Джуган Антон, cfapermtpp.ru › upload › iblock › b2c ›...

Джуган Антон, CFA Заместитель директора Уральского филиал ПАО Московская Биржа

Динамика объемов торгов на рынках Московской Биржи

2

Рынок акций

трлн руб.

-9% -1%

2016

9,3

2015

9,4

2014

10,3

Срочный рынок

трлн руб.

+53%

2016

115,3

2015

93,7

2014

61,3

+23%

Денежный рынок1

трлн руб.

-1%

+47%

2016

381,2

2015

260,1

2014

261,6

Валютный рынок

трлн руб.

+36% +6%

2016

330,0

2015

310,8

2014

228,5

2015

11,2

2014

10,6

+5%

+31%

2016

14,6

Рынок облигаций

трлн руб.

Источник: Московская Биржа 1 включая РЕПО с СУО

Сравнение облигаций с банковскими кредитами

3

Облигации Банковские кредиты Сроки,

объем

ы и

ст

авки

Объем выпуска – большой (70% объема – более 5 млрд руб.) Срок выпуска (средневзв. по объему 2016) – длительный - более 10 лет, с учетом оферт – около 5 лет

Сумма кредита (без учета синдицированных) – средняя (в США – 700 тыс. долл.) Срок кредита – средний (до 3-5 лет)

Купонные ставки по облигациям как правило ниже кредитных ставок на кредит сопоставимого объема и срока

Преим

ущ

ест

ва

Беззалоговое финансирование Нет зависимости от одного кредитора Широкий круг кредиторов (банки, управляющие компании, пенсионные фонды, страховые компании, физические лица) Создание публичной кредитной истории, удешевляющей дальнейшие заимствования Быстрое привлечение средств в рамках программ и подготовленных выпусков Возможность гибкого управления долгом в случае изменения конъюнктуры рынка (выкуп, оферты call-put, доразмещения) Возможность налаживания отношений с инвесторами по поводу участия в других проектах, в т.ч. в области акционерного капитала. Повышение узнаваемости брэнда

Простота организации и низкий уровень затрат на привлечение кредита Возможность привлечения кредита небольшого объема при относительно низком уровне затрат Возможность пересмотра условий кредитного договора при существенном изменении ситуации на рынке Не требуется публичное раскрытие информации

Недост

атк

и

Достаточно сложная процедура подготовки выпуска Расходы на андеррайтеров, консультантов, на получение рейтингов Невозможность пересмотра ставки купона до погашения или оферты Необходимость публичного раскрытия информации Экономическая нецелесообразность размещения выпуска небольшого объема (менее 1 млрд руб.)

Как правило, банк находится в более сильной переговорной позиции по отношению к заемщику, что снижает возможности по управлению долгом Требования к обеспечению, неснижаемому остатку на счете, поддержанию оборотов Комиссия за невыбранную часть кредитной линии, штрафы за досрочное погашение Навязывание в качестве дополнительного условия других банковских продуктов: зарплатные проекты, расчетно-кассовое обслуживание, факторинг и т.п.

Рынок облигаций

4

Ключевые факты о рынке облигаций

400 эмитентов корпоративных, муниципальных и

государственных облигаций

Количество выпусков облигаций

По состоянию на 01.07.2016

75 54

117

623

530

Облигации иностранных эмитентов

Государственные облигации (вкл. еврооблигации)

Региональные облигации

Биржевые облигации

Корпоративные облигации

Сегмент государственных облигаций выглядит

привлекательным из-за относительно низкого

уровня государственного долга к ВВП

Российские квази-государственные компании

предлагают хорошие инвестиционные возможности

в свои облигации с низким уровнем риска

Российские государственные и корпоративные

облигации торгуются с дисконтом даже с учётом

валютного риска в сравнении с аналогичным

еврооблигациями

Структура торгов по типам инвесторов

2016

14,6

66%

34%

2015

11,2

76%

24%

2014

10,6

81%

19%

2013

15,3

83%

17%

2012

12,5

83%

17%

1П2017

11,7

43%

57%

1П2016

6,1

78%

22%

Вторичные торги Размещения

Объем торгов облигациями

трлн руб.

11%

54%

10% 6%

19%

12%

55%

18%

4% 11%

1П2017 2016

Российские юр. лица

Российские банки и брокеры

Российские физ. лица

ДУ

Иностранные инвесторы

Размещения облигаций

5

Размещения ОФЗ

млрд руб.

