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Finanas ComportamentaisUm modelo de avaliao de massa

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Precificao de Ativos e modelosGrandes personaliades buscaram modelos de precificao. No nicio do sculo XX, em 1900 Louis Bachelier com sua tese Thorie de la Spculation Em 1933 o rico cientista amador, Alfred Cowles III com seu centro de pesquisa em busca de malhor preciso dos mercados, chegou a mesma concluso de Bachelier. Em 1938 e 1940, Ralf Nelson Elliott, um engenheiro estudioso em comportamento humano, escolheu os grficos de preos por refletir de forma objetiva o comportamento das pessoas. Selecionou 13 padres repetitivos humano coletivo num grfico de preos do mercado de aes Norte Americanas. Elliott faleceu em 1948. Em 1953 o estatstico Ingls, Maurice G. Ksndall, com bases relevantes a um longo perodo, analisou as aes negociados no mercado Landline, as commodities; algodo de NY e trigo de Chicago mais de um sculo de srie histrica analisado em busca de padres convencionais que levassem a investidores ganhar dinheiro, declarou: No todo Concluu laconicamente que sua experincia foi um fracassoNo h esperana de conseguir prever os movimentos das bolsas de forma linear. Surge ento em 1956 com um foco diferenciado, o notvel Economista Hanrry Markowitz defendia sua Tese at hoje muito conhecida, sobre a Ideal Carteira Terica das aes. Hoje em dia os modlos mais aceitos pela comunidade financeira apoiado na viso de Markovitz, que tem a aplicao de modelos metemtico com tratamento linear de quantificao dos preos. Em retorno, busca-se o acuramento do risco da composio do portiflio de uma terica carteira de aes.

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Psicologia e economia

A pesquisa econmica freqentemente assume que pessoas so motivadas primordialmente por incentivos materiais e fazem decises de modo racional. Considera-se que elas avaliam o estado da economia e o efeito de seu comportamento processando de informaes disponveis de acordo com princpios estatsticos padro. Esse enfoque tem sido formulado axiomaticamente na chamada teoria de utilidade esperada, que a teoria econmica predominante para decises sob incerteza. A viso prevalecente na psicologia em geral, psicologia cognitiva em particular, olhar o ser humano como um sistema que codifica e interpreta a informao disponvel de uma maneira consciente, mas em que outros fatores, menos conscientes, tambm influenciam decises, em um processo interativo. Tais elementos incluem percepo, modelos mentais para interpretar situaes especficas, emoes, atitudes e memrias de decises anteriores e suas conseqncias. Existem bolhas especulativas, efeito manada, a memria muito fugaz nos mercados financeiros. A realidade nos mostra que as decises dos agentes esto longe de ser perfeitamente racionais. Por isso, conceitos desenvolvidos pelas finanas comportamentais, como o da racionalidade limitada tm um poder de ser perfeitamente racionais.Prof. Dante Mendes Aldrighi , revista Estado Investimentos de setembro 2006, pg.16.

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Psicologia e economia

Sendo o mercado formado por pessoas, e pessoas reagem pelos seus anseios e experincias passadas agem e reagem quando em busca do mesmo objetivo, por definio, os preos refletem o comportamento das pessoas massa quando em busca dos mesmos objetivos. H duas formas de estudar a evoluo dos preos: Por uma tabela; Por grfico. Segundo o estudioso em movimento de massa Robert Prether em seu livro Sob o Princpio da Onda editado em 2000, cada deciso do mercado produz uma informao significativa e por conseqncia produzir uma informao significativa. Cada transao, uma vez produzido o efeito, ingressa na estrutura do mercado e, comunicando o dado das transaes para os investidores, formam do outro lado, as correntes das causas e efeito comportamentais. Esta realimentao governada pela natureza social do homem, e uma vez que isso tem uma natureza prpria, o processo gera formas padres. Como essas formas so repetitivas, elas tem valor preditivo.Textos retirado de uma ampla pesquisa sobre o comportamento humano baseado em entrevistas e experimentos, Daniel Kahneman e outros psiclogos ou cientistas que questionaram a assuno da racionalidade econmica em algumas situaes de deciso. Daniel Kahneman: Prmio Nobel de 2002 em Economia.

