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Jornada de Solvencia II
Oportunidades y Desafíospara la
Actividad Aseguradora
• www.pwc.com/ar
13 de octubre de 2011
Programa de la Jornada:
Introducción al Marco Normativo de Solvencia II
Origen de la Regulación Prudencial:• Riesgo en la Actividad Económica• Bancos, Seguros y Otros tomadores de fondos• Solvencia I y la Necesidad de un CambioEstructura de la Directiva:• Introducción• Introducción• Objetivos y Fundamentos de la Directiva• Cronograma de Aplicación• Ámbito de Aplicación• Alcance en Argentina• Identificación de los 3 Pilares de la Directiva
2
Programa de la Jornada:
Aspectos de Gobierno Corporativo
Nociones Básicas:• Roles del Directorio• Responsabilidades• Marco de Actuación del DirectorioSituación de las Prácticas en Argentina:• Resolución General CNV 516/07• Resolución General CNV 516/07• Cumplimiento en Argentina• Observaciones para reflexionarGeneración de Valor desde el Directorio:• Percepción de Valor• Algunas reflexiones de la crisis financiera en Estados Unidos• Hacia las mejores prácticasGobierno Corporativo en Solvencia II:• Pilar II: Gobierno Corporativo y Supervisión• Pilar III: Divulgación de Información
3
Programa de la Jornada:
Aspectos Técnicos y de Implementación
Caracterización del Primer Pilar:• Elementos del Pilar I• Patrimonio Neto• Fondos Propios• MCR: Capital Mínimo Requerido• SCR: Capital de Solvencia Requerido• SCR: Capital de Solvencia RequeridoEstructura del Método Estándar:• Aspectos Generales• Riesgo Operacional• Riesgo de Mercado• Riesgo de Crédito• Riesgo TécnicoMétodos de Modelos Internos:• Aspectos Generales• Ventajas y desventajasInforme de Impacto Cuantitativo (QIS 5)Resumen Final
4
Jornada de Solvencia II:
Introducción al Marco Normativo de Solvencia II
5
Jornada de Solvencia II:
Introducción al Marco Normativo de Solvencia II
Origen de la Regulación Prudencial
6
Origen de la Regulación Prudencial
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIOrigen de la Regulación Prudencial
Riesgo en la Actividad Económica:
El perfil de riesgos que adquiere la institución financiera se construye apartir de los riesgos individuales que aportan cada una de lasoperaciones que ésta lleva adelante.
Resultado
de la
Operación 50%
Gráficamente:
7
Operación
(R) P(R)
1000 10%
500 45%
0 30%
-200 10%
-800 5%
0%
25%
50%
-1000 -500 0 500 1000 1500
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIOrigen de la Regulación Prudencial
Distribucion de los Rendimientos
0,35
0,4
0,45
Comparacion Riesgo-Rendimiento
10
12
14
Re
nd
imie
nto
Es
pe
rad
o
Riesgo en la Actividad Económica:
El Decisor se enfrenta a distintas operaciones con distintos perfil deriesgos:
8
0
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
-10 -8 -6 -5 -3 -1 1 3 4 6 8 10 12 13 15 17 19 21 22 24 26 28 30 31 33
0
2
4
6
8
10
0 1 2 3 4 5 6
Riesgo (Desvio)
Re
nd
imie
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Es
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rad
o
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIOrigen de la Regulación Prudencial
La exposición limitada del capital integrado transforma enracionales las decisiones de enfrentar operaciones de mayorriesgo a medida que el capital expuesto es cada vez menor.
La asimetría generada a partir de la posibilidad de obtener
Riesgo en la Actividad Económica:
La asimetría generada a partir de la posibilidad de obtenermayores ganancias limitando la pérdida al capital expuestomotiva al regulador a establecer requisitos de capital enfunción al riesgo de las operaciones asumidas para compensardicha asimetría
9
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIOrigen de la Regulación Prudencial
Por qué Bancos y Aseguradoras están reguladas ?
Bancos y Seguros:
Estas actividades requieren de la confianza del público. Ya seapor los depósitos que realizan o por la celebración de contratos
Bancos, Seguros y Otros tomadores de fondos:
por los depósitos que realizan o por la celebración de contratosde largo plazo.
Otros tomadores de fondos:
La voluntariedad y el entendimiento del riesgo asumido poraquellos que colocan fondos en otras actividades económicasgeneran un marco regulatorio menos rígido.
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Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIOrigen de la Regulación Prudencial
Solvencia I y la necesidad de un cambio:
Cómo funciona hoy el régimen de Solvencia?
El modelo de capital conocido como Solvencia I se basa en lossiguientes pilares:
• Capital en función al volumen de operaciones de la Sociedad:• Capital en función al volumen de operaciones de la Sociedad:
No Vida: 16% de primas o 23% de siniestros el mayor
Vida: 4% de las reservas y 0,3% del capital en riesgo
• Computando parcialmente los efectos de los mecanismos demitigación (limitando el impacto del reaseguro al 50%).
• Imponiendo limitaciones cuantitativas y cualitativas a lasinversiones de las Sociedades según criterios de prudencia,liquidez, seguridad y rentabilidad.
• Valuación de activos y pasivos con un criterio de prudencia.
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Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIOrigen de la Regulación Prudencial
Solvencia I y la necesidad de un cambio:
Por qué se cuestiona y se propone un cambio?
Este modelo no cumple con los requisitos planteados para un esquemaprudencial que compense la asimetría en las operaciones riesgosas:
• No diferencia el capital a imponer en función de los riesgos• No diferencia el capital a imponer en función de los riesgosasegurados.
• No diferencia la calidad de las inversiones.
• No computa otros riesgos como el operacional y el de crédito.
• No permite computar el 100% de los efectos de los mecanismosde mitigación.
• Permite el llamado “arbitraje regulatorio”.
• No fomenta la generalización de prácticas de gestión de riesgos.
12
Jornada de Solvencia II:
Introducción al Marco Normativo de Solvencia II
13
Introducción al Marco Normativo de Solvencia II
Estructura de la Directiva
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIEstructura de la Directiva
Qué es una Directiva ?
Introducción:
Es una norma jurídica de la Unión Europea.
Establece resultados a alcanzar a nivel comunitario.
Los Estados miembros son responsables de adaptar su Derecho
14
Los Estados miembros son responsables de adaptar su Derecho
interno de forma tal que se garantice el cumplimiento de estos
resultados (Transposición).
Otras fuentes de Derecho de la UE:
ReglamentoReglamento
DecisiónDecisión
RecomendaciónRecomendación
DictamenDictamen
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIEstructura de la Directiva
Qué es Solvencia II ?
Nuevo marco regulatorio y de supervisión para las compañías
aseguradoras y reaseguradoras que operan en la Unión Europea y
otros países asociados (Espacio Económico Europeo).
Introducción:
otros países asociados (Espacio Económico Europeo).
Constituye un cambio radical en la forma que las compañías de
seguros gestionan sus riesgos.
Tiene implicancias directas en términos de requisitos cuantitativos,
cualitativos y de divulgación.