858

504

1 123

661

144

811

+70%

+70%

+359%

-82%

1П2017 1П2016 2016 2015 2014 2013

Размещения корпоративных и региональных облигаций

млрд руб.

+1%

2016

3,904

2015

1,969

2014

1,859

2013

1,849

+6%

+98%

~7 раз

1П2017

5,843

1П2016

864

1,194 864

1П2017 1П2016

+38%

Включая однодневные облигации

Не включая однодневные облигации

Рынок корпоративных облигаций

6

Факторы роста публичного рынка

корпоративных облигаций:

▪ Замещение банковского

кредитования. Доля облигаций в

объеме корпоративного долга выросла

с 31% с 2010 г. до 39% в 2016 г.

▪ Ориентация на локальные

заимствования, в т.ч. в валюте. Доля

локальных размещений облигаций

выросла с 50% в 2010-2013 гг. до 81%

в 2014-2016 гг.

▪ Снижение ключевой ставки банка

Банка России на 8 п.п. с максимума в

2015 году.

▪ Приход на рынок средств НПФ,

полученных от ПФР (234 млрд в марте

2017).

▪ Реинвестиции средств, полученных от

выплат купонов, амортизаций и

погашений (2-2,5 трлн руб.)

Объем размещений , трлн. руб. Вторичные торги, трлн. руб.

29% 29% 32% 32% 33%

71% 71% 68% 68% 67%

2013 2014 2015 2016 2017

8м.

РПС

'Стакан'

Доля «стакана» в объеме вторичных торгов Активность торгов в клиентских группах

Соотношение объема корпоративных облигаций и корпоративных кредитов трлн.руб

Объем размещений облигаций российскими компаниями млрд. USD

28 32 39 53 39 31

58

142

29 22

48 53

13 6

12

16

48%

59%

45% 50%

75%

85% 82% 90%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

8м. Корпоративные Еврооблигации

Корпоративные Облигации

Доля локальных облигаций

0,5 0,6 0,7 0,8 0,4 0,4 0,3

0,4 0,3 0,5 0,9

1,4 1,5 2,0

0,8 1,4

1,4

6,6

0,9 0,9 1,2

1,7 1,7 1,9

1,1

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2016

8м.

2017

8м.

ВТБ Однодневные Биржевые Корпоративные

3,5 4,0 3,5 3,8

2,3 2,2 1,6

1,1 0,9

1,0 1,2 1,9

2,4

2,0 2,3 2,6

1,5 2,0

4,5

5,2 5,3

6,2

4,3 4,5 4,2

2,6 2,9

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2016

8м.

2017

8м.

Корпоративные Биржевые

14%

1%

48%

2%

20%

14%

2017 8м.

ДУ

Юр. лица

Физ. лица

Российские банки и брокеры (проп)

Дочки иностранных банков (проп)

Нерезиденты

8 мес.

2,3

1,6

Источник: Банк России, CBonds, Московская Биржа

+50%

+13%

8 мес.

8 мес.

(вкл. ВТБ 1-дневные)

31% 29% 31% 33% 36% 37% 39% 39%

19,8 24,2

28,3

33,4

43,7 47,2 45,9 46,9

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

II кв. Банковские кредиты компаниям Корпоративные облигации (вкл. еврооблигации)

7

6%

7%

2%

4%

8%

2%

25%

26%

7%

8%

18% Строительство и девелопмент

Черная металлургия

Связь и телекоммуникация

Прочие

Финансовые институты

Нефтегазовая отрасль

Банки

Энергетика

Транспорт

Отраслевая структура рынка корпоративных облигаций

Примерные параметры компании, при достижении которых возможен выход на рынок облигаций

8

Годовой объем выручки должен существенным

Коэффициент Чистый долг/EBITDA должен быть менее 3x

Компания должна готовить отчетность по международным стандартам по

крайней мере на протяжении 3 лет

Структура собственности компании должна быть простой и прозрачной

Компания должна придерживаться высоких стандартов корпоративного

управления

Желательно чтобы компания располагала кредитным рейтингом от

рейтингового агентства

Бизнес компании должен успешно существовать на протяжении длительного

времени, компания должна иметь устойчивые рыночные позиции и хорошие

перспективы развития

Основные продукты долгового рынка, предлагаемые эмитентам Московской Биржей

9

Классические облигации. Для эмитентов, желающих выпустить облигации с залоговым обеспечением. Требуется регистрация выпуска в Банке России

