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FONDO DE INVERSION SANTANDER SANTIAGO DESARROLLO INMOBILIARIO VI (En liquidación)

Estados Financieros preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 1 de enero de 2010

CONTENIDO Informe de los auditores independientes Estados de situación financiera Estados de resultados integrales Estados de cambios en el patrimonio neto Estados de flujos de efectivo Notas a los estados financieros

M$ - Miles de pesos chilenos

FONDO DE INVERSIÓN SANTANDER SANTIAGO DESARROLLO INMOBILIARIO VI

(En liquidación)

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA

31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010Nota M$ M$ M$

1. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

ACTIVOActivo corriente Efectivo y efectivo equivalente 21 133.770 2.372 872 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - - - Activos financieros a costo amortizado - - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - - Otros activos - - - Total activo corriente 133.770 2.372 872

Activo no corriente Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - - Activos financieros a costo amortizado - - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 12 - 5.014.113 6.804.562 Otros documentos y cuentas por cobrar 16 - 355.432 203.460 Inversiones valorizadas por el método de la participación 10 2.182.586 1.293.684 - Propiedades de Inversión - - - Otros activos - - - Total activo no corriente 2.182.586 6.663.229 7.008.022

TOTAL ACTIVO 2.316.356 6.665.601 7.008.894

31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010PASIVO Nota M$ M$ M$Pasivo corriente Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - Préstamos 14 - 199.469 638.544 Otros pasivos financieros - - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones 12 7.859 8.068 2.874 Remuneraciones sociedad administradora 30 - 11.491 18.731 Otros documentos y cuentas por pagar - - - Ingresos anticipados - - - Otros pasivos - - - Total pasivo corriente 7.859 219.028 660.149

Pasivo no corriente Préstamos - - - Otros Pasivos Financieros - - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - - Otros documentos y cuentas por pagar - - - Ingresos anticipados - - - Otros pasivos - - - Total pasivo no corriente - - -

PATRIMONIO NETO Aportes 1.310.310 6.594.889 6.594.889 Otras reservas - - - Resultados acumulados (148.316) (246.144) (246.144) Resultado del ejercicio 1.146.503 97.828 - Dividendos provisorios - - - Total patrimonio neto 22 2.308.497 6.446.573 6.348.745

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2.316.356 6.665.601 7.008.894


(En liquidación)

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los ejercicios terminados el

Nota 31/12/2011 31/12/2010

2. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES M$ M$

INGRESOS/ PERDIDAS DE LA OPERACION Intereses y reajustes 19 168.120 121.828 Ingresos por dividendos - - Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - - Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos - - financieros a valor razonable con efecto en resultado - -

Resultado en venta de instrumentos financieros - - Resultado por venta de inmuebles - - Ingreso por arriendo de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación 10 888.902 7.129 Otros 187.149 150.507 Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación 1.244.171 279.464

GASTOS Depreciaciones - - Remuneración del Comité de Vigilancia 32 (2.457) (2.686) Comisión de administración 30 (84.582) (140.706) Honorarios por custodia y admistración - - Costos de transacción - - Otros gastos de operación 32 (8.798) (10.714) Total gastos de operación (95.837) (154.106)

Utilidad/(pérdida) de la operación 1.148.334 125.358

Costos financieros 32 (1.831) (27.530)

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto 1.146.503 97.828

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Resultado del ejercicio 1.146.503 97.828

Otros resultados integrales: Cobertura de flujo de caja - - Ajustes por conversión - - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - - Otros ajustes al patrimonio neto - - Total otros resultados integrales - -

Total resultados integrales 1.146.503 97.828


(En liquidación)

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO Por los ejercicios terminados el

3. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

31 de diciembre 2011

Inversiones valorizadas por el método de la

participaciónM$

OtrasM$

TotalM$

Saldo inicio 6.594.889 - - - - - (246.144) 97.828 - 6.446.573 Traspaso resultado del ejercicio - - - - - - 97.828 (97.828) - - Subtotal 6.594.889 - - - - - (148.316) - - 6.446.573 Aportes - - - - - - - - - - Repartos de patrimonio (5.284.557) - - - - - - - - (5.284.557)Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - Resultado del ejercicio - - - - - - - 1.146.503 - 1.146.503 Otros resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos (22) - - - - - - - - (22)Total 1.310.310 - - - - - (148.316) 1.146.503 - 2.308.497

31 de diciembre 2010

Inversiones valorizadas por el método de la

participaciónM$

OtrasM$

TotalM$

Saldo inicio 6.594.889 - - - - - (246.144) - - 6.348.745 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 6.594.889 - - - - - (246.144) - - 6.348.745 Aportes - - - - - - - - - - Repartos de patrimonio - - - - - - - - - - Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - Resultado del ejercicio - - - - - - - 97.828 - 97.828 Otros resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - - - - - Total 6.594.889 - - - - - (246.144) 97.828 - 6.446.573

AportesM$

Cobertura de Flujo de caja

M$ Conversión

M$

Otras Reservas

Resultados acumulados

M$

Resultado del Ejercicio

M$ Dividendo

Provisorio M$ Total

M$

AportesM$

Cobertura de Flujo de caja

M$ Conversión

M$

Otras Reservas

Resultados acumulados

M$

Resultado del Ejercicio

M$ Dividendo

Provisorio M$ Total

M$


(En liquidación)

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO DIRECTO) Por los ejercicios terminados el

Nota 31/12/2011 31/12/20104. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO - METODO DIRECTO M$ M$

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Cobro de arrendamiento de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros - - Venta de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 21 68.494 121.828 Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - - Pago de cuentas y documentos por pagar - (1.465) Otros gastos de operación pagados 34 (107.537) (186.876) Otros ingresos de operación percibidos 5.656.298 - Flujo neto originado por actividades de la operación 5.617.255 (66.513)

Flujos de efectivo originado por actividades de inversión Cobro de arrendamiento de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros - (1.523.925) Venta de activos financieros - 237.370 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - - Pago de cuentas y documentos por pagar - - Pagos inversiones de promesas, cuotas fip y sociedades inmobiliarias - - Otros gastos de inversión pagados - - Otros ingresos de inversión percibidos - 1.790.449 Flujo neto originado por actividades de inversión - 503.894

Flujo de efectivo originado por actividades de financiamiento Obtención de préstamos - - Pago de préstamos (201.300) (435.881) Otros pasivos financieros obtenidos - - Pagos de otros pasivos financieros - - Aportes - - Repartos de patrimonio (5.284.557) - Repartos de dividendos - - Otros - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento (5.485.857) (435.881)

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente 131.398 1.500

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 2.372 872 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 133.770 2.372

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 1. INFORMACIÓN GENERAL El Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI (En Liquidación), (el ‘Fondo’) es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Bombero Ossa 1068, Piso 8, Comuna de Santiago, Santiago de Chile. El objetivo del fondo es invertir sus recursos en bienes raíces ubicados en Chile, cuyas rentas provengan de su explotación como negocio inmobiliario, a través de la construcción y desarrollo de bienes raíces, siempre que estas últimas actividades sean encargadas a terceros mediante los procedimientos y con los resguardos que establezca la Superintendencia, por norma de carácter general. Con fecha 24 de noviembre de 2009, mediante Resolución Exenta Nº 748, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros. Modificaciones al reglamento interno: Al 31 de diciembre de 2011, existen las siguientes modificaciones al reglamento interno: 1) Política sobre aumentos y disminuciones de capital del fondo 2) Incorporación de normas que regulen la liquidación del fondo Con fecha 30 de diciembre de 2008, según resolución exenta N°785 la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó las siguientes modificaciones al reglamento interno del fondo de inversión: 1) Adecuar el nombre de la Sociedad Administradora a Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos. 2) Regular la contratación de servicios externos, política de liquidez, política de endeudamiento, gravámenes y prohibiciones, diversificación de inversiones y derecho a retiro, y en consecuencia se modifican los artículos 1°, 3°, 9°, 10°, 12°, y 14°. Asimismo se incluye el artículo 26°. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos (en adelante la ‘Administradora’). La sociedad administradora pertenece al Grupo Santander Chile y fue autorizada mediante Resolución Exenta N° 043 de fecha 25 de febrero de 1993 Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFISANTDI6 Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N° 184 de fecha 28 de noviembre de 2006. 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases de preparación Los presentes estados financieros del Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI (En liquidación) han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y complementarias basadas en normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, que se señalan en el Oficio Circular N° 592.

Anteriormente, los estados financieros del fondo se preparaban de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. 2.1 Bases de preparación a) Estados financieros Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2011 han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información financiera (“NIIF”), emitidas por el International Accounting Standards Board (“IASB”), y en consideración lo establecido por las normas emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. Con fecha 1 de enero de 2011 el Fondo adoptó las NIIF, por lo que estos estados financieros constituyen los primeros preparados bajo esta nueva norma, dando cumplimiento total a los requisitos de reconocimiento, valoración y revelaciones exigidos por la NIIF. Anteriormente, los estados financieros eran preparados de acuerdo con principios contables generalmente aceptados en Chile y normas específicas de la Superintendencia de Valores y Seguros. Los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2010 y 1 de enero 2010, y de resultados integrales, de cambio en el activo neto atribuible a los aportantes y de flujo de efectivo por ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010, que se incluyen en el presente para efectos comparativos, también han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados consistentes con los utilizados durante el ejercicio 2011. Adicionalmente los Fondos han debido considerar la aplicación anticipada de NIIF 9 “Instrumentos Financieros” (emitida en noviembre de 2009 y modificada en octubre 2010) según lo requerido por el Oficio Circular N° 592 de la Superintendencia de Valores y Seguros. El Fondo ha elegido el 01 de enero 2011 como fecha de aplicación inicial. b) Comparación de la información Las fechas asociadas al proceso de convergencia a las Normas Internacionales de Información Financiera que afectan a al Fondo son: el ejercicio comenzado el 1 de enero de 2010 es la fecha de transición y el 1 de enero de 2011 es la fecha de adopción de las NIIF, lo anterior en virtud a lo establecido en el Oficio Circular N°544 emitido por la Superintendencia de Valores y Seguros. Los estados financieros anuales auditados al 31 de diciembre de 2011 se presentarán en forma comparativa con el ejercicio 2010, dando cumplimiento total a los requisitos de reconocimiento, valoración y revelación exigidos por las NIIF. c) Declaración de cumplimiento con las Normas Internacionales de Información Financiera La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Administradora del Fondo, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF. En la preparación de los estados financieros se han utilizados determinados estimaciones realizadas por la Administración, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos (Nota 6). d) Período cubierto Los presentes financieros (en adelante, “estados financieros”) cubren los siguientes períodos: Estado de Situación Financiera, terminados al 31 de diciembre de 2011, al 31 de diciembre 2010 y al 1 de enero de 2010. Estado de Cambios en el Patrimonio, Estados de Resultados Integrales y Estado de Flujos de Efectivo por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010.

e) Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo las suscripciones, pagos de dividendos y disminuciones de capital de las cuotas en circulación denominadas en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en valores y negocios vinculados a la actividad inmobiliaria y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en mercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. f) Transacciones en moneda extranjera En caso de realizar transacciones en moneda extranjera, éstas serán convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera también deberían ser convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. 2.2 Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera nuevas o modificadas emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB) a) Aplicaciones de Normas Internacionales de Información Financiera en el año actual: El Fondo en conformidad con NIIF 1 ha utilizado las mismas políticas contables en su estado de situación financiera de apertura al 1 de enero de 2010 en el período presentado al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2011, tales políticas contables cumplen con cada una de las NIIF vigentes al término del período de sus estados financieros, excepto por las exenciones opcionales aplicadas en su período de transición a NIIF. Adicionalmente, el Fondo ha aplicado anticipadamente la NIIF 9, Instrumentos Financieros (emitida en noviembre de 2009 y modificada en octubre de 2010) según lo requerido por la Circular N°592 de la Superintendencia de Valores y Seguros. El Fondo ha elegido el 1 de enero de 2010 como su fecha de aplicación inicial de dicha NIIF, la cual introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros bajo el alcance de NIC 39, Instrumentos Financieros. Específicamente, NIIF 9 exige que todos los activos financieros sean clasificados y posteriormente medidos ya sea al costo amortizado o a valor razonable sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Como es exigido por NIIF 9, los instrumentos de deuda son medidos a costo amortizado si y solo si (i) el activo es mantenido dentro del modelo de negocios cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de caja contractuales y (ii) los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de caja que son solamente pagos del principal e intereses sobre el monto total adeudado. Si uno de los criterios no se cumple, los instrumentos de deuda son clasificados a valor razonable con cambios en resultados. Sin embargo, el Fondo podría elegir designar en el reconocimiento inicial de un instrumento de deuda que cumpla con los criterios de costo amortizado para medirlo a valor razonable con cambios en resultados si al hacerlo elimina o reduce significativamente un descalce contable. En el período actual, la Sociedad no ha decidido designar medir a valor razonable con cambios en resultados ningún instrumento de deuda que cumpla los criterios de costo amortizado. Los instrumentos de deuda que son posteriormente medidos a costo amortizado están sujetos a deterioro. Las inversiones en instrumentos de patrimonio (acciones) son clasificadas y medidas a valor razonable con cambios en resultados, a menos que el instrumento de patrimonio no sea mantenido para negociación y es designado por el Fondo para ser medido a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. Si el instrumento de patrimonio es designado a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, todas las pérdidas y ganancias de su valorización, excepto por los ingresos por dividendos los cuales son reconocidos en

resultados de acuerdo con NIC 18, son reconocidas en otros resultados integrales y no serán posteriormente reclasificados a resultados. La aplicación de NIIF 9 ha sido reflejada en el estado de situación financiera de apertura al 1 de enero de 2010 y en el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2010 y 2011. b) Normas contables e instrucciones introducidas por el International Accounting Standards Board, que han sido adoptadas en estos estados financieros: Enmienda a NIC 24, Revelaciones de Partes Relacionadas – El 4 de noviembre de 2009, el IASB emitió modificaciones a NIC 24, Revelaciones de Partes Relacionadas. La Norma revisada simplifica los requerimientos de revelación para entidades que sean, controladas, controladas conjuntamente o significativamente influenciadas por una entidad gubernamental (denominada como entidades relacionadas - gubernamentales) y aclara la definición de entidad relacionada. La Norma revisada es efectiva para periodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2011. Se requiere aplicación retrospectiva. Por lo tanto, en el año de aplicación inicial, las revelaciones para los períodos comparativos necesitan ser reemitidas. La aplicación anticipada es permitida, ya sea de la totalidad de la Norma revisada o de la exención parcial para entidades relacionadas - gubernamentales. Si una entidad aplica ya sea la totalidad de la Norma o la exención parcial para un periodo que comience antes del l de enero de 2011, se exige que se revele ese hecho. La Administración del Fondo estima que estas modificaciones no son aplicables, considerando que el Fondo no es una parte relacionada con una entidad gubernamental. Enmienda a NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación - El 8 de octubre de 2009, el IASB emitió una modificación a NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación, titulada Clasificación de Emisión de Derechos. De acuerdo con las modificaciones los derechos, opciones y warrants que de alguna manera cumplen con la definición del párrafo 11 de NIC 32 emitidos para adquirir un número fijo de instrumentos de patrimonio no derivados propios de una entidad por un monto fijo en cualquier moneda se clasifican como instrumentos de patrimonio siempre que la oferta sea realizada a pro-rata para todos los propietarios actuales de la misma clase de instrumentos de patrimonio no derivados propios de la entidad. La modificación es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de febrero de 2010, permitiéndose la aplicación anticipada. La Administración del Fondo estima que estas modificaciones no han tenido un impacto significativo en las políticas contables para el periodo. Mejoras a Normas Internacionales de Información Financiera - 2010 - El 6 de mayo de 2010, el IASB emitió Mejoras a NIIF 2010, incorporando modificaciones a 7 Normas Internacionales de Información Financiera. Esta es la tercera colección de modificaciones emitidas bajo el proceso de mejoras anuales, las cuales se diseñaron para hacer necesarias, pero no urgentes, modificaciones a las NIIF. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de julio de 2010 y para periodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2011. La Administración del Fondo estima que estas modificaciones no han tenido un impacto sobre sus políticas contables durante el período. CINIIF 19, Extinción de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio - El 26 de noviembre de 2009, el International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) emitió CINIIF 19, Extinción de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio. Esta interpretación proporciona guías sobre como contabilizar la extinción de un pasivo financiero mediante la emisión de instrumentos de patrimonio. La interpretación concluyó que el emitir instrumentos de patrimonio para extinguir una obligación constituye la consideración pagada. La consideración deberá ser medida al valor razonable del instrumento de patrimonio emitido, a menos que el valor razonable no sea fácilmente determinable, en cuyo caso los instrumentos de patrimonio deberán ser medidos al valor razonable de la obligación extinguida. La Administración del Fondo estima que esta nueva interpretación no ha tenido un impacto sobre sus políticas contables durante el periodo.

Enmienda CINIIF 14, NIC 19 - El límite sobre un activo por beneficios definidos, requerimientos de fondeo mínimo y su interacción - En diciembre de 2009 el IASB emitió Prepago de un Requerimiento de fondeo mínimo, modificaciones a CINIIF 14 NIC 19 - El límite sobre un activo por beneficios definidos, requerimientos de fondeo mínimo y su interacción. Las modificaciones han sido realizadas para remediar una consecuencia no intencionada de CINIIF 14 donde se prohíbe a las entidades en algunas circunstancias reconocer como un activo los pagos por anticipado de contribuciones de fondeo mínimo. La Administración de la Sociedad estima que estas modificaciones no han tenido un impacto sobre sus políticas contables durante el período. c) Normas contables e Interpretaciones emitidas por el International Accounting Standards Board, pero que no han entrado en vigor para el Fondo al 31 de diciembre de 2011: A la fecha de cierre de los presentes estados financieros se habían publicado nuevas Normas Internacionales de Información Financiera así como interpretaciones de las mismas, que no eran de cumplimiento obligatorio al 31 de diciembre de 2011. Aunque en algunos casos la aplicación anticipada es permitida por el IASB, la Administración del Fondo no ha implementado su aplicación a dicha fecha. La Administración del Fondo estima que la adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones, antes descritas, no ha tenido un impacto significativo en los estados financieros de la Administradora en el período de su aplicación inicial. NIIF 10, Estados Financieros Consolidados - El 12 de mayo de 2011, el IASB emitió NIIF 10, Estados Financieros Consolidados, el cual reemplaza IAS 27, Estados Financieros Consolidados y Separados y SIC-12 Consolidación – Entidades de Propósito Especial. El objetivo de NIIF 10 es tener una sola base de consolidación para todas las entidades, independiente de la naturaleza de la inversión, esa base es el control. La definición de control incluye tres elementos: poder sobre una inversión, exposición o derechos a los retornos variables de la inversión y la capacidad de usar el poder sobre la inversión para afectar las rentabilidades del inversionista. NIIF 10 proporciona una guía detallada de cómo aplicar el principio de control en un número de situaciones, incluyendo relaciones de agencia y posesión de derechos potenciales de voto. Un inversionista debería reevaluar si controla una inversión si existe un cambio en los hechos y circunstancias. NIIF 10 reemplaza aquellas secciones de IAS 27 que abordan el cuándo y cómo un inversionista debería prepara estados financieros consolidados y reemplaza SIC-12 en su totalidad. La fecha efectiva de aplicación de NIIF 10 es el 1 de enero de 2013, se permite la aplicación anticipada bajo ciertas circunstancias. La Administración del Fondo se encuentra evaluando la aplicación e impactos de la nueva NIIF. NIIF 11, Acuerdos Conjuntos - El 12 de mayo de 2011, el IASB emitió NIIF 11, Acuerdos Conjuntos, el cual reemplaza IAS 31, Intereses en Negocios Conjuntos y SIC-13, Entidades de Control Conjunto. NIIF 11 clasifica los acuerdos conjuntos ya sea como operaciones conjuntas (combinación de los conceptos existentes de activos controlados conjuntamente y operaciones controladas conjuntamente) o negocios conjuntos (equivalente al concepto existente de una entidad controlada conjuntamente). Una operación conjunta es un acuerdo conjunto donde las partes que tienen control conjunto tienen derechos a los activos y obligaciones por los pasivos. Un negocio conjunto es un acuerdo conjunto donde las partes que tienen control conjunto del acuerdo tienen derecho a los activos netos del acuerdo. NIIF 11 exige el uso del valor patrimonial para contabilizar las participaciones en negocios conjuntos, de esta manera eliminando el método de consolidación proporcional. La fecha efectiva de aplicación de NIIF 11 es el 1 de enero de 2013, se permite la aplicación anticipada en ciertas circunstancias. La Administración del Fondo se encuentra evaluando la aplicación e impactos de la nueva NIIF. NIIF 12, Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades - El 12 de mayo de 2011, el IASB emitió NIIF 12, Revelaciones de Intereses en Otras Entidades, la cual requiere mayores revelaciones relacionadas a las participaciones en filiales, acuerdos conjuntos, asociadas y entidades estructuradas no consolidadas. NIIF 12 establece objetivos de revelación y especifica revelaciones mínimas que una entidad debe proporcionar para cumplir con esos objetivos. Una entidad deberá revelar información que permita a los usuarios de sus estados financieros evaluar la naturaleza y riesgos asociados con sus participaciones en otras entidades y los