15
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIEstructura de la Directiva
Objetivo principal:
Incrementar la protección de los asegurados.
Objetivos secundarios:
• Avanzar en la consolidación de un Mercado Interior (Single
Objetivos y Fundamentos de la Directiva:
• Avanzar en la consolidación de un Mercado Interior (Single
Market) dentro de la UE;
• Promover la equidad y la estabilidad financiera de los
mercados;
• Establecer una cultura de gestión de riesgos en la industria
aseguradora europea.
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Fundamentos:
• Es un enfoque de capital económico basado en el riesgo
• No es sólo un cálculo fundado en la técnica actuarial ya que introduce
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIEstructura de la Directiva
Objetivos y Fundamentos de la Directiva:
• No es sólo un cálculo fundado en la técnica actuarial ya que introduce
requerimientos de ERM (Enterprise Risk Management)
• Principio de Proporcionalidad: La aplicación de la Directiva de SII no
debe resultar demasiado gravosa para las PyMEs.
• Utilización de simplificaciones que guarden relación con la naturaleza,
el volumen y la complejidad de los riesgos a los que están expuestas.
17
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIEstructura de la Directiva
1970s
Primeras
directivas sobre
2002
Directivas de
Solvencia I:
2009
Directiva de
Solvencia II:
2012
Implementación
de Solvencia II
Cronograma de Aplicación:
18
directivas sobre
solvencia
Solvencia I:
reforma parcial
Solvencia II:
reforma integral
de Solvencia II
• Estándar mínimo
común
• Cada Estado
miembro podía
establecer mayores
exigencias
• Mayores
requisitos de
capital
• SI: basado en
reglas.
• Exigencias
cuantitativas,
cualitativas y de
divulgación
• SII: basado en
principios.
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIEstructura de la Directiva
UE - 27 Estados
Ámbito de Aplicación:
UE - 27 Estados
Islandia Liechtenstein Noruega Espacio Económico Europeo
(European Economic Area)
Estados miembros de la UE: Alemania, Austria, Bélgica, Bulgaria, Chipre, Dinamarca, Eslovaquia,Eslovenia, España, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Holanda, Hungría, Irlanda, Italia, Letonia, Lituania,Luxemburgo, Malta, Polonia, Portugal, Reino Unido, República Checa, Rumania, Suecia.
19
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIEstructura de la Directiva
Convoca a aseguradoras y asociaciones que las representen a participar en el
análisis y reflexión, por el plazo de180 días, para establecer:
• Nuevos criterios de capital y liquidez (riesgos financieros, técnicos y
operativos);
Resolución SSN 35.058 (BO 12/05/2010):
Alcance en Argentina:
• Un Código Único de buenas prácticas de gobierno societario;
• Presentar trabajos y estudios a la SSN.
Constitución de una Comisión Asesora:
• Integrada por personal de SSN y representantes de asociaciones
empresarias de seguros;
• Presentará conclusiones y propuestas durante 90 días una vez
finalizado el plazo de la convocatoria.
20
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIEstructura de la Directiva
Resolución SSN 35.058 (BO 12/05/2010):
Alcance en Argentina:
Comisión
Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN)
Asociación Argentina de Compañías de Seguros (AACS)
Asociación Argentina de Cooperativas y Mutualidades de Seguros (AACMS)
21
Comisión
Asesora
Asociación Argentina de Cooperativas y Mutualidades de Seguros (AACMS)
Asociación de Aseguradores de Vida y Retiro de la Rep. Arg. (AVIRA)
Asociación de Aseguradores Argentinos (ADEAA)
Unión de Aseguradoras de Riesgos del Trabajo (UART)
Aseguradores Del Interior de la República Argentina (ADIRA)
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIEstructura de la Directiva
May-2010
Publicación
en BO
Nov-2010
Finalización del plazo
de la convocatoria
Feb-2011
CA presenta conclusiones
y propuestas
Alcance en Argentina:
Resolución SSN 35.058 (BO 12/05/2010):
22
en BO de la convocatoria y propuestas
Recepción de
aportes y reflexión
Elaboración de
conclusiones
Pilar I
Solvencia II
Introducción al Marco Normativo de Solvencia IIEstructura de la Directiva
Divulgación de informaciónRequerimientos cualitativosRequerimientos cuantitativos
Identificación de los 3 pilares de la Directiva:
Pilar II Pilar III
Activos y Pasivos
Valoración consistente
con el mercado
SCR- Modelos Internos vs
Fórmula Estándar
Europea
MCR
Recursos Propios
Públicos y Privados
Solvencia anual
Informe de situación
financiera
Información a ser reportada
con propósitos de
supervisión
Sistemas de administración
de riesgos y control interno
Riesgos propios y
Autoevaluación de solvencia
Gobierno Corporativo
Intervención del Supervisor,
incluye capital adicional en
casos especiales
23
Jornada de Solvencia II:
Aspectos de Gobierno Corporativo
24
Aspectos de Gobierno Corporativo
Jornada de Solvencia II:
Aspectos de Gobierno Corporativo
25
Aspectos de Gobierno Corporativo
Nociones Básicas
Aspectos de Gobierno CorporativoNociones Básicas
Roles del Directorio
Sistema Legaly regulaciones
vigentes
Relación conclientes y
proveedores
Relación coninversores DESEMPEÑO
proveedores
Grado decompetencia
VALOR DE LAEMPRESA
Estructura decapital
Sistema detoma de
decisiones
Sistemas decontrol y
monitoreo
DIRECTORIO
Compensaciónde ejecutivos
26
Aspectos de Gobierno CorporativoNociones Básicas
Responsabilidades
DirectorioResponsable de las decisionesestratégicas y monitoreo de la
gerencia
• Gobernar ≠ Ejecutar
Gerencia
Responsable de la operación
27
Aspectos de Gobierno CorporativoNociones Básicas
Marco de Actuación del Directorio
Estructura del
directorio
Estructura del
directorio
•Presidente ≠ Gerente general
• Independencia
•Directores noejecutivos
•Tamaño
•Período
•Presidente ≠ Gerente general
• Independencia
•Directores noejecutivos
•Tamaño
•Período
Desempeño del
directorio
Desempeño del
directorio
•Responsabilidades
•Organización
•Reclutamiento ycapacitación
•Remuneración
•Evaluación
• Informes
•Responsabilidades
•Organización
•Reclutamiento ycapacitación
•Remuneración
•Evaluación
• Informes
Estrategia,Planificación y
Monitoreo
Estrategia,Planificación y
Monitoreo
•Visión y misión
•Plan estratégico
•Plan de negocio
•Presupuestos
•Monitoreo
•Evaluación
•Visión y misión
•Plan estratégico
•Plan de negocio
•Presupuestos
•Monitoreo
•Evaluación
Administracióndel riesgo
Administracióndel riesgo
•Marco de políticas
• Identificación deriesgos
•Evaluación deriesgos
•Respuesta alriesgo
•Marco de políticas
• Identificación deriesgos
•Evaluación deriesgos
•Respuesta alriesgo
Estructura decomités
Estructura decomités
•Estatutos
•Habilidades
• Independencia
•Presidente
•Período
•Reuniones
•Estatutos
•Habilidades
• Independencia
•Presidente
•Período
•Reuniones
Transparencia einformación
Transparencia einformación
•Comunicacióncon accionistas
•Divulgación
•Relación congrupos de interésy reguladores
•Comunicacióncon accionistas
•Divulgación
•Relación congrupos de interésy reguladores
Responsabili-dad de la
organización
Responsabili-dad de la
organización
•Código deconducta/ética
•Conflictos deinterés
•Pagos/recibosimpropios
•Contribuciones
•Código deconducta/ética
•Conflictos deinterés
•Pagos/recibosimpropios
•Contribuciones
Fuente: Metodología PwC de Gobierno de las Organizaciones.
