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FTSE Russell 1
ftserussell.com
FTSE Russell ESG Ratings FTSE4Good Japan Index FTSE Blossom Japan Index
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July 2017
FTSE Russell 2
Important information
FTSE Russell is not an investment firm and this presentation is not advice about any investment activity. None of the information in this presentation or reference to a FTSE Russell index constitutes an offer to buy or sell, or a promotion of, a security. This presentation is solely for informational purposes. Accordingly, nothing contained in this presentation is intended to constitute legal, tax, securities, or investment advice, nor an opinion regarding the appropriateness of making any investment through our indexes.
FTSE Russell 3
項目
1 FTSE RussellとESG
2
3
FTSE ESG Ratings 評価手法
FTSE Russell ESG Ratings を活用したESGインデックス
FTSE Russell 4
FTSE Russell と ESG
FTSE Russell 5
2002: 新しい環境基準
2003: 新しい人権、労働基準
2004: FTSE4Good Japan
2005: 新しいサプライチェーン基準
2006: UN PRI の策定に協力。設立当初からの署名機関となる。「ESG」という言葉はこの時にできた。
2006: 新しい腐敗防止基準
2007: 気候変動基準を導入
2008: Environmental Technology Index及びEnvironmental Opportunity Indexes
2008: FTSE4Good Ibex（スペイン）
2009: FTSE4Good Australia
2010: 新しい原発基準
2011: 低炭素系インデックスの作成
2012: FTSE4Good Ratings
2013: Anti-Corruption 及び Supply Chain 基準の適用対象範囲を拡大
2014: FTSE4Good Bursa Malaysia
2015: 新ESG Ratings data model
2015: FTSE JSE ESG Index
2016: Green Revenues (LCE) data model 及び FTSE Green Revenue Index
2016 ESG詳細データの提供開始
2016: FTSE4Good Emerging Market Index
2017: LSEG が Mergent社を買収。 ESG 人員及び能力を拡充
2001：FTSE4Good をローンチ
5 YEARS 2006
10 YEARS 2011
15 YEARS 2016
FTSE Russell : ESGに注力して15年
FTSE Russell 6
FTSE Russell ESG Philosophy FTSE４Goodインデックスシリーズをローンチしてから15年間、FTSE Russellは常にサステナブル投資分野の最前線を走って参りました。FTSE Russell のESG哲学及びアプローチは以下の4原則によって支えられています。
サステナブル及び低炭素経済への移行が進む中で、資本市場（投資家、発行体、その他仲介者）をサポートします。
金融市場、資本配分にサステナビリティを組み込むため、 インベストメントチェーン全体での対話の推進、データ改善に取り組んでいます。
投資家がサステナビリティを 運用に取込み、エンゲージメント / スチュワードシップに取組む ことを可能にします。
透明性を推進し、より多くの 投資家に、より質の高いESGデータを提供します。
4
2
3
1
FTSE Russell 7
FTSE ESG Ratings 評価手法
FTSE Russell 8
FTSE Russell ESG Ratings：14のESGテーマ 事業活動における潜在的なESG リスク管理の評価
FTSE4Good Japan Index, FTSE Blossom Japan Index はこの手法を利用
FTSE Russell 9
FTSE Russell’s ESG Ratings: 主な特徴
1. 独立性： 独立した各種専門家で構成される委員会によるガバナンス体制
2. 透明性： 公開情報に基づいた透明性の高い評価プロセス
3. マテリアリティ： 企業が活動する業種、地域などの特性に合わせた重点項目の特定
4. 国際基準： ESGの各分野における国際基準と整合性の高い評価モデル。尚、持続可能な開発目標（SDGｓ）の17目標はFTSE
ESG Ratingsにおいて全て網羅
5. 進化し続ける基準： 企業行動、投資家ニーズ、社会の関心など、時代の変遷に対応するためESG評価基準を定期的に見直し