efectos de esas participaciones en sus estados financieros. Los requerimientos de revelación son extensos y representan un esfuerzo que podría requerir acumular la información necesaria. La fecha efectiva de aplicación de NIIF 12 es el 1 de enero de 2013, pero se permite a las entidades incorporar cualquiera de las nuevas revelaciones en sus estados financieros antes de esa fecha. La Administración del Fondo estima que esta nueva norma será adoptada en los estados financieros consolidados para el período que comenzará el 1 de enero de 2013. La Administración de Fondo se encuentra evaluando la aplicación e impactos de la nueva NIIF. NIC 27 (2011), Estados Financieros Separados - NIC 27 Estados Financieros Consolidados y Separados fue modificada por la emisión de NIIF 10 pero retiene las guías actuales para estados financieros separados. La Administración del Fondo se encuentra evaluando los impactos de las modificaciones. NIC 28 (2011), Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos - NIC 28 Inversiones en Asociadas fue modificada para conformar los cambios relacionados con la emisión de NIIF 10 y NIIF 11. La Administración del Fondo se encuentra evaluando la aplicación e impactos de las modificaciones. NIIF 13, Mediciones de Valor Razonable - El 12 de mayo de 2011, el IASB emitió NIIF 13, Mediciones de Valor Razonable, la cual establece una sola fuente de guías para las mediciones a valor razonable bajo las NIIF. Esta norma aplica tanto para activos financieros como para activos no financieros medidos a valor razonable. El valor razonable se define como “el precio que sería recibido al vender un activo o pagar para transferir un pasivo en una transacción organizada entre participantes de mercado en la fecha de medición” (es decir, un precio de salida). NIIF 13 es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2013, se permite la aplicación anticipada, y aplica prospectivamente desde el comienzo del período anual en el cual es adoptada. La Administración del Fondo se encuentra evaluando la aplicación e impactos de la nueva NIIF. Enmienda NIC 1, Presentación de Estados Financieros - EL 16 de junio de 2011, el IASB publicó Presentación de los Componentes de Otros Resultados Integrales (modificaciones a NIC 1). Las modificaciones retienen la opción de presentar un estado de resultados y un estado de resultados integrales ya sea en un solo estado o en dos estados individuales consecutivos. Se exige que los componentes de otros resultados integrales sean agrupados en aquellos que serán y aquellos que no serán posteriormente reclasificados a pérdidas y ganancias. Se exige que el impuesto sobre los otros resultados integrales sea asignado sobre esa misma base. La medición y reconocimiento de los componentes de pérdidas y ganancias y otros resultados integrales no son ven afectados por las modificaciones, las cuales son aplicables para períodos de reporte que comienzan en o después del 1 de Julio de 2012, se permite la aplicación anticipada. La Administración del Fondo se encuentra evaluando la aplicación e impactos de las modificaciones. Enmienda a NIC 12, Impuesto a las ganancias - El 20 de diciembre de 2010, el IASB publicó Impuestos diferidos: Recuperación del Activo Subyacente – Modificaciones a NIC 12. Las modificaciones establecen una exención al principio general de NIC 12 de que la medición de activos y pasivos por impuestos diferidos deberán reflejar las consecuencias tributarias que seguirían de la manera en la cual la entidad espera recuperar el valor libros de un activo. Específicamente la exención aplica a los activos y pasivos por impuestos diferidos que se originan en propiedades de inversión medidas usando el modelo del valor razonable de NIC 40 y en propiedades de inversión adquiridas en una combinación de negocios, si ésta es posteriormente medida usando el modelo del valor razonable de NIC 40. La modificación introduce una presunción de que el valor corriente de la propiedad de inversión será recuperada al momento de su venta, excepto cuando la propiedad de inversión es depreciable y es mantenida dentro de un modelo de negocios cuyo objetivo es consumir sustancialmente todos los beneficios económicos a lo largo del tiempo, en lugar de a través de la venta. Estas modificaciones deberán ser aplicadas retrospectivamente exigiendo una reemisión retrospectiva de todos los activos y pasivos por impuestos diferidos dentro del alcance de esta modificación, incluyendo aquellos que hubiesen sido reconocidos inicialmente en una combinación de negocios. La fecha de aplicación obligatoria de estas modificaciones es para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2012. Se permite la aplicación anticipada. La administración del Fondo estima que esta nueva norma será adoptada en los estados financieros para el período que comenzará el 1 de enero de 2012. La Administración del Fondo se encuentra actualmente evaluando el potencial impacto que la adopción de esta nueva Norma tendrá en sus estados financieros en la fecha de aplicación inicial.

Enmienda a NIC 19, Beneficios a los Empleados - El 16 de junio de 2011, el IASB publicó modificaciones a NIC 19, Beneficios a los Empleados, las cuales cambian la contabilización de los planes de beneficios definidos y los beneficios de término. Las modificaciones requieren el reconocimiento de los cambios en la obligación por beneficios definidos y en los activos del plan cuando esos cambios ocurren, eliminando el enfoque del corredor y acelerando el reconocimiento de los costos de servicios pasados. Los cambios en la obligación de beneficios definidos y los activos del plan son desagregadas en tres componentes: costos de servicio, interés neto sobre los pasivos (activos) netos por beneficios definidos y remediciones de los pasivos (activos) netos por beneficios definidos. El interés neto se calcula usando una tasa de retorno para bonos corporativos de alta calidad. Esto podría ser menor que la tasa actualmente utilizada para calcular el retorno esperado sobre los activos del plan, resultando en una disminución en la utilidad del ejercicio. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2013, se permite la aplicación anticipada. Se exige la aplicación retrospectiva con ciertas excepciones. La Administración del Fondo se encuentra evaluando la aplicación e impactos de las enmiendas. Enmienda a NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación - En diciembre de 2011, el IASB modificó los requerimientos de contabilización y revelación relacionados con el neteo de activos y pasivos financieros mediante las enmiendas a NIC 32 y NIIF 7. Estas enmiendas son el resultado del proyecto conjunto del IASB y el Financial Accounting Standards Board (FASB) para abordar las diferencias en sus respectivas normas contables con respecto al neteo de instrumentos financieros. Las nuevas revelaciones son requeridas para períodos anuales o intermedios que comiencen en o después del 1 de enero de 2013 y las modificaciones a NIC 32 son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2014. Ambos requieren aplicación retrospectiva para períodos comparativos. La Administración estima que estas modificaciones serán adoptadas en sus estados financieros para el período que comenzará el 1 de enero de 2013 y 2014, respectivamente. La Administración del Fondo se encuentra evaluando el potencial impacto de la adopción de estas modificaciones. Enmienda a NIIF 1, Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera - El 20 de Diciembre de 2010, el IASB publicó ciertas modificaciones a NIIF 1, específicamente: (i) Eliminación de Fechas Fijadas para Adoptadores por Primera Vez - Estas modificaciones entregan una ayuda para adoptadores por primera vez de las NIIF al reemplazar la fecha de aplicación prospectiva del desreconocimiento de activos y pasivos financieros del ‘1 de enero de 2004’ con ‘la fecha de transición a NIIF’ de esta manera los adoptadores por primera vez de IFRS no tienen que aplicar los requerimientos de desreconocimiento de IAS 39 retrospectivamente a una fecha anterior; y libera a los adoptadores por primera vez de recalcular las pérdidas y ganancias del ‘día 1’ sobre transacciones que ocurrieron antes de la fecha de transición a NIIF. ii) Hiperinflación Severa – Estas modificaciones proporcionan guías para la entidades que emergen de una hiperinflación severa, permitiéndoles en la fecha de transición de las entidades medir todos los activos y pasivos mantenidos antes de la fecha de normalización de la moneda funcional a valor razonable en la fecha de transición a NIIF y utilizar ese valor razonable como el costo atribuido para esos activos y pasivos en el estado de situación financiera de apertura bajo IFRS. Las entidades que usen esta exención deberán describir las circunstancias de cómo, y por qué, su moneda funcional se vio sujeta a hiperinflación severa y las circunstancias que llevaron a que esas condiciones terminaran. Estas modificaciones serán aplicadas obligatoriamente para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de Julio de 2011. Se permite la aplicación anticipada. La Administración del Fondo estima que estas modificaciones no tendrán efectos en los estados financieros pues se encuentra actualmente preparando estos bajo IFRS.

Enmienda a NIIF 7, Instrumentos Financieros - El 7 de octubre de 2010, el International Accounting Standards Board (IASB) emitió Revelaciones – Transferencias de Activos Financieros (Modificaciones a NIIF 7 Instrumentos Financieros – Revelaciones) el cual incrementa los requerimientos de revelación para transacciones que involucran la transferencia de activos financieros. Estas modificaciones están dirigidas a proporcionar una mayor transparencia sobre la exposición al riesgo de transacciones donde un activo financiero es transferido pero el cedente retiene cierto nivel de exposición continua (referida como ‘involucramiento continuo’) en el activo. Las modificaciones también requiere revelar cuando las transferencias de activos financieros no han sido distribuidas uniformemente durante el período (es decir, cuando las transferencias ocurren cerca del cierre del período de reporte). Estas modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de Julio de 2011. Está permitida la aplicación anticipada de estas modificaciones. Las revelaciones no son requeridas para ninguno de los períodos presentados que comiencen antes de la fecha inicial de aplicación de las modificaciones. La Administración del Fondo se encuentra evaluando el potencial impacto de las modificaciones. CINIIF 20, Costos de Desbroce en la Fase de Producción de una Mina de Superficie - El 19 de octubre de 2011, el IFRS Interpretations Committee publicó CINIIF 20, Costos de Desbroce in la Fase de Producción de una Mina de Superficie (‘CINIIF 20’). CINIIF 20 aplica a todos los tipos de recursos naturales que son extraídos usando el proceso de minería superficial. Los costos de actividades de desbroce que mejoren el acceso a minerales deberán ser reconocidos como un activo no corriente (“activo de actividad de desbroce”) cuando se cumplan ciertos criterios, mientras que los costos de operaciones continuas normales de actividades de desbroce deberán ser contabilizados de acuerdo con NIC 2 Inventarios. El activo por actividad de desbroce deberá ser inicialmente medido al costo y posteriormente a costo o a su importe revaluado menos depreciación o amortización y pérdidas por deterioro. La interpretación es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2013. Se permite la aplicación anticipada. La Administración del Fondo considera que esta nueva interpretación no tendrá impacto sobre sus estados financieros debido a que sus actividades de negocio no consideran la extracción de recursos naturales. 2.3 Periodo cubierto Los presentes estados financieros cubren los ejercicios comprendidos entre el 01 de enero el 31 de diciembre del 2011 y 2010. 2.4 Conversión de moneda extranjera a) Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en valores y negocios vinculados a la actividad inmobiliaria ubicados en Chile. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. 2.5 Activos y pasivos financieros 2.5.1 Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización, e instrumentos financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados y ciertas inversiones en instrumentos de deuda son clasificadas como activos financieros a costo amortizado.