•Período
•Sucesión
•Confidencialidad
•Período
•Sucesión
•Confidencialidad
• Informes
•Reuniones
• Informes
•Reuniones•Tecnología
•Plan de sucesiónde la gerencia
•Tecnología
•Plan de sucesiónde la gerencia
riesgo
•Adecuación delmarco de controlinterno
•Comunicación
•Capacitación
•Monitoreo
•Garantía sobreactivos
riesgo
•Adecuación delmarco de controlinterno
•Comunicación
•Capacitación
•Monitoreo
•Garantía sobreactivos
•Recursos
•Relación conterceros
•Desempeño
•Relación con eldirectorio
•Recursos
•Relación conterceros
•Desempeño
•Relación con eldirectorio
•Contribucionespolíticas
• Integridad(publicidad)
•Relación conempleados
•Salud y seguridad
•RSE
•Contribucionespolíticas
• Integridad(publicidad)
•Relación conempleados
•Salud y seguridad
•RSE
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Jornada de Solvencia II:
Aspectos de Gobierno Corporativo
29
Aspectos de Gobierno Corporativo
Situación de las Prácticas en Argentina
Aspectos de Gobierno CorporativoSituación de las Prácticas en Argentina
Resolución General CNV 516/07
AMBITO DE APLICACIÓN DEL CÓDIGO
1. Relación Emisora – Grupo Económico
2. Inclusión en estatuto societario
DEL DIRECTORIO EN GENERAL
3. Responsable por Estrategia de la Compañía
4. Control de la gestión
5. Información y Control Interno. Gestión deRiesgos.
6. Comité de Auditoría
RELACION CON LOS ACCIONISTAS
16. Información a los accionistas
17. Atención a inquietudes y consultas de losAccionistas
18. Participación de Accionistas Minoritarios enAsamblea
19. Mercado de Control
20. Política de Dividendos
RELACION CON LA COMUNIDAD6. Comité de Auditoría
7. Cantidad de integrantes del Directorio
8. Integración del Directorio
9. Pertenencia a diversas sociedades
10. Evaluación del Desempeño del Directorio
11. Capacitación y Desarrollo de Directores
INDEPENDENCIA DE LOS DIRECTORES
12. Directores independientes
13. Designación de Ejecutivos Gerenciales
14. Proporción de Directores Independientes
15. Reunión de Directores Independientes
RELACION CON LA COMUNIDAD
21. Comunicación vía Internet
22. Requisitos del sitio
COMITÉS
23. Presidencia del Comité por un DirectorIndependiente
24. Rotación de Síndicos y/o Auditores Externos
25. Doble carácter de Síndico y Auditor
26. Sistemas de Compensación
27. Comité de Nombramientos y GobiernoSocietario
28. Política de no discriminación en laintegración del Directorio
30
Aspectos de Gobierno CorporativoSituación de las Prácticas en Argentina
Cumplimiento en Argentina
¿Qué dicen las empresas argentinas de sus prácticas de gobiernode las organizaciones?
• Cantidad de compañías relevadas: Todas las empresas que han presentadola información (Aprox. 70 empresas)
• Período analizado: 2008-2010• Período analizado: 2008-2010
• Criterio de ponderación:
– Cumplimiento formal: responde al grado de cumplimiento de la norma
– Cumplimiento real: responde al grado de cumplimiento real de lascompañías relevadas. Se refiere a la adhesión a las recomendación dela RG 516/07
31
Aspectos de Gobierno CorporativoSituación de las Prácticas en Argentina
Cumplimiento en Argentina – Cumplimiento Formal vs. Real
CU
MP
LIM
IEN
TOR
EAL
+Cultura deGobierno
de las Organizaciones(la organización adhiere en forma
proactiva a las mejoresprácticas)
No aplica
CU
MP
LIM
IEN
TOR
EAL
CUMPLIMIENTO FORMAL- +
prácticas)
Poco apego alcumplimiento
normativo(la organización desconoce y/o no
adhiere)
Cumplen lo que ley exigepero no maximizan el
valor de esasherramientas.
(la organización adhiere en formareactiva; o cumple porque la ley lo
exige)
32
Aspectos de Gobierno CorporativoSituación de las Prácticas en Argentina
Cumplimiento en Argentina – Cumplimiento Formal vs. Real - Segmentos
60
65
70
Cu
mp
lim
ien
tore
al
SEC NO SEC Local Extranjero Grande Pequeño Banco Conces / Serv Pub Otro
40
45
50
55
80 85 90 95 100
Cu
mp
limie
nto
real
Cumplimiento formal
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Aspectos de Gobierno CorporativoSituación de las Prácticas en Argentina
Cumplimiento en Argentina – 2008 vs 2009
RG 516/07 2008 2009
Ap
lica-
ció
n 1- Relación Emisora - Grupo económico: Políticas
2- Inclusión en estatuto societario de previsiones del código societario
Dir
ect
ori
o
3- Responsable por la estrategia de la compañía
4- Control de gestión
5- Información y control interno. Gestión de riesgos: Políticas
6- Designación integrantes del comité de auditoría
7- Integrantes del Directorio: *designación, *cantidad, *directores independientes
8- Política de la integración del Directorio con ex ejecutivos
9- Directores pertenecientes a diversas sociedades
10- Auto evaluación de la gestión / Guía de evaluación
11- Programa de capacitación y desarrollo de directores AltoMedio
Ind
ep
en
de
nci
a
12- Exteriorizar la motivación de la independencia de Directores.
