Table of Contents

UNITED STATESSECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, DC 20549 

   

FORM 10-K 

 

   

☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

For the fiscal year ended December 31, 2019or 

☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF1934

Commission File Number 001-35872 

    

EVERTEC, Inc.(Exact name of registrant as specified in its charter) 

   

Puerto Rico   66-0783622(State or other jurisdiction of

incorporation or organization)  (I.R.S. employer

identification number)     

Cupey Center Building, Road 176, Kilometer 1.3,    San Juan, Puerto Rico   00926

(Address of principal executive offices)   (Zip Code)

(787) 759-9999(Registrant’s telephone number, including area code)

Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: 

Title of each class Trading Symbol(s) Name of each exchange on which registeredCommon Stock, $0.01 par value per share EVTC New York Stock Exchange

Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None

 Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.    Yes  ☐    No  ☒

Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act.    Yes  ☐    No  ☒

Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or forsuch shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.    Yes  ☒    No  ☐

Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter)during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files).    Yes  ☒    No  ☐

Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S-K (§229.405 of this chapter) is not contained herein, and will not be contained, to the best ofregistrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10-K.  ☒

Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, or a smaller reporting company. See the definitions of “large acceleratedfiler,” “accelerated filer” and “smaller reporting company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.:

Large accelerated filer   ☒    Accelerated filer   ☐

Non-accelerated filer   ☐    Smaller reporting company   ☐

If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accountingstandards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. ☐

Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).     Yes  ☐    No  ☒

The aggregate market value of the common stock held by non-affiliates of EVERTEC, Inc. was approximately $1,451,933,072 based on the closing price of $32.70 as of the close of business on

June 30, 2019.

As of February 19, 2020, there were 72,000,261 outstanding shares of common stock of EVERTEC, Inc.

Documents Incorporated by Reference:Specifically identified portions of the Proxy Statement for the 2020 Annual Meeting of Shareholders are incorporated by reference in Part III.

Table of Contents

EVERTEC, Inc.2019 Annual Report on Form 10-K

TABLE OF CONTENTS 

   

  Page

Part I  Item 1—Business 4Item 1A—Risk Factors 14Item 1B—Unresolved Staff Comments 30Item 2—Properties 30Item 3—Legal Proceedings 30Item 4—Mine Safety Disclosures 30Part II  Item  5—Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities 31Item 6—Selected Financial Data 33Item  7—Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations 34Item  7A—Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risks 49Item 8—Financial Statements and Supplementary Data 51Item  9—Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure 51Item 9A—Controls and Procedures 51Item 9B—Other Information 52Part III  Item 10—Directors, Executive Officers and Corporate Governance 53Item 11—Executive Compensation 53Item  12—Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters 53Item  13—Certain Relationships and Related Transactions and Director Independence 53Item 14—Principal Accounting Fees and Services 53Part IV  Item 15—Exhibits, Financial Statement Schedules 53Signatures 58

Table of Contents

Forward-Looking Statements

This Annual Report on Form 10-K, or Report, contains “forward-looking statements” within the meaning of, and subject to the protection of, the Private SecuritiesLitigation Reform Act of 1995. Such statements can be identified by the use of forward-looking terminology such as “believes,” “expects,” “may,” “estimates,”“will,” “should,” “plans” or “anticipates” or the negative thereof or other variations thereon or comparable terminology, or by discussions of strategy. Readers arecautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and may involve significant risks and uncertainties, and that actualresults may vary materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. Among the factors that significantly impact our business andcould impact our business in the future are:

• our reliance on our relationship with Popular, Inc. (“Popular”) for a significant portion of our revenues pursuant to our master services agreementwith them and to grow our merchant acquiring business;

• as a regulated institution, the likelihood we will be required to obtain regulatory approval before engaging in certain new activities or businesses,whether organically or by acquisition, and our potential inability to obtain such approval on a timely basis or at all, which may make transactionsmore expensive or impossible to complete, or make us less attractive to potential sellers;

• our ability to renew our client contracts on terms favorable to us, including our contract with Popular, and any significant concessions we may haveto grant to Popular with respect to pricing, services or other key terms in anticipation of the negotiation of the terms of the MSA and the services weprovide thereunder to Popular, both in respect of the current term and any extension of the MSA;

• our dependence on our processing systems, technology infrastructure, security systems and fraudulent payment detection systems, as well as on ourpersonnel and certain third parties with whom we do business, and the risks to our business if our systems are hacked or otherwise compromised;

• our ability to develop, install and adopt new software, technology and computing systems;• a decreased client base due to consolidations and failures in the financial services industry;• the credit risk of our merchant clients, for which we may also be liable;• the continuing market position of the ATH network;• a reduction in consumer confidence, whether as a result of a global economic downturn or otherwise, which leads to a decrease in consumer

spending;• our dependence on credit card associations, including any adverse changes in credit card association or network rules or fees;• changes in the regulatory environment and changes in international, legal, tax, political, administrative or economic conditions;• the effects of legislative initiatives or proposals, statutory changes, governmental or other applicable regulations or changes in industry requirements,

including privacy and cybersecurity laws and regulations;• the geographical concentration of our business in Puerto Rico, including our business with the government of Puerto Rico and its instrumentalities,

which are facing severe fiscal challenges;• additional adverse changes in the general economic conditions in Puerto Rico, whether as a result of the government’s debt crisis or otherwise,

including the continued migration of Puerto Ricans to the U.S. mainland, which could negatively affect our customer base, general consumerspending, our cost of operations and our ability to hire and retain qualified employees;

• a protracted federal government shutdown may affect our financial performance;• operating an international business in Latin America and the Caribbean, in jurisdictions with potential political and economic instability, political

changes and civil unrest;• our ability to execute our geographic expansion and acquisition strategies, including challenges in successfully acquiring new businesses and

integrating and growing acquired businesses;• our ability to protect our intellectual property rights against infringement and to defend ourselves against claims of infringement brought by third

parties;• our ability to recruit and retain the qualified personnel necessary to operate our business;• our ability to comply with U.S. federal, state, local and foreign regulatory requirements;• evolving industry standards and adverse changes in global economic, political and other conditions;• adverse developments with respect to the payment card industry, including change in use of card as a payment mechanism;• our high level of indebtedness and restrictions contained in our debt agreements, including the senior secured credit facilities, as well as debt that

could be incurred in the future;• our ability to prevent a cybersecurity attack or breach in our information security;• our ability to generate sufficient cash to service our indebtedness and to generate future profits;• our ability to refinance our debt;• the possibility that we could lose our preferential tax rate in Puerto Rico;

1

Table of Contents

• the risk that the counterparty to our interest rate swap agreements fails to satisfy its obligations under the agreement;• uncertainty of the pending debt restructuring process under Title III of the Puerto Rico Oversight, Management and Economic Stability Act

(“PROMESA”), as well as actions taken by the Puerto Rico government or by the PROMESA Board to address the Puerto Rico fiscal crisis;• uncertainty related to Hurricanes Irma and Maria as well as recent earthquakes and other natural disasters and their impact on the economies of

Puerto Rico and the Caribbean;• the possibility of future catastrophic hurricanes and other potential natural disasters affecting Latin America and the Caribbean;• the nature, timing and amount of any restatement; and• other risks and uncertainties detailed in Part I, Item IA “Risk Factors” in this Report.

These forward-looking statements involve a number of risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from those suggested by theforward-looking statements. Forward-looking statements should, therefore, be considered in light of various factors, including those set forth under “Item 1A. RiskFactors,” in “Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” and elsewhere in this Report. These forward-looking statements speak only as of the date of this Report, and we do not undertake any obligation to publicly release any revisions to these forward-lookingstatements to reflect events or circumstances after the date of this Report or to reflect the occurrence of unanticipated events.

2

Table of Contents

INDUSTRY AND MARKET DATA

This Form 10-K includes industry data that we obtained from periodic industry publications, including the September 2019 Nilson Report and the 2019 WorldPayments Report. Industry publications generally state that the information contained therein has been obtained from sources believed to be reliable. This Form 10-K also includes market share and industry data that were prepared primarily based on management’s knowledge of the industry and industry data. Unless otherwisenoted, statements as to our market share and market position relative to our competitors are approximated and based on management estimates using the above-mentioned latest-available third-party data and our internal analysis and estimates. While we are not aware of any misstatements regarding any industry datapresented herein, our estimates, in particular as they relate to market share and our general expectations, involve risks and uncertainties and are subject to changebased on various factors, including those discussed under “Risk Factors,” “Forward-Looking Statements” and “Management’s Discussion and Analysis ofFinancial Condition and Results of Operations” in this Form 10-K.

3

Table of Contents

Part IItem 1. Business

Except as otherwise indicated or unless the context otherwise requires, (a) the terms “EVERTEC,” “we,” “us,” “our,” “our Company” and “the Company” referto EVERTEC, Inc. and its subsidiaries on a consolidated basis, (b) the term “Holdings” refers to EVERTEC Intermediate Holdings, LLC, but not any of itssubsidiaries and (c) the term “EVERTEC Group” refers to EVERTEC Group, LLC and its predecessor entities and their subsidiaries on a consolidated basis,including the operations of its predecessor entities prior to the Merger (as defined below). EVERTEC Inc.’s subsidiaries include Holdings, EVERTEC Group,EVERTEC Dominicana, SAS, Evertec Chile Holdings SpA (formerly known as Tecnopago SpA), Evertec Chile SpA (formerly known as EFT Group SpA), EvertecChile Global SpA (formerly known as EFT Global Services SpA), Evertec Chile Servicios Profesionales SpA (formerly known as EFT Servicios Profesionales SpA),EFT Group S.A., Tecnopago España SL, Paytrue S.A., Caleidon, S.A., Evertec Brasil Solutions Informática Ltda. (formerly known as Paytrue SolutionsInformática Ltda.), EVERTEC Panamá, S.A., EVERTEC Costa Rica, S.A. (“EVERTEC CR”), EVERTEC Guatemala, S.A., Evertec Colombia, SAS (formerly knownas Processa, SAS), EVERTEC USA, LLC, EGM Ingeniería sin Fronteras, S.A.S. ("PlacetoPay") and EVERTEC México Servicios de Procesamiento, S.A. de C.V.Neither EVERTEC nor Holdings conducts any operations other than with respect to its indirect or direct ownership of EVERTEC Group.

Company Overview

EVERTEC is a leading full-service transaction processing business in Latin America and the Caribbean, providing a broad range of merchant acquiring, paymentservices and business process management services. According to the September 2019 Nilson Report, we are one of the largest merchant acquirers in LatinAmerica based on total number of transactions and we believe we are the largest merchant acquirer in the Caribbean and Central America. We serve 26 countries inthe region out of 11 offices, including our headquarters in Puerto Rico. We manage a system of electronic payment networks that process more than two billiontransactions annually, and offer a comprehensive suite of services for core bank processing, cash processing and technology outsourcing. In addition, we own andoperate the ATH network, one of the leading personal identification number (“PIN”) debit networks in Latin America. We serve a diversified customer base ofleading financial institutions, merchants, corporations and government agencies with “mission-critical” technology solutions that enable them to issue, process andaccept transactions securely. We believe our business is well-positioned to continue to expand across the fast-growing Latin American region.

We are differentiated, in part, by our diversified business model, which enables us to provide our varied customer base with a broad range of transaction-processingservices from a single source across numerous channels and geographic markets. We believe this capability provides several competitive advantages that willenable us to continue to penetrate our existing customer base with complementary new services, win new customers, develop new sales channels and enter newmarkets. We believe these competitive advantages include: 

• Our ability to provide competitive products;• Our ability to provide in one package a range of services that traditionally had to be sourced from different vendors;• Our ability to serve customers with disparate operations in several geographies with technology solutions that enable them to manage their business as one

enterprise; and• Our ability to capture and analyze data across the transaction processing value chain and use that data to provide value-added services that are

differentiated from those offered by pure-play vendors that serve only one portion of the transaction processing value chain (such as only merchantacquiring or payment services).

Our broad suite of services spans the entire transaction processing value chain and includes a range of front-end customer-facing solutions such as the electroniccapture and authorization of transactions at the point-of-sale, as well as back-end support services such as the clearing and settlement of transactions and accountreconciliation for card issuers. These include: (i) merchant acquiring services, which enable point of sales (“POS”) and e-commerce merchants to accept andprocess electronic methods of payment such as debit, credit, prepaid and electronic benefit transfer (“EBT”) cards; (ii) payment processing services, which enablefinancial institutions and other issuers to manage, support and facilitate the processing for credit, debit, prepaid, automated teller machines (“ATM”) and EBT cardprograms; and (iii) business process management solutions, which provide “mission-critical” technology solutions such as core bank processing, as well as IToutsourcing and cash management services to financial institutions, corporations and governments. We provide these services through scalable, end-to-endtechnology platforms that we manage and operate in-house and that generate significant operating efficiencies that enable us to maximize profitability.

We sell and distribute our services primarily through a proprietary direct sales force with established customer relationships. We continue to pursue joint venturesand merchant acquiring alliances. We benefit from an attractive business model, the

4

Table of Contents

hallmarks of which are recurring revenue, scalability, significant operating margins and moderate capital expenditure requirements. Our revenue is predominantlyrecurring in nature because of the mission-critical and embedded nature of the services we provide. In addition, we generally negotiate multi-year contracts withour customers. We believe our business model should enable us to continue to grow our business organically in the primary markets we serve without significantincremental capital expenditures.

Corporate Background

EVERTEC, Inc. ("EVERTEC", formerly known as Carib Latam Holdings, Inc.) is a Puerto Rico corporation organized in April 2012. Our main operatingsubsidiary, EVERTEC Group, LLC (formerly known as EVERTEC, LLC and EVERTEC, Inc., hereinafter “EVERTEC Group”), was organized in Puerto Rico in1988. EVERTEC Group was formerly a wholly-owned subsidiary of Popular. On September 30, 2010, pursuant to an Agreement and Plan of Merger (as amended,the “Merger Agreement”), AP Carib Holdings, Ltd. (“Apollo”), an affiliate of Apollo Global Management LLC, acquired a 51% indirect ownership interest inEVERTEC Group as part of a merger (the “Merger”) and EVERTEC Group became a wholly-owned subsidiary of Holdings.

On April 17, 2012, EVERTEC Group was converted from a Puerto Rico corporation to a Puerto Rico limited liability company (the “Conversion”) for the purposeof improving its consolidated tax efficiency by taking advantage of changes to the Puerto Rico Internal Revenue Code, as amended (the “PR Code”), that permitlimited liability companies to be treated as partnerships that are pass-through entities for Puerto Rico tax purposes. Concurrent with the Conversion, Holdings,which is our direct subsidiary, was also converted from a Puerto Rico corporation to a Puerto Rico limited liability company. Prior to these conversions,EVERTEC, Inc. was formed in order to act as the new parent company of Holdings and its subsidiaries, including EVERTEC Group. The transactions describedabove in this paragraph are collectively referred to as the “Reorganization.”

History

We have over a 25 year operating history in the transaction processing industry. Prior to the Merger, EVERTEC Group was 100% owned by Popular, the largestfinancial institution in the Caribbean, and operated substantially as an independent entity within Popular. As mentioned above, following the Merger, Apolloowned a 51% interest in us and shortly thereafter, we began the transition to a separate, stand-alone entity. As a stand-alone company, we have made substantialinvestments in our technology and infrastructure, recruited various senior executives with significant transaction processing experience in Latin America, enhancedour profitability through targeted productivity and cost savings actions and broadened our footprint beyond the markets historically served.

We continue to benefit from our relationship with Popular, our largest customer. Popular acts as one of our largest merchant referral partners and sponsors us withthe card associations (such as Visa or MasterCard), enabling merchants to accept these card associations’ credit card transactions. Popular also provides merchantsponsorship as one of the participants of the ATH network, enabling merchants to connect to the ATH network and accept ATH debit card transactions. Weprovide a number of critical products and services to Popular, which are governed by a 15-year Amended and Restated Master Services Agreement (the “MasterServices Agreement”) that runs through 2025.

On April 17, 2013, the Company completed its initial public offering.

Principal Stockholder

Popular, Inc. (NASDAQ: BPOP), whose principal banking subsidiary’s history dates back to 1893, is the No. 1 bank holding company by both assets and depositsbased in Puerto Rico, and, as of September 30, 2019, ranks 47 by assets among U.S. bank holding companies. As of December 31, 2019, Popular ownedapproximately 16.2% of our common stock.

Industry Trends

Shift to Electronic Payments

The ongoing migration from cash, check and other paper methods of payment to electronic payments continues to benefit the transaction processing industryglobally. This migration is driven by factors including customer convenience, marketing efforts by financial institutions, card issuer rewards and the developmentof new forms of payment. We believe that the penetration of electronic payments in the markets where we principally operate is significantly lower relative to moremature U.S. and European markets and that this ongoing shift will continue to generate important growth opportunities for our business. In addition, in an effort tobetter capture taxes over generated revenue, legislation in Puerto Rico has required most licensed

5

Table of Contents

professionals to provide an electronic payment option to their customers, and that all consumer businesses that generate revenues in excess of $50,000 provide anelectronic payment option, with the exception of certain businesses, further expanding the need for an electronic payment network in Puerto Rico.

Fast Growing Latin American and Caribbean Financial Services and Payments Markets

Currently, the penetration of banking products, including electronic payments, in the Latin American and Caribbean region is lower relative to the mature U.S. andEuropean markets. As these markets continue to grow, and financial inclusion increases, the emergence of a larger and more sophisticated consumer base willinfluence and drive an increase in card (e.g., debit, credit, prepayment, and EBT) and electronic payments usage. According to the 2019 World Payments Report,non-cash payment volumes in Latin America increased to 43.1 billion in 2017 from 39.8 billion in 2016, representing a growth rate of 8%. A growing base ofyoung and Internet-savvy customers and e-commerce growth are defining the Latin America payments landscape with credit card penetration, digital wallets, andother value-added offerings. Debit card transactions in Latin America grew 14% in 2017. Latin American non-cash markets continued to be poised for growthdespite recovering economies, as non-cash transactions are expected to grow 6% through 2022. The region's FinTech sector is driving change via new financialinclusion initiatives and mobile payment platforms that are becoming popular alternatives to cash payments. In North America, non-cash payments grew by 5.1%in 2017, are projected to grow 4.7% through 2022 and North America is expected to cede the position as the region with the largest number of non-cashtransactions to emerging Asia by 2020. We continue to believe that the attractive characteristics of our markets and our position across multiple services andsectors will continue to drive growth and profitability in our businesses.

Ongoing Technology Outsourcing Trends

Financial institutions globally are facing significant challenges including the entrance of non-traditional competitors, the compression of margins on traditionalproducts, significant channel proliferation and increasing regulation that could potentially curb profitability. Many of these institutions have traditionally fulfilledtheir IT needs through legacy computer systems, operated by the institution itself. Legacy systems are generally highly proprietary, inflexible and costly to operateand maintain and we believe the trend to outsource in-house technology systems and processes by financial institutions will continue.

Industry Innovation

The electronic payments industry experiences ongoing technology innovation. Emerging payment technologies such as prepaid cards, contactless payments, payrollcards, mobile commerce, mobile “wallets” and innovative POS devices continue to drive the shift away from cash, check and other paper methods of payment. Theincreasing demand for new and flexible payment options catering to a wider range of consumer segments is driving growth in the electronic payment processingsector.

Our Competitive Strengths

Market Leadership in Latin America and the Caribbean

We believe we have an inherent competitive advantage relative to U.S. competitors based on our first-hand knowledge of the Latin American and Caribbeanmarkets and technological needs, language and culture. We have built leadership positions across the transaction processing value chain in the key geographicmarkets that we serve, which we believe will enable us to continue to penetrate our core markets and provide advantages to enter new markets. According to theSeptember 2019 Nilson Report, we are one of the largest merchant acquirers in Latin America based on total number of transactions and we believe we are thelargest merchant acquirer in the Caribbean and Central America. We own and operate the ATH network, one of the leading ATM and PIN debit networks in LatinAmerica. EVERTEC processed approximately 2.4 billion transactions in 2019. According to management's estimates, ATH branded products are the mostfrequently used electronic method of payment in Puerto Rico. We offer compelling value to our merchants, as noted in the most recent report published by theFederal Reserve Board regarding debit network fees, which ranked the ATH network as one of the most economical networks for merchants. Given our scale andcustomer base of top tier financial institutions and government entities, we believe we are the leading card issuer processor and core bank processor in theCaribbean and the only non-bank provider of cash processing services to the U.S. Federal Reserve in the Caribbean. We believe our competitive position and brandrecognition increases card acceptance, driving usage of our proprietary network, and presents opportunities for future strategic relationships.

6

Table of Contents

Broad and Deep Customer Relationships and Recurring Revenue Business Model

We have built a strong and long-standing portfolio of financial institution, merchant, corporate and government customers across Latin America and the Caribbean,which provides us with a reliable, recurring revenue base and powerful references that have helped us expand into new channels and geographic markets. OurPayment Services - Puerto Rico & Caribbean, Payment Services - Latin America and Merchant Acquiring segments, as well as certain business lines representingthe majority of our business solutions segment, generate recurring revenues that collectively accounted for approximately 94% of our total revenues in 2019. Wereceive recurring revenues from services based on our customers’ on-going daily commercial activity such as processing loans, hosting accounts and informationon our servers, and processing everyday payments at grocery stores, gas stations and similar establishments. We generally provide these services under one to fiveyear contracts, often with automatic renewals. We also provide a few project-based services that generate non-recurring revenues in our business solutions segmentand our Payment Services - Latin America segment, such as IT consulting for a specific project or integration or one-time license sales. Additionally, we enteredinto a 15-year Master Services Agreement with Popular on September 30, 2010. We provide a number of critical payment services and business solutions productsand services to Popular and benefit from the bank’s distribution network and continued support. Through our long-standing and diverse customer relationships, weare able to gain valuable insight into trends in the marketplace that allows us to identify new market opportunities. In addition, we believe the recurring nature ofour business model provides us with revenue and earnings stability.

Highly Scalable, End-to-End Technology Platform

Our diversified business model is supported by our scalable, end-to-end technology platforms that allow us to provide a broad range of transaction processingservices and develop and deploy technology solutions to our customers at low incremental costs and increasing operating efficiencies. We have spent over $214million over the last five years on technology investments, including POS, to continue to build the capacity and functionality of our platforms and we have beenable to achieve attractive economies of scale with flexible product development capabilities. We believe that our platforms will allow us to provide differentiatedservices to our customers and facilitate further expansion into new sales channels and geographic markets.

Experienced Management Team with a Strong Track Record of Execution

We have grown our revenue organically by introducing new products and services and expanding our geographic footprint throughout Latin America. We have aproven track record of creating value from operational and technology improvements and capitalizing on cross-selling opportunities. We have combined newleadership at EVERTEC, bringing many years of industry experience, with long-standing leadership at the operating business level. Collectively, our managementteam benefits from an average of over 20 years of industry experience and we believe they are well positioned to continue to drive growth across business lines andregions.

Our Growth Strategy

We intend to grow our business by continuing to execute on the following business strategies:

Continue Cross-Sales to Existing Customers

We seek to grow revenue by continuing to sell additional products and services to our existing merchant, financial institution, corporate and government customers.We intend to broaden and deepen our customer relationships by leveraging our full suite of end-to-end technology solutions. For example, we believe that there issignificant opportunity to cross-sell our card issuing and card acquiring platforms and services, network services, and ATM point-of-sale processing, as well as ourrisk management products to our over 180 existing financial institution customers, particularly in markets outside of Puerto Rico. We will also seek to continue tocross-sell value added services into our existing merchant base.

Leverage Our Franchise to Attract New Customers in the Markets We Currently Serve

We intend to attract new customers by leveraging our comprehensive product and services offering, the strength of our brand and our leading end-to-endtechnology platform. Furthermore, we believe we are well positioned to develop new products and services and to take advantage of our access to and position inmarkets we currently serve. For example, in markets we serve outside of Puerto Rico, we believe there is a good opportunity to penetrate small to medium andsome larger financial institutions with our products and services.

7

Table of Contents

Expand in the Latin American Region

We believe there is substantial opportunity to expand our businesses in the Latin American region. We believe that we have a competitive advantage relative toU.S. competitors based on our first-hand knowledge of the Latin American and Caribbean markets and their technological needs, our physical presence in theregion, language and culture. We believe significant growth opportunities exist in a number of large markets such as Colombia, México, and Chile, among others.We also believe that there is an opportunity to provide our services to existing financial institution customers in other regions where they operate. Additionally, wecontinually evaluate our strategic plans for geographic expansion, which can be achieved through strategic acquisitions, joint ventures, partnerships, or alliances.For a description of risks associated with obtaining regulatory approvals and other risks associated with strategic transactions, see “Item 1A. Risk Factors—RisksRelated to Our Business—Our expansion and selective acquisition strategy exposes us to risks, including the risk that we may not be able to successfully integrateacquired businesses.”

Develop New Products and Services

Our experience with our customers provides us with insight into their needs and enables us to continuously develop new transaction processing services. We planto continue growing our merchant, financial institution, corporate and government customer base by developing and offering additional value-added products andservices to cross-sell along with our core offerings. We intend to continue to focus on these and other new product opportunities in order to take advantage of ourleadership position in the transaction processing industry in the Latin American and Caribbean region.

Our Business

We offer our customers end-to-end products and solutions across the transaction processing value chain from a single source across numerous channels andgeographic markets, as further described below.

Merchant Acquiring

According to the September 2019 Nilson Report, we are one of the largest merchant acquirers in Latin America based on total number of transactions and webelieve we are the largest merchant acquirer in the Caribbean and Central America. Our merchant acquiring business provides services to merchants that allowthem to accept electronic methods of payment such as debit, credit, prepaid and EBT cards carrying the ATH, Visa, MasterCard, Discover and American Expressbrands. Our full suite of merchant acquiring services includes, but is not limited to, the underwriting of each merchant’s contract, the deployment and rental of POSdevices and other equipment necessary to capture merchant transactions, the processing of transactions at the point-of-sale, the settlement of funds with theparticipating financial institution, detailed sales reports and customer support. In 2019, our merchant acquiring business processed over 440 million transactions.

Payment Services

We believe we are the largest card processor and card network service provider in the Caribbean. We provide a diversified suite of payment processing productsand services to blue chip regional and global corporate customers, government agencies, and financial institutions across Latin America and the Caribbean. Theseservices provide the infrastructure technology necessary to facilitate the processing and routing of payments across the transaction processing value chain.

At the point-of-sale, we sell transaction processing technology solutions, similar to the services in our merchant acquiring business, to other merchant acquirers toenable them to service their own merchant customers. We also offer terminal driving solutions to merchants, merchant acquirers (including our merchant acquiringbusiness) and financial institutions, which provide the technology to securely operate, manage and monitor POS terminals and ATMs. We also rent POS devices tofinancial institution customers who seek to deploy them across their own businesses.

To connect the POS terminals to card issuers, we own and operate the ATH network, one of the leading ATM and PIN debit networks in Latin America. The ATHnetwork connects the merchant or merchant acquirer to the card issuer and enables transactions to be routed or “switched” across the transaction processing valuechain. The ATH network offers the technology, communications standards, rules and procedures, security and encryption, funds settlement and common brandingthat allow consumers, merchants, merchant acquirers, ATMs, card issuer processors and card issuers to conduct commerce seamlessly, across a variety of channels,similar to the services provided by Visa and MasterCard. The ATH network and payment processing businesses processed approximately 2.0 billion transactions in2019.

8

Table of Contents

To enable financial institutions, governments and other businesses to issue and operate a range of payment products and services, we offer an array of cardprocessing and other payment technology services, such as Internet and mobile banking software services, bill payment systems and EBT solutions. Financialinstitutions and certain retailers outsource to us certain card processing services such as card issuance, processing card applications, cardholder accountmaintenance, transaction authorization and posting, high volume payment processing fraud and risk management services, and settlement. Our payment productsinclude electronic check processing, automated clearing house (“ACH”), lockbox, online, interactive voice response and web-based payments through personalizedwebsites, among others.

We have been the main provider of EBT services to the Puerto Rican government since 1998. Our EBT application allows certain agencies to deliver governmentbenefits to participants through a magnetic card system and serves approximately 740,000 active participants.

Business Solutions

We provide our financial institutions, corporate and government customers with a wide suite of business process management solutions including specifically corebank processing, network hosting and management, IT consulting, business process outsourcing, item and cash processing, and fulfillment. In addition, we believewe are the only non-bank provider of cash processing services to the U.S. Federal Reserve in the Caribbean.

Competition

Competitive factors impacting the success of our services include the quality of the technology-based application or service, application features and functions,ease of delivery and integration, ability of the provider to maintain, enhance and support the applications or services, and price. We believe that we compete well ineach of these categories. In addition, we believe that our relationship with Popular, scale and expertise, and financial institution industry expertise, combined withour ability to offer multiple applications, services and integrated solutions to individual customers, enhances our competitiveness against companies with morelimited offerings and helps us compete with large global competitors with similar assets to ours.

In merchant acquiring, we compete with several other service providers and financial institutions, including Fidelity National Information Services, Inc., Fiserv,Inc., Global Payments, Inc., Elavon, Inc., EVO Payments, Inc., independent sales organizations and some local banks. Also, the card associations and paymentnetworks are increasingly offering products and services that compete with ours. The main competitive factors are price, brand awareness, strength of therelationship with financial institutions, system functionality, integration service capabilities and innovation. Our business is also impacted by the expansion of newpayments methods and devices, card association business model expansion, and bank consolidation.

In payment services, we compete with several other third party card processors, debit networks, and financial technology start-ups, including TecnocomTelecomunicaciones y Energía, S.A., Fidelity National Information Services, Inc., Fiserv, Inc., Total System Services, Inc., MasterCard, Visa, American Express,Discover and Global Payments, Inc. Also, card associations and payment networks are increasingly offering products and services that compete with our productsand services. The main competitive factors are price, system performance and reliability, system functionality, security, service capabilities and disaster recoveryand business continuity capabilities.

In business solutions, our main competition includes internal technology departments within financial institutions, retailers, data processing or softwaredevelopment departments of large companies, large technology and consulting companies, and/or financial technology start-ups, such as Fidelity NationalInformation Services, Inc. and Fiserv, Inc. The main competitive factors are price, system performance and reliability, system functionality, security, servicecapabilities, and disaster recovery and business continuity capabilities.

Intellectual Property

We own numerous registrations for several trademarks in different jurisdictions and own or have licenses to use certain software and technology, which are criticalto our business and future success. For example, we own the ATH and EVERTEC trademarks in several jurisdictions, which are associated by the public, financialinstitutions and merchants with high quality and reliable electronic commerce, payments, and debit network solutions and services. Such goodwill allows us to becompetitive, retain our customers and expand our business. Further, we also use a combination of (i) proprietary software, and (ii) duly licensed third partysoftware to operate our business and deliver secure and reliable products and services to our customers. The licensed software is subject to terms and conditionsthat we considered within the industry standards. Most are perpetual licenses and the rest are term licenses with renewable terms. In addition, we monitor theselicense agreements and maintain close contact with our suppliers to ensure their continuity of service.

9

Table of Contents

We seek to protect our intellectual property rights by securing appropriate statutory intellectual property protection in the relevant jurisdictions. We also protectproprietary know-how and trade secrets through company confidentiality policies, licenses, programs and contractual agreements.

Employees

As of December 31, 2019, we had approximately 2,300 employees across 11 countries in the United States, Latin America and the Caribbean. In Brazil, we havetwo unionized employees covered by the terms of industry-specific collective agreements. None of our other employees are otherwise represented by any labororganization. We consider our relationships with our employees to be good. We have not experienced any work stoppages in connection with employee matters.

Government Regulation and Payment Network Rules

Federal Reserve Regulations

Popular is a bank holding company that has elected to be treated as a financial holding company under the provisions of the Gramm-Leach-Bliley Act of 1999. Tothe extent that we are deemed to be a “subsidiary” of Popular for purposes of the Bank Holding Company (“BHC”) Act, we will be subject to regulation andoversight by the Board of Governors of the Federal Reserve System (the “Federal Reserve Board”) and our activities will be subject to several related significantrestrictions, the more significant of which are discussed below.

Transactions with Affiliates

To the extent that we are deemed to be an affiliate of Popular for purpose of the affiliate transaction rules found in Section 23A and 23B of the Federal Reserve Actand Regulation W of the Federal Reserve Board, we will be subject to various restrictions on our ability to borrow from, and engage in certain other transactionswith Popular’s bank subsidiaries, Banco Popular and Banco Popular North America (“BPNA”). In general, these rules require that any “covered transaction” thatwe enter into with Banco Popular or BPNA (or any of their respective operating subsidiaries), as the case may be, must be secured by designated amounts ofspecified collateral and must be limited to 10% of Banco Popular’s or BPNA’s, as the case may be, capital stock and surplus. In addition, all “covered transactions”between Banco Popular or BPNA, on the one hand, and Popular and all of its subsidiaries and affiliates on the other hand, must be limited to 20% of BancoPopular’s or BPNA’s, as the case may be, capital stock and surplus. “Covered transactions” are defined by statute to include a loan or extension of credit, as well asa purchase of securities issued by an affiliate, a purchase of assets (unless otherwise exempted by the Federal Reserve Board) from the affiliate, the acceptance ofsecurities issued by the affiliate as collateral for a loan and the issuance of a guarantee, acceptance or letter of credit on behalf of an affiliate.

In addition, Section 23B and Regulation W require that to the extent that we are deemed an affiliate of Banco Popular or BPNA, all transactions between us andeither Banco Popular or BPNA be on terms and conditions, including credit standards, that are substantially the same or at least as favorable to Banco Popular orBPNA, as the case may be, as those prevailing at the time for comparable transactions involving other non-affiliated companies or, in the absence of comparabletransactions, on terms and conditions, including credit standards, that in good faith would be offered by Banco Popular or BPNA to, or would apply to, non-affiliated companies.

Permissible Activities

To the extent that we are deemed to be controlled by Popular for bank regulatory purposes, we may conduct only those activities that are authorized for a bankholding company or a financial holding company under the BHC Act, the Federal Reserve Board’s Regulation K and other relevant U.S. federal banking laws.These activities generally include activities that are related to banking, financial in nature or incidental to financial activities. In addition, restrictions placed onPopular as a result of supervisory or enforcement actions may restrict us or our activities in certain circumstances, even if these actions are unrelated to our conductor business. To the extent that we are deemed to be a foreign subsidiary of a bank holding company under the Federal Reserve Board’s regulations, we will rely onthe authority granted under the Federal Reserve Board’s Regulation K to conduct our data processing, management consulting and related activities outside theUnited States. The Federal Reserve Board’s Regulation K generally limits activities of a bank holding company outside the United States that are not banking orfinancial in nature, specifically permitted under Regulation K to foreign subsidiaries or necessary to carry on such activities that are not otherwise permissible for aforeign subsidiary under the banking regulations. We continue to engage in certain activities outside the scope of such permissible activities pursuant to authorityunder the Federal Reserve Board’s Regulation K, which allows a bank holding company to retain, in the context of an acquisition of a going concern, such

10

Table of Contents

otherwise impermissible activities if they account for not more than 5% of either the consolidated assets or consolidated revenues of the acquired organization.

New lines of business, other new activities, divestitures or acquisitions that we may wish to commence in the future may not be permissible for us under the BHCAct, the Federal Reserve Board’s Regulation K or other applicable U.S. federal banking laws. Further, as a result of being subject to regulation and supervision bythe Federal Reserve Board, we may be required to obtain the approval of the Federal Reserve Board before engaging in certain new activities or businesses,whether organically or by acquisition, unless such activities are considered financial in nature. If we are unable to obtain any such approval on a timely basis, aredelayed in receiving approval, are approved subject to regulatory conditions or do not receive approval, this may make transactions more expensive or may makeus less attractive to potential sellers.

Examinations

As a technology service provider to financial institutions, we are also subject to regulatory oversight and examination by the Federal Financial InstitutionsExamination Council (the “FFIEC”), an interagency body of federal financial regulators that includes the Federal Reserve Board. The office of the Commissionerof Financial Institutions of Puerto Rico also participates in such examinations by the FFIEC. In addition, independent auditors annually review several of ouroperations to provide reports on internal controls for our clients’ auditors and regulators.

Regulatory Reform and Other Legislative Initiatives

The payment card industry has come under increased scrutiny from lawmakers and regulators. The Dodd-Frank Wall Street Reform and Protection Act (the “Dodd-Frank Act”) set forth significant structural and other changes to the regulation of the financial services industry, including the establishment of the ConsumerFinancial Protection Bureau (the “CFPB”). The CFPB has broad supervisory, enforcement and rulemaking authority over consumer financial products and services(including many offered by us and by our clients) and certain bank and non-bank providers of such products and services. In addition, Section 1075 of the Dodd-Frank Act (commonly referred to as the “Durbin Amendment”) imposed new restrictions on card networks and debit card issuers. More specifically, the DurbinAmendment provides that the interchange transaction fees that a card issuer or payment network may receive or charge for an electronic debit transaction must be“reasonable and proportional” to the cost incurred by the card issuer in authorizing, clearing and settling the transaction.

The Federal Reserve’s regulations (a) limit debit transaction interchange fees to $.21 + (5 bps times the value of the transactions) + $.01 (as a fraud adjustment forissuers that have in place policies and measures to address fraud); (b) require that issuers enable at least two unaffiliated payment card networks on their debit cardswithout regard to authentication method; and (c) prohibit card issuers and payment card networks from entering into exclusivity arrangements for debit cardprocessing and restrict card issuers and payment networks from inhibiting the ability of merchants to direct the routing of debit card transactions over networks oftheir choice. The Dodd-Frank Act also allows merchants to set minimum dollar amounts (currently, not to exceed $10) for the acceptance of a credit card andprovide discounts or incentives to entice consumers to pay with various payment methods, such as cash, checks, debit cards or credit cards, as the merchant prefers.

The CFPB is responsible for many of the regulatory functions with respect to consumer financial products and services. In addition to rulemaking authority overseveral enumerated federal consumer financial protection laws, the CFPB is authorized to issue rules prohibiting unfair, deceptive or abusive acts or practices inconnection with the offering of a consumer financial product or service or any transaction with a consumer for such product or service. The CFPB also hasauthority to examine supervised entities for compliance with, and to enforce violations of, consumer financial protection laws.

To the extent that we are deemed an affiliate of Banco Popular-an insured depository institution with greater than $10 billion in total consolidated assets-and as aservice provider to other insured depository institutions with $10 billion or more in total consolidated assets, as well as larger participants in markets for consumerfinancial products and services, as determined by the CFPB, we are subject to the supervision, enforcement and rulemaking authority of the CFPB. CFPB rules,examinations and enforcement actions may require us to adjust our activities and may increase our compliance costs.

From time to time, various legislative initiatives are introduced in Congress and state legislatures, and changes in regulations or agency policies, or in theinterpretation of such regulations and policies, are proposed by regulatory agencies. Such initiatives may include proposals to modify the powers of bank holdingcompanies and their affiliates. Such legislation or changes in regulation could affect our operating environment in substantial and unpredictable ways. If adopted,such legislation or changes in regulation could increase the cost of doing business or limit permissible activities. We cannot predict whether any such legislationwill be enacted, and, if enacted, the effect that it, or any implementing regulations or related policies and guidance, would have on our financial condition or resultsof operations.

11

Table of Contents

Other Government Regulations

Our services are also subject to a broad range of complex federal, state, Puerto Rico and foreign regulation, including privacy laws, international trade regulations,the Bank Secrecy Act and other anti-money laundering laws, anti-trust and competition laws, the U.S. Internal Revenue Code, the PR Code, the EmployeeRetirement Income Security Act, the Health Insurance Portability and Accountability Act and other Puerto Rico laws and regulations. Failure of our services tocomply with applicable laws and regulations could result in restrictions on our ability to provide such services, as well as the imposition of civil fines and/orcriminal penalties. The principal areas of regulation (in addition to oversight by the Federal Reserve Board) that impact our business are described below.

Privacy and Information Security Regulations

We and our financial institution clients are required to comply with various U.S. state, federal and foreign privacy laws and regulations, including those imposedunder the Gramm-Leach-Bliley Act of 1999 which applies directly to a broad range of financial institutions and to companies that provide services to financialinstitutions. These laws and regulations place restrictions on the collection, processing, storage, use and disclosure of certain personal information, requiredisclosure to individuals of detailed privacy practices and provide them with certain rights to prevent the use and disclosure of protected information. Theregulations, however, permit financial institutions to share information with non-affiliated parties who perform services for the financial institutions. These lawsalso impose requirements for safeguarding personal information through the issuance of data security standards or guidelines. Certain state laws impose similarprivacy obligations, as well as, in certain circumstances, obligations to provide notification to affected individuals, states officers and consumer reporting agencies,as well as businesses and governmental agencies that own data, of security breaches of computer databases that contain personal information. In addition, U.S. stateand federal government agencies have been contemplating or developing new initiatives to safeguard privacy and enhance data and information security. Someforeign privacy laws are stricter than those applicable under U.S. federal, state or Puerto Rican law. As a provider of services to financial institutions, we arerequired to comply with applicable privacy and cybersecurity regulations and are bound by the same limitations on disclosure of the information received from ourcustomers as apply to the financial institutions themselves. See “Item 1A. Risk Factors-Risks Related to Our Business-We are subject to security breaches or otherconfidential data theft from our systems, which can adversely affect our reputation and business." Anti-Money Laundering and Office of Foreign Assets Control Regulation

Since we provide data processing services to both foreign and domestic financial institutions, we are required to comply with certain anti-money laundering andterrorist financing laws and economic sanctions imposed on designated foreign countries, nationals and others. Specifically, we must adhere to the requirements ofthe Bank Secrecy Act, as amended by the USA PATRIOT Act of 2001 (collectively, the “BSA”) regarding processing and facilitation of financial transactions, aswell as other state, local and foreign laws relating to money laundering. Furthermore, as a data processing company that provides services to foreign parties andfacilitates financial transactions between foreign parties, we are obligated to screen transactions for compliance with the sanctions programs administered by theU.S. Department of the Treasury’s Office of Foreign Assets Control (“OFAC”). These regulations prohibit us from entering into or facilitating a transaction to orfrom or dealings with specified countries, their governments and, in certain circumstances, their nationals and others, such as narcotics traffickers and terrorists orterrorist organizations designated by the U.S. Government under one or more sanctions regimes.

A major focus of governmental policy in recent years has been aimed at combating money laundering and terrorist financing. Preventing and detecting moneylaundering and other related suspicious activities at their earliest stages warrants careful monitoring. The BSA, along with a number of other anti-money launderinglaws, imposes various reporting and record-keeping requirements concerning currency and other types of monetary instruments. Similar anti-money laundering,counter-terrorist financing and proceeds of crime laws apply to movements of currency and payments through electronic transactions and to dealings with personsspecified on lists maintained by organizations similar to OFAC in several other countries and which may impose specific data retention obligations or prohibitionson intermediaries in the payment process. These laws and regulations impose obligations to maintain appropriate policies, procedures and controls to detect,prevent and report money laundering and terrorist financing and to verify the identity of their customers. Failure to maintain and implement adequate programs tocombat money laundering and terrorist financing, or to comply with all of the relevant laws or regulations, could have serious legal and reputational consequencesfor us. We may also be subject to enforcement actions and as a result may incur losses and liabilities that may impact our business.

Federal Trade Commission Act and Other Laws Impacting our Customers' Business

12

Table of Contents

All persons engaged in commerce, including, but not limited to, us and our merchant and financial institution customers are subject to Section 5 of the FederalTrade Commission Act prohibiting Unfair or Deceptive Acts or Practices (“UDAP”). In addition, there are other laws, rules and/or regulations, including theTelemarketing Sales Act, that may directly impact the activities of our merchant customers and in some cases may subject us, as the merchant's payment processor,to investigations, fees, fines and disgorgement of funds in the event we are deemed to have aided and abetted or otherwise provided the means and instrumentalitiesto facilitate the illegal activities of the merchant through our payment processing services. Federal and state regulatory enforcement agencies including the FederalTrade Commission, or FTC, and the states' attorneys general have authority to take action against nonbanks that engage in UDAP or violate other laws, rules andregulations. To the extent we process payments for a merchant that may be in violation of these laws, rules and regulations, we may be subject to enforcementactions and as a result may incur losses and liabilities that may impact our business.

Anti-trust and Competition Laws

We are required to comply with various federal, local and foreign competition and anti-trust laws, including the Sherman Act, Clayton Act, Hart-Scott-RodinoAntitrust Improvements Act, Robinson-Patman Act, Federal Trade Commission Act and Puerto Rico Anti-Monopoly Act. In general, competition laws aredesigned to protect businesses and consumers from anti-competitive behavior. Competition and anti-trust law investigations can be lengthy, and violations aresubject to civil and/or criminal fines and other sanctions for both corporations and individuals that participate in the prohibited conduct. Class action civil anti-trustlawsuits can result in significant judgments, including in some cases, payment of treble damages and/or attorneys' fees to the successful plaintiff. See “Item 1A.Risk Factors-Risks Related to Our Business-Failure to comply with U.S. state and federal antitrust requirements, or the Puerto Rico Anti-Monopoly Act, andgovernment investigations into our compliance, could adversely affect our business.”

Foreign Corrupt Practices Act (“FCPA”), Export Administration and Other

As a data processing company that services both foreign and domestic clients, our business activities in foreign countries, and in particular our transactions withforeign governmental entities, subject us to the anti-bribery provisions of the FCPA, as well as the laws and regulations of the foreign jurisdiction where weoperate. Pursuant to applicable anti-bribery laws, our transactions with foreign government officials and political candidates are subject to certain limitations.Finally, in the course of business with foreign clients and subsidiaries, we export certain software and hardware that is regulated by the Export AdministrationRegulations from the United States to the foreign parties. Together, these regulations place restrictions on who we can transact with, what transactions may befacilitated, how we may operate in foreign jurisdictions and what we may export to foreign countries.

The preceding list of laws and regulations is not exhaustive, and the regulatory framework governing our operations changes continuously. The enactment of newlaws and regulations may increasingly affect directly and indirectly the operation of our business, which could result in substantial regulatory compliance costs,litigation expense, loss of revenue, decreased profitability and/or adverse publicity.

 Association and Network Rules

Several of our subsidiaries are registered with or certified by card associations and payment networks, including the ATH network, MasterCard, Visa, AmericanExpress, Discover and numerous debit and EBT networks as members or as service providers for member institutions in connection with the services we provide toour customers. As such, we are subject to applicable card association and network rules, which could subject us to a variety of fines or penalties that may be leviedby the card associations or networks for certain acts and/or omissions by us, our acquirer customers, processing customers and/or merchants. For example, “EMV”is a credit and debit card authentication methodology that the card associations are mandating to processors, issuers and acquirers in the payment industry.Compliance deadlines for EMV mandates vary by country and by payment network. We have invested significant resources and man-hours to develop andimplement this methodology in all our payment related platforms. However, we are not certain if or when our financial institution customers will use or accept themethodology and the time it will take for this technology to be rolled-out to all customer ATM and POS devices connected to our platforms or adopted by our cardissuing clients. Non-compliance with EMV mandates could result in lost business or financial losses from fraud or fines from network operators. We are alsosubject to network operating rules promulgated by the National Automated Clearing House Association relating to payment transactions processed by us using theAutomated Clearing House Network and to various government laws regarding such operations, including laws pertaining to EBT. 

13

Table of Contents

Geographic Concentration

Our  revenue  composition  by  geographical  area  is  based  in  Latin  America  and  the  Caribbean.  Latin  America  includes,  among  others,  Costa  Rica,  México,Guatemala, Colombia, Chile, Uruguay, Brazil and Panamá. The Caribbean primarily represents Puerto Rico, the Dominican Republic and the Virgin Islands. SeeNote 23 to Audited Consolidated Financial Statements included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K for additional information related to geographicareas.

Seasonality

Our payment businesses generally experience increased activity during the traditional holiday shopping periods and around other nationally recognized holidays.

Available Information

EVERTEC’s Annual Report on Form 10-K, Quarterly Reports on Form 10-Q and Current Reports on Form 8-K and amendments to such reports (if applicable)filed  or  furnished  pursuant  to  Sections  13(a)  or  15(d)  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended  (the  “Exchange  Act”)  are  available  free  of  charge,through  our  website,  http://www.evertecinc.com, as  soon  as  reasonably  practicable  after  such  material  is  electronically  filed  with  or  furnished  to  the  SEC.  Inaddition,  we  make  available  on  our  website  under  the  heading  of  “Corporate  Information”  our:  (i)  Code  of  Ethics;  (ii)  Code  of  Ethics  for  Service  Providers;(iii) Corporate Governance Guidelines; (iv) the charters of the Audit, Compensation and Nominating and Corporate Governance committees, and also we intend todisclose any amendments to the Code of Ethics. The aforementioned reports and materials can also be obtained free of charge upon written request or telephoningto the following address or telephone number:

EVERTEC, Inc.Cupey Center BuildingRoad, 176, Kilometer 1.3

San Juan, Puerto Rico 00926(787) 759-9999

 Our filings with the SEC are also available to the public from commercial document retrieval services and at the web site maintained by the SEC athttp://www.sec.gov.

Item 1A. Risk Factors

Readers should carefully consider, in connection with other information disclosed in this Annual Report on Form 10-K, the risks and uncertainties described below.The following discussion sets forth risks that we believe are material to our stockholders and prospective stockholders. The occurrence of any of the following risksmight cause our stockholders to lose all or a part of their investment in our Company. We cannot assure you that the risk factors described below or elsewhere inthis document are a complete set of all potential risks we may face; additional risks and uncertainties not presently known to us or not believed by us to be materialmay also affect our business results, financial condition, results of operations, cash flows, and the trading price of our common stock. Some statements in thisreport, including statements in the following risk factors section, constitute forward-looking statements. Please also refer to the section titled “Forward LookingStatements” at the beginning of this Annual Report on Form 10-K.

Risks Related to Our Business

We expect to continue to derive a significant portion of our revenue from Popular.

Our services to Popular account for a significant portion of our revenues, and we expect that our services to Popular will continue to represent a significant portionof our revenues for the foreseeable future. In 2019, products and services billed to Popular accounted for approximately 43% of our total revenues. The majority ofPopular’s business is presented in the Business Solutions segment. If Popular were to terminate, fail to perform under (in whole or in part), or fail to renew theMaster Services Agreement (“MSA”), which currently expires in 2025, or our other material agreements with Popular, our revenues could be materially reducedand our profitability and cash flows could also be materially reduced, all of which would have a material adverse impact on our financial condition and results ofoperations.

We depend, in part, on our merchant relationships and our alliance with Banco Popular, a wholly-owned subsidiary of Popular, to grow our merchantacquiring business. If we are unable to maintain these relationships and this alliance, our business may be adversely affected.

14

Table of Contents

Growth in our merchant acquiring business is derived primarily from acquiring new merchant relationships, new and enhanced product and service offerings, crossselling products and services into existing relationships, the shift of consumer spending to increased usage of electronic forms of payment, and the strength of ourrelationship with Banco Popular. A substantial portion of our business is generated from our Independent Sales Organization Sponsorship and Services Agreement(the “ISO Agreement”) with Banco Popular, which expires in 2025.

Banco Popular acts as a merchant referral source and provides sponsorship into the ATH, Visa, Discover and MasterCard networks for merchants, as well as cardassociation sponsorship, clearing and settlement services. We provide transaction processing and related functions. Both we and Popular as alliance partners mayprovide management, sales, marketing, and other administrative services to merchants. We rely on the continuing growth of our merchant relationships, which inturn is dependent upon our alliance with Banco Popular and other distribution channels. There can be no guarantee that this growth will continue and the loss ordeterioration of these relationships, whether due to the termination of the ISO Agreement or otherwise, could negatively impact our business and result in areduction of our revenue and income.

Our MSA with Popular, our ISO Agreement with Banco Popular and our ATH Network Participation Agreement and ATH Support Agreement with BancoPopular (the “BPPR ATH Agreements”) have initial terms ending in 2025. If Popular or Banco Popular decide not to renew one or more of these agreements,or if we are unable to negotiate extensions, or if we must provide significant concessions to Popular or Banco Popular to secure extensions or otherwise, ourresults of operations, financial condition and trading price of our common stock may be materially adversely affected, and it could also potentially limit ourability to renegotiate our debt.

Our MSA with Popular has an initial term that ends in 2025. For 2019, we derived approximately 43% of our revenue from such contract, which makes the MSAour most significant client contract. We regularly discuss with Popular the terms of the MSA and the services we provide thereunder to Popular. We cannot becertain that we will be able to negotiate an extension to the MSA. In addition, even if we are able to negotiate an extension of the MSA, any new master servicesagreement may be materially different from the existing MSA. Further, Popular may require significant concessions from us with respect to pricing, services andother key terms, both in respect of the current term and any extension of the MSA, particularly as we approach 2025. Any such events may materially negativelyimpact our financial condition, results of operations and trading price of our common stock, as well as potentially limit our ability to renegotiate our debt.

Pursuant to our ISO Agreement with Banco Popular, Banco Popular sponsors us as an independent sales organization with respect to certain credit cardassociations and is required to exclusively refer to us any merchant that inquires about, requests or otherwise evidences interest in merchant and other services. Ifthe ISO Agreement is not renewed, we will have to seek other card association sponsors, we will not benefit from Banco Popular referral of merchants and we mayexperience the loss of some merchants if Banco Popular itself enters the merchant acquiring business or agrees to sponsor another independent sales organization. Any of these may negatively impact our financial condition and results of operations.

Similarly, the BPPR ATH Agreements have initial terms ending in 2025. Under such agreements, among other things, we provide Banco Popular certain ATM andPOS services in connection with our ATH network; we grant a license to use the ATH logo, word mark and associated trademarks; and Banco Popular agrees tosupport, promote and market the ATH network and brand and to issue debit cards bearing the symbol of the ATH network. If one or both of the BPPR ATHAgreements are not extended, our ATH brand and network could be negatively impacted and our financial condition and results of operations adversely affected.

A protracted government shutdown could negatively affect our financial condition.

During any protracted federal government shutdown, the federal government may reduce or cut funding for certain welfare and disaster relief programs.Beneficiaries of certain federal programs, such as the Supplemental Nutrition Assistance Program (SNAP), obtain their benefits through electronic benefits transfer(EBT) accounts. A temporary or permanent reduction in federal welfare and relief programs could lead to a decrease in electronic benefit card volume. The effectof a protracted government shutdown now or in the future may affect our revenues, profitability and cash flows.

15

Table of Contents

If we are unable to renew client contracts on favorable terms or at all, our results of operations and financial condition may be adversely affected.

Failure to achieve favorable renewals of client contracts could negatively impact our business. Our contracts with private clients generally run for a period of one tofive years, except for our Master Services Agreement with Popular. Our government contracts generally run for one year and do not include automatic renewalperiods due to government procurement rules and related fiscal funding requirements. Our standard merchant contract has an initial term of up to three years, withautomatic one-year renewal periods. At the end of the contract term, clients can renew or renegotiate their contracts with us, but may also consider whether toengage one of our competitors to provide products and services. If we are not successful in achieving high renewal rates and/or contract terms that are favorable tous, our results of operations and financial condition may be adversely affected.

Our substantial leverage could adversely affect our ability to raise additional capital to fund our operations, limit our ability to react to changes in the economyor our industry, expose us to interest rate risk to the extent of our variable rate debt and prevent us from meeting our obligations under our notes and seniorsecured credit facilities, and, if we incur additional amounts of debt, it could exacerbate the risks associated with our substantial indebtedness.

We are highly leveraged. As of December 31, 2019, the total principal amount of our indebtedness was approximately $530.9 million. Our high degree of leveragecould have a significant impact on us, including:

• increasing our vulnerability to adverse economic, industry or competitive developments;• requiring a substantial portion of cash flow from operations to be dedicated to the payment of principal and interest on our indebtedness, therefore

reducing our ability to use our cash flow for other purposes, including for our operations, capital expenditures and future business opportunities;• exposing us to the risk of increases in interest rates because our borrowings are predominantly at variable rates of interest;• making it difficult for us to satisfy our obligations with respect to our indebtedness generally, including complying with restrictive covenants and

borrowing conditions, our noncompliance with which could result in an event of default under the agreements setting forth the terms such of otherindebtedness;

• restricting us from making strategic acquisitions or causing us to make non-strategic divestitures;• limiting our ability to obtain additional debt or equity financing for working capital, capital expenditures, business development, debt service

requirements, acquisitions and general corporate or other purposes; and• limiting our flexibility in planning for, or reacting to, changes in our business or market conditions and placing us at a competitive disadvantage compared

to competitors who may be less highly leveraged and who therefore, may be able to take advantage of opportunities that our leverage prevents us fromexploiting.

 

We rely on our systems, employees and certain suppliers and counterparties, and certain failures could materially adversely affect our operations.

Many of our services are based on sophisticated software, technology and computing systems, and we may encounter delays when developing new technologysolutions and services. Further, the technology solutions underlying our services have occasionally contained, and may in the future contain, undetected errors ordefects when first introduced or when new versions are released. In addition, we may experience difficulties in installing or integrating our technologies onplatforms used by our customers.

Our businesses are dependent on our ability to reliably process, record and monitor a large number of transactions. For example, we settle funds on behalf offinancial institutions, other businesses and consumers and process funds transactions from clients, card issuers, payment networks and consumers on a daily basisfor a variety of transaction types. Transactions facilitated by us include debit card, credit card, electronic bill payment transactions, ACH payments, electronicbenefits transfer transactions and check clearing that supports consumers, financial institutions and other businesses. These payment activities rely upon thetechnology infrastructure that facilitates the verification of activity with counterparties, the facilitation of the payment and, in some cases, the detection orprevention of fraudulent payments. If any of our financial, accounting, or other data processing systems or applications fail or experience other significantshortcomings or limitations, our ability to serve our clients and accordingly our results of operations could be materially adversely affected. Such failures orshortcomings could be the result of events that are wholly or partially beyond our control, which may include, for example, computer viruses, fires, electrical ortelecommunications outages, natural disasters, disease pandemics, terrorist acts or other unanticipated damage to property or physical assets. Any such failure orshortcoming could also damage our reputation, require us to expend significant resources to correct the defect, and may result in liability to third parties, especiallysince some of our contractual agreements with financial institutions require the crediting of certain fees if our systems do not meet certain specified service levels.

16

Table of Contents

Although we have taken steps to protect against data loss and system failures, there is still risk that we may lose critical data or experience system failures. Weperform the vast majority of disaster recovery operations ourselves, though we utilize select third parties for some aspects of recovery. To the extent we outsourceour disaster recovery, we are at risk of the vendor’s unresponsiveness in the event of breakdowns in our systems. Furthermore, our property and businessinterruption insurance may not be adequate to compensate us for all losses or failures that may occur.

We are similarly dependent on our employees. Our operations could be materially adversely affected if one or more employees cause a significant operationalbreakdown or failure, either intentionally or as a result of human error. Suppliers and third parties with which we do business could also be sources of operationalrisk to us, including relating to breakdowns or failures of such parties’ own systems or employees. Any of these occurrences could diminish our ability to operateone or more of our businesses, or result in potential liability to clients, reputational damage and regulatory intervention or fines, any of which could materiallyadversely affect our financial condition or results of operations.

In December 2019, a strain of coronavirus surfaced in Wuhan, China and resulted in an outbreak with infections throughout China and abroad, which has affectedoperations and global supply chains. During the first months of 2020, we were notified of potential delays in the delivery of POS devices from suppliers whoseoperations have been affected by the coronavirus. At this time, the coronavirus has not caused major disruptions to our operations, nor has it affected ouremployees or client base. However, if the coronavirus outbreak continues to spread and becomes a global pandemic, it may affect our employees, our clients andour suppliers in ways which could materially adversely affect our financial condition or results of operations.

Laws and regulations regarding the handling of personal data and information may impede our services or result in increased costs, legal claims, or finesagainst us.

Our business relies on the processing of data in multiple jurisdictions and the movement of data across national borders. Legal requirements relating to thecollection, storage, handling, use, disclosure, transfer, and security of personal data continues to evolve, and regulatory scrutiny in this area is increasing around theworld. Significant uncertainty exists as privacy and data protection laws may differ from country to country and may create inconsistent or conflictingrequirements. Our ongoing efforts to comply with privacy, cybersecurity, and data protection laws may entail expenses, may divert resources from other initiativesand projects, and could limit the services we are able to offer. Enforcement actions and investigations by regulatory authorities related to data security incidents andprivacy actions or investigations could damage our reputation and impact us through increased costs or restrictions on our business, and noncompliance couldresult in regulatory penalties and significant legal liability.

If our amortizable intangible assets or goodwill become impaired, it may adversely affect our financial condition and operating results.

If our amortizable intangible assets or goodwill were to become impaired, we may be required to record a significant charge to earnings. Under U.S. generallyaccepted accounting principles (“GAAP”), definitive useful life intangibles are evaluated periodically for impairment when events or changes in circumstancesindicate that the carrying amount may not be recoverable.

Goodwill is tested for impairment at least annually. The goodwill impairment evaluation process requires us to make estimates and assumptions with regards to thefair value of our reporting units. Actual values may differ significantly from these estimates. Such differences could result in future impairment of goodwill thatwould, in turn, negatively impact our results of operations and the reporting unit where the goodwill is recorded.

Our risk management procedures may not be fully effective in identifying or helping us mitigate our risk exposure against all types of risks.

We operate in a rapidly changing industry, and we have experienced significant change in the past ten years, including our separation from Popular following theMerger, our initial public offering in April 2013 and our listing on the New York Stock Exchange (“NYSE”). Accordingly, we may not be fully effective inidentifying, monitoring and managing our risks. In some cases, the information we use to perform our risk assessments may not be accurate, complete or up-to-date. In other cases, our risk assessments may depend upon information that we may not have or cannot obtain. If we are not fully effective or we are not alwayssuccessful in identifying all risks to which we are or may be exposed, we could be subject to losses, penalties, litigation or regulatory actions that could harm ourreputation or have a material adverse effect on our business, financial conditions and results of operations.

17

Table of Contents

We are subject to security breaches or other confidential data theft from our systems, which can adversely affect our reputation and business.

As part of our business, we electronically receive, process, store and transmit a wide range of confidential information, including sensitive customer informationand personal consumer data, such as names and addresses, social security numbers, driver’s license numbers, cardholder data and payment history records. We alsooperate payment, cash access and electronic card systems. Attacks on information technology systems continue to grow in frequency, complexity andsophistication, a trend we expect will continue. The objectives of these attacks include, among other things, gaining unauthorized access to systems to facilitatefinancial fraud, disrupt operations, cause denial of service events, corrupt data, and steal non-public information. Such attacks have become a point of focus forindividuals, businesses and governmental entities.

Despite the safeguards we have in place, unauthorized access to our computer systems or databases could result in the theft or publication of confidentialinformation, the deletion or modification of records or could otherwise cause interruptions in the successful operations of our businesses. These risks are increasedwhen we transmit information over the Internet as our visibility in the global payments industry may attract hackers to conduct attacks on our systems. Our securitymeasures may also be breached due to the mishandling or misuse of information; for example, if such information were erroneously provided to parties who are notpermitted to have the information, either by employees acting contrary to our policies or as a result of a fault in our systems.

Actual or perceived vulnerabilities or data breaches may lead to claims against us, which may require us to spend significant additional resources to remediate byaddressing problems caused by breaches and further protect against security or privacy breaches. Additionally, while we maintain insurance policies specificallyfor cyber-attacks, our current insurance policies may not be adequate to reimburse us for losses caused by security breaches, and we may not be able to collectfully, if at all, under these insurance policies. A significant security breach, such as loss of credit card numbers and related information, could have a materialadverse effect on our reputation and could result in a loss of customers throughout the years. Some of our systems have experienced past security breaches and,although they did not have a material adverse effect on our operating results or reputation, there can be no assurance of a similar result in the future. We cannotassure you that our security measures will prevent security breaches or that failure to prevent them will not have a material adverse effect on our business, results ofoperations, financial condition and reputation. In addition, any breaches of network or data security at our customers, partners or vendors could have similarnegative effects.

The ability to adopt technology to changing industry and customer needs or trends may affect our competitiveness or demand for our products, which mayadversely affect our operating results. Changes in technology may limit the competitiveness of and demand for our services. Our businesses operate in industries that are subject to technologicaladvancements, developing industry standards and changing customer needs and preferences. Also, our customers continue to adopt new technology for businessand personal uses. We must anticipate and respond to these industry and customer changes in order to remain competitive within our relative markets. Our inabilityto respond to new competitors and technological advancements could impact all of our businesses. For example, the ability to adopt technological advancementssurrounding POS technology available to merchants could have an impact on our merchant acquiring business. Consolidations in the banking and financial services industry could adversely affect our revenues by eliminating existing or potential clients and making usmore dependent on a more limited number of clients.

In recent years, there have been a number of mergers and consolidations in the banking and financial services industry. Mergers and consolidations of financialinstitutions reduce the number of our clients and potential clients, which could adversely affect our revenues. Further, if our clients fail or merge with or areacquired by other entities that are not our clients, or that use fewer of our services, they may discontinue or reduce their use of our services. It is also possible thatthe larger banks or financial institutions resulting from mergers or consolidations would have greater leverage to negotiate terms less favorable to us or coulddecide to perform in-house some or all of the services which we currently provide or could provide. Any of these developments could have a material adverseeffect on our business, financial condition and results of operations.

We are subject to the credit risk that our merchants will be unable to satisfy obligations for which we may also be liable.

We are subject to the credit risk of our merchants being unable to satisfy obligations for which we also may be liable. For example, as the merchant acquirer, weare contingently liable for transactions originally acquired by us that are disputed by the cardholder and charged back to the merchants. For certain merchants, if weare unable to collect amounts paid to cardholders in the form of refunds or chargebacks from the merchant, we bear the loss for those amounts. Notwithstandingour adherence to

18

Table of Contents

industry standards with regards to the acceptance of new merchants and certain steps to screen for merchant credit risk, a default on payment obligations by one ormore of our merchants could have a material adverse effect on our business.

We depend on our payment processing clients to comply with their contractual obligations, as well as any applicable laws, regulatory requirements and creditcard associations rules or standards. Our contracts with our payment processing clients generally require that they comply with all applicable laws and regulatory requirements, as well as anyapplicable credit card associations rules or standards.  A client’s failure to comply with any such laws or requirements could force us to declare a breach of contractand terminate the client relationship.  The termination of such contracts or relationships, as well as any inability to collect any damages caused, could have amaterial adverse effect on our business, financial condition and results of operations.  Additionally, any such failure by clients to comply could also result in fines,penalties or obligations imputed to EVERTEC, which could also have a material adverse effect on our business.

Increased competition could adversely affect our business.

A decline in the market for our services as a result of increased competition could have a material adverse effect on our business. We may face increasedcompetition in the future as new companies enter the market and existing competitors expand their services. Some of these competitors could have greater overallfinancial, technical and marketing resources than us, which could enhance their ability to finance acquisitions, fund internal growth and respond more quickly toprofessional and technological changes. Some competitors could have or may develop a lower cost structure. New competitors or alliances among competitorscould emerge, resulting in a loss of business for us and a corresponding decline in revenues and profit margin.

19

Table of Contents

Changes in consumer spending or payment preferences could adversely affect our business.

A decline in the market for our services, either as a result of continued migration of Puerto Ricans to the U.S. mainland, a further deterioration in the Puerto Ricoeconomy, a decrease in consumer spending or a shift in consumer payment preferences, could have a material adverse effect on our business. If consumerconfidence decreases in a way that adversely affects consumer spending, whether in conjunction with a global economic downturn or otherwise, we couldexperience a reduction in the volume of transactions we process. In addition, if we fail to respond to changes in technology or consumer payment preferences, wecould lose business.

There may be a change in the use of cards as a payment mechanism or adverse developments with respect to card industry in general.

If the number of electronic and digital payment transactions of the type we process does not continue to grow or if businesses or consumers do not continue toadopt our services, it could have a material adverse effect on the profitability of our business, financial position and results of operations. We believe future growthin the use of credit, debit and other electronic and digital payments will be driven by the cost, ease-to-use, and quality of products and services offered to customersand businesses. In order to consistently increase and maintain our profitability, businesses and consumers must continue to use electronic and digital paymentmethods that we process, including credit and debit cards.

Changes in credit card association or other network rules or standards could adversely affect our business.

In order to provide our transaction processing services, several of our subsidiaries are registered with or certified by Visa, Discover and MasterCard and othernetworks as members or as service providers for member institutions. As such, we and many of our customers are subject to card association and network rules thatcould subject us or our customers to a variety of fines or penalties that may be levied by the card associations or networks for certain acts or omissions by us,acquirer customers, processing customers and merchants. Visa, Discover, MasterCard and other networks, some of which are our competitors, set the standardswith which we must comply. The termination of Banco Popular’s or our subsidiaries’ member registration or our subsidiaries’ status as a certified service provider,or any changes in card association or other network rules or standards, including interpretation and implementation of the rules or standards, that increase the costof doing business or limit our ability to provide transaction processing services to or through our customers, could have an adverse effect on our business, operatingresults and financial condition.

Changes in interchange fees or other fees charged by card associations and debit networks could increase our costs or otherwise adversely affect our business.

From time to time, card associations and debit networks change interchange, processing and other fees, which could impact our merchant acquiring and paymentservices businesses. Competitive pressures could result in our merchant acquiring and payment services businesses absorbing a portion of such increases in thefuture, which would increase our operating costs, reduce our profit margin and adversely affect our business, operating results and financial condition.

For purposes of the Bank Holding Company Act of 1956 (the “BHC Act”), to the extent that we are deemed to be controlled by Popular, we will be subject toregulation, supervision and examination by the U.S. Federal Reserve Board, and our activities will be limited to those permissible under the BHC Act andrelated regulations. We may be required to obtain regulatory approval before engaging in certain new activities or businesses, whether organically or byacquisition.

To the extent that we are deemed to be controlled by Popular pursuant to regulation and guidance under the BHC Act, we will be subject to regulation, supervisionand examination by the Federal Reserve Board. The BHC Act defines “control” differently than GAAP, and “control” can be found based on a variety of facts andcircumstances. New lines of business, other new activities and acquisitions that we may wish to commence or undertake in the future, including the manner in which we conductour business or may undertake such activities or acquisitions, may not be permissible for us under the BHC Act, the Federal Reserve Board’s Regulation K or otherapplicable U.S. federal banking laws or may require the approval of the Federal Reserve Board or another applicable U.S. federal banking regulator. In addition,potential acquisitions may take longer, be more costly, or make us less attractive as a buyer. There can be no assurance that any required regulatory approvals willbe obtained, or that they will be obtained without regulatory conditions. Additional regulatory requirements may be imposed on our activities or acquisitions to theextent we are controlled by Popular and Popular is subject to any supervisory or enforcement action, even if the supervisory actions are unrelated to us or to ourbusiness.

20

Table of Contents

As a technology service provider to regulated financial institutions, we are subject to additional regulatory oversight and examination.

In general, financial institution regulators require their supervised institutions to cause their service providers to agree to certain terms and to agree to supervisionand oversight by applicable financial regulators, primarily to protect the safety and soundness of the financial institution. We have agreed to such terms andprovisions in many of our service agreements with financial institutions. In particular, we are subject to regulatory oversight and examination by applicable U.S.federal regulators as a technology service provider to regulated U.S. financial institutions, including Banco Popular.

Changes in laws, regulations and enforcement activities may adversely affect the products and services we provide and markets in which we operate.

We and our customers are subject to U.S. federal, Puerto Rico and other countries’ laws, rules and regulations that affect the electronic payments industry. Ourcustomers are subject to numerous laws, rules and regulations applicable to banks, financial institutions, processors and card issuers in the United States andabroad. We are subject to regulation because of our activities in the countries where we carry them out and because of our relationship with Popular, and at timeswe are also affected by the laws, rules and regulations to which our customers are subject. Failure to comply with any of these laws, rules and regulations mayresult in the suspension or revocation of licenses or registrations, the limitation, suspension or termination of one or more of the services we provide, and/or theimposition of civil and criminal penalties, including fines, all of which could have an adverse effect on our financial condition. In addition, even an inadvertentfailure by us to comply with laws, rules and regulations, as well as rapidly evolving social expectations of corporate fairness, could damage our reputation orbrands.

Regulation of the electronic payment card industry, including regulations applicable to us and our customers, has increased significantly in recent years. There isalso continued scrutiny by the U.S. Congress of the manner in which payment card networks and card issuers set various fees, from which some of our customersderive significant revenue. Further, banking regulators have been strengthening their examination guidelines with respect to relationships between banks and theirthird-party service providers, such as us. Any such heightened supervision of our relationship with Popular could have an effect on our contractual relationship withPopular as well as on the standards applied in the evaluation of our services. See “Item 1. Business-Government Regulation and Payment Network Rules-Regulatory Reform and Other Legislative Initiatives.”

Further changes to laws, rules and regulations, or interpretation or enforcement thereof, could have a negative financial effect on us.

The Government of Puerto Rico’s fiscal crisis continues. The expiration of the automatic stay on litigation to collect claims against the Government on May 1,2017, the initiation of creditor litigation promptly thereafter and the Government’s filing for bankruptcy protection on May 3, 2017, are all expected to furtherslow the Puerto Rico economy, increase emigration from Puerto Rico, increase the risk of non-payment of Government obligations and negatively affect theeconomy and consumer spending, which could have a material adverse effect on our business and the trading price of our common stock.

For the years ended December 31, 2019 and 2018, approximately 81% and 79%, respectively, of our total revenues were generated from our operations in PuertoRico. In addition, some revenues that are generated from our operations outside Puerto Rico are dependent upon our operations in Puerto Rico. As a result, ourfinancial condition and results of operations are highly dependent on the economic and political conditions in Puerto Rico, and could be significantly impacted byadverse economic or political developments in Puerto Rico. Puerto Rico has been in economic recession since 2006. In August 2015, Puerto Rico defaulted for thefirst time on the Public Finance Corporation bonds. In April 2016, the Puerto Rico governor signed a debt moratorium law that gave the governor emergencypowers to deal with the fiscal crisis, including the ability to declare a moratorium on any debt payment. On June 30, 2016, the U.S. President signed into law thePuerto Rico Oversight, Management and Economic Stability Act (PROMESA). PROMESA establishes a fiscal oversight and management board (the “OversightBoard”) comprised of seven voting members appointed by the President. PROMESA also imposed an automatic stay on all litigation against Puerto Rico and itsinstrumentalities, as well as any other judicial or administrative actions or proceedings to enforce or collect claims against the Puerto Rico government.

On May 1, 2017, the automatic stay imposed by PROMESA expired and creditors of the Puerto Rico government filed various lawsuits involving defaults on morethan $70 billion of bonds issued by Puerto Rico. On May 3, 2017, Puerto Rico filed for bankruptcy-like protection under Title III of PROMESA.

While the Title III filing does not foreclose negotiations between creditors and the Puerto Rico government toward a consensual restructuring agreement, there canbe no assurance that meaningful negotiations will occur or that any consensual agreement will be reached or by what date. Importantly, there also can be noassurance as to the financial outcome or timing of

21

Table of Contents

the completion of the Title III processes. There also can be no assurance as to any favorable intervention by the U.S. Congress or the U.S. President.

The invocation of Title III is expected to potentially deepen Puerto Rico’s economic recession, and to further curtail the ability of the Commonwealth and itsinstrumentalities, subject to the oversight of the Oversight Board (collectively, the “Government”), to access capital markets to place new debt or roll futurematurities. Additionally, potential Government actions such as further reductions in spending or the imposition of new taxes may further deepen the currenteconomic crisis, lead to an increase in unemployment rates, and result in a continued decline in population and in the economy.

Over the past several months, the Oversight Board released and has been working on a restructuring plan intended to reduce Puerto Rico’s debt to sustainablelevels and provide a path for Puerto Rico to exit the bankruptcy-like protections under PROMESA.  This was an important milestone, but the most recent versionof the plan is facing legal and political challenges from various sectors.  The final plan will require the approval from the judge overseeing the case.  At this point,it is uncertain if or when a restructuring plan will get approved or when Puerto Rico will resolve its current debt situation.

Such recent events could potentially adversely impact the trading price of our common stock, adversely impact our customer base, depress general consumerspending and delay the Government’s payments thus increasing our Government accounts receivables, and potentially impair the collectability of those accountsreceivable, all of which, individually or in the aggregate, could potentially have a material adverse effect on our business, financial condition and results ofoperations. As of December 31, 2019, we had net receivables of $8.9 million from Puerto Rico and certain public corporations.

Puerto Rico's economy, including its governmental financial crisis and the continuing effects of Hurricanes Irma and Maria and other natural disastersincluding recent earthquakes could have a prolonged negative impact on the countries in which we operate and a material adverse effect on our business andresults of operations.

Puerto Rico’s location in the Caribbean exposes the island to increased risk of hurricanes and other severe tropical weather conditions and natural disasters.Hurricanes Irma and Maria and other natural disasters including the recent earthquakes, and their aftermaths, such as the widespread power outage in Puerto Rico,the damage to infrastructure and communications networks, and the temporary cessation and slow pace of reestablishment of regular day-to-day commerce, haveseverely impacted the economies of Puerto Rico and the Caribbean. It is unknown how long it will take for the business communities, resident populations and theeconomies to fully recover. Puerto Rico’s current situation following Hurricane Maria could further accelerate the ongoing emigration trend of Puerto Ricoresidents to the United States. A prolonged delay in the repairs to the islands’ infrastructures, decline in business volume and any other economic declines due toHurricanes Irma and Maria and their aftermaths may impact demand for our services and could have a material adverse effect on our business and results ofoperations.

As a result of Puerto Rico's governmental financial crisis and the impacts of natural disasters, businesses may be reluctant to establish or expand their operations inPuerto Rico and the Caribbean, or might consider closing operations currently in such locations. The damage resulting from the hurricanes or other natural disastersto the operating conditions of our clients, and insufficient federal recovery and rebuilding assistance may cause lasting and severe damage to the island's economicbase. The high cost of electricity, combined with Puerto Rico's high level of debt, may make Puerto Rico a less attractive place to expand existing operations orcommence new business activities. In the event that companies in the financial services and related industries decide not to commence new operations or not toexpand their existing operations in Puerto Rico, or consider closing operations in Puerto Rico, the demand for our services could be negatively affected.

Our presence in international markets includes operations in several Latin American and Caribbean countries. Although we have contingency plans in effect fornatural disasters or other catastrophic events, the occurrence of a natural disaster such as, but not limited to, earthquakes, landslides, hurricanes, tornadoes,tsunamis, volcanic activity, droughts and floods, could still disrupt our operations outside the United States and Puerto Rico. For example, we conduct business inChile, a country that is particularly susceptible to earthquakes. Any natural disaster or catastrophic event in the countries in which we do business could adverselyaffect our business, results of operations and financial condition.

We are exposed to risks associated with our presence in international markets, including political or economic instability.

Our financial performance may be significantly affected by general economic, political and social conditions in the emerging markets where we operate. Manycountries in Latin America have suffered significant economic, political and social crises in the past, and these events may occur again in the future. Instability inLatin America has been caused by many different factors, including:

22

Table of Contents

• exposure to foreign exchange variation;• significant governmental influence over local economies;• substantial fluctuations in economic growth;• high levels of inflation;• exchange controls or restrictions on expatriation of earnings;• high domestic interest rates;• wage and price controls;• changes in governmental economic or tax policies;• imposition of trade barriers;• unexpected changes in regulation which may restrict the movement of funds or result in the deprivation of contract rights or the taking of property without

fair compensation• terrorist attacks and other acts of violence or war; and• overall political, social and economic instability.

Adverse economic, political and social conditions in the Latin America markets where we operate may create uncertainty regarding our operating environment,which could have a material adverse effect on our results of operations.

Our business in countries outside the United States and transactions with foreign governments increase our compliance risks and exposes us to business risks.

Our operations outside the United States could expose us to trade and economic sanctions or other restrictions imposed by the United States or other localgovernments or organizations. In foreign countries in which we have operations, a risk exists that our associates, contractors or agents could, in contravention ofour policies, engage in business practices prohibited by U.S. laws and regulations applicable to us, such as the Foreign Corrupt Practices Act ("FCPA"). We haveexisting safeguards in place designed to ensure compliance with these laws and regulations. Nevertheless, we remain subject to the risk that one or more of ourassociates, contractors or agents, including those based in or from countries where practices that violate such U.S. laws and regulations or the laws and regulationsof other countries may be customary, will engage in business practices that are prohibited by our policies and, by doing so, violate such laws and regulations. Anysuch violations, even if prohibited by our internal policies, could adversely affect our business, operating results, financial condition and reputation and result insevere criminal or civil sanctions. In addition, we are also subject to compliance with local government regulations.

We are also subject to the Export Administration Regulations (“EAR”), which regulates the export, re-export and re-transfer abroad of covered items made ororiginating in the United States as well as the transfer of covered U.S.-origin technology abroad. We have adopted a compliance program to make sure our goodsand technologies are exported in compliance with the requirements of the EAR. However, there can be no assurance that we have not violated the EAR in pasttransactions or that our new policies and procedures will prevent us from violating the EAR in every transaction in which we engage. Any such violations of theEAR could result in fines, penalties or other sanctions being imposed on us, which could negatively affect our business, operating results and financial condition.

Moreover, some financial institutions refuse, even in the absence of a regulatory requirement, to provide services to companies operating in certain countries orengaging in certain practices because of concerns that the compliance efforts perceived to be necessary may outweigh the usefulness of the service relationship.Our operations outside the United States make it more likely that financial institutions may refuse to conduct business with us for this type of reason. Any suchrefusal could negatively affect our business, operating results and financial condition.

We and our subsidiaries conduct business with financial institutions and/or card payment networks operating in countries whose nationals, including some ofour customers’ customers, engage in transactions in countries that are the targets of U.S. economic sanctions and embargoes. If we are found to have failed tocomply with applicable U.S. sanctions laws and regulations in these instances, we and our subsidiaries could be exposed to fines, sanctions and other penaltiesor other governmental investigations.

We and our subsidiaries conduct business with financial institutions and/or card payment networks operating in countries whose nationals, including some of ourcustomers’ customers, engage in transactions in countries that are the target of U.S. economic sanctions and embargoes, including Cuba. As a U.S.-based entity, weand our subsidiaries are obligated to comply with the economic sanctions regulations administered by OFAC. These regulations prohibit U.S.-based entities fromentering into or facilitating unlicensed transactions with, for the benefit of, or in some cases involving the property and property interests of, persons, governments,or countries designated by the U.S. government under one or more sanctions regimes. Failure to comply with these sanctions and embargoes may result in materialfines, sanctions or other penalties being imposed on us or other governmental investigations. In addition, various state and municipal governments, universities andother

23

Table of Contents

investors maintain prohibitions or restrictions on investments in companies that do business involving sanctioned countries or entities.

For these reasons, we have established risk-based policies and procedures designed to assist us and our personnel in complying with applicable U.S. laws andregulations and have in the past voluntarily submitted disclosures to OFAC in compliance with those policies and procedures when we have identified a potentialviolation. Our policies and procedures include the use of software to screen transactions we process for evidence of sanctioned-country and persons involvement.Consistent with a risk-based approach and the difficulties of identifying all transactions of our customers’ customers that may involve a sanctioned country, therecan be no assurance that our policies and procedures will prevent us from violating applicable U.S. laws and regulations in every transaction in which we engage,and such violations could adversely affect our reputation, business, financial condition and results of operations.

Because we process transactions on behalf of financial institutions through the payment networks, we have processed a limited number of transactions potentiallyinvolving sanctioned countries and there can be no assurances that, in the future, we will not inadvertently process such transactions. Due to a variety of factors,including technical failures and limitations of our transaction screening process, conflicts between U.S. and local laws, political or other concerns in certaincountries in which we and our subsidiaries operate, and/or failures in our ability to effectively control employees operating in certain non-U.S. subsidiaries, wehave not rejected every transaction originating from or otherwise involving sanctioned countries, or persons and there can be no assurances that, in the future, wewill not inadvertently fail to reject such transactions.

24

Table of Contents

Our expansion and selective acquisition strategy exposes us to risks, including the risk that we may not be able to successfully integrate acquired businesses.

As part of our growth strategy, we evaluate opportunities for acquiring complementary businesses that may supplement our internal growth. However, there can beno assurance that we will be able to identify and purchase suitable operations. To the extent that we are deemed to be controlled by Popular for purposes of theBHC Act, we may conduct only activities authorized under the BHC Act and the Federal Reserve Board’s Regulation K and other related regulations for a bankholding company or a financial holding company. These restrictions may limit our ability to acquire other businesses or enter into other strategic transactions. Inaddition, in connection with any acquisitions, we must comply with U.S. federal and other antitrust and/or competition law requirements.

Further, the success of any acquisition depends in part on our ability to integrate the acquired company, which may involve unforeseen difficulties and may requirea disproportionate amount of our management’s attention and our financial and other resources. Although we conduct due diligence investigations prior to eachacquisition, there can be no assurance that we will discover all operational deficiencies or material liabilities of an acquired business for which we may beresponsible as a successor owner or operator. The failure to successfully integrate these acquired businesses or to discover such liabilities could adversely affect ouroperating results.

Failure to protect our intellectual property rights and defend ourselves from potential intellectual property infringement claims may diminish our competitiveadvantages or restrict us from delivering our services.

Our trademarks, proprietary software, and other intellectual property, including technology/software licenses, are important to our future success. Limitations orrestrictions on our ability to use such marks or a diminution in the perceived quality associated therewith could have an adverse impact on the growth of ourbusinesses. We also rely on proprietary software and technology, including third party software that is used under licenses. It is possible that others willindependently develop the same or similar software or technology, which would permit them to compete with us more efficiently. Furthermore, if any of the thirdparty software or technology licenses are terminated or otherwise determined to be unenforceable, then we would have to obtain a comparable license, which mayinvolve increased license fees and other costs.

Despite our efforts to protect our proprietary or confidential business know-how and other intellectual property rights, unauthorized parties may attempt to copy ormisappropriate certain aspects of our services, infringe upon our rights, or to obtain and use information that we regard as proprietary. Policing such unauthorizeduse of our proprietary rights is often very difficult, and therefore, we are unable to guarantee that the steps we have taken will prevent misappropriation of ourproprietary software/technology or that the agreements entered into for that purpose will be effective or enforceable in all instances. Misappropriation of ourintellectual property or potential litigation concerning such matters could have a material adverse effect on our results of operations or financial condition. Ourregistrations and/or applications for trademarks, copyrights, and patents could be challenged, invalidated or circumvented by others and may not be of sufficientscope or strength to provide us with maximum protection or meaningful advantage. Managing any such challenges, even if they lack merit, could: (i) be expensiveand time-consuming to defend; (ii) cause us to cease making, licensing or using software or applications that incorporate the challenged intellectual property;(iii) require us to redesign our software or applications, if feasible; (iv) divert management’s attention and resources; and (v) require us to enter into royalty orlicensing agreements in order to obtain the right to use necessary technologies. Furthermore, the laws of certain foreign countries in which we do business orcontemplate doing business in the future may not protect intellectual property rights to the same extent as do the laws of the United States or Puerto Rico. Adversedeterminations in judicial or administrative proceedings related to intellectual property or licenses could prevent us from selling our services and products, orprevent us from preventing others from selling competing services, impose liability costs on us, or result in a non-favorable settlement, all of which could result ina material adverse effect on our business, financial condition and results of operations.

The ability to recruit, retain and develop qualified personnel is critical to our success and growth.

All of our businesses function at the intersection of rapidly changing technological, social, economic and regulatory developments that require a wide ranging setof expertise and intellectual capital. For us to successfully compete and grow, we must retain, recruit and develop the necessary personnel who can provide theneeded expertise across the entire spectrum of our intellectual capital needs. In addition, we must develop our personnel to provide succession plans capable ofmaintaining continuity in the midst of the inevitable unpredictability of human capital. However, the market for qualified personnel is competitive and we may notsucceed in recruiting additional personnel or may fail to effectively replace current personnel who depart with qualified or effective successors. Recruiting andretaining qualified personnel in Puerto Rico is particularly challenging, given the poor state of the Puerto Rican economy and the increased emigration of PuertoRicans following Hurricanes Irma and Maria. Our effort to retain and develop personnel may also result in significant additional expenses, which

25

Table of Contents

could adversely affect our profitability. We cannot assure you that key personnel, including executive officers, will continue to be employed or that we will be ableto attract and retain qualified personnel in the future. Failure to retain or attract key personnel could have a material adverse effect on us.

Failure to comply with U.S. state and federal antitrust requirements, or the Puerto Rico Anti-Monopoly Act, and government investigations into ourcompliance, could adversely affect our business.

Due to our ownership of the ATH network and our merchant acquiring and payment services business in Puerto Rico, we are involved in a significant percentage ofthe debit and credit card transactions conducted in Puerto Rico each day. We have in the past been subject to regulatory investigations and any future regulatoryscrutiny of, or regulatory enforcement action in connection with, compliance with U.S. state and federal antitrust requirements could potentially have a materialadverse effect on our reputation and business.

Our subsidiary, EVERTEC Group, benefits from a preferential tax exemption grant from the Puerto Rico Government under the Tax Incentive Act No. 73 of2008 that imposes certain commitments, conditions and representations on EVERTEC Group. If EVERTEC Group does not comply with the terms of thegrant, EVERTEC Group may be subject to reduction of the benefits of the grant, tax penalties, other payment obligations or full revocation of the grant, whichcould have a material adverse effect on our financial condition, results of operations and our stock price. EVERTEC Group has a tax exemption grant under the Tax Incentive Act No. 73 of 2008 from the Government of Puerto Rico. Under this grant, EVERTEC Groupwill benefit from a preferential income tax rate of 4% on industrial development income, as well as from tax exemptions with respect to its municipal and propertytax obligations for certain activities derived from its data processing operations in Puerto Rico. The grant has a term of 15 years effective as of January 1, 2012with respect to income tax obligations and July 1, 2013 and January 1, 2013 with respect to municipal and property tax obligations, respectively.

The grant contains customary commitments, conditions and representations that EVERTEC Group is required to comply with in order to maintain the grant. Themore significant commitments include: (i) maintaining at least 750 employees in EVERTEC Group’s Puerto Rico data processing operations during 2012 and atleast 700 employees for the remaining years of the grant, (ii) investing at least $200.0 million in building, machinery, equipment or computer programs to be usedin Puerto Rico during the effective term of the grant (to be made over four year capital investment cycles in $50.0 million increments), (iii) an additional bestefforts capital investments requirement of $75.0 million by December 31, 2026 (to be made over four year capital investment cycles in $20.0 million the first threeincrements and $15.0 million the last increment); and (iv) 80% of EVERTEC Group employees must be residents of Puerto Rico. Failure to meet the requirementscould result, among other things, in reductions in the benefits of the grant, tax penalties, other payment obligations or revocation of the grant in its entirety, whichcould have a material adverse effect on our financial condition and results of operations.

Risks Related to Our Structure, Governance and Stock Exchange Listing

We are a holding company and rely on dividends and other payments, advances and transfers of funds from our subsidiaries to meet our obligations and payany dividends.

We have no direct operations or significant assets other than the ownership of 100% of the membership interest of Holdings, which in turn has no significant assetsother than ownership of 100% of the membership interest of EVERTEC Group. Because we conduct our operations through our subsidiaries, we depend on thoseentities for dividends and other payments to generate the funds necessary to meet our financial obligations, and to pay any dividends with respect to our commonstock. Legal and contractual restrictions in our existing senior secured credit facilities and other agreements which may govern future indebtedness of oursubsidiaries, as well as the financial condition and operating requirements of our subsidiaries, may limit our ability to obtain cash from our subsidiaries. We areprohibited from paying any cash dividend on our common stock unless we satisfy certain conditions. The senior secured credit facilities also include limitations onthe ability of our subsidiaries to pay dividends to us. The earnings from, or other available assets of, our subsidiaries may not be sufficient to pay dividends ormake distributions or loans or enable us to pay any dividends on our common stock or other obligations. As a publicly traded company, we are exposed to risks relating to evaluations of controls required by Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act.

Changing laws, regulations and standards relating to corporate governance and public disclosure, including the Sarbanes-Oxley Act of 2002 (“Sarbanes-OxleyAct”), the Dodd-Frank Act, and related regulations implemented by the SEC, have substantially increased legal and financial compliance costs. We expect that ourongoing compliance with applicable laws and regulations,

26

Table of Contents

including the Exchange Act, the Dodd-Frank Act, and the Sarbanes-Oxley Act, will involve significant and potentially increasing costs. In particular, we mustannually evaluate our internal controls systems to allow management to report on our internal controls. We must perform the system and process evaluation andtesting (and any necessary remediation) required to comply with the management certification and, when applicable, auditor attestation requirements of Section404 of the Sarbanes-Oxley Act. We intend to invest resources to comply with evolving laws, regulations and standards, and this investment may result in increasedgeneral and administrative expenses and a diversion of management’s time and attention from revenue-generating activities to compliance activities. If we are notable to continue to satisfy the requirements of the Exchange Act, the Dodd-Frank Act, and the Sarbanes-Oxley Act, we may default on our credit facility and besubject to sanctions or investigation by regulatory authorities, including the SEC. Any action of this type could adversely affect our financial condition, results ofoperations, and investors’ confidence in our company, and could cause our stock price to decline.

The price of our common stock may fluctuate significantly and you could lose all or part of your investment.

Volatility in the market price of our common stock may prevent you from being able to sell your common stock at or above the price you paid for your commonstock. The market price for our common stock could fluctuate significantly for various reasons, including:

• our operating and financial performance and prospects;• changes in earnings estimates or recommendations by securities analysts who track our common stock or industry;• market perception of our success, or lack thereof, in pursuing our growth strategy;• market perception of the challenges of operating a company in Puerto Rico; and• sales of common stock by us, our stockholders, Popular or members of our management team.

In addition, the stock market has experienced significant price and volume fluctuations historically and particularly in late 2018 and early 2019. This volatility hashad a significant impact on the market price of securities issued by many companies, including companies in our industries. The changes frequently appear to occurwithout regard to the operating performance of the affected companies. Hence, the price of our common stock could fluctuate based upon factors that have little ornothing to do with us, and these fluctuations could materially reduce our share price.

Future sales or the possibility of future sales of a substantial amount of our common stock may depress the price of shares of our common stock.

We may sell additional shares of common stock in subsequent public offerings or otherwise, including financing acquisitions. Our amended and restated certificateof incorporation authorizes us to issue 206,000,000 shares of common stock, of which 72,000,261 are outstanding as of December 31, 2019. All of these shares,other than the 11,654,803 shares held by Popular and the shares held by our officers and directors, are freely transferable without restriction or further registrationunder the Securities Act.

We cannot predict the size of future issuances of our common stock or the effect, if any, that future issuances and sales of our common stock will have on themarket price of our common stock. Sales of substantial amounts of our common stock (including any shares issued in connection with an acquisition), or theperception that such sales could occur, may adversely affect prevailing market prices for our common stock. 

The interests of Popular may conflict with or differ from your interests as a stockholder.

Popular has the right to nominate two members of our Board and, therefore, may be able to influence our decisions. The interests of Popular could conflict withyour interests as a holder of our common stock. For example, the concentration of ownership held by Popular, the terms of the Stockholder Agreement and ourorganizational documents (including Popular’s quorum rights and consent rights over amendments to our bylaws) and Popular’s right to terminate certain of itsagreements with us in certain situations upon a change of control of EVERTEC Group, could delay, defer or prevent certain significant corporate actions that youas a stockholder may otherwise view favorably, including a change of control of us (whether by merger, takeover or other business combination). See “CertainRelationships and Related Party Transactions” in EVERTEC’s proxy statement for a description of the circumstances under which Popular may terminate certainof its agreements with us. A sale of a substantial number of shares of stock in the future by Popular could cause our stock price to decline.

Our organizational documents and Stockholder Agreement may impede or discourage a takeover, which could deprive our investors of the opportunity toreceive a premium for their shares.

27

Table of Contents

Provisions of our amended and restated certificate of incorporation, amended and restated bylaws and the Stockholder Agreement may make it more difficult for,or prevent a third party from, acquiring control of us without the approval of our Board and/or Popular. These provisions include: 

• a voting agreement pursuant to which Popular agreed to vote its shares in favor of the Popular director nominees (which, constitute the right to appointtwo of our nine directors), directors nominated by a committee of our Board in accordance with the Stockholder Agreement and the management directorand to remove and replace any such directors in accordance with the terms of the Stockholder Agreement and applicable law and an agreement by us totake all actions within our control necessary and desirable to cause the election, removal and replacement of such directors in accordance with theStockholder Agreement and applicable law;

• requiring that a quorum for the transaction of business at any meeting of the Board (other than a reconvened meeting with the same agenda as theoriginally adjourned meeting) consist of (1) a majority of the total number of directors then serving on the Board and (2) at least one director nominatedby Popular, for so long as it owns, together with its affiliates, 5% or more of our outstanding common stock;

• prohibiting cumulative voting in the election of directors;• authorizing the issuance of “blank check” preferred stock without any need for action by stockholders other than Popular (as further described below);• prohibiting stockholders from acting by written consent unless the action is taken by unanimous written consent;• establishing advance notice requirements for nominations for election to our Board or for proposing matters that can be acted on by stockholders at

stockholder meetings, which advance notice requirements are not applicable to any directors nominated in accordance with the terms of the StockholderAgreement.

 Our issuance of shares of preferred stock could delay or prevent a change in control of us. Our Board has authority to issue shares of preferred stock, subject to theapproval of at least one director nominated by Popular for so long as Popular, together with its respective affiliates, owns at least 10% of our outstanding commonstock. Our Board may issue preferred stock in one or more series, designate the number of shares constituting any series, and fix the rights, preferences, privilegesand restrictions thereof, including dividend rights, voting rights, rights and terms of redemption, redemption price or prices and liquidation preferences of suchseries. In addition, Popular, under and subject to the Stockholder Agreement and our organizational documents, will retain significant influence over mattersrequiring board or stockholder approval, including the election of directors. Together, our amended and restated certificate of incorporation, bylaws andStockholder Agreement could make the removal of management more difficult and may discourage transactions that otherwise could involve payment of apremium over prevailing market prices for our common stock. Furthermore, the existence of the foregoing provisions, as well as the significant common stockowned by Popular and its individual right to nominate a specified number of directors in certain circumstances, could limit the price that investors might be willingto pay in the future for shares of our common stock. They could also deter potential acquirers of us, thereby reducing the likelihood that you could receive apremium for your common stock in an acquisition.

Risks Related to Our Indebtedness

Despite our high indebtedness level, we and our subsidiaries still may be able to incur significant additional amounts of debt, which could further exacerbatethe risks associated with our substantial indebtedness.

We and our subsidiaries may be able to incur substantial additional indebtedness in the future, some of which may be secured. Although the agreement setting forththe terms of our senior secured credit facilities contain restrictions on the incurrence of additional indebtedness, these restrictions are subject to a number ofsignificant qualifications and exceptions, and under certain circumstances, the amount of indebtedness that could be incurred in compliance with these restrictionscould be substantial. In addition to the $116.9 million which was available for borrowing under our revolving credit facility as of December 31, 2019, the terms ofthe senior secured credit facilities enable us to increase the amount available under the term loan and/or revolving credit facilities if we are able to obtain loancommitments from banks and satisfy certain other conditions. If new debt is added to our and our subsidiaries’ existing debt levels, the related risks that we facewould increase.

If we are unable to comply with covenants in our debt instruments that limit our flexibility in operating our business, or obligate us to take action such asdeliver financial reports, we may default under our debt instruments and our indebtedness may become due.

The agreement setting forth the terms of the senior secured credit facilities contain, and any future indebtedness we incur may contain, various covenants that limitour ability to engage in specified types of transactions. These covenants limit our ability and our restricted subsidiaries’ ability to, among other things: 

• incur additional indebtedness or issue certain preferred shares;

28

Table of Contents

• pay dividends on, repurchase or make distributions in respect of our capital stock or make other restricted payments;• make certain investments;• sell certain assets;• grant liens;• consolidate, merge, sell or otherwise dispose of all or substantially all of our assets;• enter into certain transactions with our affiliates; and• designate our subsidiaries as unrestricted subsidiaries.

As a result of these covenants, we are limited in the manner in which we conduct our business and we may be unable to engage in favorable business activities orfinance future operations or capital needs. In addition, the covenants in the senior secured credit facilities require us to maintain a maximum total secured netleverage ratio and also limit our capital expenditures. A breach of any of these covenants could result in a default under one or more of these agreements, includingas a result of cross default provisions and, in the case of our revolving credit facility, permit the lenders to cease making loans to us. Upon the occurrence of anevent of default under the senior secured credit facilities, the lenders could elect to declare all amounts outstanding under the senior secured credit facilities to beimmediately due and payable and terminate all commitments to extend further credit. Such actions by those lenders could cause cross defaults under our otherindebtedness. If we were unable to repay those amounts, the lenders under our senior secured credit facilities could proceed against the collateral granted to them tosecure that indebtedness. We have pledged a significant portion of our assets as collateral under the senior secured credit facilities. If the lenders under the seniorsecured credit facilities accelerate the repayment of borrowings, the proceeds from the sale or foreclosure upon such assets will first be used to repay debt underour senior secured credit facilities and we may not have sufficient assets to repay our unsecured indebtedness thereafter. As a result, our common stock couldbecome worthless.

We may not be able to generate sufficient cash to service all of our indebtedness and may be forced to take other actions to satisfy our obligations under ourindebtedness, which may not be successful.

Our ability to make scheduled payments on or to refinance our debt obligations depends on our financial condition and operating performance, which is subject toprevailing economic and competitive conditions and to certain financial, business and other factors beyond our control. We may not be able to maintain a level ofcash flows from operating activities sufficient to permit us to pay the principal, premium, if any, and interest on our indebtedness.

If our cash flows and capital resources are insufficient to fund our debt service obligations, we may be forced to reduce or delay investments and capitalexpenditures, or to sell assets, seek additional capital or restructure or refinance our indebtedness. Our ability to restructure or refinance our debt will depend on thecondition of the capital markets and our financial condition at such time. Any refinancing of our debt could be at higher interest rates and may require us to complywith more onerous covenants, which could further restrict our business operations. The terms of existing or future debt instruments may restrict us from adoptingsome of these alternatives. In addition, any failure to make payments of interest and principal on our outstanding indebtedness on a timely basis would likely resultin a reduction of our credit rating, which could harm our ability to incur additional indebtedness. These alternative measures may not be successful and may notpermit us to meet our scheduled debt service obligations.

The risks referenced above are not the only risks facing us. Additional risks and uncertainties not currently known to us or that we currently deem to be immaterialalso may materially adversely affect our business, financial condition or results of operations.

Discontinuation, reform or replacement of LIBOR and other benchmark rates, or uncertainty related to the potential for any of the foregoing, may adverselyaffect our business.

The U.K. Financial Conduct Authority announced in 2017 that it intends to phase out LIBOR by the end of 2021. In addition, other regulators have suggestedreforming or replacing other benchmark rates. The discontinuation, reform or replacement of LIBOR or any other benchmark rates may have an unpredictableimpact on contractual mechanics in the credit markets or cause disruption to the broader financial markets. Uncertainty as to the nature of such potentialdiscontinuation, reform or replacement may negatively impact the volatility of LIBOR rates, liquidity, our access to funding required to operate our business, ourability to hedge our interest rate risk, or the trading market for our existing senior secured credit facilities.

At December 31, 2019, we had $530.8 million of borrowings under our senior secured credit facilities bearing interest at LIBOR plus an applicable margin.Together with the administrative agent for those facilities, we may replace LIBOR with a comparable or successor rate in a manner that gives due consideration toany evolving or then existing convention for similar U.S. dollar denominated syndicated credit facilities.  The replacement of LIBOR with a comparable orsuccessor rate could

29

Table of Contents

cause the amount of interest payable on our senior secured credit facilities to be materially different than expected.  We may choose in the future to pursueamendments to our senior secured credit facilities to provide for a comparable or successor rate, but we can give no assurance that we will be able to reachagreement with our lenders on any such amendments.

At December 31, 2019, we also had two interest rate swap agreements which are designed to protect us from changes in interest rates. If LIBOR becomesunavailable and market quotations for specified inter-bank lending are not available, it is unclear how payments under such agreements would be calculated, whichcould cause these agreements to no longer offer us the protection we expect. Relevant industry groups are seeking to create a standard protocol addressing theexpected discontinuation of LIBOR, to which parties to then-existing swaps will be able to adhere. There can be no assurance that such a protocol will bedeveloped or that our swap counterparties will adhere to it. It is uncertain whether amending our then-existing swap agreements may provide us with effectiveprotection from changes in the then-applicable interest rate on our senior secured credit facility indebtedness or other indebtedness. Similarly, while industrygroups have announced that they anticipate amending standard documentation to facilitate a market in swaps on one or more successor rates to LIBOR, it isuncertain whether and to what extent a market for interest rate swaps on the successor rate selected for our senior secured credit facility indebtedness or otherindebtedness will develop, which may affect our ability to effectively hedge our interest rate exposure.

Item 1B. Unresolved Staff Comments

None.

Item 2. Properties

Our principal operations are conducted in Puerto Rico. Our principal executive offices are leased and located at Cupey Center Building, Road 176, Kilometer 1.3,San Juan, Puerto Rico 00926.

We own one property in Costa Rica, in the province of San Jose, which is used by our Costa Rican subsidiary for its payment services business. We also leasespace in 14 other locations across Latin America and the Caribbean, including various data centers and office facilities to meet our sales and operating needs. Webelieve that our properties are in good operating condition and adequately serve our current business operations. We also anticipate that suitable additional oralternative space, including those under lease options, will be available at commercially reasonable terms for future expansion.

Item 3. Legal Proceedings

We are defendants in various lawsuits or arbitration proceedings arising in the ordinary course of business. Management believes, based on the opinion of legalcounsel and other factors, that the aggregated liabilities, if any, arising from such actions will not have a material adverse effect on the financial condition, resultsof operations and the cash flows of the Company.

Item 4. Mine Safety Disclosures

Not applicable.

30

Table of Contents

Part IIItem 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities

Our common stock trades on the NYSE under the symbol "EVTC".

Dividends

The Company has a history of paying cash dividends. Any declaration and payment of future dividends to holders of our common stock will be at the discretion ofour Board and will depend on many factors, including our financial condition, earnings, available cash, business opportunities, legal requirements, restrictions inour debt agreements and other contracts, capital requirements, level of indebtedness and other factors that our Board deems relevant. The covenants of our seniorsecured credit facilities may limit our ability to pay dividends on our common stock and limit the ability of our subsidiaries to pay dividends to us if we do not meetrequired performance metrics contained in our debt agreements. See “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations—Financial Obligations.”

We are a holding company and have no direct operations. We will only be able to pay dividends from our available cash on hand and funds received from oursubsidiaries, Holdings and EVERTEC Group, whose ability to make any payments to us will depend upon many factors, including their operating results and cashflows. In addition, the senior secured credit facilities limit EVERTEC Inc.’s ability to pay distributions on its equity interests. See “Management’s Discussion andAnalysis of Financial Condition and Results of Operations—Financial Obligations.”

Issuer Purchases of Equity Securities 

   Total number of

shares   Average price paid  Total number of shares

purchased as part of a publicly  Approximate dollar value of

shares that may yet be purchased

Period   purchased   per share   announced program (1)   under the program

10/1/2019-10/31/2019   21,720   $ 30.644   21,720    11/1/2019-11/30/2019   76,283   30.543   76,283    12/1/2019-12/31/2019   11,400   30.914   11,400    

Total   109,403   $ 30.602   109,403   $ 30,550,139

  (1) On February 17, 2016, the Company announced that its Board approved an increase and extension to the current stock repurchase program, authorizing the

purchase of up to $120 million of the Company’s common stock and extended the expiration to December 31, 2017. On November 2, 2017, the Company'sBoard approved an extension to the expiration date of the current stock repurchase program to December 31, 2020.

Securities Authorized for Issuance under Equity Compensation Plans

On September 30, 2010, the board of directors of Holdings adopted the 2010 Plan. Holdings reserved 5,843,208 shares of its Class B Non-Voting Common Stockfor issuance upon exercise and grants of stock options, restricted stock and other equity awards under the Plan. On April 17, 2012, in connection with theReorganization, the Company assumed the 2010 Plan and all of the outstanding equity awards issued thereunder or subject thereto. As a result, each of the thenoutstanding stock options to purchase shares of Holdings’ Class B Non-Voting Common Stock became a stock option to purchase the same number and class ofshares of the Company’s Class B Non-Voting Common Stock, in each case on the same terms (including exercise price) as the original stock option. In connectionwith our initial public offering in April 2013, all of the outstanding shares of the Company’s Class B Non-Voting Common Stock and stock options to purchaseshares of the Company’s Class B Non-Voting Common Stock were converted into and deemed exercisable for, respectively, shares of our common stock on a one-to-one basis. Similarly, each of the then outstanding shares of restricted stock of Holdings was converted into the same number of shares of restricted stock of theCompany.

In connection with our initial public offering, we adopted the 2013 Plan and reserved 5,956,882 shares of our Common Stock for issuance upon exercise and grantsof stock options, restricted stock and other equity awards. We have filed a Form S-8 under the Securities Act covering 12,089,382 shares of our common stockreserved for issuance under the Equity Plans and certain options and restricted stock granted outside of the Equity Plans but subject to the terms and conditions ofthe 2010 Plan.The following table summarizes equity compensation plans approved by security holders and equity compensation plans that were not approved by security holdersas of December 31, 2019:

31

Table of Contents

 

Plan Category  

Number of securities to be issued upon exercise of outstanding options,

warrants and rights (A)  

Weighted-average exercise price of

outstanding options, warrants and rights

(B)  

Number of securities remainingavailable for future issuance

under equity compensation plans (excludingsecurities reflected

in column (A)) (C)

Equity compensation plans approved bysecurity holders (1)   1,592,755   $0.00   3,380,212Equity compensation plans not approved bysecurity holders   N/A   N/A   N/A

 (1) The Company's equity plans were approved by the two sole stockholders prior to the Company's initial public offering, Apollo and Popular.

Stock Performance Graph

The following Performance Graph shall not be deemed incorporated by reference and shall not constitute soliciting material or otherwise considered filed underthe Securities Act of 1933 or the Exchange Act.

The following graph shows a comparison from April 12, 2013 (the date our common stock commenced trading on the NYSE) through December 31, 2019 of thecumulative total return for our common stock, the S&P 500 Index and the S&P Technology Index. The graph assumes that $100 was invested on April 12, 2013 inour common stock and each index and that all dividends were reinvested.

Note that historical stock price performance is not necessarily indicative of future stock price performance.

Comparison of eighty-one months cumulative total return of EVERTEC Inc.

32

Table of Contents

Item 6. Selected Financial Data

The following table sets forth our selected historical consolidated financial data as of the dates and for the periods indicated. The selected consolidated financialdata as of and for the years ended December 31, 2019, 2018, 2017, 2016 and 2015 have been derived from the audited consolidated financial statements ofEVERTEC, included in our Annual Reports on Form 10-K.

The results of operations for any period are not necessarily indicative of the results to be expected for any future period. The selected historical consolidatedfinancial data set forth below should be read in conjunction with, and are qualified by reference to, “Management’s Discussion and Analysis of Financial Conditionand Results of Operations” and the consolidated financial statements and related notes thereto appearing elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. 

    Year ended December 31,

(Dollar amounts in thousands, except per share data)   2019   2018   2017   2016   2015Statements of Income Data:                    Revenues   $ 487,374   $ 453,869   $ 407,144   $ 389,507   $ 373,528Operating costs and expenses                    Cost of revenues, exclusive of depreciation and amortizationshown below   213,379   196,957   200,650   175,809   167,916Selling, general and administrative expenses   61,411   68,717   56,161   46,986   37,278Depreciation and amortization   68,082   63,067   64,250   59,567   64,974Total operating costs and expenses   342,872   328,741   321,061   282,362   270,168Income from operations   144,502   125,128   86,083   107,145   103,360

Interest income   1,217   787   716   377   495Interest expense   (28,811)   (30,044)   (29,861)   (24,617)   (24,266)Earnings (losses) of equity method investment   936   692   604   (52)   147Other (expenses) income   (1,169)   2,602   2,657   544   2,306Income before income taxes   116,675   99,165   60,199   83,397   82,042

Income tax expense (benefit)   12,975   12,596   4,780   8,271   (3,335)Net income   103,700   86,569   55,419   75,126   85,377Less: Net income attributable to non-controlling interest   231   299   365   90   —

Net income attributable to EVERTEC, Inc.’s commonstockholders   $ 103,469   $ 86,270   $ 55,054   $ 75,036   $ 85,377

Net income per common share—basic   $ 1.44   $ 1.19   $ 0.76   $ 1.01   $ 1.11

Net income per common share—diluted   $ 1.41   $ 1.16   $ 0.76   $ 1.01   $ 1.11

    December 31,

    2019   2018   2017   2016   2015Balance Sheet Data:                    Cash and cash equivalents   $111,030   $69,973   $50,423   $51,920   $28,747Total assets   1,011,676   927,292   902,788   885,662   863,654Total long-term liabilities   595,739   574,981   607,596   648,324   662,939Total debt   527,603   538,606   616,740   650,759   662,699Total equity   271,623   215,606   147,976   108,175   98,214

33

Table of Contents

Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations

The following Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations (“MD&A”) covers: (i) the results of operations for theyears ended December 31, 2019, 2018 and 2017 and (ii) the financial condition as of December 31, 2019 and 2018. See Note 1 of the Notes to AuditedConsolidated Financial Statements for additional information about the Company and the basis of presentation of our financial statements. You should read thefollowing discussion and analysis in conjunction with the financial statements and related notes appearing elsewhere herein. This MD&A contains forward-looking statements that involve risks and uncertainties. Our actual results may differ from those indicated in the forward-looking statements. See “Forward-Looking Statements” for a discussion of the risks, uncertainties and assumptions associated with these statements.

Overview

EVERTEC is a leading full-service transaction processing business in Latin America and the Caribbean, providing a broad range of merchant acquiring, paymentservices and business process management services. According to the September 2019 Nilson Report, we are one of the largest merchant acquirers in LatinAmerica based on total number of transactions and we believe we are the largest merchant acquirer in the Caribbean and Central America. We serve 26 countries inthe region out of 11 offices, including our headquarters in Puerto Rico. We manage a system of electronic payment networks that process more than two billiontransactions annually, and offer a comprehensive suite of services for core bank processing, cash processing and technology outsourcing. In addition, we own andoperate the ATH network, one of the leading personal identification number (“PIN”) debit networks in Latin America. We serve a diversified customer base ofleading financial institutions, merchants, corporations and government agencies with “mission-critical” technology solutions that enable them to issue, process andaccept transactions securely. We believe our business is well-positioned to continue to expand across the fast-growing Latin American region.

We are differentiated, in part, by our diversified business model, which enables us to provide our varied customer base with a broad range of transaction-processingservices from a single source across numerous channels and geographic markets. We believe this capability provides several competitive advantages that willenable us to continue to penetrate our existing customer base with complementary new services, win new customers, develop new sales channels and enter newmarkets. We believe these competitive advantages include: 

• Our ability to provide competitive products;• Our ability to provide in one package a range of services that traditionally had to be sourced from different vendors;• Our ability to serve customers with disparate operations in several geographies with technology solutions that enable them to manage their business as one

enterprise; and• Our ability to capture and analyze data across the transaction processing value chain and use that data to provide value-added services that are

differentiated from those offered by pure-play vendors that serve only one portion of the transaction processing value chain (such as only merchantacquiring or payment services).

Our broad suite of services spans the entire transaction processing value chain and includes a range of front-end customer-facing solutions such as the electroniccapture and authorization of transactions at the point-of-sale, as well as back-end support services such as the clearing and settlement of transactions and accountreconciliation for card issuers. These include: (i) merchant acquiring services, which enable point of sales (“POS”) and e-commerce merchants to accept andprocess electronic methods of payment such as debit, credit, prepaid and electronic benefit transfer (“EBT”) cards; (ii) payment processing services, which enablefinancial institutions and other issuers to manage, support and facilitate the processing for credit, debit, prepaid, automated teller machines (“ATM”) and EBT cardprograms; and (iii) business process management solutions, which provide “mission-critical” technology solutions such as core bank processing, as well as IToutsourcing and cash management services to financial institutions, corporations and governments. We provide these services through scalable, end-to-endtechnology platforms that we manage and operate in-house and that generates significant operating efficiencies that enable us to maximize profitability.

We sell and distribute our services primarily through a proprietary direct sales force with established customer relationships. We continue to pursue joint venturesand merchant acquiring alliances. We benefit from an attractive business model, the hallmarks of which are recurring revenue, scalability, significant operatingmargins and moderate capital expenditure requirements. Our revenue is predominantly recurring in nature because of the mission-critical and embedded nature ofthe services we provide. In addition, we generally negotiate multi-year contracts with our customers. We believe our business model should enable us to continueto grow our business organically in the primary markets we serve without significant incremental capital expenditures.

34

Table of Contents

Separation from and Key Relationship with Popular

Prior to the Merger on September 30, 2010, EVERTEC Group was 100% owned by Popular, the largest financial institution in the Caribbean, and operatedsubstantially as an independent entity within Popular. After the consummation of the Merger, Popular retained an approximately 49% indirect ownership interest inEVERTEC Group and is our largest customer. In connection with, and upon consummation of, the Merger, EVERTEC Group entered into a 15-year MasterServices Agreement, and several related agreements with Popular. Under the terms of the Master Services Agreement, Popular agreed to continue to useEVERTEC services on an ongoing exclusive basis, for the duration of the agreement, on commercial terms consistent with those of our historical relationship.Additionally, Popular granted us a right of first refusal on the development of certain new financial technology products and services for the duration of the MasterServices Agreement. As of December 31, 2019, Popular retained a 16.2% interest in EVERTEC.

Our MSA with Popular has an initial term that ends in 2025. For 2019, we derived approximately 43% of our revenue from such contract, which makes the MSAour most significant client contract. We anticipate that we will enter into a negotiation with Popular prior to the expiration of the initial term of the MSA. Wecannot be certain that we will be able to negotiate an extension to the MSA. In addition, even if we are able to negotiate an extension of the MSA, any new masterservices agreement may be materially different from the existing MSA. Further, the anticipated negotiation of the MSA extension may result in Popular obtainingsignificant concessions from us with respect to pricing and other key terms, both in respect of the current term and any extension of the MSA, particularly as weapproach 2025. See “Item 1A. Risk Factors—Risks Related to Our Business—We expect to continue to derive a significant portion of our revenue from Popular."

2019 Developments

The Company's Board of Directors approved regular quarterly dividends of $0.05 per common share in February, April, July and October of 2019. The Boardanticipates declaring this dividend in future quarters on a regular basis; however future declarations of dividends are subject to the Board’s approval and may beadjusted as business needs or market conditions change.

On December 2, 2019, the Company completed the acquisition of 100% of the shares of capital stock of EGM Ingeniería Sin Fronteras, S.A.S., commerciallyknown as PlacetoPay. PlacetoPay is a gateway and payment service provider based in Medellin, Colombia.