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Ralph Nelson Elliott - O Princpio das Ondas - Um modelo de Anlise

Consideraes Bsicas da Teoria de ElliottOs preos movimentam-se em Ciclos de onda; As ondas organizam-se em padres de sub-ondas ou ondas menores; Ondas so classificadas em ondas ao e reao; As ondas e sub-ondas so dispersos de preo e de tempo; Modalidade da Onda: Cinco ondas ( 3 + 2 );

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Ralph Nelson Elliott - O Princpio das Ondas - Um modelo de Anlise

Elliott em seus estudos do movimento do mercado, notou que os preos sempre variava dentro de uma relao e proporcionalidade. Observou que a relao entre s dos movimentos obedeciam a razo encontrada nos nmeros dourados ou nmeros ureos, conhecido universalmente como nmeros de Phi. Esta razo a algoritmo da matemtica mais verdadeira da expresso da natureza. Estas razes so encontradas na seqncia numrica de Fibonacci e, so aplicadas na beleza visual da Arquitetura, na msica por Bach, Bethoven, Strauss e outros. Na arte, foi largamente explorada por Leonardo da Vinci e outros. Na biologia, na Matemtica, na Fsica, na Sociologia, na dimenso e propores humanas e, em muitas outras expresses da Natureza.

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Fibonacci O primeiro grande matemtico da idade mdia

Leonardo Pizano nascido na Itlia em 1.175, era filho de Bonaccio Um proeminente mercador italiano. Ficou conhecido por Fibonacci Pela contrao filho de Bonaccio. Desde jovem Leonardo visitou e morou no Oriente e no Norte da frica on de o sistema hindu era largamente usado. Estudou com os melhores matemticos Se sua poca e, ao longo de vida nos pases rabes, assimilou numerosas informaes aritmticas e algbricas. Tornou-se o primeiro matemtico da Idade Mdia. Ao voltar a Itlia, escreveu seu primeiro livro, o Liber Abacci o livro de baco que teve uma enorme influncia para a introduo na Europa do sistema hindu-arbico. Foi nessa obra que Fibonacci introduziu sua seqncia numrica que divulga a de forma mais refinada a expresso da natureza. Aps essa obra, Fibonacci continuou colaborando com a matemtica, escrevendo depois, A Prtica Geomtrica contribuindo com a Geometria e Trigonometria. As trs principais OBRAS DE FIBONACCI: Fibonacci escreveu cinco obras: quatro livros e uma que foi preservada como carta. Liber abacci-1202: Foi revisto em 1228. Foi neste livro que Fibonacci falou pela primeira vez do problema dos coelhos. Pratica Geometria-1220: Este um livro sobre geometria e Trigonometria Liber quadratorum-1225: o maior livro que Fibonacci escreveu. 7

Seqncia numrica de FibonacciNo Liber abacci escrito em 1202, que Fibonacci chegou a finura matemtica da expresso da Natureza atravs da aplicao da frmula: Fn= F (n-1) +F (n-2) Assim a seqncia numrica : 1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,233,377... Para encontrarmos a razo urea ou nmeros de ouro simples. Basta aplicarmos a diviso do nmero (n) por (n-1) : 1/1 = 1; 2/1 = 2; 3/2 = 1,50; 5/3 = 1666...; 8/5 = 16; 13/8 = 1625; 21/13 = 161538...; 34/21 = 1,61904...; 55/34 = 1,61764...; 89/55 = 1,61818; 144/89 = 1,61818... Se invertermos o numerador pelo denominador, sendo (n-1)/(n) teremos as seguintes resultantes: 1/1 = 1; 1/2 = 0,50; 2/3 = 0,66666...; 3/5 = 0,60; 5/8 = 0,62500; 8/13 = 0,61538...; 13/21 = 0,61904...; 21/34 = 0,61764...; 34/55 = 0,61818...; 55/89 = 0,61797; 89/144 = 0,61818 Para encontrarmos outras razes douradas, basta aplicarmos a frmula (n)/(n-2); (n)/(n-3) e assim por diante: 1/1 = 1; 1/2 = 0,50; 1/3 = 0,33333...; 2/5 = 040; 3/8 = 0,37500; 5/13 = 038461...; 8/21 = 0,38095...; 13/34 = 0,38235...; 21/55 = 0,38181...; 34/89 = 0,38202...

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Nmero de Phi

Aplicaes dos nmeros de ouro ou Phi em nossa vida e na Natureza

fonte: http://goldennumber.net/

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Algumas aplicaes da Seo Dourada na Arquitetura

Nas Pirmides do Egito

Parthenon na Grcia Catedral D Notre Dame em Paris

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Seo Dourada na Arte

Leonardo da Vinci

Leonardo da Vinci Georges Pierre Seurat

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Seo Dourada na MsicaA srie de fibonacci aparece na estrutura bsica da arte, e beleza e da vida. A msica tambm tem uma relao intima com a razo dourada. H 13 notas na extenso das oitavas, concludas pela soma das 5 teclas brancas com as 3 teclas em preto ( 3.a + 5.a) ou as 3 teclas brancas com 2 teclas em preto 2 com a 3. Observe ainda na figura abaixo o teclado do piano com 13 chaves sendo 8 teclas brancas e 5 teclas pretas reunidas em 2 grupos.