13- Exteriorizar la motivación de la Designación de Ejecutivos Gerenciales
14- Política de proporción de Directores Independientes
15- Reuniones exclusivas de Directores Independientes
Rel
ació
nco
nA
ccio
nis
tas
16- Promoción de reuniones informativas a los accionistas
17- Oficina de atención a accionistas / Emisión de informes
18- Medidas particulares para promover la asistencia y participación de accionistas minoritarios
19- Mercado de control / Adhesión al régimen obligatorio de las ofertas públicas de adquisición
20- Política de dividendos
Co
mu
-n
idad 21- Comunicación vía internet con terceros
22- Garantizar estándares y confidencialidad de la información
Co
mit
és
23- Presidencia del Comité de auditoría por un Director Independiente
24- Política de rotación de Síndicos y/o Auditores Externos / Evaluación de la idoneidad, independencia y desempeño de losauditores no externos
25- Doble carácter de Síndico y Auditor
26- Comité de Remuneraciones (Directores no ejecutivos)
27- Comité de Nombramientos y Gobierno Societario
28- Política de no discriminación en la integración del Directorio
MedioBajo
34
Aspectos de Gobierno CorporativoSituación de las Prácticas en Argentina
Cumplimiento en Argentina – 2009
RG 516/07Grandes
CompañíasConcesiones
Servicios Pub.Subsidiarias
PequeñasCompañías
SEC Bancos
Ap
lica
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ón 1- Relación Emisora - Grupo económico: Políticas
2- Inclusión en estatuto societario de previsiones del código societario
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3- Responsable por la estrategia de la compañía
4- Control de gestión
5- Información y control interno. Gestión de riesgos: Políticas
6- Designación integrantes del comité de auditoría
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7- Integrantes del Directorio: *designación, *cantidad, *directores independientes
8- Política de la integración del Directorio con ex ejecutivos
9- Directores pertenecientes a diversas sociedades
10- Auto evaluación de la gestión / Guía de evaluación
11- Programa de capacitación y desarrollo de directores
Ind
ep
en
de
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a
12- Exteriorizar la motivación de la independencia de Directores.
13- Exteriorizar la motivación de la Designación de Ejecutivos Gerenciales
14- Política de proporción de Directores Independientes
15- Reuniones exclusivas de Directores Independientes
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Aspectos de Gobierno CorporativoSituación de las Prácticas en Argentina
Cumplimiento en Argentina – 2009
RG 516/07Grandes
CompañíasConcesiones
Servicios Pub.Subsidiarias
PequeñasCompañías
SEC Bancos
Rel
aci
ón
con
Acc
ion
ista
s
16- Promoción de reuniones informativas a los accionistas
17- Oficina de atención a accionistas / Emisión de informes
18- Medidas particulares para promover la asistencia y participación de accionistasminoritarios19- Mercado de control / Adhesión al régimen obligatorio de las ofertas públicas deadquisición
20- Política de dividendos
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22- Garantizar estándares y confidencialidad de la información
Co
mit
és
23- Presidencia del Comité de auditoría por un Director Independiente
24- Política de rotación de Síndicos y/o Auditores Externos / Evaluación de laidoneidad, independencia y desempeño de los auditores no externos
25- Doble carácter de Síndico y Auditor
26- Comité de Remuneraciones (Directores no ejecutivos)
27- Comité de Nombramientos y Gobierno Societario
28- Política de no discriminación en la integración del Directorio
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Aspectos de Gobierno CorporativoSituación de las Prácticas en Argentina
Observaciones para reflexionar
No hubo avances en la aplicación del Código de Gobierno Societario entre2008 y 2010. La emisión de la Res. 516/07 si bien fue un avance normativo nocumplió con el objetivo de motorizar la adopción de mejores prácticas.
El grado de adopción real del Código de Gobierno Societario entre lasdistintas empresas cotizantes tiene una lógica aplastante:
A mayor regulación, mayor adopción: SEC > NO SEC SEC > NO SEC Reguladas > No Reguladas
El tipo de empresa también diferencia: Grandes > Pequeñas Extranjeras > Locales
“Somos hijos del rigor”: si tenemos regulaciones específicas, las cumplimos.
Las empresas reguladas por la SEC y los Bancos se destacan en la adopciónde mejores prácticas.
37
Aspectos de Gobierno CorporativoSituación de las Prácticas en Argentina
Observaciones para reflexionar
Aspectos con muy baja adhesión
La autoevaluación del directorio es una deuda pendiente (p.10). Seríauna herramienta de mejora continua para su funcionamiento.
Los directorios cuentan con el mínimo exigible de Directoresindependientes (p. 14), no más… ¿Cuál será la razón?
Mayor comunicación con el accionista minoritario significaría mayor Mayor comunicación con el accionista minoritario significaría mayortransparencia (p. 18, p.19, p.20).
Al no tener políticas sobre dividendos y OPA, las empresas estánperdiendo la oportunidad de aumentar la percepción de valor para laacción, pues aumenta la incertidumbre financiera para el minoritario (p.20). He aquí una ventaja competitiva a la hora de atraer inversores paraaquellas que lo hagan.
38
Aspectos de Gobierno CorporativoSituación de las Prácticas en Argentina
Observaciones para reflexionar
¿Cuáles son las posibles causas de esta situación?
• Las compañías se focalizan en áreas de gobierno en las cualesperciben valor (por ejemplo, las Entidades financieras respecto delanálisis de riesgo),
• Cultura Argentina de cumplir con la formalidad (gran cantidad de lasrecomendaciones que son aplicadas se deben a que son obligatoriasrecomendaciones que son aplicadas se deben a que son obligatoriaspor alguna norma),
• Inexistencia en Argentina de un sistema formal o informal de premios ycastigos (responsabilidad de directores, acceso a mercado decapitales). Las compañías que más adhieren son aquellas que cotizanen mercados del exterior, más desarrollados en este aspecto.
• Percepción que el gobierno de las organizaciones no es útil para todotipo y magnitud de organizaciones.
39
Jornada de Solvencia II:
Aspectos de Gobierno Corporativo
40
Aspectos de Gobierno Corporativo
Generación de Valor desde el Directorio
Aspectos de Gobierno CorporativoGeneración de Valor desde el Directorio
Percepción de Valor
Risk management
¿Qué les preocupa a los directores hoy? (*)
En %
Riesgosdesconocidos
Capacidades delCEO para
gestionar desafíosactuales
Riesgospersonales
Descubrirprácticas de
gestióninaceptables
(*)Encuesta sobre la base de 1.021 directivosFuente: PricewaterhouseCoopers 2009 41
Aspectos de Gobierno CorporativoGeneración de Valor desde el Directorio
Percepción de Valor
CotizaciónUn inversor institucional está dispuesto a pagar un mayor precio por unaempresa con buenas prácticas de gobierno organizacional respecto a unaempresa similar pero con malas prácticas (*).
25 24Mayor precio
(*)Encuesta sobre la base de 31 países
Fuente: Mc Kinsey 2004
14
Mayor precioque pagaría –
En %
42
Aspectos de Gobierno CorporativoGeneración de Valor desde el Directorio
Percepción de Valor
Área del gobierno de las organizaciones(*)
•Proceso de remuneraciones
•Administración de riesgo
Práctica (*)
• Remuneraciones de altos ejecutivos sujetasa objetivos de corto plazo.
• Directorios sin conciencia de los niveles deriesgo tomados por la compañía/ riesgos no
.
•Administración de riesgo
•Prácticas del directorio
•Derechos de accionistas
riesgo tomados por la compañía/ riesgos noalineados con la estrategia.
• Juicio no objetivo y no independiente(directorios compuestos por miembros part-time, miembros con mucha antigüedad)
• Accionistas reactivos / accionistas inactivos
(*) Fuente:OECD “Corporate Governance and the Financial Crisis: Key Findings and Main Messages” June 2009
43
Aspectos de Gobierno CorporativoGeneración de Valor desde el Directorio
Percepción de Valor
Sustentabilidad - Empresas familiares:
“Según el Institute for Family Enterprise de Canadá, menos del 20% de lasempresas familiares trascienden exitosamente a la segunda generación ymenos del 5% llegan a la tercera.”
