109｜Chapter 3｜控制支出祕技！

小心日常生活中的陷阱，

讓﹁拿鐵因子﹂被看見

前一章曾經提到無形負債，這是一種看不見的負債。至於無形成本，則是擁有

資產時附帶發生的費用。正因為不容易看見，所以是很容易忽略的危險成本。

在思考節約時，也必須確實意識到這種看不見的成本。不過，這裡所要強調的

是與習慣相關的費用，而不是與資產相關的費用。亦即由於消費成為習慣而無意

識地花錢，所產生的不容易看到的費用。

例如，假設有人每天都買兩罐咖啡。雖然一天只花二百四十日圓，但是一整年

下來就花掉了八萬七千六百日圓。

以前面設定的節約目標一百萬日圓為分母，每天喝的這些咖啡就占了八‧

七％，成為一項巨額支出。如果把罐裝咖啡改為星巴克的拿鐵兩杯︵三百二十日

圓 ×

二︶，金額就增加更多，一年總計為二十三萬三千六百日圓。光是忍耐不喝

星巴克的咖啡，就可以存下目標金額的四分之一。

︽自動千萬富翁︾的作者大衛．巴哈︵D

avid Bach

︶稱這種無意識的花費為﹁拿

會計祕技！28

｜110

鐵因子﹂︵Latte F

actor

︶。書中指出，若想成為有錢人，重點不在於賺大錢，而

是節省一天幾塊錢的拿鐵因子。

這種已經成為習慣的花費，會讓人無意識地使用金錢，所以也可以稱為﹁金錢

慢性病﹂。如果自己意識到這點，那也還好，然而一旦開始無意識地花錢，或是

花了錢也不心疼，就會造成浪費的傷口越來越大。

在會計中，這種因習慣所產生的費用屬於營運成本。營運成本包含最初可能有

需要，但是一旦狀況改變，或許就變得不需要的成本。即便如此，人們卻極有可

能因為習慣而繼續支付。所以必須確實判斷何者需要、何者不需要。

提到代表性的拿鐵因子，在外面喝酒也是其中一項。如果在量販店買酒回家

喝，就可以節省許多。

比起因為習慣而總是在外面喝酒以至於產生營運成本，不如把家裡裝潢得舒適

一點，輕鬆在家喝酒。長期來看，這樣做反而可以節省更多。

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從這件事得到的教訓是，應該選擇誠實且公平、相對於風險有適當獲利的投資

標的。如果受報酬率迷惑，就絕對避免不了的意外風險。

根據這一點，接下來的祕技就是可以推薦給任何人的﹁實在投資標的﹂，那就

是﹁優先償還﹂原則。

優先償還原則

如果有未付清的任何貸款，投資前應該優先償還。因為，償還貸款才是最聰

明、最切實的﹁投資標的﹂。

大部分的投資都伴隨著風險。利率越高，收回本金的機會越小，也會有下跌

風險。不過，償還貸款沒有風險，只要一還貸款，貸款的利息就會隨之減少。既

不用負擔風險，也能得到減少支付貸款利息的獲利︵正確來說，就是不用支付利

息︶。

會計祕技！49

165｜Chapter 5｜投資祕技！

定存是保證回本的投資方法之一。日本

在定存利率一％左右的時代可以保證回收

本金，而現在雖然可以保證取回本金，卻

拿不到任何利息。如此就可以知道，房貸

利率三％是相當沉重的負擔22

。

反過來說，如果找到保證回本且有三％

獲利率的投資標的，就應該先投資而不是

償還貸款。只是，要找到這樣的投資標的

相當困難。

就算我這麼說，或許也有人堅持﹁雖然

我有貸款，但還是想投資﹂，應該也有許

多人認為：﹁如果要等到貸款還完，就永

償還房貸是最有利的投資

利率（此為日本的利率） 本金 備註

償還房貸 3％左右從貸款餘額確實減

少這點來看，這樣

的投資保證獲利

定期存款 1％左右 保證獲利

信託投資產品 平均5％ 不保證獲利

由於手續費約為

1.5％，所以實際的獲利率在4％以下

（註）台灣的情況，可參考以下兩個網頁各銀行定期利率表：http://tw.money.yahoo.com/rate_info/type/I1Y各銀行房貸利率表：http://tw.money.yahoo.com/house_rate