2.5.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura. 2.5.1.2 Activos financieros a costo amortizado Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento. 2.5.1.3 Pasivos financieros Los pasivos financieros a costo amortizado serán clasificados como otros pasivos. 2.5.2 Reconocimiento, baja y medición Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos. Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el periodo en el cual surgen. Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos” cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de “Intereses y reajustes” en base a la tasa de interés efectiva. Los dividendos por acciones sujetas a ventas cortas son considerados dentro de “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados”. Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta “Intereses y reajustes” del estado de resultados integrales.

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del periodo pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un periodo más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos. 2.5.3 Estimación del valor razonable El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado. El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los modelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los “inputs” (aportes de datos) del mercado y dependen lo menos posible de los “inputs” de entidades específicas. Al 31 de diciembre de 2011y 2010 el Fondo no posee instrumentos derivados. 2.6 Deudores por operaciones de leasing a) Cuando el fondo es el arrendatario – arrendamiento financiero: El fondo arrienda determinados activos fijos o bienes. Los arrendamientos cuando el fondo tiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad o activo arrendado o al valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, el menor de los dos. Cada pago por arrendamiento se distribuye entre el pasivo y las cargas financieras para obtener una tasa de interés constante sobre el saldo pendiente de la deuda. Las correspondientes obligaciones por arrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en “Otros pasivos financieros”. El elemento de interés del costo financiero se carga en el estado de resultados durante el período de arrendamiento de forma que se obtenga una tasa periódica constante de interés sobre el saldo restante del pasivo para cada ejercicio. El activo adquirido en régimen de arrendamiento financiero se deprecia durante su vida útil o la duración del contrato, el menor de los dos.

b) Cuando el fondo es el arrendador – arrendamiento financiero: Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento financiero, el valor actual de los pagos por arrendamiento se reconoce como una cuenta financiera por cobrar. La diferencia entre el importe bruto a cobrar y el valor actual de dicho importe se reconoce como rendimiento financiero del capital. Los ingresos por arrendamiento se reconocen durante el período del arrendamiento de acuerdo con el método de la inversión neta, que refleja un tipo de rendimiento periódico constante. Al 31 de diciembre de 2011 el Fondo no posee operaciones de leasing. 2.7 Inversiones valorizadas por el método de la participación Asociadas o coligadas son todas las entidades sobre las cuales el fondo ejerce influencia significativa pero no tiene control, lo cual generalmente está acompañado por una participación de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas o coligadas se contabilizan por el método de la participación e inicialmente se reconocen por su costo. La inversión del fondo en asociadas o coligadas incluye el menor valor (goodwill o plusvalía comprada) identificada en la adquisición, neto de cualquier pérdida por deterioro acumulada. Cuando la participación del fondo en las pérdidas de una coligada, asociada, o subsidiaria es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el fondo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la coligada, asociada o subsidiaria. Las ganancias no realizadas por transacciones entre el fondo y sus coligadas, asociadas o subsidiarias, se eliminan en función del porcentaje de participación de la sociedad en éstas. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por el Fondo, se modifican las políticas contables de las coligadas, asociadas o subsidiarias. 2.8 Propiedades de inversión Las propiedades de inversión son activos mantenidos para generar ingresos por arrendamientos y se valorizan inicialmente al costo de adquisición. La administración del fondo ha elegido como política contable para las valorizaciones subsecuentes de estos activos el modelo del valor razonable, por medio de la metodología de tasaciones realizadas por peritos independientes. 2.9 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.

2.10 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones Incluye las siguientes partidas: i) Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios. ii) Anticipos por promesas de compra Corresponde a promesas de compraventa firmada por el fondo, por las cuales se ha girado un anticipo del precio prometido comprar y se presentan valorizadas a costo de adquisición en UF a la fecha de cierre del ejercicio. iii) Cuentas por cobrar devengos Al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no mantiene este tipo de activos. Al 31 de diciembre de 2010, el Fondo mantiene cuentas por cobrar correspondiente a utilidades devengadas, estas utilidades son producto de la participación en proyectos inmobiliarios a través de Anticipo de Promesa, y corresponde a una estimación de la utilidad que espera obtener el Fondo. Lo anterior se encuentra estipulado en el Reglamento Interno del Fondo, el cual señala en el artículo 8A letra E, lo siguiente: Proyectos en construcción = (% avance construcción) * (% avance ventas) * (0,85) * (utilidad esperada) Proyectos con construcción terminada Avance ventas < 95 % = (% avance ventas) * (0,85) * (utilidad esperada) Avance ventas ≥ 95 % = (% avance ventas) * (0,95) * (utilidad esperada) Avance ventas = 100 % = (0,975) * (utilidad esperada) 2.11 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a activos financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro del valor.

Una vez que un activo financiero o un grupo de activos financieros similares haya sido deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 no se han realizado provisiones por este concepto. 2.12 Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja con vencimientos originales iguales o inferiores a 90 días desde la fecha de adquisición, de gran liquidez, fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor. 2.13 Aportes (Capital pagado) Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. El fondo de inversión podrá efectuar disminuciones voluntarias y parciales de su capital, en la forma, condiciones y plazos que señale el reglamento interno del fondo. 2.14 Ingresos financieros e ingresos por dividendos Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el fondo. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago. 2.15 Dividendos por pagar De acuerdo con el artículo 18 de su Reglamento Interno, el Fondo distribuirá por concepto de dividendos al menos el 30% de los Beneficios Netos Percibidos durante el ejercicio. Para estos efectos se entenderá por beneficios percibidos, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas, el total de pérdidas y gastos devengados en el período. No obstante, si el fondo tuviere perdidas acumuladas, los beneficios se destinarán a absorberlas, de conformidad a las normas que dice la Superintendencia. Por otra parte, en caso que hubiere pérdidas en un ejercicio, éstas serán absorbidas con utilidades retenidas de haberlas. Al cierre del ejercicio, el Fondo no presenta un Monto Susceptible de Distribuir. 2.16 Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el Fondo no mantiene inversiones en el extranjero, por lo que no le aplica tributación internacional alguna. 2.17 Garantías Garantías en efectivo provistas por el Fondo se incluyen en la “cuenta de margen” dentro de “Otros activos” del estado de situación financiera y no se incluye dentro del efectivo y efectivo equivalente. Para garantías otorgadas distintas de efectivo, si la contraparte posee el derecho contractual de vender o entregar nuevamente en garantía el instrumento, el Fondo clasifica los activos en garantía en el estado de situación financiero de manera separada del resto de los activos, identificando su afectación en garantía. Cuando la contraparte no posee dicho derecho, sólo se revela la afectación del instrumento en garantía en nota

a los estados financieros. 2.18 Segmentos Los segmentos operacionales son informados de una manera compatible con la presentación de información interna proporcionada por el responsable de la toma de decisiones operacionales. Este último, quien es responsable de asignar recursos y evaluar el desempeño de los segmentos operacionales, ha sido identificado como el comité de inversiones que toma las decisiones estratégicas. 3. CAMBIOS CONTABLES: Transición a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) 3.1 Aplicación de NIIF 1 Los estados financieros de Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI (En liquidación) por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, son los primeros estados financieros en base a las Normas impartidas por el Oficio Circular N° 592 de fecha 06 de abril de 2010 de la Superintendencia de Valores y Seguros. La sociedad ha aplicado NIIF 1 al preparar sus estados financieros de transición. La fecha de transición del Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI (En liquidación) es el 1 de enero de 2010. El Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI (En liquidación) preparó su balance de apertura bajo las nuevas normas a dicha fecha. La fecha de adopción de las nuevas normas por el Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI (En liquidación) es el 1 de enero de 2011. 3.2 Conciliación entre NIIF y Principios contables chilenos Las conciliaciones presentadas a continuación muestran la cuantificación del impacto de la transición a las nuevas normas en el Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI (En liquidación). La conciliación proporciona el impacto de la transición con los siguientes detalles: - Resumen de la conciliación del Patrimonio al 1 de enero de 2010 y 31 de diciembre de 2010 - Conciliación de Patrimonio al 1 de enero de 2010 - Conciliación de Patrimonio al 31 de diciembre de 2010 - Conciliación del Resultado integral para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010 3.2.1 Resumen de la conciliación del patrimonio al 01 de Enero de 2010 y 31 de Diciembre de 2010 01/01/2010 Nota 31/12/2010 Nota Total patrimonio según principios contables previos

6.348.745

6.488.795

Ajuste corrección monetaria - (42.222) 1 Total patrimonio según nuevas normas 6.348.745 6.446.573 Ajuste 1: Reverso corrección monetaria activos y pasivos no monetarios Los principios contables en Chile requerían que los estados financieros fueran ajustados para reflejar el efecto en el poder adquisitivo del peso chileno en el estado de posición financiera y los resultados operacionales de las entidades informantes. El método descrito anteriormente estaba basado en un modelo que requiere el cálculo de la utilidad o pérdida por inflación neta atribuida a los activos y los pasivos monetarios expuestos a variaciones en el poder adquisitivo de la moneda local. Los costos históricos de los activos y pasivos no monetarios, cuentas de patrimonio y cuentas de resultados son corregidas para reflejar las variaciones en el IPC desde la fecha de adquisición hasta el cierre del ejercicio.