Las mejores prácticas de gobiernos de las organizaciones ayudan a:Las mejores prácticas de gobiernos de las organizaciones ayudan a:
• Administrar la coexistencia de la empresa y la familia
• Ordenar el proceso de sucesión de cada generación,
• Lograr una visión unificada del negocio,
• Definir el reparto de funciones y responsabilidades,
• Compatibilizar los intereses familiares con los del negocio.
• Desconcentrar el poder decisorio.
44
Aspectos de Gobierno CorporativoGeneración de Valor desde el Directorio
Algunas reflexiones de la crisis financiera en Estados Unidos
“La crisis financiera puede atribuirse en gran medida a fallas y debilidadesen las prácticas de gobierno corporativo.”
“Los acontecimientos han suscitado dudas sobre la capacidad del Directoriopara supervisar adecuadamente ciertas gerencias senior y de comprender ycontrolar la propia empresa.”
“Un estudio estima que de las ocho instituciones financieras principales deEE.UU., dos tercios de los directores no tenían experiencia en el negocio(Guerra y Thal-Larsen, 2008).”
45
Aspectos de Gobierno CorporativoGeneración de Valor desde el Directorio
Algunas reflexiones de la crisis financiera en Estados Unidos
“La mayoría de los bancos indicó que sus Directorios fueron informadosrespecto de la generalidad de la metodología de medición de riesgos desu compañía, pero no lo suficiente.”
“Los informes han documentado que la información sobre la gestión deriesgo no siempre estaba disponible para el Directorio o en formacorrespondiente para su control.”correspondiente para su control.”
“En Lehman Brothers, había un comité de riesgos, pero sólo se reuniódos veces en 2006 y 2007.”
Fuente: The Corporate Governance Lessons from the Financial Crisis – OECD – June 2009
46
Aspectos de Gobierno CorporativoGeneración de Valor desde el Directorio
Algunas reflexiones de la crisis financiera en Estados Unidos
1. Ceo y Chairman: - Alto liderazgo- Personalidad agresiva- Estilo militar
2. 80 años: - Ex-consultor y CEO de una Cía. Química
3. 74 años: - Ex-gerente de IBM
4. 77 años: - CEO de una Cía. Petrolera4. 77 años: - CEO de una Cía. Petrolera
5. 81 años: - Ex-economista de un Banco de Inversión enlos ‘80
6. 60 años: - CEO de una Cía. de Celulares
7. 75 años: - Productor de Teatro
8. 50 años: - CEO de Cía. Productora de Novelas y Programasde TV
9. 64 años: - Ex-Ceo de Casa de Remate de Arte
10. 61 años: - Ex-CEO Cruz Roja y Almirante de la Marina
11. 83 años: - Actriz
47
Aspectos de Gobierno CorporativoGeneración de Valor desde el Directorio
Hacia las mejores prácticas
Para poder implantar buenas prácticas de gobierno en las
organizaciones de un país hace falta:1. Convencimiento por parte de las compañías de la generación de
valor que trae aparejada la adopción de buenas prácticas degobierno en las organizaciones.
2. El entorno debe poder identificar las buenas prácticas adoptadas. Deesta manera, las empresas se diferenciarían entre sí; convirtiéndoselas buenas prácticas en un bien necesario.
3. Se necesita un Estado activo que implemente políticas de fomentode buenas prácticas de gobierno y cuente con un ente regulador quemantenga un nivel de estándares adecuado y la exigencia decumplimiento.
48
Jornada de Solvencia II:
Aspectos de Gobierno Corporativo
49
Aspectos de Gobierno Corporativo
Gobierno Corporativo en Solvencia II
Aspectos de Gobierno CorporativoGobierno Corporativo en Solvencia II
Pilar II: Gobierno Corporativo y Supervisión
Sistema de Gobernanza:
Estructura organizativa transparente con adecuada distribución y separación de
funciones.
Políticas escritas: gestión de riesgos, control y auditoría internos, y outsourcing.
ORSA: evaluación interna de los riesgos y de la solvencia (Own-Risk and Solvency
Assessment).
Funciones clave: Fit & Proper
Proceso de Revisión Supervisora:
Responsabilidad a nivel Estado miembro.
Abarca los aspectos tanto cuantitativos como cualitativos.
Las autoridades de supervisión podrán imponer adiciones de capital (capital add-ons)
Gestión del RiesgoGestión del Riesgo
Verificación del CumplimientoVerificación del Cumplimiento
Auditoría InternaAuditoría Interna
ActuarialActuarial
50
Qué es el Gobierno Corporativo?
Pilar IIRequisitos
CualitativosGobierno
Corporativo
Consejo de Administración
/
Directorio
Pilar II: Gobierno Corporativo y Supervisión
Aspectos de Gobierno CorporativoGobierno Corporativo en Solvencia II
Es el sistema de autogobierno de la empresa aseguradora;
Dicta el conjunto de principios y normas que regulan el diseño, integración y
funcionamiento de los órganos de gobierno;
Determina las políticas y procedimientos que establecen los incentivos para
una gestión sana y prudente.
51
Principio General: El marco del Gobierno Corporativo reconoce y protege losderechos de todas las partes interesadas en la operación de la entidadaseguradora.
El Consejo de Administración / Directorio es el punto central del Gobierno
Pilar II: Gobierno Corporativo y Supervisión
Aspectos de Gobierno CorporativoGobierno Corporativo en Solvencia II
52
El Consejo de Administración / Directorio es el punto central del GobiernoCorporativo. Debe rendir cuentas y es el responsable final del desempeño yconducta de la aseguradora, debe promover una administración efectiva yprudente.
Administración delRiesgo
• Identificar y mitigar delos Riesgos;
Auditoría Interna
• Revisar periódicamentemediante pruebasselectivas la aplicación
Función Actuarial
• Coordinar laboresrelacionadas con la
Funciones:
Pilar II: Gobierno Corporativo y Supervisión
Aspectos de Gobierno CorporativoGobierno Corporativo en Solvencia II
los Riesgos;• Garantizar el
cumplimientopermanente en materiade reservas técnicas,capital de solvencia,inversiones y reaseguro.