Биржевые облигации. Для эмитентов, желающих выпустить облигации без обеспечения, разместить путем открытой подписки и допустить к организованным торгам. Регистрацию выпуска осуществляет Московская Биржа

Программы биржевых облигаций. Аналог западных программ MTN

Классические облигации: процесс подготовки и размещения

10

В случае размещения облигаций с залоговым обеспечением, либо размещаемых путем закрытой подписки, либо без допуска к организованным торгам необходима регистрация выпуска в Банке России

В случае предварительной подачи проспекта, Банк России регистрирует выпуск в течение 10 календарных дней Уведомление об итогах выпуска (вместо отчета) направляется в Банк России в случае публичного размещения и обращаения облигаций на организованном рынке

Регистрация Банком России

30 календарных дней

Подача документов на регистрацию в Банк России

Маркетинговая кампания


Дата размещения

Определение даты размещения

Отчет(уведомление) об итогах выпуска

направляется в Банк России

Начало торгов

Раскрытие информации



Совет директоров принимает решение о размещении облигаций и утверждает документацию

Регистрация отчета

В случае уведомления, а не

отчета

Биржевые облигации: процесс подготовки и размещения

11


Подача документов на Биржу для присвоения

идентификационного кода

Маркетинговая кампания


Дата размещения

Определение даты

размещения

Отчет(уведомление) об итогах выпуска

направляется в Банк России

Начало торгов

Раскрытие информац

ии

Раскрытие информаци

и


и

Совет директоров принимает решение о

размещении облигаций и утверждает документацию

Регистрация отчета


и (о подаче

заявления)

Регистрация выпуска Биржей,

присвоение идентификационног

о кода


Биржи о начале


Информация Биржи о

завершении размещения

Для эмитентов, желающих выпустить облигации без обеспечения, разместить путем открытой подписки и допустить к организованным торгам

В случае предварительной подачи проспекта, Биржа регистрирует выпуск в течение 5 календарных дней

Программы биржевых облигаций: процесс подготовки и размещения

12

Подготовка Программы облигаций Эмитентом !

С предварительным согласованием С Биржей?

НЕТ

ДА

Утверждение Программы СД Эмитента

Предварительное рассмотрение документов

на Бирже – 15 р/д.

!

ФБ дала положительное заключение?

НЕТ ДА Возврат документов на доработку

Направление Программы на Биржу для регистрации

!

НЕТ

ДА

Решение Биржи по вопросу о регистрации

Программы и присвоении номера

Было предварительное согласование?

5 р/д 15 р/д

!

Решение Биржи положительное?

ДА НЕТ

Утверждение Условий выпуска биржевых

облигаций ЕИО Эмитента

Отказ в регистрации Программы облигаций

Направление Условий на ФБ для регистрации

Решение Биржи по вопросу о регистрации

Условий выпуска – 3 р/д. !

ДА

НЕТ

Решение Биржи положительное?

Возврат документов на доработку

Размещение облигаций

13

• GPnL=PnLе + PnLg , где PnLе – финансовый результат (прибыль/убыток) эмитента по данным его годовой консолидированной или, в случае ее отсутствия – индивидуальной финансовой (бухгалтерской) отчетности – за последний завершенный отчетный год

• ** С исключениями

Облигации. Требования для листинга Требования I уровень II уровень III уровень

Объем выпуска Не менее 2 млрд. руб. Не менее 500 млн. руб. Не применяется

Номинальная стоимость облигаций Не превышает 50 000 руб., или 1000 ден.единиц для номинала в ин. валюте Не применяется

Срок существования эмитента и поручителя (гаранта)

Не менее 3 лет Не менее 1 года Не применяется

Составление и раскрытие (опубликование)

отчетности эмитента и поручителя в сроки, предусмотренные для эмитента

За 3 завершенных года За 1 завершенный год Не применяется

Отсутствие убытков (расчет величины GPnL)*

GPnL по итогам 2 из последних 3 лет

положительная

GPnL по итогам 1 года из последних 3 лет

положительная Не применяется

Отсутствие дефолта эмитента

Отсутствует, либо с момента прекращения обязательств,

в отношении которых эмитентом был допущен

дефолт, прошло не менее 3 лет

Отсутствует, либо с момента прекращения обязательств,

в отношении которых эмитентом был допущен

дефолт, прошло не менее 2 лет

Не применяется

Наличие у эмитента или у выпуска облигаций и

у поручителя (гаранта) уровня кредитного рейтинга

Уровень рейтинга устанавливается Биржей


Наличие обеспечения**

Обязательное наличие обеспечения, если номинальная стоимость всех выпущенных эмитентом облигаций превышает размер