6. 企業対話： 評価フレームワーク・基準の説明のため、企業とのエンゲージメントにも注力
7. 評価項目： 14のESG分野、300以上の個別項目に基づいた詳細な評価
8. 調査と評価周期： 年一回の企業調査、年2回のESGレーティングの算出 （6月、12月）
9. 日本企業カバレッジ： 現在、約750社の日本企業を調査対象（2017年6月末）
FTSE Russell 10
調査とレーティング算出の流れ
公開情報に基づき、調査員が初期調査 1年に1回 （4月～翌年2月）
初期調査を精査、企業からのフィードバックを受け付け （フィードバックにおいても公開情報に限定）
初期調査後、約4週間 （5月～翌年3月）
最終調査結果に基づいた ESG Ratings を算出 年に2回 6月、12月
企業からのフィードバックを踏まえ、調査員が追加調査の上、 最終調査結果を提出
総合ESGレーティングに基づき、 FTSE Blossom Japan Index 構成銘柄を選定 組み入れ基準を下回った既存の構成銘柄は、改善に向けた一定の猶予期間が設けられる
企業のフィードバックを受けてから随時対応 （5月～翌年3月）
6月、12月のレーティング算出に向けて、最終調査の提出期限は3月と9月となっている
企業が該当する情報の開示のタイミングを事前にFTSEに告知した場合、年間の調査スケジュールに 考慮されます。
FTSE Russell 11
FTSE Russell’s ESG Ratingsを通じたＳＤＧｓ(持続可能な開発目標)への対応①
Source: SDGs from UN Sustainable Development Goals website and matrix developed by FTSE Russell
1. End poverty in all its forms everywhere 2. End hunger, achieve food security and improved nutrition and promote sustainable agriculture 3. Ensure healthy lives and promote well-being for all at all ages 4. Ensure inclusive and equitable quality education and promote lifelong learning opportunities for all 5. Achieve gender equality and empower all women and girls 6. Ensure availability and sustainable management of water and sanitation for all 7. Ensure access to affordable, reliable, sustainable and modern energy for all 8. Promote sustained, inclusive and sustainable economic growth, full and productive employment and decent work for all 9. Build resilient infrastructure, promote inclusive and sustainable industrialization and foster innovation
Bio-diversityClimate ChangePollution & ResourcesSupply Chain (Environmental)Water UseCustomer ResponsibilityHealth & SafetyHuman Rights & CommunityLabor StandardsSupply Chain (Social)Anti-corruptionCorporate GovernanceRisk ManagementTax Responsibility
Total ESG framework
Envi
ronm
enta
lSo
cial
Gove
rnan
ce
1. NO POVERTY
2. ZERO HUNGER
3. GOOD HEALTH AND WELL BEING
4. QUALITY EDUCATION
5. GENDER EQUALITY
6. CLEAN WATER AND SANITATION
7. AFFORDABLE AND CLEAN ENERGY
8. DECENT WORK AND ECONOMIC GROWTH
9. INDUSTRY, INNOVATION AND INFRASTRUCTURE
FTSE Russell 12
10. Reduce inequality within and among countries 11. Make cities and human settlements inclusive, safe, resilient and sustainable 12. Ensure sustainable consumption and production patterns 13. Take urgent action to combat climate change and its impacts* 14. Conserve and sustainably use the oceans, seas and marine resources for sustainable development 15. Protect, restore and promote sustainable use of terrestrial ecosystems, sustainably manage forests, combat desertification, and halt and reverse land degradation and halt biodiversity loss 16. Promote peaceful and inclusive societies for sustainable development, provide access to justice for all and build effective, accountable and inclusive institutions at all levels 17. Strengthen the means of implementation and revitalize the global partnership for sustainable development