mediante pruebasselectivas la aplicaciónde las políticas y normasestablecidas:
• Debe ser una funciónobjetiva e independiente
relacionadas con lapolítica general desuscripción;
• Diseño y viabilidadtécnica de planes deseguro
• Cálculo y valuación delas Reservas Técnicas;
• Políticas de dispersión deriesgo (reaseguro)
• Cálculo delrequerimiento de Capital
53
ORSA:
Pilar II: Gobierno Corporativo y Supervisión
• Enfatiza en cierta información periódica que debe remitirse al regulador:
“Evaluación Interna de Riesgos y Solvencia” o ORSA (Own Risk and
Solvency Assessment)
Aspectos de Gobierno CorporativoGobierno Corporativo en Solvencia II
• Puede ser definido como: los procesos y procedimientos utilizados para
identificar, evaluar, monitorear, administrar y reportas los riesgos de corto
y largo plazo que una Aseguradora enfrenta o puede enfrentar y para
determinat los fondos propios necesarios para asegurar que los
requisitos globales de solvencia de la Aseguradora se alcanzan en todo
momento
54
ORSA:
Pilar II: Gobierno Corporativo y Supervisión
Objetivos del Reporte Frecuencia de la Evaluación
Otros Usuarios ExternosCalificadoras de Riesgo Regulador
Las firmas deben monitorear en forma continua laposición de solvencia con la frecuencia que
Comunicar al regulador el riesgo de la Firma, elcapital y la posición de solvencia
Reporte ORSA
Aspectos de Gobierno CorporativoGobierno Corporativo en Solvencia II
InformaciónDe Gestión
posición de solvencia con la frecuencia quedetermine la volatilidad de los riesgos a los que lafirma se expone
Frente a la ocurrencia de eventos significativosque resulten en un cambio del perfil de riesgo
Cambios significativos en la estrategia denegocio
Evento de mercado externo significativo
Divulgación del ORSA
Al Regulador - “al menos anualmente”(CEIOPS)
Puede ser usado al menos en parte parafacilitar el dialogo con las Calificadoras deRiesgo y el mercado
capital y la posición de solvencia
Facilitar las discusiones con las Calificadorasde Riesgo y otros
Demostrar la efectividad y el uso del marco deadministración de riesgos en el dia a dia de lasoperaciones de negocio de la firma (Test de“uso”)
Herramienta clave de administración de riesgo
Evidencia la participación del Orgnao deDirección en las decisiones de RM
Soporte de decisiones estratégicas(M&A, aprobacion de productos yadministración de capital
55
ORSA:
Pilar II: Gobierno Corporativo y Supervisión
Qué información debe incluir el ORSAa) una descripción de la actividad y los resultados de la empresa;
b) una descripción del sistema de gobierno corporativo y una evaluacion de su adecuacion con respecto al perfil deriesgo de la empresa;
c) una descripción, por separado para cada categoría de riesgo, de la exposicion al riesgo, la concentracion deriesgo, la reducción del riesgo y la sensibilidad al riesgo;
Aspectos de Gobierno CorporativoGobierno Corporativo en Solvencia II
riesgo, la reducción del riesgo y la sensibilidad al riesgo;
d) una descripción, por separado para los activos, las provisiones tecnicas y otros pasivos, de las bases y losmetodos empleados para su valoracion, junto con una explicacion de las diferencias significativas existentes, en sucaso, en las bases y los metodos para la valoracion de los mismos en los estados financieros;
e) una descripcion de la gestion del capital, que incluira al menos lo siguiente:
i) la estructura y el importe de los fondos propios, asi como la calidad de los mismos;
ii) el importe del capital de solvencia obligatorio y del capital minimo obligatorio;iii) la opcion contemplada en el articulo 304 utilizada para el calculo del capital desolvencia obligatorio;iv) informacion que permita entender convenientemente las principales diferencias entre las hipotesis de base de laformula estandar y las del modelo interno utilizado, en su caso, por la empresa para calcular su capital de solvenciaobligatorio;v) el importe de todo posible deficit con respecto al capital minimo obligatorio o de cualquier deficit significativo conrespecto al capital de solvencia obligatorio durante el periodo de referencia, aun cuando se haya corregidoposteriormente, junto con una explicacion de su origen y sus consecuencias y las posibles medidas correctorasadoptadas.
56
ORSA:
Pilar III: Divulgación de Información
Publicación de Información Anual:
Exigencia de que las compañías publiquen un informe sobre su situación financiera y de
solvencia (Solvency and Financial Condition Report – SFCR)
Debe incluir:
Descripción del sistema de gobernanza y evaluación de adecuación al riesgo de la empresa.
Aspectos de Gobierno CorporativoGobierno Corporativo en Solvencia II
Descripción del sistema de gobernanza y evaluación de adecuación al riesgo de la empresa.
Análisis pormenorizado de los riesgos (exposición, concentración, reducción y sensibilidad)
Descripción de la gestión del capital: importes de MCR, SCR, y desvíos significativos
respecto del SCR experimentados en el período.
Envío de Información Anual a CEIOPS:
Referida básicamente a adiciones de capital impuestas.
CEIOPS eleva a su vez un informe sobre convergencia en materia de adiciones impuestas
(CE, Parlamento, Consejo).
57
Jornada de Solvencia II:
Aspectos Técnicos y de Implementación
58
Aspectos Técnicos y de Implementación
Jornada de Solvencia II:
Aspectos Técnicos y de Implementación
59
Aspectos Técnicos y de Implementación
Caracterización del Primer Pilar
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
Fondos
Patrimonio Neto (Net Asset Value)
Fondos Propios
MCR: “Minimum Capital Requirement”
SCR: “Solvency Capital Requirement”
Activos Libres
Elementos del Pilar I
Valor deactivosadmitidos
Fondospropios
Provisiones
técnicas
SCR
60
as
se
ts
BestEstimate
Provisiones Técnicas
RiskMargin
MCR
SCR
Activos que cubrenPPTT, SCR y MCR
-
Activos y Pasivos distintos de Provisiones Técnicas
Los principios generales son:
Los activos se valorarán por el importe por el cual podrían intercambiarse entre
partes interesadas y debidamente informadas que realicen una transacción en
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
Patrimonio Neto
condiciones de independencia mutua.
Los pasivos se valoraran por el importe por el cual podrían transferirse, o
liquidarse, entre partes interesadas y debidamente informadas que realicen una
transacción en condiciones de independencia mutua.
61
Provisiones Técnicas
Definición: Importe que la entidad debería pagar si transfiriera sus
obligaciones de seguro y reaseguro de manera inmediata a otra
aseguradora.
La norma plantea un cómputo diferenciado de las normas contables.
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
Patrimonio Neto
La norma plantea un cómputo diferenciado de las normas contables.
Algunas pautas:
• Deben ser consistentes con valores de mercado;
• Deben estimarse a partir de información específica de la Aseguradora;
• Incluyendo la valoración de opciones y garantías financieras;
• Distinción entre pasivos replicables y no replicables.
62
Provisiones Técnicas: Segmentación
Replicables
Si los FFs futuros asociados con obligaciones de seguros pueden ser replicados
utilizando instrumentos financieros con un valor de mercado confiable y
observable, entonces las PPTT toman el valor de mercado de los instrumentos
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
Patrimonio Neto
utilizados para replicar los FFs.
No Replicables
Provisión Técnica = Best Estimate + Margen de Riesgo
Es el valor actual ponderado por las probabilidades asociadas a cada escenariodel flujo de fondos considerando el valor tiempo del dinero.
63
Provisiones Técnicas No Replicables
Margen de Riesgo:
Garantiza que el valor de las PPTT sea equivalente al importe que las
aseguradoras previsiblemente necesitarían para poder asumir y cumplir las
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
Patrimonio Neto
64
aseguradoras previsiblemente necesitarían para poder asumir y cumplir las
obligaciones de seguro.