註22

這是日本的狀況。以台灣來說，房貸利率也高於定存

利率，因此也適用此原則。

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遠沒機會投資了吧。﹂這樣的人與其說是想投資，倒不如說是想試試賭運吧。若

是那麼想賭，倒不如買幾張樂透彩券，讓自己的心情更暢快一些。

或者，把貸款買的房子賣掉，還完全部貸款後再投資也可以，至少要這樣優先

償還貸款才對。

雖然讀者可能聽得很厭煩，不過，我還是強調一定要優先償還貸款。在景氣低

迷的時代，就是需要這樣的忍耐力。

不要只看漲價所得的銷售利益，

而是要以投資報酬率來判斷

順帶一提，從日本經濟高度成長期到泡沫經濟為止的這段期間，並不適用這個

﹁優先償還﹂的理論。在日本泡沫經濟期間，股價、不動產的價格不斷上漲，投

資這些標的可以得到現在想像不到的獲利。與其償還貸款以節省房貸利息，還不

如優先投資高獲利的投資商品。

會計祕技！50

169｜Chapter 5｜投資祕技！

採用巴菲特的長期投資策略

前面提過，還有貸款時需要忍耐，最好可以優先償還貸

款而非投資。另一個投資所需的忍耐，就是長期投資。

世界第三大富豪巴菲特，利用股票投資累積了龐大資

產，而他的投資祕訣就是長期投資。

例如，有一次可口可樂公司因為發生醜聞而導致股價暴

跌。巴菲特毫不猶豫地投入自己能動用的所有資金，買下

該公司股票。後來可口可樂公司的業績好轉，股價又回到

原有價位時，巴菲特就賺到一大筆收益。後來，每逢可口

可樂的股價下跌，他就買進，最後成為可口可樂公司的大

股東。

企業發生事故，一般人都會趕緊出脫股票，為什麼巴菲

特卻持續買進？那是因為他著重的是企業的基本面︵基礎

會計祕技！51

長期投資與短期投資

期間 趨勢 重視的指標種類 特色

長期投資 長不容易受到短期波動影響，跟

隨長期趨勢變動基本面

如果瞭解長期趨勢，就不會受短期波動

影響，風險少。不過，一旦判斷錯誤，

傷害會比較大

短期投資 短受短期變動影響，難以呈現長

期趨勢技術面 容易受短期波動影響，投機意味較重

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條件︶。

就算是因為一時的問題而導致股價下跌，企業的價值也不會因此驟然改變。以

可口可樂公司來說，它生產全世界的人都愛喝的可樂，擁有的品牌價值不會那麼

容易動搖。巴菲特只是看準股價比本質價值低的時刻出手購買而已。

巴菲特所採取的投資態度，稱為長期投資。

長期投資經常受到誤解，以為它跟短期投資相比風險較少，其實不然。在長期

持有期間，由於股價的變動幅度比短期投資大，風險反而可以說比較高。例如，

如果長期持有該產業持續衰退的公司股票，當然就會遭受莫大的損失。所以不能

說長期投資

安全。

巴菲特所採取的長期投資策略，也並不是每一種股票都長期持有。重要的是，

長期持有自己所瞭解的產業的股票。

如果很清楚某項產業，自然比較能夠預測長期會有什麼樣的成長。所以，就算

短期價格波動，以長期來看也不會感到不安。當股價短期下跌，反而會因為絕佳

的進場機會而感到興奮。

171｜Chapter 5｜投資祕技！

長期投資熟悉的產業，風險相對的會比短期投資低。所以巴菲特才會說，要長

期投資熟悉的產業。

事實上，巴菲特從來不投資自己不瞭解的產業。例如，大家都知道他不投資資

訊科技業，因為他沒有相關知識，所以無法做出長期預測。

長期投資自己不瞭解的產業，最後可能會導致高風險，因此，不見得長期投資

就一定能夠安心。

不要分散投資，但要分散資產

巴菲特採取的方法，也挑戰了一般人視為常識的分散投資法。他的方法根本不

是分散投資，而是超級集中投資。假使巴菲特採取分散投資的方法，他是否能夠

累積今日如此龐大的資產？這也是個大問號。

俗話說，不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡。確實，如果把雞蛋分散在數個籃

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