FTSE Russell’s ESG Ratingsを通じたＳＤＧｓ(持続可能な開発目標)への対応②
Source: SDGs from UN Sustainable Development Goals website and matrix developed by FTSE Russell
Bio-diversityClimate ChangePollution & ResourcesSupply Chain (Environmental)Water UseCustomer ResponsibilityHealth & SafetyHuman Rights & CommunityLabor StandardsSupply Chain (Social)Anti-corruptionCorporate GovernanceRisk ManagementTax Responsibility
Total ESG framework
Envi
ronm
enta
lSo
cial
Gove
rnan
ce
10. REDUCED INEQUALITIES
11. SUSTAINABLE CITIES AND COMMUNITIES
12. RESPONSIBLE CONSUMPTION AND PRODUCTION
13. CLIMATE ACTION
14. LIFE BELOW WATER
15. LIFE ON LAND
16. PEACE, JUSTICE AND STRONG INSTITUTIONS
17 PARTNERSHIPS FOR THE GOALS
FTSE Russell 13
Score 0 開示なし
1
2
3 グッドプラクティス
4
5 ベストプラクティス
Exposure 3 高
2 中
1 低
0 NA
>300 指標 個別に調査項目
14 テーマ 気候変動、腐敗防止など、各テーマにおいてエクスポージャーとスコアの算出
3 ピラー 環境、社会、ガバナンスの三つの柱でのエクスポージャーとスコアの算出
1 ESG レーティング 企業全体のESGパフォーマンスの算出
ピラー スコア
テーマ スコア
テーマ エクスポージャー
ピラー エクスポージャー
テーマ指標
ESG レーティング
ESG： 事業活動における潜在的ESGリスクへの対応を評価
FTSE Russell 14
14のESGテーマの略記対応表
テーマ名（英語） テーマ名（日本語） テーマ名（略）
Biodiversity 生物多様性 EBD
Water use 水使用 EWT
Environmental supply chain サプライチェーン（環境） ESC
Pollution & resources 汚染と資源利用 EPR
Climate change 気候変動 ECC
Social supply chain サプライチェーン（社会） SSC
Human rights & community 人権と地域社会 SHR
Labor standards 労働基準 SLS
Customer responsibility 顧客に対する責任 SCR
Health & safety 健康と安全 SHS
Risk management リスク・マネジメント GRM
Tax transparency 税の透明性 GTX
Corporate governance コーポレート・ガバナンス GCG
Anti-corruption 腐敗の防止 GAC
FTSE Russell 15
FTSE Russell ESG Ratings 評価の流れ（自動車製造業の例）
Step 1. 企業の特性の把握
Step 2. 企業の特性に合わせた 重要テーマ （エクスポージャー）の特定
E S G
EBD n/a SCR n/a GAC 高
ECC 中 SHS 中 GCG 中
EPR 高 SHR 中 GRC 高
EWT 中 SLS 高 GTX 高
ESC 高 SSC 高
Step 3. 各ESGテーマでの潜在的
なリスク・エクスポージャーへの対応度合を評価
E S G
EBD n/a SCR n/a GAC 0
ECC 2 SHS 1 GCG 3
EPR 4 SHR 1 GRC 2
EWT 3 SLS 2 GTX 1
ESC 3 SSC 3
特性
業種 自動車製造業
活動国 日本、ミャンマー、 アラブ首長国連邦
構造 多国籍
Exposure 3 高
2 中
1 低
0 NA
For illustrative purpose only
FTSE Russell 16
Step 1. 企業の特性の把握
活動国一覧
• Thailand
• Switzerland
• Spain
• Singapore
• Russia
• Mexico
• Korea (South)
• Indonesia
• India
• China
• Brazil
活動業種一覧
• 3353 Automobiles
多国籍の有無
• 多国籍（複数国からの売上げが確認されること）