его уставного капитала7


Эмитентом определен представитель владельцев облигаций

Дополнительных к ФЗ о РЦБ условий не устанавливается

Применяется в отношении облигаций (дополнительных выпусков) (биржевых облигаций)

без обеспечения**

Соблюдение требований по корпоративному управлению

Требования предусмотрены

Правилами листинга Не применяется

14

Примерные расходы на организацию облигационного займа

Все приведенные цифры являются приблизительными и в большинстве случаев – предмет переговоров. Рассчитано для plain-vanilla выпуска, в случае усложнения структуры выпуска существенно возрастают расходы на юристов и рейтинговые агентства. После первого года есть расходы на поддержание выпуска на Биржу, НРД и рейтинговые агентства, раскрытие информации. Очень большой разброс расходов на маркетинг, т.к. все зависит от возможностей эмитента по финансированию мероприятий.

Доля в

расходах

До 1 млрд. 1-5 млрд. Более 10

млрд. руб.

Комиссия организатора 75-90% 5-15 млн. руб. 15-30 млн. руб. Более 30 млн. руб.

Комиссия Биржи 1-3% До 0,8 млн. руб. До 1 млн. руб От 1 млн.руб.

Комиссия НРД 1-5% До 0,5 млн. руб. До 1,2 млн. руб. От 1,2 млн.руб.

Рейтинговые агентства

(для рыночных выпусков)

2,5-20% 0,6-4 млн. руб. 0,6-4 млн. руб. 0,6-4 млн. руб.

Прочие расходы

(маркетинг, раскрытие

информации,

представитель владельцев

облигаций)

0-20% От 10 тыс. руб.

до 3 млн. руб.

От 10 тыс. руб.

до 3 млн. руб.

От 10 тыс. руб. до

3 млн. руб.

Итого 6-23 млн. руб. 18-40 млн. руб. Более 40 млн.

руб.

15

Параметры размещений выборочных облигационных займов 3 кв. 2017 г.

Инструмент

Объем эмиссии,

млрд. руб.

Рейтинг M/S/F

Дата начала размещения

Дата ближайшей

оферты Дата

погашения

Доходность первичного

размещения, % годовых

Полипласт, БО-03 1 - / - / - 10.01.2017 16.05.2018 05.11.2021 16,64

Обувьрус, БО-07 1 - / - / - 26.01.2017 30.01.2020 20.01.2022 14,53

ООО "Концессии водоснабжения" 1,1 - / - / - 24.04.2017 07.06.2031 12,2

ООО "УАХМ-ФИНАНС" 1 - / - / - 04.08.2017 04.08.2025

5 + индексация номинала

16

Эмитент 2015 Номинал, млрд.руб.

Купон,%

ОАО "МРСК Урала" 3 11,58

АО "ПО "УОМЗ" 2 14,25

ПАО "ГТЛК" 5 18,75

ПАО "Энел Россия" 3 12,1


ПАО "ГТЛК" 6,25


ИТОГО 26,25

Эмитент 2016 Номинал, млрд.руб.

Купон,%

АО "ПО "УОМЗ" 1,5 13,1

ООО "ЯмалСтройИнвест" 2,9 14,25

ОАО "МРСК Урала" 5 9,32

ПАО "ГТЛК" 5 11,25

ПАО "ГТЛК" 3 11,25

Министерство финансов Свердловской области 5 9,8

ПАО КБ "УБРиР" 1 12

АО "Научно-производственная корпорация "Уралвагонзавод" 3 16,75

Правительство Ямало-Ненецкого автономного округа 20 9,37

ИТОГО 46,4

17

Эмитент 2017 (1-ое полугодие)

Номинал, млрд.руб. Купон,

%

ПАО "ЧТПЗ" 5 9,85

ПАО "ЧТПЗ" 5 9,7

ПАО "ЧТПЗ" 10 8,95

ПАО АНК "Башнефть" 5 9,4

АО "ЭР-Телеком Холдинг" 3 10,65

ПАО "Уралкалий" 15 8,8

18

Совершенствование законодательства РФ в области эмиссии ценных бумаг

Налоговое стимулирование для юридических и физических

лиц

Размещение ценных бумаг без проспекта

Упрощение процедуры эмиссии ценных бумаг

Развитие ЭДО

19

Основания выпуска облигаций без проспекта

Условия размещения Способ


Условия

обращения

Корп. обл.

