finanzas de carbono banco...
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Finanzas de CarbonoFinanzas de CarbonoBanco MundialBanco Mundial
PETROECUADORPETROECUADOR
Quito, 10 de Enero de 2007Quito, 10 de Enero de 2007
Rol de WB-CFU en el desarrollo de proyectos MDL
DESARROLLO SOSTENIBLEDESARROLLO MERCADO DE CARBONO : POST-2012, DESARROLLO METODOLOGIAS, NUEVOS SECTORESREDUCIR COSTES DE TRANSACCIONCATALIZADOR PARA SECTOR PRIVADO Y PAISES EMERGENTESMITIGAR RIESGOS, OBTENER PLAZOS DE FINANCIACION MAYORES APALANCAR INVERSION EN PROYECTOS REDUCEN GEI ASISTENCIA TECNICA: CF ASSISTPROGRAMAS Y PAQUETES MDL
NO FINANCIA, PERO APORTA GARANTIAS (ERPA)
CFU-WB: 63 ERPAs firmados por valor de $1.260 MM (31.12.2006)
€776 millionUmbrella Carbon Facility (UCF)€58 millionDanish Carbon Fund (DCF)€ 220 millionSpanish Carbon Fund (SCF)$45 millionItalian Carbon Fund (ICF)€55 millionNetherlands European Carbon Facility (NECF)
€209 millionNetherlands Clean Development Facility (NCDMF)
$53.8 millionBioCarbon Fund (BioCF)$128.6 millionCommunity Development Carbon Fund (CDCF)$180 millionPrototype Carbon Fund (PCF)
9 FONDOS DE CARBONO DEL BMTotal: US$ 1.900 millones (13 Gobiernos, 73 empresas)
Distribución Regional: # de proyectos en CFD + ERPA. Total 90 projectos
Africa 17%
Este de Asia & Pacífico 18%
Europa & Asia Central 19%
Am. Latina & Caribe 35%
Oriente Medio & Norte de Africa 3%
Sudeste Asiático 8%
LAC tiene el mayor número de proyectos…
Distribución Tecnológica: # de Proyectos en Estado ERPA + CFD - Total 90 Proyectos
Ef. Energética 14%
HFC-23 Destrucción 2%
Aforestación / Reforestación 28%
Renovables 36%
Transporte 1%
RSU 16%Petróleo y Gas 1%
Metano minas 2%
Estructura del Mercado en 2005
UK ETS
EU Emission Trading Scheme
Chicago Climate Exchange
New South Wales Certificates
JI and CDM
Voluntary& Retail Other
Compliance
364 MtCO2e
6.1 MtCO2e
4.4 MtCO2e
0.3 MtCO2e
1.5 MtCO2e6.1 MtCO2e
322 MtCO2e
credible C-asset
(forward)
TRANSACCIONES DE PROYECTOS
MERCADOS DE EMISIONES
KYOTO
Carbon Fund
Carbon Fund
$$ $$
22 22
Emission ReductionPurchase Agreement
BanksInvestor
DebtEquity
Power Purchase Agreement$$
Electricity
$$
CarbonCredits
Naturaleza de los Contratos de Carbono
Sale Efectivo
EntraEfectivo
Participación
Deuda
Años 0 1 2 3 4 5 6 7 8 …………………………………….15-20
Ingresos por Carbonodurante 10-21 años
El Contrato de Compra de Reducciones de Emisiones del BM es adicional y ayudajunto a los ingresos adicionales al balance financiero del proyecto
= ingresos anuales bajo compras de carbono
=Ingresos anuales venta de energía u otra fuente de ingresosPara proyecto básico
Los ingresos por ventas de carbono estángeneralmente en la gama de 10-50% del total de ingresos de acuerdo al tipo de proyecto
Construcción
Operación
ESQUEMA DE FLUJOS FINANCIEROS EN LA FINANCIACIÓN DE PROYECTOS MDL
Naturaleza de los Contratos de Carbono
TecnologíaCoste de la inversión (CAPEX)Estructura de costes e ingresos del proyectoPrecio de los Derechos de Emisión (CER / VER)Duración del ERPAPotencial de calentamiento del GEIIntensidad de carbono del combustible desplazado (renovables): Gas natural, Diesel, Gasóleo, Carbón, Gasolina
Impacto del Cash-flow del Carbono en la rentabilidad de Proyectos
•Alto impacto: Gestión de residuos sólidos y Biomasa
•Bajo impacto: Eficiencia energética y Renovables
CF impact
Purchase 7y Purchase 10y Purchase 14y Purchase 21y (% range)
Landfill 5.5 - 46.8% 13.9 - 48.8% 17.6 - 49.3% 20.3 - 49.3% 5.5 - 50
CH4 from coal 7.6% 9.7% 10.8% 11.5% 7 - 12
Biomass 1.9 - 3.5% 2.3 - 5.1% 2.6 - 6.3% 2.9 - 7.1% 2 - 8
Forestry 0.4 - 4.6% 0.9 - 5.7% 1.7 - 6.3% 2.6 - 6.8% 0.5 - 7
Renewable energy 0.2 - 1.7% 0.3 - 2.2% 0.5 - 2.6% 0.6 - 2.9% 0.2 - 3
District Heating 0.5% 0.6% 0.6% 0.7% 0.5 - 1
Sector Impact (%) @ price = $6.5/ton CO2e
SUMMARY SENSITIVITY ANALYSISINCREMENTAL IRR RESULTS - CONTRIBUTION OF CARBON FINANCE
TIR Incremental, CF de Carbono
Porqué desarrollar un proyecto MDL en Petroecuador