以下の事例のように、個社の業種、活動する国、多国籍性の有無（複数国からの売上げが確認されること）によって、各テーマの重要性（エクスポージャーの高低、および、適用の有無）が決定される。
For illustrative purpose only
企業Aのケース・スタディ
FTSE Russell 17
Step 2. 企業の特性に合わせた重要テーマ （エクスポージャー）の特定
Key:高エクスポージャー
中エクスポージャー
低エクスポージャー
適用なし
テーマ名 当該企業
テーマ
エクスポー
ジャー
理由
生物多様性 na 適用なし 気候変動 2 業種によってエクスポージャーが2
汚染と資源利用 na 適用なし サプライチェーン（環
境） na 適用なし
水使用 3 業種、および地域によってエクスポージャーが3 顧客に対する責任 3 業種によってエクスポージャーが3 健康と安全 na 適用なし 人権と地域社会 2 活動地域での活動によってエクスポージャーが2 労働基準 1 業種、活動国ともに低エクスポージャーのため、エクス
ポージャーが1 サプライチェーン（社
会） na 適用なし
腐敗防止 3 特定の業種、地域での活動のある多国籍企業として、
エクスポージャーが3 コーポレート・ガバナ
ンス 2 当テーマは全ての企業に一律にエクスポージャーが2
リスク・マネジメント na 適用なし 税の透明性 2 特定の地域で活動する多国籍企業として、エクスポー
ジャーが2
For illustrative purpose only
企業Aのケース・スタディ
FTSE Russell 18
Step 3. 各社の対応評価の詳細
• 3.1 テーマ別のエクスポージャーレベルによって、適用項目の決定
• 3.2 適用項目における情報収集
• 3.3 適用項目ごとの点数付け
• 3.4 テーマごとのレーティング算出
• 3.5 個別テーマのエクスポージャー、スコアに基づいた総合評価の算出
FTSE Russell 19
ステップ3.1 エクスポージャーに合わせた適用項目の決定
項目番号 適用される エクスポージャーレベル
個別企業適用項目
SLS01 H/M
SLS02 H/M
SLS03 H/M/L ✔
SLS05 H/M/L ✔
SLS06 H/M/L ✔
SLS07 H/M/L ✔
SLS08 H/M/L ✔
SLS10 H/M/L ✔
SLS11 H/M/L ✔
SLS12 H/M/L ✔
SLS13 H/M
SLS14 H/M
SLS16 H/M/L ✔
SLS21 H/M/L ✔
各テーマの中には個別項目が10～30存在する。
エクスポージャーの高低によって、適用される項目が特定される。
例えば、労働基準においてエクスポージャーが低いと特定された場合は、個別項目のうち「L」と表記された項目が適用される。
For illustrative purpose only
労働基準テーマにおいて低エクスポージャーの企業事例
FTSE Russell 20
ステップ3.2 適用項目での情報収集
調査を実施する前に、該当する公開情報の一覧をアナリストが確認します。 主に以下の情報が確認されます。（限定的ではありません。）
For illustrative purpose only
参照先候補 • アニュアル レポート
• 有価証券報告書
• 定時株主総会招集通知と結果
• 定款
• 統合報告書
• CSR報告書
• コーポレート・ガバナンス報告書
• コンプライアンス・ハンドブック
• ウェブサイト全般
FTSE Russell 21
ステップ3.2 適用項目での情報収集 次に、個別項目での該当する情報収集が行われます。
For illustrative purpose only
FTSE Russell 22
Reference Indicator Summary Max Score
Achieved Score
SLS01 Child Labor Policy 2 2
SLS02 Forced Labor Policy 2 2
SLS03 Non-discrimination Policy 2 2
SLS05 Freedom of Association Policy 2 1
SLS06 Collective Bargaining Policy 2 1
SLS07 Excessive Working Hours Policy 2 1
SLS08 Minimum Living Wage Policy 2 1
SLS10 Industry initiatives 2 0
SLS11 Underprivileged and youth unemployment 2 1
SLS29 Personal Development Training 2 0
SLS12 Global Policy Communication 2 1
SLS13 Risk Assessment 2 0
SLS14 Action to address labor issues 2 0
SLS16 Action to address equal opportunities 2 1
SLS21 Action to address non-compliance 2 1
SLS24 Full time staff turnover rates 2 0
SLS25 % staff contractors 2 2
SLS26 Time spent on employee training 2 0
SLS28 Full time voluntary turnover rates relative to sector/country 4 1
Total 40 23
23/40= 57%
Example Indicator Indicator Summary
SLS12 労働基準に関するリスク評価: a. 世界中の従業員に対するコミュニケーション b. 関連言語への翻訳