No casual que os grandes nomes da msica como Mozar; Sebastian Bach; Bethoven; Vivaldi e outros chegaram ao clmax de sua obra explorando com sua finura e genialidade uma freqncia harmnica pela nota dominante em que a soma e a combinao das 13 notas compreendem as quintas e as oitavas.

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Seo Dourada no MarketingA razo dourada utilizado na apresentao de muitos projetos para produtos de consumo. Phi utilizado para buscar a beleza, harmonia visual, sensao de prazer e bem estar. explorado para adicionar estilo dentro de um processo apelativo de marketing. A aplicao intensa em nosso dia a dia, conforme algumas ilustraes:

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Seo Dourada - base da NaturezaA espiral do DNA uma seo dourada. Sabe-se hoje que a molcula do DNA o programa de toda a vida, e est baseada na seo dourada. A sua espiral mede 34 angstroms por 21 angstroms. Esses dois nmeros fazem parte da seqncia de Fibonacci e quando extrados a sua razo temos o nmero de Phi, (21/34)= 0,618.

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Seo Dourada na Natureza - mundo animal...toda a vida biologia. Toda a biologia psicolgica. Toda a psicologia qumico e prazeroso. O qumico e prazeroso fsico. Toda a fsica matemticoDr. Stephen Marquardt

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Seo Dourada na Natureza - mundo vegetalProvavelmente muitos de ns, nunca examinamos com cuidado estrutura de uma planta. As ptalas de uma flor, por exemplo, freqentemente encontramos a soma das ptalas o nmero de Fibonacci, conforme figuras.A associao de nmeros de Fibonacci no restringida a beleza harmnica do nmero de ptalas. Se traarmos um diagrama esquemtico de uma planta simples, no seu arcabouo encontraremos a composio dos nmeros da seqncia de fibonacci estruturalmente fractada.

daisy do shasta com 21 ptalas

Na estrutura das plantas

Na estrutura dos arbustos e rvores

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Seo Dourada no homem

Na beleza humana Phi contemplado. A proporo dos rgos do rosto e da forma fsica bastante explorada pela natureza.

0.382 0.236 0.618 0.382

1.00

O pentagrama de Leonardo da Vinci

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Seo Dourada no homem

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Seo Dourada no comportamento humano coletivo no mercado

O comportamento humano pode ser quantificado por um grfico no mercado das commodities, como o Boi Gordo negociado na BMF www.bmf.com.br pela a evoluo de 1,382%, ou no mercado de Crude Oil, negociado em Nova York na Bolsa de energia Nymex, www.nymex.com, pela evoluo de 1,618%.

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Seo Dourada no comportamento humano coletivo no mercadoDa mesma forma, um na quantificao dos movimentos das aes, como na Ao Vale do Rio Doce negociado na Bovespa www.bovespa.com.br ou mercado de moedas como na relao do preo Real x USD, com 1,382%.

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Seo Dourada no comportamento humano coletivo no mercadoEstudos foram organizados levando em considerao os impulsos e sentimento de realizao do ser humano frente suas aes. Quanto mais agradveis eram as respostas, mais os estmulos seguiam em direo as propores do nmero Phi. Aps vrias experincias, a pesquisa alm de Elliott considerou que a conduta humana tambm obedece s propores de Fibonacci. Para aplicarmos um modelo de quantificao desses impulsos da massa, basta aplicamos em um grfico estes mesmos princpios dos movimentos de diversos ativos do mercado financeiro. Pela ampla aplicao de Phi na Natureza, Elliott estudou e demonstrou em sua Teoria, que a massa quando em busca do mesmo propsito e sob as mesmas condies, comportam-se expressando suas expectativas na relao de Phi 0,618; 0,50 e 0,382. Elliott concluiu que as emoes humanas pulsam em freqncia rtmicas; elas se movem em ondas de nmero e direo definidos. Este fenmeno ocorre em todas as atividades humanas, seja na economia, na poltica ou na busca do prazer. Elliott era persistente e conhecia o que fazia. De 1928 a 1938 Elliott aplicou a ferramenta grficos e encontrou ao longo desse tempo 13 padres comportamentais humano coletivo recorrente dos preos quantificando nos grficos. Talvez isso ocorra por uma lei intrnseca na Natureza humana que busca nas suas diversas manifestaes as propores harmnicas de Fibonacci. Experincias foram feitas por arquitetos construindo-se ambientes com dimenses em propores de Fibonacci e outros ambientes em propores com combinaes opostas a essas e foi pesquisada a impresso 21 de visitantes, que acharam a primeira confortvel e a segunda desconfortvel.