La ganancia o pérdida en el poder adquisitivo incluido en utilidades o pérdidas netas reflejan los efectos de la inflación en los activos y pasivos monetarios mantenidos por el Fondo. 3.2.2 Conciliación de Patrimonio al 1 de enero de 2010

PrincipiosContables Efecto de la

Concepto Chilenos transición NIIF NIIFActivo

872 - 872

- - -

- - -

- - -

Activos financieros a costo amortizado - - -

- - -

Otros documentos y cuentas por cobrar - - -

Otros activos - - -

Total activo corriente 872 - 872

- - -

- - -

- - -

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 6.804.562 - 6.804.562

203.460,00 - 203.460

Inversiones valorizadas por el metodo de la participacion - - -

Propiedades de inversion - - -

Otros activos - - -

Total activo no corriente 7.008.022 - 7.008.022

Total Activo 7.008.894 - 7.008.894

Pasivo

Pasivo corriente- - -

Préstamos 638.544 - 638.544

Otros pasivos financieros - - - 2.874 - 2.874

Remuneraciones sociedad administradora 18.731 - 18.731

Otros documentos y cuentas por pagar - - -

Ingresos anticipados - - -

Otros pasivos - - -

Total pasivo corriente 660.149 - 660.149

Pasivo no corrientePréstamos - - -

Otros pasivos financieros - - -

- - -



Otros pasivos - - -

Total pasivo no corriente - - -

Patrimonio neto

Aportes 6.594.889 - 6.594.889

Otras reservas - - -

Resultados acumulados -246.144 - -246.144

Resultado del ejercicio - -

Dividendos provisorios - - -

Total patrimonio neto 6.348.745 - 6.348.745

Total pasivo 7.008.894 - 7.008.894

Cuentas y documentos por pagar por operaciones


Activo no corriente

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales

Activos financieros a costo amortizado

Efectivo y efectivo equivalente

Activo corriente

Otros documentos y cuentas por cobrar

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados



Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones

3.2.3 Conciliación de Patrimonio al 31 de diciembre de 2010


Concepto Chilenos transición NIIF NIIFActivo

2.372 - 2.372

- - -

- - -

- - -

Activos financieros a costo amortizado - - -

- - -

Otros documentos y cuentas por cobrar - - -

Otros activos - - -

Total activo corriente 2.372 - 2.372

- -

- - -

- - -

- - -

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 5.014.113 - 5.014.113

355.432 - 355.432

Inversiones valorizadas por el metodo de la participacion 1.335.906 -42.222 1.293.684

Propiedades de inversion - - - Otros activos - -

Total activo no corriente 6.705.451 -42.222 6.663.229

Total Activo 6.707.823 -42.222 6.665.601

Pasivo

Pasivo corriente- - -

Préstamos 199.469 - 199.469


8.068 - 8.068

Remuneraciones sociedad administradora 11.491 - 11.491



Otros pasivos - - -

Total pasivo corriente 219.028 - 219.028

Pasivo no corrientePréstamos - - -


- - -



Otros pasivos - - -

Total pasivo no corriente - - -

Patrimonio netoAportes 6.756.328 -161.439 6.594.889 Otras reservas - - -

Resultados acumulados -252.170 6.026 -246.144

Resultado del ejercicio -15.363 113.191 97.828

Dividendos provisorios - - -

Total patrimonio neto 6.488.795 -42.222 6.446.573

Total pasivo 6.707.823 -42.222 6.665.601


Activo no corriente



Activos financieros a costo amortizado

Otros documentos y cuentas por cobrar

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados


Activo corriente

Efectivo y efectivo equivalente



3.2.4 Conciliación del Resultado integral para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010


Concepto Chilenos transición NIIF NIIF

Intereses y reajustes - 121.828 121.828 Ingresos por dividendos - - - Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - - - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - - -

- - - Resultado en venta de instrumentos financieros - - - Resultados por venta de inmuebles - - - Ingresos por arriendo de bienes raíces - - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación 5.663 1.466 7.129

Otros 151.395 -888 150.507

157.058 122.406 279.464

GastosCorreccion Monetaria 11.847 -11.847 - Depreciaciones - - - Remuneración del comité de vigilancia -2.712 26 -2.686 Comisión de administración -142.887 2.181 -140.706 Honorarios por custodia y administración - - - Costos de transacción - - - Otros gastos de operación -10.792 78 -10.714

-144.544 -9.562 -154.106

Utilidad/(pérdida) de la operación

Costos financieros -27.877 347 -27.530

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto -15.363 113.191 97.828

Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior3 - - -

Resultado del ejercicio -15.363 113.191 97.828

Otros resultados integrales:Cobertura de Flujo deCaja Ajustes porConversiónAjustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participaciónOtros Ajustes al Patrimonio Neto

Total Resultado Integral -15.363 113.191 97.828

Ingresos/Perdidas de la operación

Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Total ingresos/pérdidas netos de la operación

Total gastos de operación

Total de otros resultados integrales

Los efectos de la transición a las NIIF que afectan el resultado del Fondo, son originados, principalmente, por la eliminación de la corrección monetaria.

4. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO La política de inversión del Fondo será invertir en bienes raíces ubicados en Chile, cuyas rentas provengan de su explotación como negocio inmobiliario, a través de la construcción y desarrollo de bienes raíces, siempre que estas últimas actividades sean encargadas a terceros. Con el objeto de complementar la liquidez del Fondo y aprovechar oportunidades de inversión, la sociedad administradora podrá obtener endeudamiento por cuenta del Fondo, hasta por una cantidad equivalente al 50% del patrimonio del mismo. Se contempla el endeudamiento con Bancos o/y mediante la emisión de bonos, de aquellos de que trata el Título XVI de la ley 18.045, para el financiamiento de sus inversiones. No se consideraran restricciones al plazo de las obligaciones o endeudamiento financiero, que será determinado por la Administradora, atendiendo a las necesidades y proyecciones de las inversiones del Fondo. Por otra parte, y, con el objeto de tener recursos líquidos para afrontar principalmente gastos del Fondo, la comisión de administración y reparto de dividendos, se mantendrá a lo menos un 5% de los activos del Fondo invertidos en títulos de fácil liquidación, o bien capacidad de endeudamiento por el monto mínimo requerido para alcanzar dicho porcentaje. La política de diversificación de las inversiones del Fondo tendrá por objeto reducir los riesgos del negocio inmobiliario, producidas principalmente por concentración geográfica de los bienes de la cartera, por concentración en un solo proyecto, y por concentración por tamaño de proyectos. La sociedad administradora velará porque el Fondo haga sus inversiones en activos debidamente diversificados por segmentos de mercado. En todo caso, la administración del Fondo deberá sujetarse a las siguientes limitaciones específicas: a) La inversión en un mismo bien raíz o proyecto no podrá representar más del 40% del activo del activo del Fondo sea que se trate de un bien específico o de un conjunto o complejo inmobiliario. b) No podrá invertir más de un 50% del activo total del Fondo en valores emitidos por un mismo emisor, grupo empresarial y sus personas relacionadas. c) La inversión en instrumentos señalados en los números 1, 2, 3, 4, 6, y 7 del articulo 5° de la ley 18.815 no podrá exceder en su conjunto más del 30% del activo total del Fondo. d) La concentración en un deudor, sea éste el gestor inmobiliario o promitente vendedor de inmuebles al Fondo, y sus personas relacionadas, no podrá ser superior al equivalente al 50% del activo total del Fondo. 5. GESTION DEL RIESGO FINANCIERO La estrategia de Gestión del Riesgo Financiero que lleva a cabo Santander Asset Management AGF esta orientada al establecimiento de políticas y métricas de medición de los principales riesgos financieros y a controlar la exposición a los mismos. Debido a las actividades desarrolladas en el mercado nacional, el Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI podría verse expuesto a diversos riesgos financieros incluyendo: riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de mercado (principalmente riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo y del valor razonable, riesgo de reajustabilidad de la UF y riesgo de tipo de cambio). Adicionalmente el fondo se encuentra expuesto a riesgos inmobiliarios (este riesgo incluye principalmente el riesgo asociado a la competencia del sector y a la selección de operadores inmobiliarios contratados o vinculados al desarrollo u operación de activos inmobiliarios del fondo)

Los límites de riesgo tolerables, las métricas para la medición del riesgo y la periodicidad de los análisis de riesgo son políticas establecidas por el Directorio de Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos, en el marco de las normas vigentes en particular de la Circular 1869 del año 2008. La función de control de riesgos esta centralizada en la Dirección de Riesgos y Compliance de Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos 5.1 FACTORES DE RIESGO FINANCIERO Los principales factores de riesgo que enfrenta el Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI son los siguientes: 5.1.1 RIESGO DE LIQUIDEZ Este riesgo se vincula con las distintas necesidades de recursos para hacer frente a los compromisos de inversiones y gastos del negocio que enfrente el fondo, vencimientos de deuda, etc. Los fondos necesarios para hacer frente a éstas salidas de flujo de efectivo se obtienen de los propios recursos generados por la actividad ordinaria del Fondo (flujo de renta y/o venta de activos inmobiliarios) y eventualmente por la contratación de líneas de crédito bancarias. En este sentido cabe destacar que a diferencia de los Fondos Mutuos, el carácter de fondo de inversión cerrado elimina los requerimientos asociados a retiros participes no planificados, destacando que la gestión del fondo supone la planificación de venta y liquidación de activos coherente con el plazo de vencimiento final del fondo. En este sentido, con el fin de garantizar una posición de liquidez adecuada del Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI, el reglamento interno del fondo, ha definido el control de un limite mínimo de liquidez para el fondo, el cual se ha establecido en 5% de los activos, este limite es controlado mensualmente por la Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos, en este sentido el reglamento interno del fondo considera como activos líquidos las siguientes partidas: a. Saldo(s) en Cuenta(s) Corriente(s) Bancaria(s) de cada Fondo (Caja). b. Instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República. c. Instrumentos emitidos por Bancos domiciliados en Chile con clasificación de riesgo AAA y con

vencimiento <30 días. d. Cuotas de Fondos Mutuos Money Market de las gestoras de los Bancos: Chile, Estado y BCI. e. Líneas de Crédito bancarias, de bancos aprobados por el Área de Riesgos. En este sentido se informa que al 31 de diciembre de 2011 se encontraban vigentes (no utilizadas) las siguientes líneas de crédito bancarias a sola firma e instrumentos líquidos para el Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI:

Fondo

Instrumentos líquidos

M$

Línea de crédito (*)

M$

Total instrumentos líquidos

M$ Total

aportes % Liquidez Desarrollo VI 133.770 2.229.834 2.363.604 1.310.310 180,39% (*) Según lo dispuesto en el reglamento interno del fondo, la liquidez se podrá enterar con activos de fácil liquidación o bien con capacidad de endeudamiento, para este fin el fondo mantiene vigentes permanentemente líneas de crédito autorizadas con bancos distintos de Banco Santander. A la fecha del análisis las líneas se encuentran vigentes y no ocupadas. Con información presentada, se concluye que el Fondo, mantenía una disponibilidad de liquidez muy holgada al 31 de diciembre de 2011, para hacer frente a contingencias y nuevas inversiones.

5.1.2 Riesgo de crédito e Inmobiliario El concepto de riesgo de crédito se emplea para referirse a aquella incertidumbre financiera, a distintos horizontes de tiempo, relacionada con el cumplimiento de obligaciones suscritas con contrapartes. Este riesgo representa las pérdidas que sufriría el fondo en caso que alguna contraparte incumpliese sus obligaciones contractuales de pago, esto ultimo referido fundamentalmente a los gestores de activos inmobiliarios. El concepto de Riesgo Inmobiliario se emplea para referirse a las potenciales pérdidas financieras del fondo asociadas a los factores de riesgo mas directos a la gestión de proyectos o activos inmobiliarios, entre los cuales se consideran factores que afectan el desempeño de las compañías que operan en este negocio como: el ciclo económico, la competencia, condiciones de financiamiento a compradores finales, regulación en materia de desarrollos inmobiliarios y precios de materias primas, entre otros. Con el fin de controlar y reducir estos riesgos Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos ha definido las siguientes políticas y procedimientos de control: a) Admisión de negocios inmobiliarios: Admisión de proyectos Inmobiliarios:

Aprobación de nuevos negocios y contrapartes por parte del Comité de Inversiones de Fondos Inmobiliarios, este comité esta integrado por especialistas internos y externos al grupo, con vasta trayectoria en el negocio inmobiliario y el sector financiero, para dicha aprobación el comité se apoya en la evaluación técnica presentada por el equipo de inversiones y un análisis de las Contrapartes realizado por la Dirección de Riesgo de Asset Management, en el que se busca validar que los socios cumplan rigurosos criterios de experiencia, solvencia y seriedad en las áreas del negocio inmobiliario planteado. Este criterio es clave dado que a través de la selección de actores con Know How en la industria se busca mitigar los principales riesgos inherentes a la operativa del negocio.