(рег. ЦБ)

БО*

Размещение среди ограниченного круга лиц Закрытая подписка Публичное

обращение + -

Размещение среди квалифицированных инвесторов Закрытая подписка Публичное


Размещение среди:

Не квал. инвесторов и не участников (акционеров)* < 150

Участников (акционеров) < 500

Квал.инвесторов

Открытая подписка,

закрытая подписка

Публичное

обращение + +

Размещение среди:

Не квал. инвесторов** < 500

Квал.инвесторов

Закрытая подписка Публичное


Объем привлекаемых средств в течение года:

200 млн. руб. (для некредитных организаций)

4 млрд. руб. (для кредитных организаций)



Публичное


Сумма денежных средств, вносимая в оплату каждым из

приобретателей ≥ 4 млн. руб.



Публичное


Размещение среди квалифицированных инвесторов Закрытая подписка Обращение среди КИ + -

* Для БО возможна только открытая подписка

**Адресное предложение без рекламы

20

Требования для допуска (проект)

*в соответствии со статьей 30 ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ежеквартальные отчеты, консолидированная

финансовая отчетность (МСФО), существенные факты)

** С момента подачи заявления на биржу

*** Раскрытие эмиссионных документов, сообщений на этапах процедуры эмиссии, о досрочном погашении,

выкупе и исполнении оферты (в той части, в которой не покрывается законодательством об инсайде). Подробная

информация представлена в Приложении 2.

Категория эмитентов: АО, ОАО, ООО, ЗАО, не осуществляющие полное* раскрытие информации

Требования для допуска облигаций в Третий уровень

Обязательства по раскрытию

o Базовые требования, предоставление Бирже базового пакета документов (см. Приложение 1)

o Интервью с собственниками и руководителями компании по запросу Биржи o Наличие и представление бухгалтерской отчетности (РСБУ) и аудиторского

заключения за 2 завершенных года o Представление Бирже инвестиционного меморандума/ инвесторской

презентации/ бизнес-плана o Предоставление Бирже документов и информации по запросу для проведения

внутреннего скоринга

o Раскрытие в объеме требований по законодательству об инсайде** o Раскрытие сведений о выпуске*** o Раскрытие отчета ПВО (представителя владельцев облигаций) на сайте

уполномоченного информационного агентства o Раскрытие бухгалтерской отчетности (РСБУ) и аудиторского заключения o Раскрытие Устава o Раскрытие инвестиционного меморандума/ инвесторской презентации/бизнес-

плана

21

Налоговые льготы для инвесторов

• с 01.01.2015 работают ИИС: за счет налогового вычета в 13% стратегия «купи облигации + верни НДФЛ» дает минимум две банковские депозитные ставки.

• с 01.01.2018 купон по облигациям в пределах ставки ЦБ+5% не облагается НДФЛ.

• с 01.01.2017 налог на прибыль на купоны по новым облигациям составляет 15% (ставка налога на прибыль на проценты по депозитам 20%) (НК РФ, Статья 284. Налоговые ставки, п.4).

Введение шаблона Программы БО

Запуск конструктора условий выпуска БО (2-я

часть решения о выпуске) в рамках

Программы

Запуск конструктора решения о выпуске БО

вне Программ

1 кв. 2017

22

Упрощение взаимодействия эмитентов и Биржи. Стандартизация пакета документов. Сокращение сроков принятия решений Биржей. Цель

3 кв. 2017

Дорожная карта по внедрению шаблонов эмиссионных документов

2 кв. 2017

Стандартизированная форма, доступная для заполнения в личном кабинете эмитента, которая позволяет создать программу, условия и решение о выпуске. Это приведет к сокращению времени, требуемого для подачи

документов за считанное время.

Высокий процент некачественных документов вынуждает вычитывать каждый документ. Часто это приводит к потенциально бесконечному циклу согласования документов

Только 5% текста документов зависит от особенностей эмитента. Все остальное является стандартным текстом.

