOCALIZACIN OPTIMA DEL UN PROYECTO
2.- Mtodo de Evaluacin por factores no Cuantificables:
Los tres mtodos que se destacan son:
a.- Antecedentes Industriales:
Supone que si en una zona se instala una planta de unaindustria similar, sta ser adecuada para el proyecto.
b.- Factor Preferencial:La seleccin se basa en la preferencia de quien decide.
c.- Factor Dominante:
Este no otorga alternativa.
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LOCALIZACIN OPTIMA DEL UN PROYECTO
3.- Maximizacin del Valor Actual Neto:
La base de un criterio econmico, corresponde a la maximizacin del VAN de los flujos de caja asociados a cada opcin.
4.- Mtodo de Factores Cuantificables y Cualitativos:
Este se utiliza cuando existen variables que se pueden cuantificar.
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Ejercicio:Determinar cul es la localizacin ptima?
Se estudian tres alternativas: X, M y R, los factores, sus costos y las calificaciones son las siguientes:
X M R PJCosto Transporte de Productos terminados 80.000,00 120.000,00 20.000,00 2
Costo de Transporte de Materia Prima 100.000,00 50.000,00 70.000,00 4
Disponibilidad de Materia Prima 6 8 7 6
Disponibilidad de Mano de Obra 10 6 4 7
La disponibilidad de materia prima y mano de obra se calcul segn la puntuacin relativa en escala entre 1 y 10 y la mayor es la mejor.
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Tema No. 4 y 5
ESTUDIO ORGANIZACIONAL Y LEGAL
En cada proyecto de inversin se presentan caractersticas propias ynicas, que obligan a definir una estructura organizacional acorde conlos requerimientos propios que exija su ejecucin.
.En varias oportunidades se ha insistido en la necesidad de simular elfuncionamiento del proyecto para medir eficazmente los desembolsosque ste generar.
El dimensionamiento fsico de oficinas y su equipamiento, el nivel delos cargos ejecutivos, para calcular los costos de las remuneraciones,los procedimientos administrativos etc. Igualmente la estructuraorganizativa debe ser tal que soporte las actividades de produccin.
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EFECTOS ECONOMICOS DE LAS VARIABLES ORGANIZACIONALES
La importancia del estudio de las variables organizacionales, radica en el hecho de que la estructura que se adopte para su implementacin y operacin est asociada a egresos de inversin y costos de operacin tales que influyen en la determinacin de la rentabilidad o no de la inversin.
La estimacin de las inversiones y costos en el estudio organizacional se refiere a:
Dimensionamiento y definicin de las funciones de cada unidad..
Acondicionamiento y equipamiento de Oficinas.
Sistemas de comunicacin..
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Depreciacin de obra fsica, muebles y equipos. (efectos de impuesto).Prdidas o ganancia por venta de bienes a remplazarse.
Diseo de la estructura (rea de atencin al cliente, rea funcional).Perfil de los profesionales (disponibilidad o escasez)Ubicacin de la estructura administrativa. (se comprar, arrendar o se construir).Vehculos para el personal ejecutivo, de ventas etc.Procesos administrativos
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Nmero de personal requerido.Remuneracin del personal, ejecutivo, administrativo y de servicio.
No ser responsabilidad del estudio organizacional lacuantificacin de todas estas inversiones, no es lgico queun especialista en administracin tome decisiones sobre lasobras fsicas y determine su costo. Pero si es suresponsabilidad suministrar toda la informacin requerida.
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ESTUDIO LEGAL
La actividad empresarial y los proyectos que de ella sederivan se encuentran incorporados a un determinadoordenamiento jurdico que regula el marco legal en el cual losagentes econmicos se desenvolvern.
Se debe asignar especial importancia al anlisis yconocimiento del cuerpo normativo que regir el proyecto.Esto es ms importante cuando se considera que la legislacinde cada pas es distinta; por esta razn en proyectos deexportacin se requiere conocer las implicacioneseconmicas, en especial tributarias.
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Efectos Econmicos
Desde la primera actividad que tendr que realizarse si el proyecto esaprobado, tendr influencia el marco legal en el flujo de fondos; talcomo la constitucin legal de la empresa, permisos viales, gastosnotariales, compras de marcas, licencias o patentes, permisos paraimportacin, gastos de contratos de trabajo, derechos de agua, etc. Perolos que tienen mayor incidencia en los aspectos econmicos son lostributarios.
Lo anterior har posible incorporar en la evaluacin del proyecto loscostos que resultan directa o indirectamente del estudio legal; as comodefinir la estructura jurdica ms conveniente para el tipo de empresaque se creara con la implementacin del proyecto.
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Determinacin de las inversiones, de las fuentesde financiamiento y del costo de las misma.
Necesidad, concepto y formas de confeccionar elflujo de inversiones.
TEMA No. 6
ESTUDIO FINANCIERO
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Plan del Proyecto
Cuando hablamos de nuestro plan de empresas yespecficamente nos referimos a la parte econmica yfinanciera, la pregunta que nos salta a la cabeza es:Cunto dinero necesito para mi proyecto?. Esta no esuna pregunta fcil de responder , sin embargo debemosdar una vuelta por los anteriores estudios realizados.
Estudio Financiero
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Estudio Financiero
Estudio Financiero
A. InversionesInversin Propia
Inversin solicitado a 3eros.
Plan de Inversiones
B. Estimacin de Ingresos
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C. Estimacin de Egresos: Costo de VentaGastos de OperacinGastos FinancierosDepreciacin
D. Estructura de Costos. Costos Fijo y VariablesE. Punto de Equilibrio
F. Estado de Ganancias y Prdidas
G. Flujo Neto de Efectivo