Factors and Trends Affecting the Results of Our Operations

The ongoing migration from cash and paper methods of payment to electronic payments continues to benefit the transaction- processing industry globally. Webelieve that the penetration of electronic payments in the markets in which we operate is significantly lower relative to the U.S. market, and that this ongoing shiftwill continue to generate growth opportunities for our business. For example, currently the adoption of banking products, including electronic payments, in theLatin American and Caribbean region is lower relative to the mature U.S. and European markets. We believe that the unbanked and underbanked population in ourmarkets will continue to shrink, and therefore drive incremental penetration and growth of electronic payments in Puerto Rico and other Latin American regions.We also benefit from the trend for financial institutions and government agencies to outsource technology systems and processes. Many medium- and small-sizeinstitutions in the Latin American markets in which we operate have outdated computer systems and updating these IT legacy systems is financially and logisticallychallenging, which presents a business opportunity for us.

Finally, our financial condition and results of operations are, in part, dependent on the economic and general conditions of the geographies in which we operate.

On June 30, 2016, the U.S. President signed into law PROMESA. PROMESA establishes a fiscal oversight and the Oversight Board comprised of seven votingmembers appointed by the President. The Oversight Board has broad budgetary and financial powers over Puerto Rico’s budget, laws, financial plans andregulations, including the power to approve restructuring agreements with creditors, file petitions for restructuring and reform the electronic system for the taxcollection. The Oversight Board has ultimate authority in preparing the Puerto Rico government’s budget and any issuance of future debt by the government and itsinstrumentalities. In addition, PROMESA imposes an automatic stay on all litigation against Puerto Rico and its instrumentalities, as well as any other judicial oradministrative actions or proceedings to enforce or collect claims against the Puerto Rico government. On May 1, 2017, the automatic stay expired. Promptly afterthe expiration of the stay, creditors of the Puerto Rico government filed various lawsuits involving defaults on more than $70 billion of bonds issued by PuertoRico, having failed to reach a negotiated settlement on such defaults with the Puerto Rico government during the period of the automatic stay. On May 3, 2017, theOversight Board filed a voluntary petition of relief on behalf of the Commonwealth

35

Table of Contents

pursuant to Title III of PROMESA for the restructuring of the Commonwealth’s debt. Subsequently, the Oversight Board filed voluntary petitions of relief pursuantto Title III of PROMESA on behalf certain public corporations and instrumentalities. Title III is an in-court debt restructuring proceeding similar to protectionsafforded debtors under Chapter 11 of the United States Code (the “Bankruptcy Code”); the Bankruptcy Code is not available to the Commonwealth or itsinstrumentalities.

Over the past several months, the Oversight Board released and has been working on a restructuring plan intended to reduce Puerto Rico’s debt to sustainablelevels and provide a path for Puerto Rico to exit the bankruptcy-like protections under PROMESA.  This was an important milestone, but the most recent versionof the plan is facing legal and political challenges from various sectors.  The final plan will require the approval from the judge overseeing the case.  At this point,it is uncertain if or when a restructuring plan will get approved or when Puerto Rico will resolve its current debt situation.

As the solution to the Puerto Rican government’s debt crisis remains unclear, we continue to carefully monitor our receivables with the government as well asmonitor general economic trends to understand the impact the crisis has on the economy of Puerto Rico and our card payment volumes. To date our receivableswith the Puerto Rican government and overall payment transaction volumes have not been significantly affected by the debt crisis; however; we remain cautious.

The hurricanes that impacted Puerto Rico in 2017 led to an influx of funds for recovery efforts, primarily from private insurance companies and federal agenciesand programs, that impacted the economy through 2018 and 2019. These funds have had a positive impact on Puerto Rico's economy and our business. Posthurricane recovery expectations by the local government and the Oversight Board consider a significant amount of disaster recovery funding that will impact theisland and the economy over the next years. However, the actual amounts to be deployed, the timing in which they will become available and the impact to thePuerto Rico economy remain unclear. We will continue to monitor progress on these funds but remain cautious as to the amount and impact they will have in ourbusiness.

In addition to the macroeconomic trends described above, management currently estimates that we will continue to experience revenue attrition in Latin Americaof approximately $3 million to $5 million for previously disclosed migrations anticipated in 2020. Clients’ decision to migrate, which were made prior to 2015,were driven by a variety of historical factors, including primarily a desire to enhance customer service experience. Management believes that these customerdecisions are unlikely to change; however, the timing of the migration is subject to change based on each customer’s conversion schedule.

Critical Accounting Policies

Our consolidated financial statements are prepared in accordance with GAAP. In connection with the preparation of our financial statements, we are required tomake estimates and assumptions about future events, and apply judgments that affect the reported amounts of certain assets and liabilities, and in some instances,the reported amounts of revenues and expenses during the period.

We base our assumptions, estimates, and judgments on historical experience, current events and other factors that management believes to be relevant at the timeour consolidated financial statements are prepared. However, because future events are inherently uncertain and their effects cannot be determined with certainty,actual results could differ from our assumptions and estimates, and such differences could be material. A summary of significant accounting policies is included inNote 1 of the Notes to Audited Consolidated Financial Statements appearing elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. We believe that the followingaccounting estimates are the most critical; require the most difficult, subjective or complex judgments; and thus, result in estimates that are inherently uncertain.

Revenue recognition

The Company’s revenue recognition policy follows the guidance from Accounting Standards Codification ("ASC') 606, Revenue from Contracts with Customers,which provide guidance on the recognition, presentation, and disclosure of revenue in consolidated financial statements.

The Company recognizes revenue when (or as) control of goods or services are transferred to a customer. The transfer of control occurs when the customer candirect the use of and receive substantially all the benefits from the transferred good or service. Therefore, revenue is recognized over time (typically for services) orat a point in time (typically for goods).

The assessment of revenue recognition is performed by the Company based on the five-step model established in Topic 606, as follows: Step 1: Identify thecontract with customer; Step 2: Identify the performance obligations in the contract; Step 3: Determine the transaction price; Step 4: Allocate the transaction priceto the performance obligations in the contract; and Step 5: Recognize revenue when or as the entity satisfies a performance obligation.

36

Table of Contents

At contract inception, the Company evaluates whether the contract (i) is legally enforceable; (ii) approved by both parties; (iii) properly defines rights andobligations of the parties, including payment terms; (iv) has commercial substance; and (v) collection of substantially all consideration entitled is probable, beforeproceeding with the assessment of revenue recognition. If any of these requirements is not met, the contract does not exist for purposes of the model and anyconsideration received is recorded as a liability. A reassessment may be performed in a later date upon change in facts and circumstances. The Company alsoevaluates within this step if contracts issued within a period of 6 months with the same customer should be accounted for as a single contract. The Company’scontracts with customers may be modified through amendments, change requests and waivers. Upon receipt, modifications of contracts with customers areevaluated to determine if these must be accounted for: (i) as a separate contract, (ii) a cumulative catch-up, or (iii) as a termination and creation of a new contract.Contract modifications must also comply with the requirements to determine if a contract with a customer exists for accounting purposes.

To identify performance obligations within contracts with customers, the Company first identifies all the promises in the contract (i.e., explicit and implicit). Thisincludes the customer’s options to acquire additional goods or services for free or at a discount in exchange for an upfront payment. The Company then assesses ifeach material good or service (or bundle of goods or services) is distinct in nature (i.e., the customer can benefit from the good or service on its own or togetherwith other readily available resources), and is capable of being distinct in the context of the contract (i.e., the promise to transfer the good or service is separatelyidentifiable from other promises in the contract). A distinct good or service (or bundle of goods or services) constitutes a performance obligation.

The Company also applies the series guidance to distinct goods or services (either with a specified quantity of goods or services or a stand-ready service), with anover time revenue recognition, to determine whether they should be accounted for as a single performance obligation. These distinct goods or services arerecognized as a single performance obligation when their nature and timely increments are substantially the same and have the same pattern of transfer to thecustomer (i.e., the distinct goods or services within the series use the same method to measure progress towards complete satisfaction). To determine if aperformance obligation should be recognized over time, one or more of the following criteria must be met: (1) the customer simultaneously receives and consumesthe benefits as the Company performs (i.e., routine or recurring services); (2) the customer controls the asset as the entity creates or enhances it (i.e., asset oncustomer’s site); or (3) the Company’s performance does not create an asset for which the Company has an alternative use and there is a right to payment forperformance to date (i.e., asset built to order). Performance obligations that do not meet the over time criteria are recognized at a point in time.

In addition, in Step 2 of the model, the Company evaluates whether the practical expedient of right-to-invoice applies. If this practical expedient is applicable, steps3, 4 and 5 are waived. For this practical expedient to apply, the right to consideration must correspond directly with the value received by the customer for theCompany’s performance to date, no significant up-front payments or retroactive adjustments must exist, and specified minimums must be deemed non-substantiveat the contract level. If the contract with the customer has multiple performance obligations and the practical expedient of right-to-invoice does not apply, theCompany proceeds to determine the transaction price and allocate it on a stand-alone selling price basis among the different performance obligations identified inthe Step 2.

The Company generally applies the expected cost-plus margin approach to determine the stand-alone selling price at the performance obligation level. In addition,for performance obligations that are satisfied over time and the right to invoice practical expedient is not available, the Company determines a method to measureprogress (i.e., input or output method) based on current facts and circumstances. When these performance obligations have variable consideration within itstransaction price and are part of a series, the Company allocates the variable consideration to each time increment.

As part of the revenue recognition analysis, when another party is involved in providing goods or services to a customer, the Company evaluates, for eachperformance obligation, whether it is providing the goods or services itself (i.e., as principal), or if it is only arranging on behalf of the other party. The Companyacts as principal if it controls the specified good or service before that good or service is transferred to a customer. To determine if the Company acts as an agent,the Company considers indicators, such as: (i) the responsibility to fulfill a promise; (ii) the inventory risk; and (iii) the price determination.

Goodwill and other intangible assets

Goodwill represents the excess of the purchase price and related costs over the value assigned to net assets acquired. Goodwill is not amortized, but is tested forimpairment at least annually, or more often if events or circumstances indicate there may be impairment.

The Company first assesses qualitative factors to determine whether it is necessary to perform the quantitative impairment test. If determined to be necessary, thequantitative impairment test shall be used to identify goodwill impairment and measure the

37

Table of Contents

amount of a goodwill impairment loss to be recognized (if any). The Company may assess qualitative factors to determine whether it is more likely than not, that is,a likelihood of more than 50 percent that the fair value of the reporting unit is less than its carrying amount, including goodwill. The Company has an unconditionaloption to bypass the qualitative assessment for any reporting unit in any period and proceed directly to performing the quantitative goodwill impairment test. TheCompany may resume performing the qualitative assessment in any subsequent period. With the early adoption in December 2017 of the accounting standardsupdate that simplifies the goodwill impairment test, the quantitative goodwill impairment test, used to identify both the existence of impairment and the amount ofimpairment loss, compares the fair value of a reporting unit with its carrying amount, including goodwill. If the Company determines to perform a quantitativeimpairment test, a third-party may be engaged to prepare an independent valuation of each reporting unit. If the fair value of a reporting unit exceeds its carryingamount, goodwill of the reporting unit is considered not impaired. If the carrying amount of a reporting unit exceeds its fair value, an impairment loss shall berecognized in an amount equal to that excess, limited to the total amount of goodwill allocated to that reporting unit. Additionally, the Company shall consider theincome tax effect from any tax-deductible goodwill on the carrying amount of the reporting unit, if applicable, when measuring the goodwill impairment loss. Forthe years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, no impairment losses associated with goodwill were recognized.

Other identifiable intangible assets with definitive useful lives are amortized using the straight-line method or accelerated methods. These intangibles are evaluatedperiodically for impairment when events or changes in circumstances indicate that the carrying amounts may not be recoverable.

Other identifiable intangible assets with definitive useful lives include customer relationships, trademarks, software packages and a non-compete agreement.Customer relationships were valued using the excess earnings method under the income approach. Trademark assets were valued using the relief-from-royaltymethod under the income approach. Internally developed software packages, which include capitalized software development costs, are recorded at cost, whilesoftware packages acquired as part of a business combination were valued using the relief-from-royalty method under the income approach. The non-competeagreement was valued based on the estimated impact that theoretical competition would have on revenues and expenses.

Income Tax

Income taxes are accounted for under the asset and liability method. A temporary difference refers to a difference between the tax basis of an asset or liability,determined based on recognition and measurement requirements for tax positions, and its reported amount in the financial statements that will result in taxable ordeductible amounts in future years when the reported amount of the asset or liability is recovered or settled, respectively. Deferred tax assets and liabilitiesrepresent the future effects on income taxes that result from temporary differences and carryforwards that exist at the end of a period. Deferred tax assets andliabilities are measured using enacted tax rates and provisions of the enacted tax law and are not discounted to reflect the time-value of money. The effect ondeferred tax assets and liabilities of a change in tax rates is recognized in the consolidated statements of income and comprehensive income in the period thatincludes the enactment date. A deferred tax valuation allowance is established if it is considered more likely than not that all or a portion of the deferred tax assetwill not be realized.

The Company recognizes the benefit of uncertain tax positions only if it is more likely than not that the tax position will be sustained on examination by taxingauthorities, based on the technical merits of the position. The tax benefits recognized in the financial statements from such a position are measured based on thelargest benefit that has a greater than fifty percent likelihood of being realized upon ultimate settlement or disposition of the underlying issue with the taxingauthority. Accordingly, the amount of benefit recognized in the consolidated financial statements may differ from the amount taken or expected to be taken in thetax return resulting in unrecognized tax benefits (“UTBs”). The Company recognizes the interest and penalties associated with UTBs as part of the provision forincome taxes on its consolidated statements of income and comprehensive income. Accrued interest and penalties are included on the related tax liability line in theconsolidated balance sheets.

All companies within EVERTEC are legal entities which file separate income tax returns.

Recent Accounting Pronouncements

For a description of recent accounting standards, see Note 2 of the Notes to Audited Consolidated Financial Statements included in this Annual Report on Form 10-K.

Non-GAAP Financial Measures

38

Table of Contents

EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income and Adjusted Earnings per common share, as presented in this Annual Report on Form 10-K, are supplementalmeasures of our performance that are not required by, or presented in accordance with GAAP. They are not measurements of our financial performance underGAAP and should not be considered as alternatives to total revenues, net income or any other performance measures derived in accordance with GAAP or asalternatives to cash flows from operating activities as measures of our liquidity. Adjusted EBITDA at the segment level is reported to the chief operating decisionmaker for purposes of making decisions about allocating resources to the segments and assessing their performance. For this reason, Adjusted EBITDA, as itrelates to our segments, is presented in conformity with Accounting Standards Codification 280, Segment Reporting, and is excluded from the definition of non-GAAP financial measures under the Securities and Exchange Commission's Regulation G and Item 10(e) of Regulation S-K.

For more information regarding EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income and Adjusted Earnings per common share, including a quantitativereconciliation of EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income and Adjusted Earnings per common share to the most directly comparable GAAP financialperformance measure, which is net income, see “—Net Income Reconciliation to EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income and Adjusted Earnings percommon share” and “—Covenant Compliance” below.

Results of Operations

  Year ended December 31,                

(In thousands) 2019   2018   2017   Variance 2019 vs. 2018   Variance 2018 vs. 2017                           

Revenues $ 487,374   $ 453,869   $ 407,144   $ 33,505   7 %   $ 46,725   11 %Operating costs and expenses                          Cost of revenues, exclusive of depreciationand amortization shown below 213,379   196,957   200,650   16,422   8 %   (3,693)   (2)%Selling, general and administrative expenses 61,411   68,717   56,161   (7,306)   (11)%   12,556   22 %Depreciation and amortization 68,082   63,067   64,250   5,015   8 %   (1,183)   (2)%Total operating costs and expenses 342,872   328,741   321,061   14,131   4 %   7,680   2 %

Income from operations $ 144,502   $ 125,128   $ 86,083   $ 19,374   15 %   $ 39,045   45 %

Revenues

Total revenues in 2019 increased by $33.5 million or 7% when compared with the prior year. The increase in revenues primarily reflects growth driven in ATHdebit network transaction volumes, value added solutions, new managed services, pricing actions, as well as a one-time revenue related to an electronic benefitsservices contract of approximately $2.7 million and other completed projects.

Cost of revenues

Cost of revenues in 2019 increased $16.4 million or 8% when compared with the prior year. The increase is primarily related to an increase in professional feesdriven by higher programming services, an increase in equipment expenses, cloud related expenses, and an increase in cost of sales associated with new managedservices, and hardware and software sales.

Selling, general and administrative

Selling, general and administrative expenses in 2019 decreased $7.3 million or 11% when compared with 2018. The decrease is mainly driven by lowerprofessional services as the prior year included fees in connection with due diligence for a potential transaction that the Company decided not to pursue, expensesincurred in the prior year in connection with the Company's debt refinancing that did not recur, a decrease in equipment expenses and a decrease in other operatingtaxes.

Depreciation and amortization

Depreciation and amortization expense increased by $5.0 million in 2019 compared to 2018. The increase is related to higher depreciation and amortization mainlydriven by purchases of data processing equipment and development projects going into production.

39

Table of Contents

Non-operating income (expenses)

  Year ended December 31,                

(In thousands) 2019   2018   2017   Variance 2019 vs. 2018   Variance 2018 vs. 2017                           

Interest income $ 1,217   $ 787   $ 716   $ 430   55 %   $ 71   10 %Interest expense (28,811)   (30,044)   (29,861)   1,233   (4)%   (183)   1 %Earnings of equity method investment 936   692   604   244   35 %   88   15 %Other (expenses) income (1,169)   2,602   2,657   (3,771)   (145)%   (55)   (2)%

Total non-operating expenses $ (27,827)   $ (25,963)   $ (25,884)   $ (1,864)   7 %   $ (79)   — %

Total non-operating expenses in 2019 increased by $1.9 million or 7% to $27.8 million when compared to 2018. The increase is mainly driven by higher Other(expenses) income by $3.8 million, mainly due to increased foreign exchange losses, partially offset by a decrease in interest expense resulting from improved ratesfrom the debt refinancing completed in the fourth quarter of the prior year.

Income tax expense

  Year ended December 31,                

(In thousands) 2019   2018   2017   Variance 2019 vs. 2018   Variance 2018 vs. 2017Income tax expense $ 12,975   $ 12,596   $ 4,780   $ 379   3%   $ 7,816   164%

Income tax expense in 2019 increased by $0.4 million to $13.0 million. The effective tax rate for the period was 11% compared with 13% in the prior year. Thedecrease in the effective tax rate is mainly the result of tax deductions related to equity compensation and the impact from additional deductions related towithholdings.

Segment Results of Operations

The Company operates in four business segments: Payment Services - Puerto Rico & Caribbean, Payment Services - Latin America, Merchant Acquiring, andBusiness Solutions.

The Payment Services - Puerto Rico & Caribbean segment revenues are comprised of revenues related to providing access to the ATH debit network and other cardnetworks to financial institutions, including related services such as authorization, processing, management and recording of ATM and point of sale ("POS")transactions, and ATM management and monitoring. The segment revenues also include revenues from card processing services (such as credit and debit cardprocessing, authorization and settlement and fraud monitoring and control to debit or credit issuers), payment processing services (such as payment and billingproducts for merchants, businesses and financial institutions) and EBT (which principally consist of services to the government of Puerto Rico for the delivery ofbenefits to participants). For ATH debit network and processing services, revenues are primarily driven by the number of transactions processed. Revenues arederived primarily from network fees, transaction switching and processing fees, and the leasing of POS devices. For card issuer processing, revenues are primarilydependent upon the number of cardholder accounts on file, transactions and authorizations processed, the number of cards embossed and other processing services.For EBT services, revenues are primarily derived from the number of beneficiaries on file.

40

Table of Contents

The Payment Services - Latin America segment revenues consist of revenues related to providing access to the ATH network of ATMs and other card networks tofinancial institutions, including related services such as authorization, processing, management and recording of ATM and POS transactions, and ATMmanagement and monitoring. The segment revenues also include revenues from card processing services (such as credit and debit card processing, authorizationand settlement and fraud monitoring and control to debit or credit issuers), payment processing services (such as payment and billing products for merchants,businesses and financial institutions), as well as licensed software solutions for risk and fraud management and card payment processing. For network andprocessing services, revenues are primarily driven by the number of transactions processed. Revenues are derived primarily from network fees, transactionswitching and processing fees, and the leasing of POS devices. For card issuer processing, revenues are primarily dependent upon the number of cardholderaccounts on file, transactions and authorizations processed, the number of cards embossed, and other processing services.

The Merchant Acquiring segment consists of revenues from services that allow merchants to accept electronic methods of payment. In the Merchant Acquiringsegment, revenues include a discount fee and membership fees charged to merchants, debit network fees and rental fees from POS devices and other equipment, netof credit card interchange and assessment fees charged by credit cards associations (such as VISA or MasterCard) or payment networks. The discount fee isgenerally a percentage of the transaction value. EVERTEC also charges merchants for other services that are unrelated to the number of transactions or thetransaction value.

The Business Solutions segment consists of revenues from a full suite of business process management solutions in various product areas such as core bankprocessing, network managed services, IT professional services, business process outsourcing, item processing, cash processing, and fulfillment. Core bankprocessing and network services revenues are derived in part from a recurrent fixed fee, from fees based on the number of accounts on file (i.e. savings or checkingaccounts, loans, etc.), transactions processed, number of users, or computer resources utilized. Revenues from other processing services within the BusinessSolutions segment are generally volume-based and depend on factors such as the number of accounts processed. In addition, EVERTEC is a reseller of hardwareand software products and these resale transactions are generally non-recurring.

In addition to the four operating segments described above, Management identified certain functional cost areas that operate independently and do not constitutebusinesses in themselves. These areas could neither be concluded as operating segments nor could they be combined with any other operating segments. Therefore,these areas are aggregated and presented as “Corporate and Other” category in the financial statements alongside the operating segments. The Corporate and othercategory consists of corporate overhead expenses, intersegment eliminations, certain leveraged activities and other non-operating and miscellaneous expenses thatare not included in the operating segments. The overhead and leveraged costs relate to activities such as:

• marketing,• corporate finance and accounting,• human resources,• legal,• risk management functions,• internal audit,• corporate debt related costs,• non-operating depreciation and amortization expenses generated as a result of merger and acquisition activity,• intersegment revenues and expenses, eliminations, and• other non-recurring fees and expenses that are not considered when management evaluates financial performance at a segment level

The Chief Operating Decision Maker ("CODM") reviews the operating segments separate financial information to assess performance and to allocate resources.Management evaluates the operating results of each of its operating segments based upon revenues and Adjusted Earnings before Interest, Taxes, Depreciation andAmortization ("Adjusted EBITDA"). Adjusted EBITDA is defined as EBITDA further adjusted to exclude unusual items and other adjustments. AdjustedEBITDA, as it relates to operating segments, is presented in conformity with Accounting Standards Codification Topic 280, "Segment Reporting" given that it isreported to the CODM for purposes of allocating resources. Segment asset disclosure is not used by the CODM as a measure of segment performance since thesegment evaluation is driven by revenues and adjusted EBITDA performance. As such, segment assets are not disclosed in the notes to the accompanyingcondensed consolidated financial statements.

See Note 23 of the Audited Consolidated Financial Statements appearing elsewhere in this Annual Report on Form 10-K for the reconciliation of EBITDA toconsolidated net income.

41

Table of Contents

The following tables set forth information about the Company’s operations by its four business segments for the periods indicated below.

Payment Services - Puerto Rico & Caribbean

  Year ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017Revenues $125,544   $114,119   $101,687Adjusted EBITDA 78,609   75,104   58,534Adjusted EBITDA margin 62.6%   65.8%   57.6%

Payment Services - Puerto Rico & Caribbean revenues in 2019 increased $11.4 million when compared with 2018. The increase in revenues was primarily drivenby higher transaction volumes, new transaction fees, as well as $2.7 million one-time revenue from the electronic benefits contract. Adjusted EBITDA increased by$3.5 million mainly as a result of the increase in revenues, partially offset by higher operating expenses for specific projects that went into production throughoutthe year.

Payment Services - Latin America

  Year ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017Revenues $84,453   $80,899   $62,702Adjusted EBITDA 30,679   27,727   17,558Adjusted EBITDA margin 36.3%   34.3%   28.0%

Payment Services - Latin America revenues increased $3.6 million in 2019 driven mainly by higher intercompany software sales and development revenues fromthe Payment Services - Latin America segment to the Payment Services - Puerto Rico & Caribbean segment, partially offset by anticipated client attrition. AdjustedEBITDA increased $3.0 million when compared to the prior year period, primarily due to the revenue associated to intercompany services and sales, partially offsetby the impact of foreign exchange losses.

Merchant Acquiring

  Year ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017Revenues $106,388   $99,655   $85,778Adjusted EBITDA 47,156   46,516   37,497Adjusted EBITDA margin 44.3%   46.7%   43.7%

Merchant acquiring segment revenue increased $6.7 million to $106.4 million in 2019 driven primarily by higher sales volume, as well as pricing actions impactingboth spread and non-transactional revenue. Adjusted EBITDA increased by $0.6 million as a result of the increased revenues, partially offset by higher internalprocessing costs resulting from a declining average ticket.

Business Solutions

  Year ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017Revenues $216,662   $197,602   $189,077Adjusted EBITDA 97,421   87,813   86,790Adjusted EBITDA margin 45.0%   44.4%   45.9%

Business solutions revenue was $216.7 million in 2019, an increase of $19.1 million when compared with the prior year. Revenue growth in the segment wasdriven by increased volumes and new services to Popular and the Government of Puerto Rico, in addition to increases in hardware and software sales completedduring the year. Adjusted EBITDA increased by $9.6

42

Table of Contents

million when compared with the prior year as a result of the higher revenues, partially offset by an increase in operating expenses, including increased cost of sales.

Liquidity and Capital Resources

Liquidity

Our principal source of liquidity is cash generated from operations, and our primary liquidity requirements are the funding of capital expenditures and workingcapital needs. We also have a $125.0 million revolving credit facility, of which $116.9 million was available as of December 31, 2019. The Company issues lettersof credit against our revolving credit facility which reduce our availability of funds to be drawn.

At December 31, 2019, we had cash and cash equivalents of $111.0 million, of which $57.8 million resides in our subsidiaries located outside of Puerto Rico forpurposes of (i) funding the respective subsidiary’s current business operations and (ii) funding potential future investment outside of Puerto Rico. We intend toindefinitely reinvest these funds outside of Puerto Rico, and based on our liquidity forecast, we will not need to repatriate this cash to fund the Puerto Ricooperations or to meet debt-service obligations. However, if in the future we determine that we no longer need to maintain cash balances within our foreignsubsidiaries, we may elect to distribute such cash to the Company in Puerto Rico. Distributions from the foreign subsidiaries to Puerto Rico may be subject to taxwithholding and other tax consequences. Additionally, our credit agreement imposes certain restrictions on the distribution of dividends from subsidiaries.

Our primary use of cash is for operating expenses, working capital requirements, acquisitions, capital expenditures, dividend payments, share repurchases, debtservice, and other transactions as opportunities present themselves.

Based on our current level of operations, we believe our cash flows from operations and the available secured Revolving Credit Facility will be adequate to meetour liquidity needs for the next twelve months. However, our ability to fund future operating expenses, dividend payments, capital expenditures, mergers andacquisitions, and our ability to make scheduled payments of interest, to pay principal on or refinance our indebtedness and to satisfy any other of our present orfuture debt obligations will depend on our future operating performance, which may be affected by general economic, financial and other factors beyond ourcontrol.

Comparison of the years ended December 31, 2019 and 2018

The following table presents our cash flows from operations for the years ended December 31, 2019 and 2018:  

    Years ended December 31,

(In thousands)   2019   2018

Cash provided by operating activities   $ 179,949   $ 172,734Cash used in investing activities   (65,347)   (41,300)Cash used in financing activities   (70,227)   (105,055)

Increase in cash, cash equivalents and restricted cash   $ 44,375   $ 26,379

Net cash provided by operating activities for the year ended December 31, 2019 was $179.9 million, an increase of $7.2 million compared with 2018. The increasein cash provided by operating activities was primarily driven by the increase in net income coupled with more cash received from accounts receivable, partiallyoffset by cash used to pay down accounts payable and accrued liabilities.

Net cash used in investing activities increased by $24.0 million to $65.3 million. The increase is mainly related to increased capital expenditures of $18.6 million.In 2019, capital expenditures amounted to $59.9 million, compared with $41.3 million in 2018. In addition, in the fourth quarter of 2019, the Company used $5.6million in the acquisition of PlacetoPay, net of cash received.

Net cash used in financing activities for the year ended December 31, 2019 amounted to $70.2 million, a decrease of $34.8 million when compared with the prioryear. The decrease is mainly a result of the prior year repayment of long-term debt concurrent with the issuance of new debt under the 2018 Credit Agreement. Thedecrease was partially offset by more cash

43

Table of Contents

used for repurchases of common stock of $21.8 million, for cash dividends of $7.1 million and for withholding taxes on restricted stock compensation of $6.7million, all when compared with amounts incurred in the prior year.

Capital Resources

Our principal use of capital resources include capital expenditures such as hardware and computer software (purchased and internally developed), additions toproperty and equipment and acquisitions. We invested approximately $59.9 million, $41.3 million, and $33.5 million on capital expenditures for hardware andcomputer software and property and equipment for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. In terms of acquisitions, in 2019, wecompleted the purchase of PlacetoPay for $6.3 million, while in 2017, we completed the purchase of EVERTEC Chile for $42.8 million. Capital expenditures areexpected to be funded by cash flow from operations and, if necessary, borrowings under our revolving credit facility.

Dividend Payments

The Company pays a regular quarterly dividend on common stock, subject to the declaration thereof by our Board each quarter. Any declaration and payment offuture dividends to holders of our common stock will be at the discretion of our Board and will depend on many factors, including our financial condition, earnings,available cash, business opportunities, legal requirements, restrictions in our debt agreements and other contracts, capital requirements, level of indebtedness andother factors that our Board deems relevant. Refer to the table below for details regarding our dividends in 2019 and 2018:

Declaration Date   Record Date   Payment Date   Dividend per share

July 26, 2018   August 6, 2018   September 7, 2018   $ 0.05October 25, 2018   November 5, 2018   December 7, 2018   0.05February 15, 2019   February 26, 2019   March 22, 2019   0.05April 25, 2019   May 6, 2019   June 7, 2019   0.05July 25, 2019   August 5, 2019   September 6, 2019   0.05October 23, 2019   November 4, 2019   December 6, 2019   0.05

Stock Repurchase

During 2019, the Company repurchased 1,104,389 shares of the Company’s common stock at a cost of $31.8 million. The Company funded such repurchase withcash on hand and borrowings under the existing revolving credit facility.

During 2018, the Company repurchased 367,403 shares of the Company’s common stock at a cost of $10.0 million. The Company funded such repurchase withcash on hand and borrowings under the existing revolving credit facility.

During 2017, the Company repurchased 465,240 shares of the Company’s common stock at a cost of $7.7 million. The Company funded such repurchase with cashon hand and borrowings under the existing revolving credit facility.

Repurchases may be accomplished through open market transactions, privately negotiated transactions, accelerated share repurchase programs and other means.

Financial Obligations

2018 Senior Secured Credit Facilities

On November 27, 2018, EVERTEC and EVERTEC Group (“Borrower”) entered into a credit agreement governing the senior secured credit facilities, consisting ofa $220.0 million term loan A facility that matures on November 27, 2023 ("2023 Term A"), a $325.0 million term loan B facility that matures on November 27,2024 ("2024 Term B") and a $125.0 million revolving credit facility (the "Revolving Facility") that matures on November 27, 2023, with a syndicate of lenders andBank of America, N.A. (“Bank of America”), as administrative agent, collateral agent, swingline lender and line of credit issuer (collectively the “2018 CreditAgreement”). The material terms and conditions of the senior secured credit facilities are summarized below.

Scheduled Amortization Payments

The 2023 Term A provides for amortization in the amount of 1.25% of the original principal amount of the 2023 Term A during each of the first twelve quartersstarting from the quarter ending March 31, 2019, 1.875% during each of the four subsequent

44

Table of Contents

quarters and 2.50% during each of the final three quarters, with the balance payable on the final maturity date.

The 2024 Term B provides for quarterly amortization payments totaling 1.00% per annum of the original principal amount of the 2024 Term B, with the balancepayable on the final maturity date.

Voluntary Prepayments and Reduction and Termination of Commitments

The terms of the 2018 senior secured credit facilities allow EVERTEC Group to prepay loans and permanently reduce the loan commitments under the seniorsecured credit facilities at any time, subject to the payment of customary LIBOR breakage costs, if any, provided that, in connection with certain refinancing orrepricing of the 2024 Term B on or prior to the date which is six months after the closing date of the 2018 Credit Agreement, a prepayment premium of 1.00% willbe required.

Additionally, the terms of the facilities require mandatory repayment of outstanding principal balances based on a percentage of excess cash flow provided that nosuch prepayment shall be due if the resulting amount of the excess cash flow times the applicable percentage is less than $10 million.

Interest

The interest rates under the 2023 Term A and revolving credit facility are based on, at EVERTEC Group’s option, (a) adjusted LIBOR plus an interest margin of2.25% or (b) the greater of (i) Bank of America’s “prime rate,” (ii) the Federal Funds Effective Rate plus 0.5% and (iii) adjusted LIBOR plus 1.0% (“ABR”) plusan interest margin of 1.25%. The interest rates under the 2024 Term B are based on, at EVERTEC Group’s option, (a) adjusted LIBOR plus an interest margin of3.50% or (b) ABR plus an interest margin of 2.50%. The interest margins under the 2023 Term A and Revolving Facility are subject to reduction based onachievement of specified total secured net leverage ratio.

Guarantees and Collateral

EVERTEC Group’s obligations under the senior secured credit facilities and under any cash management, interest rate protection or other hedging arrangementsentered into with a lender or any affiliate thereof are guaranteed by EVERTEC and each of EVERTEC’s existing wholly-owned subsidiaries (other thanEVERTEC Group) and subsequently acquired or organized subsidiaries, subject to certain exceptions.

Subject to certain exceptions, the senior secured credit facilities are secured to the extent legally permissible by substantially all of the assets of (1) EVERTEC,including a perfected pledge of all of the limited liability company interests of EVERTEC Intermediate Holdings, LLC (“Holdings”), (2) Holdings, including aperfected pledge of all of the limited liability company interests of EVERTEC Group and (3) EVERTEC Group and the subsidiary guarantors, including but notlimited to: (a) a pledge of substantially all capital stock held by EVERTEC Group or any guarantor and (b) a perfected security interest in substantially all tangibleand intangible assets of EVERTEC Group and each guarantor.

Covenants The  senior  secured  credit  facilities  contain  affirmative  and  negative  covenants  that  the  Company  believes  are  usual  and  customary  for  a  senior  secured  creditagreement.  The  negative  covenants  in  the  senior  secured  credit  facilities  include,  among  other  things,  limitations  (subject  to  exceptions)  on  the  ability  ofEVERTEC and its restricted subsidiaries to:

• declare dividends and make other distributions;• redeem or repurchase capital stock;• grant liens;• make loans or investments (including acquisitions);• merge or enter into acquisitions;• sell assets;• enter into any sale or lease-back transactions;• incur additional indebtedness;• prepay, redeem or repurchase certain indebtedness;• modify the terms of certain debt;

45

Table of Contents

• restrict dividends from subsidiaries;• change the business of EVERTEC or its subsidiaries; and• enter into transactions with their affiliates.

 In addition, the 2023 Term A and the Revolving Facility require EVERTEC to maintain a maximum total secured net leverage ratio of 4.25 to 1.00 for any quarterending on or prior to September 30, 2020 and for fiscal quarters ending thereafter, 4.00 to 1.00.

Concurrently with the execution of the 2018 Credit Agreement, the Company terminated the existing senior secured credit facilities. The net proceeds received byEVERTEC Group from the senior secured credit facilities under the 2018 Credit Agreement, together with other cash available to EVERTEC Group, were used,among other things, to refinance EVERTEC Group’s previous senior secured credit facilities, which consisted of a $191.4 million 2020 Term A and a $379.0million Term B, under the credit agreement, dated as of April 17, 2013 and as subsequently amended, among EVERTEC Intermediate Holdings, LLC, EVERTECGroup, JPMorgan Chase Bank, N.A., as administrative agent, collateral agent, swingline lender and L/C issuer, and the lenders party thereto. In connection withthis transaction the Company recognized a loss on extinguishment of $2.6 million.

The unpaid principal balance at December 31, 2019 of the 2023 Term A Loan and the 2024 Term B Loan was $209.0 million, and $321.8 million, respectively.The additional borrowing capacity for the Revolving Facility loan at December 31, 2019 was $116.9 million. The Company issues letters of credit against therevolving credit facility which reduce the additional borrowing capacity of the revolving credit facility.

Events of Default

The events of default under the senior secured credit facilities include, without limitation, nonpayment, material misrepresentation, breach of covenants,insolvency, bankruptcy, certain judgments, change of control (as defined in the 2018 Credit Agreement) and cross-events of default on material indebtedness.

Notes payable

In May 2016, EVERTEC Group entered into a non-interest bearing financing agreement amounting to $0.7 million to purchase software. As of December 31, 2019and December 31, 2018, the outstanding principal balance of the note payable was $0.2 million and $0.3 million, respectively. The current portion of this note isrecorded as part of accounts payable and the long-term portion is included in other long-term liabilities.

In December 2019, EVERTEC Group entered into two non-interest bearing financing agreements amounting to $2.4 million to purchase software and maintenance.As of December 31, 2019, the outstanding principal balance of the notes payable was $2.4 million, recorded as part of accounts payable and the long-term portionis included in other long-term liabilities.

Interest Rate Swaps

At December 31, 2019, the Company had two interest rate swap agreements, entered into in December 2015 and December 2018, which convert a portion of theinterest rate payments on the Company's 2023 Term B Loan from variable to fixed: 

Swap Agreement   Effective date    Maturity Date    Notional Amount    Variable Rate    Fixed Rate

2015 Swap   January 2017    April 2020    $200 million    1-month LIBOR    1.9225%2018 Swap   April 2020    November 2024    $250 million    1-month LIBOR    2.89%

The Company has accounted for these transactions as cash flow hedges.

At December 31, 2019 and 2018, the carrying amount of the derivatives on the Company’s balance sheets is as follows:

(In thousands)   December 31, 2019   December 31, 2018

Other long-term assets   $ —   $ 1,683Other long-term liabilities   14,452   4,059

For the year ended December 31, 2019, the Company recognized gains related to hedging activities on the Statement of Income and Comprehensive Income thatoffset the Company's interest expense as follows:

46

Table of Contents

(In thousands)   December 31, 2019Interest expense   $ 677

During the year ended December 31, 2019, the Company reclassified gains of $0.7 million from accumulated other comprehensive loss into income throughinterest expense. Based on current LIBOR rates, the Company expects to reclassify losses of $2.2 million from accumulated other comprehensive loss into incomethrough interest expense over the next 12 months. Refer to Note 13 for tabular disclosure of the fair value of the derivative and to Note 15 for tabular disclosure ofgains (losses) recorded on cash flow hedging activities.

The cash flow hedges are considered highly effective.

Covenant Compliance

As of December 31, 2019, the total secured net leverage ratio was 2.07 to 1.00. As of the date of filing of this Form 10-K, no event has occurred that constitutes anEvent of Default or Default.

In this Annual Report on Form 10-K, we refer to the term “Adjusted EBITDA” to mean EBITDA as so defined and calculated for purposes of determiningcompliance with the total secured net leverage ratio based on the financial information for the last twelve months at the end of each quarter.

Net Income Reconciliation to EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income and Adjusted Earnings per common share (Non-GAAP Measures)

We define “EBITDA” as earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. We define “Adjusted EBITDA” as EBITDA further adjusted to excludeunusual items and other adjustments described below. Adjusted EBITDA by segment is reported to the chief operating decision maker for purposes of makingdecisions about allocating resources to the segments and assessing their performance. For this reason, Adjusted EBITDA, as it relates to our segments, is presentedin conformity with Accounting Standards Codification 280, Segment Reporting, and is excluded from the definition of non-GAAP financial measures under theSecurities and Exchange Commission's Regulation G and Item 10(e) of Regulation S-K. We define “Adjusted Net Income” as net income adjusted to excludeunusual items and other adjustments described below. We define “Adjusted Earnings per common share” as Adjusted Net Income divided by diluted sharesoutstanding.

We present EBITDA and Adjusted EBITDA because we consider them important supplemental measures of our performance and believe they are frequently usedby securities analysts, investors and other interested parties in the evaluation of ourselves and other companies in our industry. In addition, our presentation ofAdjusted EBITDA is substantially consistent with the equivalent measurements that are contained in the senior secured credit facilities in testing EVERTECGroup’s compliance with covenants therein such as the total secured net leverage ratio. We use Adjusted Net Income to measure our overall profitability becausewe believe it better reflects our comparable operating performance by excluding the impact of the non-cash amortization and depreciation that was created as aresult of the Merger. In addition, in evaluating EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income and Adjusted Earnings per common share, you should be awarethat in the future we may incur expenses such as those excluded in calculating them. Further, our presentation of these measures should not be construed as aninference that our future operating results will not be affected by unusual or nonrecurring items.

Some of the limitations of EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income and Adjusted earnings per common share are as follows:

• they do not reflect cash outlays for capital expenditures or future contractual commitments;• they do not reflect changes in, or cash requirements for, working capital;• although depreciation and amortization are non-cash charges, the assets being depreciated and amortized will often have to be replaced in the future, and

EBITDA and Adjusted EBITDA do not reflect cash requirements for such replacements;• in the case of EBITDA and Adjusted EBITDA, they do not reflect interest expense, or the cash requirements necessary to service interest, or principal

payments, on indebtedness;• in the case of EBITDA and Adjusted EBITDA, they do not reflect income tax expense or the cash necessary to pay income taxes; and• other companies, including other companies in our industry, may not use EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income, and Adjusted Earnings per

common share or may calculate EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net

47

Table of Contents

Income and Adjusted Earnings per common share differently than as presented in this Report, limiting their usefulness as a comparative measure.

EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income and Adjusted Earnings per common share are not measurements of liquidity or financial performance underGAAP. You should not consider EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income and Adjusted Earnings per common share as alternatives to cash flows fromoperating activities or any other performance measures determined in accordance with GAAP, as an indicator of cash flows, as a measure of liquidity or as analternative to operating or net income determined in accordance with GAAP.

A reconciliation of net income to EBITDA, Adjusted EBITDA, Adjusted Net Income and Adjusted Earnings per common share is provided below:

    Year Ended December 31, 2019

(Dollar amounts in thousands)    Net income   $ 103,700Income tax expense   12,975Interest expense, net   27,594Depreciation and amortization   68,082

EBITDA   212,351Equity income (1)   (451)Compensation and benefits (2)   13,798Transaction, refinancing and other fees (3)   498

Adjusted EBITDA   226,196Operating depreciation and amortization (4)   (34,880)Cash interest expense, net (5)   (27,016)Income tax expense (6)   (20,239)Non-controlling interest (7)   (347)

Adjusted net income   $ 143,714

Net income per common share (GAAP):    Diluted   $ 1.41

Adjusted Earnings per common share (Non-GAAP):    Diluted   $ 1.96

Shares used in computing adjusted earnings per common share:    Diluted   73,475,763

  1) Represents the elimination of non-cash equity earnings from our 19.99% equity investment in Dominican Republic, Consorcio de Tarjetas Dominicanas,

S.A. (“CONTADO”), net of dividends received. 2) Primarily represents share-based compensation and severance payments.3) Represents fees and expenses associated with corporate transactions as defined in the Credit Agreement, recorded as part of selling, general and

administrative expenses and cost of revenues.4) Represents operating depreciation and amortization expense, which excludes amounts generated as a result of the Merger and from purchase accounting

intangibles generated from acquisitions.5) Represents interest expense, less interest income, as they appear on our consolidated statements of income and comprehensive income, adjusted to

exclude non-cash amortization of the debt issue costs, premium and accretion of discount.6) Represents income tax expense calculated on adjusted pre-tax income using the applicable GAAP tax rate, adjusted for certain discreet items.7) Represents the 35% non-controlling equity interest in Evertec Colombia, net of amortization for intangibles created as part of the purchase.

48

Table of Contents

Contractual Obligations

The Company’s contractual obligations as of December 31, 2019 are as follows: 

    Payment due by periods

(In thousands)   Total  Less than

1 year   1-3 years   3-5 years   After 5 years

Long-term debt (1)   $ 642,869   $ 39,728   $ 279,355   $ 323,786   $ —Operating leases (2)   34,669   6,574   16,803   8,927   2,365Other long-term liabilities   2,622   1,061   1,561   —   —

Total   $ 680,160   $ 47,363   $ 297,719   $ 332,713   $ 2,365

  (1) Long-term debt includes principal balance of $530.8 million and the payments of cash interest (based on interest rates as of December 31, 2019 for variable

rate debt) of the senior secured term loan facilities, as well as commitments fees related to the unused portion of our senior secured revolving credit facility,as required under the terms of the long-term debt agreements.

(2) Includes certain facilities and equipment under operating leases. See Note 22 of the Notes to Audited Consolidated Financial Statements for additionalinformation regarding operating lease obligations.

Off Balance Sheet Arrangements

In the ordinary course of business, the Company may enter into commercial commitments. With the exception of the letters of credit issued against the RevolvingFacility which reduce the additional borrowing capacity of the Revolving Facility, as of December 31, 2019, the Company did not have any off balance sheet items.

Seasonality

Our payment businesses generally experience moderate increased activity during the traditional holiday shopping periods and around other nationally recognizedholidays, which follow consumer spending patterns.

Effect of Inflation

While inflationary increases in certain input costs, such as occupancy, labor and benefits, and general administrative costs, have an impact on our operating results,inflation has had minimal net impact on our operating results during the last three years as overall inflation has been partially offset by increased margins onincremental revenue and cost reduction actions. We cannot assure you, however, that we will not be affected by general inflation in the future.

Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk

We are exposed to market risks arising from our normal business activities. These market risks principally involve the possibility of change in interest rates thatwill adversely affect the value of our financial assets and liabilities or future cash flows and earnings, and foreign exchange risk that may result in unfavorableforeign currency translation adjustments. Market risk is the potential loss arising from adverse changes in market rates and prices.

Interest rate risks

We issued floating-rate debt which is subject to fluctuations in interest rates. Our senior secured credit facilities accrue interest at variable rates and only the TermB Loan is subject to floors or minimum rates. A 100 basis point increase in interest rates over our floor(s) on our debt balances outstanding as of December 31,2019, under the senior secured credit facilities would increase our annual interest expense by approximately $3.3 million. The impact on future interest expense asa result of future changes in interest rates will depend largely on the gross amount of our borrowings at that time.

In December 2015 and December 2018, we entered into interest rate swap agreements which convert a portion of our outstanding variable rate debt to fixed.

49

Table of Contents

The interest rate swap exposes us to credit risk in the event that the counterparty to the swap agreement does not or cannot meet its obligations. The notionalamount is used to measure interest to be paid or received and does not represent the amount of exposure to credit loss. The loss would be limited to the amount thatwould have been received, if any, over the remaining life of the swap. The counterparty to the swap is a major US based financial institution and we expect thecounterparty to be able to perform its obligations under the swap. We use derivative financial instruments for hedging purposes only and not for trading orspeculative purposes

See Note 12 of the Notes to Audited Consolidated Financial Statements appearing elsewhere in this Annual Report on Form 10-K for additional information relatedto the senior secured credit facilities.

Foreign currency exchange risk

We conduct business in certain countries in Latin America. Some of this business is conducted in the countries’ local currencies. The resulting foreign currencytranslation adjustments, from operations for which the functional currency is other than the U.S. dollar, are reported in accumulated other comprehensive loss in theaudited consolidated balance sheet, except for highly inflationary environments in which the effects would be included in other operating income in theconsolidated statements of income and comprehensive income. At December 31, 2019, the Company had $16.9 million in an unfavorable foreign currencytranslation adjustment as part of accumulated other comprehensive loss compared to an unfavorable foreign currency translation adjustment of $21.6 million atDecember 31, 2018.

50

Table of Contents

Item 8. Financial Statements and Supplementary Data

The Audited Consolidated Financial Statements, together with EVERTEC’s independent registered public accounting firms reports, are included herein beginningon page F-1 of this Annual Report on Form 10-K.

Selected Quarterly Financial Data 

  Quarters ended,

(Dollar amounts in thousands, except per share data) March 31, 2019   June 30, 2019   September 30, 2019   December 31, 2019Revenues $ 118,836   $ 122,548   $ 118,804   $ 127,186Operating costs and expenses 81,431   84,860   84,002   92,579Income from operations 37,405   37,688   34,802   34,607Non-operating expenses (6,862)   (8,062)   (6,296)   (6,607)Income before income taxes 30,543   29,626   28,506   28,000Income tax expense 3,809   2,489   3,720   2,957Net income $ 26,734   $ 27,137   $ 24,786   $ 25,043

Net income attributable to EVERTEC, Inc.’s commonstockholders $ 26,644   $ 27,058   $ 24,754   $ 25,013Net income per common share - basic $ 0.37   $ 0.38   $ 0.34   $ 0.35Net income per common share - diluted $ 0.36   $ 0.37   $ 0.34   $ 0.34

                 Quarters ended,

(Dollar amounts in thousands, except per share data) March 31, 2018   June 30, 2018   September 30, 2018   December 31, 2018Revenues $ 110,274   $ 113,347   $ 112,017   $ 118,231Operating costs and expenses 76,719   82,707   79,656   89,659Income from operations 33,555   30,640   32,361   28,572Non-operating expenses (6,506)   (7,395)   (5,984)   (6,078)Income before income taxes 27,049   23,245   26,377   22,494Income tax expense 3,935   3,112   3,302   2,247Net income $ 23,114   $ 20,133   $ 23,075   $ 20,247

Net income attributable to EVERTEC, Inc.’s commonstockholders $ 23,022   $ 20,052   $ 22,997   $ 20,199Net income per common share - basic $ 0.32   $ 0.28   $ 0.32   $ 0.27Net income per common share - diluted $ 0.31   $ 0.27   $ 0.31   $ 0.27

Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure

None.

Item 9A. Controls and Procedures

Evaluation of Disclosure Controls and Procedures

The Company, under the direction of the Chief Executive Officer and the Chief Financial Officer, has established disclosure controls and procedures as defined inRule 13a-15(e) under the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”). Based upon their evaluation, the Chief Executive Officer and ChiefFinancial Officer have concluded that as of December 31, 2019, the Company’s disclosure controls and procedures are effective.

Changes in Internal Control Over Financial Reporting

There were no changes in our internal control over financial reporting during the quarter ended December 31, 2019 that have materially affected, or are reasonablylikely to materially affect, our internal control over financial reporting.

51

Table of Contents

Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting

Management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting as defined in Rule 13a-15(f) under the ExchangeAct. Internal control over financial reporting is a process designed by, or under the supervision of our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer andeffected by the Company’s board of directors, management, and other personnel to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting andthe preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. Because of its inherent limitations,internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements.

Our internal control over financial reporting includes policies and procedures that pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately andfairly reflect transactions and dispositions of assets; provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financialstatements in accordance with U.S. generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures are being made only in accordance withauthorizations of management and the directors of the firm; and provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition,use or disposition of the firm’s assets that could have a material effect on our financial statements.

The Company’s management assessed the effectiveness of our internal control over financial reporting as of December 31, 2019. In making this assessment,management used the criteria established in the Internal Control-Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of theTreadway Commission (the “COSO criteria”). Based on this assessment, management has determined that the Company’s internal control over financial reportingas of December 31, 2019 was effective.

Deloitte & Touche, LLP, an independent registered public accounting firm, has audited the consolidated financial statements as of and for the year endedDecember 31, 2019, included in this Form 10-K and, as part of the audit, has issued a report, included as part of Item 8 of this Form 10-K, on the effectiveness ofour internal control over financial reporting as of December 31, 2019.

Item 9B. Other Information

None.

52

Table of Contents

Part III

Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance

The information required by Item 10 will be included in EVERTEC's proxy statement, to be filed pursuant to Regulation 14 A within 120 days after the end of the2019 fiscal year, and is incorporated herein by reference.

Item 11. Executive Compensation

The information required by Item 11 will be included in EVERTEC's proxy statement, to be filed pursuant to Regulation 14 A within 120 days after the end of the2019 fiscal year, and is incorporated herein by reference.

Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters

The information required by Item 12 will be included in EVERTEC's proxy statement, to be filed pursuant to Regulation 14 A within 120 days after the end of the2019 fiscal year, and is incorporated herein by reference.

Item 13. Certain Relationships and Related Party Transactions and Director Independence

The information required by Item 13 will be included in EVERTEC's proxy statement, to be filed pursuant to Regulation 14 A within 120 days after the end of the2019 fiscal year, and is incorporated herein by reference.

Item 14. Principal Accounting Fees and Services

The information required by Item 14 will be included in EVERTEC's proxy statement, to be filed pursuant to Regulation 14 A within 120 days after the end of the2019 fiscal year, and is incorporated herein by reference.

Part IV

Item 15. Exhibits and Financial Statement Schedules

(a) (1) Financial Statements

The following consolidated financial statements of EVERTEC, Inc. together with the Report of Independent Registered Public Accounting Firm, areincluded in Part II, Item 8, Financial Statements and Supplementary Data: 

• Reports of Independent Registered Public Accounting Firm• Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2019 and 2018• Consolidated Statements of Income and Comprehensive Income for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017• Consolidated Statements of Changes in Stockholders’ Equity for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017• Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017• Notes to Audited Consolidated Financial Statements

(2) Financial Statement Schedules

Schedule I—Parent Company Only Financial Statements

(3) Exhibits

53

Table of Contents

Exhibit No.   Description

     2.1*

 Agreement and Plan of Merger, dated June 30, 2010, by and among Popular, Inc., AP Carib Holdings, Ltd., Carib Acquisitions, Inc.and EVERTEC Group, LLC

     2.2*

 Amendment to the Agreement and Plan of Merger, dated August 5, 2010, by and among Popular, Inc., AP Carib Holdings, Ltd., CaribAcquisition, Inc. and EVERTEC Group, LLC

     2.3*

 Second Amendment to the Agreement and Plan of Merger, dated August 8, 2010, by and among Popular, Inc., AP Carib Holdings,Ltd., Carib Acquisition, Inc. and EVERTEC Group, LLC

     2.4*

 Third Amendment to the Agreement and Plan of Merger, dated September 15, 2010, by and among Popular, Inc., AP Carib Holdings,Ltd., Carib Acquisition, Inc. and EVERTEC Group, LLC

     2.5*

 Fourth Amendment to the Agreement and Plan of Merger, dated September 30, 2010, by and among Popular, Inc., AP Carib Holdings,Ltd., Carib Acquisition, Inc. and EVERTEC Group, LLC

     2.6

 

Letter Agreement re: Amendment to Merger Agreement, dated as of July 31, 2013, by and among Popular, Inc., EVERTEC Group,LLC (on behalf of itself and as successor in interest to Carib Acquisition, Inc.) and AP Carib Holdings, Ltd. (incorporated by referenceto Exhibit 10.2 of EVERTEC, Inc.’s Current Report on Form 8-K filed on August 6, 2013, File No. 001-35872)

     3.1

 Amended and Restated Certificate of Incorporation of EVERTEC, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 3.1 of EVERTEC, Inc.’sCurrent Report on Form 8-K filed on April 23, 2013, File No. 001-35872)

     3.2

 Amended and Restated Bylaws of EVERTEC, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 3.2 of EVERTEC, Inc.’s Current Report onForm 8-K filed on April 23, 2013, File No. 001-35872)

     4.1

 Form of common stock certificate of EVERTEC, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 4.9 of EVERTEC, Inc.’s Amendment No.2 to the Registration Statement on Form S-1 filed on March 28, 2013, File No. 333-186487)

     4.2*   Stockholder Agreement, dated April 17, 2012, by and among EVERTEC, Inc. and the holders party thereto     4.3

 

First Amendment to the Stockholder Agreement, dated March 27, 2013, by and among EVERTEC, Inc. and the holders party thereto(incorporated by reference to Exhibit 4.10 of EVERTEC, Inc.’s Amendment No. 3 to the Registration Statement on Form S-1 filed onApril 2, 2013, File No. 333-186487)

     4.4

 

Second Amendment to the Stockholder Agreement, dated June 30, 2013, by and among EVERTEC, Inc. and the holders party thereto(incorporated by reference to Exhibit 10.1 of EVERTEC, Inc.’s Quarterly Report on Form 10-Q filed on August 14, 2013, File No.001-35872)

     4.5

 

Third Amendment to the Stockholder Agreement, dated November 13, 2013, by and among EVERTEC, Inc. and the holders partythereto (incorporated by reference to Exhibit 4.5 of EVERTEC, Inc.’s Annual Report on Form 10-K filed on March 17, 2014, File No.001-35872)

     4.6*   Description of Registrant’s Securities     10.1

 

Master Lease Agreement, dated as of April 1, 2004, by and between EVERTEC Group, LLC and Banco Popular de Puerto Rico(incorporated by reference to Exhibit 10.55 of EVERTEC, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 filed on February 6, 2013, FileNo. 333-186487)

     10.2

 

First Amendment to Master Lease Agreement, dated as of January 1, 2006, by and between EVERTEC Group, LLC and BancoPopular de Puerto Rico (incorporated by reference to Exhibit 10.56 of EVERTEC, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 filed onFebruary 6, 2013, File No. 333-186487)

     10.3

 

Second Amendment to Master Lease Agreement, dated as of April 23, 2010, by and between EVERTEC Group, LLC and BancoPopular de Puerto Rico (incorporated by reference to Exhibit 10.57 of EVERTEC, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 filed onFebruary 6, 2013, File No. 333-186487)

     10.4

 

Third Amendment to Master Lease Agreement, dated as of September 30, 2010, by and between EVERTEC Group, LLC and BancoPopular de Puerto Rico (incorporated by reference to Exhibit 10.58 of EVERTEC, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 filed onFebruary 6, 2013, File No. 333-186487)

     10.5*

 IP Purchase and Sale Agreement, dated June 30, 2010, by and between Popular, Inc. (and Affiliates and Subsidiaries) and EVERTECGroup, LLC

54

Table of Contents

     10.6

 

Virgin Islands Services Agreement, dated as of September 15, 2010, by and between EVERTEC Group, LLC and Banco Popular dePuerto Rico (incorporated by reference to Exhibit 10.54 of EVERTEC, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 filed on February 6,2013, File No. 333-186487)

     10.7*

 Amended and Restated Master Service Agreement, dated as of September 30, 2010, by and among Popular, Inc. Banco Popular dePuerto Rico and EVERTEC Group, LLC

     10.8*   Technology Agreement, made and entered into as of September 30, 2010, by and between Popular, Inc. and EVERTEC Group, LLC     10.9*

 Amended and Restated Independent Sales Organization Sponsorship and Services Agreement, dated as of September 30, 2010, by andbetween Banco Popular de Puerto Rico and EVERTEC Group, LLC

     10.10*

 Amended and Restated ATH Network Participation Agreement, dated as of September 30, 2010, by and between Banco Popular dePuerto Rico and EVERTEC Group, LLC and service riders related thereto

     10.11*   ATH Support Agreement, dated as of September 30, 2010, by and between Banco Popular de Puerto Rico and EVERTEC Group, LLC     10.12+

 EVERTEC, Inc. 2013 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.61 to EVERTEC, Inc.’s Amendment No. 1 to theRegistration Statement on Form S-1 filed on March 14, 2013, File No. 333-186487)

     10.13*

 

Credit Agreement, dated November 27, 2018, among EVERTEC, Inc., EVERTEC Group, LLC, the lenders party thereto from time totime, Bank of America, N.A., as administrative agent, collateral agent, swingline lender and L/C issuer, Bank of America, N.A. (solelywith respect to the Term B Facility), Merrill Lynch Pierce, Fenner & Smith Incorporated (or any other registered broker-dealerwholly-owned by Bank of America Corporation to which all or substantially all of Bank of America Corporation’s or any of itssubsidiaries’ investment banking, commercial lending services or related businesses may be transferred following the date of thisAgreement) (solely with respect to the Term A Facility and the Revolving Credit Facility), SunTrust Robinson Humphrey, Inc.,Citigroup Global Markets Inc., Goldman Sachs Bank USA and JPMorgan Chase Bank, N.A., as joint lead arrangers, Bank of America,N.A. (solely with respect to the Term B Facility), Merrill Lynch Pierce, Fenner & Smith Incorporated (or any other registered broker-dealer wholly-owned by Bank of America Corporation to which all or substantially all of Bank of America Corporation’s or any of itssubsidiaries’ investment banking, commercial lending services or related businesses may be transferred following the date of thisAgreement) (solely with respect to the Term A Facility and the Revolving Credit Facility), SunTrust Robinson Humphrey, Inc.,Citigroup Global Markets Inc., Goldman Sachs Bank USA, JPMorgan Chase Bank, N.A. and Deutsche Bank Securities Inc., as jointbookrunners, Goldman Sachs Bank USA, Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated, Deutsche Bank Securities Inc. andFirstBank Puerto Rico and Scotiabank de Puerto Rico as co-syndication agents

     10.14*

 Collateral Agreement, dated as of November 27, 2018, among EVERTEC, Inc., EVERTEC Group, LLC, each subsidiary loan partyidentified therein and Bank of America, N.A., as collateral agent

     10.15*

 Guarantee Agreement, dated as of November 27, 2018, by and among EVERTEC, Inc., EVERTEC Group, LLC, the loan partiesidentified on the signature pages thereof and Bank of America, N.A., as administrative agent and collateral agent

     10.16+

 

Restricted Stock Unit Award Agreement for grant of restricted stock units to executive officers with employment agreements underthe EVERTEC, Inc. 2013 Equity Incentive Plan, dated February 24, 2017, by and between EVERTEC, Inc. and the executive(applicable to Morgan M. Schuessler, Jr., Luis A. Rodríguez, Guillermo Rospigliosi and Philip E. Steurer) (incorporated by referenceto Exhibit 10.39 of EVERTEC, Inc.’s Annual Report on Form 10-K on February 28, 2018, File No. 001-35872)

     10.17+

 

Restricted Stock Unit Award Agreement for grant of restricted stock units under the EVERTEC, Inc. 2013 Equity Incentive Plan,dated February 24, 2017, by and between EVERTEC, Inc. and Miguel Vizcarrondo (filed as Exhibit 10.40 to EVERTEC, Inc.’sAnnual Report on Form 10-K on February 28, 2018, File No. 001-35872)

     10.18+

 

Restricted Stock Unit Award Agreement for grant of restricted stock units under the EVERTEC, Inc. 2013 Equity Incentive Plan,dated February 24, 2017, by and between EVERTEC, Inc. and Joaquín A. Castrillo (incorporated by reference to Exhibit 10.2 toEVERTEC, Inc.’s Quarterly Report on Form 10-Q filed on May 3, 2018, File No. 001-35872)

     

55

Table of Contents

10.19+

 

Restricted Stock Unit Award Agreement for special retention grant of restricted stock units for executive officers under theEVERTEC, Inc. 2013 Equity Incentive Plan, dated November 20, 2017, by and between EVERTEC, Inc. and the executive (applicableto Morgan M. Schuessler, Jr., Joaquín A. Castrillo, Miguel Vizcarrondo, Philip E. Steurer, Guillermo Rospigliosi and Luis A.Rodríguez) (incorporated by reference to Exhibit 10.41 to EVERTEC, Inc.’s Annual Report on Form 10-K filed on February 28, 2018,File No. 001-35872)

     10.20+

 

Restricted Stock Unit Award Agreement for grant of restricted stock units to executive officers under the EVERTEC, Inc. 2013 EquityIncentive Plan, dated February 28, 2018 by and between EVERTEC, Inc. and the executive (applicable to Morgan M. Schuessler,Miguel Vizcarrondo, Philip E. Steurer and Luis A. Rodríguez) (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to EVERTEC, Inc.’sQuarterly Report on Form 10-Q filed on May 3, 2018, File No. 001-35872)

     10.21*+

 Restricted Stock Unit Award Agreement for grant of restricted stock units under the EVERTEC, Inc. 2013 Equity Incentive Plan,dated February 28, 2018, by and between EVERTEC, Inc. and Joaquín A. Castrillo

     10.22+

 

Restricted Stock Award Agreement for grant of restricted stock to directors under the EVERTEC, Inc. 2013 Equity Incentive Plan,dated as of May 24, 2018, by and between EVERTEC, Inc. and the director (applicable to Frank G. D’Angelo, Thomas W. Swidarski,Jorge A. Junquera, Alan H. Schumacher, Olga Botero and Brian J. Smith) (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to EVERTEC,Inc.’s Quarterly Report on Form 10-Q filed on August 2, 2018, File No. 001-35872)

     10.23+

 

Employment Agreement, dated as of November 8, 2018, by and between EVERTEC Group, LLC and Morgan M. Schuessler, Jr.(incorporated by reference to Exhibit 10.33 to EVERTEC, Inc.’s Annual Report on Form 10-K filed on February 26, 2019, File No.001-35872)

     10.24+

 

Restricted Stock Award Agreement for grant of restricted stock units to executive officers under the EVERTEC, Inc. 2013 EquityIncentive Plan, dated February 22, 2019, by and between EVERTEC, Inc. and the executive (applicable to Morgan M. Schuessler,Joaquín A. Castrillo, Miguel Vizcarrondo, Philip E. Steurer, Guillermo Rospigliosi and Luis A. Rodríguez) (incorporated by referenceto Exhibit 10.1 to EVERTEC, Inc.’s Quarterly Report on Form 10-Q filed on May 3, 2019, File No. 001-35872)

     10.25+

 

Form of EVERTEC Group, LLC Executive Severance Policy (Applicable to Joaquín A. Castrillo, Paola Pérez, Luis A. Rodríguez,Philip E. Steurer, Guillermo Rospigliosi and Miguel Vizcarrondo) (incorporate by reference to Exhibit 10.34 to EVERTEC, Inc.’sAnnual Report on Form 10-K filed on February 26, 2019, Filed No. 001-35872)

     10.26+

 

Restricted Stock Award Agreement for grant of restricted stock units to executive officers under the EVERTEC, Inc. 2013 EquityIncentive Plan, dated February 22, 2019, by and between EVERTEC, Inc. and the executive (applicable to Morgan M. Schuessler,Joaquín A. Castrillo, Miguel Vizcarrondo, Philip E. Steurer, Guillermo Rospigliosi and Luis A. Rodríguez) (incorporated by referenceto Exhibit 10.1 to EVERTEC, Inc.’s Quarterly Report on Form 10-Q filed on May 3, 2019, File No. 001-35872)

     10.27+

 

Restricted Stock Award Agreement for grant of restricted stock to directors under the EVERTEC, Inc. 2013 Equity Incentive Plan,dated as of May 30, 2019, by and between EVERTEC, Inc. and the director (applicable to Frank G. D’Angelo, Thomas W. Swidarski,Jorge A. Junquera, Alan H. Schumacher, Olga Botero, Brian J. Smith, Iván Pagán, and Aldo J. Polak) (incorporated by reference toExhibit 10.1 to EVERTEC, Inc.’s Quarterly Report on Form 10-Q filed on August 2, 2019, File No. 001-35872)

     10.28

 Form of Indemnification Agreement by and among EVERTEC, Inc. and its directors (incorporated by reference to Exhibit 10.1 toEVERTEC, Inc.’s Quarterly Report on Form 10-Q filed on October 31, 2019, File No. 001-35872)

     21.1*   Subsidiaries of EVERTEC, Inc.     23.1*   Consent of Deloitte & Touche LLP, independent registered public accountants     31.1*

 Certification of Chief Executive Officer pursuant to Rule 13a-14(a) and Rule 15d-14(a), as adopted pursuant to Section 302 of theSarbanes-Oxley Act of 2002

     31.2*

 Certification of Chief Financial Officer pursuant to Rule 13a-14(a) and Rule 15d-14(a), as adopted pursuant to Section 302 of theSarbanes-Oxley Act of 2002

     32.1**

 Certification of Chief Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-OxleyAct of 2002

     32.2**

 Certification of Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-OxleyAct of 2002

     101.INS XBRL**   Instance document     

56

Table of Contents

101.SCH XBRL**   Taxonomy Extension Schema     101.CAL XBRL**   Taxonomy Extension Calculation Linkbase     101.DEF XBRL**   Taxonomy Extension Definition Linkbase     101.LAB XBRL**   Taxonomy Extension Label Linkbase     101.PRE XBRL**   Taxonomy Extension Presentation Linkbase

*    Filed herewith.**    Furnished herewith.+    This exhibit is a management contract or a compensatory plan or arrangement.

57

Table of Contents

SIGNATURES

Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on itsbehalf by the undersigned, thereunto duly authorized, 

    EVERTEC, Inc.     

Date: February 27, 2020   By: /s/ Morgan M. Schuessler, Jr.      Morgan M. Schuessler, Jr.      Chief Executive Officer

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, this report has been signed below by the following persons on behalf of the registrantand in the capacities and on the dates indicated. 

Signature      Title   Date

     

/s/ Morgan M. Schuessler, Jr.      Chief Executive Officer (Principal Executive   February 27, 2020Morgan M. Schuessler, Jr.      Officer)         

/s/ Joaquin A. Castrillo-Salgado      Chief Financial Officer (Principal Financial and   February 27, 2020Joaquin A. Castrillo-Salgado      Accounting Officer)         

/s/ Frank G. D’Angelo      Chairman of the Board   February 27, 2020Frank G. D’Angelo                

/s/ Iván Pagán      Director   February 27, 2020Iván Pagán                

/s/ Alan H. Schumacher      Director   February 27, 2020Alan H. Schumacher                

/s/ Thomas W. Swidarski      Director   February 27, 2020Thomas W. Swidarski                

/s/ Jorge A. Junquera      Director   February 27, 2020Jorge A. Junquera                

/s/ Aldo Polak      Director   February 27, 2020Aldo Polak                

/s/ Olga M. Botero      Director   February 27, 2020Olga M. Botero                

/s/ Brian J. Smith      Director   February 27, 2020Brian J. Smith           

58

Table of Contents

INDEX TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

Audited Consolidated Financial Statements 

Reports of Independent Registered Public Accounting Firm F - 2   Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2019 and 2018 F - 5   Consolidated Statements of Income and Comprehensive Income for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 F - 6   Consolidated Statements of Changes in Stockholders’ Equity for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 F - 7   Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 F - 8   Notes to Audited Consolidated Financial Statements F - 9   Schedule I F - 43

F - 1

Table of Contents

REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM

To the stockholders and the Board of Directors of EVERTEC, Inc.

Opinion on the Financial Statements

We have audited the accompanying consolidated balance sheets of EVERTEC, Inc. and subsidiaries (the "Company") as of December 31, 2019 and 2018, therelated consolidated statements of income and comprehensive income, changes in stockholders' equity, and cash flows, for each of the three years in the periodended December 31, 2019, and the related notes and the schedule listed in the Index at Item 15 (collectively referred to as the "financial statements"). In ouropinion, the financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of December 31, 2019 and 2018, and the results ofits operations and its cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2019, in conformity with accounting principles generally accepted inthe United States of America.

We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the Company's internalcontrol over financial reporting as of December 31, 2019, based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the Committeeof Sponsoring Organizations of the Treadway Commission and our report dated February 27, 2020, expressed an unqualified opinion on the Company's internalcontrol over financial reporting.

Basis for Opinion

These financial statements are the responsibility of the Company's management. Our responsibility is to express an opinion on the Company's financial statementsbased on our audits. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordancewith the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB.

We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonableassurance about whether the financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. Our audits included performing procedures toassess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures that respond to those risks. Suchprocedures included examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and disclosures in the financial statements. Our audits also included evaluating theaccounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believethat our audits provide a reasonable basis for our opinion.

Critical Audit Matter

The critical audit matter communicated below is a matter arising from the current-period audit of the financial statements that was communicated or required to becommunicated to the audit committee and that (1) relates to accounts or disclosures that are material to the financial statements and (2) involved our especiallychallenging, subjective, or complex judgments. The communication of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the financial statements, takenas a whole, and we are not, by communicating the critical audit matter below, providing a separate opinion on the critical audit matter or on the accounts ordisclosures to which it relates.

Goodwill -Refer to Notes 1 and 9 to the financial statements

Critical Audit Matter Description

Goodwill is tested for impairment on an annual basis as of August 31, or more often if events or changes in circumstances indicate there may be impairment. TheCompany's annual goodwill impairment assessment at August 31, 2019 was performed using a qualitative approach by assessing changes in relevant events andcircumstances, since the most recent fair value calculation, that affect the fair value or carrying amount of each reporting unit to determine whether it was morelikely than not that the fair value of a reporting unit was less than its carrying amount. The Company’s goodwill was $399.5 million as of December 31, 2019, ofwhich $54.6 million was allocated to the Payment Services - Latin America reporting unit. Based on the qualitative assessment performed, the Company concludedthat it was not more likely than not that the fair value of each reporting unit was less than its carrying amount.

The Company’s most recent quantitative annual goodwill impairment assessment for the Payment Services - Latin America

F - 2

Table of Contents

reporting unit used the discounted cash flow model to estimate fair value, which required management to make significant estimates and assumptions, includingselection of the discount rate.

Our evaluation of the Company’s conclusion that it was not more likely than not that the fair value of the Payment Services - Latin America reporting unit was lessthan its carrying amount included the evaluation of qualitative factors that could change the selected discount rate. Given the difference between the fair value andcarrying value of the Payment Services - Latin America reporting unit, performing audit procedures to evaluate the reasonableness of the qualitative factorsaffecting the discount rate required a high degree of auditor judgment and an increased extent of effort, including the need to involve our fair value specialists.

How the Critical Audit Matter Was Addressed in the Audit

Our audit procedures related to the events and circumstances evaluated by management on its qualitative assessment for the discount rate of Payment Services -Latin America included the following, among others:

• We tested the effectiveness of controls over management’s goodwill impairment evaluation, including those over the assessment of qualitative factors thataffect the discount rate of Payment Services - Latin America.

• With the assistance of our fair value specialists, we developed an expectation of a range of discount rates that a market participant would have used at August31, 2019, considering any changes in events and circumstances in the Latin America market since the last quantitative assessment performed by the Company.

• Compared the expectation developed above to the discount rate used by management in the last quantitative assessment performed by the Company.

/s/ Deloitte & Touche LLP

San Juan, Puerto RicoFebruary 27, 2020Stamp No. E399793affixed to original.

We have served as the Company’s auditor since 2015.

F - 3

Table of Contents

REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM

To the stockholders and the Board of Directors of EVERTEC, Inc.

Opinion on Internal Control over Financial Reporting

We have audited the internal control over financial reporting of EVERTEC, Inc. and subsidiaries (the “Company”) as of December 31, 2019, based on criteriaestablished in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO). Inour opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of December 31, 2019, based on criteriaestablished in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by COSO.

We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the consolidated financialstatements as of and for the year ended December 31, 2019, of the Company and our report dated February 27, 2020, expressed an unqualified opinion on thosefinancial statements.

Basis for Opinion

The Company’s management is responsible for maintaining effective internal control over financial reporting and for its assessment of the effectiveness of internalcontrol over financial reporting, included in the accompanying Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting. Our responsibility is to expressan opinion on the Company’s internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and arerequired to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of theSecurities and Exchange Commission and the PCAOB.

We conducted our audit in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assuranceabout whether effective internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our audit included obtaining an understanding of internalcontrol over financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, testing and evaluating the design and operating effectiveness of internal controlbased on the assessed risk, and performing such other procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonablebasis for our opinion.

Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting

A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and thepreparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financialreporting includes those policies and procedures that (1) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect thetransactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation offinancial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures of the company are being made only inaccordance with authorizations of management and directors of the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection ofunauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements.

Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation ofeffectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance withthe policies or procedures may deteriorate.

/s/ Deloitte & Touche LLP

San Juan, Puerto RicoFebruary 27, 2020

Stamp No. E399794affixed to original.

F - 4

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Consolidated Balance Sheets (Dollar amounts in thousands, except share data)

     December 31, 2019   December 31, 2018

Assets        Current Assets:        

Cash and cash equivalents   $ 111,030   $ 69,973Restricted cash   20,091   16,773Accounts receivable, net   106,812   100,323Prepaid expenses and other assets   38,085   29,124

Total current assets   276,018   216,193Investment in equity investee   12,288   12,149Property and equipment, net   43,791   36,763Operating lease right-of-use asset   29,979   —Goodwill   399,487   394,644Other intangible assets, net   241,937   259,269Deferred tax asset   2,131   1,917Net investment in lease   722   1,060Other long-term assets   5,323   5,297

Total assets   $ 1,011,676   $ 927,292

Liabilities and stockholders’ equity        Current Liabilities:        

Accrued liabilities   $ 58,160   $ 57,006Accounts payable   39,165   47,272Unearned income   20,668   11,527Income tax payable   6,298   6,650Current portion of long-term debt   14,250   14,250Current portion of operating lease liability   5,773   —

Total current liabilities   144,314   136,705Long-term debt   510,947   524,056Deferred tax liability   4,261   9,950Unearned income - long term   28,437   26,075Operating lease liability - long-term   24,679   —Other long-term liabilities   27,415   14,900

Total liabilities   740,053   711,686Commitments and contingencies (Note 22)        Stockholders’ equity        

Preferred stock, par value $0.01; 2,000,000 shares authorized; none issued   —   —Common stock, par value $0.01; 206,000,000 shares authorized; 72,000,261 shares issued and outstanding atDecember 31, 2019 (December 31, 2018 - 72,378,710)   720   723Additional paid-in capital   —   5,783Accumulated earnings   296,476   228,742Accumulated other comprehensive loss, net of tax   (30,009)   (23,789)

Total EVERTEC, Inc. stockholders’ equity   267,187   211,459Non-controlling interest   4,436   4,147

Total equity   271,623   215,606

Total liabilities and equity   $ 1,011,676   $ 927,292

The accompanying notes are an integral part of these audited consolidated financial statements.

F - 5

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Consolidated Statements of Income and Comprehensive Income(Dollar amounts in thousands, except per share data)

 

    Years ended December 31,

    2019   2018   2017

             Revenues (affiliates Note 21)   $ 487,374   $ 453,869   $ 407,144             Operating costs and expenses            Cost of revenues, exclusive of depreciation and amortization shown below   213,379   196,957   200,650Selling, general and administrative expenses   61,411   68,717   56,161Depreciation and amortization   68,082   63,067   64,250

Total operating costs and expenses   342,872   328,741   321,061Income from operations   144,502   125,128   86,083Non-operating income (expenses)            Interest income   1,217   787   716Interest expense   (28,811)   (30,044)   (29,861)Earnings of equity method investment   936   692   604Other (expenses) income   (1,169)   2,602   2,657

Total non-operating expenses   (27,827)   (25,963)   (25,884)Income before income taxes   116,675   99,165   60,199Income tax expense   12,975   12,596   4,780

Net income   103,700   86,569   55,419Less: Net income attributable to non-controlling interest   231   299   365Net income attributable to EVERTEC, Inc.’s common stockholders   103,469   86,270   55,054

Other comprehensive (loss) income, net of tax of $1,070, $345 and $122            Foreign currency translation adjustments   4,754   (10,564)   (635)(Loss) gain on cash flow hedges   (10,974)   (2,377)   2,178Total comprehensive income attributable to EVERTEC, Inc.’s commonstockholders   $ 97,249   $ 73,329   $ 56,597

Net income per common share - basic attributable to EVERTEC, Inc.’s commonstockholders   $ 1.44   $ 1.19   $ 0.76Net income per common share - diluted attributable to EVERTEC, Inc.’s commonstockholders   $ 1.41   $ 1.16   $ 0.76

The accompanying notes are an integral part of these audited consolidated financial statements.

F - 6

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Consolidated Statements of Changes in Stockholders’ Equity(Dollar amounts in thousands, except share data)

 

   

Number of Shares of

Common Stock  Common

Stock  

Additional Paid-in Capital  

Accumulated Earnings  

Accumulated Other

Comprehensive Loss  

Non-Controlling

Interest  

Total Stockholders’

EquityBalance at December 31, 2016   72,635,032   $ 726   $ —   $ 116,341   $ (12,391)   $ 3,499   $ 108,175Cumulative adjustment from theimplementation of ASU 2016-09 4,203   4,203

Share-based compensationrecognized   —   —   9,642   —   —   —   9,642

Repurchase of common stock   (465,240)   (5)   (2,702)   (4,964)   —   —   (7,671)

Stock options exercised, net ofcashless exercise   8,798   —   (91)   —   —   —   (91)

Restricted stock grants and unitsdelivered, net of cashless exercise   215,343   2   (1,499)   —   —   —   (1,497)

Net income   —   —   —   55,054   —   365   55,419

Cash dividends declared on commonstock, $0.30 per share   —   —   —   (21,747)   —   —   (21,747)

Other comprehensive income   —   —   —   —   1,543       1,543

Balance at December 31, 2017   72,393,933   723   5,350   148,887   (10,848)   3,864   147,976Cumulative adjustment from theimplementation of ASC 606   —   —   —   858   —   (16)   842

Share-based compensationrecognized   —   —   12,592   —   —   —   12,592

Repurchase of common stock   (367,403)   (4)   (9,996)   —   —   —   (10,000)

Restricted stock grants and unitsdelivered, net of cashless exercise   352,180   4   (2,163)   —   —   —   (2,159)

Net income   —   —   —   86,270   —   299   86,569

Cash dividends declared on commonstock, $0.10 per share   —   —   —   (7,273)   —   —   (7,273)

Other comprehensive loss   —   —   —   —   (12,941)   —   (12,941)

Balance at December 31, 2018   72,378,710   723   5,783   228,742   (23,789)   4,147   215,606Share-based compensationrecognized   —   —   13,570   —   —   —   13,570

Repurchase of common stock   (1,104,389)   (11)   (10,496)   (21,315)   —   —   (31,822)

Restricted stock units delivered, netof cashless   725,940   8   (8,857)   —   —   —   (8,849)

Net income   —   —   —   103,469   —   231   103,700

Cash dividends declared on commonstock, $0.20 per share   —   —   —   (14,420)   —   —   (14,420)

Other comprehensive loss   —   —   —   —   (6,220)   58   (6,162)

Balance at December 31, 2019   72,000,261   $ 720   $ —   $ 296,476   $ (30,009)   $ 4,436   $ 271,623

The accompanying notes are an integral part of these audited consolidated financial statements.

F - 7

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Consolidated Statements of Cash Flows(In thousands)

     Years ended December 31,

    2019   2018   2017Cash flows from operating activities            Net income   $ 103,700   $ 86,569   $ 55,419Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities:        

Depreciation and amortization   68,082   63,067   64,250Amortization of debt issue costs and accretion of discount   2,988   4,316   5,128Operating lease amortization   6,161   —   —Loss on extinguishment of debt   —   2,645   —Provision for doubtful accounts and sundry losses   3,939   2,112   843Deferred tax benefit   (6,391)   (4,611)   (4,306)Share-based compensation   13,570   12,592   9,642Loss on impairment of software   —   —   11,441Loss on disposition of property and equipment and other intangibles   893   109   430Earnings of equity method investment   (936)   (692)   (604)Dividend received from equity method investment   485   390   —(Increase) decrease in assets:        

Accounts receivable   (7,851)   (18,181)   (2,099)Prepaid expenses and other assets   (8,770)   (3,911)   (4,048)Other long-term assets   (1,750)   (4,432)   1,654

Increase (decrease) in liabilities:        Accounts payable and accrued liabilities   (215)   16,057   (870)Income tax payable   (596)   5,245   (349)Unearned income   11,504   7,021   8,444Operating lease liabilities   (6,055)   —   —Other long-term liabilities   1,191   4,438   811

Total adjustments   76,249   86,165   90,367Net cash provided by operating activities   179,949   172,734   145,786

Cash flows from investing activities        Additions to software   (36,871)   (27,386)   (22,174)Acquisitions, net of cash acquired   (5,585)   —   (42,836)Property and equipment acquired   (23,002)   (13,933)   (11,290)Proceeds from sales of property and equipment   111   19   32

Net cash used in investing activities   (65,347)   (41,300)   (76,268)Cash flows from financing activities        Proceeds from issuance of long-term debt   —   545,000   —Debt issuance costs   —   (4,418)   —Net decrease in short-term borrowings   —   (12,000)   (16,000)Repayments of borrowings for purchase of equipment and software   (886)   (720)   (2,373)Dividends paid   (14,420)   (7,273)   (21,762)Withholding taxes paid on share-based compensation   (8,849)   (2,159)   (1,588)Repurchase of common stock   (31,822)   (10,000)   (7,671)Repayment of long-term debt   (14,250)   (613,485)   (19,789)

Net cash used in financing activities   (70,227)   (105,055)   (69,183)Net increase in cash, cash equivalents and restricted cash   44,375   26,379   335Cash, cash equivalents and restricted cash at beginning of the period   86,746   60,367   60,032Cash, cash equivalents and restricted cash at end of the period   $ 131,121   $ 86,746   $ 60,367

Reconciliation of cash, cash equivalents and restricted cash            

Cash and cash equivalents   $ 111,030   $ 69,973   $ 50,423

Restricted cash   20,091   16,773   9,944

Cash, cash equivalents and restricted cash   $ 131,121   $ 86,746   $ 60,367

Supplemental disclosure of cash flow information:            Cash paid for interest   28,233   26,891   25,379Cash paid for income taxes   18,703   9,750   9,930Supplemental disclosure of non-cash activities:            Payable due to vendor related to property and equipment and software acquired   2,622   317   1,037

The accompanying notes are an integral part of these audited consolidated financial statements.

F - 8

Table of Contents

Notes to Audited Consolidated Financial Statements 

Note 1 – The Company and Summary of Significant Accounting Policies F - 10   Note 2 – Recent Accounting Pronouncements F - 15   Note 3 – Revenues

F - 17   Note 4 – Cash and cash equivalents F - 20   Note 5 – Accounts Receivable, Net F - 21   Note 6 – Prepaid Expenses and Other Assets F - 21   Note 7 – Investment in Equity Investee F - 21   Note 8 – Property and Equipment, net F - 22   Note 9 – Goodwill F - 22   Note 10 – Other Intangible Assets, net F - 23   Note 11 – Other Long-Term Assets F - 24   Note 12 – Debt and Short-Term Borrowings F - 24   Note 13 – Financial Instruments and Fair Value Measurements F - 27   Note 14 – Other Long-Term Liabilities F - 28   Note 15 – Equity F - 28   Note 16 – Share-based Compensation F - 29   Note 17 – Employee Benefit Plan F - 30   Note 18 – Total Other Income, net F - 30   Note 19 – Income Tax F - 31   Note 20 – Net Income Per Common Share F - 35   Note 21 – Related Party Transactions F - 35   Note 22 – Commitments and Contingencies F - 36   Note 23 – Segment Information F - 38   Note 24 – Subsequent Events F - 42

 

F - 9

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

Note 1—The Company and Summary of Significant Accounting Policies

The Company

EVERTEC, Inc. (formerly known as Carib Latam Holdings, Inc.) and its subsidiaries (collectively the “Company,” or “EVERTEC”) is a leading full-servicetransaction processing business in Latin America and the Caribbean. The Company is based in Puerto Rico and provides a broad range of merchant acquiring,payment services and business process management services across 26 countries in the region. EVERTEC owns and operates the ATH network, one of the leadingautomated teller machine (“ATM”) and personal identification number (“PIN”) debit networks in Latin America. In addition, EVERTEC provides a comprehensivesuite of services for core bank processing, cash processing and technology outsourcing in the regions the Company serves. EVERTEC serves a broad anddiversified customer base of leading financial institutions, merchants, corporations and government agencies with solutions that are essential to their operations,enabling them to issue, process and accept transactions securely.

Initial Public Offering and Other Public Offerings

On April 17, 2013, the Company completed its initial public offering of 28,789,943 shares of common stock at a price to the public of $20.00 per share. OnSeptember 18, 2013 and December 13, 2013, the Company completed public offerings of 23,000,000 and 15,233,273 shares, respectively, of the Company’scommon stock by Apollo Global Management, LLC ("Apollo") and Popular, Inc. ("Popular"), and current and former employees. As of December 31, 2019,Popular owned approximately 11.7 million shares of EVERTEC's common stock, or 16.2% and Apollo no longer owns any of the Company’s common stock.

Basis of Presentation

The consolidated financial statements of EVERTEC have been prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States ofAmerica (“GAAP”). In the opinion of management, the accompanying consolidated financial statements, prepared in accordance with GAAP, contain alladjustments, all of which are normal and recurring in nature, necessary for a fair presentation.

A summary of the most significant accounting policies used in preparing the accompanying consolidated financial statements is as follows:

Principles of Consolidation

The accompanying consolidated financial statements include the accounts and operations of the Company, which are presented in accordance with GAAP. TheCompany consolidates all entities that are controlled by ownership of a majority voting interest. Intercompany accounts and transactions are eliminated in theconsolidated financial statements.

Use of Estimates

The preparation of the accompanying consolidated financial statements requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amountsof assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the consolidated financial statements and the reported amounts of revenuesand expenses during the reporting period. Actual results could differ from those estimates.

Revenue Recognition

The Company’s revenue recognition policy follows the guidance from Accounting Standards Codification ("ASC') 606, Revenue from Contracts with Customers,which provide guidance on the recognition, presentation, and disclosure of revenue in consolidated financial statements.

The Company recognizes revenue when (or as) control of goods or services are transferred to a customer. The transfer of control occurs when the customer candirect the use of and receive substantially all the benefits from the transferred good or service. Therefore, revenue is recognized over time (typically for services) orat a point in time (typically for goods).

F - 10

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

The assessment of revenue recognition is performed by the Company based on the five-step model established in Topic 606, as follows: Step 1: Identify thecontract with customer; Step 2: Identify the performance obligations in the contract; Step 3: Determine the transaction price; Step 4: Allocate the transaction priceto the performance obligations in the contract; and Step 5: Recognize revenue when or as the entity satisfies a performance obligation.

At contract inception, the Company evaluates whether the contract (i) is legally enforceable; (ii) approved by both parties; (iii) properly defines rights andobligations of the parties, including payment terms; (iv) has commercial substance; and (v) collection of substantially all consideration entitled is probable, beforeproceeding with the assessment of revenue recognition. If any of these requirements is not met, the contract does not exist for purposes of the model and anyconsideration received is recorded as a liability. A reassessment may be performed in a later date upon change in facts and circumstances. The Company alsoevaluates within this step if contracts issued within a period of 6 months with the same customer should be accounted for as a single contract. The Company’scontracts with customers may be modified through amendments, change requests and waivers. Upon receipt, modifications of contracts with customers areevaluated to determine if these must be accounted for: (i) as a separate contract, (ii) a cumulative catch-up, or (iii) as a termination and creation of a new contract.Contract modifications must also comply with the requirements to determine if a contract with a customer exists for accounting purposes.

To identify performance obligations within contracts with customers, the Company first identifies all the promises in the contract (i.e., explicit and implicit). Thisincludes the customer’s options to acquire additional goods or services for free or at a discount in exchange for an upfront payment. The Company then assesses ifeach material good or service (or bundle of goods or services) is distinct in nature (i.e., the customer can benefit from the good or service on its own or togetherwith other readily available resources), and is capable of being distinct in the context of the contract (i.e., the promise to transfer the good or service is separatelyidentifiable from other promises in the contract). A distinct good or service (or bundle of goods or services) constitutes a performance obligation.

The Company also applies the series guidance to distinct goods or services (either with a specified quantity of goods or services or a stand-ready service), with anover time revenue recognition, to determine whether they should be accounted for as a single performance obligation. These distinct goods or services arerecognized as a single performance obligation when their nature and timely increments are substantially the same and have the same pattern of transfer to thecustomer (i.e., the distinct goods or services within the series use the same method to measure progress towards complete satisfaction). To determine if aperformance obligation should be recognized over time, one or more of the following criteria must be met: (1) the customer simultaneously receives and consumesthe benefits as the Company performs (i.e., routine or recurring services); (2) the customer controls the asset as the entity creates or enhances it (i.e., asset oncustomer’s site); or (3) the Company’s performance does not create an asset for which the Company has an alternative use and there is a right to payment forperformance to date (i.e., asset built to order). Performance obligations that do not meet the over time criteria are recognized at a point in time.

In addition, in Step 2 of the model, the Company evaluates whether the practical expedient of right-to-invoice applies. If this practical expedient is applicable, steps3, 4 and 5 are waived. For this practical expedient to apply, the right to consideration must correspond directly with the value received by the customer for theCompany’s performance to date, no significant up-front payments or retroactive adjustments must exist, and specified minimums must be deemed non-substantiveat the contract level. If the contract with the customer has multiple performance obligations and the practical expedient of right-to-invoice does not apply, theCompany proceeds to determine the transaction price and allocate it on a stand-alone selling price basis among the different performance obligations identified inthe Step 2.

The Company generally applies the expected cost-plus margin approach to determine the stand-alone selling price at the performance obligation level. In addition,for performance obligations that are satisfied over time and the right to invoice practical expedient is not available, the Company determines a method to measureprogress (i.e., input or output method) based on current facts and circumstances. When these performance obligations have variable consideration within itstransaction price and are part of a series, the Company allocates the variable consideration to each time increment.

As part of the revenue recognition analysis, when another party is involved in providing goods or services to a customer, the Company evaluates, for eachperformance obligation, whether it is providing the goods or services itself (i.e., as principal), or if it is only arranging on behalf of the other party. The Companyacts as principal if it controls the specified good or service before that good or service is transferred to a customer. To determine if the Company acts as an agent,the Company considers indicators, such as: (i) the responsibility to fulfill a promise; (ii) the inventory risk; and (iii) the price determination.

Investment in Equity Investee

F - 11

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

The Company accounts for investments using the equity method of accounting if the investment provides the Company the ability to exercise significant influence,but not control, over an investee. Significant influence is generally deemed to exist if the Company has an ownership interest in the voting stock of an investor ofbetween 20 percent and 50 percent, although other factors are considered in determining whether the equity method of accounting is appropriate. Under thismethod, the investment, originally recorded at cost, is adjusted to recognize the Company’s share of net income or losses as they occur. The Company’s share ofinvestee earnings or losses is recorded, net of taxes, within earnings (losses) of equity method investment caption in the consolidated statements of income andcomprehensive income. The Company’s consolidated revenues include fees for services provided to an investee accounted for under the equity method.Additionally, the Company’s interest in the net assets of its equity method investee is reflected in the consolidated balance sheets. On the acquisition of theinvestment any difference between the cost of the investment and the amount of the underlying equity in net assets of an investee is required to be accounted as ifthe investee were a consolidated subsidiary. If the difference is assigned to depreciable or amortizable assets or liabilities, then the difference should be amortizedor accreted in connection with the equity earnings based on the Company’s proportionate share of the investee’s net income or loss. If the investor is unable torelate the difference to specific accounts of the investee, the difference should be considered goodwill.

The Company considers whether the fair value of its equity method investment has declined below its carrying value whenever adverse events or changes incircumstances indicate that recorded values may not be recoverable. If the Company considered any such decline to be other than temporary (based on variousfactors, including historical financial results, product development activities and the overall health of the investee’s industry), then the Company would record awrite-down to estimated fair value.

Property and Equipment

Property and equipment are stated at cost, net of accumulated depreciation and amortization. Depreciation of property and equipment is computed using thestraight-line method and expensed over their estimated useful lives. Amortization of leasehold improvements is computed over the terms of the respective leases,including renewal options considered by management to be reasonably assured of being exercised, or the estimated useful lives of the improvements, whichever isshorter. Costs of maintenance and repairs which do not improve or extend the life of the respective assets are expensed as incurred.

Impairment of Long-lived Assets

Long-lived assets to be held and used, and long-lived assets to be disposed of, are evaluated for impairment whenever events or changes in circumstances indicatethat the carrying amount of an asset may not be recoverable.

Capitalization of Software

The Company develops software that is used in providing processing services to customers. Capitalized software includes purchased software and internally-developed software and is recognized as software packages within the other intangible assets line item in the consolidated balance sheets. Capitalization ofinternally developed software occurs only after the preliminary project stage is complete and technological feasibility has been achieved, and management’sestimation that the likelihood of successful development and implementation reaches a provable level. Tasks that are generally capitalized are as follows:(a) system design of a chosen path including software configuration and software interfaces; (b) employee costs directly associated with the internal-use computersoftware project; (c) software development (coding) and software and system testing and verification; (d) system installation; and (e) enhancements that addfunction and are considered permanent. These tasks are capitalized and amortized using the straight line method over its estimated useful life, which range fromthree to ten years and is included in depreciation and amortization in the consolidated statements of income and comprehensive income.

The Company capitalizes interest costs incurred in the development of software. The amount of interest capitalized is an allocation of the interest cost incurredduring the period required to substantially complete the asset. The interest rate for capitalization purposes is based on a weighted average rate on the Company’soutstanding borrowing. For the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, interest cost capitalized amounted to approximately $1.1 million, $1.1 million and$0.8 million, respectively.

F - 12

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

Software and Maintenance Contracts

Software and maintenance contracts are recorded at cost. Amortization of software and maintenance contracts is computed using the straight-line method andexpensed over their estimated useful lives which range from one to five years and are recognized in cost of revenues in the consolidated statements of income andcomprehensive income.

Software and maintenance contracts are recognized as prepaid expenses and other assets or within other long-term assets depending on their remaining useful lives.

Goodwill and Other Intangible Assets

Goodwill represents the excess of the purchase price and related costs over the value assigned to net assets acquired. Goodwill is not amortized, but is tested forimpairment at least annually, or more often if events or circumstances indicate there may be impairment.

The Company first assesses qualitative factors to determine whether it is necessary to perform the quantitative impairment test. If determined to be necessary, thequantitative impairment test shall be used to identify goodwill impairment and measure the amount of a goodwill impairment loss to be recognized (if any). TheCompany may assess qualitative factors to determine whether it is more likely than not, that is, a likelihood of more than 50 percent that the fair value of thereporting unit is less than its carrying amount, including goodwill. The Company has an unconditional option to bypass the qualitative assessment for any reportingunit in any period and proceed directly to performing the quantitative goodwill impairment test. The Company may resume performing the qualitative assessmentin any subsequent period. The quantitative goodwill impairment test, used to identify both the existence of impairment and the amount of impairment loss,compares the fair value of a reporting unit with its carrying amount, including goodwill. If the Company determines to perform a quantitative impairment test, athird-party valuator may be engaged to prepare an independent valuation of each reporting unit. If the fair value of a reporting unit exceeds its carrying amount,goodwill of the reporting unit is considered not impaired. If the carrying amount of a reporting unit exceeds its fair value, an impairment loss shall be recognized inan amount equal to that excess, limited to the total amount of goodwill allocated to that reporting unit. Additionally, the Company shall consider the income taxeffect from any tax-deductible goodwill on the carrying amount of the reporting unit, if applicable, when measuring the goodwill impairment loss. For the yearsended December 31, 2019, 2018 and 2017, no impairment losses associated with goodwill were recognized.

Other identifiable intangible assets with definitive useful lives are amortized using the straight-line method or accelerated methods. These intangibles are evaluatedperiodically for impairment when events or changes in circumstances indicate that the carrying amounts may not be recoverable.

Other identifiable intangible assets with definitive useful lives include customer relationships, trademarks, software packages and a non-compete agreement.Customer relationships were valued using the excess earnings method under the income approach. Trademark assets were valued using the relief-from-royaltymethod under the income approach. Internally developed software packages, which include capitalized software development costs, are recorded at cost, whilesoftware packages acquired as part of a business combination were valued using the relief-from-royalty method under the income approach. The non-competeagreement was valued based on the estimated impact that theoretical competition would have on revenues and expenses.

Derivative Instruments and Hedging Activities

The Company uses derivative financial instruments to enhance its ability to manage its exposure to certain financial and market risks. On the date the derivativeinstrument contract is entered into, the Company may designate the derivative as (1) a hedge of the fair value of a recognized asset or liability or an unrecognizedfirm commitment (“fair value” hedge), (2) a hedge of a forecasted transaction or of the variability of cash flows to be received or paid related to a recognized assetor liability (“cash flow” hedge), or (3) as a “standalone” derivative instrument, including economic hedges that the Company has not formally documented as a fairvalue or cash flow hedge. Changes in the fair value of a derivative that qualifies for cash flow hedge accounting are recognized in Other Comprehensive Income(Loss). Amounts accumulated in other comprehensive income (loss) are reclassified to earnings when the related cash outflow affects earnings. Changes in the fairvalue of a derivative instrument that is highly effective and that is designated and qualifies as a fair value hedge, along with changes in the fair value of the hedgedasset or liability that are attributable to the hedged risk (including gains or losses on firm commitments), are recorded in current-period earnings. Similarly, thechanges in the fair value of stand-alone derivative instruments or derivatives not qualifying or designated for hedge accounting are reported in current-periodearnings. The Company recognizes all

F - 13

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

derivative financial instruments in the Consolidated Balance Sheets as assets or liabilities at fair value. The Company presents derivative assets and derivativeliabilities separately in the Consolidated Balance Sheets. The Company does not enter into derivative financial instruments for speculative purposes.

Income Tax

Income taxes are accounted for under the asset and liability method. A temporary difference refers to a difference between the tax basis of an asset or liability,determined based on recognition and measurement requirements for tax positions, and its reported amount in the financial statements that will result in taxable ordeductible amounts in future years when the reported amount of the asset or liability is recovered or settled, respectively. Deferred tax assets and liabilitiesrepresent the future effects on income taxes that result from temporary differences and carryforwards that exist at the end of a period. Deferred tax assets andliabilities are measured using enacted tax rates and provisions of the enacted tax law and are not discounted to reflect the time-value of money. The effect ondeferred tax assets and liabilities of a change in tax rates is recognized in the consolidated statements of income and comprehensive income in the period thatincludes the enactment date. A deferred tax valuation allowance is established if it is considered more likely than not that all or a portion of the deferred tax assetwill not be realized.

The Company recognizes the benefit of uncertain tax positions only if it is more likely than not that the tax position will be sustained on examination by taxingauthorities, based on the technical merits of the position. The tax benefits recognized in the financial statements from such a position are measured based on thelargest benefit that has a greater than fifty percent likelihood of being realized upon ultimate settlement or disposition of the underlying issue with the taxingauthority. Accordingly, the amount of benefit recognized in the consolidated financial statements may differ from the amount taken or expected to be taken in thetax return resulting in unrecognized tax benefits (“UTBs”). The Company recognizes the interest and penalties associated with UTBs as part of the provision forincome taxes on its consolidated statements of income and comprehensive income. Accrued interest and penalties are included on the related tax liability line in theconsolidated balance sheets.

All companies within EVERTEC are legal entities which file separate income tax returns.

Cash and cash equivalents

Cash includes cash on hand and in banks and certificates of deposits with original maturities of three months or less.

Restricted Cash

Restricted cash represents cash received on deposits from participating institutions of the ATH network that has been segregated for the development of the ATHbrand and cash maintained as collateral for a credit facility with Popular. Also, restricted cash includes certain cash collected from the Ticketpop business and areserve account for payment and transaction processing services to merchants. The restrictions of these accounts are based on contractual provisions entered intowith third parties. This cash is maintained in separate accounts at a financial institution in Puerto Rico.

Allowance for Doubtful Accounts

An allowance for doubtful accounts is provided for based on the estimated uncollectible amounts of the related receivables. The estimate is primarily based on areview of the current status of specific accounts receivable. Receivables are considered past due if full payment is not received by the contractual date. Past dueaccounts are generally written off against the allowance for doubtful accounts only after all collection attempts have been exhausted.

Foreign Currency Translation

Assets and liabilities denominated in foreign currencies are translated to U.S. dollars using prevailing rates of exchange at the end of the period. Revenues,expenses, gains and losses are translated using weighted average rates for the period. The resulting foreign currency translation adjustment from operations forwhich the functional currency is other than the U.S. dollar is reported in accumulated other comprehensive loss. Gains and losses on transactions denominated incurrencies other than the functional currencies are included in determining net income for the period in which exchange rates change.

F - 14

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

Share-based Compensation

The Company estimates the fair value of stock-based awards, on a contemporaneous basis, at the date they are granted using the Monte Carlo simulation analysisfor market based restricted stock units (“RSUs”) using the following assumptions: (1) stock price; (2) risk-free rate; (3) expected volatility; (4) expected annualdividend yield and (5) expected term. The risk-free rate is based on the U.S. Constant Maturities Treasury Interest Rate as of the grant date or the yield of a 2-yearor 3-year Treasury bond, as applicable. The expected volatility is based on a combination of historical volatility and implied volatility from publicly tradedcompanies in the Company’s industry. The expected annual dividend yield is based on management’s expectations of future dividends as of the grant date and, incertain cases, assumes that those dividends will be reinvested over the performance period. Performance and time based RSUs and restricted stock are valued basedon the market price of the Company’s stock at the grant date.

Upon restricted stock or RSUs release, participants may elect to “net share settle”. Rather than requiring the participant to deliver cash to satisfy the taxwithholdings, the Company withholds a sufficient number of shares to cover these amounts and delivers the net shares to the participant.

Net Income Per Common Share

Basic net income per common share is determined by dividing net income by the weighted-average number of common shares outstanding during the period.

Diluted net income per common share assumes the issuance of all potentially dilutive share equivalents using the treasury stock method. For stock options andRSUs it is assumed that the proceeds will be used to buy back shares. For stock options, such proceeds equal the average unrecognized compensation plus exerciseprice. For unvested restricted share units, the proceeds equal the average unrecognized compensation.

Note 2—Recent Accounting Pronouncements

Recently adopted accounting pronouncements

In December 2018, SEC Release No. 33-10532, Disclosure Update and Simplification, became effective, amending certain disclosure requirements that wereredundant or outdated. The amendments include replacing the requirement to disclose the high and low trading prices of the Company’s common stock with arequirement to disclose the ticker symbol of the common stock. In addition, the amendments expanded the disclosure requirements on the analysis of stockholder’sequity for interim financial statements. Under the amendments, the changes in each caption of stockholder’s equity presented in the balance sheet must be providedin a note or separate statement for the current and comparative year-to date interim periods. The Company adopted the new disclosure requirements in the firstquarter of 2019.

In February 2016, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued updated guidance for leases, codified as Topic 842, to increase transparency andcomparability among organizations by recognizing Right of Use ("ROU") assets and lease liabilities on the balance sheet for all leases, notwithstanding the leaseclassification. Under the standard, organizations are required to provide disclosures with the objective of enabling users of financial statements to assess theamount, timing, and uncertainty of cash flows arising from leases. For lessors, this amended guidance modifies the classification criteria and the accounting forsales-type and direct financing leases. In January 2018, July 2018 and March 2019, the FASB issued Accounting Standards Update (“ASU”) 2018-01, 2018-10,2018-11 and 2019-01, to amend narrow aspects of the standard, to add new and optional transition method for the adoption of the standard and provide lessors witha practical expedient, among others. These standards are effective for public reporting companies for annual periods, and interim periods within annual periodsbeginning after December 15, 2018 and replaced the leasing guidance of Topic 840. The Company adopted the standard effective January 1, 2019 using themodified retrospective transition approach and the transition provisions provided by ASU 2018-11. In addition, the Company applied all the practical expedientsavailable for transition, except for the practical expedient pertaining to land easements, since it was not applicable to the Company. Accordingly, the Companyaccounted for its existing leases without reassessing whether (a) the contract contains a lease under Topic 842, (b) the lease classification was different inaccordance to Topic 842, and (c) initial direct costs before transition met the definition of the new leasing standard. For the lease terms determination, theCompany considered all facts and circumstances from the lease contract inception up to the effective date of Topic 842. The Company, as a lessee, changed thecharacterization of the asset recognized for capital leases under ASC 840 to a ROU asset, and the obligation to a lease liability. The Company recognized leaseliabilities of $36.2 million, with corresponding ROU assets for the same amount based on the present value of the remaining lease payments of

F - 15

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

existing operating leases entered into as a lessee with the implementation of the new leasing standard as of January 1, 2019. As a lessor, the Company changed thecharacterization of the asset recognized for financing leases to a net investment in lease. Results for reporting periods beginning after January 1, 2019 are presentedunder the new guidance provided by Topic 842, while prior period amounts are not adjusted and continue to be reported in accordance with the Company’s historicaccounting under Topic 840.

Refer to Note 22, Commitments and Contingencies, for discussions of the implementation of the Topic 842 on the Company’s consolidated financial statements.

In June 2018, the FASB issued updated guidance for accounting for non-employee share-based payments. The update was issued as part of the FASBsimplification initiative and requires an entity to apply the requirements of Topic 718 to nonemployee awards, with certain exceptions, which were previouslyaccounted under Topic 505. The Company adopted this update in the first quarter of 2019 with no material impact on the consolidated financial statements. Anyfuture grants to non-employees will be accounted for under this update.

In July 2018, the FASB issued codification improvements for various standards. The amendments represent changes to clarify, correct errors in, or make minorimprovements to the codification. Certain amendments included in the update were effective upon issuance of the guidance and the Company adopted them withouta material impact on the consolidated financial statements. The remaining guidance improvements with effective dates for fiscal years beginning after December15, 2018, including interim periods within that fiscal year, were adopted by the Company in the first quarter of 2019, except for the amendments with a latereffective date (i.e., Topic 820, Fair Value Measurement), with no material impact on the consolidated financial statements.

Recently issued accounting pronouncements

In December 2019, the FASB issued updated guidance for Topic 740 Income Taxes as part of its initiative to reduce complexity in accounting standards. Theamendments in this update simplify the accounting for income taxes by removing certain exceptions to the general principles in Topic 740. The amendments alsoimprove consistent application of and simplify GAAP for other areas of Topic 740 by clarifying and amending existing guidance. For public business entities, theamendments in this Update are effective for fiscal years, and interim periods within those fiscal years, beginning after December 15, 2020. Early adoption of theamendments is permitted, including adoption in any interim period for public business entities for periods for which financial statements have not yet been issued.An entity that elects to early adopt the amendments in an interim period should reflect any adjustments as of the beginning of the annual period that includes thatinterim period. Additionally, an entity that elects early adoption must adopt all the amendments in the same period. The Company is currently evaluating theimpact, if any, of the adoption of this guidance on the consolidated financial statements.

Accounting pronouncements issued prior to 2019 and not yet adopted

In June 2016, November 2018, April 2019 and May 2019, the FASB issued updated guidance for the measurement of credit losses on financial instruments, whichreplaces the incurred loss impairment methodology with a methodology that reflects expected credit losses and requires consideration of a broader range ofreasonable and supportable information to inform credit loss estimates. The main objective of these updates is to provide financial statement users with moredecision-useful information about the expected credit losses on financial instruments and other commitments to extend credit held by a reporting entity at eachreporting date. The updates affect trade receivables, debt securities, net investment in leases, and most other financial assets that represent a right to receive cash.Additional disclosures about significant estimates and credit quality are also required. In addition, the updated guidance also clarifies that receivables fromoperating leases are accounted for using the lease guidance and not as financial instruments. The updates provide an option to irrevocably elect to measure certainindividual financial assets at fair value instead of amortized cost. As of January 1, 2020, the Company implemented the updated guidance using a modifiedretrospective approach through a cumulative-effect adjustment to retained earnings to align the credit loss methodology with the new standard. The Companyimplemented its new credit loss model and is updating its processes and controls. Based on the Company's assessment, the updates will have an impact on tradereceivables, and other assets that represent rights to receive cash. Based on the quantitative impact analysis, the transition adjustment calculation upon adoption ofthe standard was not material to retained earnings. The Company has implemented appropriate changes to its business processes, systems and controls to supportrecognition and disclosures under the new standard.

In August 2018, the FASB issued an updated disclosure framework for fair value measurements. The amendments in the issued update remove, modify and adddisclosure requirements on fair value measurements in Topic 820 Fair Value Measurements.

F - 16

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

The amendments in this update are effective to all entities for the fiscal years, and interim periods within those fiscal years, beginning after December 15, 2019.Certain amendments in the update should be applied prospectively for only the most recent interim or annual period presented in the initial fiscal year of adoption.All other amendments should be applied retrospectively to all periods presented. Early adoption is permitted upon issuance of this update. An entity is permitted toearly adopt any removed or modified disclosures upon issuance of this update and delay adoption of the additional disclosures until their effective date. TheCompany adopted this guidance effective January 1, 2020, updated disclosures will be included in future filings.

In August 2018, the FASB issued updated guidance for customer’s accounting for implementation, set-up and other upfront costs incurred in a cloud computingarrangement that is a service contract. The amendments in this update align the requirements for capitalizing implementation costs incurred to develop or obtaininternal-use software. The amendments in this update are effective for public business entities for fiscal years beginning after December 15, 2019, with earlyadoption permitted, and interim periods within those fiscal years. The amendments in this update should be applied either retrospectively or prospectively to allimplementation costs incurred after the date of adoption. The Company adopted this guidance prospectively, effective January 1, 2020 and applies the guidance inthis update to all implementation costs incurred in a cloud computing arrangement that is a service contract.

In October 2018, the FASB issued updated guidance to improve related party guidance for variable interest entities. The updated guidance requires entities toconsider indirect interests held through related parties under common control on a proportional basis rather than as the equivalent of a direct interest in its entiretywhen determining whether a decision-making fee is a variable interest. The amendments in this update are effective for public business entities for fiscal years, andinterim periods within those fiscal years, beginning after December 15, 2019, with early adoption permitted. These amendments should be applied retrospectivelywith a cumulative-effect adjustment to retained earnings at the beginning of the earliest period presented. The Company adopted this guidance effective January 1,2020. The adoption of this guidance did not have an impact on the consolidated financial statements.

In November 2018, the FASB issued updated guidance to clarify the interaction between the guidance for collaborative arrangements and the updated revenuerecognition guidance. The amendments in this update, among other things, provide guidance on how to assess whether certain collaborative arrangementtransactions should be accounted for under Topic 606. The amendments in this update are effective for public business entities for fiscal years, and interim periodswithin those fiscal years, beginning after December 15, 2019. The Company adopted this guidance effective January 1, 2020. Contracts are evaluated under theupdated guidance.

Note 3 – Revenues

Summary of Revenue Recognition Accounting Policy

The Company's revenue recognition policy follows Accounting Standards Codification ("ASC") 606, Revenue from Contracts with Customers, which providesguidance on the recognition, presentation and disclosure of revenue from contracts with customers in consolidated financial statements.

Revenue is measured based on the consideration specified in a contract with a customer. Once the Company determines a contract's performance obligations andthe transaction price, including an estimate of any variable consideration, the Company allocates the transaction price to each performance obligation in thecontract using a stand-alone selling price ("SSP"). The Company recognizes revenue when it satisfies a performance obligation by transferring control of a productor service to a customer. Revenue is recognized net of any taxes collected from customers, which are subsequently remitted to governmental authorities.

Nature of performance obligations

At contract inception, the Company assesses the goods and services promised in the contract with a customer and identifies a performance obligation for eachpromise to transfer to the customer a good or service (or bundle of goods or services) that is distinct. To identify the performance obligations, the Companyconsiders all the goods or services promised in the contract regardless of whether they are explicitly stated or implied. Payment for the Company’s contracts withcustomers are typically due in full within 30 days of invoice date.

F - 17

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

The following is a description of the Company's principal revenue generating activities, including the separate performance obligations by operating segment.

The Payment Services - Puerto Rico & Caribbean segment provides financial institutions, government entities and other issuers services to process credit, debit andprepaid cards; automated teller machines and electronic benefit transfer (“EBT”) card programs (which principally consist of services to the government of PuertoRico for the delivery of benefits to participants). Revenue is principally derived from fixed fees per transaction and time and material basis billing for professionalservices provided to enhance the existing hosted platforms. Professional services in these contracts are primarily considered non-distinct from the transactionalservices and accounted for as a single performance obligation. Revenue for these contracts is recognized over time in the amount in which the Company has rightto consideration.

The Payment Services - Latin America segment provides financial institutions, government entities and other issuers services to process credit, debit and prepaidcards, for which revenue is recognized in the same manner as described above, as well as licensed software solutions for risk and fraud management and cardpayment processing. Licensed software solutions are provided mainly as Software as a Service ("SaaS") and on-premise perpetual licenses. Set-up fees related toSaaS are considered non-distinct from the license and accounted for as a single performance obligation. SaaS revenues are recognized over time while the customerbenefits from the software. On-premises perpetual licenses require significant customization and development. Professional services provided for significantcustomizations and development are non-distinct from the license and accounted for as a single performance obligation, recognized over time during thedevelopment of the license. Revenue is recognized based on the Company's efforts or inputs, measured in labor hours expended, relative to the total expectedinputs to satisfy the performance obligation. Maintenance or support services are considered distinct and recognized over time in the amount in which the Companyhas right to consideration.

The Merchant Acquiring segment provides customers with the ability to accept and process debit and credit cards. Revenue is derived from fixed or identifiablefees charged to individual merchants per transaction, set-up fees, monthly membership fees and rental of POS terminals. Set-up fees are considered non-distinctfrom the transaction processing services and accounted for as a single performance obligation. Revenue for these contracts is recognized over time in the amount inwhich the Company has right to consideration.

The Business Solutions segment consists of revenues from a full suite of business process management solutions. Revenue derived from core bank processing andother processing and transaction-based services are generally recognized over time in the amount in which the Company has right to consideration. Hostingservices generally represent a series of distinct monthly increments that are substantially the same and has the same pattern of transfer. Professional services toenhance EVERTEC's platforms are generally considered non-distinct from the hosting service and accounted for as a single performance obligation. Hostingservices are generally recognized over time once in production during the remaining term of the contract. Maintenance or support services are usually considereddistinct and recognized over time in the amount in which the Company as right to consideration. Hardware and software sales are recognized at a point in timewhen the control of the asset is transferred to the customer. Indicators of transfer of control include the Company's right to payment, or as the customer has legaltitle or physical possession of the asset. The Company may also provide professional services to enhance customer's platforms or as IT consulting services byarranging for other parties to transfer the services (i.e., acting as an agent). For these contracts, revenue is recognized on a net basis.

The Company’s service contracts may include service level arrangements (“SLA”) generally allowing the customer to receive a credit for part of the service feewhen the Company has not provided the agreed level of services. If triggered, the SLA is deemed a consideration payable that may impact the transaction price ofthe contract, thus SLA performance is monitored and assessed for compliance with arrangements on a monthly basis, including determination and accounting forits economic impact, if any.

Refer to Note 23 - Segment Information for further information, including revenue by products and services the Company provides and the geographic regions inwhich the Company operates.

Significant Judgments

Determining a measure of progress for performance obligations satisfied over time requires management to make judgments that affect the timing of revenue to berecognized. The Company exercises judgment in identifying a suitable method that depicts the entity’s performance in transferring control of these performanceobligations, on a contract by contract basis. The principal criteria used for determining the measure of progress is the availability of reliable information that can beobtained

F - 18

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

without incurring undue cost, which generally results in the application of an input method since, in most cases, the outputs used to reasonably measure progressare not directly observable. Usually, the input method based on labor hours incurred, with respect to total expected labor hours to satisfy the performanceobligation is applied. For performance obligations satisfied at a point in time, the Company determines that the customer is able to direct the use of, and obtainsubstantially all of the benefits from, the products at the time the products are delivered, the customer has legal title of the products or the Company’s has the rightto payment.