Mitigación del cambio climáticoAprovechamiento del gas asociadoIntegración beneficios sociales, económicos y ambientalesAporte de recursos adicionales en los proyectos (TIR incremental)Ganar experiencia en el Mecanismo de Desarrollo Limpio y en el Mercado de CarbonoContribuir al desarrollo del mercado del gas asociadoVentana para obtención de créditos de carbono se cierraMetodologías aprobadas aplicablesDesarrollo de nuevas metodologías
Posibles áreas de desarrollo de proyectosAbastecimiento:• Sustitución de motores (ej: turbinas de gas por motores
eléctricos) • Sustitución de combustible • Sustitución de turbinas (ej. vapor por gas)• Abatimiento N2O• Emisiones fugitivas
Energía:• Producción y uso de biodiesel• Producción y uso de etanol• Cogeneración
Producción:• Recuperación y aprovechamiento del gas asociado (CH4)• Secuestro geológico de CO2• Separación del gas del petróleo• Aprovechamiento de vapores
Propuesta de Financiación de Carbono Banco Mundial (I)
Socio estratégico en el desarrollo del Proyecto MDLFinanciación costes de desarrollo del proyecto MDLInstrumentos para mitigar riesgos:• Cumplimiento salvaguardias ambientales y sociales BM• Monetización del ERPA• Seguros y garantías (MIGA, IFC)
Precios de mercado (Precio medio cartera ERPAs en FY07: 9,03 $/tCO2)Experiencia en MDL: Primer Fondo de Carbono (PCF 1999); Primer proyecto Registrado (Nova Gerar) Experiencia en sector Gas & Petróleo: SIETE proyectos en preparación en Aprovechamiento de Gas Asociado y SEIS proyectos en Reducción de Pérdidas Técnicas en TuberíaDesarrollo de nuevas metodologías
Apoyo en la estructuración financiera del ProyectoWB-CFU firma ERPAs con CF futuros “bancables”:
• En divisa “dura”• Compra de CERS o VERS hasta 2015 (max 30 % post-
2012)• Precios fijos, protección contra volatilidad• En representación (trustee) de Gobiernos AAA y
Multinacionales• Posibilidad de pagos de RE en cuentas escrow (offshore)• Posibilidad pagos adelantados hasta el 25% ERPA con
garantía bancaria para gastos de inversión• Sin garantía de entrega (física o económica)• Posibilidad de call options
Propuesta de Financiación de Carbono Banco Mundial (II)
Estadio PIN/CFD:Análisis PIN y feedbackRevisión proyecciones financieras y plan financieroRevisión documentación financieraCarta de Intenciones (LoI) y Carta de Aprobación (LoA)Matriz de Riesgos (Plan de Mitigación)Revisión concepto de la Línea Base
Evaluación / PDD:Estudio Línea Base, Plan de Monitoreo validadoPoder al Trustee para comunicarse con EB (Metodolog.)Evaluación financiera: Cálculo RE, Proyecciones de Ventas, Costes MP, VAN, TIR, Análisis de SensibilidadSalvaguardias (ambiental, social), estrategia BM
Mitigación de riesgos vía Ciclo de Proyecto
Descuento en el precio debido a:• Proyectos poco maduros; Metodologias no aprobadas;VER vs CER;
Post 2012; Topes nacionales para la utilización de CER en UEBaremos:• $ 3-6 tCO2e para VERs• $ 5-12 tCO2e para CERs• $ 9-14 tCO2e para CERs con garantia de entrega• EURO 4,73 EUAs OTC price (04.01.2007)
Los Contratos de Derechos de Emisión y los Basados en Proyectos tienen distinto perfil de riesgo:• Riesgo de país y proyecto: Alto en MDL, cero en D.E. • Riesgo de Cumplimiento y Regulatorio: Alto en MDL, cero en D.E.• Riesgo de Entrega: Más alto en MDL• Los dos mercados no están integrados: Precios de derechos de
emisiones corrientes son basados en derechos creados entre 2005 hasta 2007; no hay RE certificados por esos años
Precio vs. Riesgo
Ciclo de Proyecto MDL
PIN LOI ERPA
PDDAsesoramiento técnicoEstudio de Pre-FactibilidadPliegos técnicos
Referencias
PIN: Nota de Idea de Proyecto
PDD: Documento de Diseño de Proyecto
LOI: Carta de Intención ERPA: Contrato de Compra de Emisiones
Preparación y revisión del Proyecto
Debida Diligencia Activos Carbono
Proceso de Validación
Evaluación y Negociación del Proyecto
Verificación Periódica y certificación
Construcción e inicio
Terminación del Proyecto
3 meses
2 meses
2 mese
s
3 meses
1-3 años
Hasta
21 añ
os
• Evaluación Inicial, evaluación riesgos del carbono y documentación: •PIN•Carta de Intencion
• Documento de Diseño (PDD) y Plan de Monitoreo:
• Contrato Validación, Procesamiento y documentación
• Consulta y Evaluación del Proyecto - Salvaguardias: • Negociaciones y documentación Legal•ERPA (Contrato de Compraventa de REs)•Carta Aprobación del Gobierno (AND)