各指標での最高評価は基本的に2点となっている。SLS12を事例にすると、次の通りとなる：
0 点 = 情報開示なし、行動なし。
1 点 = a) または b) を実施
2 点 = a) および b) を実施
Theme exposure
Low Medium High
Them
e sc
ore
0 N/A 0% 0%
1 0–5% 1–5% 1–10%
2 6–10% 6–20% 11–30%
3 11–30% 21–40% 31–50%
4 31–50% 41–60% 51–70%
5 51–100% 61–100% 71–100%
テーマスコアの算出例: 労働基準を高エクスポージャーと認定された企業の適用事例
For illustrative purpose only
FTSE Russell 23
テーマスコア算出例： 各テーマごとに適用された指標の達成度合いによって算出
Theme Legend
Theme exposure (H/M/L)
% Theme indicator
points scored
Biodiversity EBD N/A N/A
Water use EWT N/A N/A
Environmental supply chain ESC N/A N/A
Pollution & resources EPR N/A N/A
Climate change ECC Low 48%
Social supply chain SSC High 68%
Human rights & community SHR Medium 23%
Labor standards SLS Low 10%
Customer responsibility SCR N/A N/A
Health & safety SHS N/A N/A
Risk management GRM High 30%
Tax transparency GTX N/A N/A
Corporate governance1 GCG Medium 89%
Anti-corruption GAC Medium 13%
Theme exposure
Low Medium High
Them
e sc
ore
0 N/A 0% 0%
1 0–5% 1–5% 1–10%
2 6–10% 6–20% 11–30%
3 11–30% 21–40% 31–50%
4 31–50% 41–60% 51–70%
5 51–100% 61–100% 71–100%
Legend
Theme score (0–5)
EBD N/A
EWT N/A
ESC N/A
EPR N/A
ECC 4
SSC 4
SHR 3
SLS 2
SCR N/A
SHS N/A
GRM 2
GTX N/A
GCG 5
GAC 2
For illustrative purpose only
FTSE Russell 24
ピラー・エクスポージャーの算出例：
Indicator
Theme exposure
(0–3)
Env
EBD NA EWT NA ESC NA EPR NA ECC 1
Soc
SSC 3 SHR 2 SLS 1 SCR NA SHS NA
Gov
GRM 3 GTX 3 GCG 2 GAC 3
(0EBDex + 0EWTex + 0ESCex + 0EPRex + 1ECCex) / 1適用される環境テーマの数 =
(3SSCex + 2SHRex + 1SLSex + 0SCRex + 0SHSex) / 3適用される社会テーマの数 =
(3GRMex + 3GTXex + 2GCGex + 3GACex) / 4適用されるガバナンステーマの数 =
1.0
2.0
2.75
ピラー・エクスポージャーは、適用される「テーマ」の平均によって
算出される
環境ピラー エクスポージャー
社会ピラー エクスポージャー
ガバナンス ピラー エクスポージャー
For illustrative purpose only
FTSE Russell 25
ピラー・スコアの算出例：
(0EBDex X 0EBDsc+ 0EWTex X 0EWTsc + 0ESCex X 0ESCsc + 0EPRex X 0EPRsc + 1ECCex X 4ECCsc) / (0EDBex + 0EWTex + 0ESCex + 0EPRex + 1ECCex) =
(3SSCex X 4SSCsc + 2SHRex X 3SHRsc + 1SLSex X 2SLSsc + 0SCRex X 0SCRsc + 0SHSex X 0SHSsc) / (3SSCex + 2SHRex + 1SLSex + 0SCRex + 0SHSex) =
(3GRMex X 2GRMsc + 3GTXex X 0GTXsc + 2GCGex X 5GCGsc + 3GACex X 2GACsc) / (3GRMex + 3GTXex + 2GCGex + 3GACex) =
4
3.3
2
ピラースコアは、適用されるテーマのスコアをエクスポージャーで加重平均して算出
例えば、エクスポージャーが高い（3）テーマは、低い（1）テーマに比べ、3倍のウェイトになる
E スコア
S スコア
G スコア
テーマ
エクスポージャー (0–3)
スコア （0-5）
EBD NA NA EWT NA NA ESC NA NA EPR NA NA ECC 1 4 SSC 3 4 SHR 2 3 SLS 1 2 SCR NA NA SHS NA NA GRM 3 2 GTX 3 0 GCG 2 5 GAC 3 2
For illustrative purpose only
FTSE Russell 26
ESGレーティングの算出例：
ESGレーティングは3つのピラースコアをエクスポージャーで加重平均して算出
従って、エクスポージャーが中（２）のピラーは、低い（１）ピラーの2倍のウェイトになる
Pillar Exposure