The Company mainly uses the expected cost-plus margin approach to allocate the transaction price in contracts with multiple performance obligations. Todetermine the stand-alone selling price, the Company periodically performs an assessment to determine the margin of goods or services with the assistance of thedifferent business areas. This assessment is performed considering past transactions and/or reasonably available information, including market conditions, trends orother company or customer specific factors, among others.

Disaggregation of revenue

The Company disaggregates revenue from contract with customers into the primary geographical markets, nature of products and services, and timing of transfer ofgoods and services. The revenue disaggregated by segment, which includes the nature of the products and services that the Company provides and the primarygeographical markets in which the Company operates is discussed in Note 23 - Segment Information. In the following table, revenue is disaggregated by timing ofrevenue recognition.

  December 31, 2019

(In thousands)

Payment Services -Puerto Rico &

Caribbean  Payment Services -

Latin America  Merchant

Acquiring, net   Business Solutions   Total

Timing of revenue recognition                  Products and services transferred at a point in time $ 3,041   $ 3,811   $ —   $ 10,421   $ 17,273Products and services transferred over time 82,487   74,985   106,388   206,241   470,101

  $ 85,528   $ 78,796   $ 106,388   $ 216,662   $ 487,374

  December 31, 2018

(In thousands)

Payment Services -Puerto Rico &

Caribbean  Payment Services -

Latin America  Merchant

Acquiring, net   Business Solutions   Total

Timing of revenue recognition                  Products and services transferred at a point in time $ 293   $ 2,864   $ —   $ 7,329   $ 10,486Products and services transferred over time 77,744   75,706   99,655   190,278   443,383

  $ 78,037   $ 78,570   $ 99,655   $ 197,607   $ 453,869

Contract balances

The following table provides information about contract assets from contracts with customers.

F - 19

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

(In thousands) Contract Assets

Balance at beginning of period $ 996Services transferred to customers 781Transfers to accounts receivable (586)

December 31, 2019 $ 1,191

Contract assets of the Company arise when the Company has a contract with a customer for which revenue has been recognized (i.e., goods or services have beentransferred), but the customer payment is subject to a future event (i.e., satisfaction of additional performance obligations). Contract assets are considered areceivable when the rights to consideration of the Company become unconditional (i.e., the Company has a present right to payment). The current portion of thesecontract assets is recorded as part of prepaid expenses and other assets and the long-term portion is included in other long-term assets.

Accounts receivable, net at December 31, 2019 amounted to $106.8 million. Unearned income and Unearned income - Long term, which refer to contractliabilities, at December 31, 2019 amounted to $20.7 million and $28.4 million, respectively, and generally arise when consideration is received or due in advancefrom customers prior to performance. Unearned income is mainly related to upfront fees for implementation or set up activities, including fees charged in pre-production periods in connection with hosting services. During the year ended December 31, 2019, the Company recognized revenue of $15.6 million that wasincluded in unearned income at December 31, 2018.

Transaction price allocated to the remaining performance obligations

Revenues from recurring transaction-based and processing services represent the majority of the Company's total revenue as of December 31, 2019. The Companyrecognizes revenues from recurring transaction-based and processing services over time at the amounts in which the Company has right to invoice, whichcorresponds directly to the value to the customer of the Company’s performance completed to date. Therefore, the Company has elected to apply the practicalexpedient in paragraph 606-10-50-14. Under this practical expedient, the Company is not required to disclose information about remaining performance obligationsif the performance obligation is part of a contract with an original expected duration of one year or less or if the Company recognizes revenue at the amount towhich it has a right to invoice.

The Company also applies the practical expedient in paragraph 606-10-50-14A and does not disclose the information about remaining performance obligations forvariable consideration when the variable consideration is allocated entirely to a wholly unsatisfied performance obligation or to a wholly unsatisfied promise totransfer a distinct good or service that forms part of a single performance obligation in accordance with paragraph 606-10-25-14(b).

For contracts excluded from the application of the practical expedients noted above, the estimated aggregate amount of the transaction price allocated toperformance obligations that are unsatisfied or partially satisfied at December 31, 2019 is $305.4 million. This amount primarily consists of professional servicefees for implementation or set up activities related to hosting services and maintenance services, typically recognized over the life of the contract which vary from2 to 5 years. It also includes professional service fees for customizations or development of on-premise licensing agreements, which are recognized over time basedon inputs relative to the total expected inputs to satisfy a performance obligation.

Note 4—Cash and cash equivalents

At December 31, 2019 and 2018, the Company’s cash and cash equivalents amounted to $111.0 million and $70.0 million, respectively, which are deposited indeposit accounts within financial institutions. Of the total cash balance at December 31, 2019 and 2018, $57.8 million and $50.3 million, respectively, resides insubsidiaries located outside of Puerto Rico. Cash deposited in an affiliate financial institution amounted to $51.3 million and $19.6 million as of December 31,2019 and 2018, respectively.

F - 20

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

Note 5—Accounts Receivable, Net

Accounts receivable, net consisted of the following:

  December 31,

(In thousands) 2019   2018Trade $ 58,493   $ 61,082Due from affiliates, net 39,095   25,703Settlement assets 12,353   15,118Other 232   304

Less: allowance for doubtful accounts (3,361)   (1,884)Accounts receivable, net $ 106,812   $ 100,323

The Company records settlement assets that result from timing differences in the Company’s settlement processes with merchants, financial institutions, and creditcard associations related to merchant and card transaction processing. The amounts are generally collected or paid the following business day.

Note 6—Prepaid Expenses and Other Assets

Prepaid expenses and other assets consisted of the following:

  December 31,

(In thousands) 2019   2018Software licenses and maintenance contracts $ 11,585   $ 9,961Deferred project costs 10,060   4,283Guarantee deposits 4,899   4,611Insurance 2,007   1,229Prepaid income taxes 2,029   1,646Taxes other than income 2,128   1,710Postage 1,630   2,150Other 3,747   3,534

Prepaid expenses and other assets $ 38,085   $ 29,124

Note 7—Investment in Equity Investee

Consorcio de Tarjetas Dominicanas, S.A. (“CONTADO”) is the largest merchant acquirer and ATM network in the Dominican Republic. The Company uses theequity method of accounting to account for its equity interest in CONTADO. As a result of the acquisition in 2011 of CONTADO’s 19.99% equity interest, theCompany calculated an excess cost of the investment in CONTADO over the amount of underlying equity in net assets of approximately $9.0 million, which wasmainly attributed to customer relationships, trademark and goodwill intangibles. The Company’s excess basis allocated to amortizable assets is recognized on astraight-line basis over the lives of the appropriate intangibles. Amortization expense for each of the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 amounted toapproximately $0.3 million, $0.3 million and $0.2 million, respectively, and was recorded within earnings of equity method investment in the consolidatedstatements of income and comprehensive income. The Company recognized $0.9 million, $0.7 million and $0.6 million as equity in CONTADO’s net income, netof amortization, in the consolidated statements of income and comprehensive income for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. For theyears ended December 31, 2019 and 2018, the Company received $0.5 million and $0.4 million, respectively, in dividends from CONTADO. No dividends werereceived during 2017.

CONTADO fiscal year ends December 31 and is reported in the consolidated statements of income and comprehensive income for the period subsequent to theacquisition date on a one month lag. No significant events occurred in CONTADO’s operations subsequent to November 30, 2019 that would have materiallyaffected the Company’s reported results.

F - 21

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

Note 8—Property and Equipment, Net

Property and equipment, net consisted of the following:

 Useful lifein years  

December 31,

(Dollar amounts in thousands) 2019   2018

Buildings 30   $ 1,542   $ 1,440Data processing equipment 3 - 5   116,950   110,673Furniture and equipment 3 - 20   6,936   7,761Leasehold improvements 5 -10   2,814   2,625      128,242   122,499Less—accumulated depreciation and amortization     (85,780)   (86,990)

Depreciable assets, net     42,462   35,509Land     1,329   1,254

Property and equipment, net     $ 43,791   $ 36,763

Depreciation and amortization expense related to property and equipment was $16.6 million, $14.5 million and $14.7 million for the years ended December 31,2019, 2018 and 2017, respectively.

Note 9—Goodwill

The changes in the carrying amount of goodwill, allocated by reporting unit, were as follows (See Note 23):

(In thousands)

Payment Services -

Puerto Rico &Caribbean  

Payment Services -

Latin America  Merchant

Acquiring, net  Business Solutions   Total

Balance at December 31, 2017 $ 160,972   $ 53,659   $ 138,121   $ 45,823   $ 398,575Foreign currency translation adjustments —   (3,931)   —   —   (3,931)

Balance at December 31, 2018 160,972   49,728   138,121   45,823   394,644Goodwill attributable to acquisition —   3,719   —   —   3,719Foreign currency translation adjustments —   1,124   —   —   1,124

Balance at December 31, 2019 $ 160,972   $ 54,571   $ 138,121   $ 45,823   $ 399,487 

Goodwill is tested for impairment on an annual basis as of August 31, or more often if events or changes in circumstances indicate there may be impairment. TheCompany may test for goodwill impairment using a qualitative or a quantitative analysis. In a qualitative assessment, the Company assesses whether it is "morelikely than not" that the fair value of a reporting unit is less than its carrying amount. In the quantitative analysis, the Company compares the estimated fair value ofthe reporting units to their carrying values, including goodwill.

The estimated fair value of the reporting units is computed using either an income approach, a market approach, or a combination of both. The income approachinvolves projecting the cash flows that the reporting unit is expected to generate and converting these cash flows into a present value equivalent throughdiscounting. Significant estimates and assumptions used in the cash flow projection include internal projections and discount rates. Internal projections are basedon the Company’s historical experience and estimated future business performance. The discount rate used is based on the weighted-average cost of capital, whichreflects the rate of return expected to be earned by market participants and the estimated cost to obtain long-term debt financing. Valuations using the marketapproach derive from applying metrics of publicly traded companies or historically completed transactions of comparable businesses. Comparable businesses areselected based on the market in which the reporting units operate, considering size, profitability and growth. If the fair value of the reporting unit exceeds itscarrying amount, goodwill of the reporting unit is not considered impaired. If the fair value does not exceed the carrying value, an impairment loss equaling theexcess amount is recorded, limited to the recorded balance of goodwill. The Company performed a qualitative analysis as of August 31, 2019 by which theCompany concluded that it was not more likely than not that the fair

F - 22

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

value of a reporting unit was less than its carrying amount. The quantitative analysis as of August 31, 2018 indicated that the fair values of the reporting unitsranged from 57% to 397% in excess of its carrying amount. No impairment losses were recorded in 2019, 2018 or 2017. For details regarding goodwill attributableto acquisition, refer to Note 10-Other Intangible Assets, net.

Note 10—Other Intangible Assets, Net

The carrying amount of other intangible assets consisted of the following:

 

Useful life in years  

December 31, 2019

(In thousands)Gross

amount  Accumulatedamortization  

Net carryingamount

Customer relationships 8 - 14   $ 344,883   $ (220,434)   $ 124,449Trademark 2 - 15   42,025   (32,456)   9,569Software packages 3 -10   256,220   (169,974)   86,246Non-compete agreement 15   56,539   (34,866)   21,673

Other intangible assets, net     $ 699,667   $ (457,730)   $ 241,937

 

Useful life in years  

December 31, 2018

(In thousands)Gross

amount  Accumulatedamortization  

Net carryingamount

               Customer relationships 8 - 14   $ 342,738   $ (194,570)   $ 148,168Trademark 2 - 15   41,357   (28,888)   12,469Software packages 3 -10   224,855   (151,666)   73,189Non-compete agreement 15   56,539   (31,096)   25,443

Other intangible assets, net     $ 665,489   $ (406,220)   $ 259,269

Amortization expense related to intangibles, including software packages, was $51.5 million, $48.6 million and $49.5 million for the years ended December 31,2019, 2018 and 2017, respectively. Amortization expense related to software packages was $18.3 million, $14.7 million and $15.9 million for the years endedDecember 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. The estimated amortization expenses of balances outstanding at December 31, 2019 for the next five years are asfollows:

(In thousands)  2020 $ 50,8942021 45,5822022 40,4592023 36,8832024 28,052

On December 2, 2019, the Company completed the acquisition of 100% of the shares of capital stock of EGM Ingeniería Sin Fronteras, S.A.S., commerciallyknown as PlacetoPay, an electronic payment company based in Medellin, Colombia. The acquisition was not significant to the consolidated financial statements.The Company completed the acquisition for a cash payment of $6.3 million and recognized a customer relationship of $1.8 million, software packages of $0.8million, a tradename of $0.4 million and goodwill amounting to $3.7 million. Revenues and earnings from the acquisition were insignificant for the year endedDecember 31, 2019. Pro forma results of operations have not been presented because the effect of this business combination is not material to the consolidatedfinancial condition and results of operations. The results of operations and financial position of PlacetoPay are included in the consolidated financial statementsfrom and after the date of acquisition.

During the third quarter of 2017, the Company recognized an impairment charge of $6.5 million through cost of revenues for a third party software solution that isno longer commercially viable. In connection with this exit activity, the Company accrued $5.3 million for ongoing contractual fees, also through cost of revenuesand recognized maintenance expense of $1.0 million. Both the liability and the impairment charge affected the Company's Merchant Acquiring segment andPayment Services segments. In the fourth quarter of 2017, the Company recognized an impairment loss related to a multi-year software

F - 23

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

development project that was impacted by delays caused by the hurricane and projected increased costs with a third party vendor, amounting to $5.0 millionthrough cost of revenues and is in the Company's Payment Services - Puerto Rico & Caribbean segment. The fair value of the impaired assets was determinedusing discounted cash flow models.

Note 11—Other Long-Term Assets

As of December 31, 2019, other long-term assets included $1.4 million related to deferred debt-issuance costs related to the revolving credit facility and $3.9million related to the long-term portion of certain software and maintenance contracts.

As of December 31, 2018, other long-term assets included $1.8 million related to deferred debt-issuance costs related to the revolving credit facility, $1.8 millionrelated to the long-term portion of certain software and maintenance contracts and a derivative asset of $1.7 million.

Note 12—Debt and Short-Term Borrowings

Total debt was as follows: 

  December 31,

(In thousands) 2019   2018Senior Secured Credit Facility (2023 Term A) due on November 27, 2023 paying interest at a variableinterest rate (LIBOR plus applicable margin(1)(2)) $ 207,261   $ 217,791

Senior Secured Credit Facility (2024 Term B) due on November 27, 2024 paying interest at a variableinterest rate (LIBOR plus applicable margin(1)(3)) 317,936   320,515

Senior Secured Revolving Credit Facility(2) —   —Note Payable due on April 30, 2021(1) 175   300Notes Payable due on January 1, 2022(1) 2,231   —

Total debt $ 527,603   $ 538,606

  (1) Net of unaccreted discount and unamortized debt issue costs, as applicable.(2) Applicable margin of 2.00% and 2.25% at December 31, 2019 and December 31, 2018, respectively.(3) Subject to a minimum rate (“LIBOR floor”) of 0.0% plus applicable margin of 3.50% at December 31, 2019 and December 31, 2018.

The following table presents contractual principal payments for the next five years:

(In thousands)    2020   $ 15,3112021   15,0532022   20,5082023   173,7502024   308,750

  2018 Senior Secured Credit Facilities

On November 27, 2018, EVERTEC and EVERTEC Group (“Borrower”) entered into a credit agreement governing the senior secured credit facilities, consisting ofa $220.0 million term loan A facility that matures on November 27, 2023 ("2023 Term A"), a $325.0 million term loan B facility that matures on November 27,2024 ("2024 Term B") and a $125.0 million revolving credit facility (the "Revolving Facility") that matures on November 27, 2023, with a syndicate of lenders andBank of America, N.A. (“Bank of America”), as administrative agent, collateral agent, swingline lender and line of credit issuer (collectively the “2018 CreditAgreement”). The material terms and conditions of the senior secured credit facilities are summarized below.

Scheduled Amortization Payments

The 2023 Term A provides for amortization in the amount of 1.25% of the original principal amount of the 2023 Term A during

F - 24

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

each of the first twelve quarters starting from the quarter ending March 31, 2019, 1.875% during each of the four subsequent quarters and 2.50% during each of thefinal three quarters, with the balance payable on the final maturity date.

The 2024 Term B provides for quarterly amortization payments totaling 1.00% per annum of the original principal amount of the 2024 Term B, with the balancepayable on the final maturity date.

Voluntary Prepayments and Reduction and Termination of Commitments

The terms of the 2018 senior secured credit facilities allow EVERTEC Group to prepay loans and permanently reduce the loan commitments under the seniorsecured credit facilities at any time, subject to the payment of customary LIBOR breakage costs, if any, provided that, in connection with certain refinancing orrepricing of the 2024 Term B on or prior to the date which is six months after the closing date of the 2018 Credit Agreement, a prepayment premium of 1.00% willbe required.

Additionally, the terms of the facilities require mandatory repayment of outstanding principal balances based on a percentage of excess cash flow provided that nosuch prepayment shall be due if the resulting amount of the excess cash flow times the applicable percentage is less than $10 million.

Interest

The interest rates under the 2023 Term A and revolving credit facility are based on, at EVERTEC Group’s option, (a) adjusted LIBOR plus an interest margin of2.25% or (b) the greater of (i) Bank of America’s “prime rate,” (ii) the Federal Funds Effective Rate plus 0.5% and (iii) adjusted LIBOR plus 1.0% (“ABR”) plusan interest margin of 1.25%. The interest rates under the 2024 Term B are based on, at EVERTEC Group’s option, (a) adjusted LIBOR plus an interest margin of3.50% or (b) ABR plus an interest margin of 2.50%. The interest margins under the 2023 Term A and Revolving Facility are subject to reduction based onachievement of specified total secured net leverage ratio.

Guarantees and Collateral

EVERTEC Group’s obligations under the senior secured credit facilities and under any cash management, interest rate protection or other hedging arrangementsentered into with a lender or any affiliate thereof are guaranteed by EVERTEC and each of EVERTEC’s existing wholly-owned subsidiaries (other thanEVERTEC Group) and subsequently acquired or organized subsidiaries, subject to certain exceptions.

Subject to certain exceptions, the senior secured credit facilities are secured to the extent legally permissible by substantially all of the assets of (1) EVERTEC,including a perfected pledge of all of the limited liability company interests of EVERTEC Intermediate Holdings, LLC (“Holdings”), (2) Holdings, including aperfected pledge of all of the limited liability company interests of EVERTEC Group and (3) EVERTEC Group and the subsidiary guarantors, including but notlimited to: (a) a pledge of substantially all capital stock held by EVERTEC Group or any guarantor and (b) a perfected security interest in substantially all tangibleand intangible assets of EVERTEC Group and each guarantor.

Covenants The  senior  secured  credit  facilities  contain  affirmative  and  negative  covenants  that  the  Company  believes  are  usual  and  customary  for  a  senior  secured  creditagreement.  The  negative  covenants  in  the  senior  secured  credit  facilities  include,  among  other  things,  limitations  (subject  to  exceptions)  on  the  ability  ofEVERTEC and its restricted subsidiaries to:

• declare dividends and make other distributions;• redeem or repurchase capital stock;• grant liens;• make loans or investments (including acquisitions);• merge or enter into acquisitions;• sell assets;• enter into any sale or lease-back transactions;• incur additional indebtedness;• prepay, redeem or repurchase certain indebtedness;• modify the terms of certain debt;• restrict dividends from subsidiaries;

F - 25

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

• change the business of EVERTEC or its subsidiaries; and• enter into transactions with their affiliates.

 In addition, the 2023 Term A and the Revolving Facility require EVERTEC to maintain a maximum total secured net leverage ratio of 4.25 to 1.00 for any quarterending on or prior to September 30, 2020 and for fiscal quarters ending thereafter, 4.00 to 1.00.

Concurrently with the execution of the 2018 Credit Agreement, the Company terminated the existing senior secured credit facilities. The net proceeds received byEVERTEC Group from the senior secured credit facilities under the 2018 Credit Agreement, together with other cash available to EVERTEC Group, were used,among other things, to refinance EVERTEC Group’s previous senior secured credit facilities, which consisted of a $191.4 million 2020 Term A and a $379.0million Term B, under the credit agreement, dated as of April 17, 2013 and as subsequently amended, among EVERTEC Intermediate Holdings, LLC, EVERTECGroup, JPMorgan Chase Bank, N.A., as administrative agent, collateral agent, swingline lender and L/C issuer, and the lenders party thereto. In connection withthis transaction, the Company recognized a loss on extinguishment of $2.6 million.

The unpaid principal balance at December 31, 2019 of the 2023 Term A Loan and the 2024 Term B Loan was $209.0 million, and $321.8 million, respectively.The additional borrowing capacity for the Revolving Facility loan at December 31, 2019 was $116.9 million. The Company issues letters of credit against therevolving credit facility which reduce the additional borrowing capacity of the revolving credit facility.

Events of Default

The events of default under the senior secured credit facilities include, without limitation, nonpayment, material misrepresentation, breach of covenants,insolvency, bankruptcy, certain judgments, change of control (as defined in the 2018 Credit Agreement) and cross-events of default on material indebtedness.

Notes payable

In May 2016, EVERTEC Group entered into a non-interest bearing financing agreement amounting to $0.7 million to purchase software. As of December 31, 2019and 2018, the outstanding principal balance of the note payable was $0.2 million and $0.3 million, respectively. The current portion of this note is recorded as partof accounts payable and the long-term portion is included in other long-term liabilities.

In December 2019, EVERTEC Group entered into two non-interest bearing financing agreements amounting to $2.4 million to purchase software and maintenance.As of December 31, 2019, the outstanding principal balance of the notes payable was $2.4 million, recorded as part of accounts payable and the long-term portionis included in other long-term liabilities.

Interest Rate Swaps

At December 31, 2019, the Company had two interest rate swap agreements, entered into in December 2015 and December 2018, which convert a portion of theinterest rate payments on the Company's 2023 Term B Loan from variable to fixed: 

Swap Agreement   Effective date    Maturity Date    Notional Amount    Variable Rate    Fixed Rate

2015 Swap   January 2017    April 2020    $200 million    1-month LIBOR    1.9225%2018 Swap   April 2020    November 2024    $250 million    1-month LIBOR    2.89%

The Company has accounted for these transactions as cash flow hedges.

At December 31, 2019 and 2018, the carrying amount of the derivatives on the Company’s balance sheets is as follows:

(In thousands)   December 31, 2019   December 31, 2018

Other long-term assets   $ —   $ 1,683Other long-term liabilities   14,452   4,059

For the year ended December 31, 2019, the Company recognized gains related to hedging activities on the Statement of Income and Comprehensive Income thatoffset the Company's interest expense as follows:

F - 26

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

(In thousands)   December 31, 2019Interest expense   $ 677

During the year ended December 31, 2019, the Company reclassified gains of $0.7 million from accumulated other comprehensive loss into income throughinterest expense. Based on current LIBOR rates, the Company expects to reclassify losses of $2.2 million from accumulated other comprehensive loss into incomethrough interest expense over the next 12 months. Refer to Note 13 for tabular disclosure of the fair value of the derivative and to Note 15 for tabular disclosure ofgains (losses) recorded on cash flow hedging activities.

The cash flow hedges are considered highly effective.

Note 13—Financial Instruments and Fair Value Measurements

Recurring Fair Value Measurements

Fair value measurement provisions establish a fair value hierarchy that requires an entity to maximize the use of observable inputs and minimize the use ofunobservable inputs when measuring fair value. These provisions describe three levels of input that may be used to measure fair value:

Level 1: Inputs are unadjusted, quoted prices for identical assets or liabilities in active markets at the measurement date.Level 2: Inputs, other than quoted prices included in Level 1, which are observable for the asset or liability through corroboration with market data at themeasurement date.Level 3: Unobservable inputs that reflect management’s best estimate of what market participants would use in pricing the asset or liability at the measurementdate.

The Company uses observable inputs when available. Fair value is based upon quoted market prices when available. If market prices are not available, theCompany may employ models that mostly use market-based inputs including yield curves, interest rates, volatilities, and credit curves, among others. TheCompany limits valuation adjustments to those deemed necessary to ensure that the financial instrument’s fair value adequately represents the price that would bereceived or paid in the marketplace. Valuation adjustments may include consideration of counterparty credit quality and liquidity as well as other criteria. Theestimated fair value amounts are subjective in nature and may involve uncertainties and matters of significant judgment for certain financial instruments. Changesin the underlying assumptions used in estimating fair value could affect the results. The fair value measurement levels are not indicative of risk of investment.

The fair value of financial instruments is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between marketparticipants at the measurement date. Fair value estimates are made at a specific point in time based on the type of financial instrument and relevant marketinformation. Many of these estimates involve various assumptions and may vary significantly from amounts that could be realized in actual transactions. The following table summarizes fair value measurements by level at December 31, 2019 and 2018, for assets and liabilities measured at fair value on a recurringbasis:

(In thousands) Level 1   Level 2   Level 3   TotalDecember 31, 2019              Financial liability:              

Interest rate swap $ —   $ 14,452   $ —   $ 14,452December 31, 2018              Financial asset:              

Interest rate swap —   1,683   —   1,683Financial liability:              

Interest rate swap —   4,059   —   4,059

F - 27

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

Derivative Instruments

The fair value of the Company’s derivative instrument is determined using a standard valuation model. The significant inputs used in these models are readilyavailable in public markets, or can be derived from observable market transactions, and therefore have been classified as Level 2. Inputs used in these standardvaluation models for derivative instruments include the applicable forward rates and discount rates. The discount rates are based on the historical LIBOR Swaprates.

The following table presents the carrying value, as applicable, and estimated fair values for financial instruments at December 31, 2019 and 2018:

  December 31,

  2019   2018

(In thousands)CarryingAmount  

FairValue  

CarryingAmount  

FairValue

Financial asset:              Interest rate swap $ —   $ —   $ 1,683   $ 1,683

Financial liabilities:              Interest rate swap 14,452   14,452   4,059   4,0592023 Term A 207,261   206,388   217,791   218,6252024 Term B 317,936   324,163   320,515   319,517

The fair value of the senior secured term loans at December 31, 2019 and 2018 was obtained using the prices provided by third party service providers. Theirpricing is based on various inputs such as: market quotes, recent trading activity in a non-active market or imputed prices. Also, the pricing may include the use ofan algorithm that could take into account movement in the general high yield market, among other variants.

The senior secured term loans, which are not measured at fair value in the balance sheets, if measured, would be categorized as Level 3 in the fair value hierarchy.

There were no transfers in or out of Level 3 during the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017.

Note 14—Other Long Term Liabilities

As of December 31, 2019, other long-term liabilities mainly consist of unrecognized tax benefit liabilities and the long-term portion of notes payables of $13.0million and a derivative liability of $14.5 million.

As of December 31, 2018, other long-term liabilities mainly consist of unrecognized tax benefit liabilities and the long-term portion of notes payables of $10.5million and a derivative liability of $4.1 million.

Note 15—Equity

The Company is authorized to issue up to 206,000,000 shares of common stock of $0.01 par value. At December 31, 2019 and 2018, the Company had 72,000,261and 72,378,710 shares outstanding, respectively. The Company is also authorized to issue 2,000,000 shares of $0.01 par value preferred stock. As of December 31,2019, no shares of preferred stock have been issued. 

Stock Repurchase

In 2019, 2018 and 2017, the Company repurchased a total of 1.1 million, 0.4 million, and 0.5 million shares, respectively, at a cost of $31.8 million, $10.0 million,and $7.7 million. The Company funded such repurchases with cash on hand and borrowings to the existing revolving credit facility. As of December 31, 2019,2018 and 2017, the repurchased shares were permanently retired.

Dividends

F - 28

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

The Company pays a regular quarterly dividend on common stock, subject to the declaration thereof by our Board each quarter. Any declaration and payment offuture dividends to holders of our common stock will be at the discretion of our Board and will depend on many factors, including our financial condition, earnings,available cash, business opportunities, legal requirements, restrictions in our debt agreements and other contracts, capital requirements, level of indebtedness andother factors that our Board deems relevant.

The Company’s dividend activity in 2019 and 2018 was as follows:

Declaration Date   Record Date   Payment Date   Dividend per share

July 26, 2018   August 6, 2018   September 7, 2018   $ 0.05October 25, 2018   November 5, 2018   December 7, 2018   0.05February 15, 2019   February 26, 2019   March 22, 2019 0.05April 25, 2019   May 6, 2019   June 7, 2019 0.05July 25, 2019   August 5, 2019   September 6, 2019 0.05October 23, 2019   November 4, 2019   December 6, 2019 0.05

Accumulated Other Comprehensive loss

The following table provides a summary of the changes in the balances comprising accumulated other comprehensive loss for the years ended December 31, 2019and 2018:

 

Foreign CurrencyTranslationAdjustments   Cash Flow Hedge   Total

Balance - December 31, 2017, net of tax $ (11,062)   $ 214   $ (10,848)Other comprehensive loss before reclassifications (10,564)   (2,273)   (12,837)Amount reclassified to Net Income —   (104)   (104)Balance - December 31, 2018, net of tax (21,626)   (2,163)   (23,789)Other comprehensive income (loss) before reclassifications 4,754   (10,297)   (5,543)Amount reclassified to Net Income —   (677)   (677)

Balance - December 31, 2019, net of tax $ (16,872)   $ (13,137)   $ (30,009)

Note 16—Share-based Compensation

Long-term Incentive Plan ("LTIP")

In the first quarter of 2017, 2018 and 2019, the Compensation Committee of the Company's Board of Directors ("Board") approved grants of restricted stock units(“RSUs”) to executives and certain employees pursuant to the 2017 LTIP, 2018 LTIP and 2019 LTIP, respectively, all under the terms of our 2013 EquityIncentive Plan. Under the LTIPs, the Company granted restricted stock units to eligible participants as time-based awards and/or performance-based awards.

The vesting of the RSUs is dependent upon service, market, and/or performance conditions as defined in the grants. Employees that received time-based awardswith service conditions are entitled to receive a specific number of shares of the Company’s common stock on the vesting date if the employee is providingservices to the Company on the vesting date. Time-based awards vest over a period of three years in substantially equal installments commencing on the grant dateand ending on February 24 of each year for the 2017 LTIP, February 28 of each year for the 2018 LTIP, and February 22 of each year for the 2019 LTIP.

For the performance-based awards under the 2017 LTIP, 2018 LTIP, and 2019 LTIP, the Compensation Committee established adjusted earnings before incometaxes, depreciation and amortization ("Adjusted EBITDA") as the primary performance measure while maintaining focus on total shareholder return through theuse of a market-based total shareholder return ("TSR") performance modifier. The TSR modifier adjusts the shares earned based on the core Adjusted EBITDAperformance upwards or downwards (+/- 25%) based on the Company’s relative TSR at the end of the three-year performance period as compared to thecompanies in the Russell 2000 Index. The Adjusted EBITDA performance measure will be calculated for the one-year

F - 29

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

period commencing on January 1 of the year of the grant and ending on December 31 of the same year, relative to the goals set by the Compensation Committeefor this same period. The shares earned will be subject to an additional two-year service vesting period.

Performance and market-based awards vest at the end of the performance period that commenced on February 24, 2017 for the 2017 LTIP, February 28, 2018 forthe 2018 LTIP, and February 22, 2019 for the 2019 LTIP. The periods end on February 24, 2020 for the 2017 LTIP, February 28, 2021 for the 2018 LTIP, andFebruary 22, 2022 for the 2019 LTIP. Unless otherwise specified in the award agreement, or in an employment agreement, awards are forfeited if the employeevoluntarily ceases to be employed by the Company prior to vesting.  The following table summarizes the nonvested restricted shares and RSUs activity for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017:

Nonvested restricted shares and RSUs   Shares  Weighted-average

grant date fair value

Nonvested at December 31, 2016   1,212,364   $ 14.88Granted   1,584,241   15.37Vested   (315,953)   15.30Forfeited   (139,760)   16.06

Nonvested at December 31, 2017   2,340,892   15.08Granted   636,322   17.07Vested   (468,064)   18.41Forfeited   (472,987)   16.55

Nonvested at December 31, 2018   2,036,163   15.09Granted   517,153   30.84Vested   (931,389)   29.32Forfeited   (29,172)   16.52

Nonvested at December 31, 2019   1,592,755   $ —

Share-based compensation recognized was as follows:

  Years ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017Share-based compensation recognized, net          Stock options $ —   $ —   $ 6Restricted shares and RSUs 13,570   12,592   9,636

The maximum unrecognized cost for restricted stock units was $17.7 million as of December 31, 2019. The cost is expected to be recognized over a weightedaverage period of 1.95 years.

Note 17—Employee Benefit Plan

EVERTEC, Inc. Puerto Rico Savings and Investment plan (“the EVERTEC Savings Plan”) was established in 2010, as a defined contribution savings planqualified under section 1165(e) of the Puerto Rico Internal Revenue Code. Investments in the plan are participant directed, and employer matching contributionsare determined based on specific provisions of the EVERTEC Savings Plan. Employees are fully vested in the employer’s contributions after five years of service.For the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, the costs incurred under the plan amounted to approximately $0.8 million, $0.8 million and $0.7 million,respectively.

Note 18—Total Other Income (Expenses)

For the year ended December 31, 2019, other income (expenses) is primarily comprised of $1.7 million in foreign currency transaction losses.

F - 30

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

For the year ended December 31, 2018, other income (expenses) is primarily comprised of $2.7 million in foreign currency transaction gains, $1.8 million fromfederal relief funds received in connection with wages paid in the aftermath of hurricane Maria, and a $2.6 million loss on extinguishment of debt.

For the year ended December 31, 2017, other income (expenses) is primarily comprised of $2.6 million in foreign currency transaction gains.

Note 19—Income Tax

On April 17, 2012, EVERTEC Group and Holdings were converted from a Puerto Rico corporation into Puerto Rico limited liability companies to benefit fromchanges to the Puerto Rico Income Tax Code allowing limited liability companies to be treated as partnerships that are pass-through entities for Puerto Rico taxpurposes. As a result of these conversions and subsequent elections to be treated as partnerships, EVERTEC Group’s and Holding’s taxable income flows throughto EVERTEC, Inc.

EVERTEC Group, Holdings and EVERTEC, Inc. entered into a Tax Payment Agreement pursuant to which EVERTEC Group is obligated to make certainpayments to Holdings or EVERTEC, Inc. for taxable periods or portions thereof occurring on or after April 17, 2012 (the “Effective Date”). Under the TaxPayment Agreement, EVERTEC Group will make payments with respect to any and all taxes (including estimated taxes) imposed under the laws of Puerto Rico,the United States of America and any other jurisdiction or any political (including municipal) subdivision or authority or agency in Puerto Rico, the United Statesof America or such other jurisdiction, that would have been imposed on EVERTEC Group if EVERTEC Group had been a corporation for tax purposes of thatjurisdiction, together with all interest and penalties with respect thereto (“Taxes”), reduced by taking into account any applicable net operating losses or other taxattributes of Holdings or EVERTEC, Inc. that reduce Holdings’ or EVERTEC, Inc.’s taxes in such period. The Tax Payment Agreement provides that the paymentsthereunder shall not exceed the net amount of Taxes that Holdings and EVERTEC, Inc. actually owe to the appropriate taxing authority for a taxable period.Further, the Tax Payment Agreement provides that if Holdings or EVERTEC, Inc. receives a tax refund attributable to any taxable period or portion thereofoccurring on or after the Effective Date, EVERTEC, Inc. shall be required to recalculate the payment for such period required to be made by EVERTEC Group toHoldings or EVERTEC, Inc. If the payment, as recalculated, is less than the amount of the payment EVERTEC Group already made to Holdings or EVERTEC,Inc. in respect of such period, Holdings or EVERTEC, Inc. shall promptly make a payment to EVERTEC Group in the amount of such difference.

The components of income tax expense consisted of the following:

  Years ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017Current tax provision $ 19,366   $ 17,207   $ 9,086Deferred tax benefit (6,391)   (4,611)   (4,306)

Income tax expense $ 12,975   $ 12,596   $ 4,780

  

F - 31

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

The Company conducts operations in Puerto Rico and certain countries throughout the Caribbean and Latin America. As a result, the income tax expense includesthe effect of taxes paid to the Puerto Rico government as well as foreign jurisdictions. The following table presents the segregation of income tax expense based onlocation of operations:

  Years ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017

Income before income tax provision          Puerto Rico $ 89,667   $ 77,176   $ 47,347United States 4,047   3,199   3,089Foreign countries 22,961   18,790   9,763

Total income before income tax provision $ 116,675   $ 99,165   $ 60,199

Current tax provision          Puerto Rico $ 7,550   $ 6,841   $ 1,892United States 339   599   292Foreign countries 11,477   9,767   6,902

Total current tax provision $ 19,366   $ 17,207   $ 9,086

Deferred tax benefit          Puerto Rico $ (4,109)   $ (2,904)   $ (3,176)United States (216)   (584)   (184)Foreign countries (2,066)   (1,123)   (946)

Total deferred tax benefit $ (6,391)   $ (4,611)   $ (4,306)

Taxes payable to foreign countries by EVERTEC’s subsidiaries will be paid by such subsidiary and the corresponding liability and expense will be presented inEVERTEC’s consolidated financial statements.

On December 10, 2018, the Governor of Puerto Rico signed in to law Act 257, which decreased the maximum corporate tax rate from 39% to 37.5%, effectiveJanuary 1, 2019. This rate decrease is only applicable to the fully taxable operations of EVERTEC in Puerto Rico. As a result of this tax rate decrease, the deferredtaxes were reevaluated as of December 31, 2018, the impact of this reevaluation was considered immaterial.

As of December 31, 2019, the Company has $62.2 million of unremitted earnings from foreign subsidiaries. The Company has not recognized a deferred taxliability on undistributed earnings for the Company’s foreign subsidiaries because these earnings are intended to be indefinitely reinvested. The amount of theunrecognized deferred tax liability depends on judgment required to analyze the withholding tax due, the applicable tax law and factual circumstances in effect atthe time of any such distributions. EVERTEC believes it is not practicable at this time to reliably determine the amount of unrecognized deferred tax liabilityrelated to the Company’s undistributed earnings. If circumstances change and it becomes apparent that some or all of the undistributed earnings of a subsidiary willbe remitted, and income taxes have not been recognized by the parent entity, the parent entity shall accrue as an expense of the current period income taxesattributable to that remittance.

On October 19, 2012, EVERTEC Group was granted a tax exemption under the Tax Incentive Act No. 73 of 2008. Under this grant, EVERTEC Group will benefitfrom a preferential income tax rate on industrial development income, as well as from tax exemptions with respect to its municipal and property tax obligations forcertain activities derived from its data processing operations in Puerto Rico. The grant has a term of 15 years effective as of January 1, 2012 with respect to incometax obligations and January 1, 2013 with respect to municipal and property tax obligations. Industrial development income under this grant is subject to apreferential rate of 4%.

The grant contains customary commitments, conditions and representations that EVERTEC Group will be required to comply with in order to maintain the grant.The more significant commitments include: (i) maintaining at least 700 employees in EVERTEC Group's Puerto Rico data processing operations, (ii) investing atleast $200.0 million in building, machinery, equipment or computer programs to be used in Puerto Rico during the effective term of the grant (to be made over fouryear capital investment cycles in $50.0 million increments); and (iii) 80% of EVERTEC Group employees must be residents of Puerto Rico. Failure to meet therequirements could result, among other things, in reductions of the benefits of the grant or revocation of the grant in its entirety, which could result in EVERTEC,Inc. paying additional taxes or other payments relative to what would be required to pay to other municipal agencies if the full benefits of the grant are notavailable.

F - 32

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

On October 11, 2011, Evertec Group was granted a tax exemption under Tax Incentive Law No. 73 of 2008, retroactively to December 1, 2009. Under this grant,activities derived from consulting and data processing services provided outside Puerto Rico are subject to a preferred rate that declines gradually from 7% to 4%by December 1, 2013. After this date, the rate remains at 4% until its expiration in November 1, 2024.

In addition, in August 2018, the Puerto Rico Industrial Development Company approved the requested extension of a grant under Tax Incentive Law No. 135 of1997 for EVERTEC Group. Under this grant, activities derived from certain development and installation service in excess of a determined income are subject to afixed tax rate of 10% for a 10-year period from January 1, 2018.

The following table presents the components of the Company’s deferred tax assets and liabilities:

  December 31,(In thousands) 2019   2018Deferred tax assets (“DTA”)      Allowance for doubtful accounts $ 271   $ 170Unearned income 6,807   4,394Investment in equity subsidiary 51   220Share-based compensation 1,222   1,684Debt issuance costs 249   309Accrued liabilities 1,034   1,257Derivative liability 1,220   351Accrual of contract maintenance cost 134   157Impairment of asset 289   289Other 1,546   1,976

Total gross deferred tax assets 12,823   10,807Deferred tax liabilities (“DTL”)      Capitalized salaries 1,828   1,756Derivative asset —   185Difference between the assigned values and the tax basis of assets and liabilities recognized in businesscombinations 12,568   16,240Other 557   659

Total gross deferred tax liabilities 14,953   18,840

Deferred tax liability, net $ (2,130)   $ (8,033)

Pursuant to the provision of the PR Code, net operating losses (“NOL”) can be carried forward for a period of seven, ten or twelve taxable years, depending on thetaxable year generated. Act 72 of May 29, 2015, limited the amount of NOLs deduction to 80% for regular tax and 70% for alternative minimum tax (“AMT”) fortaxable years commencing after December 31, 2014. However, Act 257 of 2018 limits the deduction of NOLs to 90% for regular tax for tax years commencingafter December 31, 2019. At December 31, 2019, the Company has $0.2 million in NOL carryforwards related to Puerto Rico industrial development income,available to offset future eligible income.

The Company recognizes the benefit of uncertain tax positions ("UTPs") only if it is more likely than not that the tax position will be sustained on examination bytaxing authorities, based on the technical merits of the position. The tax benefits recognized in the financial statements from such a position are measured based onthe largest benefit that has a greater than fifty percent likelihood of being realized upon ultimate settlement.

F - 33

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

The following is a tabular reconciliation of the total amounts of UTPs:

  Years ended December 31,(In thousands) 2019   2018   2017

Balance, beginning of year $ 9,238   $ 9,148   $ 12,219Gross increases—tax positions in prior period —   578   —Gross decreases—tax positions in prior period (92)   (488)   —Lapse of statute of limitations —   —   (3,071)Balance, end of year $ 9,146   $ 9,238   $ 9,148

 

As of December 31, 2019, 2018 and 2017, approximately $9.1 million, $9.2 million and $9.1 million, respectively, would affect the Company’s effective incometax rate, if recognized.

The Company recognizes interest and penalties related to UTB as part of income tax expense. During the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, theCompany recognized an income tax expense of $0.4 million, an income tax expense of $0.4 million and an income tax benefit of $0.8 million, respectively, relatedto interest and penalties. The amount accrued for interest and penalties at December 31, 2019 and 2018 was $2.0 million, and $1.6 million, respectively. TheCompany anticipates changes to the UTBs within the next 12 months to be primarily related to interest. The Company believes it has sufficient accruals forcontingent tax liabilities.

In connection with tax return examinations, contingencies can arise that generally result from different interpretations of tax laws and regulations as they pertain tothe amount, timing or inclusion of revenues and expenses in taxable income, or the ability to utilize tax credits to reduce income taxes payable. While it isprobable, based on the potential outcome of the Company’s Puerto Rico and foreign tax examinations or the expiration of the statute of limitations for specificjurisdictions, that the liability for UTBs may increase or decrease within the next twelve months, the Company does not expect any such change would have amaterial effect on our financial condition, results of operations or cash flow.

The Company and its subsidiaries are subject to Puerto Rico income tax as well as income tax of multiple foreign jurisdictions. A significant majority of theincome tax is from Puerto Rico with a statute of limitations of four years after filing the income tax returns; therefore, the income tax returns for 2015, 2016, 2017,and 2018 are currently open for examination.

The income tax expense differs from the amount computed by applying the Puerto Rico statutory income tax rate to the income before income taxes as a result ofthe following:

  Years ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017Computed income tax at statutory rates $ 43,753   $ 38,674   $ 23,477Benefit of net tax-exempt interest income (126)   (50)   (56)Differences in tax rates due to multiple jurisdictions 1,058   (678)   2,353Tax (benefit) expense due to a change in estimate (84)   467   (334)Effect of income subject to tax-exemption grant (31,424)   (26,260)   (16,832)Unrecognized tax (benefit) expense (32)   443   (3,828)Other (170)   —   —

Income tax expense $ 12,975   $ 12,596   $ 4,780

F - 34

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

Note 20—Net Income Per Common Share

The reconciliation of the numerator and the denominator of the earnings per common share is as follows:

  Years ended December 31,

(Dollar amounts in thousands, except share and per share data) 2019   2018   2017Net income attributable to EVERTEC, Inc.’s common stockholders $ 103,469   $ 86,270   $ 55,054

Less: non-forfeitable dividends on restricted stock 3   4   10Net income available to common shareholders $ 103,466   $ 86,266   $ 55,044Weighted average common shares outstanding 72,099,755   72,607,321   72,479,807Weighted average potential dilutive common shares (1) 1,376,008   1,812,789   392,381Weighted average common shares outstanding—assuming dilution 73,475,763   74,420,110   72,872,188Net income per common share—basic $ 1.44   $ 1.19   $ 0.76Net income per common share—diluted $ 1.41   $ 1.16   $ 0.76

 (1) Potential common shares consist of common stock issuable under the assumed exercise of stock options and RSUs awards using the treasury stock method.

Refer to Note 15 for a detail of dividends declared and paid during 2019 and 2018.

Note 21—Related Party Transactions

The following table presents the Company’s transactions with related parties for each of the periods presented below:

  Years ended December 31,

(Dollar amounts in thousands) 2019   2018   2017

Total revenues (1)(2) $ 209,053   $ 188,060   $ 177,213Cost of revenues $ 5,094   $ 3,422   $ 2,929Rent and other fees $ 8,519   $ 8,046   $ 7,803Interest earned from an affiliate          

Interest income $ 161   $ 147   $ 154

 (1) Total revenues from Popular as a percentage of revenues were 43%, 41% and 43% for each of the periods presented above.(2) Includes revenues generated from investee accounted for under the equity method of $1.1 million, $1.3 million and $1.8 million for the years ended

December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively.

F - 35

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

At December 31, 2019 and 2018, the Company had the following balances arising from transactions with related parties:

  December 31,

(In thousands) 2019   2018

       Cash and restricted cash deposits in affiliated bank $ 64,724   $ 29,136Other due/to from affiliate      

Accounts receivable $ 39,095   $ 25,714Prepaid expenses and other assets $ 4,211   $ 2,796Operating lease right-of use assets $ 20,617   $ —Other long-term assets $ 57   $ 166Accounts payable $ 7,250   $ 6,344Unearned income $ 35,489   $ 25,401Operating lease liabilities $ 20,905   $ —

The balance of cash and restricted cash deposits in an affiliated bank was included within the cash and cash equivalents and restricted cash line items in theaccompanying consolidated balance sheets. Due from affiliates mainly included the amounts outstanding related to processing and information technology servicesbilled to Popular subsidiaries according to the terms of the Master Services Agreement (“MSA”) under which EVERTEC Group has a contract to provide suchservices for at least 15 years on an exclusive basis for the duration of the agreement on commercial terms consistent with historical pricing practices among theparties. This amount was included in the accounts receivable, net in the consolidated balance sheets.

Note 22—Commitments and Contingencies

EVERTEC is a defendant in a number of legal proceedings arising in the ordinary course of business. Based on the opinion of legal counsel, management believesthat the final disposition of these matters will not have a material adverse effect on the business, results of operations or financial condition of the Company. TheCompany has identified certain claims in which a loss may be incurred, but in the aggregate the loss would be minimal. For other claims, where the proceedings arein an initial phase, the Company is unable to estimate the range of possible loss for such legal proceedings. However, the Company at this time believes that anyloss related to these latter claims will not be material.

Leases

The Company’s leases accounting policy follows the guidance from Accounting Standards Codification (“ASC”) 842, Leases, which provides guidance on therecognition, presentation and disclosure of leases in consolidated financial statements.

The Company determines if an arrangement is or contains a lease at inception. Operating leases are included in operating lease right-of-use (“ROU”) assets,operating lease payable, and operating lease liabilities in the consolidated balance sheet. Finance leases are included in property and equipment, accrued liabilities,and other long-term liabilities in the consolidated balance sheet.

ROU assets and lease liabilities are recognized based on the present value of future minimum lease payments over the lease term at commencement date. As mostof the Company’s leases do not provide an implicit rate, Management used the Company’s collateralized incremental borrowing rate (“IBR”) based on theinformation available at commencement date in determining the present value of future payments. The lease terms may include options to extend or terminate thelease when it is reasonably certain that the option will be exercised. We monitor events or changes in circumstances that change the timing or amount of futurelease payments which results in the remeasurement of a lease liability, with a corresponding adjustment to the ROU asset. The lease payment terms may includefixed payment terms and variable payments. Fixed payment terms and variable payments that depend on an index (i.e., Consumer Price Index or “CPI”) or rate areconsidered in the determination of the operating lease liabilities. While lease liabilities are not remeasured because of changes to the CPI, changes are treated asvariable lease payments and recognized in the period in which the obligation for those payments was incurred. Variable payments that do not depend on an index orrate are not included in the lease liabilities determination. Rather, these payments are recognized as variable lease expense when incurred. Variable lease paymentsare included within operating costs and expenses in the consolidated statement of income and comprehensive income. For operating leases, lease expense forminimum lease payments is recognized on a straight-line basis over the lease term. For finance leases, lease expense is composed of

F - 36

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

interest expense and amortization expense. The lease liability of these leases is measured using the interest rate method. The ROU asset from financing leases areamortized on a straight-line basis, and is presented as part of Property and Equipment, net.

The Company has lease agreements with lease and non-lease components, which are accounted for as a single lease component. The Company elected the practicalexpedient of not separating lease and related non-lease components for all classes of underlying assets (i.e., building and equipment). The Company also elected asan accounting policy to not recognize lease liabilities and ROU assets for any future short-term leases (i.e., leases with a lease term of 12 months or less).

The Company has operating leases for certain office facilities, buildings, telecommunications and other equipment; and finance leases for certain equipment. TheCompany’s lease contracts have remaining terms ranging from 1 year to 10 years, some of which may include options to extend the leases for up to 5 years, andsome which may include the option to terminate the lease within 1 year.

At December 31, 2019, equipment leases classified as finance leases, which are included within Property and Equipment, net, were $0.6 million, net ofaccumulated depreciation.

Total lease cost for the twelve months ended December 31, 2019, was as follows:

    Twelve months ended

    December 31, 2019

(in thousands)    Operating lease cost   $ 7,573Finance lease cost    

Amortization of right-of-use assets   255Interest on lease liabilities   24

Variable lease cost   2,515

    $ 10,367

Other information related to leases, at December 31, 2019, was as follows:

(In thousands)    Right-of-use assets obtained in exchange for operating lease obligations:   $ 940Weighted average remaining lease term, in years    

Operating leases   6Finance leases   1

Weighted Average Discount Rate    Operating leases   4.7%Finance leases   4.2%

F - 37

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

Future minimum lease payments under leases at December 31, 2019 were as follows:

(In thousands)   Operating Leases   Finance Leases

2020   $ 6,574   $ 3072021   5,824   342022   5,483   22023   5,496   —2024   4,995   —Thereafter   6,297   —

Total future minimum lease payments   34,669   343Less: imputed interest   (4,217)   (35)

Total   $ 30,452   $ 308

         

Reported as of December 31, 2019        Accrued liabilities   $ —   $ 276Operating lease liability - current   5,773   —Operating lease liability - long-term   24,679   —Other long-term liabilities   —   32

    $ 30,452   $ 308

Note 23—Segment Information

The Company operates in four business segments: Payment Services - Puerto Rico & Caribbean, Payment Services - Latin America (collectively "PaymentServices segments"), Merchant Acquiring, and Business Solutions.

The Payment Services - Puerto Rico & Caribbean segment revenues are comprised of revenues related to providing access to the ATH debit network and other cardnetworks to financial institutions, including related services such as authorization, processing, management and recording of ATM and POS transactions, and ATMmanagement and monitoring. The segment revenues also include revenues from card processing services (such as credit and debit card processing, authorizationand settlement and fraud monitoring and control to debit or credit issuers), payment processing services (such as payment and billing products for merchants,businesses and financial institutions) and EBT (which principally consist of services to the government of Puerto Rico for the delivery of benefits to participants).For ATH debit network and processing services, revenues are primarily driven by the number of transactions processed. Revenues are derived primarily fromnetwork fees, transaction switching and processing fees, and the leasing of POS devices. For card issuer processing, revenues are primarily dependent upon thenumber of cardholder accounts on file, transactions and authorizations processed, the number of cards embossed and other processing services. For EBT services,revenues are primarily derived from the number of beneficiaries on file.

The Payment Services - Latin America segment revenues consist of revenues related to providing access to the ATH network and other card networks to financialinstitutions, including related services such as authorization, processing, management and recording of ATM and POS transactions, and ATM management andmonitoring. The segment revenues also include revenues from card processing services (such as credit and debit card processing, authorization and settlement andfraud monitoring and control to debit or credit issuers), payment processing services (such as payment and billing products for merchants, businesses and financialinstitutions), as well as, licensed software solutions for risk and fraud management and card payment processing. For ATH debit network and processing services,revenues are primarily driven by the number of transactions processed. Revenues are derived primarily from network fees, transaction switching and processingfees, and the leasing of POS devices. For card issuer processing, revenues are primarily dependent upon the number of cardholder accounts on file, transactions andauthorizations processed, the number of cards embossed and other processing services.

The Merchant Acquiring segment consists of revenues from services that allow merchants to accept electronic methods of payment. In the Merchant Acquiringsegment, revenues include a discount fee and membership fees charged to merchants, debit network fees and rental fees from POS devices and other equipment, netof credit card interchange and assessment fees charged by credit cards associations (such as VISA or MasterCard) or payment networks. The discount fee isgenerally a percentage of

F - 38

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

the transaction value. EVERTEC also charges merchants for other services that are unrelated to the number of transactions or the transaction value.

The Business Solutions segment consists of revenues from a full suite of business process management solutions in various product areas such as core bankprocessing, network hosting and management, IT professional services, business process outsourcing, item processing, cash processing, and fulfillment. Core bankprocessing and network services revenues are derived in part from a recurrent fixed fee and from fees based on the number of accounts on file (i.e. savings orchecking accounts, loans, etc.) or computer resources utilized. Revenues from other processing services within the Business Solutions segment are generallyvolume-based and depend on factors such as the number of accounts processed. In addition, EVERTEC is a reseller of hardware and software products and theseresale transactions are generally non-recurring.

In addition to the four operating segments described above, Management identified certain functional cost areas that operate independently and do not constitutebusinesses in themselves. These areas could neither be concluded as operating segments nor could they be combined with any other operating segments. Therefore,these areas are aggregated and presented as “Corporate and Other” category in the financial statements alongside the operating segments. The Corporate and othercategory consists of corporate overhead expenses, intersegment eliminations, certain leveraged activities and other non-operating and miscellaneous expenses thatare not included in the operating segments. The overhead and leveraged costs relate to activities such as:

• marketing,• corporate finance and accounting,• human resources,• legal,• risk management functions,• internal audit,• corporate debt related costs,• non-operating depreciation and amortization expenses generated as a result of the Merger,• intersegment revenues and expenses, and• other non-recurring fees and expenses that are not considered when management evaluates financial performance at a segment level

The Chief Operating Decision Maker ("CODM") reviews the operating segments separate financial information to assess performance and to allocate resources.Management evaluates the operating results of each of its operating segments based upon revenues and Adjusted Earnings before Interest, Taxes, Depreciation andAmortization ("Adjusted EBITDA"). Adjusted EBITDA is defined as EBITDA further adjusted to exclude unusual items and other adjustments. AdjustedEBITDA, as it relates to operating segments, is presented in conformity with Accounting Standards Codification Topic 280, "Segment Reporting" given that it isreported to the CODM for purposes of allocating resources. Segment asset disclosure is not used by the CODM as a measure of segment performance since thesegment evaluation is driven by revenues and adjusted EBITDA performance. As such, segment assets are not disclosed in the notes to the accompanyingconsolidated financial statements.

F - 39

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

The following tables set forth information about the Company’s operations by its four business segments for the periods indicated below. Historical informationhas been conformed to the updated presentation.

  December 31, 2019

(In thousands)

Payment Services -

Puerto Rico &Caribbean  

Payment Services -

Latin America  Merchant

Acquiring, net  Business Solutions  

Corporate andOther (1)   Total

                       

Revenues $ 125,544   $ 84,453   $ 106,388   $ 216,662   $ (45,673) $ 487,374Operating costs and expenses 61,396   65,701   62,098   138,224   15,453   342,872Depreciation and amortization 11,646   9,930   1,814   16,529   28,163   68,082Non-operating income (expenses) 1,781   286   48   340   (2,688)   (233)EBITDA 77,575   28,968   46,152   95,307   (35,651)   212,351Compensation and benefits (2) 1,034   1,501   1,004   2,114   8,145   13,798Transaction, refinancing, and other fees (3) —   210   —   —   (163)   47

Adjusted EBITDA $ 78,609   $ 30,679   $ 47,156   $ 97,421   $ (27,669)   $ 226,196

 

(1) Corporate and Other consists of corporate overhead, certain leveraged activities, other non-operating expenses and intersegment eliminations.  Intersegmenteliminations predominantly reflect the $39.0 million processing fee from Payments Services - Puerto Rico and Caribbean to Merchant Acquiring,intercompany software sale and developments of $6.7 million from Payment Services- Latin America to Payment Services- Puerto Rico & Caribbean andcost transfer fees from Corporate and Other to Payment Services Latin America for leveraged services and management fees.

(2) Primarily represents share-based compensation and other compensation expense and severance payments.(3) Primarily represents fees and expenses associated with corporate transactions as defined in the 2018 Credit Agreement and the elimination of non-cash

equity earnings from our 19.99% equity investment in Consorcio de Tarjetas Dominicanas S.A., net of cash dividends received.

  December 31, 2018

(In thousands)

Payment Services -

Puerto Rico &Caribbean  

Payment Services -

Latin America  Merchant

Acquiring, net  Business Solutions  

Corporate andOther (1)   Total

                       

Revenues $ 114,119   $ 80,899   $ 99,655   $ 197,602   $ (38,406) $ 453,869Operating costs and expenses 52,006   75,240   55,778   126,232   19,485   328,741Depreciation and amortization 9,734   9,284   1,698   13,878   28,473   63,067Non-operating income (expenses) 2,420   11,750   3   477   (11,356)   3,294EBITDA 74,267   26,693   45,578   85,725   (40,774)   191,489Compensation and benefits (2) 1,087   1,034   938   2,088   8,512   13,659Transaction, refinancing, exit activity andother fees (3) (250)   —   —   —   7,561   7,311

Adjusted EBITDA $ 75,104   $ 27,727   $ 46,516   $ 87,813   $ (24,701)   $ 212,459

 (1) Corporate and Other consists of corporate overhead, certain leveraged activities, other non-operating expenses and intersegment eliminations.  Intersegmenteliminations predominantly reflect the $36.1 million processing fee from Payments Services - Puerto Rico and Caribbean to Merchant Acquiring,intercompany software sale and developments of $2.3 million from Payment Services- Latin America to Payment Services- Puerto Rico & Caribbean andcost transfer fees from Corporate and Other to Payment Services Latin America for leveraged services and management fees.

(2) Primarily represents share-based compensation and other compensation expense and severance payments.

F - 40

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

(3) Primarily represents fees and expenses associated with corporate transactions as defined in the 2018 Credit Agreement, relief contributions related to the2017 hurricanes and the elimination of non-cash equity earnings from our 19.99% equity investment in Consorcio de Tarjetas Dominicanas S.A., net ofcash dividends received.

  December 31, 2017

(In thousands)

Payment Services -

Puerto Rico &Caribbean  

Payment Services -

Latin America  Merchant

Acquiring, net  Business Solutions  

Corporate andOther (1)   Total

                       

Revenues $ 101,687   $ 62,702   $ 85,778   $ 189,077   $ (32,100) $ 407,144Operating costs and expenses 57,463   66,786   57,574   119,761   19,477 321,061Depreciation and amortization 8,993   8,880   2,254   15,774   28,349   64,250Non-operating income (expenses) 2,229   8,726   1   13   (7,708)   3,261EBITDA 55,446   13,522   30,459   85,103   (30,936)   153,594Compensation and benefits (2) 589   816   573   1,687   6,090   9,755Transaction, refinancing, and other fees (3) 2,499   3,220   6,465   —   2,495   14,679

Adjusted EBITDA $ 58,534   $ 17,558   $ 37,497   $ 86,790   $ (22,351)   $ 178,028

 (1) Corporate and Other consists of corporate overhead, certain leveraged activities, other non-operating expenses and intersegment eliminations. Intersegmenteliminations predominantly reflect the $32.1 million processing fee from Payments Services - Puerto Rico and Caribbean to Merchant Acquiring and costtransfer fees from Corporate and Other to Payment Services Latin America for leveraged services and management fees.

(2) Primarily represents share-based compensation and other compensation expense and severance payments.(3) Primarily represents fees and expenses associated with corporate transactions as defined in the 2013 Credit Agreement and consulting, audit and legal

expenses incurred as part of the prior year restatement of financial results, certain fees paid to resolve a software maintenance contract matter, a softwareimpairment charge and the elimination of non-cash equity earnings from our 19.99% equity investment in Consorcio de Tarjetas Dominicanas S.A.

The reconciliation of EBITDA to consolidated net income is as follows:

  Years ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017Total EBITDA $ 212,351   $ 191,489   $ 153,594Less:          Income tax expense 12,975   12,596   4,780Interest expense, net 27,594   29,257   29,145Depreciation and amortization 68,082   63,067   64,250

Net Income $ 103,700   $ 86,569   $ 55,419

 

The geographic segment information below is classified based on the geographic location of the Company’s subsidiaries:

  Years ended December 31,

(Dollar amounts in thousands) 2019   2018   2017

Revenues (1)          Puerto Rico $ 392,628   $ 358,436   $ 329,533Caribbean 15,950   15,672   14,909Latin America 78,796   79,761   62,702

Total revenues $ 487,374   $ 453,869   $ 407,144

 (1) Revenues are based on subsidiaries’ country of domicile.

F - 41

Table of Contents

EVERTEC, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements

Major customers

For the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, the Company had one major customer which accounted for approximately $208.0 million or 43%, $186.8million or 41%, and $175.4 million or 43%, respectively, of total revenues. See Note 21.

The Company’s next largest customer, the Government of Puerto Rico, consolidating all individual agencies and public corporations, represented 7% of theCompany’s total revenues for each the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017.

Note 24—Subsequent Events

On February 20, 2020, the Board declared a regular quarterly cash dividend of $0.05 per share on the Company’s outstanding shares of common stock. Thedividend will be paid on April 3, 2020 to stockholders of record as of the close of business on March 4, 2020. The Board anticipates declaring this dividend infuture quarters on a regular basis; however future declarations of dividends are subject to Board of Directors’ approval and may be adjusted as business needs ormarket conditions change.

F - 42

Table of Contents

Schedule I

EVERTEC, Inc. Condensed Financial StatementsParent Company Only

Condensed Balance Sheets

  December 31,

(In thousands) 2019   2018Assets      Current assets:      

Cash $ 1,678   $ 1,678Accounts receivable, net 1,290   2,068Prepaid expenses and other assets 9   41

Total current assets 2,977   3,787Investment in subsidiaries, at equity 273,759   221,515Other Intangible Asset 9   $ —

Total assets $ 276,745   $ 225,302Liabilities and stockholders’ equity      Current liabilities:      

Accrued liabilities $ 260   $ 226Income tax payable 1,757   1,660

Total current liabilities 2,017   1,886Deferred tax liability, net 485   5,665Other long-term liabilities 7,056   6,292

Total liabilities 9,558   13,843Stockholders’ equity:      Common stock 720   723Additional paid-in capital —   5,783Accumulated earnings 296,476   228,742Accumulated other comprehensive loss, net of tax (30,009)   (23,789)

Total stockholders’ equity 267,187   211,459Total liabilities and stockholders’ equity $ 276,745   $ 225,302

Condensed Statements of Income and Comprehensive Income

  Years ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017Non-operating income (expenses)          Equity in earnings of subsidiaries $ 101,078   $ 84,866   $ 49,162Interest income 367   380   301Other expenses (1,595)   (1,396)   (1,428)

Income before income taxes 99,850   83,850   48,035Income tax benefit (3,619)   (2,420)   (7,019)

Net income 103,469   86,270   55,054Other comprehensive income (loss), net of tax          

Foreign currency translation adjustments 4,754   (10,564)   (635)(Loss) gain on cash flow hedges (10,974)   (2,377)   2,178Total comprehensive income $ 97,249   $ 73,329   $ 56,597

F - 43

Table of Contents

Schedule I

Condensed Statements of Cash Flows

  Years ended December 31,

(In thousands) 2019   2018   2017Cash flows from operating activities $ 55,092   $ 19,431   $ 29,422Cash flows from financing activities          Dividends paid (14,420)   (7,273)   (21,762)Repurchase of common stock (31,822)   (10,000)   (7,671)Withholding taxes paid on share-based compensation (8,849)   (2,159)   (1,588)

Net cash used in financing activities (55,091)   (19,432)   (31,021)Net (decrease) increase in cash 1   (1)   (1,599)Cash at beginning of the period 1,678   1,679   3,278Cash at end of the period $ 1,679   $ 1,678   $ 1,679

F - 44

EXHIBIT 2.1

AGREEMENT AND PLAN OF MERGER

by and among

POPULAR, INC.,

AP CARIB HOLDINGS, LTD.,

CARIB ACQUISITION, INC.

and

EVERTEC, INC.

Dated as of June 30, 2010

ARTICLE I     

DEFINITIONS AND TERMS     

Section 1.1 Certain Definitions 2Section 1.2 Other Terms 16Section 1.3 Other Definitional and Interpretational Provisions 16     

ARTICLE II     

MERGER     

Section 2.1 The Merger 16Section 2.2 Conversion of Shares 17Section 2.3 Closing Payment Procedures 17Section 2.4 Pre-Closing Adjustment 17Section 2.5 Post-Closing True-Up 18Section 2.6 Closing Deliveries by Parent 19Section 2.7 Closing Deliveries by Stockholder 19Section 2.8 Post-Closing Reorganization 20     

ARTICLE III     

REPRESENTATIONS AND WARRANTIES OF STOCKHOLDER     

Section 3.1 Organization and Qualification; Capitalization 20Section 3.2 Authorization 21Section 3.3 Consents and Approvals 21Section 3.4 Non-Contravention 22Section 3.5 Binding Effect 22Section 3.6 Financial Statements 23Section 3.7 Litigation and Claims 23Section 3.8 Employees and Employee Benefits 23Section 3.9 Compliance with Laws 24Section 3.10 Intellectual Property 25Section 3.11 Labor 27Section 3.12 Material Contracts 27Section 3.13 Absence of Changes 29Section 3.14 Sufficiency of Assets 29Section 3.15 Title to Assets 29Section 3.16 Absence of Liabilities 29

i

Section 3.17 Finders’ Fees 29Section 3.18 Taxes 29Section 3.19 Environmental Matters 30Section 3.20 Customers; Suppliers 30Section 3.21 Ownership and Operations of the Companies 32Section 3.22 Regulatory Matters; Security Breaches 32Section 3.23 Insurance 33Section 3.24 Solvency 33Section 3.25 Transition Services Agreement; Master Services Agreement; ISO    Agreement and other Related Party Agreements 33Section 3.26 Related Party Transactions 34Section 3.27 Directors and Officers 34Section 3.28 Bank Accounts; Powers of Attorney 34Section 3.29 Standard 34Section 3.30 No Other Representations or Warranties 35     

ARTICLE IV     

REPRESENTATIONS AND WARRANTIES OF PARENT AND MERGER SUB     

Section 4.1 Organization and Qualification 35Section 4.2 Authorization 35Section 4.3 Consents and Approvals 36Section 4.4 Non-Contravention 36Section 4.5 Binding Effect 36Section 4.6 Finders’ Fees 36Section 4.7 Litigation and Claims 36Section 4.8 Financing 36Section 4.9 Parent Impediments 37Section 4.10 Guarantee 37Section 4.11 Merger Sub 37Section 4.12 No Other Representations or Warranties 37     

ARTICLE V     

COVENANTS     

Section 5.1 Access and Information 37Section 5.2 Conduct of Business 38Section 5.3 Reasonable Best Efforts 39Section 5.4 Tax Matters 40

ii

Section 5.5 Employee and Benefits Matters 41Section 5.6 Certain Covenants 42Section 5.7 Further Assurances 44Section 5.8 Intellectual Property Matters 44Section 5.9 Confidentiality 44Section 5.10 Notification 44Section 5.11 Financing 44Section 5.12 Financing Cooperation 45Section 5.13 Internal Reorganization 47Section 5.14 Access to Stockholders Insurance 48Section 5.15 Indebtedness 48Section 5.16 Pre-Closing Dividend 48Section 5.17 Certain Ancillary Agreement and Organizational Documents 48Section 5.18 ATH Network Participation Agreement 48Section 5.19 New Service Addenda 49Section 5.20 Cash Depot Agreement 49Section 5.21 GM Group Waiver 49Section 5.22 Required Stockholder Approval 49Section 5.23 Post-Closing Access and Cooperation 49Section 5.24 Obligation to Make Payments 49Section 5.25 Covenants Regarding Third Party License Agreements 50Section 5.26 Sale of Assets 51Section 5.27 Stockholder Contracts 52     

ARTICLE VI     

CONDITIONS TO CLOSING     

Section 6.1 Conditions to the Obligations of the Parties 52Section 6.2 Conditions to the Obligations of Parent and Merger Sub 53Section 6.3 Conditions to the Obligations of Stockholder and the Company 54     

ARTICLE VII       

SURVIVAL; INDEMNIFICATION; CERTAIN REMEDIES     

Section 7.1 Survival 54Section 7.2 Indemnification by Stockholder 54Section 7.3 Indemnification by Parent 55Section 7.4 Indemnification by the Company 55Section 7.5 Third-Party Claim Indemnification Procedures 56

iii

Section 7.6 Direct Claims 57Section 7.7 Consequential Damages 57Section 7.8 Adjustments to Losses 57Section 7.9 Payments 58Section 7.10 Characterization of Indemnification Payments 58Section 7.11 Mitigation 58Section 7.12 Remedies 58     

ARTICLE VIII     

TERMINATION     

Section 8.1 Termination 58Section 8.2 Effect of Termination 59     

ARTICLE IX     

MISCELLANEOUS     

Section 9.1 Specific Performance 60Section 9.2 Notices 60Section 9.3 Amendment; Waiver 61Section 9.4 No Assignment or Benefit to Third Parties 61Section 9.5 Entire Agreement 62Section 9.6 Fulfillment of Obligations 62Section 9.7 Public Disclosure 62Section 9.8 Expenses 62Section 9.9 Personal Liability 62Section 9.10 Schedules 62Section 9.11 Governing Law; Submission to Jurisdiction; Selection of Forum; Waiver    of Trial by Jury 62Section 9.12 Counterparts 63Section 9.13  Headings 63Section 9.14 Severability 63Section 9.15 Reliance 63

iv

AGREEMENT AND PLAN OF MERGER, dated as of 11:59 P.M., June 30, 2010, among (i) Popular, Inc., a corporation organized under the laws of theCommonwealth of Puerto Rico (“Stockholder”), (ii) AP Carib Holdings, Ltd., an exempted company organized under the laws of the Cayman Islands with limitedliability (“Parent”), (iii) Carib Acquisition, Inc., a corporation organized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (“Merger Sub”) and (iv) EVERTEC,Inc., a corporation organized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (the “Company”). Other capitalized terms used in this Agreement are defined inSection 1.1 below.

W I T N E S S E T H:

WHEREAS, each of (i) the Company, (ii) Banco Popular de Puerto Rico, a bank chartered under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (“BPPR”),and (iii) Popular International Bank, Inc., a Puerto Rico-chartered international banking entity (“PIBI”) are wholly owned Subsidiaries of Stockholder;

WHEREAS,  Stockholder,  the  Company,  BPPR and  PIBI  entered  into  that  certain  Agreement  and  Plan  of  Reorganization,  dated  May  17,  2010  attachedhereto as Exhibit 5 (the “Master Reorganization Agreement”) as amended by the First Amendment to the Agreement and Plan of Reorganization dated June 30,2010 attached hereto as Exhibit 12 (the “MRA Amendment”), pursuant to which, among other things, PIBI (A) transferred (directly or indirectly) to the Companyall right title and interest in and to the shares (the “Foreign Shares”) of capital stock held by it in (ATH Costa Rica, S.A., a sociedad anónima organized under thelaws of Costa Rica and T.I.I. Smart Solutions Inc., a BVI business company incorporated under the laws of the British Virgin Islands and (B) will transfer (directlyor indirectly) to the Company all right title and interest in and to the shares of capital stock held by it in (except to the extent any shares are purchased by thirdparties pursuant to rights of first refusal): (I) EVERTEC Latinoamérica, S.A., a sociedad anónima organized under the laws of Costa Rica (“Evertec/Latam”), (II)Consorcio de Tarjetas Domincanas, S.A., a sociedad anónima organized under the laws of the Dominican Republic (“Contado”) and (III) Servicios Financieros,S.A. de C.V., a sociedad anónima organized under the laws of El Salvador (“Serfinsa”) (the entities in clauses (A) and (B)(I), collectively and together with theirrespective  Subsidiaries,  the  “Foreign Subsidiaries”  and  shares  or  the  shares  of  capital  stock  in  the  entities  in  clauses  ((B)(II))  and  ((B)(III)),  collectively,  the“Foreign Equity Investments”);

WHEREAS, the Company and BPPR entered into that  certain Merchant  and TicketPop Business Transfer and Reorganization Agreement,  dated June 30,2010  attached  hereto  as  Exhibit  6  (the  “Business  Transfer  Agreement”),  pursuant  to  which,  among  other  things,  (i)  BPPR  transferred  to  the  Company  theTransferred  Assets  (as  defined  in  the  Business  Transfer  Agreement),  and  the  Company  assumed  the  Assumed  Liabilities  (as  defined  in  the  Business  TransferAgreement); (ii) the Company and BPPR entered into (A) that certain ISO, Sponsorship (BIN/ICA) and Services Agreement attached hereto as Exhibit 7 (the “ISOAgreement”), (B) that certain TicketPop Service Agreement attached hereto as Exhibit 8 (the “TicketPop Service Agreement”), and (C) that certain Centro EuropaBuilding  Lease  attached  hereto  as  Exhibit  9  (the  “Centro  Europa  Building  Lease”),  and  the  Company  and  BPPR  entered  into  that  certain  BPPR  IP  TransferAgreement,  dated  June  30,  2010,  attached  hereto  as  Exhibit  11  (the  “BPPR IP Transfer  Agreement”)  pursuant  to  which  BPPR transferred  to  the  Company theBPPR Transferred IP (as defined in the BPPR IP Transfer Agreement);

WHEREAS, prior to the execution hereof, the transactions contemplated by the Master Reorganization Agreement as amended by the MRA Amendment andthe Business Transfer Agreement, to be consummated at the Closing Date (as defined in the Master Reorganization Agreement) in accordance with their terms andtherefore, as of the date hereof, the Company owns all the Foreign Shares (other than Evertec/Latam and the Foreign Equity Investments) and owns and operatesthe  Merchant  Acquiring  Business  and  TicketPop  Business  formerly  owned  and  operated  by  BPPR  (with  the  execution  of  the  other  Internal  ReorganizationDocuments (as hereinafter defined) collectively, including the transfer of Evertec/Latam and Foreign Equity Investments, subject to the terms and conditions setforth in the MRA Amendment, the “Internal Reorganization”);

WHEREAS, contemporaneously with the execution and delivery of this Agreement, and as a condition to the willingness of Parent and Merger Sub to enterinto this Agreement, Company and Stockholder and the other relevant Affiliates of Stockholder entered into that certain IP Purchase and Sale Agreement in theform attached as Exhibit 1.1(a)(C) hereto (the “IP Purchase and Sale Agreement”) pursuant to which the Stockholder and certain of its Affiliates agreed to sell,assign, transfer and convey certain Intellectual Property to the Company effective immediately following the Effective Time;

1

WHEREAS, contemporaneously with the execution and delivery of this Agreement, and as a condition to the willingness of Stockholder to enter into thisAgreement, an Affiliate of Parent (the “Guarantor”) is entering into a limited guarantee in favor of Stockholder (the “Guarantee”) pursuant to which the Guarantoris guaranteeing certain obligations of Parent in connection with this Agreement;

WHEREAS, the boards of directors of Stockholder, the Company, Parent and Merger Sub have each approved and declared advisable this Agreement anddetermined that it is in the best interests of their respective stockholders that Merger Sub, a wholly owned subsidiary of Parent, merge with and into the Company(the “Merger”) pursuant to and subject to the terms and conditions of this Agreement and the General Corporations Law of 2009 of the Commonwealth of PuertoRico (the “CGCL”);

WHEREAS, as a condition to the willingness of Parent and Merger Sub to enter into this Agreement, the Stockholder, as sole stockholder of the Company,has  agreed  pursuant  to  the  terms  of  this  Agreement  to  deliver  immediately  following  the  execution  of  this  Agreement  an  irrevocable  written  consent  (the“Stockholder Written Consent”) approving and adopting the Merger and this Agreement (the “Stockholder Approval”); and

WHEREAS,  the  Stockholder  Approval  constitutes  the  approval  of  holders  of  a  type  and  number  of  shares  of  capital  stock  of  the  Company  sufficient  toapprove this Agreement and approve the Merger as required under Commonwealth Law, the Company’s Articles of Incorporation and Bylaws, and any applicableagreements between the Company, on the one hand, and any holders of its capital stock, on the other hand (the “Required Stockholder Approval”).

NOW, THEREFORE, in consideration of the premises and the mutual representations, warranties, covenants and undertakings contained in this Agreement,and for other good and valuable consideration, the Parties agree as follows:

ARTICLE I

DEFINITIONS AND TERMS

Section 1.1 Certain Definitions. As used in this Agreement, the following terms have the meanings set forth below (including for purposes of the Recitals):

“2000 ATH Network Participation Agreement” means the Agreement, dated March 1, 2000, by and between GM Group, Inc. and Banco Popular de PuertoRico, including all the schedules, exhibits, annexes, addenda and riders thereto.

“2004  Master  Services  Agreement”  means  the  Master  Services  Agreement,  dated  March  31,  2004  between  the  Stockholder,  the  Company  and  certainSubsidiaries listed in Exhibit A thereto.

“Adjusted EBITDA” means an amount equal to the sum of (i) Consolidated EBITDA (as defined in Exhibit A to the Debt Commitment Letter as of the datehereof) calculated on a Pro Forma Basis (as defined in Exhibit A to the Debt Commitment Letter as of the date hereof) and (ii) without duplication, the adjustmentsset forth in Exhibit 13.

“Affiliate” means, with respect to any Person, any other Person directly or indirectly Controlling, Controlled by, or under common Control with, such Personas of the date on which, or at any time during the period for which, the determination of affiliation is being made (it being understood and agreed that, for purposesof this Agreement,  the Companies shall only be deemed to be Affiliates of Stockholder with respect to the period occurring on or prior to the Closing and withrespect to the period occurring thereafter shall be deemed to be Affiliates of Parent).

“After-Tax Aggregate Proceeds” shall be the amount of the aggregate proceeds received by PIBI upon such sale of equity interests in Contado and Serfinsaminus the amount of any and all Taxes incurred by Stockholder, PIBI or any of their Affiliates on any gain realized on such sale and/or otherwise paid or payableincident to such sale (in each case net of any deductions or credits available to offset such Taxes).

“Agreement” means this Agreement and Plan of Merger, as amended or supplemented from time to time in accordance with its terms.

“Alternate Debt Financing” has the meaning set forth in Section 5.11(d).

2

“Amended  ATH Network  Participation  Agreement”  means  an  amended  and  restated  ATH Network  Participation  Agreement  between  the  Company  andBPPR to be entered on or prior to Closing which agreement shall contain the same terms as set forth in the form ATH Network Participation Agreement attachedhereto as Exhibit  1.1(a)(E) (the “Form Network Participation Agreement”),  as modified by the following: (i)  the riders to the 2000 ATH Network ParticipationAgreement attached as Exhibit 1.1(a)(G) shall be incorporated into the Amended ATH Network Participation Agreement, (ii) the pricing for the services providedunder  the  Amended  ATH  Network  Participation  Agreement  shall  be  consistent  with  the  prices  charged  to  other  participants  taking  into  account  transactionvolumes, (iii) Section 2.10 of the Form ATH Network Participation Agreement shall be revised to provide the Company with the option to match a bona fide thirdparty  offer  to  (x)  provide  any  Development  Project  (as  such  term  is  defined  in  the  Form  Network  Participation  Agreement)  and  (y)  contain  such  other  termscustomarily associated with the granting of a right of first refusal, (iv) provide that the services provided by the Company to BPPR as of the date of and pursuant tothe Amended ATH Network Participation Agreement shall be provided exclusively by the Company to BPPR and that any change, modification or enhancement tosuch  services  that  are  requested  or  required  by  BPPR  under  Section  2.9  of  the  Form  Network  Participation  Agreement  shall  be  provided  exclusively  by  theCompany  to  BPPR,  (v)  the  term  of  the  New  ATH  Network  Participation  Agreement  shall  be  co-terminus  with  the  Amended  and  Restated  Master  ServicesAgreement,  section 4.2(a)  of  the  Form Network Participation  Agreement  shall  be  deleted  and the  termination  provisions  to  be contained in  the  Amended ATHNetwork  Participation  Agreement  shall  generally  be  conformed  to  the  Amended  and  Restated  Master  Services  Agreement,  except  that  the  New ATH NetworkParticipation Agreement shall not provide for any transition services.

“Amended EVERTEC Articles” has the meaning set forth in Section 5.17(b).

“Amended EVERTEC By-laws” has the meaning set forth in Section 5.17(b).

“Amended & Restated Centro Europa Building Lease” means an amended and restated lease with respect  to the premises covered by the existing CentroEuropa Building Lease containing such terms and conditions as the Parent and Stockholder mutually agree.

“Amended & Restated Cupey Center Lease” means an amended and restated lease with respect to the premises covered by the existing Cupey Center Leasecontaining such terms and conditions as the Parent and Stockholder mutually agree.

“Amended & Restated Holdco Articles” means Articles of Incorporation of Holdco as amended and restated prior to the Closing to reflect, as applicable, theterms set forth in the Stockholder Agreement & Corporate Governance Term Sheet and such other terms and conditions reasonably acceptable to the Parent andStockholder.

“Amended & Restated Holdco By-Laws” means the By-laws of Holdco as amended and restated prior to the Closing to reflect, as applicable, the terms setforth in the Stockholder Agreement & Corporate Governance Term Sheet and such other terms and conditions reasonably acceptable to the Parent and Stockholder.

“Amended  and  Restated  ISO Agreement”  means  an  amended  and  restated  ISO  Agreement  to  be  entered  into  by  BPPR and  the  Company  at  or  prior  toClosing on such terms and conditions that the Parent and Stockholder mutually agree.

“Amended & Restated Master Services Agreement” means the Amended and Restated Master Services Agreement between Stockholder and the Company(including the  New Service  Addenda)  substantially  in  the  form attached hereto  as  Exhibit  1.1(a)(B)  to  be entered into  at  the  Closing,  and as  may be amended,extended, supplemented or renewed following the Closing.

“Amended & Restated Services Agreement for Merchant and Electronic Payment Services to Government Entities” means an amended and restated ServicesAgreement for Merchant and Electronic Payment Services to Government Entities to be entered into between Stockholder and the Company and delivered at theClosing.

“Amended and Restated TicketPop Service Agreement” means an amended and restated TicketPop Service Agreement to be entered into by BPPR and theCompany at or prior to Closing on such terms and conditions that the Parent and Stockholder mutually agree.

“Amended & Restated Tres Monjitas Sublease” means an amended and restated lease with respect  to the premises covered by the existing Tres MonjitasSublease containing such terms and conditions as the Parent and Stockholder

3

mutually agree (and, together with the Amended & Restated Centro Europa Building Lease and the Amended & Restated Cupey Center Lease, the “Amended &Restated Leases”).

“Ancillary Agreements” means, collectively, the Stockholders Agreement, the Amended & Restated Holdco Articles, the Amended & Restated Holdco By-laws,  the Amended & Restated Master  Services  Agreement,  the IP Purchase and Sale Agreement,  the Transition Services  Agreement,  Amended ATH NetworkParticipation  Agreement,  ATH Network Support  Agreement,  Amended & Restated  Tres  Monjitas  Sublease,  the  Amended & Restated  Cupey Center  Lease,  theAmended & Restated Centro Europa Building Lease, Amended & Restated TicketPop Service Agreement, Amended & Restated Services Agreement for Merchantand Electronic Payment Services to Government Entities, New Service Addenda, Amended and Restated ISO Agreement, and the Technology Escrow Agreement.

“Antitrust Law”  means  the  U.S.  Antitrust  Laws  and  any  other  applicable  supranational,  national,  federal,  state,  Commonwealth,  provincial  or  local  Lawdesigned or intended to prohibit, restrict or regulate actions having the purpose or effect of monopolizing or restraining trade or lessening competition of any othercountry or jurisdiction, to the extent applicable to the Transactions.

“Applicable Accounting Principles” has the meaning set forth in Section 2.4(a).

“Applicable Employees” means (i) the employees set forth on Schedule 1.1(c) to the Stockholder Disclosure Schedule who are (A) employees of Stockholderor  its  Affiliates  (other  than  the  Companies)  who are  being  or  have  been  transferred  in  connection  with  the  transactions  contemplated  by  the  Business  TransferAgreement  and  the  Master  Reorganization  Agreement;  (B)  employees  on  leave  of  absence  or  on  disability  (long  term  or  short  term),  provided  such  employeereturns to active employment  within six months of  the Closing Date or  within a time period of  the applicable  reserve of employment  established by any of theCommonwealth  social  protection  statutes,  including  the  Compensation  System for  Work  Related  Accidents  Act  (workmen’s  compensation)  and  the  TemporaryDisability Benefit Act (non- occupational disability benefits) and/or the applicable Laws of the Foreign Jurisdictions; and (C) employees of Virgin Island Servicesand Merchant Business, located in the United States and British Virgin Islands who each receive and affirmatively accept an Employment Offer in the event suchemployee does not become a Transferred Employee pursuant to Section 5.5(a) as of the Closing Date and (ii) the employees of the Companies.

“Assumed Liabilities” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“ATH Network” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“ATH Network Support Agreement” has the meaning set forth in Section 5.17(i).

“Audited Carve-out Financials” has the meaning set forth in Section 3.6(a).

“Audited Financial Statements” has the meaning set forth in Section 3.6(a).

“Base Working Capital Value” means $45,600,000.

“Baseline Usage” has the meaning set forth in Section 5.25(d).

“Benefit  Plans” means each “employee benefit plan” (including as defined in Section 3(3) of ERISA) and each other material profit-sharing, bonus, stockoption,  stock  purchase,  restricted  stock  units/shares,  stock  ownership,  pension,  retirement,  severance,  deferred  compensation,  excess  benefit,  supplementalunemployment,  post-retirement  medical  or  life  insurance,  welfare,  incentive,  sick  leave  or  other  leave  of  absence,  short-  or  long-term  disability,  salarycontinuation,  medical,  hospitalization,  life  insurance,  other  insurance  plan,  or  other  employee  benefit  plan,  program  or  arrangement,  including  individualemployment,  severance,  change  of  control  or  similar  Contracts,  maintained,  sponsored  or  contributed  to  (or  for  which  a  contribution  obligation  exists)  byStockholder or its Affiliates (including affiliates within the meaning of ERISA Sections 210(c) and (d)) and that provides compensation or benefits to or for thebenefit of any Applicable Employee (including such Applicable Employee’s dependents, spouse or beneficiaries).

“BPPR” has the meaning set forth in the Recitals.

“BPPR IP Transfer Agreement” has the meaning set forth in the Recitals.

“BSA” has the meaning set forth in Section 3.9(b).

4

“Business”  means  the  business  and  operations  of  the  Companies  (after  giving  effect  to  the  transactions  contemplated  by  the  Internal  ReorganizationDocuments). For the avoidance of doubt the Business shall include the following business segments of Stockholder and its Affiliates:

(i) the  business  of  developing,  marketing,  selling,  leasing  and  providing  “transaction  processing”  products  and  services,  including  the  business  ofproviding  financial  institutions  with  access  to  the  ATH Network,  card  processing,  item processing,  cash  processing,  payment  processing  and  electronic  benefittransfer processing and program management as currently conducted by the Companies;

(ii) the  business  of  developing,  marketing,  selling,  leasing  and  providing  “business  solutions”  products  and  services,  including  core  bankprocessing, network solutions, professional services, business process outsourcing and fulfillment, as currently conducted by the Companies;

(iii) the Merchant Acquiring Business and the TicketPop Business.

“Business Assets” means all of the assets, rights, properties, claims, Contracts (including the Company Contracts) and goodwill owned or transferred to theCompanies (after giving effect to the Internal Reorganization Documents), and any such assets used primarily or held for use primarily, by Stockholder or any ofits Affiliates in the Business; it being understood, for the avoidance of doubt, that Business Assets shall not include any rights of Stockholder or its Subsidiaries(other than the Companies) under any Ancillary Agreements or any Internal Reorganization Agreements.

“Business Day” means any day other than a Saturday, a Sunday or a day on which banks in New York, New York or San Juan, Puerto Rico are authorized orobligated by Law or executive order to close.

“Business Transfer Agreement” has the meaning set forth in the Recitals.

“Cap” has the meaning set forth in Section 7.2(b).

“Card” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“Card Associations”  means  (i)  the  Bank  Card  Association  (as  defined  in  the  Business  Transfer  Agreement)  and  (ii)  any  other  card  company,  debit  cardnetwork (including the ATH Network) or links, or similar entity with which the Business has a contract for processing and/or facilitating switching settlement oftransaction media generated by holders of Cards or similar instruments issued by licensees of such groups.

“Card Transactions” means Transactions as defined in the Business Transfer Agreement.

“Cash Depot Agreement” means the Cash Depot Agreement, dated December 31, 2009, by and among BPPR, the PR Bankers Association and the FRBNY.

“Centro Europa Building Lease” has the meaning set forth in the Recitals.

“Certificate of Merger” has the meaning set forth in Section 2.1(c).

“CGCL” has the meaning set forth in the Recitals.

“Chargebacks” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“Chosen Courts” has the meaning set forth in Section 9.11.

“Claim Notice” has the meaning set forth in Section 7.5(a).

“Closing” has the meaning set forth in Section 2.1(b).

“Closing Date” means the date on which the Closing occurs.

“Closing Documents” means the documents identified in Sections 2.6 or 2.7 hereof to be delivered at or prior to Closing.

“Closing Payment” shall mean an amount equal to (i) $639,750,000 minus (ii) the sum of (A) the product of the Equity Ratio multiplied by the OverfundAmount, and (B) if applicable, an amount equal to 25.5% of the After-Tax Aggregate Proceeds received from the sale by PIBI (or any Affiliate thereof) of anyportion  of  its  equity  interests  in  Contado  and  Serfinsa  in  conjunction  with  a  right  of  first  refusal  or  otherwise minus (iii)  the  gross  proceeds  received  by  theCompany or any of its Subsidiaries in connection with an EV Sale and/or an EV Transfer (whether from a third party, Stockholder or otherwise), including anypayment made by Stockholder pursuant to Section 5.26, in each case, prior to the Closing.

5

“Closing Statement” has the meaning set forth in Section 2.5(a).

“Closing Working Capital” means the difference between (i) the current assets of the Companies, minus (ii) the current liabilities of the Companies (for theavoidance of doubt, which do not include any of the items of current assets or current liabilities excluded therefrom in accordance with the Applicable AccountingPrinciples), in each case, as of the close of business on the Closing Date and calculated in accordance with the Applicable Accounting Principles.

“COBRA Coverage” means the health continuation coverage required by Part 6 of Title I of ERISA and the relevant provisions of the American Recoveryand Reinvestment Act of 2009, as amended.

“Code” means the Internal Revenue Code of 1986, as amended.

“Collocation Services Addendum” means the Collocation Services Addendum referenced in Section 2.13(b) of the Master Services Agreement.

“Commonwealth” means the Commonwealth of Puerto Rico.

“Communications Act” means the Communications Act of 1934, as amended, and the regulations promulgated thereunder.

“Companies” means the Company and its Subsidiaries, including the Foreign Subsidiaries, and Contado.

“Company” has the meanings set forth in the Preamble.

“Company 1165(e) Plan” has the meaning set forth in Section 5.5(e).

“Company Articles” means the Amended and Restated Certificate of Incorporation of the Company, dated May 26, 2005.

“Company Books and Records” means all books, ledgers, files, reports, plans, records, manuals and other materials (in any form or medium) owned by theCompanies.

“Company By-laws” means the By-laws of the Company, effective November 30, 2004.

“Company Contracts”  means  all  Contracts  to  which any of  the  Companies  is  a  party  (after  giving  effect  to  the  transactions  contemplated  by the  InternalReorganization Documents).

“Company IP Agreements” means all: (i) licenses of Intellectual Property from any third party to any of the Companies (other than commercially available“shrink wrap,” “click through,” “browse wrap,” or other off-the-shelf software license agreements), (ii) licenses of Intellectual Property from any of the Companiesto any third party (other than non-exclusive licenses granted to customers in the Ordinary Course), (iii) Transferred Stockholder IP Agreements; and (iv) any otherContracts between any Company and any third party the primary purpose of which is the use of any Intellectual Property.

“Company Liabilities” means all of the Liabilities of the Companies.

“Company  Owned  Intellectual  Property”  means  all  Intellectual  Property  owned  by  any  of  the  Companies,  including  Company  Owned  Software  andTransferred Intellectual Property.

“Company Owned Software” means all Software owned by any of the Companies.

“Company Plans” has the meaning set forth in Section 5.5(c).

“Concession” has the meaning set forth in Section 5.25(c).

“Confidentiality Agreements” means the confidentiality agreements between Stockholder and Apollo Management VII, L.P., dated March 25, 2010 and June24, 2010.

“Contracts”  means  all  agreements,  contracts,  subcontracts,  leases  and  subleases,  purchase  orders,  membership  agreements,  participation  agreements,indentures,  notes,  bonds,  instruments,  guarantees,  mortgages,  covenants,  undertakings,  commitments  and  licenses,  whether  written  or  oral  (other  than  thisAgreement and the Ancillary Agreements).

“Contado” has the meaning set forth in the Recitals.

6

“Control,” and the correlative terms “Controlling” and “Controlled,” means the possession, direct or indirect, of the power to direct or cause the direction ofthe management policies of a Person, whether through the ownership of voting securities, by contract or otherwise.

“CPA Firm” means an internationally recognized “Big Four” firm of independent certified public accountants designated jointly by Stockholder and Parent.

“Credit Facility” has the meaning set forth in Section 4.8(a).

“Credit Loss” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“Cupey Center Lease” means the Master Lease Agreement between the Company and BPPR dated April 1, 2004, as amended on January 1, 2006 and April23, 2010.

“Customer”  means  a  Person  who  is  a  customer  of  the  Companies  (after  giving  effect  to  the  transactions  contemplated  by  the  Internal  ReorganizationDocuments) or the Business.

“Dataroom” means the electronic data room established for “Project Sobek” at http://datasite.merrillcorp.com, as populated at 12:01 a.m. New York time onthe full Business Day immediately preceding the date hereof and such other documents that Parent expressly consents in writing to be included therein followingsuch time.

“Debt Commitment Letter” has the meaning set forth in Section 4.8(a).

“Debt Financing” has the meaning set forth in Section 4.8(a).

“Deductible” has the meaning set forth in Section 7.2(b).

“Direct Claim” has the meaning set forth in Section 7.6.

“Disaster Recovery Services Addendum” means the Disaster Recovery Services Addendum referenced inSection 2.12 of the Master Services Agreement, which will include, at a minimum, the items set forth in Section 2.15(b) of the Master Services Agreement and, asappropriate, the items set forth in Section 2.15(c) and (f) of the Master Services Agreement.

“Disclosing Party” has the meaning set forth in Section 5.9.

“Economic Sanctions Laws” has the meaning set forth in Section 3.9(e)(ii).

“Effective Hire Date” has the meaning set forth in Section 5.5(a).

“Effective Time” has the meaning set forth in Section 2.1(c).

“Employment Offer” has the meaning set forth in Section 5.5(a).

“Encumbrance”  means  any  lien,  pledge,  charge,  claim,  encumbrance,  security  interest,  option,  mortgage,  easement,  lease,  license,  right  of  first  refusal,proxy, voting trust, transfer restriction or other similar restriction.

“Environmental Claim” has the meaning set forth in Section 3.19(b).

“Environmental Laws” has the meaning set forth in Section 3.19(a).

“Equity Commitment Letter” has the meaning set forth in Section 4.8(a).

“Equivalent IP Arrangement” has the meaning set forth in Section 5.25(d).

“Equity Financing” has the meaning set forth in Section 4.8(a).

“Equity Ratio” shall mean a quotient obtained by dividing 49 by 51.

“ERISA” means the Employee Retirement Income Security Act of 1974, as amended.

“Estimated Closing Statement” has the meaning set forth in Section 2.4(a).

“Estimated Closing Working Capital” means the difference, as set forth on the Estimated Closing Statement, between (i) the estimated current assets of theCompanies,  minus (ii)  the estimated current liabilities  of the Companies (for the avoidance of doubt,  which do not include any of the items of current assets orcurrent liabilities excluded

7

therefrom in accordance with the Applicable Accounting Principles), in each case, as of the close of business on the Closing Date and calculated in accordance withthe Applicable Accounting Principles.

“Estimated Closing Working Capital Adjustment Amount” has the meaning set forth in Section 2.4(b).

“EV” has the meaning as set forth in Section 5.26(a).

“Evertec/Latam” has the meaning set forth in the Recitals.

“EVERTEC Reserve Cash” means, as of the date of determination, an amount equal to the sum of the amount of (i) the “ATH marketing fund”, plus (ii) the“ATH settlement reserve”, plus (iii) the “Sundry losses reserve”, plus (iv) the “Cofre de Oro settlement reserve”, plus (v) any cash or cash equivalent (a) which issubject to capital maintenance, capital surplus rules or similar statutory restrictions which require the holding of specific assets on separate accounts and the like;(b) which is required to be held as collateral or in escrow as a result of regulatory, contractual or other requirements; (c)located in any country outside the UnitedStates  which  are  subject  to  exchange  control,  taxation  or  other  statutory  provisions  which  do  not  permit  a  free  transfer  to  the  United  States;  or  (d)  which  isclassified as restricted cash in accordance with GAAP, as each such term in clauses (i) through (iv) is used in books and records underlying the Historical FinancialStatements.

“EV Proportional Value” has the meaning as set forth in Section 5.26(b).

“EV Sale” has the meaning as set forth in Section 5.26(a).

“EV Transfer” has the meaning as set forth in Section 5.26(a).

“Excluded Liabilities” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“Extended Survival Representations” has the meaning set forth in Section 7.1.

“Fee Letter” has the meaning set forth in Section 4.8(b).

“Financing” has the meaning set forth in Section 4.8(a).

“Financing Letters” has the meaning set forth in Section 4.8(a).

“First  Amendment to the Subcontracting Agreement” means the First  Amendment  to  the Subcontracting Agreement  substantially  in  the form attached asExhibit 10 hereto entered into by BPPR and the Company on June 2, 2010.

“Foreign Equity Investments” has the meaning set forth in the Recitals.

“Foreign  Jurisdictions”  means  Puerto  Rico,  the  Dominican  Republic,  Costa  Rica,  Mexico,  Panama,  El  Salvador,  Guatemala,  Venezuela,  Honduras,  theBritish Virgin Islands and the U.S. Virgin Islands.

“Foreign Subsidiaries” has the meaning set forth in the Recitals.

“Foreign Shares” has the meaning set forth in the Recitals.

“FRBNY” means the Federal Reserve Bank of New York.

“Fundamental Representations” has the meaning set forth in Section 7.1.

“GAAP” means United States generally accepted accounting principles.

“GLBA” has the meaning set forth in Section 3.22(a).

“GM Group Obligations” has the meaning set forth in Section 5.21.

“GM Stockholders” has the meaning set forth in Section 5.21.

“Government Antitrust Entity” means any Government Entity with jurisdiction over the enforcement of any Antitrust Law.

“Government Entity”  means  any federal,  national,  supranational,  state,  provincial,  Commonwealth,  local  or  foreign  or  similar  government,  governmentalsubdivision, regulatory or administrative body or other governmental or quasi- governmental agency, tribunal, commission, court, judicial or arbitral body or otherentity with competent jurisdiction, including any Government Antitrust Entity.

8

“Governmental Authorizations” means all  licenses,  permits,  certificates  and other  authorizations  and approvals  issued by or obtained from a GovernmentEntity or Self-Regulatory Organization that are held by any of the Companies or otherwise required for the operation of the Business, including without limitation,those required to be obtained by Law.

“Guarantee” has the meaning set forth in the Recitals.

“Guarantor” has the meaning set forth in the Recitals.

“HIPAA” has the meaning set forth in Section 3.22(a).

“Historical Financial Statements” has the meaning set forth in Section 3.6(a).

“Holdco” means Carib Holdings, Inc., a corporation organized under the laws of the Commonwealth or, in the event that Carib Holdings, Inc. has conductedany operations or incurred any Liabilities other than those incurred in connection with any Ancillary Agreement, the Transactions or the Debt Financing, such otherentity to be formed by Stockholder and Parent for the purposes of effecting the Closing.

“Holdco Non-Voting Common Stock” has the meaning set forth in Section 2.8.

“Holdco Voting Common Stock” has the meaning set forth in Section 2.8.

“HSR Act” means the Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act of 1976, as amended, and any of the regulations promulgated thereunder.

“Increased License Cost” has the meaning set forth in Section 5.25(f).

“Indebtedness” means, with respect to any Person, (a) all indebtedness of such Person, whether or not contingent, for borrowed money, (b) all obligations ofsuch  Person  for  the  deferred  purchase  price  of  property  or  services  outside  the  Ordinary  Course,  (c)  all  obligations  of  such  Person  evidenced  by  notes,  bonds,debentures or other similar debt instruments, (d) all indebtedness created by or arising under any conditional sale or other title retention agreement with respect toproperty acquired by such Person outside the Ordinary Course (even though the rights and remedies of Stockholder or lender under such agreement in the event ofdefault are limited to repossession or sale of such property), (e) all obligations of such Person as lessee under leases that have been or should be, in accordance withGAAP, recorded as capital leases, (f) all obligations, contingent or otherwise, of such Person under bankers’ acceptance, letter of credit or similar arrangements, (g)all obligations of such Person to purchase, redeem, retire, defease or otherwise acquire for value any capital stock of such Person, valued, in the case of redeemablepreferred stock, at the greater of its voluntary or involuntary liquidation preference plus accrued and unpaid dividends, (h) obligations of such Person upon whichinterest charges are customarily paid, (i) all Indebtedness of others referred to in clauses (a) through (h) above guaranteed by such Person through an agreement (I)to pay or purchase such Indebtedness or to advance or supply funds for the payment or purchase of such Indebtedness,  or (II)  otherwise to guarantee a creditoragainst loss, and (j) all Indebtedness referred to in clauses (a) through (h) above secured by (or for which the holder of such Indebtedness has an existing right,contingent or otherwise, to be secured by) any Encumbrance on property (including accounts and contract rights) owned by such Person, even though such Personhas not assumed or become liable for the payment of such Indebtedness.

“Indemnified Parties” has the meaning set forth in Section 7.2(a).

“Indemnifying Party” has the meaning set forth in Section 7.5(a).

“Indemnitees” has the meaning set forth in Section 5.12(b).

“Indemnity Amount” has the meaning set forth in Section 7.9.

“Intellectual Property” means all of the following worldwide: (i) trademarks, service marks, Internet domain names, trade dress, trade, corporate or businessnames and other similar identifiers of source, all applications and registrations for the foregoing, including all renewals and extensions of same, and all goodwillassociated  therewith  and  symbolized  thereby  (collectively,  “Trademarks”),  (ii)  patents  and  the  issuances,  registrations,  invention  disclosures  and  applicationstherefor,  including divisions, continuations, continuations-in-part,  provisionals,  renewal applications,  and renewals, extensions, reexaminations and reissues, (iii)trade  secrets  (including  those  contained  in  designs,  specifications,  know-  how,  customer/vendor  lists,  sales  records/databases,  technical  information,  marketinginformation, proprietary software and applications) (collectively, “Trade Secrets”), (iv) copyrights in works of

9

authorship  (including  those  contained  in  Software  and  other  compilations  of  information),  registrations  and  applications  therefor,  and  renewals,  extensions,restorations and reversions thereof, and (v) all other intellectual property rights of any nature, including the right to recover for damages and profits for past andfuture infringement of any part of the foregoing.

“Internal Reorganization” has the meaning set forth in the Recitals.

“Internal Reorganization Documents” means the Master Reorganization Agreement as amended by the MRA Amendment, the Business Transfer Agreement,the Operative Documents (as defined in the Business Transfer Agreement), the BPPR IP Transfer Agreement, the TicketPop Service Agreement, the Centro EuropaBuilding Lease and the ISO Agreement and any other ancillary agreements, schedules or exhibits contemplated thereby.

“International Trade Laws” has the meaning set forth in Section 3.9(e)(iii).

“IP Agreements” means, collectively, Company IP Agreements and Stockholder IP Agreements.

“IP MAE” has the meaning set forth in Section 5.25(c).

“IP Purchase and Sale Agreement” has the meaning set forth in the Recitals.

“ISO Agreement” has the meaning set forth in the Recitals.

“Law” means any federal, national, supranational, state, provincial, Commonwealth, local or foreign or similar law, statute, ordinance, rule, regulation, code,Order,  writ,  judgment,  injunction,  directive,  guideline  or  decree  enacted,  issued,  promulgated,  enforced  or  entered  by  a  Government  Entity  or  Self-RegulatoryOrganization (including, for the sake of clarity, any policy statement or interpretation that has the force of law with respect to any of the foregoing, and includingcommon law).

“Legal Proceeding”  means  any  judicial,  administrative  or  arbitral  actions  (whether  civil,  criminal,  commercial,  labor,  administrative  or  otherwise),  suits,demands,  mediations,  arbitrations,  hearings,  investigations,  inquiries,  investigations,  proceedings,  actions,  or  claims  (including  counterclaims)  by  or  before  aGovernment Entity or Self- Regulatory Organization.

“Liabilities” means any and all debts, guarantees, claims, damages, costs, expenses, the obligation to make a payment based on future earnings in connectionwith an acquisition, fines, penalties, liabilities, commitments and obligations of any kind, whether direct or indirect, whether fixed, contingent or absolute, maturedor unmatured, liquidated or unliquidated, accrued or not accrued, asserted or not asserted, known or unknown, determined, determinable or otherwise, whenever orhowever arising (including, whether arising out of any contract or tort based on negligence or strict liability) and whether or not the same would be required byGAAP to be reflected in, reserved against or otherwise disclosed on financial statements or disclosed in the notes thereto.

“Licensed Intellectual Property” means Intellectual Property licensed to the Stockholder (or any of its Affiliates) or any Company pursuant to the CompanyIP Agreements or the Stockholder IP Agreements, as the case may be.

“Losses” has the meaning set forth in Section 7.2(a).

“Management Long-Term Compensation Plan” means the Management Long-Term Compensation Plan to be adopted by the Company or Holdco at or afterthe Closing.

“Master Reorganization Agreement” has the meaning set forth in the Recitals.

“Master Services Agreement” means the Master Services Agreement between Stockholder and the Company dated as of April 1, 2010.

“Material Adverse Effect” means any fact, event, change, effect, development, condition or occurrence that has or would reasonably be expected to have amaterially adverse effect on or with respect to the business, assets, liabilities, financial condition or results of operations of the Companies or the Business, taken asa whole; provided that none of the following (or the effects or results thereof) in and of itself, shall constitute, or shall be considered in determining whether thereshall have occurred, a Material Adverse Effect: (i) any change in Law or accounting standards or interpretations thereof applicable to the Companies; (ii) generalchanges  in  economic,  business  or  political  conditions;  (iii)  general  changes in  the  securities,  credit  or  financial  markets  or  in  the  banking industry;  (iv)  generalchanges in the transaction processing, technology based business solutions, merchant acquiring and payment network services

10

industries;  (v)  the  taking  of  any  action  required  by  this  Agreement;  (vi)  any  acts  of  god,  natural  disasters  or  acts  of  war,  terrorism,  insurrection  or  civildisobedience; and (vii) any adverse effect to the business, assets, financial condition or results of operations of the Companies, taken as a whole, as a result of thefact that Parent and its Affiliates will be acquiring control of Holdco and the Companies; provided, further, that with respect to clauses (i) through (iv) and (vi),such change (or effects or results thereof) shall not be excluded in the determination of whether there shall have occurred a Material Adverse Effect if such change(or  effects  or  results  thereof)  materially  and  disproportionately  adversely  affects  the  business,  assets,  Liabilities,  condition  (financial  condition)  or  results  ofoperations of the Companies or the Business, taken as a whole, compared to the businesses or entities operating in the same industry in which the Companies or theBusiness operate.

“Material Contract” has the meaning set forth in Section 3.12(a).

“Merchant” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“Merchant Acquiring Business” means the business of enabling Merchants to accept and process payment of goods and services from their  customers bymeans of Cards or other transaction media, including the signing up and underwriting of Merchants for accepting such means of payment, providing POS card-based transaction processing services and electronic payment and settlement services (including PIN and signature debit transaction authorization, settlement andexception processing, gift, private label, stored value and prepaid card processing and certain payments- related reselling services), the sale of products and servicesrelated thereto, including terminal deployment services and other value added services (including Card-acquiring debit portfolio management services related to theforegoing, and certain data processing services).

“Merchant Agreement” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“Merger” has the meaning set forth in the Recitals.

“Merger Consideration” means the Closing Payment plus the Estimated Closing Working Capital  Adjustment Amount  plus the Working Capital True-UpAmount.

“Merger Sub” has the meaning set forth in the Preamble.

“Merger Sub Common Stock” means the shares of common stock, par value $0.01 per share, of Merger Sub.

“MRA Amendment” has the meaning set forth in the Recitals.

“Network Rules” has the meaning set forth in Section 3.22(a).

“New Debt Commitment Letter” has the meaning set forth in Section 5.11(d).

“New Service Addenda” has the meaning set forth in Section 5.19.

“Non-Governmental Authorizations” means all licenses, permits, certificates and other authorizations and approvals other than Governmental Authorizationsthat are held by any of the Companies or otherwise required for the operation of the Business.

“Notice Period” has the meaning set forth in Section 7.5(a).

“OFAC” has the meaning set forth in Section 3.9(e)(i).

“Open Source Software” has the meaning set forth in Section 3.10(h).

“Order” means any order, injunction, judgment, decree, writ or other enforcement action of a Government Entity.

“Ordinary Course” means the ordinary and usual conduct of normal day-to-day operations of the Business and/or use of the Business Assets consistent with,and in accordance with, Stockholder’s or the Companies’, as applicable, historical customs, practices and procedures and not requiring authorization by the boardof directors or shareholders of such Person (or by any Person or group of Persons exercising similar authority).

“Original Financing Failure” has the meaning set forth in Section 5.11(d).

“Overfund Amount” shall mean, as of immediately prior to the Closing and giving effect to the contribution of the proceeds from the Equity Commitment toMerger Sub and receipt by Merger Sub of the proceeds of the Debt Financing (without regard to whether such Debt Financing is consummated immediately priorto or immediately

11

following the Closing), the excess of Merger Sub’s cash over the sum of (i) the principal amount of all Indebtedness of Merger Sub (which for the avoidance ofdoubt  will  exclude  any  Parent  Transaction  Expenses)  and  (ii)  $165,750,000;  provided that,  in  no  event  shall  the  Overfund  Amount  be  more  than  $40  million,without the written consent of Stockholder.

“Parent” has the meaning set forth in the Preamble.

“Parent Disclosure Schedule” means the Parent Disclosure Schedule attached as Exhibit 4 hereto.

“Parent Indemnified Parties” has the meaning set forth in Section 7.2(a).

“Parent Required Approvals” means all consents, approvals, waivers, authorizations, notices and filings from or with a Government Entity that are requiredto be listed on Schedule 4.3 of the Parent Disclosure Schedule.

“Parent Restricted Business” means the Companies’ business of developing, marketing, selling, leasing and providing “transaction processing” products andservices in the Commonwealth and the Dominican Republic as currently conducted, including the business of providing financial  institutions with access to theATH Network, card processing, item processing, cash processing, payment processing and electronic benefit transfer processing and program management and thebusinesses in which the Merchant Acquiring Business is engaged in, in each case, as currently conducted by the Companies, in the Commonwealth of Puerto Ricoand the Dominican Republic and, in each case, if the Companies continue to conduct any such business.

“Parent Termination Fee” has the meaning set forth in Section 8.2(b).

“Parent Transaction Expenses” means the out-of-pocket expenses (including, without limitation, all fees and expenses of counsel, accountants, investmentbankers,  experts  and  consultants  to  a  party)  incurred  by  Parent  or  any  of  its  Affiliates  or  on  their  behalf  in  connection  with  or  related  to  the  authorization,preparation,  due  diligence,  exploration,  negotiation,  execution  and  performance  of  this  Agreement,  the  Ancillary  Agreements,  the  Closing  Documents,  thedocuments  related  to  Debt  Financing,  the  Internal  Reorganization,  and  all  other  matters  related  to  the  Internal  Reorganization,  the  Transactions  and  the  DebtFinancing.

“Party”  means  any  of  Parent,  Merger  Sub,  Stockholder  and  the  Company,  and  “Parties”  means,  collectively,  Parent,  Merger  Sub,  Stockholder  and  theCompany.

“Patriot Act” has the meaning set forth in Section 3.9(b).

“PCI-DSS” has the meaning set forth in Section 3.22(a).

“Permitted  Encumbrances”  means  (i)  Encumbrances  reflected  in,  reserved  against  or  otherwise  disclosed  on  the  Historical  Financial  Statements,  (ii)mechanics’, materialmen’s, warehousemen’s, carriers’, workers’, or repairmen’s liens or other similar common law or statutory Encumbrances arising or incurredin the Ordinary Course and that are not material in amount or effect on the Business, (iii) liens for current Taxes, assessments and other governmental charges thatare (a) not yet due and payable, (b) due but not delinquent or (c) being contested in good faith by appropriate Legal Proceedings, and that in each case have beenreflected in, reserved against or otherwise disclosed on the balance sheets or statements of condition contained in the Historical Financial Statements or relate to aperiod after such Historical Financial Statements; in each case, in an amount that would not be material, (iv) Encumbrances incurred in the Ordinary Course sincethe date of the Historical Financial Statements and that are not material in amount or effect on the Business, (v) gaps in the chain of title evident from the records ofthe  relevant  Government  Entity  maintaining  such  registration,  (vi)  the  matters  set  forth  on  Schedule  1.1(b)  of  the  Stockholder  Disclosure  Schedule  and  (vii)Encumbrances that would not materially impair the conduct of the Business or the use or value of the relevant Business Assets.

“Person” means an individual, a corporation, a partnership, an association, a limited liability company, a joint venture, a Government Entity, a trust or otherentity or organization.

“PIBI” has the meaning set forth in the Recitals.

“Policy” has the meaning set forth in Section 3.10(h).

“PR Bankers Association” means the Puerto Rico Bankers Association.

“PR Code” means the Puerto Rico Internal Revenue Code of 1994, as amended.

12

“Pre-Closing Claim” has the meaning set forth in Section 5.14.

“Pre-Closing Dividend” has the meaning set forth in Section 5.16.

“Prohibited Alternate Debt Terms” has the meaning set forth in Section 5.11(d).

“Receiving Party” has the meaning set forth in Section 5.9.

“Related Party” has the meaning set forth in Section 3.26(b).

“Related Party Agreements” has the meaning set forth in Section 3.12(a)(ix).

“Related Persons” has the meaning set forth in Section 3.12(a)(ix).

“Released Related Party” has the meaning set forth in Section 8.2(b).

“Relevant Concession” has the meaning set forth in Section 5.25(d).

“Relevant IP Agreements” has the meaning set forth in Section 5.25(f).

“Relevant Period” has the meaning set forth in Section 5.25(f).

“Relevant Unassigned License” has the meaning set forth in Section 5.25(d).

“Representatives” has the meaning set forth in Section 5.12(a).

“Required Information” has the meaning set forth in Section 5.12(a)(iii).

“Required Stockholder Approval” has the meaning set forth in the Recitals.

“Restricted Party” has the meaning set forth in Section 3.9(e)(i).

“SEC” means the U.S. Securities and Exchange Commission.

“Securities Act of 1933” means the Securities Act of 1933, as amended, and the rules and regulations promulgated thereunder.

“Self-Regulatory Organization” means the  Financial  Industry  Regulatory  Authority,  the  American  Stock Exchange,  the  National  Futures  Association,  theChicago Board of Trade, the New York Stock Exchange, any national securities exchange (as defined in the Securities Exchange Act of 1934, as amended), anyother securities exchange, futures exchange, contract market, any other exchange or corporation or similar self-regulatory body or organization.

“Serfinsa” has the meaning set forth in the Recitals.

“Services  Agreement  for  Merchant  and  Electronic  Payment  Services  to  Government  Entities”  means  the  service  addendum,  dated  June  30,  2010,  amongStockholder and Company relating to the provision of certain merchant and electronic payment services by BPPR to those Government Entities listed in Exhibit Ato such service addendum.

“Shares” means the issued and outstanding shares of common stock, par value $1.00 per share of the Company.

“Software”  means  computer  software,  programs,  and  applications  of  any  kind  and  in  any  medium,  including,  source  code,  object  code,  firmware,  andmiddleware, and all versions, updates, enhancements and modifications thereof.

“Source Code Disclosure” has the meaning set forth in Section 3.10(h).

“Stockholder” has the meaning set forth in the Preamble.

“Stockholder 1165(e) Plan” has the meaning set forth in Section 5.5(e).

“Stockholder Agreement” means the Stockholder Agreement among the Stockholder and the Parent to be entered into at Closing reflecting and consistentwith the Stockholder Agreement and Corporate Governance Term Sheet attached hereto as Exhibit 1.1(a)(A) and such other terms and conditions as the Parent andStockholder mutually agree.

“Stockholder Approval” has the meaning set forth in the Recitals.

“Stockholder Contract” means any third-party Contract to which Stockholder or any of its Affiliates (other than the Companies) is party that primarily relatesto, is primarily used in, or is primarily held for use in the Business (other than the Merchant Acquiring Business or the TicketPop Business).