Решение

Шаблоны эмиссионных документов

23

Рынок инноваций и инвестиций (РИИ) — биржевая площадка, для привлечения инвестиций в компании инновационных секторов российской экономики.

Цели РИИ:

• Развитие биржевых механизмов привлечения инвестиций в инновационные компании

• Создание благоприятной среды для инвесторов и эмитентов

• Развитие взаимодействия с институтами развития

14%

Рынок инноваций и инвестиций (РИИ) Московской Биржи

• Капитализация РИИ: 358,4 млрд. руб.

29 ценных бумаг:

13 акций, 9 облигаций

5 венч. ЗПИФ, 1 ADR, 1 ETF

Объемы торгов акциями

14%

20%

25% Отрасли

14%

3,88 4,85 7,12 13,95 20,21

30,0

54,57

187,04

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

млрд руб

• Индекс ММВБ-инновации вырос в

2016 году на 22.5%.

12,25%

23,61%

22,37%

5,75%

5,08%

5,53%

25,39%

Информационные технологии

Авиационные и космические системы Биотех и фармацевтика

Разработка и производство новых материалов Радиоэлектроника

Информационно-телекоммуникационные системы Прочее

24

Требования к потенциальным эмитентам

Базовые требования к эмитенту акций: • ПАО • регистрация проспекта ценных бумаг • раскрытие информации в соответствии требованиям

законодательства РФ о ценных бумагах • принятие на обслуживание в НРД

1. Критерии инновационности:

• соответствие перечню приоритетных направлений развития науки,

технологий и техники либо критических технологий в РФ

(постановление N 899);

• компания получила финансирование от институтов развития;

• инновационных подход в бизнесе (определяет Экспертный совет)

+

2. Договор с Листинговым агентом +

3. Инвестиционный меморандум Типовая форма

4. Заключение Листингового агента об оценке капитализации требования к содержанию

5. Аудированная отчетность МСФО (1 год)* +

Требования сектора РИИ:

* в случаях, определенных 208-ФЗ (при наличие дочерних обществ) и при

допуске во II уровень листинга

25

• ставка 0% по налогу на прибыль и НДФЛ по доходу от реализации ценных бумаг (акций, облигаций и паев)*, в Секторе РИИ Московской Биржи, при условии владения инвестором сроком более 1 года.

• до 5% средств пенсионных накоплений НПФ могут быть инвестированы в акции сегмента РИИ-Прайм (соответствие требованием II уровня листинга, капитализация от 6 млрд. руб.) **

• включение в реестр субъектов МСП акционерных обществ, акции которых обращаются в Секторе РИИ*.

Государственная поддержка эмитентов Сектора РИИ

* В случае если отнесены к акциям высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики в порядке, установленном Правительством Российской Федерации Постановление Правительства РФ № 156 (Закон № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства»). ** Проект изменений в нормативный акт Банка России

26

Поддержка со стороны Институтов развития

Инструмент Партнер Примечание

Субсидирование расходов на подготовку к

листингу

Грант - до 10 млн.руб. (до 50% общих расходов) на допуск

ценных бумаг МИП к торгам в Секторе РИИ

Pre-IPO финансирование Суммарный объем фонда - 5 млрд руб., инвестиционный период - 3,5 года. Средний

размер сделки: 300 млн. руб.

Кредитование под залог ц/б, торгуемых на Московской бирже

Изменения в устав Фонда утверждены в феврале 2017 г.

27

• набор IR инструментов при выходе на торги (презентации, роад-шоу);

• комплекс мер по поддержанию вторичной ликвидности (маркет-мейкерские программы, IR);

• информационно-аналитическая поддержка: включение новостей компании в информационные бюллетени РИИ (публикация на сайте Биржи и рассылка по целевой аудитории);

• стимулирование независимой аналитики (аналитические отчеты международных аналитических агентств по отраслям и компаниям) • публикация отчетности и презентаций на сайте Московской Биржи в разделе РИИ

Поддержка эмитентов РИИ со стороны Биржи

28

Эмитенты Сектора РИИ

SPO

Листинг акций

SPO

Листинг паев

Листинг облигаций


Листинг ETF



Листинг акций

Листинг прив. акций

SPO

Листинг акций Размещение облигаций


29

Создание сегмента для компаний малого и среднего бизнеса

Цель: создание сегмента для привлечения финансирования субъектами МСП и среднего бизнеса, распространение опыта Сектора РИИ по созданию благоприятной среды на эмитентов малой и средней капитализации традиционных отраслей

На кого ориентирован? Компании с объемом выручки до 10 млрд.руб. Приоритет: компаниям, получившим поддержку от корпорации

МСП, Фонда развития промышленности, РЭЦ, РФПИ, промышленным компаниям, компаниям с экспортной выручкой, субъектам МСП.