Criterios de diversificación: Adicionalmente en forma complementaria al momento de analizar y aprobar proyectos de inversión inmobiliaria, se tienen en consideración las políticas internas del negocio que establecen límites a la concentración máxima de socios, comunas y proyectos por fondo (30%, 40% y 25%), estos límites son evaluados al momento de la asignación de un proyecto a un fondo.

b) Seguimiento fondos inmobiliarios: Santander Asset Management a través de sus reglamentos internos y políticas de inversión tiene establecidos una serie de controles enfocados a minimizar los riesgos de crédito e inmobiliarios asociados al negocio, estos se realizan en forma periódica los cuales se presentan a continuación:

La inversión en un proyecto o complejo inmobiliario no podrá representar más del 40% del activo del fondo.

Al 31 de diciembre de 2011 Concentración por complejo inmobiliario

Proyecto inmobiliario Posición M$

Total activo del fondo

% Ed. Colón 5001 2.182.586 94,22%

* Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI (En liquidación) se encuentra en proceso de liquidación, por lo que se encuentra autorizado el exceso de los límites establecidos en el reglamento.

Concentración en un deudor, sea este gestor inmobiliario o promitente vendedor de inmuebles al fondo, y sus personas relacionadas no podrá ser superior al 50% de sus activos.

Al 31 de diciembre de 2011 Concentración por deudor o gestor inmobiliario



% Ed. Colón 5001 2.182.586 94,22%


La inversión en activos mobiliarios (manejo de excedentes de caja temporales) no podrá exceder en su conjunto más del 30% del activo del fondo.

Al 31 de diciembre de 2011 Concentración activos mobiliario



% Títulos emitidos por Tesorería o Banco Central - 0,0% Depósitos a plazos (1) + caja y banco 133.770 5,78% Letras de crédito . 0,0% Bonos, títulos deuda c/p deuda securitizada - 0,0% Cuotas FFMM - 0,0% Otros valores de oferta pública - 0,0% Total 133.770 5,78%

(1)Clasificación de Riesgo Banco BCI: AA+


Concentración en instrumentos de deuda o valores de oferta publica, emitidos o garantizados por un mismo emisor o por un grupo empresarial y sus personas relacionadas, no podrá ser superior al 50% de los activos del fondo.

Al 31 de diciembre de 2011 Concentración por emisor o grupo empresarial

Proyecto inmobiliario Posición M$ % activo Icafal 2.182.586 94,22% Banco BCI (depósito a plazo) 130.020 5,61% Banco Santander (cuenta corriente) 3.750 0,16%

Clasificación de Riesgo Banco BCI: AA+. Clasificación de riesgo Banco Santander AAA * Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI (En liquidación) se encuentra en proceso de liquidación, por lo que se encuentra autorizado el exceso de los límites establecidos en el reglamento. En relación a los excesos presentados a los límites expuestos, cabe destacar que al 31 de diciembre de 2011 el fondo se encontraba en período de liquidación por lo cual de acuerdo a su reglamento se encuentran autorizados los excesos a la política (fecha liquidación 30 de junio de 2012). Finalmente es importante considerar que Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos monitorea en forma periódica la situación de los socios inmobiliarios. 5.1.3 RIESGO DE MERCADO Se entiende por riesgo de mercado la pérdida que pueden presentar los activos del fondo, originada por cambios y/o movimientos adversos en los factores de riesgo que afectan su precio o valor final. Al respecto, dentro de los factores de riesgos más significativos que podrían afectar a los fondos inmobiliarios se consideran el riesgo reajustabilidad de la UF, riesgo de tasa de interés y riesgo de tipo de cambio. Como aspectos mitigadores de estos riesgos se considera lo siguiente:

Riesgo Reajustabilidad de la UF: Este riesgo se considera mitigado debido a que la politica de inversiones establece que en general los activos se invierten fundamentalmente en activos inmobiliarios para los cuales la industria local tiene referenciados sus precios en UF y a la vez la estructura de costos y gastos del fondo y sus proyectos se encuentran fundamentalmente indexados a la misma moneda. Sobre este punto destacar que al 31 de diciembre de 2011 el 94,2% de los activos se encontraban asociados a inversiones con subyacente inmobiliarios, siendo la principal partida mobiliaria depósitos bancarios con un 5,6%.

Riesgo de Tipo de Cambio: Este riesgo se considera mitigado dado que la política de inversiones establece límites a los recursos del fondo que se inviertan en activos no inmobiliarios. En este sentido, dentro de éstos, sólo se puede invertir en fondos o activos denominados en pesos chilenos y UF.

Riesgo Tasa de Interés: Este riesgo se considera mitigado en gran medida dada la definición de política de estos fondos, la que implica invertir fundamentalmente en activos inmobiliarios, al respecto, los precios de estos activos se explican en mayor medida por factores distintos a la estructura de tasas de interés, a saber comportamiento de la demanda, grado de depreciación de los activos, etc.

Control de endeudamiento financiero: Se estableció un límite al fondo de 1 vez su patrimonio. En este sentido, a continuación se presenta un cuadro resumen con dicho control, donde se observa que el Fondo de Inversión Santander Santiago Desarrollo Inmobiliario VI (En liquidación) cumple con el control de endeudamiento financiero total al 31 de diciembre de 2011.

Fondo

End. Indirecto

End. Directo en Bancos

End. Directo Otros

Total deuda

Aportes

End./

Aportes Desarrollo VI - - 7.859 7.859 1.310.310 0,60%

5.2 Estimación del Valor Razonable El Fondo no presenta activos y pasivos financieros a valor razonable. 5.2.1. Valor razonable de activos y pasivos financieros a costo amortizado

ActivoValor libro

M$Valor Razonable

M$Valor libro

M$Valor Razonable

M$Valor libro

M$Valor Razonable

M$Depósitos a plazo (1) 130.020 130.020 - - - -Préstamos bancarios - - 199.469 199.469 638.544 638.544

31/12/2010 01/01/201031/12/2011

(1) Incluidos en el rubro “efectivo y efectivo equivalente”, ver nota 21 6. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS 6.1 Estimaciones contables críticas La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación: a) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin presencia bursátil

El valor razonable de tales valores no cotizados en un mercado activo puede ser determinado por el Fondo utilizando fuentes de precios (tales como, agencias de fijación de precios, ver cuales aplican a cada fondo) o precios indicativos de “market makers” para bonos o deuda. Las cotizaciones de corredores obtenidas de fuentes de fijación de precios pueden ser meramente indicativas. El Fondo puede aplicar criterio sobre la cantidad y calidad de las fuentes de precios utilizadas. Cuando no se dispone de ningún dato de mercado, el Fondo puede fijar el precio de las posiciones utilizando sus propios modelos, los cuales normalmente se basan en métodos y técnicas de valoración generalmente reconocidos como norma dentro de la industria. Los “inputs” de estos modelos son principalmente flujos de efectivo descontados y otros. Los modelos empleados para determinar valores razonables son validados y revisados periódicamente por personal experimentado en la Administradora, independientemente de la entidad que los creó. Los modelos empleados para títulos de deuda se basan en el valor presente neto de flujos de efectivo futuros estimados, ajustados por factores de riesgo de liquidez, de crédito y de mercado, de corresponder.

Los modelos utilizan datos observables, en la medida que sea practicable. Sin embargo, factores tales como riesgo crediticio (tanto propio como de la contraparte), volatilidades y correlaciones requieren que la administración haga estimaciones. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores podrían afectar el valor razonable informado de los instrumentos financieros.

La determinación de lo que constituye “observable” requiere de criterio significativo de la administración del Fondo. Es así como, se considera que los datos observables son aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan regularmente, son confiables y verificables, no son privados

(de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente.

6.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables Moneda funcional La administración considera el peso chileno como la moneda que más fielmente representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El peso chileno es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en pesos chilenos.

7. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, el Fondo no posee activos financieros a valor razonable con efecto en resultado.

8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN OTROS RESULTADOS INTEGRALES Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, el Fondo no posee activos financieros a valor razonable con efectos en otros resultados integrales.

9. ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, el Fondo no presenta activos financieros a costo amortizado

10. INVERSIONES VALORIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN La composición de este rubro es la siguiente: a) Información financiera resumida de subsidiarias y asociadas Al 31 de diciembre de 2011

Capital Votos96624820-3 FIP Colón 5001 $$ CL 50% 50% 4.145.086 693.481 4.838.567 99.247 - 99.247 4.739.320 2.358.921 (293.902) 2.065.019 N.A.

4.145.086 693.481 4.838.567 99.247 - 99.247 4.739.320 2.358.921 (293.902) 2.065.019

Total Ingresos

M$

Total gastos

M$

Resultado del ejercicio

M$

Porcentaje de participación Activos corrientes

M$

Activos no corrientes

M$Total activos

M$

Valor de cotización

bursátil

Pasivos corrientes

M$

Pasivos no corrientes

M$Total

pasivos M$Patrimonio

M$Moneda

FuncionalPaís de Origen

Totales

Rut Sociedad

Al 31 de diciembre de 2010

Capital Votos96624820-3 FIP Colón 5001 $$ CL 50% 50% 167.254 5.222.624 5.389.878 64.151 2.651.426 2.715.577 2.674.301 6.307 (269) 13.813 N.A.