13

“Stockholder Disclosure Schedule” means the Stockholder Disclosure Schedule attached as Exhibit 3 hereto.

“Stockholder Indemnified Parties” has the meaning set forth in Section 7.3(a).

“Stockholder  IP  Agreements”  means  all  (i)  licenses  of  Intellectual  Property  from  any  third  party  to  Stockholder  or  any  of  its  Affiliates  (other  than  theCompanies) (other than commercially available “shrink wrap,” “click through,” “browse wrap,” or other off-the-shelf software license agreements), (ii) licenses ofCompany Owned Intellectual Property and Transferred Intellectual Property from Stockholder or any if its Affiliates to any third party (other than non-exclusivelicenses granted to customers in the Ordinary Course), and (iii) any other Contracts between the Stockholder or any of its Affiliates (other than the Companies) andany third party the primary purpose of which is the use of Intellectual Property, in each case to the extent primarily used or held for use in connection with theBusiness.

“Stockholder  Licensed  Intellectual  Property”  means  any  Intellectual  Property  licensed  by  Stockholder  or  one  of  its  Affiliates  to  any  of  the  Companiespursuant to any of the Ancillary Agreements.

“Stockholder Parties”  means  BPPR,  PIBI  and  any  other  Affiliate  of  Stockholder  (other  than  the  Companies)  that  is  a  party  to  any  Ancillary  Agreement,Closing Document or Internal Reorganization Document.

“Stockholder Required Approvals”  means  all  consents,  approvals,  waivers,  authorizations,  notices  and  filings  from or  with  a  Government  Entity  that  arerequired to be listed on Schedule 3.3(a) of the Stockholder Disclosure Schedule.

“Stockholder Services” means those rights, assets and services to be provided by Stockholder or any of its Affiliates to the Companies from and after theClosing pursuant to this Agreement, the First Amendment to the Subcontracting Agreement, any Internal Reorganization Document or any Ancillary Agreement.

“Stockholder Written Consent” has the meaning set forth in the Recitals.

“Stockholder’s  Knowledge”  or  any  similar  phrase  means  the  actual  knowledge  of  any  of  the  persons  set  forth  on  Schedule  1.1(a)  of  the  StockholderDisclosure Schedule, after reasonable inquiry under the circumstances.

“Stockholder’s Objection” has the meaning set forth in Section 2.5(b).

“Stockholder  Transaction  Expenses”  means  the  out-of-pocket  expenses  (including,  without  limitation,  all  fees  and  expenses  of  counsel,  accountants,investment  bankers,  experts  and  consultants  to  a  party)  incurred  by  Stockholder  and  its  Affiliates  solely  in  connection  with  or  related  to  the  authorization,preparation, due diligence, exploration, negotiation, execution and performance of the Debt Financing.

“Subsidiary” means, as to any Person, any other Person Controlled by such Person, whether directly or indirectly through one or more intermediaries.

“Surviving Corporation” has the meaning set forth in Section 2.1(a).

“Tax Returns” means any report,  return,  declaration,  estimate,  claim for refund or information return or statement relating to,  or required to be filed withrespect to Taxes, including any schedule, election, form, attachment or amendment.

“Taxes”  means  any  federal,  state,  Commonwealth,  local,  municipal,  territorial,  provincial  or  foreign  or  similar  taxes  of  any  kind  whatsoever,  includingincome, net income, gross receipts, windfall profits, value added, severance, real property, personal property, production, single business, unincorporated business,sales, use, stamp, duty, license, excise, franchise, payroll, employment, unemployment, occupation, premium, environmental (including taxes under Section 59A ofthe  Code),  customs  duties,  capital  stock,  franchise,  profits,  gains,  withholding,  social  security  (or  similar),  disability,  workers  compensation,  ad  valorem,replacement, transfer, registration, alternative or add-on minimum, estimated taxes, fees, charges or any obligations similar to the foregoing including any liabilitytherefor  as  a  successor  or  transferee  (including  under  Section  6901  of  the  Code  or  similar  provision  of  applicable  Law),  as  a  result  of  any  Tax  sharingindemnification or similar agreement, or otherwise together with any interest, additions, fines or penalties with respect thereto and any interest in respect of suchadditions or penalties, whether or not disputed and whether imposed by Law, contract or otherwise. With respect to Mexico, “Taxes” also means any and all socialsecurity contributions (aportaciones de seguridad social), duties (derechos), contributions (contribuciones), and tariffs (aranceles) and other charges deemed as suchunder  Law  imposed  by  any  Government  Entity,  including  with  respect  to  income  (impuesto  sobre  la  renta),  assets  (impuesto  al  activo),  flat  taxes  (impuestoempresarial  a  tasa  única),  real  property  (including  impuesto  predial  and  contribuciones  de  mejoras),  withholding  taxes  (retenciones),  social  security  quotas(contribuciones

14

al  Instituto  Mexicano  del  Seguro  Social),  contributions  and  quotas  to  the  National  Pension  Fund System (contribuciones  al  Sistema  de  Ahorro  para  el  Retiro),contributions and quotas to the National Workers’ Housing Fund Institute Quotas (contribuciones al Infonavit) and value added tax (Impuesto al Valor Agregado),including in each case any charges, interest, surcharges, additions or penalties imposed by any Government Entity in connection therewith.

“Technology Escrow Agent” means a recognized third-party technology escrow agent such as Iron Mountain selected by Stockholder with the consent ofParent (not to be unreasonably withheld or delayed).

“Technology Escrow Agreement” means the Technology Escrow Agreement among the Stockholder, Parent and the Technology Escrow Agent to be enteredinto  at  Closing  reflecting  and  consistent  with  the  Technology  Escrow  Agreement  Term  Sheet  attached  hereto  as  Exhibit  1.1(a)(F)  and  such  other  terms  andconditions as the Parent and Stockholder mutually agree.

“Termination Date” has the meaning set forth in Section 8.1(b).

“Third-Party Claim” has the meaning set forth in Section 7.5(a).

“Third Party Referral Contract” means any referral Contract between the Companies and/or BPPR or their respective Affiliates and a Third-Party ReferralProvider  related  to  the  Merchant  Acquiring  Business  conducted  by  the  Company  or  by  Stockholder  or  its  Affiliates  prior  to  the  consummation  of  the  InternalReorganization.

“Third Party Referral Provider” means any indirect sales channel (including banks, Affiliate banks, professional associations, value added resellers, and otherreferral sources), that sells, refers, or promotes the services of the Merchant Acquiring Business conducted by the Company or by Stockholder or its Affiliates priorto the consummation of the Internal Reorganization to merchants pursuant to a Third Party Referral Contract.

“TicketPop Business” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“TicketPop Service Agreement” has the meaning set forth in the Recitals.

“Top Local Merchant” has the meaning set forth in Section 3.20(a)(iii)(A).

“Top Referral Providers” has the meaning set forth in Section 3.20(a)(v).

“Top U.S. Retail Merchants” has the meaning set forth in Section 3.20(a)(iii)(A).

“Transactions” means all of the transactions contemplated by this Agreement, the Ancillary Agreements and any of the Closing Documents.

“Transfer Consents” has the meaning set forth in Section 5.25(c).

“Transfer Taxes” has the meaning set forth in Section 5.4(c).

“Transferred Agreements” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“Transferred Assets” has the meaning set forth in the Business Transfer Agreement.

“Transferred Employee” has the meaning set forth in Section 5.5(a).

“Transferred Intellectual Property” means the Intellectual Property owned by Stockholder or any of its Affiliates, including the Transferred Software, that isassigned, transferred, sold, and/or conveyed to any of the Companies by the Stockholder or any of its Affiliates pursuant to the IP Purchase and Sale Agreement.

“Transferred Software”  means  the  Software  owned  by  Stockholder  or  any  of  its  Affiliates  that  is  assigned  to  any  of  the  Companies  pursuant  to  the  IPPurchase and Sale Agreement.

“Transferred Stockholder Contracts” has the meaning set forth in Section 5.27(a).

“Transition Services Agreement” means the Transition Services Agreement substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(D).

“Transferred Stockholder IP Agreements” has the meaning set forth in Section 5.25(a).

“Tres Monjitas Sublease” means the sublease for the Tres Monjitas facility as in effect as of the date hereof.

“Unaudited Carve-out Financial Information” has the meaning set forth in Section 3.6(a).

15

“U.S. Antitrust Laws” means the Sherman Act, as amended, the Clayton Act, as amended, the HSR Act, the Federal Trade Commission Act, as amended,and all other federal, state and Commonwealth statutes, rules, regulations, Orders, decrees, administrative and judicial doctrines and other Laws that are designedor intended to prohibit, restrict or regulate actions having the purpose or effect of monopolization or restraint of trade.

“U.S. Export Control Laws” has the meaning set forth in Section 3.9(e)(v).

“U.S. Foreign Corrupt Practices Act” has the meaning set forth in Section 3.9(e)(iv).

“Valuation Dispute Notice” has the meaning set forth in Section 5.4(f).

“Valuation Report” has the meaning set forth in Section 5.4(f).

“WARN” has the meaning set forth in Section 3.11(d).

“Work-around” has the meaning set forth in Section 5.27(c).

“Working Capital True-Up Amount” has the meaning set forth in Section 2.5(e).

Section 1.2 Other Terms.  Other  terms  may  be  defined  elsewhere  in  the  text  of  this  Agreement  and,  unless  otherwise  indicated,  shall  have  such  meaningthroughout this Agreement.

Section 1.3 Other Definitional and Interpretational Provisions.

(a) Unless the express context otherwise requires:

(i) the words “hereof,” “herein” and “hereunder” and words of similar import, when used in this Agreement, shall refer to this Agreement as a whole and notto any particular provision of this Agreement;

(ii) the terms defined in the singular have a comparable meaning when used in the plural, and vice versa (other than, for the avoidance of doubt, with respectto the terms “Company” and “Companies”);

(iii) the terms “Dollars” and “$” mean United States Dollars;

(iv) references herein to a specific Article, Section, Subsection or Schedule shall refer, respectively, to Articles, Sections, Subsections or Schedules of thisAgreement;

(v) wherever the word “include,” “includes” or “including” is used in this Agreement, it shall be deemed to be followed by the words “without limitation;”and

(vi) references herein to any gender includes each other gender.

(b)  The  Parties  have  participated  jointly  in  the  negotiation  and  drafting  of  this  Agreement  and,  in  the  event  of  an  ambiguity  or  question  of  intent  orinterpretation arises, this Agreement shall be construed as if drafted jointly by the Parties and no presumption or burden of proof shall arise favoring or disfavoringany Party by virtue of the authorship of any provision of this Agreement.

ARTICLE II

MERGER

Section 2.1 The Merger

(a) Upon the terms and subject to the conditions set forth in this Agreement, at the Effective Time Merger Sub shall be merged with and into the Company inaccordance with Commonwealth Law, including the CGCL, whereupon the separate existence of Merger Sub shall cease, and the Company shall be the survivingcorporation (the “Surviving Corporation”).

(b)  Upon  the  terms  and  subject  to  the  conditions  set  forth  in  Article  VI,  the  closing  of  the  Merger  (the  “Closing”)  shall  take  place  (i)  at  the  offices  ofStockholder at 10:00 a.m. (San Juan, Puerto Rico time) on the third Business Day following the satisfaction or waiver of the conditions set forth in Section 6.1,Section 6.2 and Section 6.3 (in each case, other than those conditions that by their nature are to be satisfied at the Closing but subject to the fulfillment or waiver ofthose conditions); or (ii) at such other date, time and/or place as agreed to in writing by the parties hereto.

16

(c) As promptly as practicable following the Closing, Parties hereto shall cause the Merger to be consummated by causing the Company and Merger Sub tofile a certificate of merger with the Secretary of State in such form as is required by, and executed in accordance with the relevant provisions of the CGCL (the“Certificate  of  Merger”)  and  make  all  other  filings  or  recordings  required  by  Commonwealth  Law  in  connection  with  the  Merger.  The  Merger  shall  becomeeffective at such time (the “Effective Time”) as the Certificate of Merger is duly filed with the Secretary of State of the Commonwealth of Puerto Rico (or at suchlater time as may be specified in the Certificate of Merger).

(d)  At the Effective  Time,  the effect  of  the Merger  shall  be as provided in the applicable  provisions of  the CGCL. Without  limiting the generality  of  theforegoing, from and after the Effective Time, the Surviving Corporation shall possess all the rights, privileges, powers, franchises and property, and be subject toall of the debts, obligations, liabilities, duties and restrictions of, the Company and Merger Sub, all as provided under Commonwealth Law.

(e)  At  the  Effective  Time,  (a)  the  Amended EVERTEC Articles  shall  be  the  articles  of  incorporation  of  the  Surviving Corporation  and (b)  the  AmendedEVERTEC By-laws shall be the by-laws of the Surviving Corporation, in each case until thereafter changed or amended in accordance with the provisions of theSurviving Corporation’s articles of incorporation and the Commonwealth Law.

(f) At the Effective Time, unless otherwise agreed in writing by Parent and Stockholder prior to such time, the Surviving Corporation’s board of directors atthe Effective Time shall be comprised of 9 directors, to consist initially of the Chief Executive Officer of the Surviving Corporation, (ii) 5 directors designated byParent before the Effective Time and (iii) 3 directors designated by Stockholder before the Effective Time, each to hold office in accordance with the AmendedEVERTEC Articles and Amended EVERTEC By-laws.

Section 2.2 Conversion of Shares.

(a) At the Effective Time, each share of Merger Sub Common Stock issued and outstanding immediately prior to the Effective Time shall, by virtue of theMerger and without any action on the part of the holder thereof, the Merger Sub, or the Company, be converted into a number of shares of common stock, par value$1.00 per share, of the Surviving Corporation such that immediately following the Effective Time, Parent will be the holder of 51% of the outstanding shares ofcommon stock, par value $1.00 per share, of the Surviving Corporation.

(b) At the Effective Time, each Share issued and outstanding immediately prior to the Effective Time shall, by virtue of the Merger and without any actionon the part of the holder thereof, the Merger Sub, or the Company, shall be canceled and converted automatically into the right to receive (i) a number of shares ofcommon stock, par value $1.00 per share, of the Surviving Corporation so that immediately following the Effective Time, Stockholder will be the holder of 49% ofthe outstanding shares of common stock, par value $1.00 per share, of the Surviving Corporation and (ii) the right to receive an amount per Share equal to pro ratashare  applicable  to  such Share  of  (A) the  Closing Payment  in  cash,  without  interest,  payable  to  the Stockholder  in  the  manner  provided in  Section 2.3 and (B)subject  to  Section  2.5  of  this  Agreement,  the  Working Capital  True-Up Amount,  without  interest  (except  as  otherwise  provided herein),  payable  in  cash to  theStockholder, but only to the extent any such amount is payable to such Stockholder in accordance with Section 2.5(e).

Section 2.3 Closing Payment Procedures. Immediately after the Effective Time, the Surviving Corporation shall pay to Stockholder the Closing Payment bywire transfer of immediately available funds to an account or accounts that have been designated by Stockholder at least two Business Days prior to the ClosingDate. If Stockholder or any of its Affiliates receives after the Closing any amount in respect of the sale by PIBI or any of its Affiliates of any portion of its equityinterest in Contado or Serfinsa in conjunction with the exercise of a right of first refusal or otherwise, it shall promptly pay to Parent an amount equal to 25.5% ofthe After-Tax Aggregate Proceeds. Such payment shall be treated as an adjustment to the Merger Consideration for Tax purposes.

Section 2.4 Pre-Closing Adjustment.

(a) Stockholder shall prepare, or cause to be prepared, and deliver to Parent on or before the date that is three days before the anticipated Closing Date astatement (the “Estimated Closing Statement”)  consisting of  (A) an estimated  consolidated  balance  sheet  of  the  Companies  as  of  the  close  of  business  on suchanticipated Closing Date,  (B) a good faith estimation in reasonable detail  of the Estimated Closing Working Capital  derived from such balance sheet and (C) agood  faith  calculation  of  the  amounts  of  any  contribution  or  payments  required  under  Section  2.4(b).  The  Estimated  Closing  Statement  shall  be  prepared  inaccordance with GAAP applied on a basis consistent with the accounting

17

principles, methods, practices, policies and procedures (with consistent classifications, judgments and valuation and estimation methodologies) that were used toprepare the Historical Financial Statements,  except as set forth in Exhibit 2.4(a) (with such exceptions, the “Applicable Accounting Principles”). For illustrativepurposes, Exhibit 2.4(a) contains a pro forma calculation of the Estimated Closing Working Capital as of December 31, 2009 applying the Applicable AccountingPrinciples.

(b) The difference between (i) the Base Working Capital Value, minus (ii) the Estimated Closing Working Capital, expressed as a positive, if positive, or as anegative,  if  negative,  is referred to in this Agreement as the “Estimated Closing Working Capital Adjustment Amount.” In the event that the Estimated ClosingWorking Capital Adjustment Amount is a negative number, then Stockholder shall cause the Company to declare and pay a special dividend to Stockholder on orbefore  the  Closing  Date  (by  wire  transfer  of  immediately  available  funds)  in  an  amount  in  cash  equal  to  the  absolute  value  of  the  Estimated  Closing  WorkingCapital  Adjustment  Amount;  provided that  the payment  of  such amount  shall  be subject  to  the restrictions  in Section 5.2(b)(xi).  Such special  dividend shall  besubject to an obligation by Stockholder to make a possible subsequent contribution pursuant to Section 2.5(e) below. In the equal to pro rata share applicable tosuch Share of (A) the Closing Payment in cash, without interest, payable to the Stockholder in the manner provided in Section 2.3 and (B) subject to Section 2.5 ofthis Agreement, the Working Capital True-Up Amount, without interest (except as otherwise provided herein), payable in cash to the Stockholder, but only to theextent  any such amount is  payable to such Stockholder in accordance with Section 2.5(e).  In the event  that  the Estimated Closing Working Capital  AdjustmentAmount is a positive number, then Stockholder shall contribute to the Company on or before the Closing Date (by wire transfer of immediately available funds) anamount in cash equal to the value of the Estimated Closing Working Capital Adjustment Amount.

Section 2.5 Post-Closing True-Up.

(a)  As  soon  as  practicable,  but  in  no  event  more  than  90  days  following  the  Closing  Date,  Parent  shall  prepare,  or  cause  to  be  prepared,  and  deliver  toStockholder a statement (the “Closing Statement”) consisting of (i) an unaudited consolidated balance sheet of the Companies as of the close of business on theClosing Date, (ii) a good faith calculation in reasonable detail of the Closing Working Capital derived from such balance sheet and (iii) a good faith calculation ofthe amount of any payment required under Section 2.5(e). The Closing Statement shall be prepared in accordance with the Applicable Accounting Principles andshall be consistent with the Estimated Closing Statement with respect to form and format.

(b) Subject to Parent’s and the Company’s compliance with Section 2.5(d), Stockholder shall complete its review of the Closing Statement within 60 daysafter delivery thereof by Parent. In the event that Stockholder determines that the Closing Statement has not been prepared on the basis set forth in Section 2.5(a),Stockholder shall, on or before the last day of such 60-day period, so inform Parent in writing (such writing, “Stockholder’s Objection”), setting forth a specificdescription of the basis of Stockholder’s determination and the adjustments to the Closing Statement and the corresponding adjustments to the Closing WorkingCapital that Stockholder believes should be made. If no Stockholder’s Objection is received by Parent on or before the last day of such 60-day period, then theClosing Working Capital set forth on the Closing Statement delivered by Parent shall be final and binding on the Parties. Parent shall have 30 days from its receiptof Stockholder’s Objection to review and respond to Stockholder’s Objection.  To the extent Stockholder submits a Stockholder’s Objection within such 60-dayperiod, Stockholder may amend such Stockholder’s Objection within 90-days following the delivery by Parent of the Closing Statement.

(c) If Parent and Stockholder are unable to resolve all of their disagreements with respect to the proposed adjustments set forth in Stockholder’s Objectionwithin 30 days following the completion of Parent’s review of Stockholder’s Objection, they shall refer any remaining disagreements with respect to matters setforth in Stockholder’s Objection to the CPA Firm, which, acting as an expert and not as an arbitrator, shall determine, on the basis set forth in and in accordancewith Section 2.5(a),  and only with respect to the remaining differences so submitted, whether and to what extent,  if  any, the Closing Statement and the ClosingWorking Capital require adjustment. Parent and Stockholder shall instruct the CPA Firm to deliver its written determination to Parent and Stockholder no later than30 days after the remaining differences underlying Stockholder’s Objection are referred to the CPA Firm. In making such determination, the CPA Firm shall notassign a value to any item greater than the greatest value for such item claimed by Parent or Stockholder, or less than the smallest value for such item claimed byParent or Stockholder. The CPA Firm’s determination shall be conclusive and binding upon Parent and Stockholder and their respective Affiliates. The fees anddisbursements of the CPA Firm shall be borne by Stockholder if the CPA Firm rules against a majority (by

18

dollar value) of the items set forth in Stockholder’s Objection that are submitted to the CPA Firm and by Parent if the CPA Firm rules in favor of a majority (bydollar value) of the items set forth in Stockholder’s Objection that are submitted to the CPA Firm. Parent and Stockholder shall make readily available to the CPAFirm all relevant books and records and any work papers (including those of their respective accountants, to the extent permitted by such accountants) relating tothe  Closing  Statement  and  Stockholder’s  Objection  and  all  other  items  reasonably  requested  by  the  CPA  Firm  in  connection  therewith,  and  may  submit  suchadditional data and information to the CPA Firm as each deems appropriate.

(d)  Parent  and  the  Company  shall  provide  to  Stockholder  and  its  accountants  reasonable  access  to  all  information  used  by  Parent  and  the  Company  inpreparing the Closing Statement, including work papers of its accountants, and to any employees during regular business hours and on reasonable advance notice,to the extent reasonably necessary for Stockholder to review the Closing Statement, to prepare Stockholder’s Objection and to prepare materials for presentation tothe CPA Firm in connection with Section 2.5(c).

(e)  An  amount  equal  to  (i)  the  Estimated  Closing  Working  Capital,  minus  (ii)  the  Closing  Working  Capital  (as  adjusted  pursuant  to  this  Section  2.5,  ifapplicable),  expressed as a positive,  if  positive,  or as a negative,  if  negative,  is referred to in this Agreement as the “Working Capital True-Up Amount.” If theWorking Capital True-Up Amount is a negative number, then the Company shall pay to Stockholder (by wire transfer of immediately available funds) an amount incash equal to the absolute value of the Working Capital True-Up Amount, and if the Working Capital True-Up Amount is a positive number, then Stockholder shallpay to the Company (by wire transfer of immediately available funds) an amount in cash equal to the value of the Working Capital True-Up Amount, in each case,within five Business Days following the final determination of the Working Capital True-Up Amount.

Section 2.6 Closing Deliveries by Parent. At the Closing, Parent shall deliver to Stockholder the following:(a) a duly executed counterpart of each of the Ancillary Agreements to which Parent is a party;

(b) resignations of each member of the Board of Directors of Merger Sub immediately prior to the Effective Time other than those members who shall bedesignated by Parent to remain on the Board of Directors of the Surviving Corporation pursuant to Section 2.1(f),

(c) evidence of the obtaining of, or the filing with respect to, the Parent Required Approvals;

(d) the certificate to be delivered pursuant to Section 6.3(d);

(e) a duly executed counterpart of the Certificate of Merger; and

(f) secretary’s certificates, evidence of corporate existence and good standing, evidence of corporate approvals and other similar documents, and such othercustomary instruments  of  transfer,  assumptions,  filings or  documents,  in  form and substance reasonably satisfactory  to Stockholder,  as  may be required to giveeffect to this Agreement, the Ancillary Agreements and to obtain the Debt Financing, as applicable.

Section 2.7 Closing Deliveries by Stockholder. At the Closing, Stockholder shall deliver, or cause to be delivered, to Parent the following:

(a) a duly executed counterpart of each of the Ancillary Agreements to which Stockholder or any of its Affiliates is a party;

(b) resignations of each member of the Board of Directors of the Company immediately prior to the Effective Time other than those members who shall bedesignated by Stockholder to remain on the Board of Directors of the Surviving Corporation pursuant to Section 2.1(f);

(c) evidence of the obtaining of, or the filing with respect to, the Stockholder Required Approvals;

(d) the certificate to be delivered pursuant to Section 6.2(d);

(e)  copies  of  all  (i)  consents,  approvals,  waivers,  authorizations,  assignments  notices  or  filings  set  forth  in  this  Agreement  (or  otherwise  required  by  anAncillary Agreement, or Internal Reorganization Document) and (ii) executed copies of all agreements between any of the Companies and the other party theretoset forth in Schedule 2.7(e) of the Stockholder Disclosure Schedule (or otherwise required by an Ancillary Agreement, or Internal Reorganization Document);

19

(f) a duly executed amendment of each service addendum and statement of work entered under the 2004 Master Services Agreement and not provided toParent or its advisors prior to the date hereof to make such changes in order for such service addendum or statement of work to be acceptable to Stockholder andParent;

(g) a duly executed New Service Addenda;

(h) secretary’s certificates, evidence of corporate existence and good standing, evidence of corporate approvals and other similar documents, and such othercustomary instruments of transfer, assumptions, filings or documents, in form and substance reasonably satisfactory to Parent, as may be required to give effect tothis Agreement, the Ancillary Agreements, and to obtain the Debt Financing; and

(i) a duly executed counterpart of the Certificate of Merger.

Section 2.8 Post-Closing Reorganization. Immediately following the Effective Time, each of Parent and Stockholder shall contribute their respective share ofthe Company’s outstanding equity interests into Holdco in exchange for, in the case of Parent, a number of shares of Class A Voting Common Stock of Holdco, parvalue $0.01 per share (“Holdco Voting Common Stock”), representing upon issuance 51% of Holdco’s outstanding equity interests and in the case of Stockholder,a number of shares of Holdco Voting Common Stock, representing upon issuance 49% of Holdco’s outstanding equity interests; it being acknowledged by bothParent and Stockholder that such equity interests are subject to dilution with respect to shares of Class B Non-Voting Stock of Holdco, par value $0.01 per share(“Holdco Non-Voting Common Stock”) issued pursuant to the terms of the Management Long-Term Incentive Plan or investments made by management of theCompanies at or within a reasonable time following the Closing. Immediately following the foregoing contributions, Parent and Stockholder shall cause Holdco topledge all the outstanding capital stock of the Company held by Holdco in accordance with the terms of the Debt Financing.

ARTICLE III

REPRESENTATIONS AND WARRANTIES OF STOCKHOLDER

Except as set forth in the Stockholder Disclosure Schedule and subject to Section 9.10, Stockholder represents and warrants, (except to the extent that anyrepresentation or warranty expressly speaks as of the date hereof or another specified date, in which case such representation and warranty shall be given only as ofsuch date) as of the date hereof and as of the Closing, to Parent as follows:

Section 3.1 Organization and Qualification; Capitalization.

(a) Stockholder is a corporation duly organized, validly existing and in good standing under the laws of Commonwealth and has all requisite corporate powerand authority to own, lease and operate its assets and to carry on its business as currently conducted. The Company is a corporation duly organized, validly existingand in good standing under the laws of Commonwealth and has all requisite corporate power and authority to own, lease and operate its assets, and to carry on itsbusiness as currently conducted. Each Stockholder Party is duly organized, validly existing and in good standing under the laws of its jurisdiction of incorporationor organization, as applicable, and has all requisite power and authority to own, lease and operate its assets and to carry on its business as currently conducted. TheCompany, Stockholder and each Stockholder Party is duly qualified to do business and is in good standing as a foreign corporation in each jurisdiction where theownership or operation of its assets or the conduct of its business as currently conducted requires such qualification, except for failures to be so qualified or in goodstanding, as the case may be, that would not and have not, individually or in the aggregate, (a) materially impair or delay Stockholder’s, the Company’s or the otherStockholder Parties’, as applicable, ability to perform their respective obligations under this Agreement, the Ancillary Agreements, and the Internal ReorganizationDocuments and to consummate the Merger, the other Transactions and the transactions contemplated by the Internal Reorganization Documents or (b) materiallyand adversely affect the ability of the Companies to conduct the Business.

(b)  As  of  immediately  prior  to  the  Closing  and  the  Effective  Time,  (i)  the  authorized  capital  stock  of  the  Company  shall  consist  of  2,500,000  shares  ofcommon  stock,  par  value  $1.00  per  share,  875,118  of  which  will  be  issued  and  outstanding  and  will  have  been  duly  authorized,  validly  issued,  fully  paid  andnonassessable, (ii) none of the issued and outstanding Shares will have been issued in violation of any preemptive rights, (iii) all issued and outstanding Shares willbe owned beneficially and of record by Stockholder, free and clear of all Encumbrances, (iv) there will be

20

no preemptive or other outstanding rights, options, warrants, conversion rights, redemption rights, repurchase rights, agreements, arrangements or commitments ofany  character  relating  to  the  Shares  or  under  which  Stockholder  or  the  Company  is  or  may  become  obligated  to  issue  or  sell,  or  giving  any  Person  a  right  tosubscribe  for  or  acquire,  or  in  any way dispose of,  any equity  interests,  or  any securities  or  obligations  exercisable  or  exchangeable  for  or  convertible  into anyequity interests  of the Company, and no securities  or obligations evidencing such rights will  be authorized,  issued or outstanding,  other than as set  forth in thisAgreement, the Stockholder Agreement and the Management Long-Term Compensation Plan, (v) no Shares will be subject to any voting trust or proxy agreementor other contract, agreement or arrangement restricting or otherwise relating to the voting, dividend or similar rights or disposition of Shares other than as set forthin  this  Agreement  and  the  Stockholder  Agreement  or  as  created  by  Parent  or  its  Affiliates  and  (vi)  there  will  be  no  phantom stock  or  similar  rights  providingeconomic  benefits  based,  directly  or  indirectly,  on  the  value  or  price  of  Shares  or  other  equity  interests  of  the  Company,  except  as  created  by  Parent  or  itsAffiliates,  other  than  as  set  forth  in  the  Stockholder  Agreement  and  the  Management  Long-Term  Compensation  Plan.  There  are  no  outstanding  contractualobligations of the Company to repurchase, redeem or otherwise acquire any Shares or to provide funds to, or make any investment (in the form of a loan, capitalcontribution or otherwise) in, any other Person. The Shares constitute all of the issued and outstanding capital stock of the Company and are owned of record andbeneficially  by  Stockholder  free  and  clear  of  all  Encumbrances.  Upon  consummation  of  the  Merger,  the  Shares  to  be  issued  to  Parent  will  be  fully  paid  andnonassessable.

Section 3.2 Authorization. Each of Stockholder and the Company has full corporate power and authority to execute and deliver this Agreement and, in thecase of  the Company to consummate the Merger,  and each of Stockholder,  the Company and the Stockholder  Parties  had full  power to execute and deliver  theInternal Reorganization Documents and will have the power and authority at the Closing (or at such earlier time as such document is executed and/or delivered bysuch Party) to execute and deliver each of the Ancillary Agreements, and other Closing Documents to which it is a party and to perform its obligations hereunderand  thereunder.  Upon  delivery  of  the  Stockholder  Written  Consent  immediately  following  the  execution  of  this  Agreement,  the  Stockholder  shall  have  dulyapproved and adopted this  Agreement,  and the Merger  shall  be approved by the Required Stockholder  Approval  and as  of  the Closing and Effective  Time,  theRequired Stockholder Approval shall have been received. The execution, delivery and performance of this Agreement by the Company and the consummation bythe Company of the Transactions and this Agreement and the Merger have been approved, accepted and declared advisable by the unanimous vote of the Board ofDirectors  of  the  Company,  the  execution,  delivery  and performance  by Stockholder  of  this  Agreement  has  been duly and validly  authorized  and the  execution,delivery and performance by each of Stockholder, the Company and the Stockholder Parties of the Internal Reorganization Documents has been duly and validlyauthorized and the execution, delivery and performance by Stockholder, the Stockholder Parties and the Company of each of the Ancillary Agreements and otherClosing Documents to which it is or will be a party will be, when executed and delivered duly and validly authorized, and no additional corporate or stockholder orsimilar  authorization or consent is  required in connection therewith.  No other corporate proceedings on the part  of the Company are necessary to authorize thisAgreement or the Merger (other than, with respect to the Merger, the Required Stockholder Approval and the filing and recordation of the Certificate of Mergerand other appropriate merger documents as required by the CGCL). Each Affiliate of Stockholder has (and, if executed or delivered prior to the date hereof, at thetime of execution and delivery had), or prior to the Closing will have, full corporate power and authority to execute and deliver each Ancillary Agreement or otherClosing  Document  to  which  it  is  or  will  be  a  party  and  to  perform  its  obligations  thereunder.  The  execution,  delivery  and  performance  by  each  Affiliate  ofStockholder  of  each  of  the  Ancillary  Agreements  or  other  Closing  Document  to  which  it  is  or  will  be  a  party  has  been,  or  prior  to  the  Closing  (or  time  ofperformance thereunder) will have been, duly and validly authorized, and no additional corporate or stockholder or similar authorization or consent is or will berequired in connection therewith.

Section 3.3 Consents and Approvals.

(a)  Schedule 3.3(a)  of the Stockholder  Disclosure Schedule sets  forth all  consents,  approvals,  waivers,  authorizations,  notices or filings that  are (or were)required to be obtained by any of Stockholder, the Stockholder Parties or the Companies from, or to be given by any of Stockholder, the Stockholder Parties or theCompanies  to,  or  made  by  any  of  Stockholder,  the  Stockholder  Parties  or  the  Companies  with,  any  Government  Entity  or  Self-Regulatory  Organization,  inconnection  with  the  execution,  delivery  and  performance  by  any  of  Stockholder,  the  Stockholder  Parties  or  the  Company  of  this  Agreement,  the  InternalReorganization Documents, the Ancillary Agreements or the other Closing Documents to which it is a party, other than those the failure of which to obtain, give ormake would not,

21

individually  or  in  the  aggregate,  (i)  materially  impair  or  delay  the  ability  of  Stockholder,  the  Stockholder  Parties  and  the  Company  to  effect  the  Closing  or  toperform their respective obligations under this Agreement, the Ancillary Agreements and the other Closing Documents to which it is a party and (ii) reasonably beexpected to result in a Material Adverse Effect.

(b) Schedule 3.3(b) of the Stockholder Disclosure Schedule sets forth all consents, approvals, waivers, authorizations, notices or filings that are required tobe obtained by any of Stockholder, the Stockholder Parties or the Companies from, or to be given by any of Stockholder, the Stockholder Parties or the Companiesto, or made by any of Stockholder, the Stockholder Parties or the Companies with, any Person that is not a Government Entity or Self- Regulatory Organizationwith respect to the Material Contracts in connection with the execution, delivery and performance by Stockholder, the Stockholder Parties or the Company of thisAgreement, the Ancillary Agreements or the other Closing Documents to which it is a party, other than those the failure of which to obtain, give or make wouldnot, individually or in the aggregate, (i) materially impair or delay the ability of any of Stockholder, the Stockholder Parties or the Company to effect the Closing orto perform their respective obligations under this Agreement, the Ancillary Agreements and the other Closing Documents to which it is a party and (ii) reasonablybe expected to result in a Material Adverse Effect.

(c)  Schedule  3.3(c)  of  the  Stockholder  Disclosure  Schedule  sets  forth  all  consents,  approvals,  waivers,  authorizations,  notices,  applications  or  filings  thatwere obtained, made or given by any of Stockholder, the Companies, or their respective Affiliates in connection with the execution, delivery and performance byany of such parties of the Internal Reorganization Documents and the transaction contemplated thereby and a true, correct and complete list of all assets of BPPRthat would be Transferred Assets but were not Transferred Assets as of the “Closing” contemplated by the Business Transfer Agreement pursuant to Section 2.5 ofthe Business Transfer Agreement.

Section 3.4 Non-Contravention. The execution, delivery and performance by Stockholder, the Stockholder Parties and the Company of this Agreement, theInternal Reorganization Documents, the Ancillary Agreements and other Closing Documents to which it is a party, and the consummation of the Transactions, donot, in the case of this Agreement, have not, in the case of the Internal Reorganization Documents, and will not as of the Closing, in the case of this Agreement, theInternal Reorganization Documents, the Ancillary Agreements and the other Closing Documents to which it is a party, (i) violate any provision of the Articles ofIncorporation, Bylaws or other organizational documents of any of Stockholder, the Stockholder Parties or the Companies or any shareholders’ agreement to whichStockholder,  the  Stockholder  Parties,  the  Company  or  any  of  the  Companies  is  a  party,  (ii)  assuming  the  receipt  of  all  consents,  approvals,  waivers  andauthorizations and the making of the notices and filings set forth on Schedule 3.3(b) of the Stockholder Disclosure Schedule, and except as set forth on Schedule3.4 of the Stockholder Disclosure Schedule, conflict with, or result in the breach of, or constitute a default under (or event which with the giving of notice or lapseof time, or both, would constitute a default),  give rise to the right of, or result in, termination, cancellation, modification, suspension, revocation or acceleration(whether after the filing of notice or the lapse of time or both) of any right or obligation of any of Stockholder or the Companies under, or result in a loss of anybenefit to which any of Stockholder or the Companies is entitled under, any Contract, or result in the creation of any Encumbrance upon any of the Business Assetsor the Shares or (iii) assuming the receipt of all consents, approvals, waivers and authorizations and the making of notices and filings set forth on Schedule 3.3(a)of the Stockholder Disclosure Schedule, or required to be made or obtained by Parent, violate or result in a breach of or constitute a default under any Law to whichany of Stockholder, the Stockholder Parties or the Companies is subject, or under any Governmental Authorization, other than in the cases of clauses (ii) and (iii),conflicts, breaches, modifications, suspensions, revocations, terminations, defaults, cancellations, accelerations, losses, violations or Encumbrances that would not,individually or in the aggregate, (x) reasonably be expected to have a Material Adverse Effect and (y) materially impair or delay the ability of any of Stockholder,the Stockholder Parties or the Company to perform its respective obligations under this Agreement, the Ancillary Agreements or the other Closing Documents towhich it is a party.

Section 3.5 Binding Effect.  This Agreement,  when executed and delivered by Parent and Merger Sub, constitutes,  and each of the Ancillary Agreements,Internal  Reorganization Documents and other Closing Documents to which Stockholder,  the Stockholder Parties or the Company is a party,  when executed anddelivered by all other parties thereto, will or does constitute, a valid and legally binding obligation of Stockholder, the Stockholder Parties and the Company, asapplicable, enforceable against Stockholder, the Stockholder Parties and the Company, as applicable, in accordance with its respective terms.

22

Section 3.6 Financial Statements. (a) Set forth on Schedule 3.6(a) of the Stockholder Disclosure Schedule is (i) a copy of the audited balance sheets as ofDecember 31, 2008 and 2009 and audited statements of income and cash flows for the years ended December 31, 2008 and 2009 of the Company, together with allrelated notes and schedules thereto (the items set forth in this clause (i), the “Audited Financial Statements”), (ii) carve-out combined audited balance sheet as ofDecember 31, 2008 and 2009 and carve-out audited combined statements of income and cash flows for the years ended December 31, 2007, 2008 and 2009 of theCompanies,  the  Merchant  Acquiring  Business  as  conducted  by  Stockholder  or  its  Affiliates  prior  to  the  consummation  of  the  Reorganization  Transactions,  theTicketPop Business and the Foreign Equity Investments, together with all related notes and schedules thereto (the items set forth in this clause (ii) the “AuditedCarve-out Financials”),  and  (iii)  a  copy  of  the  unaudited  carve-out  interim  combined  balance  sheet  and  statements  of  income  of  the  Companies,  the  MerchantAcquiring Business as conducted by Stockholder or its Affiliates prior to the consummation of the Reorganization Transactions, the TicketPop Business and theForeign Equity Investments as of and for the period ended March 31, 2010 (the items set forth in this clause (iii), the “Unaudited Carve-out Financial Information”,together  with  the  Audited  Financial  Statements  and  the  Audited  Carve-out  Financials,  the  “Historical  Financial  Statements”).  Except  as  described  in  the  notesthereto and for the absence of statements of stockholders’ equity, the Historical Financial Statements have been specially prepared in accordance with the CompanyBooks and Records for purposes of this Agreement in accordance with GAAP consistently applied consistent with Stockholder’s past practices, fairly present, in allmaterial  respects,  the  financial  condition  and  results  of  operations  and  cash  flows  of  the  entities  or  business  to  which  they  relate  as  of  the  dates  thereof  or  theperiods then ended and include all adjustments (consisting only of normal recurring accruals) that are necessary for a fair presentation of the combined financialcondition of the entities or business to which they relate as of the date thereof and the Audited Carve-out Financials, except as set forth on Schedule 3.6(a), meetthe requirements of Regulation S-X and Regulation S-K under the Securities Act of 1933 and all other accounting rules and regulations of the SEC promulgatedthereunder applicable to a registration statement under the Securities Act of 1933 on Form S-4. There are no material off-balance sheet transactions, arrangements,obligations or relationships attributable to the Companies, other than those summarized on Schedule 3.6(b) of the Stockholder Disclosure Schedule. Stockholdermaintains in all material respects adequate internal controls (as defined in Section 404 the Sarbanes-Oxley Act of 2002).

(b) The unreimbursed Chargebacks and Credit Losses relating to Merchant Customers of the Business (including any unreimbursed Chargebacks and CreditLosses that  are  being subsidized or  paid for  by any division or  Affiliate  of  the Stockholder  outside of  the Business)  have been appropriately  accounted for  andreflected in the Audited Carve-out Financials and the Unaudited Carve-out Financials.

Section 3.7 Litigation and Claims.

(a) Other than as set forth on Schedule 3.7 to the Stockholder Disclosure Schedule, there is no Legal Proceeding pending, or to Stockholder’s Knowledge,threatened, against any of the Companies, or, in respect of the Business, Stockholder or any of its Affiliates, other than those that, if adversely determined, do notand would not  reasonably  be expected  to  (i)  involve  a  claim for  damages  to  the  Companies  in  excess  of  $250,000,  in  the  aggregate,  (ii)  lead to  the  seeking ofinjunctive relief or (iii) materially impair or delay the ability of any of Stockholder, the Stockholder Parties or the Company to perform its respective obligationsunder this Agreement, the Internal Reorganization Documents, the Ancillary Agreements or the other Closing Documents to which it is a party.

(b) None of Stockholder, the Companies or the Business Assets, or, in respect of the Business, Stockholder or any of its Affiliates, is subject to any Orderthat, if adversely determined, individually or in the aggregate, would (i) materially impair or delay the ability of Stockholder or the Company to effect the Closingor (ii) materially and adversely affect the Companies or the Business, taken as a whole, whether before or after the Closing.

Section 3.8 Employees and Employee Benefits.

(a) Schedule 3.8(a) of the Stockholder Disclosure Schedule sets forth a true, correct and complete list of all material Benefit Plans. Stockholder has madeavailable  to  Parent  true,  correct  and  complete  copies  of  the  most  recent  plan  document  (including  all  amendments  thereto)  and  the  most  recent  summary  plandescription, if any, of the Benefit Plans.

(b) None of Stockholder, its Subsidiaries or any ERISA Affiliate has or is reasonably expected to incur any material liability under Title IV of ERISA withrespect to any Benefit Plan that is an ongoing, frozen or terminated “single- employer plan,” within the meaning of Section 4001(a)(15) of ERISA, currently orformerly maintained by

23

any of them. An ERISA Affiliate for purposes of this Section 3.8(b) shall mean any person or entity that would be considered, when combined with Stockholder orany of its Subsidiaries, a single employer pursuant to Section 210(c) and (d) of ERISA.

(c)  The  Benefit  Plans  have  been  maintained  and  operated  in  substantial  compliance  with  applicable  Laws  (including,  as  applicable,  ERISA  and  the  PRCode). There are no material Legal Proceedings (other than routine claims for benefits (or as disclosed in Schedule 3.7 of the Stockholder Disclosure Schedule))arising from or relating to the Benefit Plans. There are no Legal Proceedings arising from or relating to the Benefit Plans pursuant to which the Companies wouldreasonably be expected to have any Liability.

(d)  None  of  the  Benefit  Plans  provides  for  post-employment  medical  or  life  insurance  benefits  for  any  person  beyond  his  or  her  retirement  or  othertermination of service, except (i) as may be required under COBRA Coverage or similar state or Commonwealth law or (ii) disability benefits under a welfare planthat is fully provided for by insurance.

(e) None of the Benefit Plans obligates Stockholder or its Affiliates to pay any separation, severance, termination, change in control related or other benefitssolely as a result of the execution and delivery of this Agreement or the consummation of the Transactions and such execution, delivery or consummation will notresult in Parent, the Company or its or their Affiliates becoming liable for any separation, severance, termination or other benefits.

(f) Each Benefit Plan that is intended to be qualified under Section 1165 of the PR Code has received a favorable determination letter from the Puerto RicoTreasury Department and, to Stockholder’s Knowledge, nothing has occurred with respect to the operation of such Benefit Plan that would reasonably be expectedto cause the loss of such qualification or exemption or the imposition of any material liability, penalty or tax under ERISA or the PR Code.

(g) Other than payroll-related compensatory arrangements, including, without limitation, arrangements providing for salary, bonus, or vacation, no BenefitPlans, including without limitation welfare plans, are sponsored or maintained by the Company.

Section 3.9 Compliance with Laws. (a) Except for the matters covered by Section 3.9(b), (c), (d) and (e) or excluded from the provisions thereof by virtue ofthe limitations expressed or implied therein, the Companies (i) have been for the period beginning January 1, 2005, and currently are in compliance in all materialrespects with all applicable Law, (ii) have not for the period beginning January 1, 2005 (A) received any notice alleging any violation under any applicable Law or(B) received or entered into any Order and (iii) have in full force and effect all Governmental Authorizations and Non-Governmental Authorizations necessary forthe conduct of the Business as currently conducted by the Companies other than those the absence of which is not material.

(b)  The  Companies  do  not  maintain  or  conduct  and,  since  January  1,  2005,  have  not  maintained  or  conducted  the  Business  in  violation  in  any  materialrespect of the federal Bank Secrecy Act, as amended, and its implementing regulations (31 C.F.R. Part 103) (the “BSA”), the USA PATRIOT Act of 2001, PublicLaw 107-56 (the “Patriot Act”), and the regulations promulgated thereunder, any order issued with respect to anti-money laundering by any applicable anti-moneylaundering statute,  rule  or  regulation.  The Companies have adopted and implemented,  maintain and monitor  the compliance with,  and effectiveness  of,  an anti-money laundering program with respect to the Business that meets applicable BSA requirements. The Companies do not maintain or conduct, and since January 1,2005, have not maintained or conducted,  any business,  investment,  operation or other activity in or with any country or person designated by the United StatesSecretary of the Treasury pursuant to the Patriot Act as being of “primary money laundering concern.”

(c) The Companies (i) for the period beginning May 1, 2005 have been and currently are (A) to Stockholder’s Knowledge, and in light of due application ofthe  compliance  policies  of  the  Companies  in  respect  of  the  Business  with  respect  to  International  Trade  Laws,  in  compliance  in  all  material  respects  with  allapplicable  International  Trade  Laws,  except  as  may be  disclosed  on Schedule  3.9  of  the  Stockholder  Disclosure  Schedule,  and have  in  full  force  and effect  allGovernmental Authorizations required by International Trade Law for the conduct of the Business conducted by the Companies other than those the absence ofwhich  is  not  material,  (B),  in  compliance  in  all  material  respects  with  all  applicable  U.S.  Export  Control  Laws,  and  have  not  identified  any  GovernmentalAuthorizations  required  by  International  Trade  Law for  the  conduct  of  the  Business  conducted  by  the  Companies  other  than  those  the  absence  of  which  is  notmaterial, and (C) conducting an ongoing internal review to assess the application of Export Control Laws and determine appropriate compliance mechanisms, and(ii) with respect to the Business have not, for the period beginning May 1, 2005, (A) received any notice alleging any violation under any applicable InternationalTrade Laws

24

or U.S. Export Control Laws or (B) received or entered into any Order related to violations of or compliance with International Trade Laws or U.S. Export ControlLaws.

(d)  None  of  the  Companies,  and,  to  Stockholder’s  Knowledge,  no  director,  officer,  majority  shareholder,  or  employee  of  the  Companies,  is  a  RestrictedParty.  To  Stockholder’s  Knowledge,  the  Companies  do  not  engage  in,  and  since  May  1,  2005  none  of  the  Companies  has  engaged  in,  any  transaction  that  iscontrary  to  Economic  Sanctions  Laws  (including  without  limitation  laws  regulating  transactions  involving  Iran,  Cuba,  and  Sudan),  and  the  Companies  do  notmaintain or conduct, and since May 1, 2005 none of the Companies has maintained or conducted, any business, investment or other dealing with any RestrictedParty.

(e) For purposes of this Section 3.9 the following terms have the meanings ascribed to such terms in this Section 3.9(e):

(i) “Restricted Party” means: (i) any target of Economic Sanctions Laws or any person, entity or vessel, directly or indirectly, controlled by or acting for oron behalf of any such target, or (ii) any person, entity or vessel listed on the “Specially Designated Nationals and Blocked Persons” List maintained by the UnitedStates  Department  of  Treasury  Office  of  Foreign  Assets  Control  (“OFAC”),  or  listed  on  the  Debarred  Persons,  Denied  Persons,  or  Entity  Lists  maintained  byagencies of the United States government.

(ii) “Economic Sanctions Laws” mean: (i) the Trading with the Enemy Act, 50 U.S.C. App. § 5 et seq.; (ii) the International Emergency Economic PowersAct, 50 U.S.C. § 1701 et seq.; (iii) any Executive Order administered by OFAC; and (iv) the regulations contained in 31 C.F.R. Parts 500-598.

(iii) “International Trade Laws” mean the Economic Sanctions Laws and the U.S. Foreign Corrupt Practices Act.

(iv) “U.S. Foreign Corrupt Practices Act” means 15 U.S.C. §§ 78m, 78dd-1 to-3 and 78ff, and all requirements administered by the SEC in furtherance ofthese provisions or any other applicable Law or similar effect.

(v) “U.S. Export Control Laws” mean: (i) the Export Administration Act, 50 U.S.C. app. §§ 2401-2420; (ii) the Trading with the Enemy Act, 50 U.S.C. App.§ 5 et seq.; (iii) the International Emergency Economic Powers Act, 50 U.S.C. § 1701 et seq.; (iv) the Export Administration Regulations, 15 C.F.R. Parts 730-774;and (v) the U.S. Foreign Trade Regulations, 15 C.F.R. Part 30.

Section 3.10 Intellectual Property.  (a)  Schedule 3.10(a) of the Stockholder Disclosure Schedule sets forth a true,  correct,  and complete list,  as of the datehereof, of all:

(i) (A) registrations and applications for registration for the Company Owned Intellectual Property, including, as applicable, the jurisdictions in which eachsuch item of Company Owned Intellectual Property has been issued or registered, or in which any such application for such issuance and registration has been filedor  is  pending,  and  the  registration  or  application  date  and  number  and  owner,  and  (B)  all  material  unregistered  Trademarks  included  in  the  Company  OwnedIntellectual Property;

(ii)  all  IP  Agreements,  absence  of  which,  individually  or  in  the  aggregate,  would  reasonably  be  expected  to  materially  and  adversely  affect  any  of  theCompanies and/or the conduct of the Business as currently conducted; and

(iii) material Company Owned Software.

(b)  All  of  the  Company  Owned  Intellectual  Property  listed  on  Schedule  3.10(a)  of  the  Stockholder  Disclosure  Schedule,  and  all  of  the  TransferredIntellectual  Property,  is  subsisting,  and  to  Stockholder’s  Knowledge,  valid  and  enforceable,  and  no  such  Intellectual  Property  has  been  adjudged  invalid  orunenforceable in whole or part a by court of competent jurisdiction. The Companies, jointly or individually, are the exclusive owners or beneficiaries of the entireright,  title  and  interest  in  and  to  the  Company  Owned  Intellectual  Property,  free  from  any  Encumbrances,  except  for  Permitted  Encumbrances,  and  licenses,agreements, and other arrangements entered into in the Ordinary Course. Stockholder and its Affiliates (other than the Companies), jointly or individually, are theexclusive  owners  or  beneficiaries  of  the  entire  right,  title  and  interest  in  and  to  the  Transferred  Intellectual  Property,  free  from  any  Encumbrances,  except  forPermitted  Encumbrances,  and  licenses,  agreements,  and  other  arrangements  entered  into  in  the  Ordinary  Course.  To  Stockholder’s  Knowledge,  (i)  each  of  theCompanies has a valid and enforceable right to the Company Owned Intellectual Property that it owns in connection with the Business as currently conducted, and(ii)  Stockholder  and  each  of  its  Affiliates  (as  applicable)  has  a  valid  and  enforceable  right  to  assign  the  Transferred  Intellectual  Property  and  license  theStockholder Licensed Intellectual Property, in each case, under the terms and

25

conditions  set  forth  in  the  BPPR Transfer  Agreement  and  the  IP  Purchase  and  Sale  Agreement.  No third-party  interests  restrict  Stockholder’s  or  Stockholder’sAffiliates’ ability to assign the Transferred Intellectual Property to the Companies or to license the Stockholder Licensed Intellectual Property to the Companiesunder  the  terms  and  conditions  set  forth  in  the  BPPR  Transfer  Agreement  and  the  IP  Purchase  and  Sale  Agreement.  None  of  this  Agreement,  the  AncillaryAgreements,  the  Internal  Reorganization  Documents  or  the  other  Closing Documents  or  the  consummation  of  the  Transactions  shall  have  any material  adverseimpact on the Companies’ rights in, to or under any Company Owned Intellectual Property or Stockholder Licensed Intellectual Property.

(c)  No current  or  former  employee  (including  officers  and directors),  consultant,  or  independent  contractor  of  Stockholder  or  any of  its  Affiliates,  or  theCompanies has any ownership right, title or interest, directly or indirectly, in whole or in part, in any material Company Owned Intellectual Property or TransferredIntellectual  Property.  Stockholder  and  its  Affiliates  maintain  a  policy  whereby  all  (i)  current  employees  (including  officers  and  directors),  consultants  andindependent contractors are required to maintain the confidentiality of any confidential information owned or used by Stockholder and its Affiliates; and (ii) anycurrent  employees  (including  officers  and  directors)  that  have  contributed  to  the  development  of  any  invention,  improvement,  discovery  or  work  of  authorshipcreated, made or conceived of in connection with their employment are required to disclose and assign their interest in such Intellectual Property to Stockholder,Stockholder’s Affiliates, or the Companies, as applicable.

(d) To Stockholder’s Knowledge, the use of the Company Owned Intellectual Property and the Transferred Intellectual Property, as used in the Business ascurrently conducted by the Companies,  and the conduct  of the Business as currently conducted by the Companies,  do not infringe,  misappropriate  or otherwiseviolate the Intellectual Property rights or any other rights of any other Person. To Stockholder’s Knowledge, (i) neither the Company Owned Intellectual Propertynor the Transferred Intellectual  Property is being infringed upon, misappropriated or violated by any other Person; and (ii)  there has been no such case of suchinfringement  during  the  twelve  (12)  month  period  immediately  preceding  the  date  of  this  Agreement.  Stockholder,  its  Affiliates,  and  the  Companies  have  notasserted or brought any action alleging the infringement,  misappropriation or violation of any Company Owned Intellectual  Property or Transferred IntellectualProperty against any third parties during the twelve (12) month period immediately preceding the date of this Agreement.

(e)  There  is  no  Legal  Proceeding  pending  or,  to  Stockholder’s  Knowledge,  threatened  by  any  third  party  against  Stockholder  or  any  of  its  Affiliates,concerning  the  ownership,  validity,  registerability,  enforceability,  infringement  or  use  of  any  Company  Owned  Intellectual  Property,  Transferred  IntellectualProperty, Stockholder Licensed Intellectual Property, or the Licensed Intellectual Property used in the Business as currently conducted by the Companies or theirAffiliates,  nor  has  any  claim  or  written  demand  been  made  against  Stockholder  or  any  of  its  Affiliates  by  any  third  party  that  (i)  challenges  the  validity,enforceability, use or ownership of any such Intellectual Property, (ii) alleges any infringement, misappropriation or violation by any of Stockholder, its Affiliates,or the Companies of any Intellectual Property of any third party arising from the conduct of the Business, or (iii) alleges that the Licensed Intellectual Property isbeing licensed or sublicensed in conflict with the terms of any other license or Contract.

(f)  Stockholder  and  its  Affiliates  have  taken  commercially  reasonable  measures  to  protect,  maintain  and  preserve:  (i)  the  operation  and  security  of  theirSoftware,  servers,  systems,  networks,  workstations,  data  communication  lines  and  other  information  technology  equipment  used  in  the  Business  as  currentlyconducted by the Companies, and (ii) the confidentiality of all Trade Secrets used in the Business as currently conducted by the Companies and their Affiliates.

(g) To Stockholder’s Knowledge, as of the date hereof, to the extent used in the Business as of the date hereof, the Transferred Software and the CompanyOwned Software, unless modified other than by or for Stockholder or any of its Affiliates (i) conform in all material respects to written specifications for their usein the conduct of the Business as currently conducted by the Companies, and (ii) are free in all material respects of bugs, errors, viruses and other contaminants.

(h) To Stockholder’s Knowledge, no open source software, freeware or other software distributed under similar licensing or distribution models (includingsoftware licensed or distributed under GNU’s General Public License (GPL) or Lesser/Library GPL (LGPL), the Artistic License (e.g., PERL), the Mozilla PublicLicense, the Netscape Public License, the Sun Community Source License (SCSL), the Sun Industry Standards License (SISL), the BSD License or the ApacheLicense) (“Open  Source  Software”)  has  been  incorporated  into  any  Transferred  Software  or  Software  owned  by  any  of  the  Companies  that  would  in  any  wayobligate Stockholder or any of its Affiliates, or the Companies to disclose free of charge to any third party the source code for any software owned by any of theCompanies (“Source

26

Code Disclosure”). Stockholder and its Affiliates: (i) maintain a policy whereby the use of freeware and shareware is not permitted and any deviation from suchpolicy requires approval (“Policy”); and (ii) to Stockholder’s Knowledge, there has been no material deviation from or violation of the Policy.

Section 3.11 Labor.

(a) None of the Companies are, or have ever been, a party to or bound by any labor agreement, union contract or collective bargaining agreement, nor are anyof  the  Companies’  employees  represented  by a  works’  council  or  a  labor  organization.  For  the  past  three  years  there  have  been no,  and there  currently  are  no,proceedings  filed  or,  to  the  Stockholder’s  Knowledge,  threatened  by  any  labor  union  or  labor  organization  or  any  other  activities  or  efforts  to  organize  anyemployees of the Companies or to compel any of the Companies to bargain with any labor union or labor organization or other employee concerted activity.

(b) For the past three years there has been no and there is no pending or, to Stockholder’s Knowledge, threatened strike; walkout; lock-out; slowdown; labordemonstration, leafleting, boycott or picketing; sit-in; or similar form of organized labor disruption or work stoppage at any of the Companies.

(c)  For  the  past  three  years,  there  have been no and there  are  no unfair  labor  practice  charges  or  complaints,  grievances,  or  labor  arbitration  demands orproceedings filed against any of the Companies, whether or not filed pursuant to a collective bargaining agreement, pending or threatened, nor, to Stockholder’sKnowledge, is there any valid legal basis for such charge or complaint.

(d) The Companies are and for the past three years have been in material compliance with all applicable Laws relating to labor and employment, includingbut  not  limited  to  all  applicable  Laws  relating  to  payment  of  wages,  hours  of  work,  meal  and  rest  periods,  and  the  Fair  Labor  Standards  Act;  the  WorkerAdjustment  and  Retraining  Notification  Act  and  any  applicable  similar  local,  state,  Commonwealth,  US-national,  or  non-US  national  “mass  layoff”  or  “plantclosing”  Law  (“WARN”);  collective  bargaining,  discrimination,  civil  rights,  equal  employment  opportunity,  disability,  labor  relations,  immigration,  benefits,working conditions, occupational safety and health, personal leave, family and medical leave, hiring, promotion, assignment, terminations, workers’ compensationand the collection and payment of withholding and/or social security Taxes and any similar Tax, and there has been no “mass layoff” or “plant closing” as definedby WARN with respect to any of the Companies within the two (2) years prior to Closing, and no notifications with respect to mass layoffs have been made.

Section 3.12 Material Contracts

(a) Schedule 3.12 of the Stockholder Disclosure Schedule contains a true, correct and complete list, as of the date hereof, of the following Contracts (each, a“Material Contract”) to which any of the Companies, or in respect of the Business, Stockholder and its Affiliates is a party or bound by, and, in each case, to whichany of them will continue to be a party to or bound by, or under which the Business Assets may be bound or have any obligations, following the Closing:

(i) leases of real or personal property or equipment leases, except leases of personal property that require payment during their remaining term of less than$250,000;

(ii)  loan  or  credit  agreements,  indentures,  mortgages,  security  agreements  or  other  agreements  or  instruments  relating  to  Indebtedness  (other  than  inconnection with the Debt Financing);

(iii) fidelity or surety bonds or completion bonds and the agreements pursuant to which such bonds are issued;

(iv) agreements of indemnification or guaranty of another Person (other than customary indemnification provisions contained in Company Contracts withCustomers);

(v) Contracts containing any covenant limiting the ability of any of the Companies in any material respect to engage in the Business;

(vi)  any  agreements,  contracts  or  commitments  relating  to  capital  expenditures  involving  future  payments  of  $250,000  or  more  (it  being understood andagreed that  such  expenditures  shall  not  be  deemed  to  include  any  potential  penalties  regarding  a  violation  of  a  term  related  to  the  level  of  service  under  suchagreement, contract or commitment);

(vii) Contracts relating to the disposition of Business Assets outside the Ordinary Course or the disposition of any operating business of any Company or thecapital stock or other equity interests of any other Person;

27

(viii) Contracts relating to the acquisition of (A) any asset for consideration in excess of $250,000 or (B) any operating business or the capital stock or otherequity interests of any other Person outside the Ordinary Course;

(ix)  Contracts  between  any  of  the  Companies,  on  the  one  hand,  and  any  of  their  respective  Affiliates  (other  than  the  Companies),  directors  or  officers(“Related Persons”), on the other hand (the “Related Party Agreements”);

(x) Contracts with any Government Entity (including any electronic benefit transfer Contracts);

(xi) Contracts with any customer, supplier, consultant, vendor, or similar Person reasonably expected to provide for payments in excess of $250,000 duringthe  twelve  (12)  month  period  ended  on  the  last  day  of  the  calendar  month  immediately  preceding  the  date  hereof  (or  pursuant  to  which  any  such  Person  isreasonably expected to pay in excess of such amount during any twelve month period commencing on or after January 1, 2010);

(xii) Contracts under which any third-party is authorized to sell, sublicense, lease, distribute, re-sell, market or take orders for, any product or service to beprovided by one of the Companies or the Business;

(xiii) Contracts are set forth in Schedule 3.10(a)(ii);

(xiv) Shareholder or equivalent agreements, powers of attorney (except as entered into in the Ordinary Course) and settlement agreements (except as enteredinto in the Ordinary Course);

(xv) Each material indirect processor agreement with a processor that has a merchant agreement with a Top 25 US Retail Merchant.

(xvi) any membership, license, sponsorship agreement, gateway agreement, terminal sharing, or similar Contract with a Card Association; and

(xvii) all current material insurance policies of any Company.

(b)  Each  Material  Contract  is  in  full  force  and  effect  and  is  enforceable  against  the  Companies  party  thereto  and,  to  the  Stockholder’s  Knowledge,  thecounterparty  thereto  in  accordance  with  the  express  terms  thereof,  and  upon  consummation  of  the  Transactions,  shall  continue  in  full  force  and  effect  withoutpenalty or other adverse consequence, except to the extent that its enforceability may be subject to applicable bankruptcy, insolvency, reorganization, moratoriumor  other  similar  Laws  affecting  the  enforcement  of  creditors’  rights  generally  and  by  general  equitable  principles  (except  those  Material  Contracts  that  arecancelled, rescinded or terminated after the date hereof in accordance with their terms and this Agreement).

(c) There does not exist under any Material Contract any material violation, breach or event of default, or alleged violation, breach or event of default, orevent or condition that, after notice or lapse of time or both, would constitute a violation, breach or event of default thereunder on the part of any of the Companies,Stockholder or any of their respective Affiliates or, to Stockholder’s Knowledge, any other party thereto.

(d) There are no disputes pending or threatened under any Material Contract that would have a Material Adverse Effect.

(e) Except as set forth in Schedule 12(e) of the Stockholder Disclosure Schedule, all Merchant Agreements provide for a Customer service charge for creditcard transactions and/or debit card transactions that meets or exceeds interchange fees charged by the applicable Card Association.

(f) True, correct and complete copies of each Material Contract (or true, correct and complete summaries of any Material Contract that is not in writing) havebeen  made  available  to  Parent  in  the  Dataroom.  A true,  correct  and  complete  copy  of  the  current  version  of  the  standard  form of  (i)  the  Merchant  Agreement(including  the  Standard  Merchant  Agreement  ),  (ii)  the  Westernbank  Merchant  Agreement  as  defined  in  the  Business  Transfer  Agreement  (iii)  TicketPopAgreement,  (iv)  master  customer agreement  and (iv)  ATH Network participation agreement  each as  presently used by Stockholder  or  any of its  Affiliates  havebeen made available to Parent in the Dataroom. Schedule 3.12(e) of the Stockholder Disclosure Schedule set forth a true, correct and complete list of each othermaterially  different  version  of  the  standard  form of  such agreements  used by such parties  during  the  last  five  (5)  years.  All  such standard  form contracts  werecreated by Stockholder or its Affiliates in accordance with its then current customary credit review and acceptance criteria for the Business, which in all cases werein material compliance with any applicable Network Rules.

28

Section 3.13 Absence of Changes. Other than as permitted by this Agreement or pursuant to the Internal  Reorganization Documents,  since December 31,2009, (i) (x) Stockholder and the Companies, as applicable, have conducted the Business only in the Ordinary Course and (y) the Companies and, in respect of theBusiness, Stockholder have not experienced any event or condition, and to Stockholder’s Knowledge, no event or condition is threatened, that would, individuallyor in the aggregate, have a Material Adverse Effect, (ii) none of Stockholder, the Companies or their Affiliates has transferred, leased or otherwise disposed of anyof the material Business Assets or acquired any material assets or properties for the Business, other than in each case in the Ordinary Course, (iii) there has notbeen any change by any of the Companies or, in respect of the Business, Stockholder or its Affiliates in accounting or Tax reporting principles, methods or policiesthat would have the effect of increasing the Tax liability for the Companies for any period ending after the Closing Date or decreasing any Tax attribute existing onthe Closing Date, (iv) none of the Companies or, in respect of the Business, Stockholder or its Affiliates has made or rescinded any election relating to Taxes orsettled or to Stockholder’s Knowledge compromised any claim, action, suit, litigation, Legal Proceeding, arbitration, investigation, audit or controversy relating toTaxes that would have the effect  of increasing the Tax liability for the Companies for any period ending after the Closing Date or decreasing any Tax attributeexisting  on  the  Closing  Date,  and  (v)  none  of  the  actions  or  events  prohibited  or  circumscribed  by  clauses  (iv),  (v)  or  (vii)  of  Section  5.2  has  been  taken  oroccurred.

Section 3.14 Sufficiency of Assets. Immediately following the Closing, the Business Assets, when taken together with the Stockholder Services, constituteall the assets, properties, Contracts, Governmental Authorizations, Non- Governmental Authorizations and rights, tangible and intangible, reasonably necessary forthe Companies to operate and conduct the Business in all material respects as conducted by the Companies, Stockholder and their respective Affiliates immediatelyprior to the Internal Reorganization.

Section 3.15 Title to Assets. (a) Each of the Companies has good and valid title to all buildings, structures, equipment and other personal tangible property itowns  and  that  is  necessary  for  the  conduct  of  the  Business  as  currently  conducted,  in  each  case  free  and  clear  of  all  Encumbrances,  except  PermittedEncumbrances.

(b) At all times since January 1, 2009, Stockholder, the other Stockholder Parties and their Affiliates have caused the Business Assets to be maintained inaccordance with good business practice.

Section  3.16 Absence  of  Liabilities.  Except  as  reflected  in,  reserved  against  or  otherwise  disclosed  on  the  Historical  Financial  Statements,  there  are  noLiabilities of the Companies that would have been required to be reflected in, reserved against or otherwise disclosed on a balance sheet or statement of conditionprepared in accordance with GAAP consistently applied consistent with Stockholder’s past practices and were not so reflected in, reserved against or disclosed,other than the Assumed Liabilities, Liabilities of the Companies in respect of the Debt Financing and Liabilities that were incurred in the Ordinary Course since thedate of the Historical Financial Statements and are not, individually or in the aggregate, material to the Companies or are Excluded Liabilities.

Section 3.17 Finders’ Fees. Except for Goldman, Sachs & Co., whose fees will be paid by Stockholder, there is no investment banker, broker, finder or otherintermediary that has been retained by or is authorized to act on behalf of any of Stockholder or its Affiliates who might be entitled to any fee or commission fromany of Stockholder or its Affiliates in connection with the Transactions.

Section 3.18 Taxes.  (a)  There  is  no  Encumbrance  for  Taxes  upon any of  the  Business  Assets,  the  assets  of  the  Foreign  Equity  Investments,  any  ForeignShares or the Shares, nor, to the Stockholder’s Knowledge, is any Government Entity in the process of imposing any such liens, other than Encumbrances (i) forTaxes that are not yet due and payable or (ii) for Taxes the validity or amount of which is being contested by any of Stockholder or its Affiliates in good faith byappropriate action and have been reflected in, reserved against or otherwise disclosed on the balance sheets or statements of condition contained in the HistoricalFinancial Statements.

(b) Since the date of the most recent balance sheet and statement of condition contained in the Historical Financial Statements, none of the Companies orSerfinsa have incurred any Taxes other than Taxes incurred in the Ordinary Course.

(c) All material Tax Returns required to be filed by or on behalf of the Companies, BPPR and Serfinsa have been prepared in accordance with all applicableLaws and timely filed and all such Tax Returns are true, correct and complete in all material respects, and have been prepared in accordance with the accountingprinciples of applicable Tax Laws. All Taxes owed and/or due and payable by the Companies, BPPR and Serfinsa have been or will be timely paid, other

29

than Taxes that (i) the validity or amount of which is being contested by any of the Companies, BPPR or Serfinsa in good faith by appropriate action and (ii) havebeen  sufficiently  reflected  in,  reserved  against  or  otherwise  disclosed  on  the  balance  sheets  or  statements  of  condition  contained  in  the  Historical  FinancialStatements. Each of the Companies, BPPR and Serfinsa has withheld and paid all Taxes required to have been withheld and paid in connection with amounts paidor owing to any employee, independent contractor, creditor, stockholder or other third party, and all information returns related to such amounts have been properlycompleted  and  timely  filed.  Currently  and  within  the  past  five  years  each  Person  classified  by  any  of  the  Companies,  BPPR  or  Serfinsa  as  an  “independentcontractor” is and was properly classified under all applicable Laws, and the Companies, BPPR and Serfinsa have fully and accurately reported such independentcontractors’ compensation on an IRS Form 1099 or similar form when required to do so.

(d) All deficiencies asserted or assessments made as a result of any examinations by any Government Entity of the Tax Returns relating to the Companies,BPPR, the Business Assets or Serfinsa have been fully paid (other than those the validity or amount of which is being contested by any of the Companies, BPPR orSerfinsa  in  good  faith  by  appropriate  action  and  which  have  been  reflected  in,  reserved  against  or  otherwise  disclosed  on  the  balance  sheets  or  statements  ofcondition contained in the Historical Financial Statements), and there are no other audits or investigations by any Government Entity in progress, nor has any of theCompanies, BPPR or Serfinsa received any notice from any Government Entity that it intends to conduct any audit or investigation. None of the Companies, BPPRor Serfinsa expects any Government Entity to assess any additional Taxes for any period for which Tax Returns have been filed.

(e) No agreement,  waiver or other document or arrangement extending or having the effect  of extending the period for assessment or collection of Taxes(including, but not limited to, any applicable statute of limitation) or the period for filing any Tax Return, in each case with respect to the Companies, BPPR orSerfinsa, has been executed or filed with any Government Entity by or on behalf of any of the Companies, BPPR or Serfinsa. None of the Companies, BPPR orSerfinsa has requested any extension of time within which to file any Tax Return, which Tax Return has since not been filed.

(f) None of the Companies, BPPR or Serfinsa (i) is party to or bound by any Tax sharing, indemnification or allocation agreement or arrangement and (ii) ispresently liable, nor do the Companies or Serfinsa have any potential liability, for the Taxes of another Person under applicable Tax law, as transferee or successor,or by contract, indemnity or otherwise. None of the Companies, BPPR or Serfinsa have been members of a consolidated group under the provisions of TreasuryRegulations issued under Section 1502 of the Code or any similar provision of Law.

(g) Stockholder has made available to Parent true, correct and complete copies of (i) all Tax Returns filed by or on behalf of the Companies within the pastfive years requested by Parent, and (ii) all ruling requests, private letter rulings, notices of proposed deficiencies, closing agreements, settlement agreements, andany similar documents or communications sent or received by the Companies within the past five years relating to Taxes.

(h) The Company is in full compliance in all material respects with the terms and conditions of, and with any and all reporting obligations pursuant to a taxexemption decree granted under Act No. 73 of May 28, 2008, as amended, or under any prior industrial tax incentives act.

Section 3.19 Environmental Matters. (a) To Stockholder’s Knowledge, the Companies are in material compliance with all Laws relating to environmentalcontamination,  pollution  or  the  protection  of  the  environment,  natural  resources  or  human  health  and  safety  as  it  relates  to  exposure  to  any  harmful  substance(“Environmental Laws”).

(b)  To  Stockholder’s  Knowledge,  none  of  the  Companies  have  received  any  notice  of  any  claim,  demand,  action,  suit,  Legal  Proceeding,  or  othercommunication by any Person alleging any violation of, or any actual or potential Liability under any Environmental Law (“Environmental Claim”).

(c)  Notwithstanding  any  other  representation  or  warranty  in  Article  III,  the  representations  and  warranties  in  this  Section  3.19  constitute  the  solerepresentations and warranties of Stockholder with respect to any Environmental Law or Environmental Claim.

Section 3.20 Customers; Suppliers. (a) Schedule 3.20(a) of the Stockholder Disclosure Schedule contains the following:

(i)  a true,  correct  and complete list  of the Customers that are party to a Company Contract pursuant to which the Companies received or were entitled toreceive $250,000 or more in gross revenue during 2009 as such amount is

30

included in the Historical Financial Statements, in each case, reflecting the total dollar amount of gross revenue to each such Customer for calendar years 2007,2008 and 2009 and the first quarter 2010;

(ii) for each business segment of the “Processing” segment and the “Business Solutions” segments of the Business: (1) a true, correct and complete list of thetop 25 external Customers of such segment or line of business (by 2009 gross revenue) specifying for each such Customer, the amount of gross revenue for 2009and the first quarter 2010, and (2) for the remaining customers of each such business segment of the Processing and Business Solutions Segments of the Business,the aggregate gross revenue for 2009 and the first quarter 2010; and

(iii)  a true, correct and complete list  of (A) the top twenty-five (25) local Merchants (the “Top Local Merchants”) and top twenty-five (25) United Statesretail Merchants (the “Top U.S. Retail Merchants”) (by 2009 sales volume) of the Merchant Acquiring Business as conducted by the Company or by Stockholderor its Affiliates prior to the consummation of the Reorganization Transactions, specifying for each such Merchant, the amount of gross revenue for 2009 and thefirst quarter 2010 and (B) for the remaining Merchants, the aggregate gross revenue for 2009 and the first quarter 2010;

(iv) each Merchant Agreement with a Top Local Merchant is in the form of merchant agreement as provided in the Dataroom; and

(v) a true, correct and complete list of each Third Party Referral Provider that individually or with its Affiliates was one of the top twenty (25) largest ThirdParty Referral Providers of the Business based on 2009 gross revenue of the Business (the “Top Referral Providers”) specifying for each such Third Party ReferralProvider, the amount of gross revenue for 2009 and the first quarter 2010.

(b) The pricing and/or other material terms and conditions offered by the Business to the Customers described in Section 3.20(a) are independent of any suchcustomer  relationship(s)  with  Stockholder  and  its  Affiliates  outside  of  the  Business  and,  to  the  extent  any  such  Customers  have  customer  relationship(s)  withStockholder  and its  Affiliates  outside of  the Business,  the pricing and/or other  material  terms and conditions offered by the Business to such Customers do notdiffer materially from the pricing and/or terms and conditions offered by the Business to Customers of similar processing volumes with the Companies (by annualgross revenue (net of interchange)) that receive similar services but that do not have similar customer relationship(s) with Stockholder and its Affiliates outside ofthe Business.

(c) Schedule 3.20(c) of the Stockholder Disclosure Schedule contains a true, correct and complete list of the suppliers that are parties to a Contract pursuantto which the Companies or, in respect of the Business, Stockholder or its Affiliates paid or were obligated to pay $250,000 or more for goods and services duringthe 2009 calendar year, and showing the total dollar amount paid for such goods and services received for the most recent fiscal year, in each case, as reported inthe Historical Financial Statements.

(d)  Neither  Stockholder  nor  any  of  its  Affiliates  has  received  any  oral  or  written  notice  from  any  Customer  or  Third  Party  Referral  Provider  listed  onSchedule 3.20(a) of the Stockholder Disclosure Schedule, or any Supplier listed on Schedule 3.20(c) of the Stockholder Disclosure Schedule that such party intendsto  terminate,  to  cancel,  not  to  renew,  or  otherwise  to  modify  or  amend,  or  to  request  a  modification  or  amendment  of,  in  any  material  respect  (including  anymaterial reduction or change to pricing terms), any such Contract to which it is a party.

(e) Except as set forth on Schedule 3.20(e) of the Stockholder Disclosure Schedule, each of Stockholder, the Companies and their respective Affiliates, asapplicable,  has conducted a satisfactory review as the date hereof of all  Customers,  Suppliers and Third Party Referral  Providers that complies with the currentcredit review, underwriting standard and acceptance criteria of the Business and the relevant Network Rules.

(f) Stockholder has provided true, correct and complete credit memorandums as of the date hereof to the Parent with respect to each Top Local Merchant,Top U.S. Retail  Merchant and each Merchant with delayed delivery exposure of $200,000 or more as of the date hereof and each Person set  forth on Schedule3.20(f) at subparts (i), (ii) and (iii). Schedule 3.20(f) of the Stockholders Disclosure Schedule sets forth by name the following: (i) each Merchant identified by thechargeback monitoring programs of the Card Associations during calendar year 2009 or the first quarter of 2010; (ii) Merchant with delayed delivery exposure of$200,000 or more as of the date hereof; (iii) Merchants with escrow/reserve amounts in excess of $50,000 as of the date hereof; (iv) Merchants in a bankruptcy-related Legal Proceeding with a Loss greater than $5,000 as of the date hereof; (v) non-PCI-compliant level 1, 2 and 3 Merchants; (vi) Merchants

31

that experienced account data compromise in 2009 and/or 2010; and (vii) Merchants in a Legal Proceeding with Stockholder or any of its Affiliates as of the datehereof.

Section 3.21 Ownership and Operations of the Companies. (a) As of the date of this Agreement, Stockholder owns, and at all times after the date hereof andprior  to  the  Closing  will  own,  directly  or  indirectly,  in  the  aggregate,  100%  of  the  issued  and  outstanding  equity  interests  of  the  Company,  free  and  clear  ofEncumbrances.  (i)  The Company holds,  and at  all  times after  the date  hereof  and prior  to  the Closing,  will  own,  directly  or  indirectly,  100% of  the  issued andoutstanding equity interests free and clear of all Encumbrances of EVERTEC Dominicana, S.A., a sociedad anónima organized under the laws of the DominicanRepublic,  EVERTEC de  Venezuela,  C.A.,  a  sociedad anónima organized  under  the  laws  of  Venezuela,  and  Sense  Software  International  Corp.,  a  corporationorganized under the laws of Commonwealth, and the Foreign Subsidiaries, and (ii) the Company owns as of the date hereof, and, except to the extent the ForeignEquity Investments are sold pursuant to the applicable rights of first refusal, at all times after the date hereof and prior to the Closing, will own free and clear of allEncumbrances, the Foreign Equity Investments. Except as set forth in the prior sentence, the Company has no Subsidiaries, does not own, directly or indirectly, anycapital stock, membership interest or other equity interests of any Person or have any direct or indirect equity or ownership interest in any business and is not amember of or participant in any partnership, joint venture or similar Person.

(b)  Schedule 3.21 of the Stockholder  Disclosure Schedule sets  forth a true,  correct  and complete  list  of  each Subsidiary of the Company,  listing for  eachSubsidiary its name, type of entity, the jurisdiction of its incorporation or organization, its authorized capital stock, partnership capital or equivalent, the numberand  type  of  its  issued  and  outstanding  shares  of  capital  stock,  partnership  interests  or  similar  ownership  interests,  and  the  current  ownership  of  such  shares,partnership interests or similar ownership interests.

(c)  Each  Subsidiary  of  any  Company:  (i)  is  duly  incorporated  or  organized,  validly  existing  and  in  good  standing  under  the  laws  of  its  jurisdiction  ofincorporation  or  organization,  (ii)  has  all  necessary  power  and  authority  to  own,  operate  or  lease  the  properties  and  assets  owned,  operated  or  leased  by  suchSubsidiary and to carry on its business as it has been and is currently conducted by such Subsidiary and (iii) is duly licensed or qualified to do business and is ingood standing in each jurisdiction in which the properties owned or leased by it or the operation of its business makes such licensing or qualification necessary,except for failures to be so qualified or in good standing, as the case may be, that would not and have not, individually or in the aggregate, materially and adverselyaffect the ability of the Companies to conduct the Business.

(d)  All  the outstanding shares  of  capital  stock of  each Subsidiary  of  any Company that  is  a  corporation are  validly  issued,  fully  paid,  nonassessable  and,except with respect to wholly owned Subsidiaries, free of preemptive rights and, except as set forth on Schedule 3.21 of the Stockholder Disclosure Schedule, areowned  by  the  Company,  whether  directly  or  indirectly,  free  and  clear  of  Encumbrances.  There  are  no  options,  warrants,  conversion  rights,  redemption  rights,repurchase rights, or other agreements, arrangements or commitments obligating Stockholder, or any Company to issue or sell or otherwise transfer any shares ofcapital  stock  of,  or  any  other  interest  in,  any  Subsidiary  of  any  Company.  There  are  no  voting  trusts,  stockholder  agreements,  proxies  or  other  agreements  orunderstandings  in  effect  with  respect  to  the  voting or  transfer  of  any shares  of  capital  stock of  or  any other  interests  in  any Subsidiary  of  any Company.  True,correct and complete copies of the Certificate of Incorporation and Bylaws (or similar organizational documents), in each case as in effect on the date hereof, ofeach Company have been made available to Parent in the Dataroom.

Section 3.22 Regulatory Matters; Security Breaches. (a) The Companies are and for the past five years have been in material compliance with all applicableLaw relating to information security and data privacy, including but not limited to the Gramm Leach Bliley Act (“GLBA”) and the Health Insurance Portability andAccountability Act (“HIPAA”). Since January 1, 2005, there has been no material failure by any of the Companies or the Business to comply with the applicablebylaws, operating rules and identification standards manual of, and any other rules, regulations, manuals, service levels, standard and requirements, policies andprocedures promulgated or issued by a Card Association, and any interpretations thereof by such Card Association, as the same may be amended from time to time,including those issued by (A) Visa, Inc. and its Subsidiaries and Affiliates, including the Visa Regional Operating Regulations, Latin America and Caribbean, (B)MasterCard Incorporated and its Affiliates, including those that are applicable to the Latin America and the Caribbean Region, (C) or any other applicable bankcardassociations or networks, gateway services or other networks (including Visa’s Cardholder Information Security program, MasterCard’s Site

32

Data Protection program and Discover Network’s Debit and Prepaid Operating Regulations) as may be in effect from time to time (collectively, “Network Rules”)that  would  adversely  affect  its  membership  or  participation  in  the  applicable  network.  Since  January  1,  2005,  there  has  been  no  material  failure  by  any  of  theCompanies or the Business to comply with the Payment Card Industry Data Security Standard (“PCI-DSS”). None of the Companies is subject to any Liabilitiesarising out of any actual or alleged violation of any applicable Law relating to information security and data privacy, the Network Rules or PCI-DSS.

(b)  The Companies  and,  in  respect  of  the  Business,  Stockholder  and its  Affiliates  have  implemented,  and are  in  material  compliance  with,  commerciallyreasonable  technical  measures  and  organizational  controls  to  assure  the  confidentiality,  integrity  and  security  of  transactions  executed  through  the  computersystems  of  the  Business  and  of  all  material  confidential  or  proprietary  data  in  any  of  the  Companies’  possession  or  control  and  to  assure  that  all  materialconfidential  or  proprietary  data  is  not  processed  in  ways  contradictory  to  applicable  Law relating  to  information  security  and  privacy.  The  Companies  and,  inrespect of the Business, Stockholder and its Affiliates have implemented and maintain sufficient procedures to detect and respond to security breaches involvingmaterial confidential or proprietary data in any of the Companies’ possession or control. Since January 1, 2007, to Stockholder’s Knowledge, there has been noactual  or  perceived  breach  of  security,  or  unauthorized  access  to  or  acquisition,  use,  loss,  destruction,  compromise  or  disclosure  of  any  personally  identifiableinformation,  confidential  or  proprietary  data  or  any  other  such  information  maintained  or  stored  by  the  Companies  or  the  Business  involving  confidentialinformation of customers, suppliers, consumers or other similarly situated individuals impacting more than 50 individuals in connection with any such particularbreach and affecting the Business in any material respect.

(c)  Schedule  3.22(c)  of  the  Stockholder  Disclosure  Schedule  sets  forth  a  true,  correct  and  complete  list  of  all  compliance  assessments  or  audits  of  theCompanies  or  the  Business  under  the  Network  Rules,  PCI-DSS  or  otherwise  relating  to  information  security  and  data  privacy  which  were  conducted  by  thirdparties  in  2008  or  2009.  Stockholder  has  made  available  to  Parent  true,  correct  and  complete  copies  of  each  report  prepared  by  third  parties  conducting  suchcompliance  assessments  or  audits.  Since  January  1,  2007,  Stockholder  and  its  Affiliates  have  properly  responded  in  all  material  respects  to  all  written  notices,recommendations  or  findings alleging any failure  to  comply with or  violation of  applicable  Law relating to  information security  and data  privacy,  the NetworkRules or PCI-DSS.

Section 3.23 Insurance. Stockholder has, in respect of the Business, insurance policies in full force and effect (a) for such amounts as are sufficient for allrequirements of Law applicable to the Business, and (b) which are in such amounts, with such deductibles and against such risks and losses, as are reasonable forthe Business and the Business Assets except, in each of clauses (a) and (b), as would not and has not, individually or in the aggregate, result in a Material AdverseEffect. Schedule 3.23 of the Stockholder Disclosure Schedule sets forth a loss run for claims in excess of $250,000 made with respect to the Companies under suchpolicies within the last three years.  Excluding insurance policies that have expired and been replaced in the Ordinary Course and insurance policies that will  becancelled in connection with the Transactions,  as set  forth in Section 3.23 of the Stockholder Disclosure Schedule,  no material  insurance policy of Stockholdercovering the Companies has been cancelled within the last two years and, to Stockholder’s Knowledge, no threat has been made to cancel any insurance policy ofStockholder  covering  the  Companies  during  such  period.  No  event  has  occurred  in  respect  of  the  Business,  including  the  failure  by  Stockholder  or  any  of  theCompanies to give any notice or information, or Stockholder giving any inaccurate or erroneous notice or information, which materially limits or impairs the rightsof Stockholder or any of the Companies in respect of the Business under any such insurance policies.

Section  3.24  Solvency.  Immediately  after  giving  effect  to  the  Closing  and  the  Transactions,  and  assuming  the  terms  of  the  Debt  Financing  have  notmaterially and adversely changed from the terms set forth in the Debt Commitment Letter provided to the Stockholder as of the date hereof (it being understoodthat the exercise of any “market flex” provisions in the Fee Letters as of the date hereof shall not be a material and adverse change), the Companies (a) will be ableto pay its debts as they become due and shall own property that has a fair saleable value greater than the amounts required to pay its respective debts (including areasonable estimate of the amount of all contingent Liabilities) and (b) shall have adequate capital to carry on the Business. No transfer of property is being made,and no obligation is being incurred, in connection with the Transactions with the intent to hinder, delay or defraud either present or future creditors of Stockholderor any of its Affiliates.

Section 3.25 Transition Services Agreement; Master Services Agreement; ISO Agreement and other Related Party Agreements. The pricing, pass-throughcosts, other out-of-pocket costs, service-level requirements and other

33

material terms and conditions under each of the Transition Services Agreement, the Amended & Restated Master Services Agreement, the Amended & RestatedISO  Agreement,  the  Amended  &  Restated  TicketPop  Service  Agreement,  the  Amended  ATH Network  Participation  Agreement  and  the  Amended  &  RestatedLeases are or will be upon execution, in each case, no less favorable in the aggregate to the Companies than the transfer pricing, pass-through costs, other out-of-pocket expenses, service-level requirements, as applicable, and other material terms and conditions applicable to the Companies or the Business, as applicable, andtheir receipt or provision, as applicable, of similar services from Stockholder and its Affiliates during the twelve month period ending in the last day of the calendarmonth preceding the date hereof. The revenue received by any of the Companies from Stockholder, BPPR or any of their affiliates that is recorded in the HistoricalFinancial  Statements  and/or  billed  since  December  31,  2009  has  been  billed  in  accordance  with  the  2004  Master  Services  Agreement,  the  Master  ServicesAgreement, or similar applicable agreements. Stockholder has made available a true, correct and complete copy of the Master Services Agreement and the ATHNetwork Participation Agreement, and all schedules, riders, exhibits and other documents referred therein. None of the Companies is currently in breach of any ofits obligations under the Master Services Agreement or the ATH Network Participation Agreement and none of them shall be in breach upon consummation of thetransactions  contemplated  hereby.  Exhibit  1.1(a)(G)  hereto  contains  a  true,  complete  and  correct  set  of  all  the  riders  to  the  2000  ATH  Network  ParticipationAgreement and all the optional services provided under the 2000 ATH Network Participation Agreement are set forth in such riders.

Section 3.26 Related Party Transactions.

(a) Except as set forth on Schedule 3.26 of the Stockholder Disclosure Schedule, no executive officer or director of any of Stockholder or its Affiliates andno child or spouse who resides with any such executive officer or director:

(i)  has  any  direct  or  indirect  financial  interest  in  any  competitor,  supplier  or  customer  (other  than,  in  each  case,  Stockholder  or  its  Subsidiaries)  of  theCompanies  or  the  Business; provided, however,  that  the ownership of  securities  representing no more than one percent  of  the outstanding voting power of  anycompetitor, supplier or customer and that is also listed on any national securities exchange, shall not be deemed to be a “financial interest” so long as the Personowning such securities has no other connection or relationship with such competitor, supplier or customer;

(ii) owns directly or indirectly (other than through any equity interest in Stockholder) in whole or in part, or has any other direct or indirect interest (otherthan through any equity  interest  in  Stockholder)  in,  any  tangible  or  intangible  property  that  the  Companies  use  or  have  used in  the  conduct  of  the  Business  orotherwise; or

(iii) has outstanding any Indebtedness to any of the Companies.

(b) Except as set forth in Schedule 3.26 of the Stockholder Disclosure Schedule, none of Stockholder, its Affiliates or the Companies has any Liability of anynature  whatsoever  (other  than  compensation  paid  or  payable  to  its  bona  fide  employees  in  the  Ordinary  Course)  to  any  executive  officer  or  director  of  theCompanies or to any parent, child, sibling or spouse (or parent, child, sibling of such spouse) who resides with, or is a dependent of, any such executive officer ordirector (a “Related Party”).

(c)  Except as set  forth in Schedule 3.26 of the Stockholder Disclosure Schedule all  Related Party Agreements and other relationships between any of theCompanies, on the one hand, and any of the Stockholder Parties or their respective Affiliates (other than the Companies), on the other hand, are conducted on termsand conditions that approximate those terms and conditions had such arrangements been negotiated on an arm’s-length basis.

Section 3.27 Directors and Officers. Schedule 3.27 of the Stockholder Disclosure Schedule contains a true, correct and complete list of all of the directorsand officers at the Senior Vice President level (or above) of each of the Companies.

Section 3.28 Bank Accounts; Powers of Attorney. Schedule 3.28 of the Stockholder Disclosure Schedule contains a true, correct and complete list of (i) allbank  accounts  and  safe  deposit  boxes  of  the  Companies  and  the  Business  and  (ii)  Persons  authorized  to  sign  or  otherwise  act  with  respect  thereto  and  (iii)  acomplete and correct list of all Persons holding a general or special power of attorney granted by any of the Companies.

Section 3.29 Standard. Except for the representations and warranties of the Stockholder with respect to Contado and Serfinsa pursuant to Section 3.21, whichshall be true and correct in all respects, each of the representations and warranties of the Stockholder with respect to Contado and Serfinsa in this Article III shallbe true and correct to the Stockholder’s Knowledge.

34

Section 3.30 No Other Representations or Warranties. Except for the representations and warranties contained in this Agreement, the Ancillary Agreementsand the certificate delivered pursuant to Section 6.2(d), neither Stockholder nor any other Person makes any other express or implied representation or warranty onbehalf of Stockholder.

ARTICLE IV

REPRESENTATIONS AND WARRANTIES OF PARENT AND MERGER SUB

Except as set forth in the Parent Disclosure Schedule, Parent and Merger Sub each represents and warrants, (except to the extent that any representation orwarranty expressly speaks as of the date hereof or another specified date, in which case such representation and warranty shall be given only as of such date) as ofthe date hereof and as of the Closing to Stockholder as follows:

Section 4.1 Organization and Qualification.

(a) Parent is an exempted limited liability company duly organized, validly existing and in good standing under the laws of Cayman Islands. Merger Sub is acorporation duly organized, validly existing and in good standing under the laws of the Commonwealth. Each of Parent and Merger Sub has all requisite power andauthority to own and operate its properties and assets and to carry on its business as currently conducted. Each of Parent and Merger Sub is duly qualified to dobusiness  and  is  in  good standing  in  each  jurisdiction  where  the  ownership  or  operation  of  its  properties  and  assets  or  the  conduct  of  its  business  requires  suchqualification, except for failures to be so qualified or in good standing that would not, individually or in the aggregate, impair or delay Parent’s or Merger Sub’sability  to  perform  its  obligations  hereunder.  Merger  Sub  has  heretofore  made  available  to  Stockholder  a  complete  and  correct  copy  of  the  certificate  ofincorporation and the bylaws of Merger Sub, each as amended to date. Such certificate of incorporation and bylaws are in full force and effect. Merger Sub is not inviolation of any of the provisions of its certificate of incorporation or bylaws.

(b) As of immediately prior to the Closing, (i) the authorized capital stock of Merger Sub shall consist of 1,000 shares of Merger Sub Common Stock, 100 ofwhich will be issued and outstanding and will have been duly authorized, validly issued, fully paid and nonassessable, (ii) none of the issued and outstanding sharesof Merger Sub Common Stock will have been issued in violation of any preemptive rights, (iii) all issued and outstanding shares of Merger Sub Common Stockwill  be  owned  beneficially  and  of  record  by  Parent,  free  and  clear  of  all  Encumbrances,  (iv)  there  will  be  no  preemptive  or  other  outstanding  rights,  options,warrants, conversion rights, redemption rights, repurchase rights, agreements, arrangements or commitments of any character relating to the shares of Merger SubCommon Stock or under which Parent or Merger Sub is or may become obligated to issue or sell, or giving any Person a right to subscribe for or acquire, or in anyway dispose of, any equity interests, or any securities or obligations exercisable or exchangeable for or convertible into any equity interests of Merger Sub, and nosecurities or obligations evidencing such rights will be authorized, issued or outstanding, other than as set forth in this Agreement,  (v) no shares of Merger SubCommon Stock will be subject to any voting trust or proxy agreement or other contract, agreement or arrangement restricting or otherwise relating to the voting,dividend  or  similar  rights  or  disposition  of  shares  of  Merger  Sub  Common Stock  other  than  as  set  forth  in  this  Agreement  or  as  created  by  Stockholder  or  itsAffiliates  and (vi)  there  will  be  no phantom stock or  similar  rights  providing economic benefits  based,  directly  or  indirectly,  on the  value  or  price  of  shares  ofMerger  Sub  Common  Stock  or  other  equity  interests  of  Merger  Sub,  except  as  created  by  Stockholder  or  its  Affiliates.  There  are  no  outstanding  contractualobligations of Merger Sub to repurchase, redeem or otherwise acquire any shares of Merger Sub Common Stock or to provide funds to, or make any investment (inthe form of a loan, capital contribution or otherwise) in, any other Person. The shares of Merger Sub Common Stock constitute all of the issued and outstandingcapital stock of Merger Sub and are owned of record and beneficially by Parent free and clear of all Encumbrances.

Section 4.2 Authorization. Each of Parent and Merger Sub has full power and authority to execute and deliver this Agreement and will have full power andauthority at the Closing to execute and deliver each of the Ancillary Agreements and other Closing Documents to which it is a party and to perform its obligationshereunder and thereunder. The execution, delivery and performance by each of Parent and Merger Sub of this Agreement has been duly and validly authorized andof each of the Ancillary Agreements and other Closing Documents to which it is a party will be, when executed and delivered, duly and validly authorized, and noadditional corporate or stockholder or similar authorization or consent is required in connection with the execution, delivery and performance by Parent and MergerSub of this

35

Agreement or will be required in connection with the execution, delivery and performance by Parent and Merger Sub of any of the Ancillary Agreements and otherClosing Documents to which it is a party.

Section 4.3 Consents and Approvals. Other than any filings required under the HSR Act and other Antitrust Laws and the Communications Act, no consent,approval, waiver, authorization, notice, application or filing is required to be obtained by Parent or Merger Sub from, or to be given by Parent or Merger Sub to, ormade  by  Parent  or  Merger  Sub  with,  any  Government  Entity  or  Self-Regulatory  Organization  or  other  Person  in  connection  with  the  execution,  delivery  andperformance by Parent and Merger Sub of this Agreement and the Ancillary Agreements or the other Closing documents referenced herein to which it is a party,other than those the failure of which to obtain, give or make would not, individually or in the aggregate, materially impair or delay the ability of Parent or MergerSub to effect the Closing or to perform its obligations under this Agreement and the Ancillary Agreements and the other Closing documents referenced herein towhich either of them is a party.

Section 4.4 Non-Contravention. The execution,  delivery and performance by each of Parent and Merger Sub of this Agreement and each of the AncillaryAgreements  and  the  other  Closing  documents  referenced  herein  to  which  it  is  a  party,  and  the  consummation  of  the  Transactions,  do  not,  in  the  case  of  thisAgreement, and will not as of the Closing, in the case of this Agreement, the Ancillary Agreements and other Closing documents referenced herein, (i) violate anyprovision  of  the  Articles  of  Incorporation,  Bylaws  or  other  organizational  documents  of  Parent  or  Merger  Sub  and  (ii)  assuming  the  receipt  of  all  consents,approvals,  waivers  and  authorizations  from the  Federal  Communications  Commission,  violate  or  result  in  a  breach  of  or  constitute  a  default  under  any Law towhich  Parent  or  Merger  Sub  is  subject,  other  than,  in  the  case  of  clause  (ii),  result  in  breaches,  defaults  or  violations  that  would  not,  individually  or  in  theaggregate, materially impair or delay Parent’s or Merger Sub’s ability to perform its obligations hereunder or under the Ancillary Agreements or under the ClosingDocuments to which either of them is a party.

Section  4.5  Binding  Effect.  This  Agreement,  when  executed  and  delivered  by  Stockholder  and  the  Company,  constitutes,  and  each  of  the  AncillaryAgreements and other Closing documents referenced herein to which Parent or Merger Sub is a party, when executed and delivered by all other parties thereto, willconstitute, a valid and legally binding obligation of Parent and Merger Sub, as applicable, enforceable against them in accordance with its terms.

Section 4.6 Finders’ Fees. Except for fees set forth in Schedule 4.6 of the Parents Disclosure Schedule, which will be paid by the Company on behalf of theParent in accordance with Section 9.8, there is no investment banker, broker, finder or other intermediary that has been retained by or is authorized to act on behalfof Parent or any Affiliate of Parent who might be entitled to any fee or commission from Parent in connection with the Transactions.

Section 4.7 Litigation and Claims. There is no Legal Proceeding pending or, to the actual knowledge of Parent (after due inquiry), threatened against Parentor any of its Affiliates that, individually or in the aggregate, would materially impair or delay the ability of Parent or Merger Sub to effect the Closing, obtain theParent Required Approvals or materially affect the Companies, taken as a whole, whether before or after the Closing. Parent and Merger Sub are not subject to anyOrder that, individually or in the aggregate, would materially impair or delay the ability of Parent or Merger Sub to effect the Closing, obtain the Parent RequiredApprovals or materially affect the Companies, taken as a whole, whether before or after the Closing.

Section 4.8 Financing. (a) Parent has delivered to Stockholder true, correct and complete copies of (i) the executed commitment letter, dated as of the datehereof, among Parent and AIF VII Euro Holdings, L.P. (the “Equity Commitment Letter”), pursuant to which AIF VII Euro Holdings, L.P. has committed, subjectto the terms and conditions thereof, to invest the cash amounts set forth therein in the manner set forth therein, and of which Stockholder is a third-party beneficiaryand entitled to specific performance of the terms thereof (the “Equity Financing”) and (ii) the executed commitment letter(s), dated as of the date hereof, amongMerger  Sub  and  each  of  Bank  of  America,  N.A.  and  Morgan  Stanley  Senior  Funding,  Inc.  (the  “Debt  Commitment  Letter”  and,  together  with  the  EquityCommitment Letter, the “Financing Letters”), pursuant to which the counterparties thereto have committed, subject to the terms and conditions thereof, to lend toMerger  Sub  the  amounts  set  forth  therein,  of  which  no  less  than  $50,000,000  of  commitments  will  be  made  available  to  Merger  Sub  under  a  revolving  creditfacility (the “Credit Facility”), (the “Debt Financing” and, together with the Equity Financing, the “Financing”). The amounts to be provided pursuant to the EquityFinancing, if funded in accordance with the terms of the Equity Commitment Letter, will be sufficient for Parent, when required, to contribute sufficient cash toMerger Sub such that Merger Sub will  have, immediately prior to the Closing, without giving effect to the Debt Financing, cash in the amounts set forth in theEquity Commitment Letter. At the Closing,

36

assuming the consummation of Debt Financing, Merger Sub shall  have cash in amount sufficient  to pay the Closing Payment (without regard to any EstimatedWorking Capital Adjustment) and the Pre-Closing Dividend.

(b) Except for fee letters with respect to fees, market flex and related arrangements with respect to the Debt Financing (the “Fee Letters”), of which Parenthas delivered a true, correct and complete copy to the Company on or prior to the date of this Agreement, such Fee Letters do not contain any conditions precedentto, the funding of the Debt Financing. There are no side letters or other Contracts related to the Financing other than as expressly set forth in the Financing Letters,the Fee Letters  and the Engagement  Letter  delivered to Stockholder  prior  to the date  hereof.  None of  the Financing Letters,  the Fee Letters  or  the EngagementLetter have been amended or modified and the respective commitments contained in the Financing Letters have not been withdrawn or rescinded in any respect.

(c) As of the date hereof, the Debt Financing Letters and the Equity Commitment Letter are in full force and effect and are the valid, binding and enforceableobligations of Merger Sub with respect to Debt Financing Letters and Parent and the other party thereto with respect to the Equity Commitment Letter, and to theknowledge of Parent,  the other parties to the Debt Financing Letters.  There are no conditions precedent or other contingencies related to the funding of the fullamount of the Financing, other than as set forth in the Financing Letters and the Fee Letters. As of the date hereof, no event has occurred or circumstance existswhich, with or without notice, lapse of time or both, would or would reasonably be expected to constitute a default or breach on the part of Parent or Merger Subunder  the  Equity  Commitment  Letter  or  the  Debt  Commitment  Letter.  As  of  the  date  hereof,  Parent  has  no  reason  to  believe  that  any  of  the  conditions  to  theFinancing contemplated in the Financing Letters and the Fee Letters will not be satisfied, that the Equity Financing will not be made available to Parent or MergerSub, as applicable, at or prior to the time contemplated hereunder for the Closing or the Debt Financing will not be made available to the Company at or prior to thetime  contemplated  hereunder  for  the  Closing,  except  that  no  representation  or  warranty  is  being  made  as  to  whether  any  of  Stockholder’s  representations  orwarranties are true or correct or whether Stockholder has complied with its covenants contained in this Agreement.

Section 4.9 Parent Impediments. As of the date hereof, there is no Legal Proceeding pending or, to the actual knowledge of Parent, threatened, nor, to theactual  knowledge  of  Parent,  is  there  any  investigation  pending,  or  outstanding  Order  against  Parent  or  any  of  its  Affiliates  that  would  reasonably  be  likely,individually or in the aggregate, to materially impair or delay the ability of Parent to obtain the Parent Required Approvals or materially impair or delay the abilityof the Parties to effect the Closing.

Section 4.10 Guarantee. Concurrently with the execution of this Agreement, the Guarantor has delivered to Stockholder the duly executed Guarantee. TheGuarantee is in full force and effect and is the valid, binding and enforceable obligation of the Guarantor, and no event has occurred, which, with or without notice,lapse of time or both, would constitute a default on the part of the Guarantor under the Guarantee.

Section 4.11 Merger Sub. Merger Sub was formed solely for the purpose of engaging in the transactions contemplated hereby and ancillary hereto, includingthe Debt Financing and/or Alternate Debt Financing, if applicable, and as of the date hereof has engaged in no other business activities. Merger Sub does not haveany Liabilities other than (a) under this Agreement, any Ancillary Agreements to which it is or may be a party, Financing Letters, and any document referred toherein or any of the foregoing, (b) in connection with the Transactions or the Debt Financing, and (c) of the Company.

Section 4.12 No Other Representations or Warranties. Except for the representations and warranties contained in this Agreement, the Ancillary Agreementsand the  certificate  delivered  pursuant  to  Section  6.3(d),  neither  Parent,  Merger  Sub nor  any other  Person makes  any other  express  or  implied  representation  orwarranty on behalf of Parent or Merger Sub.

ARTICLE V

COVENANTS

Section 5.1 Access and Information. (a) From the date hereof until the Closing, subject to any applicable Laws, Stockholder shall (i) afford Parent and itsrepresentatives  access,  during regular  business  hours  and upon reasonable  advance notice,  to  the  Applicable  Employees,  the  Business  Assets  and the  CompanyBooks and Records (including payroll information and employee data), (ii) furnish, or cause to be furnished, to Parent any financial and operating data and otherinformation that is available with respect to the Companies as Parent from time to time reasonably

37

requests in writing and (iii) instruct the Applicable Employees, and its counsel and financial advisors to cooperate with Parent in its investigation of the Companies,including instructing its accountants to give Parent access to their work papers; provided that in no event shall Parent have access to any information that (x) basedon  advice  of  Stockholder’s  counsel,  could  create  any  potential  Liability  under  applicable  Laws,  including  U.S.  Antitrust  Laws,  or  could  jeopardize  any  legalprivilege or (y) in the reasonable judgment of Stockholder, could (A) result in the disclosure of any trade secrets of third parties or (B) violate any obligation ofStockholder  with respect  to confidentiality  so long as,  with respect  to confidentiality,  Stockholder  has made reasonable efforts  to obtain a waiver  regarding thepossible disclosure from the third party to whom it  owes an obligation of confidentiality; provided, further,  that  a  Party may designate certain portions of  suchdocuments as being provided on an outside-counsel basis only. All requests for information made pursuant to this Section 5.1(a) shall be directed to an executiveofficer of Stockholder or such Person or Persons as may be designated by Stockholder. All information received pursuant to this Section 5.1(a) shall be governedby the terms of Section 5.9.

(b) Following the Closing, upon the request of another Party, each of Stockholder, Parent, Merger Sub and the Companies (other than Contado) shall, to theextent permitted by Law and confidentiality obligations existing as of the Closing, grant to a requesting Party and its representatives during regular business hours,the right, at the expense of such requesting Party, to inspect and copy the books, records and other documents in the granting Party’s possession pertaining to theoperation  of  the  Companies  or  the  Foreign  Equity  Investments  prior  to  the  Closing  (including  books  of  account,  records,  files,  invoices,  correspondence  andmemoranda, customer and supplier lists, data, specifications, insurance policies, operating history information and inventory records) with respect to Stockholder,for purposes of preparing the requesting Party’s Tax Returns and with respect to the Companies, for any purpose reasonably related to the Transaction; providedthat the requesting Party agrees such access will give due regard to minimizing interference with the operations, activities and employees of the granting Party.

Section 5.2 Conduct of Business.  (a)  During  the  period  from the  date  hereof  to  the  Closing,  except  as  otherwise  contemplated  by  this  Agreement  or  theAncillary Agreements or with the prior consent of Parent (such consent not to be unreasonably withheld or delayed),  Stockholder shall  cause the Companies toconduct the Business in the Ordinary Course, maintain in all material respects its program of capital expenditures and marketing expenditures consistent with pastpractice and use its commercially reasonable efforts, as applicable, to preserve intact the Business, the Business Assets and its relationships with the counterpartiesto the Material Contracts and the Applicable Employees.

(b) Without limiting the generality of the foregoing, during the period from the date hereof to the Closing and except as otherwise expressly provided by thisAgreement or as required by Law or with the prior consent of Parent (in the case of subsections (b)(iii),  (iv),  (vii)(C), (viii)  or,  for the avoidance of doubt withrespect to such subsections (b)(xiii), such consent not to be unreasonably delayed or withheld), Stockholder shall not (with respect to the Companies, the Business,the Business Assets or the Company Liabilities),  and shall not permit the Companies (other than Contado), and shall use commercially reasonable efforts to notpermit Contado to and shall not knowingly cause Contado to:

(i) incur, create or assume any Encumbrance on any Business Asset other than a Permitted Encumbrance;

(ii) transfer, issue, sell, pledge, encumber or dispose of any shares of capital stock or other securities of, or other ownership interests in, or assets of any ofthe Companies;

(iii)  (A)  enter  into,  terminate  or  materially  extend  or  materially  amend  any  Material  Contract  (other  than  the  First  Amendment  to  the  SubcontractingAgreement), except in the Ordinary Course and except for such amendments as may be reasonably necessary or advisable in order to obtain any required consenttherefor or extension under the same material terms or (B) amend the Master Services Agreement, except as provided for pursuant to Section 5.19 hereof;

(iv) settle any claims, actions, arbitrations, disputes or other Legal Proceedings (i) that would result in Stockholder or any of its Affiliates being enjoined inany respect material to the consummation of the Transactions or the Companies, taken as a whole, or (ii) for an amount, in the aggregate, exceeding $500,000.

(v)  change  any  accounting  method  or  practice  of  the  Companies  that  has  a  material  impact  on  the  Companies,  taken  as  a  whole,  except  in  the  OrdinaryCourse or except as required by Law or any Government Entity or Self- Regulatory Organization;

(vi)  amend  the  organizational  documents  of  any  of  the  Companies  or  cause  any  of  the  Companies  to  enter  into  or  agree  to  enter  into  any  merger  orconsolidation with any corporation or other entity or acquire an interest of 5% or

38

more of the outstanding equity interests of any Person, or acquire a substantial portion of the assets or business of any Person or any division or line of businessthereof, or otherwise acquire any material assets other than in the Ordinary Course;

(vii) increase the salary or other compensation of any director or Applicable Employee except for increases in the Ordinary Course or as required pursuant tothe terms of the Benefit Plans as of the date hereof, (B) increase the coverage or benefits available under any (or create any new) Benefit Plans other than in theOrdinary  Course  or  (C)  enter  into  any  employment,  deferred  compensation,  severance,  special  pay,  consulting,  non-competition,  change  in  control  or  similaragreement or arrangement with any directors or officers of any of the Companies (or amend any such agreement) other than amendments that result in de minimisadditional expense;

(viii) knowingly and intentionally do any other act that would cause any representation or warranty of Stockholder in this Agreement to be or become untrueor knowingly and intentionally omit to take any action necessary to prevent any such representation or warranty from being untrue at such time; or

(ix)  other  than  in  the  Ordinary  Course,  license  any  material  Company  Owned  Intellectual  Property  or  permit  any  material  Company  Owned  IntellectualProperty that is subject to a registration or application for registration, to lapse or be abandoned, including failure to renew or maintain registrations therefor;

(x)  make  any  material  changes  to  any  insurance  coverage  or  fail  to  use  its  commercially  reasonable  efforts  to  maintain  insurance  coverage  substantiallysimilar in all material respects to the insurance coverage currently maintained by the Company;

(xi)  make  any  distributions  or  dividends  of  EVERTEC Reserve  Cash  or  declare  any  dividend  other  than  the  Pre-Closing  Dividend  and  other  than  to  theextent paid prior to Closing (it being understood that Company may distribute EVERTEC Reserve Cash to the extent that it is EVERTEC Reserve Cash by virtueof it being subject to taxation which does not permit a free transfer to the United States, including the Commonwealth);

(xii) make any Tax election, settle or compromise any Tax liability or file any Tax Return other than on a basis consistent with past practice; or

(xiii) authorize or enter into any agreement or commitment prohibited by this Section 5.2.

Section 5.3 Reasonable Best Efforts.  (a)  Each of  Stockholder,  Company,  Merger  Sub and Parent  shall  cooperate  and use  their  respective  reasonable  bestefforts (and shall cause their Affiliates (other than Contado and Serfinsa) to use their respective reasonable best efforts) to fulfill or cause to be fulfilled as promptlyas  practicable  the  conditions  precedent  to  the  other’s  obligations  hereunder,  including  securing  all  consents,  approvals,  waivers  and  authorizations  required  inconnection  with  the  Transactions.  Without  limiting  the  generality  of  the  foregoing,  Merger  Sub,  Parent  and  Stockholder  shall  make  all  appropriate  filings  andsubmissions required by the U.S. Antitrust Laws, the Communications Act and any other Laws and promptly file any additional information requested as soon aspracticable after receipt of such request therefor.

(b) Stockholder and the Company, on the one hand, and Parent and Merger Sub, on the other hand, shall cooperate with each of the other Parties and shallfurnish to the other Parties all information necessary or desirable in connection with making any filing under the HSR Act and for any application or other filing tobe made pursuant to any competition Law, and in connection with resolving any investigation or other inquiry by any Government Entity under any competitionLaws with respect to the Transactions. Stockholder and the Company, on the one hand, and Parent and Merger Sub, on the other hand, shall promptly inform theother Parties of any communication with, and any proposed understanding, undertaking or agreement with, any Government Entity regarding any such filings orany such Transactions. None of the Parties shall participate in any meeting with any Government Entity in respect of any such filings, investigation or other inquirywithout giving the other Parties prior notice of the meeting. The Parties shall consult and cooperate with one another in connection with any analyses, appearances,presentations, memoranda, briefs, arguments, opinions and proposals made or submitted by or on behalf of any Party in connection with all meetings, actions andLegal  Proceedings  under  or  relating  to  the  HSR  Act  or  other  competition  Laws.  The  cooperation  among  the  Parties  shall  include,  with  respect  to  making  aparticular filing, providing copies of all such documents to the non-filing Parties and their advisors prior to filing (subject to applicable Law and provided, that theParties shall not be required to provide to each other any documents or other materials related to a Party’s valuation of the Transactions), and provided further thata Party may designate certain portions of such documents as being provided on an outside-

39

counsel basis only and, if requested, giving due consideration to all reasonable additions, deletions or changes suggested in connection therewith.

Section 5.4 Tax Matters. (a) Stockholder’s  Liability  for  Taxes.  Stockholder  shall  be  liable  for  (i)  any Taxes  imposed  with  respect  to  the  Companies,  theBusiness and the Business Assets, and any income or gain attributable to or derived with respect thereto for the taxable periods, or portions thereof, ended on orbefore the Closing Date, including any Taxes arising as a result of the transactions contemplated by the Internal Reorganization Documents, (ii) Losses directly orindirectly  relating  to  or  arising out  of  any liability  for  Taxes,  including Transfer  Taxes,  imposed with respect  to  the Companies,  the Business  and the BusinessAssets, or any income or gain attributable to or derived with respect thereto for the taxable periods, or portions thereof, ended on or before the Closing Date, and(iii) Taxes of any Person imposed on any of the Companies or Serfinsa as a transferee or successor, by contract or otherwise, which Taxes relate to an event ortransaction before the Closing;

(b) For purposes of determining Stockholder’s indemnification obligations pursuant to this Section 5.4, the determination of the Taxes attributable to a periodprior  to the Closing Date shall  be determined by assuming two taxable  periods,  one that  ended at  the close of  the Closing Date and the other  that  began at  thebeginning of the day following the Closing Date, and items of income, gain, deduction, loss or credit attributable to or derived with respect to the Companies, theBusiness and the Business Assets shall be allocated between the two taxable periods on a closing of the books basis by assuming that the books of the Companiesand Serfinsa were closed at the close of the Closing Date; provided, however, that (i) exemptions, allowances or deductions that are calculated on an annual basis,such as the deduction for depreciation, and (ii) periodic taxes, such as real and personal property taxes, shall be apportioned ratably between such periods on thebasis of the number of elapsed days in each such period.

(c) Transfer Taxes. All federal, state, Commonwealth, local or foreign or other excise, sales, use, value added, transfer (including real property transfer orgains), stamp, documentary, filing, recordation and other similar taxes and fees that may be imposed or assessed as a result of the Transactions or the transactioncontemplated by the Internal Reorganization Documents, together with any interest, additions or penalties with respect thereto and any interest in respect of suchadditions or penalties (collectively, the “Transfer Taxes”), shall be borne 100% by Stockholder. Parent, Merger Sub, Stockholder and the Company shall cooperateto minimize any such Transfer Taxes.

(d) Refunds.  Any  Tax  refund  (including  any  interest  in  respect  thereof)  received  by  Parent,  the  Companies  or  any  Affiliate  thereof,  and  any  amounts  ofoverpayments of Tax credited against Taxes that Parent, the Companies or any Affiliate thereof otherwise would be or would have been required to pay, that relateto Taxes for which Stockholder is obligated to indemnify Parent under Section 7.2, will be for the account of Stockholder, and Parent will pay over to Stockholderany such refund or the amount of any such credit within 30 days after the receipt or the application of any such refund or credit to reduce a Tax liability of Parent,the Companies or any Affiliate thereof. Parent and the Company agree to notify Stockholder, as promptly as reasonably practicable, of both the discovery of a rightto claim any such refund or overpayment and the receipt of any such refund or utilization of any such overpayment. Parent and the Company agree to furnish, aspromptly as reasonably practicable, to Stockholder all information, records and assistance reasonably necessary to verify the amount of the refund or overpaymentin a commercially reasonable manner.