Método de cálculo: Costo del Capital (CoC).
CoC: prima de riesgo por encima de la tasa libre de riesgo (6% en QIS 5).
Fondos Propios = F. P. Básicos + F. P. Complementarios
Fondos Propios Básicos: compuestos por
Excedente de Activos sobre Pasivos (Net Asset Value)
Pasivos Subordinados
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
Fondos Propios
Fondos Propios Complementarios:
Constituidos por elementos distintos de los fondos propios básicos que
pueden ser exigidos para absorber pérdidas. Ej. Capital Social no
desembolsado ni exigido.
65
Clasificación
La clasificación dependerá de:
Si se trata de elementos de FPB o FPC.
La medida en que posean las características de
a) disponibilidad permanente para absorber pérdidas; y de
b) subordinación en caso de liquidación.
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
Fondos Propios
b) subordinación en caso de liquidación.
Nivel 1: elementos de Fondos Propios Básicos que posean en grado sustancial
las características (a) y (b).
Nivel 2:
Elementos de Fondos Propios Básicos que posean en grado sustancial las
características (b); y
Elementos de Fondos Propios Complementarios que posean en grado
sustancial las características (a) y (b).
Nivel 3: todos los elementos restantes de los Fondos Propios Básicos y
Complementarios. 66
Admisibilidad de Fondos Propios:
Cobertura del SCR:
Al menos el 50% de los fondos deben ser Nivel 1.
La participación de los elementos de Nivel 3 debe ser inferior a 15%.
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
Fondos Propios
Cobertura del MCR:
Al menos el 80% de los fondos deben ser Nivel 1.
No se admite cubrir el MCR con elementos de Nivel 3 ni con Fondos
Propios Complementarios.
67
El MCR es la medida más restrictiva de capital;
Se corresponde con el importe de los Fondos Propios Básicos
admisibles por debajo del cual los tomadores y los beneficiarios,
estarían expuestos a un nivel de riesgo inaceptable;
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
MCR: Capital Mínimo Requerido
La función lineal utilizada para calcular el Capital Mínimo Obligatorio
se calibrará en función del valor en riesgo de los Fondos Propios
Básicos de una empresa de seguros o de reaseguros, con un nivel
de confianza del 85%, a un horizonte de un año.
68
El MCR se calcula por ramo:
Vida
MCR = ∑ α PPTT + β CAR
CAR es el Capital a Riesgo
β = 0,1%Ramo α
Contratos con Participación
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
MCR: Capital Mínimo Requerido
En Solvencia I el valor a calcularse sobre Reservas es del 4% y del 0,3% sobre capital a riesgo
69
Contratos con Participación
TP de beneficios garantizados 5%
TP de beneficios discrecionales futuros -8,8%
Unit linked
TP sin garantía 0,5%
TP con garantía 1,8%
Contratos sin Participación 2,9%
El MCR se calcula por ramo:
No Vida
MCR = ∑ max(α PPTT;β P)
P son las Primas netas de reaseguro de los últimos 12 meses
Ramo α β
Autos RC 12% 13%
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
MCR: Capital Mínimo Requerido
En Solvencia I el valor a calcularse primas es del 16% (y se compara con el 23% de siniestros
promedio de los últimos 3 años,
70
Autos RC 12% 13%
Marine, Transporte 18% 22%
Incendio 14% 13%
RC General 14% 20%
Gastos Medicos 13% 5%
Riesgos del Trabajo 14% 7%
Caución, Credito 25% 28%
El MCR está sujeto a mínimos absolutos:
- EUR 2,200,000 para No Vida
- EUR 3,200,000 para Vida
- EUR 3,200,000 par Reaseguro
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
MCR: Capital Mínimo Requerido
- EUR 3,200,000 par Reaseguro
El valor del MCR también está sujeto a máximos y mínimos vinculados
con el SCR. No puede ser inferior al 25% del SCR ni superior al 45%
del SCR.
71
N Desviaciones Típicas0
Media Percentil
(99,5%)
DISTRIBUCIÓN DE PÉRDIDAS
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
SCR: Capital de Solvencia Requerido
• El SCR representa el nivel de capital necesario para hacer frente a las
mayores pérdidas que se puedan estimar;
• Tipo de medición: VaR (Value at Risk);
• Horizonte temporal: 1 año;
• Nivel de confianza: 99,5.
• De aplicación tanto al enfoque estándar como a los modelos internos
Var
72
Puede calcularse según:
- Fórmula Estándar
- Fórmula Estándar con parámetros específicos del Asegurador
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónCaracterización del Primer Pilar
SCR: Capital de Solvencia Requerido
- Formula Estándar y Modelos Internos parcialmente
- Modelos Internos
73
Jornada de Solvencia II:
Aspectos Técnicos y de Implementación
74
Aspectos Técnicos y de Implementación
Estructura del Método Estándar
El SCR consta de los siguientes componentes:
BSCR: Comprende la determinación del capital para cada uno de los riesgosexcepto el operacional.
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Aspectos Generales
ADJ: Es el ajuste que surge en el capital requerido por mantener provisionestécnicas por beneficios discrecionales o participación en utilidades o pasivos porimpuesto diferido.
SCRop: Surge de la determinación del capital requerido para el riesgo operacional.
75
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Aspectos Generales
76
Riesgo Operacional:
Es el riesgo de pérdida debido a la inadecuación o a fallos de los
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Operacional
Es el riesgo de pérdida debido a la inadecuación o a fallos de losprocesos, el personal y los sistemas internos o bien a causa deacontecimientos externos. Esta definición incluye el riesgo legal, peroexcluye el riesgo estratégico y el de reputación.
77
Riesgo Operacional: Fórmula Estándar
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Operacional
78
Fórmula Estándar:
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo de Mercado
79
Surge de la volatilidad de los precios de mercado de instrumentosfinancieros. Este riesgo, se mide por el impacto de movimientos delas siguientes variables:
Tasa de interés
Precio de acciones
Propiedades
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo de Mercado
Propiedades
Tipo de Cambio
Spread
Concentración
Iliquidez
80
Cálculo:
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo de Mercado
81
Por ejemplo:
Sub-riesgo: Tasa de Interés
Alcance: Afecta a todos los activos y pasivos en los cuáles el NAV essensible a los cambios en la estructura de tasa de interés (tanto real comonominal) o su volatilidad.
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo de Mercado
nMkt intUp/Down= Capital Requerido después de un shock positivo/negativo en
la Tasa de Interés incluyendo la capacidad de absorción de las PPTT.
Las valuaciones después del shock se obtienen multiplicando la tasa deinterés vigente por (1 + sup/down), siendo s el cambio relativo en la tasa paradistintos vencimientos, definido por QIS5.
82
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo de Mercado
83
Fórmula Estándar:
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo de Crédito
84
Refleja posibles pérdidas ante defaults inesperados o deterioro de la calidadcrediticia de las contrapartes o deudores de la compañía, dentro de los 12meses venideros.