167.254 5.222.624 5.389.878 64.151 2.651.426 2.715.577 2.674.301 6.307 (269) 13.813

Total gastos

M$

Resultado del ejercicio

M$

Total

Valor de cotización

bursátil

Pasivos no corrientes

M$Total

pasivos M$Patrimonio

M$

Total Ingresos

M$Total activos

M$

Pasivos corrientes

M$

Activos corrientes

M$

Activos no corrientes

M$

Porcentaje de participación

Rut SociedadMoneda

FuncionalPaís de Origen

Al 01 de enero de 2010 No existen inversiones valorizadas por el método de la participación.

b) El movimiento durante el período fue el siguiente Al 31 de diciembre de 2011

Rut Sociedad

Saldo de Inicio M$

Participación en resultados

otros resultados integrales

M$

Resultados no realizados

M$Adiciones

M$BajasM$

Otros movimientos

M$

Saldo de cierre

M$96624820-3 FIP Colón 5001 1.293.684 50% - - - 888.902 2.182.586

1.293.684 - - - 888.902 2.182.586Total

Al 31 de diciembre de 2010

Rut Sociedad

Saldo de Inicio

M$Participación en resultados

otros resultados integrales

M$

Resultados no realizados

M$Adiciones

M$BajasM$

Otros movimientos

M$

Saldo de cierre

M$96624820-3 FIP Colón 5001 - 50% - - 1.523.925 (237.370) 7.129 1.293.684

- - - 1.523.925 (237.370) 7.129 1.293.684Total

c) Plusvalías incluidas en el valor de la inversión:

Nombre Sociedad31/12/2011

M$31/12/2010

M$01/01/2010

M$FIP Colón 5001 888.902 7.129 -

11. PROPIEDADES DE INVERSIÓN Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, el Fondo no mantiene propiedades de inversión 12. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR Y POR PAGAR POR OPERACIONES a) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones

31/12/2011M$

31/12/2010M$

01/01/2010M$

- 5.014.113 6.804.562- 5.014.113 6.804.562- - -- 5.014.113 6.804.562

Anticipos por promesas de compra

(-) Provisiones por riesgo de créditoTotal

Subtotal

Los valores en libros de las cuentas y documentos por cobrar por operaciones están denominados en las siguientes monedas:

31/12/2011M$

31/12/2010M$

01/01/2010M$

- 5.014.113 6.804.562- 5.014.113 6.804.562Saldo final

Pesos chilenos

b) Cuentas y documentos por pagar por operaciones

La composición de este rubro es la siguiente:

31/12/2011M$

31/12/2010M$

01/01/2010M$

7.859 8.068 2.8747.859 8.068 2.874

Acreedores varios cuentas amortización gastosTotal Los valores en libros de las cuentas y documentos por pagar por operaciones están denominados en las siguientes monedas:

31/12/2011M$

31/12/2010M$

01/01/2010M$

7.859 8.068 2.8747.859 8.068 2.874Saldo final

Pesos chilenos

13. PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, el Fondo no posee pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados.

14. PRÉSTAMOS

a) Clases de préstamos que acumulan intereses

CorrienteM$

No corrienteM$

CorrienteM$

No corrienteM$

CorrienteM$

No corrienteM$

- - 199.469 - 638.544 -- - 199.469 - 638.544 -

01/01/201031/12/2010

Préstamos bancariosTotal

Préstamos que devengan intereses31/12/2011

b) Préstamos bancarios desglose de monedas y vencimientos

CorrienteM$

No corrienteM$

CorrienteM$

No corrienteM$

CorrienteM$

No corrienteM$

Security $ 22-01-2011 - - 199.469 - 638.544 -

Moneda Vencimiento01/01/201031/12/2011 31/12/2010

Nombre Emisor

15. OTROS PASIVOS FINANCIEROS Al 31de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, el Fondo no posee este tipo de pasivos.

16. OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR

Al 31de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, el Fondo presenta otras cuentas por cobrar y pagar, de acuerdo al siguiente detalle:

a) Cuentas y documentos por cobrar La composición de este rubro es la siguiente:

31/12/2011M$

31/12/2010M$

01/01/2010M$

- 355.432 203.460- 355.432 203.460Total

Valores por cobrar devengos de proyectos

b) Cuentas y documentos por pagar No existen otros documentos o cuentas por pagar distintos a los señalados en la nota 12. 17. INGRESOS ANTICIPADOS

Al 31de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, el Fondo no ha recibido ingresos anticipados que informar. 18. OTROS ACTIVOS Y OTROS PASIVOS

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, no existen otros activos o pasivos que informar.

19. INTERESES Y REAJUSTES Al 31de diciembre de 2011 y 2010, el detalle es el siguiente:

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$- -- -

Designados a valor razonable con efecto en resultados - -168.120 121.828168.120 121.828

Activos financieros a costo amortizadoTotal

Titulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados: A valor razoable con efecto en resultados

20. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS AFECTOS A CONTABILIDAD DE COBERTURA

Al 31de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, el Fondo no presenta instrumentos derivados afectos a contabilidad de cobertura.

21. EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE Al 31de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010, el detalle de efectivo y efectivo equivalente es el siguiente:

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010M$ M$ M$

3.750 2.372 872130.020 - -- - -133.770 2.372 872

Depósitos a corto plazoOtros

Total

Efectivo en bancos

La composición de depósitos a plazo es la siguiente:

31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010

M$ M$ M$BCI FNBCI DPF 130.020 - - TOTAL 130.020 - -

Tipo de Documento

Emisor de los Documentos

Intermediados

Institución Emisora

22. CUOTAS EMITIDAS Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 210.346 al 31 de diciembre de 2011, 314.277 al 31 de diciembre de 2010 y al 01 de enero de 2010, con un valor de $10.974,7609 por cuota al 31 de diciembre de 2011, $20.512,3919 al 31 de diciembre de 2010 y a $20.201,1116 al 01 de enero de 2010. Al 31 de diciembre de 2011, el fondo no mantiene emisiones de cuota vigentes. 23. REPARTO DE BENEFICIOS A LOS APORTANTES Al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no ha efectuado pago de dividendos 24. RENTABILIDAD DEL FONDO Tipo de rentabilidad Actual Ultimos 12

MesesUltimos 24

MesesReal (48,8434%) (48,8434%) (48,9651%)Nominal (46,8442%) (46,8442%) (45,6725%) La rentabilidad presentada de los últimos 12 meses, corresponde al cálculo de los valores libro de la cuota entre el 31 de diciembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2011. A su vez, la rentabilidad presentada de los últimos 24 meses corresponde al cálculo de los valores cuota entre el 31 de diciembre de 2009 y 31 de diciembre de 2011. 25. VALOR ECONÓMICO DE LA CUOTA Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010 el Fondo no ha realizado valorización económica de sus cuotas.

26. INVERSIÓN ACUMULADA EN ACCIONES O EN CUOTAS DE FONDOS DE INVERSIÓN

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 01 de enero de 2010 el Fondo mantiene inversiones con un solo emisor, la cual se encuentra revelada en Nota 10.

27. EXCESOS DE INVERSIÓN Al 31 de diciembre de 2011 el Fondo presenta excesos de inversión, los cuales son permitidos por el reglamento interno puesto que se encuentra en liquidación.

28. GRAVÁMENES Y PROHIBICIONES

Al 31 de diciembre de 2011 el Fondo no tiene gravámenes ni prohibiciones vigentes sobre sus activos. 29. CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENERAL N° 235 DE 2009)

ENTIDADES Monto Custodiado (miles)

% sobre total inversiones en instrumentos Emitidos por

Emisores Nacionales

% sobre total Activo del Fondo

Monto Custodiado

(miles)

% sobre total Inversiones en Isntrumentos Emitidos por

Emisores Extranjeros

% sobre total de fondo

(1) (2) (3) (4) (5) (6)Empresas de Depósito de Valores 130.020 100,000 5,6131% - - -

Otras Entidades - - - - - -Total cartera de inversiones en custodia 130.020 100,000 5,6131% - - -

Notas(1)

(2)

(3)

(4)

(5)

(6)

(7)

CUSTODIA DE VALORESCUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 4 sobre el total de las inversiones en títulos emitidos por emisores

extranjeros. El monto total de las inversiones en títulos emitidos por emisores extranjeros corresponderá, al monto informado en la cartera

de inversiones, numeral 6,02, número 6 del anexo 1, de la circular N° 1333 de 1997 para fondos mutuos; numeral 6,02, número 6 del anexo

1, circular N° 1.756 de 2005 para fondos de inversión y numeral 6,01, número 6 de la Circular N°1.256 de 1996 para fondos para la vivienda

Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 4 sobre el total de los activos del fondo

Las cifras del cuadro deberán presentarse en miles de pesos o de la moneda que corresponda sin decimales y los procentajes con cuatrodecimales

Monto expresado en miles de pesos o de la moneda que corresponda, relativo a la custodia de inversiones realizadas sobre títulos emitidospor emisores nacionales

Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 1 sobre el total de las inversiones en títulos emitidos por emisores nacionales.

El monto total de las inversiones en títulos emitidos por emisores nacionales, corresponderá al monto informado en las carteras de

inversiones, detalladas en el numeral 6.01, número 6 del anexo 1 de la circular N° 1,333 de 1997 para fondos mutuos; numeral 6,01, número

6 del anexo 1 de la circular N° 1.756 de 2005 para fondos de inversión y numeral 6,01, número 6 de la circular N° 1.256 de 1996 para

fondos para la vivienda. No obstante lo anterior, el valor señalado no se presenta en el archivo cartera de inversiones, toda vez que este es

considerado como efectivo equivalente ya que su plazo de vencimiento es inferior a 3 meses, tal como se señala en la Nota 21.

Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 1 sobre el total de los activos del fondo

Monto expresado en miles de pesos o de la moneda que corresponda, relativo a la custodia de inversiones realizadas sobre títulos emitidospor emisores extranjeros

30. PARTES RELACIONADAS Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de Valores. a) Remuneración por administración El fondo es administrado por Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos (la ‘administradora’), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. La sociedad administradora recibe a cambio una comisión, la cual está compuesta de una remuneración fija y de una remuneración variable.

La remuneración fija, corresponderá a la suma de los siguientes valores: i) Un 2,0825% (IVA incluido) del valor promedio anual del total del activo del Fondo, descontadas las

inversiones en instrumentos indicados en el numeral

ii) siguiente, las cantidades que mantenga en caja y bancos y las utilidades devengadas. iii) Un 0,2975% (IVA incluido) del monto total invertido por el Fondo en los títulos indicados en inciso

primero del art:6° del reglamento del Fondo, incluyendo las cantidades que mantenga en caja y bancos.