(e) Maintenance of the Company Books and Records. Until the applicable statute of limitations (including periods of waiver) has run for any Tax Returnsfiled or required to be filed covering the periods up to and including the Closing Date, the Companies shall retain all Company Books and Records in existence onthe Closing Date and after the Closing Date will provide Stockholder access to such Company Books and Records for inspection and copying by Stockholder, or itsagents upon reasonable request and upon reasonable notice.

(f) Allocation. (i) Stockholder, Parent, and the Company agree that, for Tax purposes, a portion of the Closing Payment equal to the fair market value of thecovenant in Section 5.6(c) shall be allocated to such covenant. Parent shall hire an independent third party to establish the value for such covenant, and Parent shalldeliver a valuation report prepared by such third party (the “Valuation Report”) to Stockholder within 30 days following the Closing Date. The Valuation Reportshall  be  final  and  binding  unless  Parent  receives  from Stockholder  a  written  notice  of  objection  (the  “Valuation  Dispute  Notice”)  on  or  prior  to  60  days  afterdelivery of the Valuation Report to Stockholder. The Valuation Dispute Notice shall state in reasonable detail the basis for Stockholder’s objection to the ValuationReport.

(ii) In the event of a dispute, Parent and Stockholder will use reasonable efforts to resolve in writing any such objections, and any such resolution agreed toin writing by Parent and Stockholder shall be final and binding. If Parent

40

and Stockholder do not resolve any such dispute in writing within 30 days after Parent’s receipt of the Valuation Dispute Notice, then Parent and Stockholder shallrefer the dispute to the CPA Firm, and the CPA Firm will determine the value of the covenant. Parent and Stockholder shall instruct the CPA Firm to deliver itswritten  determination  within  30  days  after  the  dispute  is  referred  to  the  CPA  Firm.  The  CPA  Firm’s  valuation  shall  be  conclusive  and  binding  upon  Parent,Stockholder and the Company. The cost of any valuation prepared by the CPA Firm shall be borne 50% by Parent and 50% by Stockholder.

(iii) Parent, the Company and Stockholder shall provide to the other parties and their respective accountants reasonable access to all information reasonablynecessary  to  prepare  and  review  the  Valuation  Report,  the  Valuation  Dispute  Notice  and/or  submissions  to  the  CPA  Firm  provided  for  by  this  Section  5.4(f)including work papers of its accountants, and to any employees during regular business hours and on reasonable advance notice, to the extent reasonably necessaryfor Stockholder or Parent to prepare and review such Valuation Report, the Valuation Dispute Notice and/or submissions to the CPA Firm.

Section 5.5 Employee and Benefits Matters. (a) For purposes of this Agreement, each of the Applicable Employees shall become a “Transferred Employee”as of  such Applicable  Employee’s  Effective  Hire Date.  For purposes of  this  Agreement,  the “Effective  Hire Date” shall  mean (i)  with respect  to  an ApplicableEmployee  listed  on  Schedule  1.1(c)  Part  A  of  the  Stockholder  Disclosure  Schedule,  the  Closing  Date,  (ii)  with  respect  to  an  Applicable  Employee  listed  onSchedule 1.1(c) Part B of the Stockholder Disclosure Schedule, the later of the Closing Date and the first Business Day after such Applicable Employee returns toactive  employment  and  (iii)  with  respect  to  an  Applicable  Employee  listed  on  Schedule  1.1(c)  Part  C  of  the  Stockholder  Disclosure  Schedule,  the  later  of  theClosing  Date  and  the  first  Business  Day  after  the  Company  is  able  to  establish  payroll  services  for  such  Applicable  Employee,  provided  that  in  the  event  anApplicable  Employee  referenced  in  this  clause  (iii)  does  not  become  a  Transferred  Employee  as  of  the  Closing  Date,  such  Applicable  Employee  accepts  anEmployment Offer. The Company shall make a written offer of employment (an “Employment Offer”) to each of the Applicable Employees referenced in clause(iii) of the immediately preceding sentence prior to the Closing Date, which Employment Offer shall become effective as of the Effective Hire Date applicable tosuch Applicable Employees and shall comply with the provisions of Section 5.5(b) below. The Company shall take all commercially reasonable steps to establishpayroll services with respect to the Applicable Employees listed on Schedule 1.1(c) Part C of the Stockholder Disclosure Schedule as soon as practicable followingthe date hereof.

(b) Terms of Employment. Merger Sub agrees that, during the period commencing on the Closing Date and ending on the first anniversary of the ClosingDate, each Applicable Employee will be provided with base salary or wage rate (as the case may be) and annual bonus opportunities that are no less than the basesalary or wage rate and annual bonus opportunities that are no less than the base salary or wage rate and annual bonus opportunities provided to each ApplicableEmployee immediately prior to the closing date.

(c) Employee Benefits; Crediting of Service. Immediately following the Closing Date, the Companies shall make available to Applicable Employees (andtheir eligible spouses, dependents and beneficiaries) employee benefits and compensation plans, programs and arrangements that are substantially comparable inthe  aggregate  to  those  provided  to  Applicable  Employees  (and,  as  applicable,  their  eligible  spouses,  dependents  and  beneficiaries)  under  the  Benefit  Plans,excluding for purposes of determining such comparability defined pension benefits, retiree medical benefits and equity based compensation, immediately prior tothe Closing Date without limitations based upon pre-existing conditions (and the amount of year-to-date deductibles incurred by Applicable Employees prior to theClosing  Date  under  the  Benefit  Plans  shall  be  credited  toward  satisfaction  of  deductibles  under  the  employee  benefits  and  compensation  plans,  programs  andarrangements  sponsored  or  maintained  by  the  Companies  (the  “Company Plans”)  for  the  year  in  which  the  Closing  Date  occurs).  From  the  Closing  Date,  theCompanies shall ensure that the Company Plans grant full credit for all service or employment with, or recognized by, Stockholder and its Affiliates for purposesof eligibility, participation and vesting with respect to any Company Plan that is an “employee pension benefit plan,” as defined in Section 3(2) of ERISA, and, forpurposes of eligibility, participation and determining the amount of any benefit with respect to any Company Plan that is a vacation, severance or other programthat is affected by seniority and any Company Plan that is an “employee welfare benefit plan,” as defined in Section 3(1) of ERISA, including any severance planor sick plan; provided that the Companies’ vacation plan shall be able to offset, for the year in which the Closing Date occurs, the vacation credited to each of theApplicable Employees pursuant to Section 5.5(c), or alternatively the vacation already taken by Applicable Employees during the year in which the Closing Dateoccurs, according to applicable Law.

41

(d) Vacation. The Companies shall ensure that their vacation policy grants full credit for purposes of eligibility, participation and determining the amount ofany accrued vacation benefits to which any Applicable Employee is entitled pursuant to the vacation policy applicable to such Applicable Employee immediatelyprior to the Closing Date.

(e)  1165(e)  Plan.  To  the  extent  allowable  by  Law,  as  soon  as  administratively  possible  after  the  Closing  Date,  the  account  balances  of  all  ApplicableEmployees who have an account balance under any Benefit Plan that is a Puerto Rico tax-qualified defined contribution retirement plan (the “Stockholder 1165(e)Plan”) shall be transferred in a trust-to-trust transfer in the form of cash, a promissory note (in the case of loans) or any combination thereof from the Stockholder1165(e)  Plan  to  a  Puerto  Rico  tax-qualified  defined  contribution  retirement  plan  maintained  by  Companies  for  the  benefit  of  the  Applicable  Employees  (the“Company 1165(e) Plan”).  In  the  case of  any Applicable  Employee with an outstanding loan balance  under  the  Stockholder  1165(e)  Plan,  Stockholder  and theCompanies  shall  take  (or  cause  to  be  taken)  any  and  all  necessary  action,  to  the  extent  allowable  by  Law,  to  permit  the  Applicable  Employee  to  transfer  suchoutstanding loan balance to the Company 1165(e) Plan through a direct rollover on or as soon as administratively possible after the Closing Date. Stockholder shalltake all reasonable action to cause all Applicable Employees to be fully vested in their account balances under the Stockholder 1165(e) Plan prior to the Closing.

(f) Defined Benefit Pension Plans. Stockholder shall take all reasonable action to cause all Applicable Employees to be fully vested in their defined pensionbenefits under Stockholder’s defined benefit pension plans prior to the Closing.

(g) Retiree Medical Plan. From and after the Closing, Stockholder shall take all reasonable action to maintain retiree medical benefits under Stockholder’sretiree medical plan for those Applicable Employees who are eligible to receive such retiree medical benefits under such retiree medical plan of Stockholder as ofthe  Closing  Date.  This  Agreement  does  not  limit  Stockholder’s  ability  to  terminate  or  otherwise  amend  Stockholder’s  retiree  medical  coverage  following  theClosing; provided, that, as a result of such amendment or termination, such Applicable Employees are treated no less favorably than the employees of Stockholdergenerally.

(h) IBNR. Stockholder shall retain all liability with respect to any claims by Applicable Employees for benefits under the Benefit Plans, including, withoutlimitation, under Stockholder’s medical plan, arising out of or relating to periods prior to the Closing.

(i) Equity-Based Compensation Plan. Except as set forth in Schedule 5.5(i), Stockholder shall take all reasonable action to cause all Applicable Employees tobe fully vested in, and receive payment of, their equity-based compensation awards under Stockholder’s equity-based compensation plan prior to the Closing.

(j) No Third-Party Beneficiaries; Information. Nothing in this Section 5.5, express or implied, (i) is intended to confer on any person other than the Parties ortheir  respective  successors  and  assigns  any  rights,  remedies,  obligations  or  Liabilities  under  or  by  reason  of  this  Agreement  or  (ii)  shall  limit  the  right  of  theCompanies (A) to terminate any Applicable Employee after the Closing Date (B) to modify the terms or conditions of any Applicable Employee’s employment or(C) to amend or terminate any Company Plan. Stockholder shall provide the Company with such information and records ordinarily maintained by Stockholder thatare necessary for the Company to comply with its obligations under this Section 5.5.

(k) Deferred Compensation. Prior to Closing, Stockholder shall or shall cause an Affiliate (other than the Companies) to assume and be liable for any non-qualified deferred compensation obligations of the Companies.

(l) Employee Transition. The Parties shall use their commercially reasonable efforts to (i) establish and have the Companies adopt the Company Plans and(ii) establish all human resource functions necessary to support the day-to-day operations of the Companies and its employees no later than the Closing Date.

(m) Contado and Its Employees. This Section 5.5 shall not apply to Contado or any of its employees.

Section  5.6  Certain  Covenants.  (a)  Stockholder  agrees  that,  during  the  period  commencing  on  the  date  hereof  and  ending  on  the  later  of  (i)  the  fifthanniversary of the Closing Date, (ii) the first anniversary of termination of the Amended and Restated Master Services Agreement and (iii) the first date on whichStockholder  (together  with  its  Affiliates)  holds  less  than  10%  of  the  outstanding  shares  of  the  capital  stock  of  both  Holdco  and  the  Company,  that  neitherStockholder nor any of its Affiliates will directly or indirectly, without obtaining the prior written permission of Parent (i) induce or encourage any employee of theCompanies to terminate his or her employment with the Companies, (ii) solicit for employment or any similar arrangement any employee of the Companies or (iii)hire or assist any other

42

Person in hiring any employee of the Companies; provided that Stockholder and its Affiliates shall not be restricted from (i) accepting referrals for employmentmade by a placement agency or employment service so long as such placement agency or employment service has not targeted employees of the Companies, (ii)making  any  general  advertisement  not  targeted  at  employees  of  the  Companies  appearing  in  a  newspaper,  magazine,  Internet  sites  or  trade  publication,  or  (iii)soliciting or hiring any person who has not been an employee of the Company for at least 180 days prior to being solicited or hired by Stockholder or any of itsAffiliates and whom neither Stockholder nor any of its Affiliates, subject to clauses (i) and (ii) of the proviso, have solicited over such 180 day period.

(b) Parent and the Company agree that for the period commencing on the Closing and ending on the second anniversary of the Closing Date, neither Parent(including any of its Affiliates acting at the direction of Parent), Holdco nor the Company (including any of its controlled Subsidiaries or any of its other Affiliatesacting  at  the  direction  of  the  Company  or  to  whom  information  concerning  the  Companies  or  an  Applicable  Employee  has  been  provided)  will  directly  orindirectly, without obtaining the prior written permission of Stockholder, (x) solicit for employment or any similar arrangement any employee of Stockholder orany of its Affiliates with whom Parent or any of its Affiliates came into contact during the discussions relating to, negotiation of and execution of this Agreementor any Ancillary Agreement or who is then currently involved in providing services to the Companies under any Ancillary Agreement or (y) hire or assist any otherPerson in hiring any employee of Stockholders or any of its Affiliates with whom Parent or any of its Affiliates came into contact during the discussions relating to,negotiation of and execution of this Agreement or any Ancillary Agreement or who is then currently involved in providing services to the Companies under anyAncillary Agreement; provided that  Parent,  Holdco and the  Company shall  not  be restricted  from (x)  accepting referrals  for  employment  made by a  placementagency or employment service so long as such placement agency or employment service has not targeted employees of Stockholder or any of its  Affiliates,  (y)making any general  advertisement  not  targeted  at  employees  of  Stockholder  or  any of  its  Affiliates  appearing  in  a  newspaper,  magazine,  Internet  sites  or  tradepublication, or hiring any employees of Stockholder or any of its Affiliates as a result thereof or (z) soliciting or hiring any person who has not been an employeeof Stockholders or any of its Affiliates for at least 180 days prior to being solicited or hired by Parent, Holdco or the Company and whom none of Parent, Holdcoor the Company, subject to clauses (x) and (y) of the proviso, have solicited over such 180 day period.

(c) Stockholder and its Affiliates shall not until the later of (i) the fifth anniversary of the Closing Date (ii)  the termination of the Amended and RestatedMaster Services Agreement and (iii) the first date on which Stockholder (together with its Affiliates) holds less than 10% of the outstanding shares of capital stockof both Holdco and the Company, directly or indirectly, engage in, manage, control, license, participate in, or own or control a financial interest in a Person (otherthan the Companies) that engages in, the Business (other than as contemplated in Section 5.6(e)); provided that neither Stockholder nor any of its Affiliates shall berequired to terminate Transferred Agreements that cannot be validly transferred to the Company under their terms. Nothing in this Section 5.6(c) shall be deemedto apply (i) to services of the type provided pursuant to the ISO Agreement between BPPR and the Company or (ii) if following the fifth anniversary of the ClosingDate, Stockholder (together with its Affiliates) holds less than 10% of the outstanding shares of capital stock of both Holdco and the Company, to services of thetype typically provided by Independent Sales Organizations (as such term is defined in the ISO Agreement) to Merchants.

(d) Parent and its Affiliates (other than the Companies) shall not until the first date on which Parent (together with its Affiliates) hold less than 10% of theoutstanding shares of capital stock of both Holdco and the Company engage in, manage, control, or own or control an equity interest in (A) a Person (other than theCompanies)  that  engages  in,  the  Parent  Restricted  Business  (other  than  as  contemplated  in  Section  5.6(f))  or  (B)  such  Persons  listed  in  Schedule  5.6(d)  of  theParent Disclosure Schedule.

(e) Notwithstanding Section 5.6(c), neither Stockholder nor any of its respective Affiliates shall be precluded from:(A) owning up to 5% of the voting equityof  any  publicly  traded  Person  engaged  in  the  Business,  provided  that  such  investment  is  a  non-controlling  investment  or  (B)  purchasing  or  acquiring  (throughmerger, stock purchase or purchase of all or substantially all of the assets or otherwise) any Person engaged in the Business and continuing to operate such existingBusiness, provided that (x) such existing Business shall not represent more than 20% of the consolidated annual revenues of the business or entity acquired or (y) ifsuch existing Business represents more than 20% of the consolidated annual revenues of the business or entity acquired, Stockholder or its Affiliates, as applicable,divest, sell, dispose of or otherwise transfer, within 12 months of the purchase or acquisition thereof, sufficient assets or businesses of such Business to reduce theconsolidated annual revenues that the Business represents of the business or entity acquired to 20% or less.

43

Section 5.7 Further Assurances.  From time to time after  the Closing Date,  each Party shall,  and shall  cause its  respective Affiliates  to,  promptly execute,acknowledge and deliver any other assurances or documents or instruments of transfer reasonably requested by another Party and necessary for the requesting Partyto satisfy its obligations hereunder or to complete the Transactions.

Section 5.8 Intellectual Property Matters. Following the Closing, none of the Companies or their Affiliates shall use, and Parent shall cause the Companiesand their Affiliates not to use, any Trademarks owned by Stockholder or its Affiliates, or any Trademarks confusingly similar thereto, or other Intellectual Propertyowned or licensed by Stockholder or its Affiliates, other than pursuant to an agreement. Following the Closing, none of Stockholder or its Affiliates shall use, andStockholder  shall  cause  its  Affiliates  not  to  use,  any  Trademarks  owned  by  the  Companies,  or  any  Trademarks  confusingly  similar  thereto,  or  use  any  otherIntellectual  Property owned by the Companies, other than pursuant to an agreement,  where such use would, but for such agreement,  constitute an infringement,misappropriation or violation of such Intellectual Property. Following the Closing: (i) none of Stockholder or its Affiliates shall, and Stockholder shall cause itsAffiliates not to, hold itself out as affiliated with Parent, the Companies, or any of their respective Affiliates; and (ii) none of the Companies shall, and Parent shallcause each of the Companies  not  to,  hold itself  out  as affiliated with Stockholder  or  its  Affiliates,  in each case except  as contemplated by any of the AncillaryAgreements, Internal Reorganization Documents, or this Agreement.

Section 5.9 Confidentiality. Each Party (the “Receiving Party”) agrees that it will, and will cause its Affiliates and its and its Affiliates’ officers, directors,employees, accountants, consultants, advisors and agents to, hold all information concerning another Party (the “Disclosing Party”) or its Affiliates received by theReceiving Party from the Disclosing Party or its  Affiliates (other than information which (i)  becomes generally available  to the public,  (ii)  was available  to theReceiving  Party  on  a  non-  confidential  basis  prior  to  its  disclosure  by  the  Disclosing  Party  or  its  Affiliates,  as  the  case  may  be,  (iii)  becomes  available  to  theReceiving Party on a non-confidential basis from a source other than the Disclosing Party or its Affiliates not known by the Receiving Party to be prohibited fromdisclosing such information to such persons by a contractual, legal or fiduciary obligation, (iv) is required or requested to be disclosed by Law or any GovernmentEntity or Self- Regulatory Organization, (v) may be necessary or advisable to be disclosed in order to enforce any of the Receiving Party’s rights pursuant to thisAgreement or any Ancillary Agreement, (vi) may be necessary or advisable to be disclosed in connection with any litigation, arbitration, mediation or other similarLegal Proceeding involving the Receiving Party or any of its Affiliates or (vii) may be necessary or advisable to disclose in order for the Receiving Party or itsAffiliates, as applicable, to perform their respective obligations pursuant to this Agreement or the Ancillary Agreements) on a confidential basis and not voluntarilydisclose (other than pursuant to legal process after an opportunity to restrict or otherwise limit disclosure) to any other Person such information without the priorwritten consent of the Disclosing Party for a period of three years after the Receiving Party receives the information from the Disclosing Party; provided that Parentand Merger Sub shall be permitted to disclose such information to potential sources of capital, rating agencies, prospective lenders and investors in connection withthe Financing so long as such Persons enter into a confidentiality agreement or other customary undertakings with respect to such information with Stockholder, itsAffiliates and the Company being beneficiaries of each such confidentiality agreement or undertaking. At the Closing, the Parent and Stockholder shall cause theConfidentiality Agreement to be terminated.

Section 5.10 Notification. Prior to the Closing, Stockholder shall, as soon as reasonably practicable, notify Parent (after Stockholder has notice thereof), andParent  shall  promptly  notify  Stockholder  (after  Parent  has  notice  thereof),  and  keep  such  other  Party  advised,  as  to  any  litigation  pending  or,  to  Stockholder’sKnowledge or the actual knowledge of Parent, as applicable, threatened against such Party that challenges such Party’s ability to effect the Transactions.

Section 5.11 Financing. (a) Subject to the terms and conditions of this Agreement, Merger Sub shall use its reasonable best efforts to obtain the Financing onthe terms and conditions described in the Financing Letters, after giving effect to the market flex terms in the Fee Letter, and shall not permit any amendment ormodification to be made to, or any waiver of any provision or remedy under, the Financing Letters or the Fee Letter, if such amendment, modification or waiver (i)reduces the aggregate amount of the Financing (including by changing the amount of fees to be paid or original issue discount) or (ii) imposes new or additionalconditions or other terms or otherwise expands,  amends or modifies  any of the conditions to the receipt  of the Financing or other terms in a manner that  couldreasonably be expected to (x) delay or prevent the Closing (y) make the timely funding of the Financing or satisfaction of the conditions to obtaining the Financingless  likely to occur  or  (z)  adversely impact  the ability  of  Parent  and Merger  Sub to enforce their  rights  against  the other  parties  to the Financing Letters  or  thedefinitive agreements with respect thereto;

44

provided that  Parent  and  Merger  Sub  shall  have  the  right  to  substitute  other  debt  (but  not  equity  financing)  for  all  or  any  portion  of  the  Debt  Financingcontemplated by the Debt Commitment Letter from the same and/or alternative financing sources; provided, further, that such substitution shall only be permitted if(i) the terms would not be reasonably expected to delay or prevent the Closing or make the timely funding of the Debt Financing or satisfaction of the conditions toobtaining the Debt Financing less likely to occur, (ii) the conditions to the Debt Financing set forth in the Debt Commitment Letter as of the date hereof would notbe expanded or modified in a manner that would reasonably be expected to delay or prevent the Closing and (iii) the terms and conditions are not, in the aggregate,less favorable to the Company than those in the Debt Commitment Letter, after giving effect to the market flex terms in the Fee Letters and provided, further, thatany such substitute financing shall not obligate any of Stockholder or its Affiliates (other than the Companies) as a surety, guarantor or indemnitor or to extendcredit to any Person. Any reference in this Agreement to (A) “Financing,” “Equity Financing” and “Debt Financing” shall include the financing contemplated bythe Financing Letters as amended or modified in compliance with this Section 5.11 and (B) “Financing Letters,” “Equity Commitment Letter,” “Debt CommitmentLetter” and “Fee Letter” shall include such documents as amended or modified in compliance with this Section 5.11.

(b) Merger Sub shall use its reasonable best efforts (i) to maintain in effect the Financing Letters in accordance with the terms and subject to the conditionsthereof, (ii) to negotiate and enter into all definitive agreements with respect to the Debt Financing contemplated by the Debt Commitment Letter on the terms andconditions  contained in  the Debt  Commitment  Letter,  including the market  flex  provisions  in  the  Fee Letter  and (iii)  to  satisfy  all  conditions  to  such definitiveagreements that are applicable to Parent or Merger Sub that are within their reasonable control and consummate the Financing at or prior to the Closing. Parentshall keep Stockholder and the Company reasonably apprised of the status of the Financing and developments with respect thereto (including giving Stockholderand  the  Company  prompt  notice  of  any  material  change  with  respect  to  such  Financing)  and  shall  provide  to  the  Company  copies  of  all  material  definitivedocuments related to the Debt Financing. Without limiting the foregoing, Parent agrees to notify the Company promptly, and in any event within two (2) BusinessDays, if at any time (i) any of the Financing Letters shall expire or be terminated for any reason, (ii) any financing source that is a party to any of the FinancingLetters notifies Parent or Merger Sub that such source no longer intends to provide financing on the terms set forth therein or (iii) to Parent’s knowledge (without arequirement of due inquiry), any party to any of the Financing Letters is or is alleged to be in breach or default thereunder.

(c) Merger Sub shall use its reasonable best efforts to cause the lenders and any other Persons providing Financing to fund on the Closing Date the Financingrequired  to  consummate  the  Transactions  and  the  other  transactions  contemplated  by  the  Financing  Letters,  including  by  taking  enforcement  action,  if  allconditions in the Debt Commitment Letter (other than the availability of the Equity Financing) and all conditions to Closing contained in Article VI are satisfied orwaived, or upon funding will be satisfied (other than the condition in Section 6.3(e)).

(d) If the Debt Commitment Letter shall be terminated or modified in a manner materially adverse to Parent or Merger Sub for any reason or to include anyProhibited Alternate Debt Terms, or if any portion of the Debt Financing becomes unavailable on the terms and conditions contemplated in the Debt CommitmentLetter (other than as a result of obtaining substitute debt financing in accordance with Section 5.11(a)) (such event, an “Original Financing Failure”), Merger Subshall use its reasonable best efforts to arrange promptly to obtain alternative financing from alternative sources on terms and conditions not less favorable to Parentor Merger Sub than those contained in the Debt Commitment Letter and the Fee Letter and in an amount at least equal to the Debt Financing or such unavailableportion  thereof,  as  the  case  may  be  (the  “Alternate  Debt  Financing”),  and  to  obtain  a  new  financing  commitment  letter  with  respect  to  such  Alternate  DebtFinancing (the “New Debt Commitment Letter”), which shall replace the existing Debt Commitment Letter, provided that any such Alternate Debt Financing shallnot  obligate  any of  Stockholder  or  its  Affiliates  other  than the  Companies  as  a  surety,  guarantor  or  indemnitor  or  to  extend credit  to  any Person or  require  theamendment of the terms of any Ancillary Agreements (other than the Stockholders Agreement, the Amended and Restated Holdco Articles of Incorporation and theAmended and Restated Holdco By-laws) in a manner materially adverse to Stockholder (the terms described in this proviso “Prohibited Alternate Debt Terms”).Merger Sub shall  not execute a New Debt Commitment Letter or consummate any Alternate Debt Financing, without the written consent of Stockholder,  if  theterms of the New Debt Commitment Letter or Alternate Debt Financing are, in the aggregate, less favorable to the Stockholder than the Debt Commitment Lettersor the Debt Financing, in either case, as of the date hereof. Parent shall promptly provide a true, correct and complete copy of such New Debt Commitment Letterand any related fee letter to Stockholder. In the event any New Debt Commitment Letter is obtained, (i) any reference in this Agreement to the

45

“Debt Financing” shall mean the debt financing contemplated by the Debt Commitment Letter as modified pursuant to clause (ii) below, (ii) any reference in thisAgreement to the “Debt Commitment Letter” shall be deemed to include the Debt Commitment Letter that is not superseded by a New Debt Commitment Letter atthe time in question and the New Debt Commitment Letters to the extent then in effect and (iii) any reference in this Agreement to “Fee Letter” shall be deemed toinclude any fee or other letter relating to the Debt Commitment Letters that are not superseded by a New Debt Commitment Letter at the time in question and theNew Debt Commitment Letters to the extent then in effect.

(e) In the event of an Original Financing Failure, the Parties agree that Stockholder shall have the right to participate in any alternate financing proposed tobe  provided  by  Affiliates  of  Parent  (including  any  Alternate  Debt  Financing)  on  a  pro  rata  basis  based  on  the  respective  number  of  Shares  to  be  outstandingpursuant to Section 2.2 following the Closing without giving effect to any such alternate financing.

(f) Parent and Merger Sub shall (i) structure the Financing such that the consideration payable pursuant to this Agreement in respect of any Share is governedby Section 1111 of the PR Code and not by Section 1119(g) of the PR Code, (ii) treat the payment of such consideration accordingly and (iii) not take any actionthat would cause such treatment to be incorrect.

(g) Notwithstanding anything to the contrary set forth in this Agreement, Parent and Merger Sub shall be entitled to pursue substitute financing, the terms ofwhich may differ from the terms set forth in the Debt Commitment Letters and such substitute financing may not constitute Alternate Debt Financing. No actionstaken by Parent, Merger Sub or their Affiliates or representatives in connection therewith shall in and of itself constitute a breach of the obligations of Parent orMerger Sub under this Agreement.

Section 5.12 Financing Cooperation. (a) Prior to the Closing, Stockholder shall, and shall cause each of its Affiliates to, use reasonable best efforts to causetheir respective directors, officers, employees, investment bankers, attorneys, accountants and other advisors or representatives (collectively, “Representatives”) to,provide to Parent and Merger Sub such cooperation reasonably requested by Parent in connection with the Debt Financing, including:

(i) participating in a customary and reasonable number of meetings, presentations, due diligence sessions, drafting sessions, road shows and sessions withrating agencies and assisting Parent and Merger Sub in obtaining ratings as contemplated by the Debt Financing;

(ii)  assisting  with  the  preparation  of  materials  for  rating  agency  presentations,  offering  documents,  private  placement  memoranda,  bank  informationmemoranda, prospectuses and similar documents for the Debt Financing, including execution and delivery of customary representation letters in connection withbank information memoranda;

(iii) as promptly as reasonably practical, furnishing Parent and Merger Sub and their Debt Financing sources with financial and other information regardingthe  Company  and  its  subsidiaries  as  may  be  reasonably  requested  by  Parent  (including  in  connection  with  Parent’s  or  Merger  Sub’s  preparation  of  pro  formafinancial statements), including financial statements, financial data, projections, audit reports and other information of the type required byRegulation S-X and Regulation S-K of the Securities Act of 1933 for a registered public offering, and of type and form customarily included in private placementsunder Rule 144A, to consummate the offering(s) of debt securities contemplated by the Debt Financing, or as otherwise reasonably required in connection with theDebt  Financing,  or  as  otherwise  necessary  in  order  to  assist  in  receiving  customary  “comfort”  (including  “negative  assurance”  comfort)  from  independentaccountants  in  connection  with  the  offering(s)  of  debt  securities  contemplated  by  the  Debt  Financing  (all  such  information  in  this  clause  (iii),  the  “RequiredInformation”);

(iv) executing and delivering any credit agreement, customary and reasonable pledge and security documents, indentures, purchase agreements, currency orinterest hedging arrangements,  other definitive financing documents, officer’s certificates,  customary closing documents, or other certificates or documents withrespect to the Debt Financing contemplated by the Debt Financing as may be reasonably requested by Parent (including customary consents of accountants for useof their reports in any materials relating to the Debt Financing) or otherwise reasonably facilitating the pledging of collateral;

(v) furnishing Parent and Merger Sub and their Financing sources as promptly as practicable all financial information required to be delivered pursuant to theDebt Commitment Letter and monthly financial statements for the Company within fifteen (15) days of the end of each month prior to the Closing Date;

46

(vi) executing and delivering, as of the Closing Date, a certificate of the chief financial officer of the Company with respect to solvency matters;

(vii) assisting Parent and Merger Sub to obtain waivers, consents, estoppels and approvals from other parties to material leases, Encumbrances and Contractsto  which  the  Company  or  any  subsidiary  is  a  party  and  arranging  discussions  among  Parent  and  Merger  Sub  and  their  financing  sources  with  other  parties  tomaterial leases, encumbrances and contracts as of the Closing Date;

(viii) taking all corporate actions, subject to the occurrence of the Closing Date, reasonably requested by Parent that are necessary or customary to permit theconsummation  of  the  Debt  Financing  (including  any  high  yield  financing),  and  to  permit  the  proceeds  thereof,  together  with  the  cash  at  the  Company  and  itsSubsidiaries (not needed for other purposes), to be made available to the Company on the Closing Date to consummate the Transactions);

(ix) cooperating with Parent and Merger Sub in their efforts to obtain accountants’ comfort letters, consents, legal opinions, surveys, appraisals, engineeringreports, environmental and other inspections, title insurance and other documentation and items relating to the Debt Financing, as reasonably requested by Parent;and

(x) taking all actions reasonably necessary to (x) permit the prospective lenders involved in the Debt Financing to evaluate the Companies’ current assets,cash management and accounting systems, policies and procedures relating thereto for the purpose of establishing collateral arrangements to the extent customaryand reasonable and (y) establish bank and other accounts and blocked account agreements and lock box arrangements in connection with the foregoing; providedthat (A) nothing herein shall require such cooperation to the extent it would require Stockholder or its Affiliates to waive or amend any terms of this Agreement,incur any Liabilities, pay any fees, reimburse any expenses or give any indemnities, in each case, with respect to the Debt Financing (other than with respect to apurchase agreement in connection with a high yield financing), prior to the Closing for which it has not received prior reimbursement by or on behalf of Parent orMerger Sub, (B) nothing herein shall  require such cooperation from Stockholder or its  Affiliates  to the extent  it  would unreasonably interfere  with the ongoingoperations  of  Stockholder  or  its  Affiliates,  (C)  no  action,  Liability  or  obligation  of  Stockholder  or  its  Affiliates  under  any  certificate,  agreement,  arrangement,document or instrument relating to the Debt Financing shall be effective until the Closing (other than with respect to a purchase agreement in connection with ahigh yield financing) and (D) any offering documents, private placement memoranda, bank information memoranda, prospectuses and similar documents requiredin relation to the Debt Financing shall contain disclosure and financial statements reflecting the Company as the obligor.

(b) Merger Sub shall indemnify Stockholder, its Affiliates and their respective directors, officers, stockholders, partners, members and employees and theirheirs,  successors and permitted assigns,  each in their  capacity as such (collectively,  the “Indemnitees”),  from, against  and in respect of any Losses imposed on,sustained,  incurred or suffered by,  or asserted against,  any of them, whether in respect  of Third-Party Claims,  Direct  Claims or otherwise,  directly or indirectlyrelating to, arising out of or resulting from the arrangement of the Debt Financing (including any purchase agreement in connection with a high yield financing),any other financing and/or the provision of information utilized in connection therewith to the fullest extent permitted by applicable Law, except to the extent suchLosses result from such Indemnitee’s gross negligence or willful misconduct.

(c) Stockholder and the Company hereby consent to the use of their logos in connection with the Financing; provided that such logos are used solely in amanner that is not intended to or reasonably likely to harm or disparage Stockholder or any of its Affiliates (including the Companies) or the reputation or goodwillof Stockholder or any of its Affiliates (including the Companies).

(d) The Company will take reasonable best efforts to periodically update Required Information provided to Parent and Merger Sub pursuant to clause (iii) ofSection 5.12(a) as may be necessary such that the Required Information does not contain any untrue statement of material fact or omit to state any material factnecessary in order to make the statements contained therein not misleading.

Section 5.13 Internal Reorganization. From and after the date hereof Stockholder shall not and shall cause the Stockholder Parties and the Companies not to,amend, modify, terminate, supplement or waive any term or provision of the Internal Reorganization Documents or the IP Purchase & Sale Agreement without theprior written consent of Parent. Following the date hereof, Stockholder shall and shall cause its Affiliates to use reasonable best efforts to complete any transactionscontemplated by the Master Reorganization Agreement (as Amended by the MRA Amendment) and the Business Transfer Agreement not completed prior to thedate hereof as promptly as practical,

47

including without limitation the transfer of any Foreign Shares or Foreign Equity Interests following compliance with the applicable transfer restrictions includingrights of first refusal. In furtherance of the foregoing and subject to such transfer restrictions, to the extent any of the Foreign Equity Interests are not transferred tothe Company prior to the Closing, Stockholder shall and shall cause its Affiliates to transfer such Foreign Equity Interest to the Company in accordance with theterms of the Master Reorganization Agreement as amended by the MRA Amendment.

Section 5.14 Access to Stockholders Insurance. To the extent any insurance claims are included in the Transferred Assets, or to the extent there are insuranceclaims  primarily  related  to  the  Companies  or  the  Business  (other  than  Contado)  under  any  occurrence-based  insurance  policies  covering  events  related  to  theCompanies  or  the  Business  occurring  prior  to  the  Closing  (each  a  “Pre-Closing  Claim”)  then  Stockholder  shall  cooperate  with  the  Company  and  take  allcommercially reasonable actions as may be required to assist the Company in obtaining amounts payable under such Pre-Closing Claims; provided that nothingherein  shall  require  Stockholder  and/or  its  Affiliates  (other  than  the  Companies)  to  maintain  or  preserve  in  effect  any  policies  of  insurance  post-Closing.Stockholder  (or  its  designee)  will  reasonably  promptly  remit  to  the  Company  any  and  all  amounts  recovered  pursuant  to  Stockholder’s  insurance  for  any  Pre-Closing Claim. Parent and the Company shall provide all assistance and information reasonably requested by Stockholder in connection with processing of Pre-Closing Claims and providing information to its insurance underwriters. The Company shall promptly reimburse Stockholder for all of its out-of-pocket costs andexpenses incurred in providing the assistance described in this Section 5.14.

Section 5.15 Indebtedness. Stockholder shall cause the Companies (other than Contado) to have no outstanding Indebtedness as of the Closing (other than theDebt Financing).

Section 5.16 Pre-Closing Dividend. Prior to Closing, the Company shall declare a dividend on its Shares outstanding as of immediately prior to the ClosingDate in an aggregate amount in cash of $56,000,000.00 (“Pre-Closing Dividend”). Such Pre-Closing Dividend shall be paid immediately following the Closing.

Section 5.17 Certain Ancillary Agreement and Organizational Documents.

Parent, Merger Sub and Stockholder shall use reasonable best efforts to:

(a) promptly negotiate in good faith and finalize the terms and conditions of the Stockholders Agreement, the Amended & Restated Holdco Articles and theAmended & Restated Holdco By-Laws;

(b)  promptly  negotiate  in  good  faith  and  finalize  the  terms  and  conditions  of  the  Amended  &  Restated  Articles  of  Incorporation  of  the  Company  (the“Amended EVERTEC Articles”) and the Amended & Restated By-Laws of the Company (the “Amended EVERTEC By-laws”);

(c) promptly negotiate in good faith and finalize the terms and conditions of the Amended ATH Network Participation Agreement;

(d) promptly negotiate in good faith and finalize the terms and conditions of the Amended & Restated Leases;

(e) promptly negotiate in good faith and finalize the terms and conditions of the Technology Escrow Agreement and appoint the Technology Escrow Agent;

(f) promptly negotiate in good faith and finalize the terms and conditions of the Amended & Restated TicketPop Service Agreement;

(g) promptly negotiate in good faith and finalize the terms and conditions of the Amended & Restated ISO Agreement;

(h) promptly negotiate in good faith and finalize the terms and conditions of the Transition Service Agreement; and

(i) promptly negotiate in good faith and finalize the terms and conditions of an agreement (the “ATH Network Support Agreement”) containing provisionsinter  alia  for  Stockholder  to  promote  and  support  the  ATH brand  consistent  with  past  practice  during  the  term  of  the  Amended  and  Restated  Master  ServicesAgreement.

Section  5.18 ATH Network  Participation  Agreement.  From  the  date  hereof  until  the  Closing  Date,  if  BPPR desires  to  (i)  implement  any  “DevelopmentProject” (as such term is defined in the Form Network Participation Agreement), Parent shall cause BPPR to grant the Company a right of first refusal with respectto the Development Project (the

48

notice periods and other terms relating to the trigger and exercise of the right of first refusal shall be the same as those set forth in the right of first refusal containedin  Amended  and  Restated  Master  Services  Agreement)  and  (ii)  modify,  change,  enhance  or  upgrade  any  service  provided  under  the  2000  ATH  NetworkParticipation Agreement (or any rider thereto) or obtain a new Service (as such term is defined in the Form Network Participation Agreement), Parent shall causeBPPR to obtain any of the foregoing from the Company.

Section 5.19 New Service Addenda. Stockholder or any of its Affiliates, as applicable, on the one hand, and the Company, on the other hand, shall promptlynegotiate in good faith and enter into (i) the Amended & Restated Services Agreement for Merchant and Electronic Payment Services to Government Entities, (ii)the Collocation Services Addendum, (iii) the Disaster Recovery Service Addendum, and (iv) any other service addendum that the Company and Stockholder (orany of  its  Affiliates)  determine  to  be reasonably  necessary  or  advisable  (collectively,  the  “New Service Addenda”).  Each New Service  Addendum shall  have aduration that is coterminous with the Amended & Restated Master Services Agreement (or, in the case of an addendum that relates to a definitive project, the timenecessary to complete such project (as agreed by Parent and Stockholder)) and other terms that are satisfactory to Parent and Stockholder.

Section  5.20 Cash  Depot  Agreement.  (a)  Promptly  following  the  execution  of  this  Agreement,  Stockholder  shall  cause  BPPR to  use  its  reasonable  bestefforts to obtain the consent of the FRBNY and the PR Bankers Association to the assignment by BPPR to the Company of BPPR’s rights and obligations underthe Cash Depot Agreement.

(b) From the Closing until the earliest of the termination of the Master Services Agreement, the termination of the ISO Agreement and the assignment of theCash Depot Agreement by Stockholder to the Company, Stockholder shall cause BPPR to use its reasonable best efforts not to take any action that would (i) causethe termination of the Cash Depot Agreement or (ii) deprive the Company of the economic benefit that it derives from the Cash Depot Agreement.

Section  5.21 GM  Group  Waiver.  Prior  to  the  Closing  the  Stockholder  shall,  and  shall  cause  the  Company  to  obtain  and  deliver  to  Parent  a  full  andirrevocable waiver and release of any obligations (the “GM Group Obligations”) contained in Section 9.15 of that certain Stock Purchase Agreement by and amongStockholder and GM Group, Inc. and its former stockholders party thereto (the “GM Stockholders”) from such GM Group Stockholders.

Section 5.22 Required Stockholder Approval. Immediately following the execution hereof, the Stockholder shall deliver to the Company and Parent the dulyexecuted Stockholder Written Consent.

Section 5.23 Post-Closing Access and Cooperation. From and after the Closing, the Stockholder shall and shall cause its Affiliates to continue to provide thecooperation  required  by  Section  5.12  during  periods  following  the  Closing  to  the  extent  such  cooperation  is  reasonably  necessary  in  connection  with  the  DebtFinancing, subsequent registration statements, post-closing accounting, any audit of the closing balance sheet, income statement and cash flows from January 1,2010 through Closing, preparation of comparable quarterly financial information in respect of periods ended prior to the Closing, SEC reporting obligations andanalysis  after  the  Closing  relating  to  any  period  prior  to  the  Closing;  provided that  the  Company  shall  pay  any  direct,  out  of  pocket  expenses  incurred  byStockholder in connection with such cooperation.

Section 5.24 Obligation to Make Payments. (a) So long as any payment is required to be made by Stockholder pursuant to this Section 5.24, Company shalldeliver  to  Stockholder,  within  15  days  of  the  end  of  each  fiscal  quarter  for  which  Stockholder  must  make  a  payment  pursuant  to  this  Section  5.24,  a  writtenstatement setting forth the calculation of each such payment in reasonable detail  permitting Stockholder to verify Company’s calculation of each such payment,which  payment  shall  be  in  amounts  calculated  in  the  same  manner  as  was  used  in  the  preparation  of  the  financial  projections  included  in  the  ConfidentialInformation  Memorandum.  Company  shall  provide  Stockholder  access  to  such  information  as  is  necessary  to  validate  the  statement  delivered  by  Company  toStockholder  pursuant  to  this  Section  5.24  (a).  Company  and  Stockholder  shall  negotiate  in  good  faith  to  resolve  any  disputes  regarding  the  calculation  of  anypayment.

(b) During the period from the Closing Date to the earlier of (i) the termination of the agreement set forth on Schedule 5.24 of the Stockholder DisclosureSchedule and (ii)  February 29,  2012, Stockholder shall  make a quarterly payment to Company in an amount equal to the payment with respect  to the merchantidentified in such agreement for the immediately preceding fiscal quarter within 30 days of the end of such fiscal quarter.

49

Section 5.25 Covenants Regarding Third Party License Agreements.

(a) Assignment. On the terms and subject to the conditions set forth in this Section 5.25, at the Closing, Stockholder shall and, shall cause each of its Affiliates (asapplicable) to, assign, transfer, convey and deliver to the Company and the Company shall accept from Stockholder all of Stockholder’s and each of its Affiliate’sright, title, and interest in and under the IP Agreements set forth on Schedule 5.25, free and clear of all Encumbrances except for Permitted Encumbrances, (the“Transferred Stockholder IP Agreements”).

(b) Closing Deliverable. At the Closing, Stockholder shall deliver, or cause to be delivered, to Parent an assignment and assumption agreement, in the formand substance reasonably acceptable to Stockholder and Parent, as may be necessary to affect the assignment, transfer, conveyance and delivery to the Company ofthe Transferred Stockholder IP Agreements.

(c) Transfer Consents.  Notwithstanding  anything  to  the  contrary  contained  in  this  Agreement,  to  the  extent  that  the  assignment,  transfer,  conveyance  ordelivery or attempted assignment, transfer, conveyance or delivery to the Company of any Transferred Stockholder IP Agreement or any right or any benefit arisingthereunder  or  resulting  therefrom is  prohibited  by  any  applicable  Law or  would  require  any  governmental  or  third-party  authorizations,  approvals,  consents  orwaivers  (“Transfer  Consents”),  Stockholder  shall  and,  shall  cause  each  of  its  Affiliates  (as  applicable)  to,  use  commercially  reasonable  efforts  to  obtain  suchTransfer  Consents  prior  to  Closing,  provided that,  if  any  such  Transfer  Consents  shall  not  have  been  obtained  prior  to  the  Closing,  the  Closing  shall  proceedwithout the assignment, transfer, conveyance or delivery of such Transferred Stockholder IP Agreement, unless the failure to assign, transfer, convey or deliver anysuch Transferred Stockholder IP Agreement prior to Closing would result in a Material Adverse Effect (taking into consideration the obligations of Stockholderunder  this  Section  5.25)  (an  “IP  MAE”).  In  the  event  that  the  Closing  occurs  without  the  assignment,  transfer,  conveyance  or  delivery  of  any  TransferredStockholder IP Agreement or any right or benefit arising thereunder, then following the Closing, the Stockholder shall use its commercially reasonable efforts toobtain promptly any necessary Transfer Consents, and the Company shall cooperate as reasonably requested by the Stockholder in connection with the foregoing;provided that none of the Companies shall have any obligation to give any guarantee or pay any consideration of any nature for obtaining such Transfer Consent orto  consent  to  any  change  in  or  otherwise  compromise  the  terms  of  any  agreement  or  arrangement  which  the  Company  reasonably  deems  to  be  adverse  to  theBusiness  (each  such  action  being  a  “Concession”).  Until  such  Transfer  Consent  has  been  obtained,  Stockholder  shall  use  commercially  reasonable  efforts  toprovide  to  the  Companies  and  any  of  their  Affiliates,  through  any  reasonable  and  lawful  arrangement,  rights  and  benefits  substantially  equivalent  to  those  theCompanies  and  their  Affiliates  would  have  received  under  such  Transferred  Stockholder  IP  Agreement  had  the  Transferred  Stockholder  IP  Agreement  beenassigned to the Companies at the Closing, and the Companies shall cooperate as reasonably requested by the Stockholder in connection with the foregoing, withoutany obligation to make a Concession. Once the Transfer Consent for the assignment, transfer, conveyance or delivery of any Transferred Stockholder IP Agreementnot  assigned,  transferred,  conveyed or  delivered at  the Closing is  obtained,  Stockholder  shall  or  shall  cause its  relevant  Affiliates  to,  promptly,  assign,  transfer,convey and deliver such Transferred Stockholder IP Agreement to the relevant  Companies and/or their  Affiliates  free and clear  of all  Encumbrances except  forPermitted Encumbrances.

(d) Equivalent IP Arrangements. To the extent that, (i) within 90 days of the Closing Date, it is determined by Stockholder, with the consent of Parent (suchconsent not to be unreasonably withheld or delayed) that any Transferred Stockholder IP Agreement cannot be assigned, transferred, conveyed or delivered uponthe Closing pursuant to this Section 5.25(d), or (ii) there is any other Stockholder IP Agreement, other than a Transferred Stockholder IP Agreement, under which athird  party  grants  a  license  of  Intellectual  Property  to  Stockholder  or  any  of  its  Affiliates  (including  the  Companies)  (collectively,  (i)  and  (ii),  a  “RelevantUnassigned  License”),  then  Stockholder  shall  use  its  commercially  reasonable  efforts  to  obtain  promptly  an  alternative  arrangement  designed  to  provide  theCompanies and their Affiliates with substantially equivalent rights, benefits, costs and obligations, for a substantially equivalent term, in each case, as the RelevantUnassigned License as of the Closing (each, subject to the following proviso, an “Equivalent IP Arrangement”); provided that, such obligation shall apply (A) onlywith respect to those versions of the software or other technology, including any future enhancements or updates, used or authorized for use by the Companies orany of their Affiliates prior to Closing under the Relevant Unassigned License (or, if such versions are no longer available,  the most comparable version that isreasonably available), and (B) only in respect of the scope, extent and manner of the Companies or any of their Affiliates’ authorized use of such software or othertechnology prior to Closing (collectively, (A) and (B), the “Baseline Usage”). Company shall cooperate as reasonably requested by the Stockholder

50

in connection with the foregoing, without any obligation to make a Concession, other than, subject to Stockholder’s payment obligations in subsection (e) below,assuming all rights and obligations accruing after the Closing Date under the Transferred Stockholder IP Agreement and entering into the relevant Equivalent IPArrangement,  as  applicable  (the “Relevant Concession”).  Upon obtaining  such  Equivalent  IP  Arrangement,  the  relevant  Transferred  Stockholder  IP  Agreementshall no longer be deemed to be a Transferred Stockholder IP Agreement for purposes of this Section 5.25.

(e) Payment  for  Transfer  Consents  and  Equivalent  IP  Arrangements.  Stockholder  agrees  to  pay  (i)  direct,  out-of-  pocket  costs  payable  to  the  applicablelicensor  or  distributor  solely  in  consideration  of  (A)  obtaining  the  Transfer  Consent  for  each  relevant  Transferred  Stockholder  IP  Agreement,  and  (B)  theestablishment of each Equivalent IP Arrangement with respect to the applicable Baseline Usage thereunder; and (ii) with respect to any Equivalent IP Arrangement,which requires any Companies’ implementation of any new or updated software or technology (“Implementation”), any reasonable direct, out of pocket expenses,including any consultant or programmer fees, incurred in connection with such Implementation, to the extent that the Companies do not have the resources and/orknow-how internally to complete such Implementation; provided, however, that, except as expressly set forth in subsection (f) below, Stockholder shall have noobligation or liability with respect to any subscription, maintenance or other recurring fees applicable to or arising from any period of use after the Closing.

(f) Incremental License Cost. If and to the extent that any (i) Transferred Stockholder IP Agreement that is transferred, assigned or conveyed to Company, or(ii) Equivalent IP Arrangement (collectively, (i) and (ii), the “Relevant IP Agreements”), require the payment by any of the Companies or their Affiliates of license,subscription or maintenance fees with respect to the Baseline Usage during the period from the Closing until the fifth anniversary thereafter (the “Relevant Period”)that are higher than those fees paid or payable by or on behalf of the Companies with respect to the Baseline Usage immediately prior to Closing (the “IncreasedLicense Cost”),  the Stockholder shall  pay to the Company an amount equal to such incremental  increase in documented, direct and out-of-pocket costs actuallypaid by the Companies to the applicable licensor under the Transferred Stockholder IP Agreements and Alternative IP Agreements for the Baseline Usage duringthe Relevant Period. The foregoing obligation of the Stockholder is conditioned upon (i) the Companies using commercially reasonable efforts to obtain a price thatdoes not result in an Increased License Cost for the Baseline Usage, without any obligation to make a Relevant Concession, (ii) the Companies providing at leastthirty (30) days written notice to the Stockholder prior to entering into any agreement that would impose an Increased License Cost, and (iii) upon Stockholder’sreasonable request,  Companies’  providing reasonable cooperation with Stockholder  in seeking on behalf  of  the Companies a license agreement  on substantiallyequivalent terms and use right that would not impose an Increased License Cost without any obligation to make a Relevant Concession. In addition, the Companiesshall provide all information reasonably requested by Stockholder to verify any claim of Increased License Cost.

(g) As used in this Section 5.25, each use of “Affiliate(s)” of an entity shall mean Affiliates of such entity as of immediately prior to the Closing.

Section 5.26 Sale of Assets. (a) At any time prior to the Closing, Parent may deliver to Stockholder a written notice (i)  requesting that the Company andStockholder  use  commercially  reasonable  efforts  to  sell  all  of  the  capital  stock  and/or  assets  of  EVERTEC de  Venezuela,  C.A.  (“EV”)  for  cash  on  terms  andconditions reasonably acceptable to Stockholder (an “EV Sale”) or (ii) requiring Stockholder purchase EV from the Company (“EV Transfer”) at or prior to theClosing for a purchase price equal to the EV Proportional Value (as defined below), unless an EV Sale is consummated prior to Closing. For a period of six monthscommencing immediately following the Closing, Parent may cause the Company to pursue an EV Sale without the consent of Stockholder. In such event, Parentwill deliver a notice to such effect to Stockholder, and Stockholder shall have the right to control the sale process of the EV Sale. If the EV Sale or EV Transferoccurs following Closing, Stockholder shall indemnify the Company for any Taxes resulting from such sale or transfer, as if such sale or transfer was consummatedprior  to  Closing,  taking into  account  the  Company’s  basis  in  EV at  the  actual  time of  sale.  Stockholder  and Parent  will  use  commercially  reasonable  efforts  tocooperate with any EV Sale or EV Transfer.

(b) If the aggregate proceeds to the Company in an EV Sale is less than an amount equal to the product of eight multiplied by EBITDA for EV for the lasttwelve  months  immediately  prior  to  the  EV Sale  (which  in  no  event  shall  be  less  than  the  amount  set  forth  in  Schedule  5.26(b)  of  the  Stockholder  DisclosureSchedule) (the “EV Proportional Value”), Stockholder will pay to the Company the amount of any such deficiency promptly after consummation thereof.  If theCompany has not consummated an EV Sale within 180 days after Parent delivers a notice requesting an EV Sale,

51

the Company will have the right to sell EV to Stockholder for an aggregate cash purchase price equal to the EV Proportional Value. In connection with an EV Saleor EV Transfer, neither the Company nor any of its Subsidiaries will be obligated to incur any Liabilities.

Section 5.27 Stockholder Contracts. (a) Assignment. On or prior to Closing, the Stockholder shall and shall cause its Affiliates (other than the Companies) toassign,  transfer,  convey  and  deliver  to  the  Company  or  one  of  its  Subsidiaries,  and  Company  or  one  of  its  Subsidiaries,  as  applicable,  shall  accept  from  theStockholder and its Affiliates, as applicable, all right, title and interest in and under all Stockholder Contracts other than any IP Agreements (which are separatelycovered under Section 5.25) (collectively the “Transferred Stockholder Contracts”).

(b) Closing Deliveries. At the Closing, Stockholder shall deliver, or cause to be delivered, to Parent an assignment and assumption agreement, in the formand substance reasonably acceptable to Stockholder and Parent, as may be necessary to effect the assignment, transfer, conveyance and delivery to the Company ofthe Transferred Stockholder Contracts.

(c)  Consent  and  Work  Around.  In  the  case  of  any  Stockholder  Contracts  that  are  not  by  their  terms  or  by  applicable  Law  assignable  or  transferable,Stockholder shall, and shall cause it Affiliates, to use reasonable best efforts to obtain, or cause to be obtained, on or prior to the Closing, any consents, approvals,waivers, authorizations, notices and filings from or with a Government Entity or third party necessary to assign or transfer to the Company or any of its Affiliatesthe benefit thereof. The Company or an Affiliate of the Company shall reasonably cooperate with Stockholder in such manner as may be reasonably requested inconnection  therewith.  In  the  event  any  consents,  approvals,  waivers,  authorizations,  notices  and  filings  from  or  with  a  Government  Entity  or  third  party  to  anassignment or transfer contemplated hereby is not obtained on or prior to the Closing Date, Stockholder shall continue to use Reasonable Best Efforts to obtain anysuch any consents, approvals, waivers, authorizations, notices and filings from or with a Government Entity or third party after the Closing Date for a period of six(6) months from the Closing Date or until such time as such any consents, approvals, waivers, authorizations, notices and filings from or with a Government Entityor  third  party  has  been  obtained  or  made  or  it  shall  become  reasonably  apparent  that  such  consent  or  approval  is  not  forthcoming,  whichever  is  shorter,  andStockholder agrees, and agrees to cause its applicable Affiliates, to enter into any appropriate and economically feasible arrangement (a “Work-around”) to providethat the Company or its Affiliate, as applicable, shall receive Stockholder’s (or its Affiliates) interest in the benefits under any such Stockholder Contract, providedthat the Company or its Subsidiaries shall undertake to pay or satisfy the corresponding Liabilities for the enjoyment of such benefit to the extent the Company orits Subsidiary would have been responsible therefor if such any consents, approvals, waivers, authorizations, notices and filings from or with a Government Entityor third party had been obtained, in which case such Stockholder Contract will be treated as a Stockholder Contract for all purposes hereunder to the extent of suchWork-around.  No  Stockholder  Contract  shall  be  deemed  a  Transferred  Stockholder  Contract  hereunder  unless  and  until  any  required  any  consents,  approvals,waivers, authorizations, notices and filings from or with a Government Entity or third party has been obtained or made, except to the extent that a Work-around hasbeen implemented.

ARTICLE VI

CONDITIONS TO CLOSING

Section 6.1 Conditions to the Obligations of the Parties. The obligations of Stockholder and the Company, on the one hand, and Parent and Merger Sub, onthe other hand, to effect the Closing are subject to the satisfaction (or waiver) prior to the Closing of the following conditions:

(a) HSR Act and other Competition Laws. The waiting periods applicable to the consummation of the Transactions under the HSR Act shall have expired orbeen terminated and the consents, notices, reports and other filings required to be made or obtained in connection with the Transaction at or prior to the Closingunder other competition Laws shall have been made or obtained.

(b) No  Prohibition;  Other  Matters.  No  Government  Entity  shall  have  commenced  any  legal  action  or  proceeding  against  Stockholder  or  Parent  or  theirrespective  Affiliates  to  enjoin  or  otherwise  prohibit  the  consummation  of  the  Transactions,  which  legal  action  or  proceeding  has  a  reasonable  probability  ofsucceeding on the merits. No Law shall be in effect enjoining or otherwise prohibiting the consummation of the Transactions.

52

(c) Consents and Approvals. All Stockholder Required Approvals and all Parent Required Approvals shall have been obtained.

(d)  Company  Stockholder  Approval.  This  Agreement  and  the  Merger  shall  have  been  approved  and  adopted  by  the  requisite  vote  of  the  Company’sstockholders in accordance with the CGCL and the Company Articles and Company By- laws.

(e)  Financing.  Merger  Sub  shall  receive  sufficient  cash  in  order  to  fund  the  Closing  Payment  (without  regard  to  Estimated  Closing  Working  CapitalAdjustment), the Pre-Closing Dividend, the Stockholder Transaction Expenses and the Parent Transaction Expenses.

Section  6.2  Conditions  to  the  Obligations  of  Parent  and  Merger  Sub.  The  obligation  of  Parent  and  Merger  Sub  to  effect  the  Closing  is  subject  to  thesatisfaction (or waiver) prior to the Closing of the following conditions:

(a) Representations and Warranties. Each of the representations and warranties of Stockholder (i) set forth in this Agreement (other than those in Sections3.1, 3.2,  and 3.5) shall  be true and correct,  without giving effect  to any limitation as to any materiality,  Material  Adverse Effect  (or similar)  qualifiers  set  forththerein, as of the date hereof and as of the Closing as if made on and as of the Closing (except for such representations and warranties that are made as of a specificdate,  which  shall  speak  only  as  of  such  date);  it  being  understood  that  any  materiality  limitations  that  describe  the  contents  of  a  Schedule  (A)  shall  not  bedisregarded for the purposes of the matters required to be disclosed thereon and (B) shall not be disregarded for the purposes of the Historical Financial Statementsand fairly representing the financial condition and results of operations and cash flows of any entity or business; provided that notwithstanding anything herein tothe contrary, the condition set forth in this Section 6.2(a)(i) shall be deemed to have been satisfied even if such representations and warranties of Stockholder arenot so true and correct, unless the failure of such representations and warranties of Stockholder to be so true and correct would, individually or in the aggregate,have a Material Adverse Effect; and (ii) set forth in Sections 3.1, 3.2, and 3.5 shall be true and correct in all material respects as of the date hereof and as of theClosing as if made on and as of the Closing (except for such representations and warranties that are made as of a specific date, which shall speak only as of suchdate) without giving effect to any limitation as to materiality or Material Adverse Effect (or similar) qualifiers set forth therein.

(b) Covenants.  Each  of  the  covenants  and  agreements  of  Stockholder  or  the  Company  to  be  performed  on  or  prior  to  the  Closing  shall  have  been  dulyperformed in all material respects.

(c) Ancillary Agreements. Stockholder and the Company shall have executed and delivered the Ancillary Agreements and the other documents required bySection 2.7 to which it is a party or signatory.

(d) Certificate. Parent shall have received a certificate, signed by a duly authorized officer of Stockholder and dated the Closing Date, to the effect that theconditions set forth in Section 6.2 have been satisfied.

(e) Adjusted EBITDA. Adjusted EBITDA for the four (4) most recent full fiscal quarters ending at least 45 days prior to the Closing Date shall not be lessthan  $109,523,810.00;  provided,  however,  that  if  the  EV  Sale  or  EV  Transfer  has  not  occurred  prior  to  Closing,  the  Adjusted  EBITDA  shall  be  adjustedaccordingly.

(f)  Internal  Reorganization.  The  Stockholder  and  its  Affiliates  shall  have  consummated  all  the  transactions  contemplated  as  part  of  the  InternalReorganization to the extent any such transactions were not consummated prior to the date hereof.

(g) Master Services Agreement. (i) Stockholder shall have delivered to Parent (x) the Anti-Spam and Anti-Virus Management Services Addendum betweenthe Company and Banco Popular North America entered into under the 2004 Master Services Agreement and (y) each of the statements of work currently in effectthat  were  executed  by  the  Company  and  Stockholder  or  its  Affiliates  under  the  2004  Master  Services  Agreement;  and  (ii)  Stockholder  shall  have  delivered  anamendment to each service addendum and statement of work entered into under the 2004 Master Services Agreement to (x) extend the duration of such addendumso that it is coterminous with the Master Services Agreement (or, in the case of an addendum relates to a definitive project, the time necessary to complete suchproject (as agreed by Parent and Stockholder)) and (y) delete any termination without cause or termination for convenience provision.

(h) Absence of Material Adverse Effect.  Since the date hereof,  there shall  have been no Material  Adverse Effect and no event,  circumstance or conditionshall exist which has had or would reasonably be expected to have, individually or in the aggregate, a Material Adverse Effect, including an IP MAE.

53

Section 6.3 Conditions to the Obligations of Stockholder and the Company.

The obligation of Stockholder and the Company to effect the Closing is subject to the satisfaction (or waiver) prior to the Closing (or in the case of clause(d), simultaneously with the Closing) of the following conditions:

(a) Representations and Warranties. Each of the representations and warranties of Parent or Merger Sub (i) set forth in this Agreement that is qualified by amateriality (or similar) qualifier shall be true and correct as of the date hereof and as of the Closing as if made on and as of the Closing and (ii) contained in thisAgreement that is not qualified by materiality (or similar) qualifier shall be true and correct in all material respects as of the date hereof and as of the Closing as ifmade on and as of the Closing.

(b) Covenants. Each of the covenants and agreements of Parent or Merger Sub to be performed on or prior to the Closing shall have been duly performed inall material respects.

(c) Ancillary Agreements. Parent and Merger Sub shall have executed and delivered the Ancillary Agreements and the other documents required by Section2.6 to which it is a party or signatory.

(d) Certificate. Stockholder and the Company shall have each received a certificate, signed by a duly authorized officer of Parent and dated the Closing Date,to the effect that the conditions set forth in Sections 6.3(a) and 6.3(b) have been satisfied.

ARTICLE VII

SURVIVAL; INDEMNIFICATION; CERTAIN REMEDIES

Section 7.1 Survival. The representations and warranties of Stockholder and Parent or Merger Sub contained in this Agreement shall survive the Closing forthe period set forth in this Section 7.1. All representations and warranties set forth in this Agreement and all claims with respect thereto shall terminate on April 1,2012, except that (i) the representations and warranties contained in Sections 3.1, 3.2, 3.3, 3.4(i), 3.5, 3.15(a), 3.21(a) (other than the final sentence thereof),(c) and(d), 3.26(a) and (b), 4.1, 4.2, 4.3, 4.4(i), 4.5 and 4.11 (the “Fundamental Representations”) shall survive forever, (ii) the representations and warranties contained inSection 3.18 shall expire 90 days following the expiration of the applicable statute of limitations (iii) the representations and warranties contained in Section 3.14and 3.25 (the “Extended Survival Representations”) shall expire on April 1, 2013 and (iv) any representation or warranty, and any Liability with respect thereto,that would otherwise terminate in accordance with this Section 7.1 shall continue to survive if a notice of a claim for a breach or inaccuracy of such representationor warranty shall have been timely given under this Article VII on or prior to such termination until such claim has been satisfied or otherwise resolved as providedin this Article VII, but only with respect to such claim.

Section  7.2  Indemnification  by  Stockholder.  (a)  Stockholder  hereby  agrees  that  from and  after  the  Closing  it  shall  indemnify,  defend  and  hold  harmlessParent and its Affiliates and their respective directors, officers, stockholders (other than Stockholder or any of its Affiliates in the case of the stockholders of theCompanies after the Closing), partners, members and employees (other than the Applicable Employees) and their heirs, successors and permitted assigns, each intheir capacity as such (the “Parent Indemnified Parties,” and collectively with the Stockholder Indemnified Parties, the “Indemnified Parties”) from, against and inrespect  of  any  damages,  losses,  charges,  Liabilities,  claims,  demands,  actions,  suits,  proceedings,  payments,  judgments,  settlements,  assessments,  deficiencies,Taxes,  interest,  penalties,  and  costs  and  expenses,  including  fines  and  penalties  (including  reasonable  attorney’s  fees  and  expenses)  (collectively,  “Losses”)imposed on, sustained, incurred or suffered by, or asserted against, any of the Parent Indemnified Parties, whether in respect of third-party claims, claims betweenthe Parties, or otherwise, directly or indirectly relating to or arising out of (i) subject to Section 7.2(b), any breach or inaccuracy of any representation or warrantymade by Stockholder contained in this Agreement for the period such representation or warranty survives, (ii) any material breach of any covenant or agreement ofStockholder contained in this Agreement,  (iii)  any material  breach of any covenant or agreement of the Company occurring on or prior to the Closing, (iv) anyTaxes  for  which  Stockholder  is  responsible  in  accordance  with  Section  5.4,  (v)  any  Liability  to  the  extent  resulting  from  any  Company  being  an  Affiliate  ofStockholder,  any  Selling  Party  or  their  respective  Affiliates,  (vi)  any  Losses  arising  out  of  or  resulting  from  the  transactions  contemplated  by  the  InternalReorganization Documents, (vii) any Liability to the extent arising out of or resulting from pre-Closing acts or failures of fiduciary responsibilities of any directoror officer of any Company to the extent insured under Stockholder’s insurance existing as of the date hereof, (viii) any Losses arising out of or related to the GMGroup Obligations, any payments arising out of or related to any of the obligations set forth on Schedule

54

7.2 or the existing ownership of any equity interest in Evertec/Latam by any party other than PIBI, Popular or the Company or any rights of first refusal by anyequity owner thereof, (ix) any violations of International Trade Law, the BSA or U.S. Export Control Laws committed by the Companies from and after May 1,2005 through the Closing, and (x) any Loss arising out of or relating to (A) the failure of (i) a Transferred Stockholder IP Agreement to be assigned, transferred,conveyed and delivered at the Closing, or (ii) the Stockholder to establish for the Companies an Equivalent IP Arrangement that enables the Companies to engagein  the  Baseline  Usage  after  Closing  as  set  forth  in  Section  5.25(d),  and  (B)  the  third  party  licensor  under  any  Transferred  Stockholder  IP  Agreement  or  anyUnassigned License Agreement asserts a claim of infringement against the Companies with respect to the Baseline Usage occurring during the Relevant Period;provided that, the foregoing indemnification obligation will not apply with respect to any Baseline Usage for which the Companies decline to accept a TransferredStockholder IP Agreement or Equivalent IP Arrangement, that would, if accepted, render such usage non-infringing. Notwithstanding anything else to the contraryin this Article VII, any indemnification by Stockholder of the Parent Indemnified Parties shall be without duplication as between Parent and the Companies (andtheir  respective  directors,  stockholders  (other  than  Stockholder  or  any  of  its  Affiliates  in  the  case  of  the  Companies  after  the  Closing),  partners,  members  andemployees), including, for illustrative purposes, that Stockholder shall not be required to also indemnify Parent with respect to Losses incurred with respect to adiminution  in  value  of  its  Shares  on or  after  the  Closing in  the  event  that  the  Company has  been indemnified  by Stockholder  pursuant  to  this  Agreement  withrespect to the facts giving rise to a claim of indemnification hereunder and vice versa.

(b)  Except  with  respect  to  fraud,  willful  misconduct  and  any  breach  or  inaccuracy  of  any  Fundamental  Representation  and  the  Extended  SurvivalRepresentations, from and after the Closing Stockholder shall not be liable to the Parent Indemnified Parties for any Losses with respect to the matters referred toin Section 7.2(a)(i) with respect to any individual claim or related claims unless such claim or claims, as applicable, involve Losses in excess of $10,000 (and suchitem or related items involving Losses equal to or less than $10,000 shall not be applied or consolidated for calculating the Deductible or the Cap), and unless theLosses therefrom exceed an aggregate amount equal to $5,000,000 (the “Deductible”) and then only for Losses in excess of that amount and up to an aggregateamount equal to $100,000,000 (the “Cap”). Notwithstanding the foregoing, this Section 7.2(b) does not apply to indemnification obligations directly or indirectlyrelating to or arising out of any breach or inaccuracy of any representation and warranty under any of the Fundamental  Representations,  the Extended SurvivalRepresentations, or to Stockholder’s indemnification obligation set forth in Section 5.4.

Section 7.3 Indemnification by Parent. (a) Parent and the Company hereby agree that from and after the Closing they shall, jointly and severally, indemnify,defend  and  hold  harmless  Stockholder,  its  Affiliates  and  their  respective  directors,  officers,  stockholders,  partners,  members  and  employees  and  their  heirs,successors and permitted assigns, each in their capacity as such (the “Stockholder Indemnified Parties”) from, against and in respect of any Losses imposed on,sustained,  incurred or  suffered by,  or  asserted against,  any of  the Stockholder  Indemnified Parties,  whether  in  respect  of  third-party  claims,  claims between theParties, or otherwise, directly or indirectly relating to, arising out of or resulting from, (i) subject to Section 7.3(b), any breach or inaccuracy of any representationor  warranty  made  by  Parent  contained  in  this  Agreement  for  the  period  such  representation  or  warranty  survives,  (ii)  any  material  breach  of  a  covenant  oragreement of Parent contained in this Agreement, and (iii) any material breach of any covenant or agreement of the Company occurring after the Closing.

(b) Except with respect to fraud, willful misconduct and any breach or inaccuracy of any Fundamental Representation, from and after the Closing Parent andthe Company shall not be liable to the Stockholder Indemnified Parties for any Losses with respect to the matters referred to in Section 7.3(a)(i), with respect toany individual claim or related claims unless such claim or claims, as applicable, involve Losses in excess of $10,000 (and such item or related items involvingLosses equal to or less than $10,000 shall not be applied or consolidated for calculating the Deductible or the Cap), and unless the Losses therefrom exceed theDeductible  and  then  only  for  Losses  in  excess  of  that  amount  and  up  to  the  Cap.  Notwithstanding  the  foregoing,  this  Section  7.3(b)  does  not  apply  toindemnification obligations directly or indirectly relating to or arising out of any breach or inaccuracy of any of the Fundamental Representations.

Section 7.4 Indemnification by the Company. The Company hereby agrees that from and after the Closing it shall indemnify, defend and hold harmless theStockholder  Indemnified  Parties  from,  against  and  in  respect  of  any  Losses  imposed  on,  sustained,  incurred  or  suffered  by,  or  asserted  against,  any  of  theStockholder Indemnified Parties, whether in respect of Third-Party Claims, claims between the Parties, or otherwise, directly or indirectly relating to, arising out

55

of or resulting from (i) any material breach of any covenant or agreement of the Company set forth in Sections 5.1, 5.5, 5.6, 5.7 and 5.9 occurring after the Closing,(ii) the Company Liabilities and (iii) the Business Assets, the Business or the Applicable Employees to the extent attributable to the operation or ownership of theBusiness Assets or the Business or the employment of the Applicable Employees, in each case, following the Closing.

Section  7.5  Third-Party  Claim  Indemnification  Procedures.  (a)  In  the  event  that  any  written  claim  or  demand  for  which  an  indemnifying  Party  (an“Indemnifying Party”) may have liability to any Indemnified Party hereunder is asserted against or sought to be collected from any Indemnified Party by a thirdparty (a “Third-Party Claim”), such Indemnified Party shall promptly, but in no event more than 15 days following such Indemnified Party’s receipt of a Third-Party Claim, notify the Indemnifying Party in writing of such Third-Party Claim, the amount or the estimated amount of damages sought thereunder to the extentthen ascertainable (which estimate shall not be conclusive of the final amount of such Third-Party Claim), any other remedy sought thereunder, any relevant timeconstraints relating thereto and, to the extent practicable, any other material details pertaining thereto (a “Claim Notice”); provided that the failure to give a timelyClaim Notice shall affect the rights of an Indemnified Party hereunder only to the extent that such failure has a prejudicial effect on the defenses or other rightsavailable to the Indemnifying Party with respect to such Third-Party Claim. The Indemnifying Party shall have 30 days (or such lesser number of days set forth inthe Claim Notice as may be required by Legal Proceeding in the event of a litigated matter) after receipt of the Claim Notice (the “Notice Period”) to notify theIndemnified Party that it desires to defend the Indemnified Party against such Third-Party Claim; provided that in order to assume the defense of such Third-PartyClaim, the Indemnifying Party in a writing signed by such Indemnifying Party agrees to be responsible for a substantial  portion of such Losses relating to suchThird-Party  Claim and that  the Indemnifying Party will  provide indemnification  to  the Indemnified Party with respect  to  such substantial  portion of  the Lossesrelating to the Third Party Claim.

(b) In the event that the Indemnifying Party notifies the Indemnified Party within the Notice Period that it desires to defend the Indemnified Party against aThird-Party Claim, the Indemnifying Party shall have the right to defend the Indemnified Party by appropriate Legal Proceedings and shall have the sole power todirect and control such defense at its expense. Once the Indemnifying Party has duly assumed the defense of a Third-Party Claim, the Indemnifying Party shalldefend such Third-Party Claim. The Indemnified Party may participate in any such defense at its expense; provided that such Indemnified Party shall be entitled toparticipate in any such defense with separate counsel at the reasonable expense of the Indemnifying Party if (i) representation of both parties by the same counselwould be inappropriate due to actual or potential differing interests between them or (ii) the Indemnified Party assumes the defense of a Third-Party Claim after theIndemnifying Party has failed to diligently pursue a Third-Party Claim it has assumed, as provided in the first sentence of Section 7.5(c). The Indemnifying Partyshall not, without the prior written consent of the Indemnified Party (such consent not to be unreasonably withheld or delayed), settle, compromise or offer to settleor compromise any Third-Party Claim on a basis that would result in (i) the imposition of a consent Order, injunction or decree that would materially restrict thefuture activity or conduct of the Indemnified Party or any of its Affiliates, (ii) a finding or admission of a violation of Law by the Indemnified Party or any of itsAffiliates, (iii) a finding or admission that would have a Material Adverse Effect on other claims made or threatened against the Indemnified Party or any of itsAffiliates or (iv) any monetary liability of the Indemnified Party that will not be promptly paid or reimbursed by the Indemnifying Party.

(c) If the Indemnifying Party (i) elects not to defend the Indemnified Party against a Third-Party Claim, whether by not giving the Indemnified Party timelynotice of its desire to so defend or otherwise, (ii) is not entitled to defend the Third-Party Claim as a result of the Indemnified Party’s election to defend the Third-Party Claim as provided in Section 7.5(b) or (iii) after assuming the defense of a Third-Party Claim, fails to take reasonable steps necessary to defend diligentlysuch  Third-Party  Claim  within  ten  days  after  receiving  written  notice  from  the  Indemnified  Party  to  the  effect  that  the  Indemnifying  Party  has  so  failed,  theIndemnified Party shall have the right but not the obligation to assume its own defense; it being understood that the Indemnified Party’s right to indemnification fora Third-Party Claim shall not be adversely affected by assuming the defense of such Third-Party Claim in such circumstance. The Indemnified Party shall not settlea Third-Party Claim without the consent of the Indemnifying Party, which consent shall not be unreasonably withheld or delayed.

(d) The Indemnified Party and the Indemnifying Party shall cooperate in order to ensure the proper and adequate defense of a Third-Party Claim, includingby providing access to each other’s relevant business records and other documents, and employees.

56

(e)  The  Indemnified  Party  and  the  Indemnifying  Party  shall  use  reasonable  best  efforts  to  avoid  production  of  confidential  information  (consistent  withapplicable Law), and to cause all communications among employees, counsel and others representing any party to a Third-Party Claim to be made so as to preserveany applicable attorney-client or work-product privileges.

Section 7.6 Direct Claims. If an Indemnified Party wishes to make a claim for indemnification hereunder for a Loss that does not result from a Third-PartyClaim  (a  “Direct Claim”),  the  Indemnified  Party  shall  notify  the  Indemnifying  Party  in  writing  of  such  Direct  Claim,  the  amount  or  the  estimated  amount  ofdamages sought thereunder to the extent then ascertainable (which estimate shall not be conclusive of the final amount of such Direct Claim), any other remedysought thereunder, any relevant time constraints relating thereto and, to the extent practicable, any other material details pertaining thereto. The Indemnifying Partyshall have a period of 30 days within which to respond to such Direct Claim. In the event that the Indemnifying Party does not deliver a response within such 30day period, the Indemnifying Party shall be deemed to have accepted the Direct Claim and agreed that the amount or estimated amount of Losses shall be promptlypaid by the Indemnifying Party. If the Indemnifying Party rejects all or any part of the Direct Claim, the Indemnified Party shall be free to seek enforcement of itsrights to indemnification under this Agreement with respect to such Direct Claim.

Section 7.7 Consequential Damages. Notwithstanding anything to the contrary contained in this Agreement, no Person shall be liable under this Article VIIfor (i) any Losses that are not direct, actual damages or (ii) any punitive, special or speculative damages, in each case, unless such Losses are paid pursuant to aThird-Party Claim.

Section 7.8 Adjustments to Losses. (a) Insurance. In calculating the amount of any Loss, the proceeds actually received by the Indemnified Party or any of itsAffiliates under any insurance policy or pursuant to any claim, recovery, settlement or payment by or against any other Person in each case relating to the Third-Party Claim or the Direct Claim, net of any actual costs, expenses or premiums (including any increase in premiums exclusively and demonstrably attributable toinsurance claims relating to such Loss) incurred in connection with securing or obtaining such proceeds, shall be deducted, except to the extent that the adjustmentitself  would  excuse,  exclude  or  limit  the  coverage  of  all  or  part  of  such  Loss.  Each  Indemnified  Party  shall  use  reasonable  best  efforts  to  collect  any  amountsavailable under insurance coverage, or from any other Person alleged to be responsible, for any Losses to the same extent that such Indemnified Party would if suchLoss were not subject to indemnification hereunder.

(b) Taxes. In calculating the amount of any Loss, there shall  be deducted an amount equal to any net Tax benefit  actually realized through a reduction inTaxes otherwise due (including the utilization of a Tax loss or Tax credit carried forward) as a result of such Loss by the Party claiming such Loss, and there shallbe added an amount equal to any Tax imposed on the receipt of any indemnity payment with respect thereto.

(c) Reimbursement. If an Indemnified Party recovers an amount from a third party in respect of a Loss that is the subject of indemnification hereunder afterall or a portion of such Loss has been paid by an Indemnifying Party pursuant to this Article VII, the Indemnified Party shall promptly remit to the IndemnifyingParty the excess (if any) of (i) the amount paid by the Indemnifying Party in respect of such Loss, plus the amount received from the third party in respect thereof,less (ii) the full amount of such Loss.

(d) Materiality. For purposes of determining whether a representation, warranty, covenant or agreement has been breached, limitations or qualifications as todollar  amount  or  materiality  or  Material  Adverse  Effect  (or  similar  concept)  set  forth  in  such  representation,  warranty,  covenant  or  agreement  shall  not  bedisregarded,  but  if  it  is  determined  that  an  item,  event  or  other  matter  creates  such  a  breach,  then  the  amount  of  any  Loss  arising  from  such  breach  of  suchrepresentation, warranty, covenant or agreement and related to such item, event or other matter shall be determined without regard to any limitation or qualificationas  to  dollar  amount  or  materiality  or  Material  Adverse  Effect  (or  similar  concept)  set  forth  in  such  representation,  warranty,  covenant  or  agreement,  it  beingunderstood that any materiality limitations (A) that describe the contents of a Schedule shall not be disregarded for purposes of the matters required to be disclosedthereon and (B) shall not be disregarded for purposes of the Historical Financial Statements and fairly representing the financial condition and results of operationsand cash flows of any entity or business.

(e) Losses Related to Tax Representations. In connection with any indemnification obligation arising from any breach or inaccuracy or misrepresentation ofSection 3.18, any Loss arising from actions taken by the Companies following the Closing to the extent relating to Taxes for the period after the Closing shall beexcluded.

57

Section 7.9 Payments.  The Indemnifying  Party  shall  pay all  amounts  payable  pursuant  to  this  Article  VII  (the  “Indemnity Amount”),  by wire transfer  ofimmediately available funds, within a reasonable period of time following receipt from an Indemnified Party of a bill, together with reasonably detailed back-updocumentation, for a Loss that is the subject of indemnification hereunder, unless the Indemnifying Party in good faith disputes the Loss, in which event it shall sonotify the Indemnified Party. In any event, the Indemnifying Party shall pay to the Indemnified Party an amount in cash equal to the Indemnity Amount by wiretransfer of immediately available funds no later than five Business Days following any final determination of the Indemnity Amount and the Indemnifying Party’sliability therefor. A “final determination” shall exist when (i) the parties to the dispute have reached an agreement in writing, (ii) a court of competent jurisdictionshall have entered a final and non-appealable Order or judgment or (iii) an arbitration or like panel shall have rendered a final non-appealable determination withrespect to disputes the parties have agreed to submit thereto. Notwithstanding anything to the contrary contained herein, if an indemnity payment is to be made toParent  hereunder  for  a  Loss  incurred  by  the  Company,  then  the  amount  to  be  paid  to  Parent  for  such  Loss  will  be  reduced  to  take  into  account  Stockholder’sownership of the Company.

Section 7.10 Characterization of Indemnification Payments. All payments made by an Indemnifying Party to an Indemnified Party in respect of any claimpursuant to Section 7.2, 7.3 or 7.4 shall be treated as adjustments to the Merger Consideration for Tax purposes.

Section 7.11 Mitigation. Each Indemnified Party shall use its reasonable best efforts to mitigate any indemnifiable Loss. In the event an Indemnified Partyfails to so mitigate an indemnifiable Loss, the Indemnifying Party shall have no liability for any portion of such Loss that reasonably could have been avoided hadthe Indemnified Party made such efforts.

Section  7.12  Remedies.  (a)  Following  the  Closing,  except  (a)  with  respect  to  a  claim  to  enforce  this  Article  VII,  (b)  with  respect  to  fraud  or  willfulmisconduct or (c) as may be otherwise contemplated by Section 2.3 or 9.1, the rights and remedies of Stockholder, the Company and Parent under this Article VIIare exclusive and in lieu of any and all other rights and remedies that Stockholder, the Company and Parent may have under this Agreement or otherwise againsteach other with respect to the Transactions; provided that for the avoidance of doubt, nothing in this Section 7.12 is intended to limit any rights the parties haveunder the Ancillary Agreements. The express written waiver of any condition based on the accuracy of any representation or warranty, or on the performance of orcompliance with any covenant or agreement, shall foreclose the right to indemnification or other remedy based on such representations, warranties, covenants oragreements.

(b)  Notwithstanding  anything  to  the  contrary  in  this  Agreement,  any  Internal  Reorganization  Agreement  or  any  Ancillary  Agreement,  to  the  extent  theCompany or Parent is entitled to a claim for indemnification hereunder with respect to a set of facts and circumstances and the same or substantially similar factsand circumstances give rise to a claim for indemnification or other remedy (including service credits) by Stockholder or its Affiliates against any of the Companiesunder the Amended & Restated Master Services Agreement (including Sections 7.1, 7.5(a) and 10 of the Amended & Restated Master Services Agreement, or anyother Ancillary Agreement, Internal Reorganization Document, Stockholder and its Representatives shall not be entitled to such indemnification or other remedyunder such document.

(c) Stockholder, Parent and the Company agree and acknowledge that none of the debt financing sources (or their affiliates, successors or assigns) shall beliable for any indirect, special, punitive or consequential damages in connection with this Agreement or the transactions contemplated hereby.

ARTICLE VIII

TERMINATION

Section 8.1 Termination. This Agreement may be terminated at any time prior to the Closing:

(a) by written agreement of Parent, Merger Sub, Stockholder and the Company;

(b)  by either  Parent  or  Stockholder,  by giving written  notice  of  such termination  to  the  other  Parties,  if  the  Closing shall  not  have occurred on or  beforeDecember 17, 2010 (the “Termination Date”) so long as the terminating Party is not in material breach of its obligations under this Agreement;

58

(c) by Parent or Stockholder if  any federal,  state or Commonwealth court of competent jurisdiction or other federal,  state or Commonwealth GovernmentEntity  of  competent  jurisdiction  shall  have  issued  an  Order  or  taken  any  other  action  permanently  enjoining  or  otherwise  prohibiting  the  consummation  of  thetransactions contemplated by Section 2.1 and such Order or other action shall have become final and non-appealable;

(d) by Stockholder, by giving written notice of such termination to Parent, if (i) there has been a material breach of the representations, warranties, covenantsor agreements of Parent or Merger Sub contained in this Agreement that(x) would result in the failure of the conditions set forth in Section 6.3(a) or Section 6.3(b) and (y) cannot be cured prior to the Termination Date; provided thatStockholder  shall  not  have  the  right  to  terminate  this  Agreement  pursuant  to  this  Section  8.1(d)  if  Stockholder  is  then  in  material  breach  of  any  of  itsrepresentations, warranties, covenants or agreements contained in this Agreement; or

(e) by Parent, by giving written notice of such termination to Stockholder, if there has been a material breach of the representations, warranties, covenants oragreements  of  Stockholder  contained in  this  Agreement  that  (i)  would result  in  the  failure  of  the  condition set  forth  in  Section 6.2(a)  or  Section 6.2(b)  and (ii)cannot be cured prior to the Termination Date.

(f) Between 7:00 pm on July 29 and 7:00 pm on August 5, 2010, by either Parent or Stockholder if either party shall not be reasonably satisfied with theterms and conditions of the New Service Addenda and the documents referred to in Section 5.17 prior to such time.

Section 8.2 Effect of Termination.

(a) In the event of the termination of this Agreement in accordance with Section 8.1, this Agreement shall thereafter become void and have no effect, and noParty shall have any liability to any other Party or their respective Affiliates, or their respective directors, officers or employees, except for the obligations of theParties contained in this Section 8.2 and in Sections 9.2, 9.5, 9.7, 9.8, 9.9, 9.10, 9.11, 9.13 and 9.14 (and any related definitional provisions set forth in Article I), asapplicable, and except that nothing in this Section 8.2(a) shall relieve any Party from liability for any breach of this Agreement that arose prior to such termination,for which liability the provisions of Article VII shall remain in effect in accordance with the provisions and limitations of such Article.

(b) In the event that this Agreement is terminated (i) pursuant to Section 8.1(b), at such time all the conditions set forth in Section 6.1 (other than Section6.1(e)) and Section 6.2 (other than Section 6.2(c) to the extent that forms of Ancillary Agreements to be finalized pursuant to Sections 5.17 and 5.18 have beenagreed between Parent and Stockholder, and it being understood that for purposes of Section 6.2(d), such certificate may be delivered within three Business Daysfollowing  such  termination  as  if  the  date  of  such  termination  was  the  Closing  Date)  shall  have  been  satisfied  and  the  Debt  Financing  shall  not  have  beenconsummated or (ii) after September 1, 2010, pursuant to Section 8.1 (d) in connection with a material breach of a material representation, warranty or covenant orother agreement set forth in this Agreement that is a consequence of an act by Parent or Merger Sub with the actual knowledge that the taking of such act wouldcause a breach of this Agreement (a “Willful Breach”), then Parent shall pay or cause to be paid, by wire transfer of immediately available funds, $30 million (the“Parent Termination Fee”) to Stockholder no later than two Business Days after termination of this Agreement pursuant to Section 8.1(b). The right to so terminateand receive such Parent Termination Fee (and reimbursement of such costs and expenses and payment of interest as provided for in this Section 8.2(b)) and theguarantee thereof pursuant to the Guarantee shall be the sole and exclusive remedy of Stockholder and its Affiliates following any termination of this Agreement inaccordance  with  its  terms  as  against  Parent,  Merger  Sub,  the  Guarantor  and any of  their  respective  former,  current  and future  direct  or  indirect  equity  holders,controlling persons, stockholders, directors, officers, employees, agents, Affiliates, members, financing sources (including the parties to the Debt Financing Lettersand their affiliates,  successors and assigns), managers,  general or limited partners or assignees (each a “Released Related Party” and collectively, the “ReleasedRelated Parties”); provided that, nothing herein shall limit, prior to the termination of this Agreement in accordance with its terms, the ability of any party hereto toseek specific performance under this Agreement.  Upon payment of such amount, no Person shall have any rights or claims against any of the Released RelatedParties or any Released Related Party of any Released Related Party under this Agreement, the Guarantee, the Equity Commitment Letter or otherwise, whether atlaw or equity, in contract, in tort or otherwise, and none of the Released Related Parties or any Released Related Party of any Released Related Party shall have anyfurther liability or obligation relating to or arising out of this Agreement or the transactions contemplated by this Agreement.  In no event shall  the Company orParent be entitled to seek the remedy of specific performance of this Agreement other than solely under the specific circumstances and as specifically set

59

forth  in  Section  9.1.  Notwithstanding  anything  herein  to  the  contrary,  if  Parent  or  Merger  Sub makes  a  bona  fide  written  proposal  to  Stockholder  for  alternatefinancing of the cash amounts required to consummate the Transactions consistent with Section 5.11(e), which proposal may include debt or equity financing to beprovided by Affiliates  of Parent  or by a third party,  and Stockholder does not accept  such proposal  within 3 Business Days after  the proposal  is  made,  then noParent Termination Fee will be payable hereunder.

(c) Parent acknowledges that the agreements contained in this Section 8.2 are an integral part of the transactions contemplated by this Agreement, and that,without these agreements, Stockholder would not enter into this Agreement. Accordingly, if Parent fails to promptly pay the amounts due pursuant to this Section8.2 and, in order to obtain such payment, Stockholder commences a suit that results in a judgment against Parent for the Parent Termination Fee or any portionthereof, Parent shall pay to Stockholder interest on the amount of the Parent Termination Fee or portion thereof ordered to be paid by a court at a rate per annumequal to 5% from the date such payment was required to be made through the date of payment of the Parent Termination Fee.

ARTICLE IXMISCELLANEOUS

Section 9.1 Specific Performance. The Parties agree that irreparable damage would occur and no adequate remedy at law would exist in the event that any ofthe covenants or agreements (including Parent’s and Merger Sub’s obligation to effect the Closing) contained in this Agreement are not performed in accordancewith their specific terms or are otherwise breached. It is accordingly agreed that the Parties shall be entitled to an injunction or injunctions to prevent breaches ofany covenants or agreements contained in this Agreement and to enforce specifically any terms and provisions of this Agreement in the Chosen Courts, this beingin addition to any other remedy to which such Party is entitled at law or in equity. Notwithstanding anything to the contrary contained herein, Stockholder herebyacknowledges and agrees that it shall not have any right to enforce specifically the obligation of Parent and Merger Sub to effect the Closing in the event that theParent  Termination  Fee  is  payable  by  Parent  pursuant  to  Section  8.2(b)  hereof.  Notwithstanding  anything  to  the  contrary  contained  herein,  Stockholder  herebyacknowledges  and  agrees  that  it  shall  not  have  the  right  to  specifically  enforce  the  obligation  of  Parent  and  Merger  Sub  to  effect  the  Closing  unless  the  DebtFinancing has been funded or will be funded at Closing if the Equity Financing is funded at Closing.

Section 9.2 Notices. All notices and communications hereunder shall be deemed to have been duly given and made if in writing and if served by personaldelivery upon the Party for whom it is intended or delivered by registered or certified mail, return receipt requested, or if sent by telecopier or email; provided thatthe  telecopy  or  email  is  promptly  confirmed  by  telephone  confirmation  thereof,  to  the  Person  at  the  address  set  forth  below,  or  such  other  address  as  may  bedesignated in writing hereafter, in the same manner, by such Person:

To Parent or Merger Sub:

AP Carib Holding, Ltd.c/o Apollo ManagementVII, L.P. 9 West 57th Street, 43rd FloorNew York, New York 10019Telephone:         (212) 515-3202Email:         becker@apollolp.comAttention:         Marc Becker

with a copy (which shall not constitute notice) to:

Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLPOne Bryant ParkNew York, New York 10036Telephone:         (212) 872-8112Telecopy:         (212) 872-1002Email:         aweinstein@akingump.com

Attention:         Adam Weinstein, Esq.

60

To Stockholder:

Popular, Inc.209 Ave. Muñoz RiveraHato Reyes, Puerto Rico 00918Telephone: (787) 758-7208Telecopy: (787) 754-4984Email: rcarrion@bppr.com

Attention: Richard L. CarriónCEO & President

copy to: Ignacio Alvarez, Esq.Executive Vice President &General Counsel igalvarez@bppr.com

with copies to:

Sullivan & Cromwell LLP125 Broad StreetNew York, New York 10004Telephone: (212) 558-4000Telecopy: (212) 291-9156Email: toumeyd@sullcrom.comAttention: Donald J. Toumey

To the Company:

Evertec, Inc.Carr #176, Km 1.3Cupey Bajo, Rio Piedras Puerto Rico 00926P.O. Box 364527San Juan, Puerto Rico 00936-4527Telephone: (787) 759-9999Telecopy: (787) 250-7356Email: fvillamil@evertecinc.comAttention: Felix Villamil PresidentCopy to: Luisa Wert, Esq.

lwert@evertecinc.com

with copies to each of Parent and Stockholder as set forth above.

Section 9.3 Amendment; Waiver. Any provision of this Agreement may be amended or waived if, and only if, such amendment or waiver is in writing andsigned, in the case of an amendment, by Parent, Merger Sub, the Company and Stockholder, or in the case of a waiver, by the Party against whom the waiver is tobe effective. No failure or delay by any Party in exercising any right, power or privilege hereunder shall operate as a waiver thereof nor shall any single or partialexercise thereof preclude any other or further exercise thereof or the exercise of any other right, power or privilege. The rights and remedies herein provided shallbe cumulative and not exclusive of any rights or remedies provided by law except as otherwise specifically provided in Article VII.

Section 9.4 No Assignment or Benefit  to Third Parties.  This Agreement shall  be binding upon and inure to the benefit  of the Parties  and their  respectivesuccessors, legal representatives and permitted assigns. No Party may assign any of its rights or delegate any of its obligations under this Agreement without theprior written consent of each other Party, except as provided in Section 9.6, and any purported assignment or delegation in violation hereof shall be null and void;provided,  however,  that  (i)  Parent  shall  be permitted,  without  the consent  of  Stockholder  or  the Company,  to assign any of  its  rights  and obligations under  thisAgreement to any of its Subsidiaries or Affiliates or to any financing source for security purposes, and the enforcement of all rights and remedies that Parent hasagainst Stockholder or the Company; provided that, notwithstanding any such assignment, Parent shall remain responsible for all of its obligations pursuant to thisAgreement. Nothing in this Agreement, express or implied, is intended to confer upon any Person other than Parent, Merger Sub, Stockholder, the Company, theIndemnified Parties, the Released Related Parties or any

61

Released Related Party of a Released Related Party and their respective successors, legal representatives and permitted assigns any rights or remedies under or byreason of this Agreement.

Section 9.5 Entire Agreement. This Agreement (including all Schedules and Exhibits hereto), and the Ancillary Agreements contain the entire understandingbetween the Parties with respect to the subject matter hereof and thereof and supersedes all prior agreements and understandings, oral or written, with respect tosuch matters, except for the Confidentiality Agreement.

Section 9.6 Fulfillment of Obligations.  Any obligation of  any Party to any other  Party under  this  Agreement,  or  any of  the Ancillary  Agreements,  whichobligation is performed, satisfied or fulfilled completely by an Affiliate of such Party, shall be deemed to have been performed, satisfied or fulfilled by such Party.

Section 9.7 Public Disclosure. Notwithstanding anything to the contrary contained herein, from and after the date hereof, no press release or similar publicannouncement or communication shall be made or caused to be made relating to this Agreement or the Transactions unless specifically approved in advance byStockholder and Parent, except as may be required to comply with the requirements of any applicable Law and the rules and regulations of any applicable Self-Regulatory Organization (in which case a copy of such press release,  announcement or communication shall  be provided to the other Parties in advance,  to theextent reasonably practicable) , in which case the party required to make the release or announcement shall use its reasonable best efforts to allow the other partyreasonable time to comment on such release or announcement in advance of such issuance.

Section  9.8  Expenses.  Except  as  otherwise  expressly  provided  in  this  Agreement  or  any  Ancillary  Agreement,  whether  or  not  the  Transactions  areconsummated,  all  costs  and  expenses  incurred  in  connection  with  this  Agreement  and  the  Transactions  shall  be  borne  by  the  Party  incurring  such  costs  andexpenses. The Company shall pay or reimburse all the Parent Transaction Expenses and the Stockholder Transaction Expenses.

Section  9.9 Personal Liability.  This  Agreement  shall  not  create  or  be  deemed  to  create  or  permit  any  personal  liability  or  obligation  on  the  part  of  anystockholder, director, officer, employee, authorized representative or agent of Parent or Stockholder.

Section 9.10 Schedules. The disclosure of any matter in the Stockholder Disclosure Schedule with respect to Article III or in the Parent Disclosure Schedulewith respect to Article IV shall be deemed to be a disclosure on all other Schedules to Article III or Article IV, respectively, to which such matter may reasonablyapply so long as such disclosure is in sufficient detail to enable a reasonable person to identify the other Sections thereof to which such information is responsive.

Section 9.11 Governing Law; Submission to Jurisdiction; Selection of Forum; Waiver of Trial by Jury. Except for the mechanics of the Merger that shall begoverned and construed in accordance with the Commonwealth Law, this Agreement shall be governed and construed in accordance with the Laws of Delaware, ineach case without regard to any conflict of law rules of the Commonwealth or Delaware, as the case may be, that would apply the laws of a different jurisdiction.Each  Party  agrees  that  it  shall  bring  any  action  or  Legal  Proceeding  in  respect  of  any  claim arising  out  of  or  related  to  this  Agreement  or  the  Transactions  orinvolving any Released Related Party or any Released Related Party of a Released Related Party, exclusively in any federal court located in the State of Delawareor  any  Delaware  state  court  (the  “Chosen  Courts”),  and  solely  in  connection  with  claims  arising  under  this  Agreement  or  the  Transactions  or  involving  anyReleased Related Party or any Released Related Party of a Released Related Party (i) irrevocably submits to the exclusive jurisdiction of the Chosen Courts, (ii)waives  any  objection  to  laying  venue  in  any  such  action  or  Legal  Proceeding  in  the  Chosen  Courts,  (iii)  waives  any  objection  that  the  Chosen  Courts  are  aninconvenient forum or do not have jurisdiction over any Party or Released Related Party or any Released Related Party of a Released Related Party and (iv) agreesthat service of process upon such Party in any such action or Legal Proceeding shall be effective if notice is given in accordance with Section 9.2. EACH PARTYACKNOWLEDGES  AND  AGREES  THAT  ANY  CONTROVERSY  THAT  MAY  ARISE  UNDER  THIS  AGREEMENT  IS  LIKELY  TO  INVOLVECOMPLICATED AND DIFFICULT ISSUES, AND THEREFORE EACH SUCH PARTY HEREBY IRREVOCABLY AND UNCONDITIONALLY WAIVESANY RIGHT SUCH PARTY MAY HAVE TO A TRIAL BY JURY IN RESPECT OF ANY LITIGATION PERMITTED UNDER THIS SECTION 9.11. EACHPARTY  CERTIFIES  AND  ACKNOWLEDGES  THAT  (A)  NO  REPRESENTATIVE,  AGENT  OR  ATTORNEY  OF  ANY  OTHER  PARTY  HASREPRESENTED, EXPRESSLY OR OTHERWISE, THAT SUCH OTHER PARTY WOULD NOT, IN THE EVENT OF LITIGATION, SEEK TO ENFORCETHE FOREGOING WAIVER, (B) EACH PARTY UNDERSTANDS AND

62

HAS CONSIDERED THE IMPLICATIONS OF THIS WAIVER, (C) EACH PARTY MAKES THIS WAIVER VOLUNTARILY AND (D) EACH PARTY HASBEEN INDUCED TO ENTER INTO THIS  AGREEMENT BY,  AMONG OTHER THINGS,  THE MUTUAL WAIVERS AND CERTIFICATIONS IN THISSECTION 9.11.

Section 9.12 Counterparts. This Agreement may be executed in one or more counterparts, each of which shall be deemed an original, and all of which shallconstitute one and the same Agreement.

Section 9.13 Headings. The heading references herein and the table of contents hereof are for convenience purposes only, and shall not be deemed to limit oraffect any of the provisions hereof.

Section 9.14 Severability. The provisions of this Agreement shall be deemed severable and the invalidity or unenforceability of any provision shall not affectthe validity or enforceability of the other provisions hereof. If any provision of this Agreement, or the application thereof to any Person or any circumstance, isinvalid or unenforceable, (i) a suitable and equitable provision shall be substituted therefor in order to carry out, so far as may be valid and enforceable, the intentand  purpose  of  such  invalid  or  unenforceable  provision  and  (ii)  the  remainder  of  this  Agreement  and  the  application  of  such  provision  to  other  Persons  orcircumstances shall not be affected by such invalidity or unenforceability, nor shall such invalidity or unenforceability affect the validity or enforceability of suchprovision, or the application thereof, in any other jurisdiction; provided, however, if any one or more of the provisions contained in this Agreement shall for anyreason be held to be excessively broad as to duration, geographical scope, activity or subject, it shall be reformed by limiting and reducing it to the minimum extentnecessary, so as to be enforceable to the extent compatible with the applicable Law.

Section 9.15 Reliance. Each party hereto shall be entitled to rely upon, and shall be deemed to have relied upon, all representations, warranties and covenantsof each other party set forth in this Agreement that have been or are made in favor of such party, notwithstanding any investigation or examination conducted withrespect  to,  or  any  knowledge  acquired  (or  capable  of  being  acquired)  about  the  accuracy  or  inaccuracy  of  or  compliance  with,  any  representation,  warranty,covenant, agreement, undertaking or obligation made by or on behalf of the parties hereto.

IN WITNESS WHEREOF, the Parties have executed or caused this Agreement to be executed as of the date first written above.

POPULAR, INC.

By: /s/ Jorge A. JunqueraName: Jorge A. JunqueraTitle: Senior Executive Vice President

EVERTEC, INC

By: /s/ Felix M. VillamilName: Felix M. VillamilTitle: President

AP CARIB HOLDINGS, LTD.

By: Apollo Management VII, L.P., its sole director

By: AIF VII Management, LLC, its general partner

By: /s/ Mark BeckerName: Mark BeckerTitle: Vice President

CARIB ACQUISITION, INC.

By: /s/ Scott RossName: Scott RossTitle: Secretary and Treasurer

63

EXHIBIT 2.2

AMENDMENT TO AGREEMENT AND PLAN OF MERGER BY AND AMONGPOPULAR, INC., AP CARIB HOLDINGS, LTD., CARIB ACQUISITION, INC.

AND EVERTEC, INC.

This Amendment, dated August 5, 2010 (this “Amendment”), amends the Agreement and Plan of Merger, dated as of 11:59 P.M., June 30, 2010, among(i) Popular, Inc., a corporation organized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (“Stockholder”), (ii) AP Carib Holdings, Ltd., an exempted companyorganized  under  the  laws  of  the  Cayman  Islands  with  limited  liability  (“Parent”),  (iii)  Carib  Acquisition,  Inc.,  a  corporation  organized  under  the  laws  of  theCommonwealth  of  Puerto  Rico  (“Merger Sub”)  and  (iv)  EVERTEC,  Inc.,  a  corporation  organized  under  the  laws  of  the  Commonwealth  of  Puerto  Rico  (the“Company”) (as so amended, the “Agreement”). Capitalized terms used but not otherwise defined herein shall have the respective meanings ascribed to them in theAgreement.

WHEREAS, the parties hereto desire to amend the Agreement pursuant to Section 9.3 thereof.

NOW, THEREFORE, in consideration of the premises, the mutual agreements contained herein, and other good and valuable consideration, the receiptand sufficiency of which is hereby acknowledged, the parties hereto, intending to be legally bound, hereby agree as follows:

1. Section 8.1(f) of the Agreement shall be amended and restated in its entirety to read as follows:

“(f) Between 7:00 pm on Thursday, August 5, 2010 and 7:00 pm on Sunday, August 8, 2010, by either Parent or Stockholder if either party shall notbe reasonably satisfied with the terms and conditions of the New Service Addenda and the documents referred to in Section 5.17 prior to such time.”

2. Except as specifically amended by this Amendment, the Agreement shall remain in full force and effect and is hereby ratified and confirmed. ThisAmendment shall be construed as one with the Agreement, and the Agreement shall, where the context requires, be read and construed so as to incorporate thisAmendment.

3. This Amendment shall be governed by and construed in accordance with the Agreement.

4. This Amendment may be executed in one or more counterparts, each of which shall be deemed an original, and all of which shall constitute one andthe same agreement.

[Signature page follows]

1

IN WITNESS WHEREOF, the parties have executed or caused this Amendment to be executed as of the date first written above.

POPULAR, INC.

By: /s/ Richard Carrión RexachName:Title:

EVERTEC, INC.

By: /s/ Richard Carrión RexachName:Title:

AP CARIB HOLDINGS, LTD.

By: Apollo Management VII, L.P., its sole director

By: AIF Management LLC, its general partner

By: /s/ Marc BeckerName:Title:

CARIB ACQUISITION, INC.

By: /s/ Marc BeckerName:Title:

[Signature Page of Amendment to Merger Agreement]

2

EXHIBIT 2.3

SECOND AMENDMENT TO AGREEMENT AND PLAN OF MERGER

This  Second  Amendment  (this  “Amendment”),  dated  as  of  August  8,  2010,  is  made  and  entered  into  by  and  among  (i)  Popular,  Inc.,  a  corporationorganized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (“Stockholder”), (ii) AP Carib Holdings, Ltd., an exempted company organized under the laws ofthe Cayman Islands with limited liability (“Parent”),  (iii)  Carib Acquisition,  Inc.,  a  corporation organized under  the laws of  the Commonwealth  of  Puerto Rico(“Merger Sub”) and (iv) EVERTEC, Inc., a corporation organized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (the “Company”). Capitalized terms usedand not otherwise defined herein have the meanings set forth in the Merger Agreement (as defined below).

WHEREAS, the Stockholder,  Parent,  Merger Sub and the Company are parties to that  certain Agreement and Plan of Merger,  dated as of 11:59 P.M.,June 30, 2010 (the “Merger Agreement”), as amended by the Amendment to Agreement and Plan of Merger by and among Popular, Inc., AP Carib Holdings, Ltd.,Carib Acquisition, Inc. and EVERTEC, Inc., dated August 5, 2010 (the “First Amendment”);

WHEREAS, the Parties have finalized negotiation of certain Ancillary Agreements and therefore desire to amend the Merger Agreement to attach suchforms of agreements and to refine the terms and conditions of the Merger Agreement relating to the completion of the other Ancillary Agreements;

WHEREAS, Section 9.3 of the Merger Agreement provides, among other things, that the Merger Agreement may be amended only in a writing signed byParent, Merger Sub, the Company and Stockholder (collectively, the “Parties”); and

WHEREAS, the Parties desire to amend the Merger Agreement as set forth in this Amendment;

NOW, THEREFORE, in consideration of the mutual covenants and agreements contained herein and in the Merger Agreement and for other good andvaluable consideration, the receipt and sufficiency of which are hereby acknowledged, the Parties agree as follows:

A. Amendments to the Merger Agreement. The Merger Agreement is hereby amended as follows:

1. Table of Contents. The list of Exhibits set forth in the Table of Contents of the Merger Agreement is hereby amended and restated by deleting the list ofExhibits and replacing the list with the list set forth in Exhibit A to this Amendment.

Section 1.1 — Definitions. (a) Section 1.1 of the Merger Agreement is hereby amended by amending and restating the following definitions as set forthbelow:

“Amended ATH Network Participation Agreement”  means  (i)  the  amended  and  restated  ATH Network  Participation  Agreement  to  be  entered  into  byBPPR and the Company at or prior to Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(E)(1), except that such agreement shall be modified toincorporate the provisions of the Assignment/Change in Control Rider mutatis mutandis (ii)  the ATH Fee Schedule, substantially in the form attached hereto asExhibit 1.1(a)(E) (2), and (iii) the New ATH Network Riders, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(E)(3).

“Amended EVERTEC Articles” means the amended and restated Certificate of Incorporation of the Company.

“Amended EVERTEC By-laws” means the amended and restated By-laws of the Company.

1

“Amended & Restated Centro Europa Building Lease” means the amended and restated lease with respect to the premises covered by the Centro EuropaBuilding Lease, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(I).

“Amended & Restated Holdco Articles” means the amended and restated Certificate of Incorporation of Holdco, substantially in the form attached heretoas Exhibit 1.1(a)(N).

“Amended & Restated Holdco By-Laws” means the amended and restated By-laws of Holdco substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(O).

“Amended  and  Restated  ISO  Agreement”  means  (i)  the  amended  and  restated  Independent  Sales  Organization  Sponsorship  and  Services  Agreementbetween  BPPR  and  the  Company  to  be  entered  into  at  or  prior  to  Closing,  substantially  in  the  form  attached  hereto  as  Exhibit  1.1(a)(L)(1),  except  that  suchagreement  shall  be  modified  to  incorporate  the  provisions  of  the  Assignment/Change  in  Control  Rider mutatis mutandis,  and  (ii)  the  Merchant  ApplicationApproval Policy.

“Amended  &  Restated  Master  Services  Agreement”  means  (i)  the  Amended  and  Restated  Master  Services  Agreement  to  be  entered  into  amongStockholder,  BPPR  and  the  Company,  substantially  in  the  form  attached  hereto  as  Exhibit  1.1(a)(B),  as  such  agreement  may  further  be  amended,  extended,supplemented or renewed following the Closing, (i) the New Service Addenda, (iii) the Amended & Restated MSA Service Addenda, (iv) the MSA OutsourcingPolicies and Procedures, and (v) the MSA Exhibit B.

“Amended and Restated TicketPop Service Agreement” means the amended and restated TicketPop Service Agreement between BPPR and the Companyto be entered into at or prior to Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(U), except that such agreement shall be modified to incorporatethe provisions of the Assignment/Change in Control Rider mutatis mutandis.

“Ancillary Agreements” means, collectively, the Stockholder Agreement, the Amended & Restated Holdco Articles, the Amended & Restated Holdco By-laws, the Amended & Restated Master Services Agreement, the New Service Addenda, the Amended & Restated MSA Service Addenda, the MSA OutsourcingPolicies and Procedures, the IP Purchase and Sale Agreement, the Transition Services Agreement, the Amended ATH Network Participation Agreement, the NewATH  Network  Riders,  the  ATH  Fee  Schedule,  ATH  Support  Agreement,  the  Third  Tres  Monjitas  Sublease  Amendment,  the  Third  Cupey  Center  LeaseAmendment, the Amended & Restated Centro Europa Building Lease, the Amended and Restated TicketPop Service Agreement, the Amended and Restated ISOAgreement, the Merchant Application Approval Policy, the Third Party Master Beneficiary Escrow Service Agreement, and the Technology Agreement.

“Assignment/Change in Control Rider” means the rider attached hereto as Exhibit 1.1(a)(X).

“Collocation Services Addendum” means the Collocation Services Addendum to the Amended & Restated Master Services Agreement among Popular,BPPR, and the Company to be entered into at or prior to Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(P)(1).

“Disaster  Recovery  Services  Addendum”  means  the  Disaster  Recovery  Services  Addendum  to  the  Amended  &  Restated  Master  Services  Agreementamong Popular, BPPR, and the Company to be entered into at or prior to Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(P)(2).

“Stockholder Agreement”  means  (i)  the  Stockholder  Agreement  among  Holdco,  the  Stockholder,  Parent,  and  the  other  stockholders  of  Holdco  to  beentered into at Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(H) and (ii) the Business Plan.

“Technology Escrow Agent” means Iron Mountain Intellectual Property Management, Inc. or such other escrow agent as Parent and Stockholder mutuallyagree.

2

“Transition Services Agreement” means the Transition Services Agreement between Stockholder and the Company to be entered into at or prior to theClosing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(D).

(b) Section 1.1 of the Merger Agreement is hereby amended by inserting the following definitions in appropriate alphabetical order:

“Amended & Restated Leases” means the Amended & Restated Centro Europa Building Lease, the Third Cupey Center Lease Amendment, and the ThirdTres Monjitas Sublease Amendment.

“Amended  &  Restated  MSA Service  Addenda”  means  (i)  the  Amended  and  Restated  Service  Addendum — Information  Security  Help  Desk  ServiceAddendum, (ii) the Amended and Restated Service Addendum — Hosting and Maintenance Services, (iii) the Amended and Restated Service Addendum — Anti-SPAM and Anti-Virus Management Services, (iv) the Amended and Restated Service Addendum — EZ Statement Service, (v) the Amended and Restated ServiceAddendum — ATM Driving and Card Management Services, and (vi) the Dedicated Resources Services Addendum.

“Amended  and  Restated  Service  Addendum  —  Information  Security  Help  Desk  Service  Addendum”  means  the  Amended  and  Restated  InformationSecurity Help Desk Service Addendum among Stockholder, BPPR, Popular Mortgage, Popular Auto, Popular Securities, Popular Insurance and Popular Risk andthe Company to be entered into at Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(M)(1).

“Amended and Restated Service Addendum — Hosting and Maintenance Services” means the Amended and Restated Service Addendum — Hosting andMaintenance Services between Banco Popular North America and the Company to be entered into at Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit1.1(a)(M)(2).

“Amended and Restated Service Addendum — Anti-SPAM and Anti-Virus Management Services” means the Amended and Restated Service Addendum— Anti-SPAM and Anti-Virus Management Services between Banco Popular North America and the Company to be entered into at Closing, substantially in theform attached hereto as Exhibit 1.1(a) (M)(3).

“Amended and Restated Service Addendum — EZ Statement Service” means the Amended and Restated Service Addendum — EZ Statement Servicebetween BPPR and the Company to be entered into at Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(M)(4).

“Amended and Restated Service Addendum — ATM Driving and Card Management Services” means the Amended and Restated Service Addendum —ATM Driving and Card Management Services between Banco Popular North America and the Company to be entered into at Closing, substantially in the formattached hereto as Exhibit 1.1(a)(M)(5).

“ATH Fee Schedule”  means  Schedule  F  to  the  Amended  ATH Network  Participation  Agreement,  substantially  in  the  form attached  hereto  as  Exhibit1.1(a)(E)(2).

“ATH Support Agreement” means an agreement between the Company and Stockholder to be entered into at Closing, substantially in the form attachedhereto  as  Exhibit  1.1(a)(W)  ,  except  that  such  agreement  shall  be  modified  to  incorporate  the  provisions  of  the  Assignment/Change  in  Control  Rider mutatismutandis.

“Business Plan” means the business plan to be attached as Exhibit B to the Stockholder Agreement, substantially in the form attached hereto as Exhibit1.1(a)(V).

“Dedicated Resources Services Addendum” means the Dedicated Resources Services Addendum by and among Stockholder, BPPR, Popular Insurance,Popular Insurance,  Inc.,  Popular Mortgage,  Inc.,  Popular Auto,  Inc.  and the Company to be entered into at  Closing, substantially in the form attached hereto asExhibit 1.1(a)(M)(6).

3

“Merchant Application Approval Policy” means the merchant application approval policy to be attached as Exhibit B to the Amended and Restated ISOAgreement, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(L)(2).

“Mobile Banking Service Rider” means a new service rider to the Amended ATH Network Participation Agreement providing for the development of aservice that will allow users subscribing to the service to access their designated banking account information and perform certain banking transactions.

“MSA Exhibit  B”  means  Exhibit  B  to  the  Amended  and  Restated  Master  Services  Agreement  to  be  entered  into  at  Closing,  substantially  in  the  formattached hereto as Exhibit 1.1(a)(S).

“MSA Outsourcing Policies and Procedures” means the “Outsourcing Policy” to be attached as Schedule F to the Amended and Restated Master ServicesAgreement to be entered into at Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(T).

“New ATH Network  Riders”  means  (i)  the  new  service  riders  to  the  Amended  ATH Network  Participation  Agreement  with  respect  to  the  followingservices: (A) ATM Terminal Driving Services; (B) NYCE POS Terminals; and (C) Mobile Phone ATM Airtime, in each case, substantially in the form attachedhereto as Exhibit 1.1(a)(E)(3).

“New Service Addenda” means (i) the Collocation Services Addendum, (ii) the Disaster Recovery Service Addendum and (iii) the Transition AssistanceAddendum.

“Technology Agreement”  means the  Technology Agreement  between Stockholder  and the  Company to  be  entered  into  at  Closing,  substantially  in  theform attached hereto as Exhibit 1.1(a)(F)(2), except that such agreement shall be modified to incorporate the provisions of the Assignment/Change in Control Ridermutatis mutandis.

“Third  Cupey Center  Lease  Amendment”  means the  Third  Amendment  to  the  Master  Lease  Agreement,  dated April  1,  2004,  as  amended by the  FirstAmendment,  dated  January  1,  2006,  and  the  Second  Amendment,  dated  April  23,  2010,  between  BPPR  and  the  Company  to  be  entered  into  at  Closing,substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(J).

“Third  Tres  Monjitas  Sublease  Amendment”  means  the  Third  Amendment  to  the  Sublease  Agreement,  dated  April  1,  2004,  as  amended  by  the  FirstAmendment,  dated  January  1,  2008,  and  the  Second  Amendment,  dated  February  9,  2010,  between  BPPR  and  the  Company  to  be  entered  into  at  Closing,substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(K).