Se divide la exposición en 2 tipos:
• Tipo 1: la exposición no es diversificable y la contraparte es probable que
esté calificada, en ésta categoría se encuentran: contratos de reaseguro,
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo de Crédito
esté calificada, en ésta categoría se encuentran: contratos de reaseguro,
derivados, depósitos en bancos, otros contratos de transferencia de riesgo,
etc.
• Tipo 2: usualmente diversificable y no calificada, como cuentas por cobrar
de intermediarios, deudores por premio, etc.
85
Fórmula Estándar:
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Técnico
86
RiesgoTécnico
Refleja el riesgo asociado a operar en cada ramo, comprende tanto a los
eventos cubiertos como a los procesos seguidos en el ejercicio de la
actividad.
Se cubre de forma separada en tres módulos:
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Técnico
Riesgo de Suscripción – Vida
Riesgo de Suscripción – No Vida
Riesgo de Suscripción – Salud
87
Riesgo de Suscripción: Módulo Vida
Alcance: comprende todas las obligaciones clasificadas como Life
Insurance, excepto SLT Health.
Se toman los requisitos de capital de cada uno de los riesgos
contemplados, calculados en 7 submódulos separados:
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Técnico
contemplados, calculados en 7 submódulos separados:
Lifemort: Mortality Risk
Liferev: Revision Risk
Lifelong: Longevity Risk
Lifedis: Disability Risk
Lifeexp: Expense Risk
Lifelapse: Lapse Risk
LifeCAT: Catastrophe Risk
88
Riesgo de Suscripción: Módulo Vida
El requisito de capital para operar en ramos Vida incluyendo la capacidad
de absorción de las PPTT se calcula de la siguiente forma:
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Técnico
CorrLiferow,column
89
Riesgo de Suscripción: Módulo Vida
Por ejemplo
Sub-riesgo de Mortalidad:
Es riesgo asociado a las obligaciones contingentes al fallecimiento,
para las cuales un aumento de las tasas de mortalidad puede suponer
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Técnico
90
para las cuales un aumento de las tasas de mortalidad puede suponer
un aumento en las provisiones técnicas.
Afecta a las obligaciones que involucran uno o más pagos en caso de
fallecimiento del asegurado. Ej. Temporario de Muerte, Plan Dotal.
Cálculo: variación de los fondos propios básicos (NAV) en un
escenario de mortalidad estresado:
Aumento permanente de un 15% en las tasas de mortalidad de cada edad.
Riesgo de Suscripción: Módulo No-Vida
Alcance: comprende todas las obligaciones clasificadas como Non-Life
Insurance, excluyendo Non-SLT Health, para los contratos existentes y
para aquéllos a emitirse en los próximos 12 meses.
Se toman los requisitos de capital de cada uno de los riesgos
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Técnico
Se toman los requisitos de capital de cada uno de los riesgos
contemplados, calculados en 3 submódulos separados:
NLpr: Premium and Reserve Risk
NLlapse: Lapse Risk
NLCAT: Catastrophe risk
91
Riesgo de Suscripción: Módulo No-Vida
El requisito de capital para operar en ramos No-Vida se calcula de la
siguiente forma:
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Técnico
CorrNLrow,column
92
Riesgo de Suscripción: Módulo Salud
Alcance: comprende todas las obligaciones clasificadas como Health
Insurance, incluyendo SLT Health y Non-SLT Health.
Se toman los requisitos de capital de cada uno de los riesgos
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Técnico
Se toman los requisitos de capital de cada uno de los riesgos
contemplados, calculados en 3 submódulos separados:
HealthSLT: SLT health underwriting Risk
HealthNonSLT: Non-SLT health underwriting Risk
HealthCAT: Health catastrophe risk
93
Riesgo de Suscripción: Módulo Salud
Módulo
Submódulo
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Técnico
Submódulo
3° nivel de anidamiento
94
Riesgo de Suscripción: Módulo Salud
El requisito de capital para operar en ramos de Salud se determina de la
siguientes forma:
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
Riesgo Técnico
CorrHealthrow,column
95
Riesgo de Activos Intangibles
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónEstructura del Método Estándar
96
Jornada de Solvencia II:
Aspectos Técnicos y de Implementación
97
Aspectos Técnicos y de Implementación
Métodos de Modelos Internos
Modelos Internos:
Objetivo: Obtención de un modelo estocástico para el cálculo deSCR, con estructuras y relaciones que describan adecuadamentelas características particulares del negocio de la compañía.
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónMétodos de Modelos Internos
Aspectos Generales
98
En el caso de aplicarse modelos internos debe garantizarse el
procedimiento para su obtención:
1. Prueba de Uso
- Coherencia con los métodos de las Provisiones
Técnicas
- Datos exactos, completos y adecuados
- No se exige un método específico
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónMétodos de Modelos Internos
Aspectos Generales
2. Normas de calidad estadística
3. Debe validarse durante un período
4. Debe documentarse adecuadamente
- No se exige un método específico
- Pueden incluirse los efectos de la diversificación
- Pueden incluirse técnicas de reducción de
riesgo
- Deben incluirse los riesgos de opciones
contractuales y garantías financieras
- Pueden incluirse efectos de futuras decisiones
de la Gerencia
- Incluye todos los pagos estén o no garantizados
99
Incorporación de información propia de la compañía para parametrizar el modelo;
Mejor identificación de los factores de riesgo más sensibles para la Entidad ymayor información para poder tomar decisiones de gestión;
Reconocimiento de mitigación de riesgos y su modelización (principalmente, paralas coberturas de reaseguros que son constantemente re-evaluadas para suoptimización);
Posibilidad de incluir variables macroeconómicas que puedan afectar la
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónMétodos de Modelos Internos
Ventajas y desventajas
Posibilidad de incluir variables macroeconómicas que puedan afectar latendencias de los riesgos, como inflación;
Posibilidad de incorporar al modelo, la incertidumbre en la estimación de losparámetros;
Uso de simulación, lo que permite modelar incluso, las correlaciones entrediversos riesgos;
Capacidad de generar mejores análisis de escenarios y pruebas de stress.
100
Jornada de Solvencia II:
Informe de Impacto Cuantitativo (QIS 5)
101
Informe de Impacto Cuantitativo (QIS 5)
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónInforme de Impacto Cuantitativo (QIS 5)
102
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónInforme de Impacto Cuantitativo (QIS 5)
103
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónInforme de Impacto Cuantitativo (QIS 5)
104
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónInforme de Impacto Cuantitativo (QIS 5)
105
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónInforme de Impacto Cuantitativo (QIS 5)
106
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónInforme de Impacto Cuantitativo (QIS 5)
107
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónInforme de Impacto Cuantitativo (QIS 5)
108
Jornada de Solvencia II:
Resumen Final
109
Resumen Final
Iniciativa del Espacio Económico Europeo
No es solamente una forma de calcular el capital requerido
Cambio en la cultura y en la forma de gestionar los negocios
Aspectos Técnicos y de ImplementaciónResumen Final
Medición del Capital en función del Riesgo
Incluye la totalidad de los riesgos
Cambios en la forma de medir activos y pasivos
110