Ключевые инструменты: Биржевые облигации, облигации без проспекта, объем выпуска –

до 1 млрд. руб. Акции

30

Сегмент МСП на Московской Бирже

- размещение акций (IPO/SPO) - размещение облигаций - краудфандинговая платформа

Поддержка от Государства (проект)

Поддержка от партнеров (в разработке)

– кредитование под залог ц/б (реализовано с ФРП)

– «якорный» инвестор

– субсидирование ставки по купонам облигаций

– Гарантии/ поручительства по облигациям

– Снижение требований листинга (в части free-float)

– облигации без проспекта

– маркетинг, IR

– маркет-мейкерские программы

– независимая аналитика

– организация мероприятий

– маркетинг

– продвижение GR-инициатив

МСП Банк

Поддержка Биржи

Рабочая группа по Сегменту МСП

Поддержка от РСПП

Формирование благоприятного инвестиционного климата:

– допуск пенсионных накоплений

– налоговые льготы для инвесторов

– Новые инструменты: конвертируемые облигации, привилегированные акции

Взаимодействие Московской Биржи и партнеров проекта

Инструменты для управления ликвидностью в корпорации

Конверсионные сделки с датами валютирования T0, T+1, T+2

Конверсионные операции

Свопы O/N Размещение

денежных средств

Хеджирование валютных рисков

Свопы o/n по основным валютным парам

Депозиты с Центральным контрагентом (ЦК)

Прямой доступ

Валютный рынок Денежный рынок*

31

Преимущества прямого участия в биржевых торгах

Выгодные ценовые условия Валютные конверсии, свопы и депозиты

Экономия на комиссии и спреде от 1 до 5 копеек Более выгодные депозиты – до +1,5% годовых по ставке

₽

Прозрачность и рыночность ценообразования Вы работаете на первичном рынке и участвуете в ценообразовании на денежном рынке Московская Биржа – центр рыночного ценообразования Доступ к первичной информации о рынке

Управление кредитным риском Управление кредитными рисками: Сделки заключаются и рассчитываются через Центрального контрагента (ЦК) – Национальный

клиринговый центр (Банк НКЦ)

Максимальная операционная эффективность и надежность On-line торговля, заключение сделки «в один клик» Удобный электронный документооборот при расчетах

Дополнительное время для совершения операций Возможность проведения депозитных операций с 10.00 до 19.00 по мск

32

Заявление об ограничении ответственности

33

НЕ ДЛЯ ПУБЛИКАЦИИ ИЛИ РАСПРОСТРАНЕНИЯ ПОЛНОСТЬЮ ИЛИ В ЧАСТИ В США, АВСТРАЛИИ, КАНАДЕ ИЛИ ЯПОНИИ.

• Настоящая презентация была подготовлена и выпущена Открытым акционерным обществом «Московская Биржа ММВБ-РТС» (далее – «Компания»). Если нет какой-либо оговорки об ином, то Компания считается источником всей информации, изложенной в настоящем документе. Данная информация предоставляется по состоянию на дату настоящего документа и может быть изменена без какого-либо уведомления.

• Настоящая презентация либо ее копии не могут быть перемещены или перевезены в Соединенные Штаты Америки или на их зависимые и иные территории или прямо или косвенно распространены в Соединенных Штатах Америки или на их зависимых и иных территориях в соответствии с Положением S Закона США о ценных бумагах 1933 г., с учетом изменений и дополнений (далее - «Закон о ценных бумагах»), за исключением случаев распространения настоящей презентации среди «квалифицированных институциональных покупателей» в значении Правила 144А Закона о ценных бумагах. Любой случай несоблюдения данных ограничений может считаться нарушением законодательства Соединенных Штатов о ценных бумагах. Данная презентация не является офертой или продажей ценных бумаг в Соединенных Штатах. Группа Московской Биржи не зарегистрировала и не намерена регистрировать никакие ценные бумаги в Соединенных Штатах или осуществлять публичное предложение ценных бумаг в Соединенных Штатах.