“Third Party Master Beneficiary Escrow Services Agreement” means the Third Party Master Beneficiary Services Agreement(s) among Stockholder, theCompany  and  the  Technology  Escrow  Agent  to  be  entered  into  at  Closing,  substantially  in  the  form  attached  hereto  as  Exhibit  1.1(a)(F)(1),  except  that  suchagreement shall be modified to incorporate the provisions of the Assignment/Change in Control Rider mutatis mutandis, subject to the approval of the TechnologyEscrow Agent.

“Transition Assistance Addendum” means the Transition Assistance Service Addendum to the Amended & Restated Master  Services Agreement to beentered into at Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(P)(3).

(c) Section 1.1 of the Merger Agreement is hereby amended by deleting the following definitions contained therein:

(i) “ATH Network Support Agreement”,

(ii) “Technology Escrow Agreement”,

(iii) “Amended & Restated Cupey Center Lease”, and

4

(iv) “Amended & Restated Tres Monjitas Lease”;

2. Section 2.6. Closing Deliveries by Parent. Section 2.6(a) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“(a) a duly executed counterpart of (or in the event that the terms of any Ancillary Agreement do not require an executed counterpart, a copy of) each ofthe Ancillary Agreements to which Parent is a party;”

3. Section  2.7.  Closing Deliveries  by  Stockholder.  Sections  2.7(a),  (f)  and  (g)  of  the  Merger  Agreement  are  hereby  amended  and  restated  as  set  forthbelow:

“(a) a duly executed counterpart of (or in the event that the terms of any Ancillary Agreement do not require an executed counterpart, a copy of), or a dulyadopted copy of, as the case may be, each of the Ancillary Agreements to which Stockholder or any of its Affiliates is a party;

(f) [INTENTIONALLY OMITTED]; and

(g) [INTENTIONALLY OMITTED];”

4. Section 5.17 Certain Ancillary Agreement and Organizational Documents. Section 5.17 of the Merger Agreement is hereby amended and restated asfollows:

“Section  5.17  Certain  Ancillary  Agreement  and  Organizational  Documents.  Prior  to  the  Closing,  each  of  Parent,  Merger  Sub,  the  Company  andStockholder shall  promptly (a) negotiate in good faith and finalize the terms and conditions of the Amended EVERTEC Articles and Amended EVERTEC By-laws, in each case, on terms and conditions reasonably satisfactory to Parent and Stockholder, (b) negotiate in good faith and finalize the terms and conditions ofthe Mobile Banking Service Rider, which will have a duration that will commence upon completion of the development and testing of mobile banking service andbe  coterminous  with  the  term  of  the  Amended  ATH Network  Participation  Agreement  and  contain  such  other  terms  and  conditions  reasonably  satisfactory  toParent and Stockholder, (c) select and appoint the Technology Escrow Agent and (d) complete Schedule 1 to the Stockholder Agreement in a manner consistentwith the issuance of capital stock contemplated by Section 2.8. In addition, the Parties agree and acknowledge that the services covered by the Services Agreementfor Merchant  and Electronic Payment Services to Government Entities entered into on June 30,  2010 is to be incorporated into the Amended and Restated ISOAgreement and therefore such Services Agreement for Merchant and Electronic Payment Services to Government Entities shall be terminated prior to the Closing.”

5. Section 5.18 ATH Network Participation Agreement. Section 5.18 of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“Section  5.18  Amended  ATH  Network  Participation  Agreement.  From  the  date  hereof  until  the  Closing  Date,  if  BPPR  desires  to  (i)  implement  any“Development Project” (as such term is defined in the Amended ATH Network Participation Agreement), Stockholder shall cause BPPR to grant the Company aright of first refusal with respect to the Development Project (the notice periods and other terms relating to the trigger and exercise of the right of first refusal shallbe the same as those set forth in Section 2.10 of the Amended ATH Network Participation Agreement) and (ii) modify, change, enhance or upgrade any serviceprovided  under  the  2000 ATH Network  Participation  Agreement  (or  any  rider  thereto)  or  obtain  a  new Service  (as  such  term is  defined  in  the  Amended ATHNetwork Participation Agreement), Stockholder shall cause BPPR to obtain any of the foregoing from the Company.”

6. Section 5.19 Completion of Master Service Agreement and Service Addenda, Statements of Work and Related Documents. Section 5.19 of the MergerAgreement is hereby amended and restated as set forth below:

“Section 5.19 [Intentionally Omitted]”.

7. Section 8.1 Termination. Section 8.1 of the Merger Agreement is hereby amended by deleting Section 8.1(f).

5

8. Exhibits. The Exhibits attached to the Merger Agreement are hereby amended as follows:

(a) Each of the Exhibits to the Merger Agreement set forth in the following table are hereby deleted from the Merger Agreement and replaced with theExhibit to this Agreement set forth opposite such Exhibit to the Merger Agreement in the corresponding row to such table:

Exhibit to Merger Agreement being Deleted Replacement Exhibit from this AmendmentExhibit  1.1(a)(B)  —  Form  of  Amended  and  Restated  MasterServices Agreement

Exhibit  1.1(a)(B)  —  Form  of  Amended  and  Restated  MasterServices Agreement

Exhibit 1.1(a)(D) — Form of Transition Services Agreement Exhibit 1.1(a)(D) — Form of Transition Services AgreementExhibit  1.1(a)(E)  —  Form  of  Amendment  to  the  ATH  NetworkParticipation Agreement Exhibit 1.1(a)(E)(1) — Form of Amended ATH Network Participation

Agreement

Exhibit 1.1(a)(E)(2) — Form of ATH Fee Schedule

Exhibit 1.1(a)(E)(3) —Form of New ATH Network RidersExhibit 1.1(a)(F) — Technology Escrow Term Sheet Exhibit  1.1(a)(F)(1)  —  Form  of  Third-Party  Master  Beneficiary

Escrow Services Agreement.

Exhibit 1.1(a)(F)(2) — Form of Technology Agreement

(b) The following Exhibits to this Agreement are hereby attached to the Merger Agreement and incorporated therein as additional exhibits:

New Exhibit to Merger Agreement Exhibit from this AmendmentExhibit 1.1(a)(H) — Form of Stockholder Agreement Exhibit 1.1(a)(H) — Form of Stockholder AgreementExhibit 1.1(a)(I) — Form of Amended & Restated Centro EuropaBuilding Lease

Exhibit 1.1(a)(I) — Form of Amended & Restated Centro EuropaBuilding Lease

Exhibit 1.1(a)(J) — Form of Third Cupey Center Lease Amendment Exhibit 1.1(a)(J) — Form of Third Cupey Center Lease AmendmentExhibit 1.1(a)(K) — Form of Third Tres Monjitas SubleaseAmendment

Exhibit 1.1(a)(K) — Form of Third Tres Monjitas SubleaseAmendment

Exhibit 1.1(a)(L)(1) — Form of Amended and Restated ISOAgreement

Exhibit 1.1(a)(L)(1) — Form of Amended and Restated ISOAgreement

Exhibit 1.1(a)(L)(2) — Form of Merchant Application Approval Policy Exhibit 1.1(a)(L)(2) — Form of Merchant Application Approval PolicyExhibit 1.1(a)(M)(1)-(6) — Form of Amended & Restated MSAService Addenda

Exhibit 1.1(a)(M)(1)-(6) — Form of Amended & Restated MSAService Addenda

Exhibit 1.1(a)(N) — Form of Holdco Certificate of Incorporation Exhibit 1.1(a)(N) — Form of Holdco Certificate of IncorporationExhibit 1.1(a)(O) — Form of Holdco By-laws Exhibit 1.1(a)(O) — Form of Holdco By-lawsExhibit 1.1(a)(P)(1)-(3) — Form of New Service Addenda Exhibit 1.1(a)(P)(1)-(3) — Form of New Service AddendaExhibit 1.1(S) — Form of MSA Exhibit B Exhibit 1.1. (S) — Form of MSA Exhibit BExhibit 1.1(T) — Form of MSA Outsourcing Policies and Procedures Exhibit 1.1(T) — Form of MSA Outsourcing Policies and Procedures

6

Exhibit 1.1(a)(U) — Form of Amended and Restated TicketPopService Agreement

Exhibit 1.1(a)(U) — Form of Amended and Restated TicketPopService Agreement

Exhibit 1.1(a)(V) — Form of Business Plan Exhibit 1.1(a)(V) — Form of Business PlanExhibit 1.1(a)(W) — Form of ATH Support Agreement Exhibit 1.1(a)(W) — Form of ATH Support AgreementExhibit 1.1(a)(X) — Form of Assignment/Change in Control Rider Exhibit 1.1(a)(X) — Form of Assignment/Change in Control Rider

B. Miscellaneous. This Amendment, the First Amendment and the Merger Agreement (including all Schedules and Exhibits to each of the foregoing) andthe Ancillary Agreements (including all schedules and exhibits thereto), together, contain the entire understanding between the Parties with respect to the subjectmatter  hereof  and  thereof  and  supersede  all  prior  agreements  and  understandings,  oral  or  written,  with  respect  to  such  matters,  except  for  the  ConfidentialityAgreement. Except as specifically amended hereby and by the First Amendment, the Merger Agreement, as amended hereby and by the First Amendment, shallremain in full force and effect. The terms and provisions of Article IX of the Merger Agreement are incorporated herein by reference as if set forth herein in theirentirety and shall apply mutatis mutandis to this Amendment.

* * * * *

7

EXHIBITS TO THIS AMENDMENT

Exhibit ATable of Contents

Exhibit 1.1(a)(B)Form of Amended and Restated Master Services Agreement

Exhibit 1.1(a)(D)Form of Transition Services Agreement

Exhibit 1.1(a)(E)(1)Form of Amendment to the ATH Network Participation Agreement

Exhibit 1.1(a)(E)(2)Form of ATH Fee Schedule

Exhibit 1.1(a)(E)(3)Form of ATH Network Riders

Exhibit 1.1(a)(F)(1)Form of Third-Party Master Beneficiary Escrow Services Agreement

Exhibit 1.1(a)(F)(2)Form of Technology Agreement

Exhibit 1.1(a)(H)Form of Stockholder Agreement

Exhibit 1.1(a)(I)Form of Amended and Restated Centro Europa Building Lease

Exhibit 1.1(a)(J)Form of Third Cupey Center Lease Amendment

Exhibit 1.1(a)(K)Form of Tres Monjitas Sublease Amendment

Exhibit 1.1(a)(L)(1)Form of Amended and Restated ISO Agreement

Exhibit 1.1(a)(L)(2)Form of Merchant Application Approval Policy

Exhibit 1.1(a)(M)(1)-(6)Form of Amended and Restated MSA Service Addenda

Exhibit 1.1(a)(N)Form of Holdco Certificate of Incorporation

Exhibit 1.1(a)(O)Form of Holdco By-laws

Exhibit 1.1(a)(P)(1)-(3)Form of New Service Addenda

Exhibit 1.1(a)(S)Form of MSA Exhibit B

Exhibit 1.1(a)(T)Form of MSA Outsourcing Policies and Procedures

Exhibit 1.1(a)(U)Form of Amended and Restated TicketPop Service Agreement

Exhibit 1.1(a)(V)Form of Business Plan

Exhibit 1.1(a)(W)Form of ATH Support Agreement

Exhibit 1.1(a)(X)Form of Assignment/Change in Control Rider

8

IN WITNESS WHEREOF, the Parties have executed or caused this Amendment to be executed as of the date first written above.

POPULAR, INC.

By: /s/ Richard L. Carrión

Name: Richard L. Carrión

Title: Chairman of the Board and Chief Executive Officer

EVERTEC, INC.

By: /s/ Richard L. Carrión

Name: Richard L. Carrión

Title: Chairman of the Board

AP CARIB HOLDINGS, LTD.

By: Apollo Management VII, L.P., its sole director

By: AIF Management LLC, its general partner

By: /s/ Marc Becker

Name: Marc Becker

Title: Vice President

CARIB ACQUISITION, INC.

By: /s/ Marc Becker

Name: Marc Becker

Title: President

[Signature Page of Amendment to Merger Agreement]

9

EXHIBIT 2.4

THIRD AMENDMENT TO AGREEMENT AND PLAN OF MERGER

This Third Amendment  (this  “Amendment”), dated as  of  September  15,  2010,  is  made and entered into  by and among (i)  Popular,  Inc.,  a  corporationorganized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (“Stockholder”), (iii) AP Carib Holdings, Ltd., an exempted company organized under the laws ofthe Cayman Islands with limited liability (“Parent”),  (iii)  Carib Acquisition,  Inc.,  a  corporation organized under  the laws of  the Commonwealth  of  Puerto Rico(“Merger Sub”) and (iv) EVERTEC, Inc., a corporation organized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (the “Company”). Capitalized terms usedand not otherwise defined herein have the meanings set forth in the Merger Agreement (as defined below).

WHEREAS, the Stockholder,  Parent,  Merger Sub and the Company are parties to that  certain Agreement and Plan of Merger,  dated as of 11:59 P.M.,June 30, 2010 as amended on August 5, 2010 and August 8, 2010 (the “Merger Agreement”);

WHEREAS, prior  to entering into the Merger  Agreement,  Stockholder,  the Company,  BPPR and PIBI entered into that  certain  Master  ReorganizationAgreement,  as  amended  by  the  MRA  Amendment,  and  now  such  parties  further  amend  such  Master  Reorganization  Agreement  as  set  forth  in  the  SecondAmendment to the Agreement and Plan of Reorganization (the “Second MRA Amendment”) attached hereto as Exhibit 14;

WHEREAS, prior to entering into the Merger Agreement, the Company and, BPPR entered into that certain Business Transfer Agreement and now amendsuch Business Transfer Agreement as set forth in the First Amendment to the Business Transfer Agreement (the “BTA Amendment”) attached hereto as Exhibit 15;

WHEREAS, prior to entering into the Merger Agreement, the Company and, BPPR entered into that certain BPPR IP Transfer Agreement and now amendsuch BPPR IP Transfer Agreement as set forth in the First Amendment to the BPPR IP Transfer Agreement (the “BPPR IPTA Amendment”) attached hereto asExhibit 16;

WHEREAS, contemporaneously with the execution and delivery of this Amendment, Stockholder, PIBI and the Company are entering into that certainAgreement and Plan of Reorganization, attached hereto as Exhibit 18 (the “Venezuelan Reorganization Agreement”), pursuant to which, among other things, theCompany will transfer to PIBI all right, title and interest in and to the shares of capital stock of EVERTEC de Venezuela, C.A. (“EV”) held by the Company andtransfer certain services agreements pursuant to which the Company provides certain financial data and transaction processing services, in coordination with EV, asset forth in Schedule 1 to the Venezuela Reorganization Agreement (the “Venezuela Customer Contracts”) to EV and/or PIBI and therefore the Parties desire toamend the Merger Agreement to refine the terms and conditions of the Merger Agreement relating to the EV Transfer;

WHEREAS, the Parties have determined that PIBI’s Foreign Equity Investment in Serfinsa will not be transferred to the Company prior to the Closingand PIBI’s Foreign Equity Investment in Contado may not be transferred to the Company prior to the Closing and therefore desire to amend the Merger Agreementto refine the terms and conditions of the Merger Agreement and the Master Reorganization Agreement relating to Serfinsa and Contado;

WHEREAS,  the  Parties  have  determined  that  it  is  necessary  to  enter  into  certain  additional  Ancillary  Agreements  and  therefore  desire  to  amend  theMerger Agreement to refine the terms and conditions of the Merger Agreement relating to the completion of the other Ancillary Agreements;

WHEREAS,  as  a  condition  to  the  willingness  of  Parent  and  Merger  Sub  to  enter  into  this  Amendment,  the  Stockholder,  as  sole  stockholder  of  theCompany,  has  agreed  to  deliver  immediately  following  the  execution  of  this  Amendment  an  irrevocable  written  consent  (an  “Additional  Stockholder  WrittenConsent”) approving and adopting the Merger and the Merger Agreement as amended by this Amendment (an “Additional Stockholder Approval”);

WHEREAS, the Stockholder Approval, together with the Additional Stockholder Approval, constitutes the approval of holders of a type and number ofshares of capital stock of the Company sufficient to approve the Merger

1

Agreement  (as  amended  by  this  Amendment)  and  approve  the  Merger  as  required  under  Commonwealth  Law,  the  Company’s  Articles  of  Incorporation  andBylaws, and any applicable agreements between the Company, on the one hand, and any holders of its capital stock, on the other hand (the “Required StockholderApproval”);

WHEREAS, Section 9.3 of the Merger Agreement provides, among other things, that the Merger Agreement may be amended only in a writing signed byParent, Merger Sub, the Company and Stockholder (collectively, the “Parties”); and

WHEREAS, the Parties desire to amend the Merger Agreement as set forth in this Amendment;

NOW, THEREFORE, in consideration of the mutual covenants and agreements contained herein and in the Merger Agreement and for other good andvaluable consideration, the receipt and sufficiency of which are hereby acknowledged, the Parties agree as follows:

A. Amendments to the Merger Agreement. The Merger Agreement is hereby amended as follows:

1. Table of Contents. The list of Exhibits set forth in the Table of Contents of the Merger Agreement is hereby amended and restated by deleting the listof Exhibits and replacing the list with the list set forth in Exhibit A to this Amendment.

2. Recitals. The second, third, fourth and ninth recitals in the Merger Agreement shall be amended and restated as follows:

Second Recital: “WHEREAS, Stockholder, the Company, BPPR and PIBI entered into that certain Agreement and Plan of Reorganization, dated May 17,2010 attached hereto as Exhibit 5 (the “Master Reorganization Agreement”) as amended by the First  Amendment to the Agreement and Plan of Reorganizationdated June 30, 2010 attached hereto as Exhibit 12 (the “MRA Amendment”) and the Second Amendment to the Agreement and Plan of Reorganization attachedhereto as Exhibit 14 (the “Second MRA Amendment”), pursuant to which, among other things, PIBI transferred (directly or indirectly) to the Company all righttitle and interest in and to the shares (the “Foreign Shares”) of capital stock held by it in ATH Costa Rica, S.A., a sociedad anónima organized under the laws ofCosta Rica and T.I.I. Smart Solutions Inc., a BVI business company incorporated under the laws of the British Virgin Islands and EVERTEC Latinoamérica, S.A.,a sociedad anónima organized  under  the  laws of  Costa  Rica  (“Evertec/Latam”),  and  (B)  will  transfer  (directly  or  indirectly)  to  the  Company all  right  title  andinterest  in  and  to  the  shares  of  capital  stock  held  by  it  in  (except  to  the  extent  any  shares  are  purchased  by  third  parties  pursuant  to  rights  of  first  refusal):  (I)Consorcio de Tarjetas  Domincanas,  S.A.,  a  sociedad anónima organized under  the laws of  the Dominican Republic  (“Contado”)  and (II)  Servicios  Financieros,S.A. de C.V., a sociedad anónima organized under the laws of El Salvador (“Serfinsa”) (the entities in clause (A) collectively and together with their respectiveSubsidiaries,  the  “Foreign Subsidiaries”  and  shares  or  the  shares  of  capital  stock  in  the  entities  in  clauses  (B)(I)  and  (B)(II),  collectively,  the  “Foreign EquityInvestments”);”

Third Recital: “WHEREAS, the Company and BPPR entered into that certain Merchant and TicketPop Business Transfer and Reorganization Agreement,dated June 30, 2010 attached hereto as Exhibit 6 (the “Business Transfer Agreement”) as amended by the First Amendment to the Business Transfer Agreementattached hereto as Exhibit 15 (the “BTA Amendment”), pursuant to which, among other things, (i) BPPR transferred to the Company the Transferred Assets (asdefined in the Business Transfer Agreement, as amended), and the Company assumed the Assumed Liabilities (as defined in the Business Transfer Agreement, asamended); (ii) the Company and BPPR entered into (A) that certain ISO, Sponsorship (BIN/ICA) and Services Agreement attached hereto as Exhibit 7 (the “ISOAgreement”), (B) that certain TicketPop Service Agreement attached hereto as Exhibit 8 (the “TicketPop Service Agreement”), and (C) that certain Centro EuropaBuilding  Lease  attached  hereto  as  Exhibit  9  (the  “Centro  Europa  Building  Lease”),  and  the  Company  and  BPPR  entered  into  that  certain  BPPR  IP  TransferAgreement,  dated  June  30,  2010,  attached  hereto  as  Exhibit  11  (the  “BPPR IP Transfer  Agreement”)  pursuant  to  which  BPPR transferred  to  the  Company theBPPR Transferred IP (as defined in the BPPR IP Transfer Agreement), as amended by the First Amendment to the BPPR IP Transfer Agreement attached hereto asExhibit 16 (the “BPPR IPTA Amendment”);”

2

Fourth Recital:  “WHEREAS, prior  to  Closing,  Stockholder,  PIBI and the  Company will  enter  into  that  certain  Agreement  and Plan of  Reorganizationattached hereto as Exhibit 18 (the “Venezuelan Reorganization Agreement”), pursuant to which, among other things, the Company will, prior to the Closing andthe filing of the Certificate of Merger, transfer to PIBI all right, title and interest in and to the shares of capital stock of EVERTEC de Venezuela, C.A. (“EV”) heldby the Company, and transfer  certain service agreements  pursuant  to which the Company provides certain financial  data and transaction processing services,  incoordination  with  EV,  as  set  forth  in  Schedule  1  to  the  Venezuela  Reorganization  Agreement  (the  “Venezuela  Customer  Contracts”)  to  EV and/or  PIBI  (suchtransaction and the other transactions contemplated by the EV Transfer Documents, collectively the “EV Transfer”);

WHEREAS,  (i)  prior  to  the  execution  hereof,  the  transactions  contemplated  by  (i)  the  Master  Reorganization  Agreement,  as  amended  by  the  MRAAmendment,  and  (ii)  the  Business  Transfer  Agreement,  to  be  consummated  on  the  Closing  Date  (as  defined  in  the  Master  Reorganization  Agreement)  wereconsummated in accordance with their terms and therefore, as of the date hereof, the Company owns all the Foreign Shares (other than EVERTEC/Latam and theForeign Equity Investments) and owns and operates the Merchant Acquiring Business and TicketPop Business formerly owned and operated by BPPR and (ii) onSeptember  8,  2010,  the  transfer  of  the  EVERTEC/Latam  contemplated  by  the  Master  Reorganization  Agreement,  as  amended  by  the  MRA Amendment,  wasconsummated and therefore from and after such date the Company owns all the Foreign Shares (other than the Foreign Equity Investments) (with the execution ofthe other Internal Reorganization Documents (as hereinafter defined) collectively, including the transfer of Foreign Equity Investments, subject to the terms andconditions set forth in the MRA Amendment and the Second MRA Amendment, the “Internal Reorganization”);”

Ninth Recital: “WHEREAS, the Stockholder Approval, together with any Additional Stockholder Approvals (as defined herein), constitutes the approvalof  holders  of  a  type  and  number  of  shares  of  capital  stock  of  the  Company  sufficient  to  approve  this  Agreement  and  approve  the  Merger  as  required  underCommonwealth  Law,  the  Company’s  Articles  of  Incorporation  and  Bylaws,  and  any  applicable  agreements  between  the  Company,  on  the  one  hand,  and  anyholders of its capital stock, on the other hand (the “Required Stockholder Approval”).”

3. Section 1.1 — Definitions. (a) Section 1.1 of the Merger Agreement is hereby amended by amending and restating the following definitions as set forthbelow:

“Amended & Restated Leases” means the Amended & Restated Centro Europa Building Lease,  the Third Cupey Center  Lease Amendment,  the ThirdTres Monjitas Sublease Amendment and the Señorial Building Lease.

“Amended  &  Restated  MSA Service  Addenda”  means  (i)  the  Amended  and  Restated  Service  Addendum — Information  Security  Help  Desk  ServiceAddendum, (ii) the Amended and Restated Service Addendum – Hosting and Maintenance Services, (iii) the Amended and Restated Service Addendum – Anti-SPAM and Anti-Virus Management Services, (iv) the Amended and Restated Service Addendum – EZ Statement Service, (v) the Amended and Restated ServiceAddendum  –  ATM  Driving  and  Card  Management  Services,  (vi)  the  Dedicated  Resources  Services  Addendum  and  (vii)  the  Amended  and  Restated  ServiceAddendum – Remote Capture Services.

“Amended ATH Network Participation Agreement”  means  (i)  the  amended  and  restated  ATH Network  Participation  Agreement  to  be  entered  into  byBPPR and the Company at or prior to Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(E)(1), (ii) the ATH Fee Schedule and (iii) the New ATHNetwork Riders.

“Amended EVERTEC Articles” means the amended and restated Certificate of Incorporation of the Company, substantially in the form attached hereto asExhibit 1.1(a)(Z).

“Amended EVERTEC By-Laws” means the amended and restated By-laws of the Company substantially  in the form attached hereto as Exhibit  1.1(a)(ZZ).

“Amended  and  Restated  ISO  Agreement”  means  (i)  the  amended  and  restated  Independent  Sales  Organization  Sponsorship  and  Services  Agreementbetween BPPR and the Company to be entered into at or prior to Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(L)(1) and (ii) the MerchantApplication Approval Policy.

3

“Amended and Restated TicketPop Service Agreement” means the amended and restated TicketPop Service Agreement between BPPR and the Companyto be entered into at or prior to Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(U).

“Ancillary Agreements” means, collectively, the Stockholder Agreement, the Amended & Restated Holdco Articles, the Amended & Restated Holdco By-laws, the Amended & Restated Master Services Agreement, the New Service Addenda, the Amended & Restated MSA Service Addenda, the MSA OutsourcingPolicies and Procedures, the FCC Side Letter, the IP Purchase and Sale Agreement, the Transition Services Agreement, the Amended ATH Network ParticipationAgreement,  the New ATH Network Riders,  the ATH Fee Schedule,  ATH Support  Agreement,  the Third Tres Monjitas  Sublease Amendment,  the Third CupeyCenter  Lease  Amendment,  the  Amended  & Restated  Centro  Europa  Building  Lease,  the  Señorial  Building  Lease,  the  Amended  & Restated  TicketPop  ServiceAgreement,  the  Amended  and  Restated  ISO  Agreement,  the  Merchant  Application  Approval  Policy,  the  Third  Party  Master  Beneficiary  Escrow  ServiceAgreement, the Technology Agreement, the Apollo Consulting Agreement, the Popular Consulting Agreement, the EV Transfer Documents, and the Virgin IslandsServices Agreement.

“Applicable  Employees”  means  (i)  the  employees  set  forth  on  Schedule  1.1(c)  to  the  Stockholder  Disclosure  Schedule  who  are  (A)  employees  ofStockholder or its Affiliates (other than the Companies) who are being or have been transferred in connection with the transactions contemplated by the BusinessTransfer Agreement (as amended by the BTA Amendment) and the Master Reorganization Agreement (as amended by the MRA Amendment and Second MRAAmendment);  (B)  employees  on  leave  of  absence  or  on  disability  (long  term  or  short  term),  provided  such  employee  returns  to  active  employment  within  sixmonths of the Closing Date or within a time period of the applicable reserve of employment established by any of the Commonwealth social protection statutes,including  the  Compensation  System  for  Work  Related  Accidents  Act  (workmen’s  compensation)  and  the  Temporary  Disability  Benefit  Act  (non-occupationaldisability benefits) and/or the applicable Laws of the Foreign Jurisdictions; and (ii) the employees of the Companies.

“ATH Support Agreement” means an agreement between the Company and Stockholder to be entered into at Closing, substantially in the form attachedhereto as Exhibit 1.1(a)(W).

“Base Working Capital Value” means $43,400,000.

“Closing Payment” shall mean an amount equal to (i) $637,850,000 minus (ii) the sum of (A) the product of the Equity Ratio multiplied by the OverfundAmount, and (B) if applicable, an amount equal to 50.0% of the After-Tax Aggregate Proceeds received from the sale by PIBI (or any Affiliate thereof) of anyportion  of  its  equity  interests  in  Contado  and  Serfinsa  in  conjunction  with  a  right  of  first  refusal  or  otherwise minus (iii)  $32,000,000  minus (iv)  the  SerfinsaHoldback Amount, minus (v) the Contado Holdback Amount.

“Closing  Working  Capital”  means  the  difference  between  (i)  the  current  assets  of  the  Companies  (other  than  current  assets  of  EV and  other  than  theP/SSA  Receivables,  the  PSA  Receivables  and  the  Other  Receivables  (each  as  defined  in  the  Venezuela  Reorganization  Agreement)),  minus  (ii)  the  currentliabilities  of  the Companies  (other  than EV) (for  the avoidance of  doubt,  which do not  include any of  the items of  current  assets  or  current  liabilities  excludedtherefrom in accordance with the Applicable Accounting Principles and which includes all Liabilities incurred by the Companies in connection with the ScheduledTransaction Bonuses whether before, at or after Closing, including all related employer payroll Taxes), in each case, as of the close of business on the Closing Dateand calculated in accordance with the Applicable Accounting Principles.

“Companies” means the Company and its Subsidiaries, including the Foreign Subsidiaries, and Contado; provided that, for purposes of Articles V and VIIonly, Companies shall not include EV with respect to periods following the Closing.

“Estimated Closing Working Capital” means the difference, as set forth on the Estimated Closing Statement, between (i) the estimated current assets ofthe Companies (other  than current  assets  of  EV and other than the P/SSA Receivables,  the PSA Receivables  and the Other Receivables (each as defined in theVenezuela Reorganization Agreement), minus (ii) the estimated current liabilities of the Companies (other than EV) (for the avoidance of doubt,

4

which do not include any of the items of current assets or current liabilities excluded therefrom in accordance with the Applicable Accounting Principles and whichincludes all Liabilities incurred by the Companies in connection with the Scheduled Transaction Bonuses whether before, at or after Closing, including all relatedemployer payroll Taxes), in each case, as of the close of business on the Closing Date and calculated in accordance with the Applicable Accounting Principles.

“EV” has the meaning set forth in the Recitals.

“Internal  Reorganization  Documents”  means  (i)  the  Master  Reorganization  Agreement  as  amended  by  the  MRA  Amendment  and  the  Second  MRAAmendment,  (ii)  the  Business  Transfer  Agreement  as  amended  by  the  BTA  Amendment,  (iii)  the  Operative  Documents  (as  defined  in  the  Business  TransferAgreement, as amended), (iv) the BPPR IP Transfer Agreement as amended by the BPPR IPTA Amendment, (v) the TicketPop Service Agreement, (vi) the CentroEuropa  Building  Lease,  (vii)  the  Señorial  Building  Lease,  and  (viii)  the  ISO  Agreement  (as  amended  by  the  First  ISO  Amendment)  and  any  other  ancillaryagreements, schedules or exhibits contemplated thereby.

“New ATH Network  Riders”  means  (i)  the  new  service  riders  to  the  Amended  ATH Network  Participation  Agreement  with  respect  to  the  followingservices: (ii) ATM Terminal Driving Services; (iii) NYCE POS Terminals; and (iv) Mobile Phone ATM Airtime, in each case, substantially in the form attachedhereto as Exhibit 1.1(a)(E)(3).

“New Service  Addenda”  means  (i)  the  Collocation  Services  Addendum,  (ii)  the  Disaster  Recovery  Service  Addendum,  (iii)  the  Transition  AssistanceAddendum, (iv) EVERPay Kiosk Systems Service Addendum, (v) Fraud Monitoring Service Addendum and (vi) Fleet Card Services Addendum.

“Stockholder Parties” means BPPR, PIBI and any other Affiliate of Stockholder (other than the Companies (other than EV)) that is a party to anyAncillary Agreement, Closing Document or Internal Reorganization Document.

“Technology Agreement”  means the  Technology Agreement  between Stockholder  and the  Company to  be  entered  into  at  Closing,  substantially  in  theform attached hereto as Exhibit 1.1(a)(F)(2).

“Third Party Master Beneficiary Escrow Services Agreement” means the Third-Party Master Beneficiary Services Agreement(s) among Stockholder, theCompany and the Technology Escrow Agent to be entered into at Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(F)(1).

“Third Tres Monjitas Sublease Amendment” means the Third Amendment to the Sublease Agreement, dated January 1, 2004, as amended by an OfficeBuilding Lease Memorandum of Lease dated August 23, 2007, the First Amendment, dated January 1, 2008, and the Second Amendment, dated February 9, 2010,between BPPR and the Company to be entered into at Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(K).

4. Section 1.1 of the Merger Agreement is hereby amended by inserting the following definitions in appropriate alphabetical order:

“Additional  Stockholder  Approval”  means  an  Additional  Stockholder  Written  Consent  approving  and  adopting  the  Merger  and  this  Agreement,  asamended.

“Additional  Stockholder  Written  Consent”  means  the  written  consent  of  the  Stockholder  to  an  amendment  to  this  Agreement  for  which  stockholderapproval is required under the CGCL.

“After-Tax Dividend Proceeds” means the amount of the aggregate proceeds received by PIBI in respect of any dividend or distribution declared or paidwith respect to a Foreign Equity Investment minus the amount of any and all Taxes incurred by Stockholder, PIBI or any of their respective Affiliates on any suchdividend or distribution and/or otherwise paid or payable incident to such dividend or distribution (in each case net of any deductions or credits available to offsetsuch Taxes).

5

“Amended  and  Restated  Service  Addendum  –  Remote  Capture  Services”  means  the  Amended  and  Restated  Service  Addendum  –  Remote  CaptureServices by and between BPPR and the Company to be entered into at Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(M)(7).

“Apollo Consulting Agreement” means the Consulting Agreement to be entered into at Closing, among the Company, Holdco and Apollo ManagementVII, L.P., substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(ZZZ)(1).

“BPPR IPTA Amendment” has the meaning set forth in the Recitals.

“BTA Amendment” has the meaning set forth in the Recitals.

“Contado Purchase Price” means an amount equal to $20,000,000.

“Contado  Holdback  Amount”  means  (i)  to  the  extent  that  prior  to  Closing,  the  Foreign  Equity  Investment  in  Contado  (other  than  any  shares  that  arepurchased  by  third  parties  pursuant  to  rights  of  first  refusal)  has  not  been  transferred  to  the  Company,  an  amount  equal  to  $20,000,000,  and  (ii)  in  all  othercircumstances, an amount equal to $0.00.

“EVERPay Kiosk Systems Service Addendum” means the Kiosk Systems Service Addendum between BPPR and the Company to be entered into at orprior to Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(P)(4).

“EV Transfer” has the meaning set forth in the Recitals.

“EV  Transfer  Documents”  means  the  Venezuelan  Reorganization  Agreement,  the  Venezuela  TSA,  and  the  Venezuelan  Assignment  and  AssumptionAgreements, the Venezuela Promissory Notes and any other ancillary agreements, schedules or exhibits contemplated thereby.

“FCC Side  Letter”  means  the  Letter  Agreement  for  Private  Carrier  Services  between  the  Company  and  Stockholder  to  be  entered  into  at  or  prior  toClosing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(Y).

“Fleet Card Services Addendum” means the Fleet Card Services Addendum between BPPR and the Company to be entered into at or prior to Closing,substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(P)(5).

“Foreign Equity Dividend” has the meaning set forth in Section 2.9.

“Fraud Monitoring Service Addendum” means the Fraud Monitoring and Hosting Service Addendum between BPPR and the Company to be entered intoat or prior to Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a) (P)(4).

“IVU Lotto Proposal” means the joint Harmonization Proposal of the Company and Softek, Inc., dated June 11, 2010, in response to the Commonwealthof Puerto Rico Department  of  Treasury’s  Request  for  Proposal  — Technology Improvements  for  Collections and Fiscalization of  Sales Use Tax or  any similarproposal by the Company in response to such request for proposal.

“Mobile  Banking  Service”  means  a  service  provided  by  the  Company  under  the  Amended  ATH  Network  Participation  Agreement  that  allows  userssubscribing to the service to access their designated banking account information and perform certain banking transactions.

“OFAC” means Office of Foreign Assets Control, U.S. Department of the Treasury.

“Penalty Notice” has the meaning ascribed to such term set forth in 31 Code of Federal Regulations Section 501.703(j).

6

“Post-Closing Foreign Equity Adjustment” has the meaning set forth in Section 2.9.

“Popular  Consulting  Agreement”  means  the  Consulting  Agreement  to  be  entered  into  at  Closing,  among  the  Company,  Holdco  and  Stockholder,substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(ZZZ)(2).

“Reorganization Transactions” means the transactions contemplated by the Internal Reorganization.

“ROFR Transfer Period” has the meaning set forth in Section 5.13(b).

“Scheduled  Transaction  Bonuses”  means  the  transaction  bonus  payable  to  certain  employees  of  the  Company  as  set  forth  in  Schedule  2.4(b)  of  theStockholder Disclosure Schedule.

“Schedule 7.13 Matters” has the meaning set forth in Section 7.13.

“Serfinsa  Holdback  Amount”  means  (i)  to  the  extent  that  prior  to  Closing,  the  Foreign  Equity  Investment  in  Serfinsa  (other  than  any  shares  that  arepurchased  by  third  parties  pursuant  to  rights  of  first  refusal)  has  not  been  transferred  to  the  Company  an  amount  equal  to  $250,000,  and  (ii)  in  all  othercircumstances, an amount equal to $0.00.

“Second MRA Amendment” has the meaning set forth in the Recitals.

“Señorial Building Lease” means the lease agreement with respect to the premises located at the El Señorial Center between BPPR and the Company to beentered into at or prior to Closing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 17.

“Serfinsa Purchase Price” means an amount equal to $250,000.

“Serfinsa Remaining Amount” means an amount to equal to $120,000.

“Venezuela Contract Assignment” has the meaning set forth in Section 5.26.

“Venezuela Customer Contracts” has the meaning set forth in the Recitals.

“Venezuelan Assignment and Assumption Agreements” has the meaning set forth in Section 5.26.

“Venezuelan Reorganization Agreement” has the meaning set forth in the Recitals.

“Venezuela  Promissory  Notes”  means  the  (i)  P/SSA  Note  and  the  (ii)  PIBI  Note  (as  each  such  term  is  defined  in  the  Venezuelan  ReorganizationAgreement).

“Venezuelan TSA” has the meaning set forth in Section 5.26.

“Virgin  Islands  Services  Agreement”  means  the  Virgin  Islands  Services  Agreement  between  BPPR and  the  Company to  be  entered  into  at  or  prior  toClosing, substantially in the form attached hereto as Exhibit 1.1(a)(X).

“VZ Business” has the meaning set forth in Section 7.2(a).

(c) Section 1.1 of the Merger Agreement is hereby amended by deleting the following definitions contained therein:

(i) “EV Sale”;

(ii) “Mobile Banking Service Rider”; and

7

(iii) “Assignment/Change in Control Rider”.

5.  Definition  of  Material  Adverse  Effect.  The  definition  of  Material  Adverse  Effect  in  Section  1.1  of  the  Merger  Agreement  is  hereby  amended  byinserting the following as a new clause (viii) immediately prior to the second proviso of such definition:

“(viii)  any  fact,  event,  change,  effect,  development,  condition  or  occurrence  to  the  extent  such  fact,  event,  change,  effect,  development,  condition  oroccurrence affects EV or, to the extent transferred or to be transferred to EV prior to the Closing, the VZ Business, in each case other than any fact, event, change,effect, development, condition or occurrence that has had or would reasonably be expected to have a material adverse effect on the Companies (other than EV),taken as whole, taking into account such transfers and giving effect to the EV Transfer;”

6. Section 1.3 Interpretational Provisions. The Merger Agreement is hereby amended by inserting the following as the new Section 1.3(c):

“(c) The phrase “date hereof”, “date of this Agreement”, “as of the ‘Closing’ contemplated by the Business Transfer Agreement pursuant to section 2.5 ofthe  Business  Transfer  Agreement”  and  other  phrases  of  similar  import,  and  (to  the  extent  used  to  describe  a  point  in  time)  “execution  of  this  Agreement”,“consummation of the Reorganization Transactions”, “consummation of the Internal Reorganization” and other phrases of similar import, shall be deemed to referfor all purposes of this Agreement (including Article III) to (i) September 15, 2010 with respect to the Second MRA Amendment, the BPPR IPTA Amendment, theBTA Amendment, the ISO Agreement (as amended by the First ISO Amendment) and the Seňorial Building Lease and (ii) June 30, 2010 with respect to all othermatters.”

7. Section 2.3 Closing Payment Procedures, 2.4 Pre-Closing Adjustment, 2.5 Post-Closing True-up and 2.9 Post- Closing Foreign Equity Payments.

(a) Section 2.3 of the Merger Agreement is hereby amended by deleting the last two sentences thereof.

(b) Section 2.4(a) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“Stockholder shall prepare, or cause to be prepared, and deliver to Parent on or before the date that is three days before the anticipated Closing Date astatement  (the  “Estimated  Closing  Statement”)  consisting  of  (A)  an  estimated  consolidated  balance  sheet  of  the  Companies  (other  than  EV)  as  of  the  close  ofbusiness on such anticipated Closing Date, a good faith estimation in reasonable detail of the Estimated Closing Working Capital derived from such balance sheetand (C) a good faith calculation of the amounts of any contribution or payments required under Section 2.4(b). The Estimated Closing Statement shall be preparedin accordance with GAAP applied on a basis consistent with the accounting principles, methods, practices, policies and procedures (with consistent classifications,judgments and valuation and estimation methodologies) that were used to prepare the Historical Financial Statements, except as set forth in Exhibit 2.4(a) (withsuch  exceptions,  the  “Applicable  Accounting  Principles”).  For  illustrative  purposes,  Exhibit  2.4(a)  contains  a  pro  forma  calculation  of  the  Estimated  ClosingWorking Capital (provided, however, that such illustrative calculation includes EV) as of December 31, 2009 applying the Applicable Accounting Principles.”

(c) Section 2.5(a) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“As  soon  as  practicable,  but  in  no  event  more  than  90  days  following  the  Closing  Date,  Parent  shall  prepare,  or  cause  to  be  prepared,  and  deliver  toStockholder a statement (the “Closing Statement”) consisting of (i) an unaudited consolidated balance sheet of the Companies (other than EV) as of the close ofbusiness on the Closing Date, (ii) a good faith calculation in reasonable detail of the Closing Working Capital derived from such balance sheet and (iii) a good faithcalculation of the amount of any payment required under Section 2.5(e). The Closing Statement shall be prepared in accordance with the Applicable AccountingPrinciples and shall be consistent with the Estimated Closing Statement with respect to form and format.”

(d) The Merger Agreement is hereby amended by inserting the following as a new Section 2.9:

8

“Section 2.9 Post-Closing Foreign Equity Payments. If Stockholder or any of its Affiliates receives during the ROFR Transfer Period any amount from thesale by PIBI or any of its Affiliates of any portion of its Foreign Equity Investment in Contado or Serfinsa in conjunction with the exercise of a right of first refusalor otherwise during the ROFR Transfer Period, it shall pay to Holdco an amount equal to 50% of the After-Tax Aggregate Proceeds as further provided herein, atthe  time  of  the  transfer  of  a  portion  of  the  applicable  Foreign  Equity  Investment  to  the  Company  (each  such  amount  being  a  “Post-Closing  Foreign  EquityAdjustment”). Such payment shall be treated as an adjustment to the Merger Consideration for Tax purposes. If Stockholder or its Affiliates does not complete thetransfer of a portion of the Foreign Equity Investment in Serfinsa or Contado to the Company as required by Section 5.13(b), Stockholder shall pay to Holdco theContado Remaining Amount with respect to Contado and the Serfinsa Remaining Amount with respect to Serfinsa, as applicable, as promptly as practicable afterthe expiration of the ROFR Transfer Period. Such payments shall be treated as an adjustment to the Merger Consideration for Tax purposes. For the avoidance ofdoubt, Stockholder shall not be obligated to pay such Contado Remaining Amount or Serfinsa Remaining Amount, as applicable, if no shares of capital stock insuch Foreign Equity  Investment  can be transferred  due to  the fact  that  the  entire  applicable  Foreign Equity  Investment  was acquired  pursuant  to  the  applicablerights  of  first  refusal  and,  for  the  avoidance  of  doubt,  the  applicable  Post-Closing  Foreign  Equity  Adjustment  shall  be  made.  Furthermore,  to  the  extent  anydividends  or  distributions  are  declared  or  paid  to  PIBI  or  any  of  its  Affiliates  (other  than  Holdco  or  any  of  its  Subsidiaries)  with  respect  to  a  Foreign  EquityInvestment following the Closing and prior to the expiration of the ROFR Transfer Period, an amount equal to the After-Tax Dividend Proceeds of such dividendsor distributions shall be paid by the Stockholder to the Holdco as promptly as practical after receipt thereof (each such amount being a “Foreign Equity Dividend”).Such payment of any Foreign Equity Dividends shall be treated as an adjustment to the Merger Consideration for Tax purposes. Parent and Stockholder shall causeHoldco to contribute to the Company, as an additional  contribution to capital,  any amounts received as a Post-Closing Foreign Equity Adjustment,  the SerfinsaRemaining Amount or Contado Remaining Amount or as a Foreign Equity Dividend.

8. Section 3.1 Capitalization. Section 3.1(b)(i) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“the authorized capital  stock of the Company shall  consist  of  2,500,000 shares of  common stock,  par  value $1.00 per share,  822,279 of which will  beissued and outstanding and will have been duly authorized, validly issued, fully paid and nonassessable (subject to adjustment for (i) any transfer of PIBI’s ForeignEquity Investment in CONTADO pursuant to the Master Reorganization Agreement (as amended by the MRA Amendment and the Second MRA Amendment)prior to Closing and/or (ii) any change in the book value of certain accounts receivable to be transferred by the Company pursuant to the EV Transfer Documents),”

9. Section 3.9(e) Compliance with Laws. The lead in to Section 3.9(e) of the Merger Agreement (but not sub- clauses (i) through (v)) is hereby amendedand restated as set forth below:

“For purposes of this Agreement, the following terms have the meanings ascribed to such terms in this Section. 3.9(e):”

10. Section 3.31 EV Customer Contracts; Receivables. (a) the Merger Agreement is hereby amended by inserting the following as a new Section 3.31:

“Section 3.31 EV Customer Contracts; Receivables. The revenues of the Companies attributable to the Venezuela Customer Contracts were included inthe calculation of EBITDA of the VZ Business used to determine the value of the VZ Business in connection with the reduction of the Closing Payment pursuant toclause (iii) of the definition thereof. The P/SSA Receivables and PSA Receivables are payment obligations under the Venezuela Customer Contracts and the OtherReceivables arose from the VZ Business.”

(b) The final sentence of Section 7.2(b) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“Notwithstanding the foregoing, this Section 7.2(b) does not apply to indemnification obligations directly or indirectly relating to or arising out of anybreach or inaccuracy of any representation and warranty under any of the

9

Fundamental Representations, the Extended Survival Representations and the representation set forth in Section 3.31 or to Stockholder’s indemnification obligationset forth in Section 5.4.”

11. Section 5.4 Tax Matters. Section 5.4 of the Merger Agreement is hereby amended by inserting the following after sub-clauses (iii):

“and (iv) any Taxes imposed with respect to the transactions contemplated by the EV Transfer Documents or the transactions contemplated by Section5.13(b); provided, however,  that  with  respect  to  Contado  and  Serfinsa,  references  in  clauses  (i),  (ii)  and  (iii)  hereof  to  “Closing Date”  and  “Closing”  shall  bedetermined based on the time of closing of the transaction contemplated by Section 5.13(b).”

12. Section 5.5 Employee and Benefit Matters. (a) The Merger Agreement is hereby amended by deleting the last sentence of Section 5.5(a).

(b) Section 5.5 of the Merger Agreement is hereby amended by inserting the following as a new Subsection 5.5(n):

“(n) Employees of EV and the EV Business. Notwithstanding anything to the contrary set forth herein, none of the Companies shall have any obligationsunder this Section 5.5 in respect of any employees of EV or any employees of the Company primarily serving the VZ Business.”

13. Section  5.6  Non-Competition.  Section  5.6(c)  of  the  Merger  Agreement  is  hereby  amended  by  inserting  the  following  immediately  following  theproviso contained in the first sentence thereof:

“; provided further that, notwithstanding anything to the contrary contained herein, Stockholder and its Affiliates shall be permitted to own EV, Contadoand Serfinsa and to directly or indirectly engage in, manage, control, license or participate in the business currently conducted by EV in Venezuela and the businessconsisting  of  servicing  the  Venezuelan  Customer  Contracts  and,  to  the  extent  related  to  ownership  of  equity  interests  of  Contado  or  Serfinsa,  the  business  ofContado or Serfinsa, respectively.”

14. Section 5.13 Internal Reorganization. Section 5.13 of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“Section 5.13 Internal Reorganization; Contado; Serfinsa. (a) From and after the date hereof Stockholder shall not, and shall cause the Stockholder Partiesand the Companies not to, amend, modify, terminate, supplement or waive any term or provision of the Internal Reorganization Documents or the IP Purchase &Sale Agreement without the prior written consent of Parent. Following the date hereof, Stockholder shall and shall cause its Affiliates to complete any transactionscontemplated  by  the  Master  Reorganization  Agreement  (as  Amended  by  the  MRA Amendment  and  the  Second  MRA Amendment)  and  the  Business  TransferAgreement (as amended by the BTA Amendment) not completed prior to the date hereof as promptly as practical, including without limitation the transfer of anyForeign Shares or Foreign Equity Investments following compliance with the applicable transfer, restrictions including rights of first refusal.

(b) To the extent any of the Foreign Equity Investments are not transferred to the Company prior to the Closing, no later than twelve months following theClosing (the period from the Closing to such date, the “ROFR Transfer Period”), subject to and after compliance with applicable rights of first refusal and othertransfer restrictions, Stockholder shall and shall cause its Affiliates to sell, assign, transfer and convey, as promptly as reasonably practical all of any such Person’sright, title and interest in and to any such Foreign Equity Investment, remaining after such compliance with such applicable rights of first refusal, to the Company,free and clear of all  Encumbrances (other than pursuant to the charter  or bylaws of Contado or Serfinsa or any stockholders’  agreement among stockholders ofContado or Serfinsa) in consideration for the Contado Purchase Price, with respect to Contado, and in consideration for the Serfinsa Purchase Price, with respect toSerfinsa. For the avoidance of doubt, the Company shall also pay such Contado Purchase Price, with respect to Contado, and Serfinsa Purchase Price, with respectto  Serfinsa,  and  Stockholder  shall  not  be  obligated  to  transfer  any  shares  of  capital  stock  in  such  Foreign  Equity  Investment  to  the  Company  if  the  othershareholders of

10

the  applicable  Foreign  Equity  Investment  purchase  all  the  shares  of  capital  stock  in  such  Foreign  Equity  Investment  owned  by  Stockholder  and  its  Affiliatespursuant to the applicable rights of first refusal. In furtherance of the foregoing, in exchange for the payment by the Company of the Contado Purchase Price or theSerfinsa Purchase Price, as applicable,  Stockholder shall  and shall  cause its Affiliates,  as applicable,  to execute and deliver any instruments or other documentsrequired for the transfer and delivery to the Company of the stock certificates evidencing all such Foreign Equity Investments, duly endorsed in blank or in favor ofthe Company.

15. Section  5.14  Insurance.  Section  5.14  of  the  Merger  Agreement  is  hereby  amended  by  inserting  the  following  immediately  following  the  provisocontained in the first sentence thereof:

“; and provided further that the term Pre-Closing Claim shall not include any claim to the extent the claim would reimburse losses suffered by EV.”

16. Section 5.17 Certain Ancillary Agreements and Organizational Documents: Section 5.17 of the Merger Agreement is hereby amended and restated asfollows:

“Section  5.17  Certain  Ancillary  Agreement  and  Organizational  Documents.  Prior  to  the  Closing,  each  of  Parent,  Merger  Sub,  the  Company  andStockholder shall promptly (a) select and appoint the Technology Escrow Agent and (b) complete Schedule 1 to the Stockholder Agreement in a manner consistentwith the issuance of capital stock contemplated by Section 2.8. In addition, the Parties agree and acknowledge that the services covered by the Services Agreementfor Merchant  and Electronic Payment Services to Government Entities entered into on June 30,  2010 is to be incorporated into the Amended and Restated ISOAgreement and therefore such Services Agreement for Merchant and Electronic Payment Services to Government Entities shall be terminated prior to the Closing.”

17.  Section  5.20  Cash  Depot  Agreement.  Section  5.20(b)  of  the  Merger  Agreement  is  hereby  amended  by  deleting  the  term  “ISO  Agreement”  andreplacing such deleted term with the term “Amended and Restated ISO Agreement”.

18. Section 5.22 Required Stockholder Approval. Section 5.22 of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“Section 5.22 Required Stockholder Approval. Immediately following the execution hereof, the Stockholder shall deliver to the Company and Parent theduly executed Stockholder Written Consent. Immediately following the execution of the Second MRA Amendment, Stockholder shall deliver to the Company andParent the duly executed Additional Stockholder Written Consent.”

19. Section 5.24 Obligations to Make Payments. Section 5.24 of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“Section 5.24. Intentionally Omitted.”

20. Section 5.26 Sale of Assets. Section 5.26 of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“Section 5.26 Sale of Assets. (a) Stockholder shall, and shall cause the Company, PIBI and EV to, use reasonable best efforts to complete the EV Transferprior  to  Closing,  including  entering  into  (i)  one  or  more  assignment  and  assumption  agreements,  substantially  in  the  form  attached  hereto  as  Exhibit  19  (the“Venezuelan Assignment and Assumption Agreement(s)”),  pursuant to which the Company will  (x) assign to EV and or/PIBI,  as applicable and EV or PIBI asapplicable shall assume all of the Venezuela Customer Contracts (such assignment and assumption, the “Venezuela Contract Assignment”) and (y) certain accountsreceivable and (ii) a transition services agreement, substantially in the form attached hereto as Exhibit 20 (the “Venezuelan TSA”), pursuant to which the Companywill provide certain transition services to EV for the period set forth therein. Except as provided in EV Transfer Documents, neither the Company nor any of itsSubsidiaries  will  be  obligated  to  incur  or  retain  any  Liabilities  in  connection  with  the  EV Transfer  (or  any  subsequent  sale  by  Stockholder)  or  the  VenezuelaContract Assignment. The Companies shall

11

use commercially reasonable efforts to cooperate in any subsequent sale of EV by Stockholder; provided that the Companies shall not be obligated to violate anyLaw  or  incur  any  Liabilities  in  connection  therewith  other  than  non-out-of-pocket  expenses,  immaterial  expenses  or  expenses  that  Stockholder  consents  toreimburse.

(b) From and after the date hereof, Stockholder shall not, and shall cause the Stockholder Parties and the Companies not to, amend, modify, terminate,supplement or waive any term or provision of the EV Transfer Documents without the prior written consent of Parent.”

21. Section 5.28 Mobile Banking Service Rider. The Merger Agreement is hereby amended by inserting the following as a new Section 5.28:

“Section 5.28 Mobile Banking Service Rider. Stockholder agrees that, promptly upon the Company’s completion of the development and testing of theMobile Banking Service, the Company will, and Stockholder will cause BPPR to (a) negotiate in good faith and finalize the terms and conditions of a service riderunder the Amended ATH Network Participation Agreement, pursuant to which the Company will provide to BPPR the Mobile Banking Service for a term that willcommence  immediately  upon  the  execution  of  the  applicable  service  rider  and  be  coterminous  with  the  term  of  the  Amended  ATH  Network  ParticipationAgreement and contain such other terms and conditions reasonably satisfactory to the Company (or, if prior to the Closing, Parent) and Stockholder and (b) enterinto such service rider promptly following finalization of the terms and conditions thereof.”

22. Section 5.29 Performance Bonds; Section 5.30 Letters of Credit.(a) The Merger Agreement is hereby amended by inserting the following as a new Section 5.29:

“Section 5.29 Performance Bonds.

(a) From and after the Closing and until the fifth anniversary of the Closing (the “Coverage Period”), subject to the terms of this Section 5.29, Stockholdershall keep outstanding the currently outstanding Applicable Performance Bonds and to cause to be issued by qualified insurance companies or surety companiesreasonably  acceptable  to  the  counterparties  to  the  Underlying  Performance  Bond Obligations  (“Qualified Issuers”)  new Applicable  Performance  Bonds,  and  tohave such Applicable Performance Bonds and new Applicable Performance Bonds maintained during the Coverage Period in full  force and effect  (subject  withrespect to the obligations of the issuer of the Performance Bonds, to applicable bankruptcy, insolvency, reorganization, moratorium or other similar Laws affectingthe enforcement of creditors’ rights generally and by general equitable principles; provided, that Stockholder shall replace any Applicable Performance Bond aspromptly as practicable upon becoming aware that such obligations are not in full force and effect) (including renewing each Applicable Performance Bond at orprior to its expiration (which for the avoidance of doubt will not require the Stockholder to renew any such Applicable Performance Bond for a period extendingbeyond the end of the Coverage Period)) in amounts and with terms and conditions required by the Underlying Performance Bond Obligations, for so long as anysuch bond is required under the applicable Underlying Performance Bond Obligations but, for the avoidance of doubt, no longer than the Coverage Period. WithoutStockholder’s prior written consent, the Company shall not enter into any definitive agreement in connection with the IVU Lotto Proposal providing for obligationsof  the  Company to  procure  Applicable  Performance  Bonds in  respect  of  such bid  proposal  which are  in  excess  of  10% of  the  annual  revenue produced by theservices provided under such definitive agreement; provided that the Company will use its commercially reasonable efforts to minimize (in both amount and lengthof time) any such obligation to procure Applicable Performance Bonds. Notwithstanding anything to the contrary herein, Stockholder shall be deemed not to be inbreach of any of its obligations set forth in this Section 5.29 as a result of procuring Performance Bonds or replacing any Applicable Performance Bonds or newPerformance Bonds with other Performance Bonds, in each case, with a term expiring at the end of the Coverage Period.

(b)  During  the  Coverage  Period  Stockholder  shall  execute,  deliver,  maintain  in  full  force  and  effect  and  comply  with  all  of  the  terms  set  forth  in  theapplicable  indemnity  or  similar  agreements  with  the  applicable  Qualified  Issuers  in  connection  with  which  the  Applicable  Performance  Bonds  are  issued  and,without the prior written consent of the Company (which consent shall not be unreasonably withheld or delayed), shall not terminate, amend or supplement suchagreements in a manner contrary to its obligations hereunder.

12

(c) The Company shall cooperate with the Stockholder in a manner reasonably necessary to assist Stockholder with its performance hereunder, including,promptly notifying Stockholder of its Performance Bond requirements.

(d)  The  Company  shall  execute  and  deliver  a  reimbursement  and/or  indemnity  agreement  with  Stockholder  that  mirrors  the  reimbursement  and/orindemnity agreement executed and delivered by Stockholder with the Qualified Issuers, provided that the Company shall have no obligation to post any collateralthereunder (subject to Section 5.29(e)), which mirror reimbursement and/or indemnity agreement shall provide for, amongst other things, the reimbursement, or atthe  request  of  Stockholder,  advance  to  Stockholder  upon  reasonable  notice,  of  (i)  all  premiums  and  other  charges  related  to  the  issuance  of  the  ApplicablePerformance  Bonds  owed  by  Stockholder  to  the  issuer  thereof  pursuant  to  the  applicable  indemnity  agreements,  and  (ii)  all  losses  for  which  Stockholderindemnifies any such Qualified Issuers under the applicable indemnity agreements to the extent arising out of or relating to the failure of the Company to performor otherwise satisfy its obligations under the Underlying Performance Bond Obligations. Stockholder shall use its commercially reasonable efforts to negotiate themost favorable terms, including premiums and other charges,  for itself  and the Company in respect  of each Applicable Performance Bond and to minimize anysuch losses.

(e)  If  the  issuer  of  any  Applicable  Performance  Bond requires  the  posting  of  cash  or  other  collateral  in  respect  of  such  Performance  Bond during  theCoverage  Period,  the  Company  and  Stockholder  will  cooperate  and  use  their  commercially  reasonable  efforts  to  arrange  for  the  issuance  of  a  replacementPerformance Bond, which (i) shall be issued in accordance with an indemnity agreement between Stockholder and a replacement Qualified Issuer, (ii) shall satisfythe requirements of the Underlying Performance Bond Obligations, (iii) does not require the posting of cash or other collateral at such time and (iv) is otherwisesubstantially  similar  to the then existing indemnity agreement.  If  the Company is  unable  to obtain a replacement  Performance Bond that  satisfies  the foregoingcriteria,  then  Stockholder  shall  post  the  required  collateral,  letter  of  credit  or  other  credit  enhancement  acceptable  to  the  existing  Qualified  Issuer  within  thetimeframe  required  by  the  applicable  indemnity  agreement  and  the  Company  shall  reimburse  Stockholder  for  its  reasonable  out-of-pockets  costs  incurred  inobtaining such collateral or credit enhancement.

(f) For the avoidance of doubt, none of the Companies shall have any Liability under any Applicable Performance Bond except as otherwise provided inthis Section 5.29. The Company shall cooperate with the Stockholder in a manner reasonably necessary to assist Stockholder with its performance of its obligationshereunder, including, promptly notifying Stockholder after receiving any request that collateral may be demanded.

(g) The Company shall use its reasonable best efforts to, as of the end of the Coverage Period (or to the extent notwithstanding such efforts the Companyis  unable  to  as  of  such  time,  as  promptly  as  practicable  thereafter),  cause  any  collateral  posted  by  Stockholder  pursuant  to  Section  5.29  to  be  returned  toStockholder and obtain a release of Stockholder and its Affiliates from any Qualified Issuer from all obligations under any applicable indemnity agreement and, forso long as Company is unable to obtain such release, the Company shall provide a back to back indemnity agreement that mirrors the obligations of Stockholder infull.

(h)  The  Company  may  have  additional  Performance  Bonds  (other  than  the  Applicable  Performance  Bonds  (“Additional  Performance  Bonds”).  TheCompany will not permit any collateral posted in connection with the Additional Performance Bonds or any obligations thereunder to be cross-collateralized withany Applicable Performance Bonds or any obligations thereunder.

(i)  For purposes of this Section 5.29,  (x) “Performance Bonds” means performance bonds, surety bonds, bid bonds, completion guarantees and similarinstruments,  (y)  “Applicable  Performance  Bonds”  means  (i)  those  Performance  Bonds  that  are  outstanding  as  of  the  date  of  the  Third  Amendment  to  thisAgreement, including those set forth on Schedule 5.29 of the Stockholder Disclosure Schedule and (ii) those Performance Bonds required by any Contract enteredinto in connection with the IVU Lotto Proposal and (z) “Underlying Performance Bond Obligations” means those Contracts which (i) any Company is a party to oris  bound  and  (ii)  require  the  issuance  of  the  Applicable  Performance  Bonds  or  Laws,  as  such  Contract  may  be  amended,  supplemented,  extended,  renewed  orreplaced without giving effect to any changes in respect of the obligations to provide Performance Bonds thereunder which are adverse to Stockholder.”

(b) The Merger Agreement is hereby amended by inserting the following as a new Section 5.30:

13

“Section 5.30 Letters of Credit.

(a) At or prior to Closing, subject to this Section 5.30, Stockholder shall (i) replace each of the current Applicable Credit Enhancements with new CreditEnhancements and post any required collateral under such new Credit Enhancements, if any, (a “Replacement Credit Enhancement”) or, if it would result in suchApplicable  Credit  Enhancements  not  constituting  debt  of  the  Company  under  the  credit  documents  of  the  Company  to  be  entered  into  in  connection  with  theClosing and not  reducing the borrowing capacity  of  the Company under  such credit  documents,  replace the required collateral,  if  any,  posted under  the currentApplicable Credit Enhancement and (ii) if required, enter into customary reimbursement and/or indemnity agreements with the Qualified Issuing Bank in respect ofany  Applicable  Credit  Enhancement.  Any  new  Credit  Enhancements  shall  be  issued  by  a  qualified  issuing  bank  (a  “Qualified  Issuing  Bank”)  on  behalf  ofStockholder in support of the Underlying Credit Enhancement Obligations. Notwithstanding anything to the contrary herein, Stockholder shall be deemed not to bein  breach  of  any  of  its  obligations  set  forth  in  this  Section  5.30  as  a  result  of  procuring  Applicable  Credit  Enhancement  or  replacing  any  Applicable  CreditEnhancement or Replacement Credit Enhancements with other Credit Enhancement, in each case, with a term expiring at the end of the Coverage Period.

(b)  During  the  Coverage  Period,  subject  to  the  terms  of  this  Section  5.30,  Stockholder  shall  cause  all  the  Replacement  Credit  Enhancements  to  bemaintained during the Coverage Period in full force and effect (including renewing each Replacement Credit Enhancement at or prior to its expiration (which forthe  avoidance  of  doubt  will  not  require  the  Stockholder  to  renew  any  such  Replacement  Credit  Enhancements  for  a  period  extending  beyond  the  end  of  theCoverage  Period))  in  amounts  and  with  terms  and  conditions  required  by  the  Underlying  Credit  Enhancement  Obligations,  for  so  long  as  any  such  CreditEnhancement is required under any Underlying Credit Enhancement Obligations, but for the avoidance of doubt, no longer than the Coverage Period.

(c) During the Coverage Period, Stockholder (i) shall execute, deliver, maintain in full force and effect and comply with all of the terms set forth in theapplicable  reimbursement,  indemnity  or  similar  agreements  with  the  applicable  Qualified  Issuing  Bank  in  connection  with  which  the  Replacement  CreditEnhancements  are  issued  and  (ii)  shall  not,  without  the  prior  written  consent  of  the  Company  (which  consent  shall  not  be  unreasonably  withheld  or  delayed),terminate, amend or supplement such agreements in a manner inconsistent with its obligations hereunder.

(d) The Company shall cooperate with the Stockholder in a manner reasonably necessary to assist Stockholder with its performance hereunder, including,promptly notifying Stockholder of its Credit Enhancement requirements.

(e)  The  Company  shall  execute  and  deliver  a  reimbursement  and/or  indemnity  agreement  that  mirrors  the  reimbursement  and/or  indemnity  agreementexecuted  and  delivered  by  Stockholder  with  the  Qualified  Issuing  Bank,  provided  that  the  Company shall  have  no  obligation  to  post  any  collateral  thereunder,which mirror reimbursement and/or indemnity agreement shall provide for, amongst other things, the reimbursement, or at the request of Stockholder, advance toStockholder upon reasonable notice, of (i) all premiums and other charges related to the issuance of the Credit Enhancements owed by Stockholder to the issuerthereof  pursuant  to  the  applicable  indemnity  agreements,  and  (ii)  all  losses  for  which  Stockholder  indemnifies  any  such  Qualified  Issuers  under  the  applicableindemnity agreements to the extent  arising out of or relating to the failure of the Company to perform or otherwise satisfy its  obligations under the UnderlyingCredit Enhancement Obligations. Stockholder shall use its commercially reasonable efforts to negotiate the most favorable terms, including premiums and othercharges, for itself and the Company in respect of each Replacement Credit Enhancements and to minimize any such losses.

(f) For the avoidance of doubt, none of the Companies shall have any Liability under Replacement Credit Enhancement except as otherwise provided inthis Section 5.30.

(g) The Company shall use its reasonable best efforts to, as of the end of the Coverage Period (or to the extent notwithstanding such efforts the Companyis unable to as of such time, as promptly as practicable thereafter), procure Credit Enhancements replacing all Credit Enhancements then procured or collateralizedby Stockholder and shall obtain a release of Stockholder and its Affiliates from all collateral requirements or other claims under any Credit Enhancement

14

and,  for  so  long  as  Company  is  unable  to  obtain  such  release,  the  Company  shall  provide  a  back  to  back  indemnity  agreement  that  mirrors  the  obligations  ofStockholder in full.

(h) For purposes of this Section 5.30, (x) “Credit Enhancements” means letters of credit,  bank guarantees, bankers acceptances and similar instrumentsother than Performance Bonds, (y) “Applicable Credit Enhancements” means those Credit Enhancements issued on behalf of any Company prior to the Closing andoutstanding as of immediately prior to the Closing and (z) “Underlying Credit Enhancement Obligations” means (A) those Contracts to which any Company is aparty  or  is  bound (as  in  effect  as  of  the Closing,  as  such Contract  may be amended,  supplemented,  extended,  renewed or  replaced without  giving effect  to  anychanges in respect of the obligations to provide Credit Enhancements thereunder which are adverse to Stockholder), (B) Network Rules or (C) applicable Laws, ineach case, which require the counterparty to provide Credit Enhancements.”

23. Section 5.31 Certain Additional Matters. The Merger Agreement is hereby amended by inserting the following as a new Section 5.31:

“Section 5.31 Certain Additional Matters. Stockholder shall cause the Companies to perform the obligations set forth in Schedule 5.31 of the StockholderDisclosure Schedule.

24. Section 6.1(e). Conditions to the Obligations of the Parties. Section 6.1(e) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“(e) Financing.  Merger  Sub  shall  receive  sufficient  cash  in  order  to  fund  the  Closing  Payment  (without  regard  to  Estimated  Closing  Working  CapitalAdjustment),  the  Contado Holdback Amount,  the  Serfinsa  Holdback Amount,  the  Pre-  Closing Dividend,  the  Stockholder  Transaction  Expenses  and the  ParentTransaction Expenses.”

25. Section  6.2  Conditions  to  the  Obligations  of  Parent  and  Merger  Sub.  (a)  Section  6.2  of  the  Merger  Agreement  is  hereby  amended  by  adding  thefollowing condition at the end of such section:

“(i) EV Transfer. The Stockholder and the Company shall have consummated the EV Transfer, provided that in no event shall this condition be deemednot to have been satisfied by the failure to assign any Venezuela Customer Contract other than the Venezuela Customer Contract set forth on Schedule 6.2(i) of theStockholder Disclosure Schedule.”

(b) Section 6.2(e) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“(e) Adjusted EBITDA. Adjusted EBITDA for the four (4) most recent full fiscal quarters ending at least 45 days prior to the Closing Date shall not beless than $109,523,810.00.”

26. Section 7.2 Indemnification by Stockholder. (a) Section 7.2(a) of the Merger Agreement is hereby amended by adding the following new clauses (xi),(xii), (xiii) and (xiv) at the end of the first sentence thereof:

“(xi) (a) the Company’s, Stockholder’s and/or its Affiliates ownership of EV and the ownership, operation, performance, and conduct of EV’s business,the  Venezuelan  Customer  Contracts  and  any  other  Venezuela  Operations  Assets  (as  such  term  is  defined  in  the  Venezuelan  Reorganization  Agreement)  orLiabilities to the extent related to services provided to the operations of financial institutions in Venezuela or such Venezuela Operations Assets (collectively, the“VZ Business”), and (b) the transactions contemplated by the EV Transfer Documents, in the cases of each of clauses (a) and (b), (x) including any violation ofLaw, or performance, non-performance or breach of Contract to the extent related thereto, and (z)(i) with respect to breaches of any Contracts (taking into accountonly such modifications or amendments to such Contracts which do not expand or otherwise modify the Company’s or its Subsidiaries’ obligations thereunder) inexistence prior to or as of the Closing whether arising before, at or after the Closing, (ii) with respect to any act, failure to act, event, circumstance, condition, oroccurrence occurring prior to or at Closing regardless of whether the related Liability arises before, at or after Closing and (iii) with respect to all other matters,whether arising before, at or, to the extent of any obligations that exist as of the Closing, after the Closing.”

15

“(xii) any Losses arising out of or related to the matters set forth on Schedule 7.2(a)(xii) of the Stockholder Disclosure Schedule.”

“(xiii) any Losses arising out of the conduct prior to the Closing of the Services specified on Schedule 5.31 of the Stockholder Disclosure Schedule.”

“(xiv) any Liability for any breach that occurs on or before the Closing Date and any continuing breach thereafter of any Contract to which any of theCompanies  is  a  party  at  or  prior  to  the  Closing  arising  from  the  Companies  ceasing  to  provide  the  Services  specified  on  Schedule  5.31  of  the  StockholderDisclosure Schedule.”

27. Section 7.4 Indemnification by the Company. Section 7.4 of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“Section 7.4 Indemnification by the Company. The Company hereby agrees that from and after the Closing it shall indemnify, defend and hold harmlessthe  Stockholder  Indemnified  Parties  from,  against  and  in  respect  of  any  Losses  imposed  on,  sustained,  incurred  or  suffered  by,  or  asserted  against,  any  of  theStockholder Indemnified Parties, whether in respect of Third-Party Claims, claims between the Parties, or otherwise (other than, in the case of clauses (ii) and (iii),to the extent of Stockholder’s indemnification obligations pursuant to Section 7.2(a)), directly or indirectly relating to or arising out of (i) any material breach ofany covenant or agreement of the Company set  forth in Sections 5.1,  5.5,  5.6, 5.7 and 5.9 occurring after  the Closing, (ii)  the Company Liabilities  and (iii)  theBusiness Assets  (other  than those retained by Stockholder  or  any of its  Affiliates  following the Closing,  to  the extent  and for  the time periods so retained),  theBusiness (other than the VZ Business) or the Applicable Employees to the extent attributable to the operation or ownership of the Business Assets (other than thoseretained  by  Stockholder  or  any  of  its  Affiliates  following  the  Closing,  to  the  extent  and  for  the  time  periods  so  retained)  or  the  Business  (other  than  the  VZBusiness) or the employment of the Applicable Employees, in each case, following the Closing.”

28. Section  7.5(b)  Third-Party  Claim  Indemnification  Procedures.  The  Merger  Agreement  is  hereby  amended  by  inserting  the  following  immediatelybefore the last sentence in Section 7.5(b):

“If the Indemnifying Party assumes control of the defense of any matter, it shall keep the Indemnified Parties reasonably informed of the details of anyapplicable matter, including by using reasonable efforts to include the Indemnified Parties in any in-person or telephonic meeting with any Government Entity orother  Person  asserting  a  Claim  against  the  Indemnified  Party  for  which  indemnification  is  sought  (or  with  any  advisor  to  such  a  Government  Entity  or  otherPerson.”

29. Section 7.13 Certain Matters. The Merger Agreement is hereby amended by inserting the following as a new Section 7.13:

“Section 7.13 Certain Matters. Stockholder hereby agrees that it shall not assert that it is not obligated to provide indemnification for Losses that a ParentIndemnified  Party  asserts  are  covered  by the  indemnification  obligations  in  Sections  7.2(a)(ix),  7.2(a)(xi),  7.2(a)(xiii)  or  7.2(a)(xiv),  including any such Lossesdescribed in such Sections arising out of or relating to the matters set forth on Schedule 7.13 of the Stockholder Disclosure Schedule (the “Schedule 7.13 Matters”),regardless of whether any of such matters constitute a violation of Law; provided, that Stockholder shall not be prevented from disputing that such Losses do notrelate to or arise out of the matters set forth in such Sections. Stockholder shall negotiate in good faith with any applicable Governmental Authorities to resolve allmatters covered by the indemnification obligations in Section 7.2(a)(ix) as promptly as reasonably practical.  Notwithstanding anything in this Agreement to thecontrary,  Losses  covered  by  the  indemnification  obligations  in  Sections  7.2(a)(ix),  7.2(a)(xi),  7.2(a)(xiii)  and  7.2(a)(iv)  including  any  Losses  covered  by  theindemnification  obligations  in  such  Sections  arising  out  of  or  relating  to  the  Schedule  7.13  Matters,  shall  include:  (i)  all  fines  and  penalties  payable  toGovernmental Authorities in respect of the matters covered thereby and (ii) all reasonable out-of-pocket costs and expenses to the extent directly resulting from anyrequired changes to the business practices of the Companies, which changes are necessary to comply with the Orders of Governmental Authorities, with respect tothe matters covered thereby. If a Governmental Authority delivers a Penalty Notice or similar final notice imposing a penalty with respect to any of the mattersreferred to in Sections 7.2(a)(ix), 7.2(a) (xi), 7.2(a)(xiii) and 7.2(a)(xiv), including any such matters that are Schedule 7.13 Matters,

16

and Stockholder does not resolve all the matters contemplated thereby within thirty calendar days, then Stockholder shall be required to post a bond, letter of credit,cash collateral or other credit enhancement, in each case, reasonably satisfactory to Parent and Stockholder, in favor of the applicable Parent Indemnified Parties inthe amounts set forth in the Penalty Notice. Notwithstanding anything to the contrary in this Agreement, Stockholder, Parent, Merger Sub and the Company herebyagree that a Claim Notice shall be deemed to have been delivered to Stockholder, as of the Closing, with respect to all matters (other than Direct Claims) referred toin Section 7.2(a)(ix) , 7.2(a)(xi), 7.2(a)(xiii) and 7.2(a)(xiv) that are Schedule 7.13 Matters. Stockholder shall be deemed to have asserted control of such mattersfor purposes of Section 7.5 (b). In the event that a Third Party Claim is asserted against Holdco, the Company or any other Patent Indemnified Party in respect ofsuch  matters,  the  applicable  Indemnified  Party  shall  promptly,  but  in  no  event  more  than  15  days  following  such  Indemnified  Party’s  receipt  of  a  Third-PartyClaim, notify the Indemnifying Party in writing of such Third-Party Claim and provide the information with respect to such Third-Party Claim that would be setforth in a Claim Notice for such Third Party Claim if a Claim Notice had not been deemed delivered pursuant to this Section 7.13.”

30. Stockholder Disclosure Schedules. The Stockholder Disclosure Schedules attached to the Merger Agreement are hereby amended as follows:

(a) Schedule 1.1(c) of the Stockholder Disclosure Schedules is hereby amended by:

(i) deleting the individuals set forth on Exhibit B hereto; and (ii) adding the individuals set forth on Exhibit C hereto.

(b) Schedule 2.6(e) of the Stockholder Disclosure Schedule is hereby amended by deleting the following closing deliverable:

“5. Consent of the other shareholders of Servicios Financieros S.A. under the Acuerdo de Desarrollo de Negocios de Servicios Financieros S.A., datedJune 4, 2003.”

(c) Schedule 3.3(a) is hereby amended by adding the following at the end thereof:

“– Application by Popular International Bank, Inc. for the issuance and delivery of the New PIBI Shares pursuant to Section 10 of Act 52 and Article 8(2)of  Regulation  5653  to  Implement  the  Provisions  of  the  International  Banking  Center  Act  (“Regulation 5653”)  of  the  Office  of  the  Commissioner  of  FinancialInstitutions of Puerto Rico.

– Application by Popular International Bank, Inc. for the acquisition of the EVCA Shares pursuant to Article 9(c) of Regulation 5653 of the Office of theCommissioner of Financial Institutions of Puerto Rico.”

(d)  Schedule 3.3(b) of the Stockholder Disclosure Schedules is hereby amended by adding the Contracts set forth on Exhibit D hereto.

(e)  The Stockholder Disclosure Schedule is hereby amended by inserting the following Schedules to this Amendment in the appropriate chronologicalorder:

New Schedule to the Stockholder Disclosure Schedule Schedule from this AmendmentSchedule 2.4(b) — Scheduled Transaction Bonuses Schedule 2.4(b) — Scheduled Transaction BonusesSchedule 5.29 — Performance Bonds Schedule 5.29 — Performance BondsSchedule 5.31 — Certain Additional Matters Schedule 5.31 — Certain Additional MattersSchedule 6.2(i) — EV Transfer Schedule 6.2(i) — EV TransferSchedule 7.2(a)(xii) — Certain Matters Schedule 7.2(a)(xii) — Certain MattersSchedule 7.13 — Schedule 7.13 Matters Schedule 7.13 — Schedule 7.13 Matters

17

31. Section 7.11 Mitigation. Section 7.11 of the Merger Agreement is hereby amended by interesting the following at the end of such Section:

“Notwithstanding anything herein to the contrary the obligations set forth in Section 7.11 and/or any other similar obligations arising under Law or equityshall not apply to claims for indemnification brought pursuant to Sections 7.2(a) (ix), 7.2(a)(xi), 7.2(a)(xiii) or 7.2(a)(xiv).”

32. Exhibits. The Exhibits attached to the Merger Agreement are hereby amended as follows:

(a) Each of the Exhibits to the Merger Agreement set forth in the following table are hereby deleted from the Merger Agreement and replaced with theExhibit to this Agreement set forth opposite such Exhibit to the Merger Agreement in the corresponding row to such table:

Exhibit to Merger Agreement being Deleted Replacement Exhibit from this AmendmentExhibit  1.1(a)(B)  —  Form  of  Amended  and  Restated  MasterServices Agreement

Exhibit  1.1(a)(B)  —  Form  of  Amended  and  Restated  MasterServices Agreement

Exhibit  1.1(a)(E)(1)  —  Form  of  Amended  ATH  NetworkParticipation Agreement

Exhibit  1.1(a)(E)(1)  —  Form  of  Amended  ATH  NetworkParticipation Agreement

Exhibit  1.1(a)(F)(1)  —  Form  of  Third-Party  Master  BeneficiaryEscrow Services Agreement

Exhibit  1.1(a)(F)(1)  —  Form  of  Third-Party  Master  BeneficiaryEscrow Services Agreement

Exhibit 1.1(a)(F)(2) — Form of Technology Agreement Exhibit 1.1(a)(F)(2) — Form of Technology AgreementExhibit 1.1(a)(H) — Form of Stockholder Agreement Exhibit 1.1(a)(H) — Form of Stockholder AgreementExhibit 1.1(a)(I) — Form of Amended & Restated Centro EuropaBuilding Lease

Exhibit 1.1(a)(I) — Form of Amended & Restated Centro EuropaBuilding Lease

Exhibit  1.1(K)  —  Form  of  Third  Tres  Monjitas  SubleaseAmendment

Exhibit  1.1(K)  —  Form  of  Third  Tres  Monjitas  SubleaseAmendment

Exhibit  1.1(a)(L)(1)  —  Form  of  Amended  and  Restated  ISOAgreement

Exhibit  1.1(a)(L)(1)  —  Form  of  Amended  and  Restated  ISOAgreement

Exhibit 1.1(a)(N) — Form of Holdco Certificate of Incorporation Exhibit 1.1(a)(N) — Form of Holdco Certificate of IncorporationExhibit 1.1(a)(O) — Form of Holdco By-laws Exhibit 1.1(a)(O) — Form of Holdco By-lawsExhibit 1.1(a)(S) — Form of MSA Exhibit B Exhibit 1.1(a)(S) — Form of MSA Exhibit BExhibit  1.1(a)(U)  — Form  of  Amended  and  Restated  TicketpopService Agreement

Exhibit  1.1(a)(U)  — Form of  Amended  and  Restated  TicketpopService Agreement

Exhibit 1.1(a)(W) — Form of ATH Support Agreement Exhibit 1.1(a)(W) — Form of ATH Support Agreement

(b) The following Exhibits to this Amendment are hereby attached to the Merger Agreement and incorporated therein as additional exhibits:

New Exhibit to Merger Agreement Exhibit from this AmendmentExhibit 1.1(a)(M)(7) — Form of Amended and Restated ServiceAddendum – Remote Capture Services

Exhibit  1.1(a)(M)(7)  — Form of Amended and Restated ServiceAddendum – Remote Capture Services

18

Exhibit 1.1(a)(P)(4) — Form of EVERPay Kiosk ServiceAddendum

Exhibit 1.1(a)(P)(4) — Form of EVERPay Kiosk ServiceAddendum

Exhibit 1.1(a)(P)(5) — Form of Fleet Card Services Addendum Exhibit 1.1(a)(P)(5) — Form of Fleet Card Services AddendumExhibit 1.1(a)(P)(6) — Form of Fraud Monitoring ServiceAddendum

Exhibit  1.1(a)(P)(6)  —  Form  of  Fraud  Monitoring  ServiceAddendum

Exhibit 1.1(a)(X) — Form of Virgin Islands Services Agreement Exhibit 1.1(a)(X) — Form of Virgin Islands Services AgreementExhibit 1.1(a)(Y) — Form of FCC Side Letter Exhibit 1.1(a)(Y) — Form of FCC Side LetterExhibit  1.1(a)(Z)  —  Form  of  EVERTEC  Certificate  ofIncorporation

Exhibit 1.1(a)(Z) — Form of EVERTEC Certificate ofIncorporation

Exhibit 1.1(a)(ZZ) — Form of EVERTEC By-laws Exhibit 1.1(a)(ZZ) — Form of EVERTEC By-lawsExhibit 1.1(a)(ZZZ)(1) — Form of Apollo Consulting Agreement Exhibit 1.1(a)(ZZZ)(1) — Form of Apollo Consulting AgreementExhibit 1.1(a)(ZZZ)(2) — Form of Popular Consulting Agreement Exhibit  1.1(a)(ZZZ)(2)  —  Form  of  Popular  Consulting

AgreementExhibit 14 — Second MRA Amendment Exhibit 14 — Second MRA AmendmentExhibit 15 — BTA Amendment Exhibit 15 — BTA AmendmentExhibit 16 — BPPR IPTA Amendment Exhibit 16 — BPPR IPTA AmendmentExhibit 17 — Señorial Building Lease Exhibit 17 — Señorial Building LeaseExhibit 18 — Venezuelan Reorganization Agreement Exhibit 18 — Venezuelan Reorganization AgreementExhibit 19 — Venezuelan Assignment and AssumptionAgreements

Exhibit 19 — Venezuelan Assignment and AssumptionAgreements

Exhibit 20 — Venezuela TSA Exhibit 20 — Venezuela TSA

B. Consent to Amendments.

1. Internal Reorganization. Parent and Merger Sub hereby consent to the amendments of the Master Reorganization Agreement, the Business TransferAgreement  and  the  BPPR IP  Transfer  Agreement  set  forth  in  the  Second  MRA Amendment,  the  BTA Amendment  and  the  BPPR IPTA Amendment  attachedhereto, respectively.

2. ISO Agreement. Parent and Merger Sub hereby consent to the amendment to the ISO Agreement to provide that the Company will be responsiblefor “front line” customer claim receipt services (such amendment being, the “First ISO Amendment”).

C. Consent to EV Transfer.  Notwithstanding anything in this  Amendment or the Merger Agreement to the contrary,  (i)  Parent and Merger Sub herebyconsent  to  the  consummation of  the  EV Transfer  in  accordance with  and subject  to  the  terms and conditions  set  forth  in  this  Amendment  and the  EV TransferDocuments, (ii) the Parties hereby agree that none of the representations and warranties contained in Section 3.6 (Financial Statements); Section 3.8 (Employeesand Employee  Benefits)  (other  than  Section  3.8(e));  Section  3.10  (Intellectual  Property)  (other  than  the  last  sentence  of  Section  3.10(b),  Section  3.10(d)  to  theextent  related  to  the  Company  Owned  Intellectual  Property  and  Transferred  Intellectual  Property  to  the  extent  not  owned  by  EV),  3.11  (Labor);  Section  3.12(Material Contracts) solely related to the Venezuela Customer Contracts and the Contracts of EV; Section 3.13 (Absence of Changes); Section 3.14 (Sufficiency ofAssets) other than with respect Assets necessary to perform obligations of the Companies (other than obligations of EV and the Venezuela Customer Contracts);Section  3.15  (Title  to  Assets);  Section  3.17  (Finders  Fee),  Section  3.18  (Taxes);  Section  3.19  (Environmental  Matters);  Section  3.20  (Customers;  Suppliers);Section 3.21

19

(Ownership  and  Operation  of  the  Companies);  Section  3.22 Regulatory  Matters;  Security  Breaches)  other  than  with  respect  to  matters  related  compliance  withNetwork  Rules;  Section  3.23  (Insurance);  Section  3.25  (Transition  Services  Agreement;  Master  Services  Agreement;  ISO  Agreement  and  other  Related  PartyAgreements);  Section  3.26  (Related  Party  Transactions),  Section  3.27  (Directors  and  Officers);  and  Section  3.28  (Bank  Accounts;  Powers  of  Attorney)  of  theMerger Agreement, as amended by this Amendment, or the covenants of Stockholder or its Affiliates contained in Section 5.2 to be performed on or before theClosing pursuant to the Merger Agreement, as amended by this Amendment, shall be deemed to be breached to the extent resulting from the consummation of theEV Transfer  in  accordance  with  and  subject  to  the  terms  and  conditions  set  forth  in  this  Amendment  and  the  Venezuelan  Reorganization  Documents  and  (iii)Parent and Merger Sub hereby waive any rights or remedies they may have as a result of the breach of any such representation, warranty or covenant to the extentresulting from the consummation of the EV Transfer in accordance with and subject to the terms and conditions set forth in this Amendment and the EV TransferDocuments.

D.  Consent  to  Certain  Other  Matters.  The  Parties  hereby  agree  that,  notwithstanding  anything  in  this  Amendment  or  the  Merger  Agreement  to  thecontrary, (i) none of the representations and warranties contained in the Merger Agreement, as amended by this Amendment, or any covenants of Stockholder or itsAffiliates contained in Section 5.2 or 5.15 to be performed on or before the Closing pursuant to the Merger Agreement, as amended by this Amendment, shall bedeemed to be breached as a result of (x)(A) the consummation of the transactions contemplated by Sections 5.29 or 5.30 of the Merger Agreement, as amended bythis  Amendment,  or  (B)  otherwise  with  respect  to  any  matter  relating  to  the  Applicable  Performance  Bonds  or  the  Applicable  Credit  Enhancements  or  (y)  thematters set forth on Exhibit 7.2(a)(xii) hereto and (i) Parent and Merger Sub hereby waive any rights or remedies they may have as a result of the breach of anysuch representation or warranty or any such obligation to the extent resulting from such matters.

E. Miscellaneous.  This  Amendment  and  the  Merger  Agreement,  together,  contain  the  complete  agreement  among  the  Parties  and  supersede  any  priorunderstandings, agreements, letters of intent, or representations by or among such parties, written or oral, that may have related to the subject matter hereof in anyway. Except as specifically amended hereby, the Merger Agreement, as amended hereby, shall remain in full force and effect. The terms and provisions of ArticleIX of the Merger Agreement are incorporated herein by reference as if set forth herein in their entirety and shall apply mutatis mutandis to this Amendment.

* * * * *

20

EXHIBITS TO THIS AMENDMENT

Exhibit A Table of ContentsExhibit B Removed EmployeesExhibit C Additional EmployeesExhibit 1.1(a)(B) Form of Amended and Restated Master Services AgreementExhibit 1.1(a)(E)(1) Form of Amended ATH Network Participation AgreementExhibit 1.1(a)(F)(1) Form of Third-Party Master Beneficiary Escrow Services AgreementExhibit 1.1(a)(F)(2) Form of Technology AgreementExhibit 1.1(a)(H) Form of Stockholder AgreementExhibit 1.1(a)(I) Form of Amended & Restated Centro Europa Building LeaseExhibit 1.1(K) Form of Third Tres Monjitas Sublease AmendmentExhibit 1.1(a)(L)(1) Form of Amended and Restated ISO AgreementExhibit 1.1(a)(M(7)) Form of Amended and Restated Service Addendum – Remote Capture ServicesExhibit 1.1(a)(N) Form of Holdco Certificate of IncorporationExhibit 1.1(a)(O) Form of Holdco By-lawsExhibit 1.1(a)(P)(4) Form of EVERPay Kiosk Service AddendumExhibit 1.1(a)(P)(5) Form of Fleet Card Services AddendumExhibit 1.1(a)(P)(6) Form of Fraud Monitoring Service AddendumExhibit 1.1(a)(S) Form of MSA Exhibit BExhibit 1.1(a)(U) Form of Amended and Restated TicketPop Service AgreementExhibit 1.1(a)(W) Form of ATH Support AgreementExhibit 1.1(a)(X) Form of Virgin Islands Services AgreementExhibit 1.1(a)(Y) Form of FCC Side LetterExhibit 1.1(a)(Z) Amended EVERTEC ArticlesExhibit 1.1(a)(ZZ) Amended EVERTEC BylawsExhibit 1.1(a)(ZZZ)(1) Apollo Consulting AgreementExhibit 1.1(a)(ZZZ)(2) Popular Consulting AgreementExhibit 14 Second MRA AmendmentExhibit 15 BTA AmendmentExhibit 16 BPPR IPTA AmendmentExhibit 17 Señorial Building LeaseExhibit 18 Venezuelan Reorganization AgreementExhibit 19 Venezuelan Assignment and Assumption AgreementsExhibit 20 Venezuela TSA   SCHEDULES TO THIS AMENDMENT   Schedule 2.4(b) Scheduled Transaction BonusesSchedule 5.29 Performance BondsSchedule 5.31 Certain Additional MattersSchedule 6.2(i) EV TransferSchedule 7.2(a)(xii) Certain MattersSchedule 7.13 Schedule 7.13 Matters

21

IN WITNESS WHEREOF, the Parties have executed or caused this Amendment to be executed as of the date first written above.

POPULAR, INC.

By: /s/ Richard Carrión RexachName: Richard L. CarriónTitle: Chairman, President & CEO

EVERTEC, INC.

By: /s/ Felix M. VillamilName: Felix M. VillamilTitle:

AP CARIB HOLDINGS, LTD.

By: Apollo Management VII, L.P., its sole director

By: AIF Management LLC, its general partner

By: /s/ Marc BeckerName: Marc BeckerTitle: Vice President

CARIB ACQUISITION, INC.

By: /s/ Marc BeckerName: Marc BeckerTitle: President

22

EXHIBIT 2.5

FOURTH AMENDMENT TO AGREEMENT AND PLAN OF MERGER

This Fourth Amendment (this “Amendment”), dated as of September 30, 2010, is made and entered into by and among (i) Popular, Inc., a corporationorganized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (“Stockholder”), (ii) AP Carib Holdings, Ltd., an exempted company organized under the laws ofthe Cayman Islands with limited liability (“Parent”),  (iii)  Carib Acquisition,  Inc.,  a  corporation organized under  the laws of  the Commonwealth  of  Puerto Rico(“Merger Sub”) and (iv) EVERTEC, Inc., a corporation organized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (the “Company”). Capitalized terms usedand not otherwise defined herein have the meanings set forth in the Merger Agreement (as defined below).

WHEREAS, Stockholder, Parent, Merger Sub and the Company are parties to that certain Agreement and Plan of Merger, dated as of 11:59 P.M., June30, 2010 as amended on August 5, 2010, August 8, 2010 and September 15, 2010 (the “Merger Agreement”); and

WHEREAS, the Parties amended the IP Purchase and Sale Agreement to join certain affiliates of Stockholder as Sellers and to clarify the software beingtransferred thereunder;

WHEREAS,  as  a  condition  to  the  willingness  of  Parent  and  Merger  Sub  to  enter  into  this  Amendment,  the  Stockholder,  as  sole  stockholder  of  theCompany,  has  agreed  to  deliver  immediately  following  the  execution  of  this  Amendment  an  irrevocable  written  consent  (an  “Additional  Stockholder  WrittenConsent”) approving and adopting the Merger and the Merger Agreement as amended by this Amendment (an “Additional Stockholder Approval”);

WHEREAS, the Parties desire to amend the Merger Agreement as set forth in this Amendment to specify certain procedures to be followed in connectionwith the Closing;

NOW, THEREFORE, in consideration of the mutual covenants and agreements contained herein and in the Merger Agreement and for other good andvaluable consideration, the receipt and sufficiency of which are hereby acknowledged, the Parties agree as follows:

A. Amendments to the Merger Agreement. The Merger Agreement is hereby amended as follows:

1. Table of Contents. The list of Exhibits set forth in the Table of Contents of the Merger Agreement is hereby amended and restated by deleting the list ofExhibits and replacing the list with the list set forth in Exhibit A to this Amendment.

2. Recitals. (a) The sixth recital in the Merger Agreement (as entered into on June 30, 2010), is hereby amended and restated as follows:

“WHEREAS, contemporaneously with the execution and delivery of this Agreement, and as a condition to the willingness of Parent and Merger Sub toenter into this Agreement, Company and Stockholder and the other relevant Affiliates of Stockholder entered into that certain IP Purchase and Sale Agreement inthe form attached as Exhibit 1.1(a)(C) hereto as later amended by the IP Joinder Agreement (together, the “IP Purchase and Sale Agreement”), pursuant to whichthe Stockholder and certain of its Affiliates agreed to sell, assign, transfer and convey certain Intellectual Property to the Company effective immediately followingthe Effective Time;”

(b) The first paragraph of the fourth recital in the Agreement, is hereby amended and restated as follows:

“WHEREAS, prior to Closing, Stockholder, PIBI and the Company will enter into that certain Agreement and Plan of Reorganization attached hereto asExhibit  18 (the  “Venezuelan  Reorganization  Agreement”),  as  amended  by  the  First  Amendment  to  the  Agreement  and  Plan  of  Reorganization  entered  into  onSeptember 29, 2010, pursuant to which, among other things (the “First EV Amendment”), the Company will, prior to the Closing and the filing of the

1

Certificate  of  Merger,  transfer  to  PIBI  all  right,  title  and  interest  in  and  to  the  shares  of  capital  stock  of  EVERTEC  de  Venezuela,  C.A.  (“EV”)  held  by  theCompany,  and  transfer  certain  service  agreements  pursuant  to  which  the  Company  provides  certain  financial  data  and  transaction  processing  services,  incoordination  with  EV,  as  set  forth  in  Schedule  1  to  the  Venezuela  Reorganization  Agreement  (the  “Venezuela  Customer  Contracts”)  to  EV and/or  PIBI  (suchtransaction and the other transactions contemplated by the EV Transfer Documents, collectively the “EV Transfer”);

(c) The eighth recital in the Merger Agreement, is hereby amended and restated as follows:

“WHEREAS, as a condition to the willingness of Parent and Merger Sub to enter into the Agreement and the subsequent amendments on September 15,2010 (the “Third Amendment”) and September 30, 2010 (the “Fourth Amendment”), the Stockholder, as sole stockholder of the Company, has agreed to deliverimmediately  following  the  execution  of  each  such  document,  an  irrevocable  written  consent  (in  the  case  of  the  Merger  Agreement,  the  Stockholder  WrittenConsent” and in the case of each amendment thereto. an “Additional Stockholder Written Consent”) approving and adopting the Merger and the Merger Agreementas amended by such amendment (an “Additional Stockholder Approval”);

3. Section 1.1 — Definitions.

(a) Section 1.1 of the Merger Agreement is hereby amended by amending and restating the following definitions as set forth below:

“Ancillary Agreements” means, collectively, the Stockholder Agreement, the Amended & Restated Holdco Articles, the Amended & Restated Holdco By-laws, the Amended & Restated Master Services Agreement, the New Service Addenda, the Amended & Restated MSA Service Addenda, the MSA OutsourcingPolicies and Procedures, the FCC Side Letter, the MSA Side Letter, the IP Purchase and Sale Agreement and the IP Joinder Agreement, the Transition ServicesAgreement,  the Amended ATH Network Participation Agreement,  the New ATH Network Riders,  the ATH Fee Schedule,  ATH Support  Agreement,  the ThirdTres Monjitas Sublease Amendment, the Third Cupey Center Lease Amendment, the Amended & Restated Centro Europa Building Lease, the Señorial BuildingLease, the Amended & Restated TicketPop Service Agreement, the Amended and Restated ISO Agreement, the Merchant Application Approval Policy, the ThirdParty Master Beneficiary Escrow Service Agreement, the Technology Agreement, the Apollo Consulting Agreement, the Popular Consulting Agreement, the EVTransfer Documents, and the Virgin Island Services Agreement.

“Closing Payment” shall mean an amount equal to (i) $637,710,000 minus (ii) the sum of (A) the product of the Equity Ratio multiplied by the OverfundAmount, and (B) if applicable, an amount equal to 50.0% of the After-Tax Aggregate Proceeds received from the sale by PIBI (or any Affiliate thereof) of anyportion  of  its  equity  interests  in  Contado  and  Serfinsa  in  conjunction  with  a  right  of  first  refusal  or  otherwise minus (iii)  $32,000,000  minus (iv)  the  SerfinsaHoldback Amount, minus (v) the Contado Holdback Amount.

“Closing  Working  Capital”  means  the  difference  between  (i)  the  current  assets  of  the  Companies  (other  than  current  assets  of  EV and  other  than  theP/SSA Receivables,  the  PSA Receivables  and  the  Other  Receivables  (each  as  defined  in  the  Venezuela  Reorganization  Agreement),  but  including  cash  that  isimmediately available and (x) does not include Evertec Reserve Cash (other than (1) the “ATH marketing fund,” (2) the “ATH settlement reserve,” (3) the “Sundrylosses reserve” and (4) cash that is  EVERTEC Reserve Cash solely by virtue of it  being subject  to taxation which does not permit  a free transfer  to the UnitedStates,  including the Commonwealth,  (y) is not ATM Cash and (z) has been reduced by all  fees,  costs,  expenses or withholding or other Taxes incurred or thatwould be reasonably expected to be incurred in connection with the Company repatriating any such cash to its accounts in the Commonwealth or the distribution ofany such cash to the Company immediately following the Closing up to the amount necessary to cause the Estimated Closing Working Capital Adjustment Amountto be a negative number with an absolute value of $2 million, minus (ii) the current liabilities of the Companies (other than EV) (for the avoidance of doubt, whichdo  not  include  any  of  the  items  of  current  assets  or  current  liabilities  excluded  therefrom in  accordance  with  the  Applicable  Accounting  Principles  and  whichinclude all Liabilities incurred by the Companies in connection with the Scheduled

2

Transaction Bonuses whether before, at or after Closing, including all related employer payroll Taxes), in each case, as of the close of business on the Closing Dateand calculated in accordance with the Applicable Accounting Principles. For the avoidance of doubt, all proceeds of, and Liabilities incurred in connection with,the Financing shall be excluded from the calculation of Closing Working Capital.

“Estimated Closing Working Capital” means the difference, as set forth on the Estimated Closing Statement, between (i) the estimated current assets ofthe Companies (other  than current  assets  of  EV and other than the P/SSA Receivables,  the PSA Receivables  and the Other Receivables (each as defined in theVenezuela Reorganization Agreement), but including cash that is immediately available and (x) does not include Evertec Reserve Cash (other than (1) the “ATHmarketing fund,” (2) the “ATH settlement reserve”, (3) the “Sundry losses reserve” and (4) cash that is EVERTEC Reserve Cash solely by virtue of it being subjectto taxation which does not permit a free transfer to the United States, including the Commonwealth, (y) is not ATM Cash and (z) has been reduced by all fees,costs, expenses or withholding or other Taxes incurred or that would be reasonably expected to be incurred in connection with the Company repatriating any suchcash to its accounts in the Commonwealth or the distribution of any such cash to the Company immediately following the Closing up to the amount necessary tocause the Estimated Closing Working Capital Adjustment Amount to be a negative number with an absolute value of $2 million, minus (ii) the estimated currentliabilities  of  the Companies  (other  than EV) (for  the avoidance of  doubt,  which do not  include any of  the items of  current  assets  or  current  liabilities  excludedtherefrom in accordance with the Applicable Accounting Principles and which include all Liabilities incurred by the Companies in connection with the ScheduledTransaction Bonuses whether before, at or after Closing, including all related employer payroll Taxes), in each case, as of the close of business on the Closing Dateand calculated in accordance with the Applicable Accounting Principles. For the avoidance of doubt, all proceeds of, and Liabilities incurred in connection with,the Financing shall be excluded from the calculation of Estimated Closing Working Capital.

“EV Transfer  Documents”  means  the  Venezuelan  Reorganization  Agreement  as  amended  by  the  First  VZ  Amendment,  the  Venezuela  TSA,  and  theVenezuelan Assignment and Assumption Agreements,  the Venezuela  Promissory Notes and any other  ancillary  agreements,  schedules  or  exhibits  contemplatedthereby.”

“Overfund Amount” means, as of immediately prior to the Closing and giving effect to the contribution of the proceeds from the Equity Commitment toMerger Sub (or payment of such amount on behalf  of the Company to Stockholder)  and receipt  by Merger Sub of the proceeds of the Debt Financing (withoutregard to whether such Debt Financing is consummated immediately prior to or immediately following the Closing and assuming the Debt Financing is funded intoMerger Sub if it is funded directly into the Company), the excess of Merger Sub’s cash (assuming, if the Equity Commitment is paid to Stockholder on behalf ofthe Company, that the amount of such payment is contributed to Merger Sub) over the sum of (i) the principal amount of all Indebtedness of Merger Sub (assumingthe incurrence of all Indebtedness pursuant to the Debt Financing by Merger Sub if such Indebtedness is incurred by the Company and, for the avoidance of doubt,excluding any Parent Transaction Expenses) and (ii) $165,750,000; provided that, in no event shall the Overfund Amount be more than $40 million, without thewritten consent of Stockholder.

(b) Section 1.1 of the Merger Agreement is hereby amended by inserting the following definitions in alphabetical order therein:

“Applicable Amortization Period” has the meaning set forth in Section 5.4(a).

“ATM Cash” means any cash held in, held for use in, in transit to, or otherwise designated for use in, automated teller machines or similar devices.

“Change  of  Control  Consent”  means  any  applicable  governmental  or  third-party  authorizations,  approvals,  consents  or  waivers  required  for  thecontinuation  by  EVERTEC  of  its  exercise  of  any  Company  IP  Agreement  or  to  otherwise  make  use  of  such  Third-Party  Intellectual  Property  following  theEffective Date.

“Disallowance” has the meaning set forth in Section 5.4(a).

3

“Forgone Tax Benefit” has the meaning set forth in Section 5.4(a).

“IP Joinder Agreement” means the IP Joinder and Amendment by and among Stockholder, the Company, BPPR, Popular Auto, Inc., Popular Insurance,Inc., and Popular Mortgage, Inc. attached hereto at Exhibit 1.1(ZZZZ).

“MSA Side  Letter”  means  that  certain  Letter  Agreement  dated  September  30,  2010  among  Stockholder,  BPPR and  the  Company  with  respect  to  theprovision of certain services pursuant to the Amended & Restated Master Services Agreement.

“Permitted Extension Time” means (i) prior to 11:30 a.m. (San Juan, Puerto Rico time) on September 30, 2010, 2:30 p.m. (San Juan, Puerto Rico time) onSeptember 30, 2010, (ii) after 11:30 a.m. (San Juan, Puerto Rico time) on September 30, 2010 and prior to 2:30 p.m. (San Juan, Puerto Rico time) on September30, 2010, 11:30 a.m. (San Juan, Puerto Rico time) on October 14, 2010, (iii) after 2:30 p.m. (San Juan, Puerto Rico time) on September 30, 2010 and prior to 11:30a.m.  (San  Juan,  Puerto  Rico  time)  on  October  14,  2010,  11:30  a.m.  (San  Juan,  Puerto  Rico  time)  on  any  Business  Day  that  is  prior  to  the  Termination  Datedetermined by Stockholder in its reasonable discretion after giving Parent a reasonable opportunity to consult with Stockholder with respect to such decision, (iv)after 11:30 a.m. (San Juan, Puerto Rico time) on October 14, 2010 and prior to the then applicable Effective Time if such Effective Time is prior to December 16,2010, 11:30 a.m. (San Juan, Puerto Rico time) on any Business Day that is prior to the Termination Date determined by Stockholder in its reasonable discretionafter  giving Parent a reasonable opportunity to consult  with Stockholder with respect  to such decision and (v) after  11:30 a.m. (San Juan, Puerto Rico time) onDecember 16, 2010, at any time on any Business Day following the Termination Date determined by Stockholder in its reasonable discretion after giving Parent areasonable opportunity to consult with Stockholder with respect to such decision.

4. Section 2.1 — Merger. Section 2.1(c) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“(c) Immediately following satisfaction or waiver of all the conditions to closing set forth in Article VI other than Section 6.1(e) on the Closing Date, theParties hereto shall cause the Merger to be consummated by causing the Company and Merger Sub to file a certificate of merger with the Secretary of State in suchform as is required by, and executed in accordance with the relevant provisions of the CGCL (the “Certificate of Merger”) and make all other filings or recordingsrequired by Commonwealth Law in connection with the Merger. The Merger shall become effective at such time (the “Effective Time”) as may be specified in theCertificate of Merger. The Certificate of Merger shall initially specify an Effective Time of 11:30 a.m. (San Juan, Puerto Rico time) on September 30, 2010. Fromtime to time prior to the effectiveness of the Certificate of Merger, Stockholder (unless otherwise agreed by Stockholder and Parent in writing) shall file, and causeto be filed on behalf of the Company and Merger Sub, one or more amendments to the Certificate of Merger amending the Effective Time set forth therein to thePermitted Extension Time in the event the Company has not received proceeds from the Financing (when taken together with payments to Stockholder made on theCompany’s behalf in respect of the Closing Payment) in an aggregate amount sufficient to satisfy the Funding Amount, by wire transfer of immediately availablefunds by 30 minutes prior to the then contemplated Effective Time or such later time as may be agreed in writing by Parent and Stockholder. Parent shall causeMerger  Sub  to  deliver  to  Stockholder  prior  to  the  Closing  executed  counterparts  of  any  documents  necessary  to  effect  any  such  amendments  which  the  priorsentence  contemplates  may  be  filed  on  September  30,  2010.  Stockholder  shall  not  file  any  such  amendments  if  the  Company  has  received  proceeds  from  theFinancing (when taken together with payments to Stockholder made on the Company’s behalf in respect of the Closing Payment) in an aggregate amount sufficientto satisfy the Funding Amount and shall return such counterparts promptly following the Effective Time. The Parties hereby agree that,  for the purposes of thisSection 2.1, the receipt of funds equal to the Funding Amount in BPPR’s account with the Federal Reserve Bank of New York for credit to an account at BPPRheld by the Company or the Stockholder shall constitute conclusive evidence of the receipt of sufficient proceeds. Unless the Effective Time occurs on September30, 2010, the Company and Merger Sub agree to execute and cause to be notarized and filed with the Secretary of State for the Commonwealth of Puerto Rico priorto October 14, 2010 powers of attorney in the form

4

attached hereto as Exhibit 2.1 appointing one or more individuals designated by Stockholder as agent for the Company and Merger Sub, respectively, to execute orcause to be executed and to file or cause to be filed one or more amendments to the Certificate of Merger on behalf of the Company and Merger Sub, respectively,pursuant to this Section 2.1. In the event that any portion of the Financing is contributed or paid to the Company and/or Stockholder, the Company or Stockholder,as applicable agree to immediately return such amount by wire transfer in immediately available funds in the event that Stockholder files or causes to be filed anyamendment to the Certificate of Merger to provide for an Effective Time subsequent to the date of the filing of such amendment in accordance with the foregoing.For the avoidance of doubt, if Stockholder or Parent validly terminates this Agreement in accordance with its terms, Stockholder shall be obligated to terminate theCertificate of Merger.”

5. Section 2.3 — Closing Payment Procedures. Section 2.3 of the Merger Agreement is hereby amended by inserting the following at the end thereof:

“Parent,  Merger  Sub, Stockholder  and the Company hereby agree and acknowledge that  to  the extent  Guarantor  directly  wires an amount equal  to theEquity Commitment Amount plus the Overfund Amount to Stockholder, the payment of such amount shall constitute a payment on behalf of Company in partialsatisfaction of the Company’s obligation to pay the Closing Payment to Stockholder  hereunder.  Notwithstanding anything to the contrary in the Agreement  theParties agree that the Estimated Closing Statement is the statement attached hereto as Exhibit 2.3, that Stockholder shall not be deemed to be in breach of any of itsobligations hereunder with respect to the previous delivery of an estimated closing statement and that the attached Exhibit 2.3 shall satisfy in full Stockholder’sobligations pursuant to Section 2.4(a) to deliver the Estimated Closing Statement.”

6. Section 5.4(a) — Tax Matters. Section 5.4(a) of the Merger Agreement is hereby amended by inserting the following at the end thereof:

“In addition, Stockholder shall be liable for (a) any Taxes paid or payable by the Companies arising out of the Disallowance, and (b) the Foregone TaxBenefit. For purposes of determining whether Taxes have been paid or are payable by the Company arising out of a Disallowance, amortization deductions claimedby the Company for the Transferred IP located in Puerto Rico shall be deemed to have been utilized before any other deductions of the Company have been utilizedto  offset  taxable  income  of  the  Company  that  is  subject  to  tax  in  Puerto  Rico.  Any  such  claimed  amortization  deductions  that  are  part  of  a  net  operating  losscarryforward of the Company for Puerto Rico tax purposes that would have been carried forward to a taxable year of the Company subsequent to the taxable yearof  a  Disallowance  shall  be  treated  in  the  same  manner  as  if  such  claimed  amortization  deductions  were  foregone  amortization  deductions  for  purposes  ofdetermining the Foregone Tax Benefit pursuant to this section 5.4(a). The Company shall keep Stockholder fully informed of the details of any application (otherthan any Tax Return) seeking the allowance by a Government Entity of income Tax deductions claimed by the Company for amortization of the Transferred IP (asdefined under the IP Purchase and Sale Agreement) and shall not have any in-person or telephonic meeting with any Government Entity or other Person related tosuch  application  without  giving  Stockholder  a  reasonable  opportunity  to  fully  participate  in  any  such  meeting.  Additionally,  the  Company  shall  (i)  allowStockholder  a  reasonable  opportunity  to  review  and  comment  on  any  such  application  or  any  amendment  or  supplement  thereof  in  advance  of  its  filing,  (ii)incorporate comments of Stockholder on such application or any amendment or supplement thereof to the extent such comments reasonably would be expected toaffect Stockholder’s liability for Taxes under this Agreement, provided that such comments would not otherwise materially prejudice the Company, and (iii) notfile  any  such  application  or  any  amendment  or  supplement  thereof  without  the  prior  consent  of  Stockholder  (such  consent  not  to  be  unreasonably  withheld,conditioned or delayed). “Disallowance” shall mean each disallowance by a Government Entity during the Applicable Amortization Period for each of the assetsincluded in the Transferred IP and located in Puerto Rico of income Tax deductions claimed by the Company for  amortization of the Transferred IP located inPuerto Rico except to the extent that Stockholder can show by a preponderance of the evidence that any such disallowance was not the result of any transfer of aportion of such Transferred IP located in Puerto Rico prior to the Effective Time and any related rescission. The “Applicable Amortization Period” shall mean theamortization period for each of the assets included in the Transferred IP as set forth on Exhibit 5.4(a). The “Foregone Tax Benefit” shall mean the amount of the

5

Tax benefit of any forgone amortization deductions under the Puerto Rican Internal Revenue Code for the Transferred IP located in Puerto Rico for taxable yearssubsequent to the last taxable year of a Disallowance, such Tax benefit amount to be determined based upon the schedule set forth in Exhibit 5.4(a) hereto, exceptto  the  extent  that  Stockholder  can  show by a  preponderance  of  the  evidence  that  any such disallowance  was  not  the  result  of  any transfer  of  a  portion  of  suchTransferred  IP  located  in  Puerto  Rico  prior  to  the  Effective  Time  and  any  related  rescission.  The  Foregone  Tax  Benefit  for  a  taxable  year  shall  be  paid  byStockholder to the Company within 20 Business Days following the Company notifying Stockholder that is has filed its applicable Tax Return with respect to thetaxable  year  to  which  the  Foregone  Tax  Benefit  relates.  No  Foregone  Tax  Benefit  shall  apply  with  respect  to  any  of  the  assets  included  in  the  Transferred  IPlocated in Puerto Rico from and after the date any such assets are transferred (or deemed transferred under the Puerto Rican Internal Revenue Code) or cancelledby the Company during the Applicable Amortization Period.”

7. Section 5.22 — Required Stockholder Approval. Section 5.22 of the Merger Agreement is hereby amended and restated as set forth below:

“Immediately following the execution hereof, the Stockholder shall deliver to the Company and Parent the duly executed Stockholder Written Consent.Immediately  following the  execution of  the  Third Amendment,  Stockholder  shall  deliver  to  the  Company and Parent  the duly executed Additional  StockholderWritten  Consent.  Immediately  following  the  execution  of  the  Fourth  Amendment,  Stockholder  shall  deliver  to  the  Company  and  Parent  the  subsequent  dulyexecuted Additional Stockholder Written Consent.”

8. Section 5.25(c) — Covenants Regarding Transfer Consents. Section 5.25(c) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“Notwithstanding anything to the contrary contained in this Agreement, to the extent that the assignment, transfer, conveyance or delivery or attemptedassignment,  transfer,  conveyance  or  delivery  to  the  Company  of  any  Transferred  Stockholder  IP  Agreement  or  any  right  or  any  benefit  arising  thereunder  orresulting therefrom is prohibited by any applicable Law or would require any governmental or third-party authorizations, approvals, consents or waivers (“TransferConsents”), Stockholder shall and, shall cause each of its Affiliates (as applicable) to, use commercially reasonable efforts to obtain such Transfer Consents prior toClosing , provided that, if any such Transfer Consents shall not have been obtained prior to the Closing, the Closing shall proceed without the assignment, transfer,conveyance or delivery of such Transferred Stockholder IP Agreement, unless the failure to assign, transfer, convey or deliver any such Transferred Stockholder IPAgreement prior to Closing would result  in a Material  Adverse Effect (taking into consideration the obligations of Stockholder under this Section 5.25) (an “IPMAE”). In the event that the Closing occurs without the assignment, transfer, conveyance or delivery of any Transferred Stockholder IP Agreement or any right orbenefit arising thereunder or without any Change of Control Consent, then following the Closing, the Stockholder shall use its best efforts to obtain promptly anynecessary Transfer Consents or Change of Control Consents, and the Company shall cooperate as reasonably requested by the Stockholder in connection with theforegoing; provided that none of the Companies shall have any obligation to give any guarantee or pay any consideration of any nature for obtaining such TransferConsent or Change of Control Consent or to consent to any change in or otherwise compromise the terms of any agreement or arrangement which the Companyreasonably deems to be adverse to the Business (each such action being a “Concession”). Until such Transfer Consent has been obtained, Stockholder shall use bestefforts to provide to the Companies and any of their Affiliates, through any reasonable and lawful arrangement, rights and benefits substantially equivalent to thosethe Companies and their Affiliates would have received under such Transferred Stockholder IP Agreement had the Transferred Stockholder IP Agreement beenassigned to the Companies at the Closing, and the Companies shall cooperate as reasonably requested by the Stockholder in connection with the foregoing, withoutany obligation to make a Concession. Once the Transfer Consent for the assignment, transfer, conveyance or delivery of any Transferred Stockholder IP Agreementnot  assigned,  transferred,  conveyed or  delivered at  the Closing is  obtained,  Stockholder  shall  or  shall  cause its  relevant  Affiliates  to,  promptly,  assign,  transfer,convey and deliver such Transferred Stockholder IP Agreement to the relevant  Companies and/or their  Affiliates  free and clear  of all  Encumbrances except  forPermitted Encumbrances.”