(0–3) Score (0–5)
Environmental 1 4
Social 2 3.3
Governance 2.75 2
(1ENVex X 4ENVsc + 2SOCex X 3.3SOCsc + 2.75GOVex X 2GOVsc) / (1ENVex + 2SOCex + 2.75GOVex)
2.8
ESG Rating
FTSE Russell 27
FTSE Russell ESG Ratings を 活用したESGインデックス
FTSE Russell 28
広がるESG指数シリーズ
FTSE ESG Ratings の評価結果を銘柄選定に利用している主要なインデックスは以下の通りである。
FTSE Russell 29
FTSE4Good Japan Index
FTSE Japan Index
銘柄選定 (総合ESG評価にて3.1以上)* E (気候変動、汚染と資源, 生物多様性, 水使用, サプライチェーン:環境) S (顧客に対する責任, 健康と安全, 人権と地域社会, 労働基準， サプライチェーン:社会) G (腐敗防止、企業統治、リスクマネジメント、税の透明性)
FTSE4Good Japan Index
* ESGレーティングのモデルが2014年9月に改訂され、バッファーが導入されています。現在、3.1以上が新規組み入れ、2.5未満が除外対象となります。
特定の製品に関与する企業の除外
FTSE Russell 30
FTSE Blossom Japan Index
FTSE Japan Index
銘柄選定 (総合ESG評価にて3.1以上)* E (気候変動、汚染と資源, 生物多様性, 水使用, サプライチェーン:環境) S (顧客に対する責任, 健康と安全, 人権と地域社会, 労働基準， サプライチェーン:社会) G (腐敗防止、企業統治、リスクマネジメント、税の透明性)
FTSE Blossom Japan Index
* ESGレーティングのモデルが2014年9月に改訂され、バッファーが導入されています。現在、3.1以上が新規組み入れ、2.5未満が除外対象となります。 ** 当インデックス内での一銘柄のウェイトは15％、およびFTSE Japan Indexの構成比の20倍を上限とする。
対FTSE Japan業種ニュートラル 親インデックス（FTSE Japan)と10業種の時価総額加重を同じウェイトに**
FTSE Russell 31
最終的なESG レーティングとインデックスとの関係性 FTSE ESG Rating
ESG Rating Absolute Score (5- Highest) 3.3
ESG Pillars
Pillar Exposure (3-highest) Pillar Score (5-highest)
Environmental 2.0 2.8
Social 2.7 3.4
Governance 2.0 3.7
Themes
Environmental Themes Theme Exposure (3-highest) Theme Score (5–highest)
Climate Change 1 5
Pollution & Resources na na
Water Use na na
Biodiversity na na
Environmental Supply Chain 3 2
Social Themes Theme Exposure (3-highest) Theme Score (5-highest)
Labour Standards 3 3
Health & Safety na na
Human Rights & Community 2 3
Customer Responsibility na na
Social Supply Chain 3 4
Governance Themes Theme Exposure (3-highest) Theme Score (5–highest)
Corporate Governance 2 5
Risk Management na na
Tax Transparency 2 3
Anti-Corruption 2 3
ESGレーティング算出の結果、 総合評価が3.1以上のため、 FTSE4Good Japan Index, および FTSE Blossom Japan Index へ採用*
*より細かい選定方法に関しましては、それぞれのGround Rulesをご確認ください
FTSE Russell 32
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FTSE Russell 33
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A core set of universal principles guides FTSE Russell index design and management: a transparent rules-based methodology is informed by independent committees of leading market participants. FTSE Russell is focused on index innovation and customer partnership applying the highest industry standards and embracing the IOSCO Principles. FTSE Russell is wholly owned by London Stock Exchange Group.
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