La remuneración variable, se devengará solo una vez que el Fondo haya distribuido a los aportantes, en calidad de disminución de capital y/o dividendo, una cantidad equivalente al 100% del capital pagado por la venta de cuotas del Fondo, actualizado a una tasa real anual de un 8% aplicada por el tiempo que medie entre el inicio de operaciones del Fondo y la fecha de restitución efectiva del capital reajustado, en adelante denominado “Devolución del Aporte”. Una vez que el Fondo haya completado la devolución del aporte, en los términos antes señalados, toda distribución que se haga a los aportantes, ya sea como dividendo o restitución de capital , en la fecha de liquidación del Fondo o bien antes de dicha fecha, se devengará a favor de la Sociedad Administradora una remuneración equivalente al 35,7% de la cantidad distribuida. En caso de no producirse pagos a los aportantes por una cantidad superior a la devolución del aporte, en los términos indicados, la remuneración variable de la Sociedad Administradora será de $0 Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la remuneración fija asciende a M$84.582, y a M$140.706 respectivamente y no hubo remuneración variable. La comisión por pagar a esas fechas es M$0 y M$11.491, respectivamente. b) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma y otros: La administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen cuotas del Fondo según se detalla a continuación. Al 31 de diciembre de 2011:

Tenedor %N° Cuotas a

comienzos del ejercicio

N° Cuotas adquiridas en

el año

N° Cuotas rescatadas en

el año

N° Cuotas al cierre del ejercicio

Monto en cuotas al cierre del ejercicio

M$%

Sociedad administradora - - - - - - - Personas relacionadas 18,02% 37.910 - 12.966 24.944 273.754 11,86%Accionistas de la sociedad administradora - - - - - - - Trabajadores que representen al empleador - - - - - - - 31. GARANTÍA CONSTITUIDA POR LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA EN BENEFICIO DEL FONDO (ARTÍCULO 3°A LEY N° 18.815 – ARTICULO 226 LEY N° 18.045) En cumplimiento a lo dispuesto en Norma de Carácter General N°125 de fecha 26 de noviembre de 2001 de la Superintendencia de Valores y Seguros, la Ley N°18.045 y a Convenio denominado Constitución de Garantía y Designación de Representante de los Beneficiarios de la Garantía, suscrito con fecha 30 de Diciembre de 2002 entre Banco Santander y Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos.

Naturaleza EmisorRepresentante de los

beneficiarios Monto UF VigenciaDepósito a Plazo Fijo Banco Santander Chile Banco Santander Chile 10.000 Desde 09-03-2011, hasta 09-03-2012

32. OTROS GASTOS DE OPERACION Los gastos operacionales en los cuales el fondo ha incurrido conforme al porcentaje máximo de cargo del fondo establecido en su respectivo reglamento interno, se presentan a continuación:

Monto del trimestre

M$

31/12/2011M$

31/12/2010M$

- 1.831 27.53035 2.457 2.686

2.235 4.232 3.304(33) 1.422 2.919306 463 690

1.071 2.631 3.692- - 52

40 50 57Subtotal otros gastos de operación 3.619 8.798 10.714

3.654 13.086 40.9300,1577% 0,5649% 0,6140%

0,1577% 0,5649% 0,6140%

Memorias e informativos

Tipo de gasto

Costos financieros y de cuenta corriente del FondoComité de vigilancia

Gastos varios de bienes raíces

Gastos de auditoría y asesorías

Estudio de títulos

% sobre el activo del fondo, excluidos los gastos por créditos finacieros y de cuentas corrientes del Fondo.

Gastos de publicación y colocación cuotas

Total gastos % sobre el activo del fondo

Gastos notariales transacciones del Fondo

Los gastos ordinarios solventados con recursos del Fondo no podrán exceder anualmente del 2,5% del valor del Fondo, excepto los gastos financieros que adicionalmente podrán llegar a un máximo de un 3,5% del valor promedio del patrimonio del Fondo. El exceso de gastos sobre estos porcentajes deberá ser de cargo de la Sociedad Administradora. Sin embargo, en el evento de existir variaciones que incrementen el costo de los impuestos que afecten a los bienes raíces con posterioridad al inicio de las operaciones del Fondo, el porcentaje del 2,5% del valor del activo del Fondo antes señalado, podrá aumentarse en la proporción en que la variación de estos tributos afecte el porcentaje máximo antes señalado.

33. INFORMACIÓN ESTADÍSTICA A continuación se presenta información estadística del valor cuota del Fondo, referidas al último día de cada mes del ejercicio 2011.

Mes Valor libro cuota $

Valor mercado

cuota

Patrimonio M$

N° aportantes

Enero 20.717,6193 - 6.511.071 110Febrero 20.720,2768 - 6.511.906 110Marzo 20.713,9654 - 6.509.922 110Abril 20.915,8784 - 6.573.380 110Mayo 21.003,2209 - 6.600.829 110Junio 21.079,2302 - 6.624.716 110Julio 21.139,0023 - 6.643.502 110Agosto 21.146,7789 - 6.645.946 110Septiembre 20.639,8741 - 6.486.638 110Octubre 20.899,8212 - 4.396.194 110Noviembre 21.442,3437 - 4.510.311 110Diciembre 10.974,7609 - 2.308.497 110 A continuación se presenta información estadística del valor cuota del Fondo, referidas al último día de cada mes del ejercicio 2010.

MesValor libro

cuota $

Valor mercado

cuotaPatrimonio

M$N°

aportantesEnero 20.070,5283 - 6.307.705 110Febrero 20.081,4969 - 6.311.153 110Marzo 20.121,5249 - 6.323.732 110Abril 19.849,4338 - 6.238.221 110Mayo 20.024,0971 - 6.293.113 110Junio 20.051,7493 - 6.301.804 110Julio 20.280,7308 - 6.373.767 110Agosto 20.309,3232 - 6.382.753 110Septiembre 20.304,8802 - 6.381.357 110Octubre 20.400,6349 - 6.411.450 110Noviembre 20.470,2320 - 6.433.323 110Diciembre 20.512,3919 - 6.446.573 110 34. CONSOLIDACIÓN DE SUBSIDIARIAS O FILIALES E INFORMACIÓN DE ASOCIADAS O COLIGADAS a) Información de subsidiarias y filiales El Fondo al 31 de diciembre de 2011 mantiene inversiones en Fondos de Inversión Privados. Sin embargo, no posee control directo, indirecto o de otro tipo, por lo que no realiza consolidación de sus estados financieros.

b) Gravámenes y prohibiciones Al 31 de diciembre de 2011 no existen gravámenes ni prohibiciones. c) Juicios y contingencias Al 31 de diciembre de 2011, no existen juicios por y en contra del Fondo. d) Operaciones discontinuadas Al 31 de diciembre de 2011 no existe este tipo de operaciones. 35. SANCIONES Al 31 de diciembre de 2011, la sociedad administradora, sus directores y administradores no han sido objeto de sanciones por parte de algún organismo fiscalizador. 36. HECHOS POSTERIORES A juicio de la Administración del Fondo, entre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de presentación de estos estados financieros, no existen hechos posteriores que informar. 37. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS El Fondo no ha clasificado información por segmentos

ANEXO I ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

SVS - INFORMACION COMPLEMENTARIA

Descripción Nacional Extranjero

RESUMEN DE INVERSIONES"Expresado en miles de pesos"

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - Cuotas de fondos mutuos - - - - Cuotas de fondos de inversión - - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - Títulos que representen productos - - - - Otros títulos de renta variable - - - - Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - Cartera de créditos o de cobranzas - - - - Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - - - - Otros títulos de deuda - - - - Acciones no registradas - - - - Cuotas de fondos de inversión privados 2.182.586 - 2.182.586 94,2250Títulos de deuda no registrados - - - - Bienes raíces - - - - Proyectos en desarrollo - - - - Deuda de operaciones de leasing - - - - Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionarias - - - - Otras inversiones - - - -

Total Nacional Total Extranjero Total MontoTotal Total Porcentaje InvertidoTOTAL 2.182.586 - 2.182.586 94,2250

Monto Invertido al 31/12/2011 % Invertido sobre activo del FondoMonto Total

B) ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO

SVS - INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA Del 01/01/2011 Del 01/01/2010

Al 31/12/2011 Al 31/12/2010Descripción Actual Anterior

ESTADO DE RESULTADOS DEVENGADOS Y REALIZADOS"Expresado en miles de pesos"

UTILIDAD(PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES (+ ó -) 312.542 121.828Enajenación de acciones de sociedades anónimas (+ ó -) - - Enajenación de cuotas de fondos de inversión (+ ó -) - - Enajenación de cuotas de fondos mutuos (+ ó -) - - Enajenación de Certificados de Depósitos de Valores (+ ó -) - - Dividendos percibidos (+) - - Enajenación de títulos de deuda (+ ó -) - - Intereses percibidos en títulos de deuda (+) 63.858 121.828Enajenación de bienes raíces (+ ó -) - - Arriendo de bienes raíces (+) - - Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles (+ ó -) - - Resultados por operaciones con instrumentos derivados (+ ó -) - - Otras inversiones y operaciones (+ ó -) 248.684 -

PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES (-) - - Valorización de acciones de sociedades anónimas (-) - -

Valorización de cuotas de fondos de inversión (-) - - Valorización de cuotas de fondos mutuos (-) - - Valorización de certificados de Depósito de Valores (-) - - Valorización de títulos de deuda (-) - - Valorización de bienes raíces (-) - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles (-) - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados (-) - - Otras inversiones y operaciones (-) - -

UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES (+) 931.630 157.636Valorización de acciones de sociedades anónimas (+) - - Valorización de cuotas de fondos de inversión (+) 888.902 7.129Valorización de cuotas de fondos mutuos (+) - - Valorización de Certificados de Depósitos de Valores (+) - - Dividendos devengados (+) - - Valorización de títulos de deuda (+) - - Intereses devengados de títulos de deuda (+) 20 - Valorización de bienes raíces (+) - - Arriendos devengados de bienes raíces (+) - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles (+) - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados (+) - - Otras inversiones y operaciones (+) 42.708 150.507

GASTOS DEL EJERCICIO (-) (97.668) (181.636)Costos Financieros (-) (1.831) (27.530)Comisión de la sociedad administradora (-) (84.582) (140.706)Remuneración del comité de vigilancia (-) (2.457) (2.686)Gastos operacionales de cargo del fondo (-) (8.798) (10.714)Otros gastos (-) - -

Diferencias de cambio (+ ó -) - -

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO (+ ó -) 1.146.504 97.828

C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

SVS - INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA Del 01/01/2011 Del 01/01/2010Al 31/12/2011 Al 31/12/2010

Descripción Actual Anterior

ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS("Expresado en miles de [Moneda Funcional informada en hoja "Identificación" del archivo

"Información del fondo_IFRS_Fondos de Inversión")

BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO 214.874 (59.808)Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 312.542 121.828Pérdida no realizada de inversiones - - Gastos del ejercicio (97.668) (181.636)Saldo neto deudor de diferencias de cambio - -

DIVIDENDOS PROVISORIOS - -

BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIOS ANTERIORES (254.888) (460.107) Utilidad (pérdida) realizada no distribuida (253.998) (460.107)

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial (633.473) (460.107)Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio 379.475 - Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio - - Dividendos definitivos declarados - -

Pérdida devengada acumulada (890) - Pérdida devengada acumulada inicial (1.467) - Abono a pérdida devengada acumulada 577 -

Ajuste a resultado devengado acumulado - - Por utilidad devengada en el ejercicio - - Por pérdida devengada en el ejercicio - -

MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR (40.014) (519.915)

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