6

9. Section 5.25(f) — Covenants Regarding Third Party License Agreements. Section 5.25(f) of the Merger Agreement is hereby amended and restated asfollows:

“If  and  to  the  extent  that  any  (i)  Transferred  Stockholder  IP  Agreement  that  is  transferred,  assigned  or  conveyed  to  Company,  (ii)  Equivalent  IPArrangement, or (iii) any Company IP Agreements (collectively, (i), (ii) and (iii), the “Relevant IP Agreements”), require the payment by any of the Companies ortheir  Affiliates  of  license,  subscription  or  maintenance  fees  with  respect  to  the  Baseline  Usage  during  the  period  from  the  Closing  until  the  fifth  anniversarythereafter (the “Relevant Period”) that are higher than those fees paid or payable by or on behalf of the Companies with respect to the Baseline Usage immediatelyprior to Closing (the “Increased License Cost”), the Stockholder shall pay to the Company an amount equal to such incremental increase in documented, direct andout-of-pocket  costs  actually  paid  by  the  Companies  to  the  applicable  licensor  under  the  Transferred  Stockholder  IP  Agreements,  Company IP  Agreements  andAlternative IP Agreements for the Baseline Usage during the Relevant Period. Except with respect to any such arrangements entered into prior to the Closing Date,the foregoing obligation of the Stockholder is conditioned upon (i) the Companies using commercially reasonable efforts to obtain a price that does not result in anIncreased License Cost for the Baseline Usage, without any obligation to make a Relevant Concession, (ii) the Companies providing at least thirty (30) days writtennotice  to  the  Stockholder  prior  to  entering  into  any  agreement  that  would  impose  an  Increased  License  Cost,  and  (iii)  upon  Stockholder’s  reasonable  request,Companies’ providing reasonable cooperation with Stockholder in seeking on behalf of the Companies a license agreement on substantially equivalent terms anduse right that would not impose an Increased License Cost without any obligation to make a Relevant Concession. In addition, the Companies shall  provide allinformation reasonably requested by Stockholder to verify any claim of Increased License Cost.”

10. Section 5.29(d) — Performance Bonds. Section 5.29(d) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“No later than October 29, 2010, the Company shall execute and deliver to Stockholder a reimbursement and/or indemnity agreement, effective as of theClosing  Date,  with  Stockholder  that  mirrors  the  reimbursement  and/or  indemnity  agreement  executed  and  delivered  by  Stockholder  with  the  Qualified  Issuers,provided that the Company shall have no obligation to post any collateral thereunder (subject to Section 5.29(e)), which mirror reimbursement and/or indemnityagreement shall provide for, amongst other things, the reimbursement, or at the request of Stockholder, advance to Stockholder upon reasonable notice, of (i) allpremiums and other  charges  related  to  the  issuance  of  the  Applicable  Performance  Bonds owed by Stockholder  to  the  issuer  thereof  pursuant  to  the  applicableindemnity agreements,  and (ii)  all  losses for which Stockholder indemnifies any such Qualified Issuers under the applicable indemnity agreements to the extentarising  out  of  or  relating  to  the  failure  of  the  Company  to  perform  or  otherwise  satisfy  its  obligations  under  the  Underlying  Performance  Bond  Obligations.Stockholder shall use its commercially reasonable efforts to negotiate the most favorable terms, including premiums and other charges, for itself and the Companyin respect of each Applicable Performance Bond and to minimize any such losses.”

11. Section 5.30(e) — Letters of Credit. Section 5.30(e) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“No later than October 29, 2010, the Company shall execute and deliver to Stockholder a reimbursement and/or indemnity agreement, effective as of theClosing Date, that mirrors the reimbursement and/or indemnity agreement executed and delivered by Stockholder with the Qualified Issuing Bank, provided thatthe Company shall have no obligation to post any collateral thereunder, which mirror reimbursement and/or indemnity agreement shall provide for, amongst otherthings, the reimbursement,  or at the request of Stockholder, advance to Stockholder upon reasonable notice, of (i) all premiums and other charges related to theissuance  of  the  Credit  Enhancements  owed  by  Stockholder  to  the  issuer  thereof  pursuant  to  the  applicable  indemnity  agreements,  and  (ii)  all  losses  for  whichStockholder indemnifies any such Qualified Issuers under the applicable indemnity agreements to the extent arising out of or relating to the failure of the Companyto perform or otherwise satisfy its obligations under the Underlying Credit Enhancement Obligations. Stockholder shall use its commercially reasonable efforts tonegotiate the most favorable terms, including

7

premiums and other charges, for itself and the Company in respect of each Replacement Credit Enhancements and to minimize any such losses.”

12. Section 6.1(e) — Conditions to the Obligations of the Parties. Section 6.1(e) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“(e) Financing. Merger Sub and the Company taken together shall receive sufficient cash pursuant to the Financing in order to fund the Closing Payment(without  regard  to  Estimated  Closing  Working  Capital  Adjustment  and  less  any  amounts  paid  directly  to  Stockholder  on  their  behalf),  the  Contado  HoldbackAmount, the Serfinsa Holdback Amount, the Pre-Closing Dividend, the Stockholder Transaction Expenses and the Parent Transaction Expenses (collectively, the“Funding Amount”) and proceeds in respect of the Equity Financing shall have been paid or deemed paid to Merger Sub in an amount not less than $165,750,000plus the Overfund Amount, if any.”

13. Section 6.2(g) — Conditions to the Obligations of Parent and Merger Sub. Section 6.2(g) of the Merger Agreement is hereby amended and restated asfollows:

“(g) Master  Services  Agreement.  (i)  Stockholder  shall  have  delivered  to  Parent  (x)  the  Anti-Spam  and  Anti-Virus  Management  Services  Addendumbetween  the  Company  and  Banco  Popular  North  America  entered  into  under  the  2004  Master  Services  Agreement  and  (y)  each  of  the  statements  of  work  forrecurring  services  currently  in  effect  that  were  executed by the Company and Stockholder  or  its  Affiliates  under  the 2004 Master  Services  Agreement;  and (ii)Stockholder  shall  have  delivered  an  amendment  to  each  service  addendum  and  statement  of  work  for  recurring  services  entered  into  under  the  2004  MasterServices Agreement to (x) extend the duration of such addendum so that it is coterminous with the Master Services Agreement (or, in the case of an addendumrelates to a definitive project, the time necessary to complete such project (as agreed by Parent and Stockholder)) and (y) delete any termination without cause ortermination for convenience provision.”

14. Section 7.2(a)(x) — Indemnification by Stockholder. Section 7.2(a)(x) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“(x)  any  Loss  arising  out  of  or  relating  to  (A)  (i)  the  failure  of  a  Transferred  Stockholder  IP  Agreement  to  be  assigned,  transferred,  conveyed  anddelivered at the Closing, or (ii) the failure of the Stockholder to establish for the Companies an Equivalent IP Arrangement that enables the Companies to engage inthe Baseline Usage after Closing as set forth in Section 5.25(d), or (iii) the failure to obtain any authorization, consent, approval or waiver (other than a temporarywaiver) required pursuant to any Company IP Agreement as a result of the entry into this Agreement or the consummation of the Merger or the other transactionscontemplated hereby, and (B) a claim of infringement made by a third party licensor against the Company with respect to the Baseline Usage occurring during theRelevant Period with respect to any Transferred Stockholder IP Agreement, any Company IP Agreement or any Unassigned License Agreement; provided that, theforegoing indemnification obligation will not apply with respect to any Baseline Usage for which the Companies decline to accept a Transferred Stockholder IPAgreement or Equivalent IP Arrangement, that would, if accepted, render such usage non-infringing.”

15. Section 7.7 — Consequential Damages. Section 7.7 of the Merger Agreement is hereby amended and restated:

“Section 7.7 Consequential Damages. Notwithstanding anything to the contrary contained in this Agreement, no Person shall be liable under this ArticleVII for (i) any Losses that are not direct, actual damages or (ii) any punitive, special or speculative damages, in each case, except for (x) such Losses that are paidpursuant to a Third-Party Claim or (y) with respect to indemnification pursuant to Section 7.2(a)(x) hereof, such Losses that constitute lost profits prior to the fifthanniversary  of  the  Closing Date  arising  from Contracts  existing  as  of  the  Closing (or  to  the  extent  not  expanding the  services  or  materially  increasing  the  feesprovided thereunder,  any renewals  of  or  replacement  Contracts  for,  such Contract)  with a  Customer (other  than the Stockholder  or  any of  its  Affiliates)  for  theprovision of services by the Company or its Subsidiaries.”

8

16. Section 7.10 — Characterization of Indemnification Payments. Section 7.10 of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“All  payments  made  by  an  Indemnifying  Party  to  an  Indemnified  Party  in  respect  of  any  claim pursuant  to  Section  7.2,  7.3  or  7.4  shall  be  treated  asadjustments  to the Merger  Consideration for  Tax purposes  to  the extent  allowed by Law or,  to  the extent  not  so allowed,  as  capital  contributions,  to  the extentallowed by Law.”

17. Section 8.2(a) — Effect of Termination. Section 8.2(a) of the Merger Agreement is hereby amended and restated as follows:

“(a) In the event of the termination of this Agreement in accordance with Section 8.1, this Agreement shall thereafter become void and have no effect, andno Party shall have any liability to any other Party or their respective Affiliates, or their respective directors, officers or employees, except for the obligations of theParties contained in this Section 8.2 and in Sections 2.1(c)(last sentence), 9.2, 9.5, 9.7, 9.8, 9.9, 9.10, 9.11, 9.13 and 9.14 (and any related definitional provisions setforth in Article I), as applicable, and except that nothing in this Section 8.2(a) shall relieve any Party from liability for any breach of this Agreement that arose priorto such termination, for which liability the provisions of Article VII shall remain in effect in accordance with the provisions and limitations of such Article.”

18. Exhibits. Exhibit 2.4(a) to the Merger Agreement is hereby deleted from the Merger Agreement and replaced with Exhibit 2.4(a) to this Amendmentand  Exhibit  1.1(ZZZZ),  Exhibit  2.1,  Exhibit  2.3  and  Exhibit  5.4(a)  to  this  Amendment  are  hereby  inserted  as  Exhibit  1.1(ZZZZ),  Exhibit  2.1,  Exhibit  2.3  andExhibit 5.4(a) to the Merger Agreement, respectively.

19. Stockholder Disclosure Schedules. Schedule 2.4(B) to the Stockholder Disclosure Schedules attached to the Merger Agreement is hereby deleted andreplaced by Schedule 2.4(B) to this Amendment.

B. Miscellaneous.  This  Amendment  and  the  Merger  Agreement,  together,  contain  the  complete  agreement  among  the  Parties  and  supersede  any  priorunderstandings, agreements, letters of intent, or representations by or among such parties, written or oral, that may have related to the subject matter hereof in anyway. Except as specifically amended hereby, the Merger Agreement, as amended hereby, shall remain in full force and effect. The terms and provisions of ArticleIX of the Merger Agreement are incorporated herein by reference as if set forth herein in their entirety and shall apply mutatis mutandis to this Amendment.

* * * * *

9

SCHEDULES AND EXHIBITS TO THIS AMENDMENT

Exhibit ATable of Contents

Exhibit 2.1 Form of Power of Attorney

Schedule 2.4(B)Scheduled Transaction Bonuses

Exhibit 2.3Estimated Closing Statement

Exhibit 2.4(a)Applicable Accounting Principles; Pro Forma Reference Working Capital Calculation

Exhibit 5.4(a)Foregone Tax Benefit

Exhibit 1.1 (ZZZ)IP Joinder Agreement

10

IN WITNESS WHEREOF, the Parties have executed or caused this Amendment to be executed as of the date first written above.

POPULAR, INC.

By: /s/ Richard L. Carrión

Name: Richard L. Carrión

Title: Chairman, President & CEO

EVERTEC, INC.

By: /s/ Felix M. Villamil

Name: Felix M. Villamil

Title: President

AP CARIB HOLDINGS, LTD.

By: Apollo Management VII, L.P., its sole director

By: AIF Management LLC, its general partner

By: /s/ Marc Becker

Name: Marc Becker

Title: Vice President

CARIB ACQUISITION, INC.

By: /s/ Marc Becker

Name: Marc Becker

Title: President

11

EXHIBIT 4.2

STOCKHOLDER AGREEMENT

Among

CARIB LATAM HOLDINGS, INC. AND

THE HOLDERS PARTY HERETO

DATED APRIL 17, 2012

  TABLE OF CONTENTS PageSection 1. Definitions 1Section 2. Board of Directors 13Section 3. Stockholder Meetings; Actions Requiring Special Approval 17Section 4. Transfer Restrictions; Permitted Transfers 18Section 5. Registration Rights 25Section 6. Preemptive Rights 40Section 7. Representations and Warranties 42Section 8. Additional Agreements 44Section 9. Agreements Related to Management Holders 49Section 10. Assignment 52Section 11. Company Governing Documents Post-IPO 52Section 12. Miscellaneous Provisions 52

i

STOCKHOLDER AGREEMENT,  dated as  of  April  17,  2012 (this  “Agreement”),  among CARIB LATAM HOLDINGS, INC.,  a  corporation organizedunder the laws of the Commonwealth of Puerto Rico (the “Company”) and each of the Holders of the Company listed on Schedule I attached hereto.

WHEREAS,  each  party  deems  it  to  be  in  the  best  interest  of  the  Company  and  the  parties  that  provision  be  made  for  the  continuity  and  stability  of  thebusiness and policies of the Company, and, to that end, the Company and the parties hereby set forth herein their agreement with respect to the Common Sharesnow owned or hereafter owned by them.

WHEREAS,  each  of  AP  Carib  Holdings,  Ltd.,  an  exempted  company  organized  under  the  laws  of  the  Cayman  Islands  (“Apollo”),  and  Popular,  Inc.,  acorporation  organized  under  the  laws  of  the  Commonwealth  of  Puerto  Rico  (“Popular”),  is  subject  to  certain  non-competition  and  non-solicitation  provisionscontained  in  that  certain  Agreement  and  Plan  of  Merger  dated  as  of  June  30,  2010,  among  Apollo,  Popular  and  the  other  parties  thereto  (as  amended  by  theamendments dated August 5, August 8, September 15 and September 30, 2010, the letter agreement dated February 23, 2011, and as it hereafter may be amended,modified or supplemented from time to time, the “Merger Agreement”).

NOW, THEREFORE, in consideration of the promises and of the mutual consents and obligations hereinafter set forth, the parties hereto hereby agree asfollows:

Section 1. Definitions.

As used in this Agreement:

“5% Board Right” has the meaning ascribed to such term in Section 2(d)(ii).

“10% Board Right” has the meaning ascribed to such term in Section 2(d)(iii).

“25% Apollo Board Right” has the meaning ascribed to such term in Section 2(d)(iv).

“25% Popular Board Right” has the meaning ascribed to such term in Section 2(d)(v).

“Acquired Indebtedness” has the meaning ascribed to such term in Section 8(f)(ii).

“Acquired Indebtedness Participation Right” has the meaning ascribed to such term in Section 8(f)(ii).

“Acquiring Stockholder” has the meaning ascribed to such term in Section 8(f)(ii).

“Additional Redeemable Shares” has the meaning ascribed to such term in Section 9(a)(ii).

“Adoption Agreement” means an Adoption Agreement in the form attached hereto as Exhibit A.

“Affiliate” means,  with respect  to  any Person,  any other  Person,  directly  or  indirectly,  through one or  more intermediaries,  Controlling,  Controlled by,  orunder common Control with, such Person. Notwithstanding the foregoing, (i) with respect to Apollo, the term “Affiliate” shall (x) include any investment fund withrespect to which Apollo Global Management LLC or its Controlled Affiliates (including its and their  respective successors) are the sole or,  if  not sole,  primaryinvestment managers and, subject to clause (y) below, each of their Subsidiaries and (y) not include portfolio companies of Apollo Global Management LLC or itsControlled Affiliates and, (ii) with respect to Popular (to the extent that at the time of determination it is engaged in a private equity or similar business), the term“Affiliate” shall not include portfolio companies of Popular or its Controlled Affiliates.

“Agreement” has the meaning ascribed to such term in the Recitals.

“Apollo” has the meaning ascribed to such term in the Recitals.

“Apollo  Consulting  Agreement”  means  the  consulting  agreement  dated  as  of  the  Merger  Closing  Date,  between  Holdings,  EVERTEC  and  ApolloManagement VII, L.P., as amended, modified or supplemented from time to time.

“Apollo Excess Period” has the meaning ascribed to such term in Section 2(e)(iii).

“Applicable Indebtedness” has the meaning ascribed to such term in Section 8(f)(iv).

“Asset Acquirer” has the meaning ascribed to such term in Section 4(d)(vii).

“Assignment in Part” has the meaning ascribed to such term in Section 10(c).

1

“Assignment in Whole” has the meaning ascribed to such term in Section 10(b).

“Automatic Shelf Registration Statement” means an “automatic shelf registration statement” as defined in Rule 405 under the Securities Act.

“Bankruptcy Event” means with respect to any Holder (i) such Holder shall voluntarily be adjudicated as bankrupt or insolvent; (ii) such Holder shall consentto or not contest the appointment of a receiver or trustee for himself, herself or itself or for all or any part of his, her or its property; (iii) such Holder shall file apetition  seeking relief  under  the  bankruptcy,  rearrangement,  reorganization  or  other  debtor  relief  laws of  the  United  States  or  any state  or  any other  competentjurisdiction; (iv) such Holder shall make a general assignment for the benefit  of his, her or its creditors; (v) a petition shall have been filed against such Holderseeking relief under the bankruptcy, rearrangement, reorganization or other debtor relief laws of the United States or any state or other competent jurisdiction andsuch petition remains unstayed and undismissed for a period of 60 consecutive days after the commencement of any case pursuant to such petition; or (vi) a courtof competent jurisdiction shall have entered an order, judgment or decree appointing a receiver or trustee for such Holder, or for any part of his, her or its property,and such order, judgment or decree remains unstayed and undismissed for a period of 60 consecutive days after its entry.

“beneficially owned”, “beneficial ownership” and similar phrases have the same meanings as such terms have under Rule 13d-3 (or any successor rule then ineffect) under the Exchange Act, except that in calculating the beneficial ownership of any Holder, such Holder shall be deemed to have beneficial ownership of allsecurities  that  such  Holder  has  the  right  to  acquire,  whether  such  right  is  currently  exercisable  or  is  exercisable  upon  the  occurrence  of  a  subsequent  event.Notwithstanding the foregoing, no Principal Stockholder shall be deemed to beneficially own any Common Shares beneficially owned by another Person who isnot a Controlled Affiliate of such Principal Stockholder’s Ultimate Parent Entity (disregarding solely for the purposes of determining Common Shares beneficiallyowned by such Person, (i)  application of this sentence to any Common Shares that have been Transferred (other than in the form of a pledge, hypothecation orsimilar grant of a security interest only and which shall not involve the grant of a proxy or other right with respect to the voting of such Common Shares) to suchPerson  in  compliance  with  this  Agreement  and  (ii)  any  Group  Common  Shares  with  respect  to  such  Person),  including  without  limitation,  another  PrincipalStockholder or any Partial Rights Transferee, in either case, that is not a Controlled Affiliate of such Principal Stockholder’s Ultimate Parent Entity.

“BHCA Subsidiary” means any “subsidiary” of the Company as such term is defined under the Bank Holding Company Act of 1956.

“Board” means the Board of Directors of the Company.

“Board Percentage Trigger” has the meaning ascribed to such term in Section 2(e).

“Board Quorum Rights” means the rights set forth in Section 2(b) of this Agreement.

“Board Rights” means the right to nominate Directors to the Board as set forth in Section 2(d) of this Agreement, as it may be modified by Section 2(e) andSection 2(f).

“BPPR” means Banco Popular de Puerto Rico, a bank organized under the laws of the Commonwealth.

“Business Day” means any day other than a Saturday, a Sunday or a day on which banks in New York, New York or San Juan, Puerto Rico are authorized orobligated by Law or executive order to close.

“Business Plan” has the meaning ascribed to such term in Section 8(c).

“Cause” has the meaning ascribed to such term in the Management Long-Term Compensation Plan.

“Certificate of Incorporation” means the certificate of incorporation of the Company.

“Change of Control” means, with respect to any Person, any:

(i)          merger,  consolidation  or  other  business  combination  of  such  Person  (or  any  Subsidiary  or  Subsidiaries  that  alone  or  together  represent  all  orsubstantially all of such Person’s consolidated business at that time) or any successor or other entity holding all or substantially all the assets of such Person and itsSubsidiaries that results in the stockholders of such Person (or such Subsidiary or Subsidiaries) or any successor or other entity

2

holding all or substantially all the assets of such Person and its Subsidiaries or the surviving entity thereof, as applicable, immediately before the consummation ofsuch  transaction  or  a  series  of  related  transactions  (or,  in  the  case  of  the  Company,  the  Principal  Stockholders  and  the  Controlled  Affiliates  of  their  respectiveUltimate Parent Entities), holding, directly or indirectly, less than 50% of the voting power of such Person (or such Subsidiary or Subsidiaries) or any successor,other entity or surviving entity thereof, as applicable, immediately following the consummation of such transaction or series of related transactions, provided thatfor the purpose of the second sentence of Section 3(c), this clause (i) shall not be deemed applicable to any merger, consolidation or other business combination, if,as a result of any such merger, consolidation or other business combination, no Person or Group of Persons shall have obtained “control” of Popular, as such termis defined under the Bank Holding Company Act of 1956;

(ii)     Transfer (other than in the form of a pledge, hypothecation or similar grant of a security interest only and which shall not involve the grant of a proxyor other right with respect to the voting of such equity), in one or a series of related transactions, of equity representing 50% or more of the voting power of suchPerson (or any Subsidiary or Subsidiaries of such Person that alone or together represent all or substantially all of such Person’s consolidated business at that time)or any successor or other entity holding all or substantially all the assets of such Person and its Subsidiaries to a Person or Group of Persons (other than, in the caseof the Company, a Transfer of such equity to Apollo’s Ultimate Parent Entity or any of its Controlled Affiliates or Popular or any of its Controlled Affiliates);

(iii)     transaction in which a majority of the board of directors or equivalent governing body of such Person (or any successor or other entity holding all orsubstantially all the assets of such Person and its Subsidiaries) immediately following or as a proximate cause of such transaction is comprised of persons who werenot members of the board of directors or equivalent governing body of such Person (or such successor or other entity) immediately prior to such transaction (or, inthe  case  of  the  Company,  are  not  designees  of  Apollo  or  Popular  (or  their  respective  Affiliates))  except,  with  respect  to  the  Company,  (X)  resulting  from thecompliance, at the time of the Initial Public Offering, with the listing requirements, listed company manual or similar rules or regulations of the securities exchangeon which the Company’s equity securities will be listed pursuant to its Initial Public Offering, (Y) if a majority of the Board is not “independent” under the rules ofthe applicable securities exchange on the date following such Initial Public Offering upon which the Company first ceases to be a “controlled company” (or similarstatus)  under  the  rules  and  regulations  of  such  exchange,  resulting  from  compliance  with  the  rules  and  regulations  of  such  exchange  that  first  apply  upon  theCompany ceasing to be a “controlled company” (or similar status) or (Z) the loss of Directors pursuant to Section 2 that does not result in another Person or Groupof Persons having the right or ability to appoint a majority of the Board as a result of such transaction; provided that, for the avoidance of doubt, this clause (Z)shall only apply to the resignation and initial replacement of such Directors and not to any subsequent replacement of such Directors (whether in connection withanother transaction or otherwise); or

(iv)       sale or other disposition in one or a series of related transactions of all or substantially all of the assets of such Person and its Subsidiaries (or anysuccessor or other entity holding all or substantially all the assets of such Person and its Subsidiaries).

“Class A Shares” means the class A voting shares of common stock of the Company, par value $0.01 per share.

“Class B Shares” means the class B non-voting shares of common stock of the Company, par value $0.01 per share.

“Code” has the meaning ascribed to such term in Section 9(a)(iii)(C).

“Commission” means the Securities and Exchange Commission or any other Federal agency at the time administering the Securities Act.

“Committee Rights” has the meaning ascribed to such term in Section 2(h).

“Common Shares” means the common stock of the Company, par value $0.01 per share. For the avoidance of doubt, Common Shares shall include the ClassA Shares and the Class B Shares.

“Commonwealth” means the Commonwealth of Puerto Rico.

“Company” has the meaning ascribed to such term in the introductory paragraph hereof.

3

“Company By-Laws” means the by-laws of the Company, as they may be amended, modified or supplemented from time to time.

“Complete Rights Transferee” means (i) any Person to whom Apollo or Popular, as the case may be, (A) Transfers 80% or more of the Common Shares heldby it and its Affiliates as of the date of this Agreement and (B) has made or is making an Assignment in Whole and (ii) any Person to whom a Complete RightsTransferee  (A)  Transfers  100% of  the  Common Shares  acquired  by  such  Complete  Rights  Transferee  in  connection  with  an  Assignment  in  Whole  pursuant  towhich such Complete Rights Transferee became a Complete Rights Transferee and (B) has made or is making an Assignment in Whole; provided that, in eachcase, such Transferee (x) has acquired such Common Shares in one or more Transfers of Common Shares which are in compliance with the terms and conditions ofthis  Agreement,  including  the  requirements  set  forth  in  Section  4  hereof  and  (y)  has  executed  and  delivered  an  Adoption  Agreement  to  each  party  to  thisAgreement.

“Confidential Information” has the meaning ascribed to such term in Section 8(d).

“Consent Actions” has the meaning ascribed to such term in Section 3(c).

“Consent Action Rights” means the rights set forth in Section 3(c).

“Consulting Agreements” means the Apollo Consulting Agreement and the Popular Consulting Agreement.

“Control,” and its correlative meanings, “Controlling,” and “Controlled,” means the possession, direct or indirect, or the power to direct or cause the directionof the management and policies of a Person, whether through the ownership of voting securities, by contract or otherwise.

“Counsel to the Holders” means, with respect to any underwritten offering pursuant to a Demand Registration (including a Shelf Takedown), (i) one law firmretained by the Holders of a majority of the Registrable Shares requested to be included in such Demand Registration (including a Shelf Takedown, if applicable),together with any separate local counsel reasonably retained by such law firm; provided that such counsel shall not also be counsel to the Company without theconsent of each Principal Stockholder who requests to include Registrable Shares representing at least 10% of the Registrable Shares requested to be included insuch Demand Registration, which consent shall not be unreasonably withheld, conditioned or delayed, and (ii), if a Principal Stockholder or any of its Affiliates(other  than  the  Company  and  any  of  its  Subsidiaries)  hold  any  Registrable  Shares  requested  to  be  included  in  such  Demand  Registration  (including  a  ShelfTakedown, if applicable) and such Registrable Shares represent at least 20%, but do not represent a majority, of the total number of Registrable Shares requested tobe  included  in  such  Demand  Registration  (including  a  Shelf  Takedown,  if  applicable),  one  law firm retained  by  such  Principal  Stockholder,  together  with  anyseparate local counsel reasonably retained by such law firm.

“Covered Activity” has the meaning ascribed to such term in Section 8(e).

“Covered Activity Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 8(e).

“Covered Business” has the meaning ascribed to such term in Section 8(e).

“DR Selected Underwriter” has the meaning ascribed to such term in Section 5(a)(ix).

“Debt Acquisition Terms” has the meaning ascribed to such term in Section 8(f)(ii).

“Debt Participation Deadline” has the meaning ascribed to such term in Section 8(f)(ii).

“Demand Registration” has the meaning ascribed to such term in Section 5(a)(iii).

“Demand Registration Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 5(a)(iv).

“Demand Shelf Takedown Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 5(b)(iii).

“Determination Date” has the meaning ascribed to such term in Section 5(b)(vii).

“Director” means a member of the Board.

“Director Percentage”  means,  with  respect  to  a  Nominating  Holder  at  a  given  time,  a  fraction  (expressed  as  a  percentage)  the  numerator  of  which  is  thenumber of Directors a Nominating Holder is entitled to nominate at such

4

time pursuant to Section 2, and the denominator of which is the total number of Directors comprising the entire Board at such time (assuming all vacancies havebeen filled).

“Disclosure Package” means, with respect to any offering of securities,  (i)  the preliminary prospectus,  (ii)  each Free Writing Prospectus and (iii)  all  otherinformation, in each case, that is deemed, under Rule 159 under the Securities Act, to have been conveyed to purchasers of securities at the time of sale of suchsecurities (including a contract of sale).

“Dividend Policy” has the meaning ascribed to such term in Section 8(g).

“Drag-Along Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 4(d)(i).

“Drag-Along Percentage”  means,  a  fraction  (expressed  as  a  percentage)  the  numerator  of  which  is  the  total  number  of  Class  A Shares  Apollo’s  UltimateParent Entity (together with its Controlled Affiliates) desires to Transfer in the Drag- Along Transaction and the denominator of which is the total number of ClassA Shares held by Apollo’s Ultimate Parent Entity (together with its Controlled Affiliates) at the time immediately prior to such Drag-Along Transaction.

“Drag-Along Right” has the meaning ascribed to such term in Section 4(d)(i).

“Drag-Along Shares” has the meaning ascribed to such term in Section 4(d)(i).

“Drag-Along Transaction” has the meaning ascribed to such term in Section 4(d)(i).

“Dragged Asset Sale” has the meaning ascribed to such term in Section 4(d)(vii).

“Dragged Asset Sale Holder” has the meaning ascribed to such term in Section 4(d)(vii).

“Dragged Asset Sale Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 4(d)(vii).

“Dragged Asset Sale Right” has the meaning ascribed to such term in Section 4(d)(vii).

“Dragged Holder” has the meaning ascribed to such term in Section 4(d)(i).

“Encumbrances” means any direct or indirect encumbrances, lien, pledge, security interest,  claim, charges, option, right of first refusal or offer,  mortgage,deed of trust, easement, or any other restriction or third-party right, including restrictions on the right to vote equity interests.

“Estimated Pricing Range” has the meaning ascribed to such term in Section 5(c)(i).

“EVERTEC” means EVERTEC, Inc., a corporation organized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico and any successor entity thereto (it beingunderstood that EVERTEC, Inc. is expected to be converted to a limited liability company organized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico namedEVERTEC, LLC, and immediately following such conversion, “EVERTEC” shall mean EVERTEC, LLC).

“EVERTEC Board” means the board of directors, board of managers or equivalent governing body of EVERTEC.

“Exchange Act” means the Securities Exchange Act of 1934.

“Excluded Securities” has the meaning ascribed to such term in Section 6(b).

“Fair Market Value” has the meaning ascribed to such term in the Management Long-Term Compensation Plan.

“Financing Agreements” means (i) the Credit Agreement, dated as of September 30, 2010, among Holdings, EVERTEC, the lenders party thereto, Bank ofAmerica, N.A., as administrative agent and collateral agent (as amended, modified or supplemented from time to time), (ii) the Indenture, dated as of September30,  2010,  among  EVERTEC,  EVERTEC  Finance  Corp.,  the  guarantors  party  thereto  and  Wilmington  Trust,  National  Association  (as  successor  by  merger  toWilmington Trust FSB), as trustee, pursuant to which the 11% Senior Notes due 2018 were co-issued by EVERTEC and EVERTEC Finance Corp. (as amended,modified or supplemented from time to time) and (iii) any indenture, note, bond, debenture, guarantee or other agreement of any kind evidencing Indebtedness ofthe Company or any of its Subsidiaries, whether existing at the time of this Agreement or entered into after the date hereof.

5

“FINRA” means the Financial Industry Regulatory Authority or any successor regulatory authority.

“First Board Trigger Date” has the meaning ascribed to such term in Section 2(e)(i).

“Form S-3 Shelf” has the meaning ascribed to such term in Section 5(b)(i).

“Free Writing Prospectus” means any “free writing prospectus” as defined in Rule 405 under the Securities Act.

“GAAP” has the meaning ascribed to such term in Section 8(a)(i).

“Government Entity”  means  any  federal,  national,  supranational,  state,  provincial,  Commonwealth,  local  or  foreign  or  similar  government,  governmentalsubdivision, regulatory or administrative body or other governmental or quasi- governmental agency, tribunal, commission, court, judicial or arbitral body or otherentity with competent jurisdiction.

“Group Common Shares” means any Common Shares beneficially owned by a Person solely as a result of this Agreement and, for the avoidance of doubt,which have not been Transferred to such Person’s Ultimate Parent Entity or any of its Controlled Affiliates.

“Group of Persons” means a group of Persons that would constitute a “group” as determined pursuant to Section 13 (d) of the Exchange Act and the rules andregulations promulgated thereunder.

“Holders”  means  the  holders  of  Common  Shares  who  are  parties  hereto  as  set  forth  in  Schedule  I  hereto,  as  the  same  may  be  amended,  modified  orsupplemented from time to time.

“Holdings” means Carib Holdings,  Inc.,  a  corporation organized under the laws of the Commonwealth of Puerto Rico and any successor entity thereto (itbeing understood that Carib Holdings, Inc. is expected to be converted to a limited liability company organized under the laws of the Commonwealth of PuertoRico named Carib Holdings, LLC, and immediately following such conversion, “Holdings” shall mean Carib Holdings, LLC).

“Holdings Board” means the board of directors, board of managers or equivalent governing body of Holdings.

“Indebtedness” and its correlative meaning “Indebted,” means, with respect to any Person, (a) all indebtedness of such Person, whether or not contingent, forborrowed money, and (b) all obligations of such Person evidenced by notes, bonds, debentures or other similar debt instruments.

“Independent Director” means (i) if the Common Shares are listed on a securities exchange, a Director who qualifies as “independent” within the meaning ofthe rules of the applicable Self-Regulatory Organization or (ii) if the Common Shares are not listed, a Director who is not, and for the prior three years has notbeen, employed by, or serving as a consultant to the Company or any of its Subsidiaries.

“Independent Director Obligation” means, with respect to a Nominating Holder at  a given time, such Nominating Holder’s Independent Director Quota atsuch time minus the number of Directors previously nominated by such Nominating Holder who qualify as Independent Directors and are serving as Directors atsuch time.

“Independent  Director  Quota”  means,  with  respect  to  a  Nominating  Holder  at  a  given  time,  such  Nominating  Holder’s  Director  Percentage  at  such  timemultiplied by the number of Independent Directors required to be on the Board by such applicable Law at a given time, rounded up to the nearest whole number.

“Independent Replacement Director” means a Director who (i) qualifies as “independent” within the meaning of the rules of the NASDAQ Stock Market andthe NYSE with respect to the Company and each Principal Stockholder, in each case, as if the Company or such Principal Stockholder were listed on the NASDAQStock Market or the NYSE, as applicable, and (ii) is nominated as a Director pursuant to the provisions of Section 2(d)(vi)-(vii).

“Independent Replacement Director Selection Committee” has the meaning ascribed to such term in Section 2(d)(vi).

“Information Rights” means the rights set forth in Section 8(a) of this Agreement.

“Initial Demand Registration” has the meaning ascribed to such term in Section 5(a)(i).

“Initial Public Offering” means the consummation of an initial underwritten public offering of Common Shares

6

pursuant to an effective registration statement filed by the Company with the Commission (other than on Forms S-4 or S-8 or successors to such forms) under theSecurities Act.

“Initial Requesting Holder” has the meaning ascribed to such term in Section 5(a)(i).

“Inspection Rights” means the rights set forth in Section 8(b) of this Agreement.

“Law” means any federal, national, supranational, state, provincial, Commonwealth, local or foreign or similar law, statute, ordinance, rule, regulation, code,order,  writ,  judgment,  injunction,  directive,  guideline  or  decree  enacted,  issued,  promulgated,  enforced  or  entered  by  a  Government  Entity  or  Self-RegulatoryOrganization (including, for the sake of clarity, any policy statement or interpretation that has the force of law with respect to any of the foregoing, and includingcommon law).

“Lock-Up Period” has the meaning ascribed to such term in Section 5(d)(i).

“Long-Form Demand Right” has the meaning ascribed to such term in Section 10(c).

“Long-Form Registration” has the meaning ascribed to such term in Section 5(a)(ii).

“Losses” has the meaning ascribed to such term in Section 5(i)(i).

“Management Director” means (i) for so long as Félix M. Villamil Pagani holds the position of Vice Chairman of the EVERTEC Board (pursuant to and inaccordance with the Confidential Modification Agreement and General Release between EVERTEC and Mr. Villamil, effective February 22, 2012), Mr. Villamiland (ii) if Mr. Villamil no longer holds the position of Vice Chairman of the EVERTEC Board (pursuant to and in accordance with the Confidential ModificationAgreement and General Release between EVERTEC and Mr. Villamil, effective February 22, 2012), the individual holding the office of Chief Executive Officer ofEVERTEC.

“Management Holder” means Holders who are employed by, or serve as consultants or directors, to the Company or any of its Subsidiaries; provided that inno event shall Apollo, Popular or any of their respective Affiliates be deemed a Management Holder for purposes of this Agreement.

“Management Long-Term Compensation Plan” means the Carib Latam Holdings, Inc. Amended and Restated 2010 Equity Incentive Plan, as adopted by theBoard, as it may be amended, modified or supplemented from time to time, and any successor plan thereto.

“Master Services Agreement” means the Amended and Restated Master Services Agreement among Popular, BPPR and EVERTEC dated as of the MergerClosing Date, and as may be amended, extended, supplemented or renewed following the Merger Closing Date.

“Merger Agreement” has the meaning ascribed to such term in the Recitals.

“Merger Closing Date” means September 30, 2010.

“New Investor” has the meaning ascribed to such term in Section 6(a)(iii).

“Nominating Holder” has the meaning ascribed to such term in Section 2(f).

“Non-Controlled Public Entity” means a Person which has equity securities listed on national stock exchange and which the Affiliates of such Person do notbeneficially own securities representing the majority of the voting power to elect the members of the board of directors or other governing body of such Person.

“NYSE” means the New York Stock Exchange.

“Offered Securities” has the meaning ascribed to such term in Section 6(a)(i).

“Offered Shares” has the meaning ascribed to such term in Section 4(c)(i).

“Other Holders” has the meaning ascribed to such term in Section 5(c)(iii).

“PT Selected Underwriter” has the meaning ascribed to such term in Section 5(c)(iv).

“Partial Rights Transferee” means (i)  any Person to  whom a Principal  Stockholder  (A) Transfers  20% or  more of  the  Common Shares  held  by Apollo  orPopular as of the date of this Agreement and (B) has made or is making an Assignment in Part and, except as set forth in Section 10(d), solely to the extent of suchAssignment in Part, and

7

(ii) any Person to whom a Partial Rights Transferee (A) Transfers 100% of the Common Shares acquired by such Partial Rights Transferee in connection with theAssignment in Part pursuant to which such Partial Rights Transferee became a Partial Rights Transferee and (B) has made or is making an Assignment in Part of allrights assigned to such Partial Rights Transferee and, except as set forth in Section 10(d), solely to the extent of such Assignment in Part; provided that, in eachcase,  (x)  such  Transferee  (1)  has  acquired  such  Common  Shares  in  one  or  more  Transfers  of  Common  Shares  which  are  in  compliance  with  the  terms  andconditions of this Agreement, including the requirements set forth in Section 4 hereof and (2) has agreed in writing to comply with the terms and conditions of thisAgreement applicable to Partial Rights Transferees, (y) in the case of an Assignment in Part by a Principal Stockholder involving the assignment of a 5% BoardRight  or  10% Board  Right,  such  Principal  Stockholder  shall  not  make  such  Assignment  in  Part  unless  it  and  such  Transferee  have  agreed  (and  set  forth  suchagreement  in the Adoption Agreement  entered into in connection with such Transfer)  whether  the Director(s)  nominated by such Principal  Stockholder  or  suchTransferee shall resign from the Board in the event such Principal Stockholder loses its right under Section 2 to nominate one or more Directors, and (z) in the caseof an Assignment in Part by a Partial Rights Transferee, such Partial Rights Transferee shall not make such Assignment in Part until such Transferee has agreed(and set forth such agreement in the Adoption Agreement entered into in connection with such Transfer) to be bound by the agreement in respect of the resignationof Directors set forth in clause (y) above between such Partial Rights Transferee and the Principal Stockholder who made the initial Assignment in Part giving riseto such rights.

“Partial Rights Transferee Rights” has the meaning ascribed to such term in Section 10(d).

“Permitted ROFO Transfer” has the meaning ascribed to such term in Section 4(c)(v).

“Permitted Transfer” means:

(a)     subject to Section 3(c), a Transfer to the Company and/or one or more of the Principal Stockholders in accordance with Section 9(a) of this Agreement;

(b)     in the case of any Holder who is an individual, a Transfer of Common Shares to a trust or estate planning- related entity for the sole benefit of suchHolder;

(c)     in the case of any Holder (other than a Management Holder) that is a partnership, (i) a Transfer of Common Shares to its limited, special and generalpartners or their equivalents as a pro rata distribution by such partnership to its partners or equivalents, provided that either (A) as a result of such distribution nosuch Transferee’s Proportionate Percentage equals or exceeds 10% or (B) the Common Shares included in such distribution constitute 30% or less (by value) of theaggregate value of the (x) common equity securities, (y) non-investment grade preferred equity securities and (z) non-investment grade Indebtedness included insuch distribution and (ii) a Transfer of Common Shares made to such Holder’s Ultimate Parent Entity or any of its Controlled Affiliates; and

(d)     in the case of any Holder (other than a Management Holder) that is a corporation, company or limited liability company, (i) a Transfer of CommonShares to its shareholders or members, as the case may be, as a pro rata distribution by such Person to its shareholders or members, provided that either (A) as aresult of such distribution no such Transferee’s Proportionate Percentage equals or exceeds 10% or (B) the Common Shares included in such distribution constitute30% or less (by value)  of  the aggregate  value of the (x) common equity securities,  (y)  non-investment  grade preferred equity securities  and (z)  non-investmentgrade Indebtedness included in such distribution included in such distribution and (ii) a Transfer of Common Shares made to such Holder’s Ultimate Parent Entityor any of its Controlled Affiliates.

“Permitted Transferee” means any Person acquiring Common Shares from a Holder pursuant to a Permitted Transfer.

“Person”  shall  be  construed  broadly  and  shall  include,  without  limitation,  an  individual,  a  partnership,  a  limited  liability  company,  a  corporation,  anassociation,  a  joint  stock  company,  a  trust,  a  joint  venture,  an  unincorporated  organization  and  a  Governmental  Entity  or  any  department,  agency  or  politicalsubdivision thereof.

“Piggyback Registration” has the meaning ascribed to such term in Section 5(c)(i).

“Piggyback Takedown” has the meaning ascribed to such term in Section 5(c)(i).

8

“Policies” means (i) the Corporate Policy approved by the Holdings Board on February 1, 2011, (ii) the Related Party Transaction Policy approved by theEVERTEC Board on February 1, 2011, (iii) the Insider Trading Policy approved by the EVERTEC Board on February 1, 2011, (iv) the Disclosure Policy approvedby the  EVERTEC Board on February  1,  2011,  (v)  the  Anti-Money Laundering  Policy  approved by the  EVERTEC Board on February 1,  2011,  (vi)  the  ExportManagement  and  Compliance  Policy  approved  by  the  EVERTEC  Board  on  February  1,  2011,  (vii)  the  OFAC  Policy  approved  by  the  EVERTEC  Board  onFebruary 1,  2011,  (viii)  the  Anticorruption Policy approved by the EVERTEC Board on February 1,  2011,  (ix)  the Privacy Policy approved by the  EVERTECBoard on February 1, 2011, and (x) such other policies of the Company and its Subsidiaries that may be adopted from time to time by the Board, the HoldingsBoard or the EVERTEC Board or, in each case, any committee thereof, in the case of each of (i) through (x) above, as amended, modified or supplemented fromtime to time.

“Popular” has the meaning ascribed to such term in the Recitals.

“Popular Consulting Agreement” means the consulting agreement dated as of the Merger Closing Date, between Holdings, EVERTEC and Popular, Inc., asamended, modified or supplemented from time to time.

“Popular Excess Period” has the meaning ascribed to such term in Section 2(e)(iii).

“Potential Participant” has the meaning ascribed to such term in Section 8(d).

“Preemptive Offer Acceptance Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 6(a)(ii).

“Preemptive Offer Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 6(a)(i).

“Preemptive Offer Period” has the meaning ascribed to such term in Section 6(a)(i).

“Preemptive Rights” means the rights set forth in Section 6 of this Agreement.

“Preferred Stock” has the meaning ascribed to such term in the Certificate of Incorporation.

“Principal Stockholder” means Apollo, Popular and each of their respective Complete Rights Transferees.

“Proportionate Percentage” means, with respect to any Person at the time of an event, a fraction (expressed as a percentage) the numerator of which is thetotal number of outstanding Class A Shares beneficially owned by such Person’s Ultimate Parent Entity or any of its Controlled Affiliates,  in each case at suchtime, and the denominator of which is the total number of outstanding Class A Shares at such time.

“Proposed Offer” has the meaning ascribed to such term in Section 4(c)(ii).

“Prospectus” means any prospectus used in connection with a Registration Statement.

“Public Sale” means any sale,  occurring simultaneously  with or  after  the Initial  Public  Offering,  of  Common Shares  to the public  pursuant  to an offeringregistered under the Securities Act, or pursuant to Rule 144 thereunder (or successor rule),  except to the extent the Holder Transferring its Common Shares hasactual knowledge that the Transferee of such Common Shares is an Affiliate or portfolio company of such Holder or its Affiliates or such Holder has knowinglytargeted a Person or group of Persons as the intended Transferees.

“Purchasing Stockholder” has the meaning ascribed to such term in Section 8(f)(iv).

“Qualified Public Offering” means an underwritten public offering of Common Shares by the Company pursuant to an effective registration statement filedby the Company with the Commission (other than on Forms S-4 or S-8 or successors to such forms) under the Securities  Act,  pursuant  to which the aggregateoffering price of the Common Shares actually sold in such offering is at least $75 million.

“Reconvened Meeting”  means  a  meeting  of  the  Board  or  the  stockholders,  as  the  case  may  be,  that  (i)  has  been  properly  called  in  accordance  with  theCompany  By-laws  (including  by  given  proper  notice  of  such  meeting)  as  if  such  meeting  was  not  an  adjourned  meeting  and  (ii)  has  the  same  agenda  as  apreviously convened meeting that was adjourned due to the lack of a quorum.

“Redeemed Holder” shall have the meaning ascribed to such term in Section 9(a).

“Refused Securities” has the meaning ascribed to such term in Section 6(a)(iii).

9

“Registrable  Shares”  means,  at  any  time,  any  Common  Shares  held  or  beneficially  owned  by  any  Holder  and  any  Common  Shares  issuable  upon  theconversion,  exchange or  exercise  of  any security  issued by the Company and held  or  beneficially  owned by any Holder  following the  conversion,  exchange orexercise  of  such  security;  provided, however,  that  as  to  any  Registrable  Shares,  such  securities  shall  cease  to  be  Registrable  Shares  (i)  upon  the  sale  thereofpursuant  to  an  effective  registration  statement,  (ii)  upon  the  sale  thereof  pursuant  to  Rule  144  (or  successor  rule)  under  the  Securities  Act,  or  (iii)  when  suchsecurities cease to be outstanding.

“Registration Expenses” means all  expenses (other than Selling Expenses) arising from or incident to the registration of Registrable Shares in compliancewith this Agreement, including:

(i)     Commission, FINRA and other registration and filing fees,(ii)          all  fees and expenses incurred in connection with complying with any securities or blue-sky laws (including fees,  charges and disbursements of

counsel in connection with blue sky qualifications of the Registrable Shares),(iii) all printing, messenger and delivery expenses,(iv) the fees, charges and disbursements of counsel to the Company and of its independent public accountants and any other accounting and legal

fees,  charges  and  expenses  incurred  by  the  Company  (including  any  expenses  arising  from  or  incident  to  any  special  audits  or  “comfort  letters”  required  inconnection with or incident to any registration),

(v) the fees and expenses incurred in connection with the listing of the Registrable Shares on NYSE (or any other national securities exchange),(vi) the fees and expenses incurred in connection with marketing (including any “road show”) with respect to any underwritten offerings,(vii) all fees and expenses incurred in connection with contracting for the services of any transfer agent or registrar, and(viii) reasonable and documented fees, charges and disbursements of Counsel to the Holders, including, for the avoidance of doubt, any expenses

of Counsel to the Holders in connection with the filing or amendment of any Registration Statement, Prospectus or Free Writing Prospectus hereunder.

“Registration Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 5(b)(i).

“Registration Rights” means the rights set forth in Section 5.

“Registration Statement” means any registration statement filed hereunder in accordance with the exercise of Registration Rights.

“Regulatory Authorities” has the meaning ascribed to such term in Section 8(e).

“Related Parties” has the meaning ascribed to such term in Section 12(g).

“Representatives” have the meaning ascribed to such term in Section 8(d).

“Repurchase Event”  means,  with  respect  to  a  Management  Holder,  such  Management  Holder  shall  cease  to  be  employed  by  the  Company  or  any  of  itsSubsidiaries for any reason (including upon death or disability) or a Bankruptcy Event shall have occurred with respect to such Management Holder.

“Repurchase Designee Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 9(a)(ii).

“Repurchase Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 9(a)(i).

“Repurchase Period” has the meaning ascribed to such term in Section 9(a)(iv).

“Repurchase Right” has the meaning ascribed to such term in Section 9(a)(i).

“Repurchaser” has the meaning ascribed to such term in Section 9(a)(i).

“Requesting Holder” has the meaning ascribed to such term in Section 5(a)(ii).

“Restricted Asset Sale” has the meaning ascribed to such term in Annex I.

“Restricted Period” shall have the meaning set forth in Section 4(a)(i).

“Right of First Offer” has the meaning ascribed to such term in Section 4(c)(ii).

10

“ROFO Acceptance Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 4(c)(iii).

“ROFO Acceptance Period” has the meaning ascribed to such term in Section 4(c)(iii).

“ROFO Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 4(c)(i).

“ROFO Offerees” has the meaning ascribed to such term in Section 4(c)(i).

“ROFO Proportionate Percentage” means, with respect to any Person at the time of an event, a fraction (expressed as a percentage) the numerator of which isthe total number of outstanding Class A Shares beneficially owned by such Person’s Ultimate Parent Entity or any of its Controlled Affiliates, in each case at suchtime,  and  the  denominator  of  which  is  the  total  number  of  outstanding  Class  A  Shares  (excluding  any  Class  A  Shares  beneficially  owned  by  the  TransferringHolder or any Person from whom the Transferring Holder has not elected to accept a Proposed Offer) at such time.

“Rule 144” means Rule 144 under the Securities Act.

“Second Board Trigger Date” has the meaning ascribed to such term in Section 2(e)(ii).

“Securities Act” means the Securities Act of 1933.

“Selected Underwriter” has the meaning ascribed to such term in Section 5(c)(iv).

“Self-Regulatory Organization” means the FINRA, the American Stock Exchange, the National Futures Association, the Chicago Board of Trade, the NYSE,any  national  securities  exchange  (as  defined  in  the  Exchange  Act),  any  other  securities  exchange,  futures  exchange,  contract  market,  any  other  exchange  orcorporation or similar self-regulatory body or organization.

“Selling Expenses” means the underwriting fees,  discounts,  selling commissions and stock transfer taxes applicable to the offering and sale of RegistrableShares registered by Holders pursuant to a Registration Statement.

“Service Termination Date” means the date such Redeemed Holder ceases to provide services to the Company or any of its Subsidiaries.

“Shelf Takedown” has the meaning ascribed to such term in Section 5(b)(ii).

“Short-Form Registration” has the meaning ascribed to such term in Section 5(a)(iii).

“Significant Related Entity” has the meaning ascribed to such term in Section 3(d).

“Solvent” with regard to any Person, means that (i) the sum of the assets of such Person, both at a fair valuation and at a present fair salable value, exceeds itsliabilities,  including contingent,  subordinated,  unmatured,  unliquidated,  and disputed liabilities;  (ii)  such Person has  sufficient  capital  with  which to  conduct  itsbusiness; and (iii) such Person has not incurred debts beyond its ability to pay such debts as they mature. For purposes of this definition, “debt” means any liabilityon  a  claim,  and  “claim”  means  (x)  a  right  to  payment,  whether  or  not  such  right  is  reduced  to  judgment,  liquidated,  unliquidated,  fixed,  contingent,  matured,unmatured, disputed, undisputed, legal, equitable, secured or unsecured or (y) a right to an equitable remedy for breach of performance to the extent such breachgives rise to a payment,  whether  or  not  such right  to an equitable  remedy is  reduced to judgment,  fixed,  contingent,  matured,  unmatured,  disputed,  undisputed,secured  or  unsecured.  With  respect  to  any  such  contingent  liabilities,  such  liabilities  shall  be  computed  at  the  amount  which,  in  light  of  all  the  facts  andcircumstances existing at the time, represents the amount which can reasonably be expected to become an actual or matured liability.

“SPV Affiliate”  means  with  respect  to  any  Principal  Stockholder,  any  Controlled  Affiliate  of  such  Principal  Stockholder’s  Ultimate  Parent  Entity  whosedirect or indirect interest in the Common Shares constitutes more than 30% (by value) of the equity securities portfolio of such Controlled Affiliate.

“Stockholder Quorum Rights” means the rights set forth in Section 3(b) of this Agreement.

“Stockholder Rights Plan” has the meaning ascribed to such term in Section 8(j).

“ST Selected Underwriter” has the meaning ascribed to such term in Section 5(b)(vi).

“Subscribing Preemptive Rights Holder” has the meaning ascribed to such term in Section 6(a)(ii).

11

“Subsidiary” means, with respect to any Person, any corporation, association, partnership, limited liability company or other business entity of which 50% ormore of  the total  voting power or  equity  interests  (including partnership  interests)  entitled  (without  regard to  the  occurrence  of  any contingency)  to  vote  in  theelection of directors, managers, representatives or trustees thereof is at the time owned or Controlled, directly or indirectly, by (a) such Person, (b) such Person andone or more Subsidiaries of such Person, or (c) one or more Subsidiaries of such Person.

“Subsidiary Board” has the meaning ascribed to such term in Section 2(i).

“Subsidiary Board Rights” has the meaning ascribed to such term in Section 2(i).

“Tag-Along Acceptance Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 4(e)(ii).

“Tag-Along Notice” has the meaning ascribed to such term in Section 4(e)(i).

“Tag-Along Offerors” has the meaning ascribed to such term in Section 4(e)(i).

“Tag-Along Proportionate Percentage” means,  with respect  to  any Person at  the time of  an event,  a  fraction (expressed as  a percentage)  the numerator  ofwhich is the total number of outstanding Common Shares beneficially owned by (x) if such Person is an individual, such Person and (y) if such Person is not anindividual,  such  Person’s  Ultimate  Parent  Entity  or  any  of  its  Controlled  Affiliates,  in  each  case  at  such  time,  and  the  denominator  of  which  is  the  aggregatenumber of outstanding Common Shares beneficially owned by the Transferring Holder (or by any of its Transferring Affiliates) and all Holders who have timelydelivered a Tag-Along Acceptance Notice at such time, in each case with respect to the Transfer of Common Shares giving rise to the Tag-Along Right.

“Tag-Along Right” has the meaning ascribed to such term in Section 4(e)(ii).

“Tag-Along Shares” has the meaning ascribed to such term in Section 4(e)(i).

“Tag-Along Transaction” has the meaning ascribed to such term in Section 4(e)(i).

“Transfer” means any direct or indirect sale, assignment, transfer, conveyance, gift, bequest by will or under intestacy laws, pledge, hypothecation or otherEncumbrance,  or  any  other  disposition,  of  the  stated  security  (or  any  interest  therein  or  right  thereto,  including  the  issuance  of  any  total  return  swap  or  otherderivative  whose  economic  value  is  primarily  based  upon  the  value  of  the  stated  security)  or  of  all  or  part  of  the  voting  power  (other  than  the  granting  of  arevocable proxy) associated with the stated security (or any interest therein) whatsoever, or any other transfer of beneficial ownership of the stated security, with orwithout  consideration  and  whether  voluntarily  or  involuntarily  (including  by  operation  of  law).  Notwithstanding  anything  to  the  contrary  set  forth  in  thisAgreement,  (i)  each of (x) a Transfer of equity interests of Popular and (y) a Change of Control of Popular shall  be deemed not to constitute a Transfer of anyCommon Shares beneficially owned by Popular; (ii) each of (x) a Transfer of equity interests of Apollo’s Ultimate Parent Entity or any of its Controlled Affiliatesthat is not an SPV Affiliate and (y) a Change of Control of Apollo’s Ultimate Parent Entity or any of its Controlled Affiliates that is not an SPV Affiliate shall bedeemed not to constitute a Transfer of any Common Shares beneficially owned by Apollo’s Ultimate Parent Entity or such Controlled Affiliate, as applicable; and(iii) each of (x) a Transfer of equity interests of any Complete Rights Transferee’s Ultimate Parent Company or any of its Controlled Affiliates that is not an SPVAffiliate and (y) a Change of Control of any Complete Rights Transferee’s Ultimate Parent Company or any of its Controlled Affiliates that is not an SPV Affiliateshall be deemed not to constitute a Transfer of any Common Shares beneficially owned by such Complete Rights Transferee’s Ultimate Parent Company or suchControlled  Affiliate,  as  applicable;  provided that,  for  the  avoidance  of  doubt,  subject  to  clause  (i)  above,  any  Change  of  Control  of  an  SPV Affiliate  shall  bedeemed to constitute a Transfer of the Common Shares beneficially owned by such SPV Affiliate.

“Transferee” means any Person to whom a Holder has transferred Common Shares pursuant to a Transfer.

“Transferred Entity” has the meaning ascribed to such term in Section 4(b).

“Transferring Affiliate” has the meaning ascribed to such term in Section 4(e)(i).

“Transferring Holder” has the meaning ascribed to such term in Section 4(c)(i).

“Ultimate Parent Entity” means (i) with respect to Apollo, Apollo Global Management LLC and its successors, (ii) with respect to Popular, Popular and itssuccessors  and  (iii)  with  respect  to  a  Complete  Rights  Transferee,  (x)  the  Person  which  (A)(i)  Controls  such  Complete  Rights  Transferee  or  (ii)  if  no  PersonControls such Complete

12

Rights Transferee, the beneficial owner of a majority of the voting power of such Complete Rights Transferee and (B) is not itself Controlled by any other Personthat is an Ultimate Parent Entity of such Complete Rights Transferee or, (y) if no such Person exists, the Complete Rights Transferee; provided that, with respect todetermining an Ultimate Parent Entity (i) the Control of any entity by a natural person shall be disregarded and (ii) the Control of any Non-Controlled Public Entityby any Person shall be disregarded.

“Upstream Transfer” has the meaning ascribed to such term in Section 4(b).

“Well-Known Seasoned  Issuer”  means  a  “well-known  seasoned  issuer”  as  defined  in  Rule  405  under  the  Securities  Act  and  which  (i)  is  a  “well-knownseasoned issuer”  under  paragraph  (1)(i)(A)  of  such definition  or  (ii)  is  a  “well-known seasoned issuer”  under  paragraph (1)(i)(B)  of  such definition  and is  alsoeligible to register a primary offering of its securities relying on General Instruction I.B.1 of Form S-3 or Form F-3 under the Securities Act.

Section 2. Board of Directors.

(a)         General.  Subject  to  applicable  Law and the  terms of  this  Agreement,  the  Board shall  have the  sole  right  to  manage the  business  and affairs  of  theCompany and shall have all powers and rights necessary, appropriate or advisable to effectuate and carry out the purposes and business of the Company. Regularmeetings of the Board shall be held within 60 days of the end of each fiscal year and at least once every fiscal quarter, in each case, at such times and places asshall be designated from time to time by the Board. Written notice of each regular meeting of the Board shall be given to each Director at least five Business Daysbefore the date of such meeting.

(b)     Quorum. A quorum for the transaction of business at any meeting of the Board shall consist of (i) a majority of the total number of Directors then inoffice and (ii) for so long as any Principal Stockholder’s Proportionate Percentage is at least 5%, at least one Director nominated by such Principal Stockholder;provided that in the event a meeting of the Board is adjourned for a lack of quorum because a Director nominated by such a Principal Stockholder has not appearedat a duly called meeting for which such Director received proper notice, the absence of such Director shall not prevent a quorum at a Reconvened Meeting providedthat a majority of the total number of Directors then in office are in

attendance.

(c)     Actions of Board. Subject to applicable Law and the terms of this Agreement, all matters before the Board shall require a majority of the votes of theDirectors present at a meeting in which there is a quorum. In the absence of a quorum for any such meeting, a majority of the Directors present thereat may adjournsuch meeting from time to time until a quorum shall be present. Any action required or permitted to be taken at any meeting of the Board may be taken without ameeting if all of the Directors consent thereto in writing.

(d)     Composition. The Board shall consist of nine members. Each Holder agrees to vote all its Common Shareson matters subject to the vote of such Holder and to take all other necessary or desirable actions within its control (whether in such Holder’s capacity as a Holder orotherwise, and including, without limitation, attendance at meetings in person or by proxy for purposes of obtaining a quorum and execution of written consents inlieu  of  meetings),  and  the  Company  will,  as  promptly  as  practicable,  take  all  necessary  and  desirable  actions  within  its  control  (including,  without  limitation,calling special meetings of the Board and the Holders),  so that each Director shall be elected from nominees determined as follows (subject to Section 2(e) andSection 10):

(ix) the Management Director shall serve as a Director;

(x) for so long as any Principal Stockholder’s Proportionate Percentage is 5% or more, but less than 10%, such Principal Stockholder or its PartialRights Transferees, as applicable, shall have the right to nominate, in the aggregate, one Director (the “5% Board Right”);

(xi) for  so  long  as  any Principal  Stockholder’s  Proportionate  Percentage  is  10% or  more,  but  less  than  25%,  such Principal  Stockholder  or  itsPartial Rights Transferees, as applicable, shall have the right to nominate, in the aggregate (together with its Partial Rights Transferees of a 5% Board Right), twoDirectors (the “10% Board Right”);

13

(xii) for  so  long  as  Apollo’s  or  its  Complete  Rights  Transferee’s  Proportionate  Percentage  is  25%  or  more,  Apollo  or  such  Complete  RightsTransferee,  as applicable,  shall  have the right  (the “25% Apollo Board Right”)  to nominate,  in the aggregate  (together  with its  Partial  Rights Transferees),  fiveDirectors;

(xiii) for so long as Popular’s or its  Complete Rights Transferee’s  Proportionate Percentage is 25% or more,  Popular or such Complete RightsTransferee, as applicable, shall have the right (the “25% Popular Board Right”) to nominate, in the aggregate (together with its Partial Rights Transferees), threeDirectors;

(xiv) if  the number of  Directors  nominated pursuant  to the foregoing clauses (ii)  through (v)  is  less  than eight,  then a committee  of  the Boardcomprised of all Directors other than (A) Independent Replacement Directors and (B) the Director or Directors who are to be replaced by Independent ReplacementDirectors because the Holder or Holders who nominated such Directors have lost the right to nominate such Directors pursuant to this Section 2 (the “IndependentReplacement Director Selection Committee”), shall have the right to (1) nominate Independent Replacement Directors to fill such vacancies, which nominationsmust be reasonably acceptable to each Principal Stockholder so long as such Principal Stockholder’s Proportional Percentage is 5% or more, and (2) remove anyIndependent Replacement Directors at any time and for any reason; provided that (x) the Independent Replacement Director Selection Committee shall act by thevote of a majority of all of its members (including any vacancies) in nominating and removing the Independent Replacement Directors; (y) except in connectionwith nominations for the annual meeting of the Holders or any special meeting of the Holders for which the notice of such meeting sets forth that the business to beconducted  shall  include  the  election  of  directors  (and  in  the  case  of  such  a  special  meeting,  solely  to  the  extent  of  the  number  of  directors  so  indicated  to  beelected), the Independent Replacement Director Selection Committee shall only nominate a person to be an Independent Replacement Director to the extent thereexists, at such time, a vacancy on the Board; and (z) the Independent Replacement Director Selection Committee shall, in connection with nominating any personto be an Independent Replacement Director, indicate the order in which each Independent Replacement Director shall be automatically removed if the number ofIndependent Directors pursuant to this Section 2(d)(vi) decreases; and

(xv)  the avoidance of doubt, if a Holder loses the right to nominate a Director pursuant to this Section 2, the Director who is to be replaced by anIndependent  Replacement  Director  shall  be,  subject  to  the  terms  of  any  applicable  Adoption  Agreement,  designated  by  the  Holder  who  has  lost  the  right  tonominate such Director (such designation to be made as promptly as practicable and, in any event, no later than two Business Days following the date on whichsuch Holder loses such nomination right; provided that if such Holder fails to make such designation within such two Business Day period, then the IndependentReplacement Committee may make such determination on majority vote of the Directors not nominated by such Holder) from among the Directors such Holderand its applicable Partial Rights Transferees have nominated to the Board.

(e)     Adjustments to Composition. Notwithstanding anything to the contrary in Section 2(d), in the event that Popular’s or its applicable Complete RightsTransferee’s  Proportionate  Percentage  exceeds  Apollo’s  or  its  applicable  Complete  Rights  Transferee’s  Proportionate  Percentage  by  10% or  more  (the  “BoardPercentage Trigger”), then:

(i)      from and after the date on which the Board Percentage Trigger is first met (the “First Board Trigger Date”), (A) the 25% Apollo Board Right shallcease  to  represent  the  right  to  nominate  five  Directors  and  shall  thereafter  represent  the  right  to  nominate  four  Directors  and  Apollo,  or  its  Complete  RightsTransferee, shall cause one Director nominated by Apollo, or its Complete Rights Transferee, or any of its respective Affiliates pursuant to such 25% Apollo BoardRight to resign effective immediately; provided that, for the avoidance of doubt, if Apollo, or its Complete Rights Transferee, or any of its respective Affiliates hasmade an Assignment in Part of its 5% Board Right or 10% Board Right prior to the First Board Trigger Date, the Director removed from the Board pursuant to thisSection 2(e)(i) shall be determined as set forth in the Adoption Agreement executed and delivered to each of the parties to this Agreement by the Partial RightsTransferee and acknowledged and agreed to by Apollo, or its Complete Rights Transferee, and (B) the 25% Popular Board Right shall cease to represent the rightto nominate three Directors and shall thereafter represent the right to nominate four Directors and Popular, or its Complete Rights

14

Transferee, shall have the right to immediately designate such additional Director and have such Director elected to the Board as soon after the First Board TriggerDate as possible;

(ii)         on the earlier of the second anniversary of (x) the First Board Trigger Date and (y) the date of an Initial Public Offering, if prior to such InitialPublic Offering the Board Percentage Trigger is met (the earlier of (x) and (y), the “Second Board Trigger Date”), (A) the 25% Apollo Board Right shall cease torepresent the right to nominate four Directors and shall thereafter represent the right to nominate three Directors, and Apollo, or its Complete Rights Transferee,shall cause one Director nominated by Apollo, or its Complete Rights Transferee, or any of its respective Affiliates pursuant to such 25% Apollo Board Right toresign effective immediately; provided that, for the avoidance of doubt, if Apollo, or its Complete Rights Transferee, or any of its respective Affiliates has made anAssignment in Part of its 5% Board Right or 10% Board Right prior to the Second Board Trigger Date but there remains at least one director designated by Apollo,or  its  Complete  Rights  Transferee,  on  the  Board,  the  Director  removed  from the  Board  pursuant  to  this Section 2(e)(ii) shall  be  determined  as  set  forth  in  theAdoption Agreement executed and delivered to each of the parties to this Agreement by the Partial Rights Transferee and acknowledged and agreed to by Apollo,or its Complete Rights Transferee, and (B) the 25% Popular Board Right shall cease to represent the right to nominate four Directors and shall thereafter representthe right to nominate five Directors and popular, or its Complete Rights Transferee, shall have the right to immediately designate such additional Director and havesuch Director elected to the Board as soon after the Second Board Trigger Date as possible;

(iii) notwithstanding anything to the contrary set forth in Section 2(e)(iii)-(v), following the First Board Trigger Date (A) the 25% Popular BoardRight shall represent the right to nominate one or two additional Directors as set forth in Section 2(e)(i) and (ii) during such time periods when Popular’s or itsapplicable  Complete  Rights  Transferee’s  Proportionate  Percentage  equals  or  exceeds  Apollo’s  or  its  applicable  Complete  Rights  Transferee’s  ProportionatePercentage (any such period, a “Popular Excess Period”) and (B) the 25% Apollo Board Right shall represent the right to nominate such additional Directors duringsuch time periods  when Apollo’s  or  its  applicable  Complete  Rights  Transferee’s  Proportionate  Percentage  exceeds  Popular’s  or  its  applicable  Complete  RightsTransferee’s Proportionate Percentage (any such period, an “Apollo Excess Period”);

(iv) (A) on the commencement  of  each Apollo Excess  Period,  Popular  or  its  Complete  Rights  Transferee  shall  cause a  Director  (if  the ApolloExcess Period occurs after the First Board Trigger Date but prior to the Second Board Trigger Date) or two Directors (if the Apollo Excess Period occurs after theSecond Board Trigger Date) nominated by Popular, or its Complete Rights Transferee, or any of its respective Affiliates pursuant to such 25% Popular Board Rightto resign effective immediately; provided that, for the avoidance of doubt, if Popular, or its Complete Rights Transferee, or any of its respective Affiliates has madean Assignment in Part of its 5% Board Right or 10% Board Right prior to such date, the Director or Directors removed from the Board pursuant to Section 2(e)(iii)and (iv) shall be determined as set forth in the Adoption Agreement executed and delivered to each of the parties to this Agreement by the Partial Rights Transfereeand  acknowledged  and  agreed  to  by  Popular,  or  its  Complete  Rights  Transferee;  and  (B)  on  the  commencement  of  each  Popular  Excess  Period,  Apollo  or  itsComplete Rights Transferee, shall cause a Director (if the Popular Excess Period occurs after the First Board Trigger Date but prior to the Second Board TriggerDate) or two Directors (if the Popular Excess Period occurs after the Second Board Trigger Date) nominated by Apollo, or its Complete Rights Transferee, or anyof its respective Affiliates pursuant to such 25% Apollo Board Right to resign effective immediately; provided that, for the avoidance of doubt, if Apollo, or itsComplete Rights Transferee, or any of its respective Affiliates has made an Assignment in Part of its 5% Board Right or 10% Board Right prior to such date, theDirector  or  Directors  removed  from the  Board  pursuant  to Section  2(e)(iii)  and (iv) shall  be  determined  as  set  forth  in  the  Adoption  Agreement  executed  anddelivered to each of the parties to this Agreement by the Partial Rights Transferee and acknowledged and agreed to by Apollo, or its Complete Rights Transferee;and

(v)      for the avoidance of doubt, the occurrence of any Apollo Excess Period shall not affect the time periods set forth in Section 2(e)(ii)(x) and (y).

(f)         Independent Directors. Solely to the extent necessary to comply with applicable Law (including, for the avoidance of doubt, the rules of any Self-Regulatory Organization), without limiting any rights or obligations under this Agreement, each Person entitled to nominate a Director pursuant to this Section 2(each a “Nominating

15

Holder”) agrees that if a Director nominated by such Nominating Holder is not an Independent Director, it shall replace such Director with a nominee who is anIndependent  Director;  provided  that  (i)  the  Directors  shall  be  replaced  sequentially  based  on  the  Nominating  Holder  with  the  highest  Independent  DirectorObligation at such time (taking into account each preceding replacement) until the Board contains the number of Independent Directors required to be on the Boardby such applicable Law, (ii) in no event shall such Nominating Holder be required to replace a Director if the number of Directors nominated by such NominatingHolder who qualify as Independent Directors exceed such Nominating Holder’s Independent Director Quota, and (iii) if at a given time two or more NominatingHolders  have  identical  Independent  Director  Obligations  and  the  number  of  Independent  Directors  nominated  pursuant  to  this  Section  2(f) would  exceed  therequirements of applicable Law, the remaining Director to be replaced pursuant to this Section 2(f) shall be a Director nominated by the Nominating Holder withthe lower Proportionate Percentage; provided, that, in the case of this clause (iii) if two or more Nominating Holders have identical Proportionate Percentages, theneach such Nominating Holder shall remove from the Board one of its Directors that is not an Independent Director and each such Nominating Holder shall replacesuch Director with a nominee that is an Independent Director.

(g)     Term; Removal and Replacement. The nominees designated in Section 2(d) or Section 2(e) will be elected as Directors at any annual or special meetingof the Holders (or by written consent in lieu of a meeting of the Holders) and will serve until their successors are duly elected and qualified pursuant to the terms ofthis Agreement or until their earlier death, disability, resignation, termination (with cause or without cause) or other removal. No Director may be removed withoutthe consent of the Holder who is entitled to nominate such individual as a Director pursuant this Agreement. A Director may only be removed at the direction of theparty that is  entitled to nominate such Director and, except as set  forth in Section 2(d)(vi),  the vacancy created by any former Director may only be filled by anominee of the party that was entitled to nominate such former Director. Each Holder agrees to vote all of its Common Shares and to take all other necessary ordesirable actions within its control (whether in such Holder’s capacity as a Holder or otherwise, and including, without limitation, attendance at meetings in personor by proxy for purposes of obtaining a quorum and execution of written consents in lieu of meetings), and the Company will, as promptly as practicable, take allnecessary and desirable actions within its control (including, without limitation, calling special meetings of the Board and the Holders), so that each Director shallbe removed as directed by the Holder entitled to nominate such Director. Furthermore, the Holders shall vote their Common Shares to cause the individual thenentitled to be the Management Director to be a member of the Board, including removing any person previously elected as the Management Director and no longerentitled to hold such position in accordance with this Agreement. Subject to the foregoing, in the event a vacancy is created on the Board by reason of the death,disability,  resignation  or  termination  (with  cause  or  without  cause)  of  any  Director,  each  of  the  Holders  hereby  agrees  that  such  vacancy  shall  be  filled  inaccordance with the procedures set forth in this Section 2. The Company and the Holders shall fill any vacancies on the Board in accordance with this Section 2, assoon as practicable following the date such vacancy is created.

(h)     Representation on Committees. Unless otherwise prohibited by applicable Law or regulation, for so long as any Principal Stockholder’s ProportionatePercentage is at least 5%, such Principal Stockholder or its Partial Rights Transferee, as applicable, shall have the right to representation on each committee of theBoard  or  otherwise  appointed  by  the  Board  (for  the  avoidance  of  doubt,  including  the  “Committee”  appointed  pursuant  to  the  Management  Long-TermCompensation  Plan)  in  the  same  proportion  as  the  number  of  Directors,  if  any,  nominated  by  such  Principal  Stockholder  or  such  Partial  Rights  Transferee,  asapplicable, bears to the total number of Directors (the “Committee Rights”).

(i)          Representation  on  Subsidiary  Boards.  Unless  otherwise  prohibited  by  applicable  Law  or  regulation,  for  so  long  as  any  Principal  Stockholder’sProportionate Percentage is at least 5%, such Principal Stockholder or its Partial Rights Transferee, as applicable, shall have the right to representation on (i) theboard of directors of each Subsidiary of the Company (each a “Subsidiary Board”) and (ii) each committee of each Subsidiary Board, in each case, in the sameproportion  as  the  number  of  Directors  nominated  by  such  Principal  Stockholder  or  such  Partial  Rights  Transferee,  as  applicable,  bears  to  the  total  number  ofDirectors (collectively, (i) and (ii),  the “Subsidiary Board Rights”).  The Company shall  take all  actions to ensure that at all  times the EVERTEC Board and theHoldings Board shall  have the same composition as the Board including by (i)  removing any director or manager from the EVERTEC Board and the HoldingsBoard upon the removal of such person as a Director pursuant to the

16

terms of this Agreement and (ii) filling vacancies on the EVERTEC Board and the Holdings Board with the persons elected as Directors pursuant to the terms ofthis Agreement.

(j)     Fees and Expenses. The Company shall reimburse each Director for all necessary and proper costs and expenses (including reasonable travel, lodgingand  meal  expenses)  incurred  in  connection  with  such  Director’s  attendance  and  participation  at  meetings  of  (i)  the  Board,  (ii)  the  Holdings  Board,  (iii)  theEVERTEC Board and (iv) the committees of the Board, the Holdings Board or the EVERTEC Board, as the case may be, in each case to the extent not otherwisereimbursed  by the  Company or  any of  its  Subsidiaries  by  virtue  of  the  status  of  such Director  as  an  employee  of  the  Company or  any of  its  Subsidiaries.  TheCompany shall  cause each of its Subsidiaries to reimburse the directors or members,  as applicable,  of such Subsidiary’s Subsidiary Board for all  necessary andproper  costs  and  expenses  (including  reasonable  travel,  lodging  and  meal  expenses)  incurred  in  connection  with  such  director’s  or  members  attendance  andparticipation at meetings of (i) such Subsidiary Board and (ii) the committees of such Subsidiary Board, as the case may be, in each case to the extent not otherwisereimbursed by the Company or any of its Subsidiaries by virtue of the status of such Director as an employee of the Company or any of its Subsidiaries.

(k)     Officers. The officers of the Company, Holdings and EVERTEC shall be appointed and removed by the Board, the Holdings Board or the EVERTECBoard, as applicable, and perform such functions as delegated to them by such board. The Board may delegate to any officer of the Company or to any such otherPerson such authority to act on behalf of the Company as the Board may from time to time deem appropriate in its sole discretion.

Section 3. Stockholder Meetings; Actions Requiring Special Approval.

(a)     General. The Company shall hold annual and special meetings of the stockholders in accordance with the Company By-laws. Written notice of eachstockholders’ meeting stating the place, date and hour of the meeting shall be given to each stockholder entitled to vote thereat by or at the direction of the officercalling such meeting not less than ten nor more than 60 days before the date of the meeting.

(b)     Quorum. A quorum for the transaction of business at any meeting of the stockholders shall consist of (i) holders of a majority of the total number ofCommon Shares outstanding and entitled to vote at such meeting and (ii) for so long as any Principal Stockholder’s or Partial Rights Transferee’s, as applicable,Proportionate Percentage is at least 20%, each such Principal Stockholder or Partial Rights Transferee; provided that in the event a meeting of the stockholders isadjourned for a lack of quorum because a Principal Stockholder or its applicable Partial Rights Transferee has not appeared at a duly called meeting for which suchPrincipal Stockholder or its applicable Partial Rights Transferee received proper notice, the absence of such Principal Stockholder or its applicable Partial RightsTransferee shall not prevent a quorum at a Reconvened Meeting provided that a majority of the total number of Common Shares outstanding and entitled to vote atsuch meeting are in attendance.

(c)     Actions Requiring Special Approval. For so long as any Principal Stockholder’s Proportionate Percentage is at least 20%, without the prior approval ofsuch Principal Stockholder, the Company shall not, and shall cause each of its Subsidiaries not to, take or omit to take, as applicable, or agree to take or omit totake,  as  applicable,  directly  or  indirectly,  any of  the  actions  set  forth  on Annex I  (the  “Consent Actions”),  which Consent  Actions  may be amended,  modified,supplemented or restated in writing by the Principal Stockholders, unanimously, from time to time. Notwithstanding the foregoing, Popular’s consent shall not berequired for any of the above mentioned actions following (i) a Change of Control of Popular or (ii) a failure by Popular to pay material amounts due and payableunder the Master Services Agreement which are not disputed by Popular and which payment default gives rise to the right of the Company to terminate the MasterServices Agreement pursuant to the terms thereof; provided, that (x) for the avoidance of doubt, this sentence shall not apply following an assignment by Popularof such rights to a Complete Rights Transferee and (y) a payment shall not be considered disputed only after such dispute has been settled or determined pursuantto a final non- appealable judgment or final, non-appealable binding arbitration award. For so long as any Principal Stockholder’s Proportionate Percentage is 10%or more and such Principal Stockholder has the right to nominate a Director pursuant to Section 2, the approval of at least one Director nominated by such PrincipalStockholder shall be required in order for (i) the Company to issue any Preferred Stock, (ii) any Subsidiary of the Company to issue any preferred stock (other thanpreferred stock issued by a wholly owned Subsidiary of the Company to the Company or another wholly owned Subsidiary of the Company), (iii) the Company orany Subsidiary of the Company to Transfer any preferred stock issued by a Subsidiary of the Company or (iv) the Company to Transfer any equity securities ofHoldings (or any entity holding all or substantially all the assets

17

of Holdings and its Subsidiaries of which other entity either the Company or the Principal Stockholders beneficially own equity securities) or EVERTEC (or anyother  entity  holding all  or  substantially  all  the assets  of  EVERTEC and its  Subsidiaries  of  which other  entity  either  the Company or  the Principal  Stockholdersbeneficially own equity securities) or any securities convertible into or exercisable or exchangeable for equity securities of Holdings (or other entity) or EVERTEC(or other entity), other than (x) any Transfer pursuant to a Drag-Along Transaction or Dragged Asset Sale or (y) any pledge, hypothecation or similar grant of asecurity  interest  (or  the  right  to  exercise  all  rights  and  remedies  in  connection  with  such  security  interest)  in  the  securities  of  Holdings  (or  other  entity)  orEVERTEC (or other entity) to its financing sources in connection with the Company’s, Holdings’ (or other entity’s) or EVERTEC’s (or other entity’s) incurrenceof Indebtedness.

(d)     Transactions with Significant Related Entities. For so long as the other Principal Stockholder’s Proportionate Percentage is at least 10%, each PrincipalStockholder agrees that it shall not knowingly cause any Person in which it or any of its Affiliates holds more than 20% of such Person’s voting equity securities(each such Person or any of such Person’s Subsidiaries, a “Significant Related Entity”) to engage in any transactions with the Company or any Subsidiary of theCompany unless such transaction is entered into on arm’s length terms and in the ordinary course of business. If a Principal Stockholder becomes aware of anytransaction or series of related transactions between the Company or any Subsidiary of the Company, on the one hand, and an Affiliate or Significant Related Entityof such Principal Stockholder, on the other hand, in each case, which transaction(s) is not on arm’s length terms or not in the ordinary course of business, suchPrincipal Stockholder shall use its reasonable efforts to cause the applicable Affiliate or Significant Related Entity to terminate such transaction(s) and in the eventthat  the  applicable  Principal  Stockholder  knowingly  caused  (i)  such  Affiliate  or  Significant  Related  Entity  to  enter  into  a  transaction  with  the  Company  or  aSubsidiary of the Company or (ii) the Company or a Subsidiary of the Company to enter into a transaction with such Affiliate or Significant Related Entity, whichtransaction(s) is not on arm’s length terms, then such Principal Stockholder shall reimburse the Company for any losses resulting from such non-arm’s length termsbut only to the extent of the corresponding gains by such Affiliate or Significant Related Entity.

Section 4. Transfer Restrictions; Permitted Transfers.

(a)     General Transfer Restrictions.

(i)      No Holder may Transfer its Common Shares prior to the earlier of (A) the date that is 30 months after the Merger Closing Date (such 30-monthperiod, the “Restricted Period”) and (B) the consummation of a Qualified Public Offering, except for (x) Permitted Transfers and (y) Transfers of Common Sharesmade  in  connection  with  a  Qualified  Public  Offering.  Notwithstanding  the  foregoing,  no  Management  Holder  may  Transfer  its  Common  Shares  except  inconnection with a Public Sale or a Transfer of such Common Shares pursuant to Section 4(d) or Section 4(e) of this Agreement.

(ii)      For so long as any Principal Stockholder’s Proportionate Percentage is at least 5%, without prior written approval of such Principal Stockholder, noHolder may Transfer  any of its  Common Shares to any Person if  such Person or any Affiliate  of such Person is engaged,  directly or indirectly,  in the banking,securities,  insurance or lending business from which they derive aggregate annual revenues in Puerto Rico in excess of $50 million unless none of them have aphysical presence in Puerto Rico which is used to conduct any such business (other than Transfers of Common Shares to Popular, Apollo’s Ultimate Parent Entityor any of their respective Controlled Affiliates).

(iii) Notwithstanding  anything  to  the  contrary  set  forth  in  this  Agreement,  no  Transfer  of  Common  Shares  shall  become  effective  and  theCompany shall not recognize any such Transfer (A) unless such Transfer complies with the provisions of this Section 4, and (B) except in the case of a Transfer ofCommon Shares made pursuant to a Public Sale, until the Transferee (unless already party to this Agreement) executes and delivers to each party to this Agreementan Adoption Agreement. Subject to Section 10, upon such Transfer and such execution and delivery of such Adoption Agreement, the Transferee shall be boundby, and entitled to the benefits of, this Agreement with respect to the Transferred Common Shares. Any Transfer of Common Shares in violation of this Section 4shall be void ab initio.

18

(b)          Permitted  Transfers  and  Upstream  Transfers.  Notwithstanding  anything  to  the  contrary  set  forth  in  this  Agreement  but  subject  to  the  followingsentence, a Holder may Transfer any of its Common Shares pursuant to a Permitted Transfer; provided that such Permitted Transferee (unless already party to thisAgreement) executes and delivers to each party to this Agreement an Adoption Agreement. Notwithstanding anything to the contrary set forth in this Agreement, ifprior to the completion of a Qualified Public Offering, a Transfer of Common Shares (other than pursuant to Section 4(c), Section 4(d) or Section 4(e)) by anyPerson will result in a Principal Stockholder (to the extent that such Principal Stockholder has an Ultimate Parent Entity) or any of its Affiliates (including SPVAffiliates) ceasing to be a Controlled Affiliate, after such Transfer, of such Principal Stockholder’s Ultimate Parent Entity immediately prior to such Transfer (suchPrincipal  Stockholder  or  such  Affiliate,  as  applicable,  the  “Transferred  Entity”  and  such  Transfer,  an  “Upstream  Transfer”),  then  immediately  prior  to  suchUpstream Transfer, the Transferred Entity shall Transfer, or cause the Transfer of, all of its Common Shares to such Ultimate Parent Entity or a Person that willremain a Controlled Affiliate after the Upstream Transfer of such Ultimate Parent Entity.

(c)     Right of First Offer.

(i)          During  any  period  between  the  expiration  of  the  Restricted  Period  and  the  consummation  of  a  Qualified  Public  Offering,  if  a  Holder  (the“Transferring Holder”) wishes to effect a Transfer of its Common Shares, then such Transferring Holder shall first deliver a written notice (the “ROFO Notice”) toall Holders whose Proportionate Percentage is at least 5% (the “ROFO Offerees”). Such ROFO Notice shall disclose the number of Common Shares proposed to beTransferred (the “Offered Shares”) and the material terms of any offer the Transferring Holder has received or is contemplating, if applicable.

(ii)      Each ROFO Offeree shall have the right (the “Right of First Offer”) to provide the Transferring Holder, within 45 days of the date of the ROFONotice, an irrevocable written offer to acquire all of the Offered Shares, upon the price, terms and conditions on which such ROFO Offeree is willing to purchasethe Offered Shares (the “Proposed Offer”).

(iii) The  Transferring  Holder,  in  its  sole  discretion,  may  elect  to  accept  any  Proposed  Offer  by  delivering  an  irrevocable  written  notice  ofacceptance (the “ROFO Acceptance Notice”) to the ROFO Offerees and the Company within 60 days after the date of the ROFO Notice (the “ROFO AcceptancePeriod”); provided that (A) if such Transferring Holder receives a Proposed Offer from more than one ROFO Offeree, such Transferring Holder may only acceptthe Proposed Offer  with the most favorable terms and conditions (including price)  in its  reasonable discretion,  and (B) if  such Transferring Holder (x) receivesProposed Offers with equivalent terms (including price, conditions and other terms and conditions) from more than one ROFO Offeree and (y) elects to accept oneof such Proposed Offers, such Transferring Holder shall accept all such Proposed Offers with equivalent terms and the Offered Shares shall be allocated pro rataamong such ROFO Offerees based on their respective ROFO Proportionate Percentages.

(iv) The  ROFO Offerees  purchasing  the  Common  Shares  pursuant  to  this  Section  4(c)  shall  be  entitled  to  require  the  Transferring  Holder  toprovide representations and warranties regarding (A) its power, authority and legal capacity to enter into such Transfer of Common Shares; (B) valid right, title andinterest  in  such  Common  Shares  and  the  Transferring  Holder’s  ownership  of  such  Common  Shares;  (C)  the  absence  of  any  Encumbrances  on  such  CommonShares; and (D) the absence of any violation, default, or acceleration of any agreement or instrument pursuant to which such Transferring Holder or the assets ofsuch Transferring Holder are bound as the result of such sale.

(v)      Subject to any Tag-Along Rights, after the termination of the ROFO Acceptance Period, the Transferring Holder may, during the 120 day periodfollowing the ROFO Acceptance Period, Transfer (or enter into an agreement to Transfer and at any time Transfer in accordance with such agreement) the OfferedShares at and upon the price and other material terms and conditions that are more favorable to the Transferring Holder than the most favorable Proposed Offer thatthe Transferring Holder received (such Transfer, the “Permitted ROFO Transfer”). If the Transferring Holder has not consummated a Permitted ROFO Transfer (orhas  not  entered  into  an  agreement  with  respect  thereto)  within  such  120  day  period,  the  Transferring  Holder  shall  not  thereafter  Transfer  any  Common Shares(including such Offered Shares), whether pursuant to a Proposed Offer or otherwise, without first providing

19

a new ROFO Notice to the ROFO Offerees in the manner provided above, and such proposed Transfer shall again be subject to the requirements of this Section4(c).

(vi) the  closing of  the  sale  of  any Common Shares  pursuant  to  this  Section 4(c),  the  Transferring  Holder  shall  deliver  at  such closing,  againstpayment of  the purchase price therefor,  certificates  representing those Common Shares to be sold,  duly endorsed for  transfer  or  accompanied by duly endorsedstock powers,  and evidence of the absence of Encumbrances and adverse claims with respect  thereto and of such other  matters  as are deemed necessary by theCompany for the proper Transfer of such Common Shares on the books of the Company.

(vii) Notwithstanding anything to the contrary in this Agreement,  this Section 4(c) shall  not apply to (A) Permitted Transfers,  (B) Transfers ofCommon Shares made in a Qualified Public Offering, (C) Transfers of Common Shares made by Dragged Holders in a Drag-Along Transaction, or (D) Transfersof Common Shares made in connection with the exercise of Tag-Along Rights.

(d)     Drag-Along Rights.

(i)      During any period between the expiration of the Restricted Period and completion of a Qualified Public Offering, if Apollo (by itself or togetherwith  its  Ultimate  Parent  Entity  and  its  Ultimate  Parent  Entity’s  Controlled  Affiliates)  is  the  Transferring  Holder  and  the  Offered  Shares  to  be  Transferred  in  atransaction or series of related transactions, which consolidation or otherwise, comprise 80% or more of Common Shares beneficially owned by Apollo’s UltimateParent Entity and its Controlled Affiliates, and at least a majority of the Class A Shares outstanding (a “Drag-Along Transaction”), then, in the event that a Holder(the “Dragged Holder”) was not entitled to a Right of First Offer or has not timely submitted its Proposed Offer, or any such Proposed Offer has been rejected incompliance with this Agreement, Apollo shall have the right (the “Drag-Along Right”) to require such Dragged Holder to Transfer, in the Drag-Along Transaction,the number of Common Shares beneficially owned by such Dragged Holder multiplied by the Drag-Along Percentage (rounded down to the nearest whole share).In order to exercise its Drag-Along Right, Apollo shall deliver written notice of such Drag-Along Transaction (the “Drag-Along Notice”) to the Company and eachDragged Holder within 150 days after the date of the ROFO Notice. Such Drag-Along Notice shall disclose in reasonable detail the number of Common Shares tobe subject  to  the Drag-Along Transaction (the “Drag-Along Shares”),  the proposed price,  the other  proposed terms and conditions of  the proposed Drag-AlongTransaction (including copies of the definitive agreements relating thereto) and the identity of the prospective purchaser. For the avoidance of doubt, the terms andconditions  of  the  proposed  Drag-Along  Transaction  (including  the  terms  and  conditions  of  any  stockholder,  voting  or  other  ongoing  arrangement  between  theTransferring Holder and the prospective purchaser) must be the same for the Transferring Holder and the Dragged Holder including, without limitation, the sameper Common Share purchase price, but excluding any payments under the Consulting Agreements made as a result of any Drag-Along Transaction which will begoverned by Section 8(h) hereof.

(ii)          The Persons  purchasing the  Common Shares  pursuant  to  a  Drag-Along Transaction  shall  be  entitled  to  require  the  Dragged Holders  to  providerepresentations and warranties regarding (A) its power, authority and legal capacity to enter into such Transfer of Common Shares; (B) valid right, title and interestin such Common Shares and the Transferring Holder’s ownership of such Common Shares; (C) the absence of any Encumbrances on such Common Shares; and(D) the absence of any violation, default,  or acceleration of any agreement or instrument pursuant to which such Dragged Holder or the assets of such DraggedHolder  are  bound  as  the  result  of  such  sale;  provided  that  the  representations  to  be  provided  by  each  Dragged  Holder  and  the  Transferring  Holder  shall  besubstantially identical other than with respect to the applicable governing law with respect to its power, authority and legal capacity to enter into such Transfer ofCommon Shares.

(iii) With respect to any Drag-Along Transaction, Apollo and each Dragged Holder agrees that it shall use its reasonable best efforts to effect theDrag-Along Transaction as expeditiously as practicable, including delivering all documents necessary or reasonably requested in connection with such Drag-AlongTransaction, voting in support of such transaction and entering into any instrument, undertaking or obligation necessary or reasonably requested in connection withsuch Drag-Along Transaction (as specified in the Drag-Along Notice). Subject to the terms and conditions of this Section 4(d) and without limiting the generalityof the foregoing, the Company and each Dragged Holder shall take or cause to be taken all actions, and do, or cause to be done, on behalf and in respect

20

of the Company any and all actions that may be reasonably requested consistent with this Section 4(d) in connection with any Drag-Along Transaction. In addition,(A)  each  of  the  Transferring  Holder  and  each  Dragged  Holder  shall  pay  its  pro  rata  share  (based  on  the  percentage  of  the  proceeds  actually  received  by  theTransferring Holder or such Dragged Holder, as applicable, as compared to the aggregate proceeds actually received by all Dragged Holders and the TransferringHolder)  of  the  reasonable  expenses  (if  any)  incurred  by  the  Transferring  Holder  and  each  of  the  Dragged  Holders  (or  any  of  their  respective  Affiliates)  inconnection with the Drag-Along Transaction; and (B) each Dragged Holder shall join on a pro rata basis (based on the percentage of the proceeds actually receivedby such Dragged Holder as compared to the aggregate proceeds actually received by all Dragged Holders and the Transferring Holder), severally and not jointly, inany indemnification or other obligations that are specified in the Drag- Along Notice and to which the Transferring Holder will also be subject on a proportionatebasis (but in no circumstances including any indemnification of Apollo or any of its Affiliates), other than indemnification with respect to the representations andwarranties given by a Dragged Holder pursuant to Section 4(d)(ii); provided that no Dragged Holder shall be obligated under this clause in connection with suchDrag-Along  Transaction  to  agree  to  indemnify  or  hold  harmless  the  Transferee  or  Transferees  or  any  other  party  related  to  such  Drag-Along  Transaction(including,  but  not  limited  to,  Affiliates,  escrow  agents,  investment  bankers  or  other  agents  or  advisors)  with  respect  to  an  aggregate  amount  in  excess  of  theproceeds actually paid to such Dragged Holder (after deducting any expenses paid by such Dragged Holder pursuant to clause (A) of this sentence) in respect ofsuch Dragged Holder’s Common Shares in connection with such Drag-Along Transaction (provided that, with respect to any options, warrants or other rights topurchase or subscribe for Common Shares exercised or converted into Common Shares by a Dragged Holder following the delivery of the applicable Drag-AlongNotice, such proceeds shall only include the amount by which the aggregate proceeds actually received exceeds the aggregate exercise or conversion price actuallypaid by such Dragged Holder in respect of such options, warrants or rights).

(iv) In the event of a Drag-Along Transaction, each Dragged Holder shall be required to Transfer such Common Shares beneficially owned bysuch Dragged Holder  as  provided in  the Drag-Along Notice  to  the  extent  such Transfer  is  required under  Section 4(d)(i)  hereof.  The form of  the considerationoffered in respect of any Common Shares in a Drag-Along Transaction shall be the same for all Common Shares in such Drag-Along Transaction, including theCommon Shares of the Transferring Holder.

(v)      If requested by Apollo, each Dragged Holder will, immediately prior to the consummation of the Drag- Along Transaction, exercise and or convert,as applicable, such number of options, warrants or other rights to purchase or subscribe for Common Shares into Common Shares as is required so that a sufficientnumber of Common Shares are available to Transfer the applicable number of Drag-Along Shares beneficially owned by such Dragged Holder; provided that anyDragged Holder that holds such options, warrants or other rights to purchase the exercise or conversion price per share of which is greater than the per share priceat which the Drag-Along Shares are to be Transferred, may, in place of such exercise or conversion, submit to irrevocable cancellation thereof without any liabilityfor payment of any exercise or conversion price with respect thereto.

(vi) Upon the closing of the sale of  any Common Shares  pursuant  to this  Section 4,  the Dragged Holders  shall  deliver  at  such closing,  againstpayment of the purchase price therefor, certificates representing their Common Shares to be sold, duly endorsed for transfer or accompanied by duly endorsed stockpowers, and evidence of the absence of Encumbrances and adverse claims with respect thereto and of such other matters as are deemed necessary by the Companyfor the proper transfer of such shares on the books of the Company.

(vii) If Apollo has satisfied the conditions necessary to exercise the Drag Along Right with respect to a Drag Along Transaction for 100% of theCommon Shares, then during any period between the expiration of the Restricted Period and the completion of a Qualified Public Offering, in connection with asale of at least 90% of the consolidated gross assets (excluding cash) of the Company and its Subsidiaries and assumption of at least 90% of the consolidated grossliabilities (excluding Indebtedness) of the Company and its Subsidiaries (which sale and assumption shall include the assignment and assumption of all commercialagreements between the Company or any of its Subsidiaries, on the one hand, and Popular or any of its Subsidiaries, on the other hand) (a “Dragged Asset Sale”),Apollo shall have the right (the “Dragged Asset Sale Right”) to require each Holder (a “Dragged Asset Sale Holder”) that was not entitled to a Right of First Offeror  has  not  timely  submitted  its  Proposed  Offer,  or  whose  Proposed  Offer  has  been  rejected  in  compliance  with  this  Agreement,  solely  as  a  stockholder  of  theCompany with respect to any requirements of Article 9.01 of the Puerto Rico General Corporations Law and not with respect to

21

any of its rights under this Agreement (except (x) as expressly set forth in Section 4(d)(viii), Section 4(d)(ix) and this Section 4(d)(vii) and (y) that no PrincipalStockholder shall have a right to veto the Dragged Asset Sale pursuant to Section 3(c) solely because such Dragged Asset Sale constitutes a Restricted Asset Sale)or  under  the  Certificate  of  Incorporation  or  By-Laws of  the Company,  to  vote  to  approve such Dragged Asset  Sale;  provided that  (A) for  so long as  Popular’sProportionate Percentage is 5% or more, Apollo shall not be permitted to exercise its Dragged Asset Sale Right unless Apollo reasonably determines that the netproceeds  to  be  received  by  Popular  in  a  Drag-Along  Transaction  for  100% of  the  Common Shares  would  be  less,  after  taking  account  of  tax,  indemnificationobligation and other effects, and assuming that any fees and expenses would be paid in the same manner, than the net proceeds (including the fair market value ofexpected distributions related to any assets retained by the Company in the Dragged Asset Sale, on a present value basis) that would be received by Popular if suchtransaction were structured as a Dragged Asset Sale; (B) such Dragged Asset Sale must be pursuant to a legally binding contract with a Person, after giving effectto the Dragged Asset Sale, that is Solvent (the “Asset Acquirer”) providing that (1) the Asset Acquirer shall acquire at least 90% of the consolidated gross assets(excluding cash) of the Company and its Subsidiaries and assume at least 90% of the consolidated gross liabilities (excluding Indebtedness) of the Company and ofits  Subsidiaries  (including the assignment  and assumption of all  commercial  agreements  between the Company or any of its  Subsidiaries,  on the one hand,  andPopular or any of its Subsidiaries, on the other hand) through one legal entity and (2) following the completion of the Dragged Asset Sale, the Company shall beliquidated  and  all  net  proceeds  shall  be  distributed  promptly  to  the  Holders;  (C)  the  gross  liquidation  proceeds  from  the  Dragged  Asset  Sale  must  exceed  thehighest Proposed Offer on a price per share basis that Apollo received within 45 days of the date of the applicable ROFO Notice; (D) unless paid in accordancewith Section 4(d)(ix), the Company must either reimburse or assume, at the Company’s option, and pay prior to distributing the proceeds from such Dragged AssetSale, all reasonable expenses incurred by each Principal Stockholder or its Partial Rights Transferees with respect to such Dragged Asset Sale; (E) the terms andconditions  of  the  proposed  Dragged  Asset  Sale  must  be  the  same  for  Apollo  and  any  of  its  Affiliates  and  all  Dragged  Asset  Sale  Holders,  including,  withoutlimitation, the same per Common Share liquidation proceeds; (F) the Dragged Asset Sale must not result in Apollo or its Affiliates receiving any benefit or beingrelieved of any obligation in any manner disproportionate to any such Dragged Asset Sale Holder, other than, in either case of clauses (E) and (F), as a result of thedistribution on a pro rata basis (by Common Shares beneficially owned) of the liquidation proceeds of the Dragged Asset Sale and any payments made or to bemade pursuant to the Consulting Agreements, which will be governed by Section 8(h) hereof; and (G) for so long as Popular’s Proportionate Percentage is 5% ormore, the Dragged Asset Sale (as compared to the adverse effect that would result if the transaction were structured as a Drag-Along Transaction that complieswith the provisions of this Section 4(d)) shall not have an adverse effect on Popular or its Subsidiaries that is not applicable to all Holders, and no such adverseeffect  may  disproportionately  (which  for  the  avoidance  of  doubt,  will  not  include  any  pro  rata  effects  that  derive  from each  Holder’s  Proportional  Percentage)affect  Popular  or  its  Subsidiaries  (provided  that  any  adverse  or  disproportionate  effect  arising  from  the  assignment  of  any  commercial  arrangements  betweenPopular  and  its  Subsidiaries,  on  the  one  hand,  and  the  Company  and  its  Subsidiaries,  on  the  other  hand,  in  such  Dragged  Asset  Sale  shall  be  excluded  in  anydetermination  under  the  clause  (G);  it  being  understood  that  the  ability  of  the  Company  to  make  such  assignment  is  subject  to  the  contractual  terms  of  suchcommercial arrangement). In order to exercise its Dragged Asset Sale Right, Apollo’s ROFO Notice must have specified that Apollo was considering a DraggedAsset Sale and provided that a Proposed Offer may include a proposed sale of assets and assumption of liabilities, and Apollo must deliver written notice of suchproposed  Dragged  Asset  Sale  (the  “Dragged  Asset  Sale  Notice”)  to  the  Company  and  each  Dragged  Asset  Sale  Holder  within  150  days  after  the  date  of  suchROFO Notice.  Such Dragged Asset  Sale  Notice shall  disclose in reasonable  detail  the  proposed price,  the other  proposed terms and conditions of  the proposedDragged Asset Sale (including copies of the definitive agreements relating thereto) and the identity of the prospective Asset Acquirer.

(viii) The Asset Acquirer shall be entitled to require the Dragged Asset Sale Holders to provide representations and warranties regarding (A) itspower, authority and legal capacity to vote its Common Shares in favor of such Dragged Asset Sale; (B) valid right, title and interest in such Common Shares andthe Dragged Asset Sale Holder’s ownership of such Common Shares; (C) the absence of any Encumbrances on such Common Shares; and (D) the absence of anyviolation,  default,  or  acceleration  of  any agreement  or  instrument  pursuant  to  which such Dragged Asset  Sale  Holder  or  the  assets  of  such Dragged Asset  SaleHolder are bound as the result of such sale; provided that the representations to be provided by each Dragged Asset Sale Holder and Apollo shall be substantially

22

identical other than with respect to the applicable governing law with respect to its power, authority and legal capacity to vote its Common Shares in favor of suchDragged Asset Sale.

(ix) Subject  to  the  terms and conditions  of  this  Section  4(d),  the  Company (in  the  case  of  any Dragged Asset  Sale)  agrees  that  it  shall  use  itsreasonable best efforts to effect the Dragged Asset Sale, as expeditiously as practicable, including delivering all documents necessary or reasonably requested inconnection  with  such  Dragged  Asset  Sale,  entering  into  any  instrument,  undertaking  or  obligation  necessary  or  reasonably  requested  in  connection  with  suchDragged Asset Sale (as specified in the Dragged Asset Sale Notice). Subject to the terms and conditions of this Section 4 (d) and without limiting the generality ofthe foregoing, the Company shall take or cause to be taken all actions, and do, or cause to be done, on behalf and in respect of the Company, any and all actionsthat may be reasonably requested consistent with this Section 4(d) in connection with any Dragged Asset Sale, as applicable. In addition, (A) each of Apollo andeach Dragged Asset  Sale  Holder  shall  pay its  pro  rata  share  (based on the  percentage  of  the  proceeds  actually  received  by Apollo  or  such Dragged Asset  SaleHolder, as applicable, as compared to the aggregate proceeds actually received by all Dragged Asset Sale Holders and Apollo) of the reasonable expenses (if any)incurred by Apollo and each of the Dragged Asset Sale Holders (or any of their respective Affiliates)  in connection with the Dragged Asset Sale;  and (B) eachDragged  Asset  Sale  Holder  shall  join  on  a  pro  rata  basis  (based  on  the  percentage  of  the  proceeds  actually  received  by  such  Dragged  Asset  Sale  Holder  ascompared to the aggregate proceeds actually received by all  Dragged Asset Sale Holders and Apollo),  severally and not jointly,  in any indemnification or otherobligations that are specified in the Dragged Asset Sale Notice and to which Apollo will also be subject on a proportionate basis (but in no circumstances includingany indemnification of Apollo or any of its Affiliates), other than indemnification obligations with respect to the representations and warranties given by a DraggedAsset Sale Holder pursuant to Section 4(d)(viii); provided that (y) no Dragged Asset Sale Holder shall be obligated under this Section 4(d)(ix) in connection withsuch  Dragged  Asset  Sale  to  agree  to  indemnify  or  hold  harmless  the  Asset  Acquirer  or  any  other  party  related  to  such  Dragged  Asset  Sale  (including,  but  notlimited  to,  Affiliates,  escrow agents,  investment  bankers  or  other  agents  or  advisors)  with  respect  to  an aggregate  amount  in  excess  of  the liquidation  proceedsactually paid to such Dragged Asset Sale Holder (after deducting any expenses paid by such Dragged Asset Sale Holder pursuant to clause (A) of this sentence) inrespect of the assets sold in such Dragged Asset Sale. Each Dragged Asset Sale Holder shall, to the extent reasonably requested by Apollo, (1) afford the AssetAcquirer  and  the  Asset  Acquirer’s  representatives  access  to  appropriate  employees  of  such  Dragged  Asset  Sale  Holder,  (2)  furnish  reasonably  requested  non-confidential information regarding such Dragged Asset Sale Holder’s relationship with the Company, (3) instruct such Dragged Asset Sale Holder’s employees toreasonably cooperate with the Asset Acquirer in the Asset Acquirer’s investigation of the Company; provided that, in no event shall the Asset Acquirer have anyaccess, based on the advice of the Dragged Asset Sale Holder’s counsel, that would create any potential liability under applicable Laws, including antitrust Laws,violate any confidentiality obligation or that would reasonably be expected to result in the waiver of any legal privilege. All requests for information by Apollopursuant  to  this  Section  4(d)(ix)  shall  be  directed  to  an  executive  officer  of  the  applicable  Dragged  Asset  Sale  Holder  or  such  Person  or  Persons  as  may  bedesignated by the applicable Dragged Asset Sale Holder.

(x)      Notwithstanding anything to the contrary in this Agreement, for the avoidance of doubt, this Section 4 (d) shall not apply to (A) Permitted Transfersor Transfers of Common Shares to any portfolio company of Apollo’s Ultimate Parent Entity or its Affiliates, (B) Transfers of Common Shares made in a QualifiedPublic Offering or (C) any sale, assignment, transfer or conveyance of assets by the Company or any of its Subsidiaries to Apollo’s Ultimate Parent Entity or any ofits Affiliates or their respective portfolio companies.

(e)      Tag-Along Rights.

(i)          During  any  period  between  the  expiration  of  the  Restricted  Period  and  completion  of  a  Qualified  Public  Offering,  if  any  Transferring  Holder(together with its Affiliates) proposes to Transfer to another Person or Persons (including, for the avoidance of doubt, any ROFO Offeree) (collectively, the “Tag-Along Offerors”), in a transaction or series of related transactions (the “Tag-Along Transaction”), Common Shares representing at least 15% of the Class A Sharesthen outstanding, then, at least 15 Business Days prior to the closing of such proposed Transfer, such Transferring Holder shall deliver a written notice (the “Tag-Along Notice”) to each Holder. Such Tag-Along Notice shall (A) set forth (1) the total number of Common Shares proposed to be Transferred (the “Tag-AlongShares”), (2) the total number of Common Shares beneficially owned by the Transferring Holder and each Affiliate

23

of such Transferring Holder proposing to Transfer Common Shares in such Tag-Along Transaction (each a “Transferring Affiliate”), (3) the name and address ofthe Tag-Along Offerors, (4) the proposed amount and type of consideration (including, if the consideration consists in whole or in part of non-cash consideration,such information available to the Transferring Holder as may be reasonably necessary for the Company to properly analyze the economic value and investment riskof such non-cash consideration) and (5) the terms and conditions of payment that the Transferring Holder and its Transferring Affiliates intend to accept; and (B)indicate that the Tag-Along Offerors have been informed of the Tag-Along Rights provided for in this Section 4(e) and have agreed to purchase Common Sharesfrom the Principal Stockholders (and their Affiliates) and their applicable Partial Rights Transferees (and their respective Affiliates) in accordance with the termshereof.

(ii)      Each Holder shall have the right (the “Tag-Along Right”), exercisable by delivering a written notice (the “Tag-Along Acceptance Notice”) to theTransferring Holder within ten Business Days after delivery of the Tag- Along Notice, to Transfer to the Tag-Along Offerors and substitute for Tag-Along Sharesheld by the Transferring Holder, as a condition to such proposed Transfer of Tag-Along Shares by the Transferring Holder or its Transferring Affiliates, up to thenumber  of  Common Shares  equal  to  the  number  of  Tag-Along  Shares  multiplied  by  such  Holder’s  Tag-Along  Proportionate  Percentage  (rounded  down to  thenearest whole share), at a price per share equal to the same price per Common Shares proposed to be paid by the Tag-Along Offerors and otherwise on the sameterms and conditions set forth in the Tag-Along Notice.

(iii) The  Transferring  Holder  (and  its  Transferring  Affiliates)  shall  not  Transfer  any  Common  Shares  to  the  Tag-Along  Offerors  unless  eachHolder that delivered a timely Tag-Along Acceptance Notice is permitted to Transfer simultaneously therewith, and substitute for Tag-Along Shares held by theTransferring Holder (or its Transferring Affiliates),  the number of Common Shares equal to the number of Tag-Along Shares multiplied by such Holder’s Tag-Along Proportionate Percentage (rounded down to the nearest whole share), at a price per share equal to the same price per Common Shares proposed to be paid tothe Transferring Holder (and its Transferring Affiliates) and otherwise on the same terms and conditions set forth in the Tag-Along Notice.

(iv) If  all  such Transfers  of  Common Shares  to  the Tag-Along Offeror  are  not  consummated within 120 days from delivery of  the Tag-AlongNotice, the provisions of this Section 4(e) shall again become effective with respect to the proposed Transfer of Common Shares.

(v)          Notwithstanding  anything  to  the  contrary  in  this  Agreement,  this  Section  4(e)  shall  not  apply  to  (A)  Permitted  Transfers  or  (B)  Transfers  ofCommon Shares made in a Qualified Public Offering.

(f)     Securities Restrictions; Legends.

(i)      No Common Shares shall be Transferred except upon the conditions specified in Section 4 and in this Section 4(f), which conditions are intended toinsure compliance with the provisions of the Securities Act.

(ii)       Securities Act Legend. Each certificate representing Common Shares shall  be stamped or otherwise imprinted with a legend in substantially thefollowing form:

“THE SECURITIES REPRESENTED BY THIS CERTIFICATE HAVE BEEN ACQUIRED FOR INVESTMENT AND HAVE NOT BEEN REGISTEREDUNDER  THE  SECURITIES  ACT  OF  1933,  AS  AMENDED  (THE  “ACT”),  OR  UNDER  THE  SECURITIES  LAWS  OF  ANY  STATE  OR  OTHERJURISDICTION.  NEITHER  THESE  SECURITIES  NOR  ANY  INTEREST  OR  PARTICIPATION  HEREIN  MAY  BE  REOFFERED,  SOLD,  ASSIGNED,TRANSFERRED,  PLEDGED,  ENCUMBERED  OR  OTHERWISE  DISPOSED  OF  IN  THE  ABSENCE  OF  SUCH  REGISTRATION  OR  AN  EXEMPTIONTHEREFROM PURSUANT TO THE ACT AND APPLICABLE STATE SECURITIES LAWS. ANY OFFER, SALE, ASSIGNMENT, TRANSFER OR OTHERDISPOSITION  OF  THESE  SECURITIES  IN  A  TRANSACTION  THAT  IS  NOT  REGISTERED  UNDER  THE  ACT  IS  SUBJECT  TO  THE  COMPANY’SRIGHT  TO  REQUIRE  DELIVERY  OF  AN  OPINION  OF  COUNSEL  TO  THE  EFFECT  THAT  ANY  PROPOSED  TRANSFER  OR  RESALE  IS  INCOMPLIANCE WITH THE ACT AND ANY APPLICABLE STATE SECURITIES LAWS.”

24

The Holder of any Common Shares by acceptance thereof agrees, prior to any Transfer of any such Common Shares, to give written notice to the Company ofsuch Holder’s intention to effect such Transfer and to comply in all other respects with Section 4 and the provisions of this Section 4(f). Each such notice shalldescribe the manner and circumstances of the proposed Transfer of Common Shares. Upon request by the Company, the Holder delivering such notice shall delivera written opinion, addressed to the Company, of counsel for the Holder of such Common Shares, stating that in the opinion of such counsel (which opinion andcounsel  shall  be  reasonably  satisfactory  to  the  Company)  such  proposed  Transfer  does  not  involve  a  transaction  requiring  registration  or  qualification  of  suchshares under the Securities Act or other applicable securities laws. Such Holder of such Common Shares shall  be entitled to effect  a Transfer of such CommonShares in accordance with the terms of the notice delivered to the Company, if such Transfer is otherwise in compliance with this Agreement and the Companydoes  not  reasonably  object  to  such  Transfer  and  request  such  opinion  within  15  days  after  delivery  of  such  notice,  or,  if  it  requests  such  opinion,  does  notreasonably object to such Transfer within 15 days after delivery of such opinion. Each certificate or other instrument evidencing any such Transferred CommonShares shall bear the legend set forth in this Section 4(f)(ii) unless (i) such opinion of counsel to the Holder of such shares (which opinion and counsel shall bereasonably  acceptable  to  the  Company)  states  that  registration  or  qualification  of  any  future  Transfer  of  Common  Shares  is  not  required  by  the  applicableprovisions of the Securities Act or other applicable securities laws or (ii) the Company shall have waived the requirement of such legends.

(iii) Stockholders Agreement Legend. Each certificate representing shares of Common Shares shall be endorsed with the following legend:“THE SECURITIES REPRESENTED BY THIS CERTIFICATE ARE SUBJECT TO THE TERMS OF A STOCKHOLDER AGREEMENT DATED AS

OF APRIL 17, 2012 (AS AMENDED, MODIFIED, SUPPLEMENTED OR RESTATED FROM TIME TO TIME, THE “STOCKHOLDERS’ AGREEMENT”),AMONG THE HOLDER OF SUCH SECURITIES (OR THE PREDECESSOR IN INTEREST TO THE HOLDER OF SUCH SECURITIES), THE COMPANYAND  CERTAIN  OTHER  STOCKHOLDERS  OF  THE  COMPANY.  THE  TERMS  OF  THE  AGREEMENT  INCLUDE,  AMONG  OTHER  THINGS,RESTRICTIONS ON TRANSFERS. THE COMPANY WILL, UPON WRITTEN REQUEST, FURNISH A COPY OF SUCH AGREEMENT TO THE HOLDERHEREOF WITHOUT CHARGE.”

The legend required under this Section 4(f)(iii) shall be removed upon the earlier of (i) termination of this Agreement in accordance with the provisions ofSection 12(a) and (ii) with respect to any Common Shares to be sold in a Transfer pursuant to Public Sale, in connection with any such Transfer of Common Sharesmade pursuant to a Public Sale.

Section 5. Registration Rights.

(a)     Demand Registration Rights.

(i)      Initial Demand Registration. At any time after the second anniversary of the Merger Closing Date, any Principal Stockholder (by itself or togetherwith  its  Ultimate  Parent  Entity  and  its  Ultimate  Parent  Entity’s  Controlled  Affiliates  and  any  of  its  Partial  Rights  Transferees)  beneficially  owning,  in  theaggregate, 40% or more of the outstanding Common Shares (the “Initial Requesting Holder”) may request registration under the Securities Act of all or any portionof the Registrable Shares beneficially owned by such Initial Requesting Holder on Form S-1 or similar long-form registration statement as part of an underwrittenoffering (the “Initial Demand Registration”); provided that such Initial Requesting Holder shall only be entitled to make such Initial Demand Registration if theaggregate offering price of the Registrable Shares to be sold in such offering is reasonably expected to be at least $75 million. The Initial Requesting Holder mayrequest that the Initial Demand Registration be a firm commitment underwritten offering. At the request of the Initial Requesting Holder, if (A) it is necessary inorder to comply with the rules and regulations of any applicable Self- Regulatory Organization or (B) if the managing and lead underwriters, in their reasonablejudgment, determine that it is advisable and inform the Initial Requesting Holder and the Company of such determination, the Company will cause the automaticconversion of the Class B Shares into Class A Shares as set forth in the Certificate of Incorporation.

25

(ii)      Long-Form Registration. At any time after the Initial Public Offering, any Principal Stockholder or, to the extent any such rights have been assignedto  any  Partial  Rights  Transferee  pursuant  to  Section  10(c),  its  applicable  Partial  Rights  Transferee  (in  such  capacity,  a  “Requesting  Holder”)  may  requestregistration under the Securities Act of all or any portion of the Registrable Shares beneficially owned by such Requesting Holder on Form S-1 (or any successorform) or similar long-form registration statement (a “Long-Form Registration”); provided that (A) subject to Section 10, no Requesting Holder may request morethan  a  total  of  four  Long-Form  Registrations  and  (B)  such  Requesting  Holder  shall  only  be  entitled  to  demand  such  Long-Form  Registration  if  the  aggregateoffering  price  of  the  Registrable  Shares  to  be  sold  in  such  offering  (including  piggyback  shares  and  before  deduction  of  underwriting  discounts)  is  reasonablyexpected to exceed, in the aggregate, the lower of (1) $75 million and (2) if the aggregate market value of all Registrable Shares held by the Requesting Holder (orits  Ultimate  Parent  Entity  or  its  Controlled Affiliates)  is  less  than $75 million but  not  less  than $50 million,  the aggregate  market  value of  all  such RegistrableShares held by such Requesting Holder (or its Ultimate Parent Entity or its Controlled Affiliates). Any Requesting Holder may request that an offering conductedunder a Long-Form Registration be an underwritten offering.