• Настоящая презентация не представляет собой рекламу или публичное предложение ценных бумаг в какой-либо юрисдикции. Данная презентация не предназначена для публичного распространения в какой-либо юрисдикции. Доступ к настоящему документу предназначен только для заинтересованных лиц на том основании, что: (А) если данные лица являются гражданами Соединенного Королевства либо зарегистрированы в Соединенном Королевстве, то они попадают под действие статей 19 и 49 Приказа 2005 г., изданного на основании Закона «О финансовых услугах и рынках» 2000 г. (Финансовая реклама); или (Б) данные лица находятся за пределами Соединенного Королевства, и в соответствии с действующим законодательством имеют право на получение настоящего документа. Получатели данного документа в юрисдикциях за пределами Соединенного Королевства должны узнать и соблюдать применимые требования законодательства.

• Данный документ не является, не формирует и не должен рассматриваться в качестве предложения или же приглашения для продажи или участия в подписке, или же, как побуждение к приобретению или же к подписке на какие-либо ценные бумаги, а также этот документ или его часть или же факт его распространения не являются основанием и на них нельзя полагаться в связи с каким-либо предложением, договором, обязательством или же инвестиционным решением, связанными с ним, равно как и он не является рекомендацией относительно ценных бумаг компании.

• Изложенная в данном документе информация не являлась предметом независимой проверки. В нем также не содержится каких-либо заверений или гарантий, сформулированных или подразумеваемых и никто не должен полагаться на достоверность, точность и полноту информации или мнения, изложенного здесь. Никто из Компании или каких-либо ее дочерних обществ или аффилированных лиц или их директоров, сотрудников или работников, консультантов или их представителей не принимает какой-либо ответственности (независимо от того, возникла ли она в результате халатности или чего-то другого), прямо или косвенно связанной с использованием этого документа или иным образом возникшей из него.

• Данная презентация содержит прогнозные заявления. Все включенные в настоящую презентацию заявления, за исключением заявлений об исторических фактах, включая, но, не ограничиваясь, заявлениями, относящимися к нашему финансовому положению, бизнес-стратегии, планам менеджмента и целям по будущим операциям являются прогнозными заявлениями. Эти прогнозные заявления включают в себя известные и неизвестные риски, факторы неопределенности и иные факторы, которые могут стать причиной того, что наши нынешние показатели, достижения, свершения или же производственные показатели, будут существенно отличаться от тех, которые сформулированы или подразумеваются под этими прогнозными заявлениями. Данные прогнозные заявления основаны на многочисленных презумпциях относительно нашей нынешней и будущей бизнес-стратегии и среды, в которой мы ожидаем осуществлять свою деятельность в будущем. Важнейшими факторами, которые могут повлиять на наши нынешние показатели, достижения, свершения или же производственные показатели, которые могут существенно отличаться от тех, которые сформулированы или подразумеваются этими прогнозными заявлениями являются, помимо иных факторов, следующие: − восприятие рыночных услуг, предоставляемых Компанией и ее дочерними обществами; − волатильность (а) Российской экономики и рынка ценных бумаг и (b) секторов с высоким уровнем конкуренции, в которых Компания и ее дочерние общества осуществляют свою

деятельность; − изменения в (a) отечественном и международном законодательстве и налоговом регулировании и (b) государственных программах, относящихся к финансовым рынкам и рынкам

ценных бумаг; − ростом уровня конкуренции со стороны новых игроков на рынке России; − способность успевать за быстрыми изменениями в научно-технической среде, включая способность использовать расширенные функциональные возможности, которые популярны

среди клиентов Компании и ее дочерних обществ; − способность сохранять преемственность процесса внедрения новых конкурентных продуктов и услуг, равно как и поддержка конкурентоспособности; − способность привлекать новых клиентов на отечественный рынок и в зарубежных юрисдикциях; − способность увеличивать предложение продукции в зарубежных юрисдикциях.

Прогнозные заявления делаются только на дату настоящей презентации, и мы точно отрицаем наличие любых обязательств по обновлению или пересмотру прогнозных заявлений в настоящей презентации в связи с изменениями наших ожиданий, или перемен в условиях или обстоятельствах, на которых основаны эти прогнозные заявления.

Джуган Антон, cfapermtpp.ru › upload › iblock › b2c ›...

Documents