Creación y Mantenimiento de Activos del Carbono –Proceso basado en la experiencia del Banco
• Verificación inicial al arranque
• Verificación• Supervisión
EvaluaciEvaluacióón de Proyectos para n de Proyectos para Financiamiento de Carbono:Financiamiento de Carbono:
Lecciones Aprendidas del Lecciones Aprendidas del Portafolio del Banco MundialPortafolio del Banco Mundial
Qué buscamos en la Revisión del PIN?Descripción clara de las actividades y tipo de tecnologíaIdentificación de los participantes del proyecto y acuerdos institucionales para la implementación del proyectoo Roles de los participantes y su capacidad técnica y
financiera para llevarlos a cabo o Identificación y estatus de la tercera parte involucrada,
ej.: acuerdo con un gobierno municipal respecto a la propiedad de los residuos en el caso de rellenos sanitarios
Demostración de adicionalidad y determinación del escenario de Línea de Base y Reducción de Emisioneso ¿Por qué el proyecto no pudo suceder por sí solo?o ¿Qué habría sucedido en ausencia del proyecto? o Fuentes de la reducción de emisiones y volumen total de
la reducción de emisiones
Bases para la Aprobación del PINTecnología comercialmente viableLínea de base creíble, y adecuado volumen de REso El volumen de REs debe ser lo suficientemente grande para que un
proyecto sea viable bajo MDL – por ejemplo, un proyecto de pequeña escala debería generar un mínimo de 50,000 tCO2/año
Participantes competentes y acuerdos institucionales claroso Desarrolladores de proyectos técnicamente experimentados con
división clara de funciones o Acuerdos legales sólidos – por ejemplo, quiénes son los
propietarios, quiénes operan, y qué tipo de acuerdo existe entre participantes del proyecto como también con terceras partes
Modelo de negocios y operaciones viable que ayude a reducir los costos de transacción o Potencial de crecimientoo Participación de intermediarios que puedan invertir, comprometerse,
e implementar localmente proyectos
Bases para la Aprobación del PIN (Cont):Estructura financiera sólidao Estado financiero sólido de los sponsors del proyecto y co-
financiadoreso Cuanto antes pueda alcanzar el proyecto el cierre financiero, mayores
son las oportunidades de selección o Analisis financiero: TIR, VAN, Payback
Eligibilidad MDLo Ha ratificado el país anfitrión el Protocolo de Kyoto o ha expresado
su intención de ratificarlos a su debido tiempo? Impacto ambiental y sustenibilidad del proyectoo Es consistente con los requerimientos de salvaguardas sociales y
ambientales del Banco Mundial y el marco de desarrollo sostenible del país anfitrión?
Beneficios a la comunidad mesurableso Mayoría de los criterios de elegibilidad para proyectos de pequeña
escala bajo CDCF
¿Qué es lo que no funciona?Estado insuficiente de preparación del proyecto• Proyectos de base deben estar bien preparados (estudio
de factibilidad, evaluación de riesgo, financiación).• El proyecto debe ser viable • Se deberían identificar socios comprometidos con
aportes al proyecto.• El sector debe ser competitivo para que el proyecto sea
viable (cash flow propio del proyecto)
Línea de base reclamada contradice otra información• La línea de base debe ser creíble y consistente con
políticas gubernamentales, etc.• Consistencia con pautas sobre líneas de base y
adicionalidad
¿Qué más no funciona?El proyecto contradice salvaguardas sociales y ambientales• Diligencia del Banco Mundial debe mostrar que el
proyecto cumple con las políticas de salvaguarda del Banco Mundial
• El proyecto debe cumplir con los requerimientos y políticas sociales, ambientales y de desarrollo nacionales del País Anfitrión
Inconsistencia del proyecto con políticas y gobernabilidad pública• El proyecto debe ser conforme con políticas
gubernamentales sectoriales• El proyecto debe ser consistente con la estrategia
sectorial del Banco Mundial y su Estrategia de Asistencia al País (CAS).
MUCHAS GRACIAS !!!MUCHAS GRACIAS !!!
Pedro Huarte-Mendicoa TatoUnidad de Finanzas de CarbonoBanco Mundial
Tel.: 1-202-4585272