(iii) Short-Form Registration. At any time at which the Company is eligible to file a Registration Statement on Form S-3 with respect to CommonShares,  a  Requesting  Holder  may  request  registration  under  the  Securities  Act  of  all  or  any  portion  of  the  Registrable  Shares  beneficially  owned  by  suchRequesting  Holder  on  Form  S-3  (or  any  successor  form)  or  any  similar  short  form  registration  statement,  if  available  (a  “Short-Form  Registration”).  EachRequesting Holder may request  an unlimited number of  Short-Form Registrations;  provided that  such Requesting Holder shall  only be entitled to demand suchShort-Form Registration if the aggregate offering price of the Registrable Shares to be sold in such offering (including piggyback shares and before deduction ofunderwriting discounts) is reasonably expected to exceed, in the aggregate, the lower of (1) $50 million and (2) if the aggregate market value of all RegistrableShares held by the Requesting Holder (or its Ultimate Parent Entity or its Controlled Affiliates) is less than $50 million but not less than $25 million, the aggregatemarket value of all such Registrable Shares held by such Requesting Holder (or its Ultimate Parent Entity or its Controlled Affiliates). Any Requesting Holder mayrequest  that  an  offering  conducted  under  a  Short-Form Registration  be  an  underwritten  offering.  A request  for  registration  under  this  Section  5(a)(iii)  or  underSection 5(a)(i) or Section 5(a)(ii) shall be a “Demand Registration”.

(iv) Demand Registration Notices. All requests for Demand Registrations shall be made by giving written notice to the Company (the “DemandRegistration Notice”).  Each Demand Registration Notice shall  specify the number of Registrable Shares proposed to be sold in the Demand Registration by theHolder giving such Demand Registration Notice.

(v)      Effective Demand Registrations. A registration shall not count as one of the permitted Demand Registrations until both (i) it has become effectiveand (ii)  such effective  registration  includes  at  least  75% of  the  Registrable  Shares  requested to  be included by the Requesting Holder; provided that a DemandRegistration that is withdrawn at the sole request of the Requesting Holder who demanded such Demand Registration shall not count as a Demand Registration ofsuch Requesting Holder if the Company is reimbursed by such Holder for all reasonable out-of-pocket expenses incurred by the Company in connection with suchregistration, including all Registration Expenses.

(vi) Short-Form Registrations. Regardless of a request for a Long-Form Registration, Registration Statements shall be Short-Form Registrationswhenever  the  Company  is  permitted  to  use  an  applicable  short  form.  Promptly  after  the  Company  has  become  subject  to  the  reporting  requirements  of  theExchange Act, the Company shall use its commercially reasonable efforts to satisfy all registrant eligibility requirements specified by Form S-3 (or any successorform).

(vii)  Priority  on Demand Registrations.  The  Company shall  not  include  in  any Demand Registration  any  securities  which are  not  RegistrableShares without the prior written consent of the Holders of a majority of the Registrable Shares requested to be registered on such Registration Statement and eachPrincipal Stockholder who has requested Registrable Shares that would constitute at least 10% of the Registrable Shares to be included in the Demand Registration,except as set forth in the next sentence. If the Demand Registration is an underwritten offering

26

and  the  managing  underwriters  for  such  Demand  Registration  advise  the  Company  in  writing  that  in  their  opinion  the  number  of  Registrable  Shares  and,  ifpermitted hereunder, other securities requested to be included in such Demand Registration exceeds the number of Registrable Shares and other securities, if any,which can be sold in such offering without significantly delaying or jeopardizing the success of such offering, including by selling at a price per share within aprice range reasonably acceptable to the Holders of a majority of the Registrable Shares requested to be included in the Demand Registration,  including, if  anysecurities  other  than Registrable  Shares  are  to  be included in  such Demand Registration,  each Principal  Stockholder  who has  requested  Registrable  Shares  thatwould constitute at least 10% of the Registrable Shares to be included in the Demand Registration, the Company shall include in such Demand Registration thenumber of Registrable Shares which can be so sold in the following order of priority: (A) first, the Registrable Shares requested to be included in such DemandRegistration, pro rata among the respective Holders of such Registrable Shares on the basis of the total number of Registrable Shares beneficially owned by eachsuch Holder, and (B) second, all other securities requested to be included in such Demand Registration to the extent permitted hereunder; provided however thatwith respect to the Initial Demand Registration only, the order priority shall be as follows: (1) first, the securities the Company proposed to sell; (2) second, theRegistrable Shares requested to be included in such Demand Registration, pro rata among the respective Holders of such Registrable Shares on the basis of the totalnumber of Registrable Shares beneficially owned by each such Holder, and (3) third, all other securities requested to be included in such Demand Registration tothe extent permitted hereunder.

(viii) Restrictions on Demand Registrations. The Company shall not be obligated to effect (i) any Long- Form Registration within 120 days or (ii)any Short-Form Registration within 90 days, in each case, after the effective date of a previous Demand Registration or a previous registration statement in whichthe Holders of Registrable Shares were given piggyback rights pursuant to Section 5(c) of this Agreement. In addition, the Company shall not be obligated to effectany Demand Registration during the period starting with the date that is 60 days prior to the Board’s good faith estimate of the date of filing of, and ending on thedate  that  is  90  days  after  the  effective  date  of,  a  Company-initiated  registration  statement,  provided that  the  Company  is  actively  employing  in  good  faith  allreasonable  best  efforts  to  cause  such  registration  statement  to  become  effective,  and  provided  further  that,  notwithstanding  anything  in  the  foregoing  to  thecontrary, the aggregate number of days that any one or more Demand Registrations are suspended or delayed by operation of this Section 5(a)(viii) shall not exceed120 days in any 12-month period. In the event of any such suspension or delay, the Holder of Registrable Shares initially requesting a Demand Registration that issuspended by operation of this Section 5(a)(viii) shall be entitled to withdraw such request and, if such request is withdrawn, such Demand Registration shall notcount  as  one  of  the  permitted  Demand  Registrations  hereunder,  and,  notwithstanding  the  proviso  in  Section  5(a)(v),  the  Company  shall  pay  all  RegistrationExpenses in connection with such registration.

(ix) Selection of Underwriters.  Except  as  set  forth  in  this Section 5(a)(ix),  the Holders  of  a  majority  of  the Registrable  Shares requested to beincluded in a Demand Registration which is an underwritten offering shall have the right to select the underwriters and managing underwriter (which shall consistof  one or  more reputable  nationally  recognized investment  banks),  subject  to  the Company’s  approval  (and in  the  event  such Holders  control  a  majority  of  theBoard and the managing underwriter or any other underwriter selected by such Holders is not one of the investment banks listed on Annex II attached hereto (or asuccessor  entity  of  the  applicable  investment  bank),  the  other  Principal  Stockholder’s  approval),  in  each  case,  which  shall  not  be  unreasonably  withheld,conditioned  or  delayed;  provided  that  Popular  Securities,  Inc.  will  be  notified  of  the  initial  organizational  meeting  for  any  such  registration  and,  if  PopularSecurities,  Inc. is not selected as the managing underwriter,  the Company and the Holders of a majority of the Registrable Shares requested to be included in aDemand  Registration  will  consider  in  good  faith  including  it  as  a  co-lead  underwriter  or  co-lead  book-running  manager  of  such  registration.  If  a  PrincipalStockholder who requested Registrable Shares that would constitute at least 10% of the Registrable Shares to be included in a Demand Registration so requests,each  Principal  Stockholder  who  has  requested  Registrable  Shares  that  would  constitute  at  least  10% of  the  Registrable  Shares  to  be  included  in  such  DemandRegistration  shall,  acting  together,  select  one  co-lead  underwriter  mutually  agreeable  to  such  Principal  Stockholders,  which  (A)  shall  be  one  of  the  investmentbanks listed on Annex II attached hereto and (B) shall not be an Affiliate of any of such Principal Stockholders (the “DR Selected Underwriter”).

27

(b)     Shelf Registrations.

(i)      Filing. At any time after the one year anniversary of the Initial Public Offering, the Company shall use its commercially reasonable efforts to file, nolater than 45 days following any written request from any Requesting Holder, a Registration Statement on Form S-3 (or any successor form) or any similar short-form registration statement filed with the Commission for an offering to be made on a delayed or continuous basis in accordance with and pursuant to Rule 415under the Securities Act (the “Form S-3 Shelf”) covering the resale of the Registrable Shares. The Company shall use commercially reasonable efforts to cause theForm S-3 Shelf to become effective as soon as practicable after such filing. The Company shall give written notice of the filing of the Registration Statement atleast  15  days  prior  to  filing  the  Registration  Statement  to  all  Holders  of  Registrable  Shares  (the  “Registration Notice”)  and  shall  include  in  such  RegistrationStatement  all  Registrable  Shares  with  respect  to  which  the  Company  has  received  written  requests  for  inclusion  therein  within  ten  days  after  sending  theRegistration Notice. The Company shall maintain the Form S-3 Shelf in accordance with the terms hereof.

(ii)      Requests for Shelf Takedowns. At any time and from time to time after the Form S-3 Shelf has been declared effective by the Commission, anyRequesting Holder may request to sell all or any portion of their Registrable Shares in an underwritten offering that is registered pursuant to the Form S-3 Shelf(each, a “Shelf Takedown”); provided that in the case of each such Shelf Takedown such Requesting Holder will be entitled to make such demand only if the totaloffering  price  of  the  shares  to  be  sold  in  such  offering  (including  piggyback  shares  and  before  deduction  of  underwriting  discounts)  is  reasonably  expected  toexceed, in the aggregate, $25 million.

(iii) Demand Notices. All requests for Shelf Takedowns shall be made by giving written notice to the Company (the “Demand Shelf TakedownNotice”) at least 15 days prior to the proposed date of such Shelf Takedown. Each Demand Shelf Takedown Notice shall specify the number of Registrable Sharesproposed to be sold in the Shelf Takedown.

(iv) Priority  on Shelf  Takedowns.  If  the  Shelf  Takedown is  an underwritten  offering and the  managing underwriters  for  such Shelf  Takedownadvise the Company in writing that in their opinion the number of Registrable Shares and, if permitted hereunder, other securities requested to be included in suchShelf  Takedown  exceeds  the  number  of  Registrable  Shares  and  other  securities,  if  any,  which  can  be  sold  in  such  offering  without  significantly  delaying  orjeopardizing the success of such offering, including by selling at a price per share within a price range reasonably acceptable to the Holders of a majority of theRegistrable  Shares  requested  to  be  included  in  the  Shelf  Takedown,  including,  if  any  securities  other  than  Registrable  Shares  are  to  be  included  in  such  ShelfTakedown,  each Principal  Stockholder  who has requested  Registrable  Shares  that  would constitute  at  least  10% of  the  Registrable  Shares  to  be included in  theShelf Takedown, the Company shall include in such Shelf Takedown the number of Registrable Shares which can be so sold in the following order of priority: (A)first,  the  Registrable  Shares  requested  to  be  included  in  such  Shelf  Takedown  pursuant  to  Section  5(c)(ii),  pro  rata  among  the  respective  Holders  of  suchRegistrable Shares on the basis of the number of Registrable Shares beneficially owned by each such Holder; and (B) second, all other securities requested to beincluded in such Shelf Takedown to the extent permitted hereunder.

(v)      Restrictions on Shelf Takedowns. The Company shall not be obligated to effect more than three Shelf Takedowns for any Requesting Holder duringany period of 12 consecutive months and shall not be obligated to effect a Shelf Takedown within 90 days after the pricing of any previous underwritten offeringby the Company (whether or not on its own behalf).

(vi) Selection of Underwriters.  Except as set forth in this Section 5(b)(vi),  the Holders  of  a  majority  of  the Registrable  Shares requested to beincluded in a Shelf Takedown shall  have the right to select the underwriters and managing underwriter (which shall  consist  of one or more reputable nationallyrecognized  investment  banks),  subject  to  the  Company’s  prior  approval  (and  in  the  event  such  Holders  control  a  majority  of  the  Board  and  the  managingunderwriter or any other underwriter selected by such Holders is not one of the investment banks listed on Annex II attached hereto (or a successor entity of theapplicable investment bank), the other Principal Stockholder’s approval), in each case, which shall not be unreasonably withheld, conditioned or delayed; providedthat Popular Securities, Inc. will be notified of the initial organizational meeting for any such registration and, if Popular Securities,

28

Inc.  is  not  selected  as  the  managing  underwriter,  the  Company  and  the  Holders  of  a  majority  of  the  Registrable  Shares  requested  to  be  included  in  a  ShelfTakedown will consider in good faith including it as a co-lead underwriter or co-lead book-running manager of such registration. If a Principal Stockholder whorequested  Registrable  Shares  that  would  constitute  at  least  10%  of  the  Registrable  Shares  to  be  included  in  a  Shelf  Takedown  so  requests,  each  PrincipalStockholder who has requested Registrable Shares that would constitute at least 10% of the Registrable Shares to be included in such Shelf Takedown shall, actingtogether,  select  one  co-lead  underwriter  mutually  agreeable  to  such  Principal  Stockholders,  which  (A)  shall  be  one  of  the  investment  banks  listed  on Annex IIattached hereto and (B) shall not be an Affiliate of any of such Principal Stockholders (the “ST Selected Underwriter”).

(vii) Automatic  Shelf  Registration.  Further,  upon  the  Company  becoming  a  Well-Known Seasoned  Issuer,  the  Company  shall,  as  promptly  aspracticable, register, under an Automatic Shelf Registration Statement, the sale of all of the Registrable Shares in accordance with the terms of this Agreement. TheCompany shall use its commercially reasonable efforts to file such Automatic Shelf Registration Statement as promptly as practicable, but in no event later than 30days after it becomes a Well-Known Seasoned Issuer, and to cause such Automatic Shelf Registration Statement to remain effective thereafter (including by filinga new Automatic Shelf Registration Statement prior to the expiration thereof) until  there are no longer any Registrable Shares. The Company shall  give writtennotice  of  filing  such  Registration  Statement  to  all  of  the  Holders  as  promptly  as  practicable  thereafter.  At  any  time  after  the  filing  of  an  Automatic  ShelfRegistration Statement by the Company, if the Company is no longer permitted to use such Automatic Shelf Registration Statement in connection with the issuanceof Registrable  Shares (the “Determination Date”),  (A) within ten days after  such Determination  Date  (or  if  earlier,  the  date  upon which the Company becomesaware that it is no longer a Well-Known Seasoned Issuer), the Company shall give written notice thereof to all of the Holders and (B) within 30 days after suchDetermination  Date,  the  Company  shall  file  a  Registration  Statement  on  an  appropriate  form  (or  a  post-effective  amendment  converting  the  Automatic  ShelfRegistration Statement to an appropriate form) covering all of the Registrable Shares, and use commercially reasonable efforts to have such Registration Statementdeclared effective as promptly as practicable (but in no event more than 30 days) after the date the Automatic Shelf Registration Statement is no longer useable bythe Holders to sell their Registrable Shares.

(c)     Piggyback Registration.

(i)      Right to Piggyback. Whenever the Company proposes to register any of its Common Shares (other than a registration on Form S-4 or Form S-8, orany successor of either such form, or a registration relating solely to the offer and sale to the Company’s employees pursuant to any employee stock plan or otheremployee benefit plan arrangement), whether or not following a request by an Initial Requesting Holder or Requesting Holder pursuant to a Demand RegistrationNotice  (a  “Piggyback  Registration”),  or  proposes  to  conduct  a  Shelf  Takedown  from  an  effective  Form  S-3  Shelf,  whether  or  not  following  a  request  by  aRequesting Holder  pursuant  to a  Demand Shelf  Takedown Notice  (together  with a  Piggyback Registration,  a  “Piggyback Takedown”),  the  Company shall  giveprompt written notice to all Holders of Registrable Shares of its intention to effect such Piggyback Takedown. In the case of a Piggyback Takedown that is a ShelfTakedown, such notice shall be given not less than ten Business Days prior to the expected date of commencement of marketing efforts for such Shelf Takedown.In the case of a Piggyback Takedown that is an underwritten offering under a registration statement that is not a shelf registration statement, such notice shall begiven not less than six Business Days prior to the expected date of filing of such registration statement. The Company shall, subject to the provisions of Section5(c)(ii) and Section 5(c)(iii) below, include in such Piggyback Takedown, as applicable, all Registrable Shares with respect to which the Company has receivedwritten  requests  for  inclusion  therein  within  five  Business  Days  after  sending  the  Company’s  notice.  At  least  four  Business  Days  prior  to  the  pricing  of  anyPiggyback  Takedown,  the  Company  shall  cause  to  be  delivered  to  each  Holder  of  Registrable  Shares  who  requested  to  include  securities  in  such  PiggybackTakedown,  an  expected  range  of  prices,  as  determined  by  the  managing  underwriters,  for  such  Piggyback  Takedown  (the  “Estimated  Pricing  Range”).Notwithstanding anything to the contrary contained herein, (A) the Company may determine not to proceed with any Piggyback Takedown upon written notice tothe  Holders  of  Registrable  Shares  requesting  to  include  their  Registrable  Shares  in  such  Piggyback  Takedown,  and  (B)  any  Holder  of  Registrable  Shares  maywithdraw its request for inclusion by giving written notice to the Company of its intention to withdraw such request; provided that, (1) other than in the case of anInitial  Demand  Registration  or  a  Piggyback  Takedown  in  which  the  actual  pricing  is  below  the  lowest  price  in  the  Estimated  Pricing  Range,  such  withdrawalrequest must be delivered before the later

29

to occur of (x) the filing of a preliminary prospectus including such Registrable Shares in the proposed offering and (y) two (2) Business Days prior to pricing ofthe  proposed  offering;  and  (2)  the  withdrawal  shall  be  irrevocable  and  after  making  the  withdrawal,  a  Holder  shall  no  longer  have  any  right  to  include  itsRegistrable Shares in that Piggyback Takedown. For the avoidance of doubt, in the case of an Initial Demand Registration or a Piggyback Takedown in which theactual pricing is below the lowest price in the Estimated Pricing Range a Holder of Registrable Shares may withdraw its request at any time.

(ii)          Priority  on  Primary  Piggyback  Takedowns.  If  a  Piggyback  Takedown is  an  underwritten  primary  registration  on  behalf  of  the  Company,  suchregistration includes Registrable Shares requested to be included by one or more Holders and the managing underwriters  for a Piggyback Takedown advise theCompany in writing that in their opinion the number of securities requested to be included in such Piggyback Takedown exceeds the number which can be sold insuch offering without significantly delaying or jeopardizing the success of such offering, including by selling at a price per share within a price range reasonablyacceptable to the Company, the Company shall include in such Piggyback Takedown the number which can be so sold in the following order of priority: (A) first,the  securities  the  Company  proposes  to  sell;  (B)  second,  the  Registrable  Shares  requested  to  be  included  in  such  Piggyback  Takedown  (pro  rata  among  therespective Holders of such Registrable Shares on the basis of the number of Registrable Shares beneficially owned by each such Holder); and (C) third, all othersecurities requested to be included in such Piggyback Takedown.

(iii) Priority on Secondary Piggyback Takedowns. If (1) a Piggyback Takedown is an underwritten secondary registration on behalf of an InitialRequesting  Holder,  a  Requesting  Holder,  or  other  holders  of  the  Company’s  securities  (“Other  Holders”),  (2)  such  registration  includes  Registrable  Sharesrequested to be included by one or more Holders pursuant to Section 5(c)(i), and (3) the managing underwriters advise the Company in writing that in their opinionthe  number  of  securities  requested  to  be  included  in  such  Piggyback  Takedown  exceeds  the  number  of  securities  that  can  be  sold  in  such  offering  withoutsignificantly  delaying  or  jeopardizing  the  success  of  such  offering,  including  by  selling  at  a  price  per  share  within  a  price  range  reasonably  acceptable  to  theHolders (including the Other Holders) of a majority of the Registrable Shares and other securities requested to be included in the Piggyback Takedown (and eachPrincipal  Stockholder  who  has  requested  Registrable  Shares  that  would  constitute  at  least  10%  of  the  Registrable  Shares  to  be  included  in  the  PiggybackTakedown), the Company shall include in such registration the number of securities that can be so sold in the following order of priority: (A) first, the RegistrableShares requested to be included in such registration (pro rata among the respective Holders of any such securities and Registrable Shares on the basis of the numberof  securities  and Registrable  Shares  beneficially  owned by each such Holder);  (B) second,  the securities  requested to  be included therein  by the Other  Holdersrequesting such registration (pro rata among the holders of any such securities on the basis of the number of securities beneficially owned by each such holder); and(C) third, all other securities requested to be included in such registration.

(iv) Selection of Underwriters. Except as set forth in this Section 5(c)(iv), if any Piggyback Takedown is an underwritten primary offering, theCompany  will  have  the  sole  right  to  select  the  underwriters  and  managing  underwriter  (which  shall  consist  of  one  or  more  reputable  nationally  recognizedinvestment  banks)  for  such  underwritten  primary  offering.  If  any  Piggyback  Takedown is  an  underwritten  secondary  offering,  the  Holders  of  a  majority  of  theRegistrable Shares requested to be included in such Piggyback Takedown shall  have the right to select  the underwriters  and managing underwriter  (which shallconsist  of  one  or  more  reputable  nationally  recognized  investment  banks),  subject  to  the  Company’s  prior  approval  (and  in  the  event  such  Holders  control  amajority  of  the  Board  and  the  managing  underwriter  or  any  other  underwriter  selected  by  such  Holders  is  not  one  of  the  investment  banks  listed  on Annex IIattached hereto (or a successor entity of the applicable investment bank), the other Principal Stockholder’s approval), in each case, which shall not be unreasonablywithheld, conditioned or delayed; provided that Popular Securities, Inc. will be notified of the initial organizational meeting for any such registration and, PopularSecurities,  Inc. is not selected as the managing underwriter,  the Company and the Holders of a majority of the Registrable Shares requested to be included in aPiggyback  Takedown  will  consider  in  good  faith  including  it  as  a  co-lead  underwriter  or  co-lead  book-running  manager  of  such  registration.  If  a  PrincipalStockholder who requested Registrable Shares that would constitute at least 10% of the Registrable Shares to be included in a Piggyback Takedown so requests,each Principal Stockholder who has requested Registrable Shares that would constitute at least 10% of the Registrable Shares to be included in such PiggybackTakedown shall,

30

acting together, select one co-lead underwriter mutually agreeable to such Principal Stockholders, which (A) shall be one of the investment banks listed on AnnexII attached hereto and (B) shall not be an Affiliate of any of such Principal Stockholders (the “PT Selected Underwriter”, and any of the DR Selected Underwriter,the ST Selected Underwriter or the PT Selected Underwriter, the “Selected Underwriter”).

(d)     Holdback Agreement.

(i)           Holders  of  Registrable  Securities.  In  connection  with  an  underwritten  public  offering  of  equity  securities  of  the  Company,  or  any  securitiesconvertible into or exchangeable or exercisable for such securities, by the Company for its own account or on behalf of any Holder or Other Holders (includingpursuant  to  any  Shelf  Takedown),  if  requested  by  the  managing  underwriters  in  connection  with  such  underwritten  offering,  no  Holder  who  is  a  ManagementHolder  or  who beneficially  owns 5% or more of  the outstanding Common Shares shall  effect  any sale  or  distribution (including sales pursuant  to Rule 144) ofequity  securities  of  the  Company,  or  any  securities  convertible  into  or  exchangeable  or  exercisable  for  such  securities,  without  prior  written  consent  from  theunderwriters managing the underwritten public equity offering by the Company during a period beginning up to seven days prior to and ending up to 90 days fromand including the date of pricing as reasonably requested by the underwriters managing the underwritten public equity offering (including pursuant to any ShelfTakedown) (or 180 days in the case of the Initial Public Offering) (the “Lock-Up Period”); provided that (A) the foregoing shall not apply to any Common Sharesthat  are  offered  for  sale  as  part  of  the  underwritten  public  equity  offering,  (B)  such  Lock-Up  Period  shall  be  no  longer  than  the  lock-up  period  applicable  onsubstantially similar terms to the Company and the executive officers and directors of the Company and (C) such Lock-Up Period shall be subject to customaryexceptions  and  not  commence  unless  the  Company  notifies  the  Holders  in  writing  prior  to  the  commencement  of  the  Lock-Up  Period;  provided further, thatnothing herein shall prevent any Holder that is a partnership or corporation from making a distribution of Registrable Shares to the partners or stockholders thereofor  a  Transfer  of  Registrable  Shares  to  an Affiliate  that  is  otherwise  in compliance  with the applicable  securities  laws.  Each Holder  agrees  to  execute  a  lock-upagreement in favor of the Company’s underwriters to such effect and, in any event, that the Company’s underwriters in any underwritten public offering of equitysecurities  shall  be  third-  party  beneficiaries  of  this Section 5(d).  Any discretionary  waiver  or  termination  of  the  requirements  of  this Section 5(d) made by themanaging underwriters in connection with an underwritten offering shall apply to each Holder subject to this Section 5(d) on a pro rata basis in accordance with theProportionate Percentages (assuming for purposes of this calculation the full conversion of all Class B Shares into Class A Shares) of such Holders immediatelyprior  to  such  offering,  except,  if  (i)  a  Principal  Stockholder  has  the  right  to  request  the  selection  of  a  Selected  Underwriter  with  respect  to  such  underwrittenoffering  and has  made a  request  for  such selection,  (ii)  the  Selected  Underwriter  has  been selected  pursuant  to  such request  and (iii)  agrees  that  (A)  a  pro  ratawaiver or termination of requirements would not be commercially reasonable and (B) that the proposed waiver or termination of requirements is as close to pro rataas would be commercially feasible. The provisions of this Section 5(d) will no longer apply to a Holder if (x) such Holder ceases to hold any Registrable Shares or(y) such Holder beneficially owns less than 5% of the outstanding Common Shares or ceases to be a Management Holder, as applicable.

(ii)      The Company. In connection with any underwritten public equity offering (including pursuant to any Demand Registration, Piggyback Takedown orShelf Takedown), if requested by the managing underwriters in connection with such underwritten offering, the Company shall not affect any sale or distribution ofits equity securities, or any securities convertible into or exchangeable or exercisable for such securities (except pursuant to registrations on Form S-8 or Form S-4(or any successor to such forms) under the Securities Act), during a period beginning up to seven days prior to and ending up to 90 days from and including thedate of pricing of such underwritten public equity offering as reasonably requested by the underwriters managing the underwritten public equity offering (or 180days in the case of the Initial  Public Offering); provided that  the foregoing shall  not  apply to any securities  that  are offered for sale as part  of the underwrittenpublic equity offering; provided, further, that nothing herein will prevent the Company from (A) issuing securities upon the exercise of an option or warrant or theconversion or exchange of a security outstanding on such date, or (B) granting securities pursuant to employee benefit plans in effect on such date.

(e)     Company Undertakings. Whenever Registrable Shares are registered pursuant to this Agreement, the Company shall use its commercially reasonableefforts to effect the registration and the sale of such Registrable

31

Shares  as  soon  as  reasonably  practicable  in  accordance  with  the  intended  method  of  disposition  thereof,  and  pursuant  thereto  the  Company  shall  as  soon  asreasonably practicable:

(i)      before filing a Registration Statement or Prospectus or any amendments or supplements thereto, at the Company’s expense, furnish to the Holderswhose securities are covered by the Registration Statement no less than three Business Days prior to filing copies of all such documents, other than documents thatare  incorporated  by  reference,  proposed  to  be  filed  and  such  other  documents  reasonably  requested  by  such  Holders,  which  documents  shall  be  subject  to  thereview and comment of the Counsel to such Holders;

(ii)         notify  each  Holder  of  Registrable  Shares  of  the  effectiveness  of  each  Registration  Statement  and  prepare  and  file  with  the  Commission  suchamendments  and  supplements  to  such  Registration  Statement  and  the  Prospectus  used  in  connection  therewith  as  may  be  necessary  to  keep  such  RegistrationStatement effective for a period ending on the date on which all Registrable Shares have been sold under such Registration Statement or have otherwise ceased tobe Registrable Shares, and comply with the provisions of the Securities Act with respect to the disposition of all securities covered by such Registration Statementduring such period in accordance with the intended methods of disposition by the sellers thereof set forth in such Registration Statement;

(iii) furnish  to  each  seller  of  Registrable  Shares,  and  the  managing  underwriters,  without  charge,  such  number  of  copies  of  the  applicableRegistration Statement, each amendment and supplement thereto, the Prospectus included in such Registration Statement (including each preliminary Prospectus,final Prospectus, and any other Prospectus (including any Prospectus filed under Rule 424, Rule 430A or Rule 430B under the Securities Act and any “issuer freewriting  prospectus”  as  such  term  is  defined  under  Rule  433(h)  under  the  Securities  Act)),  all  exhibits  and  other  documents  filed  therewith  and  such  otherdocuments as such seller or such managing underwriters may reasonably request including in order to facilitate the disposition of the Registrable Shares owned bysuch seller,  and upon request,  a copy of any and all  transmittal  letters  or other correspondence to or received from, the Commission or any other governmentalauthority relating to such offer;

(iv) use its commercially reasonable efforts (A) to register or qualify such Registrable Shares under such other securities or blue sky laws of suchjurisdictions as any seller reasonably requests, (B) to keep such registration or qualification in effect for so long as such Registration Statement remains in effect,and  (C)  to  do  any  and  all  other  acts  and  things  which  may  be  reasonably  necessary  or  advisable  to  enable  such  seller  to  consummate  the  disposition  in  suchjurisdictions  of  the  Registrable  Shares  owned  by  such  seller  (provided  that  the  Company  shall  not  be  required  to  (1)  qualify  generally  to  do  business  in  anyjurisdiction where it would not otherwise be required to qualify but for this subsection, (2) subject itself to taxation in any such jurisdiction or (3) consent to generalservice of process in any such jurisdiction);

(v)      notify each seller of such Registrable Shares, Counsel to the Holders and the managing underwriters: (A) at any time when a Prospectus relating tothe applicable Registration Statement is required to be delivered under the Securities Act, (1) upon discovery that, or upon the happening of any event as a result ofwhich, such Registration Statement, or the Prospectus or Free Writing Prospectus relating to such Registration Statement, or any document incorporated or deemedto  be  incorporated  therein  by  reference  contains  an  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omits  any  fact  necessary  to  make  the  statements  in  the  RegistrationStatement  or  the  Prospectus  or  Free  Writing  Prospectus  relating  thereto  not  misleading  or  otherwise  requires  the  making  of  any  changes  in  such  RegistrationStatement,  Prospectus,  Free  Writing  Prospectus  or  document,  and,  at  the  request  of  any  such  seller  and  subject  to  Section 5(d)(i) hereof,  the  Company  shallpromptly  prepare  a  supplement  or  amendment  to  such  Prospectus  or  Free  Writing  Prospectus,  furnish  a  reasonable  number  of  copies  of  such  supplement  oramendment  to  each  seller  of  such Registrable  Shares,  Counsel  to  the  Holders  and  the  managing  underwriters  and  file  such  supplement  or  amendment  with  theCommission  so  that,  as  thereafter  delivered  to  the  purchasers  of  such  Registrable  Shares,  such  Prospectus  or  Free  Writing  Prospectus  as  so  amended  orsupplemented shall not contain an untrue statement of a material fact or omit to state any fact necessary to make the statements therein not misleading, (2) as soonas  the  Company  becomes  aware  of  any  comments  or  inquiries  by  the  Commission  or  any  requests  by  the  Commission  or  any  federal  or  state  governmentalauthority  for  amendments  or  supplements  to  a  Registration  Statement  or  related  Prospectus  or  Free  Writing  Prospectus  covering  Registrable  Shares  or  foradditional information relating thereto, (3) as soon as the Company becomes aware of the issuance or threatened issuance by the Commission of any stop

32

order suspending or threatening to suspend the effectiveness of a Registration Statement covering the Registrable Shares or (4) of the receipt by the Company ofany notification  with  respect  to  the  suspension of  the  qualification  or  exemption  from qualification  of  any Registrable  Share  for  sale  in  any jurisdiction,  or  theinitiation  or  threatening  of  any  proceeding  for  such  purpose;  and  (B)  when  each  Registration  Statement  or  any  amendment  thereto  has  been  filed  with  theCommission  and  when  each  Registration  Statement  or  the  related  Prospectus  or  Free  Writing  Prospectus  or  any  Prospectus  supplement  or  any  post-effectiveamendment thereto has become effective;

(vi) use  its  commercially  reasonable  efforts  to  cause  all  such  Registrable  Shares  (A)  if  the  Common  Shares  are  then  listed  on  a  securitiesexchange  or  included  for  quotation  in  a  recognized  trading  market,  to  be  so  listed  or  included,  (B)  if  the  Common  Shares  are  not  then  listed  on  a  securitiesexchange or included for quotation in a recognized trading market, to, as promptly as practicable, and in no event later than the effective date of the Form S-3 Shelffiled pursuant to Section 5(b), be listed on NYSE or another national securities exchange, and (C) to be registered with or approved by such other governmentalagencies or authorities as may be necessary to enable the sellers thereof to consummate the disposition of the Registrable Shares;

(vii) provide  and  cause  to  be  maintained  a  transfer  agent  and  registrar  for  all  such  Registrable  Shares  from and  after  the  effective  date  of  theapplicable Registration Statement;

(viii) enter  into  and  perform  under  such  customary  agreements  (including  underwriting  agreements  in  customary  form,  including  customaryrepresentations  and  warranties  and  provisions  with  respect  to  indemnification  and  contribution)  and  take  all  such  other  actions  as  the  underwriters  reasonablyrequest  in  order  to  expedite  or  facilitate  the  disposition  of  such  Registrable  Shares  (including  effecting  a  stock  split,  a  combination  of  shares,  or  otherrecapitalization)  and  provide  reasonable  cooperation,  including  causing  appropriate  officers  to  attend  and  participate  in  “road  shows”  and  analyst  or  investorpresentations and such other selling or other informational meetings organized by the underwriters, if any; provided that the Company shall have no obligation toparticipate in in-person “road shows” in connection with any Shelf Takedown in which the total offering price of the Registrable Shares to be sold therein is lessthan $50 million;

(ix) for a reasonable period prior to the filing of any Registration Statement or the commencement of marketing efforts for a Shelf Takedown, asapplicable, pursuant to this Agreement, make available for inspection and copying by any Holder of Registrable Shares, Counsel to the Holders, any underwriterparticipating in any disposition pursuant to such Registration Statement or Shelf Takedown, as applicable, and any other attorney retained by any such Holder orunderwriter, all financial and other records and pertinent corporate documents of the Company, and cause the Company’s officers, directors and employees and usecommercially reasonable efforts to cause the Company’s independent accountants to supply all information and participate in any due diligence sessions reasonablyrequested by any such Holder, underwriter or attorney in connection with such Registration Statement or Shelf Takedown, as applicable, provided that recipients ofsuch financial and other records and pertinent corporate documents agree in writing to keep the confidentiality thereof pursuant to a written agreement reasonablyacceptable to the Company and the applicable underwriter (which shall contain customary exceptions thereto), provided, further, that unless the disclosure of suchrecords  and  documents  is  necessary  to  avoid  or  correct  a  misstatement  or  omission  in  any  such  Registration  Statement  or  associated  Prospectus  (in  each  caseincluding  any  amendment  or  supplement  thereto)  or  otherwise  to  comply  with  federal  securities  laws  or  the  release  of  such  records  and  documents  is  orderedpursuant to a subpoena or other order from a court of competent jurisdiction, the Company shall not be required to provide any information under this Section 5 (e)(ix) if the Company believes, based on the advice of outside counsel for the Company, that to do so would cause the Company to forfeit an attorney-client privilegethat was applicable to such information;

(x)      permit any Holder of Registrable Shares that beneficially owns at least 5% of the Common Shares then outstanding, Counsel to the Holders, anyunderwriter  participating  in  any  disposition  pursuant  to  a  Registration  Statement,  and  any  other  attorney  retained  by  such  Holder  of  Registrable  Shares  orunderwriter, to participate (including, but not limited to, reviewing, commenting on and attending all meetings) in the preparation of such Registration Statementand any Prospectus supplement thereto, if applicable;

33

(xi) in the event of the issuance or threatened issuance of any stop order suspending the effectiveness of a Registration Statement, or of any ordersuspending or preventing the use of any related Prospectus or suspending the qualification of any Common Shares included in such Registration Statement for salein any jurisdiction, the Company shall use its commercially reasonable efforts promptly to (A) prevent the issuance of any such stop order, and in the event of suchissuance, to obtain the withdrawal of such order and (B) obtain the withdrawal of any order suspending or preventing the use of any related Prospectus or FreeWriting  Prospectus  or  suspending  qualification  of  any  Registrable  Shares  included  in  such  Registration  Statement  for  sale  in  any  jurisdiction  at  the  earliestpracticable date;

(xii) if requested in connection with any underwritten offering, obtain and furnish to the underwriters and each such Holder of Registrable Sharesincluding Registrable Shares in such offering a signed counterpart of (A) a cold comfort letter from the Company’s independent public accountants and any otheraccountants  responsible  for  the  audit  and  review of  any  financial  statements  included  in  the  Registration  Statement,  and  a  bring-down thereof,  and  (B)  a  legalopinion of counsel to the Company addressed to the relevant underwriters and/or such Holders of Registrable Shares, in each case delivered at the customary timesand in customary form and covering such matters of the type customarily covered by such letters as the managing underwriters and/or Holders of a majority of theRegistrable Shares included in such offering reasonably request;

(xiii) With respect to each Free Writing Prospectus or other materials to be included in the Disclosure Package, ensure that no Registrable Sharesbe sold “by means of” (as defined in Rule 159A(b) under the Securities Act) such Free Writing Prospectus or other materials without the prior written consent of amajority of the Holders of the Registrable Shares that are being sold pursuant to such Free Writing Prospectus, which Free Writing Prospectuses or other materialsshall be subject to the review of Counsel to the Holders; provided, however, the Company shall not be responsible or liable for any breach by a Holder that has notobtained the prior written consent of the Company to use such Free Writing Prospectus;

(xiv) provide  a  CUSIP  number  for  the  Registrable  Shares  prior  to  the  effective  date  of  the  first  Registration  Statement  including  RegistrableShares;

(xv) promptly notify in writing the Holders and the managing underwriters of the securities being sold, (A) when such Registration Statement orrelated Prospectus or Free Writing Prospectus or any Prospectus amendment or supplement or post-effective amendment has been filed, and, with respect to anysuch Registration Statement or any post-effective amendment, when the same has become effective and (B) of any written comments by the Commission and bythe blue sky or securities commissioner or regulator of any state with respect thereto;

(xvi) (A) prepare and file with the Commission such amendments and supplements to each Registration Statement as may be necessary to complywith  the  provisions  of  the  Securities  Act,  including  post  effective  amendments  to  each  Registration  Statement  as  may  be  necessary  to  keep  such  RegistrationStatement  continuously  effective  for  the  applicable  time  period  required  hereunder,  and  if  applicable,  file  any  Registration  Statements  pursuant  to  Rule  462(b)under the Securities Act; (B) cause the related Prospectus to be supplemented by any required Prospectus supplement, and as so supplemented to be filed pursuantto Rule 424 (or any similar provisions then in force) under the Securities Act; (C) comply with the provisions of the Securities Act and the Exchange Act and anyapplicable securities exchange or other recognized trading market with respect to the disposition of all  securities covered by such Registration Statement duringsuch  period  in  accordance  with  the  intended  methods  of  disposition  by  the  sellers  thereof  set  forth  in  such  Registration  Statement  as  so  amended  or  in  suchProspectus as so supplemented; and (D) provide additional information related to each Registration Statement as requested by, and obtain any required approvalnecessary from, the Commission or any federal or state governmental authority;

(xvii) cooperate  with  each  Holder  of  Registrable  Shares  and  each  underwriter  participating  in  the  disposition  of  such  Registrable  Shares  andunderwriters’ counsel in connection with any filings required to be made with FINRA;

(xviii) within  the  deadlines  specified  by  the  Securities  Act,  make  all  required  filing  fee  payments  in  respect  of  any  Registration  Statement  orProspectus used under this Agreement (and any offering covered thereby);

34

(xix) if requested by any participating Holder of Registrable Shares or the managing underwriters, promptly include in a Prospectus supplementor amendment such information as the Holder or managing underwriters may reasonably request, including in order to permit the intended method of distributionof  such  securities,  and  make  all  required  filings  of  such  Prospectus  supplement  or  such  amendment  as  soon  as  reasonably  practicable  after  the  Company  hasreceived such request;

(xx) in the case of certificated Registrable Shares, cooperate with the participating Holders of Registrable Shares and the managing underwritersto  facilitate  the  timely  preparation  and  delivery  of  certificates  (not  bearing  any  legends)  representing  Registrable  Shares  to  be  sold  after  receiving  writtenrepresentations  from  each  participating  Holder  that  the  Registrable  Shares  represented  by  the  certificates  so  delivered  by  such  Holder  will  be  transferred  inaccordance  with  the  Registration  Statement,  and  enable  such  Registrable  Shares  to  be  in  such  denominations  and  registered  in  such  names  as  the  Holders  ormanaging underwriters may reasonably request at least two Business Days prior to any sale of Registrable Shares;

(xxi) make generally available  to its  security holders a consolidated earnings statement  (which need not be audited)  for a period of 12 monthsbeginning after the effective date of the Registration Statement that satisfies the requirements of an earnings statement under Section 11(a) of the Securities Act andRule 158 thereunder, which requirement will be deemed to be satisfied if the Company timely files complete and accurate information on Forms 10-Q, 10-K and 8-K under the Exchange Act; and

(xxii) use  its  commercially  reasonable  efforts  to  take  all  other  actions  necessary  to  effect  the  registration  and  sale  of  the  Registrable  Sharescontemplated hereby.

(f)     Additional Undertakings.

(i)      The Company shall ensure that (A) no Registration Statement (including any amendment or supplement thereto) shall contain any untrue statementof a material fact or omit to state a material fact required to be stated therein, or necessary to make the statements therein not misleading, and (ii) no Prospectus(including  any  amendment  or  supplement  thereto)  shall  contain  any  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omit  to  state  a  material  fact  necessary  to  make  thestatements  therein,  in  light  of  the  circumstances  under  which  they  were  made,  not  misleading,  in  each  case,  except  for  any  untrue  statement  or  alleged  untruestatement  of  a material  fact  or  omission or alleged omission of a  material  fact  made in reliance on and in conformity with written information furnished to theCompany by or on behalf of any Holder or any underwriter or other distributor specifically for use therein.

(ii)      The Company may prepare and deliver an “issuer free-writing prospectus” as such term is defined in Rule 405 under the Securities Act, in lieu ofany supplement to a Prospectus. Neither any Holder nor any underwriter or distributor of Registrable Shares may use a free-writing prospectus to offer or sell anysuch shares without the Company’s prior written consent, which shall not be unreasonably withheld, conditioned or delayed.

(iii) It is understood and agreed that any failure of the Company to file a Registration Statement or any amendment or supplement thereto or tocause any such document to become or remain effective or usable within or for any particular period of time as provided in this Agreement, due to reasons that arenot reasonably within its control, or due to any refusal of the Commission to permit a Registration Statement or Prospectus to become or remain effective or to beused because of unresolved Commission comments thereon (or on any documents incorporated therein by reference) despite the Company’s good faith and diligentefforts  to  resolve  those  comments,  shall  not  be  a  breach  of  this  Agreement.  However,  neither  shall  any  such  failure  relieve  the  Company  of  its  obligationshereunder to remedy such failure.

(g)          Expenses.  All  Registration  Expenses  shall  be  borne  by the  Company.  For  the  avoidance  of  doubt,  subject  to  the  proviso  in Section 5(a)(v) of thisAgreement, all Registration Expenses in connection with any registration initiated as a Demand Registration shall be borne by the Company regardless of whetheror not such registration has become effective and whether or not such registration has counted as one of the permitted Long-Form Registrations pursuant to Section5(a)(v) of this Agreement. All Selling Expenses relating to Registrable Shares

35

registered shall be borne by the selling Holders of such Registrable Shares pro rata on the basis of the number of Registrable Shares sold. Notwithstanding anythingto the contrary herein, if the Company shall not register any securities with respect to which it had given written notice to Holders of its intention to register, allout-of-pocket expenses incurred by such requesting Holders in connection with such registration (other than the fees, disbursements and other charges of counselother than the Counsel to the Holders) shall be deemed to be Registration Expenses.

(h) Indemnification.

(i)      Indemnification by the Company. The Company agrees to indemnify and hold harmless each Holder of Registrable Shares, the Affiliates, directors,officers, employees, members, managers and agents of each such Holder and each Person who Controls any such Holder within the meaning of either the SecuritiesAct or the Exchange Act, to the fullest extent permitted by applicable Law, from and against any and all losses, claims, damages, liabilities and expenses to whichthey or any of them may become subject insofar as such losses, claims, damages, liabilities and expenses (or actions in respect thereof) arise out of or are basedupon (A) any untrue statement or alleged untrue statement of a material fact contained in a Registration Statement as originally filed or in any amendment thereof,or  the Disclosure  Package,  or  any preliminary,  final  or  summary Prospectus  or  Free  Writing Prospectus  included in  any such Registration  Statement,  or  in  anyamendment thereof or supplement thereto, or arise out of or are based upon the omission or alleged omission to state therein a material fact required to be statedtherein or necessary to make the statements therein not misleading or (B) any violation or alleged violation by the Company of the Securities Act, the ExchangeAct, any applicable state or foreign securities law, or any rule or regulation promulgated under of the foregoing laws, relating to the offer or sale of the RegistrableShares, and in any such case, the Company agrees to reimburse each such indemnified party, as incurred, for any legal or other expenses reasonably incurred bythem in connection with investigating, preparing or defending any such loss, claim, damage, liability, action or investigation (whether or not the indemnified partyis  a  party  to  any  proceeding);  provided, however,  that  the  Company  will  not  be  liable  to  a  Holder  to  the  extent  that  any  such  loss,  claim,  damage,  liability  orexpense (1) arises out of or is based upon any such untrue statement or alleged untrue statement or omission or alleged omission made therein in reliance upon andin conformity with written information relating to such Holder furnished to the Company by or on behalf of any such Holder specifically for inclusion therein or (2)is caused by such Holder’s failure to deliver to such Holder’s immediate purchaser a copy of the Registration Statement or Prospectus (in each case including anyamendments or supplements to thereto) if such documents are required to be delivered under applicable Law. This indemnity agreement will be in addition to anyliability which the Company may otherwise have.

(ii)           Indemnification  by  the  Holders.  Each  Holder  severally  (and  not  jointly)  agrees  to  indemnify  and  hold  harmless  the  Company  and  each  of  itsAffiliates, directors, employees, members, managers and agents and each Person who controls the Company within the meaning of either the Securities Act or theExchange Act, to the fullest extent permitted by applicable Law, from and against any and all losses, claims, damages or liabilities to which they or any of themmay become subject insofar as such losses, claims, damages or liabilities (1) arise out of or are based upon any untrue statement or alleged untrue statement of amaterial  fact  contained  in  a  Registration  Statement  as  originally  filed  or  in  any  amendment  thereof,  or  in  the  Disclosure  Package  or  any  Holder  Free  WritingProspectus, preliminary, final or summary Prospectus included in any such Registration Statement, or in any amendment thereof or supplement thereto, or arise outof or are based upon the omission or alleged omission to state therein a material fact required to be stated therein or necessary to make the statements therein notmisleading, to the extent, but only to the extent, that any such untrue statement or alleged untrue statement or omission or alleged omission is contained in or arisesfrom any written information relating to such Holder furnished to the Company by or on behalf of such Holder specifically for inclusion therein or (2) are causedby  such  Holder’s  failure  to  deliver  to  such  Holder’s  immediate  purchaser  a  copy  of  the  Registration  Statement  or  Prospectus  (in  each  case  including  anyamendments  or  supplements  to  thereto)  if  such  documents  are  required  to  be  delivered  under  applicable  Law;  provided, however,  that  the  total  amount  to  beindemnified by such Holder pursuant to this Section 5(h)(ii) shall be limited to the net proceeds (after deducting underwriters’ discounts and commissions) receivedby such Holder in the offering to which such Registration Statement or Prospectus relates; provided, further,  that a Holder shall  not be liable in any case to theextent  that  prior  to  the  filing  of  any  such  Registration  Statement  or  Disclosure  Package,  or  any  amendment  thereof  or  supplement  thereto,  such  Holder  hasfurnished in writing to the Company, information

36

expressly for use in,  and within a reasonable period of time prior to the effectiveness of such Registration Statement or Disclosure Package, or any amendmentthereof  or  supplement  thereto,  which  corrected  or  made  not  misleading  information  previously  provided  to  the  Company.  This  indemnity  agreement  will  be  inaddition to any liability which any such Holder may otherwise have.

(iii) Conduct  of  Indemnification  Proceedings.  Promptly  after  receipt  by  an  indemnified  party  under  this  Section  5(h)  of  notice  of  thecommencement of any action, such indemnified party will, if a claim in respect thereof is to be made against the indemnifying party under this Section 5(h), notifythe  indemnifying  party  in  writing  of  the  commencement  thereof;  but  the  failure  to  so  notify  the  indemnifying  party  (A)  will  not  relieve  it  from liability  underSection 5(h)(i) or Section 5(h)(ii) above unless and to the extent such action and such failure results in material prejudice to the indemnifying party and forfeitureby the indemnifying party of substantial rights and defenses; and (B) will not, in any event, relieve the indemnifying party from any obligations to any indemnifiedparty other than the indemnification obligation provided in Section 5(h)(i) or Section 5(h)(ii) above. The indemnifying party shall be entitled to participate thereinand, to the extent that it shall wish, jointly with any other indemnifying party similarly notified, to assume the defense thereof, with counsel reasonably satisfactoryto such indemnified party,  and, except as provided in the next sentence, after  notice from the indemnifying party to such indemnified party of its election to soassume the defense thereof,  the indemnifying party  shall  not  be liable  to  such indemnified  party  for  any legal  expenses  of  other  counsel  or  any other  expensessubsequently  incurred  by  such  indemnified  party  in  connection  with  the  defense  thereof  other  than  reasonable  costs  of  investigation.  Notwithstanding  theindemnifying party’s rights set forth in the prior sentence, the indemnified party shall have the right to employ its own counsel (and one local counsel), and theindemnifying  party  shall  bear  the  reasonable  fees,  costs  and  expenses  of  such  separate  counsel  if:  (1)  the  use  of  counsel  chosen  by  the  indemnifying  party  torepresent the indemnified party would present such counsel with an actual or potential conflict of interest; (2) the actual or potential defendants in, or targets of, anysuch  action  include  both  the  indemnified  party  and  the  indemnifying  party  and  the  indemnified  party  shall  have  reasonably  concluded  that  there  may  be  legaldefenses available to it and/or other indemnified parties which are different from or additional to those available to the indemnifying party; (3) the indemnifyingparty shall not have employed counsel reasonably satisfactory to the indemnified party to represent the indemnified party within a reasonable time after notice ofthe institution of such action; or (4) the indemnifying party shall authorize the indemnified party to employ separate counsel at the expense of the indemnifyingparty. No indemnifying party shall, in connection with any one action or separate but substantially similar or related actions in the same jurisdiction arising out ofthe same general circumstances or allegations, be liable for the fees and expenses of more than one separate firm of attorneys (in addition to any local counsel) forall indemnified parties. Notwithstanding the limitations set forth in the prior sentence, an indemnified party shall have the right to employ its own counsel (and onelocal  counsel),  and  the  indemnifying  party  shall  bear  the  reasonable  fees,  costs  and  expenses  of  such  separate  counsel  if:  (1)  the  use  of  one  counsel  for  allindemnified  parties  to  represent  such  indemnified  party  would  present  such  counsel  with  an  actual  or  potential  conflict  of  interest;  (2)  the  actual  or  potentialdefendants  in,  or  targets  of,  any  such  action  include  multiple  indemnified  parties  and  the  indemnifying  party  and  the  indemnified  party  shall  have  reasonablyconcluded that there may be legal defenses available to it  and/or other indemnified parties which are different  from or additional  to those available to the otherindemnified parties; or (3) the indemnifying party shall authorize the indemnified party to employ separate counsel at the expense of the indemnifying party. Anindemnifying  party  shall  not  be  liable  under  this Section 5(h) to  any  indemnified  party  regarding  any  settlement  or  compromise  or  consent  to  the  entry  of  anyjudgment with respect to any pending or threatened claim, action, suit or proceeding in respect of which indemnification or contribution may be sought hereunder(whether or not the indemnified parties are actual or potential parties to such claim or action) unless such settlement, compromise or consent is consented to bysuch indemnifying party. No indemnifying party, in the defense of any such claim or litigation, shall, except with the consent of each indemnified party, consent toentry of any judgment or enter into any settlement or compromise unless such settlement or compromise (x) includes as an unconditional term thereof the giving bythe claimant or plaintiff therein, to such indemnified party, of a full and final release from all liability in respect to such claim or litigation and (y) does not includea statement as to, or an admission of, fault, culpability or a failure to act by or on behalf of such indemnified party.

(iv) The provisions of this Section 5(h) will remain in full force and effect, regardless of any investigation made by or on behalf of any Holder ofRegistrable Shares or the Company or any of the officers,

37

directors or Controlling Persons referred to in this Section 5(h) hereof, and will survive the Transfer of Registrable Shares.

(i) Contribution.

(i)          In  the  event  that  the  indemnity  provided  in  Section 5(h) above  is  unavailable  to  or  insufficient  to  hold  harmless  (other  than  as  a  result  of  thelimitations set forth in Section 5(h)) an indemnified party for any reason against any losses, claims, damages or liabilities arise out of or are based upon any mattersfor which such indemnified party is entitled to indemnification in accordance with the terms of Section 5(h),  then each applicable indemnifying party agrees tocontribute to the aggregate losses, claims, damages and liabilities (including legal or other expenses reasonably incurred in connection with investigating, preparingor defending same) (collectively, “Losses”) to which such indemnifying party may be subject in such proportion as is appropriate to reflect the relative fault of theindemnifying party on the one hand and by the indemnified party on the other, in connection with the statements or omissions which resulted in such losses, claims,damages or  liabilities  (or  actions  in respect  thereof).  If,  however,  the allocation provided by the immediately  preceding sentence is  not  permitted by applicableLaw,  then  each  indemnifying  party  shall  contribute  to  such  Losses  paid  or  payable  by  such  indemnified  party  for  which  such  indemnified  party  is  entitled  toindemnification by such indemnifying party in accordance with the terms of Section 5(h) in such proportion as is appropriate to reflect the relative benefits receivedby the parties as well as any other relevant equitable considerations. The relative fault shall be determined by reference to, among other things, whether the untrueor alleged untrue statement of a material fact or the omission or alleged omission to state a material fact relates to information supplied by the indemnifying partyon the one hand or the indemnified party on the other and the parties’ relative intent, knowledge, access to information and opportunity to correct or prevent suchstatement or omission.

(ii)      The parties agree that it would not be just and equitable if contribution pursuant to this Section 5(i) were determined by pro rata allocation (even ifthe Holders of Registrable Shares or any agents or underwriters or all of them were treated as one entity for such purpose) or by any other method of allocationwhich does not take account of the equitable considerations referred to above in this Section 5(i). The amount paid or payable by an indemnified party as a result ofthe Losses (or actions in respect thereof) referred to above in this Section 5(i) shall be deemed to include any legal or other expenses reasonably incurred by suchindemnified party in connection with investigating, preparing or defending any such action or claim.

(iii) Notwithstanding the provisions of this Section 5(i), no Person guilty of fraudulent misrepresentation (within the meaning of Section 11(f) ofthe Securities Act) shall be entitled to contribution from any Person who was not guilty of such fraudulent misrepresentation.

(iv) For purposes of this Section 5(i), each Person who Controls any Holder of Registrable Shares, agent or underwriter within the meaning ofeither the Securities Act or the Exchange Act and each director, officer, employee and agent of any such Holder, agent or underwriter shall have the same rights tocontribution as such Holder, agent or underwriter, and each Person who controls the Company within the meaning of either the Securities Act or the Exchange Actand each officer and director of the Company shall have the same rights to contribution as the Company, subject in each case to the applicable terms and conditionsof this Section 5(i).

(v)          The  provisions  of  this  Section 5(i) will  remain  in  full  force  and  effect,  regardless  of  any  investigation  made  by  or  on  behalf  of  any  Holder  ofRegistrable Shares or the Company or any of the officers, directors or Controlling Persons referred to in this Section 5(i) hereof, and will survive the Transfer ofRegistrable Shares.

(j)          Rule  144  and  Rule  144A;  Other  Exemptions.  With  a  view  to  making  available  to  the  Holders  the  benefits  of  Rule  144  and  Rule  144A under  theSecurities  Act and other  rules  and regulations of  the Commission that  may at  any time permit  a  Holder to sell  securities  of  the Company to the public  withoutregistration (but only in compliance with this Agreement), the Company covenants that it will (i) file in a timely manner all reports and other documents required tobe filed by it under the Securities Act and the Exchange Act and the rules and regulations adopted by the Commission thereunder and (ii) take such further actionas each Holder may reasonably request

38

(including, but not limited to, providing any information necessary to comply with Rule 144 and Rule 144A under the Securities Act, if available with respect toresales of the Registrable Shares under the Securities Act),  at  all  times from and after  the date which is 90 days following the Initial  Public Offering,  all  to theextent required from time to time to enable such Holder to sell Registrable Shares in compliance with this Agreement without registration under the Securities Actwithin the limitation of the exemptions provided by (x) Rule 144 and Rule 144A under the Securities Act (if available with respect to resales of the RegistrableShares) under the Securities Act, as such rules may be amended from time to time or (y) any other rules or regulations now existing or hereafter adopted by theCommission.  Upon  the  written  request  of  a  Holder,  the  Company  shall  deliver  to  the  Holder  a  written  statement  as  to  whether  it  has  complied  with  suchrequirements, and, if not, the specific reasons for non-compliance.

(k)     Private Placement. Except for Section 4 and Section 5(d), the Company agrees that nothing in this Agreement shall prohibit the Holders, at any timeand  from  time  to  time,  from  selling  or  otherwise  transferring  Registrable  Shares  pursuant  to  a  private  placement  or  other  transaction  which  is  not  registeredpursuant to the Securities Act. To the extent requested by a Holder, the Company shall take all reasonable steps necessary to assist and cooperate with such Holderto  facilitate  such  sale  or  transfer,  including  providing  due  diligence  access  to  potential  purchasers,  and  entering  into  a  private  placement  agreement  containingcustomary representations and warranties, indemnifications, opinions and other typical closing conditions.

(l)          Other Registration Rights.

(i)      The Company represents and warrants that, except as set forth in this Agreement, the Company is not a party to, or otherwise subject to, any otheragreement granting registration rights to any other Person with respect to any equity securities of the Company.

(ii)      From and after the Merger Closing Date until the Holders shall no longer hold any Registrable Shares, the Company shall not, without the priorwritten  consent  of  the  holders  of  a  majority  of  the  Registrable  Shares  beneficially  owned  by  the  Principal  Stockholders  and  their  Affiliates,  enter  into  anyagreement with any holder or prospective holder of any equity securities of the Company giving such holder or prospective holder demand or incidental registrationrights containing cut-back provisions that are by their terms not subordinate to the registration rights granted in this Agreement.

(m)     Underwriter Cutback. Notwithstanding anything to the contrary set forth in this Section 5, if the managing underwriters for an underwritten offeringadvise  the  Company  in  writing  that  their  opinion  that  the  inclusion  of  all  Registrable  Shares  proposed  to  be  included  in  any  registration  by  any  Holder  wouldsignificantly jeopardize the success of such offering (including selling at a price per share that is an unreasonable discount to the price that could be achieved takinginto account any prices quoted on any national securities exchange, if applicable, for the Registrable Shares), then the number of such Registrable Shares proposedto be included in such registration by each Holder shall be reduced to such lower number of Registrable Shares that the managing underwriters advise such Holdermay sell; provided, however, that any such reduction shall be done on a pro rata basis in accordance with the Proportionate Percentages (assuming for the purposesof  this  calculation  the  full  conversion  of  all  Class  B Shares  into  Class  A Shares)  of  such  Holders  immediately  prior  to  such  offering,  except,  if  (i)  a  PrincipalStockholder has the right to request the selection of a Selected Underwriter with respect to such underwritten offering and has made a request for such selection,(ii)  a  Selected  Underwriter  has  been  selected  pursuant  to  such  request  and  (iii)  such  Selected  Underwriter  agrees  that  (A)  such  pro  rata  reduction  wouldsignificantly jeopardize the success of such offering (including selling at a price per share that is an unreasonable discount to the price that could be achieved takinginto account any prices quoted on any national securities exchange, if applicable, for the Registrable Shares) and (B) that the proposed reduction is as close to prorata as is feasible without significantly jeopardizing the success of such offering (including selling at a price per share that is an unreasonable discount to the pricethat could be achieved taking into account any prices quoted on any national securities exchange, if applicable, for the Registrable Shares).

39

(n) Termination. The obligations of any Holder and of the Company with respect to such Holder, other than those obligations contained in Section 5(h) andSection 5(i), shall terminate as soon as both such Holder no longer holds any Registrable Shares.

Section 6. Preemptive Rights.

(a) General.

(i)          If  the  Company  or  any  of  its  Subsidiaries  proposes  to  issue  or  incur,  as  applicable,  any  (A)  equity  securities,  (B)  debt  securities  or  otherIndebtedness,  (C)  securities  convertible  into  or  exercisable  or  exchangeable  for  equity  or  debt  securities  or  Indebtedness  or  (D)  other  securities,  other  thanExcluded Securities  (the  “Offered Securities”),  the  Company  shall  deliver  to  each  Principal  Stockholder  and  its  applicable  Partial  Rights  Transferees  a  writtennotice (which notice shall state the number or amount of the Offered Securities proposed to be issued, the purchase price therefor and any other material terms orconditions of the proposed Offered Securities and of their issuance or incurrence, as applicable, including any linked or grouped securities which comprise OfferedSecurities) of such issuance or incurrence, as applicable (the “Preemptive Offer Notice”) at least ten Business Days prior to the date of the proposed issuance (theperiod beginning on the date that the Preemptive Offer Notice is delivered to the Principal Stockholders and applicable Partial Rights Transferees and the date thatis ten Business Days following such date being the “Preemptive Offer Period”).

(ii)          Each Principal Stockholder and applicable Partial  Rights Transferees shall  have the option, exercisable at  any time during the Preemptive OfferPeriod  by  delivering  a  written  notice  to  the  Company  (a  “Preemptive Offer Acceptance Notice”),  (A)  to  subscribe  for  the  number  or  amount  of  such  OfferedSecurities up to its Proportionate Percentage (excluding for the purposes of this calculation Common Shares beneficially owned by Holders who are not PrincipalStockholders  or  their  applicable  Partial  Rights  Transferees)  of  the  total  number  or  amount  of  Offered  Securities  proposed  to  be  issued  and  (B)  in  the  case  ofOffered Securities that are not debt securities or other Indebtedness, to offer to subscribe for up to its Proportionate Percentage (excluding for the purposes of thiscalculation Common Shares beneficially owned by Holders who are not Subscribing Preemptive Rights Holders) of the Offered Securities not subscribed for by theother Principal Stockholders or their applicable Partial Rights Transferees (as further described below). In the case of Offered Securities that are not debt securitiesor  other  Indebtedness,  any  Offered  Securities  not  subscribed  for  by  a  Principal  Stockholder  or  applicable  Partial  Rights  Transferees  shall  be  deemed  to  be  re-offered to and accepted by each of the other Principal Stockholders and applicable Partial Rights Transferees that has exercised its option specified in clause (B) ofthe immediately preceding sentence (each a “Subscribing Preemptive Rights Holder”), with respect to the lesser of (x) the amount specified in such SubscribingPreemptive  Rights  Holder’s  Preemptive  Offer  Acceptance  Notice  and  (y)  an  amount  equal  to  the  Offered  Securities  not  subscribed  for  by  the  PrincipalStockholders  and  applicable  Partial  Rights  Transferees  who  are  not  Subscribing  Preemptive  Rights  Holders.  Such  deemed  re-offer  and  acceptance  proceduresdescribed  in  the  immediately  preceding  sentence  shall  be  deemed  to  be  repeated  until  either  (1)  all  of  the  Offered  Securities  are  accepted  by  the  PrincipalStockholders  and  applicable  Partial  Rights  Transferees  or  (2)  no  Principal  Stockholders  or  applicable  Partial  Rights  Transferees  desire  to  subscribe  for  moreOffered Securities. The Company shall notify each Subscribing Preemptive Rights Holder within five Business Days following the expiration of the PreemptiveOffer Period of the number or amount of Offered Securities which such Subscribing Preemptive Rights Holder has subscribed to purchase.

(iii) If  Preemptive  Offer  Acceptance  Notices  are  not  given  by  the  Principal  Stockholders  and  applicable  Partial  Rights  Transferees  for  all  theOffered Securities, the Company or its Subsidiary, as applicable, may issue the part of such Offered Securities as to which Preemptive Offer Acceptances Noticeshave not been given by the Principal Stockholders and their applicable Partial Rights Transferees (the “Refused Securities”) to any other Person (a “New Investor”)in  accordance  with  the  terms and conditions  set  forth  in  the  Preemptive  Offer  Notice.  Any Refused Securities  not  purchased  by one  or  more  New Investors  inaccordance with this Section 6(a) within 60 days after the expiration of the Preemptive Offer Period may not be sold or otherwise disposed of until they are againoffered to the Principal Stockholders under the procedures specified in this Section 6(a).

40

(iv) For the avoidance of doubt, neither the Principal Stockholders nor their applicable Partial Rights Transferees shall be required to make anyadditional capital contributions to the Company or any of its Subsidiaries.

(b)     Excluded Securities. The rights under this Section 6 shall not apply to the following securities issued by the Company or any of its Subsidiaries at anytime in compliance with this Agreement (the “Excluded Securities”):

(i)      Class A Shares issued upon the conversion of any Class B Shares in accordance with the terms thereof;

(ii)      non-voting securities of the Company, including any options, warrants or other securities convertible into or exercisable or exchangeable for anysuch non-voting securities, issued pursuant to the Management Long-Term Compensation Plan, in an aggregate amount (inclusive of any such securities that havebeen  converted  into,  exercised  or  exchanged  for  voting  securities)  at  any  time  outstanding  not  to  exceed  (on  an  as-converted,  exercised  or  exchanged  basis)2,921,604 Common Shares, subject to adjustments for any stock dividends or distributions, stock splits, reclassifications, recapitalizations or other subdivisions orcombinations of such Common Shares;

(iii) Common Shares issued as a dividend on Common Shares or upon any stock split;

(iv) securities issued in connection with a consolidation, merger, purchase of all or substantially all of the assets or similar transaction involvingthe Company,  or  any of  its  Subsidiaries,  and a  business  entity  that  is  not  an Affiliate  (disregarding clauses  (i)(y)  and (ii)  of  the  definition  of  such term)  of  theCompany or one of the Principal Stockholders, in each case to the extent that such transaction is conducted in compliance with this Agreement;

(v) with the approval of a majority of the Board and, for so long as any Principal Stockholder’s Proportionate Percentage is at least 5%, the approval of atleast one Director nominated by such Principal Stockholder (to the extent such Principal Stockholder has the right to nominate a Director pursuant to Section 2hereof), securities issued as an equity kicker to one or more Persons to whom the Company or one or more of its Subsidiaries is becoming Indebted in connectionwith  the  incurrence  of  such  Indebtedness  by  the  Company  or  any  of  its  Subsidiaries,  provided  that  such  incurrence  otherwise  occurs  in  compliance  with  thisAgreement, provided that (A) to the extent any Principal Stockholder or Partial Rights Transferee exercises its Preemptive Rights to such Indebtedness, it shall beentitled to Preemptive Rights pursuant to this Section 6 (without respect to this Section 6(b)(v)) with respect to such securities issued as an equity kicker, and (B)the effect of such issuance does not discriminate against any Principal Stockholder (including by having a different adverse impact on any Principal Stockholderbased on such Principal Stockholder’s identity or any of its attributes);

(vi) with  the  approval  of  a  majority  of  the  Board  and,  for  so  long  as  any  Principal  Stockholder’s  Proportionate  Percentage  is  at  least  5%,  theapproval of at least one Director nominated by such Principal Stockholder (to the extent such Principal Stockholder has the right to nominate a Director pursuant toSection 2 hereof), and to the extent that the Company concludes that an issuance is appropriate and desirable and in order to further the business relationship with acustomer of the Company or one of its Subsidiaries, Common Shares issued on customary terms to such customer, provided that such customer is not an Affiliate(disregarding clauses (i)(y) and (ii) of the definition of such term) of the Company or one of the Principal Stockholders, provided further that the effect of suchissuance  does  not  discriminate  against  any  Principal  Stockholder  (including  by  having  a  different  adverse  impact  on  any  Principal  Stockholder  based  on  suchPrincipal Stockholder’s identity or any of its attributes);

(vii)  securities issued by a Subsidiary of the Company or another Subsidiary of the Company; and

(viii) securities issues upon the exercise, conversion or exchange of any options, warrants or any other derivative securities of the Company of itsSubsidiaries issued in compliance with (or not otherwise in violation of) this Section 6.

41

(c)     Termination. The rights set forth in this Section 6 shall terminate immediately prior to the consummation of a Qualified Public Offering.

(d)     Treasury Stock. For the avoidance of doubt, the Transfer (other than to a wholly owned Subsidiary of the Company) by the Company or any of itsSubsidiaries of any security issued by the Company or such Subsidiaries, as applicable, shall be deemed to be an issuance of such security by the Company or suchSubsidiary for the purposes of this Agreement.

(e)          Certain  Debt  Issuances.  Notwithstanding  anything  to  the  contrary  set  forth  in  this Section 6,  if  the  managing  underwriters  for  an  offering  of  debtsecurities or the lead arrangers for issuances of bank or other Indebtedness by the Company or any of its Subsidiaries advise the Company in writing that in theiropinion the availability of Preemptive Rights to the Principal Stockholders and their Partial Rights Transferees would significantly jeopardize the success of suchoffering or debt raising (including by adversely affecting the terms on which such debt securities or Indebtedness could be issued or incurred, as applicable), thenthe Company shall provide notice of such opinion in the Preemptive Rights Notice and no Principal Stockholder or Partial Rights Transferee shall have any suchPreemptive Rights  pursuant  to Section 6(a) with  respect  to  such  offering  or  incurrence  of  debt  securities  or  Indebtedness;  provided, however  that  the  PrincipalStockholders may participate in such offering or debt raising to the extent permitted under Section 8(f) hereunder.

Section 7. Representations and Warranties.

(a)     Representations and Warranties of the Holders. Each Holder, as to itself and not jointly, hereby represents and warrants to the Company as of the datehereof that:

(i)      Organization. If such Holder is an entity, such Holder is duly formed, validly existing, and in good standing under the Laws of the jurisdiction of itscreation, formation or organization and there is no pending or, to the knowledge of such Holder, threatened action for the dissolution, liquidation, insolvency, orrehabilitation of such Holder.

(ii)      Authority. Such Holder has the power and authority to execute and deliver this Agreement and to perform its obligations hereunder. The execution,delivery, and performance by such Holder of this Agreement has been duly authorized by all necessary action of such Holder; and this Agreement has been dulyexecuted and delivered by such Holder and is the legal, valid and binding obligation of such Holder enforceable against such Holder in accordance with its terms,except as such enforceability may be limited by bankruptcy, insolvency, receivership, conservatorship, reorganization, liquidation, moratorium, or similar eventsaffecting such Stockholder or its assets, or by general principles of equity.

(iii) No Consents; No Violations. (A) No authorization, approval or other action by, and no notice to or filing with, any governmental, regulatoryor legal authority or any other Person is required for the due execution, delivery, and performance by such Holder of this Agreement (other than (x) such as hasbeen obtained, given, effected or taken prior to the date hereof,  (y) consents,  authorizations,  approvals or filings required to be obtained or made by, or noticesgiven to, any regulatory authority having jurisdiction over the Company, as to which such Holder makes no representations or warranties and (z) routine filings thatare informational in nature and made in the ordinary course of business); and (B) the execution, delivery, and performance of this Agreement and the performanceby such Holder of its obligations hereunder do not and will not result  in any breach, violation or contravention of (1) if such Holder is an entity,  such Holder’sorganizational documents, (2) any Law of any Governmental Entity applicable to such Holder, (3) any order, writ, injunction, judgment, decree or award of anycourt, arbitrator, or governmental or regulatory authority to which such Holder or any of its properties is subject or (4) any mortgage, contract, agreement, deed oftrust, license, lease or other instrument, arrangement, commitment, obligation, understanding or restriction of any kind to which such Holder is a party or by whichany of its properties is bound, except for breaches, violations and contraventions, if any, as would not, individually or in the aggregate, have a material adverseeffect on the financial condition, results of operations, business, properties or assets of such Holder.

42

(iv) Investment Related Representations and Warranties.

(A) Such  Holder  is  acquiring  the  Common Shares  for  his  own account,  for  investment  and  not  with  a  view to  the  distribution  thereof  or  anyinterest therein in violation of the Securities Act or applicable securities Laws.

(B) Such Holder understands that (1) the Common Shares have not been registered under the Securities Act or under any state securities Laws,and are being offered and sold in reliance under federal and state exemptions for transactions not involving a public offering and (2) the Common Shares must beheld by such Holder indefinitely unless a subsequent Transfer thereof is registered under the Securities Act and applicable Law or is exempt from such registration.

(C) Such  Holder  further  understands  that  the  exemption  from  registration  afforded  by  Rule  144  (the  provisions  of  which  are  known  to  suchHolder) depends on the satisfaction of various conditions, and that, if applicable, Rule 144 may afford the basis for sales of the Common Shares acquired hereunderin limited amounts. Such Holder further understands that the Holder has no right to compel the Company to disclose any information for purposes of complyingwith Rule 144.

(D) Such Holder (1) is an “accredited investor” (as defined in Rule 501(a) of Regulation D under the Securities Act or National Instrument 45-106 Prospectus and Registration Exemptions, as applicable) or (2) has a preexisting personal or business relationship with the Company, its Subsidiaries or certainmembers of the Board or officers of the Company which is of a nature and duration sufficient to make such Holder aware of the character, business acumen andgeneral business and financial circumstances of the Company, its Subsidiaries, and/or such members of the Board or officers of the Company, if any.

(E)      The Company has made available to such Holder or its representatives all agreements, documents, records and books that such Holder has requestedrelating to an investment in the Common Shares being acquired by the Holder. Such Holder has had an opportunity to ask questions of, and receive answers from,Persons acting on behalf of the Company, concerning the terms and conditions of this investment, and answers have been provided to all of such questions to thefull  satisfaction of such Holder.  Such Holder has such knowledge and experience in financial  and business matters  that  it  is  capable of evaluating the risks andmerits of the investment in the Common Shares and to suffer a complete loss of such investment.

(F)          Such  Holder  has  no  need  for  liquidity  in  its  investment  in  the  Common  Shares.  Such  Holder  can  bear  the  economic  risk  of  investment  in  theCommon Shares and has such knowledge and experience in financial or business matters to be capable of evaluating the merits and risks of the investment in theCommon  Shares.  Such  Holder  has  consulted  with  its  professional,  tax  and  legal  advisors  with  respect  to  the  federal,  state,  local  and  foreign  income  taxconsequences of such Holder’s participation as a Holder of the Company.

(G) Such  Holder  understands  that  there  is  no  public  market  for  the  Common  Shares  and  that  the  transferability  of  the  Common  Shares  isrestricted.

(b)     Representations and Warranties of the Company. The Company hereby represents and warrants to the Holders as of the date hereof that:

(i) Organization. The Company is a corporation validly existing and in good standing under the laws of the Commonwealth.

(ii) Authority.  The  Company  has  the  power  and  authority  to  carry  on  its  business  as  now conducted,  to  own or  hold  under  lease  its  properties,  and  toexecute and deliver this  Agreement and to perform its obligations hereunder.  The execution,  delivery,  and performance by the Company of this  Agreement hasbeen  duly  authorized  by  all  necessary  action;  and  this  Agreement  has  been  duly  executed  and  delivered  by  the  Company  and  is  the  legal,  valid  and  bindingobligation of the Company enforceable against the Company in accordance with its terms, except as such enforceability may be limited by bankruptcy, insolvency,receivership, conservatorship, reorganization, liquidation, moratorium, or similar events affecting the Company or its assets, or by general principles of equity.

43

(iii) No Consents; No Violations. (A) No authorization, approval or other action by, and no notice to or filing with, any governmental, regulatoryor legal authority or any other Person is required for the due execution, delivery, and performance by the Company of this Agreement or the consummation of thetransactions  contemplated  hereby  other  than  such  as  has  been  obtained,  given,  effected  or  taken  prior  to  the  date  hereof;  and  (B)  the  execution,  delivery,  andperformance of this Agreement and the consummation of the transactions contemplated hereby do not and will not result in any breach, violation or contraventionof (1) the Certificate of Incorporation or the Company By-Laws, (2) any law, rule or regulation of any Governmental Entity applicable to the Company, (3) anyorder, writ, injunction, judgment, decree or award of any court, arbitrator, or governmental or regulatory authority to which the Company or any of its properties issubject  or  (4)  any  mortgage,  contract,  agreement,  deed  of  trust,  license,  lease  or  other  instrument,  arrangement,  commitment,  obligation,  understanding  orrestriction of any kind to which the Company is a party or by which any of its properties is bound.

Section 8. Additional Agreements.

(a)     Information Rights. For so long as any Principal Stockholder’s or Partial Rights Transferee’s Proportionate Percentage is 1% or more, the Company,upon request, shall furnish to such Principal Stockholder or Partial Rights Transferee, as applicable:

(i)         Annual Financial Reports.  (A) As soon as available,  but  in no event  later  than 30 days after  the end of each fiscal  year,  unaudited consolidatedfinancial statements of the Company and its Subsidiaries, for the immediately preceding fiscal year, and (B) as soon as available, but in no event later than 90 daysafter  the  end  of  each  fiscal  year,  audited  consolidated  financial  statements  of  the  Company  and  its  Subsidiaries,  in  each  of  clauses  (A)  and  (B)  including  aconsolidated balance sheet as of the end of such fiscal year, a consolidated statement of income and a consolidated statement of cash flows for such year, in eachcase setting forth in comparative form the figures from the Company’s previous fiscal year, all  prepared in accordance with U.S. generally accepted accountingprinciples (“GAAP”)  consistently  applied  (with  the  exception  of  footnotes  in  the  case  of  clause  (A))  and,  in  the  case  of  clause  (A),  to  be  accompanied  by  acertification of the principal financial or accounting officer of the Company as to the conformity of the financial statements with this Section 8(a)(i), and, in thecase of clause (B), audited by a nationally recognized independent certified public accounting firm selected by the Board. Audited financial statements shall also beaccompanied by a narrative discussion in writing comparing the results of operations of the current fiscal year and the previous fiscal year, which discussion shallbe prepared by the Company’s management.

(ii)       Quarterly Financial Reports. As soon as available, but in no event later than 30 days after the end of each fiscal quarter, unaudited consolidatedfinancial statements of the Company and its Subsidiaries, including a consolidated balance sheet as of the end of such fiscal quarter, a consolidated statement ofincome and a consolidated statement of cash flows for such quarter and the current fiscal year to date, in each case setting forth in comparative form the figuresfrom the corresponding periods of  the previous fiscal  year  and the Company’s projected financial  statements  for  the current  fiscal  year  and showing deviationsfrom the Company’s budget, such financial statements to be prepared in accordance with GAAP consistently applied (with the exception of footnotes), and to beaccompanied by a certification of the principal financial or accounting officer of the Company as to the conformity of the financial statements with this Section8(a)(ii) and a narrative discussion in writing prepared by the Company’s management comparing the results of operations of the current fiscal quarter and the fiscalquarter from the previous fiscal year;

(iii) Monthly Financial Reports.  As soon as  available,  but  in  no event  later  than ten  days  after  the  end of  each  month,  unaudited  consolidatedmonthly financial statements of the Company and its Subsidiaries, including a consolidated balance sheet as of the end of such month, a consolidated statement ofincome and a consolidated statement of cash flows for such month and the current fiscal year to date, which statements shall be prepared in accordance with GAAPconsistently  applied  (with  the  exception  of  footnotes).  Such statements  shall  also,  in  each case,  set  forth  in  comparative  form the  figures  for  the  correspondingperiods of the previous fiscal year and the Company’s projected financial statements for the current fiscal year and show deviations from the Company’s budget forthe current  year.  Monthly financial  statements  shall  be accompanied by a certification of the principal  financial  or accounting officer  of the Company as to theconformity of the financial statements with this Section 8(a)(iii).

44

(b)     Inspection Rights. For so long as any Principal Stockholder’s or its applicable Partial Rights Transferee’s Proportionate Percentage is 5% or more, theCompany shall permit such Principal Stockholder or Partial Rights Transferee (as applicable) and such Persons as it may designate, at such Principal Stockholder’sor Partial Rights Transferee’s (as applicable) expense, to visit and inspect any of the properties of the Company and its Subsidiaries, examine its books and recordsand take copies and extracts therefrom, discuss the affairs, finances and accounts of the Company and its Subsidiaries with the Company’s officers, employees andpublic accountants (and the Company hereby authorizes said accountants to discuss with such holder and such designees such affairs, finances and accounts) duringnormal business hours and upon reasonable notice.

(c)     Business Plan. The business and affairs of the Company, Holdings and EVERTEC shall be conducted at all times in accordance with the then-in-effectannual  business  plan and operating budget  (the  “Business Plan”).  The  Business  Plan  in  effect  on  the  date  hereof  is  the  Business  Plan  adopted  by  the  HoldingsBoard  on  February  22,  2012.  Subsequent  Business  Plans  shall  be  adopted  by  the  Board  at  least  30  days  prior  to  each  fiscal  year.  For  so  long  as  any  PrincipalStockholder’s  or  its  applicable  Partial  Rights  Transferee’s  Proportionate  Percentage is  5% or more,  the Company shall  furnish to such Principal  Stockholder  orPartial  Rights  Transferee  (as  applicable),  as  promptly  as  practicable,  but  in  any  event  within  five  days  after  adoption  by  the  Board,  the  Business  Plan.  TheCompany will also furnish to such Principal Stockholder or Partial Rights Transferee (as applicable), within a reasonable time after its preparation, any amendmentto such previously delivered Business Plan.

(d)     Confidentiality. Each Holder agrees to, and shall cause its Affiliates, and its and their respective directors, officers, employees, agents, advisors andrepresentatives (“Representatives”) to, (i) hold confidential all information they may have or obtain concerning the Company or any of its Subsidiaries and theirrespective assets, business, operations, financial performance or prospects or the arrangements among the Holders and the Company (“Confidential Information”)and (ii) not to use such Confidential Information except, with respect to clause (ii), in connection with evaluating and monitoring its investment in the Company orexercising its rights and fulfilling its obligations with respect thereto (including, for the avoidance of doubt, the right, following the Restricted Period, to conduct asale  process  with respect  to  the sale  of  its  Common Shares so long as  such Holder  (x)  complies  with clause (i)  of  this  sentence and (y)  requires  each potentialparticipant in such sale process (a “Potential Participant”) to whom Confidential Information is provided to enter into a customary confidentiality agreement (towhich  the  Company  is  a  third-party  beneficiary)  with  respect  to  such  sale  process  which  requires  such  Potential  Participant  and  its  Representatives  to  holdconfidential, use only for the purposes of evaluating a purchase of Common Shares from the Holder, and to return or destroy at the conclusion of the sale process(unless such Potential Participant enters into a definitive agreement with such Holder whereby such Potential Participant will become a Holder upon consummationof  the  transactions  contemplated  by  such  agreement)  any  Confidential  Information  received  by  such  Potential  Participant  or  its  Representatives);  provided,however, that the term “Confidential Information” does not include information that (i) is already in such party’s possession, provided that such information is notknown by such Holder to be subject to another confidentiality agreement with or other obligation of secrecy to any Person, (ii) is or becomes generally available tothe public other than as a result of a disclosure, directly or indirectly, by such party or such party’s Representatives, (iii) is or becomes available to such party on anon-confidential basis from a source other than any of the parties hereto or any of their respective Representatives, provided that such source is not known by suchparty to have made such information available to such party in violation of a confidentiality agreement with or other obligation of secrecy to any Person or (iv) isreceived in the course of a commercial arrangement between such Holder or any of its Affiliates, on the one hand, and the Company or any of its Affiliates, on theother hand (which confidential information shall be governed by the provisions governing such commercial arrangement). Notwithstanding the foregoing, nothingherein shall prevent any party hereto from disclosing Confidential Information (1) upon the order of any court or administrative agency, (2) upon the request ordemand of any regulatory agency or authority having jurisdiction over such party, (3) to the extent required by Law, (4) to the extent necessary in connection withany suit, action or proceeding relating to this Agreement or the exercise of any remedy hereunder, and (5) to such party’s Representatives that need to know suchinformation and who agree to keep such information confidential  on the terms set  forth in this Section 8(d) (it  being understood and agreed that,  in the case ofclause (1), (2) or (3), unless prohibited by Law or any regulatory authority, to the extent not prohibited by applicable Law, such party shall notify the other partieshereto  of  the  proposed  disclosure  as  far  in  advance  of  such  disclosure  as  practicable  and  use  reasonable  efforts  to  ensure  that  any  information  so  disclosed  isaccorded confidential treatment, when and if available). The provisions set forth in this Section 8(d) shall terminate with respect to a given Holder on the secondanniversary of the date such Holder ceases to own Common Shares.

45

(e)     Restrictions on New Business Activities. The Company and the Holders acknowledge that Popular and its Affiliates are subject to regulatory oversightby bank regulatory authorities in various jurisdiction (the “Regulatory Authorities”). For so long as the Company’s or any of its BHCA Subsidiaries’ activities andinvestments  are subject  to restrictions under the Bank Holding Company Act of 1956, because of Popular’s  and/or its  Affiliates  ownership of Common Shares,neither the Company nor any of its BHCA Subsidiaries shall engage in any business (a “Covered Business”) or make any investment (collectively with a CoveredBusiness, a “Covered Activity”) other than, to the extent that the Company or any of its BHCA Subsidiaries actually engaged in such Covered Business as of theMerger Closing Date in the jurisdictions in which the Company and its Subsidiaries then operated, the Business (as defined in the Merger Agreement), includingthe commencement of operations in a country in which the Company or any of its BHCA Subsidiaries was not operating as of the Merger Closing Date or in whichsuch Covered Business has not been previously conducted, whether by acquisition, investment or organic growth, if such Covered Activity may reasonably requirePopular or an Affiliate of Popular to seek regulatory approvals from, or provide notice to,  any Regulatory Authority,  in each case,  without first  sending writtennotice  to  Popular  (the  “Covered  Activity  Notice”).  Within  90  days  after  receipt  of  the  Covered  Activity  Notice,  Popular  shall  notify  the  Board  in  writing  (i)whether, based on the advice of outside legal counsel, such Covered Activity would be permissible for Popular and/or its Affiliates to make or engage in directlyunder applicable banking Laws and (ii) either (A) that no regulatory approval with respect to Popular and/or its Affiliates is required for such Covered Activity, or(B) whether any required regulatory approval with respect to such Covered Activity has been obtained by Popular and/or its Affiliates. Neither the Company norany of its BHCA Subsidiaries shall engage in any Covered Activity if such activity is impermissible, or until all required regulatory approvals are obtained. Popularand its Affiliates shall use its reasonable best efforts to obtain, as promptly as reasonably possible, all regulatory approvals necessary for the Company to conductsuch  Covered  Activity;  provided  that  Popular  and  each  its  Affiliates  shall  exercise  their  reasonable  best  efforts  to  minimize  disclosure  of  any  confidential  orproprietary information relating to the Company and to seek confidential treatment for any such information, in each case, to the extent allowed under applicableLaw.

(f)         Restrictions on Holders with Respect to Company Debt.

(i)      [Intentionally Omitted].

(ii)      If a Principal Stockholder (an “Acquiring Stockholder”) or any of its Affiliates intends to acquire any Indebtedness of the Company or any of itsSubsidiaries  (whether  through  one  or  more  transactions  in  the  secondary  market  or  otherwise)  or  the  Company  or  any  of  its  Subsidiaries  intends  to  issueIndebtedness  to  a  Principal  Stockholder  (in  each  case  other  than  pursuant  to  the  exercise  of  Preemptive  Rights  by  such  Principal  Stockholder)  (the  “AcquiredIndebtedness”), such Acquiring Stockholder or the Company, as the case may be, shall deliver written notice to the other Principal Stockholder setting forth theterms of such Acquired Indebtedness,  the face amount to be acquired and the price and other  material  terms and conditions (the “Debt Acquisition Terms”) onwhich such Acquired Indebtedness will be acquired by the Acquiring Stockholder or its Affiliate. The other Principal Stockholder shall have the right, exercisableat any time prior to 11:59 p.m. on the third Business Day following receipt of such notice from Acquiring Stockholder or the Company (the “Debt ParticipationDeadline”), to purchase up to its pro rata portion (based on its and the Acquiring Stockholder’s respective ownership of Common Shares) of the face amount of theAcquired Indebtedness on the Debt Acquisition Terms from the proposed transferor or from the Company or such Subsidiary (including any securities issued as anequity  kicker  with  respect  to  such  Acquired  Indebtedness)  (the  “Acquired  Indebtedness  Participation  Right”),  provided  that  in  the  case  of  secondary  markettransactions of outstanding Indebtedness, the Acquiring Stockholder shall have the right to purchase any such Acquired Indebtedness before the Debt ParticipationDeadline, in which case the other Principal Stockholder’s Acquired Indebtedness Participation Right will (A) be exercisable until 11:59 p.m. on the third BusinessDay  following  such  other  Principal  Stockholder’s  receipt  of  notice  of  such  purchase  from  the  Acquiring  Stockholder  and  (B)  entitle  such  other  PrincipalStockholder to buy its pro rata share of the Acquired Indebtedness from the Acquiring Stockholder or the Affiliate of the Acquiring Stockholder purchasing suchAcquired Indebtedness.

(iii) If a Principal Stockholder becomes aware that any of its Significant Related Entities has acquired Indebtedness of the Company or any of itsSubsidiaries (whether through one or more transactions in the secondary market, as part of the initial incurrence or issuance of such Indebtedness by the Companyor any of its Subsidiaries

46

or otherwise)  that,  if  acquired by such Principal  Stockholder,  would have entitled the other  Principal  Stockholder  to purchase up to its  pro rata  portion of  suchIndebtedness,  the other Principal  Stockholder may purchase up to its  pro rata portion of such Indebtedness without complying with the foregoing.  No PrincipalStockholder shall knowingly cause a Significant Related Entity to take any actions which would be in violation of the provisions set forth in this Section 8(f), ifsuch Significant Related Entity were an Affiliate of such Principal Stockholder.

(iv) If the terms of any Indebtedness of the Company or any of its Subsidiaries (“Applicable Indebtedness”) contain restrictions on voting of suchApplicable  Indebtedness  (other  than  restrictions  on  the  Company  and/or  its  Subsidiaries),  then  no  Principal  Stockholder  or  Affiliate  thereof  (the  “PurchasingStockholder”)  shall  vote  any  Applicable  Indebtedness  held  by  it  unless  either  (A)  the  other  Principal  Stockholder  or  its  Affiliates  would  be  entitled  to  vote  itsholdings of such Applicable Indebtedness pursuant to the terms of such restrictions or (B) the terms or conditions of the Applicable Indebtedness are amended orsupplemented to add such restrictions after the acquisition thereof by the Purchasing Stockholder and such amendment or supplement was not executed at any timeduring  which  (x)  such Purchasing  Stockholder  or  its  Affiliates,  in  the  aggregate,  have  the  right  to  nominate,  or  otherwise  the  ability  to  elect,  a  majority  of  theDirectors or (y) the Purchasing Stockholder is part of a Group of Persons (other than as a result of this Agreement) that, in the aggregate, has the right to nominate,or otherwise the ability to elect, a majority of the Directors.

(v)         If  the  terms  of  any  Applicable  Indebtedness  contain  restrictions  on  the  principal  amount  of  Applicable  Indebtedness  that  may  be  acquired  orotherwise owned by any Person (other than the Company and/or its Subsidiaries), then the Purchasing Stockholder shall not acquire or otherwise own a principalamount of such Applicable Indebtedness in excess of such principal amount unless (A) the other Principal Stockholder or its Affiliates would be entitled to acquireor  otherwise  own  an  equal  principal  amount  of  such  Applicable  Indebtedness  under  the  terms  of  such  restrictions  (it  being  understood  that  the  PurchasingStockholder  shall  be  entitled  to  acquire  a  principal  amount  of  Applicable  Indebtedness  under  this  clause  (v)  that,  together  with  the  principal  amount  of  suchApplicable Indebtedness held by the Purchasing Stockholder at such time, is equal to the principal amount held by the other Principal Stockholder without givingeffect to this limitation) or (B) the terms of the Applicable Indebtedness are amended or supplemented to add such restrictions after the acquisition thereof by thePurchasing Stockholder and such amendment or supplement was not executed at any time during which (x) such Purchasing Stockholder or its Affiliates, in theaggregate, have the right to nominate, or otherwise the ability to elect, a majority of the Directors or (y) the Purchasing Stockholder is part of a Group of Persons(other than as a result of this Agreement) that, in the aggregate, has the right to nominate, or otherwise the ability to elect, a majority of the Directors.

(vi) the  terms  of  any  Applicable  Indebtedness  contain  requirements  for  representations  and  warranties  to  the  effect  that  the  purchaser  of  suchApplicable Indebtedness (other than the Company and/or its Subsidiaries) does not have any material non-public information with respect to the Company and itsSubsidiaries that (A) has not been disclosed to the lenders under the Applicable Indebtedness (other than lenders that do not wish to receive material non-publicinformation  with  respect  to  the  Company  and/or  its  Subsidiaries)  prior  to  such  time  and  (B)  could  reasonably  be  expected  to  have  a  material  effect  upon,  orotherwise  be  material,  to  either  a  lender’s  decision  to  participate  in  any  assignment  of  such  Applicable  Indebtedness  or  to  the  market  price  of  the  ApplicableIndebtedness, then the Purchasing Stockholder must be able to make such representations and warranties truthfully to the Company with respect to both itself andits Affiliates in connection with the purchase of such Applicable Indebtedness.

(vii) the  terms  of  any  Applicable  Indebtedness  contain  any  other  express  provision  that  would  adversely  affect  the  ability  of  a  PrincipalStockholder  or  any of  its  Affiliates  (other  than the Company and/or  its  Subsidiaries)  to  acquire  or  otherwise  own such Applicable  Indebtedness  other  than in  amanner  affecting  the  other  Principal  Stockholder  in  respect  of  its  ability  to  acquire  or  own  such  Applicable  Indebtedness  proportionally  on  the  basis  of  itsownership of such Applicable Indebtedness, then the Purchasing Stockholder shall not acquire or otherwise own such Applicable Indebtedness unless the terms ofthe Applicable Indebtedness are amended or supplemented to add such provisions after the acquisition thereof by the Purchasing Stockholder and such amendmentor  supplement  was  not  executed  at  any  time  during  which  (x)  such  Purchasing  Stockholder  or  its  Affiliates,  in  the  aggregate,  have  the  right  to  nominate,  orotherwise the ability to elect, a majority of the Directors or (y) the Purchasing Stockholder

47

is part of a Group of Persons (other than as a result of this Agreement) that, in the aggregate, has the right to nominate, or otherwise the ability to elect, a majorityof the Directors.

(viii) the terms of any Applicable Indebtedness contain any other provision that would adversely affect the ability of a Principal Stockholder orany  of  its  Affiliates  (other  than  the  Company and/or  its  Subsidiaries)  to  exercise  rights  or  remedies  in  respect  of  such  Applicable  Indebtedness  other  than  in  amanner affecting the other Principal Stockholder in respect of its ability to exercise such rights or remedies proportionally on the basis of its ownership of suchApplicable  Indebtedness,  then  the  Purchasing  Stockholder  shall  not  exercise  such  rights  or  remedies  unless  either  (A)  the  other  Principal  Stockholder  or  itsAffiliates  would  be  entitled  to  exercise  such  rights  or  remedies  or  (B)  the  terms  of  the  Applicable  Indebtedness  are  amended  or  supplemented  to  add  suchprovisions after  the acquisition thereof  by the Purchasing Stockholder  and such amendment or  supplement  was not  executed at  any time during which (x)  suchPurchasing  Stockholder  or  its  Affiliates,  in  the  aggregate,  have  the  right  to  nominate,  or  otherwise  the  ability  to  elect,  a  majority  of  the  Directors  or  (y)  thePurchasing Stockholder is part of a Group of Persons (other than as a result of this Agreement) that, in the aggregate, has the right to nominate, or otherwise theability to elect, a majority of the Directors.

(ix) The restrictions set forth in Section 8(f)(iv) through (viii) shall not apply (A) if the Purchasing Stockholder is Apollo or its Complete RightsTransferee or any of their respective Affiliates, if either (x) Apollo or its Complete Rights Transferee shall have received the prior written consent of Popular or itsComplete  Rights  Transferee  or  (y)  Popular’s  or  such  Complete  Rights  Transferee’s  Proportionate  Percentage  is  less  than  10%  and  (B)  if  the  PurchasingStockholder is Popular or its Complete Rights Transferee or any of their respective Affiliates,  if either (x) Popular or its Complete Rights Transferee shall havereceived the prior written consent of Apollo or its Complete Rights Transferee or Apollo’s or such Complete Rights Transferee’s Proportionate Percentage is lessthan 10%.

(g)     Dividends. Dividends shall be declared and paid in accordance with the Company’s, Holdings’ and EVERTEC’s dividend policy in effect from time totime (the “Dividend Policy”). The Dividend Policy shall be adopted and/or amended by the Board from time to time; provided that such Dividend Policy (i) shalllimit the amount of any dividends to the Company’s earnings, Holdings’ earnings or EVERTEC’s earnings, as the case may be, and (ii) shall not, in the reasonablejudgment of the Board, adversely affect the working capital levels necessary for the Company, Holdings and EVERTEC to conduct their respective operations inaccordance with the then-in-effect Business Plan. Notwithstanding anything to the contrary contained in this Agreement, for so long as any Principal Stockholder’sProportionate  Percentage  is  at  least  20%, without  the  prior  approval  of  such Principal  Stockholder,  the  Company shall  not  use  any proceeds  obtained from theincurrence of Indebtedness by the Company to pay any dividend to the Company’s stockholders.

(h)     Fees Shared Pro rata; Issuances to Certain Persons.

(i)      Any management, advisory, consulting or similar fees paid by the Company or any of its Controlled Affiliates to (A) Apollo, any of its Affiliates orany of their affiliated investment funds and/or their related investment management companies or (B) Popular or any of its Affiliates (for the avoidance of doubt,including any fees payable pursuant to Section 6 or Section 7 of the Apollo Consulting Agreement or Section 6 or Section 7 of the Popular Consulting Agreement,but  excluding  any  fees  paid  to  Popular  or  its  Affiliates  pursuant  to  any  Ancillary  Agreement  (as  such  term  is  defined  in  the  Merger  Agreement)  or  othercommercial arrangement in the ordinary course, on terms at least as favorable to the Company or any of its Controlled Affiliates as arm’s length terms; providedthat the terms as of the date hereof of any commercial  arrangement and the terms agreed to during any period during which a Principal Stockholder (other thanPopular or any of its Affiliates) has the right to appoint a majority of the Board shall be deemed to be on arm’s length terms and any such commercial arrangementshall be deemed to be in the ordinary course for purposes of this Section 8(h) (but, for the avoidance of doubt, not for purposes of Section 3(c))), shall be shared byApollo  and  Popular  (or  their  respective  designees)  pro  rata,  based  on  their  respective  Proportionate  Percentages  (excluding  for  the  purposes  of  this  calculationCommon Shares beneficially owned by Holders other than Apollo’s Ultimate Parent Entity, Popular and their respective Controlled Affiliates).  Notwithstandingthe  foregoing,  the  fees  payable  pursuant  to  Section  4  of  the  Consulting  Agreements  shall  be  paid  in  accordance  with  the  terms  set  forth  in  the  ConsultingAgreements.

48

(ii)      In the event that the Company issues any equity securities to any person who is employed by, or who acts as a consultant to, a Principal Stockholder(the “Employing Principal Stockholder”) or any of its Affiliates which qualify as Excluded Securities pursuant to Section 6(b)(ii), it shall issue a pro rata portion ofsuch equity securities to the other Principal Stockholder in consideration for the Board services performed by the Principal Stockholder’s representatives; providedthat prior to such issuance the Company shall inform the Employing Principal Stockholder who shall have the right to (i) have some or all of such equity securitiesissued to the Employing Principal Stockholder instead of a person who is an employee or consultant to such Employing Principal Stockholder or (ii) to reallocateall  or  some of  such  equity  securities  to  its  employees  or  consultants  that  are  eligible  to  receive  such  equity  securities  pursuant  to  the  Management  Long-TermCompensation Plan.

(i)     Stock Exchange Listing. In the event of a listing of Common Shares on a national securities exchange in connection with an Initial Public Offering, if alisting on the NASDAQ Stock Market or the NYSE, as applicable, would be more likely (as compared to the other) to materially increase the likelihood of anyDirector  nominated  by  any  Principal  Stockholder  to  be  deemed  an  Independent  Director,  then  the  Company  shall  list  such  Common  Shares  on  such  nationalsecurities exchange where the likelihood of such determination as an Independent Director is more likely unless, in the reasonable judgment of the managing andlead  underwriters,  listing  such  Common Shares  on  such  national  securities  exchange  would  otherwise  be  materially  less  favorable  for  the  success  of  an  InitialPublic Offering.

(j)         Stockholder Rights Plan. Notwithstanding anything in this Agreement to the contrary, the adoption of any stockholder rights plan, rights agreement orany other form of “poison pill” which is designed to or has the effect of making an acquisition of large holdings of the Company’s Common Shares more difficultor expensive (“Stockholder Rights Plan”)  or  the  amendment  of  any  such  Stockholder  Rights  Plan  which  has  the  effect  of  extending  the  term of  a  StockholderRights Plan or any rights or options provided thereunder, shall require the affirmative vote of (i) a majority of the entire Board and (ii) for so long as any PrincipalStockholder’s Proportionate Percentage is at least 5%, at least one Director nominated by such Principal Stockholder.

(k)     Group Status. To the extent that it is necessary for the Company to qualify as a “controlled company” (or similar status) pursuant to the rules of anysecurities  exchange  on  which  the  Company  is  listed,  no  Holder  shall  deny  “group”  status  for  purposes  of  Section  13(d)  of  the  Exchange  Act  (or  the  rulespromulgated pursuant thereto) with the other parties to this Agreement (other than the Company) and Holders shall timely file and amend a Schedule 13D for thegroup with the U.S. Securities and Exchange Commission.

Section 9. Agreements Related to Management Holders.

(a)     Redemption Rights. The provisions set forth in this Section 9(a) shall apply to the Management Holders (each, a “Redeemed Holder”).

(i)      From and after a Repurchase Event with respect to any Redeemed Holder, the Company or one or more of its designees (each, a “Repurchaser”)shall have the right (but not the obligation) (the “Repurchase Right”), upon delivery of a notice to such Redeemed Holder (the “Repurchase Notice”), to purchaseall Common Shares and all options and warrants exercisable for Common Shares beneficially owned by each such Redeemed Holder within the Repurchase Period.

(ii)      The Company may only designate a Principal Stockholder to be a Repurchaser. In order to designate a Principal Stockholder to be a Repurchaserwith respect to a particular Redeemed Holder, the Company shall provide written notice (the “Repurchase Designee Notice”) to each Principal Stockholder settingforth (A) the identity of such Redeemed Holder, (B) the number of Common Shares and options and warrants exercisable for Common Shares beneficially ownedby such Redeemed Holder  as  of  the date  of  the  applicable  Repurchase  Event,  (C)  the number  of  securities  set  forth  in  (B)  above which the Company elects  toRepurchase (the difference between (B) and (C) the “Additional Redeemable Shares”), and (D) whether the termination of such Redeemed Holder was for Cause,due to death or disability or at the election of such Redeemed Holder. Each Principal Stockholder shall have the right, exercisable by providing the Company withwritten notice within ten Business Days of the date of the Repurchase Designee Notice, to purchase (x) its pro rata portion of the Additional Redeemable Securities,based on its Proportionate Percentage (excluding for the purposes of this calculation Common Shares beneficially owned

49

by  Holders  who  are  not  Principal  Stockholders)  and  (y)  up  to  all  of  such  other  Additional  Redeemable  Securities  not  elected  to  be  repurchased  by  the  otherPrincipal Stockholder.

(iii) In the event one or more Repurchaser elects to exercise its Repurchase Right, the repurchase price shall be determined as set forth below:

(A) If such termination is (a) by the Company or any of its subsidiaries for Cause or (b) by the Redeemed Holder, the price to be paid by suchRepurchaser to repurchase each Common Share shall be an amount equal to the lesser of (x) the Fair Market Value of such Common Share as of such RedeemedHolder’s Service Termination Date (in the case of options and warrants, less the exercise price thereof) and (y) the amount originally paid to acquire such CommonShare upon issuance thereof.

(B) If such termination is (a) by the Company without Cause or (b) due to death or disability of such Redeemed Holder, then the price to be paidby such Repurchaser to repurchase each Common Share shall be an amount equal to the Fair Market Value of such Common Share as of such Redeemed Holder’sService Termination Date (in the case of options and warrants, less the exercise price thereof).

(C) The purchase price to be paid by a Repurchaser  shall  be paid,  at  the election of such Repurchaser,  either  (a)  in cash in a single lump sumpayment or (b) in consideration of a five-year subordinated promissory note issued by such Repurchaser (such note bearing interest equal to 5.0% per annum) or (c)a combination of the foregoing clauses (a) and (b). To the extent a Redeemed Holder is subject to the United States Internal Revenue Code (the “Code”) and therepurchase  price  is  determined  to  be  “deferred  compensation”  within  the  meaning  of  the  Code,  such  repurchase  price  shall  be  made in  a  lump sum as  soon aspracticable after the Redeemed Holder’s Service Termination Date, but in any event within 30 days thereafter.

(D) Each Repurchaser, when purchasing the Common Shares pursuant to this Section 9, will be entitled to require each such Redeemed Holder toprovide representations and warranties regarding (a) its power, authority and legal capacity to enter into such Transfer of Common Shares; (b) valid right, title andinterest in such Common Shares and the Redeemed Holder’s ownership of such Common Shares; (c) the absence of any Encumbrances on such share of CommonShares; and (d) the absence of any violation, default, or acceleration of any agreement or instrument pursuant to which such Redeemed Holder or the assets of suchRedeemed Holder are bound as the result of such sale. Each Repurchaser shall have the right to revoke its Repurchase Notice at any time. Should the Companyelect to exercise the Repurchase Rights pursuant to this Section 9 and such Redeemed Holder fails to deliver all of such Common Shares in accordance with theterms hereof, the Company may, at its option, in addition to all other remedies it may have, cancel on its books the Common Shares (and options and warrants, tothe extent applicable) registered in the name of the Redeemed Holder. All such Redeemed Holder’s right, title, and interest in and to such Common Shares (andoptions and warrants, to the extent applicable) shall terminate in all respects.

(iv) For purposes of this Section 9, “Repurchase Period” shall mean the 12 months following the applicable Service Termination Date; providedthat such 12-month period shall be tolled if the Company determines that the purchase of such Common Shares (together with any other purchases of CommonShares pursuant to this Section 9, or pursuant to similar provisions in any other agreements with other investors of which the Company has at such time been givenor has given notice), would result (1) in a violation of any applicable Law or (2) after giving effect thereto (including any dividends or other distributions or loansfrom a Subsidiary of the Company to the Company in connection therewith), in a violation of any Financing Agreements, (3) there exists a violation of a FinancingAgreement which prohibits such issuance or purchase (including any dividends or other distributions or loans from a subsidiary of the Company to the Company inconnection therewith), (4) the Company does not have funds available to effect such purchase of share of Common Shares, or (5) the consent of any legal, judicial,regulatory, or other Governmental Entity is required to consummate such redemption or repurchase. The Company shall upon learning of any such fact and prior tothe end of the Repurchase Period so notify the Redeemed Holder that it will not purchase such Common Shares and/or options or warrants during the RepurchasePeriod and has deferred its right to make such purchase until such violation of law or Financing Agreement or unavailability of funds would not result therefrom orhas ceased. The closing of the sale and purchase of Common Shares which the Company has elected to defer in accordance with this Section 9 shall take place nolater than 20 Business Days

50

after such date that the Company is no longer permitted to defer purchasing such Common Shares under this Section 9.

(b)     Consent of Spouses of Management Holders. The spouses of the individual Management Holders are fully aware of, understand and fully consent andagree to the provisions of this Agreement and its binding effect upon any community property interests or similar marital property interests in the Common Sharesthey may now or hereafter own, and agree that the termination of their marital relationship with any Management Holder for any reason shall not have the effect ofremoving any Common Shares of the Company otherwise subject to this Agreement from the coverage of this Agreement and that their awareness, understanding,consent and agreement are evidenced by their signing this Agreement. Furthermore, each individual Management Holder agrees to cause his or her spouse (and anysubsequent spouse) to execute and deliver, upon the request of the Company, a counterpart of this Agreement, or an Adoption Agreement substantially in the formof Exhibit A or in a form satisfactory to the Company and each Principal Stockholder whose Proportionate Percentage is 5% or more.

(c)          No Right  to  Employment.  Neither  the  ownership  of  Common Shares  nor  any  provision  contained  in  this  Agreement  shall  entitle  the  ManagementHolder to obtain employment with or remain in the employment of the Company or any of its subsidiaries or Affiliates or affect any right the Company or anysubsidiary  or  Affiliate  of  the  Company  may  have  to  terminate  the  Management  Holder’s  employment,  pursuant  to  an  applicable  employment  agreement  orotherwise for any reason.

(d)     Non-Solicitation. Each Management Holder agrees that during the period commencing on the Merger Closing Date and ending on the first anniversaryof the date on which such Management Holder is no longer employed by the Company or any of its Subsidiaries for any reason (including upon death or disability),such Management Holder shall not directly, or indirectly through another Person, (i) induce or attempt to induce any employee, representative, agent or consultantof  the  Company or  any  of  its  Affiliates  or  Subsidiaries  to  leave  the  employ  or  services  of  the  Company  or  any  of  its  Affiliates  or  Subsidiaries,  or  in  any  wayinterfere with the relationship between the Company or any of its Affiliates or Subsidiaries and any employee, representative, agent or consultant thereof, (ii) hireany  person  who was  an  employee,  representative,  agent  or  consultant  of  the  Company or  any  of  its  Affiliates  or  Subsidiaries  at  any  time  during  the  12-monthperiod immediately prior to the date on which such hiring would take place or (iii) directly or indirectly call on, solicit or service any customer, supplier, licensee,licensor, representative, agent or other business relation of the Company or any of its Affiliates or Subsidiaries in order to induce or attempt to induce such Personto cease doing business with, or reduce the amount of business conducted with, the Company or any of its Affiliates or Subsidiaries, or in any way interfere withthe  relationship  between  any  such  customer,  supplier,  licensee,  licensor,  representative,  agent  or  business  relation  of  the  Company  or  any  of  its  Affiliates  orSubsidiaries.

(e)          Non-Competition.  Each  Management  Holder  hereby  acknowledges  that  it  is  familiar  with  the  Confidential  Information  of  the  Company  and  itsSubsidiaries. Each Management Holder acknowledges and agrees that the Company would be irreparably damaged if such Management Holder were to provideservices to any Person competing with the Company or any of its  Affiliates or Subsidiaries or engaged in a similar business and that  such competition by suchManagement Holder would result in a significant loss of goodwill by the Company. Therefore, each Management Holder agrees that during the period commencingon the Merger Closing Date and ending on the first anniversary of the date on which such Management Holder is no longer employed by the Company or any of itsSubsidiaries for any reason (including upon death or disability), such Management Holder shall not (and shall cause each of his or its affiliates not to) directly orindirectly  own  any  interest  in,  manage,  control,  participate  in  (whether  as  an  officer,  director,  manager,  employee,  partner,  equity  holder,  member,  agent,representative or otherwise), consult with, render services for, or in any other manner engage in any business engaged directly or indirectly, in the Commonwealthof Puerto Rico, in the business of the Company and its Subsidiaries as currently conducted or proposed to be conducted as of the date on which such ManagementHolder is no longer employed by the Company or any of its Subsidiaries for any reason (including upon death or disability); provided, that nothing herein shallprohibit a Management Holder from being a passive owner of not more than 5% of the outstanding stock of any class of a corporation which is publicly traded solong as none of such persons has any active participation in the business of such corporation.

(f) Policies. Each Management Holder hereby agrees to be bound by and to act in accordance with the Policies.

51

Section 10. Assignment.

(a)     No Assignment. Unless otherwise provided herein, no Holder may assign any of its rights or obligations under this Agreement without the prior writtenconsent of the Principal Stockholders. Any assignment in violation of this Agreement shall be null and void and of no force and effect.

(b)     Assignment in Whole. Notwithstanding the foregoing, each Principal Stockholder may assign, in whole, but not in part, its rights under this Agreementas  a  Principal  Stockholder  (including,  without  limitation,  its  Board  Quorum  Rights,  Board  Rights,  Committee  Rights,  Subsidiary  Board  Rights,  StockholderQuorum Rights,  Consent Action Rights,  Tag-Along Rights,  Registration Rights,  Preemptive Rights,  Inspection Rights and Information Rights) to any CompleteRights Transferee (an “Assignment in Whole”). Following an Assignment in Whole, such Complete Rights Transferee may assign, in whole, but not in part,  itsrights under this Agreement to any Person to whom such Complete Rights Transferee Transfers 100% of the Common Shares acquired by such Complete RightsTransferee pursuant to the transaction, or series of related transactions, giving rise to the Assignment in Whole.

(c)     Assignment in Part. Notwithstanding the foregoing, each Principal Stockholder may assign (i) its 5% Board Right or its 10% Board Right to any PartialRights Transferee; provided that at no time during the term of this Agreement shall the total number of Board Rights held by a Principal Stockholder and its PartialRights Transferees exceed, in the aggregate, the total number of Board Rights such Principal Stockholder would have been entitled to had no such assignment ofBoard Rights been made; or (ii) its right to demand a Long-Form Registration (a “Long-Form Demand Right”) to any Partial Rights Transferee (any assignment,set  forth  in  this  Section  10(c),  an  “Assignment  in  Part”); provided that  (x)  no  Principal  Stockholder  may  assign,  in  the  aggregate,  more  than  two  Long-FormDemand Rights and (y) at no time during the term of this Agreement shall the total number of Long-Form Demand Rights held by a Principal Stockholder and itsPartial Rights Transferees exceed, in the aggregate, the total number of Long-Form Demand Rights such Principal Stockholder would have been entitled to had nosuch assignment of Long-Form Demand Rights been made.

(d)     Additional Rights Received by Partial Rights Transferees. Upon becoming a party to this Agreement, a Partial Rights Transferee shall be granted therights set forth in this Agreement applicable to Partial Rights Transferees, including Committee Rights, Subsidiary Board Rights, Stockholder Quorum Rights, Tag-Along Rights,  Preemptive  Rights,  Inspection Rights  and Information Rights  (collectively,  the “Partial  Rights  Transferee  Rights”),  (i)  in  each case,  only if  suchPartial  Rights Transferee meets any applicable ownership thresholds and (ii)  in the case of Committee Rights and Subsidiary Board Rights,  only if  such PartialRights Transferee has been assigned a 5% Board Right or 10% Board Right. For the avoidance of doubt and subject to Section 10(c), the grant of the Partial RightsTransferee  Rights  to  any  Partial  Rights  Transferee  pursuant  to  this  Section 10(d) in  and  by  itself  shall  not  cause  the  loss  of  any  such  rights  by  the  assigningPrincipal Stockholder.

(e)     Binding Effect. Except as otherwise expressly provided herein, the terms and conditions of this Agreement shall inure to the benefit of and be bindingupon the respective successors and assigns of the Holders (including any Management Holders and any spouses of such Management Holders) and the Company.

Section 11. Company Governing Documents Post-IPO.

The Company and the Holders shall cause the Certificate of Incorporation and bylaws of the Company, Holdings, EVERTEC and any entity that beneficiallyowns  100% of  the  equity  securities  of  EVERTEC and  that  will  issue  equity  securities  in  connection  with  an  Initial  Public  Offering  to  be  amended  in  order  topreserve the rights of the Principal Stockholders and any Partial Rights Transferees set forth in this Agreement to the maximum extent permitted under Law.

Section 12. Miscellaneous Provisions.

(a)     Termination. This Agreement shall terminate in respect of any Holder on the date such Holder ceases to own any Common Shares and such Holdershall have no further rights under this Agreement, but shall

52

remain subject to Section 8(d) (Confidentiality), Section 9(d) (Non-Solicitation) and Section 9(e) (Non-Competition) and shall not be released from any liabilityincurred hereunder prior to the date it ceases to own any Common Shares.

(b)     Entire Agreement; Effectiveness. This Agreement, together with the Merger Agreement and the Exhibits, Schedules and Annexes attached hereto andthereto and any certificates, documents, instruments and writings that are delivered pursuant hereto and thereto, constitutes the entire agreement and understandingof the parties in respect of the subject matter hereof and supersedes all prior understandings, agreements or representations by or among the parties, written or oral,to the extent they relate in any way to the subject matter hereof (other than any waivers and consents under the Holdings Stockholder Agreement, which shall applymutatis  mutandis  to  this  Agreement).  This  Agreement  amends,  restates  and  supersedes  the  Stockholder  Agreement,  dated  September  30,  2010,  as  amended  onFebruary 11, 2011, by and among Holdings and it stockholders (the “Holdings Stockholders’ Agreement”). This Agreement shall be effective as to all parties to theHoldings Stockholders’ Agreement upon the execution hereof by the Company and each of the Principal Stockholders. With respect to any Holder who was not aparty to the Holdings Stockholders’ Agreement, this Agreement shall be effective as to such Holder as of the date on which such Holder executes this Agreement.

(c)     Notices. All notices, requests and other communications provided for or permitted to be given under this Agreement must be in writing and given bypersonal delivery, by certified or registered United States mail (postage prepaid, return receipt requested), by United States Express Mail or a nationally recognizedovernight delivery service for next day delivery, or by facsimile transmission or electronic mail, as follows (or to such other address as any party may give in anotice given in accordance with the provisions hereof):

If to the Company, to:

Carib Latam Holdings, Inc.c/o EVERTEC, LLCCarr #176, Km 1.3Cupey Bajo, Rio Piedras Puerto Rico 00926P.O. Box 364527San Juan, Puerto Rico 00936-4527Telephone: (787) 773-5445Email: pharrington@evertecinc.comAttention:Peter Harrington

         President

with a copy, so long as Apollo’s Proportionate Percentage is at least 5% (which copy shall not constitute notice), to:

Apollo Management VII, L.P.9 West 57th Street, 43rd FloorNew York, New York 10019Telephone: (212) 515-3202Email: becker@apollolp.comAttention: Marc Becker

and to:

Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLPOne Bryant ParkNew York, New York 10036Telephone: (212) 872-8112Telecopy: (212) 872-1002Email: aweinstein@akingump.comAttention: Adam Weinstein, Esq.

53