Seo Dourada no comportamento humano coletivo no mercadoA extenso desta tese carrega a explicao dos movimentos de preos de ativos nos mercados ao redor de todo o mundo. Qualquer Ativo negociado livremente no mercado tem como reflexo os impulsos humanos com tendncias e oscilaes de vrias magnitudes. O que observa-se que tais oscilaes tem amplitudes que se relacionam entre si em propores do nmero Phi. O motivo desse fenmeno pelo julgamento das pessoas estar intimamente afetado por suas sensaes prprias de satisfao frente a um negcio bem realizado ou de insatisfao a um negcio mal realizado, ou mesmo os sentimentos de oportunidade para entrar nos mercados. Justamente quando as relaes de dimenso entre os movimentos atingem as propores do nmero Phi, uma onda de novos compradores e ou novos vendedores atuam no mercado. Por este motivo, ferramentas de quantificao podem ser usadas com objetivo de precificar movimentos futuros dos ativos. Sem dvida nenhuma, as aplicaes destas propores intrigam a muitos no mercado financeiro, fazendo a cada dia mais adeptos a ferramentas que se utilizam deste conceito. Ns da TCX, adeptos desta linha de estudo, desenvolvemos nossas prprias ferramentas de projeo futura do mercado. Aplicamos com sucesso este mesmo princpio a movimentos de diversos ativos do mercado financeiro. Classificamos um pequeno ou grande movimento passado, para concluirmos com alto ndice de acerto os pontos provveis de inflexes deste movimento ou encerramento de seu ciclo de ao. Para melhor otimizao do resultado de nossos estudos, criamos a ferramenta Fibonacci Matrioshka. Esta ferramenta tem como proposta mensurar os objetivos provveis e stops tcnicos. Internamente, a ferramenta tem a capacidade de referendar as menores turbulncias de preos do mercado, de forma clara, simples e objetiva. 22

Modelo da TCX

O modelo da TCX permite: Identificar os ciclos de tendncias e sua reverso; Dimensionar magnitute provvel de oscilaes e alocao de stops tcnicos; Antecipar mdios e grandes movimentos de preos; Indicar timing correto das negociaes; Correlacionar mercados e fundamentos; Identificar a mutao do status das tendncias analisadas pelo Trading System Matrioshka.

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Interpretao de eventos ocorridos em ativos nacionais e internacionais de juros, moedas, aes e commodities, usando o modelo TCX

Contrato de USD x R$ BM&F Com a expanso de 1,382%

Contrato de USD x R$ BM&F Com a exposio do Fibonacci Matrioshka

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Interpretao de eventos ocorridos em ativos nacionais e internacionais de juros, moedas, aes e commodities, usando o modelo TCX

Contrato de Ibovespa Futuro BM&F Com a expanso de 1,382%

Contrato de Ibovespa Futuro BM&F Com a exposio do Fibonacci Matrioshka

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Interpretao de eventos ocorridos em ativos nacionais e internacionais de juros, moedas, aes e commodities, usando o modelo TCX

Contrato de Crude Oil negociado - Nymex Com a expanso de 1,618%

Contrato de Crude Oil - Nymex Com a exposio do Fibonacci Matrioshka

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Interpretao de eventos ocorridos em ativos nacionais e internacionais de juros, moedas, aes e commodities, usando o modelo TCXJuros Nacionais - DI BM&F Com a expanso de 1,618% Juros Nacionais DI BM&F Com a exposio do Fibonacci Matrioshka

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Modelo da TCX

Alm do Fibonacci Matrioshka com indicao dos pontos objetivos, aplicamos o Trading System da TCX como ferramenta de alerta para mais de 120 Ativos por ele vigiados. Este sistema alimentado em tempo real pelo Broadcast System e objetiva orientar e transmitir aos usurios o status atualizado de cada ativo analisado, acusando o dia e hora da mutao do status. Tendncias: Venda (cor vermelha); Compra (cor verde) e Neutra (cor amarela). Ciclos de operao: Curto prazo: de 1 a 5 dias e Mdio Prazo: de 6 a 30 dias.

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