financiamiento pyme en el mercado de capitales

Financiamiento PyME en el Mercado de Capitales

Cr. Pablo Tabares

Seminario

“Desarrollo del Mercado de Capitales y Financiamiento de la Economía Real”

15º Aniversario del Mercado de Valores del Litoral S.A.

Santa Fe, 14 de marzo de 2008.

1. Capital Propio

2. Capital Ajeno

* Mercado de Capitales (C.N.V.)

* Bancos y Entidades Financieras (B.C.R.A.)

* Cooperativas y Mutuales (I.N.A.E.S.)

* Proveedores

* Financiamiento informal (no regulado)

PyMESFuentes de Financiamiento

Desarrollo del Mercado de Capitales y Financiamiento de la Economía Real.Cr. Pablo Tabares

Mercado de Capitales


Mercado de Capitales


Mercado Primario: es aquel donde las empresas colocan por primera vez sus instrumentos de financiación en el mercado de Capitales.

Mercado Secundario: es el que le da liquidez a los instrumentos.

Instituciones

Comisión Nacional de Valores

Bolsa de Comercio de Santa Fe

Mercado de Valores del Litoral SA

Sociedades y Agentes de Bolsa

Caja de Valores SA

Cr. Pablo Tabares

Desarrollo del Mercado de Capitales y Financiamiento de la Economía Real.

Autorización Autorización Negociación Oferta Pública Cotización Operativa

CNV Bolsas de Comercio Mercados de Valores

Dinámica

Cr. Pablo Tabares


Financiamiento a través de Capital Ajeno: implica el compromiso cierto por parte de la emisora de honrar en tiempo y en forma los servicios de capital e intereses.

I. Cauciones

II. Negociación de Cheques de Pago Diferido

III. Obligaciones Negociables

IV. Fideicomisos Financieros

Fuentes de Financiamiento en el Mercado de Capitales


a) CHPD Patrocinados: Las cotizantes son las mismas empresas. La garantía de los cheques son las propias emisoras y su patrimonio.Actualmente son 3 las empresas que lograron la habilitación para negociar sus cheques de Pago Diferido mediante el sistema Patrocinado en la BCSF y 53 en la BCBA a la fecha.

b) CHPD Avalados: Los Cheques a ser negociados deben recibir previamente el aval de una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR). Se negocian CHPD propios y de terceros. Actualmente existen 2 S.G.R. habilitadas en la Bolsa de Comercio de Santa Fe y 19 S.G.R. habilitadas a negociar CHPD Diferido mediante el sistema Avalado en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Cheques de Pago Diferido.Modalidad de Negociación

Cra. María Victoria Lestussi


c) CHPD Negociación Directa: Este tramo de negociación se encuentra aún pendiente de reglamentación en el Mercado de Valores del Litoral SA.

Lo que sí estipula la normativa es que podrán ser adquiridos solo por inversores calificados.

Cra. María Victoria Lestussi


Cheques de Pago Diferido.Modalidad de Negociación

Bolsa de Comercio de Santa Fe

Actualmente hay 3 empresas patrocinadas que lograron la autorización de la BCSF:

• BICA C.E.M.• Regional Trade S.A.• C.A.M. S.A.

Asimismo son 2 las SGRs habilitadas para negociar CHPD Avalados:

• Garantía de Valores SGR• Puente SGR


Negociación de CHPD

Cr. Pablo Tabares


CHPD Negociados en el MVL SA

0,00

500.000,00

1.000.000,00

1.500.000,00

2.000.000,00

2.500.000,00

3.000.000,00

3.500.000,00

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2007 2008

Fecha 2007 2008

Ene 928.901,18 2.274.326,42

Feb 943.072,57 1.610.584,51

Mar 520.620,64

Abr 409.952,85

May 792.846,21

Jun 1.038.592,66

Jul 581.885,85

Ago 1.387.205,91

Sep 1.205.542,83

Oct 1.084.757,31

Nov 1.825.921,74

Dic 3.287.640,17

Total 14.006.939,92 3.884.910,93

Promedio* 1.167.244,99 1.942.455,47

* Proyectado en base a promedio meses enero y febrero.

Instituciones

En Argentina hay 6 Mercados de Valores operativos:

a) Mercado de Valores del Litoral SA

b) Mercado de Valores de Rosario SA

c) Mercado de Valores de Córdoba SA

d) Mercado de Valores de Mendoza SA

e) Mercado de Valores de Buenos Aires SA

f) Mercado Abierto Electrónico (M.A.E.)

Cr. Pablo Tabares


Instituciones

Dos de estos Mercados se encuentran en la Provincia de SANTA FE:

• Mercado de Valores del Litoral SA

• Mercado de Valores de Rosario SA

La REGION CENTRO cuenta con tres de los Mercados del País:

• Mercado de Valores del Litoral SA

• Mercado de Valores de Rosario SA

• Mercado de Valores de Córdoba SA

Cr. Pablo Tabares


Mercado de Valores del Litoral

14/02/1992: se crea el “Mercado de Valores de la Bolsa de Comercio de Santa Fe S.A.”.

Noviembre 1992: aprobación mediante Decreto PEN 2570/92

19/04/1993: bautismo bursátil.

12/11/1993: “Mercado de Valores de Santa Fe S.A.”

27/11/1995: “Mercado de Valores del Litoral S.A.”

Cr. Pablo Tabares



Actualmente hay 16 Sociedades de Bolsa inscriptas, con oficinas en:

a) Santa Fe

a) Rosario

a) Rafaela

a) Paraná

a) Tucumán

a) Buenos Aires

Cr. Pablo Tabares



Cr. Pablo Tabares


Mercado de Valores del Litoral S.A.

0,00

20.000.000,00

40.000.000,00

60.000.000,00

80.000.000,00

100.000.000,00

120.000.000,00

140.000.000,00

160.000.000,00

180.000.000,00

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep Oct

Nov

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2005

2006

2007

2008


Cr. Pablo Tabares


Total Operado

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800.000.000,00

1.000.000.000,00

1.200.000.000,00

1.400.000.000,00

1.600.000.000,00

1.800.000.000,00

2.000.000.000,00

2005 2006 2007 2008*



Cr. Pablo Tabares


Promedio Mensual Operado

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20.000.000,00

40.000.000,00

60.000.000,00

80.000.000,00

100.000.000,00

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140.000.000,00

160.000.000,00

2005 2006 2007 2008*


Muchas Gracias

Cr. Pablo [email protected]

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